元大證券公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

紅籌股複委託交易鬆綁，證券商積極搶攻市場大餅。元大、凱基

、群益三大複委託證券商，6月起將全面提供新台幣交割服務，投

資人複委託交易將更方便，大戶級貴賓還有機會享受優惠匯率。

元大證券與元大銀行合作，率先推出新台幣交割帳戶；凱基證券

急起直追，預定最快5月底與中信銀合作推新台幣交割帳戶；群益

證券也打算和中信銀合作。

複委託交易標的開放紅籌股與陸股指數股票型基金（ETF），上

周鳴槍起跑。過去複委託交易，投資人必須另外開立銀行外幣帳

戶，無法利用既有的新台幣交割帳戶。元大證券挾金控資源，與

元大銀行合作，投資人可以直接利用台股交割戶的資金進行複委

託交易，由元大銀行為客戶將帳戶的新台幣轉換外幣，且提供一

定的換匯優惠。

以美元為例，元大銀行提供一般複委託客戶約2分的優惠，大戶優

惠甚至可到5分。

中信銀看好複委託交割帳戶與匯兌商機，除了與凱基證券積極洽

商外，也找上元月複委託交易量衝上亞軍的群益證券，並規劃提

供客戶換匯優惠。群益證的台股主交割銀行是國泰世華銀，中信

銀僅是次交割行，但中信銀希望藉由提供新台幣交割複委託的服

務，搶下群益證的台股交割業務。

群益證高層指出，紅籌股複委託鬆綁初期，客戶詢問度高，但下

單量並不明顯。不過，隨著兩岸交流日益增溫，未來兩岸三地資

本市場相關度將愈來愈高，紅籌股複委託商機潛力無窮。

群益證高層表示，客戶選擇哪家銀行做交割銀行開戶，券商不能

強迫，通常都提供主、次交割銀行給客戶選，如果有客戶因為中

信銀提供複委託新台幣交割服務，連台股交割帳戶一併自國泰世

華銀移轉到中信銀，群益證不會干預。

據統計，本土券商複委託1月交易量，元大證蟬聯冠軍，為57.73

億元，亞軍群益證48.42億元，凱基證1月則落居第三，為36.41億

元。

龍頭券商元大證今年將以總獲利30％來自海外為目標，複委

託交易將扮要角！看好大中華地區的資本市場商機，元大金旗下

元大證券決定，今年全力擴張海外業務，總座李鴻基在內部開出

目標：「總獲利3成來自海外！」據了解，海外複委託交易由於快

速成長，特別是港股市占率高達40％，穩坐業界龍頭地位，將擔

綱海外獲利先鋒部隊。

國內經紀業務市占率逾12％的龍頭券商元大證，去年挾市占

優勢，拿下海外複委託交易市占第一名，其中交易標的為股票的

部分，市占率去年12月超過20％，比起國內經紀業務12％還高，

大幅領先同業，顯示複委託交易版圖的快速擴張。

元大證海外交易部協理林廖進指出，主要因素有二，一是元

大證原就有經紀業務市占龍頭的強大通路，為擴張後盾，二是元

大證開業界複委託交易之先，首創台幣交割平台，讓買海外股票

的客戶，不用因為須先換匯另開立外幣交割專戶，可直接用原台

股的下單帳戶進行交易。

元大證券承銷部副總經理黃幼玲將於2月11日離職，市場盛傳富邦

、群益、凱基、寶來與大華等多家券商已掀起搶人大戰，可能牽

動元大證券承銷部集體跳槽。黃幼玲昨（25）日僅表示，還沒決

定要戰哪一家券商。

外傳黃幼玲請辭，與元大證承銷部轉型投資銀行部有關，但黃幼

玲不願評論。

黃幼玲過去任職大華證券承銷副總經理，與曾任職美林、開發金

投資銀行副總的黃慧珠、曾任寶來證資產管理主管的湯柔，被稱

為大華證承銷部「三大金釵」，曾締造大華證券承銷業務市場第

一的紀錄。

開發金併購大華證後，黃幼玲率承銷部百人部隊，隨當時的大華

證總經理張立秋，一起跳槽元大證。對於離開元大證後的去處，

黃幼玲僅說：「先休息一下，過完年再說。」

據了解，元大證券去年挖角前花旗銀投資銀行主管李明山出任副

總後，元大證便開始思考承銷部門轉型，日前並確定轉型「投資

銀行部」，鎖定併購財務顧問業務。業界指出，黃幼玲可能是認

為元大證對輔導承銷企業上市櫃業務不如以往重視，才決定離開

。

台灣的併購活動，出現10年來的最高熱度！根據Bloomberg公

布的《彭博併購承銷商排行榜》，去年第4季併購交易達200億美

元天量，把市場推升到新的記錄，與衰退的亞太市場逆向而行，

且難得超越新加坡，冠軍寶座首度由國內金融業元大證券取得，

多家知名外銀財顧則敗退，市場出現罕見大洗牌。

元大證券高層指出，併購要作出成績，執行能力、業界的人

脈關係、及對併購模式的創新想法，缺一不可；隨著今年景氣復

甦力道比去年更強，對今年商機更看好。特別是兩岸即將簽署

ECFA，陸企對於來台投資，包括借殼上市等躍躍欲試，併購方式

會更多元，投行業也有更多商機可爭取。

此份排行榜可視為財顧的年度業績成績單，元大證09年的全

年成交金額為11,373億美元，交易案件16件，吃下37.1％的市占率

，相較08年，市占率成長30.6％；年排名第2的摩根士坦利，排名

和市占率都有明顯進步，惟市占成長幅度僅為元大證的1/3。

統計2009全年有公告的交易共330件，總金額303億美元，比

08年爆增3倍多，交易數量則減少40件，反映出每件併購案的規模

呈現成長。

且09年的市場規模超越新加坡，業界人士認為，這是台灣市

場加入兩岸三地融合的好現象，產業整合的需求促成併購活動增

加，趨勢應會繼續發酵。尤其交易量的天量，出現在去年第4季，

成交量放大至200億美元，占全年的69％。

就亞太市場來說，09年的併購交易活動，仍受到全球金融海

嘯的陰影攏罩，已公布的併購交易總額為5,200億美元，較08年減

少近15％。

雖如此，市場交易價值反映出「好貨盡出」的難得現象，平

均交易規模縮小11％下，平均溢價上升了22％，且09年平均EBIT

DA交易倍數下降36％，平均淨利潤交易倍數則上升14％。

Asiamoney亞元雜誌公布最新評選結果，元大證券受到眾多外資機

構法人及專業經理人肯定，獲選為過去20年最佳台灣券商，也台

灣本地券商中唯一的獲獎代表。

Asiamoney慶祝創刊20周年，日前於香港跑馬地舉辦慶祝酒會，會

中頒獎給過去20年屹立亞太地區的各區域金融機構。這項評選基

準是將1990年至2008年這20年期間，於每年第一、二季委由外資

機構法人嚴格評選出來的年度最佳券商績分統計彙整，選出過去20年來最能代表台灣的最佳本地券商。

元大證券戮力謀求股東最大權益，今年前九月累積盈餘達38.2億

元，每股稅後盈餘0.87元，領先其他證券同業。今年1到9月，元

大證券經紀業務平均市占率為11.92 %，融資業務市占率為19.68 %

，融券業務市占率為19.72%，服務據點140個，業務蒸蒸日上。

掌握通路優勢的元大證券，未來將持續穩固經紀業務、加強分公

司經營績效、開發國內法人業務、推廣財富管理及複委託業務等

，以提供客戶更完善的商品服務。

在海外市場布局方面，除穩固現有的東南亞市場外，為因應兩岸

各項金融業務開放趨勢，香港與中國將成為業務發展之重點區域

，積極建置相關準備，打造兩岸三地一流的的證券金融服務團隊

，掌握拓展業務商機。

根據知名財經雜誌Asiamoney（亞元雜誌）公佈最新評選結果顯示

，元大證券受到眾多外資機構法人及專業經理人的肯定，獲選為

過去20年最佳台灣本地券商，也是台灣諸多本地券商中唯一的獲

獎代表。

元大金控總經理陳嫦芬昨（15）日閃電辭職，距上任才四個多月

，震撼金融圈。元大金昨天臨時董事會隨即通過由元大集團老臣

、元大證券董事長申鼎籛接替，希望穩定高層人事，在金管會核

准前，申鼎籛將先行代理。

陳嫦芬本人昨天晚上表示：「離開是很遺憾的決定，但這是對組

織（元大金）最理智的判斷。」

至於離開的原因，她不願多談，只說不後悔四個多月前做的決定

，她說：「這是一個很有價值的經驗。」

元大金在四個多月就換總經理，金管會銀行局副局長林棟樑表示

，從監理面來看，負責人更換太頻繁，對公司經營不是很好。

陳嫦芬辭職，元大金對外的說法是陳嫦芬係因「個人因素」請辭

，但是內部傳言仍然很多。

此外，元大金控明年將改選，正逢兩岸金融開放的關鍵時刻，誰

能領導元大金控登陸開疆闢土，是元大金控高層最關切的事。元

大金內部也盛傳，未來高層人事恐怕還會有變動。

陳嫦芬是在元大金控原任總經理馬維建、營運長馬維辰兄弟請辭

後，在馬維建主導力邀之下，出任元大金總經理。據了解，陳嫦

芬空降元大金後，管理上會難免面臨各子公司高階經理人的挑戰

，還有企業文化磨合的問題。

由於大股東馬家人均已隱身幕後，申鼎籛跟在馬家人身邊長達30

年以上，長期坐鎮元大證券最重要的根基業務經紀部門，應能扮

演好貫徹大股東意志、與各公司高階經理人還有董事長顏慶章溝

通協調的角色。

元大集團高階經理人表示，在元大集團做事，作風強勢不是大問

題，但每個人在與團體的融入上，狀況不同，陳嫦芬本身沒有自

己的班底，要帶領元大金這麼大的部隊，不是一件容易的事。

元大金控總經理陳嫦芬昨天閃電請辭，引發外界揣測。據悉，元

大金經營階層在中國政策上的歧見，是導致她求去的主因，陳嫦

芬7月底率領元大金旗下多家子公司總經理，到大陸參訪，擬訂布

局大陸的計畫，反而成了她主動辭職的導火線。

今年5月，陳嫦芬辭掉永豐金的獨董職務，同意元大馬家延攬出任

元大金總經理，這是陳嫦芬辭掉瑞銀（UBS）投資銀行亞洲區副

董事長後，重出江湖，沒想到才四個多月時間，就再度離開職場

。

昨天元大金經營階層有共識，對請辭原因的標準說法就是：「個

人因素」，但不少元大金內部人員都清楚陳嫦芬離開真正的原因

，這在元大內部已經不是祕密。據了解，元大金經營階層對於公

司未來發展走向，見解略有不同，尤其是中國政策這塊。

7月底陳嫦芬率領元大金旗下多家子公司總經理到大陸參訪，為將

來元大金在兩岸市場的發展預作規劃，沒想到這趟大陸行反而導

致陳嫦芬去職。大陸行結束後，經營階層在大陸等方面業務發展

上的歧見更加明顯，因理念差距太大，讓陳嫦芬有了離開的念頭

，大約幾個禮拜前，陳就向馬家表達辭意，馬家曾數度慰留，但

陳辭意甚堅。

昨天元大金董事會成員剛好都在，陳嫦芬於是決定一口氣辭去她

擔任的子公司各項職務，連同金控總經理一併辭掉，結束這短暫

的復出。

元大證已和群益證（6005）分庭抗禮，成為爭奪台商回台上市海

外市場資源的「雙雄」。元大證昨（7）日向證交所申報咖啡連鎖

王國的85度C（Gourment Master Co.Ltd.）第一上市輔導，成為元大

證第五家輔導上市台商，首度和群益證並列輔導家數最多的券商。

元大證券在台商等海外企業來台上市的海外市場爭奪戰中，不僅

以輔導五家台商海外企業來台上市，首度和群益證並列；日前更

拔得頭籌，正式向證交所申請其輔導的矽谷美商IML第一上市，成

為政府鼓勵外資企業來台上市政策以來，國內資本市場第一家申

請第一上市的外資企業。

元大證券昨日申報第一上市輔導的Gourment Master Co.Ltd.，主要

經營業務為通路經營、餐飲零售，董事長吳政學即是創造咖啡連

鎖王國85度C的傳奇人物。

主管機關去年5月推動台商等海企業回台上市以來，在大陸台商圈

布局甚久的群益證即以「飛毛腿」之姿，以申報輔導五家海外企

業上市，搶得輔導台商上市家數寶座；但元大證以國內證券業龍

頭的實力，後來居上，今年4月、6月、7月、9月分別申報台商第

一上市輔導，而追平群益的五家。

台商海外企業申報第一上市輔導，目前累積已達26家，其中以群

益證、元大證及富邦證三家券商爭奪市場最激烈。

行情不好？沒關係，先把權證投資術搞清楚，才能掌握獲利契

機！元大證券將於明（2）日、4日，分別於台中、高雄舉辦權證

巡迴講座。

元大證指出，將由元大證券經理黃天仁、副理謝依珊，分別

講解「權證投資術」與「權證資訊密碼大公開—尋找、利用權證相

關資訊」。

元大證指出，上述兩場講座將分別於台中、高雄分公司舉辦

，下午2時30分舉行，現場座位僅160人，免費參加，額滿為止。

元大證指出，該公司正與台灣證券交易所合辦「權民擂臺活

動」，只要是元大客戶，均可現場報名參加競賽，不僅前30名可

以獲得精美禮品，持權民預約卡至元大證券辦理開戶，且報名競

賽成功，還可以獲得統一超商禮券200元。

元大證說，參與「權民擂臺活動」競賽，還可以參加抽獎，

獎項為畢卡索日式野菜皿一個。

風災讓南台灣淹大水，包括兩大證券商元大證券和凱基證券

的東港據點，也成為受災戶。金管會指出，今(10)日開盤前，若確

定相關營業設備受損，導致無法執行交易，將於該二證券公司網

站公告後續應變計畫。

所謂的應變計畫，據悉，元大證券東港分公司將由屏東潮州

分公司備援交易，凱基證券則透過高雄市三民分公司為備援分公

司，以確保投資人權益。

據了解，由於屏東林邊地區淹水，交通受阻，營業處所遭水

淹沒，因此相關公司人員目前還無法進入東港分公司，勘查營業

處所狀況。

至於元大證券東港分公司及凱基證券東港分公司的應屆交割

款券和期貨結算，則統一由總公司接手辦理。

大型股打底許久，伴隨基本面轉強值得留意，元大證券建議，

國際鋼品報價續揚，國內鋼鐵廠可望因此跟進受惠，投資人可留

意上周五除權息後，股價表現亮眼的中鋼(2002)；台泥(1101)受惠

於原物料趨勢走跌，營運成本下降，兩岸公共建設及轉投資獲利

，公司今年營運低點已過，獲利將逐季成長，股價動能亦相當可

期。

元大證表示，中鋼第二季財報價優於預期，並轉虧為盈，預

估EPS為0.05元。在國際鋼品報價續揚，寶鋼近期調升8月份鋼品

價格平均漲幅9~13％情況下，以中鋼目前報價明顯低於市場行情

，8月份勢必進一步調漲9月份報價，預期漲價空間將高達每噸

1,000元以上，可望持續挹注中鋼營收。

台泥第二季受惠於煤炭成本下降，及轉投資和平電廠獲利大

增，毛利率將顯著回升，同時EPS可望達到0.49 元高水準，下半

年受惠於兩岸公共工程及第四季傳統旺季，獲利將有機會逐季成

長，業績動能可期。

元大證表示，上週權證市場整體資金流向仍以認購權證為主

。以標的來看，以觸控面板的洋華(3622)及面板族群的奇美電(

3009)、友達(2409)和華映(2475)等較受青睞，其中洋華(3622)一週

以來股價有不錯表現，認購權證投資人都有不錯報酬率。

無畏全球金融海嘯肆虐與衝擊，元大證券依舊締造亮眼佳績

！元大證券日前獲頒亞洲金融雜誌（FinanceAsia）2009台灣最佳

券商「Best Broker in Taiwan in 2009」殊榮，該獎項也是元大證券

自2004年起連續6年獲獎，再次證明元大證券多年深耕台灣努力

，得到外資法人投資機構及專業經理人肯定。

元大證券今年喜事連連。今年年初，管理雜誌公佈「理想品

牌」調查，元大證券打敗眾多角逐者，榮獲台灣區【消費者心目

中理想品牌】服務業類第1名。而甫於7月出刊的亞洲金融雜誌

（FinanceAsia），也披露元大證券獲得2009年台灣最佳券商「

Best Broker in Taiwan in 2009」殊榮的消息。

亞洲金融雜誌（FinanceAsia）專題報導指出，元大證券在經

紀業務上已強化其領導地位，即使遭遇金融風暴，但自2008年

12月以來，市佔率一直維持12％以上，此外，元大證券擁有最佳

零售通路，常被委任做為初級市場股票上市（IPO）、次級市場

籌資案件（secondary offerings）及可轉換公司債（convertible

bonds）的主要或共同承銷商。

過去1年，元大證券積極爭取擔任小型併購案財務顧問；此外

，元大證券在債券市場表現也有目共睹。元大研究中心決定性投

資報告使零售網路優勢更加壯大，投資人依報告建議而投入市場

，也常因此獲利，自2008年7月中旬至今年4月底，元大研究中心

提供的多空策略操作及做多投資組合績效表現皆優於大盤指數，

分別為27％及10％。

元大證券在競爭激烈的市場中戮力謀求股東最大權益，根據

最新獲利數字顯示，元大證券今年上半年盈餘達24.3億元，每股

稅後盈餘0.56元，遙遙領先其他證券同業。至今年6月底為止，元

大證券經紀業務平均市佔率12.03％，融資業務市佔率13.95％，

服務據點140個，業務蒸蒸日上。

掌握通路優勢的元大證券未來將持續穩固經紀業務、加強分

公司經營績效、開發國內法人業務、推廣財富管理及複委託業務

等，以提供客戶更完善商品服務。

倍受各界矚目的證券暨期貨金彝獎，自從85年舉辦第一屆創辦至

今，幾乎年年都有元大金控培育的傑出人才獲獎，今年適逢第十

屆，元大金控更是「雙喜臨門、三星報喜」。

元大金控一舉囊括傑出證券人才、傑出期貨人才兩各獎項，以及

三位專業經理人-元大證券副總經理范姜奇秀、元大期貨資深副總

經理宋肖瑾、元大證券策略交易部協理蘇高毅獲獎。

這次三位元大同仁得獎，是元大金控參與此盛會以來，得獎成績

最好的一次，尤其今年報名角逐者眾，每位都是一時之選，元大

金控推舉的同仁能在眾多優秀人才中脫穎而出，實屬不易。

元大證券在經紀業務、自營業務、承銷、債券等業務上，持續據

點整併、提升單點市占率、降低成本，加強風險控管、開發新型

態交易式。至於已臻成熟的權證市場則以多年避險交易的經驗，

結合台幣結構型商品的沖銷策略，提升市場競爭力。未來，將持

續運用通路優勢，加強整合內部資源、布局海外市場。

元大期貨自從82年成立以來，一直秉持專業、誠信、服務的經營

法則，落實穩健成長的經營理念。除期貨經紀業務據點遍布全台

，另設專屬國外法人服務部，為海外投資人提供完善服務，更有

期貨顧問，匯集期貨頂尖優秀人才，為客戶詳盡分析全球財經訊

息及提供交易諮詢。而效能強大的交易平台，讓客戶快速安全下

達交易指令，掌握致勝關鍵。

台股6月雖然呈現量縮整理格局，但整個上半年來看，台股無

論是漲幅還是量能表現，均相當突出，證券商上半年獲利也均交

出相當漂亮成績單。券商龍頭元大證獲利仍然居冠；國內49家綜

合券商，總計有45家盈餘，比重超過9成，38家專業經紀商也僅一

家虧損，整體成績不俗。

6月台股量縮整理，多數證券商獲利均明顯下滑，根據證交所

統計，6月全體證券商的損益總金額為5.3億元，較5月大幅減少

92.46％，其中綜合證券商減少比率為95.85％，專業經紀商的減少

比率為42.65％。

台股今年上半年在中國上證指數帶動下，成為全球表現名列

前茅的股市，連帶也讓證券商獲利跟著水漲船高，其中經紀業務

市佔前位的中大型券商，在經紀及自營業務獲利雙引擎下，獲利

頗豐。

經紀業務居領先地位的券商，上半年獲利都相當不錯，其中

龍頭元大證盈餘達24.3億元，再度名列券商之冠，其次則是群益

證以11.68億元，緊追於後，富邦證、凱基證（6008）、統一證

（2855）累計盈餘都有8.5億元以上，晉升前五名。

上半年獲利前五名的證券商，分別為元大證，其次則是群益

證、富邦證累計盈餘則達11.68億元、9.37億元，排名二、三名，

凱基證、統一證上半年盈餘也分別有8.91億元、8.58億元，晉升

前五名。

不過，上半年也有4家綜合券商出現虧損，其中港商荷銀虧

損達1,082萬，豐銀、富隆及福邦分別虧損916.9萬、327.7萬及

212.3萬，為券商少數虧損者。

元大證券大中華區投資銀行暨金融部負責人李明山指出，台股本

益比調高趨勢成形，將是海外台商上市優先選擇，預期包括大陸

台商在內的海外台商，返台上市構成的「華籌股」族群，將複製

紅籌股帶動港股走揚模式。

他強調，只要是市值在10億美元上下的海外公司，不論何種產業

、不論領域與排名，都適合回台上市。

元大證日前主辦承銷全球最大筆電機殼廠巨騰台灣存託憑證

（TDR）回台掛牌，這是繼中國旺旺TDR後，第二檔返鄉掛牌的

台商。

李明山認為，台股本益比從前幾年平均不到十倍逐步調升，外資

、內資、陸資等資金潮匯集，推升台股評價。

從市場的結構看，台股的散戶比重較香港為高，又無大陸管制外

匯資金問題，且港股向來重金融、地產，輕科技股，因此在兩岸

三地資本市場中，台股最具吸引台商上市的潛力。

他研判，這些海外華人企業返台掛牌第一或第二上市，將在台股

形成「華籌股」族群，帶動台股持續吸金向上。

李明山過去在花旗投資銀行為第二把交椅，是花旗環球董事長杜

英宗的愛將，日前被元大金挖角，擔任元大大中華區投行暨金融

部負責人。他將整合兩岸三地資源，將元大在台客戶的服務延伸

至大陸。因應兩岸將簽金融監理合作備忘錄（MOU），他在兩岸

均部署投行業務重兵各約百人，以積極引進台商回台上市，預期

下半年將承銷在台第一上市的大陸台商。

李明山表示，輔導台商回台上市是元大短期目標，長期目標則是

擔任跨境的併購財務顧問。元大規模約為花旗的二至三分之一，

因此元大鎖定的客戶為中小型台商，包括窗簾、地板、磁磚等各

行業。這些傳產在大陸每年獲利成長二到三成，在專業領域球已

是全球第一，實力不容忽視。

李明山說，香港在1996年掀起一波紅籌股的風潮，改變了香港的

資本市場地位。半年前，他認為台灣資本市場將提高評價與本益

比，重現香港當年的資本熱，現在已逐漸感受到這股氣氛。

有鑑於投資人對於權證市場的興趣遽增，凱基證與元大證訂14日

下午在台北101臺灣證券交易所9樓大會議廳合辦「權民運動-權證

投資教戰講座」，並於講座前舉辦「權民運動會」頒獎，除了與

得獎者分享策略與心得，更進一步以講座的方式，給投資人在權

證挑選及操作技巧方面的建議，讓投資人能更靈活地運用權證這

項以小博大的交易工具。

權證的造市制度從今年初開始實施，在台股漲勢及主管機關的推

動下，成交量逐月攀升，5月分權證的成交量較1月分成長超過六

成（含證交所及櫃買中心），熱絡程度可見一斑。此外，主管機

關於今年5月開放各家券商發行指數型權證，提供投資人一項新避

險工具，更省去選擇標的股票的困擾，是權證新手的好選擇，截

至6月30日止，國內已發行的指數型權證高達29檔，其中更有兩檔

的成交金額一度闖進全體權證排行前20名，投資人對此商品接受

度越來越高。

頒獎典禮與講座皆為免費入場，典禮現場並備有點心與茶水招待

，主辦單位凱基證券、元大證券及贊助單位臺灣證券交易所也將

於現場舉辦抽獎，參加者皆有機會贏得101觀景台門票（獎額10

名），歡迎對權證有興趣的投資人上臺灣證券交易所交易網站報

名（http://www.twse.com.tw），額滿為止。

股票市場眾所矚目的「指數型權證」商品昨（11）日開放各券商

申請發行，寶來證券搶頭香，昨日率先申請台股指數認購權證，

預計下周就能掛牌，將成為第一檔國內指數型權證商品。

台股權證市場愈來愈熱絡，券商發行權證已逾2,000檔次，但過去

都是以個股為標的，證交所昨日再開放指數型權證，可連結的指

數多達42種，包括證交所自編的發行量加權股價指數系列，以及

證交所與富時公司合編的台灣指數系列等，券商可以自行訂定履

約價、交易期間等條件，據了解，大部分券商都摩拳擦掌，準備

申請指數型權證商品。

因為發行指數型權證必須要與交易所簽訂指數授權合約，寶來證

已經先於上周與證交所簽訂合約，才能趕在首日率先申請。

此次寶來證申請的台股指數認購權證的履約價為9971.25點，雖然

目前台股指數在6600點左右，有高達1.5倍的空間，但因上市時還

會重設一次，因此預估履約價只會較當時指數多出一成左右。

指數型權證是追蹤市場績效的商品，已發行多年的指數股票型基金（ETF）也是追蹤市場績效的商品。

元大證券統計自年初以來截至5月初止，指數股票型基金－台灣

50(0050)位居自營商賣超金額之冠，可見權證投資人對於指數型商

品偏好度頗高，可免去選股的煩惱，僅需對指數有看法即可進場

，相信指數型權證上市後，更能受到投資人的青睞。

指數型權證是由券商發行、造市，今年在新的造市制度下，不論

近期、遠期的商品皆能提供較以往更佳的流動性，除此之外，投

資人購買指數型權證，相較期貨更加方便、便宜，購買指數型權

證不需另外開立期貨戶、手續費較便宜，且不會有保證金追繳及

每月換倉的風險。

元大證併購台証證本周可望拍板定案。據了解，群益證雖然出價

220億元，仍不敵出價240億元至250億元間的元大證，除非群益證

願意加碼，否則搶親成功的機率不大。

消息人士指出，群益證大股東林家加碼的意願不大，且群益擔心

籌資速度可能沒有元大金快。

台証證目前市占率4%，是市場少數市占率高於2%的券商，因此成

為各家金控覬覦的併購對象。相關人士表示，先前富邦金出價低

於200億元；至於群益證出價雖超過200億元，但尚未高過元大證

喊出近250億元的價格。

相關人士表示，元大金為穩坐券商龍頭，出價態度比其他買家都

慷慨；且元大若買下台証證，原本12%的市占率可一躍至16%，與

第二名的富邦證（目前市占6%）距離將拉大至10個百分點，除非

富邦證未來連併三家市占率高於4%的券商才有機會超越。

另一方面，全球金融海嘯讓元大大股東馬家體認銀行獲利不易，

因此希望更專注在元大原來擅長的證券業務。

至於市占率4%的群益證若取得台証證，市占率可由4%擴大至8%，

超越第二名的富邦證，讓群益因而躍躍欲試。

台股最近行情大好，連帶讓券商也開始摩拳擦掌，準備擴大版圖

，在市場占穩一席之地。元大證如果順利買下台証證經紀業務，

以元大證目前12%的市占率，加上台証證市占率約4%，合計可把

市占率衝高至16%以上，穩坐龍頭地位，拉開和第二、三名的富

邦證和永豐金證券間的差距。

股市熱，近日每天成交金額逾2,000億元，經紀業務手續費對券商

獲利自然是金雞母，元大證想透過合併擴大市占率的心態不難理

解。更何況，元大金本來就是以證券為主要引擎，證券業務的江

山愈穩固，也可提高元大金的市場分量。

反過來，對台新金來說，金控固然不能少了證券這塊，主要獲利

來源仍是銀行。且台証證這幾年主要經營承銷業務，將經紀業務

分割出售，傷害不大，出售業務取得的資金又可挹注母公司台新

金，未嘗不是划算的交易。

更何況台新金雖歷經去年存款流失的險境，目前各項財務指標也

符合主管機關規定，但增資壓力仍然不小，金控內部也不願在股

價低於10元的情況下勉強辦理增資，透過出售部分業務取得資金

，對台新金未來發展反而進可攻、退可守。