富達投資公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

最新一期富達投資時鐘出爐，富達投資本期持續偏好加碼大宗商品、能源、科技及工業類股，而能源股是最大加碼部位；此外，並調升新興市場投資評等，從原本「減碼」至「中立」。

富達多元資產投資團隊全球經濟分析師Anna Stupnytska表示，目前富達投資時鐘位於景氣繁榮階段，通膨持續加溫，成長改善，總體經濟環境好轉，但考量未來幾個月可能的潛在政治風險，在股票上的配置，已將減碼幅度趨緩。在各區股市方面，加碼美國、德國及澳洲，偏好英國勝於歐股，減碼日股、歐元區及港股。

至於富達持續偏好加碼大宗商品、能源、科技及工業類股，富達資產配置投資組合經理人Kevin O'Nolan說，加碼能源股是因其基本面前景隨全球供給而持續改善，較具投資吸引力所致。除了能源股之外，富達也將科技類股列入持續加碼的標的，因受惠於企業支出擴增。

至於被富達多元資產投資團隊調升投資評等的新興市場股，從「減碼」至「中立」，富達表示，主要原因新興市場各國表現不一，如是印度在製造業採購經理人指數已連續4個月改善，台灣位於16個月的高點；但巴西位在谷底，甚至更為衰退，南非也下滑到5年來低點，儘管如此各國差異大，然就短期而言，整體新興市場較之前趨穩定。

在新興市場股中，國泰投顧則最看好亞股，該投顧研究部表示，主要因亞洲經濟成長強勁，IMF預估今年新興亞洲經濟成長率約6.4％，優於全球的3.2％，持續穩坐全球經濟成長最快速區域；企業預估EPS亦獲上修，顯示企業前景改善。此外，亞太股市價值面吸金，亞股目前本益比約14.3倍，低於10年均值17.7倍。至於拉丁美洲及歐非中東，因平均本益比皆已高於10年均值，因此，在三大新興市場中亞股勝出。

富達證券將業務讓予給富達投信，富達投信今（1）日正式成為富達旗下基金的總代理，持續深耕台灣，除挖角鄭安佑擔任首任投資長、11月募新基金外，也投的公益與教育活動。

今年是富達來台30年，鄭安佑成為首任投資長，展現富達全心經營投信的決心。富達投信也將在11月募集富達亞洲總報酬基金，是睽違十年後首度募集新基金。富達國際於1986年來台成立富達投顧，2000年成立富達投信，2002年成立富達證券，過去的資源與業務重心都不是在投信，但到今年9月，所有業務都讓予給富達投信，富達也從南山人壽高薪挖來鄭安佑擔任投資長，顯示要深耕台灣。

一年一度的中秋佳節即將來臨，富達香港、台灣員工與員工家人，到新北市喜憨兒社會庇護工場，與喜憨兒一同製作手工餅乾及月餅，並向該喜憨兒福利基金會訂製月餅，送愛心到偏鄉，讓更多的弱勢族群可以感受到富達人的愛心與盛夏熱情。

富達北亞地區董事總經理何慧芬（Daisy Ho）、台灣區負責人暨富達證券總經理王友華及富達投信總經理錢梅沁，於8月14日及21日，率領富達證券與富達投信員工及員工家屬到新北市喜憨兒庇護工場，與喜憨兒一起為宜蘭、屏東及台東偏鄉小孩親手做愛心月餅。

何慧芬表示，富達亞太區的員工在香港、印度等亞洲各地參與的公益活動不餘遺力，為落實富達在全球社會公民責任，今年富達台灣特別成立了「台灣企業公民委員會」（Fidelity Taiwan Corporate Citizenship Committee），透過該會的運作，集中力量關懷台灣弱勢族群，善盡企業社會責任，為台灣社會盡份心力，共建美好未來!

富達台灣區負責人暨富達證券總經理王友華指出，今年不僅是富達在台成立30週年，也是富達台灣公益元年，本著取之社會、用之於社會的心來回饋社會，協助社會企業茁壯，同時能夠關心社會議題。

王友華興奮地說，「富達台灣企業公民委員會」成立以來，即發起多項公益活動。尤其這是一項饒富意義的公益性質活動，比起單純的捐款及捐物資來得更有意義，此次富達響應喜憨兒的「送愛到部落」計畫，員工及員工家人不僅能夠共襄盛舉，與喜憨兒們一起製作月餅，而且富達志工在9月10日將與喜憨兒的志工一同把禮盒，直接配送到宜蘭三所偏遠學校給孩童，除了支持喜憨兒的訓練工場外，讓偏遠山區的孩子們更能感受到富達人溫暖的秋節愛心及熱情。

富達投信總經理錢梅沁也表示，富達相當支持社會企業，讓社會企業創造自給自足的永續環境，也是回饋社會的好方法。此次活動，富達員工及家屬們的熱烈參與，跟喜憨兒們在製作與包裝過程中的互動與緊密合作，加上送愛到部落，更激起秋節前夕的愛心高潮。

一年一度的中秋佳節即將來臨，富達香港、台灣員工與員工家人，一起送愛心到偏鄉。

由富達北亞地區董事總經理何慧芬 (Daisy Ho)、台灣區負責人暨富達證券總經理王友華以及富達投信總經理錢梅沁，於14日及21日，率領富達證券與富達投信員工及員工家人到新北市喜憨兒庇護工場，向該喜憨兒福利基金會訂製月餅，並與喜憨兒們一起為宜蘭、屏東及台東偏鄉小孩親手做愛心月餅。

何慧芬表示，富達亞太區的員工在香港、印度等亞洲各地參與的公益活動不餘遺力，為落實富達在全球社會公民責任，今年富達台灣特別成立了「台灣企業公民委員會」 ( Fidelity Taiwan Corporate Citizenship Committee)，透過該會的運作，集中力量關懷台灣弱勢族群，善盡企業社會責任，為台灣社會盡份心力，共建美好未來。

王友華指出，今年不僅是富達在台成立30週年，也是富達台灣公益元年，本著取之於社會、用之於社會的心來回饋社會，協助社會企業茁壯，同時能夠關心社會議題。

王友華興奮地說，「富達台灣企業公民委員會」成立以來，即發起多項公益活動。尤其這是一項饒富意義的公益性質活動，比起單純的捐款及捐物資來得更有意義，而且富達志工在9月10日將與喜憨兒的志工一同把禮盒，直接配送到宜蘭三所偏遠學校給孩童。

錢梅沁表示，此次活動，富達員工及員工家人熱烈參與，跟喜憨兒們在製作與包裝過程中的緊密合作，加上送愛到部落，更激起秋節前夕的愛心高潮。（蔡穎青）

富達投信表示，當前資訊革命正處於快速創新階段，雲端運算、物聯網、腫瘤免疫學與基因測試、虛擬實境，都是當代重要創新，唯有透過前瞻性研究來辨識破壞式創新的贏家與輸家，才能為投資人創造超額報酬的機會。

富達投信指出，雲端概念的產生雖有數年的時間，但直到近幾年才有商業應用。

預期2018年，全球將耗資3.2兆美元，其中一半以上的來源將由雲端運算所貢獻。

美國知名巴倫周刊更預測，雲端運算三劍客微軟、亞馬遜和谷歌將是破壞式創新概念股的贏家。

富達投信表示，雲端運算開啟了電腦運算去原料化的最新趨勢。

30年來，製造一台個人電腦所需的原料已大幅減少了68%，現在一台電腦所擁有的隨機存取記憶體是當年的25萬倍。

物聯網也將是未來幾年另一個重大的創新領域。

富達投信指出，物聯網的發展，受到硬體價格下跌，尤其是低耗能與便宜的電腦晶片、雲端運算以及全球網路聯繫益趨緊密的支撐。協助實現物聯網的硬體製造商是最大的受益者，不過位居第二的贏家卻遍布各產業，例如服裝業者將網際網路功能，置於服飾之內，例如谷歌的Jacquard計畫是與Levi's合作製造智慧衣，即是很好的例子。

另外，免疫療法或許是醫療保健產業最值得興奮的創新機會，根據花旗的預測，未來腫瘤免疫藥物每年可創造350億美元的銷售額。

最後，多款的虛擬實境（VR）頭戴式裝置紛紛在今年上市，但富達投信表示，儘管虛擬實境技術有潛力，卻有不少的挑戰要克服。由於虛擬實境的影像著重的是影像的流暢度，然而目前一般電腦或智慧型手機的效能尚無法支援。

根據NVIDIA的統計，全球14.3億台電腦中，僅有1,300萬台目前有能力運行虛擬實境影像，占比不到全球電腦總數的1%。雖然臉書的Oculus Rift或宏達電Vive擁有VR「身歷其境」的裝置，但需要高硬體規格，才能維持其最佳的操作體驗，其他像是三星推出的Gear VR和谷歌推出的Cardboard裝置，可透過智慧型手機體驗虛擬實境，卻不足以擁有擬真的效果。

富達投信申報募集的「富達亞洲總報酬證券投資信託基金」、總面額等值新臺幣200億元（新臺幣級別與外幣級別各為新臺幣100億元），於日前獲金管會核准。

此檔基金主要投資在亞洲地區進行主要業務活動機構所發行的債券，包括中國、南韓、東協國家、印度、巴基斯坦、斯里蘭卡、孟加拉及蒙古等國，且是一檔鎖定潛在收益及資本利得之總報酬策略基金，透過投資於亞洲美元投資級債券、亞洲美元高收益債券、當地貨幣計價的亞洲債券及人民幣計價債券，可說是一檔複合型的亞洲債券基金。

富達投信指出，該檔基金以「高評等債」＋「高收益債」投資等級為主的總報酬投資策略，強調靈活配置，結合「由上而下」及「由下而上」的主動式投資管理，能因應各景氣循環變化，依據包括總體經濟、景氣／利率循環週期，及主要信用資產之信用利差變化等因子，機動調整資產配置，透過多元投資，維持資本的穩定性，以期創造優異的風險調整後總報酬，是投資人的核心資產之一。

例如，若研判經濟展望朝向復甦，未來利率可能走升，將縮短投資組合之加權平均存續期間，以降低利率上升對投資組合的負面影響，惟存續期間以不低於一年為限。相對而言，若預期經濟可能衰退，未來利率可能下跌，則將拉長投資組合的加權平均存續期間，以期掌握利率下跌所帶來的潛在資本利得機會。

此外，該檔擁有新台幣、美元及人民幣3種幣別，以及各幣別都分別有累計與配息級別，以滿足不同投資人之理財需求。

國內投信基金再添生力軍! 富達投信所報募集「富達亞洲總報酬證券投資信託基金」總面額等值新臺幣200億元乙案，金融監督管理委員會已於105年7月22日核准申報生效。

此檔基金主要投資在亞洲地區進行主要業務活動機構所發行的債券，包括中國、南韓、東協國家、印度、巴基斯坦、斯里蘭卡、孟加拉及蒙古等國，且是一檔鎖定潛在收益及資本利得之總報酬策略基金，透過投資於亞洲美元投資級債券、亞洲美元高收益債券、當地貨幣計價的亞洲債券及人民幣計價債券，可說是一檔複合型的亞洲債券基金，以掌握收益與資本增長機會。

富達投信指出，該檔基金不受任何債券對比指數的限制，以「雙高」也就是以「高評等債」+「高收益債」（上限為40%）投資等級為主的總報酬投資策略，強調靈活配置，結合「由上而下」及「由下而上」的主動式投資管理，能因應各景氣循環變化，依據包括總體經濟、景氣╱利率循環週期，及主要信用資產之信用利差變化等因子，機動調整資產配置，透過多元投資，維持資本的穩定性，以期創造優異的風險調整後總報酬，是投資人的核心資產之一。

此外，該檔擁有新台幣、美元及人民幣三種幣別，以及各幣別都分別有累計與配息級別，一共有六種選擇，以滿足不同投資人之理財需求。

富達投信表示，富達在海外擁有雄厚紮實的研究團隊，且深耕亞洲債市超過15年，也是亞債的先驅-亞洲高收益債的領導資產管理公司以及點心債市的先進者，禁得起市場多空循環的考驗。

富達投信指出，亞債成長快速且機會多元，當近40%的成熟市場債券殖利率為負，僅6%的主權債券殖利率高於2%時，亞債的收益率相對高；加上亞洲債券的波動度只有股市的三分之一，以及不少國家信評上調，前景展望穩定，還能參與多國降息的利多，受到許多國際資金青睞，未來榮景可期，值得投資人將複合式的亞洲債券納入核心配置。

近期美股頻創新高，歐洲科技股勁揚，凡與破壞式創新相關的概念股表現，相對大盤出色。

富達投信總經理錢梅沁表示，隨著人口結構改變，銀髮族與年輕世代的差異化越來越大，破壞式創新將帶來無限商機，無論是導覽型、服務型機器人、線上支付等科技創新、以及醫界發展數位醫療，結合健康與穿載科技、積極開發未來最夯的破壞式新療法等生技製藥的創新、或是運用區塊鏈技術，大幅降低B2B的跨境支付與結算成本等數位化金融科技創新，都將是未來大趨勢。

錢梅沁表示，富達擁有雄厚紮實的研究靠山，那就是富達國際投資在海外超過400位的研究團隊，我們的海外分析師一年跟上市公司的會議，超過16,000次，分析師研究涵蓋全球股市與全球投資級債總市值的80%，其中超過90%是來自內部研究資源。為更深層瞭解趨勢，每一年，也會進行數百次的研究調查，來確認投資是否是以合理的投資評價買進標的，為投資人追求佳績。

破壞式創新指的是，產品或服務透過科技性的創新，並以低價、好用、便利等特色吸引特殊目標消費族群。它破壞舊有的市場、產品與技術來開發新市場。

富達投信副總李汪旗指出，破壞式創新有四種商業模式：

第一是新經濟創新：例如先前提的谷歌、亞馬遜以及阿里巴巴、騰訊。

第二是新經濟的跨業結盟：像是生技製藥醫學業者紛紛跨業結盟，投入雲端、大數據提升醫療服務。

第三是新經濟+舊經濟的跨業合作，或是舊經濟產業運用新經濟再創新。

第四是舊經濟再創新，出現在傳產領域。（蔡穎青）

近一年來，富達積極為深耕台灣計畫而努力，先是去年2015年11月23日喬遷至位於信義區新落成的國泰置地大樓，以鮮活色調及科技環保導向的新面貌，在忠孝東路5段68號11樓展開營運。

今年4月23日，又取得金管會核准同意富達投信受讓富達證券境外基金總代理人相關業務，積極發展投信事業。

富達表示，1986年富達國際投資集團決定落足台灣，成為國內基金市場上最早成立的外商資產管理集團之一。富達不僅是歐美共同基金先驅，也是台灣基金投資啟蒙者之一。

1986年以「歐洲市場專家」的美譽進入市場，提供西歐與當時罕見的北歐、南歐基金等獨家商品。同一時期，富達也先後在日本、中國、東南亞積極布局，累積對亞洲市場的經驗，爾後在2013年之後陸續引進股票入息型基金，現在都已開花結果。

富達更貫徹「全球在地化」（glocal），這個由全球化（global）與在地化（local）結合所衍生的新概念，將觸角延伸到全球市場同時，也要能夠發展出具有在地價值的營運模式。如今富達深耕台灣半甲子，與台灣經濟脈動緊緊相依。

富達集團為積極響應台灣當局的深耕台灣計畫，富達證券及富達投信一直都有進行校園建教合作--實習生計畫，並經常與國內知名大學辦理學程講座，致力於國內金融人才培育，對有志青年就財務金融與資產管理之知識、技術與經驗，提供與世界無縫接軌之最佳學習環境。

富達投信更已於今年5月底向投信投顧公會申報募集新的證券投資信託基金，證明富達集團持續以實際行動深耕台灣市場。

富達指出，2016是富達在台深耕第30周年。過去30年，富達已奠下紮實基礎，在邁向下個30年過程中，除積極提升服務品質，未來富達還將引進更多富達國際投資的資源與在地人才、銷售通路與法人機構交流，結合國際與在地資產管理經驗，為國人提供更多元、更精緻的服務，朝下一個30年繼續邁進。

外資券商總代理境外基金將走入歷史。金管會12日宣布核准富達投信申請受讓富達證券境外基金總代理等相關業務案，金管會指出，在境外深耕計劃推出後，外資券商就慢慢將證券總代理境外基金的業務移到投信旗下，富達證券是最後一家外資券商併入投信，預計8月底完成，外資券商也將由目前的22家縮減至21家。

金管會證期局表示，富達證券的境外基金規模達2,808億元，在市場排名第四，其中，富達系列的境外基金模就達2,771億元、代理銷售其他基金規模達37億元，而富達投信旗下只有2檔境內基金、規模20億元。

證期局表示，富達集團基於資源整合，擴大營業規模，以提升營運績效及競爭力，採營業讓與方式，由富達投信受讓富達證券（含台中及高雄分公司）境外基金總代理等相關業務、資產及員工，未來富達集團在台境外基金業務將由富達投信提供服務。

證期局指出，富達投信及富達證券皆為富達集團旗下新加坡商富達亞洲控股有限公司100％持股的子公司。富達證券是在2001年8月8日設立。

證期局表示，「鼓勵境外基金深耕計畫」是2015年10月發布，將在2016年10月15日生效，該計劃有設定一些基本門檻，也就是對台貢獻度，像是在台設點數、管理資產規模、國外委託國內管理的基金規模、捐贈基金等。

證期局指出，在制定深耕計畫時有模擬過，只有少數境外基金公司無法達到門檻，但大多是加強一下就可達到，若是符合深耕計畫的業者將可適用人員配置、加速審核境外基金申請等優惠措施；反之，若不符合深耕計畫者，屆時業者將不能在台上架新的境外基金。

富達四檔基金能在全球金融市場風雨飄搖中異軍突起，贏得金鑽年度最佳基金六大獎，肯定了富達投資團隊在全球、大中華、亞洲以及科技市場的努力，更加凸顯富達卓越領航全球組合基金（3年與5年）、中國聚焦基金（10年）、亞洲小型企業（3年）、全球科技基金（3年與5年）傑出的操作實力與高度的投資專業。

得獎基金的表現，充分展現富達在全球與亞洲長期耕耘的成果與發展實力，讓富達團隊在大幅震盪的市場中也能交出漂亮成績單。

其中境內的富達卓越領航全球組合基金，是國內投信新台幣計價跨國股票型基金少數能夠連續兩年榮獲金鑽獎的全球股票組合基金，除3年與5年波動低於同業平均外，也能以較低的波動參與全球優質成長潛力。該檔基金資產配置是經過量化模組與質化的討論，再透過每月作動態調整，靈活綜合評估精選投資的子基金，以提升投資組合整體投資績效，是投資人不可多得的全球股票組合基金。

至於境外的富達中國聚焦基金，在台灣已核備境外中國基金中規模最大，同時網羅新舊中國題材，全面掌握中國成長契機與改革紅利，基金採取由下而上的選股策略，尤其重視個別公司的成長動能與合理投資評價。

富達全球科技基金是今年的黑馬，能夠在複雜科技產業全面性的價值鏈分析而竄起，是經理人掌握認知偏差/定價異常科技企業的獨到三大選股策略，包括：（1）成長性的長期結構贏家（雲端運算、物聯網與電子商務等）；（2）短期機會型景氣週期概念股（半導體）;（3）特別情況如折價與錯價的科技股票。

富達最新的投資時鐘處於過熱位置，全球成長動能小幅改善，通貨膨脹指標不變，持續看好風險資產，股市加碼歐洲與日本，減碼新興市場，持續減碼公債，但仍看好信用債。

富達投資時鐘利用經濟成長及通膨兩項指標，將全球景氣循環區分為四個階段，即復甦、過熱、停滯性通膨、通貨再膨脹，這四個階段最適合投資的資產分別為股票、原物料、現金、債券。

美國聯邦準備理事會（Fed）上周宣布升息1碼（即0.25個百分點），但富達認為，美國將緩步升息，且全球資金依然充裕，因此富達持續小幅加碼風險資產。

在各區市場資產配置上，富達維持加碼歐洲與日本，美國自上月從加碼改成中立，本月仍維持中立，新興市場則持續減碼。美國經濟穩健擴張，但企業獲利面臨美元走強與油價挫低的壓力。

在類股方面，醫療保健類股走勢震盪，但仍是富達加碼最大的產業，科技股也是加碼標的。

此外，貝特曼說，油價雖低落，但許多原油公司嚴控成本，因此富達偏好基本面改善的能源股。

美國聯準會啟動升息之後，最新富達投資時鐘出爐，其結果和先前幾個月的結論差異不大，富達投資依然小幅加碼股市、減公債，對於2016年依然是看好成熟市場、不太看好新興市場股，但卻已開始留意的標的如印度。

富達投資表示，目前富達投資時鐘位在過熱位置，富達全球成長動能小幅改善，但強度微弱，通膨指標沒有變動，美國聯準會雖升息，但全球資金依然充裕，持續支撐小幅加碼風險性資產的看法，目前維持小幅加碼股市、減碼公債，但維持看好信用債與中立大宗商品的看法。

富達在各區市場資產配置上，維持加碼歐洲與日本，美國中立，減碼新興市場的看法。不過，富達投資解決方案團隊投資組合分析師AyeshaAkbar進一步指出，對於2016年來說，新興市場仍是個挑戰年。

近5年來新興市場表現雖落後成熟市場，但有的公司投資評價誘人，景氣接近谷底，若投資情緒好轉，留意一些經濟體，像是印度。

有的投資團隊也開始留意新興市場股投資評價，安聯四季成長組合基金經理人許(豊弟)勻在新興市場股中，她相對看好亞洲市場，特別看好陸股。

許(豊弟)勻說，中國11月社會消費品零售總額年增11.2％，創今年來最佳，顯示消費繼續穩步回升，此外，中國大陸11月工業生產年增6.2％也優於預期，顯示中國經濟有回穩跡象。

瀚亞中國股票基金經理人林元平指出，新興市場首選印度、中國！美國升息後，儘管市場擔心資金可能自新興市場回流，但由於聯準會升息幅度小且緩慢，升息早已不是投資人最擔心的問題。2016年看好具備降息及政策改革行情支持的中國、印度股市。

康和投顧產品經理林映汝也認為，Fed升息將對新興市場產生短期外資枯竭的狀態，且對新興市場貨幣產生壓力。

不過，新興市場各國的基本面已經相較過去堅實，且許多國家已採取浮動匯率，將不致面臨系統性的危機。

整體而言，新興市場的經濟成長率仍高於成熟市場數倍，未來新興市場基礎建設以及消費需求相關類股，將是較具潛力的投資標的。

期國際資金明顯湧向歐洲基金，但國內首見有境外基金拒收大額申購單。富達南歐基金公告，為保持基金最佳操作品質與投資績效，自即日起，拒收超過100萬歐元的申購單。

富達投資表示，這是因為基金要有好的操作績效，必須對基金有管控，尤其是大額的申購量，因此會對外公告，若申購金額超過100萬歐元，基金公司保有拒絕交易的權利，這也是照顧原本該基金受益人的權益，因為怕被突如其來的大買單稀釋了原有受益人的獲利。

境外資產管理公司不是對所有資金都照單全收，除富達南歐基金拒收百萬歐元的買單，2年多前，歐美資金瘋狂買新興市場小型基金，影響到基金經理人布局，安本投資當時也通知全球各銷售通路，只要新申購安本新興市場股票基金及安本新興市場小型基金的投資人，要多收2％「強制性首次申購費」。

當時安本投資不但公告要多收2％「強制性首次申購費」，更修改這兩檔公開說明書有關額度控管規定，包括基金董事會可以依當時情況隨時都可以對於該基金投資人收取上限6.38％的「強制性首次申購費」，必要時可暫停基金新申購。

境外基金公司怕被大額申購單干擾，除了採拒絕申購或者強制性首次申購費外，有些基金公司如聯博、富蘭克林等多家大資產管理公司，則採「擺動定價」制度，聯博投資在日前即公告旗下基金將採「擺動定價政策」。

富達歐洲基金經理人是梅特．西鐸（Matt Siddle），投資策略著重優質價值概念股，加碼法國及英國，主要是因為英法跨國企業多，就產業來說，目前加碼科技、醫療保健、工業、非核心消費及能源股。

西鐸同時也是富達歐洲大型企業基金經理人，他的投資策略「不只是買最好的企業而已，而是買好且投資評價具吸引力企業」，在財務品質佳與投資價值中尋找最佳投資機會。

富達歐洲基金在2015年歡慶成立25周年，是台灣投資人最熟悉的歐洲基金，布局標的以大型股為主，尤其偏重在市值100億到500億美元的優質企業。

富達歐洲基金的主要持股在具備「甜蜜點」（sweet spot）企業，也就是投資前景正面、但價值被低估企業。另外兩類型股票，則是西鐸的戰術性投資機會，第一類是前景正面、價值偏貴，但基本面仍在好轉的企業，第二類則是前景不佳但投資價值非常便宜的企業。

有兩檔個股可以說明這檔基金的核心持股。第一是荷蘭專業電子出版商Reed Elsevier，預期2016年本益比達14.7倍，自由現金收益率6.5%，都比市場平均還好。最重要的，公司獲利向上的空間來自於運用新的資訊科技系統。

另一檔則是國際金融服務集團Prudential（保誠），預估2016年投資評價便宜，2016年自由現金盈餘、收益率都是雙位數成長，在亞洲擁有深度而有效的通路銷售力。重要的是，保險商品帶來穩定的保費收入，創造出強勁成長。

歐洲經濟復甦穩健 2016迎資金行情 富達：逢低布局價格錯置、獲利成長遭低估的潛力企業

近年來媒體對歐洲經濟評論，幾乎都是負面報導，然而，富達強調，其實，從2013年以來，歐元區經濟就開始出現復甦訊號，尤其，國內生產毛額（GDP）成長率已經由負轉正，即使市場預期美國聯準會（FED）在12月升息，但歐洲央行（ECB）仍會持續採取量化寬鬆政策，以弱勢歐元提振出口競爭力，此時可鎖定價格錯置的歐股逢低布局，掌握歐洲充裕的資金行情。

富達歐洲投資總監賽巴斯帝．貝特（Sebastien Petit ）指出，美國升息不致衝擊歐洲，反而凸顯美國經濟復甦，歐洲跨國企業更有機會向外擴張，且投資歐洲，不是選國家，而要選企業，選擇具有價格錯置、營收、獲利成長遭低估之具有爆發潛力企業。

根據EPFR Global的資料統計，累計年初迄11月11日止，資金淨流入總額高達1,102億美元，居各區之冠，顯示投資人看好歐股的程度高於其他市場。

貝特說，目前許多歐洲產業投資評價離散程度低，創造許多投資機會。未來12個月的平均本益比回到約13倍，股價淨值比達1.8倍，都接近30年來的平均值。

此外，貨幣供給成長加速，對經濟成長更是一大正面指標。另就信用循環來說，歐元區貸款利率位於歷史低檔區，不論是新屋抵押貸款或新企業貸款利率，都是一路走低，分別落至2.8%及1.8%，貸款成長開始由負轉為正，為2012年來第一次，在在透露出歐元區經濟邁向穩健復甦。

上周五法國恐攻事件，加上12月美聯準會預期升息衝擊，再度造成歐美金融市場動盪，短期內市場信心雖受打擊，許多人憂心復甦訊號強的歐洲經濟將會趨緩，但富達歐洲投資總監SebastienPetit(賽巴斯帝．貝特)強調，富達投資團隊對歐股中長期看法審慎樂觀，且投資歐股並不是投資歐洲經濟，歐洲央行政策性作多，歐股資金流動性充裕，「精選個股」將是制勝關鍵!

歐洲央行(ECB)明示在12月將採行第2輪量化貨幣寬鬆(QE2)，今年以來資金湧入歐股，累計金額居全球之冠，富達歐洲投資總監SebastienPetit指出，歐洲總經環境正持續改善、市場資金充裕也會持續支撐歐洲股市，不過，歐股在某種程度上反映低油價與獲利上調後結果，目前投資歐股更要精選個股。

當美國聯準會升息聲響起之際，全球資金正在尋找下一個值得投資地區，SebastienPetit指出，就總經來看，歐洲正持續復甦，在前幾年表現不佳的義、西等經濟已呈反彈，德國GDP正出現強勁彈升。另外，歐元區幾個國家失業率陸續下滑，消費者信心增強，未來會帶動零售銷售成長，因此，歐洲經濟已開始出現良性循環。

SebastienPetit指出，在歐洲銀行持續推出量化寬鬆下，貸款利率下滑、銀行放款量成長率也上升，且歐元區銀行這幾年經過重整後，資產負債表變得更加健全，企業和個人放款需求正在增加中，以上變化都讓歐元區去槓桿化的動作劃下句點。因此，在能源價格走低、量化寬鬆與貸款利率走低後，歐元區經濟正持續復甦中。

SebastienPetit進一步指出，今年歐洲企業相對美國企業獲利動能強勁，為2010年來首見。不過，企業獲利上修／下修比例趨緩，部分工業公司日前提出獲利警訊，主要是擔心全球經濟復甦速度，因此，唯有企業獲利成長，才是股市獲利的重要關鍵。歐股盈餘(不含英國)有60％盈餘是來自於歐洲以外的地區，所以，在此情況下，投資歐洲更需精選個股。而富達是投資歐洲專家，有龐大研究團隊，透過富達研究平台可以找到潛力的投資標的以及最好的投資時機。

但他提醒投資人，歐洲景氣雖已改善，惟結構性逆風猶存，是投資歐洲時必須注意的地方，包括：勞動市場僵化、政府債務沉重、長期負債資金龐大(退休金、社會安全保障)與政治風險(民粹主義興起)。

富達歐洲股票投資總監SebastienPetit：找尋被低估歐股標的追求成長

富達歐洲股票投資總監SebastienPetit表示，富達歐洲基金及富達歐洲動能基金即有不同的選股策略，找尋股價被低估的股票，以追求資本成長。

SebastienPetit表示，「富達歐洲基金」投資偏向大型股；富達歐洲動能基金則是偏向於中型股，且投資的標的不受限於參考指數，投資成長股的特色比歐洲基金更加顯著。但兩檔基金都是由下而上選擇投資標的，也就是買優質、價格被低估的股票！

SebastienPetit指出，「富達歐洲基金」經理人著重優質價值概念股，不只是買體質好的企業，而且股價要夠具吸引力。目前該基金主要是加碼法國、英國，因為英法跨國企業多，在風險沒有增加的情況下布局各類股。

SebastienPetit說，以富達歐洲基金所持有的兩檔個股─ReedElsevier(荷蘭專業電子出版商)和Prudential(國際金融服務集團)為例，前者這家公司預期投資評價相對市場便宜，自由現金收益率也有6.5％；後者自由現金盈餘、收益率雙位數成長，在亞洲擁有深度、有效的通路銷售力。

至於「富達歐洲動能基金」投資策略，SebastienPetit說，富達歐洲動能基金經理人專注3大成長潛力股，包括：1、長期成長且股價被低估；配置達60％∼85％。例如西班牙的基立福(Grifols，全球血漿第3大廠)，每年平均成長5∼6％，預期在5∼10年間規模將比現在大很多，靜脈注射免疫球蛋白(IVIG)市場潛力非常龐大，所以趁股價走跌加碼。

2、「成長動能被低估」─這類股通常屬於「成熟型企業」，正在進行企業改造，改造後可讓企業盈餘持續成長，只不過市場還沒有認知到這一點；配置約為10∼25％。例如賽諾菲(Sanofi，全球最大疫苗研發公司)，根據Datastream顯示，該公司股價明顯折價。

3、驚奇成長潛力股─有些企業在預期企業前景時可能會低估成長數值，富達投資團隊會根據富達分析上修該公司盈餘表現，這部份持有部位是5％∼15％。如MoneySupermarket(英國金融比價網路企業)，不僅擁有房貸與信用卡的利基市場，且深具吸引力結構性、週期性與自救成長方案，有助拉抬未來成長。

儘管醫療保健類股價波動大，該類股卻是近期法人加碼最多的類股，法人表示，美國總統候選人希拉蕊發表醫藥類股較負面的言論，但有些優質的生技產業基本面沒有改變，股價如果下跌，反而更值得進場加碼買。

富達投資日前公布最新富達投資時鐘時，明白表示，近期加碼最多的類股就是醫療保健股。除了富達看好醫療保健股之外，還有不少法人也是逢低加碼中，新加坡大華銀投顧也說，醫療保健產險基本面未來成長可期，短線股價表現波動，主要是受到消息面因素拖累。

德盛安聯投信產品首席陳柏基則認為，在各產業股票市場中最看好產業就是生技產業，主要是生技產業基本面強勁，雖然藥價問題持續影響那斯達克生技指數表現，不過近期公布財報利多，激勵新藥數據走高。

除了財報表現優異，目前大型生技股預估本益比還不到15倍，仍低於美股大盤的16倍，價值面還是具吸引力，另從技術面來看，那斯達克生技指數預計還有反彈空間。

百達投顧表示，經過日前修正後，在健康護護理股產業本益比已回到15∼17倍，且2015∼2017年每股盈(EPS)年複合成長率均為雙位數成長，成長率最高的生技產業成長率期甚至達21％，因此，此產業獲利前景仍十分強勁。

法人指出，目前希拉蕊僅是民主黨總統候選人、尚非美國總統，即使希拉蕊當上美國總統，有關限制藥價議題還是得經過美國國會通過，可預期將來該議題仍可能影響廠商未來藥品定價以及相關股價變動，但生技醫療產業仍呈現中長多，尤其是優質生技醫療股，股價下跌就是不錯的加碼時機。

近期市場因中國經濟放緩、美國聯準會升息不確定性，導致投資氣氛受到壓抑。面對混沌不定投資環境，民眾更需要有穩健與保障兼具的財務規劃工具，以元大銀行、法國巴黎人壽與富達投信合作推出的「元滿富貴」類全委保單為例，由投資專業團隊主動管理，藉由客製化商品為多數尋求財務穩定累積的客戶創造穩健收益；同時類全委保單的保險保障，可讓保戶的人生風險管理更周延及完整。

類全委保單因為是透過多元投資組合且有專業團隊代為執行資產配置，因此在金融市場波動加劇時，將彰顯其分散風險、控制波動、資產保全等特色。以8月份美國S&P500指數單月下跌6.26%，道瓊歐洲600 指數單月下跌8.47%為例，若是購買「元滿富貴」類全委保單連結「法國巴黎人壽環球穩健投資帳戶」，由富達投信全球投資團隊操作，以量化模型觀測景氣循環及市場變化，靈活調整投資組合，完善控管風險，適合想要擁有資產波動較小及穩健收益的小資族。

「元滿富貴」以每月資產撥回基準日當日淨值為基礎，並以年率4％撥回率計算每月每單位撥回金額，且依據雙月加碼資產撥回機制調整撥回年率，依淨值表現加碼後撥回年率最高可達5.5％，增加保戶撥回收益。另外，「元滿富貴」也提供部分提領優惠，在第2保單年度起，每一保單年度內第一次申請部分提領時，依提領當時保單帳戶價值10%以內的部分，不收取部分提領費用。

為拉高保戶的保障，「元滿富貴」更特別設計內扣式附約功能，保戶可附加「重大疾病」與「意外傷害」附約，讓您直接從保單帳戶價值扣除附約保費，不必再掏錢繳費；再者，保戶首次購買最低只需新臺幣10萬元，之後單筆最低2萬元即可增額投入，不但可享有專業代操團隊的服務，兼顧資本利得與固定收益，滿足保戶雙重需求。