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面對2022年全球通膨偏高及升息的大環境，根據經驗，通膨升溫期 間，台股在傳產類股也能繳出好成績，統計過去至少11年通膨來到2 ％水準，台股金融及傳產類股平均年度報酬分別為9.40％、14.39％ ，偏重金融及傳產類股的相關台股基金能掌握此波台股投資機會。

兆豐投信台股投資團隊表示，2021年台股各產業表現，傳產類股以 鋼鐵及航運表現甚佳，未來受惠海外消費回溫及回補庫存需求，為2 022年布局傳產股有別於過往的投資機會，例如越南解封復工，成衣 及紡織業將受惠終端需求持續成長，此外，隨著後疫情時代民眾注重 健康及樂活意識抬頭，預估海外自行車騎乘人口將持續增加，有利自 行車產業。

兆豐投信台股投資團隊表示，2022年美國可能開始升息，台灣央行 可望跟進，升息有利於銀行的存放款利差擴大，整體金融業獲利有成 長空間，傳產類股則受惠後疫情時代的戶外活動及消費動能提升，有 利台股傳統產業相關供應鏈，配置一籃子金融及傳產股的相關台股基 金為不錯選擇。

第一金投信指出，進入高通膨、低利率的時代，投資人除了關注台 股電子業的成長價值，現金股利也是應該掌握的重點。因此，挑選兼 具優質息收、獲利成長動能的台股ETF，不僅能夠收取現金股息，創 造源源不絕的現金流，還有機會賺取股價上漲的資本利得，加快資產 增值的速度。

日盛台灣永續成長股息基金研究團隊指出，面對聯準會2022年升息 即將到來，回顧過去近20年以來，聯準會首次升息後一年、二年，無 論在MSCI世界指數、標普500指數以及台灣加權指數皆有不錯的報酬 表現，儘管升息前夕，金融市場可能相對震盪整理，不過在確立升息 後，企業獲利會隨著景氣走揚，有利於股市表現。

台新中國通基金經理人魏永祥表示，受去年基期墊高影響，2022年 台股整體企業獲利成長有限，股價表現也不會像2021年百花齊放，各 次產業成長性出現分歧，但仍有投資機會，選股不選市。

類股操作方面，半導體、電子零組件、網通、光電等族群持續看好 ，另外，利基型傳產股、原物料股、解封受惠股等亦有表現空間。

美國聯準會將於今年升息，跟隨美國利率政策方向，台灣央行升息 預期升溫，投信法人指出，台股金融股指數殖利率達3.49％，超越其 他亞洲主要股市，升息將有利銀行股獲利，使得金融股配發股息值得 期待。

兆豐台灣金傳精選股息基金研究團隊指出，美國今年將升息，銀行 業提高利差，有助銀行業獲利提升。此外，2021年台商企業資金匯回 後的購地及建廠，將在2022∼2023年陸續投資產能，企業資本支出將 大幅擴增，預估中小企業放款將成為2022年銀行業獲利成長的動力之 一。

兆豐投信台股投資團隊指出，除金融股有獲利預期之外，由於全球 新冠疫苗施打覆蓋率提升，經濟活動重啟，也帶動台灣傳產貨品出口 續強。台股金融與傳統產業各擁利基，可由配置金融及傳產類股的相 關基金掌握未來台股行情。

台新投信表示，美國的數兆美元財政刺激、疫苗加速接種、經濟重 啟等樂觀預期，過去幾個月中，全球通膨持續攀升，為許多產業增添 陰霾，尤其科技股衝擊相對大，但金融股因與經濟景氣連動性高，且 對銀行來說，長期利率較高時貸款將更有利潤，隨著經濟的擴張，反 而成為受惠的產業。

另一方面，2021年股債齊揚，金融股的投資收益豐厚，2021年整體 獲利普遍繳出佳績，加上現金殖利率約在3∼4％以上水準，吸引存股 族的青睞，金融股後市不看淡。

2022年隨主要國家貨幣寬鬆政策逐步退場並考慮升息，代表經濟前景轉佳，IMF預估2022年台灣GDP來到3.3%，高於疫情前水準，尤其在數位科技創新大趨勢下，具利基優勢且高競爭力的台股電子族群，後市表現值得期待。

兆豐投信台股投資團隊表示，隨供應鏈問題逐步緩解，輔以景氣增長及需求升溫，預期持續激勵台灣外銷動能，伴隨更高工資水準，消費支出好轉帶動需求繼續攀升的良性循環。

2021年底外資回籠推升指數帶量轉強，加權指數來到超過18,000點歷史新高，未來在經濟復甦前提下，美國聯準會將於2022年3月完全停止購債並考慮升息，台灣GDP年增率與日本和韓國相當甚至更佳，有利外資流入台股，尤其是具成長機會的科技股，有機會成為台股指數持續攻高的領頭羊。

兆豐台灣先進通訊研究團隊指出，IMF預估2022年台灣GDP來到3.3%，雖然受基期較高成長力道趨緩，但整體仍高於疫情前趨勢水準，且為連續四年（2019至2022）經濟年增率超過3%。

尤其是面對2022年美國及台灣可能啟動升息循環，景氣復甦態勢確立，有基本面支撐、中長期趨勢明確具成長性的創新科技股，仍是今年台股具投資潛力的產業之一。

合庫台灣高科技基金經理人顧克勤表示，雖然Fed確定縮表，今年預計升息三至四次，但第1季仍處在QE的滋潤當中，且台股企業成長性佳，加上重要法說會將陸續於2022年1月中旬登場，預計台股第1季表現不會太差。

尤其看好半導體產業的未來潛力，預期晶圓代工供不應求將延續至今年上半年，淡季不淡的效應可以期待。

除了半導體產業，還有電動車供應鏈也值得留意，尤其在全球減碳意識高漲的情況下，電動車及自駕車為汽車電子化的重要推手，相關次產業包含功率元件、被動元件、石英元件、影像感測器均可望受惠。

合庫投信強調，由於2021年台股企業獲利成長七成，將同步帶動股利發放金額，預計2022年台股殖利率可望達4.0%。

隨全球經濟復甦也將推動出口續強，以及看好內需服務業景氣復甦 ，有助提升就業與薪資，帶動民間消費升溫，加上統計金融海嘯以來 ，12月份至隔年第一季，台股的上漲機率高，建議除了電子，也配置 金融及傳產相關基金，掌握類股輪動下的2022年台股行情。

兆豐投信台股投資團隊指出，傳產股價基期在低檔且水泥、鋼鐵、 塑化具備高殖率題材，此外，先前受越南停工影響的紡織及製鞋產業 逐漸復工後，2022年營收有機會成長20∼30％；台灣銀行業因疫情減 緩、若美國2022年中升息，台灣央行存在升息空間下，基本面穩健復 甦加上資產品質、配息率佳，為穩健高殖利率標的。

統計2009年以來，台灣加權指數單月上漲機率，可發現每年的1∼ 4月及12月為上漲機率較高的期間。展望2022年，各產業營運狀況普 遍將面臨高基期，惟2021年獲利創下歷史高檔的公司不在少數，若2 022年能站穩腳步，搭配高殖利率題材，仍有投資機會，建議除了電 子，也部分配置金融及傳產類股相關基金，掌握類股輪動下的台股行 情。

兆豐台灣先進通訊基金研究團隊指出，今年電子業產能缺工缺料及 塞港狀況緩解，筆電、手機及科技相關產品預期產能恢復，數位轉型 及新興科技應用需求將持續擴增。後續看好利基型IC設計（HPC、AI ）、載板、第三代半導體、電子紙、電動車相關的產業。

聯邦金鑽平衡基金經理人林建良表示，雖然近期台股內有疫情干擾 ，外有市場升息預期影響，盤面上仍有零星的電子權值股逆勢大漲， 預料依舊可貢獻加權指數不少漲勢。

第一金台灣工業菁英30ETF基金經理人曾萬勝表示，聯準會已承認 通膨並不是暫時性，可能加速縮減購債，並提早於今年開始升息。不 過，在勞動力市場快速改善下，升息代表經濟前景樂觀，預期今年台 股還有高點可期。

安本標準投信投資長彭炫通表示，台灣掌握重要的產品科技鏈，並 獲得科技出口與固定投資方面的整體強力支撐，值得看好。

根據回測數據顯示，台股近20年以來的年化報酬率達兩位數，表現比美股及全球股市還搶眼，預期在科技新浪潮、企業獲利持續成長帶動下，開啟台股長多格局，使台股成為退休理財不可或缺的優質配置。

變種病毒來勢洶洶，不過回顧近兩年全球股市表現，強勢市場如台股、美股等市場仍繳出亮眼成績單。

理柏資訊統計，台股加權股價指數近三年年化報酬率達32%，優於美股S&P 500、MSCI世界指指數的26%、20%；若拉長投資時間，台股近五年報酬率仍有逾二成，拉長至20年仍有11%，同樣優於美股及全球股市表現。

2021年台股大盤漲幅23.6%，主動式操作的台股基金平均報酬率超過四成。復華中小精選基金經理人沈萬鈞表示，預期台股將持續受惠5G、AIoT等新科技應用蓬勃發展，使主動式操作的台股基金仍有超額投資報酬機會，而且就過去數據顯示，主動式操作的台股基金若中長期績效在類型前二分之一，其表現皆優於同期間台股大盤及高股息指數，凸顯台股基金也是投資台股的好工具，建議可納入做為長線布局投資工具。

復華投信指出，選對投資市場等於找到投資致勝捷徑，透過上述回測數據顯示，投資台股基金可有效率累積退休金，若擔心行情高檔震盪，建議可透過金利high定時定額趨吉避凶，或以一筆資金投入透過一檔母基金及多檔子基金循環機制的複合投資法，賺取台股複利的慢錢，達到退休理財目標。

兆豐投信台股投資團隊表示，過去資金行情帶動股市，轉入下一階段由基本面帶動的景氣行情，在東協國家景氣有機會復甦，供應鏈逐步恢復正常下，預估第1季台股有表現機會。

投資策略上，1月有上市櫃公司財報及法說會行情，中長期全球疫苗覆蓋率提升，終端消費電子需求攀升，台灣強勁出口動能可望延續。看好類股如半導體、利基型IC設計、載板、電子紙、電動車相關，建議以相關基金掌握台股行情。

隨全球經濟復甦，產業持續擴產有助於銀行放款增加，有助銀行業 獲利，傳產股則因全球景氣持續復甦，將推動傳產項目出口續強。投 信法人指出，在基本面加持下，除了電子之外，也建議配置金融及傳 產相關基金，掌握類股輪動下的2022年台股行情。

兆豐投信台股投資團隊指出，2021年台灣經濟成長率可望超過6％ ，將是2011年來最快增長幅度，目前台灣疫苗完整施打率已突破6成 ，疫情對經濟影響逐步淡化，加上全球景氣復甦推升消費大國歐洲及 美國對終端產品需求，使傳產項目出口續增，即便基期較高，各主要 機構預估今年GDP增長有機會高於3.45％，主計總處更預估可達4.15 ％。基本面加持下，2022年台股表現仍可期待。

此外，台商資金回流預期將在2022∼2023年陸續投入生產，企業資 本支出將大幅擴增，使中小企業放款將成為明年銀行業獲利成長動力 來源，傳統產業受惠消費大國如美國及歐洲經濟復甦，庫存回補的需 求強勁，使台廠供應鏈訂單延續強勁增長，有利上市企業獲利延續， 建議除了電子外，也部分配置金融及傳產類股相關基金，掌握類股輪 動下的台股行情。

第一金台灣工業菁英30ETF基金經理人曾萬勝表示，聯準會已承認 通膨並不是暫時性，可能加速縮減購債，並提早於今年開始升息。不 過，在勞動力市場快速改善下，升息代表經濟前景樂觀，預期今年台 股還有高點可期。

復華台灣好收益基金經理人沈萬鈞表示，就評價面觀察，因台股獲 利持續成長，目前本益比目前約15倍左右，位處中長期中間水準，台 股獲利能力仍佳且評價具吸引力，逢低可分批布局。

日盛台灣永續成長股息基金研究團隊表示，美國經濟有望在2022年 繼續擴張，激勵美股續揚，提供台股反彈助力，短線上將持續以高檔 震盪居多，在消費季、電動車、低軌衛星及第三代半導體等題材加持 下，樂觀看待台股後市，然仍持續關注Omicron變種病毒於歐美的疫 情變化。

台新中國通基金經理人魏永祥表示，2022年台股各次產業成長性出 現分歧，但仍有投資機會，選股不選市。類股操作方面，半導體、電 子零組件、網通、光電等族群持續看好，另，利基型傳產股、原物料 股、解封受惠股亦有表現空間。

近年來全球資金持續流入ETF，台灣ETF市場規模也跟隨國際趨勢穩 步攀升。

證交所統計，2021年底128檔上市ETF總資產超過8,400億元，較20 20年的5,600億元大幅成長50％。以資產規模前十大來看，聚焦高股 息概念就占了四檔，其中，去年12月下旬新掛牌的富邦特選高股息（ 00900）ETF，以約200億元的規模排名第十。

富邦特選高股息ETF追蹤的特選台灣高股息30指數，是從台灣上市 櫃公司挑選市值前200大，經流動性、財務指標檢驗後，依照公司已 宣告的股利發放金額，或以最新財報盈餘數據推估可能分配的股利， 選取股利率較高的30檔。本指數以股利率加權為主，並依市值調整權 重，設有5％和1％的個股權重上、下限。

富邦投信說明，為配合台股配息市況，特選台灣高股息30指數訂於 每年4月、7月、12月進行例行成分股審核：4月、7月納入之成分股， 分別以除息日在4月中至7月中，以及7月以後除息之高息股為主。

該指數於12月進行調整，針對每年發放股利超過一次的個股，以捕 捉除息旺季後的配息機會。由於富邦特選高股息ETF募集後，其指數 剛好遇上12月定期審核生效日，投資組合按最新調整生效後的成分股 來建倉，因此與銷售文件上揭露的成分股有所不同。

證交所表示，近年ETF收益分配的設計逐漸多元化，並且有多檔訴 求季配息或是高股息的ETF，讓偏好存股的投資人有更多選擇，惟ET F背後的一籃子股票內容，會隨指數於定期調整時變動，建議投資前 應閱讀公開說明書，了解標的指數的成分股篩選流程、加權方式、定 期審核的次數與時間點等規則，增加對商品的認識。

面對2022年全球通膨高漲及升息的大環境，按歷史經驗，通膨升溫期間，台股在傳產類股也能繳出好成績，根據彭博資料統計，過去至少11年，當通膨來到2%水準，台股金融及傳產類股平均年度報酬分別為9.4%、14.3%，法人認為，偏重金融及傳產類股的相關台股基金則能掌握此波台股投資機會。

兆豐投信台股投資團隊表示，2021年台股各產業表現，以傳產類股的鋼鐵及航運表現較佳；展望今年，受惠海外消費回溫及回補庫存需求，傳產股仍有盛於過往的投資機會，例如越南解封復工，成衣及紡織業將受惠終端需求持續成長，此外，隨著民眾注重健康及樂活意識抬頭，預估海外自行車騎乘人口將持續增加，有利自行車產業營收動能轉強。

日盛台灣永續成長股息基金研究團隊指出，由於去年12月美國聯準會議紀錄顯示美國升息可能提前，將有助銀行提升淨利差，觀察整體金控2021年稅後淨利5,806億元，為歷史新高，年增54.1%，其中，壽險及證券各成長71.7%及81.4%，高於銀行成長26.1%。升息將使壽險利差損縮小、同時使銀行存放利差放大，對壽險、銀行業者有利。

安聯投信台股團隊表示，長期來看，各國開始面對高碳排轉型，高耗能的鋼鐵、水泥都會走向供給縮減，但短期受政策面影響更大，其中，中國大陸出手管控煤價，美國取消歐洲進口鋼鋁材關稅，都減弱原物料價格上漲動能，紓解通膨壓力，也降低市場對原物料的偏好。

在各式逆風下，建議關注能夠持續成長的、今年基期較低的、受惠結構性產業變化的、獲利持續上修中的產業以及公司。

兆豐投信台股投資團隊表示，傳產類股則受惠後疫情時代的戶外活動及消費動能提升，有利台股傳統產業相關供應鏈，凸顯金融及傳產股投資優勢，建議配置一籃子金融及傳產股的相關台股基金為不錯選擇。

台股企業獲利亮眼，在頻創新高的盈餘及現金股利帶動下，主動式 操作的台股基金也興起配息熱，成為投資台股掌握資本利得及配息收 益的熱門理財工具。法人預估2021年台股企業稅後盈餘有望挑戰4兆 元大關，現金股利上看2.4兆元，預期在獲利、股利雙利多帶動下， 提升台股投資吸引力。

也因為台股有「利」可圖，基金業者順應時勢推出配息型產品，近 兩年陸續成立了五檔，包括復華台灣好收益、永豐臺灣ESG永續優選 、國泰台灣高股息、元大台灣高股息優質龍頭、富邦台灣永續發展高 股息等基金，配息方式則有月配、季配、半年配、年配，或搭配年終 配等方式相當多元，且募集成績不俗。

復華台灣好收益基金經理人沈萬鈞表示，就評價面觀察，因台股獲 利持續成長，目前本益比目前約15倍左右，位處中長期中間水準，由 於台股獲利能力仍佳且評價具吸引力，逢低可分批布局於主動式操作 、具收益分配機制的台股基金，同步獲取台股成長及股利收益機會。

第一金台灣工業菁英30ETF基金經理人曾萬勝表示，聯準會已承認 通膨並不是暫時性，可能加速縮減購債，並提早於今年開始升息。不 過，在勞動力市場快速改善下，升息代表經濟前景樂觀，預期今年台 股還有高點可期。

兆豐投信台股投資團隊指出，新冠疫情反而加速科技創新與數位生 活的腳步，科技及電子類股在未來後疫情時代仍將持續受惠生產力進 步的大循環，使得具有中長期投資價值、獲利面佳的優質科技趨勢成 長股，例如IC設計服務、晶圓代工、ABF、ESL、車用電子等相關族群 未來商機可期。

兆豐萬全基金經理人陳彼得表示，未來投資標的選擇的主軸將放在 2022年獲利成長性高的趨勢族群。

日盛台灣永續成長股息基金研究團隊表示，美國經濟有望在2022年 繼續擴張，激勵美股續揚，提供台股反彈助力，短線上將持續以高檔 震盪居多，在消費季、電動車、低軌衛星及第三代半導體等題材加持 下，樂觀看待台股後市。

台股2021年表現亮眼，資金在各產業快速輪動，挑選好股票難度加 大。投信法人表示，全球主要央行面臨通膨升溫，而台股金融產業具 備較高殖利率達3.6％，超越其他亞洲主要股市殖利率，而傳統廠商 獲利常回饋股東也擁有較佳殖利率，建議配置金融及傳產類股相關基 金緊握台股行情。

兆豐台灣金傳精選股息基金經理人詹佩玲表示，美國可能於2022年 開始升息，回顧2015∼2016年美國開始討論升息，台股各產業表現上 ，油電燃氣、食品及鋼鐵等類股漲幅甚佳，顯示在升息環境下傳產類 股仍有不錯表現。未來投資方向，紡織及製鞋業，在越南逐步恢復生 產，將可恢復成長動能，因此維持紡織及製鞋產業看好評等，而造紙 類也看好。

兆豐投信指出，國內金融保險股殖利率達3.6％，超越全球主要股 票指數殖利率，因此能產生現金流之金融類股自然成為投資焦點，而 傳統產業類股各自有不同題材表現，可留意優質金融及傳產股票的台 股基金。

第一金台灣工業菁英30ETF基金經理人曾萬勝表示，聯準會已承認 通膨並不是暫時性，可能加速縮減購債，並提早於2022年開始升息。 不過，在勞動力市場快速改善下，升息代表經濟前景樂觀，預期明年 台股還有高點可期。

日盛台灣永續成長股息基金研究團隊表示，台股年底至隔年第一季 為財報空窗期，2022年展望樂觀公司將吸引市場資金脫穎而出，基本 面共識高的產業、具有題材及業績的中小族群皆有機會表態。

華南永昌永昌基金經理人盧彥瑋表示，台股不管是從本益比低、殖 利率高的特性都具有投資價值，加上企業獲利動能強勁，皆推升台股 仍有向上空間的可能，投資人可逢低布局台股基金。

兆豐台灣先進通訊基金經理人許鈞雄指出，看好2022年營運延續強 勁動能之公司，如利基型IC設計（HPC、AI相關）、載板、低軌道衛 星、第三代半導體、電子紙受惠疫情後數位轉型的需求提升。此外， 將把握元宇宙相關題材將為未來十年商機，也將是未來台股投資主線 。

市場認為，新冠肺炎變種病毒對經濟僅有短期衝擊，加上美國年終假期零售額成長創下17年來最強紀錄，使上周美國股市延續反彈動能，新興市場股市也因風險偏好提升，整體股市出現回穩。

兆豐投信認為，展望2022年，市場普遍預期美國GDP增長率有4%至5%，高於歷史平均，儘管目前市場預期2022年聯準會有機會升息3碼，但對照2015年經驗，當時聯準會官員在2014年底經濟展望報告中普遍認為2015年將升息4碼，最後因通膨升幅不如預期，僅在當年升息1碼，顯示未來通膨若如市場預期逐季趨緩，聯準會貨幣政策緊縮幅度或有放緩空間，對市場影響程度下降。

財政政策部分，儘管受到民主黨部分議員反對，導致拜登政府1.75兆美元重建美好法案未能在耶誕節期間通過，但近期拜登政府逐步和民主黨反對議員達成共識，在今年有望通過下，可望激勵美股多頭持續。

新興市場受到歐美股市激勵也有回溫。兆豐投信指出，大陸人行啟動降準，並調降1年期LPR利率，顯示貨幣政策轉向意義重大。

北京冬奧在即，加上兩會將召開，經濟維穩是官方主要施政方向，預期今年初有機會推出進一步的降息降準政策。

儘管濟數據表現欠佳，在陸股基期相對較低下，對陸股中長線表現不應悲觀。

債市方面則大致維持穩定，近期土耳其政府實施干預措施反轉里拉走勢，也使土耳其貨幣問題未蔓延到其他新興市場。新興市場債短期將受到美國升息影響，整體波動加劇，但在市場信心有所回穩以及原物料、原油等價格持續在高檔下，中長期表現仍值得留意。

IMF預估，2022年全球GDP成長率上修至4.9%，高於疫情前長期平均水平3.0%。美國、德國、英國等國家GDP成長預估皆在5%左右，將成為引領全球景氣擴張的火車頭。在基本面加持下，投資人可趁市場震盪之際，布局全球股票型基金，掌握各市場成長契機。

台灣出口受惠全球經濟活動重啟，廠商投資熱絡帶動內需市場，依據行政院主計處11月底預估2022年台灣GDP年增率為4.15%，連續三年突破3.0%，經濟基本面支撐下，2022年台股表現可期。

尤其金融、傳產類股，因為具備高股息優勢，成為資產布局焦點，建議投資人將相關族群納入新一年的台股配置，讓投資布局更全面化。

今年兆豐投信台股基金普遍表現出色，截至27日，包括兆豐電子基金今年來績效高達67.5%，兆豐國際第一基金57.6%，以及兆豐台灣先進通訊基金54.0%，兆豐豐台灣基金也有45%的績效，就連平衡型的兆豐台灣萬全基金也有41.6%的好表現。

兆豐投信台股投資團隊指出，明年金融市場將呈現一低二高格局──低利率，高通膨、高波動。

隨著全球經濟逐漸回到正常成長軌道，利率也逐步邁向正常化，市場預估，2022年美國聯準會（Fed）有機會升息三次，在利率走升趨勢下，銀行業可提高存貸利差，以及獲取更好的海外債券投資收益，成為升息下的主要受惠股之一。

至於先前面臨東南亞生產地陷入封城停工，以及貨運塞港使運輸時間拉長，造成庫存短缺的問題，將逐漸得到緩解，將有利傳統產業項目出口成長及廠商獲利。

兆豐投信台股投資團隊表示，傳統產業例如運動休閒、成衣、汽車零組件等類股，受惠全球經濟復甦，各品牌廠及通路商因解封後需求增加，亦可望帶動業績成長，明年配發股息可期。

截至12月23日台股加權指數殖利率為2.7%，然而金融及傳產類股殖利率大多高於3%，甚至水泥產業殖利率達7%，在通膨升溫的大環境，凸顯金融及傳產類股的投資優勢。

面對2022年通膨維持高水位及可能升息的大環境，挾其較高殖利率具備抗通膨概念的投資商品，如兆豐台灣金傳精選股息基金將獲得市場認同。

儘管全球股市受變種病毒Omicron出現而擾動，但隨著經濟重啟正 常化，以及通膨因素可能已達高峰，2022年全球景氣可望保持成長動 能。根據預估，2022年美國標普500指數整體企業獲利成長為8.4％， 其中非必需消費類股高達45.9％，工業類股獲利亦有36.2％的成長， 以美股為主的全球股票型基金仍具備良好的投資價值，建議投資人在 選擇時，可優先考慮聚焦消費與獲利成長股，掌握後疫情時代的成長 契機。

野村全球品牌基金經理人呂丹嵐指出，當前幾項不利因素的問題仍 在，包括供應鏈瓶頸、原物料、運價及勞動薪資上漲的成本端，部分 因素將在耶 誕旺季後獲得緩解。

然而2022企業獲利預估仍維持正向，2022年全球企業EPS成長約為 8％，2023年為9％，市場對明年企業獲利展望仍具信心。許多美國企 業能夠快速因應供應鏈緊俏的問題，且展現出轉嫁通膨成本的能力， 尤其在股市面臨逆風時，個股表現出現差異化，也更能展現其競爭力 。

呂丹嵐分析，持續觀察通膨的影響，建議投資方向以需求強勁、產 品高附加價值，並具企業獲利成長性高的類股，像是：全球數位化趨 勢下的強勢品牌、供應鏈或軟體平台，以及抗通膨的金融股。其餘則 留心能夠涵蓋到美國房市結構性需求、營運轉機企業，以及作為新能 源及新技術領導者的企業等的長期趨勢看好之投資標的。

第一金全球大趨勢基金經理人黃筱雲表示，只要美股企業獲利持續 向上成長，將為股市帶來一輪又一輪的多頭攻勢，延續本波長期多頭 行情。

操作上，建議「取長補短」，聚焦長期獲利穩健向上的資產。積極 型投資人，可優先布局受惠景氣復甦或企業擴大資本支出的機器人、 AI人工智慧等創新科技基金；穩健或保守型投資人，可偏重在長期需 求大或具政策利多支撐的精準醫療、水電瓦斯基金。

安本標準投信投資長彭炫通說，2022年投資展望仍對風險性資產持 有樂觀態度，預期這些力量終將造就出「新常態」模式，許多經濟體 將在未來二、三年間以較快的速度恢復成長；分析過去20年標準普爾 指數報酬發現，股票表現與企業盈餘關聯性高，因此建議投資人回歸 基本面，聚焦企業財報佳，以及能因應新常態經濟模式的企業，是值 得長期關注的投資標的。

兆豐投信認為，全球經濟成長方向並未改變，投資人反而可以趁市 場擔心疫情影響而震盪之際，逢低進場布局位階相對低的大陸或者是 透過全球股票分散布局，掌握各市場的成長契機。

在疫情衝擊下，許多機構物資募集較過往困難，財政部轄下的四家 公股投信特別選在歲末年終，串連起彼此的關懷，齊心送愛捐物資， 為社福團體增添活水，26日在幾位公股投信董事長及總經理的帶領下 號召同仁，前往桃園市私立庭芳啟智教養院，陪伴院生一起度過歡樂 的假日時光。

這兩年因為新冠肺炎疫情衝擊，各界捐贈物資大減，許多的弱勢族 群與社福團體影響甚鉅，此次，公股投信能夠串連做公益，顯得格外 有意義。包括兆豐投信董事長、華南永昌投信、第一金投信、合庫投 多位董事長及總經理親自到桃園大溪的庭芳教院捐贈生活用品等相關 物資，送上滿滿的溫暖與關懷，並且陪伴院生表演互動，為院區帶來 笑聲及掌聲，也為寒冬注入一道暖流。

公股投信幾位董事長不約而同的表示，未來將持續攜手舉辦及參與 各項社會關懷的公益活動，以善盡企業社會責任，期許在公股投信的 各個成員，透過參與公益活動，將關懷送到社會需要的角落，也進一 步培養彼此合作的默契，同時凝聚公股投信的向心力。

兆豐慈善基金會也愛心不落人後，共同響應參與公股投信的社會公 益活動，捐贈物資並與庭芳啟智教養院的院生遊戲同樂，讓院生們在 寒冬中感受到滿滿的溫暖。

為支援實體經濟發展，促進綜合融資成本穩中有降，中國人行決定 於2021年12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，將對大 陸股市持續帶來活水。

日盛中國戰略A股基金研究團隊表示，大陸2022年一大主基調就是 「穩增長」，貨幣政策和財政政策都有發力空間，無論是消費需求還 是基建投資都有望反彈，目前A股不懼疫情擾動走出獨立行情，跨年 行情正在展開，市場風格將進一步偏向高景氣的新能源汽車產業鏈、 光伏及光伏建築一體化、碳中和，高增長的科創、科技，以及低估的 金融可同步關注。

第一金中國世紀基金經理人張帆表示，貿易戰以來，大陸面臨產業 外流壓力，但是這一波疫情影響下，大陸率先獲得控制，為產業轉型 與升級爭取更多緩衝時間，對於經濟具有相當正面的效果，未來大陸 製造仍可獲得較大的市場份額，相關產業鏈及物流等低估值股票，都 具有相當投資價值。

安本標準投資管理董事及中國股票投資部主管姚鴻耀指出，大陸A 股的股價淨值比和本益比的水準，卻仍分別較標普500指數便宜近50 ％和30％。

姚鴻耀指出，從調味料生產商、汽車零件製造商、新能源企業以至 電池供應商等產業，當中具備了良好投資機會的公司也不在少數。投 資人應將焦點放在市占率高，具備競爭優勢與防禦性能力的產業翹楚 ，這些公司在商品價格上揚時，仍能夠承受投入成本走高的影響，這 是讓企業能夠長期持續成功的重要關鍵所在。

台新中國政策趨勢基金經理人高依暄表示，疫情受惠產業及政策大 力支持的產業可望引領陸股上攻，看好方向為新能源基建、電動車相 關、十四五規劃受惠股，如智能製造與機器人、新能源汽車與智能網 聯汽車等。另外則是疫情受惠產業，醫療服務、醫療器械、疫苗等。

兆豐投信海外投資團隊指出，全球多數國家貨幣政策由寬鬆轉緊縮 ，大陸為少數緊縮轉寬鬆的國家，反而凸顯投資優勢。在種種寬鬆資 金挹注下，預期社融餘額增速可望落底回升，不僅有助實體經濟表現 ，同時支撐明年陸股行情。

瀚亞中國A股基金經理人林庭樟指出，相較於成熟國家可能轉向緊 縮政策，大陸則可能維持寬鬆政策，個別產業投資機會可期，建議投 資人挑選資產布局多元且績效穩健的大陸A股基金。

市場近期頻有討論當前環境是否類似1970年代的停滯性通膨，但目 前政經環境與1970年並不相似，且全球央行已體認到通膨風險，政策 調整速度很快，通膨不至於上升至70年代水準。

投信法人指出，全球經濟中期仍維持在高於平均之成長速度，市場 面臨典型的多頭第二年現象：成長衝高後趨緩、通膨增溫、貨幣政策 開始收緊，將導致股市波動放大，但整體表現仍優於債券。

台新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭指出，當前市場對縮減購 債、升息已有充分準備，不確性消除後對股市反倒是利多，基於股優 於債的預期，股債比可調整為80：20，考量疫情引發的缺工、缺料問 題，短線將持續墊高物價，故布局焦點為殖利率上揚、通膨增溫受惠 股，包含價值股、能源、金融等。

第一金全球大趨勢基金經理人黃筱雲表示，現在全球經濟已走出疫 情的低潮期，在就業人數成長、消費買氣回升下，通膨壓力浮現，因 此聯準會可能在明年第二季左右升息，預料中短期內股市波動頻率加 大。

依經驗，建議投資人把握升息前的震盪機會，逢回加碼因應。尤其 ，美國目前的基準利率不到0.1％，嚴重過低，資金勢必尋求更有效 率的去處，股市的高成長潛力仍將吸引資金青睞。如果擔心短期波動 風險的話，可採取定期定額方式，或布局全球型股票基金，分散風險 。

安本標準投信投資長彭炫通說，2022年投資展望仍對風險性資產持 有樂觀態度，預期這些力量終將造就出「新常態」模式，許多經濟體 將在未來二、三年間以較快的速度恢復成長；分析過去20年標準普爾 指數報酬發現，股票表現與企業盈餘關聯性高，因此建議投資人回歸 基本面，聚焦企業財報佳，以及能因應新常態經濟模式的企業，是值 得長期關注的投資標的。

兆豐投信認為，短期股市受到新變種病毒的影響，出現較大震盪， 但隨著疫苗持續普及、藥物持續研發、疫情的影響將會逐漸淡化，且 全球經濟成長方向並未改變，投資人反而可以趁市場擔心疫情影響而 震盪之際，逢低進場布局位階相對低的大陸或者是透過全球股票分散 布局，掌握各市場的成長契機。

華南永昌實質豐收組合基金人申暉弘指出，此波Omicron變異病毒 疫情應屬短期影響，其負面是封城影響服務業與供應鏈運作，但正面 則是寬鬆政策延續的可能性；目前對Omicron的毒性與傳染力仍不明 朗，短線上建議投資人觀望，等待對病毒特性進一步評估。如果短期 內市場出現大幅下跌，反而可以對後市樂觀期待。

台股今年表現不錯，但資金在各產業快速輪動，挑選好股票難度加 大，投信法人表示，全球主要央行面臨通膨升溫，而台股金融產業具 備較高殖利率達3.6％，超越其他亞洲主要股市殖利率，而傳產獲利 常回饋股東也擁有較佳殖利率，建議配置金融及傳產類股相關基金緊 握台股行情。

兆豐台灣金傳精選股息基金經理詹佩玲表示，美國聯準會（Fed） 可能於2022年開始升息，回顧2015∼2016年美國開始討論升息，台股 各產業表現上，油電燃氣、食品及鋼鐵等類股漲幅甚佳，顯示在升息 環境下傳產類股仍有不錯表現。

未來投資方向上，紡織及製鞋業，在越南逐步恢復生產，將可恢復 成長動能，因此維持紡織及製鞋產業看好評等，造紙類進入年底包材 需求旺季，目前台灣紙器供不應求，加上大陸報價開始上漲，相關個 股營運有望受惠。

兆豐投信指出，新冠疫情發生後，全球基礎建設需求大，使台灣出 口增幅達雙位數成長，加上今年國內外通膨升溫的話題不斷，投資人 尋找抗通膨的投資標的，台股殖利率為2.72％，多優於主要亞股指數 殖利率，其中國內金融保險股殖利率達3.6％，更超越全球主要股票 指數殖利率，因此能產生現金流之金融類股自然成為投資焦點，而傳 統產業類股各自有不同題材表現，若投資相關基金，同時網羅優質金 融及傳產股票。

第一金台灣工業菁英30ETF基金經理人曾萬勝指出，操作布局上， 本益比較高的科技類股、台股，不過，只要基本面不變，未來正向反 應的機率仍高，投資人不妨留意下跌加碼的機會。

元大台灣高股息優質龍頭基金研究團隊指出，台股震盪期間，可視 為擇優布局機會，因為一來，台灣出口維持強勁成長力道，民間投資 也熱絡，國內疫情在控制之中，央行、主計總處上調今年台灣經濟成 長率達6％以上，而台灣企業獲利佳，配息也可望同步成長，因此看 好具國際競爭力的優質龍頭企業、高股息標的，相對具有抗震體質。

復華中小精選基金經理人沈萬鈞表示，隨指數來到高檔，加上產業 強弱差異分化，將增加選股難度增加，建議可透過共同基金的選股配 置，掌握類股輪動及產業投資機會。

今年台股資金在各產業輪動快速，上半年資金多集中在非電子族群 ，在數位轉型大趨勢下，資金重返電子類股。投信法人分析，美國聯 準會開始縮減購債，統計前次的2014年1月QE縮減後，台股表現甚佳 ，尤其是電子股漲幅更甚大盤，投資人可多留意相關投資機會。

兆豐投信台灣先進通訊基金經理人許鈞雄表示，目前第四季為進場 投資台股好時機。產業選擇上，適逢年底為電子業旺季，下游為出貨 旺季，而上游則維持滿載，可留意下半年至2022年營運延續強勁動能 之公司為主，例如IC設計、載板、第三代半導體、電子紙相關、或晶 圓代工。

兆豐投信表示，美國聯準會已啟動漸進式縮減購債（Taper），由 於縮減購債主因景氣經濟逐漸復甦，股市可望由資金行情轉為景氣行 情。自去年新冠疫情發生後加速數位化轉型，全球景氣復甦下對於新 興科技需求提升，可趁勢布局科技與電子股相關基金。

中信關鍵半導體ETF（00891）經理人張圭慧表示，從5G通訊、車用 晶片到現在最熱門的元宇宙題材，這些新科技與技術的應用都與半導 體脫離不了關係，因為這代表高運算能力的晶片的需求範圍增廣，將 會使得整體需求上升更多。

國際半導體產業協會（SEMI）日前公布年度半導體產業矽晶圓出貨 預測報告，數據看好全球矽晶圓產業前景，預測出貨量今年將達13, 998百萬平方吋（MSI），創下歷史新高，且成長力道一路走強延續到 2024年。

聯邦金鑽平衡基金經理人林建良表示，現階段採布局具技術競爭力 的關鍵上游產業，主要以半導體、載板、元宇宙等相關題材類股，加 上以過往經驗來看，年底12月台股上漲機率高，儘管短線走勢可能呈 現震盪，但年底集團及法人作帳行情仍值得期待。

第一金台灣工業菁英30ETF基金經理人曾萬勝表示，雖然通膨壓力 浮現，恐造成股市震盪，不過，景氣穩健復甦，主要製造業龍頭未來 獲利有望持續向上成長，成為投資人關注焦點，股價表現不會太寂寞 。

監管政策趨嚴，加上恒大債務危機衝擊，上證指數年初至今表現溫 吞。不過，投信法人指出，11月製造業PMI逆轉下跌趨勢回升至50.1 擴張區，且配合上證指數本益比仍低於六年均值，景氣回溫、政策寬 鬆、指數低基期等三大優勢，有望支撐明年陸股行情。

兆豐投信海外投資團隊認為，上證指數目前估值為15.36倍，仍低 於2015年至今的平均估值15.69倍，相較S ＆ P 500指數P/E較歷史平 均水準高，陸股不僅評價相對合理，且具有低基期優勢。兆豐投信海 外投資團隊對於明年A股維持審慎樂觀看法，其中又以消費、科技、 綠能、工業等相關類股較為看好。

日盛中國戰略A股基金研究團隊表示，由於2022年一大主基調就是 「穩增長」，貨幣政策和財政政策都有發力空間，無論是消費需求或 基建投資都有望反彈。

目前A股不懼疫情擾動走出獨立行情，跨年行情正在展開，內部穩 增長的政策預期仍是主導市場表現的更關鍵因素，市場風格將進一步 偏向高景氣的新能源汽車產業鏈、光伏及光伏建築一體化、碳中和， 高增長的科創、科技，以及低估的金融可同步關注。

第一金中國世紀基金經理人張帆表示，貿易戰以來，大陸面臨產業 外流壓力，但是這一波疫情影響下，大陸率先獲得控制，為產業轉型 與升級爭取更多緩衝時間，對於經濟具有相當正面的效果，未來大陸 製造仍可獲得較大的市場份額，相關產業鏈及物流等低估值股票，都 具有相當投資價值。

安本標準投資管理董事及中國股票投資部主管姚鴻耀指出，大陸A 股的股價淨值比和本益比的水準，卻仍分別較標普500指數便宜近50 ％和30％。從調味料生產商、汽車零件製造商、新能源企業以至電池 供應商等多個產業，當中具備了良好投資機會的公司也不在少數。投 資人應將焦點放在市占率高，具備競爭優勢與防禦性能力的產業翹楚 ，這些公司在商品價格上揚時，仍能夠承受投入成本走高的影響，這 是讓企業能夠長期持續成功的重要關鍵所在。

時序來到2021年末。今年來加權指數上漲21%，在全球股市中名列前茅，而主動式的台股基金表現更是亮眼，前十強績效都是大盤逾兩倍以上、紛紛超過58.9%。法人認為，台股後市看俏，建議投資人可以加碼績優台股基金，有望創造長線爆發潛力。

根據CMoney統計，截至12月10止，今年來台股基金前十強表現，新光創新科技、統一奔騰基金表現相當亮眼，並駕齊驅績效皆在八成之上，差距約1%，而近期新光創新科技超車統一奔騰，暫居績效之冠，報酬來到83.3%，排名第三的為統一黑馬漲幅逾77%，緊追在後。

從前十強進榜檔數來看，新光投信一共有四檔台股基金名列前十強，表現最佳；統一投信旗下有三檔、野村投信二檔進榜，兆豐投信一檔擠進前十名。

統一投信指出，台股多數上市櫃公司營運展望正向，從現在到明年第1季底是財報空窗期，搭配歐美消費旺季，隨著產業雜音釐清及個股業績表現，有機會緩步墊高，指數下檔有限，但上檔突破新高的壓力較大，要到明年才有機會再次突破新高。

明年第1季較有機會，操作策略為謹慎依照業績展望選股。未來影響台股的因素主要為通膨情勢及升息時點，牽動投資人持股信心及資金動能。

新光創新科技基金經理人吳文同指出，2022年新科技應用商機齊發，創造無數新商機出線。

明年電動車將會持續火紅，繼續台股新主流產業，台廠相關供應鏈已趁勢崛起，重點廠商正摩拳擦掌，有望帶動國內電子股迎接下一波多頭榮景。

另外，元宇宙將是科技大趨勢，每一階段的技術突破，都將加速推動元宇宙持續迭代創新，預估台股的元宇宙族群，將是2022年台股不可逆的大趨勢股。

兆豐投信台股投資團隊指出，2021年台灣經濟成長年增率可望接近6%，將是2011年來最快增長幅度，目前台灣疫苗完整施打率已突破五成，疫情對經濟影響逐步淡化。

加上全球景氣復甦推升消費大國歐洲及美國對終端產品需求，使傳產項目出口續增，即便基期較高，各主要機構預估明年GDP增長仍有機會達到高於3.45%，可維持穩健增長，在基本面加持下，2022年台股表現仍可期待。