3大利多 三陽明年否極泰來

三陽工業(2206)三大利多至，延宕4年的軍用吉普車標案終於開始交車，累積龐大資金、利息壓力獲喘息空間；內湖「台北企業總部園區」A4棟開價90億元求售，最快明年可挹注處分利益；汽機車本業營運好轉，轉投資越南VMEP年底前拚轉盈，三陽明年起營運可期。

國防部委託三陽組裝生產近3,600輛的軍用吉普車，近日開始交車，預計本(9)月底前將完成第一批743輛車的交車。對此，三陽主管相當低調，對於該案細節問題，均以合約內有保密條款為由，堅不透露。

三陽是在2009年間，以48.52億元的價格，標下國防部的輕型戰術輪車(軍用吉普車)採購案，當時規畫在2011年中完成交車，但三陽在完成所有車輛生產後，卻因故遲遲未能交車，也導致三陽承受不小的資金壓力，以及額外的利息負擔，影響獲利能力。

業界人事推斷，由於當時三陽的得標價利潤率已不高，而後又遇到交車、付款延宕，該標案對三陽而言，早已「無利可圖」，甚至帳上還認列虧損。如今終於交車，三陽至少可收到減少損失的成效。

據悉三陽軍用吉普標案的款項隨交車進度，將可陸續進帳，首批車約11億元的款項，預估會在10月入帳，三陽將優先用來償還借款，降低公司的負債比與利息支出。

三陽近來營運頗有否極泰來之勢，除困擾多年的軍用吉普車標案，終於開始交車，資金與利息負擔壓力大減外，汽機車本業好轉，上半年營運利益轉盈，尤其機車內銷業務經過通路整頓、厲行終端庫存削減政策後，出現具體成效，擺脫過去搶領新中古機車為業績灌水的噩夢。

三陽轉投資越南VMEP機車廠，也在經營團隊換血、改變營運策略，加上三陽副董事長吳清源親赴當地蹲點緊盯下，也收到虧損縮小的成效，吳清源並喊出年底前VMEP拚單月轉盈的目標。

三陽還有資產開發題材，內湖舊廠與美孚建設合建分屋的「台北企業總部園區」案，三陽分得A3、A4棟，其中A3棟除作為三陽企業總部外，部分樓層將出租，A4棟更委託全棟求售，開價90億元。由於三陽的土地與開發成本低，法人估，內湖開發案三陽的處分利益將很可觀。

三陽8月底宣布實施庫藏股，股價自20元以下谷底反彈向上，昨(17)日小漲0.2元、收24.1元，成交量3,841張。