台灣固網公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

台灣固網（3139）昨（５）日首日在興櫃交易，交易量與交易金額

上都雙雙居冠，相當活絡。台固昨天也與香港李嘉誠集團的和記環

球電訊合作，共同進軍國際乙太專線服務市場，下一步將延伸至大

陸市場，爭取台商商機。

台固昨天在興櫃掛牌交易後，成交4396張，金額達2023萬元，均價

4.6元，領先高鐵的959張成交量、燁聯988萬元的成交金額。

台固昨天與香港和記環訊宣布合作，建構國內首宗國際乙太專線服

務，由台固總經理范瑞穎及香港和記環球電訊行政總裁黃景輝共同

簽約，同時第一個爭取到的企業客戶是蘋果日報，未來蘋果日報在

台灣至香港間的數據傳輸即將運用乙太光纖網路。

國際乙太專線服務將提供在香港設有據點台商專屬頻寬、經濟價格

及簡易操作介面之「點對點」及「多點對多點」國際數據服務。目

前雙方都在與大陸電信業者各談合作的可能性，下一步將延伸至大

陸至其他國家，爭取台商在兩岸三地的商機。

目前連結兩岸三地的數據電路佔國內國際數據電路市場的80％，國

際乙太專線服務即將爭取這個市場，透過乙太網路、企業不必自設

路由器，可以有效降低傳輸成本，增加效率。

興櫃本周掛牌冷清，僅資本額645.4億元的台灣固網 (3139)「重量

級」廠商在5日開始交易，並有高價股威剛科技 (3260)以承銷價90

元在8日掛牌上櫃，以昨 (4)日上櫃股票收盤價，位居第三。

櫃檯買賣中心說，6日終止台灣華傑 (6256)簽訂的興櫃股票櫃檯買

賣契約及終止興櫃交易。台灣華傑資本額2.96億元，91年11月13

日興櫃開始買賣，董事長李中傑兼總經理，主要經營業務是五金

機器零件、電子零件的製造加工買賣及進出口貿易業務，今年上

半年財務報表營收2.1億元，稅前盈餘396萬元，稅後純益350萬元

，每股稅後純益0.12元。

本周僅威剛一家在8日轉上櫃掛牌，資本額7.9億元，董事長陳立白

兼總經理，主要經營主要經營業務電子零組件製造、批發、輸出，

去年12月1日興櫃開始買賣，以上櫃股票昨天收盤價，威剛每股承

銷價90元居第三，僅次於關中 (8941)的114元、長華電材(8070)的

98.5元。

台灣固網將與香港李嘉誠集團旗下的和記環訊公司合作，推出國

際乙太專線服務，瞄準台商市場出擊，中華電信也積極與中國電

信合作，拓展兩岸專線服務，四強合縱連橫，爭取台商通訊市場

。

台灣固網總經理范瑞穎與和記環訊行政總裁黃景輝今（5）日將共

同宣布合作，推出國際乙太專線服務，和記環訊是香港第二大固

網公司，在乙太網路新興市場上占有率逾一半。

台灣固網指出，以往兩地企業的通訊網路都是點對點的專線，後

來演進到運用網路的企業內部虛擬網路（IP-VPN），現在則再進步

到乙太網路（Eth-ernet），成為一個網狀的企業內部網路，同時可

以傳輸語音、影像等服務。

台固指出，企業在台海兩岸往往設有多個據點，以往每個據點間

都要架設專線，透過乙太網路則不用如此麻煩，而且可以單一網

路控管，節省網路的成本，增進傳輸效率。在與和記環訊搭起友

誼的橋樑後，未來還將繼續與大陸電信合作。

中華電信則與中國電信旗下的上海電信、蘇州電信合作，爭取台

商電信業務，中華電信已先從台商眾多的蘇州地區著手，與蘇州

電信共同展示蘇州、廈門、台北與新竹四點連線的寬頻應用，包

括視訊會議、寬頻傳輸、網路虛擬服務等服務。

中華電信去年曾小規模針對上海、東莞台商，推出「雙向512DS

L」服務，今年以來針對蘇州、上海等地台商大力推廣。

中華電信指出，上海區台商有30萬戶以上，蘇州園區更是台商集

結的重鎮，目前大型企業往往都有自有的專線網路，通訊費用都

有效控制，但中小企業型台商要串連起兩岸的電信網路，往往曠

日費時，浪費不少時間與金錢，在大陸拉線時間長，價格也不便

宜，中華電信與中國電信合作後，可以解決台商在大陸不同城市

間、或是與台灣間通訊價格居高不下的問題。

台灣固網（3139）十月五日將以五元興櫃掛牌，創下有史以來最低的

紀錄，由於台固每股淨值仍有一○．九五元，股價淨值比僅○．四六

，前八月 EPS ○．三九元，台固總經理范瑞穎表示，由於該公司財務

體質不錯，本業持續改善，長期來看，該公司是頗具投資價值的標的

。

高科技股快速成長的時代，電子股流行以高價掛牌，衛道科技（3021

）、敦陽科技（2480）等承銷價都在百元以上，本益比動輒三、四十

倍，時至今日，這些高價掛牌的公司股價都跌掉九成以上，衛道甚至

已經向法院聲請重整，投資人損失慘重。

在電子業高成長的時代過去後，價值型投資逐漸成為市場主流，包括

中華電信、台灣大、中鋼、台塑四寶等四公司投資人既賺了股息又賺

了差價，成最大贏家，台固以最低的五元上興櫃，未來能否開低走高

，滿足投資人的期待，值得觀察。

根據交通部電信總局的資料顯示，台灣的市內電話普及率是五九．○

八％，在亞洲排名第一（全球第七），行動電話普及率則是全球排名

第一位，但固網市場近年來幾乎沒有成長儘管參與經營的廠商多了三

家（台固、速博以及亞太），但以民眾對外的聯絡工具來看，固網卻

有逐漸被邊緣化的現象，四年來固網營收佔整體電信營收比重從三六

．三一％降低為二五．三四％，台固今年以來的營收，也有比去年微

幅衰退的現象，對台固的投資人來說，五元的價位實在便宜，但對台

固的未來到底能夠抱有什麼樣的期待？台固成立之初進行募款時，適

逢網際網路泡沫高峰，在公司都還沒成立的時候，許多投資人還透過

層層關係要股票，許多投資人都因此套在十五、六元的高檔，究竟何

時才能有解套機會？

從台固的基本面來看，今年前八月台固的稅前盈餘三六．五八億元，

稅後盈餘三五．一九億元， EPS ○．三九元的成績不差，不過，由於

本業仍小虧損，台固的獲利幾乎都從處分中華電以及認列台灣大的獲

利貢獻，目前台固持有的中華電已經處理的差不多了，該公司必須要

趕快想辦法讓本業轉虧為盈，否則將來僅能靠認列台灣大的收益賺錢

。

台固表示，該公司將除了既有業務拓展會予以強化，也會搞展更多新

的服務，然而，究竟明年營收成長動力何在？經濟規模究竟要如何再

擴大？截至目前為止，台固似乎仍在思索。

不過，相較於其他兩家民營固網公司，台固的成績則明顯好上許多，

根據 E-ICP 的調查，台固在通訊品質、品牌、頻寬以及技術等項目 ，

都遙遙領先其他民營固網業者，該公司也是目前唯一賺錢、佔有率也

最高的民營固網業者，就財務體質來看，台固也處有利地位，此外，

固網市場萎縮在許多國家都有相同的趨勢，與行動電話業勢合併或合

作，共同整合資源拓展市場的潮流也逐漸受到重視，由於台固以及台

灣大的股東結構類似，未來是否有更進一步合併的機會，值得注意。

上個月出現大量生力軍的興櫃股市，這個月出現貨源不足的情況，依

據櫃檯買賣中心的統計，未來半個月內僅有台灣固網、熱映光電及一

○四人力資訊等三家公司將登錄興櫃；至於將自興櫃畢業，轉到上市

櫃股市者，雖然目前取得證期局核准函的準掛牌股近三十家，但因股

市表現不佳，預估在這個月內將掛牌者，僅威剛及弘如洋等二家，其

他公司大多抱持觀望態度。

八月底櫃買中心正式實施申報輔導滿六個月強制登錄興櫃的制度，受

這強制令的影響，興櫃股市出現新兵激增的熱況，單單九月份一個月

內掛牌興櫃的生力軍，共多達五十二家之多。

但也因囤積的「存貨」在上個月一次出清，到了這個月興櫃出現貨源

短缺的情況，截至目前為止，預計在這個月內掛牌興櫃的公司，僅有

十月五日的台灣固網、十月十二日的熱映光電及十月十三日的一○四

人力資訊銀行。

其中，台固減資後資本額高達六四五．四億元，這將是興櫃股市開張

以來，資本額第三大的公司；目前申請興櫃的眾多公司中，以台灣高

鐵九八二億元資本額最高，在高鐵之前，台塑石化申請登錄興櫃時，

資本額為七百億元。台固雖然資本額離高鐵有不小的差距，不過，依

台固的股權分散情況，未來在興櫃交易後，可望為興櫃挹注不小的成

交量。

至於在準上市櫃個股部分，目前興櫃股市共計有二十六家已取得證期

局上市櫃核准函的公司，但因近期股市表現不佳，特別是地雷股幾乎

把投資人對電子股的信心都會爆掉了，因此，大多數公司仍抱持觀望

態度；截至目前為止，已確定在這個月內將掛牌者，僅有十月八日上

櫃的威剛及十月十八日上櫃的弘如洋等二家，其他公司，包括早在五

月二十日即取得上市核准函的景碩科技，在延後掛牌一次期滿後，仍

非得拖到十一月份最後期限才願上市。

不過，因準上市櫃公司在取得上市櫃核准函後，一定得在六個月掛牌

，而按照目前多家個股都持續觀望的情況來看，預估在今年底、明年

初股市將有二、三十家生力軍報到，屆時這些股市生力軍究竟是「歡

喜慶開學」、還是接受「震撼教育」，恐怕仍得當時股市情況而定。

台灣固網（3139）即將在十月五日掛牌興櫃，備受市場注目掛牌價昨

日出爐，台灣固網主辦承銷商富邦證券董事長葉公亮表示，台灣固網

為價值型投資標的，適合法人作為長期投資，該公司興櫃掛牌價五元

，如果掛牌後股價持續下滑，富邦證券已做好承接護盤規劃。台灣固

網總經理范瑞穎強調，將以現有民營固網業第一大地位，持續提振營

運績效。

台灣固網在八月十五日完成減資三成，於九月二十三日登錄興櫃，昨

日舉行興櫃法人說明會，預計十月五日掛牌，可望成為民營固網首家

掛牌者，由於富邦證券協助減資後的六百四十五億四千萬元股本是採

取無實體發行，因此台灣固網屆時將成為興櫃市場首家採取無實體股

票交易公司。

由於富邦集團主導台灣固網經營權，同為富邦集團旗下的富邦證券董

事長葉公亮，昨日大力推薦台灣固網成立以來均獲利，而且減資後每

股淨值達一○．九五元，加以還持有獲利表現極佳的台灣大哥大股權

，屬於價值型投資股票，因此呼籲法人以及投資人不要殺低持股，反

而可以長期投資持有，而且富邦證券已規劃台灣固網以五元掛牌興櫃

後，如果股價持續下滑，將進場承接浮額。

台灣固網總經理范瑞穎分析指出，以九十一、九十二年的國內固網市

場營收雖然僅由一千五百億元提升到一千六百萬元，不過固網營收業

務結構有不小變動，尤以數據電話業務成長幅度最大，市內電話業務

明顯下滑，而長途電話以及國際電話兩項業務大致持平。

台灣固網目前已經完成國內五千棟大樓光纖網路鋪設，居民營固網首

大。對於市場法人關注，中華電信六月十八日起已經開放國內三大都

會區用戶迴路租用，台灣固網將持續協商擴大供裝區域、縮短用戶申

請流程、租用費用合理化以及進一步開放數據服務租用。

固網業者強打數據專線，台灣固網（3139）配合10月5日登錄興櫃

，將推出國際乙太網路（Ethernet）服務；另外中華電信（2412）

的光纖到府（FTTX）服務也已開始啟動。

台固5日掛牌興櫃，最新減資完畢後的資本額為645.4億，昨天台固

在未上市盤的賣均股價5元，法人估台固承銷價格將在5元以上。

台固總經理范瑞穎昨天在興櫃前的法人說明會上強調，台固成立四

年都維持獲利狀態，而且財務結構健全，是全世界少數沒有負債的

新進固網公司。

台固去年折舊攤銷前營業利益（EBITDA）首度由負轉正，去年稅後

純益19億元，每股稅後純益0.21元。

台固今年前八月營收54.3億元，全年目標達成率62%；前八月稅後

純益35.19 億元，若以前八月流通在外加權平均股數計算，每股稅

後純益0.39元，但若以減資後股本計算，則每股獲利已逼近0.5元，

較去年大幅成長。

范瑞穎也表示，未來台固要以多元化的產品提供客戶更多選擇，

配合公司掛牌興櫃，下周台固將推出國際乙太網路，預計年底前

會進一步提供國內乙太網路服務。

速博（3125）也在今年台北國際電信展中，提出乙太網路專線服

務計畫，已陸續受理申請，年底前會逐步展開安裝。另外還有亞

太固網寬頻也已推出相關服務。

除此之外，中華電信的光纖到府服務也正如火如荼展開，中華電

數據分公司副總李炎松昨天表示，光纖到府服務已經啟動，只要

同一大樓有八戶以上提出申請，中華電信就會協助大樓建置設備

，由於光纖到府最高寬頻速率可達100M bps，可滿足客戶更高的

頻寬要求。

台灣固網自日前在股東會上宣佈，今年前四個月已提前完成年度二○

億獲利目標後，今（三十）日還將在櫃買中心召開上興櫃前法說會，

將公佈前八個月累計營收達五四．三億，稅後淨利突破三○億，為十

月五日興櫃掛牌暖身。

雖然，台灣電固網市場仍是中華電信一家獨大，不過民營固網業者營

收也是逐年攀高，台固今年六月更宣佈將公司多餘資金以每股三元退

還股東，十月五日將成為興櫃市場首家採無實體股票交易的公司。

台固總經理范瑞穎表示，興櫃掛牌後將可確保交易的透明化，並藉此

活絡公司股性和股價，為股東創造最大的價值。

去年台固電信本業營運轉佳，全年營收八○億，稅後淨利一九億，每

股盈餘○．二一元，今年折舊攤銷前營業利益（ EBITDA ）由負轉正

，六月份股東會通過減資三成，並已於十五日退還股東，公司實收資

本額由九二二億降六四五．四億。

截止八月底為止，每股淨值為一○．九五元，每股盈餘登高到○．三

九元，加上成本控管、強化獲利和出脫中華持股獲利下，累計營收已

達五四．三億，稅後淨利突破三○億， EBITDA 也攀升到七．五億元

，達成全年目標的六二％。

由於不少台固散戶股東都由十二到十三元不等價格入股，今年六月宣

佈每股退還三元後，未上市未上櫃的參考價攀升到每股六塊多，不過

九月中旬發還現金後，未上市上櫃參考價回跌到每股四塊多，散戶股

東的持股成本還在每股十元以上，預計五日興櫃掛牌的參考價將成為

法說會的重點。

台灣固網（3139）預計10月5日登錄興櫃，高達645.4億元的股本

，將僅次於台灣高鐵（2633），成為資本額第二高的興櫃公司，

台固今（30）日將召開法人說明會，為登錄興櫃暖身。

台固是在今年股東常會中通過登錄興櫃案，由於配合減資的時間

表，所以安排在10月5 日正式登錄興櫃，台固將成為台灣電信自

由化後，第一家掛牌興櫃的民營固網公司。

此外，台固減資後股本645.4億元，也僅次於台灣高鐵的1,312億元

，將成為資本額第二高的興櫃公司。

台固董事長蔡明忠說，興櫃掛牌可確保交易透明化，並希望藉此

活絡公司股性及股價。而台固會持續提高財務透明度、加強營運

績效，為股東創造最大利益。

台固今年積極進行減資、興櫃等一連串改革動作，資金未能發揮

相對效益，台固8 月15日也剛完成減資動作，資本額由922 億元

減為645.4億元，減資276.6億元，減資幅度三成，股東每股退回

3元。

配合減資動作，台固股票也率先採取無實體發行方式，也就是台

固股東以後不再領取股票，改以集保帳戶交割，減少保管股票或

誤持假股票的風險。台固將是興櫃市場首家採無實體股票交易的

公司。

台固總經理范瑞穎表示，台灣固網本業營運轉佳，去年折舊攤銷

前營業利益（EBITDA）已由負轉正，台固去年稅後純益19億元，

每股稅後純益0.21元。

台固今年在語音、數據及電信加值服務等多項業務成長的挹注下

，前八月營收54.3 億元，全年目標達成率62%；前八月稅後盈餘

已超過30億元，以減資後股本計算，每股盈餘約0.39元，較去年

大幅成長。

台灣固網繼日前完成減資動作，股票作業無紙化作業後，將在十月五

日正式上興櫃掛牌交易，三十日下午並將在櫃買中心舉辦興櫃掛牌法

人說明會，成為民營固網業者中首家上興櫃掛牌公司。

至於速博則規劃將直接上市，亞太固網則尚在進行公開發行前的公司

內部作業。

台灣固網原資本額九百二十二億元，六月董事會通過減資二百七十六

億元，台固已在十五日寄出支票，每股退還股東三元後，隨即在二十

三日向櫃買中心登錄興櫃，預計在十月五日正式掛牌交易。

台固完成減資後，資本額降為六百四十五億四千萬元，每股淨值為一

○．三九元，不過，目前在未上市盤的參考價僅每股四．一元到四．

三元。

雖然業界推估台固今年營收八十七億元，略低預期九○億元，仍高於

去年全年的八○億營收，台固董事長蔡明忠在股東會上曾表示，公司

將在九十六年前開始賺錢，並在考量公司長期和本業經營無虞之際，

不排除未來三年將會繼續減資。

在台固創民營固網風氣之先，在興櫃掛牌交易，速博預期今年營收目

標七十五億元，截至今年八月底總營收四二億二千九百萬元，較去年

同期成長二一．○三％，並希望能儘快開始賺錢後可掛牌上市。亞太

固網在今年股東會通過將公開發行，目前正進行內部作業。

隨著全球電子商務的發展，國內傳統企業、小規模企業及新創企業，

因資訊應用能力相對不足，導致數位落差日益擴大。

日前由台灣固網與經濟部中小企業聯合舉辦了一場「縮短產業數位落

差說明會」，廣徵軟硬體資訊廠商意見，了解需求，作為政府執行計

畫之參考，實際協助各行各業的中小企業提升其數位競爭力。

台固減資二七六．六億元，十五日正式發放，但因減資改採無實體交

易方式進行，為國內首例，至今仍有許多投資者尚未辦好相關手續，

也讓負責股務代理的富邦證券電話接到手軟，形容台固減資讓他們因

此忙翻了。

為富邦證券辦理台灣固網減資採無實體交易方式全面換發新股，這不

僅是為國內公開發行公司之創舉，更象徵我國證券市場的發展邁入一

新的里程碑。

富邦證券股務代理部林昶棟業務副總表示：無實體發行後，股東不再

領取股票，且無保管股票的風險。

此外，歷年股東應領未領之股票欲辦理劃發時，只要填具股票帳戶存

券轉帳申請書（ 671 ）及交付全數股票，即可由富邦證券直接匯撥至

股東指定之集保帳戶，不但省時又方便。對台灣固網的股東而言，在

實施初期，難免因不了解而感到困感，其實真正的作業流程相當簡單

。長期為提供投資大眾一個安全、便捷又有效率的投資環境。

富邦指出，辦理台灣固網減資無實體換發作業，投資人應檢附：

（１）股東原留印鑑（若無留存原印鑑，須附股東印鑑卡一張及身份

證影本乙份）。

（２）券商集保帳號存摺封面影本（須股東本人帳號）。

（３）全數舊股票。

（４）#６７１#登錄專戶／特定保管股東帳戶存券轉帳申請書。

問、什麼是671表格？

答：未於九月三日前辦理換發或集保資料有誤而無法撥入集保帳戶，

暫存於登錄帳戶內，依集保公司規定須填具表單申請帳戶轉移，此一

申請表單稱為671表單。

由於已規定的換發時間（九月三日），集保公司自動將股票存放於登

錄專戶中，待股東來現場或郵寄辦妥後，才將股票存入股東個人的集

保帳戶中，所需填寫的表格，即為671。

問、671表格如何取得？

答：股東可向鄰近的證券商或富邦股代索取（一式二聯，影本也可）

。

台灣固網高達二七六．六億元減資退還股款作業十五日將正式匯（寄

）出。

台固主要股東包括台灣大哥大、富邦、宏碁以及長榮等公司都可望收

到退款，其中，最大股東台灣大預估可退回二七億元股款，宏碁預估

也可拿回八．九四億元，四年來凍結在固網高二千億元的資金，第一

波的釋出終於在千呼萬喚聲中開了一扇小門。

不過，由於固網鋪設管線的進度遲緩，最後一哩的問題遲遲無法獲得

解決，固網業務過去四年來佔整體電信營收的比重竟逐年下降，截至

今年上半年為止，三家固網業者本業也都還在虧損狀態，股價更是慘

不忍睹，投資股票者在回收部分投資資金後，套牢本業的情況仍不見

改善。

交通部在民國八九年三月開放固網執照後，共有台固、速博以及東森

等三家業者取得執照，加上中華電信，等於國內目前有四家公司經營

固網業務，不過，根據電信總局的統計資料，國內的固網市場確有逐

漸被邊緣化的現象，舉例來說，公元二千年時國內固網業務佔整體電

信業營收為三六．三一％，去年卻下降到僅剩二五．三四％，至於市

內電話的普及率四年來也僅由五六．七六％上升到五九．○八％，也

就是說，經過四年來的努力，國內民眾不但沒有享受到固網業務自由

化的好處，許多投資人反而因為一窩風搶進固網股票，損失慘重。

主因在於前波行動電話執照開放後，業者獲取相當豐厚的獲利，加上

當時資本市場處於高峰，造成固網股本募集時的狂大熱潮，其中，台

固就募集了九二二億元的資金，亞太寬頻募集六五六億元，速博也募

集了四七五億元的股款，合計三家業者取得的資金超過二千億元。

不過，由於業者鋪設管線時牽涉路權問題需與地方政府協調，協調中

華電信開放最後一哩時又遭技術性杯葛，加上國內電信市場已經飽和

，三家固網業者開台時間一延再延，在眼看短期內問題難解、獲利不

易的情形下業者更將資金轉做他用，其中，部分業者迄今財務相關資

訊更還未對外公開，也就是說，投資人四年來投資到固網的錢連跑到

哪裡去連知的權利都沒有。

以今年上半年的狀況來看，台固在三家民營固網公司的營運成績算是

最好的，該公司本業虧損已經大幅縮減到一．六億元，同時，由於處

分轉投資中華電信等的挹注，該公司上半年稅後盈餘達二三．五五億

元，每股稅後盈餘○．二六元，儘管如此，台固上半年的營收四○．

五一億元與去年相較則是未再成長，也就是說，該公司全年營收低於

百億元的可能性相當高，維持高達九百多億元的股本顯得不合時宜，

富邦集團在入主後，決定辦理減資二七六．六億元，退還投資人部分

股款，各界對於其決定也都予以支持，儘管如此，以週三台固僅不到

四元的股價來看，投資人四年來還是虧了大錢。

至於另外兩家公司速博以及亞太連續虧損的狀況更令人憂心，速博今

年上半年營收雖比去年成長二三．六六％，不過，稅後虧損的金額卻

進一步擴大為九．七七億元，每股虧損達○．二一元，至於亞太迄今

未公開財務，由於３Ｇ推動的狀況並不理想，該公司上半年恐仍難逃

持續虧損的厄運。

儘管民營固網業者還在嗷嗷待哺，交通部仍決定要開放固網執照，並

將籌設固網的門檻（如資本額）降低，對固網業者來說，又是一大衝

擊，儘管迄今實際來申請執照的廠商還沒看到，不過，由於網路電話

在日本以及美國等地的發展相當成功，也就是，固網的通話費將越來

越便宜，因此，未來固網業務勢必將再面臨一次嚴苛的挑戰，在這個

情形下，三家業者過度競爭的問題更加凸顯，除了向交通部施壓要求

別再開放固網市場外，民營業者恐怕也要盡快共謀解決之道。

台灣固網減資二七六．九億，每股退還三元現金，將在今天到位，粗

估將有六萬多名股東將可領到。台固大股東台灣大已把每股退還三元

的現金用於發送股東現金股利。

依照台灣電信集團的減資規劃，資本額九二二億的台灣固網，減資二

七六．九億，每股退還股東三元。其中，弘運科技減資四十八億、台

灣精碩減資三億元、台灣客服減資四億、台灣電店減資一五億、泛亞

電信減資三○億、台灣店訊工商黃頁減資三．八億，台固得由相關子

公司減資收回九十七億資金，不足部份由台固再向一三家銀行聯貸一

五○億元。

台固董事會日前已通過訂定八月十五日為減資基準日暨減資換股基準

日，八月十一日起至九月九日停止股票過戶，九月十五日退還股東每

股三元現金。

目前，台固個人股東六．一五萬名持股四一．六四％，將均分一一五

．三億現金，法人股東持股五八．三六％，四○八名法人將均分一六

一．五九億現金。

6萬多位股東因台灣固網減資，後天（15日）將可拿到276億元的

現金。最大股東台灣大哥大拿回27億元後，馬上要拿去還借貸，

住了四年「套」房的投資人拿回三成現金後，有的勇氣十足，要

投入股市，有的預備血拚一下，可望為市場帶來新刺激。

三家民營固網業者中，台固是唯一減資還給股東的公司。台固當

初募集的資本額最高，達922億元，亞太固網資本額650餘億元、

新世紀資通為475億元。由於固網發展障礙重重，地方與中央政

府受限於法令諸多限制，以致挖埋管線不易、用戶迴路欠缺完整

的出租配套措施、國際電話競爭激烈等因素，三家民營固網業者

在本業上一直處於不利的困境。

台固表示，台固6月股東會通過減資案，將資本額由922億元減至

646億元，拿出276億元的現金還給股東，股東原本持有的股數打

七折，已經拿到新股票，上周富邦證已透過股東的集保帳戶，換

發新股給股東，本周三則將減資金額匯入股東銀行帳戶。

大小股東，長久以來都因固網股票表現不理想而被套牢，此次台

固發出大筆現金還給股東，小股東的開心程度可能更甚於大股東

。台固目前持股十張以下的小股東約2.8萬人，占股東總人數的45

%，但持股比率只有2%。

最大法人股東台灣大哥大估計可拿回27億元。台灣大哥大財務長

鄭慧明說，拿回這筆錢可以馬上還短期借貸，由於公司剛發出110

億元的現金股利不久，有一些短期借貸，這筆錢正好可以還債。

此外，宏碁可拿回近9億元。

一位小股東表示，自從台固宣布減資，一直思考錢到手要怎麼花，

拿到這筆為數不少的錢後，計畫三分之一放入定存、三分之一拿來

買一支名表，另外三分之一投入股市，希望花錢血拚後，還能賺到

錢。

台北市公眾無線區域網路委外案，昨（7）日下午由台北市長馬英

九與統一集團總裁林蒼生共同簽約，統一集團旗下的安源資訊，將

在未來兩年內投注30億元，建置無線寬頻網路，並於年底設置420

部無線網路基地台，讓台北市成為全球首座無線網路城。

馬英九表示，此次簽約是以260萬人為無線網路的環境，如此大範

圍的工程，將是全球首創，雖然帶來的衝擊尚難預測，但以台灣的

技術條件，及市民的水平、廠商的專業，成功可期。

兩個月前馬英九才與統一集團董事長高清愿，就市府轉運站BOT開

發案進行簽約，馬英九說：「不到兩個月的時間，台北市就與統一

集團結婚兩次，親上加親，將能永浴愛河。」

馬英九說，前幾天才在台北建城紀念活動中，紀念沈葆禎的130歲

冥誕，希望130年後，後人想起台北市長，會說「這是建立無線網

路城市的馬英九」。

林蒼生也附議，上次馬英九與高清愿相約50年後還要看BOT案的成

果，現在統一集團上下要全力研發，讓馬英九可以活130歲的食品

了。

此次參與的團隊除了安源，還有台灣固網、威寶電信、遠傳電信、

摩托羅拉、統一超商、星巴克、新世紀資通、Seednet等。

交通部電信總局準備再開放新的固網執照，使「固網」再度成為

話題焦點，台灣固網（3139）、速博（3125）、亞太固網寬頻三

家民營固網業者在未上市盤股價都不超過5元，對照2000年固網執

照首度開放時，投資人搶購股條的盛況，短短四年內看盡民營固

網業的「美麗與哀愁」。

電信業是極度資本密集的行業，光是台灣固網的初始資本額就高

達922億元，超過鴻海（2317）、廣達（2382）、仁寶（2324）等

電子三哥的資本額加總。而速博、亞太固網寬頻（東森寬頻電信

更名）資本額也分別有475億元、656.8億元。

■ 搶購股條 風光一時

三家公司從市場上吸取高達2,000 億元資金，勾勒出投資人對固網

業當時的憧憬。固網與每個人生活習習相關，大家每天都要撥市

內電話、長途電話、國際電話，而固網業者只要把基礎線路架好

，之後的邊際效應幾乎是無限大，這幅美麗藍圖，配上2000年行

動電話爆炸性的成長餘威，讓所有人都想搶進電信業。

不僅是散戶投資人受到魅惑，擠破頭想搶進未上市股條，當時除

主導的太電、遠東、東森、和信、東元數大財團外，連電子業一

哥鴻海、全球知名的新加坡電信、國營事業台鐵也都抵擋不住那

股致命的吸引力，投入不少資金。

四年後的今天檢視三大民營業者的近況表現。即使表現最好的台

灣固網去年營收82.03億元，與922億元的資本額不成比例；而速

博、亞太固網寬頻去年營收也分別只有59.66億元、65.39億元。

在獲利方面，台灣固網去年稅後純益19.13億元，每股稅後純益0.

21元，但主要獲利來自於台灣大哥大、中華電信的轉投資處分利

益，並非本業；而速博、亞太固網寬頻去年則虧損26.9億元、16.

89億元，每股稅後淨損0.57元、0.26元。

在股價方面，固網相關股票早已從搶手貨變成雞蛋水餃，目前台

固、速博為興櫃股，亞太固網則計畫公開發行，三家公司在未上

市盤的每日成交量都不到1,000 張。台固、速博、亞太固網最新

股價分別只有4.49元、4.99元、2.1 元，全都低於10元票面價格，

大批股東慘遭套牢。

為重振投資人信心，固網業者使出渾身解數，其中台灣固網祭出

減資案。資本額將從922億元減為646億，減資幅度三成，股東每

股可退回3元。台固董事長蔡明忠更表示，台固初始股本高達922

億元是世界奇蹟，在資金未能發揮相對效益情況下，未來還會「

繼續減資」。

有了台固的示範效果，小股東要求減資的聲浪不斷，不過速博目

前資本額475 億元，正好跨過電信總局的下限規定；而亞太固網

雖然資本額達656 億元，扣除台鐵硬體作價資本80億元、轉投資

亞太線上11.3億元、亞太行動寬頻160億元後，約剩下405億元，

也剛好符合400億元的資本額門檻，無法減資。

■ 雞蛋水餃 股價走樣

至於何時能「轉虧為盈」？蔡明忠表示，台固本業虧損是因為持

續投入建設，但今年前五月已有兩個月本業是賺錢。

速博董事長徐旭東表示公司尚在起步階段，若不含設備折舊抵減

，今年可望損益兩平；亞太固網寬頻董事長王令台也指出，虧損

主要來自亞太行動等轉投資，預計亞太固網本業今年底就可以轉

虧為盈。

■ 三雄圖強 力挽狂瀾

政府為因應與美國間的自由貿易協定（FTA） ，準備再開放新的

綜合執照與國際海纜電路出租執照，其中綜合執照包括市內電話

、長途電話與國際電話的三合一執照。引起較大討論的是，交通

部此次將資本額門檻由400 億元調降為160億元，最低系統建設容

量由100萬戶調降為40萬戶，但不溯及既往。

也就是說，現有民營業者無法進一步減資，但新進業者卻可以享

有較寬鬆的門檻；另外，三家業者目前興建完成的系統埠數都只

有幾十萬埠，但根據規定，舊業者開台後六年內，系統容量若無

法達到100 萬門號以上，20億元的保證金將被沒收。

對此，三家民營固網業者最近聯手擬定說帖，希望行政院開放新

固網執照時，對新舊業者的規定能夠一視同仁。

另一值得關注的焦點是中華電信之前宣布開放語音用戶迴路，但

中華電信除每線收取月租費200 元外，還有一筆額外專線費200元

，也就是合計400元。目前民眾每月市內電話帳單費用不高，若低

於400 元，民營業者還要倒貼，所以大家還是不會跨入市內電話經

營。民營業者對此也抱怨頻頻。

不過，固網開放後的結構性困境已慢慢受到重視，接下來中華電

信可能再開放數據用戶迴路，電信總局也準備開辦號碼可攜性，

都為民營固網業者帶來新的轉機。

台灣大哥大與台灣固網昨日首次聯手合作，推出「商務整合方案」

，以企業用戶員工手機對打每分鐘1.8元的費率拓展市場。台灣大

並積極爭取台北市政府的通訊採購標案商機，計畫在2006年要超越

中華電，拿下企業客戶一半的市場占有率。

台灣大新任商務長魏士明昨天說，整合台灣大與台固的資源，有效

行動通訊與固網資源，以量身訂做的方案提供給企業客戶，讓企業

客戶藉由企業虛擬網路（MVPN）等服務，有效降低通訊支出15%至

40%。

魏士明說，目前台灣大在企業客戶市場上占30%至35%，包括華碩

等2萬多個企業客戶都已採用台灣大服務，計畫在2006年在企業客

戶市場上，要超越中華電信，拿下企業客戶市場一半占有率。

最近備受矚目的標案屬台北市政府的通訊採購案，台北市政府預備

集合所有員工與眷屬，以組成一個大型團體的模式，申裝行動通訊

與固網服務，以集合大眾的力量向通訊業者議價，台灣大已表示有

興趣爭取這個案子。

台灣大之前已與宏碁、微軟合作，拿下南港軟體園區的資訊與電信

建置案，即將在11月開始提供服務。目前企業客戶市場一年約有20

0億元至300億元的市場規模，其中以中華電信的占有率最大，其餘

業者都在努力拓展規模。

台灣大昨天先在台北舉辦商務整合方案的發表會，陸續在中南部都

要舉辦類似的活動，邀請全台逾3,000家的公民營企業與機關團體客

戶，透過面對面的解說與實際體驗，為企業客戶提供量身訂做的服

務。

這也是台灣大與台固首次攜手合作推出的產品，雙方將結合彼此的

業務人員共同拓展市場，針對千大的企業客戶，至於中小型的企業

客戶，則將交由台灣大現有50家直營門市負責，以爭取區域型客戶

，未來直營店將拓展至100家。

在企業客戶的費率上，企業桌上分機撥打手機時，若是同一公司員

工則一分鐘為1.8元，若不是同一公司員工，但是採用同一家大哥大

服務時，則一分鐘費率為3元，若是網外用戶，每分鐘為3.6元，節

費比率由四成至七成不等。

民營固網業者上半年本業營收出爐，累計台灣固網、速博和亞太固網

（東森寬頻電信）三業者，今年上半年本業營收為八○．六三一億元

，除了較去年同期的六八．七二八億營收，大幅成長一七．三一％外

，今年第二季單季的四一．九八億營收也比第一季的三八．六五億，

增加八．六五％。另外，若依證交所公告資料顯示，台灣固網今年上

半年累計營收為四○．四三億，速博則為三○．五七億。

今年上半年民營業者本業累計營收為八○．六三一億，其中以國際網

路的五九．二二億營收為最大宗、長途網路營收一○．九六億次之、

市話網路營收一○．四五一億最少。若比較單項業務成長，長途網路

市佔率由去年七．九％大幅成長到今年的一四．四％，表現最為出色

，國際網路市佔率則維持在四○％比率，市話網路市佔率則在三％左

右。

若以第二季單季四一．九八億營收來看，國際網路營收為三○億、長

途網路營收為六．八三億、市話網路營收為五．一五億。

在國際網路三○億營收中，又以台固的一三．六億最多、速博的一○

．一億次之、亞太固網則為六．三億；長途網路的六．八三億總營收

中，亞太固網佔三．五億最多、速博二．七億次之、台固則有○．六

一億；市話網路的五．一五億營收中，台固佔二．五九億最多、亞太

固網有二．二三億次之、速博則為○．三三億。

去年，三家民營固網業者累計創造二○○億營收，今年台固營收目標

九○億、亞太固網八十四億、速博則為七十五億，總計三家業者拿下

二五○億營收，平均較去年成長二成到三成不等。

依照據證交所業者公告資料顯示，速博今年上半年累計總營收為三○

．五七億，較去年同期的二四．四七億，大幅成長二四．九一％。台

灣固網上半年季累計營收為四○．四三億，較去年同期的四一．四九

億，微幅減少二．五四％。

台固執行副總錢鋒表示，上半年電信市場雖呈緩步成長趨勢，不過由

於競爭激烈，語音和數據費率持續向下滑落，銷蝕業者獲利表現。另

外，台固董事長蔡明忠日前也表示，截至今年四月為止，台固累計獲

利已達二二億，提前完成年度二○億獲利目標，在一至五月當中，已

有二個月賺錢。

台灣固網二十七日召董事會，除了通過今年上半年四十億元營收財報

外，並訂定減資基準日為八月十五日，不過因應今年前四個月已提前

達到年度二十億獲利目標，規劃提高全年獲利目標達三十億的計畫，

則未達成決識。

台固董事會日前通過今年上半年損益表數字，累計今年一到六月營業

收入為四○．五億元，營業毛利為六．六四億，營業外收入為二七．

九八億，稅後淨利為二三．五五億。

原本台固預估今年營收目標為九○億，獲利目標二○億，不過考量今

年前四個月獲利已提前完成年度二○億目標，董事長蔡明忠日前表示

計劃調高全年獲利目標到三○億以上，不過董事會並未達成決議。