達康網公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

誰是獲利王？不是聯發科，不是股王茂迪，是新興網路貸款仲介

業者。興櫃市場股王達康網昨天提出上櫃申請，達康網去年每股

獲利高達卅一點三一元，其中網路貸款經紀業務毛利率高達七成

，為獲利主要來源。

網路貸款經紀商被市場視為繼銀行發行現金卡後，另一藉由資金

借貸網路平台大發利市的「行業」，目前興櫃報價高達二百四十

三點六七元，能否順利掛牌備受矚目。

最近很多人的網路信箱裡塞進一堆銀行貸款資訊，強調透過這些

管道可以快速取得便宜的貸款。由於銀行貸款競爭激烈，很多銀

行與這類網路貸款經紀公司簽約「仲介貸款」，手續費為主要收

入。

達康網在公開說明書上指出，網路貸款經紀業務商機極具成長潛

力，前年市場規模僅為一百億元，去年成長至二百十億元，預估

今年可成長至三百九十億元，二○○八年更達九百一十八億元，

年複合成長率達百分之四十四。

依照審核程序，達康網最快第三季可望掛牌上櫃。櫃買中心主管

表示，達康網在公開說明書上揭露業務包括線上購物、線上貸款

經紀、線上保險代理等三大塊，應屬「網路通訊」股。

值得注意的是，目前尚無法律規範的網路貸款經紀業務，是達康

網主要營收來源，去年毛利率甚至高達百分之七十三點七七；知

名命理藝人林大為是該公司董事代表。

達康網資本額五千萬元，由於從事網路事業，除了線上販售化妝

品、內衣等女性用品之外，也被經濟部認定為「新興策略性產業

」，在貸款業務高毛利的帶動下，前年每股獲利為八點三七元，

去年成長至三一點卅一元。

不過，未上市盤商表示，達康網名義上應屬於網通股，但實際上

從事線上貸款，獲利模式需要進一步確認，目前股價只是反應高

獲利，後續成長空間仍須實際了解。

達康網（3364）昨（21）日赴櫃買中心申請興櫃轉上櫃，是今年第一

家申請上櫃的公司。櫃買中心說，若審查順利，該公司最快第三季掛

牌，適用承銷新制。

櫃買中心說，去年申請上櫃的公司，可依不同情況選擇用新制或舊制

，但是今年送件申請上櫃者，一律適用承銷新制。

由於承銷新制有過額配售、安定操作，3月1 日起還有首 5日無漲跌幅

等限制，因此有不少案子都趕在去年底送件，就是避開新制繁瑣的承

銷過程。

櫃買中心說，達康網資本額僅5000萬元，剛好符合最低門檻限制。

若依正常上櫃審查程序，經上櫃審查部、提報董事會以及證期局核准

後，最快半年可以上櫃掛牌，約在今年第三季。

達康網是目前興櫃市場上少數百元俱樂部成員，也是興櫃股王。

達康網由於股本小，去年每股稅後純益31.31元，預訂配發20元股

票股利，加上因應上櫃新制將辦理現增承銷，預估資本額將提高

到1.8 億元。

成立於89年的達康網科技，去年營收5.19億元，結算稅後純益1.26

億元，每股稅後純益純益31.31元。主要業務以線上貸款平台、線

上購物等為主。

達康網副總林榮照表示，新制上主要是審查內容有所修訂，及前

五日漲跌幅不受限制等，在承銷部分，不是從舊股釋出承銷，而

是要辦理現金增資。

林榮照表示，達康網原資本額為5,000萬元，預訂配發20元股票股

利，加上員工紅利，股本將達到1.61億元，配合主管機關的要求

，辦理現增承銷，預估股本將提高到1.8億元，最快的話，預訂下

半年可以掛牌上櫃。

達康網指出，今年仍將拓展全系列品牌電子商務市場，並將鞏固

線上貸款經紀領導地位，搶占網路保險經紀市場的龍頭寶座，更

希望跨足亞太電子商務市場。由於線上購物部分，以品牌代理為

主，因此達康網去年的毛利達65.22%，較同業為高，在營收及毛

利同步成長下，創下去年的獲利佳績。

隨著農曆年封關到來，市場原本預期興櫃股市成交量會進一步下滑，

不過，奇景上市案在傳出證期局可望同意該公司二度延後掛牌後，市

場出現價買盤，也使得上周整個興櫃成交值仍達到四．九六億元的水

準，日均值達一．二四億元，維持相對熱絡的水準。

上周興櫃成交量最大的個股仍為台固，總計成交了九四六○張，雖然

遠遠超過其他個股，不過，與前一周的十萬餘張相較，成交量少了許

多。不過，在該公司切入有線電視系統的利多訊息激勵下，該公司上

周成交均價來到四．三八元，與前一周的四．二九元相較，成長了二

．一％，股價表現搶眼。

成交量排名第二者為燁聯，該公司上周總計成交了一九四筆、二六○

一張，且拜集中市場鋼鐵股有不錯表現的帶動下，燁聯股價由前一周

的一四．七七元上漲至一五．五元，上漲了四．九四％，表現更甚於

台固。

相較於台固及燁聯的強勢表現，近來飽受外界壓力的高鐵，則呈現完

全不一樣的走勢，成交均價八．○八元，與前一周的八．二六元下跌

了二．一八％，且成交筆數及成交量分別達到二二○筆及二五八○張

，顯示高鐵近來的爭議，確實讓投資人擔心，導致出現沈重的賣壓。

另外，前幾周上市案出現變化，面臨被迫重新送件的奇景光電，日前

卻傳出重大的變化，證期局基於新舊承銷制銜接的問題，可能網開一

面讓奇景第二度延後掛牌，受到此一利多的激勵，上周奇景總計成交

了三七八筆、一三四三張，且因屬追價買盤，成交均價由前一周的六

七．二元急漲至七六．二八元，上漲了一三．五一％，成交值達突破

一億元達到一．○二億餘元的水準，成為上周興櫃股市成交值及成交

筆數最高的公司。

鴻海集團所屬的沛鑫，上周也成交了一一一二張，成交筆數也達到一

二三筆，且在去年全年營收大幅成長至三○．三五億元下，股價持續

走強，上周成交均價來到四六．二三元，與前一周的四四．五七元相

較，成長了三．七二％。

另外，沈寂好一陣子的聯測，上周成交量也放大到七三一張，成交均

價九．四七元，較前周的九．三七元上漲至一．○七％；大眾證券成

交六○四張，成交均價八．五四元，則較前一周的九．三二元下跌了

八．三七％。

其他成交量較大的個股，分別為助群（五二二張）、加高（四九六張

）、瀚邦（四一○張）和力肯（四○七張），其中，加高加成交均價

由前一周的一一．七三元下跌至一○．五三元，跌幅達一○．二三％

，跌幅頗深。

至於在股價波動幅度上，在集中市場有不錯表現的帶動下，上周興櫃

股價終於有較為正面的表現，總計有十檔個股漲幅在一○％以上。其

中，漲幅最大的個股為達康網，該公司主要從事網路貸款服務，獲利

頗為豐厚，前一周成交均價一七五．八八元，上周則大漲了五二．六

一元，來到二二八．四九元，漲幅達到二九．九一％。

低價股的連邦科技，在集中市場低價電子股或有不錯反彈的帶動下，

成交均價由前一周的三．三一元上漲至三．八八元，漲幅達到一七．

二二％；圓創科技上周成交均價四二．九五元，與前一周的三七．五

三元上漲了一四．四四％；大棟則由前一周的三．九六元上漲至四．

五元，漲幅一三．六四％。

其他漲幅超過一○％的個股，除了先前已提到的奇景外，還包括了東

元集團的菱光、英業達集團的英華達、蕃薯網、威力盟及滿心等。

股價跌幅較深的個股方面，新典成交均價由前一周的一六．八元下跌

至一二．一元，跌幅達二七．九八％，復航由四．五六元下跌至三．

三四元，跌幅二六．七五％，分居跌幅排名的前二名；另外，九暘電

由六．四二元下跌至五．○五元，跌幅也達到二一．三四％，亦為跌

幅較深的個股。

其他跌幅超過一○％的個股，除了先前已提過的加高外，尚包括了昱

昕、光林電、菘凱、凱碩、益和、億泰利及友合等。

稅後盈餘大賺三個資本額， EPS 達三一．三一元的達康網科技奪下去

年度「驚人獲利王」頭銜，股本只有五千萬元，卻能玩出五億二千萬

元營收、近一億三千萬元稅後純益的名堂，讓市場無不好奇「達康網

科技」究竟是何方神聖？未來發展動向更引人矚目。

達康網科技將在二月二十一日送件申請上櫃，目前董事會也通過九十

三年度的財報，營收近五億二千萬元，稅後純益一億二千六百萬餘元

。這樣的營運金額看在動輒上千億元電子大廠眼中，或許只是小蝦米

一隻，但股本只有五千萬元的達康網科技，卻能玩出一年就大賺將近

三個資本額驚人獲利，去年辦理二千二百多萬元現增後，使股本成為

五千萬元，也因此，去年的加權平均每股稅後淨利達三一．三一元，

顯然達康網科技已經找到獲利的利基。

興櫃股價　有一七三元實力

尤其Google上市後，股價一飛沖天，股價突破二百美元之後，雖拉回

修正，但股價仍有一八六美元的高價。而達康網科技也搭上網路股的

新熱潮，在具有真實獲利的支撐下，目前在興櫃的股價亦有一七三元

的實力。

達康網科技主要經營業務有四，分別是貸款經紀、保險經濟、時尚產

品聯網、線上金流系統的開發。

自我定位為電子商務平台

達康網科技總經理邱柳榮指出，公司基本上們我定位為「電子商務平

台」是一種可隨趨勢、社會階段發展、消費者需求變化而改變的通路

。

由於達康網科技目前的股本僅五千萬元，為了股票上櫃需要，邱柳榮

表示，該公司九十三年的盈餘分派將全部配股票，且每股配二十元以

辦理盈餘轉增資，讓股本擴充到一億五千萬元，並辦理現金增資案以

作為上櫃新股承銷。

股本擴充後，邱柳榮強調，預估今年達康網科技仍可維持去年水準。

對於達康網科技未來的發展，將再跨足線上購物及理財服務領域，經

營知名品牌商品的獨家線上代理，並和合作銀行經營理財服務，以保

持高獲利的佳績。

興櫃公司去年十二月營收大多公告，雖然國內股市頻爆雷股，但經統

計，已公告且具比較基礎的三百多家公司中，總計二七七家公司去年

全年營收較前一年成長，且統寶等三十三家公司去年營收的年成長超

過一○○％，比例將近一成。

這三十三家年營收成長幅度超過一倍的公司，排名第一的統寶，主要

產品為低溫多晶矽面板，該公司去年十二月營收劃．七二億元，與去

年十一月相較衰退了一○．六三％，與前年同期相較，則成長了三三

八．九七％。去年營收總額達到一五九，三九億元，與前年的二五．

七八億元相較，年成長率高達五一八．一八％。

雖然統寶營收確實大幅成長，不過，由於該公司資本額近三百億元，

依照目前該公司營收規模來看，全年營收不到資本額的六成，與其他

面板廠相較，營收規模仍屬有限，按該公司的營收規模來看，公司單

段營收恐怕得達到二十五億元，甚至三十億元以上才有機會轉虧為盈

，因此統寶去年初設定轉虧為盈的目標勢將落空，公司要進入獲利階

段，營收成長五倍是不夠的，今年至少還得再成長一倍以上才會具競

爭力。

另外，統寶去年曾送件申請上市，但因整個面板產業變化極大，在上

市審查過程一再延宕下，去年十一月公司無預警地調降財測並撤回上

市申請，雖然依規定撤回上市申請案後，只要滿半年後，公司即可重

新送件申請，不過，統寶當初趕著申請上市，主要的目標是希望能擴

建第二廠，以達到更大的經濟規模效益，如今在上市案受挫下，勢必

也影響到後續集資侑擴建動作。

除了統寶外，年營收成長排名第二的公司為天騵生技，不過，因該公

司比較基期過低，前年營收僅○．一六億元，去年雖營收成長幅度達

四七五．八九％，但全年營收也不過○．九一億元；在營收高成長興

櫃公司中，類似天騵情況的公司不少，諸如友合、美錡、威播、微邦

、中天等公司，雖然年營收成長幅度都超過一○○％，但去年營收總

額都不到一億元，營收規模仍相當有限。

營收排名第三的達康網，公司雖然營運項目中包括了網路行銷等等項

目，不過，該公司目前最主要的營收及獲利來源，仍是來自電子貸款

服務；由於這項新興業務切合現代「月光族」的需求，不僅市場龐大

，且獲相當豐厚，去年達康網營收達到五．一九億元，較前一年的一

．一七億元，成長幅度高達三四四．○三％。再加上該公司目前資本

額僅五千萬元，預估去年全年獲利也將極為可觀，這也使得達康網在

股市本益比持續下修浪潮中，在興櫃股價仍能維持在一六○元以上的

價位。

去年底才登錄興櫃的沛鑫，為鴻海集團朝半導體製造發展所設立的子

公司，主要產品應用半導體及平面顯示器產業所需要的設備模組及元

件；頂著鴻海集團的光環，沛鑫也展現出過人的成長力道，前年營收

為八．○二億元，去年則爆增至三○．三五億元，年增率達二七八．

二％。

另外，英業達集團所屬的手機廠英華達，去年全年營收也達到七五九

．八五億元，成為所有興櫃公司中營收總額最高的公司，也是唯一一

檔營收超過七百億元的公司；英華達前年營收三○五．○九億元，就

去年全年營收實績來看，年成長率高達一四九．○五％，表現也極為

搶眼。

至於奇美集團所投資的奇景光電，去年十二月營收也達到一○．五一

億元，全年營收總額也首度破百億元大關，達到一○○．八四億元，

與前年的四五．○三億元相較，成長幅度也達到一二三．九二％，同

屬高倍數成長的大型興櫃公司。

其他營收規模達到百億元的公司，還包括宇瞻、東雅、燁聯、志合、

全國電子、南亞電路板要群環等，其中，燁聯在鋼鐵景氣的帶動下，

全年營收達到六四一．七三億元，僅次於英華達，成為興櫃公司營收

規模排名第二的公司，與前年的四七八．五六億元相較，燁聯年度營

收成長率也達到三四．○九％。

至於營收呈現負成長的五十六家公司中，總計有五家公司營收出現腰

斬的情況，其中，營收衰退幅度最大的世紀通，前年全年營收還維持

在三．三五億元的水準，去年則衰退至○．四一億元，衰退幅度高達

八七．七％；基亞前年營收○．四二億元，去年則僅剩不到六百萬元

，衰退幅度也達八五．九三％。

另外，寶成集團所屬的光威，前年全年營收七一．○四億元，去年則

衰退至二九．六億元，衰退幅度也達到五八．三三％；光威不僅營收

出現衰退，公司財務壓力也頗為沈重，為寶成另一項包袱。為拯救光

威，寶成去年底主導光威辦理大幅減資後再增資，本月初寶成公告將

以三．二億元餘元資金認購六千五百萬餘股光威現增股，希望透過母

集團資金挹注，讓光威能起死回生，成效則有待觀察。

最後兩檔營收腰斬的公司，分別為康全及世訊，其中康全前年營收三

三．一億元，去年則衰退至一四．六三億元，衰退幅度五五．八％；

世訊營收則是由前年的三．五一億元衰退至一．五六億元，衰退幅度

也達五五．五七％。

電子商務類企業達康網科技公司，以高成長、高獲利，獲2004年德勤

亞太區高科技高成長 Fast 500 企業台灣地區第一名、亞太地區第二名

，櫃買展現場將以透明化資訊與投資人互動。

PC home網路家庭將於明年1月掛牌上櫃，牽動網路公司營運走俏的話

題，而櫃買中另一高成長、高獲利的達康網科技公司，今年可賺兩個

資本額的亮麗表現，算是同業間的異數。

網路行銷快速崛起，活絡市場商機，近年來更大幅展現爆發力，以跨

出台灣，成為國際級通路公司自許的「達康網科技公司」，以五○○

○萬元資本額，今年可望達成近兩個資本額的獲利，說明網路行銷通

路已緊扣著日常生活，未來性更佳。

搜尋引擎網站「Google」近期紛紛獲重量級券商納入投資名單，股價

挑戰一四○美元歷史新猷關卡。台股在年底前也會出現首波真正的網

路股上櫃熱潮，包括 PChome 、邁達康 ，以及明年送件申請上櫃的達

康網和一零四資訊。尤其是達康網今年上半年的每股盈餘就高達一一

．四八元，目前更是興櫃股王。網新公司經過上波泡沫化的淬煉，應

已找到重生路，法人認為，有可能會掀起新一波的網路股題材熱潮。

達康網和一○四資訊獲利驚人

邁達康主要經營高爾夫球相關產品的銷售及電子商務，去年每股盈餘

為三．三三元，今年預估為三．二二元，目前興櫃價格在三十一元附

近。

網路家庭則是知名的入口網路 PChome ，去 年每股盈餘一．三九元，

今年預估為一．四五元，目前興櫃股價約在二十八元。

達康網則以經紀銀行貸款為主，去年每股盈餘為五．五一元，今年上

半年就已達一一．四八元，目前為興櫃股王，股價在一四二元附近。

而一零四資訊則是眾所皆知的一○四人力銀行，去年每股盈餘一一．

一九元，今年上半年每股亦有六．○七元獲利水準，目前尚未掛牌。

興櫃百元股半年報全員到齊，五檔個股包括合世生醫 (1781)、奇

景 (3222)、威剛 (3260)、律勝 (3354)以及達康網 (3364)。半年報以

威剛的營收103.13億元為最高，達康網則以每股稅後純益11.48元

拔頭籌。

合世生醫昨 (31)日收盤均價為150元，今年上半年營收為8.07 億元

，較去年同期增加2.89億元。稅後純益為1.3億元，較去年同期增

加8,261萬元。每股稅後純益為6.15元，去年同期每股稅後純益為

2.88元。

隨著半年報的陸續公告，興櫃公司上半年的經營實績也相繼出爐，依

據目前已申報半年報的近百家興櫃公司資料，絕大多數興櫃公司都是

賺錢的，其中，從事網路電子商務的達康網，因上半年股本僅三千萬

餘元，使得上半年每股獲利高達一一．四八元，成為獲利最高的興櫃

公司。

經統計，九十八家已完成半年報申報作業的興櫃公司中，總計有八十

四家公司是賺錢的，比例達八五％以上；不過，嚴格來說，雖然興櫃

公司大多可能是賺錢的，但由於賺錢的公司比較會率先公告財報，因

此，未來所有半年報出爐，不排除有更多的興櫃公司是虧錢的。

在這八十四家賺錢的興櫃公司中，總計有七家公司每股獲利超過四元

，依序分別為達康網、原相、圓創、合世、奇景、光洋科及川湖，其

中，獲利排名第一的達康網上半年營收一．七九億元，稅前及稅後盈

餘○．四七億元和○．三五億元，雖然營收及獲利都不算特別高，不

過，因該公司六月底時股本僅三千萬餘元，結算下來每股稅後盈餘高

達一一．四八元，奪下上半年興櫃公司的獲利王。

排名第二名的原相科技，上半年營收一二．三一億元，稅前及稅後盈

餘三．一三億元和三．○七億元，每股稅後盈餘六．六八元；該公司

今年財測營收目標二四．一三億元，稅前及稅後盈餘目標五．○六億

元和五．一六億元，按半年報與財測相較，營收及獲利達成率分別為

五一％及六○％左右，財測達成情況相當突出。

第三名的圓創科技，上半年營收四．八九億元，稅前及稅後盈餘分別

為一億元和○．九九億元，每股稅後盈餘也達六．一六元；圓創今年

財測營收目標一○．七八億元，稅前及稅後盈餘二．二一億元和二．

一九億元，按半年報的實際情況，財測達成率為四五％；由於電子業

上下半年營收比重約在四比六左右，依上半年財測達成情況來看，圓

創今年應可順利達成財測目標。

另一檔上半年每股獲時而超過六元的個股為合世生醫，該公司今年財

測營收目標一七．四三億元，稅前及稅後盈餘目標分別為二．九九億

元和二．四七億元，每股稅後盈餘目標一一．六五元；上半年合世營

收八．○四億元，稅前及稅後盈餘分別為一．五九億元和一．三億元

，每股稅後盈餘六．一五元，與財測相較，營收及獲利達成率分別為

四八％和五三％，獲利達成率超前，全年財測目標應可順利達成。

其他三檔上半年每股稅後盈餘超過四元的公司，還包括了奇景、光洋

科及川湖，其中奇景今年財測營收目標八九．二七億元，稅前及稅後

盈餘目標分別為九．六四億元和九．○一億元；上半年該公司營收四

五．五四億元，稅前及稅後盈餘六．七三億元和五．七九億元，每股

稅後盈餘四．八九元，上半年營收達成率五一％，獲利達成率也達六

四％以上，財測達成情況相當理想。

光洋應材今年財測營收四○．五九億元，稅前及稅後盈餘目標三．六

五億元和三．一億元，上半年營收二○．五億元，稅前及稅後盈餘一

．九億元和一．六一億元，每股稅後盈餘四．四七元，財測達成率均

超過五成。

至於川湖上半年營收六．一一億元，稅前及稅後盈餘二．二一億元和

一．五七億元，每股稅後盈餘四．○六元。

其他獲利比較突出的個股，還包括了華宏、巨擘、景碩、慶鴻、勝德

、弘如洋、英格爾、商丞、定穎、宏連國際等，這些個股上半年每股

獲利在三．八七元至二．六三元不等，都算是高獲利的個股。

至於在獲利較差的個股部分，總計有昇陽、億泰利、王記、三豐醫、

統寶、景岳、同欣、聯宗光電、宏捷、志合、基亞、分齡、九暘及凱

碩等十四檔個股是呈現虧損的情況，其中，凱碩去年上半年每股還獲

利○．七五元，今年上半年則由盈轉虧，每股虧損一．五二元，情況

最為嚴重。

類似凱碩一樣由盈轉虧，公司營運出現警訊的公司，還包括了分齡、

志合及三豐醫療，其中分齡資訊去年上半年每股獲利達一．二一元，

但今年上半年卻虧損○．九四元，變化幅度也相當大；另外志合去年

上半年每股獲利達○．九元，今年上半年每股卻出現○．八五元的虧

損，三豐醫療去年每股獲利○．○六元，今年上半年每股則虧損○．

二五元。其他虧損的公司，則是去年原本即是虧損，今年仍處於持續

虧損的情況。

台股持續整盤，集中市場交易不熱絡，連帶影響興櫃市場交易氣

氛，許多上個月還穩坐「百元俱樂部」的個股，皆因台股持續低

迷或除權因素，使得股價大跌。

目前股價仍逾百元以上的興櫃個股，僅合世生醫 (1781)、威剛科

技 (3260)、律勝科技 (3354)、雙鴻 (3324)以及達康網 (3364)等數檔

，又以達康網昨(4)日收盤均價148.69元最亮眼。

曾為興櫃股王的群聯電子 (8229)，今年1月登錄興櫃，7月底股價

還有155元，8月初除權後股價來到掛牌以來最低點78.83元，昨 (

4)日收盤行情小幅反彈，日均價回到80.23元。對此，群聯發言人

邱淑華表示，這是市場淡季導致營收減少與除權後的正常反應，

預期第三季業績將會獲得改善。