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美抵押型REITs 潛利大 利率看升、受惠地產需求回暖 與金融股連動性高 專家建議抗通膨優選

美國金融股因利率走升有利利差擴大挹注營收表現吸引資金流入，投信法人表示，由於抵押權型REITs與金融股連動性高，預期將可受惠，建議可納入配置，作為對抗通膨的投資工具。

隨市場逐漸消化疫情負面消息，金融股也開始回溫。復華投信表示，升息除了對銀行業有利，抵押權型REITs主要收入來源為賺取房貸相關產品的借貸利差，其業務模式與銀行相似，也將因此受益。

根據彭博資訊統計，美國抵押權型REITs指數與道瓊美國金融指數過去五年相關係數均介於0.8至0.9間，顯示美國抵押權型REITs與金融股走勢具高度相關性，美國抵押權型REITs也將是升息環境的受惠族群。

FH富時不動產ETF基金經理人許忠成表示，預計美國本次升息循環的幅度與次數均將低於過去平均，景氣持續擴張加上未來疫情趨緩後的復甦力道，市場流動性仍非常寬裕，對賺取利差的抵押權型REITs仍是利好。

復華投信指出，FH富時不動產ETF（00712）主要追蹤富時抵押權型REITs指數，投資標的為美國掛牌上市的抵押權型REITs，與金融股相關性高加上過去兩年穩定的高配息，持續引起市場關注，也是投資組合內平衡升息風險的利器，建議投資人可趁市場因變種病毒干擾因素回檔布局加碼，迎接12月份的除息。

群益道瓊美國地產ETF經理人李鈺涵表示，在景氣復甦以及房地產需求回暖下，加上供給緊俏，仍有利於美國不動產市場維持熱度，一方面，預期通膨升溫為市場所關注，REITs因屬純內需產業且具有抗通膨特性，也可望吸引投資人將資金轉換為較為保值的房地產以對抗通膨，預期這也有助吸引資金配置地產相關標的。

台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝補充，REITs主要收入是不動產租金，股息收益較穩定，一般配息也會來得較高，相對具保值力，此外，幾乎所有商業租賃契約都有防通貨膨脹的條款，租金會隨著高通膨而增加。

復華投信總經理周輝啟認為，要發展高科技、帶動就業，最重要就 是電力，沒有電力，什麼都沒有，護國神山群就停擺了。政府應該以 更高戰略角度來看待電力供應問題，他認為，環保和產業發展都同等 重要，但不該是0與1的問題，要把各種衝擊降到最低。能源政策最終 目標，就是要有乾淨的地球，從傳統能源跨到乾淨能源，中間會有時 程和鴻溝，目前使用天然氣是過渡性的做法，有利於能源政策進行轉 換。

周輝啟強調，2021年的台股，可以用「百花齊放」形容，而百花齊 放就不是小浪花而已，是真的有很多公司值得投資，如果把ABCD字母 一字排開，算完26個都有投資機會，例如AI、Block Chain、Cloud、 Data Center等。他預估，台商不斷回流趨勢下，台灣在全球供應鏈 的地位提升，如果沒有台灣護國神山群和高科技製造業，全世界科技 業就不能繼續運轉，就沒有蘋果手機、５G基地台、車用晶片缺貨。 因此，如何照顧好台積電的綠電需求，確實是台灣現階段最重要的事

。

2021年下半年以來，民眾明顯感覺到物價快速提高，而各國印鈔票 的寬鬆貨幣政策，有可能推升全球通膨壓力。但周輝啟預估，這次通 膨問題可能是暫時性，因此影響不大，景氣已經擴張21個月，影響因 素是新冠肺炎疫情。疫情中，企業因政策限制，造成工廠停擺，尤其 是亞洲國家都採取清零防疫政策，中國大陸更是重要生產基地，一旦 停工，美國就沒有聖誕樹可買了。

周輝啟認為，未來面對通膨問題不會那麼悲觀，有很高機率在202 2年5、6月間降下來，主要原因為：第一、現在基期比較高；第二、 科技進步下，生產效率提高，對能源依賴比較緩和；第三、中國大陸 是世界第二大經濟體，經濟放緩後，可能會讓通膨下降有正面作用。

台股企業獲利亮眼，在頻創新高的盈餘及現金股利帶動下，主動式 操作的台股基金興起配息熱，去年3月疫情爆發以來成立了5檔，成為 投資台股掌握資本利得及配息收益的熱門理財工具。

據統計，台股今年第三季獲利逾新台幣1.18兆元，累計前三季達3 .22兆元賺贏去年全年雙創新高；法人預估2021年稅後盈餘有望挑戰 4兆元大關，現金股利上看2.4兆元，預期在獲利、股利雙利多帶動下 ，提升台股的投資吸引力。

也因為台股有「利」可圖，基金業者順應時勢推出配息型產品，近 兩年陸續成立了5檔，包括復華台灣好收益、永豐臺灣ESG永續優選、 國泰台灣高股息、元大台灣高股息優質龍頭、富邦台灣永續發展高股 息等基金，配息方式則有月配、季配、半年配、年配，或搭配年終配 等方式相當多元，且募集成績不俗。

另外，相較於大部分配息型台股基金以股息為布局主軸，復華台灣 好收益基金的配息來源則為已實現的資本利得，強調透過主動操作追 求長期較佳報酬，每半年有賺就有機會分配，目標每半年報酬配一半 ，另一半滾入再投資。

復華台灣好收益基金經理人沈萬鈞表示，就評價面觀察，因台股獲 利持續成長，目前本益比目前約15倍左右，位處中長期中間水準，由 於台股獲利能力仍佳且評價具吸引力，逢低可分批布局於主動式操作 、具收益分配機制的台股基金，同步獲取台股成長及股利收益機會。

投信沒管好基金經理人 要罰更重 最高罰鍰擬由300萬→1500萬

投信投顧業皮要繃緊了。由於全民瘋投資加上基金經理人頻出包， 金管會11月30日宣布，將修正投信投顧法第111條，裁罰上限由現行 新台幣300萬元，拉高到1,500萬元。

如近年發生的基金經理人疑似配合勞退基金炒股案，其所屬的投信 公司就是依111條處罰，未來再出現類似案例，最高罰鍰可能拉高到 五倍。

證期局副局長蔡麗玲表示，投信投顧法111條自2004年6月30日制定 至今，一直未修正過，罰鍰金額最低60萬元，最高即300萬元，但考 量到境內外基金規模占GDP比重逐年上升，如2011年是27.76％，到2 020年已拉高到41.5％，即基金管理資產逐年提高，影響許多投資人 權益，有必要拉高罰鍰上限，以杜絕不法情事發生。

由於金管會已因要開放不動產投資基金（REITs）投信的設立，將 投信投顧法修正案送行政院審議中，這次修111條的條文將只預告14 天，希望加快腳步，在行政院尚未完成審查前，將此修正條文併入， 趕得上一併送立法院修法。

若以此推估，新條文最快也要2022年才可望上路。

證期局指出，投信投顧法等111條，主要針對重大違反攸關受益人 或投資人權益保障的事項，如經營未經主管機關核准的業務，或嚴重 違反主管機關有關投資、交易範圍、方式或限制的規定等，就會依此 條文開罰。

蔡麗玲表示，近五年來依投信投顧法第111條開罰的案件共八件， 其中有三件「罰滿罰好」，罰鍰直接拉高到300萬元，即是涉及勞動 基金案的三家投信，統一、群益、復華三家投信在2021年4月，因管 理人員不當，投資報告欠缺合理分析及基礎，未盡善良管理人之責、 損及投資人權益等，一部分罰到300萬元，另一部分罰150萬元，合計 每家各被罰450萬元。

投信法人表示，台股基本面優異，企業獲利佳將支撐台股高評價表 現，預期在全球半導體需求上升的帶動下後市仍可期，研判外資保守 、大盤高檔震盪整理期間，業績中小型股較受資金青睞，建議可布局 台股中小股票型基金掌握投資機會。

復華中小精選基金經理人沈萬鈞表示，預期未來五年手機及車用半 導體需求增加五成以上，資料中心需求也將加倍成長，台灣是全球半 導體供應鏈重鎮將持續受惠，加上5G及AIoT、電動車等創新科技蓬勃 發展，將支持台股長期走多，預估業績好的公司經過本波修正後，年 底有望再走一波行情，或是有新的投資題材將嶄露頭角。

復華投信表示，觀察近期資金流向，盤面類股輪動快速，資金將較 青睞業績題材電子及傳產等中小型股，預料將增添中小股票型基金動 能，近期行情波動修正，正是單筆分批布局、定時定額參與中長線成 長的好時機。

第一金台灣工業菁英30ETF基金經理人曾萬勝指出，操作布局上， 本益比較高的科技類股、台股，震盪相對較大，不過，只要基本面不 變，未來正向反應的機率仍高，投資人不妨留意下跌加碼的機會。

安本標準投信投資長彭炫通表示，台灣掌握重要的產品科技鏈，並 獲得科技出口與固定投資方面的整體強力支撐，值得看好。

野村優質基金經理人陳茹婷表示，展望明年，台股長多趨勢不變， 惟須留心第一季成長趨緩，明年中之前將較為震盪，建議在反彈時不 追高、逢低時分批進場；持續看好具備長線趨勢的族群，另外也繼續 觀察限電受惠股如塑化及造紙等族群的狀況，以評估布局機會。未來 持股策略偏好上游產業，並看好伺服器、鋼鐵與水泥。

兆豐投信電子基金經理人陳彼得指出，科技類股在手機以及WFH相 關個股開始有需求不如預期與長短料影響的雜音，但是晶圓代工供需 程度仍緊俏，而且產業營運能見度相對明確，投資布局聚焦獲利成長 佳的趨勢族群，例如科技產業規格升級、HPC ＆ AI應用帶動的晶片 與載板需求、晶圓代工受惠成熟製程與先進製程需求強勁、ESL（電 子貨架標籤）、車用晶片相關與解封受惠等類股。

年底台股高股息ETF除息秀陸續登場，其中，即將於本周三（17日）配息的FH富時高息低波ETF（00731）因預估配發金額達4.3元、殖利率約7％，近期吸引投資人湧入集中市場交易，單日成交張數暴增，屢創掛牌以來新高。

根據復華投信官網公告顯示，採年度配息的FH富時高息低波ETF本年度每單位預估配息金額為4.3元，若以11月12日收盤價61.90元估算，現金殖利率約7％（6.95％），為今年配息率最高的台股ETF之一，投資人最晚在16日（含）前買進仍可參與此次配息。

另外，FH富時高息低波ETF設有收益平準金機制，同時為保障既有受益人權益，復華投信公告，為避免每單位收益分配金額受到基金單位數增長而稀釋，自11月15日起至11月16日止，將實施初級市場申購控管，暫停受理該基金之初級市場申購，惟投資人仍可透過次級市場正常交易。

FH富時高息低波ETF在2018年4月正式掛牌交易，根據官網配息紀錄顯示，2018年起每年配息金額分別為2.492元、2.266元、2.090元，總配息金額達6.848元，配息率則為5.11％、4.48％、4.27％，且每次皆順利填息；日前公告今年度預估每單位配息金額4.3元，創下成立以來單年度配息金額歷史新高，累計4年總配息金額達11元，躋身存股族布局台股的熱門投資標的。

除了每年配息金額，FH富時高息低波ETF的資本利得表現也令人驚豔；根據CMoney統計，今年以來（截至2021/11/12）報酬率達26％，累計過去一年含息報酬率更高達33％，超越其他台股知名高股息ETF同期間表現。

從官網最新基金月報顯示，FH富時高息低波ETF前三大產業配置分別為金融、電子、塑化，上述三大類股權重占比達78％；前十大成分股當中，富邦金（2881）為第一大持股，比重8.78％，今年以來股價漲幅超過七成，也有配置如華碩（2357）等業績題材電子股，股價漲幅約五成；由於主要成分股今年來獲利亮眼加以股價表現突出，進一步推升FH富時高息低波ETF配息及股價表現。

台股多頭持續，不過近期市場除了關注個股營收獲利表現之外，也相當關注因供需失衡、原物料價格飆升帶動的通膨升溫議題。復華投信表示，隨各國央行貨幣政策正常化以應對通膨，利差將逐步擴大，預估金融業將是主要受惠產業之一，此外，油價上漲將挹注塑化獲利表現，全球消費需求強勁復甦，有利維繫電子類股多頭漲勢，而以上述三大類股為布局主軸的FH富時高息低波ETF也將雨露均霑，建議可納入做為對抗通膨的資產配置投資工具。

根據官網基金基本資料顯示，FH富時高息低波ETF（00731）所追蹤的指數為富時台灣高股息低波動指數。

復華投信表示，該指數編製規則透明簡單易懂，母體為投資人耳熟能詳的台灣50指數加上台灣中型100指數，共150檔股票，皆為台灣知名大型企業，然後依照歷史股利率由高而低排序，選取最高的60檔股票，再依照歷史波動度由低而高排序，選取最低的40檔股票作為成份股，並以流通在外市值加權，單一個股權重上限為10％。

復華投信指出，富時台灣高股息低波動指數在產業分布上，以金融、電子以及塑化產業為核心配置，輔以其他八個產業做為衛星配置，透過系統化的選股機制，搭配每年3月的定期審查及調整，確保指數整體長期能維持高股息低波動的特色，投資人不須擔心投資風格移轉。

在產業配置比重上，富時台灣高股息低波動指數比起加權股價指數、台灣50、台灣中型100指數更為均衡。復華投信表示，將可以幫助投資人涵蓋到不同領域的高股息低波動股票，掌握類股輪動投資契機。

此外，由於該指數波動率較低且股利率較高的優勢下，相對適合法人或一般投資人長期持有，建議當投資人在進行資產配置時，可作為兼顧收益及資本利得的投資工具，藉由smartbeta策略，協助投資人獲取長期超額投資報酬機會，同時滿足分散風險的理財需求。

強化期貨信託業者公司治理及風險管理，金管會將預告新法規，要 求國內九家期貨信託業者要在2022年底前，設置「適足及適任」的風 險管理主管及人員，同時，現行要求期信人員不得代理客戶從事期貨 或期貨相關的現貨交易，未來是擴大到非客戶部分，亦不得代為操盤 。

金管會這次是修正「期貨信託事業管理規則」部分條文，將預告6 0天，先前在9月時亦已公布證券投信業的規定，也是要在2022年底前 設置適足及適任的風管主管與人員，同樣也擴大限制代操的範圍，從 客戶擴大到所有人。

先前金管會有公布統計，即國內39家證券投信業者，28家本國投信 多已有設置風險管理人員，平均一家是設2∼3人，但11家外商投信多 是用集團的亞太區風管人員兼任，在明年底前即要在台灣設置專任風 管人員。

而九家期貨信託業多數是投信所兼營，即復華、國泰、元大、新光 、統一、永豐、富邦、街口，以及中信證等證券投信兼營期貨投信， 根據證期局統計，到今年9月底止，國內期信基金規模為249億元，僅 元大、富邦、街口，以新光有發期信基金，2020年稅後獲利2.78億元 。

金管會指出，考量風險管理人員已是期信業公司治理重要一環，所 以在第4條新增業務人員的「風險管理」職務，且明定期信事業應配 置適足及適任的風險管理人員、增訂風險管理人員應具備的資格條件 及應為專職等規定，要求應在2022年12月31日前符合前項規定。

其次是考量期信業是專業投資機構，向投資大眾募集期貨信託基金 執行投資及交易，關係投資人權益甚大，為避免利益衝突並落實專業 經營原則，明定期貨信託事業人員不得代理他人從事期貨交易或期貨 相關現貨商品交易。

讓美好的部落文化免於消失的危機，創投教父柯文昌近日邀集六位科技、金融企業巨頭，一起推動「部落音樂人才培育」計畫，包括台灣大董座蔡明忠、國巨董座陳泰銘、緯創資通董座林憲銘、萬海大股東陳致遠、復華投信董座杜俊雄等，希望協助部落原住民發揮音樂天賦，嘗試鼓勵音樂創作，保存傳承文化和語言。

企業家們從音樂出發、協助部落傳承，是有典故的。十年前，柯文昌有感於原住民歌手胡德夫的一句話「好想回家唱歌！」及「台東南王部落就拿了至少十座金曲獎」的鼓勵下，決定為原住民歌手打造在故鄉的舞台，在台東租下台鐵廢棄舊宿舍，邀請原住民藝術家安聖惠等人，打造鐵花村，結合在地歌手音樂展演。

在鐵花村堅持「在地」、「在場」下，以原住民創作音樂為主題，經營戶外音樂展演空間，成為台東文化地景。如今不僅是張惠妹、紀曉君等原住民歌手喜歡的舞台，也是知名音樂人伍佰、蘇打綠等全台巡演的一站，以音樂打響東部文化觀光。未來將以鐵花村十年經驗，進一步擴散到其他縣市與部落。

柯文昌表示，台灣民族多元化、且擁有自由發展空間，堪稱世界典範，但隨著年輕人出外打拚、留守老人凋零，部落正面臨很大危機，如何保留和發展民族多元化，讓部落年輕一代樂於溯源是當務之急，獲得企業家們的認同。

據台灣原住民資訊網資料，原住民有17族（含平埔族），有感於原住民具音樂天賦，因此「部落音樂人才培育」計畫希望培養更多人用母語創作，藉此保留部落文化與語言，外界也能透過體會音樂之美，對部落有更多瞭解，由於責任重大，也讓這些企業巨頭謹慎行事。

鐵花村下一個十年，正從音樂平台擴大為音樂品牌「鐵花村音樂」，推出在地音樂素人首張創作合輯，上架到音樂數位平台，待未來疫情緩解、邊境開放，希望吸引國際觀光客深入台灣鄉鎮體驗，不只保留部落文化，也帶動在地經濟。

台股第3季以來震盪幅度加大，終止台股基金規模成長步伐，上個月流失近58億元，不過，仍有半數維持淨申購，其中12檔加碼金額逾億元，凸顯國內投資人對台股後市仍不看淡。

根據投信投顧公會公布的最新數據顯示，境內基金上個月受市場震盪影響，整體規模減少782.4億元、減幅1.6%；台股股票型基金規模亦減少約58億元，減幅同樣為1.6%，不過儘管規模縮水，上個月仍有約半數的台股股票型基金獲投資人力挺淨申購，其中有12檔超過1億元，復華、安聯投信有多檔上榜最為突出，瀚亞、國泰、日盛、元大等各家招牌基金亦榜上有名。

理柏資訊統計，台股股票型基金近1月、近3月平均跌幅較大盤略重，但今年來整體報酬約25%，優於加權股價報酬指數的18%，也因為今年來台股基金的超額投資報酬能力佳，持續吸引投資人逢低布局，帶動績優基金規模走高。

復華投信表示，大盤近期處於區間表現，不過鑑於創新科技蓬勃發展，身處重要供應鏈的台灣持續受惠，並支持台股長期走多，預估業績好的公司經過這波修正後，年底有望再走一波行情，或是有新的投資題材將嶄露頭角，建議可透過一籃子股票布局的台股基金，掌握多重投資機會；或可選擇具收益分配機制的台股基金，同步掌握資本利得及配息收益。

復華台灣好收益基金經理人沈萬鈞表示，雖然整體企業獲利基期墊高使成長動能逐步趨緩，產業趨勢與供需結構呈現差異化發展，不過因晶圓代工產能仍供不應求，科技應用長期發展仍支撐電子業及台股長多趨勢，且企業獲利維持高檔支撐下，目前本益比處於長期合理水準，若遇市場修正，可逢低分批布局。

投信法人表示，由於科技股擁評價面及獲利成長優勢，若財報報佳音，將再添基本面動能。根據基金資金流向統計機構EPFR最新統計顯示（截至2021/10/20），美國股票型基金連四周獲買超，除了金融股獲投資人青睞之外，科技股近一周亦淨流入16.3億美元且連四周買超，也讓聚焦科技主題的股票型基金近期績效表現亮眼。

美國電動車大廠特斯拉（Tesla）上周公布亮眼的第三季財報，帶動股價站上900美元大關創下歷史新高；串流媒體巨擘Netflix因《魷魚遊戲》爆紅使第三季新用戶大增440萬人，股價續創新高。儘管有缺料問題導致部分科技股營收表現受影響，但根據市場法人預估，科技股第三季年成長率仍有機會接近三成。

復華全球物聯網科技基金經理人林子欽表示，美國貨幣政策將從寬鬆轉向緊縮，未來將靠企業獲利推動股市評價向上，科技股因為有新科技應用利多，加以疫情緩解、經濟恢復增長，提供後續的成長動能。

林子欽指出，手機、個人電腦及筆電等產業因供應鏈吃緊及長短料問題，可能會有雜音，目前相對看好躍升戰略物資的半導體設備，以及因疫情加速發展的軟體、AIoT等相關新科技應用。

台股第3季震盪幅度加大。根據投信投顧公會資料顯示，台股基金規模成長止步，上個月流失近58億元，減幅1.6%。雖然規模縮水，不過仍有半數台股基金獲投資人力挺淨流入，其中12檔加碼金額逾億元。

其中，復華、安聯投信有多檔上榜最為突出；統一、國泰、日盛、元大等各家招牌基金也上榜，凸顯國內投資人對台股後市仍不看淡。

理柏資訊統計，台股股票型基金近一月、近三月平均跌幅較大盤略重，其中，安聯台灣科技基金績效逆勢上漲，表現亮眼；不過今年來整體台股股票型基金報酬約24%，優於加權股價報酬指數的18%，也因為今年來台股基金的超額投資報酬能力佳，持續吸引投資人逢低布局，帶動績優基金規模走高。

復華投信表示，大盤近期處於區間整理，不過創新科技正蓬勃發展，身處重要供應鏈的台灣持續受惠，並支持台股長期走多，預估業績好的公司經過本波修正後，年底有望再走一波行情，或是有新的投資題材將嶄露頭角，建議可透過一籃子股票布局的台股基金，掌握多重投資機會；或可選擇具收益分配機制的台股基金，同步掌握資本利得及配息收益。

復華台灣好收益基金經理人沈萬鈞表示，雖然整體企業獲利基期墊高使成長動能逐步趨緩，產業趨勢與供需結構呈現差異化發展，不過因晶圓代工產能仍供不應求，科技應用長期發展仍支撐電子業及台股長多趨勢，且企業獲利維持高檔支撐下，目前本益比處於長期合理水準，若遇市場修正，可逢低分批布局。

安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，基本面需求雖有下修，但拉貨仍維持一定動能；從產能利用率表現來看，還是非常正向。另一方面，部分二線廠仍維持漲價態勢；換句話說，這些現象都凸顯市場氛圍有利多頭，並未有轉折出現。

日盛上選基金研究團隊指出，觀察第4季，適逢歐美年底節慶消費季，電子旺季到來、政府即將推出振興方案，將有利支撐台股整體大盤走勢。產業方面，半導體、5G手機、伺服器、新能源車將是本季四大亮點族群。

包含台股在內的全球股市第三季波動幅加大，使境內基金最新總規 模略降，不過，台股基金熱度持續增溫，總規模來到新台幣3,587.9 4億，創2009年11月以來的11年多新高。

復華投信建議，台股較震盪但評價具支撐，建議投資人無須因短期 消息而過度恐慌，若擔心波動，建議透過定時定額或選擇具有日日扣 款、逢低加碼、自動停利等加值定時定額機制來提高投資效率；穩健 型投資人則可選擇平衡型基金，以較低的波動度來追求長期隨漲抗跌 的表現。

復華中小精選暨台灣好收益基金經理人沈萬鈞指出，台股企業以外 銷為主，較受國際需求左右，儘管短期部分電子業因長短料問題出現 雜音，但著眼新科技應用如電動車、AIoT技術等，持續創造半導體新 需求，加上台灣科技產業為全球核心供應鏈，支持台股長期走多，若 因消息面干擾使市場修正，建議可逢低布局業績能見度較佳之矽晶圓 、晶圓代工等上游電子原物料及關鍵零組件，及相關半導體供應鏈、 車用電子、電動車趨勢概念族群。

第一金電子基金經理人張正中表示，疫情蔓延下，各種遠距服務、 電子商務等需求興起，而這些都仰賴科技幫助，顯示出科技產業價值 。反之，若未來疫情得到改善，無論製造、傳產或金融業，都能迅速 回歸營運軌道，帶動企業獲利復甦，更沒有理由不看好台股。

兆豐萬全基金經理人陳彼得表示，2021年台灣企業獲利創下亮眼成 績，台股經過第三季股市修正後，本益比下降，目前已低於十年平均 ，估值仍低，具備投資價值，台灣基本面展望正向，預期台股指數將 有機會震盪走高，建議可分批布局台股基金，若想降低直接台股的波 動風險也可關注台股平衡型基金。

第三季末開始，全球金融市場開始變得波動起來，到了第四季，因為通膨的問題越來越嚴重，加上政策調控和貨幣政策的變動，讓資金流向變得不明朗，增加了市場震盪的機率。這個時候，投信法人給我們一個建議，就是透過股債組合平衡型基金來進行多元布局，有攻有守，這樣才能夠應對高檔震盪時期的修正以及資產的輪動。 現在的基金風險報酬等級（RR）是按照波動程度從小到大分為RR1到RR5共五個等級，其中RR1波動最小，RR5波動最大。我們知道，投信發行的股債平衡組合型基金，它的風險屬性大多數是RR3，這種基金透過布局不同類型、相關性較低的資產類別來降低組合的波動，所以操作起來相對於股票型基金來說比較穩健。 復華奧林匹克全球優勢組合基金的經理人朱展志告訴我們，這種股債組合平衡型基金的操作，就是通過涵蓋全球各主要金融資產來提供多元收益來源，再配合我們的投研團隊對全球景氣循環的基本面判斷和數量化動能趨勢模型來調整配置，汰弱留強，這樣我們就可以賺取長期金融市場的合理報酬率，同時利用分散或基金配置的自我管理機制來控管下跌風險。 還有，復華全球戰略配置強基金的經理人劉明滄也分享了他的看法，他認為，短期內金融市場可能會受到多空消息面的影響而波動，但只要經濟維持正向發展，企業獲利成長，股市還是會延續中長期的多頭趨勢。

第三季末起全球金融市場波動性大增，第四季又因通膨疑慮升溫， 同時有政策調控及貨幣政策變動等因素將影響資金流向，增添市場震 盪機率，投信法人建議，可以透過股債組合平衡型基金多元布局、有 攻有守，以因應高檔震盪時期的修正以及資產輪動。

目前基金風險報酬等級（RR）按波動程度由小到大區分為RR1∼RR 5共五個等級，RR1波動程度最小、RR5波動程度最大；投信發行之股 債平衡組合型基金風險屬性多為RR3，透過布局不同類型、相關性較 低的資產類別以降低組合之波動，操作相對較股票型基金穩健。

復華奧林匹克全球優勢組合基金經理人朱展志指出，股債組合平衡 型基金操作藉由涵蓋全球各主要金融資產提供多元收益來源，輔以投 研團隊兼具基本面的全球景氣循環判斷及數量化動能趨勢模型調整配 置、汰弱留強，賺取長期金融市場合理報酬率，並利用分散或基金配 置自我管理機制，控管一定程度的下跌風險。

復華全球戰略配置強基金經理人劉明滄表示，短期金融市場可能受 多空消息面影響出現波動，但只要經濟維持正向發展、企業獲利成長 ，股市仍將延續中長期多頭趨勢。

雖然近期全球股市波動頻繁，台股也一度突破「萬八」點歷史新高，但隨著市場氛圍轉變，投資人開始尋找較穩定的投資渠道。其中，基金和ETF市場成為眾多投資者的新選擇。安聯台灣科技和復華中小精選等基金，就在這波市場轉變中寫下了第3季的五大之「最」。

從規模和受益人數的增長來看，安聯台灣科技和復華中小精選表現亮眼。安聯台灣科技本季規模增加達41.46億元，復華中小精選則讓1,873名投資者受益。而在基金表現方面，野村印度潛力則以12.9%的報酬率，成為第3季表現最亮眼的商品。

不過，投資並非沒有風險。安聯台灣科技基金經理人廖哲宏提醒，投資者應該聚焦於疑慮較低的類股，並由下而上投資台股，同時關注長期成長趨勢，如AI、車用電子、雲端伺服器等。此外，投資者還應該注意上游缺貨、終端電子產品需求以及疫情變化等風險因素。

對於ETF市場，富邦印度正2以23.5%的漲幅成為表現最突出的ETF，而元大高股息則是規模增長最多的ETF，規模增加111.49億元。復華投信建議，投資者無須因短期消息而過度恐慌，可以透過定時定額或加值定時定額機制來提高投資效率。

第3季以來全球股市波動加劇，台股在7月中旬登上「萬八」點歷史新高後，在投資人居高思危心態、疫情、政策等因素影響下，股市人氣退場，部分無法掌握類股快速輪動行情的投資人，開始轉戰基金、ETF市場，帶動安聯台灣科技、復華中小精選等寫下第3季以來的五大之「最」。

盤點第3季境內基金、ETF表現，規模增加最多的基金、受益人數增加最多的基金、規模增加最多的ETF都是投資台股市場，顯示雖然台股寫下新天價後震盪拉回、成交量能退潮，但投資人對後市表現還是具有一定信心；在績效部分，則是由投資印度股市的商品表現突出。

第3季以來規模增加最多的基金為安聯台灣科技，本季以來規模增加41.46億元、而受益人數增加最多的則為復華中小精選，本季受益人增加1,873人。

績效成長最多的是野村印度潛力，第3季以來基金報酬達12.9%，主要受惠於逐步放寬防疫措施，供應瓶頸及通膨將進一步得到舒緩，推升印度股市衝高。

在ETF市場方面，ETF績效表現最突出的為富邦印度正2，本季以來上漲23.5%；而規模增加最多ETF仍是老字號的元大高股息，本季以來，規模增胖111.49億元。

展望後市，安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，台股持續有投資機會，但布局應趨吉避凶，聚焦疑慮較低的類股、由下而上投資台股會是現階段較好的策略，留意長期成長趨勢，如AI、車用電子、雲端伺服器高速傳輸。

在風險觀察方面可留意上游缺貨與庫存水準、終端電子產品需求、各國疫情變化；在國際情勢上則建議持續關注美國聯準會升息進度、美國總統拜登刺激方案進度、電子公司法說及2022年展望。

復華投信指出，第3季台股較震盪，但評價具有支撐，因此建議投資人無須因短期消息而過度恐慌，可以透過定時定額或加值定時定額機制來提高投資效率。

全球市場在8月份經歷了波動，許多因素如病毒變種的擴散和市場對利率會議的觀望，都對市場造成了影響。然而，在這樣的環境下，台灣投信基金市場卻顯現出逆勢成長的趨勢。根據投信投顧公會的數據，8月份全體投信基金定期定額的扣款金額、筆數和扣款人數都較7月微幅增加，並且與去年同期相比，這三項數據分別有25%、26%、16%的成長。這顯示了投資人對於定期定額投資的熱情不減反增，並且將其作為對抗市場波動的有效策略。

在扣款規模前十大基金公司中，統一投信以9.45億元的扣款金額穩坐三冠王，並創下了歷史新高的記錄。復華投信則以6.67億元的扣款金額排在第二位，顯示了其在市場上的影響力和投資人的信任。復華投信除了提供傳統的定期定額服務外，還不斷推出讓投資人節省成本的優惠措施，例如終身零手續費、長期扣款優惠和紅利折抵手續費等，這些措施都深受投資人的歡迎。

安聯投信則強調了數位化和網路平台對於定期定額投資的影響，指出這些便利性高的投資方式吸引了更多民眾參與長期投資。復華投信則建議投資人不必因為市場的短期震盪而過度恐慌，並建議利用定時定額或加值定時定額機制來提高投資效率。對於尋求穩健投資的投資人，則建議選擇平衡型基金，以追求長期隨漲抗跌的表現。

全球市場8月震盪回跌，受到國際變種病毒擴散、市場觀望利率會議等因素影響。不過，投信基金定期定額熱度是不減反增，持續站在高檔，顯示投資人把握逢低扣款機會。

法人認為，市場持續關注資金動向，定期定額規律投入市場，是面對市場動盪的最佳策略。

根據投信投顧公會資料，8月全體投信基金定期定額扣款金額58.79億元、筆數逾100萬筆，扣款人數58.95萬人，三項數據都較7月微幅增加1%，保持在高檔水位；與去年同期相比，單月扣款金額、筆數及人數分別有25%、26%、16%的高成長。

扣款規模前十大基金公司，仍是由統一投信穩坐三冠王寶座，8月扣款金額9.45億元、筆數16.55萬筆，扣款人數9萬人，較前月增長，並且再創該公司歷史新高，單月扣款金額與筆數都有三成以上的年成長率，扣款人數則有超過兩成的年成長率。

定期定額金額第二到第五名則是復華投信、國泰投信、安聯投信、群益投信，金額分別是6.67億元、6.53億元、6.43億元以及5.98億元。

統一投信旗下股票型基金績效長期表現穩健，經常推出讓投資人節省成本的各項優惠。例如，不定時推出的全系列定期定額終身零手續費，沒有時限的長期扣款優惠，贈送累積紅利折抵手續費等，以及進階版定期定額的日日扣功能，零接觸的線上核印開戶服務等，都是受到基金投資人喜愛的主要原因。

安聯投信表示，隨著數位化、網路平台下單的便利性等，相關業者紛紛推出許多更多元、有彈性的定期定額方式，供投資人選擇，目的就是希望能讓更多民眾願意加入長期投資的行列，應該要有更多聰明的方式，不會因為一時的停利、出場，就錯失了更多參與其他市場的機會。

復華投信建議，第3季台股較震盪但評價具支撐，建議投資人無須因短期消息而過度恐慌，若擔心波動，建議透過定時定額或選擇具有日日扣款、逢低加碼、自動停利等加值定時定額機制來提高投資效率。

穩健型投資人則可選擇平衡型基金，以較低的波動度來追求長期隨漲抗跌的表現。

【台股新聞】今年台股表現亮眼，漲幅達20%，領先全球主要市場。雖然下半年受到多空訊息影響，但台股基本面堅實，投資熱度不減。根據投信投顧公會統計，主動式台股基金規模達3,587.9億元，其中復華投信名列前茅，展現強大實力。復華中小精選基金經理人沈萬鈞表示，隨著全球經濟復甦，台股有望維持偏多格局，並看好科技創新產業發展。面對市況波動，建議投資者可逢低分批布局或透過定時定額方式參與，共享台股長期成長機會。