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安聯投信(未)公司新聞
統一奔騰基金經理人陳釧瑤表示，根據近期台股企業財報，AI發展仍在初期階段，使AI晶片訂單保持熱絡，雖然CoWos產能持續擴張，但目前需求仍遠超過供給，有利相關類股營收成長。新款AI伺服器GB200，預計第4季量產，並在明年3、4月開始放量，有望帶動供應鏈營運動能，下游組裝廠包括散熱等零組件族群，明年首季營運可望淡季不淡。
另外全球雲端服務巨頭大舉投資AI領域，也為相關供應鏈帶來商機。陳釧瑤指出，AI大型資料中心高速擴張，在高速傳輸所需的交換器從400G提升至800G的背景下，光纖及網通交換器類股明年營收可望持續成長。而顯卡族群的股價已打底一段時間，具備基期較低的優勢，加上輝達跟超微半導體預計在明年第1季發表新顯卡，相關類股後市股價有輪漲機會。亞馬遜的彩色電子書產品提前推出，預計近期開始出貨，新產品拉貨動能也使相關供應鏈有望受惠。
安聯投信台股團隊認為，NVIDIA雖仍處於新舊晶片交替期，但Hopper系列晶片需求優於預期，下游組裝廠下半年營收持續上修，而新一代GB系列產品目前測試順利，預計11月將陸續進入量產，明年上半年有望出現淡季不淡，預期是第4季帶動台股走勢關鍵族群。
安聯AI收益成長多重資產基金經理人莊凱倫表示，現階段，市場焦點有望重新轉向企業獲利和受益基本面韌性領域；短期市場可能會因美國大選而出現波動，但通膨目前正朝著聯準會2%的目標邁進，聯準會將有更大的彈性來穩定就業目標，寬鬆貨幣環境有利經濟重新站穩腳步。
莊凱倫指出，考量市場事件不確定性和經濟雜音或增添擾動，軟著陸情境有利股債資產，多元配置成長股、非投資等級債與可轉債的組合，持續參與後續牛市，提供下檔保護，同時聚焦驅動結構成長動能如AI概念；產業配置仍將以資訊科技類股為核心，同時也看好AI推動在健康醫療、金融、工業等應用效應及獲利表現。
安聯投信表示，根據歷史經驗，預防性降息後股債表現可期；策略上建議可採主動多重資產、聚焦結構式成長策略布局第4季。布局建議多元配置成長股、非投資等級債與可轉債的組合，持續參與後續牛市，提供下檔保護，同時聚焦驅動結構成長動能如AI概念。
凱基收益成長多重資產基金經理人李怡勳指出，除了企業財報以及總經變數，美國大選變數與地緣政治風險，也讓短線股債市波動難免。不過，在降息循環大方向不變下，可望支撐美國經濟成長動能。
而股債雙向布局的多重資產基金，正可因應現階段的市場震盪並掌握後續的反彈契機，以中短天期債因應利率變動風險兼顧債息收益，股票部位核心配置大型成長股應對可能發生的市場輪動，並搭配掩護性買權增加固定收益來源，既能擴充收益來源，又能分散風險。
瀚亞美國高科技基金經理人林元平表示，看好半導體及AI相關供應 鏈後續上漲動能，因此在市場波動過程中，增持半導體部位並同時微 調持股內容，例如：受惠先進製程加速採用的晶圓代工龍頭、利基領 域具主導地位的半導體設備商，以及受惠AI伺服器解熱需求提升的散 熱領導業者，皆是近期布局標的。
當前復甦動能緩慢，惟庫存水位已落底，疊加最大車用市場中國密 集推出刺激措施，車用半導體展望有望逐步改善，操作上可建立基本 部位，並持續觀察基本面改善情形。
安聯投信指出，AI趨勢不變，主要企業及國家持續大舉投資基礎建 設，動能應可延續至明年，展望明年，上半年將推出平價版手機、下 半年可望推出大改款新手機，拉貨動能應可期待；網通晶片大廠已見 到曙光，顯示網通等配套設施也有升級需求。
安聯AI收益成長多重資產基金經理人莊凱倫認為，目前第一階段A I基礎建設資本支出將保持強勁，在AI基礎設施領域內也有看到投資 範疇的擴散，不僅限於GPU公司，還包括半導體、硬體供應商，甚至 與電力相關的公司。此外，生成式AI創新浪潮可能正在進入第二階段 ，預期將有更多AI應用出現。
觀察近一季總受益人數增加較多的台股基金，主要分布在今年來績 效較佳或各家旗艦級基金，及近年受投資人青睞的高股息主題。其中 ，復華復華基金今年來漲幅逾4成表現最為突出，復華高成長、復華 全方位、統一奔騰等3檔基金近一季總受益人數增加逾千人最受青睞 ；國泰台灣高股息、統一台灣高息優選基金亦獲投資人加碼，規模最 大的安聯台灣科技基金也擠進前十名。
復華高成長基金經理人羅淮億表示，美國聯準會9月啟動降息，且 美國就業數據維持強勁及大陸推出刺激政策，使全球經濟往正的道路 前進，預估台灣AI供應鏈基本面於第三季開始逐一發酵，持續提供台 股多元投資機會。
安聯投信台股團隊指出，總體經濟有利於資金動能，挑選具長期成 長趨勢及供需出現缺口的類股仍是較佳策略。以電子族群為例，可以 微笑曲線來看布局機會，其中組裝概念可以成長態勢相對明朗的下游 為主，品牌或先進製程則以上游龍頭為主。
統一投信認為，AI高成長持續帶動各族群商機，包括伺服器、散熱 、半導體及消費性電子等。在營運動能提升背景下，AI類股最具表現 機會，為布局首選。
近日，台股市場在歷史新高後波動不斷，但台股基金總受益人數卻逆勢上升，這背後究竟隐藏著什麼樣的投資秘密呢？其實，這跟多項因素有關，包括基金表現亮眼、高股息主題受歡迎，以及專家對未來市場的看好。 雖然近一季台股基礎指數波動加大，但台股基金的規模卻並未因此受到太大影響。根據最新數據，台股基金的規模較6月高峰減少了約3%，但總受益人數卻從560,044人增至568,457人，創下2016年2月以來新高。這意味著雖然市場有波動，但投資者的興趣依然熱烈。 在眾多基金中，復華基金表現亮眼，今年來漲幅逾4成，讓不少投資者眼睛為之一亮。復華高成長、復華全方位、統一奔騰等基金近一季總受益人數增加逾千人，顯見其受投資者青睞程度之高。不僅如此，國泰台灣高股息、統一台灣高息優選基金也受到投資者加碼，規模最大的安聯台灣科技基金也成功挤進前十名。 復華高成長基金經理人羅淮億表示，美國聯準會9月啟動降息，加上大陸推出刺激政策，全球經濟前景看漲。羅淮億預估台灣AI供應鏈基本面將於第三季開始逐漸發酵，為台股市場帶來多元投資機會。 安聯投信台股團隊也對未來市場持樂觀態度，他們認為，總體經濟的發展對資金動能有利，選擇具有長期成長趨勢和供需缺口的類股作為投資策略較為穩妥。以電子族群為例，他們建議投資者可以從組裝概念和品牌或先進製程兩個方面進行布局。 統一投信則強調，AI高成長主題持續帶動各族群商機，包括伺服器、散熱、半導體及消費性電子等。在營運動能提升的背景下，AI類股將具備相當的表現機會，成為投資者布局的首選目標。 總之，雖然台股近期波動較大，但基金總受益人數的逆勢上升，顯示投資者對台股市場的信心依然堅定。在專家看好未來市場前景的背景下，未來的投資機會值得期待。
歐洲央行近期再度降息，這一動作不僅讓歐元區的債市行情一片紅火，更引發了全球債市的上漲潮。根據最新統計數據，截至10月16日，投資級債基金吸引了59.3億美元的淨流入金額，新興市場債的淨流入金額則攀升至11.5億美元，而一度處於虧益狀態的非投資級債也成功轉為10億美元的流入。
安聯投信分析指出，歐洲央行今年內已經三次降息，行長拉加德也多次強調，經濟成長面臨的風險仍然偏向下行。在多位央行官員的預測下，12月份很可能再次降息。同時，美國9月的零售銷售數據超過預期，上周首次申領失業救濟人數也意外下降，這些強勁的經濟數據削弱了聯準會的降息預期。結果，隔夜美債殖利率攜帶美元上漲，美國10年期公債殖利率整周上漲了3個基準點，達到4.09％。
在這樣的背景下，風險債市場也開始回溫，資金對債市的正面看待反映在MOVE指數持續高檔。雖然經濟軟著陸成為美國經濟最可能的結果，但未來利率的走向，包括降息速度和新的中性利率，仍然在持續變化。聯準會在平衡經濟成長與通膨之間的態度將會是關鍵。因此，投資者建議以收益作為核心策略，以應對波動的市場環境。
富蘭克林坦伯頓全球投資系列精選收益基金經理人桑娜．德賽則指出，美國長期寬鬆的財政政策將會持續帶動未來幾年的經濟表現。她預測，由於11月大選的兩黨總統侯選人都有可能導致未來財政赤字惡化，這將成為美國長期公債的隱患。她預期，這波聯準會降息的總幅度可能會比官員們9月預估的還要小，中性利率最終可能會落在3.75％至4％之間。
面對這樣的市場情況，投資策略上，宜選擇五年左右的中天期持債，這樣既可以避免短債的再投資風險，也可以減少長債殖利率回揚的風險。
而近期新興市場債市場的增溫，國泰投顧的研究顯示，過去五次美國降息循環中，美國首次降息後，次月開始計算的半年內，新興市場美元主權債均呈現正報酬，平均年化報酬率達12.58％。這一歷史經驗或許可以為投資者提供一個重要的參考依據。
今年以來，外資對新興亞股買超以南韓的87.7億美元最多，再來是印度的25.5億美元；賣超則以對台股的123.6億美元最重，再來是泰國的31.3億美元。今年以來，新興亞股仍以台股大漲31.3%最優，再來是菲律賓的14.8%，以南韓跌2.3%最弱。
外資對印度賣超力道縮減，10月以來累積賣超仍高達84.9億美元，不過印度本月來只下跌3.6%。群益印度中小基金經理人林光佑表示，印度經濟動能強勁，且央行政策立場已從「撤銷寬鬆」轉為中性，正式預告印度可望進入降息循環，並預測本財年經濟成長率將高達7.2%，又有國際油價回跌與節慶銷售旺季的加持，都有助印度股市。
安聯投信台股團隊指出，人工智慧（AI）供應鏈可望在第4季繳出亮麗財報。另外，市場雖對於今年新款iPhone等待時間縮短而對銷售有疑慮，但主要應該是今年生產良率遠優於過往，備貨充足，足以支應終端需求，因此預期蘋果公布財報時可望優於市場預期。
安聯投信台股團隊表示，整體而言，總體經濟有利於資金動能，企業獲利隨景氣復甦朝向正面發展，但挑選具長期成長趨勢及供需出現缺口的類股仍是較佳策略。以電子族群為例，可以微笑曲線來看布局機會，其中組裝概念可以成長態勢相對明朗的下游為主，品牌或先進製程則以上游龍頭為主。
群益中小型股基金經理人蔡孟軒表示，在AI 需求及內需穩定的扶持下，台灣景氣仍在擴張軌道，企業獲利可望維持向上，搭配資金面充沛，預估台股第4季可望維持多頭格局。布局上，可留意類股輪動機會，尤其是散熱、IC設計、低軌衛星等。
越南今年來雖遭外資賣超，但仍上漲13.2%，為亞股第三強。中國信託越南機會基金經理人張晨瑋表示，越南財政部估計今年外債占國內生產毛額（GDP）為32-33%，較之前改善，顯示越南信用風險可控，總體經濟基本面仍佳。投資者可以關注展望較佳的科技、金融及消費產業。
張晨瑋表示，越南政府近日動作頻頻，越南總理范明正日前在東協高峰會會見日本首相石破茂。范明正承諾，為數千家在越投資的日本企業創造有利環境，同時建議日本為越南提供政府開發援助，協助越南加速發展各類基礎建設，深化越日雙方合作。
從債券信評看，投資級債ETF、非投資級債ETF分別獲71.4億、24.9億美元資金流入。
富蘭克林坦伯頓全球投資系列精選收益基金經理人桑娜•德賽表示，美國長期寬鬆財政政策將會持續提振未來幾年經濟表現，且11月大選兩黨總統侯選人都有導致未來財政赤字惡化的政見內容，是美國長天期公債的隱患。
預期這波聯準會降息的總幅度可能比官員們9月預估還要少，中性利率最終可能到3.75%至4%。
儘管有降息題材，策略上宜選擇五年左右的中天期持債，以避免短債的再投資風險和長債殖利率的回揚風險。
安聯投信指出，歐洲央行年內第三次降息1碼，行長拉加德重申經濟仍面臨下行風險。多位央行官員認為，隨通膨率可能比預期更快達到2%的目標，12月很可能再次降息 。
安聯投信表示，風險債回歸上漲，資金面正向；就市場風向上，反映債市波動度的MOVE維持高檔；展望後市，經濟軟著陸仍是美國經濟最可能的結果，未來利率走向，包括降息速度和新的中性利率仍在持續變化，聯準會仍會在平衡經濟成長與通膨之間步步為營。
在布局方向上，安聯投信建議，以收益作為核心策略，抵禦波動環境。因應降息循環啟動，建議可優先配置投資級公司債與美國短年期公司債策略，聚焦美國投資級企業債等相對高評級、高品質的債券，鎖定收益機會與平衡市場波動，以多重資產作為核心部位，參與趨勢明確的主題領域，顧收益抗震盪，持續參與多頭行情，建議可以多重資產主動布局，高檔仍須留意震盪，以複合資產兼顧成長及收益，參與行情無須擇時。
同時以投資級公司債為主，搭配短存續期非投等債，掌握資本利得及收益。
安聯投信表示，歐洲央行年內第三次降息一碼，行長拉加德重申經 濟成長面臨的風險仍偏向下。據悉多位央行官員認為，隨著通膨率可 能比預期更快達到2％的目標，12月份很可能再次降息。另美國9月零 售銷售超預期成長，並且上週首次申領失業救濟人數意外下降，強勁 的數據削弱了聯準會的降息預期，隔夜美債殖利率攜美元應聲上漲， 使美國10年期公債殖利率整周走升3個基準點至4.09％。
風險債回歸上漲，資金正面看待，反映債市波動度的MOVE維持高檔 ；後市經濟軟著陸仍是美國經濟最可能的結果，未來利率走向，包括 降息速度和新的中性利率仍在持續變化，聯準會仍會在平衡經濟成長 與通膨之間步步為營。布局建議以收益作為核心策略，抵禦波動環境 。
富蘭克林坦伯頓全球投資系列精選收益基金經理人桑娜．德賽指出 ，美國長期寬鬆財政政策將會持續提振未來幾年經濟表現，且11月大 選兩黨總統侯選人都有導致未來財政赤字惡化的政見內容，是美國長 天期公債的隱患。預期這波聯準會降息的總幅度可能比官員們9月預 估的還要少，中性利率最終可能到3.75％∼4％。
儘管有降息題材，策略上宜選擇五年左右的中天期持債，以避免短 債的再投資風險和長債殖利率的回揚風險。
近期開始增溫的新興市場債，國泰投顧研究顯示，過去幾次美國降 息循環，最近的五次降息週期包含1995年、1998年、2001年、2007年 、2019年，儘管過往績效不代表未來結果，但歷史經驗上一個有趣訊 號是：過去五個降息週期中，美國首次降息之後，次月開始推算的半 年來看，新興市場美元主權債表現均呈現正報酬，次月開始推算的一 年期績效平均達12.58％，不妨可作為投資佈局的參考依據。
台股本周看漲，目標挑戰24,000點
美股四大指數週四小漲，道瓊與標普500指數再創新高。台股夜盤上漲68點，收在23,725點，法人預期本週台股將緩步上漲，挑戰24,000點關卡。
統一投顧總經理廖婉婷等專家認為，台股將延續樂觀氣氛，緩步攻堅24,000點。隨著月底接近，觀望氣氛將加劇，因11月初將公布就業數據、美聯準會議、美國大選和美股財報等重大事件。
安聯投信台股團隊建議關注四族群：
- AI概念股：GB200即將出貨，預計11月開始量產，將提振供應鏈明年上半年的表現，看好散熱、機殼、組裝、顯卡等相關產業商機。
- 運動概念股：愛迪達上調全年財測，預期營收成長10%，運動服飾與運動鞋概念股可望後續表現。
- 壽險股：降息循環有利債券價格回升，持有大量債券的壽險股將受惠。
- 股價低基期股：第四季集團作帳和補漲行情將拉抬股價反彈。
安聯投信認為，挑選具長期成長趨勢和供需缺口的類股是較佳策略。電子族群中，可關注成長穩定的組裝概念股，品牌或先進製程則以上游龍頭為主。
此外，選情雜音雖干擾市場波動，但選後應是正面看待盤勢。
綜合統一投顧總經理廖婉婷、兆豐投顧研究部副總黃國偉等專家看 法，台股本周有望延續樂觀氣氛呈現緩漲格局，緩步攻堅挑戰24,00 0點關卡，而隨著時序愈接近月底，觀望氣氛將會更濃厚，因為11月 初將有就業數據、FOMC會議、美國大選、美股財報等將公布，而目前 月線扣抵於低點位置，可先視為支撐，操作策略方面，可關注四大族 群：
一、AI概念股：GB200即將出貨，預期將於11月開始量產，雖對相 關供應鏈今年獲利貢獻有限，但可望讓傳統淡季的明年上半年出現淡 季不淡，尤其經過評價修正以及籌碼沉澱後，後市有望再做表現，看 好包括散熱、機殼、組裝、顯卡等AI相關產業商機類股，雖然其中部 分個股距離前高股價空間有限，逢高可先部分獲利了結，逢震盪時再 行介入承接。
二、運動概念股：愛迪達（Adidas）上調其全年財測，預期營收將 成長10％左右，高於先前預測，加以運動服飾與運動鞋概念股近期剛 轉強，後續有望再表現。
三、壽險股：在降息循環下，將使債券價格回升，持有大量債券的 壽險股將受惠。
四、股價低基期股：在第四季集團作帳與落後補漲行情帶動之下， 有望吸引買盤承接走反彈行情。
安聯投信台股團隊表示，整體而言，總體經濟有利於資金動能，企 業獲利隨景氣復甦朝向正面發展，但挑選具長期成長趨勢及供需出現 缺口的類股仍是較佳策略，電子族群方面，組裝概念股方面可以成長 態勢相對明朗的下游為主，品牌或先進製程則以上游龍頭為主。
至於在其他關注方向上，雖然美國大選仍時有雜音干擾市場波動， 有待選情確定，不過選後應是正面看待盤行情。
艾司摩爾財報暴雷 台股重挫逾390點
受艾司摩爾（ASML）財報提前爆雷影響，美國科技股大跌，費半指數重挫5%，拖累台股16日指數重挫逾390點，23,000點關卡失守。
對此，中國信託投信指出，雖然台股開盤曾重挫400點，但跌幅已快速收斂，其中AI伺服器、散熱相關類股走勢堅挺，顯示台灣AI供應鏈暫不受艾司摩爾利空影響。
不過，中國信託投信也提醒，艾司摩爾的財報也代表經濟復甦週期恐拉長，非AI相關產業的營運谷底期將延長。
安聯投信建議，投資人可分散布局降低風險，包括逢低加碼含積量高的台股市值型ETF、先進製程半導體相關ETF。此外，也可考慮布局美國降息概念股，如全球高股息ETF，以分散產業風險。
安聯投信認為，整體經濟前景向好，利率下降有助緩解成長領域的逆風。此外，AI等大趨勢才剛起步，投資人可在市場整理期間，透過收益成長多重資產策略參與AI的長線成長。
美股投資人樂觀情緒回升 安聯投信看好科技股
美國銀行美林證券最新調查顯示，全球投資人信心指數較 6 月上漲，創下 2020 年以來最大漲幅。主要是受到美國聯準會降息、中國刺激政策和美國經濟預期軟著陸的影響。
受訪經理人表示，願意加碼股票，債券配置意願則下降。其中，科技股是他們最看好的標的。
調查指出，經理人對股票的配置率上升至淨加碼 31%，而債券配置則從淨加碼 11% 下降至淨減碼 15%。此外，他們預估一年內將降息 160 個基點。
安聯投信表示，他們對股市的長期前景持正面看法，尤其是網路資安領域。然而，短期內市場可能受總經環境和美國大選影響而波動。
安聯投信建議，在現階段投資組合中，可以包含美國平衡型基金、複合債券型基金，以及受惠於美國經濟軟著陸的美國非投資等級債券型基金。
富蘭克林坦伯頓科技基金經理人喬納森·柯堤斯認為，通膨減緩和美國公債殖利率穩定，有助於支撐科技股的估值。此外，科技股強勁的基本面也有助於維持較高的獲利能力。
雖然市場短期內可能存在波動，但隨著美國通膨率下降，股市預料將出現更多投資機會。
艾司摩爾提前洩漏財報，新訂單遠不如預期，股價創紀錄暴跌16％ ，拖累15日美國科技股，半導體設備股成為重災區。艾司摩爾執行長 透露，整體產業復甦情況較之前預期更加緩慢，導致客戶添購設備更 加謹慎，但也強調AI相關需求依然強勁。
中國信託投信指出，台股16日走勢，開盤雖一度重挫400點，但跌 幅快速收斂，且包含AI伺服器、散熱相關類股走勢依舊堅挺，顯見台 灣AI供應鏈並未受到艾司摩爾財報暴雷利空影響。然而一則以喜、一 則以憂，艾司摩爾說法也代表經濟復甦週期可能會更長，非AI相關的 產業須更長的時間才脫離營運谷底。
中國信託投信建議，投資人可透過分散布局方式降低風險，除逢低 加碼含積量高的台股市值型ETF，以及先進製程半導體相關的ETF外， 為避免投資過度集中單一產業，也能將眼光放到海外大型龍頭企業， 尤其適逢美國啟動降息循環，對高股息概念股有利，選擇沒有配置科 技產業的全球高股息ETF，可以達到分散風險的效果。
安聯投信表示，整體經濟前景正向，隨利率自限制性的水準下降， 有望緩解成長領域的逆風；另外，AI等所帶動的大趨勢才在初期階段 ，儘管市場在等待基本面檢驗與更多展業前景消息之際，反而可趁市 場整理時以收益成長多重資產策略，透過不同資產布局，參與AI長線 成長大趨勢。
10月美銀美林經理人調查是在4日至10日進行，對管理5,740億美元資產的231位經理人調查。進一步看經理人的看法，隨市場樂觀氣氛拉高，股票配置上升至淨31%的加碼，債券由淨11%的加碼下滑至淨15%的減碼。此外，經理人預期未來一年可能降息160基點。
至於中國刺激政策能否為陸股振衰起敝，經理人認為未來一年中國經濟表現將更強勁的比率，由原本的淨負18%上升至淨48%，連帶看好新興市場股票表現的比率也攀升至淨21%加碼。
在股票配置方面，經理人由防禦類股轉向看好循環類股，其中看好科技股的比率上升，並認為小型股表現將優於大型股。債券配置方面，經理人對公司債的看好程度上升，偏向加碼公司債，減碼政府公債。
關於美國大選的看法調查中，經理人認為若選舉出現壓倒性的勝利，47%認為將不利於美股，可能受美國選舉影響的政策為貿易政策，其次是地緣政治和稅務。此外，地緣政治風險已攀升為經理人最擔憂的三大尾端風險之首，其次為通膨加速及美國經濟衰退。
富蘭克林證券投顧表示，展望未來一個月，中東情勢、美國選舉及企業財報等消息面將持續擾動盤勢，所幸目前美國經濟維持穩健，軟著陸的機率仍高。現階段建議以美國平衡型及複合債券型基金為核心，搭配可受惠美國經濟軟著陸的美國非投資等級債券型基金。
富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森•柯堤斯認為，通膨減緩和美國公債殖利率穩定或下降普遍將幫助支撐估值，科技股強勁基本面可望支持較高的獲利能力，看好七大科技股以外估值較合理的公司。
安聯投信對股市中長期前景保持正向，尤其網路資安領域，具有長期成長潛力，但由於總經環境不確定性及美11月總統大選，短期內市場波動可能被消息面牽動。但隨美通膨率下降，股市可能出現較多表現機會。
**美股表現強勁 亞洲股市受惠新興市場基金淨流入**
數據顯示，截至 10 月 9 日，美股基金轉為淨流入 26.94 億美元，亞洲不含日本的淨流入金額更放大至 92.28 億美元，創下今年淨流入之最。安聯投信指出，受美國非農就業數據亮眼和科技股表現強勢帶動，標普 500 指數再創新高。 但同時，市場也對美國 9 月 CPI 數據引發抗通膨進度擔憂。在亞太地區，大陸股市長假後漲勢消退，因投資人期待的發改委財政刺激方案不明確。 **AI 人工智慧再受關注** 安聯投信認為，AI 人工智慧重回市場焦點，帶動科技股表現強勁。此外，美國就業數據改善，中東戰事疑慮暫時消退，以及大陸刺激經濟預期，都激勵股市。 **後市展望看好** 展望後市，安聯 AI 收益成長多重資產基金經理人莊凱倫表示，隨著美國利率政策逆風減弱，市場將更關注企業獲利和基本面韌性領域。經濟前景向好，利率下降有助緩解成長領域的壓力。因此，多元配置成長股、非投資等級債和可轉債的組合，有助參與市場後續上漲，並提供下檔保護。 PGIM Jennison 美國成長基金產品經理彭子芸則表示，雖然通膨降溫較慢，但評估美國企業投資和就業狀況穩定，聯準會已啟動降息循環，有助於消費者信心回升。預計即將公布的美國 9 月零售銷售仍將保持穩定成長，反映企業獲利成長趨勢不變。安聯投信表示，美國非農就業數據表現驚豔，AI晶片巨頭宣傳新一 代晶片高效能，大型科技股推動大盤上漲，標普500指數再創新高， 但美國9月CPI數據也引發市場對抗通膨進展方面的擔憂。在亞太地區 方面，大陸市場歷經長假前大漲後，長假後漲勢消退，原本投資人期 待發改委推出更多財政刺激方案，但中國發改委未明確財政規模，而 日圓走貶激勵則日本出口相關股大漲。
就主題上，安聯投信表示，AI人工智慧重回矚目焦點，科技股表現 強勢。另方面，美國就業數據亮眼，中東戰事擴大擔憂暫時消退，大 陸刺激經濟可望帶動終端消費的期待，激勵股市。受惠於台股和美股 重要科技股或大廠等近期都有活動、新計畫發表會或法說登場，有利 提振延續相關主題。
展望後市，安聯AI收益成長多重資產基金經理人莊凱倫表示，隨著 美國利率政策逆風淡去，市場焦點有望重新轉向企業獲利和受益基本 面韌性領域，加上經濟前景雜音淡化，整體經濟前景仍正向，隨利率 自限制性的水準下降，有望緩解成長領域的逆風。考量市場事件不確 定性和經濟雜音或增添擾動，軟著陸情境有利股債資產，多元配置成 長股、非投資等級債與可轉債的組合，持續參與後續牛市，提供下檔 保護，同時聚焦驅動結構成長動能如AI概念。
PGIM Jennison美國成長基金產品經理彭子芸表示，雖然通膨降溫 趨勢較慢，不過評估當前美國企業投資與就業狀況穩定，而且聯準會 已經啟動降息循環，有助消費者信心陸續回升，本週將公布的美國9 月零售銷售可望穩健成長，反映企業獲利成長趨勢不變。
安聯投信台股團隊表示，台股維持回升格局，若觀察重要權值股，不論是已公布的營收數據，或是市場對於第3季財報預期，所釋放的訊息都相對正面；隨著重要法說將陸續登場，可優先關注大廠對2025年的說法。
就基本面或展望面而言，隨著財報陸續揭曉，就營收表現來看，下游的財報表現應可優於上游，電子業好於傳產業，就財報效應來看，應當也是如此，除EPS表現外，庫存變化仍是觀察重點之一。
展望後市，安聯投信台股團隊表示，隨著第4季到來，除景氣回升情形、各國政策動向外，電子業股價動能主要變數在於GB200在第4季下旬開始出貨後的拉升狀態，傳產業則以陸股表現為依歸。
至於美國大選，仍時有雜音干擾市場，有待選情確定，不過，選後應是正面看待。地緣政治仍是最不可控的變數。至於技術面和資金面，外資未平倉空單是近年的新高；技術面則指向盤局。隨著元月效應有機會在11月下旬開始顯現，行情仍是正面看待。
台新投顧副總黃文清則指出，當前在盤勢多空震盪格局下，個股表現差異甚大，操作仍以選股為致勝關鍵，建議聚焦基本面與展望正向的族群，擇優分批布局。
其中，第4季可留意「基期低、具有題材性和成長性」的藍海股族群，做為股市首選操作的主軸。因為短線指數仍會受到市場不確定性的雜音干擾，投資人現階段應以基本面、評價面做為首要考量，操作則可聚焦產業基本面的成長性。
由於這些「基期低、具有題材性和成長性」的藍海股，普遍展望正向與產業能見度高等特點，相對較有表現機會。例如技嘉、緯創、緯穎、台燿、瑞昱、帆宣、崇越、天鈺、樺漢、華碩、聯強、元大金、中信金等，本益比在18倍以下，今年前九個月累計營收成長超過一成，且近五個交易日股價相對強勢抗震。
整體而言，投資人近期操作仍宜謹慎，考量現階段台股短線多空走勢未明，建議應避開高本益比的個股，因為其面對國際利空訊息時，恐有較大回檔空間。
安聯投信表示，整體經濟前景仍正向，隨利率自限制性的水準下降，有望緩解成長領域的逆風。不過，考量市場仍須時間消化政策調整、美國大選及地緣政治事件等不確定性因素，可以多元資產配置布局，有望降低潛在的波動影響。
以全球收益成長策略為例，鎖定全球各區域市場差異化表現，運用多重資產策略，在不同資本結構中找尋較佳投資組合，並結合相關係數較低資產緩和投資組合波動。同時瞄準具長期獲利能力、獲利成長動能的企業，結合可轉債、搭非投資等級與投資等級債券等其他資產，強化下檔風險。
安聯投信指出，聯準會轉寬鬆政策，政策不確定性消弭，市場信心回溫。歷史經驗，預防性降息後股債表現可期；建議採多元配置成長股、非投等債與可轉債的組合，持續參與後續牛市，提供下檔保護，同時聚焦驅動結構成長動能如AI概念。
富蘭克林證券投顧表示，在美經濟持穩及中國大規模救市等利多下，全球股債市展望正向。
台股本周先攻23000點！安聯投信：六大利多支撐
台股上周五（7日）受美股上漲提振，四大指數全數上漲，其中台積電ADR大漲2.7%，逼近歷史新高。法人看好台股本周，預期將先攻23000點，後市將朝7月跳空缺口23450點邁進。
安聯投信表示，本周有六大利多支撐台股走勢，包括：
- 台積電與大立光法說會（17日）：法人預期將釋出樂觀展望，有利半導體股和蘋概股表現。
- 降息行情：降息後的資金行情通常在一個月後發酵，待亞幣走強後，資金有望重返台股。
- 輝達GB200開始出貨：激勵AI概念股挑戰前波高點。
- 美股科技股11月上漲機率高：進入美國傳統消費旺季，統計過去10年11月那斯達克指數上漲機率100%。
- 作帳作夢行情：年底通常有作夢行情，投信和集團作帳行情也陸續啟動。
- 台股基本面有撐：第三季營收改寫新高。
不過，安聯投信也提醒，目前較大雜音是中東局勢等因素，以及外資空單仍維持在4萬口以上的高水位，後續若持續降不下來，仍要留意。
安聯投信建議，隨著重要科技法說陸續登場，投資人可優先關注大廠對2025年的展望。此外，財報也陸續將揭曉，電子業表現好於傳產業，電子下游的財報表現應可優於上游，因此可觀察庫存變化的影響。