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股票、基金、債券各種投資工具多如過江之鯽，富達投資全球資產配置（ＧＡＡ）團隊資深研究顧問鄭任遠表示，從富達大數據研究退休人投資行為，可發現九成以上的人，通常投資是不會動的，更別說要投資人資產配置再平衡，選擇太多、投資情緒又隨市場起伏波動，目標日期基金創新，就在使用介面的革命，讓投資簡單化，投資人可輕鬆接受。

鄭任遠1994年加入富達美國，兩年內研發出第一檔目標日期基金。他回顧當年，他們研究投資人儲存退休行為模式，發現美國人在準備退休金方向，未洞見人性盲點，「大家都將退休準備視為投資，結果市場發行各式各樣金融商品，但投資人卻難以選擇，其實退休金準備不在工具多寡，管理核心在風險控制，風險要隨時間來遞減，同時要克服人類惰性和追高殺低、風險趨避。」

鄭任遠洞悉投資人行為的盲點，既然投資人不願做決定，理財服務人員雖提出許多客觀建議，但投資人就是無法選擇，富達決定提供將投資簡單化，專業的投資就留給專業經理人負責，這就是目標日期基金的濫觴。

善用大數據的鄭任遠表示，退休金要存多少，有一個簡單法則，以自己工作最後一年年薪做基準，至少要準備十倍，若是年薪十萬美元，就準備100萬美元，基金投資專家可依目標需求和投資人每月定時定額投資，決定投資風險和資產配置。

目標日期基金是美國退休金投資的主流產品，富達投資集團是美國目標日期基金領導者，富達全球資產配置團隊資深研究顧問、目標日期基金創始人鄭任遠表示，這類型基金是投資理念和使用介面的重大革命，2006年美國修訂「退休金保護法案」，讓目標日期基金成美國人儲備退休金的必選工具，帶動美國目標日期基金過去十多年來爆炸性發展。

做好退休規劃

日前投信投顧公會和富達投信共同舉辦一場「國際資產管理研討會-美國退休基金計畫對台灣的啟示」，富達投信特別邀請鄭任遠從富達美國波士頓總部來台，與業界分享美國退休金制度40年來最大變革的關鍵─目標日期基金。

根據ICI的統計，截至2018年第4 季底，美國退休金共有27.1兆美元，選擇目標日期基金做為投資連結標的者共有1.1兆美元，其中確定提撥制（DC）有7,340億美元，個人投資帳戶（IRA）有2,130億美元，其他為1,540億美元。

內政部統計資料顯示，台灣老年人口正以倍數成長的態勢大量增加，2018年老年人口已經占總人口的15%，到了2060年，也就是40年後，老年人口將會占整體台灣人口的40%，屆時每位青壯年的扶養壓力會很大。

富達投信董事長陳思伊表示，退休準備是當前全球重要課題，富達是全球退休方案領導者之一，累積50年的經驗，創新開發了無數相當成功的退休產品，例如目標日期基金，「我們非常樂意分享富達在全球退休解決方案(Solutions)的經驗，也計畫將這些退休金產品及解決方案引進台灣，讓台灣人民為超高齡社會做好充分準備，這也是富達深耕台灣的承諾。」

鄭任遠素有目標日期基金教父之稱，見證過去20多年來目標日期基金在美國人退休投資儲備的爆發性成長，他表示，退休金要從無底洞變成有底洞，最大關鍵就在「法律」「制度」的建立，再加上正確產品配合，才能為下一代做好退休規劃。

克服人性弱點

美國雖是全球退休金發展最良善的國家，但其歷程也是不斷精進，鄭任遠分析，富達擁有龐大的退休金投資人數據，根據大數據分析顯示，其實美國退休金制度存在一些問題，由於美國退休金儲備是由企業挑起大樑，分為確定給付（DB）、確定提撥（DC）兩大支柱，再加上個人投資（IRA）。對雇主而言，美國DC計畫的參與率低，DC 計畫裡的資產和退休責任的錯配，還有潛藏的長期法律責任。

對勞工而言，基金產品選擇太多造成投資人困擾，反而怠於投資。再者，短期情緒、害怕賠錢而犧牲長期增長和累積財富機會，都是投資行為上常見的弱點。

鄭任遠指出，目標日期基金的創新，就在克服人性弱點，將投資專業簡單化，但這項基金創新能夠獲得市場認同，最大關鍵是在於法律和制度，富達目標基金推出十年後，2006年美國「退休金保護法案」的修訂，新規定就嵌入「三A一保」的關鍵設計，三A是指自動參加、自動預設、自動增加。

勞工一旦加入企業，就自動參與401K的退休金提撥制度，解決勞工參與PC計畫人數低的問題。自動預設指每月定期投資的標的沒有意見和提出異議，就自動預設為目標日期/風險等基金。

至於一保是指對雇主的保護，也就是退休金合格默認投資選擇（QualifiedDefault Investment Alternative， QDIA），雇主挑選合格資產管理公司可以免責將員工的退休金投向這些產品，QDIA讓企業可以做好事，協助員工將養老資金投資於適合的、長期的退休儲蓄產品。

鄭任遠分析，美國為讓企業扛起承擔退休金的重責，稅務法令給企業和個人很大便利，美國推動退休金儲蓄時，勞工提撥1元退休金，就可以直接從薪資完全抵扣，這一來有35%節稅效應，等於保證收益35%。企業獎勵員工自行提撥，員工自提1元，公司再相對提撥，平均相對提撥可達三毛五，對員工等於又可享35%收益，企業又可以抵稅，兩項加起來節稅效益高達七成。

雖然中國經濟放緩讓不少投資者心裡打鼓，但台灣股市在2019年首季卻逆勢上漲，這讓許多人對市場前景充滿期待。富達國際基金經理周文群表示，在最近的業績報告中，市場最關心的問題就是「企業的基本面能不能跟得上市場的氣氛」。周經理強調，雖然投資者對這次業績期的企業盈利預期不高，但現實情況卻比預期中要好得多。2018年初，市場普遍預期經濟會出現衰退，但這個預測並沒有成真，企業業績也呈現出經濟逐漸回溫的跡象。雖然經濟還沒有進入高增長階段，但目前已經接近周期低點，還未見底。農曆新年後，加上先前觀望的大量資金開始湧入市場，這也推動了近期股市的漲勢。周經理樂觀預期，如果這些政策能夠帶動經濟活動上升，市場在未來一年將會因穩定的基本面而獲益，並認為經濟表現有機會在今年下半年轉好。

周文群還提到，從行業層面來看，他特別關注技術本地化的趨勢，比如積體電路設計。在面對中美貿易衝突的背景下，許多企業已經開始採用本土公司提供的技術，這讓本土企業能夠從外國競爭對手中贏得更多市場份額。他對與中國消費持續升級或高檔化相關的消費品企業表現出相當看好。

另一位富達國際基金經理馬磊也對市場前景持樂觀態度，他指出，在股市經過一輪升勢後，目前的估值仍然合理。馬經理認為，即使估值不算便宜，但也處於合理範圍內。他看好消費、證券經紀、保險和製藥公司，特別是那些財政穩健和現金流強勁的公司。

儘管投資者憂慮中國經濟放緩，但股市於2019年首季仍大幅上漲。富達國際基金經理周文群指出，在最近的業績期，投資者最關注的問題是「基本面能否跟上市場氣氛」。

周文群稱，投資者對此次業績期的企業盈利預期偏低，但目前看來業績表現相對不錯，優於市場預期。在2018年初，估值反映出市場預期經濟將出現衰退，但這個預期並沒有實現，而企業業績也反映出經濟有好轉跡象。然而，經濟尚未進入高增長階段，目前雖已接近周期底部，但仍未完全見底。農曆新年後，加上先前在場外觀望的大量資金開始入市， 推動了近期漲勢。若這些政策能帶動經濟活動上升，市場在未來一年將可受惠於穩定的基本面因素。對此持樂觀態度，並認為經濟表現有機會在今年下半年好轉。

周文群提到，行業方面，從微觀層面來看，比較關注技術本地化的趨勢，包括積體電路設計。面對中美貿易衝突的擔憂，不少企業已轉用本土公司提供的技術，讓本土公司能夠從發展較成熟的外國競爭對手贏得市場份額。非常看好與中國消費持續升級或高檔化相關的消費品企業。

富達國際基金經理馬磊亦認為市場動力向好，並指股市經過一輪升勢後，估值仍算合理。他指出，在最近一波升勢後，估值雖不算便宜，但仍處於合理水平。仍然看好消費、證券經紀、保險和製藥公司，特別是財政穩健和現金流強勁的公司。（蔡穎青）

富達投信3月25日於國立台灣大學舉行實習生招募說明會，宣布第十四屆實習生計劃將正式開跑。富達投信結合全球網絡及資源，培育在地的年輕金融人才不遺餘力，這也是富達深耕台灣計畫中的重要項目。

自2006年起，富達每年均招募一批有志投身金融業的年輕學子參與為期一年的實習計畫，提供機會的部門包括各通路業務及市場行銷等。今年富達特別新增投資部門的實習機會，教導學生核心的投資研究並參與各項專案。

富達台灣區負責人暨富達投信董事長陳思伊表示：「富達在台灣致力於發掘新一代菁英，因為我們相信培育台灣年輕人才是深耕台灣的最佳實踐，為台灣金融業注入成長新動能。透過實習生計劃，我們為有志投身金融業的年輕人提供紮實的在職訓練，協助他們探索自己的未來發展。而今年的計畫，我們首度開出投資部門的實習機會，讓實習生與富達的投資研究團隊合作，進行具深度和廣度的學習。根據過去十三年的經驗，這項計畫不僅讓學生獲得豐富的金融實務經驗，也為富達團隊注入更多的活力和創新。」

在為期一年的實習計劃當中，富達投信將結合全球網絡及資源，化身為國際化的金融人才培訓平臺，讓學生能夠累積紮實的實務經驗，探索專業的投資市場。

實習生融入富達這個大家庭，也有機會一同參與跨區域的會議及專案，了解富達創新的方案；來自不同國家的高層到訪台灣，都有機會與這些同學們交流互動，讓他們可從高階主管的全球經驗中學習，擴展視野，讓自己有不同探索的機會，規劃未來。

校園實習生招募已開放報名，至4月7日截止報名，不限科系；全台灣各大專院校學生、研究生，歡迎各位充滿學習熱誠及創新力的同學，熱情參與2019年富達校園徵才活動。

台灣金融市場近期風雲變幻，多家投信總座換人潮一波接一波。2018年就有超過十家投信的總座換了新血，2019年這股風潮依然持續，目前還有五家投信總座位置懸空。今年開始，至少已有兩家投信總經理發生變動，其中宏利投信在11日宣布，前貝萊德總經理馬瑜明將接任宏利投信總座，但還需等待金管會的核准。柏瑞投信則在今年初由董俊男接任新總座，原總經理楊智雅則升任董事長。 目前，貝萊德投信、德銀遠東投信、聯邦投信、富達投信和台新投信的總經理位置都還是懸空，而國票華頓投信在街口網絡併購後，董事長和總經理也將在本月由董事會重新任命。值得注意的是，聯邦投信自2018年底總經理范玲玉退休後，總經理一職一直處於懸缺狀態，目前由葉柱均暫代。德銀遠東投信方面，傳聞前保德信行銷長周偉德將接任總座，但德銀遠東投信對此傳言並未做出評論。 馬瑜明將領導宏利投信在台灣市場的證券投資信託與資產管理業務，制定並執行策略。未來，他將專注於擴大宏利與銀行通路合作夥伴關係，發展機構業務，並參與退休金改革的發展。馬瑜明在過去六年擔任貝萊德投信台灣業務總經理，擁有約20年的產業經驗，並且是投信投顧公會董事會成員，以及境外基金業務委員會主席。代理總經理梁雅倩則將繼續領導宏利投信的台灣直銷業務。

景氣趨緩，投信總座難當。2018年有十多家家投信總座換了一輪，2019年持續大風吹，還有五家投信總座懸缺。今年以來至少有兩家投信總經理異動，宏利投信11日宣布前貝萊德總經理馬瑜明接任宏利投信總座，但尚待金管會核准，柏瑞投信新總座今年初則由董俊男接任、原總經理楊智雅升任董事長。

目前包括貝萊德投信、德銀遠東投信、聯邦投信、富達投信和台新投信的總經理都還懸缺，而國票華頓投信在被街口網絡併購後，董、總也將在本月由董事會重新任命。

其中，聯邦投信總經理范玲玉在2018年年底退休後就一直懸缺至今，而台新投信目前的總經理由葉柱均暫代。據了解，德銀遠東投信總座傳將由前保德信行銷長周偉德接任，德銀遠東投信表示，前總經理李沛華已離職目前是代理總經理，對於傳言不予評論。

宏利投信指出，馬瑜明將領導宏利投信在台灣市場的證券投資信託與資產管理業務等，制定並執行策略，未來將專注於擴大宏利強大的銀行通路合作夥伴關係，發展機構業務，並參與退休金改革的發展。此外，他也將向宏利資產管理亞洲區機構投資業務部主管暨宏利北亞區財富及資產管理部主管（日本除外）陳展宇匯報工作，陳展宇亦擔任宏利投信的董事。

宏利投信指出，馬瑜明擁有約20年的產業經驗，其中大部分時間任職於貝萊德投信，在過去六年擔任該公司台灣業務的總經理。他是投信投顧公會董事會成員，以及境外基金業務委員會主席。至於過去一年代為領導台灣業務的代理總經理梁雅倩，將繼續領導台灣直銷業務。

【台灣新聞】 近期，中美貿易摩擦與全球經濟增速放緩對中國市場帶來了不小的壓力，不過，富達國際對於2019年的中國經濟市場卻抱持著樂觀的看法。他們預測，在「穩中求變」的趨勢下，中國政府將不斷推出刺激政策，市場流動性將維持充裕，資本市場雖有不確定因素，但結構性投資機會依然存在。 2018年A股市場經歷了重大調整，估值已經接近周期低點。富達國際認為，未來一年，中美貿易摩擦、中國內部政策、產業發展前景以及企業基本面，都將是影響投資策略的關鍵要素。 富達國際基金經理周文群表示，從宏觀經濟角度來看，對於中美貿易戰的結果持樂觀態度。雙方都不願意承受長期對立帶來的經濟負面影響，因此預計將會逐步達成和解。 在政策方面，富達國際預測中央政府將持續放寬貨幣政策，增加市場流動性，並可能減少個人所得稅和增值稅，同時加大基礎設施投入，以推動經濟發展和消費需求。此外，隨著房地產價格在2018年的回落，政府可能會放寬對房地產的限制，這對於經濟和市場的提振都將起到积极作用。 對於A股市場，周文群指出，去年以來的回檔使得滬深300指數的未來十二個月預期市盈率僅為9.8倍，這一比率低於歷史均值和全球其他主要市場，顯示了較大的吸引力。同時，企業基本面和盈利狀況依然相對穩健，為投資者提供了較好的投資機會。

中美貿易摩擦和整體經濟增速放緩在2018年給中國市場帶來了雙重挑戰，2018年第二季以來，中國市場波動幅度和調整力度顯著加大。富達國際認為2019年的中國經濟市場將會是「穩中求變」，預計中國政府將會持續出台正面的刺激性政策，而市場整體流動性將保持相對充裕。另外，資本市場雖存在較多不確定因素，但仍然存在結構性投資機會。

2018年A股出現了重大調整，估值已接近週期低點。未來在2019年，中美貿易摩擦、中國國內政策、產業前景和企業基本面，將是影響投資策略的重要因素。

富達國際基金經理周文群表示，宏觀經濟來看，對中美貿易戰的事態發展維持樂觀態度。由於兩國均不能承受長期處於對立局面將可能對經濟造成的負面影響，我們預計雙方將有望逐步達成和解。

從政策面來看，預計中央政府將持續放寬貨幣政策以增加流動性，並有望削減個人所得稅和增值稅，同時增加基礎建設投入，從而推動本土經濟發展及消費需求。此外，由於房地產價格於2018年已由高位明顯回落，中央政府可能會放寬對房地產的限制措施，如減少對按揭（貸款）利率的限制及放鬆對地產商融資的限制等，對拉動經濟和提振市場都將提供一定支援。

A股去年以來回檔較深，滬深300指數在未來十二個月的預期市盈率（本益比）僅9.8倍，低於歷史均值和全球其他主要市場，估值已具有較大吸引力，同時企業基本面和盈利狀況依然相對穩健。

金管會昨（27）日宣布放寬境外基金投資大陸股市比重，從現行10%提高到20%，符合深耕計畫者從30%提高到40%，國人目前投資的境外基金有128檔買陸股，放寬後可投資陸股金額將增加170億元。

投信投顧公會統計，到今年11月底，國人投資的境外基金規模高達3.3兆元，有1,034檔，境外基金投資陸股上限放寬後，可來台上架銷售的境外基金將更多。

依金管會原規定，國內投信基金投資大陸股市沒有比率限制，境外基金投資大陸股市上限則不能超過基金資產價值的10% ，超限就必須下架。

除此，金管會為鼓勵境外基金在台深耕，只要符合深耕計畫的評估指標，增加對台投入資源的境外基金，投資陸股上限可提高30%。

金管會主委顧立雄昨天表示，境外基金投資陸股上限10%將提高到20%，至於符合深耕計畫者，則從30%提高到40%。

根據金管會資料，今年度符合深耕計畫的投信投顧有七家，包括聯博、安聯、施羅德、瀚亞、摩根、富達、富蘭克林等。

之前就陸續有境外基金投資陸股逾限下架，以今年為例，就有三檔，其中一檔是投資超限，另兩檔是改變投資策略，要增加投資陸股，因此先行下架。

今年美股經歷在二戰後最長的一波牛市，各國政治因素、美國聯準會升息速度出現變數，加上中國經濟成長放緩，巿場擔憂全球經濟成長前景將受影響。富達投信認為經濟成長雖然放緩，但仍未陷入衰退，2019年的股市走勢樂觀，看好亞債，但亦提醒投資人注意央行政策不確定性及歐洲風險增加。

富達投信投資部主管張翠玲表示，從富達領先指標觀察，指標在11月時出現了2015年以來的負值，但已逐漸上揚，代表經濟放緩的速度已經開始減慢，尤其美國之外的地區，經濟活動表現不俗，為全球經濟提供了回落的緩衝。

隨富達領先指標走勢逐漸好轉，樂觀看待2019經濟表現，惟短期在貿易紛爭尚未正式落幕前，市場容易受雜音干擾而波動，中長期全球各國密切關注經濟數據及薪資通膨，慎防錯誤的利率政策造成市場流動性過度緊縮。

談到明年的投資趨勢，張翠玲表示，2019年的投資主題是攻守兼備，在投資組合中，應採取啞鈴式的布局，同時納入防禦型及成長型的資產，把握價值與成長。雖然近期各類資產的價值下修，但透過逆勢操作，在低點買入作長期的資產配置，將可達到攻守兼備的效果。由於股票目前的評價變得更為合理，反映股巿在今年的調整後，未來或仍有往上的空間，而目前總經環境仍然良好，不致於引發熊巿。在牛巿持續期間，巿場或仍有波動，亦可能會出現類股輪動。從區域來看，今年亞洲及新興巿場隨著巿場波動，資金外流而出現頗大幅度的修正，但這地區的經濟基本面仍然良好，明年仍有成長空間。」

債券方面，張翠玲則看好亞債，中國債券在4月被納入彭博巴克萊全球綜合指數（主要債券指標指數），2019年可望為其挹注資本流入，如此一來，應為亞洲投資級債帶來良好支撐。

今年美股經歷二戰後最長一波牛市，各國政治因素、Fed升息速度出現變數，加上中國經濟成長放緩，巿場擔憂全球經濟成長前景將受影響。富達投信認為，經濟成長雖然放緩，但仍未陷入衰退，2019年股市走勢樂觀，看好亞債，但也提醒投資人注意央行政策不確定性及歐洲風險增加。

富達投信投資部主管張翠玲表示，從富達領先指標觀察，指標在11月時出現了2015年以來的首見的負值，但已逐漸上揚，代表經濟放緩速度已經開始減慢，尤其美國以外地區，經濟活動表現不俗，為全球經濟提供回落的緩衝。

隨富達領先指標走勢逐漸好轉，樂觀看待2019經濟表現，不過短期在貿易紛爭尚未正式落幕前，市場容易受雜音干擾而波動，中長期全球各國密切關注經濟數據及薪資通膨，慎防錯誤的利率政策造成市場流動性過度緊縮。

張翠玲指出，2019年投資主題是攻守兼備，投資組合中應採取啞鈴式的布局，同時納入防禦型及成長型資產，把握價值與成長。雖然近期各類資產價值下修，但透過逆勢操作，在低點買入作長期的資產配置，將可達到攻守兼備效果。股票目前評價變得更為合理，反映股巿在今年的調整後，未來或仍有往上空間，而目前總經環境仍然良好，不至於引發熊巿。

富達投信關注優質的傳統價值股，張翠玲認為，在近期巿場輪動之下，傳統價值股是最大的受惠者，資金可望從引領2018年股市走勢的少數科技股，轉向優質價值股。從區域來看，今年亞洲及新興巿場隨著巿場波動，資金外流而出現頗大幅度的修正，但此地區經濟基本面良好，明年仍有成長空間。

債券方面則看好亞債，張翠玲指出，中國債券在4月被納入彭博巴克萊全球綜合指數，2019年可望挹注資本流入，應會為亞洲投資級債帶來良好支撐，預期有企業基本面正在改善、企業正積極去槓桿，以及強化其資產負債表等三大額外利多。

富達投信投資部主管張翠玲表示，從富達領先指標觀察，11月已出現代表經濟放緩的訊號，因此預期2019年投資波動度會提高，投資更要從價值面入手。

針對2019年投資展望，富達投信認為經濟成長雖然放緩，但仍未陷入衰退，對於股市投資並不悲觀，但投資人宜注意央行政策不確定性及歐洲風險增加。

張翠玲表示，第一個要觀察的就是中美貿易未來發展情況，在中美貿易紛爭尚未正式落幕前，市場容易受雜音干擾而波動，中長期全球各國密切關注經濟數據及薪資通膨，慎防錯誤的利率政策造成市場流動性過度緊縮。

除了中美貿易關係，張翠玲指出，明年還有幾項會影響到全球景氣以及股債走勢的重觀察指標，第一是美國貨幣政策，由目前情況來看，市場認為聯準會將放緩升息速度。

由於經濟成長速度已經放緩，因此，富達投資認為明年聯準會也會放緩升息速度，預期聯準會明年升息二次，分別在3月及6月。

第二是油價走勢，即使近期油價回落，張翠玲說，但實際上石油庫存量是一路往下滑，OPEC協議減產且有效控制產出之下，不排除明年油價還會上升空間，每桶再回到60美元。

第三個觀察重點就是大陸經濟趨緩，張翠玲指出，大陸經濟成長率逐月往下滑，所幸仍在經濟成長的軌道上。

大陸經濟成長率下滑，也會影響民眾消費，預期大陸明年會祭出刺激經濟方案。

整體而言，在市場波動可能加大之際，張翠玲指出，明年投資應採攻守兼備，同時納入防禦及成長的資產，由於股票目前的評價變得更為合理，未來或仍有往上的空間，目前較看好日股，日股是已開發國家中的防禦型標的。

至於新興市場股市是屬於高貝他的標的，如果經濟成長是穩定的前題下，新興市場股是值得留意的標的，尤其是新興亞股。

債券投資方面，張翠玲說，相對看好基本面和技術面都有支撐的亞洲高收益債，因亞洲高收益債的殖利率相對歐美企業債為高，但可將部分資金放在公債，作為安全配置。

金融市場氣氛詭異，且在美國股市連漲十年之後，對於未來一季、甚至一年的資產配置，五大資產管理機構已不再喊「股優於債」，最看好的基金標的是─多元資產及高息債券基金。

五大資產管理公司不再喊「股優於債」並非看空股市，安聯收益成長多重資產基金經理人林素萍表示，儘管目前基本面並沒有轉空，全球經濟還在潛力之上，看不到迫切的衰退風險，但雜音卻變多。

在高基期效應、貨幣政策逐步退場及財政政策效應鈍化下，均可能帶來市場波動，預期內需及科技創新仍是支撐經濟成長的主力，建議投資人採「多元配置」，均衡布局股票、高收益債券及可轉換公司債等三大美元資產，藉由成長股掌握成長動能，高收益債帶來收息，並依靠可轉債為投資組合帶來跟漲抗跌的效果。

至於摩根投信看好多重收益基金原因是多重收益策略的波動度低，較可因應多變的投資環境。摩根多重收益基金產品經理陳若梅表示，全球經濟穩健增長，顯示風險性資產仍有表現機會，惟外圍雜音有增無減，特別是美國目前正處景氣擴張循環成熟期，投資首要為穩定資產波動。

根據統計，若以股、債、REITs、可轉債等標的組成的多重收益策略，其波動度僅約6％，是成熟股市的一半，更僅有新興市場股市的1／3。

陳若梅認為，投資人若只有一筆資金尋求穩健投資，參考過去十年經驗，可透過多重收益型基金，來輕鬆做好資產配置，除了能於市場波動時為資產增添穩定度，又可掌握資產資本增值的機會。

元大投信和富達投信則相對看好亞洲高收益債基金。元大投信表示，國際金融市場近期波動加劇，亞洲高收益債具備「高殖利率」與回檔修復能力強的優勢且存續期間較短，相對不受升息而影響價格。

台灣基金投資人今年熱衷買中國基金，寄望中國基金漲勢再起，但 法人認為，陸股目前正築底，只不過還未到大漲時。

元大滬深正2基金經理人李孟霞表示，中國證監會於10月30日盤中 信心喊話，表示將減少交易干預及引導長期資金流入，陸股已連漲三 天，政策為股市帶來支撐，短線上2,500∼2,600點可以看成是陸股的 政策底部。

然而在成交量沒有明顯放大前，都不是一波到底的機會，建議投資 人可趁陸股拉回時逢低進場，或是採用定期定額的方式投資。

李孟霞說，目前逢低買中國ETF或中國基金等標的皆可，考量今年 以來仍然以金融股表現最強勁，建議基金持股以藍籌股特色為首選， 上市的ETF中如元上證、MSCI A股ETF都是合適的選擇。

富達投信投資部主管張翠玲表示，看好未來一季、甚至一年的陸股 後市是因為投資價值最便宜，預期很快即可以看到大陸政府會有更多 的穩定經濟的政策出爐。

聯博投信對於大陸股市看法是，倘若中美貿易紛爭能夠和平落幕， 屆時陸股將會反彈回升。然而投資人還是仍須審慎看待大陸出口導向 的企業，因為貿易戰延燒將持續對外貿企業帶來不利的影響。

一位基金經理人也形容陸股走勢是「不漲則已，只要漲勢一啟動就 停不下來」，而且陸股今年以來跌幅已逾兩成，是全球所有主要股市 中，跌幅最深，其實只要挑對股，終有一天一定會還被錯殺的陸股一 個公道，對於台灣投資人今年來大買陸股基金，並不讓人感到意外。

但法人建議，目前大陸掛牌超過4千檔股票上市股中，投資人要買 陸股基金或者陸股ETF，最好聚焦在不易直接受到貿易紛爭影響的企 業股。

今年起全球股債波動不斷，貿易戰、中國經濟成長放緩等影響，為全球經濟成長的前景增加了不確定性。如何分散風險、找尋資本成長的機會，是不少投資人近期布局的思考角度。富達投信宣布，9月17日開募富達全球多重資產收益組合基金，協助投資人在巿場波動中找尋收益及成長機會。

富達全球多重資產收益組合基金為富達投信首次在境內發行的多重資產基金，經理人結合了「由上而下」的宏觀經濟研究及富達專長的「由下而上」投資研究策略，不僅針對區域、產業、資產類別進行投資研究，並依照景氣循環靈活配置各項資產，發掘長期投資價值。基金採取的總報酬策略，除採用傳統市場驅動策略外，還加入市場中立策略，不僅廣納收益來源，亦靈活調整資產配置，藉以提升整體投資組合的風險報酬。富達多重資產管理團隊擁有超過三十年經驗，全球78位多重資產投資專家實力雄厚，為各地包括英國、日本、德國及香港等不同客戶管理退休金資產，投資經驗豐富。

富達投信通路業務部副總經理林孟蓉表示，富達投信在過去兩年致力發展境內基金業務，以滿足國內投資人需求為首要考量，在境外巿場發掘優質基金產品，再移植至國內巿場。藉著推出富達全球多重資產收益組合基金，為投資人提供更多元化投資標的，同時滿足他們對收益的需求。富達多重資產團隊擁有豐富經驗，結合我們在境內的投資團隊，為投資人發掘投資價值。

富達投信投資部主管張翠玲表示，在美國經歷了二戰以來最長的牛巿後，全球關注景氣循環是否已接近尾聲，雖然富達領先指標顯示成長動能放慢，惟企業獲利仍在增長、可望支撐資本支出和景氣上揚。美國雖已啟動升息周期，但我們認為全球央行政策漸進式升息態度不變。總的來說，經濟仍處於景氣後升段，沒有衰退風險；資金動能仍佳；全球企業在美國減稅與非美元貨幣貶值下預期表現不錯，投資前景還是審慎樂觀以待。

富達全球多重資產收益組合基金經理人李祐慈指出：當巿場波動增加，投資人可透過多重資產投資策略，分散布局各個巿場及資產類別，除股巿與債市之外，投資人亦可在另類資產發掘收益機會，例如不動產抵押、基礎建設及浮動利率債券等。另類資產與傳統資產類別相關性較低，收益亦不亞於高股息股票或高收益債。

今年起全球股債波動不斷，貿易戰、中國經濟成長放緩等影響，為全球經濟成長前景增加了不確定性。如何分散風險、找尋資本成長機會，是不少投資人近期布局的思考角度。

富達投信總經理錢梅沁指出，富達全球多重資產收益組合基金，是富達投信首次在境內發行的多重資產基金，經理人結合「由上而下」的宏觀經濟研究及富達專長的「由下而上」投資研究策略，不僅針對區域、產業、資產類別進行投資研究，並依照景氣循環靈活配置各項資產，發掘長期投資價值。

錢梅沁說明，該基金採取總報酬策略，除採用傳統市場驅動策略，還加入市場中立策略，不僅廣納收益來源，也靈活調整資產配置，藉以提升整體投資組合的風險報酬。

富達多重資產管理團隊擁有超過30年經驗，全球有78位多重資產投資專家實力雄厚，為各地包括英國、日本、德國及香港等不同客戶管理退休金資產，投資經驗豐富。

富達投信將在17日開募富達全球多重資產收益組合基金，協助投資人在巿場波動中找尋收益及成長機會。

富達全球多重資產收益組合基金經理人李祐慈指出，當巿場波動增加，投資人可以透過多重資產投資策略，分散布局各個巿場及資產類別，除股巿與債市之外，投資人也可在另類資產發掘收益機會，例如不動產抵押、基礎建設及浮動利率債券等。

另類資產與傳統資產類別相關性較低，收益也不亞於高股息股票或高收益債，以能源基礎建設MLP為例，其到期殖利率為7.8%，與亞洲高收益債的8%不相上下。

他表示，加入另類資產，使投資組合更多元化，也可全面掌握各種收益來源。

富達投信通路業務部副總經理林孟蓉表示，富達投信在過去兩年致力發展境內基金業務，以滿足國內投資人需求為首要考量，在境外巿場發掘優質基金產品，再移植至國內巿場。

林孟蓉指出，藉著推出富達全球多重資產收益組合基金，為投資人提供更多元化投資標的，同時滿足投資人對收益的需求。

美國經歷了二戰以來最長牛巿後，全球關注景氣循環是否已接近尾聲，雖然富達領先指標顯示成長動能放慢，不過企業獲利仍在增長、可望支撐資本支出和景氣上揚。美國雖已啟動升息周期，但富達投信認為，全球央行政策漸進式升息態度不變。

富達投信投資部主管張翠玲指出，整體來看，經濟仍處於景氣後升段，沒有衰退風險且資金動能仍佳；全球企業在美國減稅與非美元貨幣貶值下預期表現不錯，投資前景還是審慎樂觀以待。

但不可否認，貿易戰、阿根廷和土耳其等新興市場風險事件、政治不確定性的影響將會持續使市場波動度增加，因此建議採取「MAGIC」策略因應。

張翠玲說明，「MAGIC」策略其中的M是指善用多重資產投資策略（Multi asset solution），達到投資風險分散、多元收益來源、升級投資機會和策略；A是布局美國資產（American）不錯失景氣後升段的上漲機會，並透過其防禦性來發揮攻守兼備效益，其次逢低承接基本面仍佳但被錯殺的亞洲資產（Asian），以及與股債資產連動性低的另類資產（Alternatives）。

G則是利用政府債券（Government Bonds）的避險角色來管理下檔風險；I是指透過基礎建設（Infrastructures）來多元化收益來源，及布局通膨連繫債券（Inflation-linked Bonds）來抗通膨。

最後的C則包括因應通膨漸進上揚風險的商品投資（Commodities）及保留現金（Cash）以增加投資靈活度。

富達亞洲（日本除外）董事總經理何慧芬指出，富達在台灣已32年，台灣是獲利最高的市場之一。富達的台灣員工用心認真有國際觀，富達會繼續在台灣培養人才，為台灣與亞洲其他市場所用。由於國人的儲蓄率高，準備退休金的需求也大，富達會持續推出相關產品與服務，以符合台灣投資人的需求。以下是專訪紀要：

問：富達如何看台灣在集團的重要性？台灣巿場有什麼獨特之處，讓富達持續深耕發展？

答：我負責的地區包括亞洲與中東，在這麼多市場中，台灣是獲利最高的市場之一。台灣的業務也從零開始成長茁壯，現在大致分成三大塊業務，也就是法人機構、通路與零售（就是個人投資）。

台灣投資人儲蓄率高，很早就有投資海外的經驗，有財富管理與退休的需求。尤其台灣人口老化的趨勢，富達在退休金管理有豐富的國際經驗，能提供更多方案。例如在美國、英國及香港等地，富達很早就推出目標到期基金，這是富達的強項之一，可將累積的海外經驗帶進台灣。

問：如何在台灣培養人才？

答：富達在台灣設有投資研究團隊及其他支援的單位，人數約100人，台灣培育的人才不只是負責台灣業務，也要負責與支援亞洲其他市場。因此對富達的台灣同仁來說，接觸海外的經驗很重要，有助視野提升。

富達在台灣的員工有機會到海外接受訓練，時間最長可達二、三年，員工可以登記需求，讓公司安排適當的時機。先前有位台灣員工因為家庭因素，想辭職去倫敦陪伴家人，但在公司安排下，派駐到倫敦半年。

問：富達的台灣員工特色？

答：台灣員工的優勢是做事認真且很用心，能站在客戶的角度替客戶著想。此外，員工還對接觸外界很有興趣，對國際事務很敏感，觸覺敏銳，心態開放，願意接受新觀念，歡迎外來的趨勢，提升自己的工作品質。除工作之外，富達在台灣的員工也願意展現其他能力。

例如富達近年落實社會企業責任，員工每年有兩天假從事公益活動，三年前成立企業公民委員會，積極參與慈善公益活動，主要是送愛到偏鄉。這些活動讓員工有回饋社會的滿足感，而且還提升員工對企業的認同。

問：未來數年富達是否有特別的基金募集計畫？過去兩年富達募集基金以債券基金為主，未來是否會繼續？

答：富達除有產品線完整多元的境外基金，也很重視境內基金。最近推出的三檔基金都是收益型債券基金，在募集成立之後，規模仍持續成長，顯示出這是符合投資人需求的產品。至於未來要募集的新基金，也要看投資人的需求。

除公募基金外，富達也重視法人市場，對於銀行、保險與政府委外代操的基金或投資型保單，富達也會持續發展相關業務，總之都是取決於客戶需求與長遠的投資績效。

富達是國際知名的資產管公司，很早進來台灣市場，也很早引進國外的優質基金與基金投資哲學，造福不少台灣的基金投資人。這些基金以穩健的長期績效取勝，展現富達「由下而上」的投資成效。

富達引進台灣的境外基金超過70檔，產品線齊備，投資範圍廣，涵蓋許多區域及產業。這些基金都有一定的規模，投資人的組合也很多元，顯示這些基金的中長期績效不弱，才會吸引多國的法人與一般投資人持有。

依國內法規規定，境外基金的台灣投資人持有比重如果達到五成或以上，基金就在台停售（如果符合境外基金深耕計畫，國人的持有比重可以調高到七成）。由於富達旗下基金的投資人分散多元，台灣投資人比例通常不到五成，因此不會被迫停售而影響對台灣投資人的服務。

富達早期最知名的產品系列當屬富達歐洲基金系列。以在台灣的基金公司來說，富達的歐洲基金系列最為完整，包括全區（歐洲、歐元區、歐陸）、單國、區域、債券及平衡基金，總數接近20檔。其中富達歐洲基金是旗艦基金，在同型基金中規模最大，也是台灣投資人最愛的歐洲基金。

新興市場也是富達的強項。富達新興市場基金是國人最愛的新興市場基金，規模在同型基金中則排第二。另外，富達的中國、印度、東協及太平洋基金也叫好叫座。

近年來投資人愈來愈重視配息，富達的債券與高息股基金同樣受矚目。富達亞洲高收益基金為國內第一檔亞洲高收益債券基金，受散戶與法人青睞。