永豐投信公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

儘管國際油價在這兩天已微幅下滑，但在通膨問題已經取代次級

房貸問題，成為全球經濟的當紅議題之後，儘管商品價格已處在

高點，但國內投信依舊打鐵趁熱。法人指出，商品投資價值長線

無虞，但國人在相關基金的投資上，對於單一主題的基金，最好

不要加碼太重。

其實，受高通膨影響，抗通膨商品現在已成了投資界最熱門的對

象；而且這種現象，並沒有隨著商品價格本身的上漲或下滑而出

現降溫，像才剛進場不到3個月的德盛安聯全球農金趨勢基金，現

在又計畫再度追募100億元。

另外，本土投信也不甘示弱，像元大投信也計畫發行資源型的傘

型基金，準備募集全球礦金基金、全球農業商機基金與全球新能

源基金，募集額度高達300億元。

若再加上募集中的永豐環球趨勢資源基金，以及新光投信剛取得

總代理的德意志神農基金，預計近期至少會有超過500億元的金額

，會再度投入全球商品市場。

據普羅財經網的統計，資源型基金近期績效表現的確出色，若以

中國在2月初發生雪災至今的3個月計算，相關資源型基金在近3個

月的績效，前10名都要超過15％，像布局在黃金、能源、農產品

等多元主題的霸菱全球資源基金，近3個月績效高達19.04％、德

盛得利全球資源基金也高達18.88％，至於荷銀原物料基金與貝萊

德世界礦業基金等，報酬都超過16％。

不過，這一次的四川地震，對原物料的走勢是否會有推升作用？

玉京財經執行長汪傑民表示，就原物料的投資後市觀察，今年年

初雪災對中國的影響，遠比這次的地震要大，但這一次的地震，

對中國經濟的影響並不嚴重，所以原物料類股不會出現像年初雪

災過後一樣大漲的行情。

保德信投信也指出，也因如此，BDI指數或是原物料類股也不會因

為一場地震再度大漲，但新興市場對之的需求提升卻是不爭的事

實，所以相關基金後市仍看好。

美元反攻列車 慢慢開動 車速不會太快，明年下半年可望催油門；

可布局美大型股，搭配黃金投資。

美國聯準會（Fed）日前將聯邦利率降到2%後，市場預期美後續

降息機率不高，美元短線反彈，上周外資一度自亞洲市場撤出，

造成亞洲貨幣重挫，引發關切。美元走勢與投資人布局關係密切

，但美國目前基本面，真的得以支撐美元轉強嗎？

美國聯準會主席柏南克今（14）日即將發表談話，貨幣政策牽動

全球市場。不過，美股昨晚間開出的期指盤下跌，顯示美國市場

投資信心仍不穩。

包括全盛、友邦、天達等多家外商資產管理公司均認為，因第三

季底、第四季美國景氣可望見到復甦，弱勢美元不會一直持續下

去。

不過，永豐投信基金經理人賴學緯認為，若要論弱勢美元政策改

變，恐怕得等到美國新政府11月上任之後再說，從決定政策到執

行，最快也得到明年下半年，目前美元充其量僅能說是止穩，於

區間弱勢整理而已。美元指數近幾天持穩在73附近，昨歐元兌美

元短線反彈，收復1.55歐元大關。

雖然聯準會啟動的降息循環、寬鬆貨幣政策，預期第三季末可逐

步發揮效果、刺激消費，但信貸、房市衰退、通貨膨脹等問題將

持續影響美國經濟基本面。缺乏往上升值的誘因，市場出現的美

元轉強論，尚言之過早。

美元的走勢，涉及投資人的布局。持有強勢貨幣、借弱勢貨幣，

是不變的投資邏輯；而正夯的黃金投資，也與美元息息相關，黃

金的兩大投資重點，一是保值，另一就是弱勢美元。

此時投資人該如何面對全球瞬息萬變的金融市場、商品投資市場

？

由於美元止穩，短期間不易再下探，雖然仍偏弱，但外商投顧建

議，可以承接較不受美國景氣衝擊、且布局全球的美國大型股。

理由是，就匯率來看，不致因美元再跌，而有匯損，但逢低承接

美國大型股，未來景氣回溫，可有資本利得的機會。先前投資人

將美元計價基金資產贖回轉回強勢新台幣，在美元止穩之際，投

資人或可尋找其他逢低介入，而以美元計價的投資標的，因為美

元再跌空間有限。此外，美元走勢也涉及黃金投資。近期金價美

元短線反彈回檔，加以黃金交易處於淡季，市場預期金價還有下

探空間，想要投資黃金的投資人，在美元弱勢年內不易大幅扭轉

下，可以緩步分批承接。

歐美信貸危機風暴才逐漸平息，更棘手的通膨隱憂又如影隨形。

英國政府昨（13）日發布的統計顯示，4月消費者物價指數年增

率3%，是去年3月以來最大增幅。市場預期美國聯準會降息暫告

一段落，目的也是顧及通膨。

基金投資人此時應將資產一部分部位，配置於屬於抗通膨的商品

上。配合美元走勢，5月初黃金價格見到每盎司850 美元以下低點

，投資人此時應趁美元短線反彈以及黃金交易淡季兩項因素影響

金價下降時，分批承接黃金。

根據彭博資訊統計，2001年來金價最大波段修正幅度8%以上約有

七次，時間是一個月到2.5個月，時點多落在第二季的淡季。

友邦、天達投顧均認為黃金長線趨勢向上，黃金價格自千美元的

高價回檔，可以逢低承接。天達投顧表示，這次金價修正計算到

5月7日止，回檔幅度約17%，已達到過去七年多以來，波段最大

跌幅的平均水準，拉回時間也近兩個月。

永豐投信基金經理人賴學緯則研判，金價會掉到每盎司850 美元

以下，未來兩、三個月都是承接機會，且建議採分批向下布局；

友邦投顧則認為，850到880美元都是不錯承接時點。

除資源基金、黃金基金在通膨時代特別受到關注外，尋找逢低布

局、具潛在資本利得的市場標的，也是一種方法。友邦投顧協理

包敏娟觀察，去年紅極一時的印度股市，在修正後，4月彈升超

過一成，印股線型走勢再度形成多頭排列，價量齊揚，加以未來

一年經濟成長率仍高達8%，印股投資策略可由觀望轉為積極布局

。

基金市場吹起一陣資源風潮，又以外商投信的資源基金為大宗。

有別於外商強調長期投資策略，並不見得適合台灣投資人，一家

本土投信新近推出的資源基金，便強調是第一檔「在地化資源基

金」，運用長期台股基金操作建立起的多空模型隨時調整類股持

股比率與選股。

永豐投信（原大華投信）以台股基金操作績效佳著稱，目前正在

募集的永豐環球趨勢資源基金的基金經理人賴學緯，原先是火紅

的永益平衡基金基金經理人。

從台股基金轉換操作投資涵蓋全球的資源基金，賴學緯以過去操

作台股時，運用技術分析所建立起的多空模組，用來操作資源基

金，融合「土洋」市場。他說，這是為更適切因應台灣投資人需

求，操作策略與外商投信有所不同。

該檔基金的投資標的囊括能源、貴金屬、基礎原物料三大產業，

募集時間到16日止。

資源產業長線看多，已廣為投資人所知。台股投資人都知道「逢

高應賣、逢低加碼」的原則，但最近原物料行情波動大，資源基

金持股若無法彈性因應操作，獲利很容易就縮水。

賴學緯說，原本三大產業各30%權重，到上周為止，模型建議，

油與基礎原物料漲高，權重應降到20%到25%，黃金跌深，反可加

碼，提高到32%到35%。

對於全球原物料、資源行情的消長，賴學緯有其投資見解。他指

出，黃金5月初雖已來到每盎司850美元以下低點，但淡季未結束

，且在美元反彈下，金價還有下探空間。

惟預期美元走中期反彈機會不高，加以保值需求持續存在，未來

兩至三個月將是逢低承接黃金的好時機。

對於黃金及相關類股，在金價看回、淡季尚未結束下，賴學緯表

示，他會緩步布局，逐步向下承接。

就能源類股來看，國際油價衝高到每桶126美元，衝高速度超乎預

期，油價處於相對高檔，因此，對於石油股票暫持觀望，轉向尋

找替代能源與煤礦類股、礦脈公司股。由於缺煤，國際性大鋼廠

預先以一年合約鎖定上游鐵礦砂等原料價格，也將轉向布局具競

爭力的國際性鋼廠。

賴學緯分析，農產品部分仍看好肥料，但肥料漲幅也高，將搭配

肥料股走勢，小幅切入布局。

賴學緯也強調，在基本金屬中，特別看好銅礦相關類股，到4月底

的統計顯示，LME的銅庫存年衰退7%，在布局礦脈公司股票時，

也會挑選產銅比重較高的個股。

溫室暖化效應導致全球氣候異變，環保、減碳、替代能源等產業

蓬勃發展，而看準了「抗暖化」投資題材未來前景，不少投資公

司搭上趨勢便車，相繼發行相關主題投資商品。

目前國內已核備與「抗暖化」題材相關的基金，有保德信全球資

源、德盛安聯全球農金、匯豐全球關鍵資源、華南永昌全球神農

、瑞銀全球創新趨勢、ING全球氣候變遷、德盛安聯全球綠能、日

盛全球抗暖化、國泰全球環保趨勢等，而永豐環球趨勢資源、保

誠全球綠色金脈2檔基金則是近期展開募集。

儘管各家都打著「抗暖化」大旗，不過仔細分析其主要持股，各

家著重的仍大不相同。

保德信全球資源基金偏重於傳統能源公司及原物料業者；德盛安

聯全球農金特別加重農業機具與農化肥料的持股比重；日盛抗暖

化基金以節能、替代能源產業為主；保誠全球綠色金脈則強調

清潔能源、廢棄物管理及水資源管理業者。

木星資產管理環境科技基金經理人查理．湯瑪斯（Charlie Thomas

）認為，環境問題不容忽視，而綠色題材基金的成長機會，受惠

於立法、企業推動及長期消費趨勢。

抗暖化基金 日正當中 近30檔境內外相關產品搶市，保德信全球資

源近三個月報酬率13.8%，表現最好。

因應氣候變遷，抗暖化、減碳、替代能源、提昇農產品生產等新

興產業的出現，不僅引領出新一波產業革命及商機，也帶動抗暖

化、替代能源相關主題基金興起，境內外已有近30檔相關新基金

成立，成為基金商品中的新興族群。

據統計，目前境內外與抗暖化、替代能源相關的基金，已有近30

檔，其中半數是去年成立的新基金。國內核備的相關基金，有日

盛全球抗暖化、華南永昌全球神農、ING全球氣候變遷、德盛安

聯全球農金、KBC水資源、百達水資源等，永豐環球趨勢資源、

保誠全球綠色金脈二檔基金則是最新募集的基金。

Lipper統計，上述甫成立不久的基金，近一個月報酬率均是正報酬

，保德信全球資源基金近三個月報酬率有13.84%，表現最好，第

二名則為日盛抗暖化基金，報酬率有5.47%；不過，保德信全球資

源基金主要持股中，有不少是傳統能源公司及原物料業者，日盛

抗暖化基金持股則以節能、替代能源產業為主。

日盛全球抗暖化基金經理人許倍禎指出，根據聯合國「氣候變化

跨政府專家小組」（IPCC）報告指出，地球氣溫每升高攝氏1度，

缺水的人口將增加至17億人，溫度升高2度，缺水人口將達20億人

，近幾年氣候異常現象出現頻繁，毀滅性的颶風將會越趨頻繁。

許倍禎表示，從供給面觀察，再生能源占全球能源的使用比重仍

偏低，未來成長空間大，尤其太陽能與風力發電，占全球總發電

量還不到0.5%，成長的力道最強勁，加上太陽能科技日益精進，

製造成本逐步下降，預估每年會減少6%-8%的成本，使太陽能的

普及率更高，至2020年，太陽能的價格可和一般傳統電價競爭。

根據美國舊金山一家太陽能顧問公司Solarbuzz的調查，儘管太陽

能主要原材料多晶矽短缺狀況仍持續，全球太陽能光電設備的發

電量，仍在去年達到歷史新高的2,826MW，較2006年大幅成長了

62%，預估今年又將會是太陽能產業發燒的一年。

許倍禎分析，太陽能產業目前處於擴建期，獲利還可以，下游淨

利率約10%至18%，上游約25%，而上游的多晶矽原料獲利最豐，

淨利率可達40%，現階段上游會優於下游，待2009年上半年，上

游產能大量開出後，下游才會優於上游。

ING投信指出，全球氣候變遷現象造成農產品短缺，是另一股新

興商機，刺激農業生技等新興科技的研發，投資機會也因而出現

。以基因改造公司孟山都（Monsanto）為例，因該公司的基因種

子產品幫助農夫生產高產量穀物，在美國及巴西等農業國家大受

歡迎，高達七成的種子銷售市占率，更是該公司維持高毛利的關

鍵。

今年全球景氣放緩，致使許多企業開始調降獲利目標，但是，孟

山都卻因受惠於新興農業商機，在今年2月及3月兩度逆勢上調全

年度獲利目標，調整後的獲利成長大幅躍升為70%，股價也大受

激勵。

ING投信表示，像孟山都這一類的公司，便是受惠於全球氣候變

遷的最佳案例，這些公司可以掌握因全球氣候改變而產生的商機

，就像是找到企業經營的藍海策略，讓公司的獲利蒸蒸日上，不

受全球景氣成長放緩的影響，而投資上述公司的相關基金，基金

績效表現可期。

買台股基金 唉...住套房 今年來196檔產品 僅兩檔淨值創新高 多半

績效未打敗大盤

台股自今年以來雖然反彈，且在全球股市一枝獨秀，不過根據統

計，國內196檔台股基金中，卻僅有新光多重計量、華南永昌台灣

精選基金二檔基金，淨值創下成立以來新高紀錄，顯示仍有不少

台股基金投資人仍被套牢。

台股指數去年創9,859高點，隨後一路下殺，至今指數仍未能突破

9,000點關卡，這中間國際股市及台股都呈現上沖下洗，波動度大

增的情況，即使台股今年以來表現不弱，但因類股輪動迅速，仍

有不少台股基金績效未能打敗大盤。

投資台股基金不管是單筆或是定期定額，只要目前淨值低於投資

平均成本就是套牢，若以目前國內台股基金當中，僅有二檔台股

基金淨值創新高來看，就等於只有投資這二檔基金的投資人沒有

進套房，其餘基金則視投資的平均成本而定。

不過，根據統計亦發現仍有高達14檔台股基金淨值有機會創下歷

史新高。截至5月5日為止，這14檔基金淨值與成立以來最高淨值

差距不到1元，在目前台股處於多頭趨勢來看，只要基金經理人穩

健操作，這些基金淨值都有機會攀新高，解套的投資人也將日亦

漸增。

而這些淨值有機會創新高的台股基金，大部分都是去年至今才成

立的愛台灣基金，僅有永豐永豐、永豐中小及ING台灣高股息三

檔基金成立時間超過三年。

淨值創新高的新光多重計量基金經理人李文宗表示，計量型基金

相較一般台股基金，除使用期貨、選擇權作為避險機制外，將機

制轉為電腦模組操作，並實施級距式避險比例，以防止台股大幅

下挫或上下震盪時，基金因個股下跌產生投資虧損，此外，計量

型基金透過適當比例避險，還有機會獲取額外避險報酬。

保德信投信表示，台股目前物美價廉，等待進場的資金動能強勁

，長線值得期待，而未來指數何時能有突破，需等待成交量放大

到至少1,800億的水準，此外也需持續觀察國際股市的表現，建議

投資人在短期波動較為劇烈的走勢下，分批進場布局，定期定額

投資也將為掌握此波台股向上的良好投資方式。

新興市場崛起，帶動全球能源與基礎原物料的需求，永豐環球趨

勢資源基金經理人賴學緯指出，全球資源產業長線看多，未來2-3

個月將是能源和黃金怖局的好時機，掌握能源、貴金屬和包括農

礦產品等基礎原物料三大商機，永豐投信（原大華基金）投資策

略將透過多空模組進行篩選個股和增減持股比重，搭配ETF多元

操作、香港紅籌股靈活佈局，讓投資人可以騎在浪頭、掌握資源

的趨勢財。

黃金、白金、黑金、綠金和農金飆漲，投信業者競相發行資源類

股海外基金，永豐投信長年在台股傳統產業類股紮實研究，旗下

永豐永豐基金（原大華基金）投資績效更獲金鑽獎、晨星暨台灣

基金獎的肯定，延伸這方面的研究投資實力到海外，永豐投信將

於5月7日至5月16日募集「永豐環球趨勢資源基金」，提供多元化

投資商品，滿足大眾的理財需求。永豐投信3月更名，4月24日再

將旗下17檔基金，由原大華系列更名為永豐系列，永豐環球趨勢

資源基金是更名後首檔募集的基金。

永豐投信的研究實力堅強，近來獲獎連連，此次永豐環球趨勢資

源基金的募集發行，法興資產管理（SGAM）將擔任投資顧問。

這檔基金除由擁有11年研究投資經驗的賴學緯擔任經理人，他還

是永豐趨勢資源研究小組的靈魂人物，這個小組成員的產業投資

研究年資平均近七年。

賴學緯認為，永豐環球趨勢資源基金於近期募集正好站在一個機

會點上，這便是貴金屬和能源從近期高點回檔修正，提供投資人

進場的時點，黃金由3月17日一盎司是1,020美元高價，回檔是92

7美元（統計到4月23日），羅傑斯金屬指數（Rogers Metals Index

）也從3月8日的2,819.26高點，到4月23日下跌9.07%，來到

2,563.65位置，油價則在此時衝上每桶117.6美元。

黃金原物料和能源從高點回檔，值此全球經濟景氣不明，投資人

擔憂資源後市發展。賴學緯指出，新興市場崛起，帶動全球能源

與基礎原物料的需求成長，導致相關商品價格上揚，醞釀全球通

膨，引發投資人對黃金等貴金屬的保值需求，這三個產業緊密互

動，支撐資源類股的長多格局，未來兩、三個月是黃金與原油的

淡季，提供投資人一個回檔佈局的機會，第二季是佈局全球資源

類股的時點。

投資操作上，賴學緯計劃進場佈局將採漸進式，不會一次將持股

比率提高到90%另外也將投資於相關產業ETF的多元操作，並趁中

國股票近期大幅回檔，選擇質優的香港紅籌股，直接參與中國經

濟崛起所帶動的原物料長多行情，投資怖局極具彈性靈活。

能源需求增溫，原物料行情持續表態，帶動原物料相關基金績效

，投信業者認為，以原物料循環行情來看，目前正進入第三波新

興市場需求崛起的谷底翻揚階段，是十年難得一見的循環。

根據歷史資料，全球股市即便處於空頭時期，全球資源類股平均

表現亦相對抗跌，加上能源需求持續增溫，連投資大師吉姆•羅

傑斯也看好商品將長期走多，且將紅到2018年，顯示全球資源類

股長多行情已成市場共識。

以原物料百年行情波動來看，兩次原物料的大行情，分別來自美

國工業革命與二次戰後歐陸與日本的重建。自2003年起，由新興

市場崛起所推升的原物料需求，則是第三波超級循環的開始。

保德信投信全球資源基金經理人張正鼎表示，長期看來，油價百

元時代來臨，農產品也因庫存水準降至30年新低，預期供給將愈

來愈吃緊。未來隨著供需不平衡所導致的能源、金屬、原物料與

農產品等商品價格提高，將使相關公司股價順勢而起，部分具有

擴產能力的天然資源公司，將成為投資人聚焦重點。

保德信全球基礎建設基金經理人黃榮安也指出，與原物料密切相

關的電力、天然氣等族群，為當前基礎建設類股的投資主題。觀

察全球電力、天然氣等供需情況，可發現已開發國家對電力需求

大致固定，要減少用電量並非易事，而新興國家對電力的需求持

續增加，供給速度遠追不上需求，在基本面有支撐的前提下，電

價上揚指日可待。

永豐投信指出，新興市場崛起，成為能源、基礎原物料、黃金等

貴金屬長多格局的支撐，由於內需消費不斷擴大，基礎建設持續

開發，但資源有限導致供需吃緊，使得價格自然居高不下。

原油供需吃緊，加上受到弱勢美元趨勢、地緣政治與天候因素影

響，使得高油價現象不易扭轉；而黃金除了保值屬性，還具有飾

品、工業用途、金融儲備及避險等功能，這股龐大的需求，導致

2006年起，全球黃金總需求已超越總供給量，且供需之間落差持

續擴大，未來幾年都仍將維持供不應求的情形。

在通膨高升與美國經濟邁入衰退的年代，國人的投資方向到底該

怎麼拿捏？法人指出，無論全球股市是否已經落底，但至少在通

膨與美國經濟衰退這兩個大方向上趨勢是不變。

所以在投資上，最好以原物料、亞洲股市與股債搭配方式布局，

以平衡收益與風險。

永豐金控首席經濟學家黃蔭基表示，今年是「金鼠年」，當然同

時也是投資的「金屬年」，在通膨高升的年代，原物料投資一定

是少不了，但在此同時，國人也要採取「一二三步驟」，以免大

意失荊州。

這個「一二三步驟」，分別是一個小心（小心FED降息導致物價

高漲與經濟衰退）、兩個注意（注意通膨高低與經濟強弱）、以

及三個方向（亞洲、原物料、股債布局）。

黃蔭基表示，市場擔心新台幣升值帶來的匯兌衝擊，雖然台幣每

升值一元，對國內的GDP就會造成0.2％的損失，但只要每天有

1000名大陸觀光客可以來台灣，就算台幣升到29.4元，但在內需

的加持下，國內總體GDP還可以逆勢成長0.2％。

另外，根據歷史經驗，一旦中國開始輸出通膨，這種情況非經三

年不會停止，所以原物料投資，必然是抗通膨的最佳方式。

兆豐國際全球股票基金經理人施伯昌指出，只要按照目前的狀況

持續下去，第三季應該就可以見到明顯的反彈。

尤其亞洲地區的金融股，幾乎沒有受到次級房貸的影響，所以屆

時一旦資金動能回來，將會從亞洲開始領漲。另外施伯昌則是提

醒，今年原物料的投資風險會比較高，但替代能源中的太陽能類

股，會是不錯的標的，投資人可以多加參考。

農、藍、綠金議題火熱，基金公司搶搭順風車，預計今年至少還

有六檔基金及兩檔首次追募的基金將加入戰局，吸金規模將逾

700億元。

根據投信投顧公會資料顯示，今年投信業者預計要募集的基金除

了以亞太市場為標的外，多半集中在能源、原物料、農產品等區

域與產業範疇上。 這其中包括華頓全球溫室效應、富鼎全球樂活

綠能、復華全球趨勢、大華環球趨勢資源、元大全球農業商機、

保誠全球綠色金脈，及第一次追募的德盛安聯全球人口趨勢與保

德信全球資源基金。

由於全球暖化現象導致全球農作物產量遽降，啟動農產品多頭行

情。美林全球商品研究主管Francisco Blanch日前表示，全球商品

行情將會持續走高，此大循環將可持續達15年，主因供不應求下

支撐農產品市場，預期農產需提高產量達五至15年才可趕上世界

每日需求量。

也因此，今年初雖然受到全球股災影響，導致投資人進場意願薄

弱，不過，德盛安聯農金基金仍熱銷，顯見相關主題基金的魅力

。

根據彭博社（Bloomberg）統計，WilderHill新能源指數過去一年漲

幅達60.3﹪，MSCI礦業指數31.78%、能源指數28.75%，均打敗

MSCI世界指數7.5%。預期2008年新興市場人口與公共建設的成長

，仍是帶動全球資源與農產品強勁需求的主要動力。

群益新興金鑽基金經理人李祖任表示，下半年在全球經濟表現可

望好轉，資金行情將重新捲土重來，預期原物料仍會有相對好的

表現，在投資標的的挑選上，上游原物料因為價格彈性較低的關

係，且因為是屬於基本需求，受到經濟表現的影響程度低，而在

農產品方面，仍看好棕櫚油、糖等未來表現。

李祖任指出，以目前的內、外在環境來看，預期下半年的通膨會

加速，因此投資在原物料、農產品以及基礎建設等產業上，具有

對抗通膨的效果，例如巴西、印尼擁有豐富的能源、農產品等相

關原物料，預期都將會有不錯的表現，是長線值得持續留意的標

的。

永豐投信（原大華投信）送件申請的「永豐環球趨勢資源基金」

於14日獲金管會核准募集，該基金投資標的囊括能源、貴金屬、

基礎原物料三大產業，包含農產品、黃金相關類股，預計於5月初

開始募集。

永豐環球趨勢資源基金主要投資以發掘天然資源相關標的之企業

，特別是以能源、貴金屬及基礎原物料三大領域為其主要的業務

範圍，而且股票在全球各主要市場掛牌。該基金投資區域廣及全

球，包括亞太、歐美、南非等38個國家。

在能源投資方面，永豐環球趨勢資源基金除了投資原油產業外，

也將著重於替代能源類股，其中又以風力、太陽能及核能發電所

需之鈾礦為主。此外，該基金也非常重視可廣泛應用在消費品、

貨幣準備及工業用途的貴金屬，而對於新興市場人口及經濟成長

所帶動的農產品、黃金需求擴增，更認為其相關類股仍將維持長

多格局，該相關類股亦為永豐環球趨勢資源基金所投資標的。

永豐環球趨勢資源基金規模上限為新台幣100億元，保管銀行為華

南商業銀行，海外投資顧問則是法興資產管理 (新加坡)有限公司。

永豐環球趨勢資源基金經理人賴學緯指出，為有效掌握投資趨勢

，首先應了解全球大環境變遷。21世紀最重要的變化之一便是新

興市場經濟快速成長，加上人口持續增加，帶領消費力道直線上

升，這股左右全球經濟的力量已愈來愈強勁，使得能源、貴金屬

、原物料、農產品等需求急速成長，然而資源有限導致供不應求

的問題愈形嚴重，亦使得相關產業類股具有長線投資價值。

基金評等機構晨星（Ｍｏｒｎｉｎｇｓｔａｒ）昨日頒發

２００７年最佳基金獎，共１２個獎項，但國內投信發行的基金

只有２檔獲獎，分別為大華中小基金獲得最佳大中華股票基金獎

，及安泰ＩＮＧ鴻揚債券基金獲得最佳亞洲基金獎。

頒發最佳基金獎項後，今年再度針對台灣地區基金進行評選，並

分為環球、北美、歐洲、新興市場、亞太（包含日本）、亞太（

除日本和大中華）、大中華等７類股票基金，與美元、非美元、

高收益、新興市場、和亞洲等５類債券基金，共１２類基金中挑

選並設獎。

晨星營運長黃濤指出，要成為晨星所頒發的最佳基金獎得主，須

在台灣核備銷售、成立達３年以上，且除了必須在２００７年度

取得理想的績效表現外，同時也要考量短中長期的投資績效、表

現穩健。並且符合３年風險調整後報酬率表現優異者才有機會入

選，總計列入評比的基金數達２５９４檔，得獎機率為１．１１

％。

不過，此次國內投信僅２檔獲獎。其餘皆由海外基金包辦。若加

計Ｓｍａｒｔ額外頒布的獎項，今年大贏家為摩根富林明投信，

囊括４項大獎，本土投信則由永豐投信表現最為出色，拿下３座

獎。至於台灣股票型團隊研究獎則由保德信投信獲得，台灣平衡

型團隊研究獎則頒給群益投信。

永豐投 台股基金大贏家 囊括晨星暨Smart智富台灣基金獎三獎座

；保德信、群益、安泰ING也有斬獲。

晨星暨Smart智富台灣基金獎昨（17）日頒獎，在台股基金部分，

才在上個月改名的永豐投信（原大華投信）拿下三項獎座，成為

台股基金大贏家；保德信投信與群益投信分別拿下台灣股票型基

金與台灣平衡型基金團隊研究獎；安泰ING鴻揚債券基金則拿下

台灣債券型基金獎。

永豐投信旗下的大華中小基金此次拿下晨星大中華股票基金獎及

台灣股票型基金獎；該檔基金去年報酬率達34%，遠勝於同類型

績效11%，表現相當突出。

大華中小基金持股集中在運輸、鋼鐵、塑化等傳統產業，部位較

少布局電子類股，受次貸風暴的影響較小，加上大選後傳產族群

受惠兩岸關係改善，今年以來績效，同樣稱霸同類型基金表現。

該檔基金規模也從成立時的7億元，倍增至3月底的58.2億元。

由於劉苓媺負責操盤的大華大華、大華中小基金成績相當亮眼，

此次總座異動出缺，最後由劉苓媺出線，擔任永豐投信總經理。

面對得獎連連的殊榮，素有「傳產天后」之稱的劉苓媺，不改不

愛曝光、作風低調的個性，僅表示，「受益人的回報是我們的第

一位，後來的得獎或績效排名，就像天上掉下來的禮物。」

大華趨勢基金則榮獲台灣平衡型基金獎，去年報酬以台幣計為

21.4%，在晨星評等類組別中排名前十分之一，三年夏普值達0.88

，是組別平均的兩倍。

國內台股基金規模最大的群益投信，今年則獲得台灣平衡型基金

團隊研究獎，而這也是群益投信在今年獲得四項金鑽獎後，再度

奪得國內基金大獎，堪稱是基金獎的長勝軍。群益投信亦創下連

續十年，年年獲獎的業界紀錄，累計獲獎數達42項。

至於以電子股基本面研究見長的保德信投信，旗下八支滿三年的

台灣股票型基金，沒有任何一檔基金的三年報酬低於組別平均，

因此，獲選為台灣股票型基金團隊最佳研究獎。

安泰ING鴻揚債券基金去年報酬率以新台幣計為1.61%，在晨星同

組基金中排名前四分之一，過去三年總報酬率排名組別前十分之

一，三年投資波幅與晨星組別平均相當。

如果觀察這一、兩個月來台股基表現，可發現只要是布局在非電

子比重超過五成的基金，勝出的機率都非常高，尤其這一個月來

看，只要報酬率超過10％的基金，幾乎清一色都是布局這種內需

股的基金。

其實，儘管這種兼具內需與電子的基金，是以一般型基金為主；

但若要獲取金融與傳產收益，未必只能布局一般型基金。

根據理柏資訊與台灣經濟新報的統計，過去一個月以來，凡是靠

著傳產與金融股而出現績效大幅提升的基金，除了一般型基金外

，中概型、中小型基金，也是有勝出者。

像被歸類為中概基金的富鼎台灣優勢基金，在傳產股上的布局比

重就高達65.12％，在金融股上的布局也是10.22％，所以在過去一

個月以來，該基金績效就高達15.01％。

另一檔台新台新基金更是特別，該基金並沒有布局任何電子股，

但是在傳產股上，卻重押了77.38％；而在金融股上也押了18.73％

，所以過去一個月以來的單月績效就高達17.52％，是台股基金近

一個月的月冠軍。

另外，從基金公司上，也可以看出部分投信的整體操作策略。像

ING安泰投信旗下的台灣運籌基金，重押金融股達20％，在傳產

股上則是押了45％；其他像ING安泰鴻運基金、優質基金等，持

有非電子股的比例也超過45％。

至於之前出盡風頭的大華中小基金，雖然沒有布局金融股，但是

在傳產股上，也重押了72.12％。

晨星2007年最佳基金獎今（17）日將頒獎，在1,000多檔國內外基

金中只有12檔基金得獎，包括七檔股票型基金及五檔債券型基金

。

今年是晨星第二年在台灣頒布最佳基金獎，相較於理柏（Lipper）

的數十座獎項，晨星去年只頒布十座獎項，今年增加為12座獎項

，所增加的兩座獎項為「大中華股票」獎及「亞太（不含日本及

大中華）」獎。

在今年獲得晨星基金獎的名單中，有些基金在3月已獲得傑出基金

金鑽獎／理柏獎的肯定，如英國保誠集團M&G全球民生基礎基金

、摩根富林明東歐基金、永豐（原大華）中小基金、法儲銀盧米

斯賽勒斯債券基金。

在這些基金中，英國保誠集團M&G全球民生基礎基金重押民生基

礎產業，獲得金鑽獎「環球股票基金」3年及5年期獎。大華中小

基金同樣獲得金鑽獎台股「中小型股」3年及5年期獎，經理人劉

苓媺表現優異，將升任永豐投信總經理。

晨星表示，在評選得獎基金時，基金的報酬率占七成，風險占三

成。在報酬率方面，一年報酬率比重占30%，三年報酬率比重占

16%，五年報酬率的比重占24%。在風險評分方面，三年風險占

12%，五年風險比重占18%。

晨星在香港頒布的基金獎於14日公布，與台灣一樣，都頒布12座

獎項，其中英國保誠集團M&G全球民生基礎基金、富蘭克林坦伯

頓互利歐洲基金、摩根士丹利日本價值股票基金、百利達中期歐

元債券基金、霸菱高收益債券基金同樣獲得香港晨星獎的肯定。

今年以來績效雙雙排名第一的大華大華基金、大華中小基金經理

人易主了！這二檔基金的經理人劉苓媺因即將升任為永豐投信（

原大華投信）總經理，自4月8日後將由大華趨勢基金經理人廖韻

瑜接任。

說起大華大華、大華中小基金這二檔基金許多投資人都不陌生。

在價值投資著稱的基金經理人劉苓媺的操盤下，這二檔基金的績

效都相當卓越。尤其是今年以來，據理柏資訊統計，因傳產出頭

天，讓大華基金以14.71％的績效在一般股票型基金中勇奪第一；

而大華中小基金也更以20.21％的績效奪下中小型基金之冠！

除了今年以來績效嚇嚇叫，這二檔基金還是基金獎的常勝軍。近

6年大華大華基金就有3年分別在2003、2004、2007年入圍、獲得

傑出基金金鑽獎，而大華中小基金則是2007、2008年入圍、獲得

傑出基金金鑽獎。

不過，若是投資人上基智網上看，會發現近一個月大華基金排行

已落到同類型66名，而大華中小基金排行也落到15名，大家可能

會以為是績效往下掉。但如果再細看，其實這二檔基金的淨值都

仍是往上走，只是因為之前領先在前，近一個月被後來居上的基

金趕過。

似乎第一名的基金都有個魔咒在，永豐投信副總羅瑞媛指出，目

前這二檔基金的持股並未改變，且新的基金經理人廖韻瑜的投資

哲學也與前任經理人近似，都是採長線投資法，相信績效將繼續

維持亮眼，投資人不必過於恐慌。

廖韻瑜本身也是操盤功力一流的基金經理人且今年3月被升任為永

豐投信投資研究部副總經理。在投資界已有16年的資歷，她所操

作的大華趨勢基金不只今年以來具爆發力，也是今年傑出基金金

鑽得獎主。

羅瑞媛指出，未來大華系列基金仍會實踐「巴菲特投資法」理念

，堅持不受市場短線影響，只看長期投資效益，在選股上會重視

基本面、未來獲利潛能、股價評估謹慎衡量買賣時點。

大華在更名為永豐投信之後，人事上也將出現重大變革，基金界

素有傳產天后的大華大華基金經理人劉苓媺，在操作大華大華基

金以來，重押傳產股操作策略，適逢傳產股多頭行情，不但績效

領先，就連規模也倍增，使這次永豐投信總座出缺下成內升首選

，將扶正出任永豐投信總經理。

劉苓媺在跨入基金界擔任經理人來，不論是金鼎大利元大多多一

直到大華大華，操盤各檔基金，幾乎以投資傳產聞名，１０年來

，歷經傳產股泡沫到大好，始終對傳產股投資沒有二心，主要持

股幾乎都在航運、鋼鐵、塑化，所以只要是劉苓媺操盤，就等於

是傳產代言人。特別是她不愛曝光、低調個性，至今受邀專訪次

數可能手指頭都數得出來。

從２００５年擔任大華大華以及大華中小２檔基金操盤人後，一

樣立刻砍掉電子股持股，全部主打傳產，因此只要傳產股多頭，

這兩檔基金鐵定穩居台股績效排行榜當中，尤其是造就這２檔基

金規模數倍成長，在永豐投信可說戰功彪炳，這次總座出缺，劉

苓媺就成內升不二人選。

此外，永豐投信旗下基金將從４月２０日起由大華正名為永豐，

同時過去海外產品線較少下，昨日「永豐環球趨勢資源基金」也

正式獲准募集，將成劉苓媺上任後首檔募集基金代表座。

資源型基金再添一檔，證期局昨（１４）日核准永豐投信（原大

華投信）的永豐環球趨勢資源基金募集。永豐投信表示，這檔基

金將趕在５月初開始募集。

原物料價居高不下，資源型基金是今年基金市場中，熱度最高的

主題式基金。永豐環球趨勢資源基金投資標的包括能源、貴金屬

、基礎原物料三大產業，並涵蓋農產品、黃金相關類股。

該檔基金規模上限１００億元，海外投資顧問為法興資產管理（

新加坡）公司。投資地區包括亞太、歐美、南非等３８個國家。

永豐環球趨勢資源基金經理人賴學緯指出，２１世紀最重要變化

便是新興市場經濟的快速成長，加上人口持續增加，帶動新興市

場消費力道持續上升，成為左右全球經濟的重要力量。掌握這項

投資趨勢，該基金在能源投資方面，除投資原油產業外，也會著

重於替代能源類股。

根據某一理財月刊所做近三千份問卷，結果發現有高達五成以上

受訪者對退休後是否能維持目前生活水準沒信心；更有高達近七

成受訪者承認還沒有開始準備退休金。這項絕對數字確實會讓大

家對高齡化、少子化所潛藏社會問題感到憂心。

有鑑於本報財富總體檢專題彙整專家意見後，約四十三歲還算是

規畫退休養老金的最遲年齡，因此在亡羊補牢，為時未晚的預設

情境下，各專家普遍建議一般普羅收入家庭，每月應盡力設法省

下三分之一，或是約一萬五到三萬收入，以穩健偏積極策略進行

加碼理財，才不辜負拚退休養老金用心。

富蘭克林證券投顧表示，規畫每月薪資理財策略，最簡單方式便

是利用三分法，在扣除月繳保險金、子女教育支出或房貸等生活

固定開支、以及交際應酬娛樂花費後，至少保留月薪的三分之一

用於儲蓄投資，以此次財富總體檢專題，設定雙薪家庭月收入九

萬餘元為例，則建議每月至少保留三萬元以上金額，並採用定期

定額分批佈局方式投資。

匯豐中華投信資深副總經理李哲宏表示，若雙薪家庭收入約九萬

元左右，建議三分之一用在一般開銷如食衣住行育樂上，三分之

一規畫理財如投資基金、保險等，三分之一做預備金如子女教育

、生活急需等。

群益投信建議，以一個家庭月收入約九萬元來看，如果規畫撥出

其中三分之一來投資理財，每年可投資金額預計達三十六萬元，

若每年平均可以複利八％增長，則投資二十年的複利效果將更為

驚人。相較於近期央行又升息半碼，但銀行一年期定存利率仍不

高，且今年來ＣＰＩCPI都在三％以上，代表央行升息速度仍使銀

行定存利率趕不上通膨壓力，因此更有必要勵行節約。

德盛安聯投信則建議收入中等的家庭摳下更高比例的資金用於理

財，夫妻兩人最好能以薪資的三分之一、甚至一半來投資理財，

若兩夫妻仍然年輕，可承受的風險較高，投資標的建議以較具成

長潛力的產業或區域為主。

建弘投信推估若退休後每月希望花費金額為三萬元，建議每月至

少規劃投入一萬元做為退休金準備，利用定時定額的投資方式，

長期投資累積退休金。

永豐投信認為，九萬月收入家庭要省下三分之一，困難度確實不

低，但無論如何仍建議透過定時定額，每月至少投資基金一萬五

千元以上，畢竟聚沙成塔之效不容忽視，理財組合也不應過於保

守，才能有效達到理財目標。

友邦投顧副總經理林穎秀表示，若這對夫妻年齡在三十出頭左右

，且假設「寄居」父母家、搭大眾交通工具上下班，在沒有房貸

、車貸等負擔的情況下，更可以善用時間魔法，透過定期定額、

長期紀律投資的複利效果，來累積退休準備金，務求做到每個月

省下三分之一以上收入來作為理財用途。

華頓投信也認同時間複利效果，夫妻投資理財不妨將收入分成三

等分運用，分別當做生活費與小孩教育費、繳房貸、儲蓄理財用

途，以四十歲夫妻、月收入九萬元層級估算，每個月還是得設法

固定拿三萬元儲蓄理財，年報酬率設定為九％，若工作至六十歲

退休，夫妻竟然有機會存到三千零四十九萬，扣除通貨膨脹年增

率二．五％，退休後平均每個月可以花用退休金高達九萬一千元

，替代率百分百。