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公股拿下高鐵董事會過半席次，將為3820億元聯貸案撥款先

決條件！據了解，8大行庫為主的高鐵聯貸銀行團已有共識，三大

重點將列入新聯貸案撥款附帶條件，其中，公股是否能在明（10

）日股東會上，拿下董事過半席次是主要關鍵；等「第一關」過

了，新聯貸案更趨明朗，政府、高鐵、銀行團的三方合約，會在

二週內重簽。

三大撥款附帶條件，包括：1、公股在高鐵的董事席次必須

過半；2、高鐵必須提出由會計師簽證背書的最新財簽，交待最

新的帳上價值，包括金流；3、高鐵必須出具資產鑑價報告，且該

報告須由銀行團聘請，交通部同意的工程顧問公司所撰寫。

官員透露，銀行團正式與高鐵簽署新聯貸約，一定會在三方

合約已先行簽署，或同步簽署的前提下進行，預計股東會結束後

重簽，這也是今年7月13日先簽署新聯貸案的三方合約「備忘錄

」、4個月後另一突破進展。

三大撥款條件同時齊備，高鐵不僅能獲得撥款，同時聯貸平

均利率，將大降至1.8％，其中3083億元，亦即高達總額3820億元

8成以上部位，前2年利率甚至不到1.2％。另外，由於此為專案

融資，因此，高鐵未來必須在主辦行台銀開立專戶，讓銀行團隨

時控管其金流。

高鐵3,820億元的新聯貸案趨於明朗，交通部、高鐵、銀行團

的三方合約，最快本月下旬重簽，三方合約將明文規定：1、高鐵

每半年須由銀行團委任的工程顧問公司鑑價，檢視資產價值有無

滑落；2、一旦目前4,300億元資產，質押價值跌落至3,978億元以

下，高鐵即須提前還款。

至於為何質押價值訂為3,978億元，而非總聯貸金額3,820億元

？主要是雷曼兄弟的158億元貸款，未來仍需還款，因此，以

3,978億元作為最起碼須達到的門檻；至於鑑價，將在交部、高鐵

同意下，由銀行團聘請，以前身為中華工程顧問公司的「台灣世

曦工程顧問」可能性最高。

相關官員指出，新的三方合約裡，政府承擔債務的部分，僅

限於3,038億元，並無改變。

此外，對於中技社告高鐵官司，由於一審法院判中技社勝訴

，並判高鐵必須支付2億多利息給中技社，引發銀行團高度矚目

。

據悉，周三舉行的高鐵銀行團會議中，多家公股行庫直接詢

問高鐵：「中技社告高鐵的官司，有無把握打贏？有無預估會因

此再增加多少支出？」

財政部長李述德昨（5）日表示，高鐵五大股東不提供保證，但願

意讓出部分董監席次，將來高鐵董事會將由政府主導，交通部也

正朝董監事過半的方向努力。

立法院財委會昨天審查營業稅法修正案，高鐵聯貸案成為立委關

切焦點。李述德表示，要五大股東提供擔保，在實務上有困難，

所以這次是透過擔保品、資產等方式確保銀行債權，協商後民股

也會讓出董監事席位，由政府主導來確保高鐵營運正常。

立委賴士葆質詢時強調，公股董事在高鐵應該過半、有絕對的主

導權，新聯貸案才可以放行。李述德則回篠，交通部正在朝這個

方向努力。

也有立委質疑政府負債將因而增加，李述德對此表示，交通部是

以附函（Side Letter）方式，「確保」高鐵價值超過貸款金額，不

是政府保證。李述德強調，以目前授信條件來看，只要利率合理

化，高鐵資產又大於負債，銀行團債權確保應該沒有問題。

李述德表示，高鐵是計劃性融資，以未來的營運當成還款來源，

跟一般的土地建築融資不同，銀行授信只要符合程序，將來如果

有問題，承辦人員可比照企業紓困機制免責。

他說，高鐵是國家政策，如果不做，受影響的是全國，最後還是

要由政府承擔。

高鐵聯貸案敲定利率條件後，高鐵最大債權銀行兆豐銀內部也訂

出放款底限，預估高鐵債權重組後對高鐵放款額度將控制在增加

5%以內，也就是較目前放款餘額600億元，「頂多再增加一、二

十億元」。

由於高鐵新主辦行台銀對高鐵放款餘額預估計將超過700億元，台

銀可望取代兆豐銀，成為高鐵聯貸案重組後的最大債權銀行。

民營銀行部分，目前除了富邦與中信，部分之前未參與高鐵聯貸

的業者還在評估，其中元大金旗下元大銀行因為有來自證券龐大

低利活存，資金成本較低，對有政府提供相當程度保證的高鐵新

聯貸很有興趣，內部已在評估，但尚未做成最後決議。

高鐵債權重組後，原本就是高鐵第一聯貸3,083億元主力的八大公

股行庫，因應債權重組，新案金額可能比舊貸增加約800億元，即

各公股行庫對高鐵放款部位會隨之增加。兆豐銀強調，預估本次

兆豐銀增貸金額不會超過20億元，以免風險過度集中。

3,820億元高鐵聯貸案利率版本敲定！據透露，聯貸主辦行台

銀，已在4日下午邀集8大公股行庫，與交通部、台灣高鐵召開近3

小時的聯貸銀行團會議，其中，利率大致底定，將分成3大塊定價

，不過，最為銀行團所重視的債權保障問題，雙方仍未達成共識

，交通部將在今、明2日再向行政院作報告。

根據昨日銀行團會議決議，3,820億元的高鐵聯貸案，大致有

3種定價模式，適用不同的範圍，包括：1、所謂「前低後高」或

是一率到底的利率結構，將以政府有無債務承擔決定適用何者，

除了3,083億元政府願承擔債務的部分，可採前低後高利率之外，

其他737億元部分只能採取一率到底。

2、737億元的一率到底利率，將為1年期郵儲基準利率加碼

80點，約在1.8％。3、3,083億元的「前低後高」方式，前8年利

率將介於1.1％至1.8％之間，每一年往上加0.1％，從第9年到第22

年，將以1年期郵儲基準利率加碼108點計息，利率約為2.1％。

參貸銀行透露，銀行團也要求，高鐵屆時若因為資金缺口而

展延付息，展延期間最長不得超過5年。

儘管高鐵仍希望連737億元的部分都納入前低後高架構，不過

不少公股行庫指出，737億元缺乏政府債務承擔的保證，基於放款

風險控管，「不可能拉到1％這麼低！」

銀行團之所以不同意全採前低後高，主要在於這種作法形同

「紓困案」，但高鐵又堅持不肯走紓困途徑申請。

儘管，交通部方面表示，願意出具文字：「高鐵的資產鑑價

一定會高於銀行的授信餘額。」不過據了解，昨日會中銀行團成

員一致矚目鑑價的未來風險，包括屆時高鐵又出現財務危機，或

是有天災發生時，鑑價結果是否大縮水，並低於銀行的授信餘額

。

儘管交通部一直堅持政府承擔債務「僅限於3,083億元」，但

銀行團成員幾一致認為，既然原本授信金額只有3,083億元的8大

公股行庫，放款將增至3,820億元，政府亦應承擔擴大承擔範圍，

才符合3方合約精神。

重組後的高鐵新聯貸案底定後，台銀將展開銀行團籌組，新的銀

行團將以八家公股銀行為主，民營銀行也可加入，目前已知富邦

銀行及中信銀行都有興趣，連農業金庫也主動表達參貸意願。

財金官員昨（4）日表示，在交通部、台銀、財政部、金管會及高

鐵公司等相關單位多次會商後，高鐵聯貸案終於有了共識，接著

新聯貸案的主辦行台銀將展開銀行團籌組。

官員指出，新聯貸案的參貸銀行，將以台銀、土銀、合庫、一銀

、華銀、彰銀、兆豐銀及台企銀等八家公股銀行為基本成員，也

會詢問其他民營銀行意願，民營銀行不願承貸部分再由公股銀行

接下。

據了解，仍有部分民營銀行對高鐵新聯貸案有高度興趣，如富邦

銀行、中信銀行等，過去並未參與這項聯貸案的農業金庫最近也

主動向相關單位表達想參貸。

高鐵聯貸案本周五前將定案，最快今日重啟銀行團會議。據

了解，多家參貸行陸續接到主辦行台銀的通知，近1、2天內8大公

股行庫將召開銀行團會議，對高鐵聯貸案包括利率在內等聯貸條

件定版，由於上周出國參加亞銀年會並出訪大陸的台灣金控暨台

銀董座張秀蓮將在今日返國，因此，最快今日就會重啟銀行團會

議，隨即相關部會將向政院提出報告。

據了解，交通部已應允，會出具文字說明：「高鐵目前的帳

面價值，絕對會高於銀行的參貸金額！」不過不少公股銀行私下

仍憂心，帳面價值會隨時間改變，再加上這與3,083億元政府承諾

：「屆時的收買價絕對超過債權餘額」大有距離，因此預料在聯

貸銀行團會議，債權如何保證仍是最主要的討論議題。

儘管銀行團上周並未正式集會，不過多家參貸銀行持續關心

高鐵案進度，根據參貸銀行目前的了解，總聯貸金額3,820億元的

高鐵案原則上將採取部分前低後高、部分一率到底的設計，其中

，原先僅規劃1,300億元前低後高的部位，可擴大範圍至3,083億元

，亦即以先前政府出面保證的3,083億元額度內為限，但至於其他

的737億元，將採取一率到底，整個3,820億元的平均利率，將在

1.8％。

銀行團之所以不同意全採前低後高，主要在於這種作法形同

「紓困案」，但高鐵又堅持不肯走紓困途徑申請。參貸銀行也私

下表示，既然11月 20日到期的23億元都已先展延了，其實新聯貸

案的籌組的時間壓力也大為減輕：「況且11月10日高鐵要開股東

會，先等政府取得過半席次，真的握有主導權了再作決定，比較

好。」。

高鐵聯貸案，銀行團拒收3,820億元全走「前低後高」！對交

通部要求借新還舊聯貸案，全部改採利率結構，銀行團表達反對

立場，並開出底限：「3,083億元政府保證以外的部分不可能適用

。」

台灣金控暨台銀董事長張秀蓮上周四啟程前往亞銀年會，隨

即為台銀上海辦事處申設，前往拜會大陸銀監會，將在本周二返

國，屆時再復啟高鐵聯貸案的利率談判。

由於交部、高鐵與銀行團仍未達成共識，使得「定版」的正

式銀行團會議，遲遲沒有召開，至於何時向行政院再作簡報，恐

怕得視利率談判是否有進展而定。

外傳交通部爭取所有3,820億元聯貸金額都採取前低後高，甚

至已和銀行團達成「共識」，對此銀行團成員幾口徑一致反對：

「怎麼可能？如此一來形同紓困案！」

高鐵聯貸案經過一周密集協商，昨（27）日確定新聯貸案3,820億

元，前八年利率採「前低後高」，有政府擔保的3,083億元部位，

第一年利率比照郵局1年期利率1%，第九年開始2%以上，銀行團

成功守住平均1.8%的利率。

行政院要求月底高鐵聯貸案必須有具體方案，台灣高鐵公司與銀

行團自上周三起進入密集協商，周六、日也加班，昨天台灣金控

暨台銀董事長張秀蓮、台灣高鐵公司董事長歐晉德親赴交通部開

會，與交通部長毛治國確定方向，預計本周將向行政院報告。

據指出，高鐵聯貸案利率採取前低後高，以郵儲利率再加碼，但

加碼到一定額度時，為控制利率向上攀高的風險，影響台灣高鐵

公司現金流量，銀行團同意將設定利率上限，鎖住利率範圍。

新聯貸案3,820億元，包括第一聯貸案3,083億元；以及第二聯貸

、3億美元的ECB及興建苗栗、彰化及雲林車站資金75億元，共有

737億元。其中第一聯貸案原本即有政府擔保，其他部分則以高

鐵4,300億元資產做為擔保。

據了解，第一聯貸案由於有政府擔保，利率比第二聯貸案低，第

一年利率參考郵局一年期定期儲金年利率的機動利率1%，逐年加

碼，直到第九年利率將在2%以上。第二聯貸案的利率也是前低後

高，前八年也在2%以下。

還本部分，原本1,300億元額度將發行債權證券化，銀行團表示將

全部承做後，1,300億元的還款年限將延長22年；但第二聯貸案沒

有政府擔保，還款期限列為優先，高鐵11月到期本金23億也將展

延一年。

據指出，高鐵新聯貸總體平均利率約1.8%，前低的利率也在1%，

銀行團守住此兩大條件，但利率設定上限，有助高鐵公司營運，

雙方各取所需。張秀蓮近日將向八大公股行庫報告，爭取支持。

高鐵聯貸案本周進入最後關鍵期，據了解，昨日銀行團仍持

續與高鐵協商，除了高鐵聯貸案的利率，銀行團將力守平均利率

為1.8％的版本之外，銀行團將請求包括交通部、金管會等部會協

助三大事項，其中，銀行團將爭取金管會對高鐵聯貸案能免列為

日後檢查項目。

銀行團目前爭取交通部、金管會協助的三大事項包括了：1、

高鐵聯貸案能免列為日後金管會進行放款業務金檢時的檢查項目

；2、立法院先前作出5大股東任連保人之前，高鐵聯貸案不能撥

款，交通部應協助予以排除；3、交通部應出具承諾書，白紙黑字

載明「高鐵目前的運量預估為合理」，以作為銀行團確認其業務

及財務金流規劃無誤，並據此續作聯貸案的依據。

據悉，在上周三晚間，由交通部長毛治國親自主持的會議上

，台灣金控暨台銀董座張秀蓮曾經當面向金管會副主委吳當傑請

求，由於高鐵聯貸案以高鐵本身的財務條件來對照銀行團所設計

的利率條件，在放款實務上在在都太過優厚，銀行團對此也將蒙

受金檢壓力，因此，希望金管會日後能對高鐵免列入檢查項目。

不過，吳當傑當場態度非常保留，僅以「董事會若評估可行

，金管會就沒意見」回應；對此不少參貸銀行私下指出，既然政

府希望銀行團對高鐵「網開一面」，相關部會也應該提供必要協

助，放款是否符合實務規範，也是一種必須管理的風險，不能全

由銀行承擔。

此外，由於高鐵的還款年限長達22年，因此銀行團董總一致

要求，高鐵基準利率應以長天期的郵儲金基準利率計息，而非以

短天期的商業本票初級或次級市場利率計息。

張秀蓮日前指出，高鐵聯貸案希望能在10月底之前拍定包括

利率、還款年限等細節，如今，22年的最長還款年限大致底定，

現在雙方最能談定的，仍在於利率問題。據悉，上周四高鐵董事

長歐晉德仍持續與銀行團協商，由於銀行團絕大多數參貸銀行，

都堅持原本平均利率為1.8％的版本，本周內是否會有更明朗的結

果，將看高鐵是否願接受銀行團版本。

高鐵爭取擴大利率條件前低後高，銀行團以1％為「前低」底

限！據了解，高鐵董事長歐晉德繼周三晚間與聯貸銀行團開會後

，昨日持續與銀行團協商，對高鐵爭取擴大前低後高的貸款部位

，並要求大幅「減碼」，銀行團亮出底限：「就算是前低，也不

能低於1％！」

多家參貸銀行一致指出：「不會多賺高鐵一毛錢，但也不應

賠本承作！」據悉，高鐵周三晚間提出版本，希望前低後高部位

從1300億元繼續擴大，還包括爭取前4年的利率，能夠在0.5％左

右，比銀行團訂出的1％減少一半，至於之後加碼的利率，也僅在

1.6％、 1.7％，也比銀行團原訂的2.5％，少了近100點的利率。

對此，多家參貸銀行評估後都認為不可行：「這等於是要我們賠

本承作！」

周三晚為時3個小時的會議，為求地點隱密，特別將會議隊伍

拉到板橋的高鐵局召開。據透露，銀行團明確要求，以高鐵的財

務、擔保條件來看，承作此案包括所給予的特別優惠利率等條件

，很多遠超過「正常情況」下的行情，因此，政府應開出正式公

文函，以書面表示的確有請銀行團協助聯貸案，以免現在幫忙解

決高鐵案，未來卻反而受累。

參貸銀行指出，新聯貸案3,820億元，比照舊聯貸案，將高鐵

對政府的金錢請求權，轉成為銀行對政府的金錢請求權，但請求

權的金額究竟夠不夠，是另一重點；先前的請求權金額為3,083億

元，現在應擴大到3,820億元，但對此，交通部仍不同意。

高鐵聯貸案21日晚間舉行秘密會議漏夜會商！消息人士透露

，交通部長毛治國大約在昨日下午4點多臨時通知財政部、金管會

、以及銀行團8大公股行庫董總，在昨晚間7點召開高鐵聯貸會議

，整個會議為時長達3個小時，一直到10點左右才結束。

昨日與會人士可說大頭雲集，會議還特別拉到台銀總行以外

的隱密場地召開，從會議時間及地點的安排，可見此一會議被列

為高度機密會議，所有與會者均被要求保密封口。與會人士除了

擔任高鐵聯貸執行小組主席的交通部長毛治國之外，還包括財政

部次長曾銘宗、金管會副主委吳當傑，台灣金控暨台銀董座張秀

蓮，以及8大公股行庫的董事長或總經理等決策高層，及高鐵董事

長歐晉德。

昨日下午參貸銀行陸續接到交通部通知，為時3個小時的會議

，場上銀行團成員與交通部、高鐵激烈交鋒，聚焦5大議題，包括

：1、銀行團堅持以1.8％平均利率為底限，與高鐵要求的低於

1.5％利率陷入拉鋸；2、5大股東出面當連保人的問題解決；3、

高鐵應在3年內，完成300億元減增資，讓淨值維持正數；4、交通

部出面作運量保證；5、高鐵的資產及廠站開發權利金全數作價抵

押設定給銀行作擔保品。

其中，高鐵先前向銀行團表示，估計2011至2012年左右，高

鐵的淨值可能由正轉負，因此銀行團要求，高鐵必須分2年度，每

年增資150億元，共增資300億元，以使得淨值持續為正數。

據悉，整場會議下來，目前較有共識的，為高鐵資產全數設

定給銀行團作擔保品，此外，為了避免銀行團放款受到立法院決

議的限制，而5大股東又不願出面當連保人，這一部分交通部已應

允銀行團將提出解決方案，據悉，交通部近期內，將出面向立法

院爭取撤回該決議。

交通部高鐵局昨（21）日公開標售高鐵桃園站與台中站的特定區

住宅土地，其中桃園站因航空城利多加持，八標共吸引60封標單

搶標，最後全數標脫，台中站五標則乏人問津。

隨著房市景氣持續升溫，近來土地標售市場也很熱，但搶標情況

多集中於一地難求的台北市或台北縣精華區；走出大台北地區，

少見土地搶標熱潮，昨天高鐵局標售桃園土地還可算是頭一遭。

台灣房屋不動產研究室副理江怡慧表示，昨天釋出的桃園青埔土

地，因標售底價低，加上航空城利多加持，頗具吸引力。住商不

動產桃竹區副理錢思明則分析，高鐵桃園站特定區緊鄰桃園國際

機場、航空貨運園區，並與桃園市區、中壢市區成熟聚落毗鄰，

具備發展先機，未來還有機場捷運系統等重大建設。

錢思明說，此區目前已有高鐵高架橋下的快速道路與113縣道貫穿

特定區，外接西濱快速道路可至大園工業區，往南穿越中山高也

可直抵中壢市，可說是四通八達；加上三通後，不少台商以桃園

機場為買屋第一站，建商自然積極卡位。

高鐵局昨天標售的桃園青埔土地，底價每坪從8.26萬到15.42萬元

不等。台灣房屋青埔直營店副總彭成貴指出，周遭住宅土地行情

單價落在16萬至18萬元，相較之下，高鐵局的底價頗為便宜，最

後各標案的得標單價落在11.05萬至18.52萬元間。

至於台中站土地冷清清。住商不動產台中區經理賴萬表示，雖然

高鐵台中站特定區有高鐵、台鐵及捷運等三鐵交會，並且緊鄰王

田交流道及東西快速道路彰濱台中線，但區域生活機能仍未發展

成熟，加上底價都在每坪14萬元以上，與市價的10萬元相差甚多

，流標結果不讓人意外。

銀行團以時間換空間，高鐵原11月20日到期的本金23億，獲

展延1年！台灣金控暨台銀董座張秀蓮指出，因此3,820億元的高

鐵新聯貸案，在利率、債權保障等細部條件協商上，有更大空間

。

張秀蓮說，高鐵聯貸案有部分已達共識，但還有一些議題尚

未達成；據了解，未達共識主要有5大議題，包括銀行團要求的

1.8％平均利率底限、5大股東出面當連保人、高鐵辦理減增資時

程、交通部出面作運量保證、擔保品設定的問題等。至於目前較

有共識的，是最長22年的還款年限，及6至10年不等的寬限期。

張秀蓮轉述5大股東回應說：「5大股東認為持股僅23％，但

高鐵還有5萬多名股東，因此連保負擔太沈重。」她也坦言，立法

院決議「5大股東未允連保前，銀行不能放款高鐵」，銀行團的確

有放款限制，這問題必須解決。

11月到期必須還本的23億元，包括第一聯貸案18億元，第二

聯貸案5億元，兩家主辦行兆豐及富邦，全部同意受理高鐵的申

請，再展延1年。張秀蓮對高鐵新聯貸案的推動時程指出，原則上

10月底之前，利率等細部條件版本會出爐，撥款則不必急著在11

月底。

依各銀行進度推算，新聯貸案最快可在年底前完成撥款。張

秀蓮並證實，8大公股行庫為主的銀行團，上周會議初步決議平

均利率在1.8％的新聯貸案利率架構，貸款期間最長22年，其中部

分貸款配合高鐵的現金流量，採取前低後高。

本周內是否將再度召開銀行團會議？張秀蓮說：「準備好了

隨時可以開！」參貸銀行指出，原則上本周五之前，銀行團應會

再度召開會議討論債權保障問題，並當面向交通部及高鐵提出要

求。

此次高鐵聯貸案，為何銀行團要求交通部為高鐵出具運量保

證函？最主要的，就是高鐵作出的運量推估，竟然是未來1天可

有19.5萬人次，與目前僅8萬人次有將近2倍的落差，使得幾全部

公股行庫異口同聲：「不可思議！」

此時，銀行團全寄望以交通部的專業，來保證高鐵這個運量

推估是合理的，理所當然，因為高鐵是project finance（計劃性融

資），對於未來的現金流量、乃至於還款能力，全部都奠基於他

的運量推估。交通部既然要幫高鐵護航，要銀行對新聯貸案買單

，至少必須挺身以專業檢視，並保證高鐵的運量預期是合理的，

否則如何取信銀行？

再者，這並不是要交通部為高鐵「承擔債務」，而僅僅是要

求交通部對於高鐵的運量推估，能夠出具一個保證函，以其專業

來保證運量推估是合理的，很多國家，包括比利時、香港、馬來

西亞、澳洲的BOT案，皆是如此進行。

因此，交通部若再以「先前BOT架構裡並沒有出具保證函」

說辭來推託，實在說不過去，因為外人一看就一目瞭然，現在5大

原始股東連保證人都不願意當了，而且新聯貸案的成員幾全部都

是官方色彩濃厚的公股銀行，BOT精神早已蕩然無存。

儘管，高鐵口口聲聲說，所有的資產都會作價給銀行，然而

就像銀行私下以此開玩笑：「火車頭你要拿去開嗎？」鐵軌、機

器設備沒有營運就是廢鐵一堆，而所有5大站區的開發，至今更「

無影」，也難怪銀行直呼債權保障不足。

高鐵聯貸案第一筆貸款本金23億元11月20日即將到期，台灣銀行

董事長張秀蓮昨（20）日表示，23億元款項可望展延一年，讓聯

貸案有更多的時間籌組，高鐵還款的燃眉之急也暫時解除。

高鐵3,820億元新聯貸案預定在本月底前完成籌組，但據了解，銀

行團擔心高鐵11月20日的貸款償還出現問題，因此決定備妥展延

方案。

高鐵3,820億元聯貸案，銀行團齊發聲，要求交通部出具運量

保證！銀行團預定本周三前後，再度舉行聯貸銀行團會議，並邀

交通部次長葉匡時與高鐵董事長歐晉德出席，針對金額高達737億

元的政府未保證承擔債務責任部分，銀行團將聯合要求：「交通

部必須出面開立保證函，來保證高鐵的運量推估合理！」

至於先前以北富銀為首的655億元第二聯貸案，據側面了解，

目前已知有意願留下的，僅有北富銀與中信銀兩家民間銀行，其

他銀行恐怕全部打「退堂鼓」，主要原因仍在於，內部評估債權

缺乏保障；北富銀則強調，原則上會支持，但要等台銀說明聯貸

案辦理的內容，才能接續處理。

公股行庫內部也充滿不滿債權保障不足的聲浪。上周三召開

聯貸銀行團會議，初步決議平均利率1.8％後，各行庫忙著進行簽

報程序，參貸銀行透露，包括兆豐銀、土銀、一銀等行庫，非常

堅持應要求交通部再提方案，強化債權保證，迄今內部尚未簽准

是否同意平均利率1.8％方案。

參貸銀行指出，事實上1.8％的利率方案，已經是參貸行能接

受的利率底限，答應得非常勉強，有些還不太同意，債權擔保的

增加是銀行團一致的訴求；對於高鐵方面希望，能將平均利率水

準拉到1.5％以下，參貸銀行口徑一致表示：「不可能！」

高鐵新聯貸案，最明顯可見的，就是銀行對高鐵放款增加，

但不論政府或五大原始股東，卻沒相對的債務承擔延伸，非常說

不過去。

銀行將集體發聲向交通部爭取的運量保證，是退而求其次的

一種「兩全」作法，不是要交通部替高鐵對3,083億元之外的737

億元放款，承擔債務，而是要求對高鐵的運量推估，能出具保證

函，以其專業保證運量推估是合理的。

消息人士透露，高鐵3,820億元聯貸籌組，昨日下午由台銀出

面召集8大公股行庫，臨時召開會議，銀行團首度對利率架構做出

決議。對高鐵方面要求低於1.5％的利率，與會銀行均反對，最後

銀行團決議，先以平均利率1.8％定版，再交由各公股行庫內部小

組進行評估。

高鐵周一由董事長歐晉德簡報時，曾要求貸款利率降到1.5％

以下，部分政府出面擔保的貸款利率，爭取低於1％；對此，台灣

金控暨台銀董事長張秀蓮昨日在財委會受訪時坦言，「有擔的利

率或許可以談到1.5％以下，但無擔的利率幾乎不可能！」張秀蓮

明白指出：「包括利率等所有細節，將在本月底以前完成。」

台銀已委託高鐵先前第二聯貸案主辦行北富銀，近日召開民

營銀行為主的銀行團會議，詢問包括台新、中信等參貸意願。

昨日的臨時銀行團會議，初步決議的利率版本正式出爐，重

點有3：1、政府有擔保的3,083億元中，高鐵原本擬債權證券化的

1,300億元，採取利率前低後高的架構，前8年利率接近1％，從第

9至第22年，利率則接近2.5％；2、1,300億元以外的其他部分，不

論是有擔或無擔，利率大致在1.8％左右；3、最長借款期限22年

，即2031年到期，其中，利率前低後高的1,300億元必須自第8年

，即2017年開始還本，其他部分最長可延至第12年再還本。

參貸銀行透露，台銀方面已提出，只有8大公股行庫參貸的新

聯貸金額模擬，其中聯貸主辦行的台銀參貸金額，約在700億元上

下，是最高者，次高則為兆豐銀約660億元上下，至於授信額度最

少的華銀，原本僅90億元，現增為270億元上下。其他包括土銀、

合庫、一銀、彰銀、台企銀，授信額度在400億－450億元之間。

據透露，公股行庫間已有共識，撥款高鐵前，將作出二項撥

款條件要求，包括：1、11月10日的董事會改組政府取得過半席

次；2、立法院要求「5大原始股東須出面連保，否則不能撥款」

的決議，須由交通部設法排除或突破，避免銀行團的撥款，違背

立院決議。

據消息人士透露，高鐵方面在本周一，已提出3,820億元聯貸

案利率結構的初步模型，不過，由於利率與銀行團所建議的版本

，落差太大，最後會議決定，由銀行團所委託的財顧普華再作評

估。

不過普華對於未來2年，目前僅約1％的基準利率，會來到3％

的預期，多家公股行庫認為太離譜，因此昨日行庫同步決議，普

華須在本周五前，再另外提出財務模組。