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中美未就進一步降低關稅達成協議，且傳聞美國計畫擴大對華為出 口管制，美股四大指數14日漲跌互見，台股15日高檔賣壓出籠，呈現 開低走低格局，尤其外資同步作空期現貨，壓低台指期月結算，2月 分台指期下跌101點，收在12,054點。

群益期貨分析，台股15日盤中一路震盪走跌，所幸量能並未明顯放 大，考量目前萬二關卡附近支撐仍存，短線拉回仍可偏多操作。隨著 美中即將簽署第一階段貿易協議，以及台股封關避險賣壓出籠，大盤 重回區間整理態勢，短線指數將續作壓縮震盪。

15日三大法人合計賣超上市股票122.27億元，三大法人期貨淨多單 也同步減少904口至13,047口，其中外資淨多單降低3,130口至36,74 9口，但十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單卻小增182口至 11,524口。價差方面，台指期為逆價差37.88點，電子期逆價差2.08 點，金融期逆價差2.31點。

1月分合約結算後，2月分買權未平倉最大量集中在12,300點，賣權 未平倉最大量則集中於11,600點；全月分未平倉量put／call ratio 值從1.51增至1.58；VIX指數小升0.22至11.86。

另外，自營商選擇權淨部位，目前以賣賣權為主要布局；1月選擇 權籌碼呈現中性格局，賣權OI大於買權OI的差距約2.7萬口，買權賣 權皆在其最大OI履約價附近作增量，新開周選方面，買權賣權OI增量 相當，多空有互不相讓的跡象。

整體而言，永豐期貨分析師劉佳倫認為，技術面偏多結構仍在，觀 察近期委買與委賣口數，有不少空單在進行轉倉動作，需格外留意貿 易協議簽署後是否有利多出盡的可能。

統一期貨指出，台股距離封關只剩下3日，在年底資金結帳與年節 資金需求之下，使調節賣壓加重，三大法人皆呈現減碼，建議有計畫 抱股過年的交易人，可利用黃金、石油等海外期貨進行避險性資產布 局，以因應指數高檔震盪、乖離率擴大的風險。

美國總統川普表示，美伊雙方都不樂見軍事衝突的發生，市場擔憂情緒降溫，加上美國人力資源服務機構ADP公布的私人就業數據不俗，激勵美股四大指數8日同步收紅，台股9日開高走高，除塑化類股相對疲軟，各類權值股多呈現走揚態勢，力撐加權指數高檔不墜，期現貨雙雙收復11,900點關卡，其中台指期上漲181點、收11,969點。

永豐期貨分析師劉佳倫認為，台股9日以跳高走高的強彈走勢，再度挑戰萬二大關，算是反映前兩日過度超跌的報復性反彈，而外資在這兩日加碼台指期淨多單，選擇權也在9日有減碼BuyPut部位，短期市場避險心態出現較大幅度的緩解。

台指期逆價差縮至1.63點，電子期轉為正價差0.1點，金融期逆價差縮至1.72點。三大法人9日合計買超台股上市公司68.8億元。至於台指期淨部位，三大法人淨多單增加3,300口至14,519口，其中外資淨多單亦增1,880口至37,426口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單也提高1,243口到10,780口。

選擇權未平倉量方面，買權未平倉最大量集中在12,100點，賣權未平倉最大量則集中於11,700點；全月份未平倉量put／callratio值從1.06升到1.13；VIX指數下跌2.22至13.02，整體選擇權籌碼屬中性偏多。

觀察自營商選擇權淨部位，目前以賣賣權為主要布局；1月選擇權籌碼呈中性格局，賣權OI小於買權OI的差距約1,000餘口，買權依舊在其最大OI履約價附近作增量，賣權OI往上履約價作增量布局，下檔支撐逐步墊高。

群益期貨指出，受美股四大指數全面收漲激勵，台股9日上演跌深反彈戲碼，成交量縮減至1,328億元。隨美伊緊張氣氛緩解，資金熱錢再度湧入台幣，目前在權值王台積電領漲下，台股將挑戰萬二壓力區，短線指數續作高檔震盪整理機率高，拉回仍可偏多操作。

統一期貨分析，川普指出伊拉克的導彈反制事件並無人員傷亡，並表示美方無繼續動武意願，而是將採取經濟制裁，使原先的緊繃情勢降溫。不過，仍須留意近期股市主要受消息面影響，走勢迅速且猛烈，建議積極調整投資組合配置，降低資產相關性，以因應同漲同跌的情況。

【台股新聞】 國際地緣政治風雲變幻，美股6日跳低開盤，不過市場恐慌情緒並未持續蔓延，三大指數逐漸收窄跌幅，終場小漲作收。這波情勢也帶動台股7日開盤走高，但上檔壓力沉重，盤中賣壓大舉出籠，讓期現貨雙雙失守11,900點關卡，其中，台指期終場下挫78點，收在11,871點。 永豐期貨的分析師劉佳倫表示，台股這次的跌幅比國際股市還要重，外資在現貨、期貨、選擇權方面都呈現偏空調整，顯示外資在台股漲多後，獲利了結的心態越來越明顯，技術面也出現作頭的疑慮，操作時要特別小心。 台指期逆價差擴大至9.32點，電子期逆價差擴大至0.24點，金融期逆價差也擴大至0.77點。7日三大法人聯手賣超台股上市股129.64億元，三大法人淨多單減少2,947口至6,729口，外資期貨淨多單續減2,913口至29,263口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單減少3,749口至3,305口。 選擇權未平倉量方面，買權未平倉最大量集中在12,300點，賣權未平倉最大量則集中在11,700點；全月份未平倉量put／call ratio值從0.99降到0.89，持續低於1；VIX指數下跌0.7至14.34。 自營商選擇權淨部位方面，目前以賣買權為主要布局；1月選擇權籌碼呈現中性格局，賣權OI小於買權OI的差距約6,000餘口，賣權OI往下履約價作翻移退守；周選方面，買權OI增量仍舊積極，上檔壓力逐步下移。 統一期貨認為，台股已經脫離先前多頭格局，十大交易人的多單口數持續降低，三大法人同步賣超，外資連續兩日減碼近100億元，加上散戶指標再度翻正，顯示短期空頭格局形成。建議投資人短期內操作轉為保守，待跌勢止穩後再進場布局。 群益期貨則表示，台股7日屬震盪拉回架構，盤中測試月線支撐後，便有買盤進場收下影線。當前台股續測區間底部支撐，放量回補12月13日的多方缺口，後續一旦再吞噬該缺口支撐，指數恐將加速走跌幅。不過新台幣並未明顯轉貶下，短線仍以高檔區間震盪看待。

國際地緣政治風險升溫，使美股6日跳低開出，所幸市場恐慌情緒 並未持續延燒，帶動三大指數逐漸收斂跌幅，終場均以小漲作收，進 而激勵台股7日開高，惟受制於上檔壓力沉重，盤中賣壓大舉出籠， 拖累期現貨雙雙失守11,900點關卡，其中，台指期終場下挫78點，收 在11,871點。

永豐期貨分析師劉佳倫指出，台股7日跌幅相較國際股市來得重， 尤其外資於現貨、期貨、選擇權同步偏空調節，顯見台股在此波漲多 的基礎上，外資獲利了結心態日益濃烈，而技術面也逐漸浮現作頭疑 慮，操作時需格外謹慎。

台指期逆價差擴至9.32點，電子期逆價差擴至0.24點，金融期逆價 差也擴至0.77點。7日三大法人聯手賣超台股上市股129.64億元，三 大法人淨多單減少2,947口至6,729口，其中外資期貨淨多單續減2,9 13口至29,263口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單亦減 3,749口至3,305口。

分析選擇權未平倉量，買權未平倉最大量集中於12,300點，賣權未 平倉最大量則集中在11,700點；全月份未平倉量put／call ratio值 從0.99降到0.89，持續低於1；VIX指數下跌0.7至14.34。

至於自營商選擇權淨部位，目前以賣買權為主要布局；1月選擇權 籌碼呈現中性格局，賣權OI小於買權OI的差距約6,000餘口，賣權OI 往下履約價作翻移退守；周選方面，買權OI增量仍舊積極，上檔壓力 逐步下移。

統一期貨認為，台股脫離先前多頭格局，十大交易人的多單口數持 續降低，三大法人同步賣超，外資連續兩日減碼近100億元，加上散 戶指標再度翻正，顯示短期空頭格局形成，主因投資人受市場消息面 影響，決定暫時獲利了結，短期內建議操作轉為保守，待跌勢止穩後 再進場布局。

群益期貨表示，台股7日屬震盪拉回架構，盤中測試月線支撐後， 便有買盤進場收下影線。當前台股續測區間底部支撐，放量回補12月 13日的多方缺口，後續一旦再吞噬該缺口支撐，指數恐將加速走跌幅 度，但新台幣並未明顯轉貶下，短線仍以高檔區間震盪看待。

美股平安夜交投平淡，四大指數24日漲跌互見，其中，那斯達克及費半指數創歷史新高，加上台指期周選擇權結算行情助攻，尾盤大單敲進權值股，台股25日小漲0.27％，台指期上漲36點至12,019點，雙雙收復「萬二」大關。

法人分析，由於24日為耶誕節前夕，美股提前收盤，交易量少，四大指數呈高檔整理模式，波動幅度小。台股25日連三日量能縮減，走勢如同美股在高位狹幅震盪，終場指數重返12,000點關卡，上漲31點，收在12,008點。

台指期正價差擴至10.87點，電子期正價差縮至0.31點，金融期轉為正價差0.08點。觀察現貨市場，三大法人25日買超31.69億元；台指期方面，三大法人淨多單增加1,384口至15,612口，其中，外資淨多單小增91口到37,184口；反觀十大交易人中的特定法人全月分台指期淨多單則減少413口至12,534口。

選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在12,300點，賣權未平倉最大量集中在11,600點；全月份未平倉量put／callratio值由1.05升到1.23；VIX指數下跌0.27至14.14，整體選擇權籌碼續有利於多方。

此外，自營商選擇權淨部位，目前仍以賣買權和賣賣權作布局；1月選擇權籌碼呈現中性格局，賣權OI大於買權OI差距約7,000餘口，買權賣權OI增量依舊不足；至於新開周選，買權賣權OI總量再度相當，多空尚未明顯表態。

永豐期貨分析師劉佳倫認為，近期在外資休假、內資主導的狀況下，台股較大機會維持近期的量縮整理，若未來能持續守穩12月13日多方缺口，甚至是萬二關卡，待月線跟上將相對有利於多方。

統一期貨指出，當前正逢年底外資長假效應，台股量能再創近期新低，惟需慎防年後外資大量湧進台股所造成的大幅波動。年前市場由內資所主導，且5G晶片與IC測試訂單外溢效應持續發酵，目前盤勢仍屬中性偏多，建議留意熱門產業的中小型股，逢低承接布局多單。

美國11月消費者物價指數（CPI）亮眼，加上聯準會（Fed）暗示明 年不會升息，激勵美股四大指數11日收紅，其中費半強彈2.23％，台 股12日由台積電領漲，加權指數開高走高，一舉衝破11,800點大關， 台指期也不遑多讓，同步勁揚147點，收在11,851點。

永豐期貨分析師劉佳倫表示，台股12日趕在貿易協議結果出爐前提 早大漲，指數刷新29年半新高紀錄，外資同步於現、期、權呈現偏多 操作，或許暗示外資對貿易談判也樂觀看待，目前不宜過早猜頭作空 。

台指期正價差擴至14.58點，電子期轉作正價差0.47點，金融期轉 為正價差0.5點。外資12日買超台股上市公司94.35億元，外資期貨淨 多單也加碼2,101口至51,462口；三大法人淨多單增加1,554口至31, 615口。

觀察選擇權未平倉量，買權未平倉最大量集中在11,900點，賣權未 平倉最大量則集中於11,400點；全月份未平倉量put／call ratio值 從1.43升到1.66；VIX指數上漲0.47至13.9，整體選擇權籌碼面有利 於多方。

自營商選擇權淨部位，目前仍以賣出賣權為主要布局；12月選擇權 籌碼屬偏多格局，賣權OI大於買權OI的差距約14.5萬口，買權OI往上 履約價作翻移退守，賣權OI增量呈現積極大增，多方續作表態。

群益期貨分析，台股連日量價齊揚，12日再度跳空創高，終場收出 波段新高，成交量放大至1,500億元以上。Fed利率決議保持寬鬆，美 元走貶、台幣急升，目前在熱錢明顯簇擁台積電下，短線盤勢續以震 盪偏多看待。

統一期貨指出，美國市場數據優良，景氣逐步升溫，提振投資人信 心，加上三大法人買超總額持續提高，擴大買盤力道，帶動台股突破 上檔壓力線，多頭趨勢不變，預計年底台股仍有高點可期，建議投資 人偏多思考，視情況布局多單。

美國總統川普釋出貿易戰利多消息，稱中美兩國接近達成第一階段 協議，帶動市場樂觀情緒高漲，美股三大指數26日再攀歷史新高，激 勵台股27日小幅開高，午盤更湧現買單敲進權值股，助攻指數漲幅擴 大，順利收復11,600點，而台指期也上漲29點，收在11,647點。

台指期轉為逆價差0.46點，電子期正價差縮至0.16點，金融期轉為 逆價差1.23點。三大法人27日聯手買超台股上市公司46.4億元，三大 法人淨多單增加2,941口至28,141口，其中外資淨多單亦增1,503口至 47,197口；而十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加3,1 24口至25,351口。

觀察選擇權未平倉量，買權未平倉最大量集中在11,800點，賣權未 平倉最大量集中於11,100點；全月份未平倉量put／call ratio值由 1.41降到1.37；VIX指數小跌0.2至13.22，整體選擇權籌碼有利於多 方。

反觀自營商選擇權淨部位，仍以賣出賣權為主要布局；12月選擇權 籌碼呈中性偏多架構，賣權OI大於買權OI差距約3.9萬口，買權賣權 OI增量均無明顯表態。

永豐期貨分析師劉佳倫指出，台股日K終止連二黑，指數先前拉回 月線有守後，再度向上攻高，惟當前上攻量能不足，盤勢高檔震盪的 機率較高，後續宜密切關注中美貿易戰進展，以及本周美國國內生產 毛額（GDP）數據狀況。

統一期貨認為，台股反彈收復MSCI調整賣壓，距離前高僅21點，但 成交量僅有1,000餘億元，稍顯不足。28日開始逢美國感恩節連假， 依照過往經驗，美股在感恩節前後都有不錯的表現，儘管在外資放假 下，台股波動區間收窄，操作仍建議逢低偏多布局。

美國針對智慧財產權、強迫技術移轉等議題，試圖要求中國作出更 多讓步，市場擔憂貿易戰可能再陷僵局，美股四大指數13日多收在平 盤附近，而台股14日開高走低，所幸午盤後指數逐步收斂跌幅，台指 期終場也僅小跌10點，收在11,456點。

永豐期貨認為，台股14日成功守住月線，且外資翻多買超現貨，惟 台指期淨多單持續減碼，加上新台幣續貶，指數高低點出現同步下移 ，顯示偏多力道降溫，操作面仍宜保守。

群益期貨表示，台股14日收下影線，新台幣止升回貶，漲勢稍作熄 火，短線多空續於高檔拉鋸，盤勢震盪整理格局不變。分析技術面， 台股呈現三角收斂態勢，考量11月4日多方跳空支撐未破，短線回檔 仍可偏多布局。

14日台指期轉為正價差5.58點，電子期轉為正價差0.32點，金融期 正價差則縮至0.13點。外資轉買台股上市股43.03億元，外資期貨淨 多單續減1,452口至48,476口；十大交易人中的特定法人全月份台指 期淨多單也同步減少6,175口至20,817口。

選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在11,600點，賣權未 平倉最大量則集中於11,200點；全月份未平倉量put／call ratio值 從1.39降到1.38；VIX指數小跌0.25至13.82，整體選擇權籌碼以中性 看待。

自營商選擇權淨部位，仍以賣出賣權為主要布局；11月選擇權籌碼 屬偏多格局，賣權OI大於買權OI的差距約10.1萬口，買權賣權OI增量 相去不遠，目前多空持續拉鋸，互不相讓。

統一期貨分析師劉恆誌指出，中美貿易協議出現雜音、美國總統川 普遭彈劾調查，導致市場多頭信心承壓，國際股市同步回檔修正，而 亞股受香港反送中衝突升溫影響，走勢又更為疲軟，預期在20日台指 期結算之前，指數將於11,300∼11,600點區間震盪，但整體而言，1 1、12月盤勢仍看漲。

美國聯準會（Fed）如預期降息1碼，激勵美股三大指數30日收紅，其中標普500更刷新歷史新高紀錄，台股10月31日早盤一度強攻，可惜隨後湧現調節賣壓，指標股台積電300元大關得而復失，拖累加權指數由紅翻黑，台指期則相對抗跌，終場反倒小漲6點，收在11,344點。

群益期貨表示，台股10月31日開高走低，終場收上影線，雖然呈現假突破格局，但考量上波高點壓力轉作支撐，以及2018年6月初的位置未跌破，配合台幣強升趨勢未歇，短線待指數整理過後，仍屬震盪偏多。

外資10月31日持續買超台股69.87億元，目前已連14買，外資期貨淨多單也同步增加457口至58,950口；三大法人淨多單提高1,521口至32,700口；而十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單亦小增268口至26,382口。

選擇權未平倉量方面，買權未平倉最大量集中在11,300點，賣權未平倉最大量則集中於10,800點；全月份未平倉量put／callratio值從1.58降到1.47；VIX指數小幅上漲0.06至12.25。整體選擇權籌碼面仍舊有利於多方。

此外，自營商選擇權淨部位，目前仍以賣出賣權為主要布局；11月選擇權籌碼呈現偏多格局，賣權OI大於買權OI的差距約10.3萬口，買權賣權OI增量皆不足；至於周選方面，買權賣權OI增量相當，當前多空陷入拉鋸。

統一期貨分析師劉恆誌指出，回顧整個10月份，原先市場對於雙十連假期間，中美將展開新一輪談判，相對不看好，使股市呈現橫盤整理，不料雙方相談甚歡，加上美股財報也意外報喜，標普500指數成分股中約七、八成優於預期，皆激勵全球股市不斷攀升，台股期現貨同步勁揚。

再者，蘋果新機iPhone11原本也被市場唱衰，然憑著價格策略，開賣以來全球熱銷捷報頻傳，最新財報結果同樣優於預期，預期台系蘋概股將有表現空間，而主計總處上修台灣第三季GDP概估成長率，台股後勢值得期待，惟在中美間協議尚未正式簽字前，仍不宜過度樂觀。

美國公布ADP就業數據不如預期，再度引發市場擔憂經濟放緩，美 股四大指數全數收跌逾1％，台指期3日早盤以10,827點下跌開出後， 跌幅一度擴大，下殺至10,773點，所幸低接買盤陸續進場，跌幅隨之 收斂，終場台指期下跌74點，收在10,849點。

法人分析，台指期3日收長下影線，守10,800點及月均線，下檔支 撐尚存。不過，近期全球貿易紛爭仍有擴大的傾向，預期下周美中兩 國正式協商不易出現突破，配合近期美國製造業數據不佳，指數恐還 有修正的空間。

台指期逆價差擴至26.91點，電子期逆價差縮至1.44點，金融期逆 價差也縮至0.3點。3日外資賣超上市股87.37億元，外資淨多單卻增 加278口至54,447口；三大法人淨多單增加1,047口至24,798口；十大 交易人中的特定法人全月份台指期淨多單也增加2,011口至20,741口 。

月選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在11,100點，賣權 未平倉最大量由10,400點上移至10,500點；全月份未平倉量put／ca ll ratio值由1.45降至1.32；VIX指數下跌0.13到1.32。

統一期貨指出，在中國、歐洲經濟亮紅燈後，美國數據也開始出現 警訊，加上美國取得世界貿易組織同意，將對歐盟產品開徵75億美元 關稅，使多頭操作轉趨保守，惟台股月線支撐強勁，表現較國際股市 抗跌。不過，若貿易衝突持續擴張，台股仍有拉回風險，建議待指數 回檔或國際風險因素減少時，再行布局。

永豐期貨分析師劉佳倫表示，近期台股能堅守於高檔震盪，主要歸 功於台股雙巨頭台積電及大立光，加上被動元件族群稍有打底向上的 跡象所帶動。然而，國際股市走勢偏弱，美股三大指數都已失守月線 ，且有作頭向下的疑慮。

除了日圓、黃金、債券等避險資產走高，芝加哥期權交易所（CBO E）編制的VIX指數也在10月2日飆升至20.56，創8月中旬以來最高。 因此，儘管台股具有上攻的動能，但若美股賣壓持續擴大，大盤表現 仍將承壓。

美國與日本25日簽屬初步貿易協議，且美國總統川普表示，美中協議可能比預期更快達成，激勵美股上演彈升戲碼，四大指數全面收紅，可惜台股26日因上檔有壓，未能跟進漲勢，力守平盤附近，而台指期終場則小漲2點，收在10,843點。

統一期貨表示，台股指數無法突破11,000點壓力，短線拉回整理，在電子股明顯修正之下，資金轉進非電子股，加上外資結束數日連買，均使大盤難有表現，預期後續盤勢震盪偏弱，建議待指數回檔至中期均線支撐區，再行偏多布局。

台指期逆價差縮至28.99點，電子期逆價差縮至1.51點，金融期逆價差則擴至3.67點。外資賣超上市股10.33億元，外資期貨淨多單卻增加1,527口至49,848口；而十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單也提高694口到12,564口。

月選擇權未平倉量方面，買權未平倉最大量集中在11,100點，賣權未平倉最大量則集中於10,300點；全月份未平倉量put／callratio值從1.46降到1.37。法人指出，外資選擇權偏多狀況未明顯改變，但自營商轉空意味相對顯著，整體選擇權籌碼以中性看待。

自營商選擇權淨部位，目前仍以賣出賣權為主要布局；10月選擇權籌碼屬偏多格局，賣權OI大於買權OI的差距為7.3萬餘口，買權賣權OI增量均無明顯表態；周選方面，買權賣權OI增量差異不大，顯示多空勢力互不相讓。

國泰證期顧間處副總錢冠州說，台股26日呈現開高走低的箱型整理，目前屬於高檔震盪格局，外資近期於現貨結束連14買，惟賣超幅度亦不大，多空方向尚不明確，短線在未出現帶量紅K前，建議交易人先退守觀望。

永豐期貨分析師劉佳倫指出，台股26日指數日內高低點皆較前一日上移，不過，10,950點附近賣壓仍然沉重。在中美貿易談判未有具體進展前，短線指數於此區高檔震盪機率偏高，另陸股26日中小型股跌幅較重，需留意未來是否出現可能影響國際股市的負面消息。

近期美債出現殖利率倒掛，市場大聲疾呼經濟衰退，使市場對後續 美股走勢感到擔憂，但美股卻驚驚漲，與台股類似上演軋空回補行情 ，主因殖利率倒掛後平均仍有20％漲幅，投資人可布局連結美股ETF 有道瓊指數ETF（00668）及道瓊指數ETF正2 （00852L）。

8月14日美債殖利率出現了2年期及10年期倒掛震撼全市場，美股一 度重挫，市場多數以崩盤或是大衰退字眼加以形容，惟並未崩盤反而 逆勢走強，作空的投資人慘遭軋空。

統一期貨分析師廖恩平表示，統計40年來美債殖利率總共發生5次 倒掛，最近一次是在2005年12月，過後24個月才開始出現經濟衰退， 而股市高點則是在倒掛過後22個月出現，等於是倒掛過後將近2年的 時間多頭才正式宣告結束。

以這5次倒掛事件觀察，平均發生倒掛過後16.8個月景氣開始衰退 ，S ＆ P 500在倒掛過後11.4個月見到高點，因此殖利率反轉後股市 仍將持續創高，並維持相當一段時間。

特別的是這段期間股市漲幅不低，從「倒掛」時點起算，S ＆ P5 00平均報酬率約20％。

第一金投顧董事長陳奕光認為，以美國經濟數據觀察，在勞動市場 方面有亮眼表現，雖然9月6日公告的非農新增就業人數略低於預期， 仍不掩連續107個月增長，創歷史最長連續擴張記錄的事實，加上平 均周薪資年增率維持在3％以上及歷史低水位的失業率，在一定時間 內暫無立即衰退風險。

此外，美國總統大選將至，川普勢必不會放任美股出現大幅修正走 勢，未來不排除於選前釋出利多刺激股市。

廖恩平認為，投資人若擔憂直接交易美股期指具有高槓桿風險，可 布局連結美股道瓊指數的道瓊指數ETF及國泰道瓊指數ETF正2。

美總統川普揚言可能對大陸加徵關稅，加上美國國會不願將華為移出黑名單等利空，美股三大指數全盤皆墨，拖累亞股18日走勢疲軟，台股成交量連5日縮減，尾盤失守10,800點關卡，台指期終場也下挫14點，收在10,651點。

觀察技術線型，永豐期貨分析師劉佳倫表示，目前指數連二日收黑，所幸價跌量縮且力守月線支撐，加上外資於18日期貨與選擇權部位相對積極偏多，短線仍不必過度看空。

台指期轉為逆價差148.28點，電子期亦轉為逆價差6.09點，金融期逆價差擴至19.38點。外資18日賣超上市股42.32億元，外資淨多單則增加6,013口至38,694口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單亦增加1,348口至10,264口。

自營商選擇權淨部位，目前以買賣權為主要布局，於期貨明顯偏空布局；8月選擇權籌碼呈現中性格局，買權OI大於賣權OI的差距為9,000多口，買權及賣權仍在其最大OI履約價附近作增量；周選方面，買權賣權OI持續互不相讓，目前多空持續平衡。

周選擇權OI最大量支撐壓力區為10,700∼10,900點；全月份未平倉量put／callratio值降到1；VIX指數小漲至12.33；另外資選擇權加碼1.4萬口買買權部位，整體選擇權籌碼屬中性格局。

群益期貨指出，台股18日於亞股中相對抗跌，且呈現量縮整理態勢，成交量縮減至1,050億元，目前再度測試10,800點支撐力，然在美中貿易談判仍有疑慮下，預期大盤將於高檔續作壓縮整理，短線盤勢仍以區間格局看待。

統一期貨分析，川普威脅隨時可課徵關稅，使投資人樂觀情緒減退，加上市場觀望台積電法說，加權指數18日開低震盪走低。近期美股財報表現不如預期，且美國國會有意將華為黑名單立法限制，導致股市高檔震盪，惟目前回測月線支撐，可守月線小量多單布局。

白宮貿易顧問表示放寬華為禁令，僅限於對國安不構成威脅的低科技產品，且目前商務部對出口華為的申請仍嚴，使川習會後的樂觀氣氛迅速消退，美股費半指數走跌1.38％，加上輝達（Nvidia）7奈米大單遭三星奪走，台積電（2330）3日股價應聲走低，拖累台指期終場重挫108點，收在10,641點。

永豐期貨分析師劉佳倫表示，受轉單利空衝擊，台股3日走勢明顯偏弱，加權指數失守短天期均線，所幸尾盤收腳留下影線，反應下檔季線支撐效應浮現，預期短線盤勢震盪整理的可能性居高。

台指期3日亦延續夜盤壓力，開盤後持續走低，8點46分因短時間內大量賣單湧入市場，導致成交價緩步持續下跌，7月台指最低一度下探10,202點，不過市場隨即回穩。

現貨市場方面，三大法人合計賣超上市股96.51億元。至於期貨市場，三大法人淨多單增加452口至13,200口，惟外資淨多單減少2,221口至42,442口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單則增加7,464口至10,515口。

從成交量觀察選擇權，買權集中在10,800點，賣權集中於10,500點；選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在10,800點，賣權未平倉最大量集中於10,200點；全月份未平倉量put/callratio值雖降至1.05，但仍大於中性值1，籌碼面屬偏多架構。

群益期貨分析，受美股費半走軟影響，台股3日開低走低，終場拉回季線附近，成交量縮減至1,200億元以下，台股雙王明顯領跌，外資於期現貨同步作空，預期短線大盤將呈現量縮區間整理格局。

統一期貨指出，7月4日美國獨立日，美股3日交易半天、4日休市，5日則將公布非農就業數據，可能會使市場轉趨保守觀望，尤其美國5月新增非農就業人口僅7.5萬人，遠不如外界預期，6月數據能否止穩將成觀察指標，建議可在數據公布前於區間上下緣，掛突破買賣單，賺取波動行情。

美股前晚小幅震盪未有大行情，台股18日續作區間整理，盤中一路 狹幅橫盤震盪，終場加權指數作漲，成交量進一步萎縮至804億元， 台指期則小漲9點至10,554點。法人認為，美國聯準會（Fed）將於2 0日凌晨公布利率決議，且19日逢台指期月結算，多空依舊量縮觀望 。

法人指出，市場目前靜待本周Fed會議，使國際股市波動幅度下降 ，加上台股即將面臨月結算，兩項因素壓抑台股在小幅區間內進行震 盪整理。

外資18日買超現貨15.38億元，期貨淨多單則減碼1,391口縮減至4 2,623口；自營商選擇權淨部位，目前仍以賣買權為主；而6月選擇權 籌碼呈現中性偏多格局，賣權OI大於買權OI之差距約3.7萬口，買權 OI增量不增反減，賣權OI往上履約價作翻移布局，多方略有表態。

選擇權OI最大量支撐壓力區由10,500∼10,700點縮至10,500∼10, 600點，月結算的支撐壓力區落在此100點區間內，全月份未平倉量p ut／call ratio值由1.08升到1.11，VIX指數下降0.39至14.08。

統一期貨表示，中美貿易戰短期仍無新進展，市場聚焦下周即將舉 行的大阪G20峰會，美股指數近期波動縮小，行情偏向橫盤整理，投 資人靜待盤勢新一波的突破。整體來說，在行情暫無明確方向之時， 建議部位保守因應或空手保留銀彈等待突破契機。

永豐期貨副總經理廖祿民分析，儘管外資18日調節權值王台積電力 道似有緩解，但受華為禁令衝擊，科技股疑慮仍存，市場買盤謹慎保 守，尤其最新消息傳出，華為撐不住川普重手禁令，預測未來兩年營 收將減少約300億美元，顯示缺少美國技術將使華為成長大幅受阻。

外資18日於期現貨呈現一買一賣，未見積極操作方向，因此今日結 算行情，拉高結算的關鍵仍在於華為相關供應鏈，能否針對利空釋出 較為正向回應，不過目前看來，台股呈現小區間內震盪機率居高。

美國的3個月和10年期公債殖利率曲線倒掛程度創下3月以來新高，這個負面信號讓美股四大指數全線下跌，亞股29日也跟著低開走跌。不過，台股在下方支撐的買盤湧入下，盤中不斷震盪，最終以小跌作收，成交量縮減至936億元。而台指期則表現相對疲軟，終場下跌49點，收在10,291點。

群益期貨分析師指出，29日是週結算日，市場呈現拉抬行情，但技術面上台股雖有下影線支撐，實際上卻是向下破底，買盤量能顯得不足。目前台股仍處於震盪偏空格局，短線反彈仍可逢高進行偏空操作。

在現貨市場方面，外資29日持續賣超60.45億元，已連續16日賣超。台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加1,960口至11,453口，其中外資淨多單增加2,480口至45,224口。十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單也增加1,513口至12,677口。

自營商選擇權淨部位以賣買權為主，6月選擇權籌碼屬中性格局，賣權OI大於買權OI之差距為11,000餘口，賣權OI往下履約價作翻移退守。新開周選方面，買權OI大於賣權，上檔壓力依然沉重。從成交量觀察選擇權，買權集中在10,600點，賣權則集中在10,200點。全月份未平倉量put／callratio值微幅降至1.06。

統一期貨分析師廖恩平指出，美股四大指數前晚除了道瓊指數外，其餘均創近期收盤新低，台股29日最低一度下探至10,227.44點，創今年3月中旬以來低點。雖然多方有意防守，但撐盤力道有限，若近日無法出現有力反彈，指數恐將再度下跌。

29日外資多單有所回補，但依然處於低檔，並持續拋售台股現貨，籌碼面顯得疲弱。雖然台股下檔有低接買盤搶短線機會，但面對外資持續賣超，美股也未見明顯扭轉氛圍，短線操作上宜保守因應，後續密切觀察美股能否止跌回穩，才有望挽回多方士氣。

美國3個月和10年期公債殖利率曲線倒掛程度達3月以來最大，拖累美股四大指數全盤皆墨，亞股29日也紛紛開低下跌，所幸台股在下檔支撐買盤湧入下，盤中一路震盪走升收斂跌幅，終場台股以小跌作收，成交量縮減至936億元，台指期則相對疲軟，終場下跌49點，收在10,291點。

群益期貨分析，29日逢周結算呈現拉抬行情，技術面台股雖呈現下影線支撐，但卻實為往下破底，且買盤量能稍顯不足，目前台股仍屬震盪偏空格局，短線的反彈仍可逢高偏空操作。

現貨市場部分，外資29日持續賣超60.45億元，至今已連16賣，台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加1,960口至11,453口，其中，外資淨多單增加2,480口至45,224口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單也增加1,513口至12,677口。

自營商選擇權淨部位，目前以賣買權為主要布局。6月選擇權籌碼屬中性格局，賣權OI大於買權OI之差距為11,000餘口，賣權OI往下履約價作翻移退守。新開周選方面，買權OI呈現大於賣權，目前上檔壓力依舊沉重。

另從成交量觀察選擇權，買權集中在10,600點，賣權則集中於10,200點。選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在10,600點，賣權未平倉最大量則集中於10,300點。全月份未平倉量put／callratio值微幅降至1.06。

統一期貨分析師廖恩平指出，美股四大指數前晚除道瓊指數外，其餘皆創近期收盤新低，台股29日最低一度來到10,227.44點，創下今年3月中旬以來低點，儘管多方雖有意防守，但撐盤力道有限，近日若無法出現有力反彈，則指數恐再度下探。

29日外資多單有所回補，但仍處在相對低檔，且持續拋售台股現貨，籌碼面疲弱，就算台股下檔有低接買盤搶短線機會，惟面對外資持續不斷賣超，美股亦未見明顯扭轉氛圍，短線操作上宜保守因應，後續密切觀察美股能否止跌回穩，才有望挽回多方士氣。

統一（1216）成立於1967年，為兩岸的食品大廠，集團轉投資業務涵蓋零售、製造、證券、營建、生技等，旗下轉投資有統一中控、統一超、統一實與大統益。

統一受惠於子公司調整產品結構與部分大宗原物料價格下跌的影響，第1季營收1,077.91億元，年成長3.3%，毛利率34.4%；中國市占率方面，統一中控持續調整產品結構，開發高單價的產品，與其競爭對手做出市場區別，飲料市占由2017年8.3%上升至2018年10.2%，方便麵市占率從2015年18.6%提升至21.2%。

展望下半年，統一將進入其產業的傳統旺季，而去年收購的韓國熊津食品，在今年3月也獲得南韓公平交易委員會的許可，將為統一打開東北亞市場，使統一在亞洲的布局更趨完整。

技術面方面，由統一近月期貨來觀察，昨（16）日統一期貨價格出現拉回整理的狀況，多方未能接續自8日放量大漲後的多頭態勢。不過，由於目前價格下檔有數條中長期均線保護，且盤面所有均線皆呈攀升的狀態，短線上盤勢仍將較有利多方發展，故宜以樂觀的角度看待後市行情。

（國票期貨提供）

【台北訊】近日股市動態不斷，儘管美股表現有漲有跌，但台股卻迎來了一波強勁上攻。23日，台股終場收盤以11,025.68點收盤，創下半年來新高，台指期也同步走揚至11,023點，成功突破上萬一大關。這波台股上漲，讓市場人士普遍看好未來表現。 從技術面來看，法人分析認為，台股近期表現已從狹幅震盪轉向穩定上漲。雖然23日指數有點震盪，但終場仍收在萬一關卡之上，顯示下檔有強力支撐。然而，成交量能尚未放大，市場仍處於高檔整理格局。短期內，建議投資者等待均線乖離收斂後，再尋找逢低介入的機會。 蘋果與高通的和解以及台積電的樂觀展望，對股市的刺激效果有限。不過，中美將進入新一輪談判，若能順利解決危機，將有機會再次推升股市。若談判進展不順利，則存在回檔風險。 現貨市場方面，23日三大法人買超23.47億元。台指期三大法人淨多單增加至29,212口，外資淨多單也增加至62,257口。值得注意的是，特定法人全月份台指期淨多單減少，顯示操作策略有所變化。 選擇權市場方面，周選擇權OI最大量支撐壓力區縮窄至11,000～11,050點，put／callratio值小幅上升。外資在選擇權操作上，買進買權、賣出賣權的部位有所增加，顯示市場中性偏多架構略有回溫。 統一期貨經理廖恩平表示，台股23日收小紅K，化解連三日的開高走低困局，外資買超33.82億元，期貨也同步作多，籌碼面穩定樂觀。本周美股財報密集公布，市場對波音、特斯拉等大廠的表現抱有疑慮，恐引發股市波動。 展望未來，多頭趨勢依舊，但量能稍顯不足，預期短線將維持驚驚漲格局。建議投資者待拉回再分批佈局。

儘管美股22日漲跌互見，但那斯達克指數仍創六個月來收盤新高，助攻亞股23日普遍開高，台股尾盤更上演急拉戲碼，終場開高走高，收漲11,025.68點，而台指期多頭也不遑多讓，終場走揚45點至11,023點，雙雙攻堅上萬一大關。

法人分析，台股技術面日K擺脫狹幅震盪走勢，儘管23日指數震盪加劇，但卻收在睽違半年多的萬一關卡之上，顯示下檔具強勁支撐力道，不過，當前成交量能尚未放大，短線暫以高檔整理格局看待，另目前下方均線乖離過大，建議待乖離收斂後，再找尋逢低介入的機會。

此外，蘋果與高通世紀大和解、台積電展望樂觀等題材激勵效果有限，而短線上中美將進入新一輪談判，若進展順利最快可於5月舉行川習會，中美危機一旦解除，或許有機會再次激勵股市走升，反之則有回檔風險。

觀察現貨市場，23日三大法人買超23.47億元。台指期方面，三大法人淨多單增加851口至29,212口，其中外資淨多單也增加1,523口至62,257口；惟十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單則減少1,292口至22,802口，操作不同調。

周選擇權OI最大量支撐壓力區由10,900∼11,100點進一步縮窄至11,000∼11,050點，全月份未平倉量put／callratio值小幅升至1.42。值得留意的是，外資於選擇權操作加碼買進買權、賣出賣權的部位，顯示中性偏多架構略有回溫。

統一期貨經理廖恩平指出，台股23日收小紅K，化解連三日的開高走低困局，外資於現貨買超33.82億元，期貨亦同步作多，當前已來到6.2萬口高檔，籌碼面穩定樂觀。本周逢美股財報密集公布高峰，舉凡波音、特斯拉等重要大廠都將揭曉，惟市場看壞該兩檔表現，屆時恐引發股市波動。

展望後市，整體多頭趨勢依舊，惟目前量能稍顯不足，進而影響上攻力道，在未見明顯反轉訊號之前，預期短線將維持看回不回的驚驚漲格局，建議交易人可待拉回再分批佈局。