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VIX指數、美債、美元及油價等風險因子數值下降，美國通膨降溫 給予降息空間，通膨數據降溫，有助美股及台股評價回溫，長線仍看 好續攻行情。

兆豐龍頭等權重研究團隊指出，回顧金融市場過去景氣，每年表現 突出的產業不同，如2021年航運類股，2020年造紙業及半導體產業， 2019年受惠電動車題材的汽車類股，顯見每年市場輪動的題材各異， 對穩健型投資人較難以掌握個股或產業題材的變化下，建議採取具有 等權重機制的ETF作為資產配置題材，較能參與定期調節成份股至權 重均衡的投資策略。

安聯投信台股團隊表示，目前已經逐漸看到許多產業獲利增長在今 年陸續觸底回升，有助於支持行情延續。除了AI題材，其他產業亦有 望逐步受惠於景氣逐步回溫而成長，在市場健康輪動之下，台股百花 齊放，AI仍然是主流，一波還有一波，AI手機、AI PC等新產品可望 持續延續股市熱度。

主題仍然偏好具長期趨勢等主題，包括AI、車用電子、雲端伺服器 與高速傳輸，其中電子股部分仍然相對側重伺服器、半導體供應鏈與 車用電子；傳產則是偏好機電、汽車、自行車、紡織與營建。

台新臺灣IC設計動能ETF基金經理人黃鈺民認為，AI技術在各領域 需求不斷攀升，包括生成式AI、自動駕駛以及智慧座艙、智慧家庭、 醫療保健、工業自動化等領域，在AI商機大爆發之下，帶動高性能及 低功耗的晶片需求，掀起台灣IC設計產業另一波成長高峰。

台灣IC設計股預期下半年後將會成為進入旺季效應的主軸，更進一 步，明年長線的產業趨勢成長動能將會延續，建議優先布局聚焦在I C設計公司的台股ETF，掌握一籃子績優IC設計股後市行情。

第一金小型精選基金經理人許維哲強調，台股經歷攻高沈澱期，資 金行情助攻續漲，當股價大幅度拉回後都可以視為分批布局機會點， 美國尚未祭出降息政策，加上全球AI科技應用大催油門，中小型、傳 產、金融股也有輪動，上演接棒行情機會，台股後市表現依然樂觀。

櫃買指數20日再創高之後，21日與大盤一同拉回整理，終場以小跌 0.3％至270.76點作收，全周累計上漲1.4％。

而三大法人21日於櫃買市場賣超16.4億元、但全周累計買超55.1億 元，觀察買超標的，包括佳邦（6284）、宏遠證（6015）、新復興（ 4909）、台星科（3265）、穩懋（3105）等個股，近來皆持續獲得法 人買盤挹注。

根據CMoney統計，近五日獲得三大法人呈現買超，且21日持續獲得 法人逆勢加碼的前15強上櫃股為：佳邦、宏遠證、新復興、台星科、 穩懋、光洋科、良維、康和證、福華、均豪、宜特、鈺創、宏捷科、 福邦證、朋程，上周買超張數介於2,585張至6,084張之間，布局仍以 電子族群為主，包含半導體、光電、通信網路等類股，非電子族群則 包含金融保險與電機機械類股。

佳邦近期受利多消息加持帶動，與華新科宣布參與認購台灣晶技公 司私募發行之普通股，雙方將在封裝製程、物聯網市場拓展、人工智 慧產品開發等領域合作，有助提升公司競爭力，21日爆量拉出長紅K 棒，大漲7.9％至95.6元作收，創新天價。

展望後市，安聯投信台股團隊表示，AI供應鏈仍是市場焦點，將與 AI硬體成為台股電子股投資主軸，不論AI伺服器供應鏈及半導體復甦 ，在規格變動及復甦速度不一發展下，明辨公司競爭地位及產值提升 至為重要。

台股周K線連三紅，指數23,200點之上震盪劇烈。法人昨（23）日表示，雖然通膨變化、美國聯準會（Fed）降息時程等議題，仍干擾股市表現，但能見度高與穩定成長的高股息族群，仍將是現階段的投資主軸，股價可望抗震、攻守兼備。

台股上周五受部分權值股漲多修正壓力，終場收在23,253點，下跌152點。安聯投信台股團隊表示，近期市場持續反映AI題材，加上美股帶動，台股持續上演驚驚漲格局；另方面，市場對利率政策逐步鈍化，目光繼續聚焦基本面，以及與AI、先進製程、光通以及重電等具結構性成長的利基性主題。

展望後市，AI供應鏈仍是市場焦點，預期將與AI硬體成為台股電子股投資主軸，但須注意的是，不論AI伺服器供應鏈及半導體復甦，在規格變動及復甦速度不一下，如何明辨公司競爭地位及產值提升至為重要。

值得留意的是，銅價創出歷史新高，主要是中期供給預期將有限，以及電氣化趨勢導致需求結構性增加，中國和其他國家經濟數據也有所改善，其他工業金屬價格亦呈現上漲，意味全球經濟健康成長標誌。

布局上，安聯投信台股團隊表示，挑選具產業利基、供需出現缺口及政策扶植方向的類股將是非電子族群配置方向，可逢低承接基本面相對突出標的。

台新投顧協理黃文清則認為，全球資本市場呈現高檔震盪整理走勢，能見度高與穩定成長的高股息族群仍是投資主軸，尤其在短線多空大幅波動下，建議可跟著市場資金偏好，逢低分批布局法人買盤進駐的高股息族群。這些法人買盤進駐的高股息族群，普遍具備長期競爭力與產業獲利可期等特點，股價相對較有表現機會。

例如友達（2409）、長榮航、遠百、亞泥、三陽工業、啟碁、聯發科、世界、和碩、國泰金、華碩、宏全、元大金等，近五個交易日股價上漲超過3%，且今年現金股息殖利率在3%以上。

**安聯投信看準AI投資機會，新募基金聚焦科技創新**

【台北訊】隨著輝達執行長黃仁勳來台大力推廣AI應用，市場對AI前景寄予厚望。近日，台灣投信業者也積極搶攻AI投資商機，獲准募集的安聯AI收益成長多重資產基金便是其中翹楚。

安聯投信指出，AI相關產業長期發展潛力十足。該基金將目光鎖定AI產業上下游，尋找具AI優勢、可望提升營收或降低成本的創新企業，以追求長期資本利得。

此外，安聯AI收益成長多重資產基金採取跨資本結構配置策略，靈活投資股債，分散風險，同時追求多元收益來源。這項特點使其更適合廣大投資人。

展望後市，市場焦點將逐步回歸企業獲利和基本面韌性。野村全球科技多重資產基金經理人黃奕捷認為，投資人應把握此時機，佈局科技多重資產，降低震盪風險，同時掌握AI趨勢帶來的輪動行情。

法人觀察，AI、科技、半導體等領域已成為近年來投信新募基金的重要關鍵字。安聯AI收益成長多重資產基金的推出，正反映出安聯投信對AI投資機會的重視，也為投資人提供更多元的資產配置選擇。

輝達執行長黃仁勳來台，再度化身最強AI推銷員，掀起市場高度對 AI應用前景的期待，這波AI旋風一直吹到下半年。法人觀察，5月以 來投信申請發行新基金共七檔獲准，其中三檔多重資產型主題聚焦A I、成長與收益，一檔股票型、三檔指數股票型，AI、科技、半導體 、日本明顯是這波新募基金的重要關鍵字。

法人表示，市場波動幅度、資金輪動與部分AI、半導體等趨勢主題 ，和市場相對受青睞與具成長前景，各類多重資產主題基金和股票型 基金，成為下半年投信募集發行新基金與訴求競相搶攻的重點。以近 日獲准募集的安聯AI收益成長多重資產基金為例，主要就是看好長期 在AI相關產業上中下游的投資機會，靈活找尋所有AI可涉入產業中， 網羅運用AI優勢可望促進營收成長或降低成本，提供競爭力創新性公 司，以追求長期資本利得成長。

安聯投信指出，趨勢產業在長期發展過程中，外在環境仍會存有景 氣變化、非經濟面因素等干擾，故就策略與配置上，安聯AI收益成長 多重資產基金設計以跨資本結構分散風險並追求多元收益來源，打造 適合更多投資者的AI收益多重資產配置，以AI優勢為核心，追求多元 收益來源。

展望後市，隨利率政策的逆風逐漸淡去，市場焦點有望重新轉向企 業獲利和受益基本面韌性領域，但考量政策步調仍具有不確定性，市 場短線漲幅累積後，在多頭行情延續可期的情況下，複合資產應對震 盪複核資產作為核心部位掌握收益，再搭配多重資產布局主流趨勢領 域，一方面降低潛在震盪，也有助掌握輪動行情。

野村全球科技多重資產基金經理人黃奕捷認為，聯準會傾向持續觀 察數據再決定是否降息，整體通膨風險未消除， 500指數企業上季財 報78％優於市場預期，比例高於長期平均，其中又以資訊科技類股表 現最佳，顯示AI相關科技股仍是投資主力焦點，近9成企業上季盈餘 優於預期，短期通膨與地緣治風險未除，此時正是布局科技多重資產 好時機。

**台股科技基金表現亮眼 安聯投信看好AI熱潮**

隨著美股科技股頻創新高，帶動台股科技基金業績水漲船高。根據統計，截至6月17日，24檔台股科技基金近一周平均報酬率達4.71%，其中群益創新科技基金以6.85%奪冠。

群益創新科技基金經理人杜欣霈表示，台灣科技上游和半導體產業競爭力持續提升，目前台股科技股最強勢的族群仍以AI相關為主。隨著COMPUTEX及蘋果WWDC發表會後AI功能發表，蘋概股也開始接棒上漲。

安聯投信台股團隊指出，AI所帶來的產業轉型與新契機已成為全球關注的焦點，不只電子業，傳產也開始思考如何將AI應用於數位化轉型。

除了AI題材，其他產業也受惠於景氣逐步回溫而有望成長。在市場健康輪動下，台股百花齊放，AI仍是主流，預計後續還有第二波熱潮。AI手機、AI PC等新產品可望持續延續股市熱度。

永豐領航科技基金經理人吳旻霖認為，技術面來看，台股中長線維持多頭架構，近期面臨漲多調整壓力，但量能未失控。電子產業將步入傳統旺季，整體需求正逐步復甦，看好AI伺服器相關供應鏈、PC、手機復甦的IC設計，以及因應台積電設廠的設備概念股等科技股表現。

**安聯投信：聯準會降息預期升溫 低利債成平衡股市利器**

儘管市場對美國聯準會降息預期仍抱持悲觀態度，擔憂風險情緒升高，但過去一周各大債市仍吸引資金流入。固定收益型 ETF 淨流入 813 億美元，其中美國和亞洲分別獲 538 億和 64 億美元，但歐洲債市卻面臨 4 億美元淨流出。 以債券信評類別來看，投資級債 ETF 獲得 524 億美元淨流入，而非投資級債 ETF 也獲得 43 億美元資金淨流入。富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，預計聯準會將於 12 月開始降息，但會視通膨降速情況而定。債券可望再次成為平衡股市波動的利器，不僅殖利率誘人，而且報酬將主要來自固定債息收益，這是近年來難得一見的機會。 安聯投信則指出，數據顯示通膨降溫有進展，而就業雖然放緩但仍強勁。儘管聯準會最新點陣圖降低了今年降息預期，但隨著市場預期基本情境為軟著陸或不著陸，聯準會利率緊縮的逆風也逐漸消退。在通膨降溫和經濟成長持續的情況下，金髮女孩經濟可望繼續為風險資產表現提供有利環境。 安聯投信認為，聯準會降息預期升溫將帶動風格和類股輪動。與去年不同的是，目前已可看到許多產業的獲利增長觸底回升，這將是支撐行情延續的重要關鍵。由於政策逆風逐漸淡去，市場焦點有望轉向企業獲利和受益於基本面韌性的領域。 在策略上，安聯建議以複合資產作為核心部位，掌握收益，並搭配短年期債抗波動和複合債把握息收和資本利得機會。

美股頻創新高，以科技股為主的美國NASDAQ指數17日收在17,857. 02點，連續六天創歷史新高，今年來已19次刷新紀錄，也帶動台股科 技基金績效水漲船高。

據CMoney統計至6月17日，24檔台股科技基金，近一周平均績效4. 71％，以群益創新科技基金以6.85％績效奪冠，其次依序為野村高科 技、野村e科技、PGIM保德信科技島、安聯台灣科技，這四檔也都有 6％以上的表現。

群益創新科技基金經理人杜欣霈表示，台灣科技上游、半導體聚落 競爭力持續提升，現階段台股科技股最強勢族群仍以AI相關為主，C OMPUTEX及蘋果WWDC發表會後，受惠AI功能發表，蘋概股亦開始接棒 起漲，台股雖受國際情勢紛擾影響，但電子權值輪動上漲，市場做多 氣氛居高不下。

且受惠手機、PC等傳統消費性電子需求復甦，回補庫存的復甦需求 加上AI趨勢擴散，今年台股上市櫃企業獲利在科技業及傳統產業均恢 復成長軌道下，多頭可望延續發展。

安聯投信台股團隊指出，全球目光都集中在AI所帶來的產業轉型與 新契機，不只是電子業在討論，包括傳產等也開始思考如何將AI應用 落地到數位化轉型上。

除AI題材，其他產業亦有望逐步受惠於景氣逐步回溫而成長，在市 場健康輪動下，台股百花齊放，AI仍是主流，第一波後還有第二波； AI手機、AI PC等新產品可望持續延續股市熱度。

永豐領航科技基金吳旻霖認為，技術面台股中長線維持多頭架構， 短線面臨漲多調整壓力，但量能未失控，即便拉回也不影響大格局。 電子產業將步入傳統旺季，整體需求正落底逐步復甦，將以AI伺服器 相關供應鏈，包括EMS散熱、PCB/CCL將持續布局，並輔以增持PC、手 機復甦的IC設計，包括高速傳輸IC、MEMS麥克風IC，及因應台積電與 各半導體設廠設備概念股為主，持續看好科技股表現。

市場對於美國聯準會降息預期偏悲觀，擔憂風險情緒升高。過去一周各大債市ETF普遍獲得資金流入，整體固定收益型ETF淨流入81.3億美元，美國、亞洲分別獲53.8億、6.4億美元資金淨流入，但歐洲債市面臨0.4億美元淨流出。就債券信評類別來看，投資級債ETF獲得52.4億美元淨流入，非投資級債ETF也有4.3億美元資金淨流入。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，預期聯準會應會於12月才開始降息，仍要依據通膨降速狀況而定，債券可重新成為平衡股市震盪的利器，不僅殖利率誘人，而且大多數的報酬將來自於固定債息收益，這是15年來少見的機會。考量美國經濟強韌，以及財政赤字累積需要大量發債因應，因此仍較側重於中天期債的機會。此外，投資級或非投資級公司債利差已縮小至長期低檔，若景氣意外不振，低利差恐無法提供太多緩衝保護，此時投資於債券大盤指數並非明智之舉，建議應由專業團隊精選持債。

安聯投信指出，數據反映通膨降溫取得進展，而就業雖然放緩但也依舊強勁，儘管最新點陣圖降低了今年寬鬆空間預期，但隨著軟著陸與不著陸成為市場預期的基本情境，聯準會維持利率的緊縮逆風也逐漸淡去，在通膨降溫及成長延續之下，金髮女孩經濟有望繼續提供有利風險資產表現的環境。

安聯投信表示，聯準會降息預期的發酵有望帶動風格及類股的輪動，和去年不同，已能看到許多產業的獲利增長在今年陸續觸底回升，這將是支持行情延續的重要關鍵。多頭行情延續可期，複合資產應對震盪。

策略上，安聯建議，當政策逆風逐漸淡去，市場焦點有望重新轉向企業獲利和受益基本面韌性的領域，但考量政策的步調仍具有不確定性，展望後市，短線漲幅累積後，可以複合資產作為核心部位掌握收益，以短年期債抗波動，搭配複合債把握息收和資本利得機會。

**美股基金熱度不減 安聯投信：軟著陸成基本情境**

在人工智慧（AI）與科技股的推動下，美股今年屢創新高，帶動美股基金買氣。根據 EPFR 統計，近一周全球股票型基金資金流向，美國股票基金淨流入 63.48 億美元，蟬聯榜首。

安聯投信指出，經濟軟著陸已成為基本情境，就業情況支撐消費動能。美國聯準會降息的時間點雖推遲，但主要是因為經濟表現優於預期。此外，收入增長幅度大於通膨，顯示高利率環境下的債務壓力有限。

在企業面，企業獲利持續攀升，但評價面卻更具吸引力。安聯投信預見更廣泛的產業復甦，輪動機會浮現，以及資本支出的擴大將緊跟主流趨勢。

群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠認為，美國基本面仍有支撐，美股仍將受惠於企業盈餘成長和軟著陸預期，表現可期。然而，大選時程也將接近，選情變化可能影響市場氣氛。因此，他建議穩健投資人採取多重產業策略，平衡投資組合波動，關注包括 AI 科技、減肥藥、美國製造和內需消費等主題。

台新新興市場機會股票基金經理人李文孝表示，儘管聯準會降息可能延至 9 月後，但美國科技業財報強勁，吸引資金湧入科技股，帶動新興亞股上漲。市場預期聯準會下半年最晚會降息，美債殖利率將走跌，美元貶值，促使資金流入新興亞洲市場。

李文孝看好台灣、印度和大陸等市場，認為新興亞股下半年將有補漲行情。他建議投資人在震盪過程中分批布局，在評價具吸引力的情況下伺機而動。

**美聯準降息預期降溫　債市持續買超**

市場原本預期美國聯準會（Fed）將大幅降息，不過近期相關預期已降溫，這再次提振了投資人的風險偏好。 美銀引述 EPFR 統計指出，上週包括投資級和非投資級債券都持續流入，不過動能較前一週減緩。其中，新興市場債轉為淨流出。整體債市已連續 25 週買超，單週買進 102.9 億美元。 安聯投信分析師表示，美國通膨數據下滑，支撐了市場對降息的預期。先前市場一度升高對 Fed 降息的預期，但隨著非農就業數據公布後，美債殖利率先降後升。Fed 目前按兵不動，預測今年僅降息一次，但疲軟的 CPI 數據支撐了市場認為 Fed 將降息兩次的觀點。受此影響，美國 10 年期公債殖利率本週下跌，債市表現普遍上漲。 資金持續流入投資等級債，尤其是美國投資等級債連續六週買超，單週流入 51.8 億美元；歐洲投資等級債已連續 17 週買超，單週流入 12.2 億美元；亞洲投資等級債也轉為買超，單週流入 975 萬美元。 非投資等級債方面，美國非投資等級債連續兩週買超，單週流入 10 億美元；歐洲非投資等級債轉為買超，單週流入 3.1 億美元。亞洲非投資等級債連續兩週賣超，單週流出 2,873 萬美元。 新興市場債轉為淨流出，新興市場美元債轉為賣超，單週流出 6.5 億美元；新興市場當地貨幣計價債連續兩週買超，單週流入 1.2 億美元。 安聯投信認為，儘管最新的點陣圖降低了今年寬鬆空間的預期，但通膨降溫、就業依舊強勁，軟著陸與不著陸已成為市場預期的基本情境，Fed 維持利率的緊縮逆風逐漸消退。在通膨降溫和經濟成長持續的情況下，金髮女孩經濟有望繼續支持風險資產表現。 市場法人強調，目前的市場多頭行情可望持續，投資人可透過複合資產作為核心部位掌握收益，並搭配短年期債來抗衡波動，同時把握複合債的息收和資本利得機會。

AI熱潮帶動新基金！安聯、野村搶攻AI生態鏈

隨著全球經濟前景向好，股市震盪難免，法人看好股價將同步震盪向上。安聯投信搶先推出AI收益成長多重資產基金，野村投信也將在7月1日開募全球科技多重資產基金，兩檔新產品都瞄準AI生態鏈，以AI為核心優勢，追求多元收益來源。

台新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭分析，美國聯準會雖表示通膨仍須關注，但貨幣政策有望放寬，企業財務穩健，資金持續投入風險性資產。短線乖離過大可能回檔，但長期展望佳，看好股債市同步震盪向上，建議多元資產布局，掌握股債輪動契機。

股市方面，成熟市場中，歐洲股市評價相對低，降息在即景氣有望好轉。美國經濟表現較佳，企業獲利具韌性。新興市場則預期主要國家貨幣政策將啟動降息，資金流動將有利於新興市場表現。

債市部分，市場預期Fed今年將開啟降息循環，長天期債券價格將上漲。在Fed降息環境下，債券相關產品也將受惠。

安聯投信指出，未來資產配置應關注AI相關產業企業成長、可轉換證券收益、非投資等級債券利息，以及賣出買權以獲取權利金。野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，40%標普500指數成分股已提及AI，各科技大廠也不斷投入AI及雲端運算。安聯投信預期，隨著利率政策逆風減弱，市場焦點將轉向企業獲利和基本面韌性。多元資產可應對震盪，掌握主流趨勢領域，有助於輪動行情。

美股在AI、科技股相關主題帶動下，今年不斷創新高，連帶提振美 股基金買氣，近一周全球股票型基金資金流向，以美國股票基金近一 周淨流入63.48億美元繼續居冠，其次分別為亞洲（不含日本）與拉 美等地股票基金也維持淨流入。

據EPFR統計至6月12日，近一周美國股票基金淨流入高達63.48億美 元、其次為亞洲不含日基金，近一周吸金7.19億美元，拉美也淨流入 1.6億美元，全球新興市場基金淨流出最多，達9.43億美元，其次為 歐股基金淨流出5.91億美元，歐非中東也小幅流出，0.56億美元，今 年以來吸金力最強為美國股票基金，淨流入834.92億美元，而淨流出 最多歐股基金、淨流出249.64億美元。

安聯投信表示，軟著陸成基本情境，就業支持消費動能；美國聯準 會降息步調推遲，主要受惠於基本面、經濟優於預期所致；且收入增 加幅度大於通膨，即高利率環境下的債務壓力尚有限。就企業面，企 業獲利攀升，評價面反而更具吸引力；看見更廣泛產業復甦、輪動機 會；資本支出擴大，緊跟主流趨勢。

群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠指出，美國基本面仍有撐 ，中期來看美股料仍將反應企業盈餘成長動能與軟著陸降息之勢，表 現仍不看淡，不過時序上也將接近大選，選情變化或可為市場投資氣 氛帶來影響，故建議穩健型投資者可採取多重產業策略來因應，以平 衡投資組合波動，題材上包括AI科技、減肥藥、美國製造、內需消費 等可持續關注。

台新新興市場機會股票基金經理人李文孝認為，儘管聯準會降息時 點恐將延後至9月以後，但美國科技業財報亮眼，激勵市場資金再次 湧入科技股推動新興亞股上揚。聯準會最晚於下半年降息已是市場共 識，美債殖利率走跌，及美元將走貶，將促使市場資金大幅流進新興 亞洲市場，新興亞股下半年將有補漲反彈行情可期，目前評價上具吸 引力，可於震盪過程中分批布局，相對看好台灣、印度、大陸。

市場對於美國聯準會（Fed）降息預期降溫，再度支持風險情緒。 根據美銀引述EPFR統計顯示，上周包括投資級、非投資級債券維持淨 流入，但是動能皆較前一周放緩，新興市場債轉淨流出。統計近一周 整體債市已連25周買超，單周買超102.9億美元，其中美國債券已連 25周買超，單周買超65.2億美元，歐洲債券已連32周買超，單周買超 15.4億美元。

投信法人分析，美國通膨數據下滑，使支持市場對降息的預期，先 前市場一度對Fed降息預期升高，但隨著非農就業數據釋出後，美債 殖利率先降後升。Fed按兵不動，點陣圖預測今年僅降息一次，但疲 軟的CPI數據支持市場認為會降息兩次的觀點，使美國10年期公債殖 利率本周走跌，債市接近全數上漲，不動產抵押貸款債券（MBS）與 市政債領漲，公債與通膨連結債則表現較弱。

資金持續流入投資等級債，尤其美國投資等級債連六周買超，單周 續灌入51.8美元；歐洲投等債已連17周買超，單周買超12.2億美元； 至於亞洲投等債也轉為買超，單周買超975萬美元。

非投等債方面，美國非投等債連二周買超，單周買超10.0億美元； 歐洲非投等債轉為買超，單周買超3.1億美元。亞洲非投等債連二周 賣超，單周賣超2,873萬美元。

新興市場債轉淨流出，新興市場美元債轉為賣超，單周賣超6.5億 美元；新興市場當地貨幣計價債連2周買超，單周買超1.2億美元。

整體來看，安聯投信認為，通膨降溫、但就業依舊強勁，儘管最新 點陣圖降低今年寬鬆空間預期，但隨軟著陸與不著陸已是市場預期的 基本情境，Fed維持利率的緊縮逆風也逐漸淡去，在通膨降溫及成長 延續之下，金髮女孩經濟有望繼續提供有利風險資產表現的環境。

市場法人強調，多頭行情延續可期，可透過複合資產作為核心部位 掌握收益，以短年期債抗波動，搭配複合債把握息收和資本利得機會 。

全球經濟前景正向，但股市高檔波動難免，法人看好股價同步震盪向上。安聯AI收益成長多重資產基金近日獲金管會核准募集、野村全球科技多重資產基金7月1日將開募，兩檔新產品共通點都將擁抱AI生態鏈，皆以AI為核心優勢，追求多元收益來源。

台新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭分析，聯準會表態雖通膨走勢仍須持續緊盯，但美國貨幣政策即將迎來放寬的展望不變，企業財務狀況健康，現金持續投入風險性資產，短線乖離若過大或有回檔與波動可能，但因長期展望佳，後續看好股債市同步震盪向上，可採多元資產布局策略，掌握股債輪動上漲契機。

由股市分析，在成熟市場方面，歐洲股市評價具優勢，降息在即景氣有望好轉，靜待上調時機，而美國經濟表現相對較佳，企業獲利具韌性；新興市場部分，預期主要國家貨幣政策即將啟動降息的情緒升溫之下，資金流動有利新興市場表現。

債市部分，市場預期Fed今年將開啟降息循環，利率將有機會下降，長天期債券價格漲勢相對強勁，在今年Fed可望進入降息循環的大環境下，債券等相關產品也將受惠。

安聯投信分析，未來資產配置方向上，包括AI相關產業企業資本增長及股息、可轉換證券的收益、非投資等級債券利息以及搭配保護性買權（covered-call）策略賣出買權以獲取權利金，提供基金投資組合額外收益機會，利用跨資產配置方式，達到分散風險及獲取多元收益特色。

野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，據FactSet統計，在這次第1季財報，有40%標普500指數成分股提及AI，創下新高，對比五年前只有1%的公司提及AI，各科技大廠正不斷提高AI及雲端運算方面的支出。

展望後市，安聯投信表示，隨著利率政策的逆風逐漸淡去，市場焦點有望重新轉向企業獲利和受益基本面韌性領域，市場短線漲幅累積後，在多頭行情延續可期的情況下，複合資產應對震盪並作為核心部位掌握收益，再搭配多重資產布局主流趨勢領域，在降低潛在震盪之餘，也有助掌握輪動行情。

**IMF調升經濟預期 安聯投信：聚焦主流趨勢、兼顧收益**

國際貨幣基金（IMF）最新報告樂觀，上調全球經濟成長預期。儘管降息預期調整帶來市場波動，但專家指出這反成切入多頭市場的機會。安聯投信建議下半年持續聚焦主流趨勢，同時透過複合資產平衡收益和成長機會。 安聯投信強調，今年全球經濟軟著陸已成基本情境，強勁就業支撐消費動能。美國聯準會降息步伐推遲，主因是基本面和經濟表現優於預期。在高利率環境下，收入增加幅度大於通膨，減輕了債務壓力。 企業獲利攀升，評價面反而增強吸引力。主流產業和輪動機會擴大，資本支出也將緊跟主流趨勢。建議投資人採取複合資產策略，平衡收益和資本利得。 此外，安聯投信認為，AI仍是不變的主流趨勢，台美股相關概念股仍有行情可期。降息預期發酵有望帶動風格和類股輪動，應續抱AI主流並卡位輪動機會。 柏瑞投信指出，今年美股漲勢較以往廣泛，除了大型科技股外，其他公司對指數漲幅的貢獻也較去年顯著。全球股市除了美股動能強勁，日本和歐洲股市也持續走高，預期將延續多頭行情。建議投資人布局美股，並同時納入全球優質龍頭成長股，提高長期投資勝率。 富蘭克林坦伯頓也認為，下半年股市布局重點在美國、歐洲和日本，看好日本、印度和大陸市場。成長股將優於價值股，大型股勝於小型股。投資風險則包括地緣政治和選舉議題。

**上半年基金績效佳 科技基金奪冠**

截至6月12日，台幣計價的股債基金表現亮眼。股票基金平均報酬率達11.79%，優於債券基金的5.99%。 產業基金方面，科技基金暫居首位，其次是金融和公用事業基金。區域基金則以印度基金領先，其次是東歐、美股和台股基金。 法人看好下半年台、日、印度及科技等基金的投資前景。其中，科技股基金受到六家投信青睞，成為法人首推。台股基金獲得五票，日本基金和印度基金各得四票。 債券基金方面，法人預計投資等級債和非投資級債將有不錯的表現。不過，專家提醒，投資人應避免過度集中在股票基金。 富蘭克林證券投顧指出，債券投資有望成為平衡股市波動的利器。富蘭克林坦伯頓固定收益團隊投資長桑娜．德賽強調，債券不僅殖利率誘人，還提供穩定的債息收益。 聯博投信多元資產資深投資策略師趙心盈表示，市場受全球企業獲利改善和美國大選前股市走強的支撐，但仍存有利率和地緣政治等風險。 安聯投信建議，投資人可考慮以複合資產搭配多重資產布局，降低風險，同時把握輪動行情的機會。

國際貨幣基金最新發布報告上調全球地區的經濟成長預期，基本面 表現超乎預期，儘管對降息預期的重新定價，將替市場帶來波動，但 在股市紛紛走揚之際，反而提供長線參與多頭市場的切入點。投信法 人指出，下半年建議持續聚焦AI等主流趨勢，同時以複合資產，兼具 收益與成長機會，最後仍須以多元收益緩和投資組合的波動。

安聯投信表示，今年全球經濟成長軟著陸成基本情境，就業支持消 費動能；美國聯準會降息步調推遲，主要受惠於基本面、經濟優於預 期所致；另外在收入增加幅度大於通膨，換言之，在高利率環境下的 債務壓力尚有限。就企業面，企業獲利攀升，評價面反而更具吸引力 ；看見更廣泛產業府蘇、輪動機會；資本支出擴大，緊跟主流趨勢。

建議以複合資產、平衡收益與資本利得；其次以尋求資本利得機會 ，平衡投資組合的波動。第三，考量AI結構成長主流趨勢不變，美股 AI概念與台股仍有行情可期，同時可留意獲利復甦擴散和降息預期發 酵有望帶動的風格及類股輪動題材，建議續抱AI結構成長主流，卡位 輪動行情契機，抓穩主流等輪動機會。

柏瑞投信投資顧問部主管帥仕偉分析，有別於去年主要由大型科技 公司主導美股漲幅，今年以來市場呈現較為廣泛的上漲趨勢。美股七 雄今年第一季的漲幅仍然可觀，但並非如去年七家公司都全面上漲， 部分公司因個別因素而走低，使得美股七雄以外的公司，對標普500 指數漲幅的貢獻度明顯高於去年。

觀察全球股市今年表現，除美股動能強勁外，日本及歐洲股市亦持 續走高，且預期歐日等企業估值仍偏低、龍頭企業的獲利表現優異， 皆可望延續全球股市多頭行情。他建議，除了美股為布局主體外，仍 應納入全球優質龍頭成長股以提高長期投資勝率。

富蘭克林坦伯頓基金集團認為，盤點下半年股市布局方向，包括美 國、歐洲及日本股市表現將優於新興市場，美國以外市場中格外看好 日本、印度及大陸，且成長股將優於價值股，大型股優於小型股，下 半年股債市共同的投資風險為地緣政治及選舉議題。

上半年基金績效搶先報，截至6月12日為止，若以台幣計價，股債 基金都有好收益，但股票基金平均報酬率11.79％仍明顯勝過債券基 金的5.99％，科技基金、印度基金暫時分居產業基金及地區基金的第 一名，下半年投資，法人相對看好台、日、印度及科技等基金，但仍 提醒宜留意股價漲多追高風險。

因各國股市漲聲不停，股票基金持續帶給投資人好收益，依Lippe r資料顯示，區域股票基金績效，除拉丁美洲基金下跌外，多數基金 是正報酬且績效都逾1成，印度基金暫列第一，東歐、美股及台股股 票基金緊追其後，這些股票基金在6月下半月也可望迎頭趕上印度基 金；產業類股中，科技股基金始終一馬當先，金融及公用事業股基金 也不差，但生技、基礎建設及全球不動產基金表現平平。

根據本報調查八大境內外資產管理機構看法統計，股票基金方面， 科技股基金得到六票居冠，其次是台股基金的五票，日本基金和印度 基金均得到四票；債券基金部分，得票數最多則是投資等級債（含全 球、美國）有六票，非投資級債也有三票，複合債有二票。

法人雖喊多科技股、台股、印度股票及日股基金，但並不建議單押 股票基金。富蘭克林證券投顧表示，目前整體環境不但有利於股市， 也利於債市投資前景，尤其債券可望重新成為平衡股市震盪的利器。

富蘭克林坦伯頓固定收益團隊投資長暨精選收益基金經理人桑娜． 德賽進一步說明，因債券不僅殖利率誘人，而且大多數的報酬將來自 於固定債息收益這是15年來少見的機會。

聯博投信多元資產資深投資策略師趙心盈認為，目前市場存在兩項 潛在支撐，一是全球企業獲利成長改善；二是美國大選年前股市往往 表現不俗，然整體市場仍屬於機會與風險並存，包含利率風險、地緣 政治風險等未來皆須密切留意。

安聯投信強調，下半年市場焦點有望重新轉向企業獲利和基本面， 但考量政策的步調仍具有不確定性，在股票短線出現不少漲幅後，可 以複合資產作為核心部位掌握收益，再搭配多重資產布局主流趨勢領 域，一方面降低潛在震盪，也不會錯失輪動行情。

IMF上調全球經濟預期

國際貨幣基金（IMF）最新報告指出，全球經濟成長預期上調，儘管降息預期不確定恐帶來市場波動，但仍為長線投資人提供切入點。

安聯投信提醒，投資人應繼續聚焦人工智慧（AI）等主流趨勢，同時透過複合資產策略兼顧收益與成長機會，並以多元收益對沖投資組合波動。

安聯投信表示，今年全球經濟表現強勁，IMF在4月將全年經濟成長率上調至3.2%，與去年持平。其中，美國經濟優於預期，雖然通膨壓力減緩，但仍高於聯準會2%目標，導致市場修正今年降息預期。

歐洲方面，歐洲央行4月維持利率不變，但表示將觀察經濟數據，市場預計6月降息機率高。中國方面，製造業已回到擴張區間，短期景氣觸底機率增加。

安聯投信認為，軟著陸成為基本情境，就業支持消費力道，聯準會降息腳步推遲，主要得益於經濟基本面和企業獲利普遍攀升，評價面反而更具吸引力。

安聯投信建議，投資人應關注主流趨勢下的產業復甦和輪動機會，並透過資本支出擴大緊跟趨勢。