永豐投信公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

投信高層再度出現人事異動，永豐投信總經理劉苓媺請辭，將由

副總經理劉靜慧暫時代理總經理職務。劉苓媺為近幾年知名度較

高的台股基金經理人，動向備受市場關注。

市場傳出劉苓媺受元大投信延攬擔任投資長一職，前元大投信兩

岸三地投資長余睿明去年底離職後，該職務即懸缺至今。不過，

元大投信表示，目前並尚無此項決議。

永豐金控日前已於公開資訊觀測站發布旗下永豐投信總經理劉苓

媺辭職的消息，人事令明（2）日生效，而本周永豐投信也將召開

董事會，若沒有特殊狀況，應會通過這個辭職案。

劉苓媺2005年進入永豐投信（當時名為大華投信），擔任研究部

主管並操盤永豐永豐與永豐中小兩檔台股基金，操盤績效表現優

異，每年皆以懸殊落差擊敗大盤，隨後獲拔擢升任副總與總經理

職務。

劉苓媺操盤風格獨特，曾經對電子股採取完全零持股的作風，在

台股基金中獨樹一格，獲得「傳產天后」美名。事實上，她接任

不久後，傳產股一度表現較弱，但永豐投信接受重押傳產的操盤

風格，在風水輪轉後，績效與對手大幅拉開差距。

中華信評新任總座人選浮現，由前台灣工銀證券化大將張華平

接任！此項人事案將待19日的董事會確認、通過。

張華平此次是自美國返台任職，他07年6月自台工銀轉檯美聯

銀行（Wachovia Bank），在08年全球金融海嘯中歷經重整、出售

，個人也可說是受災戶。

金融圈對張華平的印象深刻，他頂著美國麻省理工學院機械

工程博士踏進金融界，在法國興業銀行（Societe General）東京分

行與台灣工銀合作，率先推出全國第1件金融資產證券化商品CLO

（企業貸款債權證券化），爾後轉任台工銀信託部協理。

中華信評主要股東是美商標準普爾、台灣證交所、集保、聯

徵中心和中華徵信所等。前任總經理楊鎮龍歷任4年多，以「已經

完成階段性任務」4月間向標普代表董事提出辭呈，接棒人選的找

尋歷經2個多月。

此外，金控旗下投信子公司高層人事再掀搬風！據悉，永豐

金控旗下永豐投信總經理劉苓媺，日前遞出辭呈，這位個人風格

強烈的基金操盤人，離開永豐投信後，將轉戰元大金控旗下元大

投信擔任投資長。由於劉苓媺一向以大中華地區的投資見長，業

界預期，她將在元大投信對兩岸三地的基金投資布局，扮演重要

角色。

此次劉苓媺轉戰元大投信，是二度回到元大集團，由元大投

信董座馬維欣親自出面挖角，劉苓媺多年來對大中華區的投資情

有獨鍾，加上兩岸投資熱潮，正好是劉苓媺大展身手的好時機，

是受青睞主因。

劉苓媺早年任職金鼎投信，之後擔任永豐餘集團旗下大華投

信的基金操盤手，期間一度被挖角至元大投信，之後二度回鍋大

華投信及合併之後的永豐投信，如今選擇再度回鍋元大投信，元

大集團高層對這位一向締造基金操盤佳績的操盤手，寄予相當厚

望。

台股本周二個交易日下跌超過400點，投信法人指出，以台股先

前3,000點的漲幅來看，適時修正並不意外，推估外資買進成本在

6,400點附近，將是回檔的第一個支撐觀察點。

台股從去年11月底起漲至今，融資餘額增幅已超越大盤漲幅，使

得籌碼略顯凌亂，且指數攻上7,000點後明顯出現震盪。

昨（9）日營建類股持續領跌，其他包含造紙以及觀光類股的跌

幅皆在5%以上，跌停個股將近200檔，使得大盤指數快速拉回。

摩根富林明台股投資組合經理何銘銓分析，在這波上漲3,000點後

，面臨中期回檔修正其實並不意外。

以技術線型來看，日線持續修正，拖累周KD在90附近鈍化走弱，

甚至摜破月線。

上周台股即出現拉回整理，5日均線轉為下彎趨勢。永豐投信表示

，外資法人在這波漲勢中，買進台股的成本約在6,400-6,500點，

此位置將成為台股回檔的第一關支撐點，此外，新台幣近期升值

也可能影響電子下游廠商第二季營收。

何銘銓認為，台股後市不需要過於悲觀，台灣5月出口總額創近六

個月新高，顯示基本面狀況持續轉佳，即便技術線型上仍有下跌

可能，但10年線已從壓力轉為支撐，中長線偏多觀點未變，拉回

可視為介入時機。

永豐投信看好鋼鐵價格報價出現反彈，航運類股在長期合約鎖定

之下仍有高獲利及高配息機會。

永豐投信表示，塑化產品將受油價上漲推升，中概股則可鎖定食

品股的商機。

台股自波段低點3,955點反彈以來，彈幅超過六成，據統計，已有

119檔台股基金淨值回復至10元面額之上。其中，台灣工銀、寶來

、景順、永豐四家投信、旗下共16檔台股股票型基金淨值全數回

復10元以上，反彈最夠力。

去年第四季以來，電子股跌幅最深，該16檔中有八檔在去年11月

20日台股跌至波段低點時，淨值跌破10元，也衝擊台灣工銀2000

高科技、寶來矽谷、景順台灣科技、永豐高科技、領航科技基金

等五檔科技型基金績效表現。

不過，今年農曆年後，受急單效應與資金行情挹注，電子股開始

飆漲，在電子大廠產能利用率回升、中國大陸家電下鄉、摩根士

丹利資本國際（MSCI）調升中小型電子股權重等利多拉抬，台股

科技型基金翻身，帶動永豐領航科技、景順台灣科技、台灣工銀

2000高科技基金淨值波段漲幅逾五成。

外資連二買後，昨（21）日再度轉為賣超。復華人生目標基金經

理人呂健良表示，陸資登台效應所帶來的長線外資買盤進場，就

籌碼面來看，仍屬相對安全，且市場資金充沛。

台灣工銀投信指出，全球不景氣讓民眾消費支出轉向低價產品，

不論是山寨機或低價小筆電均是台灣科技廠擅長的領域，從上游

設計、中游的零組件到下游的品牌跟代工，可以說低價電子商品

整個的產銷鏈，台灣統統吃得到。

不過，呂健良認為，電子產品的補庫存效應到6月將趨於平緩，未

來仍須觀察全球市場終端需求是否能夠接續上來。

MSCI調整指數後，納入台股多檔中型股，此外，大型股漲多後進

入整理，使得指數表現空間不大，預期中小型股將成為台股近期

盤面主流。

永豐中小基金為知名鎖定兩岸題材的基金，過去四年績效皆擊敗

大盤，今年以來績效也持續領先大盤。永豐中小為永豐投信下知

名度最高的基金，過去由劉苓媺擔任基金經理人，後來她升為永

豐投信總經理，但這檔基金仍延續兩岸概念的選股方向。

永豐投信於上半年發行大中華基金，總經理劉苓媺即表示，雖然

大中華基金如雨後春筍冒出，但看好中國未來深具潛力的成長趨

勢，是她多年前就有的想法。

這檔基金最著名的特色，就是一度對電子股採取零持股。在電子

股成交量常居七成上下的台股中，這樣的台股基金十分罕見，在

中小型基金裡更是獨樹一格。

當時選股布局的觀念在於，傳產股的股價較電子股更具有投資價

值，未來深具成長潛力。受惠於中國興起，對全球原物料與資源

的需求趨勢將持續攀高，選擇重押傳產股也造就驚人績效。永豐

中小從民國94年起，連續三年寫下單年績效超過30%的佳績，這

三年的平均績效約為大盤指數的四倍。

不過，看好電子股也有受惠中國市場機會，且價格達合理水位，

自96年第三季起開始加入電子股布局，逐步提升下，目前電子股

的持股比重約占36%。

永豐投信認為，中長線依舊看好台股表現，在兩岸良性互動下，

不論是台股中的傳產或電子股都有受惠機會；近期退撫基金也委

託六家投信代操240億元資金，未來將陸續挹注於台股之中。不過

，在漲幅已高的情況下，融資與融券都明顯增量，使得籌碼增添

不確定性，短線恐有回檔的可能。

就最新資料來看，永豐中小布局類股以光電族群與橡膠類股各約

一成最高，其次為鋼鐵、塑膠與電子零組件。

公務人員退撫基金委託投信代操240億元，趕在昨（17）日517嗆馬大遊行假日加班，針對投信進行書面審核，隨即選出復華、豐中華、國泰、安泰、富邦及永豐等六家投信，每家40億元額度，為520行情增添股市資金柴火。

另外，行政院長劉兆玄昨日接受電子媒體專訪時說，「股市能漲是好事情」，並澄清日前接受媒體專訪時，並未說股市漲幅「有點超過了」。

劉兆玄指出，當天他只是強調股市上漲不能和經濟復甦畫上等號，並分析台股上漲是因遺贈稅調降，海外、台商資金回流，政府推動六大新興產業，帶領相關概念股，和兩岸關係改善，使得資金到位。

雖上周四媒體報導劉揆認為台股漲幅「有點超過」，致台股下跌120點，但劉兆玄認為，台股下跌不見得是因媒體報導他的一句話，劉兆玄說，台股上周五不是又漲回來了嗎？

趕在馬政府520就職周年前夕，退撫基金昨日加班就第一階段選出的10家投信公司，進行第二階段的面談及書面審查，並在晚間公布今年度國內委託經營評選結果。

勝出的六家分別是復華投信、?豐中華投信、國泰投信、安泰投信、富邦投信及永豐投信，每家分別獲現金新台幣40億元的委託額度，委託金額合計新台幣240億元，委託期間為三年。

第一階段資格審查結果，計有安泰投信、摩根富林明投信、國泰投信、復華投信、元大投信、?豐中華投信、富邦投信、統一投信、永豐投信及寶來投信等10家符合資格。

昨天評審小組分別聽取10家投信業者簡報未來經營計畫，包括投資組合策略、經營團隊和公司內部控管等後，並進行詢問後，從優錄取六家投信公司，其中摩根富林明投信、元大投信、統一投信、寶來投信遭淘汰出局。

退撫基金副主委蔡豐清表示，選出這六家投信之後，接下來將簽約、開戶，撥款的時機將交由專業經營團隊，視股市狀況評估，根據以往的經驗來看，約需一個月才會撥款。

台股大漲，台股股票型基金上周規模跟著大增307.8億元，增幅為

10.6%，創下今年單周最大漲幅，整體股票型基金規模回升至

3,200億元，以單周增加幅度來看，摩根富林明投信增幅達14%最

大。

台股上周上漲591點，單周漲幅近10%，創近十年來第四大單周漲

幅，受到股價回升及申購量激增，已有三成多台股基金淨值回到

去年雷曼兄弟破產前的水位，國內有173檔基金共有55檔基金轉為

正報酬，是各區域基金「解套率」高的基金。

投信業者指出，台股今年來在全球市場強勢表現，群益、元大、

永豐、台壽保、日盛、第一金投信等業者，也順勢推出台股基金

單筆投資或定期定額投資等手續費優惠活動，要搭上台股資金行

情。

從各家投信來看，上周基金規模增最多的前三名分是，群益投信

增加38.4 億元、元大增加35.5億元、國泰增加31億元，若以單周

增加幅度來看，則以摩根富林明投信增幅14%最大。

台股上周連續幾天開高漲高，投資人「一股難求」，不少人轉向

台股基金，申購量明顯增加。據了解，部分大型台股基金申購量

約是平日的二至三倍，有些法人客戶更是以「千萬」、「億」元

為單位買進。

近期受陸資來台、摩根士丹利資本國際（MSCI）可能調高台股比

重的題材激勵，外資過去七個交易日積極加碼逾千億元，推升台

股震盪走高，不過，昨（11）日外資終結連十買，轉賣超45.6億

元，但大盤仍上漲63.63點，收在6,647.5點。

今年能否突破去年520魔咒？群益投信表示，統計過去520當天台

股多下跌，但之後一周、一個月則多呈上漲，且目前國際股市偏

向正面，有利台股持續震盪走高，行情可望延續至6月初。

台股連續二天重挫，市場傳出政府基金逢低「護盤」加碼持股，

退撫基金昨（28）日更罕見上網公告國內委託經營業務第一階段

資格審查結果，計有ING安泰、摩根富林明、國泰、復華、元大

、豐中華、富邦、統一、永豐及寶來十家投信公司符合資格。

退撫基金此次將釋出240億元資金委外代操，投入國內股市，預計

將選出六家投信，每家委託金額40億元。也就是說，第二階段的

書面審查，將從上述十家中選出六家。據了解，最晚240億元將在

520總統就職周年前後釋出，台股將增添新的資金動能。

台股連續二天重挫，大型權值股昨日表現抗跌或逆勢上揚，市場

揣測政府基金趁機逢低加碼護盤。法人認為，政府希望520前維持

台股在一定的水準之上，可見政策偏多。

退撫基金昨主動公告資格標名單，頗有醞釀台股資金行情意味。

金融風暴後，中國迅速調整體質，投資前景看好，成為目前最夯

的投資主題，國內投信自3月份起，繼匯豐中華、第一富蘭克林

、永豐、元大投信之後，新光投信預定3月25日開始募集新光中國

成長基金，鎖定中國金融、電信、消費三大產業，募集額度60億

元。

新光中國成長基金經理人鄒政杰表示，中國股市自2008年11月低

點反彈以來，最高波段漲幅領先全球之冠，顯示在全球景氣混沌

不明時，中國股市率先反彈，景氣可望領先復甦，加上中國自去

年實施一連串救市政策，中國幾項經濟數據已略見起色，2009年

除上海、深圳A股表現看好外，可望帶動香港紅籌、國企股出現

一波補漲行情。

鄒政杰分析，全球遭遇百年金融風暴，中國經濟復甦較其他國家

快速，主要原因有四：一、中國經濟仍處高度成長期；二、中國

外匯存底根基雄厚；三、中國救市政策最積極；四、中國擁有龐

大內需市場。

中國擁有1.9兆的外匯存底，至今仍是世界最大的外匯存底國，有

外匯存底當奧援，讓政府這次救市政策更投入也更積極，即使中

國自2007年財政收支占名目GDP比重首度轉虧為盈，但鄒政杰認

為，中國若不卯足全力救市，投資信心無法被激勵，股市要好轉

也很難。鄒政杰表示，從溫家寶出訪英國時的發言可以看出，他

在英國接受訪問時表示，他起床第一件事，就是關心大陸股市的

漲跌。顯示他對股市的重視程度遠超乎想像。

今年3月5日中國召開全國人民代表大會時，中國政府再度表明

2009年實質經濟成長率為8%（保8），政策重點是2年內實施4兆

人民幣擴大內需方案、2009年財政赤字規模上舉至9,500 億人民幣

、2009年金融機構新融資額達5兆人民幣以上、中央政府將投入

420億人民幣解決失業問題。鄒政杰認為，中國政府積極提振經濟

，將可活絡資本市場，吸引外資投入，有助於帶動整體產業商機

，加上中國擁有龐大內需市場，一旦內需市場購買力大增，現階

段投資人透過國內投信發行的中國基金布局，將可隨中國經濟成

長，讓未來投資契機跟著水漲船高。

永豐投信旗下基金大放異彩，在3月份連續抱回「金鑽獎」、「台

灣基金獎」、「理柏台灣基金獎」等大獎。

永豐投信近年來對大中華區的經濟、股市密切追蹤，旗下基金績

效表現優異，獲獎連連。永豐投信立足台股，鑽研傳產、中概股

已久，自即日起至3月27日止募集「永豐大中華基金」，將投資觸

角深入大中華區股市。

永豐投信榮獲「2009年理柏台灣基金獎」所頒發的團體大獎，旗

下的「永豐永豐基金」一舉囊括第12屆金鑽獎一般股票型基金三

年期獎、「2009年理柏台灣基金獎」三年期台灣股票獎，及美國

晨星與Smart智富月刊所主辦的「台灣基金獎」—台灣股票型基金獎

三項大獎；「永豐中小基金」榮獲2009年第12屆金鑽獎中小型股

票型基金三年期、五年期獎、「2009年理柏台灣基金獎」三年期

台灣中小型公司股票獎。是永豐投信投研團隊長年關注大中華區

傳統產業所獲致的成果。

新募集的「永豐大中華基金」與大中華區股市的連動性更高，主

要投資台灣、香港、大陸及新加坡等地區的產業龍頭及相關盈餘

成長股，現階段該基金可投資包含香港紅籌股、國企股、中國上

海及深圳B股、新加坡龍籌股以及台股等受惠於大陸經濟開發的

企業。

永豐大中華基金經理人陳人壽指出，當每人平均GDP超過1,000美

元時，人民會在消費習慣上尋求升級，在2008年，中國每人平均

GDP已超過3,000美元，使得衣、食、房地產、金融、旅遊、物流

、交通、通訊、消費性電子、傳媒、醫藥等產業受惠。永豐大中

華基金瞄準大中華區的消費力道，以基礎建設相關、金融地產、

民生消費、服務業等為主要投資標的。

陳人壽表示，大陸正密集進行基礎建設，加上四萬億內需建設及

多項房市、車市等消費提振計畫，帶動鋼鐵、散裝航運、鐵公路

建設、水泥發展，龐大的建設又將帶動投資及融資需求，加上國

民可支配所得提高，投資意識升級，均使得中國的金融、地產、

保險行業、相關民生消費產業呈現樂觀的成長動能。另一方面，

台灣的科技產業、香港及新加坡的金融與物流優勢，皆可望成為

中國發展助力，預期大中華區將展開密切的合作，相關類股具有

投資價值。

中國大陸明年舉行上海世博會與廣州亞運，預估可吸引7,000萬人

次，基礎建設、鋼鐵、水泥與旅遊酒店等產業可望受惠，所帶動

的效益可能勝於北京奧運。

世博亞運 明年登場

自去年10月全球股市見低點至今，中國股市、台股皆與底部拉開

距離，且上海股市今年來漲幅近兩成，表現非常強勢。而香港國

企股與紅籌股雖然今年以來漲幅較為落後，但若從去年低點起算

，也曾創下六至八成的反彈幅度。

永豐大中華基金經理人陳人壽指出，觀察過去舉辦大型國際活動

國家的股市表現，通常在活動舉辦前，股市就已蠢蠢欲動。以德

國漢諾威與日本愛知世界博覽會來看，股市波段漲幅分別高達

56%與60%，相當驚人。

與舉辦北京奧運相比較，上海世博會歷時184天，預估吸引人次

高達7,000萬，遠高於北京奧運的歷時17天，吸引人數40至50萬

人。

而隨後為舉辦廣州亞運需興建多個新場館，也創造多個工作機會

與需求。

大中華區各股市目前的本益比，已較1998年亞洲金融風暴最嚴峻

的時刻更低，長期投資買點浮現。

景氣回溫 後市可期

且從指標來看，包含採購經理人指數、貨幣供給量、新訂單指數

與工業生產總值都有翻揚的跡象，顯示中國大陸景氣逐漸復甦中

。

除投資於陸港股市外，永豐投信同時看好台灣所代表的科技產業

，以及新加坡代表的金融與物流，可能成為中國發展最佳助力，

在金融海嘯之後，大中華區將展開更緊密的合作，使相關類股同

時受惠。

摩根富林明JF金龍收成基金經理人葉鴻儒表示，科技股為台灣的

獨門強項，近期科技業庫存去化速度快於預期，導致急單回補。

中國家電下鄉政策，也使科技股直接受惠。儘管目前中國投資熱

度高，葉鴻儒認為，如果投資組合能適時納入台灣，從大中華區

域布局，更可發揮分散風險功效。

永豐投信認為，從西元1700年開始，全球進入300年的股市擴張期

，最早由英國扮演主棒者，1920年代轉而由美國接手。

永豐投信認為，從人口數與結構、都市化發展狀況和儲蓄與負債

狀況分析，中國將接下美國的棒子，成為這場人類長程發展的主

棒。

永豐投信總經理劉苓媺，過去負責管理永豐永豐與永豐中小兩檔

台股明星基金，對於傳產行情的精準掌握，讓她操盤績效一度比

大盤高出兩倍以上，獲封「傳產天后」的稱號。

榮升總經理之後，她親自督軍投資團隊，在大中華基金市場募集

熱潮中廝殺，將以績效掛帥。永豐大中華基金同時納入台灣、香

港、國企、紅籌與新加坡股市，除完整掌握大中華契機，也具分

散風險功效。

別人問她績效佳的原因？她說，要追求長期的卓越，就要忍受短

期的波動，透過掌握長期趨勢，長線保護短線。另外，要違反人

性直覺的追高殺低行為，從錯誤中矯正投資個性。

她說，台股去年上9,000點後，有天她的髮型設計師突然跟她聊起

股票，她當下就覺得不妙，市場很可能過熱。而前一陣子工商大

老喊話看衰景氣，反倒要留心是否底部已到。

劉苓媺擅於從生活中尋找投資機會，她說：「全身上下穿的、用

的，都可以與上市公司有關。」

她有位親戚換手機頻率很高，有天她突然發現：這位親戚竟換掉

多年來慣用品牌，顯然該品牌推陳出新有點變不出花樣。又隔一

陣子，她的親戚到大陸去工作，竟然買了支3,000元山寨機，功能

卻跟她2萬元的手機差不多，雖然品質粗糙，功能卻更靈活彈性，

對市場具有一定吸引力，這些都是日常生活可挖掘的投資訊息。

劉苓媺強調跟隨大趨勢投資的重要性，她舉例，巴菲特主要的投

資期間是從1930年前後開始，這段時期正是美國股市擴張最迅速

的時期。除了巴菲特本身避免追高殺低的投資個性外，也因為掌

握美國最重要的大成長趨勢，才能造就過去輝煌的投資成果。

2008年是全球投資人都難忘的一年，從台股基金表現來看，年初

至今，績效排名前十名的台股基金平均也都賠超過三成。但仍有

相對表現較佳的六檔台股基金，屢屢搶占單月績效前三名，展現

操盤功力。

國內共計有181檔台股基金，單月績效要能從中脫穎而出、搶占前

三名並不容易。不過，永豐中小、寶來台灣ETF傘型之金融基金

、台灣工銀中國通、台灣工銀新台灣、永豐永豐與新光多重計量

等基金，都至少有兩個月的單月績效搶進前三名。

這些表現突出的基金，多半是布局受惠今年執政黨輪替後，兩岸

開放趨勢明確，而鼓舞兩岸題材相關的金融、傳產股，相關類股

多次超越大盤演出。

不過，題材炒作後，也得看經理人能不能「守成」，部分單月績

效領先的基金，年度績效卻大幅落後。

寶來台灣ETF傘型之金融基金由於追蹤金融指數表現，分別在1月

、3月總統選舉題材推波助瀾下，二度搶下單月績效冠軍，且與第

二名拉開明顯差距。後續金融股受到金融風暴與二次金改弊案等

負面消息衝擊，績效轉差。

永豐中小與永豐永豐這二檔基金，過去由知名的「傳產操盤天后

」劉苓媺擔任經理人，她分別在2005與2006年接下這二檔基金，

到她今年3月轉任行政職而換新經理人時，已將接手時合計規模

的10.79億元，大幅提升至127.47億元，成長倍數驚人。

其中，永豐中小從去年12月至今，共三次搶進單月績效前三名，

堪稱是2008年來最夯的台股基金；永豐永豐基金則從去年12月至

今年7月，連續八個月打敗大盤，穩賺超額報酬展現經理人實力。

中概基金中的台灣工銀中國通與台灣工銀新台灣基金，11月囊括

單月績效前二名。其中，台灣工銀中國通今年以來負23.73%的報

酬，雖不好看，但卻是181檔台股基金中的第一名，該檔基金在

520後曾放空期貨避險，加上近期跌深反彈以中概演出較搶眼，

二大因素使得績效能夠優於其他基金表現。

新光多重計量基金去年底才開幕，就碰上了今年大空頭市場，使

得績效能夠脫穎而出。在大多頭行情下，計量模組基金績效難與

一般股票型基金抗衡，但在空頭市場中，用模組調整避險部位高

低的計量基金，就能展現抗跌實力，也因此在6月與9月二度台股

重挫時，能夠降低受傷程度。

永豐投信總公司變更營業處所，該公司將自12月15日正式遷移至

台北市中正區博愛路17號13樓營業，公司總機及各單位之電話及

傳真號碼不變，客服專線仍為(02)2312-5066號。

永豐投信表示，因應搬遷作業，永豐投信理財網

(http://sitc.sinopac.com)將於12日下午4時30分起至15日上午8時暫時

關閉，並暫停網路交易服務，原址營業至12日止。永豐投信台北

總公司除了遷至新址營業外，高雄分公司亦將於近期搬遷，籌備

中的台中分公司也將正式設立。

永豐投信預計於明年3月募集「永豐大中華基金」，該基金主要投

資於大中華經濟圈，即台灣、香港、中國大陸及新加坡等地區之

各產業龍頭股及相關的盈餘成長股。全球投資環境不佳，但永豐

投信認為現階段可開始留意逢低佈局的機會，推出全系列基金手

續費優惠活動。凡於今年底前，單筆申購該公司系列基金可享零

手續費之優惠、申請定時定額扣款可享為期1年手續費0.3%之優

惠。

景順中國基金獲得核准，其A股與B股比重接近10%，為目前國內

陸股比重最高的基金，預期投資人明年年初，就可以在銀行等銷

售通路買到這檔基金。

陸股從上個月展開絕地大反攻，是最近全球最強勢的市場之一。

以上海A股為例，彭博資訊統計，從前波低點至12月8日，上海股

市彈升約22%。同時間，美國道瓊30種工業股價指數下跌7.18%、

英國富時100指數下跌7.32%、德國法蘭克福DAX指數下跌10.65%

。

中國景氣調整一年前就已開始，彭博資訊統計，上海A股自去年

10月高點以來至今年11月4日，下跌近七成。在這波全球股市下跌

過程中，中國股市可說是領先拉回修正的市場之一，因此也最有

機會率先觸底反彈。

金管會今年7月通過大幅放寬基金投資中國及港、澳的紅籌股與國

企股（H股）比重限制，A、B股投資上限由0.4%提高至10%，國企

股、紅籌股則由原先10%大幅放寬至無上限。

金管會放寬限制後，國內已有摩根富林明JF金龍收成基金、摩根

富林明JF神龍平衡基金依新標準募集及成立，另有復華華人世紀

基金、永豐大中華基金、豐中國動力基金、友邦龍象中印基金已

獲核准，但仍未展開募集。

至於境外基金，目前已有富達新興市場基金、新加坡大華投資基

金、JF太平洋證券基金、JF東方小型企業、富蘭克林坦伯頓全球

基金等重新上架，但多半是全球或區域基金，仍未有中國概念基

金重新上架。

景順中國基金9日獲得證期局核准，基金中持有的A股與B股比重

接近一成，在所有已核備的中國相關基金中最高。中國大陸股市

如果展開中期反彈行情，該基金最有機會參與陸股的成長。

除了景順中國基金以外，這批獲得核准的景順旗下基金還包括景

順大中華基金、景順亞洲棟樑基金、景順亞洲機遇股票基金及景

順開發中市場基金。

景順中國基金、景順大中華基金與景順亞洲棟樑基金都是第一次

登台，景順亞洲棟樑基金以基礎建設為訴求，去年績效出色，在

香港熱賣，是景順的旗艦基金之一，規模達28億美元。今年以來

，該基金下跌45%。

美股連日走跌，導致台股本周連四黑，指數面臨4,400點關卡保衛

戰。據統計，台股在11月5日至12日期間，大盤跌幅7.55%，但部

分台股基金表現領先大盤，其中有八檔台股基金仍維持正報酬，

包括六檔平衡型、一般股票型與一檔中概型基金。

台股下半年快速走空，包括永豐策略平衡等六檔基金，因具債券

部位並配合期指避險，績效表現較大盤抗跌。除了平衡型基金外

，受惠中國刺激內需經濟政策激勵，中概題材成為盤面強勢股，

帶動台灣工銀中國通短線績效走揚，另一檔正報酬的基金元大巴

菲特，除透過選股外，也是透過期貨避險，近一個月報酬有7.7%

，表現領先同類型基金績效。

投信業者表示，受景氣不佳與外資持續調節衝擊，許多個股跌幅

相當深，但受制持股比例限制與市場買盤保守影響，個股難有好

表現，亦增加選股的困難度，只能透過模組操作或從期指避險操

作穩住獲利。

大昌證券表示，台股連續下挫四日後，目前空方反壓區已挺進至

4,450點，配合日KD值向下缺口仍持續擴增，加上鴻海、聯發科、

立錡、可成、日月光、仁寶、華碩、億光及奇美電等電子指標股

接連破底下，台股走勢仍有回測前底4,110 點的可能。

復華人生目標基金經理人呂健良表示，在全球信用市場高度緊縮

之下，美國經濟紓困案有效性仍待觀察，經濟是否落底也還無法

確知，產業面包括德儀（TI）、博通（Broadcom）等大廠庫存上

升，目前看來第四季電子產業旺季效應低於預期，因此市場風險

仍在，短線仍先保守以對。

台股融資減幅已逾60%，大於加權指數的跌幅，呂健良認為，籌

碼上雖已漸趨穩定，但全球經濟步入衰退階段，部份新興市場仍

有疑慮，加上後續仍有REITs（不動產證券化商品）及避險基金倒

閉的風險未除，系統風險仍在。分析師認為，資金問題普遍嚴重

的面板、DRAM族群，在資金風險未見解決方案前，恐將持續成

為近期盤面的干擾因素。

全球金融危機稍見趨緩，美國新總統誕生，陳江會簽署完成四大

協議，為國內外帶來投資新氣象。隨著全球股市止跌反彈，投資

風險降低，逢低佈局股市的時機來臨，永豐投信旗下系列基金單

筆申購手續費全面降至0%，不分新舊客戶，為逢低佈局的投資人

再添利多！

永豐投信為鼓勵投資人逢低佈局，自即日起至11月30日前，親臨

永豐投信或透過永豐投信理財網申購其系列基金可享單筆申購手

續費0%之優惠。申請定時定額扣款則可享為期1年手續費0.3%之

優惠，申請日至12月31日止。

永豐投信指出，各國政府聯手挽救金融危機，資金流動性與信心

恐慌程度獲得改善，股市持續破底危機暫時解除，這對早已具備

跌深反彈條件的台股而言相對有利。況且，台股融資餘額降至

1374.5億元(11/11)，占總市值之比重低於11.5%，位於歷史低點，

成交量亦曾一度出現300億元以下低量，有助於中長期築底。就

技術面及題材面來看，九周KD值黃金交叉、兩岸會談已有進展，

加上美國總統由歐巴馬當選，可望為美國注入新氣象，國內外氣

氛有轉好之跡象，對提振投資人的信心相當有利。

永豐投信看好新興市場的消費力道有助於帶動中低價產品之銷量

成長，其中，中國大陸的內需消費長期呈擴張趨勢，十一五計畫

正進展至建設高峰期，預期原物料、內需資產及中概股仍有上漲

空間。

回歸國內情勢，政府積極推動兩岸事務與擴大內需方案，並進行

制度改革，為將來的景氣回升及資金回流立下基礎，加以台灣外

債低，企業體質相對較佳，目前股價及匯率都偏低，預期台股長

期將能有所表現，建議投資人逢回佈局股票型、平衡型基金，定

時定額投資人持續扣款。客服專線：(02)2312-5066號。

台股昨日盤面再現多空拉鋸，電子股雖表現略強，但電子業旺季

不旺，讓三大法人都少了信心。台股面臨近十年來評價最低，後

市反彈主流會在哪？法人恐仍在謀求共識、尋找答案。

三大法人昨合計賣超25億元，外資前幾大買超股包括台泥、宏碁

、富邦金、第一金、廣達，除均為權值股外，找不到類股主流特

色。

相較於外資，投信法人近期看好中概股、兩岸概念股。主軸則是

看好大陸內需消費長期呈擴張趨勢，以及大陸新近提出振興經濟

方案的刺激。

永豐投信表示，新興市場的消費力道有助帶動中低價產品銷量成

長，其中，大陸的內需消費長期呈擴張趨勢，十一五計畫正進展

至建設高峰期，預期原物料、內需資產及中概股仍有上漲空間；

此外，政府積極推動兩岸事務與擴大內需方案，並進行制度改革

，為將來的景氣回升及資金回流立下基礎。

統一奔騰基金經理人尤文毅指出，台股仍處於類股輪動格局，明

年台股盤勢重點將以中國收成股為主流，兩岸三通概念股也將持

續有利多題材，電子股由於跌深且籌碼已清洗乾淨，當台股拉回

整理時，可伺機承接具產業競爭優勢且營運實績穩健的個股。

在大陸大氣魄出手人民幣4兆元擴大內需方案後，法人現接下來密

切觀察即將召開的G20會議，會後主要國家能否祭出實質利多的協

定，讓全球金融市場趨於穩定。

尤文毅預期，未來兩個月，美國將走歐巴馬行情，走勢會與台灣

馬英九3月22日當選總統，到5月20日就職前這波行情類似，在明

年1月20日歐巴馬正式就職前，美國新閣員名單陸續出爐，政治牛

肉也會相繼端上桌，倘若再也耶誕節突來買氣助陣，農曆年前台

股可望出現一波「千點反彈的年前紅包行情」，向上挑戰季線。

台股昨（12）日仍面臨賣壓，在政府基金護盤下，大盤勉力守住

4,600點，成交值再萎縮到461億元。儘管這波重挫以來，台股本

益比、股價淨值比等評價指標均創新低，甚至比2001年以來三次

大空頭都低許多，但仍不見投資人積極進場。

財信傳媒董事長謝金河昨天表示：「百年僅見的金融風暴，對股

市產生非常嚴重的價格破壞，這些參考指標完全失靈。」

永豐投信統計，目前台股本益比為8.4倍，是1998年以來的最低，

打破過去台股本益比再低也能保持10倍的紀錄。

股價淨值比則降至1.05，比亞洲發生SARS疫情、美伊戰爭前後的

波段低點還要低。

相關指標還有：台股上市融資餘額降至1,369億元，占總市值比重

低於11.5%，也是歷史低點；成交量一度出現300億元以下，有助

中長期築底的低量；另就技術面及題材面來看，9周KD值呈黃金

交叉。

雖然摩根士丹利證券認為台灣因應全球金融危機與經濟衰退的能

力高於新加坡、香港等亞太區八個國家，同步調高對台股的投資

權重，但包括股價夠便宜在內這些過去影響股市脈動的重要參考

指標，投資人卻不為所動。

謝金河表示，從來沒看過這麼多個股在短時間跌成這樣，歷史經

驗所講的重大關卡，這次也從9,000點開始連連跌破，整數關卡都

沒有效，任何重大支撐均未發揮作用，這情況不單在台灣，像俄

羅斯、大陸跌幅超過七成，愛爾蘭超過八成，全球股市此番大調

整，前所未見。

謝金河舉泰山股價掉到5元多、市值約16億元為例，泰山持股全

家便利股權約兩成，但全家股價46元，這持股價值就有23億元。

他說，「雖然實際握有的資產價值遠大於股價，但股價還是照跌

」。許多個股也有類似情形。

永豐投信分析，各國政府聯手挽救金融危機，資金流動性與信心

恐慌程度獲得改善，股市持續破底危機暫時解除，加上評價已相

當低，對具備跌深反彈條件的台股相對有利，依照前三次空頭自

底部反彈經驗，最高漲幅有九成。

金管會核准新增五檔法興基金。永豐投信表示，此次核准新增之

五檔基金分別為：債券型三檔（法興世界債券基金、法興會聚歐

洲債券基金、法興歐洲高收益債券基金）、產業型一檔（法興全

球科技股票基金）、歐洲價值股票型一檔（法興歐元區價值股票

基金），這五檔基金加入後，法興基金共有18檔基金在台銷售，

基金型態囊括特殊產業、歐元區、歐洲、美國、日本及東歐股票

型、債券型、貨幣市場型，產品線更加完整。

永豐投信指出，國際金融情勢動盪、原油及基礎商品價格回落，

通膨壓力化解，各國央行貨幣政策鬆動。低利率環境下，公債價

格可望向上，債券型基金將更受到矚目。至於股市，資金流向決

定一切，待避險基金為應付贖回的賣壓結束時，即是股市見底時

。而在各國聯手降息、挽救陷入困境的銀行，重整市場信心的政

策奏效後，金融系統可望恢復穩定，如此資金回流，將是股市新

一波走勢的開始。此時投資人不妨先以「貨幣型基金」為基礎，

再視狀況及風險承受度，機動進駐各相關「債券型基金」及「股

票型基金」。

永豐投信分析指出，10月初全球金融海嘯突然來襲，市場信心崩

潰，關鍵就是美國官方決議放手不救雷曼兄弟（Lehman Brothers

），導致負債高達6,000億美元的華爾街知名券商頓時宣告破產。

連鎖效應隨即引發，市場恐慌如星火燎原。

其實目前投資人不需要繼續悲觀。歷史證明，當市場最黑暗階段

正是進場投資的最佳時刻。綜觀過往經驗，當市場超乎常規的暴

跌發生時，反而有獲取「超額報酬」的機會出現，而眼下的局勢

，正提供不少投資機會。理性的投資人，若能沉澱心情，趁此機

會擇優介入股市，短期內或有套牢的可能，但就中、長期而言，

應該會有不錯的報酬可期。

對於投資態度比較保守的投資人而言，永豐投信建議，不妨暫時

進駐「債券型基金」，或「貨幣型基金」，待股市觸底反彈訊號

確立時，再行加碼股市，以達「進可攻、退可守」的效果。