IPO股票資訊網公告

有鑒於ＳＰＡＮＳＩＯＮ即將在年底獨立掛牌，因此原先受制於ＡＭ

Ｄ與富士通的後段下單模式，已經出現大變革，尤其在對ＩＤＭ廠的

成本考量下，已經在近期看到ＳＰＡＮＳＩＯＮ對台增加封測訂單的

比重，而雖然近來市場盛傳首批ＮＯＲ型ＦＬＡＳＨ的晶圓偵測訂單

可望由南茂奪標，然因ＳＰＡＮＳＩＯＮ可能持續在台提高下單量，

因此相關的三大封測廠，南茂、京元電、力成，未來都有增加接單的

機會。

ＳＰＡＮＳＩＯＮ的委外訂單，大抵分二部分；富士通方面，若是自

日本廠產出，則釋出到台灣的委外封測訂單，在前段晶圓偵測部分，

主要是給南茂與京元電，而終端測試方面，則下在京元電。至於ＡＭ

Ｄ體系，若是自美國晶圓廠產出，則釋出到台的後段訂單，不管晶圓

偵測或是終端測試，都下在京元電；此外，不管晶圓產出自富士通日

本廠或是ＡＭＤ美國廠，則多半是下在日月光或是矽品。

然近來情況有所變化，亦即在二○○五年第二季宣佈，ＳＰＡＮＳＩ

ＯＮ將在年底獨立上市後，在後段封測業務上也握有較大的主導權，

而考量ＮＯＲ型ＦＬＡＳＨ跌價趨勢兇猛，在成本壓力鑑，勢必得大

舉釋出後段封測訂單，因此自二○○五年第二季未∼二○○五年第三

季初，ＳＰＡＮＳＩＯＮ便積極與台灣封測廠接洽，並透過評估台灣

封測業者的產能規模與財務結構，來尋求擴大下單的對象。

尤其因為京元電與南茂，素來與ＳＰＡＮＳＩＯＮ有密切往，因此甚

有機會成為ＳＰＡＮＳＩＯＮ首批下單對象，另一方面，ＳＰＡＮＳ

ＩＯＮ過去在台下單零星，未曾對單一封測廠大舉釋出從前段晶圓偵

測、封裝到終端測試的訂單，然二○○五年以來，包括南茂與力成都

已經完整佈建ＮＯＲ型ＦＬＡＳＨ從晶圓偵測，封裝到端測試的ＴＵ

ＲＮ　ＫＥＹ產線，因此，據悉這兩大廠都積極爭取相關訂單。

此外，若單就力成來說，雖然現階段與ＳＰＡＮＳＩＯＮ的關係，相

較南茂與京元電來說，顯得較為薄弱，然市場傳出，力成在三廠的擴

建計畫，預計新添入高達上百台可適用於ＮＯＲ型ＦＬＡＳＨ的晶圓

偵測的測試機台，再考量弄階段有需要用到如此大量機台的，當屬Ｎ

ＯＲ型ＦＬＡＳＨ的全球兩大供應商英特爾與ＳＰＡＮＳＩＯＮ，因

此即使力成與同為ＦＬＡＳＨ大廠的東芝關係密切，然市場認為，此

一大產能規模，也很難說不會積極爭取ＳＰＡＮＳＩＯＮ的訂單。

晶睿通訊（３４５４）首七月營業額為四．六五億元，較去年同期成

長一○一．六九％，該公司上半年稅前盈餘為九四四七萬元，年增率

為一三五．一一％，以增資後股本計算，每股稅前盈餘為三．三八元

，晶睿預計於一○月底申請上櫃，若順利掛牌，明年第二季安控業將

增添一家新生力軍。

晶睿通訊成立於八九年二月，初期資本額僅三○○○萬元，董事長陳

文昌畢業於台大電機系，由於曾任職於交通部電信研究所，因此，初

期創業即切入視訊會議系統，進行多項有關影像、聲音處理技術開發

同年晶睿通訊的資本額增至八○○萬元，並於次年在ＮＡＢ展發表Ｍ

ＰＥＧ－４影、音壓縮軟體，並以多媒體通訊平台開發計劃獲經濟部

主導性新產品獎勵及經濟部新興策略性產業核定。

晶睿通訊的業績也有大幅度的成長，由九○年的一二六二萬元躍升至

九三年的五．○七億元，稅後也由虧損二五四八萬元轉為獲利九八七

一萬意元，以去年底股本計算稅後純益為四．九四元。

若由業績的表現來看，晶睿通訊上半年的營業額為三．九九億元，年增

率為一○一．五四％，自結營業利益為九三五四萬元，成長率為一五二

．一七％，稅前盈餘為九四四七萬，成長率為一三五．一一％，該公司

目前除權，原股東無償配發三．五元股票股利，以增資後股本二．七億

元計算，每股稅前盈餘為三．三八元，在已上市、櫃的安控產業中，晶

睿通訊獲利表現僅次於陞泰（８０７２）和奇偶（３３５６），此外，

該公司的財務結構也相當健全，自有資本超過七成。

受到淡月因素影響，晶睿通訊七月的營業額為六五六四萬元，較上月減

少二○．八五％，但仍較去年同期大幅成長一○二．六一％，首七月營

收為四．六五億元，年增率為一○一．六九％，該公司表示，包括旋轉

式可變焦網路攝影機和手機網路攝影機將於九月底、一○月初量產出貨

，加上旺季效應，營收將自八月開始逐逐月增溫。

在經濟部通訊產業發展推重小組的努力促成之下，三家民營固網業者

速博、台灣固網和亞太電信決定合作，進行ＷＩＭＡＸ區域性場測計

畫，期望以創新服務為前導，帶動國內設備製造產業發展新契機。

ＷＩＭＡＸ能提供足夠無線多媒體頻寬，解決部分銅線佈放之限制，

達成寬頻ＡＮＹＴＩＭＥ、ＡＮＹＷＨＥＲＥ、ＡＮＹ　ＣＯＮＴＥ

ＮＴ的目標，被視為最重要的下一代無線技術之一。國內寬頻上網需

救日益增加，此時正是發展ＷＩＭＡＸ的最佳時機。據三家民營固網

業者初步研議的時程，最遲將在今年年底前，即可進入ＷＩＭＡＸ測

試階段。

台灣為世界無線通訊用戶設備製造基地，為保持我國於無線通訊產業

的優勢，經濟圓工業局規劃依詢ＷＩ－ＦＩ的發展模試，並配合Ｍ－

ＴＡＩＷＡＮ計畫，全力推展ＷＩＭＡＸ產業。並期結合國內電信服

務商，共司為提升國內產業研發能量而努力。配合國家產業發展需求

，目前電信總局也正在加速研擬我國ＷＩＭＡＸ頻譜開放政策。

此次經濟部通訊產業發展推動小組促成三家民營固網業者合作測試Ｗ

ＩＭＡＸ技術，若在測試情況順利下，三家民營固網業者的這項合作

計劃，亦有可能提前測試ＩＥＥＥ　８０２．１６－２００４最新版

本，藉此協助國內的通訊設備廠進行場測，驗證國產ＷＩＭＡＸ設備

功能，及早進軍無線寬頻接取設備市場，掌握ＷＩＭＡＸ的龐大商機。

國內第二大ＯＬＥＤ（有機電激發光顯示器）專業廠悠景今年前七月

營收年增率超過二倍，距離今年第四季單月轉虧為盈的目標又更近一

步了，不過，隸屬華立集團的悠景能否像集團「兄弟姐妹」一樣般在

股市大放異彩，關鍵因素仍卡在ＯＬＥＤ市場技術與應用面，然外界

普遍認為還需要一段長時間。

華立企業轉投資二成餘的悠景科技，背負著華立集團向ＯＬＥＤ市場

投石問路的重任，目前華立集團共有三家掛牌上市櫃公司，包括長華

、華立、華宏，不論是ＥＰＳ與股價皆為中高水位，也都具備小而美

的特色，目前在興櫃掛牌的悠景，資本額十八億元，股本來得比母公

司還大，而身為國內第二大ＯＬＥＤ專業廠的悠景，相對起國內第一

大的鑲寶六十八．七億資本額，也有那麼點朝向ＯＬＥＤ業界「小而

美」特色發展的味道。

根據統計，悠景今年前七月累計營收六．四八億元，比去年同期成長

二倍餘，很有即將破繭而出的味道，據了解，悠景內部目標是希望今

年第四季單月營收可挑戰一．五億元以上，並達單月轉虧為盈的目標

。而悠景前七月營收大幅成長，看在正在對悠景提出專利侵權民事訴

訟的錸寶眼中，恐怕有點剌眼。

ＯＬＥＤ為新一代薄型顯示面板，由於產品本身擁有自發光、反應速

率快、高亮度、輕薄等特性，未來前景看好，全球大廠相繼投入，不

像ＴＥＴ　ＬＣＤ面板投資幾乎只集中在亞洲地區。就出貨量而言，

第一季鑲寶為第一大，悠景為第四大，目前都站在極佳的位置，不過

，如前所述，幾乎全球各地都有廠商著墨在ＯＬＥＤ產業，ＴＦＴ面

板大廠三星、友達等也把ＯＬＥＤ視為長期錢長的另一利器，因此錸

寶與悠景未來面對的競爭仍相當激烈。

另一方面，錸寶與悠景從開業迄今還沒賺過錢，悠景今年最多只能期

待年底單月損益兩平，錸寶則因為資本額龐大，投資設備多，折舊認

列也高，獲利之途可能也很坎坷。平面顯示器業界都承認ＯＬＥＤ有

發展前景，但是因濕技術還有問題待克服，因此應用市場可能還要原

個幾年才有望蓬勃發展。

悠景受惠於ＭＰ３市場採用ＯＬＥＤ比率加重，下半年嗶月營收有機

會繼續走揚，一．五億元是單月轉虧為盈的觀察門檻，雖然短期內不

易看到ＯＬＥＤ市場大放異彩，但只要越過損益平衡門檻，悠景股價

就能走出另一番格局，而一旦悠景出頭，錸寶也會受到鼓勵。

致振（３４６６）深耕ＳＴＢ領域達廿餘年隨著公司產品線順利自類

比式ＳＴＢ，升級跨進數位式ＳＴＢ領域，及歐洲市場持續高度成長

，今年出貨量可望挑戰三五○萬台，將較去年成長二五％，並將順利

搶下國內ＳＴＢ龍頭寶座，今年總營收也將創下五○億元新高紀錄。

吳振乾說，致振成立以來，僅二、三年因被客戶倒帳而虧損外，其餘

十多年一直都維持獲利狀態，雖然公司經營穩健，但是一直以來並無

上市、櫃計畫，直到一九九九年公司順利跨進數位ＳＴＢ產品領域，

業績急遽躍升，資金需求也隨著大增下，才有推動公司上市、櫃的計

畫，並開始引進外部法人股東，致振今年除權後股本已達四．○六億

元，漢鼎及中鋼集團分別持股約二％，麥實持股約一．五％，聯電集

團持股約三．五％。

直到跨進數位ＳＴＢ產品市場後，由於地面電台市場百家爭鳴，市場

規模遠較衛星電視市場龐大，也因此致振隨著公司在此新市場拓展順

利，營運開始邁向另一波高成長期，二○○三年業績即躍升至一九億

元水準，去年更進一步創下三三億元佳績，稅後淨利也首度突破一億

元大關，達二．五一億元，每股純益達九．八七元。

隨著數位家庭市場逐漸蓬勃發展，包括數位機上盒及整合ＤＶＤ燒錄

器的ＳＴＢ等新產品不斷推出，將帶動整體ＳＴＢ市場不斷高度成長

，產業前景樂觀，只是國內廠商在高階的產品領域，面臨韓國廠的競

爭，低階產品市場又面臨檢自大陸廠高的低價競爭，營運面臨沈重壓

力。

不過歐洲客戶出貨不斷擴增下，致振今年前七月總營收二三．七八億

元，仍較去年同期成長達五二％。吳振乾說，致振今年ＳＴＢ總出貨

量可望挑戰三五○萬台，將較去年再成長二五％，年營業額也將達五

○億元，並將一舉超越競爭對手百一，躍居國內ＳＴＢ龍頭地位，公

司並計劃於十月正式送件申請上櫃。

隨著油價不斷高漲，太陽能電池產業儼然成為全球當紅產業之一，國

內太陽能電池廠益通，今年在新產能開出挹注，業績可望有亮麗表現

，有機會賺進一個資本額以上，而狹著公司高獲利表現及太陽能能池

產業熱門題材，益通明年可望以百元的高價掛牌上櫃。

對於益通選擇投入太陽能電池產業，並於成立第三年即順利轉虧為盈

，每股純益達四．七六元，今年三月三日興櫃掛牌當天甚至創下股價

飆逾一五○％的紀錄，蔡進耀表示，並非他眼光獨到，其實他會投入

太陽能電池領域算是陰錯陽差，他於大學時代所學的是半導體，之後

取得公費留學德國，經人介紹投於太陽能電池業界大師ＢＬＯＳＳ門

下，，才正式跨進太陽能電池埋。

雖然隨著太陽能電池產業趨於熱門，身為國內第二大太陽能電池廠的

益通成為媒體及投資界爭相約訪的對象，不過蔡進耀卻更顯低調，益

通也維持既定規劃持續不斷擴產，今年九月即可全產能開出，年產量

將達二八ＭＷ，今年總營收可望挑戰十一億元，將較去年倍增，每股

稅前盈餘也將挑戰十三元水準，該公司並計劃今年九月正式提出上櫃

申請，可望於明年以三位數高價掛牌上櫃。

而在公司達成上櫃初步目標後，益通計畫明年進一步將產能擴增至年

產量五○ＭＷ規模，以帶動公司持續邁向另一波業績高成長期，並逐

步朝產量一百ＭＭ，及成為全球單晶太陽能電池前三大廠目標邁進。

第二季DRAM價格落底，台灣三家專業DRAM廠本業均見虧損，只見

DRAM廠新生－華亞科第二季本業仍維持高達二十二％的獲利率，不

但對於母公司南亞科及英飛凌仍持續有獲利挹注，也使得這家DRAM

廠未來的上市掛牌之路深獲市場期待，而ＩＰ○掛牌也可望自四○元

起跳。

華亞科台德合併的血統，資金技術兼具，加上純十二吋廠的體質，公

司於二○○四年二月正式試產投片、四月第一片成品晶圓產出、之後

驗證、六月開始交貨，十月月產能就能達到二．四萬片，提前近二個

月達成第一階段目標，全年營業淨利三．四二億元，為全球第一家第

一年營運即達損益兩平的廠商。

今年第一季在DRAM價格開始崩跌之初，華亞科即交出一張非常漂亮

的成績單，平均毛利率超過三成，本業淨利率接近卅一％，超越去年

的DRAM獲利王力晶，也讓人開始注意這家DRAM新星。而第二季台

灣三家DRAM廠本業皆虧損的狀況下，華亞科毛利率仍有廿八％，本

業獲利率維持在廿二％，高獲利率已使得力晶的股王位置面臨強臨。

華亞科及南亞科被視為最有可能與英飛凌記憶體部門合併的對久，雖

然兩家公司均對市場婚配正面否認，但市場臆測依舊不斷。事實上若

三家廠商可合為一家，三合一的威力不容小覷，不過華亞科要如何在

維持原有優勢下解決其他兩廠過去的包袱難度雖高，因此台塑集團的

意願及算盤如何打，仍被視為是這項中外聯姻是否成行的最大關鍵。

英華達爾文３３６７）七月份營收為九一．三一億元，年增率八五．

一九％，創今年新高紀錄，累計前七月營收五七二．六億元，比去年

同期大增一○九．一一％，表現突出，法人指出，英華達亮麗的業績

主要受惠ｉ－ｐｏｄ代工訂單持續成長，同時，ＧＰＳ等多媒體新產

品線也加入貢獻，由於傳統電子業旺季來臨，且該公司已經獲得中國

主管機關審議通過取得內銷資格，未來將擴大在中國銷售手機的動作

，展望下半年英華達業績預估將有更亮麗的表現，由於該公司已經獲

得上市審議核准，預計第四季將掛牌上市。

成立民國八九年的英華達為英業達持股四成九的子公司，原本主要幫

客戶做ＰＤＡ等產品代工，民國九一年合併專攻手機銷售的英資達後

，朝自有品牌手機市揚發展，由於代工以及品牌業務都做得不錯，近

年來營收、獲利都有相當亮麗的表現，儘管股本三一億元，去年英華

達集團的營收規模高達七九○億元，稅後盈餘二○．九一億元，ＥＰ

Ｓ高達七．四四元。目前英華達主要產品線除了自有品牌的手機外，

ｉ－ｐｏｄ代工業務占該公司營收比重更達八成五，今年上半年英華

達的手機銷售量達八十萬支，其中，台灣以及中國銷售各半，由於該

公司已經拿到中國手機內銷權，英華達估計下半年大陸手機銷售，將

可輕易超越台灣，全年自有品牌手機銷售量可倍增到三百萬台

英華達去年在中國大陸的ＰＨＳ手機銷售量達五百萬台，數量不小，

但ＰＨＳ在中國大陸定位為區域電話在３Ｇ時代來臨後，ＰＨＳ市

場未來再成長的機會不大，甚至朝衰退的可能性頗高，不過，由於

中國大陸今年實施機卡分離制度，原本消費者僅能透過電信業者賣

ＰＨＳ的作法，轉變為民眾僅需到通路商選擇手機便可使用，新制

可能撐住原本即將下滑的ＰＨＳ市場，而通路商可以銷售英華達品

牌ＰＨＳ的新制，則是讓英華達樂觀估計，今年該公司在中國大陸

ＰＨＳ手機銷售仍可維持五百萬支的規模，英華達積極拓展自有品

牌手機業務，上週除一口氣推出三款新手機以外，該公司也計畫在

年底前推出第一款３Ｇ手機。

在代工業務方面，由於ｉ－ｐｏｄ廣受消費者喜愛，英華達的代工

訂單出貨量因而持續上升，可攜式ＧＰＳ的火紅銷售，更讓英華達

出貨倍數成長，由於當前熱門的消費性產品ｉ－ｐｏｄ以及ＧＰＳ

為英華達的業績主力，因此，今年該公司業績成長動能相當強勁，

前七月營收年增比去年同期大增一○九．一一％，本周英華達預計

公布上半年財報，在業績大幅成長的情形下，獲利預估可望有亮麗

成績，因此，英華達上市案在獲得證交所審議通過後，股價連番大

漲在手機相關族群當中，股價僅次於宏達電。

群創愈來愈有鴻海集團的架式了！一年前生產線還在裝機，今年七

月營收就突破五○億元大關，成長速度飛快。目前群創的營收約略

八成為監視器整機產品，其餘為中小尺寸ＴＦＴ面板模組，據了解

，下半年新客戶加入後，群創八、九月間監視器出貨量有望再提升

到另一層次。

今年群創的監視器才算正式大量出貨，但七月份單月營收就已達

五十一．一四億元，其中約八成產品為監視器，其餘中小尺寸產品以

七吋的產品最多。據了解，群創的七吋中尺村面板模組主要是應用在

ＤＶＤ產品，由於群創總經理段行建出身自以中小尺村面板為主的聯

友光電（後合併成為友達），因此群創進入中小尺寸市場如魚得水，

再加上鴻海集團的客戶支援，群創短時間就在中尺寸新場竄起，目前

七吋面板市佔率超過五○％，還因此打得元太科技喘不過氣來。

監視器產品方面，群創的目標是與國際大廠冠捷等匹敵，快速擠進全

球前三大廠，以今、明年群創監視器出貨目標各九百萬台及一千八百

萬台來說，可能還不易擠進前三天，但是業界仍不敢小覷。據了解，

群創目前的客戶以ＤＥＬＬ、ＡＣＥＲ等為主，上半年單月平均月產

監視器四○至五○萬台間，下半年ＨＰＱ的訂單也會大量加入，八、

九月間單月出貨量可能就會提升到另一層次，事實上，七月營收比六

月增加十七億元，多半是監視器的貢獻。

其實群創的狀況不用細說，單看月營業額就知道鴻海集團旗下真是無

弱兵，按照八月份十七吋監視器面板價格仍小漲來看，群創第三季單

月可能有機會損益兩平。目前鴻海集團持有群創的股權約二成，鴻海

董事長郭台銘當初更是自掏大筆腰包投資群創，群創是鴻海集團心頭

肉，又是未來十年重要的關鍵零件製造商，集團當然是傾其資源協助

群創。

本週利率排行維持上週水準，位居牌告排行榜冠軍的銀行，仍多為逾

放比率相對高的銀行，市場人士表示，為了留住存款客戶，這些銀行

不得不推出較高的利率。

本週一週利率排行榜中，南企與東企在三年期定儲牌告推出二％位居

冠軍，然而農銀、中商銀、北商銀、台銀、國泰世華銀、一銀、華銀

、大眾、中華、日盛、台新、台工銀、遠東、慶豐、台企、東企三年

期定存利率為一．九％，兩相比較利率差距不大，因此存款時間長的

客戶，仍須考量長期風險，選擇適合的銀行進行儲蓄。

另外土銀於本週調高基本放款利率、指數型房貸的利率也提高至

一．七七％，因此在物價上漲率高的同時，消費者負擔的利率也不知

不覺上揚。

國內專業光學鏡頭廠－先進光電公司預訂於九月六日掛牌上櫃交易，

每股承銷價格為廿二元，主辦承銷商為元富證券，公開申請期間自八

月十日至八月十五日止，八月十八日公開抽籤，並將於八月三十日舉

行上櫃前法人說明會。先進光電公司成立於民國七五年，目前實收資

本額二五七○○○仟元，主要業務係以研發及生產各類光學鏡頭為主

，光學鏡頭係屬於較精密之光元件之一，所需技術層次高，該公司對

設計能力開創及技術人才培養不遺餘力，產品均經過嚴格的品質檢驗

，該公司產品除了已通過ＩＳＯ９００１認證之外，更通過國內知名

數位可機及多功能事務機廠商如群光、明樺、鴻友、德之傑及明基、

光寶等認可，並以ＯＤＭ方式合作研發、生產數位相機及多功能事務

機，該公司認為，先進光電採行靈活的採購、管理制度，加上協力廠

商配合度高，可縮短交貨時程，配合產品交期快速，因此，得到客戶

的信任，是獲取訂單的重要因素。

先進光電公司為考量業務業發展，除持續提供高品質、高性能的鏡頭

產品外，更先後於越南胡志明市新順加工出口區及大陸油蘇省鎮江出

口加工區設立生產基地，以較低成本生產高畫素鏡頭產品，使該公司

產品在新場上更具競爭力。先進光電公司九三年整體營收為三三○五

○五仟元，稅前淨利為六四二三三仟元，每股盈餘二．五九元，九四

年第一季營收為六三八七三仟元，九四年第二季自結營收為一○三五

四一仟元，加上第三季進入該公司傳統旺季，預期該公司未來表現將

更亮麗。

專業連接器製造的建舜電子，七月營收六千三百餘萬元，較去年同期

衰退二九．一五％，累計今年前七月營收五．三八億元，與去年相當。

建舜九十二年營收八．九一億元，稅前純益六千八百多萬元，稅後純

益五千六百?萬苀，每股盈餘一．六二元；九十三年營收九．五九億

元，稅前純益兩千八百多萬，稅後純益兩千七百多萬元，每股盈餘

○．六九元。由於連接器屬於電子零組件之一，將會隨著整體電子產

品市場而成長，目前進入第三、四季電子傳統旺季，預估營收將優於

上半年。

鼎朋企業為專業量產各式氣機磨砂機，今年前七月營收三億四千九百

餘萬元，較去年同期成長逾四成，鼎朋指出，成功動力主要是來自工

業級磨砂機，目前占整體營收比重已提升至三五％，且該產品毛利率

優於ＤＩＹ級，預估所占比例將逐年提升。

鼎朋去年營收五億四千六百萬元，稅後淨利二千五百萬元，每股純益

一．七八元，股東會決定每股配發一．一二二九元現金股利，已於日

前除息。

鼎朋主要營收來源最高為棘輪扳手占五五％，研磨工具三八％與切割

工具原，以銷售歐美大型量販店、郵購商品及批發商等為主，目前以

接ＯＤＭ占大宗，自有品牌ＡＩＲＡＤＶＡＮＴＡＧＥ銷售，所占比

重僅一成，產品應用市場以家用ＤＩＹ占六五％，工業級占三五％，

鼎朋表示，工業級利潤率優於ＤＩＹ，近年來該公司積極拓展此市場

，已從往年低於二成，拉升至三五％，預估年底可望提升至四成，進

一步提升整體毛利率。

鼎朋目前股本一億八千二百萬元，法人股東占一六．三四％，其餘均

為大股東和經營團隊等擁有。

精華光（１５６５）成功打入內、外銷市場，不論是營收或獲利，皆

具成長動能，加上產業特有的「區隔利基式市場」與研發、製造的核

心優勢下，大和國泰證券預估精華光在二○一○年以前，ＥＰＳ都有

維持六元以上的超高水準，而給予九○元至九五元的目標價，這是店

頭生技股中今年首家被外資賦予高評等的公司。

大和國泰投資情報分析師陳冠融指出，以精華光近五年的業績分析，

每年的成長率都逾三○％，今年的營業額約九億五千萬元，明年十一

億八千萬元；每股稅後盈餘今年約五．五六元，明年六．四四元；由

於營運耀眼，建議七五以下積極買進，參與除權息（現金股利二．二

元、股票股利○．五元）。

陳冠融指出，全球隱形眼鏡市場，屬於「寡佔型的競爭市場」，嬌生

、視康、ＣＯＯＰＥＲ　ＶＩＳＩＯＮ、博士倫前四大廠商的全球市

佔率幾佔九○％，排名第五的精華光學市佔率僅○．五％；在國際大

廠左手掌握「品牌」、右手掌握「通路」，造成「市場區隔ＭＡＲＫ

ＥＴ　ＳＥＧＭＥＮＴＡＴＩＯＮ」特殊產業景況，加上前四大廠商

皆有自主的獨立生產體系，在毛利不低下，根本無心打壓二線廠，使

精華光有很大的發展空間。

精華光總經理周育然表示，由於嬌生、視康及博士倫等大廠只經營自

有品牌，而其餘走代工路線廠商擁有生產日拋型技術者不多，加上大

廠積極打廣告，已教育消費者使用拋棄式眼鏡，使精華光順利搭上順

風車，且有利基搶進大廠之外的通路市場。

營運耀眼的精華光，原有六條生產線，月產能五百萬片，全年為六千

萬片；今年為因應新客戶加入以及舊客戶訂單增加，目前已新增四條

生產線，並自第三季開始量產日拋型鏡片，新產能可增加四千萬片鏡

片，使未來年產能可突破一億片。

天騵生化為國內首家以開發中藥為保健品上櫃的業者，訂於八月十六

至十九日為股票對外公開承銷期，並將於九月十二日以每股十五元掛

牌交易，另訂定九月一日於台証證券舉行上櫃前法人說明會。。

目前來自健保品的營收店九五．三二％，主要功\能如治療退化性關節

炎、抗骨質疏鬆症及強化骨骼、抗感染提升免疫力等。

天騵在九十二年底與國內最大的直銷業者克緹國際合作，透過綿密的

直銷體系將產品售予消費者，使營收呈現大幅成長達九千一百餘萬元

，稅後虧損也縮減至二千三百餘萬元，每股虧損○．六六元。

天騵指出克緹是該公司主要銷售通路，占銷售比重約八三％。克緹原

以化妝品為營收主要來源，然在銷售天騵保健食品後，市場反應相當

不錯，加上有鑑於美國直銷市場銷售最大宗為健康食品，約占七成，

每年成長率近一成，反觀國內市場方處於萌芽階段，因此，展望中草

藥保健品在直銷市場的發展潛力，克緹與天騵策略聯盟，並透過旗下

關係企業持有天騵股權，成為該公司主要法人股東。

天騵與克緹直銷體系在台灣的合作模式，將隨克緹在大陸的發展腳步

，於大陸推動中草藥保健品的銷售，營運效益將於明年浮現。

看好液晶電視將成為未來消費主軸，大億集團又再度成為奇美電子合

作夥伴，從台灣到彼岸，都是奇美製液晶電視背光模組的供應商；吳

俊億更不惜巨資採購V-cut高輝度化機具，企圖在背光模組業界，奠定

領導地位；

以下是訪談摘要：

記者問：大億科技為何以「光速」為企業精神？

吳俊億答：大億交通是發跡企業，從事國內各大汽車的車燈OEM

市場，依靠光源設計等相關技術，早期製作車燈用的塑膠，都是來自

奇美實業的塑膠料，後來，奇美集團轉進奇美電子，從事液晶電視面

板領域，其中又需與光速有關的背光模組，該公司於九十年二月間，

反而成為奇美電子的背光模組供應商。

問：該公司如何結合關係企業的資源？產品競爭優勢為何？

答：大億交通是全國最大的OEM車燈製作廠，市場佔有率高達八○

％以上，在光學設計領域有一定的水準，關係企業儒億科技，於設計

光學模具方面，也有專業技術奧援，再加上，大億科技又有日商Stanlet

合資及技術合作。

主要優勢有三、包括高輝度化、輕量化與低成本化。已斥資採購每

台高達七千萬元，V-CUT高輝度機具，於其導光板表面，成形V-CUT

結構，除可提高輝度化外，也可減少部分材料，達到薄型化與低成本

化，是國內大型背光模組中，極少數獲得TFT大廠認証並量產出貨之

廠商。

問：全球背光模組市場規模為何？大億科技遠景為何？

答：根據工研院IEK-ITIS計畫資料，全球背光模組需求是逐年往上攀

升，九十三年約一億三、四千萬片、今年預估站上一億五千片。

大億科技目前的產品主軸，超過五○％是來自液晶電視用背光模組

，不斷站穩產品高輝度化等競爭優勢，又有關係企業在專業模具的領

先設計，相信不論是在產品品質或是海內外通路上，都能有不錯的成

長空間。

金融資產證券化在近幾年成為國內最新式的投資工具，也是報章雜誌

最當紅的投資議題，但是一般社會大眾卻苦於沒機會參予，主要是發

行機構皆以「私募」方式直接洽特定法人機構，成交單價皆以億元為

基礎，一般社會大眾會受到限制。建華金控旗下子公司－安信信用卡

公司發行一檔十億元的「信用卡應收帳款證券」商品，以個人為主要

銷售對象，最低申購金賽以五十萬元為主，可享有六％的分離課稅，

每月固付息，並有不同天期可供選，投資人可向建華金控公司子公司

等單位洽詢。

安信信用卡公司發行的十億元信用卡證券化商品將分割為三部分，其

中預定評等部位為九億二千萬元，主要將給一般投資大眾認購，不過

由於數量有限，且此證券化商品係全國第一檔專為個人投資理財設計

，將以建華金控之下的建華銀行財富管理客戶為優先銷售對象。為滿

足個人投資人的需要，特別規劃了不同天期的券別，其中ＡＩ券為一

年到期還本其年利率一．八五％；Ａ２券為二年到期還本其年利率

一．九二％；Ａ３券為三年到期還本其年利率二．○○％。

安信信用卡公司是建華銀行與安泰人壽保險公司於八十九年三月共同

集資十億元設立，主要發行信用卡及相關業務，民國九十年三月八日

曾發行五億元有擔保公司債，票面利率為五％左右，由於安信信用卡

公司為一獨立發卡機構，當年知名度並不高，因此，當年度發行公司

債的利率訂的頗高，加上有中信銀及台新銀二家銀行做擔保，因此該

筆債券銷售尚稱順利。九十年中央銀行十一次調降利率，使得銀行利

率一口氣降到二至三％，銀行的存款戶利息收入一年之間大幅縮水，

而購買安信信用卡的債權人，反而輕易賺到五％左右利息。

安信信用卡公司從開幕至今五年多，截至今年六月發卡量已至一百六

十萬張，循環信用餘額九十三億元，利息收入為一億四千六百萬元，

簽帳手續費收入也有六千三百多萬元，且六個月的逾放只有○．七五

。該公司去年獲利三億七千多萬元，今年預估獲利將超過四億多元。

台資旭品科技今天以每股卅二元掛牌上櫃，寫下根回台商上市的新

案例。

旭品連闖兩大難關，一是解決企業前期對大陸投資的合法性問題

，二是確保未來大陸子公司監管無虞，因而通過櫃買中心的高標

準審查；相同模式將為其他在大陸發展有成的台商，奠定在台上

市的基礎。

旭品科技在台成立近十年，成立過程也較特殊。早年公司的大股

東先在深圳設廠，之後回台成立旭品科技，再由旭品轉赴東莞設

立製造基地，目前在大陸投資約新台幣三億元，主要生產桌上型

電腦機殼、交換式電源供應器等。不少參與旭品上櫃審議過程的

人士回憶上櫃歷程，均直呼過程辛苦，不過時值政府鼓吹台商回

台上市、卻苦無台商現身之際，旭品成功達陣，深受外界關注。

旭品科技總經理蕭奕彰表示，旭品上櫃案籌備三年多，去年八月

向櫃買中心遞案時，台股正逢博達、陞技等多支地雷股襲擊，對

於一家在台灣只維持廿多名人力、卻擁有大筆訂單的公司，櫃買

中心自然審查謹慎，由於公司有不少交易對象是境外公司，也成

為審查重點。

他形容，櫃買中心擔心旭品成為另一樁博達案，審議時特別重視

銷貨紀錄，「櫃買中心的抽樣很細、查核也很繁複，公司必須提

供詳細的提單、海關的報關單等，就怕交易對象是一家虛設行號

的公司。」

櫃買中心從嚴審查旭品上櫃案，令旭品不得不上緊發條、謹慎應

對。為了一圓台灣上櫃夢，旭品從九十一年起還調整了一般台商

透過第三地公司接單、收款的交易模式，直接由台灣母公司執行

接單、收款及押匯功能，大陸工廠僅單純扮演進料加工廠的角色。

協助旭品上櫃的會計師表示，一般台商回台上市，可循母公司、

控股公司或營運總部回台掛牌的模式，旭品是典型的母公司回台

掛牌。前段必須先處理台商赴大陸投資的「合法性」問題，包括

如實申報對大陸投資，同時根據公司淨值轉投資金額也不得超過

淨值的二到四成。

為了符合這兩項規定，旭品股東先向投審會申報，並由公司辦理

增資後，買下股東所有持股。三年前起，旭品也改變交易模式，

由台灣母公司取代境外公司，直接接單及押匯，並且在台灣繳了

幾年稅後，旭品終於如願上櫃。

台灣百貨零售業者登陸消息不斷。繼新光三越百貨將與北京華聯

集團合作後，台茂購物中心為了與深圳銅鑼灣集團合組管理顧問

公司，明(16)日將在北京簽約預計在上海寶山區推出第一個合作案

。

台茂購物中心與深圳起家的銅鑼灣集團，在香港設立「香港銅茂購

物中心顧問有限公司」。據了解，雙方預計16日在北京簽約，對外

宣布合作的消息。台茂開發董事長衣治凡、台茂開發董事長室企劃

總監謝秋音等高層，都將飛往北京參與簽約儀式，銅鑼灣集團總裁

陳智也將現身。

合作初期，台茂將提供購物中心的經營管理know-how給對方。未來

「香港銅茂購物中心顧問有限公司」還將提供購物中心人力基礎培

訓課程、專業技術領域課程訓練、出版購物中心產業經營管理書籍

，並針對大陸的購物中心提供諮詢顧問、建立資訊系統，以及接受

委託經營管理購物中心。

據了解，由於銅鑼灣集團手中就握有不少商場開發案，因此，台

茂購物中心及銅鑼灣集團合作的第一個案子，極有可能選定銅鑼

灣集團位在上海浦西的寶山區開發案，預定明年10月開業。

去年銅鑼灣集團幹部組團來台，考察台灣的購物中心，最後選定

台茂合作，成立管理顧問公司。

根據銅鑼灣集團的網站顯示，年僅39歲的陳智早在1997年就成立大

陸首間購物中心─C Mall銅鑼灣廣場，被譽為「大陸購物中心之父

」。

銅鑼灣集團旗下主要有C Mall銅鑼灣廣場及銅鑼灣百貨兩大品牌，

以及定位較高檔的阿瑪百貨。

目前在大陸共有41家銅鑼灣廣場、27家銅鑼灣百貨。

銅鑼灣集團與新燕莎集團合資設立「北京新燕莎銅鑼灣商業有限

公司」，經營北京金源新燕莎MALL。

台茂高層對雙方的合作相當低調，不希望消息在簽訂合約前曝光。

早在台茂技術輸出know-how前，威京總部集團主席沈慶京就以「

總策劃師」的身分，提供經營管理know-how給「揚州京華城中城

」。沈慶京當時強調，個人並未參與投資，僅收取顧問費。

今年以來出現百貨業爭相到大陸投資的消息，業界龍頭─新光三

越就將先與北京華聯在重慶、北京合作，簽定意向書後，還在協

商具體細節。

遠東集團今年初首次以「遠東百貨」品牌登陸，在重慶開店後，

第二家店確定將設在天津。據了解，遠百天津店預定明年4月開幕

，另外還在談二、三個點。

台灣BEST電器（原泰一電氣）發生人事大地震，近八成店長全部

換血，大多由現有副店長升任。這是日本BEST電器入主以來，首

度進行人事組織調整，並增設區主管，為將來全台展店舖路。

日本BEST電器在今年初買下泰一41%股權，7月底又現金增資1億

元，總持股持56%，在過半股權的實力下，除了將公司名稱改名為

最好電器，招牌也更改為台灣BEST電器，近期再展開組織重整及

人事異動。

台灣BEST電器目前共有13家店，板橋店預計營業到8月底，屆時將

僅剩12家店，但目前仍有一半的店處於虧損狀態，台灣BEST電器

決定全面調整店長職務，近八成店長全部撤換或是轉至管理部門。

台灣BEST電器並首度增設區主管，先劃分為台北市區及北縣、桃

竹區等共兩區，單區設立區主管。台北市區主管由南京店店長張

啟文兼任，北縣、桃竹區則由原季節性產品副理李登文擔任，未

來若門市拓展到其它中南部縣市，也將再增設區主管。雖然歷經

人事大地震，目前台灣BEST電器員工數仍高達400人。主要原因

在積極增加儲備幹部，以因應未來台灣BEST大量展店所需人才。