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安聯投信(未)公司新聞
根據彭博資訊統計，過去一周整體固定收益型ETF獲資金淨流入74.51億美元，主要為美國市場獲65.34億美元淨流入，歐洲、新興市場與全球分別獲2.58億、1.14億與1.11億美元淨流入，僅新興市場當地貨幣遭1.12億美元淨流出；就債券信評類別而言，投資級債ETF獲54.34億美元資金淨流入、非投資級債ETF獲7.09億美元資金淨流入。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，考量美國勞工薪資成長及就業市場仍偏熱絡、財政處於寬鬆、公債發行量增加等因素，預期10年期公債殖利率可能處於4%至4.25%。
所幸目前高評級債債息普遍已墊高至近15年來高點，因此深具投資吸引力，美國公債仍是投資組合中重要的無風險資產，隨著公債殖利率攀高以及股市震盪的避險需求，預期應仍可吸引保守型買盤的回流。
在追求品質與避免評價面風險下尋求投資價值與機會，債券配置近期更偏好於投資級債，持續在投資級債有顯著加碼，也同時提升基金的整體債信評等。
安聯投信表示，雖市場情緒受Fed言論影響有所起伏，但考量當前實質利率已高、美國利率已處於限制性水準，且下半年通膨可望隨著景氣放緩而回落，加上目前債券收益率仍具吸引力，投資配置時仍可維持較高債券水位，並視評價與信心動態調整水位。
在債券布局上，因目前信用債收益率仍明顯較公債為佳、且信用面仍穩健，建議可布局在收益較高的券種，並以收息為獲得報酬的主要方式；因未來景氣衰退的疑慮仍未完全消除，建議在配置信用債時宜聚焦評價相對較高的族群，同時也可維持部分具防禦性的資產如全球債與短債等，平衡潛在的經濟衰退風險。
今年以來，印度以163億美元的買超成為新興亞股吸金冠軍，其次是南韓的74億美元、台股的27.5億美元；賣超則仍是泰國的42.5億美元最重，其次是馬來西亞的5.9億元。今年以來，新興亞股以越南漲逾20.3%最強，再來是台股漲18.1%，但泰國跌8.1%最弱，其次是菲律賓的6.7%跌幅。
外資逆勢持續買超，印度今年吸金不但大幅領先其他亞股，也領先其他新興市場。群益大印度基金經理人林光佑表示，今年來外資積極買超印度股市，印度本土投信資金也持續回流，資金動能強勁。整體來看，印度經濟仍相當堅韌，有利於股市表現延續，在產業布局方面，看好政策受惠題材、工業、金融、軟體、醫療與消費等類股。
外資終止連八周賣超台股。安聯投信台股團隊認為，最近人工智慧（AI）相關主題休息，台股也面臨短線漲多後的調節整理，市場氣氛略呈觀望。但綜觀各產業，AI仍是台股投資主軸，且預期AI挹注台股相關公司的營收將在9月或第4季逐步顯出，現階段震盪拉回創造買點，可加以留意。
群益馬拉松基金經理人楊遠瀚表示，在投資布局方面，首選有題材、新產品/規格升級、訂單落底回升、政策作多概念，可注意AI/高效能運算（HPC）、USB4/Wifi7、伺服器新平台、PC/NB、散熱、電動車、紡織、綠電等。
越南漲多拉回，但今年來漲幅仍領先其他新興亞股。中國信託越南機會基金經理人張晨瑋認為，越南股市主要受惠於利率調降、匯率穩定和政策支持等。指數能否持續走高，將取決於企業利潤率及營收復甦預期。另外，隨著今年越南觀光旅遊復甦，首都河內也迎來國際旅客來訪高峰期。
根據彭博資訊，過去一周整體股票型ETF淨流入304.79億美元，美國市場獲268.17億美元資金淨流入，全球、亞太與新興市場分別獲20.68億美元、3.02億美元與2.23億美元淨流入；反觀中國大陸、歐洲與日本分別遭6.33億、1.39億與0.03億美元資金淨流出。
富蘭克林證券投顧表示，本周市場聚焦超級央行周，在美國就業市場仍穩健、服務業景氣回溫、油價上漲可能帶動通膨反彈下，包含聯準會主席鮑爾在內的官員仍不排除進一步升息的可能性。
根據芝商所FedWatch，截至9月17日預估，市場預期9月將維持現行利率於5.25%~5.50%的機率達99%，聯準會降息時點遞延至2024年6月，在此之前都將按兵不動，形同高利率還將至少維持半年以上。
由於9月底美國政府面臨著潛在的關門風險、和美國汽車業勞資談判等不確定性猶存，可能牽動美股偏高的評價水準進行調整，而中國的經濟數據釋出曙光，將嘉惠歐洲以及新興市場表現，建議投資人採取全球化及類股多元布局方式掌握輪動機會。
安聯投信表示，雖下半年經濟仍存放緩風險，不過就業增長已開始有所降溫，工資增速跌到七個月來最低水平，整體通膨趨勢往下。
此外，貨幣政策的不確定性雖仍未消除，但因主要國家實質利率已陸續回到正值之上，後續升息空間相對有限、升息循環應已接近尾聲，對股市長期來說相對正向，股市長期仍有望震盪走升。
群益優化收益成長多重資產基金的經理人蔡詠裕表示，現階段由於庫存水準仍然偏低，企業有回補庫存的動機，亦有助於製造業PMI的回升，對於美股後市表現仍不看淡，市場不乏投資機會，但是同時也必須留意經濟數據與政策變化帶來的波動。
根據美銀美林2023年9月經理人的調查報告顯示，全球經理人普遍看多科技股，也是最擁擠的交易，持續吸引資金流入；除此之外，與去年10月相較，今年9月全球經理人的現金持有水位已下降至5%，意味著對於未來市場仍然保持謹慎樂觀的態度。
近期，隨著AI相關主題和大型科技股的回檔整理，資金開始輪動。根據理柏資訊的數據，近一個月來，境外基金前十強的投資主題分別集中在網路資安趨勢、數位經濟以及印度相關領域。在這樣的背景下，台灣的<安聯投信>也發表了對市場的觀察和預測。
安聯投信指出，今年以來，經濟成長率不斷上調，商品通膨顯著降温，服務業通膨也出現觸頂跡象，預計通膨壓力將逐步緩和。從股市的角度來看，上半年成長股表現亮眼，而下半年則可能出現主題輪動的情況。
在科技領域，IDC預計網路安全將佔公司科技預算的7至10％。這意味著在需求增溫的背景下，投資網路資安防護已經從選項變成了必備。企業為了強化資訊安全設備，也在逐步提高相關設備的資本支出。此外，生成AI的發展加速了網路資安產業技術的進步，進一步提升了資安防護的需求。
在成長動能方面，AI依然是主流。由於AI涉及的領域廣泛，包括軟硬體、應用等均有其利基，建議在題材輪動走強的過程中，關注AI硬體、軟體、應用以及可涉入產業等主題。
此外，受惠於疫後顛覆式創新，如數位化過程所加速的相關產業升級機會，雲端需求、資訊安全主題等，也值得我們布局。
野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，晶片製造商正將印度視為大陸高端替代品。印度電子製造業過去八年以17％的年複合成長率快速增長，正試圖取代中國成為世界的製造中心。線上服務讓數以百萬的印度年輕人不用離開家就能得到海外工作，農村生活也在逐年城市化。今年印度躋升世界第一的人口大國，擁有低勞力成本優勢和廣大市場潛力，在供應鏈重新洗牌下，有機會取代大陸成為新世界工廠。
MII政策鍍金，科技鏈落腳印度，推升印度經濟成長。政府持續支持私人企業投資，維持製造業資本支出15％的低稅收比率。預計在政策紅利的驅動下，將促使國內經濟生產活動與消費維持強勁，預估今年經濟可維持6％的高成長率，支撐印度股市評價向上。
台股近來表現可圈可點，周K線由黑翻紅，指數收復16,900點關卡，讓投資人信心大增。雖然國際股市多空震盪，但專家們認為，在這樣的環境下，仍可挖掘出具有成長性與競爭優勢的優質公司。其中，安聯投信台股團隊強調，投資人可以關注「利基型成長股」，把握逢低布局的機會。 安聯投信台股團隊指出，創新科技趨勢推升本益比，讓台股評價面升高至約18.3倍，但AI帶來的價值重估潛在效益仍有後市可期。儘管短期內可能面對修正壓力，盤勢上仍維持區間格局。在產業面上，手機等消費性電子業復甦力道仍顯疲軟，但部分新機上市帶動相關投資熱點，中國大陸手機市場需求表現也逐漸受到關注。 對於投資策略，黃文清副總建議，投資人應選擇低基期族群，或者採取高出低接的策略。由於法說會與營運展望相繼出爐，股價向上彈升的機會增加，建議投資人關注獲利佳、具有新產品利基題材的族群。 近期來，創意、汎德永業、寶雅、中租-KY、智邦、數字、大學光、大樹、華孚、裕日車、愛山林、兆豐金、世紀鋼等公司，上半年每股稅後純益（EPS）在1元以上，且前八月營收較去年同期年增超過一成，近五個交易日股價強勢抗震。黃文清強調，投資人可以趁著指數整理的同時，布局這些「利基型成長股」，等待個股波段漲升攻勢再度啟動。
台股上周五早盤維持狹幅震盪、且幾度翻黑，但隨後在IC設計等主題撐盤下，盤勢維持逐步上漲格局，尾盤並在權值股發揮撐盤作用、部分電子股點火下，終場上漲113點，收在16,920點，站上季線，周K線翻紅。
安聯投信台股團隊表示，就評價面，創新科技趨勢推升本益比，讓台股評價面升高至約18.3倍，但AI所帶來的價值重估潛在效益仍有後市可期，短期內有面對修正的壓力，盤勢上則維持區間格局。
就產業面，儘管整體手機等消費性電子復甦力道仍顯疲軟，需求偏弱也讓半導體庫存調整進度較慢，但部分新機上市也帶動相關投資熱點，讓市場開始關注中國大陸手機市場需求表現，近期也有看到拉貨跡象，對產業氣氛略有發揮挹注正面的作用，後市可留意。
另一方面，由於現階段處在資訊空窗期、評價面與籌碼面調整且等待復甦過程中，投資人急切尋找新題材；目前跡象顯示，受惠減產效益，讓記憶體投資氣氛轉佳，成為近期受關注的主題之一，但就規模上仍將受限實際需求，網通族群表現雖穩定，但訂單規模仍有限。
展望後市，安聯投信台股團隊表示，在全球流動性縮減的不確定性降低、科技業基本面落底回升等背景下，回歸基本面選股。台新投顧副總黃文清則表示，台股多空震盪，但各產業中不乏具成長性與競爭優勢的優質公司，仍逆勢突圍成長，凸顯透過由下而上選股策略，即便在景氣循環下緣的環境，仍能從中找到鑽石好股。
接下來有利基故事、市占率提升、產品線擴充與獲利成長動能延續至明年的趨勢成長股，預計將會成為盤面焦點，建議以選股代替選市、成長優於價值的操作，伺機分批布局。
例如創意（3443）、汎德永業、寶雅、中租-KY、智邦、數字、大學光、大樹、華孚、裕日車、愛山林、兆豐金、世紀鋼等，今年上半年每股稅後純益（EPS）在1元以上，且前八月營收較去年同期年增超過一成、近五個交易日股價強勢抗震。
黃文清強調，現階段在台股盤勢多空震盪之際，投資人可以趁著指數整理的同時，布局「利基型成長股」，等待個股波段漲升攻勢再度啟動。
投資策略上，現階段建議應選擇低基期族群，或者採取高出低接的策略，由於法說會與營運展望相繼出爐後，有機會促使股價向上彈升，建議逢低留意獲利佳、具新產品利基題材之族群。
安聯投信表示，今年來經濟成長率持續上修，商品通膨顯著降溫、 服務業通膨也有觸頂跡象，通膨壓力有望逐步緩和；觀察股市以美股 最強，上半年成長股領先，下半年起主題輪動。
根據IDC估計，網路安全占公司科技預算應達到7至10％，顯示在大 環境各方面的需求增溫趨動下，投資網路資安防護不再只是選項而是 必備，企業為強化資訊安全相關設備，也逐步提高相關設備的資本支 出；及生成AI發展加速網路資安產業技術，均有助於提升資安防護需 求。
成長動能仍以AI為主流，由於題材涵蓋面向廣泛，包括軟硬體、應 用等均有其各自利基，建議在題材輪動走強過程中，留意AI硬體、軟 體、應用與可涉入產業等主題。
且受惠疫後顛覆式創新，如數位化過程所加速的相關產業升級機會 ，雲端需求、資訊安全主題等，亦值得布局。
野村投信投資策略部副總經理張繼文指出，晶片製造商正將印度視 為大陸高端替代品，印度的電子製造業過去八年以高達17％年複合成 長率快速增長，正試圖取代中國成為世界的製造中心。線上服務讓數 以百萬的印度年輕人，不用離開家就能得到海外工作，甚至印度農村 的生活也在逐年城市化，今年躋升世界第一的人口大國、有著低勞力 成本優勢與廣大市場潛力的印度，在供應鏈重新洗牌下，有機會取代 大陸成為新世界工廠。
MII政策鍍金，科技鏈落腳印度，推升印度經濟成長，政府持續支 持私人企業投資，維持製造業資本支出15％的低稅收比率，預期在政 策紅利驅動下，將促使國內經濟生產活動與消費維持強勁，預估今年 經濟依舊可維持6％高成長率，支撐印度股市評價向上。
【新聞快訊】近期市場趨勢轉向中小型股，其中軟體、IT服務與資訊安全領域成為焦點。根據理柏資訊的數據，境外基金前十強中，網路資安趨勢與印度相關表現特別出色。安聯投信指出，由於全球意識和長期需求的提升，加上數據量增加、駭客事件增多以及法令趨嚴等因素，雲端安全主題逐漸興起，創造了多個投資機會。該公司強調，在數位化過程中加速的產業升級，如雲端需求、資訊安全等，都是值得關注的布局對象。隨著第3季末的到來，建議投資人把握市場轉折點，聚焦於主動式多重資產策略、短年期複合債以及AI等結構式利基的趨勢主題，準備迎接第4季的挑戰。同時，野村投信看好印度市場，預計印度股市未來兩年每股稅後純益成長率將分別達到18％和17％，其中非必需消費因內需復甦而增長。印度儲備銀行近期維持利率不變，但GDP數據強勁，顯示印度經濟發展穩健，維持著強勁的生產活動與消費。
台股今年上半年在AI帶動下，表現亮眼，不過到了8月，市場開始進入修正期。不過，投資人對於台股後市仍然保持樂觀，震盪反而吸引低接買盤湧入，台股基金規模創下新高，單月增加22.8億元至4,489.5億元。定期定額人數與扣款金額也創下一年來新高，人數達27.8萬人，扣款金額總計25.5億元。 根據CMoney統計，定期定額扣款前十強台股基金中，統一投信以四檔基金入列，分別為統一黑馬、統一奔騰、統一大滿貫、統一全天候，位居第二的則是安聯投信，有三檔基金入列，分別為安聯台灣科技、安聯台灣大壩、安聯台灣智慧。其他三檔則為國泰中小成長、野村優質、復華中小精選。 今年來，大盤漲幅最高一度達23.5%，近期則修正至18%左右。檢視十檔基金今年以來的表現，前五名依序為統一全天候、統一奔騰、安聯台灣科技、野村優質、統一黑馬，今年來皆繳出逾50%以上的報酬，其中，統一全天候基金今年更是繳出64.3％的表現。 展望後市，統一全天候基金經理人林世彬預計，近期台股大盤將呈現大箱型區間震盪，但目前台灣景氣低點已過，產業庫存調整也已至尾聲，看好第4季台股科技股仍有表現機會，帶動大盤震盪走揚。看好AI伺服器、IP設計、高速運算及散熱等產業表現。 野村優質基金經理人陳茹婷則表示，產業面看好EV加上AI雙趨勢明確，PC及手機庫存調整也近尾聲，估計明年整體產業成長趨勢明確，宜把握近期震盪時低檔布局AI Server、HPC、ASIC/IP、Power Supply、散熱等類股。 安聯台灣科技基金經理人潘育憲指出，除了AI、HPC概念股外，電動車也是值得長期關注的趨勢，而半導體部分，評價面已回到具有投資吸引力的水位，看好明年有望成長，長線投資價值浮現。 林世彬補充，第4季後隨著AI伺服器新平台推出，將帶動明年全球伺服器出貨量價齊漲，有助相關企業獲利成長。而為了因應高速運算需求，伺服器使用的銅箔基板數量與規格將大幅提升，為相關企業產品組合優化帶來正面效應，進一步提高營收及獲利成長性。
根據IDC估計，網路安全占公司科技預算應達到7%至10%，顯示投資網路資安防護是必備，安聯投信表示，以安聯網路資安趨勢策略為例，主要就是聚焦在全球意識及長期需求提高，因應數據量大增、駭客事件增加與法令趨嚴等的帶動下，雲端安全主題逐漸崛起，也創造多重投資機會。
安聯投信指出，受惠疫後顛覆式創新所帶來的各種創新機會，如數位化過程所加速的相關產業升級機會，如雲端需求、資訊安全主題等，也值得布局。時序來到第3季末，面對現階段的過渡期，建議投資人可把握市場轉折的機會點，聚焦主動式多重資產策略、短年期與複合債，與AI等具備結構式利基的趨勢主題，準備迎接第4季。
另外，野村投信表示，印度在新興市場中表現出色，穩健的內需帶動經濟持續活絡。高盛預估，印度股市2023、2024年每股稅後純益成長率分別可達18％、17％，其中非必需消費受惠內需復甦，2023年增率達64％。
野村印度潛力基金經理人陳亭安指出，以內需市場為主的印度，今年經濟預估依舊可維持將近6%高成長，預期在政策驅動下，將促使國內經濟生產活動與消費維持強勁。2023年8月中旬，印度儲備銀行一如市場預期地決議將利率維持在6.50%，從2022年5月以來，印度已升息250個基點以抑制通貨膨脹。
陳亭安補充，儘管印度儲備銀行先前微調貨幣政策，但印度的GDP數據依然強勁，受益於強勁的服務業活動和需求，印度經濟在4月至6月期間快速增長，占經濟比重近六成的私人消費年增率約6%，高於前一季的2.8%，製造業擴張4.7%。 整體而言，印度經濟發展穩健，欣欣向榮。
根據CMoney統計定期定額扣款前十強台股基金，檔數統計以統一投信居冠，共計有四檔基金入列，分別為統一黑馬、統一奔騰、統一大滿貫、統一全天候；位居第二的安聯投信有三檔入列，分別為安聯台灣科技、安聯台灣大壩、安聯台灣智慧，其他三檔則為國泰中小成長、野村優質、復華中小精選。
統計大盤今年來漲幅最高一度達23.5%，近期則修正至18%左右，而進一步檢視十檔基金今年以來績效表現，前五名依序為統一全天候、統一奔騰、安聯台灣科技、野村優質、統一黑馬，今年來皆繳出逾50%以上的報酬，其中，居冠的統一全天候基金今年更是繳出64.3％績效表現。
展望後市，統一全天候基金經理人林世彬表示，預計近期台股大盤將呈現大箱型區間震盪，但目前台灣景氣低點已過，產業庫存調整也已至尾聲，在資金行情推動下，看好第4季台股科技股仍有表現機會，帶動大盤震盪走揚，看好AI伺服器、IP設計、高速運算及散熱等產業表現。
野村優質基金經理人陳茹婷也表示，產業面看好EV加上AI雙趨勢明確，PC及手機庫存調整也近尾聲，估計明年整體產業成長趨勢明確，宜把握近期震盪時低檔布局AI Server、HPC、ASIC/IP、Power Supply、散熱等類股。
安聯台灣科技基金經理人潘育憲指出，除了AI、HPC概念股外，電動車也是值得長期關注的趨勢，而半導體部分，評價面已回到具有投資吸引力的水位，看好明年有望成長，長線投資價值浮現。
林世彬補充，第4季後隨著AI伺服器新平台推出，將帶動明年全球伺服器出貨量價齊漲，有助相關企業獲利成長。
而為了因應高速運算需求，伺服器使用的銅箔基板數量與規格將大幅提升，為相關企業產品組合優化帶來正面效應，進一步提高營收及獲利成長性。
【金融新聞】 近來，全球股票基金表現兩極化，其中AI科技股漲勢顯著，讓許多投資者眼睛為之一亮。晨星基金資料顯示，今年來，全球股票基金中，有四檔報酬率達3成以上，績效前十名都超過2成，這讓許多法人認為，掌握投資趨勢變得尤为重要。 在這波科技股漲潮中，富蘭克林證券投顧看好美國科技產業的領導地位，預期AI在各產業的應用將大幅提升美國生產力，成為新的長線投資主流。同時，日本經濟走出通貨緊縮困境，消費者支出增加，企業資本支出擴大，投資機會頗為豐富。IMF最新經濟展望預測，新興亞洲經濟成長率將在今明兩年顯著優於其他地區，其中印度經濟成長率預期最為強勁。 群益優化收益成長多重資產基金經理人蔡詠裕表示，隨著聯準會升息接近尾聲，經濟與投資市場將迎來新局。他建議投資配置可關注與全球趨勢貼近的新商機，例如AI科技浪潮帶動的科技類股，以及電動車和棄油轉電相關的類股。 安聯投信則分析，今年來經濟成長率持續上修，軟著陸預期逐漸成形。儘管核心通膨僵固性仍在，但商品通膨顯著降溫，服務業通膨也有觸頂跡象，加上薪資動能降溫，通膨壓力有望逐步緩和。在市場表現方面，美股表現最為強勁，上半年成長股領先，下半年則是主題輪動，策略上應以質量佳的大型股及獲利穩定度高的產業為主。 PGIM Jennison全球股票機會基金投資團隊強調，資金投資全球市場，但聚焦於具有破壞式創新企業，特別是科技、非核心消費、醫療三大類股。對於科技產業，他們看好與AI、雲端高度相關的企業；非核心消費則以精品集團、電動車為優選；在醫療方面，則看好糖尿病、減重、心血管疾病、腫瘤等新藥研發相關藥廠，以及高齡化所帶動的剛性需求。
富蘭克林證券投顧指出，看好美國科技產業領導地位，預期AI在各 產業的廣泛運用下將大幅提升美國生產力，可望成為新的長線投資主 流之一；日本歷經30年後正走出通貨緊縮困境，消費者將增加支出、 企業可望擴大資本支出，可望創造不錯的投資機會。根據IMF最新經 濟展望預測，新興亞洲經濟成長率在今明兩年將顯著優於其他地區， 當中尤其以印度的經濟成長率最為強勁。
群益優化收益成長多重資產基金經理人蔡詠裕認為，隨聯準會升息 將入尾聲，經濟與投資市場也料展開新局，投資配置可多留意與全球 趨勢貼近新商機題材，如今年來在AI科技浪潮，帶動科技類股表現， 成長潛力仍值得期待。隨電動車滲透率提升、棄油轉電趨勢明確，相 關類股也是不可錯過的板塊。
安聯投信分析，今年來經濟成長率持續上修，軟著陸預期逐漸成形 ，儘管核心通膨僵固性仍在，但商品通膨顯著降溫、服務業通膨也有 觸頂跡象、輔以薪資動能降溫，通膨壓力有望逐步緩和；市場表現以 美股最強，上半年成長股領先，下半年起主題輪動，策略上，股市以 體質佳的大型股及獲利穩定度相對高的產業為主。
PGIM Jennison全球股票機會基金投資團隊強調，雖然資金投資全 球，但主要聚焦在具有破壞式創新企業，特別是科技、非核心消費、 醫療三大類股。相對看好科技產業與AI、雲端高度相關的企業，非核 心消費以精品集團、電動車為優選；醫療看好糖尿病、減重、心血管 疾病、腫瘤等新藥研發等相關藥廠，及高齡化所帶動的剛性需求。
【台灣新聞】 近日，台灣安聯投信針對全球市場動態發表了專業分析。根據最新的市場資料，美國ISM服務業指數超過市場預期，初領失業救濟金人數也降至2月以來最低，這些因素都對市場對聯準會政策的預期產生了影響，進而影響了股市資金的流動。 安聯投信指出，市場情緒指標在過去一周內顯示出波動走高，這對風險性資產的表現產生了影響。近期殖利率的上升和借貸成本的提升，對風險性資產造成了壓力。過去經驗表明，美債走勢與金融情況高度相關，當利率上彈時金融情況趨緊，利率下跌時則放鬆。在信貸標準嚴謹和信貸需求疲軟的背景下，許多企業的貸款需求減少，整體高利率環境對成長股表現造成壓抑。 從美國PCE通膨率和GDP年增率來看，通膨率持續降溫，未來12個月的通膨預期指數創下新低，這一點與美國第二季GDP年增率優於市場預期相呼應，顯示美國經濟的韌性。雖然下半年經濟仍存在風險和貨幣政策的不確定性，但通膨的穩步下滑和主要國家實質利率回正，都讓升息循環接近尾聲，從長期來看對股市是利好消息。 市場對明年標普500企業EPS預測有小幅下修，但今年下半年獲利預期逐季成長，多數產業本益比處於長期水平之下。儘管近期利率上升對風險性資產造成壓力，但尚未出現衰退跡象，預期股市長期來看仍有望持續走升。 群益優化收益成長多重資產基金經理人蔡詠裕進一步分析，雖然美國經濟具有韌性，但市場仍受到聯準會升息、經濟數據和中美關係等因素的影響，導致資產價格波動。在基本面和企業營運穩健的背景下，市場波動仍有助於支撐美股表現。 在目前的不確定性與機會並存的市場環境中，蔡詠裕建議採用多重產業配置來分散投資風險，建議將科技股、消費股以及具有政策加持的低碳基礎建設股納入配置，以優化投資組合的表現。
近來，新興市場的股價相對於已開發市場來說偏低，這讓國際資金紛紛湧入，根據EPFR統計資料顯示，前八月新興市場股票基金及新興亞股基金淨流入分別達到943.74億美元、742.3億美元，這一數字明顯看出新興股票及新興亞股基金受到國際資金的青睞。
安聯投信在分析這一現象時表示，在亞洲新興市場中，印度與印尼的表現相對較為強勁。雖然下半年全球製造業庫存調整加上緊縮貨幣政策使得全球製造業表現疲弱，但隨著疫情的好轉，服務業將會成為就業市場與經濟表現的支柱，全球經濟軟著陸的機率逐漸提高。而新興市場國家升息週期早於已開發市場，因此通膨回落較為明確，這讓今年反而有放鬆貨幣政策的空間。
第一金投信也對印度股市表示看好，他們認為印度股市受惠於人口紅利、城市化發展以及大陸轉單需求等因素，中長線投資成長前景相對較好。他們還指出，亞洲新興市場的印度、新加坡等地金融業投資前景偏多，這主要是因為這些地區的利率仍維持在高檔區，有利於金融機構挹注利差收益，同時印度金融業正在投入數位金融轉型，新加坡則在私人銀行業方面具有發展優勢和龐大需求。
凱基台商天下基金經理人吳志文則對A股市場提出了自己的看法，他認為，大陸政府近來的一系列利多政策，如調降印花稅、首套房「認房不認貸」以及化解地方債解決方案，短期內對A股投資氛圍轉趨正向。但從長期來看，A股指數可能會反覆震盪打底，因為需要等待利多政策效果發酵，並且等待大陸經濟數據的改善來維繫市場投資信心。
富蘭克林證券投顧則認為，大陸經濟的復甦動能較為緩慢，而其他亞洲國家，如印度、印尼等，其內需動能仍維持穩健。隨著科技產品庫存調整的結束和需求復甦，亞洲出口正處於觸底過程，預計將有反彈機會。隨著聯準會緊縮政策循環接近終點，未來在新興亞股中尋找新的投資機會將變得更加可行。
安聯投信表示，市場情緒指標美國10年過去一周震盪走高，影響風 險性資產表現，近來走升的殖利率與上揚的借貸成本，使風險性資產 表現承壓。根據過去經驗，美債走勢與金融情況呈高度正相關，金融 情況在利率上彈時趨緊、且在利率下跌時放鬆；隨信貸標準持續嚴謹 ，信貸需求也續呈疲軟，許多企業都表示貸款需求有所減少，整體高 利率環境，使成長股近期表現相對受壓抑。
從總經與通膨來看，美國PCE通膨率持續降溫，未來12個月通膨預 期指數降至5.7％、創2020年10月以來新低，加上美國第二季GDP年增 率優於市場預期，數據顯示美國經濟比預期更具韌性。雖然下半年經 濟仍存放緩風險與貨幣政策不確定性，但通膨穩步下滑，加上主要國 家實質利率已陸續回到正值之上，升息循環應已接近尾聲，長期來看 對股市利好。
從基本面來看，市場對明年標普500企業EPS預測較前值小幅下修， 但今年下半年獲利預期則是逐季成長，且多數產業目前本益比在長期 之下，雖因利率彈升近期風險性資產壓力變大，但因尚未出現衰退跡 象，不影響長期表現，預期股市長期來說仍可望震盪走升。
群益優化收益成長多重資產基金經理人蔡詠裕分析，儘管美國經濟 具有韌性，陷入衰退可能性低，但近期市場仍持續受到聯準會升息動 向、經濟數據好壞以及中美關係互動等因素干擾，導致資產價格波動 難免。整體來看，雖然市場波動頻頻，在基本面與企業營運仍穩健， 且開始轉上修，仍有助支撐美股表現。
在不確定性與機會並存下，建議在美股投資布局上，可採多重產業 配置，以分散投資風險，建議可將具成長性之科技股與消費股，以及 趨勢性佳並具有政策加持的低碳基礎建設股納入配置，以優化投資組 合表現。
安聯投信表示，新興市場中以亞洲的印度與印尼表現相對強勁，下 半年全球製造業庫存調整加上緊縮貨幣政策，全球製造業表現疲弱， 但疫情舒緩，服務業將支撐就業市場與經濟表現，全球景氣軟著陸的 機率提高。尤其新興市場國家升息週期早於已開發市場國家，故通膨 回落較為明確，連帶今年反而有放鬆貨幣政策的空間。
第一金投信指出，印度受惠於人口紅利、城市化發展、印度製造得 到來自大陸轉單需求等，帶動整體印度股市的成長動能，中長線投資 成長前景相對受惠。亞洲新興市場的印度、新加坡等利率仍維持高檔 區，有利於金融機構挹注利差收益，且印度金融業投入數位金融轉型 發展，新加坡投注私人銀行業的發展優勢與龐大需求等，對於亞洲新 興市場印度、新加坡等地金融業投資前景偏多看待。
凱基台商天下基金經理人吳志文分析，大陸政府一連串利多政策頒 布，例如調降印花稅、首套房「認房不認貸」，以及推出化解地方債 解決方案，極短期有利A股投資氛圍轉趨正向，但如果時間拉長一季 以上，推判A股指數反覆震盪打底機率較高，因為需要等候利多政策 效果發酵，大陸經濟數據現曙光，才有利維繫市場投資信心。短期指 標可以觀察大陸製造業PMI指數是否回穩，以及房市銷售數據是否獲 得改善。
富蘭克林證券投顧認為，大陸經濟重啟後的復甦動能較為緩慢，反 觀大陸以外的亞洲國家，尤其像印度、印尼等國內需動能仍維持穩健 態勢，隨科技產品庫存調整有望結束，及需求復甦，先行指標顯示， 亞洲出口正處於觸底過程後續將有反彈機會，經濟前景改善，隨著聯 準會緊縮政策循環接近終點，預期未來可以在新興亞股進一步尋找新 的投資機會。
台股科技股迎來春天？安聯投信預測AI市場將引領新潮流
【台北訊】近期，市場對於AI（人工智慧）股的關注度不斷攀升，而台灣的科技股也因應這股潮流，預計將迎來一個春暖花開的季節。根據最新的市場分析，AI股將成為市場的焦點，未來市場將會往AI供應鏈擴散，這對那些先前因為資金排擠而受到冷落的科技股來說，將是一個回溫的機會。
安聯投信的專家團隊指出，不論是中美兩地的大型CSP（雲端服務提供商）廠商，近期都在積極採購AI伺服器，這意味著下半年供應鏈將進入密集出貨期。對於明年的訂單展望，團隊持續上修，這顯示AI的需求並非虛幻，而是正在迅速發展。
從基本面來看，台灣科技股的利潤率表現亮麗，汽車、原物料、傳統伺服器等領域陸續傳出復甦跡象。儘管今年台股上市櫃企業的獲利年衰退18至25％，但預計下半年獲利表現將優於上半年，明年獲利將顯著成長。
台新2000高科技基金經理人沈建宏表示，台灣科技股明年獲利預計將成長27％，這個數字遠高於過去五至10年的平均年複合成長率16％，也優於美國科技股明年的獲利成長率14％至25％。他建議，在短線回檔時應該逢低卡位，把握機會。
在布局策略上，安聯投信台股團隊建議，在第二季財報季過後，應該關注那些真正有望受惠於AI投資的標的。當這些標的出現較大跌幅時，其實都是相對較佳的布局時機。
總之，隨著AI市場的發展，台灣科技股的未來看漲，投信法人對於台股科技基金後市持續保持樂觀態度。
市場環境變得複雜，投資人該如何把關第四季度的投資機會呢？專家建議，可以透過成長股、折價的非投資等級債券，以及攻守兼具的可轉債組合來布局。其中，安聯投信的專家們提供了一些具有前瞻性的策略。 安聯投信指出，當前市場有三種主要情境：一是市場最壞狀況已過，市場氣氛逐漸回溫；二是市場對於好消息的反應開始變得鈍化；三是經濟面的好消息，同時帶來美聯準會升息的政策壓力。在這樣的環境下，投資人需要更加謹慎地選擇投資策略。 對於未來的投資策略，安聯投信強調，降息時間可能會延後，但終將到來。根據歷史經驗，十年債殖利率的高點往往出現在最後一次升息前。近期來，AI主題的基金漲多後回檔休息，市場也轉向主題輪動。 謝夢蘭經理人表示，預期聯準會升息將進入倒數階段，一旦貨幣政策進入暫停升息階段，對各類型資產都將是大利多。她建議投資人應該利用升息尾聲的低評價，進行逢低布局。 在具體的投資策略上，謝夢蘭經理人看好股票型基金和債券型基金。她認為，在貨幣政策相對寬鬆的環境下，股票型基金和債券型基金都有表現的機會。股票型基金方面，她看好AI相關科技基金和台股高股息基金；債券型基金方面，則看好具有高品質債券、降評推升超額報酬潛力、升評創造收益機會的墜落天使債券基金。 安聯投信還強調，隨著升息接近尾聲，但降息時點的不確定性仍然很高，利率可能會維持在高檔一段時間。因此，建議投資人可以考慮短年期債券以較低波動度提供具吸引力的收益；同時，也可以考慮複合債在收益和資本利得之間取得平衡。 在股市方面，AI概念股及台股等直接受惠的股票，仍然具有長線利基。題材涵蓋面向廣泛，從軟硬體到各種上下游應用，都有投資機會。在題材輪動走強的過程中，硬體、軟體、應用及可涉入產業都有利基。
台新2000高科技基金經理人沈建宏表示，科技股獲利大躍進，分析 師預估台灣科技股明年獲利將成長27％，優於過去五至10年的平均年 複合成長率16％，也優於美國科技股明年的獲利成長率14％至25％， 建議利用短線回檔修正逢低卡位。
基本面來看，美股企業獲利開始上修，NVIDIA財報利多出盡，但在 亮麗財報與展望下平穩度過，電腦廠DELL受惠AI銷售熱絡，財報及展 望亦優於預期；台灣科技股利潤率意外表現亮麗，汽車、原物料、傳 統伺服器等陸續傳出復甦跡象。分析師預估，今年台股上市櫃企業獲 利年衰退18至25％，但下半年獲利表現將優於上半年，預估台股上市 櫃企業明年獲利將顯著成長。強勁基本面做支撐，對台股明年第一季 前的行情不看淡，建議拉回找買點。
安聯投信台股團隊指出，根據團隊調研不論中美兩地大型CSP廠商 近期都在積極採購AI伺服器，下半年供應鏈將進入密集出貨期，而對 明年訂單展望更是持續上修，顯示AI需求並非空談，而是正在快速發 生。
AI硬體供應幾乎全由台灣廠商包辦，市場樂觀看待台灣廠商獲利成 長。布局策略上，安聯投信台股團隊建議，第二季財報季過後，留意 真正有望受惠AI投資的標的，如果出現較大跌幅，其實都是相對較佳 的布局時點。