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國票期貨經紀(未)公司新聞
IC載板大廠欣興（3037）期貨目前持續擺脫4月上旬的股價低點向 上攀升，盤面短均也在多方籌碼簇擁的助力下重拾多頭排列，並成功 站穩季線大關，技術指標亦普遍出現黃金交叉，市場多頭氛圍相對濃 烈，建議暫可延續以震盪盤堅的格局樂觀看待。
欣興日前遭富時台灣50指數剔除，股價一度重挫失守百元大關，但 公司財報顯示，隨B200系列產品持續成長，加上良率在製程優化與經 驗的累積下穩步改善，第一季營收表現優於預期，達成率104％，5月 營收也同樣維持強勁表現，合併營收達106.21億元，年增10.14％， 顯示公司整體營運仍朝正向發展。
展望下半年，高階HDI良率可望持續回穩，且客戶終端產品組裝轉 趨順利，整體營運動能預計將逐季回溫，過去與台積電密切合作，參 與的多數AI ASIC載板設計也將在未來一年內逐季放量出貨，有利於 產品組合進一步優化。
IC載板方面，中高階系列對公司ABF稼動率的貢獻相對有限，但中 低階系列出貨暢旺，營收動能依然有見明顯提升，預計在下半年會進 入全年出貨高峰，持續推升ABF產能稼動率，並對公司毛利形成正面 挹注。
台灣科技龍頭奇鋐（3017）在5月份的營收創下了歷史新高，累計前五月的營收年增達64.2%，同樣創下新高紀錄。這一成長的驚人表現主要得益於AI伺服器水冷零組件的出貨暢旺，以及單價的提升，使得單月營收達到前所未有的高峰。
對於未來的AI伺服器市場，奇鋐持續保持樂觀態度，預期相關營收將有機會比去年翻倍成長。公司正在積極布局未來技術，目前正對兩相式液冷系統進行GPU模組的驗證測試。此外，奇鋐已開始在新興的人形機器人領域出貨風扇與散熱器，並計劃未來導入減速器等產品，不斷拓展應用市場。
市場預估奇鋐全年營收年增將超過35%，且營收與毛利率有逐季成長的潛力。第2季的營運動能將持續上升，但第3季將面臨GB200與GB300平台交替轉換期，以及美國關稅的不確定性等變數，預計營收將呈現持平或小幅成長。然而，隨著第4季GB300平台量產啟動以及多項專案量產，加上傳統旺季與單價結構的提升等利多因素，奇鋐的營運有望再創高峰。
技術面上，奇鋐期貨自4月9日觸底反轉，於4月下旬啟動漲勢。雖然5月14日以跳空上漲突破年初來的整理區間後，盤勢進入高檔區間整理，但6月3日以長紅K再度突破整理區間，漲勢延續並有望挑戰去年12月中旬的高點。這一走勢顯示市場信心回溫，中線波段行情具有延續動能。根據國票期貨的分析，建議投資人可正向看待奇鋐後市發展潛力。
展望2025年，奇鋐對AI伺服器市場仍持樂觀看法，預期相關營收將有機會較去年翻倍成長，正積極投入未來技術的布局，目前針對兩相式液冷系統進行GPU模組的驗證測試，並已在新興的人形機器人領域出貨風扇與散熱器，未來更將導入減速器等產品，持續拓展應用市場。
市場預估奇鋐全年營收年增逾35%，且營收與毛利率有逐季成長潛力；第2季營運動能將持續上升，第3季將面臨GB200與GB300平台交替轉換期，及美關稅不確定性等變數，營收將呈持平或小幅成長。但隨第4季GB300平台量產啟動，及多項專案將量產，加上傳統旺季與單價結構提升等利多因素，將推升營運再創高峰。
從技術面來看，奇鋐期貨自4月9日觸底反轉，於4月下旬啟動漲勢，雖5月14日以跳空上漲突破年初來整理區間後，盤勢再進入高檔區間整理，然而於6月3日以長紅K再度突破整理區間，漲勢延續並有望挑戰去年12中旬高點，顯示市場信心回溫，中線波段行情具延續動能，建議投資人可正向看待奇鋐後市發展潛力。（國票期貨提供）
日圓期貨近日兩度回測下檔季線關卡有撐，目前盤面短均依然維持 多頭排列，技術指標也全面保持偏多立場，顯示當前市場仍由多方佔 據主導優勢，加上近期中美貿易談判與國際地緣政治情勢再度升溫， 可望引領避險買盤積極回流提供盤勢穩健支撐，整體環境相對有利多 頭趨勢行情發展，建議可暫延續以震盪盤堅的格局樂觀看待。
日本央行長植田和男表示，美國高額關稅所引發的貿易衝突，可能 導致全球經濟放緩並且擠壓國內企業的利潤，因此日本央行對未來升 息時機的立場應持謹慎態度，不會僅僅為了給未來的貨幣寬鬆政策騰 出空間而草率升息，也重申除非市場經濟和物價預期情況改善，否則 央行不會考慮大幅提高政策利率；在相關談話內容傳出後，日圓盤中 一度跳水。
根據日本央行公布上月底與金融機構的會議紀要內容顯示，儘管近 期日本超長期公債殖利率大幅飆升，不過國內多數金融機構仍希望當 局自2026財年起維持或略微放慢縮表規模的步伐；而考量到持續大幅 降低債券購買量可能會導致殖利率進一步攀升，當局也預計將在本月 的利率決策會議上審查當前的縮表計畫，並於會後提出後續政策規劃 的最新前瞻指引。
台灣元太（8069）在第一季傳統淡季中逆勢成長，累積營收達80.59億元，年增長達42.83％。這一成績的實現，主要得益于ESL新舊產品轉換的低基期效益，以及彩色電子紙閱讀器市場需求的持續上升。
隨著ESL市場的熱度不斷升溫，元太彩色電子紙閱讀器的生產占比不斷提升，這一轉變對於公司整體產品組合的改善起到了關鍵作用。第一季度的毛利率也因此提升至52.2％，每股稅後純益（EPS）達到1.91元。
儘管美國川普政府的關稅政策對元太的直接影響有限，客戶也沒有下修訂單，但為了應對下半年的不確定性，客戶近期陸續有見急單拉貨的行為。這一趨勢預計將會推動第二季營收創下同期新高。然而，這也將對下半年傳統旺季的出貨表現造成一定的衝擊。目前，公司預期第二季將成為今年全年的營收高峰。
在匯率方面，新台幣匯率成為市場關注的焦點。由於元太的商品多以美元計價，但幸運的是，成本端也以美元採購，這一對沖措施有望部分抵銷匯率波動的影響。因此，全年營收及獲利表現預計僅會略有下修。
技術面上，元太期貨過去一個半月均維持在箱型區間內橫盤整理，技術指標呈現多空分歧。考慮到當前股價已經接近箱型區間的底部，預計將會出現部分技術性買盤進場承接。操作上，建議暫時以震盪盤堅的格局看待。
受惠於ESL新舊產品轉換的低基期以及彩色電子紙閱讀器出貨動能 的延續，元太（8069）在第一季傳統淡季中保持業績正向年成長，累 積營收達80.59億元，年增42.83％。
隨著ESL市場需求升溫，加上彩色電子紙閱讀器的生產占比提升， 在整體產品組合轉佳的情況下，帶動第一季毛利率也提升至52.2％， 每股稅後純益（EPS）則為1.91元。
川普關稅政策對於元太的直接影響較小，也未見到客戶下修訂單， 但為規避下半年的不確定性，客戶近期陸續有見急單拉貨，可望進一 步帶動第二季營收創下同期新高，不過這同時也將衝擊下半年傳統旺 季的出貨表現，就當前市況來看，公司預期第二季將會是今年全年的 營收高峰。
新台幣匯率也是市場觀察的重點，主因元太商品多以美元計價，但 所幸成本端部份同樣是以美元採購，可望部份抵銷匯率所受的衝擊， 全年營收及獲利表現預計僅會略微下修。
技術面來看，元太期貨過去一個半月均維持在箱型區間內橫盤整理 ，技術指標也呈現多空分歧，考量當前股價已來到箱型區間的底部， 預計將浮現部份技術性買盤進場承接，操作上建議暫可以震盪盤堅的 格局看待。
黃金價格近期走低，四大因素共同作用引發避險需求減退
近期黃金價格在市場上出現了顯著的波動，一度衝破每盎司3,500美元的歷史高位，但隨著5月的到來，金價卻急轉直下。這波金價的下滑，主要受到四大因素的影響，導致市場對黃金的避險需求迅速降温。
首先，中美貿易緊張局勢的緩解是導致黃金價格下滑的重要因素之一。隨著雙方對話的加強，市場對於貿易戰升級的擔憂有所減輕，這降低了黃金作為避險工具的吸引力。
其次，美元的走強和美國公債殖利率的上升對金價也造成了壓力。強美元環境通常會使得黃金這種非美幣資產相對貴，而公債殖利率的上升則意味著投資者對黃金的投資回報率可能不如其他金融工具。
第三，地緣政治風險的暫時降低也是一個因素。俄羅斯與烏克蘭的停火談判取得初步進展，減少了市場對黃金的避險需求。
最後，投資者在黃金創高後進行了逢高獲利的操作，這也是造成金價下滑的原因之一。
儘管如此，金價在跌破5月1日的頸線支撐位後，迅速下探至季線附近，但隨後出現了反彈。這一反彈現象顯示，市場下方仍有央行及長期投資者的支撐買盤。
從黃金的基本面來看，信用評級的下調、寬鬆的預期以及央行的買盤仍對黃金價格形成支撐。因此，專家建議投資者可以考慮進行中長線的黃金布局，把握機會。
國票期貨經紀公司專家表示，黃金市場的波動性仍然存在，投資者應該根據自身風險承受能力和投資目標，合理配置資產。
近一個月以來，黃金價格一度突破每盎司3,500美元的歷史高點。 然而進入5月初卻出現顯著下滑，主要受四大因素影響，造成避險需 求快速降溫。
首先，中美貿易緊張局勢明顯緩解。此舉降低市場對貿易戰升級的 擔憂，進而減少黃金避險吸引力。其次，美元走強與美國公債殖利率 上升進一步壓抑金價。第三，地緣政治風險暫時降溫。俄羅斯與烏克 蘭的停火談判取得初步進展，也壓抑了對黃金的避險需求。第四，黃 金在4月創高後，隨即遇投資人逢高獲利了結。
不過金價跌破5月1日的頸線支撐位，快速下探至季線附近後出現反 彈，顯示下方仍有央行及長期投資者支撐買盤。黃金基本面因素如信 用評級下調、寬鬆預期與央行買盤仍形成支撐，建議投資人可進行中 長線布局機會。
國票期貨經紀》報導：廣達科技第一季營收創單季新高，伺服器需求強勁帶動成長
近期，廣達科技在伺服器市場表現亮眼，第一季營收年增達87.6％，EPS達5.06元，創下單季歷史新高。這主要得益于Blackwell高階AI伺服器的初期放量速度較慢，以及通用型伺服器出貨表現突出，使得毛利率稀釋效應並不顯著，第一季毛利率年減0.6％。
展望第二季，廣達科技對伺服器與NB（筆記型電腦）的需求動能持續樂觀。雖然預計AI伺服器出貨占比增加將導致毛利率部分被稀釋，但公司營收獲利仍可望維持在相對高檔水平。至於下半年，由於經濟情勢及川普對等關稅政策的不確定性，訂單能見度較低，業績表現需待政經局勢穩定後方能明朗。
技術分析方面，廣達科技在過去一個月持續沿著短期均線趨勢走升，盤面多頭慣性趨勢結構明確，技術指標全面保持偏多立場，市場行情氛圍樂觀。然而，KD與RSI指標已雙雙落入高檔超買區域，股價也來到斐波那契3倍滿足點的關鍵壓力位置，因此在操作上建議暫先採取震盪拉回的格局，保守看待。
受惠於伺服器需求強勁，廣達第一季營收年增高達87.6％，EPS 5 .06元，創下單季歷史新高；由於Blackwell高階AI伺服器初期的放量 速度較慢，同時通用型伺服器出貨表現亮眼，使毛利率稀釋效應不明 顯，第一季毛利率年減0.6％。
展望第二季，廣達伺服器與NB需求動能持續樂觀，儘管毛利率部分 恐將因AI伺服器出貨占比增加而被稀釋，不過公司營收獲利仍可望維 持在相對高檔；而下半年則由於經濟情勢與川普的對等關稅政策仍存 在高度不確定性，進而導致訂單能見度較低，相關業績表現需待政經 局勢穩定後才會轉趨明朗。
技術面來看，廣達期貨在過去一個月持續沿著短期均線趨勢走升， 盤面多頭慣性趨勢結構明確，技術指標也全面保持偏多立場，市場行 情氛圍樂觀，不過考量到KD與RSI指標已雙雙落入高檔超買區域，同 時股價也來到斐波3倍滿足點的關鍵壓力位置，在操作上建議可暫先 改以震盪拉回的格局保守看待。
奇鋐（3017）在剛剛過去的第1季，交出亮眼財報，毛利率達25.8%，每股稅後純益更是創下單季新高，達到8.28元。這一成績的實現，主要得益於市場對人工智慧（AI）伺服器熱管理需求的增強，特別是散熱模組雨水冷產品的出貨量大幅提升。值得注意的是，美國關稅及匯率並未對公司造成明顯影響，而產能則維持在滿載水準，即便在營運淡季也能保持不減反增的表現。
技術分析方面，奇鋐期貨自4月10日觸底反轉後，漲停作收，成功扭轉前期空方趨勢。近期經過兩周的整理後，於25日跳空開高突破頸線，帶動整體盤勢轉為上升趨勢。目前指數已站穩半年線之上，短均線也呈現上升趨勢，整體技術面看來對公司發展相當有利。
展望未來，AI伺服器的需求預計在2025年依然強勁，奇鋐預期AI伺服器營收將翻倍成長。公司目前正在對兩相式液冷系統進行GPU模組驗證測試，並已在人形機器人領域實現风扇與散熱器的出貨。未來計劃將減速器等新產品引入市場，進一步拓展應用版圖。
對於後市展望，由於AI伺服器需求的持續增長，奇鋐預期營收與獲利將持續攀升。若無系統性風險，今年營收有望年增超過35%，營收與毛利率也將呈現逐季成長的態勢。預計第2季的營收將比首季成長雙位數，但第3季可能因GB200與GB300平台轉換期及關稅不確定性等因素，營收可能維持持平或小幅上升。然而，在傳統旺季的帶動下，以及GB300平台量產的助力，第4季有望再創營運高峰。
技術面來看，奇鋐期貨自4月10日觸底反轉以漲停作收，扭轉前期空方趨勢，經過近兩周整理，並於25日跳空開高突破頸線，帶動盤勢轉為上升趨勢，目前指數站穩半年線之上，短均線亦呈上升趨勢，整體仍有利技術面發展。
AI伺服器需求2025年依然強勁，奇鋐預期AI伺服器營收將翻倍成長。此外，目前針對兩相式液冷系統展開GPU模組驗證測試，在人形機器人領域已有風扇與散熱器出貨，未來將導入減速器等新產品，拓展應用版圖。
展望後市，AI伺服器需求強勁，持續墊高營收與獲利，若無系統性風險，今年營收有望年增35%以上，且營收與毛利率亦有望逐季成長態勢。奇鋐第2季可望較首季成長雙位數，但第3季受限GB200與GB300平台轉換期及關稅不確定性，營收可能持平至小幅上升，不過，在第4季受惠GB300平台量產、傳統旺季拉貨效應及單價結構提升，有望推動營運續創高峰。（國票期貨提供）
中美貿易談判取得實質進展，雙方將暫時調降對彼此產品的進口關 稅，以緩解當前的貿易緊張局勢，由於前後稅率相差甚鉅，市場情緒 大獲提振，美元指數也因此強勢走升，並拖累非美貨幣與避險性商品 盡數收墨，其中以兼具兩種性質的日圓、瑞郎跌幅最為明顯。
光寶科（2301）在最新一季的營運成果中展現亮麗表現，儘管營收季減4.9%，但年增達26.6%，毛利率和營益率均有顯著提升。這主要得益於高價值事業比重的增加以及全球營運效率的優化。每股獲利（EPS）達到1.51元，顯示公司在淡季仍能保持強勁的獲利能力。 面對未來，光寶科對第2季的營運持樂觀態度，特別是雲端電源出貨強勁，BBU產品需求持續增強。由於目前對客戶的訂單需求供不應求，公司積極擴增產線，預計所有產線將於第3季完成擴充，以滿足兩家主要客戶的需求。今年雲端事業的營收有望年增長50%。 在期貨市場方面，光寶科自4月10日以漲停作收後，成功扭轉了空方趨勢，並回補了4月7日川普對等關稅政策導致的股災缺口。25日，光寶科期貨以十字線作收，成功突破整理上緣，再度帶動指數上揚。雖然目前碰到半年線的短壓，但短均線已轉為上升趨勢，整體技術面仍呈現利多格局。 國票期貨經紀對光寶科期貨後市發展持樂觀態度，建議投資人短期內對光寶科期貨保持樂觀看法，並關注其未來的發展動態。
半導體30指數期貨近日沿著短均趨勢震盪走升，並逐漸向上填補前 月川普解放日後產生的空單流動性缺口，不過隨指數逐漸逼近斐波三 倍滿足點的關鍵轉折位，市場開始有見明顯的空方壓力釋放，技術指 標普遍也有高檔死亡交叉情況出現，同時在基本面利空消息不斷驅使 下，交投氛圍亦漸趨保守，盤面估將面臨回調修正，操作上建議暫改 以震盪拉回的格局保守看待。
國際市場動盪不安，市場恐慌氛圍遲遲難以消退，台灣半導體產業 也正在遭逢「內憂外患」的雙面夾擊。在匯率的劇烈變動下，台廠半 導體供應鏈報價瞬間紊亂，帳款的匯損風險也同步衝擊市場對企業財 報的估值前景；據台積電先前透露，當新台幣兌美元每升值1％，其 營業利益率將下滑0.4％，若以4月法說會上財測所預設的32.8匯率為 基礎計算，當前的匯率恐將導致營益率減損逾2％。
除此之外，美國總統川普將公布半導體關稅課徵細節，有鑒於美方 目前致力於半導體回歸美國製造的立場不變，而且過去更直接點名台 灣搶走美國的晶片生意，市場專家預估，本次對台廠半導體的加稅額 度恐怕不會太低。
雖美國對等關稅政策最終結果未定，使下半年營運狀況難以預測，短期來看，光寶科對第2季仍持樂觀態度。其中，雲端電源出貨強勁，BBU產品需求續強，目前對客戶訂單需求仍供不應求下，積極擴增產線，預計所有產線將於第3季擴充完成，以滿足兩家CSP客戶需求，今年雲端事業營收有望年增50%。
光寶科期貨自4月10日以漲停作收後，扭轉空方趨勢，並回補4月7日川普對等關稅股災缺口。25日以十字線作收突破整理上緣，再度帶動指數上揚，目前碰到半年線短壓，短均線亦轉為上升趨勢，整體仍有利技術面發展，因此在建議投資人短期仍以樂觀看待光寶科期貨後市發展。（國票期貨提供）
在AI伺服器市場的強勁動能下，台灣知名公司川湖伺服器龍頭川湖（2059）表現亮眼，帶動公司營收連續四季創下新高。作為市場的領先者，川湖在專利壟斷的優勢下，市占率大幅領先於同業，讓投資者對其期貨後市充滿信心。
川湖伺服器導軌是公司最大宗產品，其客戶群體涵蓋品牌廠與白牌客戶。近期，受惠於高U數的HGX伺服器導軌需求增長，3月份合併營收達到13.81億元，創下歷史新高；首季合併營收則達到39.54億元，再次改寫單季歷史紀錄。
展望今年，由於AI基礎建設需求持續強勁，川湖高U數HGX伺服器滑軌的拉貨動能預計將繼續增強。首季淡季不淡，第2季將因GB200機種的出貨量逐漸擴大，加上美國對等關稅寬限期90天的集中拉貨潮，預計第2季業績可望再攀高峰。
下半年，隨著GB200伺服器出貨量的不斷增加，以及預計將於2026年進行投產的川湖美國廠，公司營運動能有望持續延續。此外，川湖導軌在整體AI伺服器成本中的比重較低，關稅影響相對有限，加上今年GB系列AI伺服器的量產，川湖的營運動能未來可期。
技術面上，川湖期貨自4月10日以漲停作收後，連續四日紅K表現扭轉前期空方局勢，盤勢主控權轉由多方控制，並成功封閉4月7日川普對等關稅股災的缺口。目前短均線維持偏多，對技術面發展有利。國票期貨提供資料顯示，對川湖期貨後市發展持樂觀態度。
展望2025年，隨著北美市場二手車齡緩增，以及北美保險公司擴大採用AM件賠付，將有助於AM產品滲透率逐年提升。
為滿足強勁的AM需求，東陽短期內透過產線優化及新增大型機台，預計有望提升10%產能；長期則計畫陸續擴廠，並同時持續優化本廠產線及擴充產能，以提升出貨量能。
從技術面來看，東陽期貨自3月21日以紅K棒創下歷史新高後，隔日出現長黑K，帶動回調修正，同時，受美國對等關稅影響，近期股價波動巨烈，然而卻展現抗跌特性，目前已反彈回到3月底前波整理區間。
在基本面方面，儘管第2季為AM件傳統淡季，且北美汽車關稅加劇全球經濟不確定性，但AM在北美的滲透率持續上升，加上將持續擴廠以因應未來AM 訂單需求，長期展望仍偏樂觀。（國票期貨提供）
東陽（1319）作為全球領先的售後維修（AM）製造商，不僅在AM市場上展現出強勁的競爭力，同時積極拓荒OEM汽車零件市場，展現出企業的廣闊視野。根據最新數據，3月份東陽營收月增1.7%，年增11.9%，季增5.3%，年增18.1%，創下歷史新高，這一成績主要得益於AM售後維修市場的持續熱絡，以及中國OEM電動車需求的推動。
展望未來，隨著北美市場二手車齡緩慢上升，以及北美保險公司加大對AM件賠付的採用，預計將進一步提升AM產品的市場滲透率。為滿足日益增長的AM需求，東陽計劃在短期內透過產線優化及新增大型機台，預計提升10%的產能。長期來看，公司將陸續擴大生產廠房，並持續優化現有產線及擴充產能，以提升出貨量能。
技術面上，東陽期貨自3月21日創下紅K棒歷史新高後，次日出現長黑K，引發回調修正。不過，在美國對等關稅的影響下，近期股價波動頻繁，但卻展現出良好的抗跌性，目前已反彈回到3月底前的波動整理區間。
基本面分析，儘管第2季為AM件傳統淡季，且北美汽車關稅加劇全球經濟的不確定性，但AM在北美的市場滲透率不斷上升，加上公司持續擴廠以應對未來的AM訂單需求，長期發展前景依然樂觀。（資料來源：國票期貨提供）
國票期貨經紀近期分析指出，在市場波動不斷的環境下，輕原油期貨表現出強勁的買盤支持，價格逐漸回升，重新站在短均之上。技術指標普遍顯示出偏多的趨勢，預計短多格局將得以持續。對於投資者來說，建議持續關注市場動態，維持震盪盤面的堅定格局。
美國總統川普對等關稅政策的變數仍然對市場造成影響，不確定性持續存在。由於世界貿易組織（WTO）與聯合國貿易和發展會議（UNCTAD）共同調降了今年全球經濟成長預估值，並預測全球貿易可能陷入負成長，這一情況對原油市場產生了顯著的壓力。
本周，石油輸出國家組織（OPEC）與國際能源總署（IEA）也對今年和明年的石油市場需求進行了下調。在OPEC+成員國不斷增加產量的情況下，市場供給過剩的問題將更加嚴重，這對原油期貨的價格也將帶來一定影響。
