台灣固網公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

台灣固網與富邦金控展開併購大計畫。台固董事長蔡明忠昨（22

）日說，近期完成併購太平洋聯網，屆時將成為有線電視五大業

者之一，突破傳統電信業者的框架，發揮電信與有線電視的綜效

。外傳台固還有意併購卡萊爾與和信中嘉有線電視，蔡明忠回應

說：「要賣的都有興趣。」

同時也是富邦金控董事長蔡明忠表示，也很有興趣併購第一金控

，但公股銀行仍要看政府的意願，主要是價格問題，這隨著時間

不同而異，最好是遴選財務顧問來代勞此事，只要政府有意釋股

的公股銀行，富邦都會參與。

台灣大哥大昨天舉辦媒體春酒，蔡明忠談論有線電視、金融、金

控董事長、稅負，以及根留台灣的想法，以下是訪談摘要：

問：台固農曆年前併購太平洋聯網，將如何發展有線電視？

答：台固以數十億元併購太平洋聯網，拿下太設章家富洋投資

67%的股權，最近將完成第二階段的交割作業，屆時台固將是台

灣五大有線電視業者之一，初期仍將仰賴原本的經營團隊留下來

一起打拚。

台固進軍有線電視領域，是要突破民營固網業者受制於最後一哩

（last mile）的困境，中華電信本來說去年中開放語音線路出租給

固網業者，去年底開放數據出租，但我不相信中華電會心甘情願

的開放，現在是牛步化的進展，與其痴痴的等中華電信發揮善心

，不如與有線電視聯手。

有線電視與固網的共同敵人都是中華電，因此台固思考除了減資

外，要藉由進軍有線電視為股東創造最大的價值，最近東森集團

提出的六合一整合服務就是值得參考的方向。

問：市場上盛傳台固還會再買下有線電視業者卡萊爾與和信中嘉

系統，目前的情況如何？

答：還沒有與這兩家業者洽談，但只要是要賣的業者都有興趣，

而太平洋聯網案子真正談併購的時間也只有兩個星期。

除了台固外，富邦也不排除基於投資的角度參與有線電視事業，

不過要符合政府規定系統台不能逾三分之一的限制。

問：最近第一金控開出招親條件，富邦金控對併購第一金的想法

如何？

答：富邦對併購第一金很有興趣，只要是任何公營銀行要釋股，

富邦都會參與，不過公股釋出還是要看政府的意願。

問：金管會規定金控董事長禁止兼任非金控事業董事長，你是否

得在富邦金董事長與其他職務上做一個選擇？

答：等到法令公布後，業者自然會遵照法令辦理，我支持金控事

業董事長應該要專業與專任的想法，應該減少兼任。例如金控董

事長不應兼任上市、上櫃與公開發行公司董事長職務，但連私人

家族的投資公司都禁止，這是否在鼓勵人頭文化的泛濫。

而且如有兼任情事是否就是有違社會正義與引發系統風險，扣上

這種帽子，實在是不敢苟同。

台灣大與富邦金今年都要改選董監事，等到法令公布後，會衡量

整體運作與股東最大的利益，而不是只看個人喜好，作出抉擇，

但是人生常常面臨痛苦的抉擇。

美國的法令在類似規範上，是要看實際影響控制力，是不是同一

人，而不是只看名字。同時不少金控業者與媒體討論政策也無不

可，的確不應把媒體當作放話的工具，而是創造一個公平的論壇

，提供大家政策討論的空間。

問：高鐵最近將增資，富邦繼續投入的意願？

答：高鐵五大原始股東一定會維持25%持股比率的規定，股東會在

增資截止前再協商，一定會補足額度。

隨著農曆年封關到來，市場原本預期興櫃股市成交量會進一步下滑，

不過，奇景上市案在傳出證期局可望同意該公司二度延後掛牌後，市

場出現價買盤，也使得上周整個興櫃成交值仍達到四．九六億元的水

準，日均值達一．二四億元，維持相對熱絡的水準。

上周興櫃成交量最大的個股仍為台固，總計成交了九四六○張，雖然

遠遠超過其他個股，不過，與前一周的十萬餘張相較，成交量少了許

多。不過，在該公司切入有線電視系統的利多訊息激勵下，該公司上

周成交均價來到四．三八元，與前一周的四．二九元相較，成長了二

．一％，股價表現搶眼。

成交量排名第二者為燁聯，該公司上周總計成交了一九四筆、二六○

一張，且拜集中市場鋼鐵股有不錯表現的帶動下，燁聯股價由前一周

的一四．七七元上漲至一五．五元，上漲了四．九四％，表現更甚於

台固。

相較於台固及燁聯的強勢表現，近來飽受外界壓力的高鐵，則呈現完

全不一樣的走勢，成交均價八．○八元，與前一周的八．二六元下跌

了二．一八％，且成交筆數及成交量分別達到二二○筆及二五八○張

，顯示高鐵近來的爭議，確實讓投資人擔心，導致出現沈重的賣壓。

另外，前幾周上市案出現變化，面臨被迫重新送件的奇景光電，日前

卻傳出重大的變化，證期局基於新舊承銷制銜接的問題，可能網開一

面讓奇景第二度延後掛牌，受到此一利多的激勵，上周奇景總計成交

了三七八筆、一三四三張，且因屬追價買盤，成交均價由前一周的六

七．二元急漲至七六．二八元，上漲了一三．五一％，成交值達突破

一億元達到一．○二億餘元的水準，成為上周興櫃股市成交值及成交

筆數最高的公司。

鴻海集團所屬的沛鑫，上周也成交了一一一二張，成交筆數也達到一

二三筆，且在去年全年營收大幅成長至三○．三五億元下，股價持續

走強，上周成交均價來到四六．二三元，與前一周的四四．五七元相

較，成長了三．七二％。

另外，沈寂好一陣子的聯測，上周成交量也放大到七三一張，成交均

價九．四七元，較前周的九．三七元上漲至一．○七％；大眾證券成

交六○四張，成交均價八．五四元，則較前一周的九．三二元下跌了

八．三七％。

其他成交量較大的個股，分別為助群（五二二張）、加高（四九六張

）、瀚邦（四一○張）和力肯（四○七張），其中，加高加成交均價

由前一周的一一．七三元下跌至一○．五三元，跌幅達一○．二三％

，跌幅頗深。

至於在股價波動幅度上，在集中市場有不錯表現的帶動下，上周興櫃

股價終於有較為正面的表現，總計有十檔個股漲幅在一○％以上。其

中，漲幅最大的個股為達康網，該公司主要從事網路貸款服務，獲利

頗為豐厚，前一周成交均價一七五．八八元，上周則大漲了五二．六

一元，來到二二八．四九元，漲幅達到二九．九一％。

低價股的連邦科技，在集中市場低價電子股或有不錯反彈的帶動下，

成交均價由前一周的三．三一元上漲至三．八八元，漲幅達到一七．

二二％；圓創科技上周成交均價四二．九五元，與前一周的三七．五

三元上漲了一四．四四％；大棟則由前一周的三．九六元上漲至四．

五元，漲幅一三．六四％。

其他漲幅超過一○％的個股，除了先前已提到的奇景外，還包括了東

元集團的菱光、英業達集團的英華達、蕃薯網、威力盟及滿心等。

股價跌幅較深的個股方面，新典成交均價由前一周的一六．八元下跌

至一二．一元，跌幅達二七．九八％，復航由四．五六元下跌至三．

三四元，跌幅二六．七五％，分居跌幅排名的前二名；另外，九暘電

由六．四二元下跌至五．○五元，跌幅也達到二一．三四％，亦為跌

幅較深的個股。

其他跌幅超過一○％的個股，除了先前已提過的加高外，尚包括了昱

昕、光林電、菘凱、凱碩、益和、億泰利及友合等。

針對台灣固網公告透過子公司台固多媒體和台固線上，收購太設旗下

富洋投資擁有的太平洋聯網股權，台固董事長蔡明忠昨（一）日表示

，台固預計拿下太平洋聯網三分之二股權，交易內容包括現金和換股

兩大部分。他強調，投資金額不會高達一二○億元。

蔡明忠表示，入股太平洋聯網將分階段進行，除了台固已公告的現金

部份外，後續還會包括換股部份，目前無法預估整體投資金額多寡。

另外，針對之前外界傳言擁有五十七萬用戶的第三大業者卡萊爾，已

向銀行團貸下巨款，計劃買下擁有四十三萬用戶的第四大業者太平洋

聯網，再以百萬用戶數規模轉手出脫給台固，蔡明忠則說，這些都是

卡萊爾一廂情願的想法。

對台固入主太平洋聯網，前東森媒體科技執行長吳中立表示，固網業

者入股有線電視產業並不令人意外，主要是想取得最後一哩的用戶迴

路。

太平洋建設總經理章啟明昨（一）日說，「富邦集團與太設集團同意

以合併換股的方式，在兩週內完成台固多媒體收購富洋投資與太平洋

聯網等企業的交易，對雙方而言，都是跨出重要的一步，不僅台灣固

網取得第一家連線到家的地位，更可提升整個集團經營綜效；至於太

設因取得十四億餘元的資金，對於改善財務有幫助外，取得台固多媒

體二八％股權，可視為太設未來的小金雞母。」

章啟明表示，除太設集團與富邦集團這項交易外，新加坡霸菱亞太通

訊媒體基金、香港錦興集團、香港與日本合資的亞私投資第一控股等

外資手上持有的富洋投資，也一併賣給富邦集團，再加上散居於各地

的系統台等，可謂是錯綜複雜，能在兩週內完成交易，誠屬不易。

章啟明指出，此次交易真正結帳的富洋外資夥伴，太設方面並未透過

交易，將股權全部出清，而是除了取得十四億六千五百萬元的資金挹

注，用以改善公司的財務狀況外，另以換股的方式，取得未來在台固

多媒體也握有二八％股權，一則是代表太設持續看好該項投資的前景

，二則讓金融業對於融資給太設有信心。

章啟明強調，太設與富邦集團目前已是夥伴關係，未來即使在出售台

固多媒體的二八％股權時，也會以富邦集團作為優先考慮的對象。

台灣固網併購太平洋聯網案終於確定，創下電信業者與有線電視

業者聯姻首例，徹底改變國內電信業、媒體業的遊戲規則。

2000年電信自由化，台固、速博、亞太固網寬頻等民營固網業者

成立至今超過三年，但是面對中華電信一家獨大，民營業者只能

慘澹經營，本業多半處於損益兩平邊緣。

原因在於布建電信線路要挖馬路、進大樓，牽涉複雜的路權，民

營業者空有資金，卻很難建置線路；其次，中華電長期稱霸固網

市場，用戶使用習慣及信任度很難扭轉，讓民營固網雪上加霜。

不過，電信和有線電視匯流趨勢為傳統電信業者帶來一線曙光。

因為數位化打破傳統界限，有線電視業者可以經營線纜數據機（

Cable Modem） 業務，與電信業者的ADSL寬頻服務一較長短；電

信業者也可以推出隨選視訊（MOD） 服務，直接跨入有線電視業

者的地盤。

台固併購太平洋聯網使這股匯流趨勢走向大者恆大，固網或有線

電視業者今後都得思考合併或者被併。固網業者資本雄厚，占有

優勢，可能扮演「大媒體併購潮」發動機。

電信業者併購有線電視業者具有「一石二鳥」效果。可以由電信

市場跨入電視市場；又可利用有線電視業者已經拉進大多數家庭

的線纜，剛好是絕佳的解決方案。

台灣固網昨（31）日收購太設集團旗下的富洋投資股權，太設

可取得14.65億元，並可換股取得約28%新公司股權。透過這項交

易，台固第一波先取得太平洋聯網旗下的宜蘭聯禾有線電視台，

台固與太平洋聯網已達成默契，台固將繼續收購太平洋旗下45餘

萬用戶，總交易金額可能逾120億元，將是有線電視業最大的併

購案，也象徵富邦集團布局有線電視的雄心。

太設昨晚公告處分富洋投資35萬張股票，太設表示，全數出售富

洋持股給台固多媒體公司，交易包括現金與股權，太設可取得

14.65億元，並可以富洋公司合併換股取得約28%的新公司股權，

其相當於35億元至53億元的金額，將在三年後取得。以現值換算

，每股交易價格11.5元，太設處分利益為1.57億元。

台固昨天深夜也連出兩個公告，但內容略有不同，台固子公司台

固多媒體將取得7.5萬張富洋投資的股票，每股交易金額13.19元

，總交易金額10億元；同時，台固子公司台固線上籌備處也以每

股47.62元，取得宜蘭聯禾有線電視3.3萬張股票，總交易金額

15.74億元。雙方將在今天說明交易細節。

太平洋聯網出脫旗下有線電視的股權，也得到大筆資金挹注，對

母體企業太設集團有如及時雨。太設持有富洋投資65%的股權，

富洋是太平洋聯網主要股東，旗下知名的系統台包括：宜蘭聯禾

、淡水紅樹林、汐止觀天下、高雄鳳信、新莊永佳樂等，共掌握

40萬至50萬用戶。在有線電視的市場占有率約10.9%。

台固昨天對此僅表示「不予置評。」宜蘭聯禾有線總經理李光漢

說，跟很多人都在談投資的事情，現在還沒有定案。

有關人士透露，富邦集團近來頻頻與太平洋聯網接觸，在併購期

間也碰到外商卡萊爾的競逐，目前擁有60餘萬用戶的卡萊爾，希

望併購太平洋聯網，將用戶數擴增到100萬戶，與東森集團、中

嘉集團較勁，未來也才有可能以更高價出售，因此一路加碼，

將每戶的價格哄抬到2.5萬元以上，總金額達到110億元。

太平洋聯網也曾與遠東集團接觸，希望經營固網業務的遠東集團

也會對有線電視有興趣，但最後只剩下富邦集團與卡萊爾較勁。

外界估算，台固併購每個用戶的價格可能近3萬元。

台固昨天拿下太平洋聯網持有的宜蘭聯禾股權，已掌握逾五成持

股，先支付14.65餘億元給太平洋聯網。由於全案併購金額龐大，

將採分階段付款方式，總計併購規模將達百億元。

富邦集團今年投入電視購物，推出momo台，但當初在談momo台的

定址時，一直受到阻礙，歷經幾個月的時間，有線電視系統台遲

遲難以找出合適的頻道位址給富邦，導致富邦思考乾脆直接出手

併購有線電視系統台。

因應寬頻社會成形，電信固網競爭由單純基礎電信網路服務向上延伸

到擴應用加值服務層面。台灣固網繼日前傳出研擬評估投資有線電視

產業。另闢營收新局，昨（二十）日再公告透過子公司弘遠投資投資

轉投資十二億，成立台固多股份有限公司（名稱暫定），以發展多媒

體事業。

無獨有偶，日前中華電信轉投資子公司中華投資，也評估投資成立影

片購公司，電信固網的戰火已延燒到寬頻應用服務面。

因應國內電信固網市場飽和，台固董事長蔡明忠則表示，由於固網市

場前有中華一家獨大，後有速博和亞太固網同台較勁，業務成長空間

有限，因此今年擬意擴大電信相關投資產業，以擴大公司營收來源。

適時，有線電視產業便傳出台固有意收購系統台，台固也直言為多展

寬頻服務，公司也把有線電視視為評估標的。

如今，台固透過子公司弘遠投資成立台固多媒體公司籌備處（名稱暫

定），加上富邦集團日前也正式成立電視購物頻道MOMO台，一般視

為台固正式跨足有線電視產業的指標動作。不過，台固表示，台固多

媒體目前只規劃發展多媒體事業，沒有其他特別想法。

繼行動通訊市場飽和，台灣固網市場似乎也進入成長遲緩期，業者預

期今年營收目標僅較去年成長三％上下。中華電信預估今年營業額約

一八四○億，僅較去年微幅成長一％，台灣固網去年營收約在八十六

億上下，預期今年營收約為九十三億，小幅成長三％左右。

中華電信截至去年十一月底為止，累計總營收已達一六六八億元，每

股稅後盈餘約四．九元，已超過全年財測目標約一五％。展望今（九

十四）年，中華預期營收為一八四○億，董事長賀陳旦認為，中華今

年營收和獲利不易出現大幅成長。

台灣固網截至去年十一月為止營業收入為七四．七八億，不過加上處

份中華電和台灣大等收益，預估去年總營收約在八十六億上下，展望

今年台固營收約九十三億左右。

速博截至去年十一月為止，營業收入為五九．七四億，較前年同期成

長近二○％。至於亞太固網，去年七月把旗下子公司資訊、工務、網

路管理、業務和行銷等部門三合一後，可節省十到一五％營業費用，

董事長王令台更預估全年總營收將上看一四七億，包括東森固網營收

八十四億、亞太行動四○億、以及亞太線上的二十三億元。

國內電子業面對產業結構的大調整，上市櫃公司營運表現大多不佳，

但對於興櫃公司來說，由於多數公司仍處成長期，逾八成的公司前十

一月營收均較去年同期成長，其中更有三十七家公司是較去年同期呈

倍數成長，整體表現還算不差。

依據各公司所申報的資料，三四五家具比較基礎的興櫃公司中，前十

一月營收較去年同期成長的公司，總計有二八六家，比例高達八二．

九％，其中，營收較去年同期呈現倍收成長的公司，更多達三十七家

，比例超過一○．七二％；而營收較去年同期下滑著，僅五十八家。

在營收較去年同期呈倍數成長的三十八家公司中，包括營收成長率達

七五六．一八％的天騵、三八一．七二％的美錡科、三七四．三八％

的達康網、三六五．九七％的長園科及三○七．八九％的友合等公司

，雖然營收成長率甚高，但累計今年前十一月營收也都在一億元以下

，營收大幅成長，主要的原因在於去年比較基期過低，因而產生營收

大成長的情況。類似的情況，還包括了光惠生、微邦科、威播科等等

。

值得一提的一檔營收大幅成長的個股，當屬統寶光電（3195）。以生

產面板為主的統寶，去年前十一月營收為二二．八九億元，今年公司

營收大幅成長，近幾個月來營收都在十億元以上，累計前十一月營收

無達一四六．六七億元，足足較去年同期成長了五四○．八七％。

雖然統寶營收確實大幅成長，不過，由於該公司資本額近三百億元，

依照目前該公司營收規模來看，今年全年營收約在一六○億元上下，

不到資本額的六成，且與其他面板廠相較，營收規模仍屬有限，因此

，今年統寶轉虧為盈的目標勢將落空。按該公司的營收規模來看，公

司單月營收恐怕得達到二十五億元，甚至三十億元以上才有機會轉虧

為盈，因此，統寶要進入獲利階段，單靠今年營收成長五倍是不夠的

，未來還得再成長一倍以上才會具競爭力。

除了統寶外，宜揚科技也有不錯的營運表現，宜揚科技為專業NOR型

快閃記憶體IC設計公司，成立迄今甫一年半，該公司去年營收三．二

一億元，今年前十一月已成長近一○．四億元，與去年同期相較，成

長了二二四．一五％。公司預估今年業績在銷售量預計達六千萬顆記

憶體IC，營運可望轉虧為盈。

另外，英業達轉投資的手機廠英華達（3367），除了自有品牌方面以

OKWAP 品牌銷售手機 ，積極衝刺大陸手機市場，英華達在大陸以「

英華ＯＫ」品牌銷售，未來自有品牌也考慮增加其他產品線。十一月

份英華達營收達到一一九．九二億元，累計前十一月營收已達六四六

．七五億元，較去年同期的二六六．一億元成長了一四三．○五％，

公司表示今年第四季單月營收水準都將可突破百億元水準，全年營收

將可輕鬆跨越七百億元大關，甚至有機會達七五○億元以上，預估獲

利也將至少可維持去年水準。

準上市股奇景光電營收成長也相當搶眼，該公司去年前十一月營收三

八．九億元，今年十一月單月營收九．六四億元，再創歷史新高紀錄

，累計前十一月營收已達九○．三二億元，與去年同期相較，成長率

達一三二．一八％。該公司今年全年營收目標為八九．二七億元，稅

前及稅後盈餘目標為九．六四億元和九．○一億元，每股稅後盈餘目

標為四．八四元。累計前十一月營收已超越全年目標；依該公司上半

年的獲利狀況來看，全年獲利應可超越目標。

目前奇景上市承銷價正洽談作業，雖然目前因集中市場表現不佳，本

益比都會向下修正，且投資人也對準上市股也興趣缺缺，因此在多數

公司在與券商洽談承銷價時，幾乎都是被券商「壓」著談。只不過奇

景為奇美集團的一員，按過去奇美電在洽談承銷價時的強硬態度而言

，奇景最後會不會談出高出市場預期的價碼，令人關注。

至於在表現較佳的個股中，以世紀通表現最佳，該公司過去一度因接

獲日本維虎網路電話相關訂單，營收大幅成長，公司也有意申請上櫃

，不過，後來接單出貨狀況未如預期，近年來公司營收持續下滑，目

前一個月營收金額僅數百萬元，累計前十一月營收不到○．二六億元

，與去年同期的三．六四億元相較，衰退了九二．八六％，成為營收

下滑幅度最大的公司。

另外基亞去年前十一月營收○．四二億元，今年每個月營收僅維持在

數十萬元，累計前十一月營收不到六百萬元，與去年同期相較，也衰

退了八六．四五％；其他如寶成集團投資的液晶顯示器製造商光威電

子、工業設計業者世訊、康全電訊等，前十一月營收與去年同期相較

，衰退幅度均超過五○％，都是營收腰暫的公司。

大型股中，台灣固網十一月營收六．八六億元，雖較前一個月及去年

同期均微幅成長，不過，累計前十一月營收七四．七八億元，與去年

同期的七五．六五億元相較，衰退了一．一四％；通路商全虹通訊前

十一月營收有五○．一億元，也較去年的五八．七六億元衰退一四．

七三％，表現也屬不佳。

台灣固網 7 月間刊登一系列國際電話廣告，上周遭公平會以可能誤導

消費者為由，裁罰 150 萬元，台固針對該系列廣告進行小幅修正後，

昨（16）日又在各大報展開新一輪宣傳，引發爭議，中華電信、遠傳

昨天表示不排除聯手向公平會提出第二度申訴。

台固昨天在多家主要平面媒體頭版刊登廣告，以粗體大字載列「中華

電信／遠傳用戶撥打國際電話前3碼改為006」，風格與 7 月間刊登的

一系列廣告如出一轍，由於該系列廣告上周才剛遭到公平會裁罰 150

萬元，台固昨天的動作被解讀是直接摃上中華電、遠傳，甚至公平會

。

台固主管昨天表示，新系列廣告已經針對公平會提出的爭議部分進行

修正，包括在內容中加上「台灣固網」字樣，廣告格式上也有一些修

改，沒有違規。針對上周遭公平會裁罰一事，他表示截至目前為止台

固都還未收到公平會的正式公文，暫時不願提出正式回應。

對此，中華電與遠傳昨天都表示台固雖然新廣告有一些修正，但仍遊

走於規則邊緣，等於是直接挑戰公平會，目前公司正交由法務單位處

理當中，不排除聯手向公平會提出第二度申訴。

台灣固網刊載「中華電信、遠傳、和信用戶撥打國際電話前三碼

改為006」廣告，因廣告附上中華電信、遠傳的企業辨識系統，誤

導消費者以為國際電話前三碼改為006，公平會昨（9）日對台固

罰款新台幣150 萬元，並要求台固立即停止這項行為。

對於公平會的處罰，台固高層昨天表示將等收到公文後再回應。

公平會接獲中華電信及遠傳向公平會檢舉台灣固網在今年7 月間，

連續刊登「民國93年7月15日起中華電信用戶撥打國際電話前三碼

改為006」「民國93年7月15日起遠傳/和信用戶撥打國際電話前三

碼改為006」「免申請、免換號即可直撥」。

經過公平會調查，台固在「中華電信用戶撥打國際電話前三碼改

為006」廣告下方則以黃、橙、紅漸層色細線的藍色橫條，在「遠

傳/和信用戶撥打國際電話前三碼改為006」廣告則於左上角植以

圓弧轉角圖樣，右下角則有紅色三角形。

公平會指出，由於廣告版面使用的圖案與中華電信、遠傳在廣告

上刊登的企業識別系統類似，導致廣告容易被消費者解讀為中華

電信或遠傳用戶自93年7月15日起撥打國際電話，前三碼必須改為

「006」。

從整體廣告文字研判，台固推出的006廣告，並未標示足以識別台

灣固網的的企業識別標誌或是台固的名稱、商標等，極容易讓消

費者誤以為是廣告是由中華電信或遠傳電信刊登。

雖然多數個股交投平平，但興櫃上週在包括台固在內的少數幾檔個股

成交量有效放大下，總成交值五．○五億元，較前一周略為成長，成

交筆數三四六八筆，也較前一周的三二八九筆增加了近二百筆，基本

上算是維持相對熱絡的市況。

在成交量較大的個股方面，前一周成交一萬一千多張的台固，上周成

交量進一步放大到二萬一○三六張，成交筆數二七九筆，總成交值九

一六六萬元，三項指標均高居興櫃股票之冠。不過相較於前幾周股價

持續走強，上周台固成交均價四．三六元，與前一周維持平盤水準。

前一周成交量達到二二三二張的高鐵，上周受到日本媒體報導高鐵工

程有潛在危險的利空消息打擊下，成交量縮小至一四三五張，且成交

均價也由前一周的九．○五元下滑至八．八元，跌幅二．七六％。

隨著集中市場鋼鐵股走勢起舞的燁聯，上周也有不錯的表現，成交量

由前一周的九五六張增加為一四三一張，成交均價也由前一周的一三

．三三元上漲至一三．七一元，量價齊揚，算是相對強勢搶眼的個股

。

至於成交熱門排行第四名的統寶，該公司這陣子以來交易原本相當冷

清，不過，上周則因該公司撤銷上市申請，同時又調降財測，在兩項

重大利空的衝擊下，市場湧現沈重賣壓，不僅成交量由前一周的一六

三張放大到一二二四張，成交均價也由前一周的九．九四元下跌至八

．二六元，下跌一．六八元，跌幅達一六．九％。

這幾周來一直出現特定人轉單的華東，上周成交量仍達到一○六二張

，不過，由成交筆數僅六筆的情況來看，應仍屬特定人轉單，成交均

價六．二五元，則較前一周的六．二二元上漲了○．○三元，漲幅○

．四八％。

最後一檔成交量達千張的個股為定穎電子，雖然定穎已經連續好一陣

子都是零成交，但上周卻以三四．○六元成交了一千張，雖然成交筆

數二十三筆，不過，由該股籌碼集中的情況來看，應也是特定人轉單

，且可能是賣老股認新股的賣單。其他成交量較大的個股，還包括了

南六、菘凱、商丞、勝開、群聯、十速及聯測等，這幾檔個股中，商

丞及群聯兩檔準上櫃股原本買氣不甚熱絡，但隨著掛牌日近，買氣也

見加溫，屬高價股的群聯，上周召開法說會後，成交量放大到四二三

張，且成交均價由前一周的七七．九四元上漲至七八．二八元，漲幅

○．四四％，表現還不弱。

至於在股價波動上，原本前一周興櫃股市漲跌股家數差距已拉近，但

上周在地雷股陰影揮之不去下，又出現較大的跌勢，總計有十七檔個

股成交均價跌幅在一○％以上，同一時間成交均價漲幅在一○％以上

的個股，僅有六檔。

漲幅超過一○％的部分，以勝開漲幅較大，該公司上周不僅成交了四

三二張，且成交均價由前一周的八．九一元上漲至一○．○九元，上

漲了一．一八元，漲幅達一三．二四％，表現相當突出。

股票申請上市審查中的中砂，開完法說會後，上周則成交了九一張，

成交均價則由前一周的五一．一元上漲至五七．三八％，漲幅一二．

二九％。其他漲幅超過一○％的個股，則包括了聯傑、昇陽、南六及

中華聯等。

跌幅較深的個股方面，永洋成交均價由前一周的一四．九二元下跌至

一○．七七元，跌幅達到二七．八二％，為上周跌幅最深的個股；騰

蒙由三三．八七元下跌至二四．七元，下跌九．一七元，跌幅達二七

．○七％；研能由九．八四元下跌至七．一八元，跌幅二七．○三％

，均為跌幅相當大的個股。另外，智捷及龍泰跌幅也達到二五．○五

％和二○．八一％。

其他跌幅超過一○％的個股，尚包括了統寶、快特、億泰利、大棟、

捷耀、光惠、耀登、華亞、金麗科、天瑞、恩得利及鑫創等。

電信股法人資金簇擁下，近期股價維持波段高點，昨日外資持續加碼

電信三雄，中華電信（2412）股價再度以三年多來的六十四元波段高

價作收，而台灣大哥大（3045）以及遠傳電信（4904）股價也均逼近

高點。台灣大哥大（3045）關係企業台灣固網（3139）子公司弘遠投

資昨日公告，十一月中旬以來累計處分台灣大一萬零二百張，獲利二

千七百餘萬元，也是台灣大的公司派大股東首度出現調節持股動作。

泛亞電信繼併入台灣大哥大後合署辦公室後，昨（一）日由總經理張

孝威率商務長魏士明等高階主管，對外宣示明年品牌策略和營運計劃

。

總經理張孝威表示，泛亞和台灣大整併後，用戶每月貢獻度已達五二

九元，較去年同期高出一一八元，顯示優化策略用戶湊效，明年將持

續主打全民半價五八八費率，以維繫強勢品牌競爭效益，最終才會回

單一品牌策略。

截至今年十月為止，台灣固網累計營收為六九．七一億元，台灣大（

含子公司）自結前十月累計營收為四五五．五一億，粗估全年營收約

為五三○億，不過在電信市場日益飽和下，明年台灣電信集團營收成

長有限。

台灣大董事長蔡明忠指出，台灣固網今年營收約在八十五到八十六億

之間，不過在中華電信獨大的商務模式下，固網業務很難出現長足進

步，明年台固營收大概只有個位數的成長，台灣大哥大的成長率也相

差不多。

在台灣大各公司中，各以泛亞電信表現最為出色，不過用戶數則由去

年最高二百多萬降至現今的一六○萬。總經理張孝威表示，泛亞現有

一六○萬用戶多半集中在南部，前十月累計營收為九四．二三億，雖

和去年同期相當，不過獲利大幅成長，用戶平均貢獻度為五二九元，

足足較去年成長一一八元，用戶期滿續約率也在七成以上，遠高於其

他業者五成的水準，顯示泛亞過去一年來持續優化客戶的策略奏效。

明年泛亞將續主打全民半價五八八費率，以維繫強勢品牌優勢。台灣

大行銷業務副總謝樹恩表示，一般用戶撥打手機時，高達七成以上都

是打給「網外」用戶，打給「網內」用戶只佔二成半，泛亞過去面對

全區業者競爭，才首推全民半價五八八費率，用戶不分網內外贈送一

○分鐘免費通話量，超過部份也不分網內外全部以每分三．九元的計

價。至今，全民半價五八八用戶已超過二○萬，創造每月平均一一三

三元的高額帳單，換成用戶每月貢獻度則為一五○○元。

雖然集中市場在外資持續買超下成交量有效放大，但興櫃股市似乎仍

是罩籠在寒冬之中，上周半數以上的個股均是零成交，所幸台固仍維

持不錯的市況，再加上巨擘及奇景兩檔高價股放量下，使得總成交值

略較前一周微幅成長。

上周興櫃股市總成交值將近四．二八億元，與前一周的四．○六億元

相較，成長五．二七％，日均值僅八千五百多萬元，仍屬冷清。在成

交量較大的個股方面，仍以台固成交量最大，維持在九九五一餘張的

水準，但與前一周的一萬三千餘張相較，仍少了許多；成交均價四．

三三元，則較前一周的四．三四元小跌了○．○一元。

成交量排名第二的為華東科技，上周總計成交了一六五○張，成交均

價六．二二元，較前一周的六．一元略為上揚，漲幅一．九七％，不

過，由於華東過去成交情況並不熱絡，且上周成交筆數也僅有十筆，

雖未見公司內部人有持股轉讓的申報動作，但應為特定人轉單。

前一周成交了三千多張的高鐵，上周成交量則掉到了一六三五餘張，

成交熱門排行也落居第三，也因人氣不若前一周強，成交均價也由前

一周的九．一五元下跌至八．九二元，下跌了○．二三元，跌幅二．

五一％。

最後一檔成交量超過千張的個股，為巨擘科技，總計上周巨擘科技共

成交了一三三六餘張，總成交值六千多萬元，則為成交值最大的公司

。不過，上周巨擘所以爆量，可能與該公司調降財測有關。

巨擘向來為光碟片廠中營運表現最佳的公司，不過，由於目前DVD光

碟價市場需求未如預期，再加上包括塑化等原料價格上揚，使得碟片

成交增加，在無法有效轉嫁成本上揚因素上，巨擘第四季幾乎是零獲

利的財務預測。也因巨擘調降財測的動作，使得上周籌碼出現鬆動，

成交均價並由前一周的四九．一九元下跌至四六元，跌幅達到六．四

九％。

東森傳播上周則成交了七一二張，在成交熱門排行中名列第五，成交

均價一○．四八元，與前一周的一○．七七元相較，下跌了○．二九

元，跌幅二．六九％。屬高價股的奇景光電，上周成交量也達到六九

九張，成交筆數一八八筆，為上周成交筆數最高的個股，另外，成交

值四千五百多萬元，僅次於巨擘。

且似乎在近期內LCD概念股有所上揚的帶動下，奇景成交均價也被帶

了上來，成交均價來到六四．九三元，較前一周的六二．二六元上漲

了二．六七元，漲幅四．二九％。

寰邦上周也成交了五一七張，成交均價由前一周的一五．五九元上漲

至一五．七元，上漲了○．七一％；不過，由寰邦上周成交筆數僅十

七筆的水準來看，也應屬特定人轉單。

前陣子股價見大幅修正的菱光，上周成交了四七二張，成交筆數一二

八筆，人氣還算相當熱絡，成交均價則由前一周的三四．○八元上漲

至三八．四五元，上漲了四．三七元，漲幅達一二．八二％，股價在

跌深之後已見強勁反彈。

其他成交量達三百張以上的個股，還包括了商丞（四六八張）、統寶

（三九二張）、鑫創（三六三張）、益和（三六○張）、飛虹電（三

五四張）、聯測（三三七張）及東捷半導體（三二二張）等。另外，

成交筆數超過五十筆，人氣指數相對熱絡的個股，還包括了圓創（七

十九筆）、福葆（五十筆）、元砷（九十五筆）及助群（五十六筆）

等。

至於在股價波動上，雖然集中市場指數上揚、周線收紅、但由於上周

推升集中市場上揚的主要力道仍在外資的持續買超，國內散戶及法人

觀望氣氛仍濃，因此，上周集中市場反彈的氣勢並未延燒到興櫃市場

，興櫃公司仍是跌多漲少的弱勢格局，其中，成交均價漲幅在一○％

以上的個股，僅有七檔，僅跌幅達二位數以上者，卻多達十九檔。

在股價漲幅超過一○％的個股方面，以碩良漲幅最大，該公司前一周

的成交均價僅三．二三元，上周則上漲至五．二七元，上漲了二．○

五元，漲幅達到六三．四七％；全虹股價也由前一周的六．一六元上

漲至七．九四元，上漲一．七八元，漲幅二八．九％。

其他漲幅超過一○％的個股，依序分別為寰訊（一七．九％）、助群

（一三．四一％）、菱光（一二．八二％）、世訊（一一．五五％）

、帛漢（一○．二六％）；這些個股中，除了最後三檔股價在一○元

以上，其餘都是十元以下的低價股，股價上揚以跌深反彈的意味居多

。

成均價跌幅超過一○％以上的個股部份，以泰鼎跌得最深，前一周該

公司成交均價還在八九．八二元，上周則來到五八．二八元，足足跌

了三一．五四元，跌幅達到三五．一一％，其股價重挫的原因，應與

該公司十月份營收重挫至一億元以下有關。另外，低價股的光威、連

邦，上周成交均價也較前一周下跌了二六％和二五．八％；股價在十

元以上的研能科技，成交均價由前一周的二○．三二元下跌至十六元

，跌幅也達到二一．二六％。

其他跌幅超過一○％的個股，依序還包括亞微電（一八．○八％）、

九暘電（一七．三三％）、台視訊（一六．一八％）、宇瞻（一五．

六一％）、博大（一五．○四％）、友傳（一五．○二％）、光林電

（一四．七七％）、<

原本相較於集中市場本益比還較高的興櫃股市，在集中市場電子股人

氣持續渙散下，近期內興櫃股市不僅買氣也下滑，不少個股的股價也

見拉回修正，未來是否會出現更重的殺盤力道，值得留意。

上周興櫃股市總成交值為四．○六億元，較前一周持續下滑，日均值

僅約八千萬元，其中，成交量最大的個股仍為台固，上周台固總計成

交了一萬三千六百餘張，成交值五千九百多萬元，不僅為成交量最大

的個股，也是成交值最高的個股；成交均價方面，上周台固成交均價

四．三四元，與前一周的四．二八元相較，上漲了○．○六元，漲幅

一．四％，表現還算不差。

僅次於台固之後人氣股，為與台固一樣屬大型的高鐵，這陣子已來高

鐵股價表現還算不錯，站穩了九元以上，上周成交量也達到三七一六

張，成交值達三三九九萬餘元，同樣僅次於台固。不過，在成交均價

方面，或許是因近期漲幅較大影響，上周成交均價九．一五元較前一

周的九．二四元略為下滑，跌幅○．九七％。

排名第三的個股為典範，上周總計成交了一四○三張，不過因成交筆

數僅五筆，顯然為特定人轉單，成交均價則由前一周的八．七八元上

漲至九．五二元，上漲了○．七四元，漲幅達八．四三％。

另一檔成交量上千張的個股，則為光惠，總計成交了一○三五張，但

與典範相似的是，光惠上周成交了上千張，但成交筆數僅十五筆，因

也是特定人轉單，成交均價則由前一周的一二．七二元上漲一二．七

三元，較前一周上漲了○．○八％。

這陣子股價出現回檔的晶宏，上周成交量也放大到九七三張，且由近

期跌幅滿足點已到，因此，上周成交均價來到了二九．三七元，較前

一周的二七．四七元上漲了一．九元，漲幅為六．九二％。

東森上周則成交了八一五張，成交均價由前一周的一一．四元下滑至

一○．七七元，下跌了○．六三元，跌幅為五．五三％，東捷半導體

也成交了六九二張，不過，成交均價卻由前一周的三四．九四元下跌

至三三．五七元，跌幅達到三．九二％。

其他成交量相對較大的個股，依序還包括了光威、奇景、菱光、聯測

及統寶等，這些個股的成交量都在三百張至四百張間。嚴格來說，上

周興櫃成交量五百張以上的個股，僅有七檔，若非其中台固成交量達

一萬三千多張，高鐵三千七百多張，其他個股成交量並不算多，整個

興櫃交投可謂相當冷清。

至於在個股股價波動上，由於人氣無法聚集，因此，上周興櫃股市仍

是跌多漲少，股價漲幅在一○％以上的，僅有五檔，分別為冠宇、友

合、昇陽、達康網及全虹，這五檔個股中，雖然前四檔漲幅分別達到

二八．三八％、二二．三七％、一四．八二％和一四．一六％，但成

交張數最多不過十三張，最少的達康網僅三張，因成交量過少，雖不

能斷言股價波動背後有人為的因素，但成交量小，確實會因少數幾筆

特殊的買賣盤而產生大幅的波動。相對之下，全虹上周成交了二四七

張，成交筆數也達到三十九筆，成交均價則由前一周的五．四八元上

漲至六．一六元，可算是相對來說漲得比較實在的個股。

股價下跌的部分，上週總計有十八檔個股的跌幅超過一○％以上，其

中跌幅最深的為低價股光威，總計成交了四七三張，量相對來說，還

算不小，成交均價則由前一周的○．九九元下跌至○．五元，跌幅達

四九．四九％，股價正好腰斬。

另外，在登錄興櫃前熱炒至一、二百元的同泰，在業績表現未如公司

預期下，股價也出現大幅拉回的情況，成交均價由前一周的四九．八

元重挫至三一．八元，下跌了十八元，跌幅達到三六．一四％。晶遠

則由前一周的二九．七四元下跌至二二．二三元，跌幅達二五．二五

％，均為上周跌幅較大的個股。

民營固網業者最新營收統計報告出爐！台灣固網、速博和亞太固網（

東森寬頻電信）等三家民營業者，今年前三季累計總營收為一二六億

元，較各業者原本預期營收目標仍有一段距離。相較於民營固網業表

現，中華電信截至九月底 EPS 已突破四元，提前完成全年預期目標。

去年三家民營固網業者累計創造兩百億元營收，今年台固營收目標九

十億元、亞太固網八十四億元、速博則為七十五億元，三家業者總計

要拿下二五○億元營收，平均較去年成長二成到三成不等。統計今年

第三季三家民營固網業者總營收為四五．四億元，較今年第二季的四

一．九八億元，大幅成長八％，不過累計三家民營固網前三季總營收

數只有一二六億元，較預期全年的二五○億元仍有一段相當距離。

分析民營業者今年第三季單季四五．四億元本業總營收，以國際網路

的三二．二億總營收為最大宗，長途網路營收七．九億元次之，市話

網路營收五．三億元最少。

若以國際網路單項營收分析，台固和速博由於各有台灣大和遠傳手機

戶奧援下，台固以一三．八億元營收表現居冠、速博一一．一億元居

第二，亞太固網的七．三億元第三。

業者分析營收不如預期原因指出，台灣電信市場雖仍處於穩定成長趨

勢，不過市場競爭下，語音和數據服務費率仍持續向下滑落，侵蝕業

者的獲利表現。若再以業者在證交所公佈的資料顯示，各業者的營運

表現都較去年為佳。例如，速博截至九月底累計營收為四七．六九億

元，較去年同期的四○．三億元，大幅成長一八．一六％；台固截至

九月底營收為六一．○六億元，只較去年同期微幅下降○．七五％來

看。

另外，民營業者轉投資事業也開始回饋母公司，除了台固投資中華電

信股票獲利外，亞太固網轉投資亞太線上，今年 EPS 可達一．五元以

上，加上亞太固網年底前計劃完成亞太線上釋股，粗估亞太固網可取

得數億元的回饋。速博投資的數位聯合電信，預期今年 EPS 也在一元

以上，也可回饋母公司速博。

相較於民營業者辛苦經營，中華電信相對表現出色。統計中華今年一

到九月份總營收達一三六七．五億元，較去年同期成長約二％，自結

稅後盈餘為三九二．八億元，每股稅後盈餘四．○九元，除了已達全

年財測目標的九四％，也已提前完成原本預期每股四元的稅後盈餘預

估。

目前在興櫃公司中，資本額僅次於高鐵的台灣固網，上周在特定人積

極買進下，爆出了二．三萬張的成交量，創下該股上興櫃以來的最高

紀錄；不過，縱使台固爆新天量，但因其成交均價僅四．六四元，再

加上他個股交易相對清淡，使得上周興櫃股市的總成交值甚至較前一

周減少。

上興櫃以來一直有高人氣的台固，上周一起特定券商即出現大筆的委

託買單，在積極買進下，當天即創下了七四○六張成交量，之後的三

天，成交量也分別維持在四四一一張、二○九六張及一六七七張的水

準，到了周五，成交量再度放大到七四一二張。總計一周下來，台固

共成交了二．三萬張，成交均價則由前一周的四．七一元下滑至四．

六四元，跌幅一．四九％。由台固的成交量來看，顯然有特定人刻意

在收台固籌碼，背後原委值得進步觀察。

在台固之後，成交量排名第二的燁聯鋼鐵，上周也成交了二八二六張

，不過，受到下半周國際原物料大跌，導致國內鋼鐵股在內的原物料

股重挫，連帶也使得燁聯的成交均價由前一周的一六．○六元下跌至

一五．九八元，跌幅○．五％。

原本常居興櫃交投熱門排行第一名的高鐵，上周成交均則下滑至二一

○九張，排名落至第三，成交均價則由前一周的八．一二元上漲至八

．一六元，表現相對抗跌。

其他兩檔成交量逾千張以上的個股，分別為一二九九張的富喬及一一

三六張的麟瑞，其中富喬成交均價由前一周的二三元上漲至二三．九

七元，上漲了四．二二％，表現相當突出，麟瑞則屬特定人轉單，成

交均價為七元。

屬高獲股的雙鴻，上周也因特定人轉單，成交量達到九六二張，成交

均價則由前一周的九二．一五元下跌至八十五元，跌幅七．七六％；

營收持續攀高的統寶光電，上周也成交了六九七張，成交均價也由前

一周的一一．六三元上漲至一一．六八元，小漲了○．四三％；近期

股價有緩步上揚趨勢的聯測，上周成交量達六五三張，成交均價也由

前一周的九．七三元上漲至一○．一二元，漲幅達四．○一％。

其他成交量超過三百張以上的個股，還包括了聯傑、巨擘、東捷、德

恩富、鼎天、奇景、和光、圓創、協禧等個股，在市況清淡的情況下

，這些個股能維持在三百張以上的成交量，均算是人氣指數相對不弱

的個股。

在個股漲跌幅方面，維持與集中市場電子類股相同的情況，上周興櫃

股票仍是跌多漲少，以漲跌幅超過一○％來看，上周漲幅超過一○％

的個股有六檔，但跌幅超過一○％者，卻多達十四檔。

其中在漲幅超過一○％的個股中，以太和表現較佳，成交均價由前一

周的三．五一元上漲至四．二五元，上漲了二一．○八％，不過，因

成交筆數僅二筆，成交張數也不過十一張，未來股價走勢仍不明確。

達和上周成交則由前一周的二五．○八元上漲至二八．四五元，上漲

了一三．四四％，排名第二；協禧則是由二一．一八元上漲至二三．

八元，漲幅一二．三七％，居漲幅排行第三；其他漲幅超過一○％的

個股，還包括錸寶、宇極及順達科。

至於在跌幅較深的個股中，雖然與去年同期比較營收成長幅度甚大，

但迄今營收規模仍相當有限的寬頻，上周成交一筆，成交價由前一周

的三．六五元下跌至一．二四元，跌幅達六六．○三％。另外，宏廣

上周也由前一周的二．八元下跌至一．七七元，跌幅亦達到三六．七

九％。菘凱成交均價則由前一周的三一．七二元下跌至二○．七九元

，跌幅也達到三四．四六％。

另外，像德恩富由一○．七一元下跌至七．七七元，鼎朋由二○元下

跌至一五．三八元，中光橡由三九．○六元下跌至三○．五六元，跌

幅均超過二○％；其他如飛虹電、立太、天瑞、達運、十速、景岳、

典範、恒嘉等個股，上周成交均價跌幅也都在一○％以上，算是較弱

的個股。

台灣固網（3139）自五日掛牌興櫃以來，每日均居交易熱門股角色，

昨（八）日更爆出一萬六千六百餘張的巨量。而在大股東富邦證券作

價護盤下，全周每日成交高價均高於五元，而低價則守穩四元關卡，

成交均價則維持緩步上揚的趨勢。

台灣固網在民營固網業者中拔得頭籌，於五日率先登錄掛牌興櫃市場

，由於也是興櫃市場首檔採取無實體股票交易，因此，受到市場關注

。主辦承銷商富邦證券先前宣示，台灣固網為價值型投資股以及護盤

決心，而台灣固網在掛牌首日與港南和記環訊簽約，合作推出大中華

區第一套國際乙太專線服務造勢，使得台灣固網掛牌以來，每日均高

居興櫃單日成交量第一。

台灣固網昨日成交量爆增到一萬六千六百餘張，一天就超越掛牌前三

個營業日合計成交量。

台灣固網去年本業營運轉佳 EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）在

去年由負轉正後，今年八月中旬完成大幅減資三成，每股淨值提升為

一○．九五元，而依減資後流通股本加權計算之前八月每股稅後盈餘

○．三九元，該公司甫公佈截至九月底 EBITDA 攀升為八億二千萬元

。

台灣固網登錄興櫃的第二天，依然維持不錯成交熱度，截至下午二時

時，成交量已達二五七五餘張，雖然成交均價仍低於五元，不過已較

前一天略為上揚；市場人士認為，就這二天台固的交投來看，應為先

前減資前買進者的獲利了結賣壓，待此賣壓去化後，台固股價及交投

應會回復常軌。

為了在興櫃交易，台固日前在掛牌興櫃前，特別召開法人說明會，且

技術性地透露出掛牌參考報價為五元。雖然興櫃掛牌價五元創興櫃掛

牌初次報價最低紀錄，但仍高於先前未上市盤的報價，因此，在掛牌

的第一天，台固在興櫃即成交了四三九六．八張，成為成交量最大的

個股，不過，也因賣壓沈重，所以台固第一天的成交均價即跌破五元

，以四．六元坐收。

六日為台固在興櫃交易的第二天，雖然熱度較前一天稍稍減退，不過

，成交量仍達到二五七五餘張，且因賣壓較輕，成交均價約來到四．

七一元的水準，較前一天略為上揚。

對於台固在興櫃的熱絡表現，市場人士認為，主要的原因在於獲利了

解的賣壓。為了調整財務結構，去化手頭過多現金，台固在登錄興櫃

前，大幅減資三○％，每股退還三元現金；在此誘因下，台固在減資

前最高曾一度飆升至近八元的價位，不過，在減資前，台固因減資後

新股採無實體發行，股價則回跌到約五．五元左右的價位。

盤商指出，因新股採無實體發行，許多市場人士擔心未來難以仲介買

賣，在對未來市況無法清楚掌握下而出脫持股，而在那段期間接手的

投資人，在減資每股領回三元現金後，以五．五元所買的老股換成新

股後，每股成本約在三．五七元左右，因此，當台固決定以五元掛牌

興櫃後，當時最後買進台固股票的投資人，如今都成了大贏家。