摩根投信公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

金管會自6月1日起個股漲跌幅限制由7%放寬到10%，元大寶來、日盛、群益、德盛安聯、國泰、摩根等六大投信台股基金操作警戒度提升，投信預期，新制上路個股波動加大，操作難度提高，中小型股持股宜更分散，長抱業績成長股。

六大投信旗下共有44檔台股基金，規模占台股基金整體規模逾四成，今年以來績效平均有7.77%，優於大盤今年以來的3.56%，其看法具代表性。而這六大投信旗下前三名的台股基金，今年來多有一成以上的報酬率，戰績穩健。

群益葛萊美基金經理人蔡彥正分析，金管會新制放寬個股漲跌幅限制，使台股與鄰近亞洲國家股市交易制度同步，不僅可望吸引外資資金流入，也有利未來「台港通」、「台滬通」上路後，與陸股接軌。此外，漲跌幅度加大，當沖客競相搶短，也利成交量放大。

但股市對利空消息面反應將更即時，一旦有風吹草動，個股股價跌兩天，就等於是目前三天的跌幅，投資人對個股停損停利的習慣必須改變；尤其是信用交易整戶擔保維持率，已於5月4日起，由120%提高至130%，內資的資金成本提高，將不利中小型股的操作。

不過，法人對盤面的影響力則會上升，尤其是外資，外資目前占台股比重已逾三成，未來可望持續提高，蔡彥正說，外資連續買進的個股，通常是盤面上的強勢股，未來也將呈現「強者恆強」的態勢。

摩根投信執行董事葉鴻儒則認為，隨著台股漲跌幅放寬至10%後，當天或隔日沖銷的風險明顯提高，預期市場將更以基本面為選股及操作依據。此外，由於中小型股成交量較小，易受資金進出而波動加劇，必須更加提高關注度。

就投信法人因應之道來說，德盛台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中及國泰投信國內股票投資部協理袁善明表示，選股將偏重業績成長股，以中長線投資為主要操作策略。個股短期振幅即使加大，長線走勢不致改變。

日盛投信資產投資處資深協理蔡昀達、元大寶來新主流基金經理人高豪志則認為，如果要買進中小型股，需更加小心流動性及波動度，如發現個股庫存量占日均量比重過高，即需適度調整；此外，當沖比率過高的個股，籌碼可能不穩定，也需留意。

台灣的類全委保單市場愈來愈熱鬧，隨著大型業者跨界攜手合作，更為市場增添話題。今(27)日，壽險龍頭國泰人壽新發行一張類全委保單，正是委託摩根投信管理投資帳戶，再透過通路實力堅強的中國信託銀行銷售，此一商品不僅兼具保障和投資雙重功能，更是結合壽險、投信、銀行三大業者資源，可望掀起銷售新熱潮。

類全委保單為保險公司與基金公司合作所推出之投資型保單，兼具投資及保障功能。壽險規劃可為資產保全工具，投資部分則委由專業經理人操作管理，借重專業投資團隊的研究資源，有效控制投資組合波動、提升投資效率。

而目前國內多數類全委保單還有每月穩定資產撥回的機制，貼近台灣投資人喜好定期穩定收益的需求，因而近年在台灣大受歡迎。

國泰人壽指出，放眼目前台灣的類全委保單市場，投資帳戶部分以股債平衡型的投資組合為主，首先強調波動度管理以降低下檔風險，進而追求長期穩健報酬，而該商品提供的每月資產撥回，讓追求穩定現金流或退休規畫的投資人趨之若鶩。

這次由國壽、中信銀和摩根三大品牌攜手合作，發揮保險、銀行、投信三大領域的專業，提供客戶資產配置的新選擇，讓客戶可以享受尊榮的法人等級資產操作，亦不需時時為市場突發狀況擔心，輕鬆享樂人生。

中國信託銀行表示，金融海嘯後，投資人深刻體會到資產配置的重要性，且根據研究，超過9成以上的報酬取決於資產配置是否得宜，而類全委保單正好是委託專業資產管理公司針對市場趨勢進行資產配置，並配合市場動態調整，相當適合沒有時間關注市場的投資人。

摩根投信分析，類全委保單好比小額代操，適合想要投資卻沒有時間及餘力隨時關注市場動向的投資人。然而，專人委託代操並不代表穩賺不賠，投資人務必先了解自身的風險承受度，選擇適合風險屬性的類全委保單，此外，還需留意代為操作的基金公司品牌信譽、研究團隊資源、產品多元性與過往操作績效，以及投資帳戶的收益分配與資產撥回機制是否符合收益需求，這次接受國壽委託操作的投資帳戶，將委由摩根全球多重資產團隊(GMAG)操作，截至去年底，該團隊管理美歐亞收益型基金規模逾200億美元。

規模新台幣30億元以上、績效打敗大盤投資平衡組合基金瞄準大而美

全球經濟成長的火車頭美國第1季經濟數據受到氣候及強勢美元因素拖累，令向來強勢的美股今年以來報酬漲幅不到2％，不過統計國內股債兼備的27檔平衡組合型基金卻繳出亮眼的成績，今年來、近三月及近六月各天期報酬率表現均勝過美股。

德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，全球股市和美股雖仍走在多頭趨勢上，但各國央行致力寬鬆，也加劇了近期股市的波動震盪。考量今年還有美國升息議題，重壓單一資產或市場，投資人將承受較大的風險，相反的股債兼備的平衡組合型基金，還具有靈活操作的優勢，因此可以有較好的表現。

他指出，在挑選平衡型組合基金時，應遵循「大」而「美」原則。「大」指規模在新台幣30億元以上的基金，「美」則是以績效打敗大盤為標準。

瀚亞亞太豐收平衡基金經理人陳姿瑾表示，美國升息聲浪衝擊股債市場表現震盪，投資人風險意識提高，轉而青睞平衡型基金，利用股債混搭的配置，參與股市成長、資本利得收益，並藉由債市投資擁有相對穩定孳息。

摩根投信行銷與產品事業部執行董事劉玲君表示，各國經濟復甦力道不同而表現分化，導致全球市場震盪不斷，這個階段的投資對策更應該著重在風險控管上，其次才是追求資本增值。

群益多重資產基金經理人游蕙蘭表示，全球股市的本益比已來至科技泡沫後的新高水準，股價雖然尚未很昂貴，但已來至相對合理的區間。未來一段期間，預期本益比再擴張的空間有限，股價的上漲將只能依賴企業獲利成長的提升。

近期全球債市出現大幅波動，也對股市投資信心帶來衝擊，法人表示，全球貨幣量化寬鬆後造就各類資產表現逐漸脫離學理框架，被視為保守的公債也會產生負報酬，控制波動度才是資產長期增值關鍵。

理柏(Lipper)統計，境外內註冊滿3年的股票型基金共計1,040檔，其中前四分之一波動度最高的基金平均年化波動度達19％，但3年下來的年化報酬率僅2.3％；反觀波動度最低的基金族群平均年化波動度降為10.9％，但其平均年化報酬率可提升到10.7％。

實證顯示出，低波動股票基金長期報酬反而優於高波動股票基金，的確打破既有投資思維。

野村多元資產動態平衡基金經理人黃家珍指出，投資共同基金想要有所收穫，最重要就是中長期持有，而非抱持短線交易心態進出，特別是逐漸進入升息前震盪期，由於美國升息落在9月或第4季，雖然全球景氣仍持續復甦，但接下來幾乎可定調為波動度高的下半年，投資人在追求收益同時，更要懂得掌控風險。

宏利亞澳入息成長平衡基金經理人徐志偉指出，股市中的高股息股票能提供投資人參與成長的機會，債市的高債息債券能提供穩定收益；以多元資產基金同時投資有穩定配息紀錄、獲利增長潛力的股票，以及企業債等多元資產，有機會獲取持續性收益。

德盛安聯收益成長基金產品經理蔡明潔表示，新一代平衡基金，結合了具有「新收益」概念的資產，廣納收益來源，發揮與股市跟漲抗跌的效果。

富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人彼得．溫赫斯特表示，現階段布局聚焦於全球高股利股票與高收益債券，有助風險資產維繫多頭格局。

摩根多元入息成長基金經理人郭世宗指出，在不確定環境中，投資布局更應著重多元性，最好核心布局多重資產商品，因應景氣靈活調整資產配置。

日盛金緻招牌組合基金經理人李家豪表示，全球景氣持續溫和復甦，建議可透過債券組合基金，隨景氣循環順勢調整債券子基金配置，提高投資效益。

大巨蛋停工效應，昨(21)日衝擊金融股指數重挫1.96％，成為台股重災區。不過，根據摩根大通證券估算，大巨蛋佔兆豐金、國泰金、華南金等主要聯貸銀行放款比重均不到0.1％，即便必須100％提列損失，對今年獲利衝擊幅度也不大。

金融股昨天在大巨蛋停工風暴衝擊下重挫1.96％收1,194點，富邦金、國泰金、中信金等指標股跌幅更分別達3.26％、3.25％、2.39％，比大盤與金融股指數還要深。

歐系外資券商分析師指出，按目前大巨蛋事件演變情況，聯貸行列為壞帳的機率不高，需要擔心的是，停工期間債權銀行是否還收得到利息，若收不到，只能等復工後才能繼續認列。

摩根大通證券台灣金融產業分析師黃聖翔指出，大巨蛋聯貸案是以大巨蛋本身作為擔保品，由於至迄尚未完工，整體大巨蛋價值並不高，因此，對債權銀行而言，潛在「損失率(lossratio)」是有可能達100％，但以其低於0.1％整體放款比重而言，即便全為壞帳，對今年獲利影響也不到10％。

此外，黃聖翔表示，外界也擔心遠雄是否也會受到拖累，因為銀行業仍有290億元授信額度，但昨日財長已表示公股行庫不抽銀根，此外基於下列兩項因素考量，遠雄出現財務危機機率不高：一、台北巨蛋是法定借貸個體、遠雄僅持股40％；二、大巨蛋擔保人為趙藤雄與趙文嘉，而非遠雄。

美系外資券商分析師表示，遠雄在這波房地產景氣多頭期間累積相當豐厚的現金部位，基本上不會因為大巨蛋停工案而影響其財務體質，更何況這是政治事件，未來就看遠雄與市府雙方如何角力。

陸股熱度持續延燒，根據投信投顧公會最新公布的資料顯示，今年以來國人定期定額扣款金額成長最多的基金，中國相關的基金即占七成，其他為印度、生技基金，投資人青睞程度最高。

根據統計，今年以來定期定額扣款金額成長前十名，依序分別為群益中國新機會-新臺幣、群益印度中小、國泰中港台台幣級別、保德信中國中小、群益全球關鍵生技-新臺幣、第一金中國世紀、復華華人世紀、保德信中國品牌、統一大龍印、永豐中國經濟建設。

群益投信表示，市場波動劇烈，但透過定期定額方式投資，多能有不錯的回報，大家最熟悉定期定額的好處是分散投資時機風險，在基金淨值下跌時，多買基金單位數，在淨值上漲時，少買基金單位數，自然形成「低檔加碼、高檔減碼」的效果。

國人定期定額扣款基金，偏好中國、印度及生技產業，主要是這三大類基金，漲勢一旦啟動，報酬率均有雙位數以上，適合定期定額、建立部位的投資法。

群益中國新機會基金經理人林我彥指出，中國潛力後市不看淡，包括國際貨幣基金（IMF）、世界銀行（World Bank）等機構，都預測中國在2015年的經濟成長率，仍是全球經濟領頭羊，未來中國在相關政策改革預期下，投資氣氛持續樂觀，中國股、債後市相對看俏。

摩根投信副總經理謝瑞妍表示，看好莫迪新政府上台後的政策改革前景，搭配進入降息循環的寬鬆環境，印度企業邁向正向投資循環，吸引內外資進駐加持，長線走勢依然可期，因而帶動投資人以定期定額分批佈局的方式，介入印度投資。

投信基金規模4月份單月增加6%，但定期定額金額及筆數並未隨之增長，反而較上月下滑1.1%及5%，分別來到39.5億及72.4萬筆，不過，定期定額人數卻小幅成長0.5%，來到53.4萬人的近一年新高。

摩根投信副總經理謝瑞妍分析，全球股市歷經第1季的震盪洗禮後，4月份展開反彈行情，投資人進行高檔調節，落袋為安，以致於定期定額金額及筆數下滑，不過，定期定額人數反而增加，顯見投資人獲利了結後，並未停止扣款，而是持續扣款參與全球長線走升行情。

謝瑞妍認為，4月份的反彈走勢，也吸引尚未進場的投資人，開始定期定額，掌握多頭初升的投資契機。

雖然4月份定期定額金額下滑，但就每人平均扣款金額來看，4月份達7,399元，為近一年來次高水準，謝瑞妍說，經濟前景能見度日益明朗化，激勵市場投資信心，也帶動更多投資人增加定期定額投資，顯見投資人深知透過時時進場，發揮定期定額投資積少成多的優勢。

根據投信投顧公會最新出爐資料也顯示，4月單月定期定額扣款最多的是群益投信4.43億元，4月單月定期定額人數的是摩根投信7萬4,730人，4月單月定期定額筆數則是國泰投信，計有10萬1,941筆，三家投信業者各有所長。

群益投信表示，經歷金融海嘯的衝擊，投資人在投資觀念上有不小的轉變，尤其這幾年基金業者在定期定額上的推廣相當積極，確實增加了不少定期定額的投資人。

投信投顧公公布國人持有境外基金最新情形，總金額新台幣3.38兆元較前一月衰退1.24％，各類型基金規模普遍下滑，但股債平衡型逆勢衝高，月增4.62％，來到2,768億元顯示股、債市轉趨震盪下，兼具防禦與進攻特性的基金類型受到投資人青睞。

瀚亞亞太豐收平衡基金經理人陳姿瑾表示，隨著美國升息腳步靠近，股債市震盪波動加劇，建議投資人布局平衡型基金，利用股債混搭配置，參與股市成長同時布局債市、爭取穩定孳息，分散投資風險。

野村多元資產動態平衡基金經理人黃家珍表示，聯準會可能升息時間點落在今年9月或第4季，股債匯市的波動會更加劇烈且難以捉摸後市，投資人在追求收益同時，更要掌控風險。

她指出，全新的多元資產動態投資策略便是以風險控管為核心訴求，除了股票及傳統固定收益資產，還納入ETFs、特別股、證券化商品、可轉債、不動產投資信託等多元投資標的，降低對利率變動敏感性，以期達到資產增值的目標。

此外，面對美元指數走升與新興市場貨幣波動，新一代的多元資產動態投資策略亦將適度運用指數或利率期貨等工具避險或增進投資效益，輔以匯率避險，增加投資組合靈活調整度，保護投資組合下檔風險，從容面對高度波動的投資環境，讓投資組合效益先求穩再求好。

摩根投信副總謝瑞妍指出，美國升息在即，加上各國貨幣政策分歧，導致今年來全球金融市場多空交戰，由於平衡型基金股債兼具，坐擁抗震跟漲的投資優勢，因此，當單一市場難以抉擇時，反倒提供平衡型基金崛起的機會。

「摩根定期定額溫度指數」最新調查，2015年第1季較前季大幅回升6度來到63度，中止了過去兩季連續走滑的趨勢，且創下四年來最大單季增速，顯示今年投資人行為轉趨積極，這一結果與開春來全球股市頻創波段或歷史新高的樂觀氣氛相呼應。

檢視定期定額溫度指數三項指標，儘管今年第1季「定期定額人數」、「定期定額金額」持續同步下滑，但「定期定額動能」大爆發，較前期大幅增長24來到43，大幅拉抬今年第1季溫度指數一舉回升至63度，單季增加6度。

隨今年全球景氣持續復甦，投資氣氛加溫，有利定期定額指數續揚。其中，「定期定額動能」激增，主因摩根旗下的中國系列基金新申購動能顯著增加，第1季新申購筆數較上一季大幅增加七成，反映中國自去年第4季以來的瘋牛行情。

摩根投信執行董事邱亮士表示，今年第1季全球多數央行陸續寬鬆，各國掀起降息潮，資金行情從成熟市場延燒至新興市場，股債資產皆有好表現，隨市場投資氣氛轉趨欣欣向榮，經濟前景能見度日益明朗，激勵市場投資信心，也帶動更多投資人投入增加定期定額申購。儘管「定期定額人數」和「定期定額金額」等兩項指標略為下滑，「定期定額動能」指標卻呈現強勁反彈，寫下四年新高動能水準。

邱亮士指出，中國股市牛氣沖天，今年來上證指數漲幅近四成，拉抬陸股基金，顯示中國自去年「經濟底部」、「政策底部」、「估值底部」三底成形後，投資人在觀察等待了兩季後，終於決定加入定期定額行列。

德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，市場波動加大，透過定期定額較能掌握投資機會，達到攤平成本與長線增值效果。以中國為例，雖然基本面偏弱，在市場預期政府作多政策趨勢下，陸股後市仍值得期待。

境內中國相關基金多達78檔，但大部分是非A股基金，投資人如果不知如何挑選，最簡單的方法是從基金名稱中區分。

摩根投信副總經理吳美燕解釋，投資人可以從基金名稱來判別，只要基金名稱中出現中國A股的基金，通常布局A股比重超過六成，其餘多數中國基金以H股為持股大宗。

吳美燕說，尤其是境外中國基金投資在A股部位不得超過淨資產價值的10%，更可以歸類為H股基金內。

H股急起直追態勢鮮明，後市漲升空間可望超越A股，吳美燕進一步指出，科技及電訊等公司占H股比重高，未來可望受惠科技產業的強勁獲利，推升H股再上一層。

眼見資金持續流入H股，多頭氣勢料將更勝一籌，H股基金可望成為第2季投資亮點。

新光投信投資暨行銷專案總監呂忠達則建議，投資人在陸港股亢奮行情中，須保持冷靜及謹慎，由於消息面多空紛陳，股市波動加大，占資產比重不宜過度集中。

在中國及香港市場強勢演出後，呂忠達預期，中國官方將連續推出多項政策性利多，包括，人行寬鬆貨幣、房地產鬆綁、互聯網與「中國製造2025」等產業發展政策。而「一帶一路」與「亞投行」題材，也將持續助漲股市。至於港股部分，則將享受政策推動「北水南運」，與本益比偏低的比價優勢，後市仍有上漲的空間。

世界銀行、IMF、高盛證券不約而同預估印度經濟成長率將超越大陸，德意志銀行更預言印度在未來十年內將取代大陸成為世界新工廠，法人指出，印度股市後市可期。

摩根投信分析，印度被視為今年新興市場的投資大亮點，在於有大規模的基礎設施投資計畫支持，以3月初通過最新的財政年度新預算案為例，該預算案大幅提高交通、鄉村發展等基礎建設投資，因而受到市場高度關注，甚至被視為1991年印度前波經濟改革以來最重要的預算案。

摩根新興雙利平衡基金產品副總吳美燕表示，受惠通膨下滑，印度央行今年來二度降息，因降息有利推升銀行信貸、房貸需求，隨著內需消費復甦，未來一年企業盈餘可望好轉，當前正是買進印股良機。

野村印度潛力基金經理人葉菀婷表示，INFOSYS、塔塔諮詢和信實工業將在四月第三周陸續公布財報，若能有優於預期表現，可望使指數重啟上攻動能。

群益印度中小基金經理人林光佑指出，經濟回復高成長才是印股上漲關鍵，除了降息，印度政府也積極經濟改革立法及實施，未來印度GDP將恢復逐年向上成長，加上國際油價趨勢向下，通膨疑慮也降低，這些都有助於股市持續走揚。

全面掌握大中華投資機會專業投資團隊深入兩岸三地摩根大中華獲晨星最佳基金獎

隸屬於大中華團隊所管理之「摩根大中華基金」歷經多空反覆考驗，不僅近五年每年績效均領先同類型基金平均值，今年更一舉拿下晨星最佳基金獎(台灣)─最佳大中華股票基金類別的殊榮，再次彰顯摩根長期深耕亞洲的投資專業，深入兩岸三地的研究團隊全面網羅大中華投資機會。

摩根資產管理亞太股票投資團隊坐擁超過40年管理亞洲資產的經驗，研究團隊遍及中國、香港及台灣，67位投資專家皆擁有逾十年的研究資歷，深入當地實地戡察，平均每年拜訪公司逾800次之多，因此，總能領先同業，挖掘投資機會，單是大中華投資團隊所管理資產規模便高達260億美元，不論就經驗或規模，均堪稱亞洲投資先驅。

中港台三地的經貿交流密切且互榮互惠，因此，中國經濟回穩及股市回升，對整體大中華股市產生正面激勵。摩根大中華團隊認為，今年大中華股市將在中國領頭下持續有所表現，除了中國景氣可望逐步回穩，美國經濟復甦態勢強勁，拉抬台灣出口與企業獲利有望向上，香港則將有滬港直通車效益持續發酵、人民幣國際化等長線題材。

此外，中國自去年11月啟動降息循環，貨幣政策由緊縮轉向寬鬆，上半年應該還有進一步全面性或特定對象的寬鬆空間以刺激經濟動能。再者，2015年為十二五規劃收尾年，看好基建投資、財政支出等政策可望更趨積極，有望支撐陸股續揚動能。摩根大中華團隊看好中國景氣落底回升、利多政策出台機會。

摩根投信的同事偷偷透露，董事長石恬華不買7公分以下的高跟鞋，而且很多都是超細跟。談到對高跟鞋的執著，石恬華認為自己不夠高，穿上高跟鞋才有氣勢，而且顯瘦，每天換不同高度的高跟鞋，也不會對身體造成太大的負擔。

不過如果要出差，就不大可能一直穿著高跟鞋走路。石恬華說，像是去香港、紐約，要有一出門就會走很久的覺悟，加上路可能不像台灣這麼好走，所以她會穿球鞋出門，抵達會議地點以後再換上高跟鞋，高跟鞋就放在包包裡，因此出差時背的包就不能太小。

但在接受專訪時，石恬華穿的是低根的靴子，而不是平常習慣穿的高跟鞋。石恬華說，因為前幾天去國外開會時，一時沒有留意就穿了比較久的高跟鞋，坐在椅子上開會開到一半時，忽然覺得非常不舒服，「腳差點舉不起來，好像要殘廢了」，那天之後就不敢穿高跟鞋，直呼好不習慣。

工作上的忙碌，也讓石恬華中斷了練習多年的瑜伽，喜愛的網球課程也請假了一陣子。不過日有所思，夜有所夢，她夢到自己去報名了瑜伽課程，所以今年給自己的健康目標是恢復定期的瑜伽運動，給自己一個健康的生活。

畢竟，身為摩根資產管理集團台灣區負責人，工作壓力這麼大，有健康的身體才能支持一路向前衝。

今年是摩根在台灣的第30年，摩根資產管理集團台灣區負責人暨摩根投信董事長石恬華接受本報專訪指出，國外的資產管理市場發展很成熟，台灣離要達到理想中「應許之地」的境界還有一段距離，但摩根會秉持核心策略，繼續做對的事情。

摩根是最早進入台灣基金市場的外資，經歷了金融市場的循環，還有很多的「第一次」，包括引進第一檔境外基金、成立第一家外資投信、首先建立數位服務平台、推出多檔國內首見的基金類型、第一家符合境外基金深耕計畫、領先業界舉辦公益路跑等。

台灣從投資沙漠到現在的百花齊放，從不知道基金為何物到發展成數兆元的市場，石恬華說，客戶看待產品，到最近才接受多重資產、養成不用過去績效看未來的觀念。台灣現在退休基金市場才剛起步，摩根也希望能持續扮演推動的角色。

石恬華表示，摩根秉持著核心策略，做對的事情，而非一味跟隨市場流行。以菜單來比喻，熱賣商品如果不符合核心策略，在摩根的基金商品上只會是甜點，不會是主菜。核心策略與收益，仍是今年的投資主軸。

摩根目前在台管理資產已突破5,000億元，穩居業界前三名。石恬華認為，摩根把全球資源與在地市場融合得最好，這也是她的任務與使命。摩根在台灣有歷史的深度，也有必須要調整的包袱及角度，因為國外的商品不見得能完全在地化，摩根要在全球與在地化之間找尋平衡，引進適合的商品，滿足客戶的需求。

石恬華說，自己最重要的任務就是要把融合做好，確保每一個同事都有同樣的理解，往同一個方向前進。

石恬華舉之前新進同仁談到對摩根的印象為例，來說明摩根的文化與價值，第一是速度真的非常快，第二是直接，第三是大家都想把事情解決，這就是摩根的文化，建立在大家是一個團隊，而且透過合作，以有效率的方式，去達成共同的目標。

MSCI明晟季度調整將於中歐時間2月11日晚間11時公布，是台股封關前最大國際盛事。外資自元月19日以來，對台股波段買超逾1,200億元，激起市場對台股權重會否獲得調升的想像；外資圈重量級人士則直指，外資押寶的是台股突破高點行情，與調升權重無關。

前野村證券台灣區研究部主管王嘉樞說明，中國市場地位提升、權重持續崛起趨勢已定，且中國股市去年第4季急速爬升，台股想要獲得調升，「依舊相當不容易」。何況，今年年中時，MSCI可能討論是否將上證A股納進新興市場指數，中長線對台股權重更加不利。

南韓股市同樣受到中國瓜分權重牽連，加上消費性電子產品競爭趨於激烈，美系外資分析師說，「比起台灣，南韓對國際資金可能更不具吸引力」。

基本上，法人圈主流看法傾向外資押寶台股，主因在體質強、企業獲利優，資金並非衝著MSCI權重調整而來。但也有部分法人認為，新台幣匯率相對強勢，有資金避風港效果，股市改革方案會促進股市效率化，或能再進一步博得國際資金青睞，台股權重有機會獲得調升。

短線來看，港系外資分析師言明，基於長線國際資金農曆年前找到好標的，就是買立場不變，波段大買屬「意料中事（In-Line）」。

資金動向方面，王嘉樞判斷，台灣不產石油，不因油價走跌受害，美元負債也不多，因此，接下來幾個月時間內，台股走勢會與美股逐漸脫鉤。在新興國家頻頻降息、國際資金加持下，台灣將成新興市場多頭領頭羊。

根據摩根投信、彭博資訊資料，外資今年以來截至元月底，買超最多的亞股就是台股（約台幣675億元），但台股元月漲幅不足0.6%，反倒是買超居次的印度（約台幣630億元），上月股市狂飆逾6%；台股能否複製印度表現，市場期待不減。

摩根投信昨（22）日舉行在台30周年記者會，面對多變的2015年，董事長石恬華表示，多重資產概念商品仍是資產配置的核心，也是今年摩根業務推廣的重點，並期許兩年內摩根投信多重資產基金規模可以翻倍。

摩根投信在台灣管理的資產規模已突破5,000億元，穩居業界前三名，摩根率先提出的「多重資產」概念、在多重資產基金市占率約三成，規模達到約1,000億元，也是業界第一。今年多重資產仍是產品主軸，但看好中國大陸人民幣升值，也加入人民幣幣別。

在台深耕30年，摩根也以天燈許願活動揭開「摩根30」系列活動。石恬華表示，摩根在台灣不僅致力於建構更多元的產品及服務，更在市場波動時，能迅速提出適宜的因應策略，度過國際動盪；此外，摩根多次引領投資風潮，像是2012年提出的「多重資產」概念的投資策略，引進並募集一系列多重資產系列基金，市場投資相關基金熱潮延燒至今。

面對多空交雜的2015年，石恬華認為，多重資產概念商品仍是資產配置的核心，並配合去年推出、針對強化投資人投資理財觀念的「摩根市場洞察計畫」，持續與投資人及銷售通路溝通；國人對於退休議題的關注度愈來愈高，摩根也會針對「退休」提供相關投資策略。

台灣第一家外資投信摩根投信在台成立滿30年，目前共同基金規模達新台幣5,000億元，摩根投信董事長石恬華表示，今年發展策略將採雙主軸，除持續看好人民幣與多元資產類商品，目前市占率第一的多重資產規模將力拚倍增。

目前摩根在台境內外多重資產基金規模共計達千億元左右，市占率約達三成，穩坐市場龍頭，預估兩年內仍將以此為主力商品，以兩年內規模倍增為目標。

石恬華認為，「多重資產」概念商品將是資產配置核心，也是摩根投信今年業務推廣重點，另外，今年市場趨勢還是以人民幣、亞洲為主，會主推亞股、亞高收、多元入息基金，這三檔也都會有人民幣級別基金。

她分析，目前台灣的人民幣資金池只有3,000億人民幣，只達香港的三分之一，且多半還停留在定存階段，未來若資金池再成長到一定程度，投入理財市場的資金動能將很大，且人民幣的利率還是比較高，因此配息率可拉高到6、7％。

摩根證券總經理濮樂偉則指出，今年多元資產商品仍是主流，一來是因為市場混沌不明，投資人喜歡股債均衡配置的商品，另外則是目前多元資產商品只占境內外基金市場的10％，與純股、純債商品相較，成長空間仍大。

摩根投信歷經1998年亞洲金融風暴、2000年網路泡沫、2008年金融海嘯、2011年歐債危機等危機，度過市場動盪的同時，仍堅持引領基金投資風潮，目前在台管理資產規模已突破5,000億元，穩居業界前三名。

為慶祝在台成立滿30年，摩根投信將在華山文創園區設置台北市最大戶外天燈裝置，並以天燈網路許願活動與客戶互動。

摩根資產管理今年來台第30年，為簡化投顧、投信業務，預計今年3月將摩根證券併入摩根投信，未來摩根境外基金總代理以及開戶等業務都統一由摩根投信管理，摩根投信將成為摩根資產管理集團在台的唯一事業體。

摩根資產管理過去曾有投顧、證券、投信三大事業體，其中投顧礙於法規只能推介基金，在2007年境外基金總代理制度上路後改摩根證券負責總代理業務。

摩根摩根資產管理台灣區負責人石恬華表示，基於簡化業務的考量，今年3月起將把證券業務併入投信，也方便基金投資人在申購境內外基金時有單一窗口。

也就是今年3月之後，摩根投信將成為摩根資產管理在台的唯一事業體。目前摩根投信加上摩根證券的人數有近300人，相較其他國內大型投信一、兩百人的規模，是國內最大規模的投信公司。

從怡富、摩根富林明到摩根投信，今年是摩根投信在台成立30周年，該投信公司歷經國內基金產業的興衰，也創新許多國內基金投資理財的思維，尤其在定期定額的推動上最賣力，近年已陸續定期推出相關的定期定額溫度指數等參考指標，成為基金市場投資溫度的風向球。

新台幣兌美元匯價昨(22)日盤中急貶，收盤更重貶1.14角達到3 1.586元，市場預料恐持續下探32元大關。受惠台幣貶值匯兌利多， 電子股指數昨大漲1.29％強於大盤，上游半導體、下游NB品牌、代工 等「匯兌收益概念股」後續匯兌利益看俏。

美國啟動貨幣寬鬆政策(QE)緩步退場機制，國際資金回流美元資 產，牽動近期亞幣走貶趨勢；根據統計，新台幣兌美元匯率第3季貶 值近2％，截至昨日為止，第4季以來貶值幅度竟已高達3.77％，在本 季匯率貶幅大於上季之下，將有助於國內出口商從「受災戶」變成「 受惠者」。

摩根投信執行董事葉鴻儒指出，台灣主要是以美國出口為導向，新 台幣貶值將有利於出口，尤其是對於佔據台股一半以上權重的電子產 業受惠最顯著，而在台幣貶值趨勢下，包括晶圓代工、封測、NB及相 關零組件、PCB等族群，甚至是以出口為主的汽車零組件等，本季業 績及後市股價都可望有表現空間。

元大投顧市場研究部資深經理薛舜日表示，新台幣近日在整體亞幣 走勢下明顯「補貶」，基於台幣貶值能有助於出口企業產生匯兌收益 ，使得影響最大的電子類股躍居盤勢主流，加上第3季電子業已大多 產生收益，本季匯率貶幅更甚上季，預期第4季電子廠商匯兌收益程 度有機會更大。

若切入國內重量級電子廠個別情形觀察，台積電內部曾評估，新台 幣兌美元若升值1％，影響毛利率下滑0.4％；反之，新台幣若轉為趨 貶，對於毛利率及獲利帳面數字應有相對助益。

此外，法人指出，新台幣匯率大貶，估計對面板廠營益率影響約2 .5％、太陽能矽晶圓廠毛利率也有2％至3％影響，而對下游電子代工 、組裝廠毛利則會有大約1％至2％的正面影響。

年終將近，回顧一年來投資布局，為2015年理財規畫提早做準備， 財富自己打拚，理財專家建議，部分投信在年底推出定期定額手續費 優惠，投資人買基金將可獲利、手續費兩頭賺，以每月定期定額5,0 00元為例，平均手續費1.5％，連續5年可省4,500元，為自己投資獲 利之餘，還可為自己存個小獎金犒賞自己。

統計投信至年底前推出手續費優惠，包括日盛、元大寶來、台新、 永豐、兆豐、第一金、統一、野村、群益、摩根、瀚亞等投信等都推 出特定基金在網銀或一般投資方式，單筆及定期定額的相關優惠。

日盛投信表示，為解決企業融資難、融資貴的問題，近期人行已降 息引導銀行貸款基礎利率(LPR)下降，隨著國企改革、金融市場改 革、地方政府債務及其他社會領域的改革等潛在改革的實施，2015年 的陸股仍可期待。統計台股近10年台股加權指數的資料顯示，每年1 2月到隔年第1季加權指數有9成機率上漲，布局大陸基金及台股基金 都是可追蹤標的。

群益投信指出，那麼多基金，到底要如何挑選，才能選到勝利組， 基金勝利組，就要買BUY、富、美。基本上富就財政體質厚，外匯存 底豐的大陸；延續多年多頭格局的美國，美股穩定向上；掌握新創亮 點類股的新創亮點基金等，均是好選擇。

群益投信認為，2008年金融海嘯以來，成熟國家復甦腳步雖一度落 後新興市場，但成熟國家一路追趕至今，成功扭轉逆勢，近年來GDP 與新興市場差距逐年縮小。2015年投資主軸上，除了不能缺少領頭羊 美國的布局，新興國家更要擇優布局，以資金持續流入的亞洲來看， 東協各國輪漲趨勢不變，其中泰國、菲律賓都可望有不錯的表現，至 於大陸則在政策推動下，股市可望再締佳績。

瀚亞投資認為，現在國際油價大跌的環境有助亞洲國家與部分成熟 市場降低通膨預期與企業獲利，尤其以中、印為首的新興亞洲，以及 受公債殖利率走低影響而受惠的高收益債券。歐、日央行持續灌水注 資，反而容易增加市場波動度，建議投資人還是以定期定額的方式布 局新興亞洲資產。