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復華投信公司新聞
群益投信投資處副總經理呂鴻德在講座一開始強調，好的開始是成 功的一半，復華投信客戶關係經理詹博宏也提到，年輕人需要及早學 會投資理財，最大原因在於，不再只領死薪水，用錢滾錢更有效率， 他試算一個人人生當中固定花費，包括結婚、購屋、子女教育、退休 生活等，至少需要2,000萬元，且通常更多，薪資成長的速度遠比你 我想像更慢，為了不讓薪水被通膨吃掉，學會投資理財才能真正享有 豐沛人生。
富邦投信資深經理蔡素菁指出，真正開始投資之前，儲蓄非常重要 ，必須養成存錢的習慣，並保持手上有足夠的現金；呂鴻德也說，要 存到第一桶金的基本功就是轉換思維，先儲蓄再支出，意即收入扣掉 儲蓄後才等於支出的主動式理財。
呂鴻德並提出人生財富累積三階段觀點，分別為換錢、值錢、轉錢 ，階段一「換錢」，以提升工作能力，加上工作的時間，換取收入， 久而久之，擁有專業能力、價值後，進入第二階段「值錢」，增加專 業的收入，最後進入階段三「轉錢」，也就是用自己擁有的資本，透 過投資工具，達到報酬累積的效果。
在投資工具選擇上，據中經院調查，從25歲到65歲以上，各年齡層 皆以股票為最常使用的投資工具，可見投入股票的投資人愈來愈多， 買進一籃子標的的ETF更成了近年投資一大趨勢，元大投信指出，目 前台股ETF投資人已突破千萬大關，台灣ETF市場猛爆性成長，不僅成 為帶動境內基金增長的主要關鍵，更引發國際關注。
據投信投顧公會統計，台灣投信投顧業管理資產總規模中，ETF就 高達48％，儼然成了國人投資顯學，該如何挑選適合自己的ETF商品 ，呂鴻德建議，市場上主要有市值型、配息型與產業型ETF，其中以 市值型成長動能相對較強，配息型則相對溫和，因此市值型適合追求 長期資本空間的族群，配息型適合希望有穩定配息族群，產業型ETF 適合看好特定產業發展趨勢的投資人。
除股票ETF外，蔡素菁認為，隨美國聯準會去年3月啟動升息循環， 在殖利率達到甜蜜點位下，國內債券型ETF由去年下半年開始持續吸 引資金進駐，但提醒同學們參與投資前務必留意三大重點，分別是債 信、存續期間及利率，一般非投資等級及新興市場債信風險較高、投 資等級債信風險則相對較低；存續期間愈長風險也較大，且價格對利 率變化愈敏感。
六場講座中，講者幾乎都提到定期定額重要性，第一金投信資深協 理曾志峰指出，定期定額適合投資新手或上班族，優勢在於能夠培養 投資紀律，不用花時間挑選進場點，還能平均成本、分散風險，投資 門檻也較低，更能有效累積退休金。建議年輕族群定期定額停利後， 能夠提高扣款金額或增加扣款基金方式，將本金及獲利滾入再投資； 退休族群可將資金轉換到固定收益型基金，以配息金額再投入定期定 額。
保德信投信市場策略部主管葉家榮表示，投資人必須盯目標、鎖報 酬、長期累積，建議若有資金需求，且報酬率10％至15％以上可停利 不停扣；若無其他資金需求，可持續累積，以享受長期複利效果的機 會。
近年來，投資理財的年輕化趨勢越發明顯，為了引導年輕人正確的理財觀念，台灣投信投顧公會於今年10月啟動了一項專為大專院校設計的巡迴講座。這次講座的第二波活動在台北商業大學、聯合大學、臺南大學、南華大學、朝陽科大及長榮大學等校舉行，講座的主講人來自於富邦投信、元大投信、群益投信、第一金投信、復華投信及保德信投信等知名投信公司的專業人士。
在講座中，群益投信的副總經理呂鴻德強調，一個好的開始是成功的一半。而復華投信的客戶關係經理詹博宏則提醒年輕人，及早學會投資理財的重要性，因為這樣可以讓錢生錢，比僅僅領取固定薪水的效率更高。他進一步計算，一個人在一生中為了結婚、購屋、子女教育、退休生活等固定開支，至少需要2,000萬元，而這個數字通常還會更高，薪資的增長速度往往比我們想像的要慢，因此學會投資理財，才能實現豐沛的人生。
富邦投信的資深經理蔡素菁則強調，在開始投資之前，儲蓄是關鍵。她建議投資者養成存錢的習慣，並保持手上有足夠的現金。呂鴻德也建議，要儲蓄第一桶金的基本功就是轉換思維，先儲蓄再支出，也就是收入扣掉儲蓄後才等於支出的主動式理財。
呂鴻德還提出了人生財富累積的三階段觀點，分別是「換錢」、「值錢」和「轉錢」。階段一「換錢」是提升工作能力，加上工作的時間，換取收入；階段二「值錢」是增加專業的收入；最後階段三「轉錢」是利用自己擁有的資本，透過投資工具，達到報酬累積的效果。
根據中經院的調查，從25歲到65歲以上的各年齡層，股票都是最常使用的投資工具。ETF（交易所交易基金）近年來也成為投資的一大趨勢，元大投信指出，目前台股ETF投資人已突破千萬人，台灣ETF市場呈現猛爆性成長，不僅帶動境內基金增長，也引發了國際關注。
投信投顧公會的統計顯示，台灣投信投顧業管理資產總規模中，ETF佔比達48％，已成為國人投資的顯學。呂鴻德建議，市場上主要有市值型、配息型與產業型ETF，其中市值型適合追求長期資本空間的投資者，配息型適合希望有穩定配息的投資者，產業型ETF則適合看好特定產業發展趨勢的投資者。
蔡素菁認為，隨著美國聯準會去年3月啟動升息循環，在殖利率達到理想點位下，國內債券型ETF由去年下半年開始持續吸引資金。但她也提醒投資者，在參與投資前必須留意債信、存續期間及利率等三大重點。
講座中，多位專家都強調了定期定額的重要性。第一金投信的資深協理曾志峰指出，定期定額適合投資新手或上班族，能夠培養投資紀律，平均成本、分散風險，並能有效累積退休金。建議年輕族群在定期定額停利後，能夠提高扣款金額或增加扣款基金方式，將本金及獲利滾入再投資；退休族群則可將資金轉換到固定收益型基金，
時序進入年底，隨著2025年的即將到來，投資者們對於股債配置的安排和股票型ETF的挑選都充滿了期待。在這樣的背景下，復華投信副總經理廖崇文分享了他的專業觀點，強調在美國經濟穩定、軟著陸的情境下，降息循環將成為提升股市潛力的關鍵。
「聯準會停止升息後，股市自然成為投資者的首選目標」，廖崇文這樣表示。他指出，歷史上的降息循環經驗告訴我們，只要經濟未見衰退，降息對股市往往是個利多。目前市場普遍認為美國經濟將會軟著陸，甚至不會陷入衰退，而川普政府實施的減稅政策，更是為股市注入了一劑強心針。
根據廖崇文的預測，在2025年，美國企業獲利增速將持續向上，利率則將向下趨勢不變。這樣的環境將讓未來兩年美國股市維持企業獲利增速向上，聯準會持續降息的狀態，進而推動股市本益比上升。因此，他建議明年的投資策略應該是「股市優於債市」，並推薦布局股票型ETF，同時搭配債券型ETF以降低風險。
廖崇文強調，實施「股票安心投資策略」時，有三個重要原則需要把握。首先，投資者要選擇好的市場，並進行資產配置，他建議優先考慮美國、日本、台灣等景氣復甦較快的國家。其次，投資時應該選擇那些擁有優秀人才、先進技術和豐厚資金的龍頭企業。最後，透過投資高股息或債券ETF，獲得收益後再投資於成長型標的，實現「以息養股」的投資策略。
在投資組合的構建上，廖崇文建議可以選擇「成長型」和「息收型」兩類ETF各佔50%的平衡配置。其中，「成長型」ETF可以選擇如復華S&P500成長、復華日本龍頭等；而「息收型」ETF則包括復華台灣科技優息、復華公司債A3等。
台灣ETF市場近期發展蓬勃，成為投資人理財新趨勢。隨著各家投信業者的不斷創新，國內ETF規模已經大幅攀升，市場規模突破6兆元大關。然而，在眾多ETF產品中，投資者如何挑選合適自己的投資產品，成為當前市場關注的焦點。
為幫助投資者掌握ETF市場的最佳投資機會，群益金鼎證券與工商時報於12日聯合舉辦「ETF投資新勢力論壇」。論壇上，多位專家與業界人士共同探討ETF市場的發展趨勢，並為投資者提供實用的投資策略。
群益金鼎證券總經理李文柱在論壇上致詞時強調，ETF市場的熱度不斷攀升，台灣ETF檔數已經接近300檔，市場規模大幅增長。ETF不僅成為台股顯學，也顯示出投資者對這類產品的高度興趣。李文柱提醒投資者，在這樣的市場環境下，了解各種ETF產品特性和市場走向是至關重要的。
論壇上，群益投顧總經理范振鴻、統一投信副總經理張美媛、復華投信副總經理廖崇文等重量級專家，對於美國總統大選結果對台美股市的影響進行了深入分析。他們指出，在美國降息和川普推動企業降稅等因素的影響下，股票市場將迎來投資機會，明年適合增加股票型ETF的配置。
范振鴻認為，明年美股多頭行情有望持續，建議投資者將股票占比提升至60％～70％，股債分配比重以6：4為佳。廖崇文則建議股債分配比重為8：2，並強調在資本利得獲取難度加大的情況下，穩定領息的債券ETF仍然具有長線投資價值。
張美媛提醒投資者，在股市震盪的風險下，可適度配置債券ETF以平衡風險。她還強調，投資者應該根據自身的風險偏好和資金水位，進行適當的ETF配置。
專家們還提醒投資者在選擇ETF產品時，要充分了解產品定位，避免誤解產品特性和投資目標。廖崇文建議投資者運用「生命週期投資法」，根據不同年齡階段和資金狀況，選擇適合自己的ETF產品。
展望未來，金管會宣布將於明年推出主動式ETF，市場對此產品表現出高度期待。專家們建議投資者可以先觀察各投信公司推出的股票型基金表現，選擇基金經理人表現佳、公司品牌形象優異的投信公司，作為挑選主動式ETF的參考。
為了提升大學生對共同基金的認識與理財知識，投信投顧公會自111年起便積極推動「共同基金正確理財觀巡迴講座」。今年，公會與多家投信公司及境外基金總代理人攜手合作，包括中租投顧、中國信託投信、富邦投信、元大投信、群益投信、第一金投信、復華投信、保德信投信、日盛投信、霸菱投顧、宏遠投顧、統一投信及貝萊德投信等，共同在台灣各大專院校中展開這項活動。
投信投顧公會理事長劉宗聖強調，近年來公會不斷推廣正確的共同基金投資觀念，並特別推廣基金定期定額的投資方式。劉宗聖認為，透過纪律的持續扣款，可以降低投資成本，並鼓勵年輕學子善用自身的「時間」優勢，勇敢邁向理財之路，享受時間複利的巨大效益，並及早實現人生各個階段的目標。
根據計劃，投信投顧公會預計在年底前於全省16所大專院校舉辦17場次講座。首波講座於10月中旬在宜蘭佛光大學啟動，接下來也將陸續在銘傳大學、台北商業大學、聯合大學、台南大學、南華大學、朝陽科大、長榮大學、文化大學、南臺科大、逢甲大學、東海大學、台南藝術大學、靜宜大學、健行科大及義守大學等學校進行，歡迎各校學子踴躍參與。
此外，投信投顧公會在官網上設置了反投資詐騙專區，並在每場講座中加強宣導「反金融投資詐騙」的重要性，提醒同學們提高警覺，對投資詐騙保持高度警戒。
投信投顧公會理事長劉宗聖表示，公會近年來積極推廣共同基金正確投資觀念，尤其大力推廣基金定期定額，強調紀律的持續扣款以及把平均成本降低的方式，鼓勵學子把握因年輕獨有的「時間」優勢，勇敢踏出理財的第一步去享受時間複利的成果，及早達成人生的階段性目標；投信投顧公會預計於今年底前巡迴全省16所大專院校舉辦17場次講座。
首波大專院校巡迴講座已於10月中開跑，從宜蘭佛光大學揭開序幕，後續也將在銘傳大學、臺北商業大學、聯合大學、臺南大學、南華大學、朝陽科大、長榮大學、文化大學、南臺科大、逢甲大學、東海大學、臺南藝術大學、靜宜大學、健行科大及義守大學等學校舉辦，歡迎大學生踴躍參與。
另外，投信投顧公會除於官網設置反投資詐騙專區，每場次也都加強宣導「反金融投資詐騙」，提醒同學們對投資詐騙多加警戒與留意。
「聯準會停止升息後，股市是首選標的」，廖崇文直言，觀察過去 歷次降息循環，只要經濟未見衰退，降息對股市而言就是利多，美國 經濟目前市場共識傾向軟著陸、甚至不著陸，加上川普上任後美國有 高機率實施減稅，更無疑是替股市打上強心針。
廖崇文分析，在2025年美國企業獲利增速向上、利率向下趨勢不變 下，預估未來兩年美國仍將維持企業獲利增速向上、聯準會持續降息 的少見環境，企業獲利成長則可望推動股市本益比向上攀升，因此明 年「股市仍會優於債市」，可布局股票型ETF，再輔以債券型ETF降低 風險。
他建議，「股票安心投資策略」需把握三大原則，分別為「好市場 」、「大而美」、「錢滾錢」。首先，投資人要選擇好市場，且投資 股票應分散不同國家、進行資產配置，建議優先挑選景氣較先復甦的 美國、日本、台灣為首選標的。第二，在選擇投資標的時，要買進有 人才、有技術、有資金的大公司及產業龍頭；最後，投資人布局高股 息或債券ETF，領取股息、債息後，可再將資金投入成長型標的，通 過「以息養股」的投資策略，達成錢滾錢的目標。
投資組合方面，可透過選擇「成長型」、「息收型」兩類型ETF各 占50％平衡配置，「成長型」如復華S ＆ P500成長、復華日本龍頭 ；「息收型」則有復華台灣科技優息、復華公司債A3。
群益金鼎證券總經理李文柱致詞時表示，ETF人氣水漲船高，台灣 ETF檔數近300檔，市場規模更已突破6兆元大關，ETF成為台股顯學， 顯示出投資人對這類產品的高度興趣，各家投信都相繼推出不同ETF 產品，明年還有主動式ETF準備推出，市場選擇愈來愈多，投資人一 定要對相關產品有所了解，絕不能落後市場。
美國總統大選結果出爐，投資人關注2025年金融市場將會有那些關 鍵轉變，論壇邀請群益投顧總經理范振鴻、統一投信副總經理張美媛 、復華投信副總經理廖崇文三位重量級主講人，深度解析川普重返白 宮下的台美股市，未來走勢變化下的股債與相關ETF布局策略。
聯準會啟動降息循環，2025年股、債應如何配置成為市場關注焦點 ，三位主講人均指出，受美國降息及川普推動企業降稅等因素的影響 ，將為股票市場迎來投資機會，明年適合加強股票型ETF配置，然有 鑑於美國明年經濟軟著陸機率高，債券型ETF在利率走低的情況下也 具增值潛力，看好債券ETF仍有長線布局的價值。
范振鴻分析，美國明年經濟成長率佳、企業獲利成長率亦可能逐年 成長，加上川普傾向將美股漲幅視為自身政績，看好明年美股多頭行 情延續，建議明年股票占比應拉高至60％∼70％，股債分配比重以6 ：4為佳。
廖崇文指出，只要景氣持續擴張，明年「股優於債」機率高，建議 股債分配比重8：2；債券方面，賺取資本利得難度雖相對高，但若以 穩定領息為訴求，仍不失為好的投資工具。
張美媛表示，川普政策中，減稅可能帶動股市走強，但關稅政策也 有引發通膨再度升溫的疑慮，穩健型投資人若有股市震盪隱憂，可適 度配置債券ETF以平衡風險。
而ETF百百種，投資人面對眾多選擇，該如何進行完美搭配，三位 主講人也一致認為，無論是股票還是債券ETF，投資人都應根據自身 的風險偏好、資金水位進行適當的配置。
范振鴻建議，投資人無論是選擇高股息、成長、市值型等各類產品 ，在選擇適合自身的ETF商品前，最重要的是要「看清楚當前及未來 金融市場的發展趨勢走向」，判斷哪個方向是對的、哪個市場的成長 的潛力較大，才能妥善安排自身資產配置的占比。
廖崇文提醒，投資人務必了解各項產品的定位，許多投資人在投資 ETF時並未完全了解商品特性，導致布局股票ETF期待領高息、買進債 券ETF卻想賺價差的狀況層出不窮；再者，還要根據自身狀況來選擇 適合的產品，例如運用「生命週期投資法」，在年輕、本金低時可承 擔更多風險，成長型ETF配置優於息收型ETF，反之，當年紀稍長接近 退休時，則應該採取相對穩健的配置。
展望後市，為使台灣投資ETF的市場健全、標的多元，金管會宣布 明年將推出主動式ETF，各家投信磨刀霍霍備戰中。面對新型態產品 ，范振鴻、張美媛均建議，可先觀察每家投信推出的股票型基金表現 ，選擇基金經理人過去績效表現佳，以及公司在基金領域經營品牌形 象優異者，為「挑選主動式ETF」的關鍵小撇步。
今年台灣投信基金市場再創佳績，境內投信基金規模在股債ETF強力吸金下持續創新高，新增兩家資產規模突破兆元的基金公司。目前元大、群益、國泰等三家投信境內基金資產規模均站上兆元大關。統計今年以來規模增加最多的前五大投信，合計新增1.88兆元，占新增規模的7成以上，且合計規模市佔率達63.7％。
根據投信投顧公會統計，境內投信基金規模至9月底達9.18兆元新高，較去年底6.73兆元暴增2.45兆元。在眾多基金公司中，元大投信以第一季ETF募集狂吸1,700億元，加上股債ETF投資熱潮助陣，累計前三季規模大增6,323億元，整體規模突破2兆大關，成為市場矚目的焦點。
群益投信則因高息ETF配息吸睛，並推出首檔ESG月月配債券ETF，累計前三季狂增4,737億元，規模首次突破兆元大關。國泰投信則因ETF產品線齊全，市值型、高息型ETF的配息率穩定成長，加上半導體、數位支付等產業型ETF具市場利基，前三季規模增加3,978億元，整體資產規模也達1.26兆元。
復華投信則以首檔聚焦在科技股的月配型高息ETF，打破高息ETF最早破千億元紀錄，推升前三季規模增加2,284億元。富邦投信則是市值型ETF買氣旺盛，使今年規模增加1,507億元。在市占率方面，元大投信超過2成居冠，群益、國泰投信為伯仲，分別佔12％～13％左右，復華和富邦投信市占率均7％左右。
合計規模成長最多的五大投信，掌握63.7％的市場份額。投信法人預期，明年市場戰場將拉到主動式ETF，未來投信市場的競爭將更加激烈。
據投信投顧公會統計，境內投信基金規模至9月底達9.18兆元新高 ，較去年底6.73兆元暴增2.45兆元，以單一基金公司來看，元大投信 因第一季ETF募集狂吸1,700億元，加上股債ETF投資熱潮助陣，累計 前三季規模大增6,323億元居冠，整體規模突破2兆大關。
群益投信也因高息ETF配息吸睛，加上推出首檔ESG月月配債券ETF ，累計前三季狂增4,737億元居次，整體規模因此首破兆元大關。
國泰投信因ETF產品線齊全，市值型、高息型ETF的配息率穩定成長 ，加上半導體、數位支付等產業型ETF具市場利基，前三季規模增加 3,978億元，整體資產規模也達1.26兆元。
復華投信因推出首檔聚焦在科技股的月配型高息ETF，打破高息ET F最早破千億元紀錄，推升前三季規模增加2,284億元；富邦投信也是 市值型ETF買氣旺盛，使今年規模增加1,507億元。
以市占率來看，元大投信超過2成居冠，群益、國泰投信為伯仲， 分別占12％∼13％左右，復華和富邦投信市占率均7％左右。合計規 模成長最多的五大投信，掌握63.7％的市場。投信法人坦言，明年戰 場將拉到主動式ETF。
金管會指出，元大、復華、野村、第一金等4家投信事業均適用基 本優惠措施，即是可申請募集不受現行相關投資有價證券的種類、範 圍及比率規定限制的投信基金，以及得申請募集ETF連結基金，所投 資投信事業已經理的ETF，不以國內成分證券ETF為限。
元大投信選擇放寬每次送審的投信基金檔數及送審的投資海外投信 基金，申報生效期間，得由30個營業日縮短為12個營業日；復華投信 及野村投信選擇適用送審的投資海外投信基金，申報生效期間得由3 0個營業日縮短為12個營業日。
境外基金部分，金管會說明，摩根、貝萊德、富達、Goldman Sac hs及富蘭克林五家資產管理集團，分別符合4項評估指標，可適用1項 優惠措施，五集團分別得於符合境外基金管理辦法範圍內，引進新類 型的境外基金，或與同類型投信基金投資規範不符的境外基金；或依 據境外基金管理辦法第27條之2規定，申報境外基金募集及銷售案件 。
金管會表示，這五集團於我國募集銷售的境外基金國內投資人投資 比率上限，均得放寬為70％，除符合深耕計畫面向一「提高境外基金 機構在臺投資」、面向二「增加我國資產管理規模」相關指標外，並 分別符合面向三「提升對我國資產管理人才之培訓」或「其他對提升 我國資產管理業務經營與發展有具體績效貢獻事項」的評估指標。
其中摩根、貝萊德、富達及Goldman Sachs集團辦理資產管理人才 培訓計畫，及與我國校園合作提供人才培訓；富蘭克林資產管理集團 在台灣辦理金融理財教育推廣，對提升我國資產管理業務經營與發展 有具體績效貢獻。
金管會躍進計畫綠燈！復華投信等4家受惠
為了推動投信業和境外基金產業發展，金管會公布2024年「鼓勵投信躍進計畫」和「鼓勵境外基金深耕計畫」的獲選名單。在躍進計畫方面，元大投信、復華投信、野村投信和第一金投信雀屏中選，境外基金深耕計畫則由摩根、貝萊德、富達、高盛和富蘭克林等5家資產管理巨頭拔得頭籌。
根據金管會的規範，獲選的投信公司將享有一年優惠期（自2023年10月1日至2025年9月30日），元大、復華、野村和第一金投信等4家業者將可申請不受現行投資限制的投信基金，以及連結海外ETF的ETF連結基金。
其中，元大投信選擇放寬送審投信基金檔數和投資海外投信基金的時效，從30個營業日縮減為12個營業日。復華投信和野村投信也選擇適用相同優惠，縮短投資海外投信基金的送審時程。
至於境外基金部分，摩根、貝萊德、富達、高盛和富蘭克林等5家資產管理公司則分別符合不同評估指標，取得不同的優惠措施。這些公司可以引進新類型或與現行規範不符的境外基金。此外，他們募集銷售的境外基金在台灣投資人的投資上限也可以放寬至70%。
金管會指出，這些優惠措施不僅有助於提高境外基金機構在台投資和增加我國資產管理規模，也將促進我國資產管理人才培訓和提升金融理財教育水準。其中，摩根、貝萊德、富達和高盛等集團已辦理資產管理人才培訓計畫，富蘭克林資產管理集團也在台推廣金融理財知識。
復華復華基金經理人呂宏宇表示，美國聯準會（Fed）展開降息循 環，隨借貸成本下降、市場流動性改善，企業獲利成長動能將延續。 彭博資訊預估，美、台股今明兩年的企業獲利將維持兩位數高成長， 因基本面支撐，有利維繫股市多頭走勢。
復華投信估計，若企業獲利上修、優於市場預期，指數有再向上挑 戰前高24,416點並創高的機會；看好族群部分，有五大類受惠美國降 息題材包括：高負債股、高評價股、壽險類股、美國房市、車市產業 相關；具體來說，高財務槓桿類股受惠資金成本下降，如IC通路、租 賃業、零售業等；高評價股則因降息有利風險性資產上漲，包括IP、 軟體、機器人、光通訊入列。
第四季核心持股，復華建議以趨勢成長股（AI伺服器零組件、晶圓 代工、半導體設備）50％∼60％，價值成長股（營建、綠能電力、I C設計）20％∼30％為主。高股息股（金融、遊戲、紡織、航運、電 子通路等）與景氣循環股（手機、PC、消費電子、車用電子）則策略 性增減比重，介於5％∼15％之間；且因應下半年盤勢震盪幅度加大 ，持股應較分散且以中大型股為主。
台股強勢回歸，季線失而復得
台股自8月重挫後，近期復甦強勁，收復失守近2個月的季線。復華投信認為，在全球央行降息、企業獲利持續成長，以及電子旺季與AI驅動下，第4季將延續多頭行情，看好AI半導體和降息受益產業。
復華投信基金經理人呂宏宇表示，聯準會降息循環將降低企業借貸成本，改善市場流動性，有助企業獲利動能持續。彭博資訊預估，美、台股企業獲利在今年和明年都將維持兩位數成長，為股市多頭提供支撐。
第4季台股震盪上行，有望再創新高
呂宏宇預估，台股第4季將在21,000點至23,000點區間震盪，若企業獲利跟上，有機會再度挑戰新高。不過，他認為一次過高有難度，明年初更有可能創下新高點。
四大投資策略，掌握產業趨勢
復華投信第4季投資配置策略包括：成長、價值、高股息和景氣循環。呂宏宇指出，投資組合將以AI供應鏈等趨勢成長股為主，搭配營建、重電等價值成長股和降息受益股。同時，也會機動布局高股息股和景氣循環股，把握產業利基和類股輪動機會。
美國降息受惠產業，半導體後市看好
呂宏宇表示，美國降息將使債券價格上漲，有利於保險業占比高的金控公司。此外，降息也將刺激美國房市和車市復甦，帶來相關投資機會。另外，高負債、高評價類股也有轉機契機。
呂宏宇強調，牽動大盤和電子股表現的半導體產業，經過近2個月的修正，技術面已恢復正常。隨著AI運算市場持續擴大、雲端業者持續增加資本支出，以及AI晶片新架構利多，後市表現仍被看好。
呂宏宇分析，台灣廠商在先進製程和封裝技術領先，加上設備在地化策略，有利於台灣半導體供應鏈發展。此外，AI發展帶動高速傳輸，法人預估光通訊半導體整合將成為未來重點。
10月股市迎旺季 復華投信預估指數2.3萬點
第四季將邁入傳統股市旺季，復華投信表示，受降息利多、企業獲利穩健成長、電子旺季和人工智慧（AI）趨勢推動，預計今年第四季將延續多頭行情，看好AI半導體和受惠降息的產業。復華預估，指數將在2.1萬至2.3萬點區間震盪。
復華基金經理人呂宏宇指出，美國聯準會（Fed）啟動降息循環，借貸成本下降和市場流動性改善，有助於企業獲利動能持續。彭博預估，美國和台灣股市未來兩年的企業獲利將維持兩位數高成長，這將支撑股市的漲勢。
復華投信估計，如果企業獲利優於市場預期，指數有望挑戰先前高點2.4萬點並創新高。受益於美國降息題材的族群包括高負債股、高評價股、壽險類股、美國房市和車市相關產業。
呂宏宇建議第四季投資組合配置重點：趨勢成長股（AI伺服器零組件、晶圓代工、半導體設備）佔比50%-60%；價值成長股（營建、綠能電力、IC設計）佔比20%-30%。高股息股（金融、遊戲、紡織、航運、電子通路等）和景氣循環股（手機、PC、消費電子、車用電子）則機動性增減，佔比5%-15%。考量下半年盤勢震盪較大，建議分散持股，以中大型股為主。
復華復華基金經理人呂宏宇表示，聯準會展開降息循環，隨借貸成本降、市場流動性改善，企業獲利成長動能將延續。彭博資訊預估，美、台股今、明兩年企業獲利維持兩位數成長，因有基本面支撐，有利維繫股市多頭走勢。
呂宏宇預估，台股第4季沒有低點，預估介於21,000-23,000點區間震盪，若企業獲利跟上，有再向上挑戰新高機會，不過要一次過高有難度，明年初更有機會創高。四大配置策略包括成長、價值、高股息，以及景氣循環，第4季投資組合以AI供應鏈等趨勢成長股為主旋律，搭配營建、重電等價值成長及受惠降息題材，並機動布局高股息及消費性電子、車用電子等景氣循環股或低基期的轉機股，掌握各產業利基與類股輪動機會。
美國降息受惠題材，包括因降息使債券價格回升、壽險占比高的大型金控，刺激美國房市及車市復甦帶來的相關供應鏈投資機會，以及高負債、高評價類股的轉機題材。
呂宏宇指出，牽動大盤及電子股表現的半導體類股經過近兩個月修正，技術面已由先前過熱回到正常水準。由於AI運算（GPU╱ASIC）市場持續擴大、四大雲端CSP資本支出持續增加，加上AI晶片新架構利多，仍看好半導體股後市表現機會。
呂宏宇分析，台廠在先進製程及先進封裝技術領先，加上設備在地化策略，有利台灣半導體供應鏈發展。此外，AI發展帶動高速傳輸，法人預估光通訊半導體整合為未來重點。蘋果iPhone新機問世，市場焦點著重在處理器（AP）、鏡頭、WiFi等硬體升級。
**台股資金回流 主動式基金規模重返次高**
儘管台股下半年震盪加劇，但並未阻擋投資人入市熱潮，帶動主動式操作的台股基金規模重回歷史次高水位。
根據投信投顧公會數據，台股基金規模8月增加311.2億元，回升至5,579.6億元，僅次於今年6月創下的歷史新高。其中，復華投信、統一投信各有三檔基金入列規模增加排行前十名，顯示投資人偏好績效優異的招牌旗艦基金。
復華投信復華全方位基金經理人呂宏宇表示，美國聯準會展現對就業市場的支持，降低了經濟衰退和股市大跌的風險。他預測，降息循環開啟後，經濟將逐步回溫，股市多頭趨勢將持續。
在布局策略上，呂宏宇建議趁低分批布局，關注強勁AI需求相關的電子股，以及基期較低的轉機股，以及受降息受益的題材。
安聯投信台股團隊則指出，產業表現不一的情況下，台股維持大區間格局。科技產業成長集中在先進製程和AI領域，美國大型雲端供應商的持續投資，將為台灣半導體硬體廠帶來成長動能。
效較佳及各家招牌旗艦基金最受投資人青睞。
台股今年來漲勢仍居全球股市前茅，不過下半年震盪加大，加權股價指數7月下跌逾800點，創2022年9月以來單月之最，8月高低點落差擴增至近
3,000點，但也提供此波行情驚驚漲以來，苦無上車機會的台股基金投資人波段布局時點，進一步帶動台股基金規模止跌回升。根據投信投顧公
會公布數據顯示，台股基金（國內投資股票型）規模7月流失359億元，跌幅達6.3%居各類型之冠，8月回檔幅度雖擴大，但逢低買盤推升台股月
線由黑翻紅，台股基金規模也較7月增加311.2億元、增幅5.9%，回升至5,579.6億元，僅次6月創下歷史新高的5,627.9億元。
觀察下半年以來台股基金規模增加排行前十名，復華、統一投信各有三檔，安聯、國泰及路博邁投信則各有一檔入列，標的多為各家招牌旗艦
基金，且今年來績效表現皆優於類型平均，其中復華復華、復華全方位、復華高成長基金均逾三成。
復華全方位基金經理人呂宏宇表示，先前美國聯準會主席表明貨幣政策將全力支撐就業市場，已大幅降低美國經濟衰退及股市大跌風險，預估
展開降息循環後，經濟動能將逐步回溫，使股市多頭趨勢延續，後市若遇市場震盪，建議可逢低分批布局。布局上，由於AI需求仍強勁，相關
概念題材仍是電子股焦點，或留意基期相對較低之轉機股，及降息受惠題材。
安聯投信台股團隊表示，考量產業強弱表現不一致，值此在台股維持大區間格局，以及在等待消息明朗之際，科技產業成長仍集中在先進製
程，且由 AI 帶動。美國四大雲端服務供應商仍積極投入AI資本支出，軍備競賽持續，台灣半導體硬體廠有望持續擁有成長動能。
主動式ETF 2025年起跑 國內外投信蓄勢待發
台灣即將於2025年開放主動式ETF，本國及外商投信業者摩拳擦掌，積極爭取在首波推出相關產品。證期局調查，國內外17家發行過ETF的業者均有意願申請主動式ETF。
國內在主動式台股基金深耕的復華投信和群益投信表示歡迎此新政策。目前台灣ETF市場規模最大的統一投信和國泰投信也對發行主動式ETF有濃厚興趣。
外商投信方面，保德信、安聯等國外母公司擁有豐富的主動式ETF發行經驗，預計在台灣推出時將具備優勢。摩根投信表示，將研究發行台股或其他資產類型的主動式ETF，以摩根特色打響名號。
第一金投信指出，主動式ETF將成為投信業創新的投資工具，產品設計和市場景氣將決定其成敗。過去台灣ETF市場成長迅速，高股息ETF和科技ETF等產品都因應市場需求而深獲投資人青睞。
業界人士認為，主動式ETF將為台灣ETF市場帶來新一波熱潮，並與國際接軌。不過，主動式ETF透過券商交易，恐衝擊銀行財管業務，銀行將轉型降低投資門檻和強化智能理財等措施因應。
```證期局亦已調查過17家發行過ETF的國內及外商投信業者，都對在 台推出主動式ETF有「興趣」，推估明年將會如雨後春筍，各投信競 相送審主動式ETF。
多家投信都已經表示「準備好了」，就等金管會鳴槍起跑，在主動 式台股基金長期耕耘的復華與群益投信對此開放表示「樂觀其成」； 被動式ETF前幾大的統一及國泰投信亦對發行主動式ETF有高度意願； 外商投信如保德信、安聯等其國外母公司都有發行主動式ETF的經驗 ，在固定收益市場亦有較豐富資源，有可能在台灣發行主動式ETF上 搶頭香。
在台還未發行過ETF的摩根投信董事長唐德瑜表示，摩根在海外有 豐富的主動式ETF經驗，確實會想在台灣發行主動式ETF，但首檔會發 台股還是其他資產類型，仍在研究，希望首檔就打出名號，要有「摩 根特色」，讓投資人談起主動式ETF就想到摩根。
第一金投信指出，開放主動式與多重資產ETF對投信業而言，是可 發揮金融創新的新型態投資工具，以過去兩、三年台灣被動式ETF的 成長動能，及海外主動式ETF的發展情形來看，產品設計的機制與市 場景氣循環等，將是影響主動式與多重資產ETF能否成功的關鍵，如 搭上AI熱潮，可帶動科技ETF成長，台灣投資人偏好配息，就推升高 股息ETF規模頻創新高，降息前夕，債券ETF即頻頻追募。
投信業者認為，主動式ETF可望帶來新一波投資話題，進一步壯大 台灣ETF市場及與國際接軌，都願積極參與此市場的發展。
主動式ETF透過券商交易，勢必衝擊銀行的財管業務，公股銀主管 評估，對銀行銷售基金的申購手續費、信託保管費，一定有「強烈衝 擊」，但銀行也會積極轉型，針對年輕、積極族群，考慮降低投資門 檻、強化智能理財等來因應。