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台南市政府衛生局盛大舉辦為期四天的「2022台南健康嘉年華」活動，邀請健康相關產業及公協會參展，發揮匯流效應，齊心發展商圈經濟「翻轉台南、看健未來」。期交所為響應金管會「證券期貨永續發展轉型執行策略」，並呼應「2022台南健康嘉年華」活動宗旨，以實際行動參與設攤，積極展現ESG永續發展內化成果。

展覽首日由台南市長黃偉哲擔任開幕嘉賓，期交所吳自心董事長亦受邀出席開幕儀式及擔任參展貴賓。期交所為響應本次嘉年華健康樂活及永續發展主題，精心規劃「健康識能金頭腦」有獎徵答活動，以輕鬆活潑方式向民眾宣導「深化金融知識」、「預防詐騙宣導」及「促進健康常識」等主題，達到寓教於樂目的，活動吸引大批民眾熱情參與。

期交所在會場亦以輪播方式，展示其食（實）物銀行公益活動、綠色金融行動節能減碳等ESG執行成果，體現金融業落實永續發展，與社會共創美好的重視與用心。

期交所秉持取之於社會，用之於社會的永續發展理念，自2015年起邀集金融機構，共同辦理「金融有愛-食（實）物銀行」公益捐贈活動，開辦迄今已邁向第七年，截至2022年6月底，累計捐贈物資金額已突破新台幣2.7億元，成為各縣市政府社會局處穩定的物資捐助來源，深獲各界高度肯定。

為能持續貼近社會需求，給予弱勢團體最實質的幫助及支持，期交所於9月17日偕同台南市社福單位，拜會實物愛心銀行溪南分行及東菜市場惜食平台，實際瞭解其運作情形，作為日後辦理社會關懷公益捐助之參考。

期交所期許在追求提升整體營運績效的同時，持續善盡企業公民回饋社會責任，並關注全球重視環境（E）、社會（S）及治理（G）等永續相關議題趨勢，積極投入建構完善期貨市場ESG永續金融生態體系，期盼與社會共榮共好，共創經濟、環境、社會三贏局面。

美國8月消費者物價指數CPI年增率雖低於7月、但高於預估，能源價格回落，但受到食物價格走高影響，通膨數據維持高檔。美國8月核心消費者物價指數CPI年增率高於7月，同樣也高於市場預期，主要受到商品與服務價格持續上漲所影響。通膨居高不下，市場預料美國聯準會將在9月20日至21日會議上將連續第三度升息3碼，甚至醞釀擬升息4碼以強力抑制通膨。

美國參議院表決通過台灣政策法，在通膨、衰退及地緣政治風險干擾下，台股持續震盪整理。美國聯準會、台灣央行都將召開利率會議，預期行情波動將放大，投資人可考慮搭配期交所推出的台灣永續指數期貨，參與行情或做避險的運用。（統一期貨提供）

期貨交易必有風險，本專區資訊僅供參考，並不構成邀約、招攬或其他任何建議與推薦，請讀者審慎為之。

眾所矚目的iPhone 14系列即將開賣，除了電信三雄大推優惠搶市，銀行業也競推刷卡優惠方案，目前包括兆豐銀、國泰世華銀、中信銀及星展銀等，皆推出刷卡購機滿額回饋方案，多為單筆分期，門檻從2萬元至8萬元、回饋率介於1.5%~3%不等。

兆豐銀信用卡處處長蔡秀玲表示，考量iPhone14最低定價為2萬元起跳，同時，觀察去年有高達42%優惠兌換率落在4萬元回饋級距，因此今年主推分期優惠便是採用這兩款門檻，讓卡友可以輕鬆分期賺回饋。

其中，多家銀行中以兆豐銀來說，單筆分期刷滿2萬元送500元，以及滿4萬元送1,200元的3%回饋率最優，若再搭配「宇宙明星BT21信用卡」的2.1%回饋無上限，以購買4萬元新機為例，可再賺840元，總計抱回2,040元刷卡金回饋，還同享指定通路購機最高12期0利率優惠。

另外，國泰世華銀今年則主攻Apple直營店、神腦國際等四家通路；中信銀有欣亞數位、大同3C等九家通路，兆豐銀行通路從去年七家擴充到十家，包括STUDIO A、Straight A、中華電信、遠傳電信、台灣大哥大（含myfone購物網）、台灣之星、亞太電信、震旦通訊、神腦國際及德誼數位全都適用，活動期間也有別於目前市面上銀行公告，優惠多至9月底，兆豐刷卡分期購機優惠適用至今年年底。

根據兆豐銀行觀察，去（2021）年除了主要購機族群集中在4字頭年齡層，較前（2020）年主要集中在3字頭更為年長外，高單價手機的主要刷卡購買者，呈現分布於60歲以上退休族群，占比高達40%，顯示退休族群經濟更寬裕，願意買好手機犒賞自己。

由於高價手機價值不斐，拿到新機難免會擔心失竊或損毀，兆豐銀行提醒，如果每月手機的行動電話帳單都由兆豐信用卡自動扣繳，卡友可獲得每次19,150元、每年最高31,900元的手機保險保障，倘若手機意外損壞或被偷竊，在事故發生的90天內都可以向保險公司申請理賠，讓民眾在使用手機時能更多一層保障，即便換購高價手機也能相對安心。

期交所展現ESG內化成果 參與臺南健康嘉年華，以實際行動參與設攤

臺南市政府衛生局自111年9月16日盛大舉辦為期四天「2022臺南健 康嘉年華」活動，邀請健康相關產業及公協會參展，發揮匯流效應， 齊心發展商圈經濟「翻轉台南、看健未來」。

期交所為響應金管會「證券期貨永續發展轉型執行策略」，並呼應 「2022臺南健康嘉年華」活動宗旨，以實際行動參與設攤，積極展現 ESG永續發展內化成果。

展覽首日由台南市長黃偉哲擔任開幕嘉賓，期交所董事長吳自心亦 受邀出席開幕儀式，及擔任參展貴賓。

期交所為響應本次嘉年華健康樂活及永續發展主題，精心規劃「健 康識能金頭腦」有獎徵答活動，以輕鬆活潑方式向民眾宣導「深化金 融知識」、「預防詐騙宣導」及「促進健康常識」等主題，達到寓教 於樂目的，活動吸引大批民眾熱情參與。

期交所在會場亦以輪播方式，展示其食（實）物銀行公益活動、綠 色金融行動節能減碳等ESG執行成果，體現金融業落實永續發展，與 社會共創美好的用心。

期交所秉持取之於社會，用之於社會的永續發展理念，自104年起 邀集金融機構，共同辦理「金融有愛－食（實）物銀行」公益捐贈活 動，開辦迄今已邁向第七年，截至111年6月底，累計捐贈物資金額已 突破新臺幣2.7億元，成為各縣市政府社會局處穩定的物資捐助來源 ，深獲各界高度肯定。

為能持續貼近社會需求，給予弱勢團體最實質的幫助及支持，期交 所於9月17日偕同臺南市社福單位，拜會實物愛心銀行溪南分行及東 菜市場惜食平台，實際瞭解其運作情形，作為日後辦理社會關懷公益 捐助之參考。

為提升全民反詐騙聲量，並整合官方與民間宣導力量，9月19日上 午10時，證交所、櫃買中心、期貨交易所與集保結算所（證券F4）， 將於101大樓證交所1樓資訊展示中心，共同舉辦「防範金融投資詐騙 宣示儀式」活動。

在金管會的指導下，證券暨期貨周邊單位戮力遏止金融投資詐騙。

宣示儀式除證券期貨周邊單位董事長外，將邀請金管會主委黃天牧 、證期局長張振山、刑事警察局長李西河，以及銀行公會、證券商公 會、期貨商公會、投信投顧業公會、證基會及投資人保護中心等首長 共襄盛舉。

證交所表示，與會各單位首長將齊聲宣示團結一致反金融詐騙的決 心，會中除了呈現與會各單位以往對防範金融投資詐騙的各項努力成 果之外，亦將公布未來如何運用各類媒體，將反詐騙宣導素材以短期 、密集與多媒體管道方式向民眾宣導。

政治大學風險管理與保險學系教授謝明華表示，面對國際政經變局，金管會期許資本市場必須「以變應變，鞏固精進，持續提升競爭力」。由於衍生性金融商品大都存在交易對手信用風險，因此期貨選擇權交易採保證金即時洗價（Marked-to-Market）制度來確保交易的安全性。

綜觀近年新冠病毒疫情、俄烏戰爭、通膨升溫等重大事件持續影響全球金融市場，市場行情變化快速，波動度擴大。交易人從事期貨╱選擇權交易，對其持有部位所需保證金及風險的掌控益顯重要。

臺灣期貨交易所以創新思維規劃建置「交易人風險偵測平台」，透過提供交易人評估風險之數位工具，將可大幅提升交易人的風險控管品質。

「交易人風險偵測平台」可計算交易人設算部位各種風險資訊：包括檢視部位所需原始保證金、維持保證金；風險情境分析；以及部位風險參數（Greeks）。這些資訊可以讓交易人清楚評估交易風險以及調整風險控管策略。

期交所初步規劃在「交易人風險偵測平台」上提供交易人輸入設算部位資料後，可進行價格、波動度及相關風險參數等分析，並了解其投資組合曝險資訊，例如：

一、標的資產行情漲跌對部位價值的影響：亦即提供選擇權評價理論中常用的風險參數Delta與Gamma。

二、標的資產價格波動度變化對部位價值的影響：亦即提供選擇權評價理論中常用的風險參數Vega。

三、時間變化對部位價值的影響：亦即提供選擇權評價理論中常用的風險參數Theta。

四、部位保證金試算：依期交所保證金訂定方式計算保證金，比較在不同組合狀況下之保證金變化。

五、壓力測試情境分析：透過風險情境，讓交易人了解未來在不同價格漲跌及波動度增減（如價格漲停╱跌停且波動度增加10%）之壓力情境下之損益，瞭解其投資組合主要風險來源。

謝明華表示，期交所「交易人風險偵測平台」透過設算部位風險參數的計算，讓交易人了解設算部位各個面向的風險特性與所需保證金，以及在各種極端壓力情境下最大可能損失。

因此，有經驗的交易人或市場新進投資人，都可透過該平台，瞭解及評估可能的風險，對提升風險意識，強化期貨市場安全將有實質效益。

在系統正式上線後，透過使用者經驗以及國外相關平台發展經驗，將可持續精進。在金融市場跟數位科技日新月異的變化下，持續滿足交易人需求。

面對國際政經變局，金管會主委黃天牧期許資本市場必須「以變應 變，鞏固精進，持續提升競爭力」。臺灣期貨交易所亦因應國內外市 場脈動，發展創新、韌性及永續的新未來。

政治大學風險管理與保險學系教授謝明華表示，由於衍生性金融商 品大都屬於遠期交易合約，存在交易對手的信用風險。因此，期貨及 選擇權交易採保證金即時洗價（Marked-to-Market）制度來確保交易 的安全性。

綜觀近年新冠病毒疫情、俄烏戰爭、通膨升溫等重大事件持續影響 全球金融市場，市場行情變化快速，波動度擴大。交易人從事期貨及 選擇權交易，對其持有部位所需保證金及風險的掌控益顯重要。

期交所建置「交易人風險偵測平台」，透過提供交易人評估風險之 數位工具，可以大幅提升交易人在期交所部位的風險控管品質。

「交易人風險偵測平台」可計算交易人設算部位各種風險資訊：包 括檢視設算部位所需原始保證金、維持保證金；風險情境分析；以及 部位的風險參數（Greeks）。這些資訊可以讓交易人清楚評估交易風 險以及調整風險控管策略。

期交所初步規劃在「交易人風險偵測平台」上提供以下功能：交易 人在輸入部位資料，產生設算部位後，可進行價格、波動度及相關風 險參數等分析，並了解其投資組合曝險資訊。

例如：1.標的資產價格變化（即行情漲跌）對設算部位價值的影響 ：亦即提供選擇權評價理論中常用的風險參數Delta與Gamma。

2.標的資產價格波動度變化對設算部位價值的影響：亦即提供選擇 權評價理論中常用的風險參數Vega。

3.時間變化對設算部位價值的影響：亦即提供選擇權評價理論中常 用的風險參數Theta。

4.設算部位保證金試算：提供交易人優化的使用者介面，彈性的投 資組合選取，並依期交所保證金訂定方式（單一部位、選擇權策略組 合及期貨價差組合部位），計算保證金，比較在不同組合狀況下之保 證金變化。

5.壓力測試情境分析：透過風險情境，讓交易人了解未來在不同價 格漲跌及波動度增減（如價格漲停／跌停且波動度增加10％）之壓力 情境下之損益，並瞭解其投資組合主要風險來源。

謝明華表示，期交所「交易人風險偵測平台」透過設算部位風險參 數的計算，讓交易人了解設算部位在各個面向的風險特性，所需保證 金，以及在各種極端壓力情境下最大可能損失。

不論有經驗的交易人或市場新進投資人者都可透過該平台，瞭解及 評估可能的風險，對提升風險意識，強化期貨市場安全將有實質效益 。

在系統正式上線後，透過使用者的使用經驗以及國外相關平台的發 展經驗，「交易人風險偵測平台」可以持續精進。在金融市場跟數位 科技日新月異的變化下，將可持續滿足交易人的需求。

美國8月消費者物價指數（CPI）年增8.3％，高於市場預期的8.1％ ，顯示通膨壓力未減輕。然而，各國紛紛啟動升息，來對抗通膨，使 得消費者需求出現反轉，經濟衰退隱憂浮現，航運業也面臨運價急跌 慘況。

除此之外，過去因疫情而呈現緊繃的貨櫃船供需狀況，已逐漸緩解 ，明年航運業恐面臨供大於求的壓力。

臺灣期貨交易所於今年6月27日上市航運期貨（SHF），契約價值約 當新臺幣17萬元，而保證金為新臺幣26,000元，槓桿約為7倍，因此 航運期貨的最大優勢在於門檻低、操作彈性高，交易人可以較低資金 成本進行交易及避險，提升資金效率。

以技術面來看，航運期貨（SHF）目前位於短中期均線附近震盪， 上方月線加速下彎顯示上檔壓力沉重，因此，在突破月線之前，短線 建議以中性偏空看待航運期貨為宜。

期交所大專院校模擬交易競賽 縱橫期海Trader就是你（二）來了

為使校園年輕人可藉由模擬交易，增進期貨專業知識並瞭解期貨交 易風險控管之重要性，期交所自去年起開辦「縱橫期海Trader就是你 －大專院校模擬交易競賽」大專院校模擬交易競賽，今年賡續辦理並 分上、下半年辦理兩階段活動。

第一階段活動共吸引300隊、逾1千位學生組隊報名參賽，賽況激烈 ；第二階段活動於9月12日至10月7日受理報名，10月17日至12月21日 展開競賽。

此活動參賽對象為國內大專院校在學學生，由老師指導推薦、學生 組隊方式參賽，接受報名隊數上限為300隊，每所學校參賽上限為25 隊。

競賽模擬交易平台使用期交所虛擬交易所，行情報價採即時行情模 式，具保證金追繳及平倉機制。

競賽商品為期交所四大主力商品：臺股期貨、小型臺指期貨、臺指 選擇權及股票期貨，並限周契約、近月及次近月契約，其中臺指選擇 權限交易價平一定檔數序列，股票期貨限特定造市標的之近月契約。

依據競賽辦法，「競賽獎」將自有完整交易四大類競賽商品、交易 天數達競賽期間交易日三分之一及有繳交心得報告之參賽隊伍中，先 取正報酬隊伍之「夏普比率」前60名，再依「累積報酬率」由高至低 排序取前20名，獲頒團體獎金6萬元至6千元，指導老師獎金3萬元至 3千元。

另外，為鼓勵參賽同學積極參與交易，學習期貨交易技能，另設有 「好學獎」，將於競賽活動結束後，自有參與交易及有繳交心得報告 之參賽隊伍隊員（學生）中隨機抽出50名，每名可獲7-ELEVEN購物金 500元。

此競賽活動辦法可透過期交所官網首頁連結。

美聯準會（Fed）主席鮑爾日前談話，再度重申將通膨降回2％的終 極目標，且將持續採取強力的行動，直到完成通膨回穩的目的為止， 會後預期9月份升息3碼的機率來到88％。

Fed雖維持鷹派作風，但在談話過後，美股開始反轉走升，多方逢 低買進意願強烈，短線上為美股帶來支撐，也重新出現反轉行情。

市場預期，通膨數據有機會出現緩解、觸頂回落的現象。據紐約聯 邦準備銀行調查顯示，消費者對未來通膨的預期出現滑落，也對物價 緩解有正面幫助，在利多消息的釋出之下，股市延續上漲走勢。

在美股四大指數中，以科技類股為主的那斯達克指數反彈最強，指 數目前已順利站上月線，加上5日線重新與季線形成黃金交叉，若能 守穩月線，有機會重新挑戰前波高點。

回到台股，台股近期反應Fed 9月將升息3碼，美元長時間維持強勢 ，新台幣走貶，造成資金外流。台股目前的資金動能仍以內資為主， 預料在外資調節壓力逐步減輕之下，以及延續而來的9月上市櫃領息 行情，有機會帶動市場交易熱度升溫。

商品方面，投資人可運用台灣期交所發行的台灣永續期貨和英國富 時100期貨來分批布局參與行情，惟須留意追高風險。

期貨公會理事長陳佩君認為，期貨市場對於市場訊息的反應速度極其快速，市場參與者透過演算法進行決策並執行委託交易，提升交易速度也為市場帶來對應的風險。

2010年美國股市閃崩，道瓊工業指數半小時崩跌近千點後迅速回升；2013年南韓HanMag證券商程式異常在2分多鐘內發送3萬多筆錯單交易；今年5月花旗集團交易員錯誤委託亦引發歐洲股市一度跌掉3,000億歐元，都顯示市場防衛機制維持價格穩定及交易秩序之重要性。

臺灣期貨交易所積極建立期貨市場防衛機制，包含強化價格穩定，防範胖手指之「動態價格穩定措施」，以及自營商發生系統異常時，可快速刪單的「買賣申報整批撤銷作業（Kill Switch）」，或期貨商系統故障時可利用之雲端備援交易競價終端機系統，都發揮維持期貨市場正常交易及價格穩定功效。

陳佩君表示，這些機制降低期貨業者承受的風險，並讓期貨市場更穩健的發展。

期交所為精進期貨市場防衛機制，刻正研擬將Kill Switch擴大至經紀商端，並將參考國際交易所作法，研議建置「斷線後刪單（Cancel on Disconnect, COD）」機制。

相較Kill Switch，COD係期交所偵測到期貨商連線異常中斷時，由交易所端啟動刪除委託單之機制，降低期貨商連線中斷無法掌控委託單的風險，COD與Kill Switch均建置完成後，將可分別由交易所端及期貨商端因應系統或連線異常進行刪單，兩者可相輔相成，完善期貨市場防衛機制。

另外，國際市場因應演算法交易，多設有防範自行成交機制（Self-Match Prevention），協助交易人降低相關帳戶彼此成交而增加的管理及交易成本，並且避免因所屬帳戶相互成交而無法確實執行策略之風險。在期交所規劃的防衛機制中，亦包含建置防範自行成交機制，以降低交易人的相關成本，將可進一步提高市場參與。

陳佩君表示，期交所近年來持續推動市場防衛機制，提供穩健與安全的交易環境，吸引更多交易人參與，期貨市場持續成長，讓交易量於去年續創新高。此次期交所規劃多項機制，包含強化動態價格穩定措施及Kill Switch，與新增COD及防範自行成交，相信推動後將能使期貨市場更加完善，再創新高。

期交所推市場防衛機制，使交易環境穩健安全，吸引交易人參與， 去年創3億9千萬口新高量，期交所表示，多項機制規劃中，包含強化 動態價格穩定措施及Kill Switch（買賣申報整批撤銷作業）與新增 COD（斷線後刪單）、防範自行成交等，將更完善期貨市場，目標再 創新高。

期貨公會理事長陳佩君表示，期貨市場具有避險、價差套利、槓桿 交易及價格發現等特性，因此對於市場訊息的敏感度高，反應速度極 其快速。市場參與者為了能提升其交易速度，透過演算法進行決策並 執行委託之交易型態越來越普及，也為市場帶來對應的風險。

陳佩君指出，國際上，價格瞬間崩跌造成市場交易失序情事時有耳 聞，較著名的事件有2010年美國股市閃崩事件，當時道瓊工業指數在 半個小時崩跌近千點（跌幅近9％）後迅速回升；2013年南韓HanMag 證券商因程式異常，導致在二分多鐘內發送三萬多筆錯單交易；胖手 指事件更是頻繁發生，今年5月花旗集團交易員的錯誤委託，引發歐 洲股市一度跌掉3,000億歐元，這些事件都顯示維持價格穩定及交易 秩序的相關市場防衛機制重要性。

期交所為避免發生類似事件，積極建立期貨市場的防衛機制，包含 強化價格穩定，防範胖手指之「動態價格穩定措施」，以及讓自營商 當發生系統異常時，可快速刪除尚未成交委託單的「買賣申報整批撤 銷作業（Kill Switch）」，或當期貨商系統故障時可利用之雲端備 援交易競價終端機系統，都發揮了維持期貨市場正常交易及價格穩定 的功效。對期貨業者而言，降低了業者承受的風險，並讓期貨市場可 以更穩健的發展。

期交所為求精進期貨市場防衛機制，刻正研擬將Kill Switch推廣 至經紀商端，並擬參考國際交易所的作法，研議建置「斷線後刪單（ Cancel on Disconnect, COD）」機制。

相對於Kill Switch是由期貨商發動的防衛機制，COD係當期交所偵 測到期貨商連線異常中斷時，由交易所端啟動刪除委託單之機制，有 助降低期貨商連線中斷時無法掌控委託單的風險，未來期貨市場COD 與Kill Switch均建置完成後，將可分別由交易所端及期貨商端因應 系統或連線異常進行刪單，兩者可相輔相成，完善期貨市場防衛機制 。

期交所 模擬交易競賽來了 今起接受報名，歡迎大專院校師生踴躍參賽，10/17開賽

為使校園年輕人可藉由模擬交易，增進期貨專業知識並瞭解期貨交 易風險控管之重要性，期交所自110年起開辦大專院校模擬交易競賽 ，111年續辦理並分上、下半年辦理兩階段活動。

第一階段活動共吸引300隊、逾1,000位學生組隊報名參賽，賽況激 烈；第二階段活動於9月12日至10月7日受理報名，10月17日至12月2 1日展開競賽，歡迎大專院校師生踴躍報名參賽。

期交所舉辦本次競賽亦為響應世界交易所聯合會（WFE）與國際證 券管理機構組織（IOSCO）合辦「世界投資者周」（World Investor Week）之「金融知識普及敲鐘」活動（Ring the Bell for Financi al Literacy），期能提升各界對投資人教育之重視。

本活動參賽對象為國內大專院校在學學生，由老師指導推薦、學生 組隊方式參賽，接受報名隊數上限為300隊，每校參賽上限為25隊。

競賽模擬交易平台使用期交所虛擬交易所，行情報價採即時行情模 式，具保證金追繳及平倉機制。

每個參賽隊伍起始資金新台幣200萬元，競賽商品為期交所四大主 力商品：台股期貨、小型台指期貨、台指選擇權及股票期貨，並限周 契約、近月及次近月契約，其中台指選擇權限交易價平一定檔數序列 ，股票期貨限特定造市標的之近月契約。

依據競賽辦法，「競賽獎」將自有完整交易四大類競賽商品、交易 天數達競賽期間交易日三分之一及有繳交心得報告之參賽隊伍中，先 取正報酬隊伍之「夏普比率」前60名，再依「累積報酬率」由高至低 排序取前20名，獲頒團體獎金6,000元∼6萬元，指導老師獎金3,000 元∼3萬元元。

本競賽活動辦法業發函各大專院校，活動網站專區訂9月12日上線 ，網址www.taifex.com.tw／eventTryTryp4／index，或 可由期交所官網首頁連結。歡迎大專院校師生自即日起踴躍報名參賽 ，充分發揮在校所學並學以致用，淬鍊期貨操盤及程式交易專業技能 ，擴展學習視野。

為使校園年輕人可藉由模擬交易，增進期貨專業知識並瞭解期貨交易風險控管的重要性，期交所自去年起開辦大專院校模擬交易競賽，今年繼續辦理並分上、下半年辦理兩階段活動，第一階段活動共吸引300隊、逾1,000位學生組隊報名參賽，賽況激烈。

第二階段活動於今（12）日至10月7日受理報名，10月17日至12月21日展開競賽，歡迎大專院校師生踴躍報名參賽。

期交所舉辦本次競賽亦為響應世界交易所聯合會（WFE）與國際證券管理機構組織（IOSCO）合辦「世界投資者週」（World Investor Week）的「金融知識普及敲鐘」活動，期能提升各界對投資人教育之重視。

本活動參賽對象為國內大專院校在學學生，接受報名隊數上限為300隊，每所學校參賽上限為25隊。競賽模擬交易平台使用期交所虛擬交易所，行情報價採即時行情模式，具保證金追繳及平倉機制。

每個參賽隊伍起始資金200萬元，競賽商品為期交所四大主力商品：臺股期貨、小型臺指期貨、臺指選擇權及股票期貨，並限周契約、近月及次近月契約，其中臺指選擇權限交易價平一定檔數序列，股票期貨限特定造市標的的近月契約。

依據競賽辦法，「競賽獎」將自有完整交易四大類競賽商品、交易天數達競賽期間交易日三分之一及有繳交心得報告之參賽隊伍中，先取正報酬隊伍之「夏普比率」前60名，再依「累積報酬率」由高至低排序取前20名，獲頒團體獎金6萬元~6,000元，指導老師獎金3萬元~3,000元。

另為鼓勵參賽同學積極參與交易，學習期貨交易技能，另設有「好學獎」，將於競賽活動結束後，自有參與交易及有繳交心得報告之參賽隊伍隊員中隨機抽出50名，每名可獲7-ELEVEN購物金500元。

本競賽活動辦法業發函各大專院校，活動網站專區訂9月12日上線，網址www.taifex.com.tw/eventTryTryp4/index，或可由期交所官網首頁連結。

臺灣期貨交易所2023年規劃建置客製化契約交易平台，初步規劃適用股權類商品，藉此增加交易彈性，提高資金使用效率、服務資本市場，交易人更能使用客製化契約精確管理其投資組合，期待吸引新的參與者，以擴大期貨市場規模。

師範大學教授蔡蒔銓表示，客製化衍生性商品契約最早係芝加哥選擇權交易所（CBOE）於1993年推出之客製化選擇權（FLEXOptions），主要為提供機構投資人自行訂製符合各自獨特需求之選擇權契約，俾利更精確地管理其投資組合。

具有避險需求的交易人通常對於標的物、到期日、契約規模、履約方式、執行價格等契約規格有特定的要求，因此比較傾向在可以客製化契約的店頭市場進行避險交易。集中市場之客製化契約商品特色與店頭市場商品相似，交易人可自行訂製契約之各個主要規格項目，惟相較於店頭市場商品，集中市場之客製化契約具有諸多優點：第一，客製化契約由結算所負責結算及保證履約交割，無須面臨交易相對方違約風險。

第二，透過交易所集中市場交易，價格資訊透明度高；第三，可與交易所其他同標的商品進行保證金互抵，有效提升資金運用效率。因此，集中市場之客製化契約除具備店頭市場商品可量身訂做之彈性外，同時亦擁有集中市場標準規格之優點。

近年來國際間逐步實施「非集中結算店頭衍生性商品保證金規範」（Uncleared Margin Rules, UMR），使店頭市場參與者交易成本、資本計提及保證金負擔大幅增加。如JPX於2018年6月推出客製化期貨與選擇權，標的涵蓋個股及日經225、東證、TOPIXBank等指數，讓交易人得依需求選擇特定契約規格參數，以吸引店頭市場參與者。SGX則針對人民幣、印度盧比及新加坡幣等，於2018年8月推出客製化匯率期貨，交易人可選擇到期日。目前期交所初步規劃，是在現行鉅額交易制度下之議價申報制，提供交易人隨選服務，依交易所需之契約規格，可彈性選擇契約到期月份、履約價格、履約方式等。

蔡蒔銓指出，由於國際交易所排名及收入均與成交量相關，因此全球多數交易所都致力於提高交易量。但期交所除交易量之外，肩負更大的責任，擁有更廣的願景。

期交所過去幾年推動許多機制，包括動態價格穩定機制與店頭衍生性商品集中結算業務等，都是著眼於強化市場安定，提高市場效率，協助整體衍生性商品市場穩健發展。

期交所提出客製化契約交易平台的規劃，雖然初期可能需要一段時間耕耘，但透過提供更便利的金融工具給潛在的避險交易人，回歸衍生性商品的避險本質，對於市場長期健全發展，應能產生正面效果。

期交所2023年規劃建置客製化契約交易平台，初步規劃適用股權類 商品，藉此增加交易彈性，提高資金使用效率、服務資本市場，交易 人更能使用客製化契約精確管理其投資組合，期待吸引新的參與者， 以擴大期貨市場規模。

國立臺灣師範大學教授蔡蒔銓表示，客製化衍生性商品契約最早係 芝加哥選擇權交易所（CBOE）1993年推出之客製化選擇權（Flexibl e Exchange Options），簡稱FLEX Options，主要為提供機構投資人 自行訂製符合各自獨特需求之選擇權契約，俾利更精確地管理其投資 組合。

具有避險需求的交易人通常對於標的物、到期日、契約規模、履約 方式、執行價格等契約規格有特定的要求，因此比較傾向在可以客製 化契約的店頭市場進行避險交易。

集中市場之客製化契約商品特色與店頭市場商品相似，交易人可自 行訂製契約之各個主要規格項目，惟相較於店頭市場商品，集中市場 之客製化契約具有諸多優點。

第一，客製化契約由結算所負責結算及保證履約交割，無須面臨交 易相對方違約風險。第二，透過交易所集中市場交易，價格資訊透明 度高。第三，可與交易所其他同標的商品進行保證金互抵，有效提升 資金運用效率。

因此，集中市場之客製化契約除具備店頭市場商品可量身訂做之彈 性外，同時亦擁有集中市場標準規格之優點。

近年來國際間逐步實施「非集中結算店頭衍生性商品保證金規範」 （Uncleared Margin Rules, UMR），使店頭市場參與者交易成本、 資本計提及保證金負擔大幅增加。

亞洲交易所如JPX於2018年6月推出客製化期貨與選擇權，標的涵蓋 個股及日經225、東證、TOPIX Bank等指數，讓交易人得依需求選擇 特定契約規格參數，以吸引店頭市場參與者。SGX則針對人民幣、印 度盧比及新加坡幣等亞洲貨幣，於2018年8月推出客製化匯率期貨， 交易人可選擇到期日。

目前期交所的初步規劃，是在現行鉅額交易制度下之議價申報制， 提供交易人隨選服務，依交易所需之契約規格，可彈性選擇契約到期 月份、履約價格、履約方式等。

蔡蒔銓指出，由於國際交易所的排名多以成交量為依據，而成交量 又與交易所的收入成正比，因此，全球許多的交易所都致力於提高交 易量。

但是，期交所除了關心交易量之外，顯然肩負更大的責任，擁有更 廣的願景。期交所在過去幾年推動的許多機制，包括動態價格穩定機 制與店頭衍生性商品集中結算業務等，都是著眼於強化市場安定，提 高市場效率，協助整體衍生性商品市場穩健發展。

這次期交所提出客製化契約交易平台的規劃，雖然初期可能需要一 段時間耕耘，但透過提供更便利的金融工具給潛在的避險交易人，回 歸衍生性商品的避險本質，對於市場長期健全發展，應能產生正面的 效果。

聚陽為專業成衣代工廠，業務擴及設計、製造及銷售，客戶為全球及區域型大型成衣零售商，主要客戶為TARGET、GAP及FAST RETAILING，約占六至七成營收。

籌碼面來看，外資近十日累計買超聚陽1,053張；投信近十日累計買超4,112張；自營商近十日累計買超181張，合計三大法人買超張數5,346張。觀察近六個交易日，外資動向持續買超，籌碼面偏多。近十日資券狀況，融資增加35張，融券減少13張。目前融資使用率2.4%，融券使用率0.24%，散戶操作上不算積極，有利籌碼面趨於穩定。

技術面來看，聚陽期8月以來成交量明顯放大，不過觀察日線圖可發現，已連三天皆以長上影K棒作收，足見在上檔有較強獲利賣壓，加上市場擔憂庫存去化不確定因素，短線或將呈現橫盤震盪格局走勢。

期交所選定的股票期貨標的，市值須達100億以上、財報近期或累積無虧損等；因此有助投資人減少踩到地雷股機會。

期交所擘劃台灣期貨市場未來藍圖，打造「3+E」新方向，擴大店 頭集中結算規模是亮點之一，自明年6月起，針對商品面、服務對象 面、業務面等擴大服務範圍。對於店頭衍生性商品集中結算，臺大財 務金融學系暨研究所教授張森林表示，相當支持臺灣要即時推動。

張森林指出，我國店頭衍生性商品市場規模，約為集中市場規模之 40餘倍。店頭衍生性商品市場具複雜、不透明、交易對手間高交互連 結等特性，更是2008年引發全球金融風暴的主因之一。

金融海嘯時，Lehman Brothers破產無法履行契約義務後，集中結 算機構（CCP）藉由風險控管及財務安全機制，迅速採取措施，並即 時穩定市場、阻隔骨牌反應擴散，終使動盪不安的金融市場趨於穩定 。各國金融監理單位體認到該類交易有可能威脅整體金融市場穩定， 因此積極推動店頭衍生性商品集中結算。

張森林表示，我國為接軌國際趨勢，陸續完成期貨交易法修法以確 立店頭集中結算法源，期交所也完成店頭集中結算業務相關市場規章 之訂定，並自主開發建置合乎市場需求、低成本、高效率之店頭集中 結算服務平臺，於今年7月25日推出我國店頭集中結算機制，強化我 國金融基礎建設，躋身於世界先進國家之列。

期交所參酌各國主要結算機構作法，採用分階段方式推動服務。於 第一階段7月25日起，優先將具有存續期間長、名目本金大及信用風 險高之新台幣利率交換契約（Interest Rate Swap, IRS）納入集中 結算範圍，參與對象為期交所之結算會員。

第二階段將自明（2023）年6月起，更積極規劃擴大服務範圍：

一、於商品面，因我國經濟成長表現主要係來自進出口貿易，企業 為降低匯率波動，多透過外匯店頭衍生性商品達到避險目的，其中無 本金交割遠期外匯契約（Non-Delivery Forward, NDF）為店頭市場 主要商品之一，期交所配合市場所需，推動新台幣NDF集中結算服務 。

二、於服務對象面，為提升市場滲透率，接續提供結算會員之客戶 結算服務，強化全市場參與比例。

三、於業務面，參考國際主要結算機構作法，推出部位壓縮服務， 藉由定期執行部位壓縮，提前終止參與者之結算契約，有效降低提交 集中結算後之交易名目本金，減少業者日常作業成本，進而釋放交易 額度以促進交易活絡。

臺灣期貨交易所與集保結算所昨（1）日召開記者會，勾勒資本市場新未來。期交所則擬定「3+E」發展重點，集保提出三大願景、五大行動方案，這兩大最會賺錢的證券周邊單位將持續推動金融市場生態圈的共生共榮。

期交所董事長吳自心指出，待董事會通過後，「3+E」發展重點將納入業務計畫，明年啟動執行。E指的是ESG，期交所將建置期貨市場ESG資訊平台，建構期貨市場永續金融生態，深化期貨市場永續發展。

至於三個發展重點，期交所總經理周建隆指出，首先是建置客製化契約交易平台，目的在擴大市場參與度，並以有線電視和串流影音平台作比喻，影音平台多元化提供更多選擇；預計將於明年年底正式上線的客製化契約交易平台，屆時可以提供交易人隨選服務，彈性選擇契約到期月份、履約價格、到期結算方式等。

第二項是擴大店頭衍生性商品結算規模，明年6月規劃推出客戶端及新台幣無本金交割遠期外匯（NDF）集中結算。

後續研議推出新台幣無本金交割利率交換契約等，並持續積極爭取國外合格集中結算機構（QCCP）資格認可。

第三項為推出期貨風控防衛機制2.0，由期交所、期貨商、交易人三方攜手合作，強化期貨市場風險控管機制，明年底將期交所將所有商品納入動態價格穩定措施等。

集保結算所董事長朱漢強則是在上任後的首度舉行記者會，他指出，集保定位已從後台漸漸轉型為中台，未來將依據「打造金融服務樞紐、致力發展普惠金融、協助國家金融市場監理」等三大願景，打造集保新未來。

朱漢強提出五大具體行動方案，包括「深耕基金市場多元服務」、「發展股務4e服務」、「接軌ESG永續投資趨勢」、「複委託跨境保管服務」及「強化資安韌性」。

為促進台灣市場穩健並蓬勃成長，期交所董事長吳自心表示，已擬 定「3+E」發展重點，包括建置客製化契約交易平台、擴大店頭集中 結算規模、推出期貨風控防衛機制2.0等三大項目，E則為ESG，即為 期貨業永續發展。

吳自心指出，期交所擘劃台灣期貨市場未來藍圖，已與期貨公會及 業者初步討論，若能成功打造「3+E」新方向，代表期交所未來業務 範圍再向前走一大步。

針對客製化契約交易平台的建置，期交所總經理周建隆指出，將提 供交易人隨選服務，交易所需之契約規格，可彈性選擇契約到期月份 、履約價格、到期結算方式等。初步規劃客製化契約標的以股價指數 、股票等股權類商品為主，未來將持續研議擴大適用商品範疇。

此外，建置客製化契約交易平台，有利於擴大市場參與，期交所將 分三階段推展，第一階段是現行鉅額交易平台升級，針對履約價格、 到期月份等項目客製化，計畫在2023年年底上架。

周建隆表示，在擴大店頭衍生性商品結算規模方面，有助提升國際 能見度。期交所7月25日正式開辦店頭衍生性商品集中結算業務，推 出結算會員自營交易自願性新臺幣利率交換契約（IRS）集中結算， 目前有11家結算會員，結算部位餘額達新臺幣176億元。

期交所規劃明年6月推出客戶端及新臺幣無本金交割遠期外匯（ND F）集中結算，屆時無論是IRS或NDF之自營或客戶交易皆可集中結算 ，結算會員預計增加至23家。後續研議推出新臺幣無本金交割利率交 換契約等，並持續積極爭取國外合格集中結算機構（QCCP）資格認可 ，吸引外資參與集中結算市場。

期貨風控防衛機制2.0的推出，則接軌國際制度。期交所將所有商 品納入動態價格穩定措施、買賣申報整批撤銷機制推廣至經紀商、推 出斷線後刪單等；期貨商端強化夜盤風控機制，如日盤收盤後壓力測 試、交易人帳戶風險提醒注意等功能。

此外，針對ESG方面，期交所協助期貨商導入永續治理架構，鼓勵 期貨業者推動ESG外，並建置期貨市場ESG資訊平台，提供交易人一站 式查詢便利服務，建構期貨市場永續金融生態。