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再過6個交易日，金蛇年台股就要封關；根據統計，過去15年，封關日收紅比率高達100％，且封關前一周上漲機率高達73.3％，投資專家持續看好今年封關前的台股表現。

摩根投信整理，從1999年到2013年，連15年台股農曆年封關日全數上漲，封關前一周，加權指數上漲機率也達73.3％，只有2007到201 0年連續4年收黑，15年平均上漲1.61％。從歷史經驗，國人對農曆前封關明顯偏多，希望年年有餘。

凱基投顧董事長杜金龍表示，2013年台股於最後一個交易日攻上最高價8,647點，年終收盤價8,611點，也是收盤新高，2013年台股共上漲11.85％，而蛇年新春開紅盤以來，到上周五累積漲幅僅8.72％，表現不如2013年；以政府最近射完振興台股三枝箭之後，仍持續信心喊話，且要拚經濟，研判農曆年前仍可攀高。

摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，國際股市短線修正後趨穩，上周四創下8,668新高後，市場追價買盤未能持續，見到部分獲利了結賣壓。

周均量雖較上周下滑，但為近千億的997億元，短線仍有再拉抬機會；惟外資台指期未平倉淨空單達1.22萬口，外資動向將攸關封關行情表現。

投信投顧公會統計，2013年國內資產管理業者的前五大排行出爐，排行順序雖未改變，仍是聯博、摩根、富蘭克林、富達、貝萊德等五大，但摩根及富蘭克林兩家規模急起直追，2014年可望挑戰聯博的第一大寶座。

由於境內外基金的統計數據，有時間上的落差，根據公會最新資料，2013年12月境內基金連同11月的境外基金，合計的總資產規模，聯博以5,180億元，仍高居第一，摩根及富蘭克林則分別以4,810億元、4,607億元，分居第二、第三名。

業者分析，觀察前五大資產管理業的排行順序，雖然較2012年毫無變化，但受到2013年5月美國聯準會（Fed）主席柏南克暗示量化寬鬆（QE）退場，風險性債券基金資金大量失血的影響，聯博基金自2013年第2季之後，就轉為淨流出，導致聯博的規模大幅減少。

在前五大業者之中，以摩根的表現最令人驚奇，2013年大幅增加800億元，規模成長最多，主要是摩根不僅發行了國內第一檔A股基金，且最早引進多元收益及新型的月配型股債平衡基金，引爆多重資產投資風潮。

在產品策略奏效的情形下，使摩根的排行三級跳，先是擠下富蘭克林，躍身第二大資產管理業者，今年有望挑戰聯博的冠軍寶座。

在第六到第十名的資產管理業者之中，ING投信表現亮眼，境內及境外基金合計已逾2,000億元，由於ING投信的境外基金比較基期低，成長幅度更以倍數計，已擠入第六名，逼近第五名的貝萊德。

ING投信日前已宣布轉售給日商野村資產管理公司，未來在野村集團的加持下，ING投信今年的成長爆發力值得期待。

此外，投信投顧公會統計，2013年11月境外基金規模與10月同為2.7兆元，其中股票基金單月增加46.5億元，反觀前幾年受歡迎的債券基金規模下滑，唯獨高收益債券基金規模連三月創新高，已突破9,200億元。

國內資產管理業者大者恆大，前五大排行順序紋風不動已久，2014年國內基金市場究竟會走向「棄債從股」，或是「高收益債」獨紅，將攸關前五大資產管理業者排行，有機會出現順序重新洗牌的現象。

2013年成熟市場異軍突起，取代新興市場成為矚目焦點，從資金流向來看，美歐日基金不但全面呈現淨流入，全年更聯手吸金逾2,000 億美元，反觀整體新興市場基金卻淨流出近160億美元，可見國際熱錢焦點從新興市場轉入成熟市場的趨勢。

美股更以領頭羊之姿帶領成熟市場重返主流，全年吸金1,227億美元，幾乎是過去五年總吸金量313億美元的四倍，登上股票吸金之冠；歐股急起直追不容忽視，下半年來資金偏好度大增，不但一舉終結連續三年淨流出的窘境，更以458億美元的淨流入勇奪2008年來首次年度吸金之冠。

摩根證券副總謝瑞妍指出，展望明年，具有景氣能見度與企業獲利動能的股市，將持續成為資金競逐標的，進而為投資人帶來資本利得機會，看好明年首季行情仍由成熟市場主導的趨勢不變。謝瑞妍認為，以復甦面向廣泛的美國最具投資機會，基期低、籌碼面乾淨的歐洲將續有表現，此外，匯率貶值與消費和企業信心回升有利日股向上表現。

德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，明年如果企業灑錢、基本面跟上，加上聯準會護持，將可化解股票評價過貴和技術面過熱的疑慮，產業趨勢將引領新經濟。

至於新興市場的調整還在進行，未來必須能抵禦資金外流，透過雙率政策既平衡通膨又維持適當的貨幣政策和匯率競爭力，財政優良和結構改革有進展，這些國家才能在未來的競逐中勝出，東北亞是目前看到較佳的投資選擇。

摩根東方基金經理人泰德．普林(Ted Pulling)指出，隨著美國量化寬鬆(QE)啟動退場機制，新興市場回歸基本面表現後呈現分化格局，全球經濟復甦引領新興市場PMI指數觸底回升，以出口導向的新興市場表現相對強勁，可見與全球景氣高度連動的新興經濟體出線機會最大，以大陸領軍的新興亞洲最為看俏，料將持續成為明年資金聚焦標的。

富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼．波斯瑪表示，2014年全球企業獲利年增率預估將由今年的6.1％加速至11.6％，各區域中以美歐亞成長動能最強勁，也讓屢創新高的歐美股市評價面仍處合理水準，預期在景氣轉佳及公債殖利率緩步走升的環境下，將吸引資金加速回流股市。

主管機關明年元月起將要求境外基金中的衍生性金融商品比重，凡是超過標準者，除了申請特案核准或調整基金衍生性投資部位，否則一律會被要求下架，法人指出，第一波受到影響的主要是境外可轉債基金，目前至少已有四檔境外可轉債基金申請下架。

其中摩根環球可換股證券基金在銀行通路端公告，102年12月30日終止在台募集及銷售，各銀行通路目前都只接受投資人贖回，不再受理新申購及轉入。此外，瑞銀投資旗下的三檔可轉債基金因為未達主管機關要求衍生性金融商品占投資組合40％以下的規定，日前也向主管機關申請註銷登記。

摩根投信說，摩根環球可換股證券基金終止在台銷售，主要是主管機關要求基金中的衍生性金融商品占投資比重不得超過四成，若不符規定的共同基金，必須調降衍生性金融商品占投資比重，或專案申請，否則至明年元月起就要下架。

至於遠東德銀旗下的德意志可轉債基金以及國泰投顧擔任總代理摩根士丹利環球可轉換債券基金，也不符合主管機關的標準，但德銀遠東投信和國泰投顧表示，仍希望可轉債基金繼續在台灣通路銷售，因此已在準備相關文件，近日內會向主管機關申請專案豁免。

法人指出，可轉債基金過去沈寂一段時間，績效今年才逐漸熬出頭來，在各債券基金平均績效排名第一，若是以原幣別計價，大多數可轉債基金今年以來的績效都逾10％。

摩根投信昨(19)日舉行2014年台股投資展望記者會，對美國FOM C會議後，決定明年元月開始QE縮小購債規模，摩根投信認為不必太在意，QE退潮一定有支撐的條件，以今年外資買超台股相關其他亞股為強的情況，台股明年穩中透強，高低點都將往上提升。

摩根投信投資董事吳淑婷表示，QE敢退場，經濟更健康。當今年下半年以來各界都在看PMI指數，而各國的PMI指數也都突破50以上持續幾個月，這代表經濟復甦力道不弱，QE就得開始退場了；從過往經驗，當PMI指數在50以上，且趨勢向上，通常對股市有利，目前各國PM I指數大都處在這樣的格局，是以看好明年國際股市及台股。

吳淑婷表示，外資今年對台股有買有賣，但以持續時間來看，依舊居於買超，相較其他亞太新興市場強很多，而外資之所以持續買超台股，主要是跨國性比較之下，台股仍相對有利。

摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，美國FOMC會議確認於明年元月開始削減QE規模。其背後意義不僅反應美國經濟前景樂觀，台灣出口至美國、歐元區、日本與中國四大主要市場，合計佔了GDP比重高達63.4％，且就MSCI台灣指數成份股來看，企業營收來自歐美中等市場比重超過五成，在其他亞太(不含日本)市場中比重最高，因此，在 QE開始縮減購債規模背後，潛藏歐美中景氣同步復甦，台灣經濟及台股表現將同步受惠。預計明年台股波動率會大於今年，指數高低點也都會往上提升。

葉鴻儒指出，以近期美歐日中PMI數據均進入擴張階段且趨勢向上，應有利台灣出口動能持續增溫，帶動明年經濟成長率上看3.1％。 QE減碼不代表貨幣緊縮，在全球利率仍偏低環境下，台股明年度股息殖利率約3.5％，以投資價值而言仍極具吸引力。

展望2014年，根據摩根投信最新一項調查顯示，高達93.8％理專研判2014上半年投資將可獲利，獲利幅度在0∼20％間，僅3.4％較為悲觀認為會虧損，摩根投信執行董事邱亮士表示，從調查結果可看出，理專對增持風險性資產推薦意願大增，高達近9成(89.4％)理專認同2014應調高風險性資產佈局，顯示投資人「擁抱風險」能力正逐步提高。

摩根對全台近千名理財專員進行投資環境調查，89.4％理專認為明年應調高風險性資產部位，加碼多重資產或股票基金，由債轉股趨勢鮮明。超過4成(42.9％)理專主張明年上半年重股輕債，創2011年下半年來新高水準；債先於股比例僅27.5％創新低。

邱亮士分析，美歐日製造業採購經理人指數(PMI)陸續來到50以上擴張水準，不僅帶領新興市場重拾成長動能，成熟股市更屢創波段新高，促使理專對資產佈局看法轉趨積極，股先於債的建議比率創下近2年新高，看來理專對全球景氣向上已有共識，資產配置由債轉股趨勢儼然成形。

在區域方面，理專最推薦股票基金，前三名依序為歐洲(64.8％) 、美國(51.3％)、日本(30.3％)，全由成熟市場包辦。邱亮士表示，隨著極端風險大幅降低，在量化寬鬆政策撐腰下，成熟市場開始大放異彩，不論是景氣能見度或股市漲幅均優於新興市場，國際資金搶進的同時，也重新獲得理專青睞。

摩根指出，與前次調查相較，歐洲基金異軍突起，從後段班直衝冠軍，推薦率從個位數翻倍至6成之上，凸顯歐洲經濟谷底復甦行情備受肯定。邱亮士指出，瞄準經濟轉機及便宜估值的投資契機，歐洲基金因而成為投資寵兒，未來走勢將從估值擴張行情轉向基本面復甦行情，在企業獲利回春的帶動下，續航實力值得期待。

儘管股票推薦佔上風，但不可忽視的，高收益債基金推薦率仍高達 88.8％，持續獲得理專青睞。

邱亮士說，面對利率回歸正常化的經濟環境，存續期間較短且有較高收益率做保護的高收益債，對美債利率敏感度相對較低，並可望受惠景氣復甦而維持低違約率，利差收斂空間可期，成為現階段理專推薦首選。

「摩根台灣投資人信心指數」最新結果出爐，2013年7月台灣投資人信心指數下降至99.5，較前期(2013年4月)微降2.7個基準點，為連續第2個季度下滑，也是今年首次跌至100以下的悲觀水準。

摩根投信執行董事邱亮士表示，「摩根台灣投資人信心指數」連續 2季下滑，主要是因為聯準會主席的一席話差點釀成全球股災，投資人經歷了6月全球股債市下挫，確實讓投資人資產縮水不少，才會造成台灣投資人信心不足，出現今年以來首度跌至100以下悲觀水位的現象。

儘管摩根台灣投資人信心指數再次微降，但對台灣股市和台灣政治環境的信心卻逆勢走揚，邱亮士指出，兩者出現不同走勢，主要是因為台股從QE縮減震撼事件中的復原力道相當不錯。

再者，兩岸簽訂服貿協議，也讓投資人對政治環境與兩岸關係更顯樂觀，帶動投資人對「台灣股市指數」和「台灣整體政治環境與兩岸關係」的信心，分別上升到今年4月和去年7月以來的高點。

檢視投資人過去半年整體投資狀況，賺錢者仍多於賠錢者，過去半年，42％投資人整體投資賺錢，該比重高於賠錢者的比重(35％)。其中，過去半年投資台股賺錢者比重微增至36.2％，該比率創下201 1年10月以來高點，相對海外投資賺錢者比率下降至39.7％，益加凸顯台股強勢之處。

邱亮士指出，全球經濟情勢仍在復甦中，但復甦力道非常緩慢，且面對利率緩步回升的金融環境，過去的投資思維已不適用，避險不再是唯一需求，建議投資人應適時提高風險胃納量，逐步增加股票部位，以經濟或政策具強勢利基的美國、亞洲，甚至是打底中的大陸為首選。

同時，為了緩衝利率回升所帶來的市場波動，多重收益資產及高息債券不可或缺。

據統計，6月發生的股債回檔，對新興市場所造成的衝擊遠比美國為大，MSCI新興市場指數跌幅達15.7％，JPMorgan新興市場債券指數跌幅也有10.7％，反觀美國道瓊工業指數跌幅僅4.7％，台股同期跌幅只有7.4％，約是新興市場跌幅的一半。

由於台灣投資人較多資產部位配置在海外新興市場，自然容易受到較大資產減損，導致資產縮水。展望下半年，法人認為，隨著美國Q E退場時間表明確，加上歐債危機漸有緩解，應有助投資人財富規模再度回升。

今(8)日就是父親節，今年全台共有10萬名男性喜迎新生兒，但向來扮演家庭經濟支柱的爸爸們，當前面臨的財務與事業焦慮較以往更嚴峻，特別是近幾年金融市場高度波動，需要更具策略，才能提升投資效率。

根據內政部統計處資料，今年前6月全台灣共有10萬220位新生兒，代表全台有超過10萬名父親在今年享弄璋、弄瓦之喜。

德盛安聯產品首席傅子平指出，現代父親不管是新手爸爸、準退休爸爸或是已屆退休的爸爸，投資上應該掌握「收益」與「成長」，把握能掌握的收益，以及具有爆發力的成長，收益與成長是當前投資獲利主要兩大來源。

全天下的爸爸，也都應該依年齡與風險承受度，在兩大收益間調配。

摩根投信協理姜愛苓指出，不同年齡階層的爸爸，理財目標不一樣，能夠承擔風險的程度也有異，積極理財之際，應避免投資盲點，成為理財達人富爸爸。

姜愛苓表示，國內男性的投資盲點，分別是投資組合中穩健收益投資標的較少，投資範圍偏重台灣市場，較缺乏穩健投資習慣，以及停利停損範圍過於寬鬆等投資行為影響，導致投資成效易功虧一簣。

傅子平指出，投資配置的金三角分別為「股票、債券及現金」，男性在尚未當爸爸前，可能只需要基本生活開支，但在有孩子、晉升為爸爸後，就要增加孩子的養育費用，需要更穩健的資金規劃，建議在資產配置上，要提高固定收益的比重。

至於股債應該怎麼配置，法人指出，過去有一個較通用的法則，「以100減去自己的年齡」粗估風險性資產的投資比重，以40歲的爸爸為例，重視成長爆發力的部位比重應為60％，較穩定的收益部份(如多元債券及現金)比重則為40％。

傅子平指出，近幾年金融市場波動大，爸爸除可參考股債配置的通用法則決定股債的配置比重，更應該擴大投資範疇，不要重押在單一產品或區域，如債券的單一券種或是股票的單一國家。

姜愛苓指出，對新鮮奶爸來說，由於教育經費籌措時間彈性較大，投資組合中風險產品和停利停損水位的容忍度較高，投資標的應選擇波動向上且報酬率較具爆發力的理財商品，例如新興市場基金、大中華基金及高收益債基金。

為避免一般年輕爸爸可能出現的追高殺低、隨性投資的盲點，建議採取定期定額分散投資，以分散風險並落實停利停損機制。

至於風險承受度較低的退休爸爸，傅子平指出，除了選擇以多元布局的全球債或是組合債作為核心，選擇有月配息機制的基金，可適度讓收益落袋為安，但要留意，選擇月配息基金不要落入高配息率的迷思，應以「總回報(配息加上資本利得)」全盤考量，同時要留意配息來源。

6月以來統計台灣1,020檔海外基金平均下跌4.79％，其中760檔股票型基金平均下跌5.55％，時序進入第3季，投顧建議，第3季可聚焦中小型股及內需景氣連動性高的美國股票基金，或生技基金掌握醫療業利多匯聚投資機會。

富蘭克林證券投顧表示，第3季考量美國房市與消費穩健復甦，有助於帶動下半年成長動能，建議透過聚焦於中小型股及內需景氣連動性高的美國股票型基金，或以生技基金掌握醫療產業利多匯聚投資機會，屬性穩健的投資人亦可透過美國平衡型基金介入投資；新興股市中以新興亞洲國家受惠於美國經濟復甦最多，可透過新興亞洲股票型基金掌握長線投資機會。

摩根投信產品投資部副總劉玲君強調，上半年資金熱逐有政策面撐腰的美、日股市，根據EPFR統計，截至6月19日，美國與日本股票型基金分別淨流入654億與307億美元，居各類股票型基金之冠，並創下 5年來單年度流入新高。反應在績效上，今年表現最強基金前4名由日本中小、美國中小、日本與美國拿下，平均漲幅都超過16％。

劉玲君說，雖然QE將在下半年減少購債規模，但全球資金環境仍相當寬鬆，對中小型股特別有利。因大型股不少集中原物料與金融產業，仍面臨庫存調整持續去化壓力，以及貨幣政策調整變數干擾，反觀中小型股不少集中在獲利穩定的內需、消費、生醫等族群，今年來無論是台灣、美國與新興市場，中小型指數漲幅都明顯超越大盤。

宏利精選中華基金經理人游清翔分析，大陸的市場化、金融改革、新型城鎮化改革為未來經濟的發展重點，城鎮城市化、城市智能化並行將成為中國經濟未來發展的主軸；經濟發展所衍伸的環境污染將帶動環保產業維持長多的格局，人口老化將帶動醫療發展，食品安全的重視帶動部份食品原料將獲得更多的重視，其他如天然氣與民生建設等亦可為佈局的重點。

QE的退場機制讓台股跌破7,900 點，但投信業者對下半年普遍仍抱持樂觀態度，指數最高上看9,000點，電子股有望優於傳產股，半導體、智慧型手機族群，將是下半年投資熱點。

元大寶來投信台股策略副總劉興唐認為，下半年台股波動風險會增加，但基本面GDP年增率可望逐季上揚，證所稅一旦三讀通過，有利資金回流及成交量擴增。

台新投信國內股票投資部協理沈建宏表示，下半年電子業進入銷售旺季，可望帶動企業獲利逐季成長，此外，尚有高達850億元的政府代操基金可投入股市，挹注資金活絡性。台股仍需要面臨QE縮減規模的疑慮，估計下半年台股將以7,600至9,000點大箱型震盪格局為主。

ING投信認為，在總體經濟數據溫和成長之下；偏好實質獲利題材之標的。短線台股資金行情暫時告歇，操作基調以選股不選市為主，審慎檢視個股基本面較佳之題材。

復華投信台股研究部副總吳英鎮指出，主計處下修年度GDP成長率至2.4%，但逐季改善的論調不變，今年首季上市櫃獲利達3,400億元，下半年季獲利仍有成長空間，今年上市櫃稅後獲利可逾1.4兆元，支持台股中長期向上趨勢。

摩根投信執行董事葉鴻儒指出，有鑑於台灣經濟成長動能隨全球景氣回升，即便上半年股市震盪，但盤整向上趨勢鮮明，加上證所稅8,500點鍋蓋有望打開，台股今年有機會優於去年報酬。

隨著主管機關政策逐漸放寬，今年起，投資人終於可以買到直接投資中國A股的基金，這個過去只開放中國一般投資人和少數法人投資的市場，內涵標的非常多元，透過A股基金，台灣投資人對中國股市的參與程度往前跨進一大步。

摩根投信搶得這股股基金熱潮的頭香，在6月率先募集國內第一檔「摩根中國A股基金」，為投資人開啟第一班搶進A股的直通車。

摩根中國A股基金經理人張正鼎最近積極拜客戶，最常碰見的第一個問題就是為什麼要投資中國A股？張正鼎只給了三個理由「市值大、選擇多、夠便宜。」

張正鼎說，台灣投資人對A股不熟悉，是產生此一疑問最主要的原因。

其實，以市值來看，中國A股市值超過3兆美元，已經位居全球第5大股市，前4大市值最大的股市依序是美國、日本、英國和香港，過去受限法令，才會讓國人對中國A 股感到陌生。

如今摩根投信募集第一檔中國A股基金可說是個先機，相信未來隨著產品增加，投資人接受度會愈來愈高。

再者，中國A股掛牌企業相當多元，非常能夠反映中國的社會樣貌和經濟增長。

張正鼎指出，過去基金投資中國只能透過H股進行布局，但在H股掛牌的中國企業，多數集中在龍金融股、電信或能源股，然而，許多具有當地特色的企業往往只有在中國A股掛牌，例如雲南白藥、貴州茅台、華誼兄弟、全聚德等，這些都是不深入A股就買不到的標的。

那麼，何時是投入中國A股好時機呢？張正鼎認為，現在中國A股夠便宜，就是一個相當便宜的介入時點。

5年前，中國A股本益比高達35倍，現在只有10倍，A股不會長久屈居劣勢，遲早會扳回一城，而投資人進場最佳時點，當然就是在下檔風險有限時趁便宜買進。

摩根將在6月初於北中南舉行中國A股說明會，詳情請見摩根官網（www.jpmrich.com. tw)或客服專線0800-045-333。

第一季財報已有228家上市櫃公司公布，其中由去年全年虧損至今年首季稅後業績轉盈，共計10家公司，包括彰源(2030)、宏碁(2 353)及萬國(3054)都是逆轉勝的指標。

至於首季稅後盈餘年增率及季增率均逾1倍的有9家，隆達(3698) 、華固(2548)及允強(2034)等均是單季大躍進的指標。

今年首季稅後業績逆轉勝，其中鋼鐵股彰源；電子股宏碁、萬國、筌寶、嘉威、萬潤、撼訊；生技股懷特、中天；沙灘車業的合騏都出現由虧轉盈的契機。至於首季稅後盈餘年增率及季增率均餘1倍的公司亦有隆達、華固、允強、禾瑞亞、東洋、第一保、台化、台塑化及中壽，僅隆達、禾瑞亞為電子股。

摩根投信執行董事葉鴻儒指出，從4月法說旺季以來，許多具有指標性的龍頭廠均提出優於預期的財報與展望，甚至出現外資由賣轉買的「認錯行情」，啟動台股本波強勢上漲。就產業來看，包括晶圓代工、封測成長動能維繫，面板廠也因大尺寸電視需求拉動下，交出由虧轉盈的好表現。

葉鴻儒看好上游半導體展開樂觀行情下，電子股下半年旺季效應可期，但短線需留意獲利不如預期的拉回效應，選股上，獲利穩健，產業能見度較佳，甚至兼具高股息概念族群將最具優勢。

德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽表示，針對第1季已揭露的財報及第2季展望，多數產業第2季處於持續增長趨勢，第2季起高股息元素將開始發酵，在盈餘成長的年度可能有更好效果，科技類股看好大中小面板，如半導體、面板與低價智慧手機，傳產可關注汽車、橡膠、自行車、成衣、機電、外銷等。鍾兆陽認為，繼續以獲利上修產業或個股為核心，除高股息題材，可布局下半年具契機的蘋果概念及PC類股。

衡量國內定期定額投資冷熱度的「摩根定期定額溫度指數」最新一季結果出爐，較前期上升3度至55度，連續兩個季度走揚。定期定額行為也明顯出現「扣款加碼」現象，儘管近二年定期定額總扣款人數逐季下滑，但最新一季的人均扣款金額達兩年新高，新申購基金則以亞洲基金成長最多。

摩根投信執行董事邱亮士表示，定期定額動能指標本季激升12度，主要是反應亞洲基金的申購熱度。國際資金已搶先看好亞洲高成長優勢，根據EPFR統計，今年至4月10日，亞洲(不含日本)基金就吸金近108億美元(至4月10日)，領先拉美與歐非中東，更超越去年全年 85.9億美元的淨流入量。

邱亮士指出，儘管近期市場再逢禽流感疫情陷入震盪，但非經濟因素向來在股市反應迅速，不至於構成長期負面壓力，伴隨大陸製造業景氣首季重回擴張，有利拉抬台、韓與東協等周邊亞洲國家出口，有機會成為引領亞股整理後向上。

根據投信投顧公會資料，2013年第一季總扣款人數從156萬人降至 150萬人，創2009年第三季以來新低；但2013年第一季定期定額總扣款金額達96.3億元，較前一季增加1.9億元，其中3月扣款金額因農曆年節遞延效應，更來到35.9億元，是2012年1月以來的15個月新高。

德盛安聯投信統計國內1,600多檔基金定期定額結果，發現泰國基金表現最突出，定期定額一年最高有近四成的報酬率，東協國家股市採取定期定額也多有斬獲。經歷去年歐債疑慮，多數投資人可以透過定期定額投資賺錢，統計上千檔基金，一年的平均報酬率為7.5％，其中有近97％有正報酬。

德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，東協國家近年表現優異，受惠於中國東協自貿區成立，許多中國東協區域整合效應的題材漸漸發酵，雙邊貿易量增加帶動區域內需，仍可長期定期定額投資。

群益馬拉松基金經理人鍾景星表示，台股在上下震盪中，今年買台股基金平均獲利約7％，甚至定期定額也有好表現，就定期定額前十強來看，前三個月報酬超過3.8％，全部188檔平均也有1.78％，凸顯定期定額績效穩定。

近期不少商品價格及股市大幅度修正，統計至4月16日的近3個交易日，金價大跌逾7％，MSCI世界指數下跌1.22％，連帶拖累高收益與新興債，僅美林投資等級公司債指數、美林亞洲高收益債券等指數仍維持正報酬，耐震度最佳。

德銀遠東DWS亞洲高收益債券基金經理人楊斯淵表示，亞高收相對股票「耐震」，過去3個交易日，全球股市較大幅度修正，MSCI世界指數下跌1.22％，連帶拖累高收益與新興債表現，美林全球高收益債券指數近3個交易日下跌0.13％，美林全球新興市場債券指數同期間也轉為負報酬0.06％，僅美林投資等級公司債指數上漲0.43％、美林亞洲高收益債券指數維持正報酬0.01％。

楊斯淵說，市場不確定性因素增加，推升債券的避險需求，今年經濟尚屬低度復甦的格局，在市場不時出現一些不確定因素及市場變數後，只會更堅定各主要央行量化寬鬆的決心，在市場基準利率彈升不易及流動性充沛的狀況下，市場氛圍仍有利亞洲高收益債市的持續表現。

若將觀察時間拉長，摩根投信統計4月以來的情況，各指數中較具抗跌者除了日本、馬來西亞等較有題材的股市指數，還是以債券類別為主如新興市場美元債及全球投資級企業等，都還是維持正報酬率。

摩根債券產品策略長劉玲君表示，在公債利率過低情況下，資金流向具高信評且波動較低的投資級企業債，目前美、德、英國公債殖利率都不到2％，在價格偏高情況下，投資級企業債已成為保險公司、退休基金投資組合的重要部位。

隨陸股投資熱潮加溫，國內投信積極爭取大陸國家外匯管理局核准合格境外機構投資者(QFII)額度頗有斬獲，日前永豐、第一金投信分別獲准1億、0.5億美元額度，目前共有10家投信合計獲10.7億美元額度。

至於匯豐中華投信也已向大陸送件，成為第11家申請額度的投信公司。

根據大陸國家外匯管理局最新統計，截至今年2月28日，已有186家 QFII機構，獲得408.35億美元投資額度，審批速度有加速之勢。

目前國內共10家投信業者取得QFII額度，多數投信業者是在2011年取得額度，今年則有摩根、統一、永豐和第一金等投信，可見對國內基金業者審批速度也有加快跡象。

因為看好陸股近年商機，也已有業者提出申請追加額度，包括元大寶來、富邦、國泰投信，都希望加速擴大布局大陸市場。

例如元大寶來投信在原先取得的QFII額度運用方面，其中7,000萬美元額度用於元大寶來上證50ETF，另外3,000萬美元額度用於旗下6 檔基金，投資標的涵蓋陸股與基金。元大寶來投信去年也向中國外匯管理局申請追加3億美元額度。

投信業者表示，取得這些額度後，將陸續布局在旗下大中華相關的基金商品，未來將可直接投資大陸股、債市。

如果要找一個形容詞來對摩根證券總經理濮樂偉一以貫之，恐怕沒有再比「一路走來，始終如一」更貼切了！身居摩根證券總經理，他可是打從畢業後踏入職場，近15年一直都在資產管理業服務，從一個小業務員堅持一步一腳印，打造在管理業界的根基。

濮樂偉從摩根投信前身怡富投信的小業務員做起，並在30歲出國攻讀MBA學位，返國後更積極發揮業務實力與管理長才，在不到40歲年紀時就晉升為「總字輩」！對於職場，濮樂偉有自己的一套邏輯和看法，他強調在職場要時時「向上看」，並預先穿好應變的「裝備」，才能占得先機，更重要的是「要推著事情走，而不是被事情推著走」。就是這種積極的態度，不僅有助職涯發展，在投資面上也因為他早就練就對投資訊息的敏感度，能隨時掌握市場風向球，更重要的是，他能快速掌握客戶需求，進而為通路客戶提供客製化的專業服務。

濮樂偉解釋，要能夠為通路客戶提供客製化的專業服務，關鍵就是要掌握「天時、地利、人和」三大要件。濮樂偉認為，唯有巧妙掌握關鍵，才能在對的時候，提供對的產品，給對的客戶。

濮樂偉更以近期摩根和富邦銀行合作銷售摩根多重收益基金為例，他說，自金融海嘯後，全球長期處於低利率時代，身邊的親朋好友常常都問「錢該投資何處？」，著眼於投資人的風險偏好度下降，轉向追求穩定收益來源，這樣的市場需求給了濮樂偉一個很大的啟發，同時也抓住了獲利穩定的配息債券基金商機，也從而啟發了多元收益型態基金的投資新概念。

濮樂偉指出，回溯2008年金融海嘯狂潮掩至，很多投資人因而蒙受重大損失，也促使摩根資產管理集團不得不靜下心來思索後金融海嘯時候，投資人究竟需要什麼樣的產品？

既然穩定收益來源如此重要，該如何才能達成呢？濮樂偉指出，就是要選擇同時具備「便宜」和「具備高股息概念」之標的。

濮樂偉強調，傳統的股債平衡型基金已經不足以滿足投資人需求，除了股債之外，還必須將非傳統的收益工具，如可轉換債券和REITs 也納入投資組合，才能架構出最新的「多重收益」概念基金，除成就「收益」來源穩定外，也同時兼顧投資標的「成長性」。

進入後金融海嘯階段，全球投資氣氛忽高忽低，整體通路生態逢巨大變化，競爭態勢也更為激烈，歷經了新興市場的跳躍式成長和金融海嘯無情的重創，濮樂偉看過太多投資人大起大落的實例，為了讓投資人免於再度經歷行情急跌資產縮水的痛苦，濮樂偉逢人就倡導「多元投資」和「多重收益」的重要性。除此之外，濮樂偉也不忘建議投資人，投資不但要分散、而且要多元，並且勤於和理專溝通，瞭解產品和市場的變化，更重要的是別碰自己都搞不懂的商品，這樣才能用最少的精力，成就最大的理財成效。

考量2012年基金業界風波不斷，連帶影響臺灣投資人信心，晨星暨 Smart智富台灣基金獎主辦單位與11家主要投信，發起「自律宣言」，在副總統吳敦義見證下，公開宣示，願盡最大努力，維護及捍衛所有投資人權益，致力要求做到：「忠實誠信、廉潔清正，樹立投資新紀律。」

昨(13)日，包括永豐投信總經理許如玫、宏利投信投資長王彥傑、貝萊德投信代理總經理馬瑜明、柏瑞投信資深副總經理黃憲任、施羅德投信投資長陳朝燈、統一投信執行副總經理董永寬、復華投信總經理周輝啟、富蘭克林華美投信總經理黃書明、德盛安聯投信執行副總裁陳怡先、摩根投信總經理石恬華，及瀚亞投信投資長黃耀東等人參與宣誓。

吳敦義表示，此一自律運動深具意義，並勉勵基金業界一定要肩負起自律責任，扮演好自己角色，捍衛投資人權益，一旦重振大眾投資信心，經濟復甦契機，就能更有效被掌握。

晨星亞洲區行政總裁張曉海指出，最近幾年有更多的境外基金品牌進入台灣，在台灣設立營運據點，也看到許多國際基金品牌在台灣的業務從基金代理，擴展到綜合性的資產管理，足見國際間看好台灣基金產業的未來發展。然而，只有投資人的勝利，才是基金產業的勝利，我們期許不論是境內還是境外的基金業者，都要能夠真正珍惜台灣投資人託付的資金，一同攜手讓台灣的基金投資人有更好的投資經驗。

新興亞洲持續吸引資金流入，連帶推升股匯市表現，觀察今年以來至3月11日，東協各單一國家的股市表現，包括泰國、印尼與菲律賓等漲幅都超過一成，東協相關基金則以菲律賓飆最兇，漲幅逾二成，泰國股票、印尼股票基金漲幅也都超過15％。

東協股市陸續創新高，德盛安聯、摩根、群益投信等投信推出的相關基金，最近詢問度都很高，特別是泰國基金因去年收益近50％，讓不少投資人都關切「現在還可不可以買進泰國基金」。

東協股市輪番創新高下，相關基金也從年初起開始吸引投資人定期定額進場，根據理柏統計資料，截至2013年2月底，過去一年定期定額10強，幾乎清一色由泰國基金包辦，十檔中有六檔為泰國基金，其中三檔泰國基金定期定額一年報酬率超過三成，包括德盛泰國、安泰 ING泰國及摩根泰國基金。

德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，短期東協股市受惠於資金行情而漲升，但東協地區其實還具有長線題材。

傅子平說，目前區域內相對看好泰國，但各國家仍有具利基與題材標的，尤其區域內消費商機；此外，如印尼的醫療類股、以及泰國受惠內需消費的族群如金融、能源、醫療與食品。

第一金投信亞洲新興市場基金經理人楊長富表示，據國際貨幣基金組織(IMF)推算，至2014年，印尼、泰國、菲律賓、馬來西亞和越南組成的東協5國，名目GDP總量可望達2.436兆美元、年增率約12％，將扮演驅動亞洲市場的關鍵引擎，成為推動世界經濟的新興要角。

楊長富指出，東南亞國家經濟成長強勁且財務體質不斷改善，近幾年印尼、菲律賓、越南等國家主權信用評等陸續獲得國際信評機構如 S ＆ P等的肯定，且東南亞市場內需消費旺盛，企業加速投資當地市場，增加消費市場成長力道，值得長線布局。

美股亞股勁揚，激勵台股新春買盤持續回籠，終場上漲68點收8,0 29點，睽違11個月重新站上8千大關，日量1,009億元。專家指出，台股站上8千點後，為了化解去年Q1的套牢量，短線會宛如金蛇般在8千附近震盪整理，只要近期日均量能持穩擴增在900至1,000億元，月底前有機會拚8,170去年高點。

摩根投信整理，2007年以來台股前4次攻上8,000點後，有2次突破後即因高檔解套賣壓而拉回整理，波段漲勢也較小，但2007、2010年那2次，突破8000點後，在量價配合得宜之下，波段漲勢仍延續3∼6 個月，且波段漲幅最高達23.66％、15.91％，這次如能搭配外資匯入、量能持續溫和放大，多頭仍大有可為。

禮正投顧總經理毛仁傑說，國際股市表現穩定，國內外也無重大利空事件，台股延續元月行情多頭走勢，新內閣上任行情續發酵，台股看回不回驚驚漲，有機會出現軋空手行情，台股將會在8千點反覆震盪，雖不易一次就站穩，但價量具揚類股輪動健康，本月底前有機會往8,170到8,200點間緩步攻堅。

國泰證期顧問處協理簡伯儀說，法人及外資連連買超不手軟，推升台股上8千點，終結前2天出現日K線收黑的走勢。昨日重現千億量，再度扭轉5日均量向上的疑慮，只要能持穩補量，將目前10日均量86 1億元、月均量794億元的情況，進一步拉升擴增在900至1,000億元間，順利讓日KD與周KD指標持續維持多頭攻勢，可望以資金行情向上挑戰8,170點。

大慶證自營部主管林明謙說，台股自開紅盤來上漲123點，這123點中，台積電市值大增1,000億，貢獻指數約37點，中信金、國泰金也分別貢獻7到8點，帶動金融族群上漲。若電子股能加入漲勢行列，月底前可挑戰8,170到8,200點。

根據摩根資產管理最新「年終獎金大調查」，超過7成投資人領到的年終獎金低於10萬，但近5成投資人打算加碼投資，顯示投資氣氛確已好轉。

據統計，僅有7％民眾可領到20萬元以上的年終獎金，但投資人投資意願高，其中月配息型產品門檻高，卻最受青睞，有53％投資人表達申購月配息基金的意願。

摩根投信電子商務部執行董事黃登榆表示，46％投資人打算運用年終獎金加碼投資，僅不到三成選擇把錢放進孳息有限的存款，另有約一成投資人選擇購屋或者還房貸。

其中最受青睞的月配息基金標的是新興債。黃登榆指出，具有每月配息機制的債券或多元收益型基金，每個月拿到現金配息，滿足日常生活所需，當所投資的市場上漲時，也有機會享受資本利得的好處。

至於最受投資人青睞的配息型產品，以新興債(合計美元計價與本地貨幣計價)奪下44％的支持率最高，高收益債則有32％的擁護者，凸顯投資人對積極中求穩的信用債券趨之若鶩；其他可配息標的，如高股息股票與REITs則占15％。

群益多重收益資產組合基金經理人鍾美君認為，如果厭倦股票投資的波濤起伏，可考慮波動相對穩健的固定收益產品，其中如果能提供配息機制，更能相得益彰。

柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱建議，美國公債殖利率穩步走升，美國甚至全球高收益債券的資本利得空間受壓迫，基本的票息收益空間仍有機會維持在5∼6％，仍建議分批逢低可加碼高收債。