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匯豐(台灣)商業銀行(公)公司新聞
渣打銀行財富管理投資策略部主管劉家豪指出，雖然美國CPI數據 仍在3％左右，但已顯現4月∼6月期間的下滑趨勢，通膨放緩趨勢漸 明朗，至於鮑爾透露對經濟前景的謹慎態度，表示目前仍缺乏足夠信 心。
儘管市場對7月降息充滿期待，但因為Fed正處於一個微妙的階段， 既可降息也可不降息，但若提前到7月降息可能會引發市場混亂。根 據預測模型顯示，9月降息機率提高至9成，7月降息機率反而下降， 且認為有望降息一次以上。
星展集團資深經濟學家馬鐵英分析，下半年全球經濟的主要變數將 是美國的貨幣政策，預期Fed將於9月和12月分別降息25個基本點，主 要是因為美國的貨幣政策具有一定的限制性，伴隨美國CPI往下走， 實質利率升高，所以有較大的降息空間在。
滙豐銀行強調，美國經濟數據連續數月放緩，全球經濟 和美國不會出現衰退，將實現軟著陸，預期Fed在9月啟動降息；法國 巴黎銀行預期，目前美國通膨雖然還是高於其他已開發國家，但明年 可望降到3％以下，Fed至少會在9月降息1碼。
"美國10年公債殖利率飆升後下滑 匯豐：下半年債券熊市可望逆轉" 美國總統大選候選人川普遇襲後，市場預期其當選機率上升，導致美國公債殖利率飆升。然而，聯準會（Fed）主席鮑爾鴿派言論後，公債殖利率又有所下降。 匯豐銀行表示，今年初市場普遍預期Fed將降息，但美國經濟穩健成長與通膨僵固，導致美國10年期公債殖利率連續四年上升，創下「史上最嚴重的債券熊市」。 不過，匯豐銀行指出，近期公布的數據顯示美經濟有降溫跡象，可能促使Fed改變政策。例如6月消費者物價指數（CPI）年增低於預期，通膨趨緩，失業率也連續三個月上升，反映薪資增長可能進一步下降。 渣打銀行財富管理投資策略部主管劉家豪分析，川普提出的財政擴張和減稅政策可能導致通膨升溫，但Fed會根據經濟狀況調整利率政策。若通膨下降後降息，債券殖利率就會跟著下降。 此外，星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉強調，成熟市場公債及高品質投資等級債風險較低，即使利率不變，仍可維持約5.4％～5.5％的報酬率。若聯準會降息三到四次，報酬率更可達到9.5％～13.5％。
人工智慧（AI）浪潮席捲全球，帶動AI產業鏈相關股市創新高，其中包括匯豐銀行所在的金融業也受惠。不過，專家提醒，AI熱潮下短線泡沫風險升溫，科技股若財報不及預期，泡沫恐瞬間爆發。反觀價值股，像是公共事業、必需品和小市值股票，有望成為股市中的避風港。
匯豐銀行分析，過去五年來，科技股表現優於價值股約95%。然而，近期七大科技巨頭的市盈率估值攀升至2021年12月以來最高點，高達34倍，遠高於標普500指數其他股票的18倍，顯示科技股估值過高，一旦缺少利多消息，恐面臨回檔壓力。
專家建議，若科技股財報不如預期，被市場冷落的價值股，例如公共事業、必需品和小市值股票，將有機會成為較具防禦性的投資標的。渣打銀行投資策略主管劉家豪指出，投資人對大型科技企業財報抱持高度期待，若業績不如預期，恐出現獲利了結潮，引發股價震盪。反之，若財報符合或優於預期，大型科技股仍有上漲空間。
除了AI產業外，電子消費品、中小型股票和價值股也輪番走強。金融業也不例外，受惠於利差收益和交易手續費成長，盈餘上修，也出現補漲行情。匯豐銀行分析師指出，不只美國金融股，台灣金融業也有機會沾光。隨著聯準會啟動降息，市場將開始對價值股和金融股產生興趣。
滙豐銀行分析，過去五年，美國成長因子的表現領先價 值因子約95％，若企業盈利令人失望，價格泡沫可能會隨即被吹破。 七大科技股目前的市盈率估值為2021年12月以來最高，達到34倍，其 他標普股票僅為18倍，過高的估值容易使股票因缺少好消息而受打擊 。
若發生企業盈利不如預期的狀況，未受青睞的價值股如公共事業、 必需品，以及眾多落後市場的小型股，可能成為較具防守力的選擇， 隨著聯準會降息啟動，市場也會開始對它們產生興趣。
渣打銀行財富管理投資策略部主管劉家豪表示，去年到今年上半年 ，AI帶動科技類股上漲持續已久，投資人因此擔心泡沫破裂，對於大 型科技企業的財報會以較高的期望檢視，財報公布前後容易出現投資 人獲利了結的情形，若財報若不如市場預期，可能會出現短線震盪拉 回整理，相反地，若財報表現與市場預期相當或優於預期，則AI大型 科技類股仍有上漲空間，長線來看，股市仍是偏多趨勢。
先前只有AI相關題材會漲，目前逐漸擴散到其他市場，像是PC、手 機等消費性電子，同時也有類股輪動的傾向，根據歷史經驗，準備走 向降息周期或政策減稅預期升溫，可能會輪動到中小型股票及評價面 相對便宜的價值股，其他如能源、醫療保健類股也有表現機會。
金融業受到利差收益和交易手續費的成長影響，盈餘成長上修，也 有補漲行情，而且不只是美國金融股，若該國景氣熱絡，投資需求和 財富管理手續費收入增加，也會帶動金融類股成長，意即可觀察台灣 金融業是否有相同趨勢。
滙豐銀行表示，今年初市場普遍相信Fed將啟動降息， 但因穩健的經濟增長和僵固的通膨形成阻礙，美國10年期公債殖利率 連四年上升，債券指標也處於1976年以來最深、最漫長的跌幅，此情 況可能在下半年改善。
近期公布的數據顯示美經濟有降溫跡象，滙豐銀行指出 ，可能促使Fed短期內改變政策，像6月消費者物價指數（CPI）年增 低於預期，房屋和汽車等重要分項數據通膨回軟，失業率連續三個月 上升，反映薪資增長可能進一步下降，預期債券殖利率偏高趨勢下半 年有所改變。
渣打銀行財富管理投資策略部主管劉家豪分析，川普提出的財政擴 張和減稅政策雖可能導致通膨升溫和貿易戰，但6月底川普與拜登辯 論後，美債殖利率一度反彈到4.5％，隨後Fed從鷹轉偏鴿，利率又回 落到4.2％，印證影響債市主要力量仍是美國通膨、經濟狀況、以及 Fed政策。
共和黨政見也提到要控制通膨，因此，若川普當選是否真如市場預 期使債市陷入低迷，仍是未知數。Fed會根據目前經濟狀況調整利率 政策，若通膨下降後降息，債券殖利率就會跟著下降，加上川普當選 也是明年才上任，預期債券殖利率仍會溫和放緩。
星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉強調，成熟市 場公債及高品質投資等級債，相對是較穩健且風險低，若未來聯準會 降息三到四次，報酬率可能達到9.5％∼13.5％，即使利率不變，仍 可維持約5.4％∼5.5％的報酬率。
日圓跌勢暫緩 美元降息預期浮現
在美國聯準會主席鮑爾的談話暗示降息後，美元應聲下跌，日圓則一度貶破161兌1美元。然而，隨著美國11日公布消費者物價指數後，日圓強勢反彈超過2%，兌美元匯率回升至158.4元。
匯豐銀行指出，日圓疲軟的主因仍是美日利差過大。日本出口低迷和外國直接投資未見起色，也阻礙了日圓反彈。不過，日本入境旅遊因此受惠。
匯豐預測，日本央行將在7月30日和31日的決策會議上提出減少購債規模或升息的方案。理論上這有助日圓升值，但實際幫助有限。日圓反轉的關鍵仍取決於聯準會降息的時機，預計降息時間應在9月。
渣打銀行分析，日本流向海外的套利交易資金持續外流。若聯準會未降息，美日利差無法縮窄，日圓走勢將難以扭轉。即使日本央行再次出手干預匯市，恐怕也難挽頹勢。
此外，法國巴黎銀行提醒，美國大選風險也可能影響美元走勢，進而波及日圓匯率。不同選舉結果將對美元產生不同的影響，間接影響日圓。
日本是台灣人海外旅遊的熱點，尤其今年日圓表現孱弱，讓遊日本 的荷包負擔減輕不少，熱度也跟著升溫，但日圓到底會弱到何時，旅 日省錢的光景還能持續多久？是許多人心中的問號。目前日圓兌新台 幣大致維持在0.2047元上下的相對低點。
滙豐銀行指出，日圓疲軟的主要因素仍是美日利差大， 其他原因還有日本出口低迷、外國直接投資淨額並未上升等，成為日 圓反彈的阻礙，但也因此日本入境旅遊也因此受益。
展望後市，滙豐銀行認為，日本央行可能會在7月30日 、31日的決策會議上，提出減少購債規模的方案，或宣布升息，祭出 這樣的政策，理論上有利日圓升值，但實質上幫助可能仍相對有限， 日圓大反轉的關鍵還是Fed何時啟動降息，即日圓兌美元升值的轉折 點。預期Fed降息時間點應是9月。
渣打銀行分析，日本流向海外的套利交易資金仍持續淨流出，真正 要看到日圓走勢反轉，還是得等到Fed降息，美日利差縮窄，否則的 話，依今年4月、5月日本央行出手干預匯市的情形看來，即使再次進 場干預，也難挽救日圓頹勢。
法國巴黎銀行強調，美國大選的風險受到市場關注，不同的選舉結 果，可能影響美元的走勢，進而影響日圓匯價的變動。
**台灣本土銀行逆勢增開實體分行，匯豐銀等外商行庫縮減**
隨著數位金融的興起，海外實體分行持續縮減。然而，台灣的本土銀行卻逆勢而行，截至今年 4 月底，全台銀行分行數量達 3,393 家，較去年同期增加 8 家。
銀行局組長張嘉魁指出，本土銀行增加分行主要有三大原因：一、普惠金融，實體分行仍是開戶、老人數位落差，以及偏鄉服務的必要；二、高資產財富管理業務的複雜性，需要面對面的諮詢服務；三、部分銀行選擇縮減樓層或坪數，提升分行營業效率。
金融監督管理委員會 (金管會) 最新統計，今年已核准中信銀行於高雄左營及宜蘭信合社於宜蘭羅東設置分行和分社。這是繼去年 11 月中信銀行在新竹湖口設立分行後，再次擴展實體分行據點，顯示中信銀行仍看重實體分行。
張嘉魁表示，金管會放寬金融機構設立分行的限制，除了每年 5 月及 11 月開放申請外，也特許金融機構針對特定地區的普惠金融需求提出申請，且無財務業務條件的限制。
截至目前，僅中信銀行和宜蘭信合社提出申請，且符合相關條件，因此獲得核准。近三年來，除了中信銀行上述分行外，其餘核准設立的分行已全部開業，顯示本土銀行已加快實體分行的布局。
值得注意的是，外商銀行在台灣的裁撤分行速度已趨緩。近三年來，裁撤分行的高峰期是 2022 年，渣打銀行、星展銀行和匯豐銀行砍掉的分行數量最多。去年僅有星展銀行和新光銀行各裁掉一家分行，今年上半年只有合作金庫銀行因分行使用效率考量，裁撤 3 家分行。
金管會公布，今年已核准中信銀在高雄左營、及宜蘭信合社在宜蘭 羅東各設一處分行和分社。這是從2023年11月中信銀申設新竹湖口設 分行後，再新增高雄左營據點，顯示中信銀仍積極拓展實體分行。
張嘉魁表示，為提高金融機構增設分支機構的彈性，及推動普惠金 融，放寬金融機構得於每年5月及11月分別提出申請外，對於金融機 構分支機構家數待增加地區的申設，金融機構可隨時向金管會申請， 且申設條件未有財業務條件限制。
前五月僅中信銀和宜蘭信合社兩家申請，因均符合相關申設條件給 予核准。從2021年近三年來看，已核准本國銀行設點者，除去年底中 信銀新竹湖口分行外，其餘已准都已開業，顯示國銀已加快分行開業 腳步。
國銀申請裁撤分行的個案也在減少。據統計，近三年國銀裁撤分行 高峰是2022年，當年共五家銀行裁23處，尤以渣打、星展和滙豐銀砍最多。去年僅裁撤兩處，星展和新光銀各裁掉一家分行， 2024年5、6月間僅合庫因分行使用效率考量，裁撤3家分行，顯示裁 撤速度已趨緩。金管會指出，截4月底國銀分行家數計3,393處，國內 每10萬成年人平均擁有本國銀行分行家數17.3處。
匯豐搶推高利定存 年息最高7%
受到美國聯準會延後降息影響，外銀紛紛推出高利定存專案搶吸資金。其中，匯豐銀行祭出美元定存年息最高7%的優惠，成為市場焦點。
匯豐「卓越理財新貴賓美元優利定存」專案針對高資產客戶和卓越理財尊尚客戶，名下往來資產達3,000萬元以上者，3個月定存年息最高7%。首次開戶的卓越理財尊尚客戶（不適用法人戶），3個月或6個月定存年息最高5.6%。
除了美元定存，匯豐也推出新台幣優利定存專案，針對卓越理財與運籌理財One能戶，以30天內匯入或存入的新資金承作，卓越理財戶6個月定存最高年息2%，運籌理財One能戶6個月定存最高年息1.6%。
此外，渣打銀行「美澳人三重奏外幣定存」主打美元、澳幣和人民幣年息最高5.7%。星展銀行「星展星集利外幣定存」美元1個月定存年息5.6%，3個月年息5.4%。
新台幣高利定存方面，渣打銀行「拿定高利定存」6個月年息1.7%。星展銀行「星展星昇利台幣定存專案」3個月年息1.6%，8個月年息1.7%。
美國延後降息，代表現在存美元還是高利的時機，渣打的美澳人三 重奏外幣定存，主打美元、澳幣和人民幣年息最高5.7％，規定9月3 0日前，申請人承作時的存款餘額（含台外幣活期存款及外幣定期存 款餘額）比6月27日淨增加的金額，且排除外幣定存到期或解約的新 資金，起存10萬美元適用3個月年息5.7％，續存優惠起存2萬美元、 6個月期年息5.08％。
星展的星展星集利外幣定存，主打豐盛理財客戶與豐盛私人客戶， 首筆最低起存金額為各幣別3萬元，以新資金承作定存美元1個月年息 5.6％、3個月年息5.4％，至8月9日或額滿為止。
滙豐卓越理財新貴賓美元優利定存至9月30日止，高資 產客戶及卓越理財尊尚客戶，且名下往來資產餘額達新台幣3,000萬 元以上，3個月最高年息7％，首次開立卓越理財尊尚客戶（不適用法 人戶）3個月或6個月最高年息5.6％。
不想承擔匯差風險，外銀另有新台幣高利定存，渣打拿定高利定存 6個月年息1.7％，須為新資金且僅限透過臨櫃或myRM數位隨行理專服 務辦理，起存金額100萬元、最高1,000萬元，至9月30日止。
星展的星展星昇利台幣定存專案3個月年息1.6％、8個月年息1.7％ ，限豐盛理財與豐盛私人客戶以100萬元以上新資金承作定存，至7月 31日止。
滙豐的新台幣優利限卓越理財與運籌理財One能戶，但 不適用於法人及國際金融業務分行（OBU）客戶，需以定存承作日前 30天內匯入或存入的新資金承作，卓越理財戶6個月最高年息2％，運 籌理財One能戶為6個月最高年息1.6％，至9月30日截止。
**匯豐神卡助攻海外消費 出國前必看兩大攻略**
暑假旅遊旺季將至，銀行祭出兩大攻略，讓民眾海外消費省錢又划算。第一，善用信用卡，挑選回饋和哩程都優渥的「旅遊神卡」。匯豐銀行建議，挑選刷航空公司機票、國外住宿、指定旅行社旅費及海外消費有高回饋的信用卡，且注意是否需網上登錄或有回饋上限。以匯豐銀行信用卡計算，消費25萬元即可兌換一張台北至東京經濟艙來回機票，回饋率高達5.2%。
第二，精準把握換匯時機和管道。匯豐銀行提醒，民眾應密切關注匯率，於匯率低點時換匯，並搭配銀行的換匯優惠。國泰世華銀行表示，善用線上服務隨時觀察匯率，分批買進外幣最划算。星展銀行則強調，線上結匯及匯率到價通知等工具能省時省力，讓民眾聰明換匯。
星展銀行進一步指出，對於現金回饋偏好者，可使用國內外一般消費無腦刷1.5%現金積點的信用卡。在日本、韓國、歐洲、美洲、新加坡等熱門海外地區持實體卡刷卡消費，回饋率更提高至5%。台北富邦銀行建議，挑選具專屬權益服務及免稅店回饋的神卡，例如在日本、韓國熱門旅遊城市限定伴手禮兌換，或於免稅店享有6%～15%回饋，讓旅遊消費優惠極大化。
滙豐銀行建議，除優先選擇刷航空公司機票、國外住宿 、指定旅行社旅費及海外消費有高回饋之外，需特別留意是否要上網 登錄及回饋是否有上限，例如最優回饋10元1哩，若以機票1.3萬元計 算，相當於消費新台幣25萬元即可兌換一張台北至東京經濟艙來回機 票，回饋率高達5.2％。
對於偏好現金回饋的民眾，星展銀行表示，利用國內外一般消費無 腦刷全面1.5％的現金積點，及國人喜愛的熱門海外地區，包括日本 、韓國、歐洲、美洲、新加坡等地，於當地店家持實體卡刷卡消費的 回饋率更提高至最優5％。
台北富邦銀行指出，民眾可挑選具有專屬權益服務及有免稅店回饋 的神卡讓旅遊消費極大化優惠，例如在日本、韓國熱門旅遊城市限定 伴手禮兌換，於台灣、日本、韓國免稅店6％∼15％回饋。
換匯方面，滙豐銀行認為，民眾應提早比較匯率，於匯 率低點時換匯，並搭配銀行的換匯優惠；國泰世華銀行說明，準備出 國旅遊的民眾，換匯想省錢的不二法門就是，隨時觀察外幣匯率走勢 ，逢低分批買進，忙碌上班族可善用銀行提供的線上服務來達成，例 如銀行APP提供的外幣歷史匯率走勢圖、平均換匯成本，及匯率到價 通知等個人化服務。
星展銀行強調，善用線上結匯及匯率到價通知等工具聰明換匯，可 透過網銀或線上兌換再於分行提領現鈔，節省時間且方便。
日圓兌美元大貶，匯豐點出三大影響關鍵
日圓兌美元近期頻頻下探新低，引發亞幣走勢動盪。匯豐（台灣）商業銀行昨日分析三大影響因素，認為日圓未來走勢將受美國降息、歐洲政局與日本國內政情影響。
第一，美國將於下半年開始降息，美元多頭趨勢鬆動，有利於日圓轉強。台新金控首席經濟學家李鎮宇預估，若美國個人消費支出（PCE）數據年增率走低，日圓有望回升至157日圓附近。
第二，歐洲政局也是日圓走勢的關鍵。李鎮宇指出，歐元在美元指數中占比較高，而歐元走勢則受法國國會大選結果影響。法國總統馬克宏若在7月大選勝出，歐元有望回穩，帶動日圓升回155日圓價位。
第三，日本國內政治角力也影響日圓表現。首相岸田文雄政權若能維持穩定，有助於日圓走強。
匯豐（台灣）商業銀行表示，若日本央行7月底宣布升息或大幅削減公債購買規模，理論上應對日圓有利，但美日利差過大，日圓在未來幾個月仍可能小幅走貶。
渣打銀行指出，日本央行逐步實施量化緊縮，短期內可能使日圓保持疲弱。大陸對人民幣貶值趨於容忍，且採取穩定成長預期的政策措施，預計人民幣將小幅升值，三個月和12個月觀察價分別為7.26元和7.35元。
Fed 放緩縮表 pace 匯豐：債息飆升風險減
美國聯準會（Fed）預計 28 日公布個人消費支出物價指數（PCE），市場預測年增率將從 4 月的 2.65% 進一步放緩，但美金走強，資金回流美國資產下，各國貨幣市場恐受影響。
渣打銀行分析，美國經濟下半年軟著陸機率較高，原因包括：過剩儲蓄下滑、通膨放緩、移民增加減少勞動力短缺、企業資產負債穩健、房市與股市提振家庭淨值等。
此外，通膨降溫、勞動力指標下滑，預計超級核心通膨將持續減速。聯準會 5 月意外放緩資產負債表縮減步伐，顯示 Fed 將優先考量通膨是否達到目標，而非急於收緊政策。
匯豐銀行指出，Fed 政策會議後的指引有三項重點：2% 通膨目標已取得一定進展、預計將降息，以及可能今年內降息一次。預估今年至少下調 100 個基點。
馬克宏選情成影響日圓的重中之重。李鎮宇分析，由於美元指數中 很高成分是歐元，歐元變數又要觀察法國國會大選，馬克宏在歐洲議 會選舉失利，未來恐交出總理位置，不管極左派或極右派上台，未來 一定會擴大財政支出、財政狀況勢必惡化，歐元很可能因此下跌，推 升美元走揚，日圓將進一步承壓。
美國PCE可能如預期下降，而馬克宏雖在歐洲議會選輸，但不代表 國內大選會輸，「如果馬克宏的博弈賭對了，歐元就會上去，日圓可 望回到155左右」。但若美PCE比預期高，加上馬克宏賭輸，兩大皆空 情況下，日圓不排除貶至165日圓，甚至望向170日圓。
人民幣同樣積弱不振。李鎮宇指出，亞幣貶值是大環境的問題，且 大陸當局看起來在「蓄力」靜觀其變，其實大陸人行還有很多招式， 可能要先觀察年底美國大選結果，此時先保留大絕招，以免川普當選 的不確定性。周五首場大選辯論將是一大重點。
滙豐銀行認為，日本央行7月底若宣布升息或大幅削減 公債購買規模，理論上應對日圓有利，但美日利差很大，日圓在未來 幾個月仍有望輕微向下。雖然入境旅遊受益於日圓疲軟，但外國直接 投資淨額並未上升，且日本出口仍低迷，可能對日圓走強構成障礙， 後續美國啟動降息機上日圓轉捩點，屆時有望走強。
渣打銀行強調，日本央行逐步實施量化緊縮，意味日圓短期可能保 持疲弱，離岸人民幣上漲，大陸對貶值趨於容忍，穩定成長預期的政 策措施，也應會使人民幣小幅升值，預期三個月觀察價為7.26元、1 2個月觀察價為7.35元。
渣打銀行認為，未來12個月美國經濟軟著陸的可能性為55％、不著 陸的可能性為25％、硬著陸可能性為20％，主要推動軟著陸的因素， 從經濟指標來看主要有五點，一是隨著疫情期間積累的過剩儲蓄逐漸 消退，通膨再次放緩提高家庭實際可支配收入，因而維持消費；二是 較低的通膨使聯準會能夠在下半年開始降息。
三是過去幾年移民激增的影響有助於減少工人短缺問題，維持就業 市場和消費；四是穩健的資產負債表使公司免受高利率的影響，支撐 盈餘和利潤率；五是過去幾年房價和股票收益對家庭淨值的提振，以 維持支出。
從通膨和勞動力市場來看，5月美國通膨連續第二個月降溫，扭轉 第一季的上升趨勢，除去住房的超級核心通膨率三年來首次收縮，顯 示更廣泛通膨正在放緩，市場租金下跌表明住房通膨可能在下半年下 降；職位空缺、招聘和辭職率下降，代表未來幾個月的超級核心通膨 將繼續減速。
另一個推動美國軟著陸的因素是聯準會5月出乎意料地決定放緩資 產負債表收縮的步伐。渣打銀行表示，這代表在通膨允許的情況下， 聯準會傾向於放寬而非收緊政策，謹慎面對傳達寬鬆貨幣政策的時機 點，以免導致通膨無法下降到聯準會的目標。
滙豐銀行指出，從聯準會政策會議後的最新指引可以看 出，目前債券殖利率再往上的風險已大幅減少，因聯準會最新政策指 引有三個值得注意信號，一美國央行表示實現2％通膨目標取得溫和 進展；二下一步應會是降息；三很可能在今年內降息一次。預期今年 降息1碼，明年降息3碼，至少有100個基點下調空間。
**日圓貶破0.205元，日圓對美元創38年低** 日圓貶值勢頭不減，臺灣銀行牌告匯率日圓現金買進價已跌破0.205元，而日圓兌美元更創下38年低點。 外銀分析，日圓兌美元挑戰160關卡，主要受到通膨疲軟的影響。美日利差擴大，以及市場擔憂外匯干預的風險，形成兩股勢力互相角力。 國銀預估，日圓的跌勢仍未結束。預計160日圓是日本政府的最後防線，但中長期利差縮小仍有機會讓日圓回穩。 渣打銀行指出，日本排除燃料和食品的通膨率年減至2.1％，整體通膨率雖然升至三個月高點，但通膨疲軟仍導致日圓貶值。 德意志銀行分析師劉佳認為，日本央行最近將縮減購債規模延後到7月會議後，並強調短期內貨幣政策將維持極度寬鬆，鴿派的貨幣政策加劇日圓貶值的壓力。 公股銀分析，日本連續兩個月貿易逆差，貿易數據疲軟顯示經濟仍脆弱，為未來的升息計畫增添不確定性，不利於日圓表現。 星展集團分析，市場擔憂日本政府干預外匯，減緩日圓貶值壓力。 中信銀行認為，日本財政部4月底已進場干預匯市，日圓曾升值2.4％，但賣壓並未因此消失。預計160日圓仍是日本政府的短線防線。 匯豐（台灣）銀行分析師謝德威強調，隨著能源補貼取消、能源價格調整，以及潛在的薪資成長和消費升溫，日本通膨前景逐步上升。日本央行雖然步伐穩健，但正在朝著貨幣政策正常化邁進。 預計日本政府債券購買的詳細削減計畫將在7月會議上公布，下次升息預料在第三季，屆時兩項政策可能同時進行，將有助於支撐日圓匯價。
根據中央銀行最新公布的第一季本國銀行營運績效季報，以每位員工貢獻度來看台灣匯豐銀行以672.66萬元排名第四，僅次於花旗、京城和上海銀行。 央行統計指出，除了前五大銀行每位員工貢獻都超過600萬元之外，第六名到第十名的銀行也至少有400萬元以上，總共有27家國銀的員工貢獻度超過200萬元。 分析人士表示，員工人數較少的銀行在評比時較為有利，因為稅前盈餘除以員工人數後，員工獲利貢獻度會相對提高，因此京城、上海等中小型銀行常年員工獲利貢獻都很高。 值得注意的是，王道銀行近年來透過組織結構調整，本季重回前十強，以每位員工408.1萬元的貢獻度排名第九；而永豐銀行和台灣銀行雖然跌出前十名，但每位員工貢獻度也分別達到393.23萬元和365.72萬元的高水準。 銀行主管預測，在上半年美國未降息前，外匯交易投資收益可望維持平穩，放款動能也會略微回穩，這將有助於維持銀行的淨利差。此外，央行第一季意外升息，預計將反映在第二季銀行的獲利貢獻中。
渣打銀行指出，日本5月排除燃料和食品的通膨率年減至2.1％，儘 管整體通膨率升至三個月高點，但日圓仍因通膨疲軟而貶值；德意志 銀行國際私人銀行部亞洲投資策略主管劉佳認為，日圓貶值主因是日 本央行最近將縮減購債規模延後到7月會議之後，並表示短期內貨幣 政策將維持極度寬鬆，鴿派貨幣政策讓日圓承受新的貶值壓力。
公股銀分析，日本已連續兩個月陷入貿易逆差，貿易數據疲軟，顯 示經濟仍脆弱，為未來升息計劃增添不確定性，不利日圓表現。加上 美國經濟在高利環境下仍具韌性，推動美元兌日圓延續漲勢，若美元 突破前高160.03日圓，有望開啟另一波多頭態勢，短期上看162日圓 。
星展集團分析，市場擔憂日本官方干預外匯的風險，使日圓貶值壓 力舒緩。
中信銀認為，日本財政部4月26日進場干預匯市以來日圓升值2.4％ ，日圓短線賣壓未因此出現突破性大幅走升，但日本仍有充裕的外匯 存底來阻貶，預計160日圓仍是日本政府短線上主要防線。因日本經 濟正止穩，貨幣政策逐步進入正常化，利率期貨市場預期9月20日將 升息1碼，年底前升息2∼3碼，日本與主要國家利差收斂將帶動資金 回流，對日圓中長期有利。
滙豐（台灣）銀行財富管理暨個人金融事業處投資及財 富管理部資深副總裁謝德威強調，隨能源補貼取消、能源價格調整， 及潛在的薪資成長與消費升溫，日本通膨前景有逐步上升跡象，日本 央行腳步雖穩健，但也正朝向貨幣政策正常化邁進。
預期日本政府債券購買的詳細削減計劃將在7月會議上公布，下次 升息預料在第三季，且兩項政策可能同時進行，屆時將可支撐日圓匯 價。
