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國票期貨經紀(未)公司新聞
半導體30指數期貨近日沿著短均趨勢震盪走升，並逐漸向上填補前 月川普解放日後產生的空單流動性缺口，不過隨指數逐漸逼近斐波三 倍滿足點的關鍵轉折位，市場開始有見明顯的空方壓力釋放，技術指 標普遍也有高檔死亡交叉情況出現，同時在基本面利空消息不斷驅使 下，交投氛圍亦漸趨保守，盤面估將面臨回調修正，操作上建議暫改 以震盪拉回的格局保守看待。
國際市場動盪不安，市場恐慌氛圍遲遲難以消退，台灣半導體產業 也正在遭逢「內憂外患」的雙面夾擊。在匯率的劇烈變動下，台廠半 導體供應鏈報價瞬間紊亂，帳款的匯損風險也同步衝擊市場對企業財 報的估值前景；據台積電先前透露，當新台幣兌美元每升值1％，其 營業利益率將下滑0.4％，若以4月法說會上財測所預設的32.8匯率為 基礎計算，當前的匯率恐將導致營益率減損逾2％。
除此之外，美國總統川普將公布半導體關稅課徵細節，有鑒於美方 目前致力於半導體回歸美國製造的立場不變，而且過去更直接點名台 灣搶走美國的晶片生意，市場專家預估，本次對台廠半導體的加稅額 度恐怕不會太低。
雖美國對等關稅政策最終結果未定，使下半年營運狀況難以預測，短期來看，光寶科對第2季仍持樂觀態度。其中，雲端電源出貨強勁，BBU產品需求續強，目前對客戶訂單需求仍供不應求下，積極擴增產線，預計所有產線將於第3季擴充完成，以滿足兩家CSP客戶需求，今年雲端事業營收有望年增50%。
光寶科期貨自4月10日以漲停作收後，扭轉空方趨勢，並回補4月7日川普對等關稅股災缺口。25日以十字線作收突破整理上緣，再度帶動指數上揚，目前碰到半年線短壓，短均線亦轉為上升趨勢，整體仍有利技術面發展，因此在建議投資人短期仍以樂觀看待光寶科期貨後市發展。（國票期貨提供）
在AI伺服器市場的強勁動能下，台灣知名公司川湖伺服器龍頭川湖（2059）表現亮眼，帶動公司營收連續四季創下新高。作為市場的領先者，川湖在專利壟斷的優勢下，市占率大幅領先於同業，讓投資者對其期貨後市充滿信心。
川湖伺服器導軌是公司最大宗產品，其客戶群體涵蓋品牌廠與白牌客戶。近期，受惠於高U數的HGX伺服器導軌需求增長，3月份合併營收達到13.81億元，創下歷史新高；首季合併營收則達到39.54億元，再次改寫單季歷史紀錄。
展望今年，由於AI基礎建設需求持續強勁，川湖高U數HGX伺服器滑軌的拉貨動能預計將繼續增強。首季淡季不淡，第2季將因GB200機種的出貨量逐漸擴大，加上美國對等關稅寬限期90天的集中拉貨潮，預計第2季業績可望再攀高峰。
下半年，隨著GB200伺服器出貨量的不斷增加，以及預計將於2026年進行投產的川湖美國廠，公司營運動能有望持續延續。此外，川湖導軌在整體AI伺服器成本中的比重較低，關稅影響相對有限，加上今年GB系列AI伺服器的量產，川湖的營運動能未來可期。
技術面上，川湖期貨自4月10日以漲停作收後，連續四日紅K表現扭轉前期空方局勢，盤勢主控權轉由多方控制，並成功封閉4月7日川普對等關稅股災的缺口。目前短均線維持偏多，對技術面發展有利。國票期貨提供資料顯示，對川湖期貨後市發展持樂觀態度。
展望2025年，隨著北美市場二手車齡緩增，以及北美保險公司擴大採用AM件賠付，將有助於AM產品滲透率逐年提升。
為滿足強勁的AM需求，東陽短期內透過產線優化及新增大型機台，預計有望提升10%產能；長期則計畫陸續擴廠，並同時持續優化本廠產線及擴充產能，以提升出貨量能。
從技術面來看，東陽期貨自3月21日以紅K棒創下歷史新高後，隔日出現長黑K，帶動回調修正，同時，受美國對等關稅影響，近期股價波動巨烈，然而卻展現抗跌特性，目前已反彈回到3月底前波整理區間。
在基本面方面，儘管第2季為AM件傳統淡季，且北美汽車關稅加劇全球經濟不確定性，但AM在北美的滲透率持續上升，加上將持續擴廠以因應未來AM 訂單需求，長期展望仍偏樂觀。（國票期貨提供）
東陽（1319）作為全球領先的售後維修（AM）製造商，不僅在AM市場上展現出強勁的競爭力，同時積極拓荒OEM汽車零件市場，展現出企業的廣闊視野。根據最新數據，3月份東陽營收月增1.7%，年增11.9%，季增5.3%，年增18.1%，創下歷史新高，這一成績主要得益於AM售後維修市場的持續熱絡，以及中國OEM電動車需求的推動。
展望未來，隨著北美市場二手車齡緩慢上升，以及北美保險公司加大對AM件賠付的採用，預計將進一步提升AM產品的市場滲透率。為滿足日益增長的AM需求，東陽計劃在短期內透過產線優化及新增大型機台，預計提升10%的產能。長期來看，公司將陸續擴大生產廠房，並持續優化現有產線及擴充產能，以提升出貨量能。
技術面上，東陽期貨自3月21日創下紅K棒歷史新高後，次日出現長黑K，引發回調修正。不過，在美國對等關稅的影響下，近期股價波動頻繁，但卻展現出良好的抗跌性，目前已反彈回到3月底前的波動整理區間。
基本面分析，儘管第2季為AM件傳統淡季，且北美汽車關稅加劇全球經濟的不確定性，但AM在北美的市場滲透率不斷上升，加上公司持續擴廠以應對未來的AM訂單需求，長期發展前景依然樂觀。（資料來源：國票期貨提供）
國票期貨經紀近期分析指出，在市場波動不斷的環境下，輕原油期貨表現出強勁的買盤支持，價格逐漸回升，重新站在短均之上。技術指標普遍顯示出偏多的趨勢，預計短多格局將得以持續。對於投資者來說，建議持續關注市場動態，維持震盪盤面的堅定格局。
美國總統川普對等關稅政策的變數仍然對市場造成影響，不確定性持續存在。由於世界貿易組織（WTO）與聯合國貿易和發展會議（UNCTAD）共同調降了今年全球經濟成長預估值，並預測全球貿易可能陷入負成長，這一情況對原油市場產生了顯著的壓力。
本周，石油輸出國家組織（OPEC）與國際能源總署（IEA）也對今年和明年的石油市場需求進行了下調。在OPEC+成員國不斷增加產量的情況下，市場供給過剩的問題將更加嚴重，這對原油期貨的價格也將帶來一定影響。
輕原油期貨在市場的震盪交易中接連獲得買盤支持而相對有撐，價 格已藉勢重新收復短均之上，技術指標普遍呈現偏多立場，盤面短多 趨勢結構估將延續，建議維持震盪盤堅格局看待。
川普對等關稅政策的不確定性持續籠罩市場，世界貿易組織（WTO ）與聯合國貿易和發展會議（UNCTAD）遂因此連袂調降今年全球經濟 成長估值，並預測今年全球貿易恐將陷入負成長。
本周石油輸出國家組織（OPEC）與國際能源總署（IEA）也同步下 調今明兩年石油市場需求，且在OPEC+成員國近期陸續提高產量的供 應壓力下，市場供給過剩將日益嚴峻。
近期中美貿易摩擦不斷升溫，美國政府於9日宣布暫緩對多數貿易夥伴的關稅課徵計畫，但對全球航運業的影響已經顯現。由於中美間的對立衝突日益嚴重，美國對中國進口商品開征了高達145%的額外關稅，中國也進行了強硬回擊，將自美進口產品的關稅調升至125%。
根據最新統計數據，往返中國與美國之間的每日貨櫃預訂量，相比去年同期已經下降了25%。此外，先前已經達成的全球貨物協商，在到港前又遭遇了10%至145%不等的關稅加徵，這對毛利較低的拉貨廠商來說，可能會導致無法承擔額外成本，進而增加退貨和棄單的風險。
在技術面分析上，航運期貨市場在美國關稅攻擊下曾經大幅下跌，但隨著關稅議題的緩和，市場已經見到止跌回穩的跡象。價格逐漸挑戰上檔10日均線，技術指標也普遍出現低檔黃金交叉，預計短線反彈行情將得以延續。因此，對於投資人來說，建議持續關注市場震盪盤堅的格局。
在這樣的背景下，國票期貨經紀公司作為台灣市場的重要參與者，對於航運期貨市場的變化持高度關注。公司專業的分析師團隊已經對市場進行了深入研究，並為客戶提供了即時的市場資訊和操作建議。在這樣的市場環境下，國票期貨經紀將繼續提供專業服務，幫助客戶應對市場變數。
以當前最新統計數據來看，往返中國與美國間的每日貨櫃預訂量， 相較去年同期已大幅下滑25％，且先前已協商好的全球貨物，因為在 到港前又被加徵10％至145％不等的關稅，導致毛利相對較低的拉貨 廠商可能無法負擔額外的新增成本，後續退貨棄單的潛在風險正在顯 著攀升。
技術面來看，航運期貨日前在受到美國關稅狙擊後大幅回落，不過 隨著關稅議題趨緩，盤面暫時已見止跌回穩跡象，價格逐漸揚升挑戰 到上檔10日均線，而技術指標普遍也出現低檔黃金交叉，短線反彈行 情估將得以延續，因此在操作上建議投資人可暫維持以震盪盤堅的格 局看待。
東陽電子（股票代號：1319）作為全球最大的售後維修（AM）製造商，近期在經濟環境充滿變數的情況下，仍表現出強勁的成長動力。根據國票期貨的分析，對於東陽的未來營運，長期來看是樂觀的，但短期內建議采取保守策略，以應對全球經濟的不確定性。 東陽在3月份的營收達到了25.5億元，月增1.7%，年增長則達11.9%，創下了歷史新高。首季營收累計72.9億元，季增5.3%，年增長18.1%，這主要得益於AM售後維修市場的持續熱絡，以及中國OEM電動車市場的需求帶動。 國票期貨的分析師廖千慧指出，未來到2025年，隨著北美二手車齡緩慢增加，以及北美保險公司對AM件賠付的採用範圍擴大，AM的滲透率將逐年提升。為了滿足這一強大的需求，東陽正在進行產線優化，並新增大型機台，預計能夠提升10%的產能。長期來看，公司計劃在安南科工、七股工業區以及新市產業園區陸續擴廠，並持續優化產線和擴充產能，以提升出貨量能。 在OEM市場方面，儘管大陸OEM市場因客戶訂單減少而運營規模縮小，但東陽近年來積極進軍電動車零部件市場，預計該業務在2024年的占比將從目前的25%上升至30%。此外，在台灣OEM市場，由於國產自製率的提升，預期將獲得更多訂單，整體OEM市場有望實現低個位數成長。 面對第二季度傳統的AM件淡季以及北美汽車關稅帶來的全球經濟不確定性，雖然存在挑戰，但由於AM在北美的滲透率持續提升，以及公司擴廠計劃的進行，未來市場前景仍然被看好。（資料來源：國票期貨提供）
東陽公布3月營收25.5億元，月增1.7%、年增11.9%，創歷史新高；首季營收72.9億元，季增5.3%、年增18.1%，主要受惠AM售後維修市場持續暢旺，以及中國OEM電動車需求帶動。
國票期貨分析師廖千慧表示，展望2025年，隨北美二手車齡緩增，以及北美保險公司擴大採用AM件賠付，將有助AM滲透率逐年提升。為滿足強勁AM需求，東陽短期內透過產線優化及新增大型機台，預計可提升10%產能；長期則計劃分別在安南科工、七股工業區以及租賃新市產業園區陸續擴廠，並持續優化本廠產線及擴充產能，以提升出貨量能。
OEM方面，儘管大陸OEM市場受客戶訂單減少影響，營運規模縮減，但東陽近年積極切入電動車零部件市場，預計該業務占比有望從2024年的25%升至30%。此外，台灣OEM市場在國產自製率議題下，有助獲得更多訂單，預期整體OEM低個位數成長。
在基本面方面，雖第2季為AM件傳統淡季、北美汽車關稅造成全球經濟不確定性因素增加，不過，隨AM在北美滲透率持續提升，以及科工區和七股工業區擴廠計畫預計今年動土，後市可期。（國票期貨提供）
近期，台灣的金融市場上，<國票期貨經紀>這家知名公司對於日圓期貨的趨勢分析格外受到關注。隨著日圓期貨持續沿著短均趨勢走升，並創下半年來的新高水位，市場普遍看好多頭行情的發展。
根據<國票期貨經紀>的分析，盤面均線的多頭排列以及技術指標的偏多立場，都為日圓期貨的走勢提供了堅實的基礎。建議投資者應該持續關注市場的震盪盤堅格局，並以正面的態度看待這一趨勢。
在全球貿易戰愈演愈烈的背景下，傳統的避險性資產如黃金、美債等逐漸失去吸引力。由於市場對美國經濟衰退的預期增加，投資者開始押注聯準會將被迫加速降息。預計年底前聯邦基準利率將再調降4碼，這與日本央行近期鷹派立場形成鮮明對比。
美元在市場上開始承受沉重的空方壓力，美日利差持續收斂，這也使得避險資金大量湧入日圓市場。日本2月經常帳盈餘創下歷史新高，對於日本央行未來的升息操作提供了強有力的支持。
然而，儘管經濟形勢看起來積極，日本銀行行長在公開訪談中仍表示，對於國際經濟情勢的變動持謹慎態度。在再次實施升息前，將會對於關稅戰對日本經濟與物價的影響進行全面評估。
全球貿易戰愈演愈烈，傳統上避險性資產包括黃金、美債等，不過 ，受美國經濟衰退預期大增影響，市場開始押注聯準會將被迫加速再 次降息，年底前可望再調降聯邦基準利率4碼，這與日本央行近期鷹 派立場形成鮮明對比，並導致美元開始面臨市場沉重的空方壓力，美 日利差將持續收斂，避險資金買盤開始大量湧入日圓。
日本2月經常帳盈餘也飆升至歷史新高，為國內經濟發出積極信號 ，將給日本央行未來進一步升息操作提供強力支持。儘管如此，日銀 行長在稍早公開訪談中仍指出，當局對於國際經濟情勢的變動持謹慎 態度，關稅戰下日本經濟與物價如何受衝擊，這都是再次實施升息前 需要評估重要依據。
華通電子（2313）作為全球最大的HDI供應商及全球前十大PCB供應商，近期展現出強大的市場競爭力。在第一季消費性產品市場，華通不僅面對傳統的淡季挑戰，反而逆勢成長，這主要得益於其在衛星產業的領先優勢。隨著產能的優化與產品結構的調整，華通預計今年整體毛利率將持續上漲，並有望再創佳績。
面向未來，華通將主要成長動能集中在衛星板市場，特別是為美系衛星客戶提供主要供應。為應對不斷增長的產量需求，華通計劃在泰國逐步開出新的產能，預計月產能將從目前的30萬呎逐步擴充至60萬呎，有效解決過去產能不足的問題。預計到2025年，衛星板營收占比將從目前的18.2%提升至21.3%，營運重點也將從手機板轉移至高成長性的衛星板，這對於公司的長期獲利成長將有顯著幫助。
華通還將在下半年受到AI PC的帶動，進行板材規格的提升，同時光通訊板也在進行送樣和試產，部分料號將進入量產階段。這將進一步優化產品組合，對於提升整體毛利率將產生積極影響。
技術面分析，華通期貨自今年以來維持箱型區間震盪，均線處於糾結狀態。雖然近期大盤遭遇恐慌性賣壓，3月31日創下2024年以來低點，但外資法人趁低加碼布局，帶動反彈揚升，連續兩日以紅K作收，重回底部整理區間。從基本面來看，產品組合的優化對於長期獲利成長有顯著幫助，公司對華通期貨後市發展持樂觀態度。（資料來源：國票期貨提供）
展望2025年，主要成長動能來自衛星板，並為美系衛星客戶主要供應商，泰國產能將逐步開出，作為未來衛星板主要生產基地，月產能30萬呎。為因應客戶強勁需求將逐步擴充至60萬呎，過去產能不足問題將明顯改善。
預估2025年衛星板營收占比將由18.2%增至21.3%，營運重點由過去的手機板逐漸轉移至高成長性的衛星板，有利於長期獲利成長。另外，下半年AI PC將帶動板材規格提升，光通訊板持續送樣、試產，部分料號將進入量產，產品組合將持續優化，有利於整體毛利率提升。
技術面來看，華通期貨自今年以來維持箱型區間震盪，均線亦處於糾結，然而受到近期大盤恐慌性賣壓，並於3月31日挫低黑K作收，創2024年以來的低點，但在外資法人趁勢逢低加碼布局，帶動反彈揚升，並連續兩日以紅K作收，重回底部整理區間，同時，基本面上，產品組合優化，有利於長期獲利成長，並樂觀看待華通期貨後市發展。（國票期貨提供)
近期，台灣市場的輕原油期貨持續受到空頭氣氛影響，價格走跌。儘管在市場基本面利多因素的刺激下，油價曾短暫止跌回穩，但隨著價格於18日抵達斐波那契一倍反彈滿足點與月線壓力關卡，盤面承壓力道明顯轉強。技術指標普遍重現死亡交叉，市場下行修正風險再度升溫。因此，操作上建議以震盪拉回的格局保守看待後市行情。
OPEC+近期宣布，從4月開始將逐步解除自2023年11月起對成員國的減產限制。同時，俄烏雙方也明確達成將停止相互攻擊能源基礎設施的協議。市場將此解讀為美方正在為鬆綁西方國家對俄羅斯石油制裁開路。若G7未來真宣布解除對俄油的制裁措施，全球原油市場的供應預計將出現明顯的攀升。
根據彭博數據，當前伊朗的原油日均產量依然保持在川普2018年首次啟動對伊朗制裁以來的相對高位。國際能源總署（IEA）最新月報中指出，今年全球石油市場將呈現供過於求的情況，預計總供給量將超過需求量至少約60萬桶／日。高盛最新能源研究報告中也同步調降今年底Brent與WTI原油的價格預測。
輕原油期貨近期續沿空頭慣性趨勢走跌，即便過去一周在市場基本 面利多因素的刺激下，油價短暫出現止跌回穩的跡象，不過價格在1 8日抵達斐波一倍反彈滿足點與月線壓力關卡後，盤面承壓力道明顯 轉強，而技術指標普遍也重現死亡交叉，使得市場下行修正風險再度 升溫，操作上建議以震盪拉回的格局保守看待後市行情。
OPEC+近期宣布將從4月開始逐步解除自2023年11月起對成員國的減 產限制，同時俄烏雙方也明確達成將停止相互攻擊能源基礎設施協議 ，此舉被市場解讀為美方正在替鬆綁西方國家對俄羅斯石油制裁開路 ，倘若G7未來當真宣布解除對俄油的制裁措施，全球原油市場的供應 估將出現明顯的攀升。
根據彭博數據資料顯示，當前伊朗的原油日均產量也依然保持在川 普2018年首次啟動對伊朗制裁以來的相對高位。
國際能源總署（IEA）最新月報中指出，今年全球石油市場將呈現 供過於求的情況，預計總供給量將超過需求量至少約60萬桶／日；高 盛最新能源研究報告中，也同步調降今年底Brent與WTI原油的價格預 測。
半導體產業的動態一直是市場關注的焦點，近期，半導體30指數期貨的走勢與大盤同步，一度沿著短期均線走弱。然而，隨著本周GTC大會的熱潮，指數已逐漸收復5日線與10日線，技術指標也呈現黃金交叉，顯示多頭反攻的氣勢強烈。在操作上，建議投資者可以轉向樂觀看待，並以震盪盤堅的格局為依據。
一年一度的輝達GTC大會盛大開幕，本次大會的焦點集中在AI代理、機器人開發與量子電腦三大領域。市場普遍期待能在大會上獲得關於GB300晶片與Rubin GPU的最新進展。法人預估，這些產品的關鍵晶片將繼續採用台積電的四奈米與三奈米製程，這將有助於維持台積電先進製程的稼動率及先進封裝產能滿載，從而透露出台積電後市業績展望依然看漲。
供應鏈調查顯示，GB300系列預計在第二季底前陸續出貨，並在第三季底明顯放量。摩根士丹利的報告也指出，在全球雲端需求暢旺的情況下，今年市場需求可望再向上成長5～10％。
此外，輝達將在本次大會中首度舉辦「量子日（Quantum Day）」，邀請各大量子運算領域企業的執行長共同探討量子運算技術的發展現況以及未來展望。這將為近期表現沉寂的市場帶來新的話題，並可能引發新的投資機會。
半導體30指數期貨近日與大盤同步沿著短期均線走弱，不過隨著本 周GTC大會的題材點火，指數已逐步收復5日線與10日線，同時在技術 指標方面也多自低檔呈現黃金交叉，盤面多頭反攻氣勢正盛，操作上 建議可以暫時轉以震盪盤堅的格局樂觀看待。
一年一度的輝達GTC大會於盛大開幕，本次焦點集中在AI代理、機 器人開發與量子電腦三大領域，市場期待能在本次大會上捕獲到更多 有關GB300晶片與Rubin GPU的最新進展，法人預估系列產品的關鍵晶 片將延續採用台積電四奈米與三奈米製程，可望維持台積電先進製程 稼動率及先進封裝產能滿載，間接透露台積電後市業績展望依舊可期 。
根據供應鏈調查顯示，GB300系列預計第二季底前陸續出貨，並在 第三季底明顯放量；摩根士丹利近期出具的報告指出，在全球雲端需 求暢旺情況下，今年市場需求可望再向上成長5∼10％。
除此之外，輝達將在本屆活動中首度舉辦「量子日（Quantum Day ）」，廣邀各大量子運算領域企業的執行長共同探討量子運算技術的 發展現況以及未來展望，可望為近期表現沉寂的市場再度創造話題。
東陽（1319）作為全球最大的售後維修（AM）製造商，近期表現亮眼。2月份合併營收達25.09億元，年增率達56%，累計前二月營收47.39億元，年增22%，創下歷史新高。這一成績主要得益于旺季效應的持續以及氣候異常帶來的暴雪頻發，使得客戶對拉貨的需求大幅增加。
展望未來，國票期貨顧問研究部分析師廖千慧預測，隨著北美二手車齡緩增以及北美保險公司擴大採用AM件賠付，AM的滲透率將逐年提升。為應對強勁的AM需求，東陽短期內計劃透過產線優化及新增大型機台，預計可提升10%的產能。長期來看，公司將在安南科工、七股工業區以及租賃新市產業園區陸續擴廠，並持續優化本廠產線及擴充產能，以提升出貨量能。
在OEM業務方面，雖然中國OEM市場受客戶訂單減少影響，營運規模有所縮減，但東陽近年積極切入電動車零部件市場，預計該業務占比將從2024年的25%升至30%。此外，台灣OEM市場在國產自製率議題下，有望獲得更多訂單，預期整體OEM將呈現低個位數成長。
技術面上，東陽自去年8月6日以長下影線紅K作收，出現跌深反彈訊號後，價格開始回升。9月中旬進行將近四個月的箱型橫盤整理形態。目前指數攀沿5日均線向上，並有效突破箱型區間上緣，隨後逐步墊高，挑戰歷史新高價位。（資料來源：國票期貨提供）