錢櫃企業公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

台灣KTV業界兩大巨頭錢櫃與好樂迪，長達16年的聯姻合併之路，從不放棄，再接再厲。近期，兩家公司決定整合資源，共同面對南、北兩地的激烈競爭，並希望未來能夠基於優生學，合力實現產業的華麗轉身，進軍複合式休閒娛樂事業。

目前，除了錢櫃與好樂迪在全省設點外，北部有星聚點、南部有享溫馨庭園式KTV等競爭對手。好樂迪在全台擁有52家據點，其中包含2家高價品牌V-MIX；錢櫃則有16家據點。在這樣的競爭環境下，兩家公司不僅要應對競爭，還要思考企業轉型的未來。

近年來，KTV產業的競爭日益激烈，除了傳統的KTV外，汽車旅館改裝、電話亭KTV等新興產業也湧現，讓泛KTV產業進入戰國時代。好樂迪為了應對這樣的挑戰，除了低價路線外，還創立了高檔品牌V-MIX。而錢櫃則是針對消費力較高的上班族，獲利較佳，並已斥資6億元打造恆春首座休閒娛樂中心，除了KTV外，還規劃餐廳及休閒設施，滿足消費者一站式娛樂需求。

錢櫃不僅如此，在板橋、南崁也開設餐廳，未來將跨足複合式休閒娛樂產業，補足市面上大型商場在娛樂版塊的缺口。這種複合式泛休閒娛樂事業的發展，將成為KTV產業的下一個戰場。

在這個過程中，好樂迪與錢櫃的互補性相當明顯，目前兩家公司也相互持股。未來，他們更希望透過合併進一步整合資源，提升經營效率，共同進軍複合式休閒娛樂事業。

台灣KTV市場將迎來新局面！知名KTV品牌錢櫃昨日（22日）宣布，以每股67.7元、總價67.43億元的條件，成功併購了另一大KTV品牌好樂迪。這次合併讓好樂迪成為錢櫃的百分之百持股子公司，但好樂迪的品牌將繼續存在。完成私有化後，好樂迪將於10月1日下市，而興櫃掛牌的錢櫃則將重啟上市計畫。

北部KTV市場的三大天王——錢櫃、好樂迪與星聚點，其中錢櫃自1989年成立以來，已擁有全台17家門市，在包廂數量上位居全台第二，主攻白領上班族，客單價較高。而好樂迪則於1993年成立，主要客群為學生，門市數量高達52家，是台灣包廂數最多的連鎖KTV。兩家公司背後的大股東都是練台生家族，練台生也是媒體、娛樂大亨。

雖然錢櫃與好樂迪自2003年以來就多次傳出合併消息，但由於公平會認定可能造成壟斷，合併案一直未能落實。然而，昨日兩家公司終於宣布進行合併，錢櫃以自有資金和銀行借款，共同斥資67.43億元取得好樂迪所有流通在外股份。

錢櫃發言人高心華表示，合併案尚待公平會審查，通過後兩家公司才會進入召開股東臨時會等合併程序。對於公平會的檢視，高心華強調應該擴大認定「歌唱事業」，因為唱歌的管道已經多元化，不僅僅是連鎖KTV。

錢櫃執行長連福財則表示，合併後的錢櫃將朝複合式經營方向發展，例如開設附設KTV設施的餐廳。他強調，合併後將有助於錢櫃進入中南部市場，因為好樂迪在中南部的門市眾多。

公平會對此合併案表示，將以市場界定、市場市占率分析，確保結合的整體經濟利益大於限制競爭之不利益。

錢櫃企業準備收購好樂迪，兩大KTV龍頭早已密不可分！

近年來，錢櫃董事長練台生一直想促成兩家公司合併，卻一直卡在公平會不點頭。如今，這個夢想似乎要成真了。

錢櫃的客群以上班族為主，而好樂迪則是學生族群，兩者主攻的客群不同，客層具互補性。加上錢櫃的門市集中在北部市場，好樂迪在南部有一定的勢力，若錢櫃併購好樂迪，將有助於錢櫃挺進中南部市場。

然而，這個看似簡單的合併案，卻有三個沒說清楚的問題。

首先，市場人士認為，兩家公司交叉持股這麼緊密，合併的意義只是從「同居關係」變成「婚姻關係」。對投資人來說，這並非出乎預料的利多消息，而且收購價為每股67.7元，與好樂迪停牌前的收盤價67.2元相當，毫無溢價。

錢櫃發言人高心華強調，合併後將提升錢櫃的每股純益（EPS），法人估算錢櫃EPS將從7元增加至10元。但一名市場人士質疑，這樣的合併案竟沒有任何收購溢價，被收購公司的小股東會不會覺得被吃豆腐？

其次，進入2019年後，好樂迪股價一路飆升，錢櫃股價也異常活躍，兩家公司股價同步揚升，留下不少想像空間。

最後，市場人士質疑，好樂迪暫停交易，而興櫃掛牌的錢櫃沒有，這會導致內線交易的嫌疑。一名投資老手建議，金管會或證交所應修改法規，若兩家公司進行合併，兩者都應暫停交易，避免成為內線交易的可疑對象。

錢櫃企業近日宣布了一個重大決策，將與好樂迪進行合併，預計下周將合併案送交公平會進行審查。這次合併，錢櫃將以67.34億元的現金，每股67.7元購買好樂迪約1億股的流通在外股份，使好樂迪成為錢櫃的100%子公司。若合併案獲得批准，好樂迪將在10月1日下市，而錢櫃則從興櫃轉為上市，雙品牌經營的戰略將繼續執行。 這次合併是錢櫃與好樂迪自2003年首次提出合併申請後，再度提出合併的嘗試。當時的合併申請雖然獲得公平會批准，但因雙方意見不合，最終在股東會撤銷。2006年第二次申請合併，卻因為在雙北地區形成獨佔而遭到拒絕。2015年，兩公司因「經常共同經營」行為未申報，被處以罰鍰並要求改正。 此次合併的主要訴求在於兩點：一是市場競爭環境的變化，近年來新進的大型同業出現，且存活狀況良好，公平會原先認為的合併後進者參與障礙已不存在；二是市占率的重新認定，業者應著眼於所有可以唱歌的地方，而主管機關只將有營業執照和包廂的KTV視聽伴唱業視為競爭對象。 好樂迪目前在台灣有52家據點，錢櫃則有16家據點，兩公司交叉持股，互為彼此的最大股東。好樂迪在錢櫃的持股為26.06%，而錢櫃在好樂迪的持股則為32.396%。 為何選擇以錢櫃為主體進行併購呢？好樂迪發言人李俊德解釋，首先，根據證交法第53-12條的但書規定，上市公司不能以股份轉換方式併購非上市櫃公司，除非營收與獲利不超過繼存公司的50%。其次，若進行公開收購，則需要準備約120億元，對於好樂迪目前的財務狀況來說是不切實際的。因此，最終決定以錢櫃股份轉換現金的方式進行合併。 李俊德表示，目前是兩家公司財務架構和損益表現最好的時候，好樂迪選擇在這個時機出售，是希望賣在自己最漂亮的時候。

國內兩大KTV巨頭錢櫃與好樂迪昨（22）日同步宣布，錢櫃以每股67.7元、總價67.43億元併購好樂迪，好樂迪成為錢櫃百分之百持股之子公司，品牌繼續存在。完成私有化後，好樂迪暫定10月1日下市，興櫃掛牌的錢櫃則重啟上市計畫。

北部有三大連鎖KTV，分別是錢櫃、好樂迪與星聚點。其中1989年成立的錢櫃，全台有17家門市，包廂數全台第二。主攻客群為白領上班族，故客單價較高。董事長為媒體、娛樂大亨練台生。

1993年成立的好樂迪，主要客群是學生族群，平均消費較錢櫃低。門市數高達52家，且散布全台客地，是台灣包廂數最多的連鎖KTV，背後大股東也是練台生家族，還有國內老牌財經媒體財信傳媒。

自2003年以來，錢櫃與好樂迪就不斷互拋媚眼，但卡在公平會認定有壟斷之嫌，使合併案始終只聞樓梯響。

好樂迪與錢櫃昨日同步召開董事會，決議進行合併，錢櫃斥資67.43億元，以每股67.7元取得好樂迪所有流通在外股份，納為其百分之百持股的子公司。併購資金來源一半為自有資金、一半為銀行借款。據錢櫃2018年半年報，現金及約當現金為23.3億元、流動資產為46.2億元。

錢櫃發言人高心華強調，該合併案尚待公平會審查，通過後兩家公司才進入召開股東臨時會等合併程序，暫定好樂迪於10月1日下市。

高心華向公平會喊話，檢視這起合併案是否有壟斷時，盼能擴大認定「歌唱事業」。因為相較以往，唱歌的管道愈趨多元，不止汽車旅館可以唱歌，「唱歌電話亭」更是雨後春筍般湧現，已非連鎖KTV所能壟斷的。

錢櫃執行長連福財表示，汽車旅館、餐廳都在跨入KTV產業，複合式經營已成趨勢，錢櫃也將朝複合式經營方向前進，例如開設附設KTV設施的餐廳。

連福財強調，錢櫃門市集中於北部市場，中南部市場較無優勢，好樂迪在中南部門市眾多，合併有助錢櫃挺進中南部市場。

【記者林于蘅╱台北報導】錢櫃昨（22）日宣布合併好樂迪，公平會對此表示，未來將以市場界定、市場市占率分析，以確保其結合的整體經濟利益大於限制競爭之不利益。

錢櫃擬收購好樂迪，事實上，兩家KTV巨頭早已透過交叉持股，建立起密不可分的關係。錢櫃目前持有好樂迪32%股權、好樂迪持股錢櫃26%，多年來錢櫃董事長練台生一直想促成兩家公司合併，始終卡在公平會不點頭。

錢櫃的客群以上班白領為主，好樂迪則是學生族群，兩者主攻的客群不同，客層具互補性；加上錢櫃的門市集中於北部市場，好樂迪在南部有一定的勢力，錢櫃併購好樂迪，有助錢櫃挺進中南部市場。

看似一個公司單純的整併，但整起交易案，有三個沒說清楚的問題。

第一，錢櫃併購好樂迪，對其營運展望有加分作用，照理應該是個「振奮人心」的合併案。不過，市場人士認為，兩家公司交叉持股這麼緊密，代表早已「同居」，合併的意義只是從「同居關係」變成「婚姻關係」。對投資人來說，並非出乎預料的利多消息。而且，錢櫃提出的收購價為每股67.7元，好樂迪停牌前收67.2元，兩者之間毫無溢價。

錢櫃發言人高心華強調，兩家公司合併後，將提升錢櫃的每股純益（EPS）；法人估算，錢櫃EPS將從7元增加至10元。一名市場人士直言，一起有助EPS增加3元的合併案，竟沒有任何收購溢價，被收購公司的小股東會不會覺得被吃豆腐？

高心華補充說明，合併評估報告的收購區間為每股55.6元至77.3元，因此每股67.7元收購價合理，且近日好樂迪股價明顯上漲，才導致收購溢價縮小。

第二，進入2019年後，好樂迪股價就一路飆升，從1月2日的57.51元漲到停牌前的67.2元，漲幅高達16.85%；錢櫃股價近一周也異常活躍，從2月14日的115.99元，漲至今日的133.32元，漲幅15%。兩家公司股價同步揚升，留下不少想像空間。

第三，市場人士也質疑，就是好樂迪今天暫停交易，但興櫃掛牌的錢櫃沒有，這會導致一個問題，就是要是有人今天買了錢櫃股票，可能莫名其妙變成內線交易的嫌疑犯。

一名投資老手建議，金管會或證交所應修改法規，若兩家公司進行合併，兩者都應暫停交易，避免害人不知情情況下，成為內線交易的可疑對象。

錢櫃將公開收購好樂迪全部流通在外股票，未來若經公平會核准，好樂迪股票將下市。法人認為，以收購價67.7元計算，溢價僅0.5元，誠意略顯不足，而元月下旬至今，外資開始連續回補，時機也相當巧合。

好樂迪與在興櫃掛牌的錢櫃具有交叉持股關係，兩家公司決議採取錢櫃公開收購好樂迪股票方式，主要因為台灣證券交易所營業細則規定不可以小併大以挾帶上市，加上好樂迪帳上現金僅14億元，無力砸120億元收購錢櫃流通在外股票。

法人分析，兩家公司多年後再提合併案，但仍維持雙品牌經營，可能是因為市場競爭愈來愈激烈，合併有利於資源整合，降低採購等經營成本，相當符合以計算成本、「精省」聞名的錢櫃董事長練台生作風。

雙方商談合併案肯定已有一段時間，而好樂迪股價「恰巧」由1月4日跟隨台股起漲，雖然至21日止，僅上漲9.5元或16.4%，但收購溢價僅0.5元，無利可圖。

錢櫃22日宣布將與好樂迪合併，預定下周送公平會三度闖關！好樂迪、錢櫃兩家公司董事會22日決議辦理股份轉換，將由錢櫃砸下67.34億元現金，以每股67.7元取得好樂迪流通在外約1億股，好樂迪成為錢櫃100％子公司，若申請獲准，好樂迪將下市，暫定為10月1日，錢櫃從興櫃轉上市，仍採雙品牌經營。

這是兩者事隔12年後，再提合併申請，拚翻盤。好樂迪發言人李俊德強調，過去12年產業環境發生巨變，台北、新北市出現第三家大型業者（星聚點）競爭，南部也有南霸天（享溫馨）嗆聲，還多了許多可以唱歌的地方，如大型MOTEL等，希望公平會除了考量消費者、供應商之外，也考慮目前市場競爭實況。

回顧好樂迪、錢櫃的合併史，2003年首次向公平會申請獲准，但後來因為雙方意見不合，在股東會撤銷；接著2006年二度申請，隔年被以兩者在雙北形成獨佔否准；後來，2015年兩者被查出有「經常共同經營」行為，涉公平法結合型態卻未申報，隔年被處以罰鍰，並改正。

兩者這次三度提合併，主要訴求兩點，一是近年市場出現一些新進的大型同業，且這些業者存活不錯，之前公平會認為合併將構成後進者參進障礙已不存在；二是市占率應被重新認定，業者著重所有可以唱歌的地方，但主管機關只看有營業執照和包廂才叫KTV視聽伴唱業者。

好樂迪目前全台有52家據點（包含2家V-MIX），錢櫃全台有16家據點，兩家公司交叉持股、互為彼此最大股東，好樂迪在錢櫃持股26.06％，錢櫃在好樂迪持股32.396％。

至於為何由興櫃公司錢櫃併購上市公司好樂迪？李俊德解釋有兩個原因，一是適法性，證交法53-12條有但書規定，上市公司用股份轉換非上市櫃公司，營收與獲利不能超過繼存公司的50％，也就是說不能「以小併大」。

二是若走公開收購，好樂迪目前持有錢櫃26.06％，剩下流通在外股份約當1億股，以錢櫃近期股價115∼120元來說，好樂迪若要公開收購錢櫃可能要準備120億元，是不太可能的事，好樂迪目前資本額14.7億元，財務報表的現金約14億元。所以幾經討論的結果，就以錢櫃為主體，用錢櫃股份轉換現金對價方式來處理。

李俊德表示，現在是兩家公司財務架構和損益表現最好的時候，好樂迪要賣，就要賣在自己最漂亮的時候。

對好樂迪將成為錢櫃100％持股子公司，公平會表示，還沒有收到兩家申請的結合案，但會持續關注此案。

好樂迪為了與錢櫃結合，從2003年首次向公平會提出結合申請開始，交手長達16年，2010年與2014年乾脆直接進行實質結合而不申報，結果被公平會分別處以450萬、900萬元罰鍰。

這次兩家再次宣布結合，依法必須再度向公平會申請結合案，公平會是否再度否決，時間不是主要因素，市場環境是否改變才是關鍵。

當初，公平會禁止兩家結合的理由，簡單講是，兩家結合後將獨霸市場，對產業只有壞處，沒有好處，公平會認為還是維持現有競爭狀態比較好。

其中，關鍵因素是：會影響到上游唱片發行業者、伴唱帶代理業者的市場競爭與秩序。好樂迪和錢櫃在結合前，就已經是強勢通路，而當時唱片公司都會要求伴唱帶代理業者，保證所代理的單曲舖貨到這兩大連鎖系統。不只如此，兩家又都與特定伴唱帶代理商合作，這已經影響了唱片公司對於伴唱帶代理業者的選擇。

所以，歸納整理過去公平會禁止其結合案的理由主要有二：

一是，嚴重損害「視聽歌唱服務市場」的競爭機能。因為兩家結合後，全台市占率超過50％，其中雙北更超過90％，而其他業者則都低於1％，如果兩家結合，將使市場處於缺乏效能競爭的狀態。

二是，兩家結合後將嚴重影響消費者利益：兩公司結合後，變為獨大，消費者就更難與其抗衡，而且因為選擇減少，也難藉由轉向其他KTV的方式迫使好樂迪與錢櫃公司降低服務報酬。

KTV業兩大巨頭錢櫃、好樂迪談聯姻合併一談16年，從不放棄再接再厲，短期看是要整合資源、掌控營運成本，應付南、北兩地都有強力競爭對手的挑戰，長期看更希望基於優生學，兩者合力拚產業華麗轉身，進軍複合式休閒娛樂事業。

目前KTV主要業者，除了好樂迪、錢櫃在全省設點之外，在北部的星聚點、南部的享溫馨也來勢洶洶，其中好樂迪在全台有52家據點（含高價品牌V-MIX的2家），錢櫃在全台有16家據點，星聚點在北部有4家據點，享溫馨庭園式KTV在南部也有多家店，讓兩大KTV業者陷入艱難競爭。

不僅如此，近年能夠拿麥唱歌的地方愈來愈多，包括汽車旅館改裝、電話亭KTV等，使泛KTV產業進入戰國時代，好樂迪、錢櫃都在思考企業轉型的下一步，走低價路線的好樂迪，另創高檔品牌V-MIX。

鎖定消費力較高上班族的錢櫃，獲利較佳則有餘裕發展新業態，已斥資6億元打造恆春首座休閒娛樂中心，除了KTV本業，也規劃餐廳及休閒設施，滿足消費者一站式娛樂需求，另在板橋、南崁也開設餐廳，未來將跨足複合式休閒娛樂產業，補足市面上大型商場在娛樂版塊的缺口。

簡單說，就是讓消費者一張嘴，不只唱歌，還可以吃喝、嗨玩，朝複合式泛休閒娛樂事業發展，做大營收獲利，成了KTV下一個戰場。

好樂迪、錢櫃在KTV產業互補，目前也相互持股，未來更盼望透過合併進一步整合資源，提升經營效率，進軍複合式休閒娛樂事業。

資訊月已自28日至下月3日之間登場，此次財金公司領銜台灣行動 支付公司、九大銀行及11家優質商家，共同打造「無人商店概念館」 ，可說是此次參展最大賣點，此外在12月，台灣Pay將火力全開從三 大超商到錢櫃，發動50％現金回饋的「周六大促銷」，預計將再掀起 一波台灣Pay消費熱潮。

財金公司指出，台灣Pay由於導入成本低、收款快速的特質，因此 微小型店家都可快速加入，極有助於落實「普惠金融」政策。

昨日在資訊月開展當日，包括街頭藝人、花農等直接現場示範使用 台灣Pay，還特別推出「無人商店概念館」，民眾只要使用「台灣Pa y」QR Code掃碼，即可進行打賞或透過自助設備購買零食、飲料、繳 納停車費。

財金公司指出，此次台灣Pay的資訊月參展共有三大亮點。首先， 「無人商店」共有九種「無人自助設備」，包括柳橙C、智能零食販 售機、自助無人咖啡機、自助掃碼太陽餅機，抓娃娃機、自助繳費機 、自助美肌照相機、線上購物網站以及無人智能櫃等，只要導入台灣 Pay的QR Code共通支付，將兼可運用主掃或被掃兩種掃碼模式，讓消 費者、金流和物流完美接軌，體驗台灣Pay的便利性。

在「微型店家」收款上，無論到信義區「香堤大道廣場」看街頭藝 人表演打賞，或到「建國花市」買花、「希望廣場」買蔬果、「永康 商圈」逛街，只要憑一張QR Code立牌就能使用台灣Pay的QR Code掃 碼支付，且讓微型店家、個人頭家拿出手機就能立即確認帳款入帳。

此外，財金公司也積極推動「一般民眾」綁定金融卡作台灣Pay的 掃碼支付，不論是下載「台灣行動支付」App綁定金融卡，或登入銀 行的「行動網銀」App均可，對於沒有信用卡的學生、剛進入社會的 年輕人，最能帶來行動支付的便利。

結合聖誕及新年節慶，台灣Pay在12月還將進行新一波的好康大促 銷，號稱是台灣Pay問世以來的「最狂」優惠。台灣Pay將於每周六在 全家、萊爾富、OK便利商店及錢櫃KTV四大通路推出「歡樂星期六」 活動，使用「台灣Pay」掃碼結帳，即可獲得50％特優回饋，對於台 灣Pay補貼客戶一半的消費金額，每帳號最高回饋可達300元，每日限 量前5千個帳號。本月底前使用「台灣Pay」繳納地價稅，也有50元的 小確幸現金回饋。

連鎖KTV錢櫃（8359）昨（26）日董事會通過屏東分公司投資案，擬斥資台幣6億元，於墾丁福華飯店內承租的6271.7坪範圍內，規劃建造一座大型休閒娛樂購物中心，涵蓋綜合商場、美食街、PUB及KTV等複合型休閒場所。公司表示，此舉著眼當地夜間消費，期國境之南觀光榮景再現。

錢櫃成立近30年，近年經營主攻提升消費者服務品質，逐步更新改裝、擴大以吸引消費者來客數，並因應商圈的變化調整營運據點。因面臨各地大小型KTV業者的挑戰與市場消費型態的轉變，錢櫃朝複合式方向經營，運用門市物業及所在地機能，在部分門市推美式速食餐飲，以期活用包廂與大廳空間，增加顧客消費時數。

錢櫃目前共有16個據點，20多年前以大陸為據點進軍海外市場，惟去年收掉大陸地區最後3家門市退出中國市場，不過在擺脫虧損累贅後，錢櫃營運重返穩健成長軌道，加上業外獲利增加，今年上半年獲利6.91億元，年增53.34％，每股盈餘（EPS）攀至5.06元，較去年同期3.3元明顯成長。

KTV巨頭錢櫃豪擲6億元，在墾丁打造恆春首座休閒娛樂中心，讓人見識到台灣KTV產業雄厚的實力，以及深不見底的現金池。

台灣有兩大連鎖KTV，一個是2008年經營權之爭中，由電視大亨練台生入主的錢櫃，另一個則是好樂迪。兩家經營模式有所差異，好樂迪走平價親民路線，客單價較低，主要客群為學生，且門市數較多（全台約50多家）、分布較廣，一些鄉鎮地區都能看到好樂迪的影子。

錢櫃鎖定消費力較高的是上班族，全台門市僅16家，是好樂迪的三分之一，但因客單價高，故營收還比好樂迪高。今年累計前八月營收26億元，高於好樂迪的20.4億元。

就獲利來看，錢櫃上半年稅後純益6.9億元，遠高於去年同期的4.4億元；每股稅後純益（EPS）5.06元，也大幅優於去年上半年的3.3元，完全不受內需市場不振的影響。

截至今年6月底，錢櫃手頭有高達23.3億元的現金及約當現金，保留盈餘更多達37.5億元，可說是口袋深厚，6億元對錢櫃來說，只是小菜一碟。

國內KTV巨頭的錢櫃昨（26）日公告將斥資6億元，向墾丁福華飯店承租一樓逾6,000坪空間，規劃建造一座包含綜合商場、美食街、PUB、KTV等複合型休閒娛樂購物中心。

業者表示，這將是整個恆春鎮規模最大的休閒娛樂購物中心，錢櫃在墾丁觀光產業蕭條之際危機入市，為在地經濟注入強心針。

該案是錢櫃首度跨足綜合娛樂商場，亦為首次挺進屏東市場，別具指標性意義。中華民國旅館業全聯會理事長、墾丁馬爾地夫溫泉大飯店董事長張榮南表示，看好錢櫃集團進駐墾丁，有助帶動地方繁榮，「相信在地業者都樂見錢櫃的到來」。

據了解，錢櫃擬以屏東分公司為主體，向墾丁福華飯店承租一樓占地6,271.7坪的綜合商場，該商場原由墾丁福華自營，現改為當包租公，將空間租給錢櫃規劃打造休閒娛樂購物中心。

值得注意的是，今年暑期墾丁人潮「真的大不如前」，飯店、餐廳的生意更是慘兮兮，大環境如此不佳，錢櫃卻選擇「危機入市」，在墾丁興建恆春規模最大的商場，讓人好奇錢櫃究竟看到什麼商機？

屏東飯店業者表示，有錢櫃KTV加持，除了對墾丁福華大大加分，更重要的是有助提升恆春鎮、甚至鄰近的滿洲鄉與車城鄉民眾到墾丁消費的吸引力，創造多贏局面。業者分析，恆春的店家多為獨立的小商戶，鮮少有大型的綜合商場，錢櫃欲在被視為「觀光重災區」的墾丁興建大型綜合商場，著眼的不只外地觀光客生意，還有滿足恆春居民的基本娛樂需求。

墾丁福華飯店為該地區五星級的觀光飯店，占地面積高達3萬坪，擁有405間客房；後倚墾丁牧場，並緊鄰同為五星級飯店的墾丁凱撒大飯店。離恆春鎮中心約15分鐘車程，交通往來便利。

近期興櫃市場買氣下滑，上周收漲個股只有70檔，為近幾周低點，其中彥臣科技（4732）與公準逆勢上漲28%、13%，是唯二漲幅超過一成個股。

CMoney統計，上周興櫃交易股數及個股漲幅皆大幅收斂，總計256檔興櫃股票，約170多檔有交易記錄，低於平時200檔至210檔；收漲個股中，也僅有二檔上漲一成，創今年新低。

彥臣、公準上周漲幅居冠亞軍，排行三到十名則有天鈺、錢櫃、展頌、耀登、大詠城、永虹先進、台視及友松，上漲6%至9%不等。

彥臣7月底公布，旗下研發治療腦癌新藥NBM-BMX，通過美國食品藥物管理局（FDA）審查，將進行一期臨床試驗，激勵股價連飆兩波，累計7月以來，波段大漲66%。

法人分析，彥臣NBM-BMX是針對第8型組織蛋白去乙醯?具選擇性的抑制劑，具有專一性高，副作用低特性，可顯著抑制腦癌細胞生長，未來有洽談國際授權的發展性。

公準、天鈺都是近期申請上市櫃股票，股價因此抗震。其中，公準3日獲櫃買中心審議會通過，將進入承銷，推升股價進一步上漲，挑戰年線大關。

公準主要從事客製化精密金屬機構件製造，本次上櫃由第一金證券、德信證券及統一證券三家券商共同輔導。公準去年獲利0.8億元，EPS 2.24元，今年第1季0.39元，持續成長。

外資上周擴大買超台股，帶動520行情提前啟動，興櫃受買盤活絡，收漲家數由53檔擴至89檔，周漲一成個股也增至十檔。

上周漲幅十大個股，包括法德藥（4191）、健樁、全球傳動、久裕興、育駿、旭東、旭德、錢櫃、華德動和微邦，其中，電機類股受業績、題材帶動，有四檔進榜，次為生技股二檔。

法德藥是特殊學名藥廠，專攻精神分裂症、躁鬱症等藥物研發。法德藥新公布4月營收488萬元，月增三倍、年增74%，激勵11日股價帶量長紅，成交1,125張創掛牌來最大，上周股價漲逾34.4%。

久裕興從事自行車、機車零組件製造，近期受美利達、巨大等自行車概念股低檔轉強，股價跟進反彈。

育駿科技旗下新手遊《長生訣》獲正面回響，加上4月營收轉月增長，較去年同期翻倍增，推動上周股價強勢，均線翻多頭排列。

旭東機械是高科技精密設備製造廠，生產產品廣布自動化零組件、液壓管件與模具，也是國內唯一自主研發航太組件的設備商。目前旭東聚焦半導體、玻璃、顯示器與自行車產業的智慧彈性系統，並規劃研製5,000噸航太專用液壓成型設備。旭東4月營收雙成長，股價低檔表態。

旭德是欣興集團生產IC基板與高階軟性印刷電路板（FPC）廠，日前公告實施庫藏股，擬投入3,900萬元買回3,000張股票，做轉讓員工之用，期限至7月8日。

興櫃公司多已在昨（15）日公布第2季財報。檢視獲利面，累計每股純益（EPS）前18名，以生技醫療、光電業、電機機械及觀光事業等獲利表現較佳。獲利王為正瀚生技（6534），前半年就賺了8.88元，稅後純益最高的則是台灣高鐵，賺了22.21億元。

日盛高科技基金經理人施生元表示，近期生技產業無明顯題材或實質面利多，新藥股後續需要持續關心新藥授權、取證、併購及上市櫃等事件發展；2015年台灣保健相關食品及美容相關化妝保養品有13至29%的年成長，顯示藉由個別利基商品仍可在不景氣環境下維持成長動能。

台新投顧協理黃文清指出，興櫃公司的營收獲利通常較為不穩定，如果興櫃公司在營收有穩定的成長，獲利也能持續維持良好的表現，就較值得投資人留意。

黃文清分析，以獲利名列前茅公司來看，多是各產業的佼佼者，也有其利基所在，例如東哥遊艇、巧新科技、長亨、錢櫃企業等，獲利也都維持得相當不錯。獲利王正瀚生技經營植物生長調節劑、植物生長促進劑，以及肥料的研發及銷售，今年前半年年獲利8.88元甚至較去年的7.32元更上一層樓。

明星產業如汽車零組件的巧新科技，由於鍛造輪圈出貨給高階車款，今年前半年賺4.72元，獲利水漲船高之外，股價近期也有不錯的表現。東哥遊艇也是頗受矚目的公司，經營豪華遊艇及其零配件製造及銷售，前半年就獲利5.79元。

興櫃公司4月底完成公布104年財報，17家興櫃每股稅後盈餘超過6元，尤以信吉媒（8485）及廣越（4438）兩家賺逾一個股本，EPS分別為10.92元與10.21元，表現最搶眼，錢櫃（8359）也有9.27元水準。

興櫃公司去年EPS前20大，除前三大外，絡達、倉和、醫揚、達爾膚等4家EPS高於8元，愛普、翔宇、樂揚、宏觀、高鐵等5家EPS超過7元，正瀚、禾聯碩、瑞鼎、漢美、瑞祺電等5家EPS在6元之上，至於樂美館、云光、世界科等3家興櫃公司，去年EPS分別為5.93元、5.77元、5.65元。其中正推動股票轉上市的高鐵公司，去年稅後盈餘208.73億元，EPS為7.19元，表現出色。

台新投顧研究部協理黃文清指出，興櫃公司每年只公布半年報及年報，業績相關資訊透明度不如上市櫃公司，因此對興櫃公司不宜只觀察短期獲利水準，而應拉長觀察營運長遠發展，包含興櫃公司產品市場競爭性、所處產業發展趨勢，而通常興櫃公司的股東背景是集團公司旗下或是大公司轉投資事業，富爸爸效應，對賡續營運發展更有助益。

櫃買中心表示，興櫃公司應公告申報104年度財務報告家數為287家（包含本國企業279家；外國企業8家），統計申報期限截止前，除永箔科技公司（6437）未依限完成104年度財務報告之公告申報外，其餘均已依規定期限完成。

櫃買中心指出，永箔公司前因協辦輔導推薦證券商凱基證券申請辭任，導致該公司僅餘一家輔導推薦證券商大慶證券，核有櫃買中心興櫃審查準則第38條第1項第2款所訂停止股票櫃檯買賣之情事，因此該公司已自105年4月22日起，停止其興櫃股票買賣。由於該公司未依規定公告申報104年度財務報告，櫃買中心將續依興櫃審查準則規定公告該公司併案繼續停止興櫃股票買賣。

上市櫃公司去年年報已揭露，興櫃公司也有不少臥虎藏龍。廣越（4438）、錢櫃（8359）、翔宇（6539）、台灣高鐵（2633）、正瀚生技（6534）、瑞祺電（6416）、樂美館（4802），去年EPS從5.93元∼10.21元。其中，高鐵去年獲利年增率達277％、翔宇年增率239％，表現非常亮麗。

統一投顧董事長黎方國表示，興櫃一向被視為發掘潛力股的寶地，繳出較佳年度獲利成績的公司，未來轉上市櫃的機會更高，尤其值得留意，如近期上櫃的櫃買股后精測（6510）為例，之前就是興櫃市場中兼具基本面及人氣的飆股。

第一金投顧董事長陳奕光表示，投資興櫃的風險無非是價格偏離基本面，加上公司半年公布一次財報，即便是未來投資價值高的飆股，都與獲利能力及基本面脫離不了關係，因此提前公布財務資訊，有利於投資人做較正確的判斷，在沒有漲跌幅限制的交易市場，有獲利能力作後盾，相對安全。

國泰證期顧問協理簡伯儀表示，興櫃一向是孕育上市櫃潛力股的溫床，公司為能夠在興櫃交易6個月後順利轉上市櫃，體質較佳的公司透明度也會比多數興櫃公司高，且為了送件轉上市櫃，提前自結財務表現，隨著財務資訊更趨透明，在興櫃市場中則可享有高於上市櫃公司的本益比，如此時能夠同步配發高股利，投資報酬將不輸上市櫃公司。

其中，廣越去年EPS10.21元，也配發高達7.2元的現金股利，配息率有70％，錢櫃去年EPS9.27元，現金股利也有4元，翔宇去年EPS7.55元，現金股利雖僅有2.5元，不過股票股利高達4元，依照其上周五（1日）興櫃參考價246元，未來股價、股利兩頭賺。

KTV雙雄好樂迪（9943）及錢櫃（8359）去年營收儘管都較前年衰退，但獲利不減反增，好樂迪去年前3季EPS達5.79元，錢櫃前半年EPS達5.54元，雙雙超越2014全年獲利，法人估好樂迪全年EPS可望超過7元創新高，錢櫃亦有機會改寫新紀錄。

好樂迪去年營收30.8億元，年減4.72％，惟受惠於成本費用下降，及業外轉投資中國錢櫃處分利益挹注，獲利增加，去年前3季EPS達5.79元，已超越2014全年的4.4元，法人估2015全年EPS可望超過7元。

錢櫃去年營收39.1億元，年減13.3％，但因關閉大陸虧損嚴重店面，加上本業獲利持穩，光是去年前半年每股獲利就達5.54元，已超過2014全年的5.08元。過去錢櫃全年EPS最高點落在2005年的6.15元，法人估，錢櫃去年獲利有機會改寫新紀錄。

法人表示，KTV主要以包廂及餐飲收入為主，近幾年消費習慣改變，逐漸走向平價與高端的消費型態，好樂迪與錢櫃分別主打這兩種不同型態消費；好樂迪主打形象「健康、安全、歡樂」，錢櫃主打「高端、商務、高品質」作為差異區隔。

法人指出，好樂迪目前全台共51間分店，錢櫃16家，由於公司持續針對對營收狀況做閉店與展店的調整，且展店幾乎都是買下產權，而非租賃，無須負擔高昂的租金費用，且近幾年房地產增值，由此可推測公司資金充裕。

股價方面，KTV雙雄受益於獲利增加，市場追捧，好樂迪近一年股價漲幅25％，去年第3季股價更一度衝上67.7元，創下歷史新高，此後逐漸回穩，近4個多月來股價盤旋在50∼60元間，昨天收49.15元，小跌1.31％。錢櫃近一年漲幅高達53％，去年第4季一度衝上67.05元，昨天均價59.95元，上漲1.96％。