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櫃買中心今(24)日表示，截至今天為止股票上櫃家
數為453家，證期會已通過尚未掛牌家數14家，目
前審查中的上櫃申請案家數31家 (俟送證期會核備
0家、俟董事會核議3家、審查中28家)。
興櫃股票已櫃檯買賣269家，目前已受理尚未櫃檯
買賣家數11家，累計受理櫃檯買賣家數82家。
預計於未來一週掛牌興櫃股票包括：岱稜(3303)、
正達(3149)、振樺電(8114)、雙鴻(3324)、弘憶(331
2)、圓方(3194)、天騵(3205)、威瀚(3270)、濱川(15
69)、勁佳(3193)等10家。
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前審查中的上櫃申請案家數31家 (俟送證期會核備
0家、俟董事會核議3家、審查中28家)。
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預計於未來一週掛牌興櫃股票包括：岱稜(3303)、
正達(3149)、振樺電(8114)、雙鴻(3324)、弘憶(331
2)、圓方(3194)、天騵(3205)、威瀚(3270)、濱川(15
69)、勁佳(3193)等10家。
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查中的上櫃申請案家數31家 (俟送證期會核備0家、俟
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預計於未來一週掛牌興櫃股票包括：岱稜(3303)、
正達(3149)、振樺電(8114)、雙鴻(3324)、弘憶(3312)
、圓方(3194)、天騵(3205)、威瀚(3270)、濱川(1569)
、勁佳(3193)等10家。
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正達(3149)、振樺電(8114)、雙鴻(3324)、弘憶(3312)
、圓方(3194)、天騵(3205)、威瀚(3270)、濱川(1569)
、勁佳(3193)等10家。
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正達(3149)、振樺電(8114)、雙鴻(3324)、弘憶(3312)
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、圓方(3194)、天騵(3205)、威瀚(3270)、濱川(1569)
、勁佳(3193)等10家。
鉅亨網採訪中心查淑妝／台北•5月25日 05/25 15:13
根據中華徵信所最新公佈的台灣地區大型企業排名
TOP5000調查，去(2003)年台灣公民營企業經營績效前十
大企業由中鋼(2002)旗下的子公司中鋼運通，以綜合得
分95.80分高居榜首。經營績效排名第二的是興櫃公司
巨擘科技，綜合得分95.59。
中華徵信所總經理張大為指出，中鋼運通以航運業
務為主，過去大部份業務來自集團內的業務，近幾極力
年擴充船隊，擁有17艘船舶，觸角業已伸展至集團外。
該公司也曾排名2001年經營績效第 17名；由於去年鋼
鐵原物料景氣正值高峰，該公司受惠於母公司的照拂，
加上運費的調漲，營收由前(2002)年的57.94億元暴增
至101.17億元，首度突破100億元，成長率高達74.60%。
獲利方面，中鋼運通去年稅前純益達30.20億元，
較前年的9.15億元呈倍數成長，稅後純益25.84億
元，純益率為25.54%，中鋼運通在營收與獲利加持下，
在眾多大型企業環伺中脫穎而出。此外，中鋼運通日前
曾申請公開發行，但前年4月撤銷，以其優異的業績，
獨立經營的能力，也堪稱中鋼旗下的金雞母，擁有上市
櫃的本錢。
經營績效排名第 2的是興櫃公司巨擘科技。該公司
以CD-R、CD-RW、MD及燒錄器等光電產品、設備整廠輸
出及工具表面被覆處理為主要業務，曾在1999年度因營
收達到82.91億元及17.77億元的經運高峰，獲得公民營
企業經營績效排名第 3名、製造業經營績效第 1名。
不過在2000年業績卻腰斬滑落谷底，2001及2002年營運
回穩，去年則在光電產品價格回升及開拓市場成功雙重
助力下，營收淨額衝高到100億元之上，達到106.31億
元，創下131.99%營收成長率。
獲利方面，巨擘科技去年營業淨利達33.37億元，
顯示本業獲利良好稅前純益及稅後純益更高達39.51
億元及44.33億元，每股稅後純益達11.58元，獲利能力
驚人，得以重回經營績效排名第 2名。該公司今(2004)
年前4月營收再衝高到48.18億元，較去年同期成長
860.44%，似乎正在為上市櫃暖身，每月營收只要維持
在9億元以上，今年預估營收可再攀升至120億元以上的
潛力。
去年經營績效排名第 3名至第 5名的公司分別是聯
發科技(2454)、廣明光電(6188)及聯詠科技(3034)。聯
發科技曾連續高居全國經營績效第 1名，今年名次雖小
幅下滑，係因營收成長力道減弱，但該公司的獲利能力
仍無人能及。廣明光電雖在去年營運到高峰，但主要依
靠業外收益，本業毛利的大幅大衰退已成為隱憂。
聯電集團旗下的聯詠科技則在2000年達到一個營運
高峰，2001年碰到瓶頸幾乎沒有成長，但在開發新產品
及液晶顯示驅動IC整體競爭力提升，廣獲國內板廠肯定
及全球液晶顯示器快速成長帶動下，2002年出現強勁成
長，經營績效排名也由2001年的第47名，上升到14名，
去年營收淨額突破100億元，稅後純益21.25億元較2002
年的10.83億元成長96.22%，因此再跳升至第五名。而以
今年聯詠前4月營收達53.11億元，較去年成長82.73%，
顯然成長力道還很強勁，這一波高峰期將則與液晶顯示
器的有密切關聯。
至於年度最佳經營績效第 6名至第10名則分別是國
泰金控(2882)、菘凱科技(6254)、群光電子(2385)、和
平電力及兆豐金控(2886)。其中生產快閃記憶卡的興櫃
公司菘凱在最近3年業績呈三級，營收淨額由2001年的
5.24億元先上升到13.36億元，去年更躍升至26.17億元
，營收成長率接近96%，稅後純益由1.46億元也快速升到
6.21億元，賺了超過一個資本額，折合每股獲利高達
13.06元，純益率由11.63%上升到23.72%，尤其淨值報
酬率高達63.49%，引人側目，對股東而言是真正的原汁
雞湯。該公司今年前月營收接近11億元，較去年同期成
長100%，今年獲利仍具爆發力。
主要生產電腦週邊產品、手機模組等產品，的群光
電子，則連續4年在經營績效排名上升，由2000年的第
278名上升到2001年的59名，2002年再爬升到第16名，
去年營收飆升到112.89億元，稅後純益16.75億元也同
步創新高，因而擠進最佳經營績效前十大之列。
經營績效排名第9的和平電力，係台泥旗下的轉投
資事業，因91年6月才開始營運，在前期比較基期較低
情形下，一舉攻占經營績效第 10名。不過，由於所生產
的電力全數賣給台電，因此只要機組運轉順暢，經營並
不困難。該公司去年營收112.61億元，稅後純益達30.73
億元，純益率高達27.29%，獲利能力則比同業的麥寮汽
電、大園汽電、長生電力都要強很多。
國泰金融控股及兆金融控股分居第6名及第10名，
主要還是整合的效應，也是控股公司的特性，入榜並不
意外，未來也可能成為十大經營績效排名的常客。
去年最佳經營績前十大企業的最特是，除了菘凱科
技外，全都具有集團屬性色彩，其次中鋼運通外，其他
九家公司都為公開發行公司以上的公司，顯示在景氣轉
好後，集團性公司和公開發行以上公司較能抓住景氣賺
錢。
值得注意的是，價格高漲的原物料公司
鉅亨網採訪中心查淑妝／台北•5月25日 05/25 15:13
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TOP5000調查，去(2003)年台灣公民營企業經營績效前十
大企業由中鋼(2002)旗下的子公司中鋼運通，以綜合得
分95.80分高居榜首。經營績效排名第二的是興櫃公司
巨擘科技，綜合得分95.59。
中華徵信所總經理張大為指出，中鋼運通以航運業
務為主，過去大部份業務來自集團內的業務，近幾極力
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該公司也曾排名2001年經營績效第 17名；由於去年鋼
鐵原物料景氣正值高峰，該公司受惠於母公司的照拂，
加上運費的調漲，營收由前(2002)年的57.94億元暴增
至101.17億元，首度突破100億元，成長率高達74.60%。
獲利方面，中鋼運通去年稅前純益達30.20億元，
較前年的9.15億元呈倍數成長，稅後純益25.84億
元，純益率為25.54%，中鋼運通在營收與獲利加持下，
在眾多大型企業環伺中脫穎而出。此外，中鋼運通日前
曾申請公開發行，但前年4月撤銷，以其優異的業績，
獨立經營的能力，也堪稱中鋼旗下的金雞母，擁有上市
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經營績效排名第 2的是興櫃公司巨擘科技。該公司
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收達到82.91億元及17.77億元的經運高峰，獲得公民營
企業經營績效排名第 3名、製造業經營績效第 1名。
不過在2000年業績卻腰斬滑落谷底，2001及2002年營運
回穩，去年則在光電產品價格回升及開拓市場成功雙重
助力下，營收淨額衝高到100億元之上，達到106.31億
元，創下131.99%營收成長率。
獲利方面，巨擘科技去年營業淨利達33.37億元，
顯示本業獲利良好稅前純益及稅後純益更高達39.51
億元及44.33億元，每股稅後純益達11.58元，獲利能力
驚人，得以重回經營績效排名第 2名。該公司今(2004)
年前4月營收再衝高到48.18億元，較去年同期成長
860.44%，似乎正在為上市櫃暖身，每月營收只要維持
在9億元以上，今年預估營收可再攀升至120億元以上的
潛力。
去年經營績效排名第 3名至第 5名的公司分別是聯
發科技(2454)、廣明光電(6188)及聯詠科技(3034)。聯
發科技曾連續高居全國經營績效第 1名，今年名次雖小
幅下滑，係因營收成長力道減弱，但該公司的獲利能力
仍無人能及。廣明光電雖在去年營運到高峰，但主要依
靠業外收益，本業毛利的大幅大衰退已成為隱憂。
聯電集團旗下的聯詠科技則在2000年達到一個營運
高峰，2001年碰到瓶頸幾乎沒有成長，但在開發新產品
及液晶顯示驅動IC整體競爭力提升，廣獲國內板廠肯定
及全球液晶顯示器快速成長帶動下，2002年出現強勁成
長，經營績效排名也由2001年的第47名，上升到14名，
去年營收淨額突破100億元，稅後純益21.25億元較2002
年的10.83億元成長96.22%，因此再跳升至第五名。而以
今年聯詠前4月營收達53.11億元，較去年成長82.73%，
顯然成長力道還很強勁，這一波高峰期將則與液晶顯示
器的有密切關聯。
至於年度最佳經營績效第 6名至第10名則分別是國
泰金控(2882)、菘凱科技(6254)、群光電子(2385)、和
平電力及兆豐金控(2886)。其中生產快閃記憶卡的興櫃
公司菘凱在最近3年業績呈三級，營收淨額由2001年的
5.24億元先上升到13.36億元，去年更躍升至26.17億元
，營收成長率接近96%，稅後純益由1.46億元也快速升到
6.21億元，賺了超過一個資本額，折合每股獲利高達
13.06元，純益率由11.63%上升到23.72%，尤其淨值報
酬率高達63.49%，引人側目，對股東而言是真正的原汁
雞湯。該公司今年前月營收接近11億元，較去年同期成
長100%，今年獲利仍具爆發力。
主要生產電腦週邊產品、手機模組等產品，的群光
電子，則連續4年在經營績效排名上升，由2000年的第
278名上升到2001年的59名，2002年再爬升到第16名，
去年營收飆升到112.89億元，稅後純益16.75億元也同
步創新高，因而擠進最佳經營績效前十大之列。
經營績效排名第9的和平電力，係台泥旗下的轉投
資事業，因91年6月才開始營運，在前期比較基期較低
情形下，一舉攻占經營績效第 10名。不過，由於所生產
的電力全數賣給台電，因此只要機組運轉順暢，經營並
不困難。該公司去年營收112.61億元，稅後純益達30.73
億元，純益率高達27.29%，獲利能力則比同業的麥寮汽
電、大園汽電、長生電力都要強很多。
國泰金融控股及兆金融控股分居第6名及第10名，
主要還是整合的效應，也是控股公司的特性，入榜並不
意外，未來也可能成為十大經營績效排名的常客。
去年最佳經營績前十大企業的最特是，除了菘凱科
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九家公司都為公開發行公司以上的公司，顯示在景氣轉
好後，集團性公司和公開發行以上公司較能抓住景氣賺
錢。
值得注意的是，價格高漲的原物料公司
美國國際貿易委員會（International Trade Commission；ITC）於美西時
間21日中午，判決美商捷尼半導體（Genesis）贏得對台灣晶捷、創品
侵權初判的上訴，將連同晨星的訴訟案在 8 月由委員會公佈最終判決
。台灣業者對此結果表示，只能用驚愕形容，創品並指出，將先界定
Genesis禁制令範圍後再做反應。
據網站 Semiconductor Reporter報導，LCD控制晶片大廠 Genesis宣佈，
對於台廠晶捷和創品侵犯其在美編號 5739867 專利權一案，美國 ITC
已作出對於 Genesis 有利的初步判決 ，判定晶捷與創品製造的產品涉
及侵犯Genesis專利權。Genesis並表示，期盼 ITC能夠下達晶捷和創品
顯示晶片，以及內有該項產品的監示器和控制板，禁止銷往美國的禁
令。
早在2002年，Genesis即對台灣LCD監視器控制器廠提出多項侵權告訴
，其中，亦包括此次 ITC所判定5739867專利，在2003年10月間，ITC
曾針對該案宣佈晶捷和創品未侵犯Genesis專利。Genesis不久後即提出
上訴，並隨即也向美國ITC提出晨星侵犯該專利之訴。
繼晨星一案初判在2004年 4月間公佈判決晨星侵犯 Genesis專利成立後
，初判時被判定未侵權疑慮的晶捷、創品，21日在 ITC 公佈的初判上
訴結果，卻出現一百八十度大變化，Genesis由敗方成了勝方，同一時
間Genesis的股價勁揚約15％。
按 ITC 程序，在上訴結果公佈後，台廠須在10天內決定是否提出最後
一次上訴機會（ Petition For Review），包括晨星、創品、晶捷在內的
侵權案，ITC最終判決在 8月公佈，不服 ITC最終判決的台廠，仍可向
美國聯邦循迴法院（ Federal Circuit）做上訴，若結果仍為敗訴，全案
才交由美國華府由美國總統簽字後生效，接著執行禁制令。
對於判決結果，台廠表示相當驚訝，因為從2003年10月 ITC 公佈初判
結果至今，除2003年底開庭的晨星一案外，相關台廠的案子 ITC 既未
收集新事證，也未舉行其他聽證，Genesis上訴竟全盤翻案，業者對此
表示匪夷所思。據了解，此次翻案可能在於 ITC 委員會與法官對專利
內容部分細項侵權認定不同有關。
創品表示，公司已自律師團獲悉該判決結果，但尚未收到正式文件，
由於LCD監視器用產品佔公司營收不到10％，因此，在研究Genesis申
請的禁制令範圍後，若是擴及LCD TV用 Scaler時，才有必要提出上訴
，否則公司傾向不要把資源放在非主力產品；至於晶捷則未做回應。
大陸實施宏觀調控後，台灣房仲業西進的步調不一，信義房屋月中
在北京成立五星級旗艦店、太平洋房屋正評估在廣州拓點，但預計
明後年進軍大陸的永慶房屋，正重估大陸市場。
永慶房屋表示，目前台灣市場規模已經達到160家，放眼海外市場，
董事長孫慶餘表示預計最快明、後年就要進軍大陸，相關單位也正
進行籌備作業。
但據了解，自從大陸實施宏觀調控後，永慶房屋的西進腳步放緩，
要等待後市更明朗後才會再進行。
信義房屋則是在10年前就進入上海市場，目前全大陸共有61家店，
上海直營店24家，加盟店26家，杭州9家、蘇州1家，北京世邦信義
在5月中成立，目前全大陸已經擁有61家店的信義房屋，計畫2006年
要開到250家店，2012年更要設立1500家店。
21世紀在大陸的發展策略則不走直營店，全都採用特許加盟店的方
式擴張版圖，北京總部發言人劉冰冰表示，目前在大陸要做兩級授
權：先在城市找到區域合作夥伴，再透過區域發展加盟店。
目前21世紀在大陸有15個區域，加盟店將近400家，今年的目標要拓
展到21個區域分布、家數拓展到600家。
83年進入上海的太平洋房屋，目前有直營店30間，加盟店45間，4月
中進軍北京，成立兩家直營店，太平洋房屋協理吳癸森表示，現在
正評估在廣州拓點，計劃採用直營店的方式。
鉅亨網記者許政隆／台北•5月24日 05/24 11:44
三顧公司(3224)6月將上櫃掛牌，將於27日下午於
主辦承銷券商元富證券召開上櫃前法人說明會。三顧為
半導體及電子零組件通路商，提供客戶全方位的半導體
元件，主要代理產品線為GlobeSpan、SST、Vitesse、
PLX、Semtec、Cirrus Logic及Volterra，其中代理之
GlobeSpan，已是全球三大通訊IC供應商之一；三顧上
櫃掛牌價為44.6元，自結1-4月每股盈餘1.87元。
GlobeSpan、SST及Vitesse為三顧主要三大代理產
品線，合計貢獻去年度集團合併營收達60%之多，三顧
預期今年度主要產品線將擴增至5至8條，將占集團合併
營收的70%至80%左右。目前主要代理線多應用於無線通
訊及IA產品為主，日後將朝向代理Datecom、多媒體之
消費性半導體產品及電源相關IC的方向發展。
三顧子公司MetaTech(HK)於中國大陸營運成長效益
顯現，主要係已成功爭取到當地知名廠商的訂單，例如
中興、華為、全向、同維及港灣 (Harbour)等公司，累
計當地企業的訂單約占公司營收規模的2/3，配合當地
台商的訂單挹注，近年來業績成長力道驚人；MetaTech
新加坡子公司在東南亞市場之成長，則取得Selectron
、Jabil、Celestica、Seagatee及SCI等國際知名EMS大
廠之訂單所致。
三顧公司去年度累計營收為24.4億元，稅後淨利
0.85億元，每股稅後盈餘4.36元；今年1-4月自結累計
營收為12.55億元，已達成93年財測之46.82%，稅後淨
利約為0.45億元，以預估93年底股本2.39億元計算，93
年1-4月每股稅後盈餘約為1.87元，因此三顧公司目前
財測達成超前。
鉅亨網記者林潔禎／台北．5月24日 05/24 11:26
泰偉電子（3064）預計於6月9日以每股30元掛牌，
公司訂5月26日舉行上櫃前法人說明會；泰偉預計今年6
月在國際TAMA電玩展發表4款高解析3D遊戲及2款低解析
全新遊戲軟體，並可望在展會期間簽訂代理經銷合約，
對全年業績將有顯著成長。
泰偉今年第1季營收4396萬元，達成全年財測目標
22.3%，毛利率73.19%，維持高檔而不墜，營業利益
1550萬元，稅前淨利1540萬元，達成率22%，稅後淨利
1361萬元，每股稅後純益0.61元。
由於全球重要電玩展多集中在下半年度且以第4季
初為主，因此一般預期第2季為全年較淡的一季，接下
來營收則逐季走高，但以泰偉4月營收1849萬元觀察，
已比預期為佳，產品成長又以高解析3D遊戲主機板之銷
量增加為主。
泰偉電子是台灣唯一同時具備商業用電子遊戲（
ARCADE GAME）、PC GAME、ON- LINE GAME及CONSOLE
GAME等研發實力的遊戲開發公司，以軟硬體兼備的研發
優勢，成功以大型機檯遊戲及含軟體主機板進軍國際
Arcade Game市場，成為遊戲產業外銷成績優異的遊戲
開發公司。
泰偉公司去年營收1.28億元，毛利率76.14%，營
業利益4770萬元，稅前淨利3098萬元，稅後淨利3116萬
元，每股稅後純益1.4元。公司今年預期在歐洲應有較
佳成長性，由於年初在英國ICE展反應佳，目前已有英
國廠商對三款遊戲下trial order，預計第2、3季間出
貨；另義大利因法令修改，因而產生換機需求，泰偉已
有3款遊戲與當地經銷商配合，下半年有機會展現成果
，在東歐、俄羅斯等新興市場近年來對機台及新遊戲需
求成長迅速，由於均以SVGA高畫質遊戲為主，泰偉產品
已成功切入該市場且銷售穩定成長。
鉅亨網採訪中心查淑妝／台北•5月24日 05/24 10:04
台灣高鐵700T型列車將於5月25日(週二)由高雄港
正式登陸台灣，為迎接這城市發展歷史性的一刻，高雄
市政府與台灣高鐵公司特別共同規劃舉辦一系列活，正
式宣告「高鐵時代」的來臨。 並於25日當天在高雄港
74號碼頭舉辦盛大歡迎儀式，同時在26日(週三)舉辦「
市長與殷董事長對談」，談論「後高鐵時代的城市發展
」議題。
高鐵700T列車共12節車廂於23日抵達高雄港外海，
在完成入港及驗關相關程序後，訂於25日早上9:30，在
高雄74號碼頭進行卸載。台灣高鐵公司為了這項高鐵計
畫的重大里程碑，特別籌備了一系列的活動，來迎接「
高速小子」--700T列車的到來。
整個系列活動，除了25日上午的「列車抵台歡迎儀
式」之外；26日晚間，高鐵與高雄市政府特別聯合精心
策劃了一項「高鐵列車遊行嘉年華」，歡迎大高雄區的
民眾參與高鐵第一次的會面；另外，29日晚間在燕巢總
機廠舉辦「歡喜入厝」的活動，也歡迎當地鄉親一起分
享這份喜悅。
高鐵表示，台灣高鐵為全世界最大的BOT工程，預
計在明(2005)年10月31日完工通車。高鐵自民國88年動
工以來，集合超過20個國家地區的優秀工程人才，組建
國際性的菁英團隊，以最先進的技術與管理，投入此一
重大交通工程建設，這些國內外工程菁英代表，也將參
加26日的遊行嘉年華活動。
高雄市政府文化局長管碧玲表示，高鐵通車將宣告
後高鐵時代的來臨，屆時都會生活空間將產生變。高鐵
的高速及高運輸量，將打破地域的限制，改變區域居民
對於距離的思。以南部地區而言，嘉義以南將逐漸形所
謂一小時生活圈，地域分工也會更趨明顯，而大高雄地
區有潛力也希望能成為該生活圈的中心。為朝此目標邁
進，高雄市政府文化局將更積極爭取「衛武營多功能劇
場」及「青少年流行音樂中心」於高雄設立。
液晶電視風行，擠壓到中小尺寸面板用冷陰極燈管，中小尺寸用CCFL
缺貨缺得兇，二○○五年將挑戰全球第二大CCFL廠寶座的威力盟指出
，CCFL在最近的三年內都將維持缺貨狀態。
在各家公司去年獲利出爐後，投資大眾接下來關心的則是股利股息的
發放，就目前已開完股東會確定股利政策的興櫃公司中，合世生醫以
配發十三元股利最高，慶鴻機電以三元的股息，搶下股息最多的公司
，其他公司大多也有不差的配股；但這是否意味值得投資人參與除權
息，恐不能一概而論，除了得考量員工分紅及董監酬勞外，還得看公
司的成長性而定。
截至五月二十一日止，二百多家興櫃公司今年有盈餘可供分派並已召
開股東常會確認者，總計有二十九家公司。這些公司中配股不配息的
公司共計十三家，配息不配股的公司則有五家，配股又配息的公司則
有十一家，顯示各家公司對股利政策並未因同屬「股本小、成長性高
」的興櫃公司而採行相同的股利政策。
就過去國內股市的發展經驗，高股利遠比高股息受投資人歡迎，雖然
這樣的投資觀念，這二年來在電子股大幅配股而使得股本快速成長進
而導致每股獲利遭稀釋下，有了局部性的轉變，但相較於集中市場的
公司，興櫃公司一般因股本較小，成長性也較高，因此，興櫃投資人
也大多仍維持著「重股利、輕股息」傳統思維。
因此，若由配股的角度來看，二十四家確定將配發股利的公司中，以
興櫃股王合世生醫出手最大方。該公司去年每股稅後盈餘達到一六．
八三元，不僅是興櫃公司中獲利最高者，而且是所有未上市（櫃）的
公開發行公司中，獲利第一名的公司；也因獲利突出，該公司去年一
口氣由可分配盈餘中，分派了十二元股票股利，再加上公積配股一元
，合計股票股利高達十三元。
除了對股東配股外，合世生醫也對員工分紅配股，總數計達五一五張
，占盈餘配股四．二二％，另董監酬勞金額二八五萬餘元，就比例而
言，並不算高，再加上該公司目前股本僅九千萬元，今年業績又持續
大幅成長，前四月營收五．四八億元，較去年同期成長一四四％以上
，預計除權後今年每股盈餘仍可達二位數，因此，合世還算是值得考
慮參與除權配股的個股。
合世之外，股利排名第二的公司為瀚邦科技，該公司目前資本額二．
二八億元，去年每股稅後盈餘六．二元，今年將配發四．五元的股票
股利，董監酬勞金額二四八萬餘元，也不算太高；只不過該公司員工
分紅配股總張數達一六七五張，占盈餘配股總數的一四．○二％，比
例較高了些。不過，該公司前四月營收已達四．四三億元，足足較去
年同期成長了四倍以上，顯示該公司仍屬快速成長期，營運成長仍足
以支撐其股本的成長，也是可以考慮參與除權息的個股。
其它股利超過二元的以上的公司，還包括了配發三．七四元的廣寰、
配發三．一元的順達科及配發二元的達信科及阿肯迪亞；配股介於一
．五元到二元間的公司，則有三全科技、東浦精密、研能科技、邁達
康及有益鋼鐵。
在高配息個股方面，目前股本三．○八億元的慶鴻機電，去年每股稅
後盈餘高達五．八八元，雖然獲利豐厚，且前四月營收仍較去年同期
成長四成以上，但公司為維持每年獲利超過五元的目標，今年配息不
配股，且員工也以發放現金股息而不配股。就股東角度而言，每股配
發三元現金股息，相較於目前五十元左右的價位，殖利率在六％左右
，遠高於定存利率，也不失值得參考的標的。
從殖利率與定存比較的觀點來分析，與慶鴻機電一樣具投資參考價值
的個股，至少還包括了友傳、佳邦、瑞穎、燁聯等個股，這幾檔個股
以目前股價來看，殖利率大約都在三％以上。當然從殖利率的觀點判
斷個股具不具投資價值，除了殖利率的高低外，也必須考量到本業的
成長性，否則賺了股息卻陪了股價，結果恐得不償失。
投資人是否要參加興櫃公司的除權息，除了考量到股利、股息的絕對
金額外，另一個角度則必須進一步思考，公司經營者會不會「重員工
而輕股東」，這可由員工分紅配股占盈餘配股總股數比例的高低來判
斷。由此來看，不少公司員工配股占盈餘配股總股數比例高達二○％
以上，將來縱使有填權行情，但股東權益已遭員工配股稀釋了不少，
也值得投資人留意。
在各家公司去年獲利出爐後，投資大眾接下來關心的則是股利股息的
發放，就目前已開完股東會確定股利政策的興櫃公司中，合世生醫以
配發十三元股利最高，慶鴻機電以三元的股息，搶下股息最多的公司
，其他公司大多也有不差的配股；但這是否意味值得投資人參與除權
息，恐不能一概而論，除了得考量員工分紅及董監酬勞外，還得看公
司的成長性而定。
截至五月二十一日止，二百多家興櫃公司今年有盈餘可供分派並已召
開股東常會確認者，總計有二十九家公司。這些公司中配股不配息的
公司共計十三家，配息不配股的公司則有五家，配股又配息的公司則
有十一家，顯示各家公司對股利政策並未因同屬「股本小、成長性高
」的興櫃公司而採行相同的股利政策。
就過去國內股市的發展經驗，高股利遠比高股息受投資人歡迎，雖然
這樣的投資觀念，這二年來在電子股大幅配股而使得股本快速成長進
而導致每股獲利遭稀釋下，有了局部性的轉變，但相較於集中市場的
公司，興櫃公司一般因股本較小，成長性也較高，因此，興櫃投資人
也大多仍維持著「重股利、輕股息」傳統思維。
因此，若由配股的角度來看，二十四家確定將配發股利的公司中，以
興櫃股王合世生醫出手最大方。該公司去年每股稅後盈餘達到一六．
八三元，不僅是興櫃公司中獲利最高者，而且是所有未上市（櫃）的
公開發行公司中，獲利第一名的公司；也因獲利突出，該公司去年一
口氣由可分配盈餘中，分派了十二元股票股利，再加上公積配股一元
，合計股票股利高達十三元。
除了對股東配股外，合世生醫也對員工分紅配股，總數計達五一五張
，占盈餘配股四．二二％，另董監酬勞金額二八五萬餘元，就比例而
言，並不算高，再加上該公司目前股本僅九千萬元，今年業績又持續
大幅成長，前四月營收五．四八億元，較去年同期成長一四四％以上
，預計除權後今年每股盈餘仍可達二位數，因此，合世還算是值得考
慮參與除權配股的個股。
合世之外，股利排名第二的公司為瀚邦科技，該公司目前資本額二．
二八億元，去年每股稅後盈餘六．二元，今年將配發四．五元的股票
股利，董監酬勞金額二四八萬餘元，也不算太高；只不過該公司員工
分紅配股總張數達一六七五張，占盈餘配股總數的一四．○二％，比
例較高了些。不過，該公司前四月營收已達四．四三億元，足足較去
年同期成長了四倍以上，顯示該公司仍屬快速成長期，營運成長仍足
以支撐其股本的成長，也是可以考慮參與除權息的個股。
其它股利超過二元的以上的公司，還包括了配發三．七四元的廣寰、
配發三．一元的順達科及配發二元的達信科及阿肯迪亞；配股介於一
．五元到二元間的公司，則有三全科技、東浦精密、研能科技、邁達
康及有益鋼鐵。
在高配息個股方面，目前股本三．○八億元的慶鴻機電，去年每股稅
後盈餘高達五．八八元，雖然獲利豐厚，且前四月營收仍較去年同期
成長四成以上，但公司為維持每年獲利超過五元的目標，今年配息不
配股，且員工也以發放現金股息而不配股。就股東角度而言，每股配
發三元現金股息，相較於目前五十元左右的價位，殖利率在六％左右
，遠高於定存利率，也不失值得參考的標的。
從殖利率與定存比較的觀點來分析，與慶鴻機電一樣具投資參考價值
的個股，至少還包括了友傳、佳邦、瑞穎、燁聯等個股，這幾檔個股
以目前股價來看，殖利率大約都在三％以上。當然從殖利率的觀點判
斷個股具不具投資價值，除了殖利率的高低外，也必須考量到本業的
成長性，否則賺了股息卻陪了股價，結果恐得不償失。
投資人是否要參加興櫃公司的除權息，除了考量到股利、股息的絕對
金額外，另一個角度則必須進一步思考，公司經營者會不會「重員工
而輕股東」，這可由員工分紅配股占盈餘配股總股數比例的高低來判
斷。由此來看，不少公司員工配股占盈餘配股總股數比例高達二○％
以上，將來縱使有填權行情，但股東權益已遭員工配股稀釋了不少，
也值得投資人留意。
在各家公司去年獲利出爐後，投資大眾接下來關心的則是股利股息的
發放，就目前已開完股東會確定股利政策的興櫃公司中，合世生醫以
配發十三元股利最高，慶鴻機電以三元的股息，搶下股息最多的公司
，其他公司大多也有不差的配股；但這是否意味值得投資人參與除權
息，恐不能一概而論，除了得考量員工分紅及董監酬勞外，還得看公
司的成長性而定。
截至五月二十一日止，二百多家興櫃公司今年有盈餘可供分派並已召
開股東常會確認者，總計有二十九家公司。這些公司中配股不配息的
公司共計十三家，配息不配股的公司則有五家，配股又配息的公司則
有十一家，顯示各家公司對股利政策並未因同屬「股本小、成長性高
」的興櫃公司而採行相同的股利政策。
就過去國內股市的發展經驗，高股利遠比高股息受投資人歡迎，雖然
這樣的投資觀念，這二年來在電子股大幅配股而使得股本快速成長進
而導致每股獲利遭稀釋下，有了局部性的轉變，但相較於集中市場的
公司，興櫃公司一般因股本較小，成長性也較高，因此，興櫃投資人
也大多仍維持著「重股利、輕股息」傳統思維。
因此，若由配股的角度來看，二十四家確定將配發股利的公司中，以
興櫃股王合世生醫出手最大方。該公司去年每股稅後盈餘達到一六．
八三元，不僅是興櫃公司中獲利最高者，而且是所有未上市（櫃）的
公開發行公司中，獲利第一名的公司；也因獲利突出，該公司去年一
口氣由可分配盈餘中，分派了十二元股票股利，再加上公積配股一元
，合計股票股利高達十三元。
除了對股東配股外，合世生醫也對員工分紅配股，總數計達五一五張
，占盈餘配股四．二二％，另董監酬勞金額二八五萬餘元，就比例而
言，並不算高，再加上該公司目前股本僅九千萬元，今年業績又持續
大幅成長，前四月營收五．四八億元，較去年同期成長一四四％以上
，預計除權後今年每股盈餘仍可達二位數，因此，合世還算是值得考
慮參與除權配股的個股。
合世之外，股利排名第二的公司為瀚邦科技，該公司目前資本額二．
二八億元，去年每股稅後盈餘六．二元，今年將配發四．五元的股票
股利，董監酬勞金額二四八萬餘元，也不算太高；只不過該公司員工
分紅配股總張數達一六七五張，占盈餘配股總數的一四．○二％，比
例較高了些。不過，該公司前四月營收已達四．四三億元，足足較去
年同期成長了四倍以上，顯示該公司仍屬快速成長期，營運成長仍足
以支撐其股本的成長，也是可以考慮參與除權息的個股。
其它股利超過二元的以上的公司，還包括了配發三．七四元的廣寰、
配發三．一元的順達科及配發二元的達信科及阿肯迪亞；配股介於一
．五元到二元間的公司，則有三全科技、東浦精密、研能科技、邁達
康及有益鋼鐵。
在高配息個股方面，目前股本三．○八億元的慶鴻機電，去年每股稅
後盈餘高達五．八八元，雖然獲利豐厚，且前四月營收仍較去年同期
成長四成以上，但公司為維持每年獲利超過五元的目標，今年配息不
配股，且員工也以發放現金股息而不配股。就股東角度而言，每股配
發三元現金股息，相較於目前五十元左右的價位，殖利率在六％左右
，遠高於定存利率，也不失值得參考的標的。
從殖利率與定存比較的觀點來分析，與慶鴻機電一樣具投資參考價值
的個股，至少還包括了友傳、佳邦、瑞穎、燁聯等個股，這幾檔個股
以目前股價來看，殖利率大約都在三％以上。當然從殖利率的觀點判
斷個股具不具投資價值，除了殖利率的高低外，也必須考量到本業的
成長性，否則賺了股息卻陪了股價，結果恐得不償失。
投資人是否要參加興櫃公司的除權息，除了考量到股利、股息的絕對
金額外，另一個角度則必須進一步思考，公司經營者會不會「重員工
而輕股東」，這可由員工分紅配股占盈餘配股總股數比例的高低來判
斷。由此來看，不少公司員工配股占盈餘配股總股數比例高達二○％
以上，將來縱使有填權行情，但股東權益已遭員工配股稀釋了不少，
也值得投資人留意。
