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為吸引優秀人才進入國內資產管理界並扶植、壯大國內投信資本額 ，金管會修改相關規定，允許國內投信公司股票可以上市。投信投顧 公會上周發文轉告給各會員有關金管會發布「核發投信事業申請股票 上市、上櫃及興櫃登錄之同意函審查標準」，代表未來國內投信股票 可以申請上市。

之前，主管機關只允許國內投信只能上櫃，過去只有建弘投信一家 申請，隨著建弘投信併入第一金控後，該股票就下櫃，從此國內投信 也沒有公司再提出股票上櫃申請，此次金管會則是修訂相關規定，並 增訂投信股票申請上市的同意函的審查標準。

未來投信公司只要符合上市標準的投信公司可以跟主管機關申請， 在取得主管機關同意許可之後即可再向台灣證券交易所申請上市，未 達上市標準者，只要符合標準者也可以申請股票上櫃或者登錄興櫃。

業者指出，投信公司可股票上市、上櫃或者興櫃登錄的基本條件有 三，一是無虧損且淨值達一定標準，其中上市標準是公司淨值達9億 元以上、上櫃3億元以上、興櫃規定是公司成立滿3年。

第二是公募基金規模，在扣除貨幣基金後，近6個月公募基金規模 達500億元以上可申請上市，200億元可申請上櫃，登錄興櫃只要近6 個月公募基金規模在100億元以上。第三則是紀律以及內控達標，沒 有違反投信投顧法第103條2∼5款，也就是沒有被重大處分。

根據碁石智庫以金管會公布的最基本條件篩選，在37家投信中有包 括摩根、國泰、復華、保德信、元大、群益、德盛安聯以及瀚亞等八 家可望達到主管機關所訂的申請上市門檻；富邦、匯豐中華、富蘭克 林華美、統一、柏瑞、宏利以及野村等有機會取得上櫃同意資格；至 於永豐、兆豐國際、台新、聯博、新光以及日盛等應可符合興櫃登錄 標準。

面對美國聯準會2015即將升息，歐洲卻降息情勢，資產該如何配置？摩根多元入息成長基金預定經理人郭世宗分析，綜觀從股票到債券等各類資產報酬率、波動度和殖利率各不相同，處於不同景氣循環能發揮不同作用，最好方式就是採取多元資產配置，透過動態布局，不僅景氣低迷時追求穩定孳息，在景氣走升時還能參與經濟成長榮景，適時追求資本增值潛力，掌握多元收益的機會。

因應全球金融市場變化和投資人對貨幣偏好而對資產配置投資需求，摩根投信10月1日開募投信第一檔可用人民幣參與全球投資機會的 摩根多元入息成長基金，透過全球平衡組合型基金，靈活掌握全球各區域市場輪動下投資機會，享受「配息收益」，並伺機追求「資本利得」契機。

摩根投信執行董事邱亮士表示，金管會7月1日開放投信發行人民幣計價基金，加速讓投資人可採多元幣別投資全世界，摩根多元入息成長基金，加上已於9月初獲准新增人民幣計價級別的「摩根亞洲總合高收益債券基金」和「摩根泛亞太股票入息基金」後，摩根成為業界唯一、擁有最完整人民幣產品線基金公司。

郭世宗指出，該基金擁有多元資產、多元收益以及多元幣別等三大特色：

一、多元資產因應景氣循環，動態配置靈活調整各類資產比例。

二、多元收益無畏景氣榮枯，一次網羅股息、債息、REITs和資本利得等多元收益。

三、多元幣別一次到位，同步推出台幣(月配/累積)、美元(月配)、人民幣(月配)等三種計價幣別。

不論是今年上半年或過去10年，多元資產配置都繳出水準之上成績單。郭世宗分析，今年上半年若採行多元資產配置報酬率為6.7％，且過去10年(2004∼2013)年化報酬率8.4％、年化波動度14.2％，顯見多元資產配置以相對為低的波動度創造相對為高的報酬率，並靈活掌握各類資產在全球各區域市場輪動機會，在不同景氣情境為投資人兼顧收益和風險。

郭世宗表示，隨人民幣持續朝國際化貨幣邁進，台灣投資人也積極地尋覓投資人民幣資產工具，摩根多元入息成長基金讓看升人民幣投資人毋須只以殖利率較低的點心債解飢，可布局全球股市、債市、房市等收益機會，進一步優化其資產配置。

摩根大通捐款 賑災高雄 基金會捐贈300萬元 亞太地區員工響應 預估總額可達900萬元

摩根大通集團8月4日宣布，透過摩根大通基金會對於高雄氣爆災難，捐贈新台幣300萬元，並同時發動總額可達新台幣600萬元的員工捐款及摩根大通基金會對應金額捐款，以協助救災與復原工作。也就是說若涵蓋基金會與員工主動捐款，捐款總額最高可達新台幣900萬元。

摩根大通集團此次將首先透過摩根大通基金會捐贈新台幣300萬元予高雄市賑災統籌組織，同時發動集團亞太地區員工響應。如員工每捐出一元，摩根大通基金會將對應再捐贈一元，基金會對應捐款金額最高可達新台幣300萬元，以籍此為緩解災情而盡力。

摩根大通集團臺灣區總裁錢國維表示，集團員工對本次意外所造成的人員傷亡和損失深感傷痛，對遇難者的家屬及受傷人員表示誠摯慰問。

錢國維指出，摩根大通集團及員工身為臺灣社會的一份子，希望在此刻盡己所能，故在集團捐款之外，將同步發動亞太地區員工捐款，讓受災民眾能獲得更多協助，並希望傷者早日康復。

摩根大通表示，希望全體員工在此次募捐活動中積極配合和踴躍參與，更呼籲臺灣各界支持高雄市的賑災活動。

歷經去年大漲後，第1季金融市場普遍面臨獲利了結賣壓而上下震盪。隨著國際雜音逐漸消弭，第2季可望由具有題材面優勢並築底向上的市場接棒。

根據摩根投信統計，近十年第2季表現最好的基金幾乎由東協國家霸占，包括印尼、馬來西亞、泰國、東協、新加坡等基金，其中又以印尼基金平均上漲28.9%居冠，中國基金亦不落人後，以平均上漲16.8%緊追在後。

摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，去年備受資金出走打壓的東協，今年一吐怨氣，除了得利於各國政府積極改革因應，股市估值高檔回落及外資買氣回籠，更是帶動東協股市出現跌深反彈行情的重要利多因素。

東協股市盤整築底後，價值面偏貴疑慮消除。黃寶麗指出，東協貨幣匯率走貶進而改善經常帳赤字，加上部分國家如印尼被迫升息，印馬泰等國也祭出相關政策改革，今年來匯率、雙赤字多已回穩；再者，出口產業受惠於美歐景氣轉佳，引領企業獲利上修動能，也進一步推升股市向上。

除了基本面改善，印尼有大選題材加持，可望成為第2季黑馬基金。黃寶麗分析，7月印尼將舉行總統大選，現任雅加達省長Jokowi治理雅加達有成，其政策傾向醫療、教育、基礎建設改革，廣受民眾歡迎，支持率有持續上升趨勢。

黃寶麗說，若4月國會大選所屬黨派能獲得足夠席次，Jokowi可望順利出任總統候選人，提升市場對改革政策的預期，有利印尼股市表現。

成為近年全球最受關注的上市案，中國電子商務集團龍頭、阿里巴巴昨(16)日宣布啟動赴美國上市事宜，此也意味赴港上市正式破局；市場預期，阿里巴巴可望成為繼臉書(Facebook)後，美股市場規模最大的網路公司IPO(首次公開募股)。

阿里巴巴昨天下午在官方社交平台公開聲明，決定啟動在美國的上市事宜，以使公司更加透明、國際化，進一步實現阿里巴巴的長期願景和理想。並強調未來條件允許，將積極參與回歸中國資本市場，與中國國內投資者分享公司的成長。

針對香港市場，阿里巴巴指出，感謝香港各界人士對公司的關心和支持，並尊重香港現時的相關政策和出發點，公司將一如既往地關注和支持香港的創新與發展。

消息人士透露，阿里巴巴為上市項目取名「Avatar」(阿凡達)。因市場地位及預計可能產生的融資規模，阿里將選擇瑞士信貸、德意志銀行、高盛、JP摩根、摩根士丹利以及花旗銀行等6家投行合作。

目前各家機構對阿里巴巴上市估值不一，但市場普遍預期，阿里巴巴上市後市值將超過1,000億美元，有望打破2012年臉書上市時的市值1,040億美元，甚至可能創下全球網路公司融資規模之最。

香港信報報導，阿里巴巴最快4月就會提出IPO申請，上市後公司市值應在1,530億美元。去年以來，市場一直盛傳阿里巴巴將赴港上市，這與阿里巴巴對香港上市制度熟悉，且靠近中國市場有關。

然而，阿里巴巴董事局主席馬雲為保有董事會控制權，堅持上市地點必須容納「合夥人制度」。該制度將使管理層在上市後，有權在由 9人所組成的董事會中，推薦超過半數的成員，確保不會出現控制權旁落的尷尬局面，但堅持原則的港交所顯然未替馬雲「開綠燈」。

相較香港交易所的立場，去年美國兩大證交所那斯達克和紐交所都曾書面確認，阿里巴巴合夥人機制包括對董事會的提名權等，符合美國上市監管規定。

中國科技股赴美上市始於2000年的新浪網，近年還包括百度、盛大遊戲、當當網、人人網等。其中，百度在美國上市當天，就創造那斯達克海外股首日漲幅最高紀錄。

俄羅斯出兵烏克蘭，全球金融市場大受震盪，但陸股無懼戰事變數干擾，受惠兩會(全國政協、全國人大會議)召開將帶動經濟改革的預期心理，上證指數近一周來逆勢上漲1.83％，國內26檔陸股基金亦全數收紅。

由於會前、會中維穩與對政策紅利將釋放的預期，陸股向來有兩會行情。根據摩根投信整理，兩會後隨著政策執行細節陸續公布及執行，市場投資氣氛轉趨樂觀，後5日、後20日與後30日平均漲幅逐步擴大，分別上漲1.9％、5.9％與6.7％，且上漲機率均超過6成。

摩根中國基金經理人沈松表示，兩會召開，其中政策改革對投資影響部分，可留意幾大重點，包括國企改革細則、防控債務風險政策、與淘汰落後產能的力度是否進步一步加大。另外也需留意會議中是否提及房地產調控，對市場資金鬆緊將有重大影響。

群益中國新機會基金經理人林我彥指出，大陸兩會前後向來是政策指導意見密集出爐的時段，市場對政策紅利或將釋放的預期，以及會後市場對兩會政策紅利的反應，多能提供大盤一定的上行動力。

統計近10年兩會後的陸股表現，不論是短線的會後1個月或是中線的會後3個月及半年，滬深300指數平均報酬率表現全數拿下正報酬。

匯豐中國A股匯聚基金經理人楊惠元指出，陸股是以政策為導向的市場，並取決於改革與增長之間的平衡。然而採取「由下而上」及「選股不選市」的投資策略，基金績效優於大盤指數的機率相對較高。展望未來A股趨勢，相對看好A股的醫療保健、土地改革、內需消費三大題材概念股。

摩根投信董事會昨（26）日通過董事長高桂卿退休，董事總經理石恬華接任董事長一案，石恬華獲集團一路提拔，成為摩根資產管理集團全球最年輕董事長。此人事案將報主管機構核備，摩根投信總經理仍是尤昭文。

石恬華是芝加哥大學商學院碩士，1998年進入摩根後深獲倚重，被擢升為摩根資產管理台灣區負責人及摩根投信董事長。石恬華擅長行銷企劃，最引人矚目的一役，是將原本「怡富」品牌形象，成功轉移至「摩根富林明」品牌，且賦予新意，摩根在基金業界的知名度一直深植人心。

去年摩根締造令人驚奇的業績，基金規模大增800億元，規模成長最多。

市場風險偏好回升，2月共計超過1,500檔，高達93%境內外基金績效為正，其中台股基金表現不僅突出，且據摩根投信統計，近十年3月強勢基金以台股中小型基金表現最佳，平均上漲3.23%，台股基金也以2.37%平均報酬率名列前茅，且上漲機率均達七成，堪稱是歷年3月的亮點基金。

此外，受惠年後資金寬鬆，包括日本中小型、美國中小型股基金表現也搶眼。

摩根中小基金經理人葉鴻儒指出，OTC指數2月強漲9.38%，大幅領先加權指數1.82%，以小型股為主的美國羅素2000、那斯達克中小100指數不僅今年來漲幅領先大盤，甚至創下歷史高點來看，盤面人氣指標非中小型股莫屬，具題材、業績潛力族群，短線仍將伺機表現輪動。美國股市偏多氣勢並未扭轉，加上外資持續買超，將有利台股高檔整理。

台新主流基金經理人吳胤良表示，今年以來台股多檔具利基及轉機題材的中小型電子股，漲幅達二成至三成以上，漲贏大盤，預期上半年中小型股仍將扮演大盤領頭羊角色。

摩根美國小型企業基金經理人克里斯•瓊斯（Chris Jones）表示，美國房地產及就業市場改善有所帶來的財富效果，不但支撐起消費市場，也進一步推升聚焦內需的中小型股漲升力道。正因美國內需市場強勢復甦，帶動中小型企業獲利成長預期特別強勁，瓊斯分析，目前聯準會（Fed）預期美國經濟明後年成長率可望超過3%。群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，量化寬鬆縮減對新興股市壓力較大，導致亞太股市今年以來走勢震盪，東協股市中泰國因政治紛爭外資持續流出，印尼受惠匯率止穩、外資流入，股市上漲；至於韓股年初以來持續疲弱，反映投資人對日圓貶值影響南韓公司競爭力隱憂，不過外資上周轉賣為買，後市仍待觀察。

美國QE可能加大縮減力度，資金行情退燒疑慮增溫，美歐股市大幅走跌，也拖累近期新興股匯市表現。投信法人表示，新興市場調節賣壓已持續近1年，去年以來無論股市或基金表現都大幅落後成熟市場，今年仍有部份新興國家可以期待，建議避開經常帳赤字、匯率仍有貶值疑慮，且商品占出口比重較高的國家。

摩根投信認為，因應各新興國家復甦腳步不一致，投資布局上應切入財政體質較佳，成熟國家連動較高的國家，當前以東北亞股市為首。

摩根新興35基金經理人何銘銓表示，新興市場歷經大半年消化QE退場利空，今年資金外流壓力依然不小，已近期匯率驟貶的阿根廷與委內瑞拉為例，部分新興國家仍需持續接受財政與貨幣政策改造，資金行情逐漸消退後，新興市場將回歸基本面表現而呈現分化走勢，今年佈局新興市場應以基本面體質佳並受惠成熟市場復甦的國家為首選，如東北亞等。

群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，2014年新興國家最大風險在於，QE一旦退場所造成的資金撤離，會讓新興股市相對承壓，因此未來新興市場更需回歸體質面，擇優佈局。

從資金面來看，三大新興市場在2013年5月下旬以來，均受到外資撤出所拖累，根據EPFR統計三大新興區域中，只有新興亞洲仍維持淨流入，新興亞洲當中，中國、南韓及台灣等東北亞國家匯率相對不受 QE退場因素影響。

加上美林依據新興國家各國的通膨、債務狀況、經常帳表現及外匯存底等經濟基本要素，編製了指數表達新興國家受QE影響的程度，美林除了認為祕魯較不受QE退場因素影響外，南韓、中國也名列其中，主要的理由是：南韓通膨率低、財政體質佳；大陸經常帳呈現盈餘、具備大量外匯儲備，故能抵擋外資撤出的壓力，2014年東北亞將仍是新興市場投資的觀察重點。

年終獎金入袋，犒賞自己之餘，妥善規畫投資理財，可進而創造更大財富。專家建議，部分投信在過年期間推出定期定額手續費優惠，投資人買基金將可獲利、手續費兩頭賺，以每月定期定額1萬元為例，平均手續費1.5％，連續五年可省9,000元，年終獎金大紅包投資獲利，還附帶生個手續費小紅包。

統計投信推出的手續費優惠，即日起至3月底止，包括群益、摩根、統一、元大、景順、國泰、永豐投信等都推出相關優惠。

群益投信投資長吳文同表示，今年定期定額海外基金美股與生技產業股票基金是首選，台股基金當然也不可缺席，美國中長線經濟復甦確立，且量化寬鬆(QE)開始退場並不代表資金緊縮、仍是持續對市場注入資金。

吳文同指出，觀察國際股市狀況，從月線來看，美國股市持續走揚格局未變，台股受到政府作多及信心增強的氣氛支撐，台股向上格局不變，整體來看，台灣受惠全球經濟復甦，今年景氣可望優於去年。

富蘭克林投顧認為，農曆年前領到年終獎金，建議安排一定比率的投資計畫，只要能靈活運用，將可發揮資產累積的效果，例如採取定期定額投資心法，掌握不分時點的進場策略，以增加財富累積的速度。

此外，也可將資金拆分為不同的資產水池，先預留部份現金水位，作為未來加碼投資的銀彈來源，再逐一納入股票、債券等部位，以搭乘市場多頭續航之列車，爭取多元資產齊揚的布局優勢。

富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理團隊建議，全球經濟復甦趨勢確立，歐洲市場更從經濟谷底翻轉上升，提早看到歐洲行情，認為「資金潮」、「景氣好」、「獲利升」三大利多將使歐股續揚，可留意歐股基金投資優勢。

日盛中國內需動力基金經理人李忠翰強調，投資人熱度不減的陸股，由於波動度較大，布局也以定時定額或單筆分批進場較合適，預期年後隨著資金面的緩和，受惠於全球經濟復甦，今年出口增速可加快，中長線股價終將反映基本面。

再過6個交易日，金蛇年台股就要封關；根據統計，過去15年，封關日收紅比率高達100％，且封關前一周上漲機率高達73.3％，投資專家持續看好今年封關前的台股表現。

摩根投信整理，從1999年到2013年，連15年台股農曆年封關日全數上漲，封關前一周，加權指數上漲機率也達73.3％，只有2007到201 0年連續4年收黑，15年平均上漲1.61％。從歷史經驗，國人對農曆前封關明顯偏多，希望年年有餘。

凱基投顧董事長杜金龍表示，2013年台股於最後一個交易日攻上最高價8,647點，年終收盤價8,611點，也是收盤新高，2013年台股共上漲11.85％，而蛇年新春開紅盤以來，到上周五累積漲幅僅8.72％，表現不如2013年；以政府最近射完振興台股三枝箭之後，仍持續信心喊話，且要拚經濟，研判農曆年前仍可攀高。

摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，國際股市短線修正後趨穩，上周四創下8,668新高後，市場追價買盤未能持續，見到部分獲利了結賣壓。

周均量雖較上周下滑，但為近千億的997億元，短線仍有再拉抬機會；惟外資台指期未平倉淨空單達1.22萬口，外資動向將攸關封關行情表現。

投信投顧公會統計，2013年國內資產管理業者的前五大排行出爐，排行順序雖未改變，仍是聯博、摩根、富蘭克林、富達、貝萊德等五大，但摩根及富蘭克林兩家規模急起直追，2014年可望挑戰聯博的第一大寶座。

由於境內外基金的統計數據，有時間上的落差，根據公會最新資料，2013年12月境內基金連同11月的境外基金，合計的總資產規模，聯博以5,180億元，仍高居第一，摩根及富蘭克林則分別以4,810億元、4,607億元，分居第二、第三名。

業者分析，觀察前五大資產管理業的排行順序，雖然較2012年毫無變化，但受到2013年5月美國聯準會（Fed）主席柏南克暗示量化寬鬆（QE）退場，風險性債券基金資金大量失血的影響，聯博基金自2013年第2季之後，就轉為淨流出，導致聯博的規模大幅減少。

在前五大業者之中，以摩根的表現最令人驚奇，2013年大幅增加800億元，規模成長最多，主要是摩根不僅發行了國內第一檔A股基金，且最早引進多元收益及新型的月配型股債平衡基金，引爆多重資產投資風潮。

在產品策略奏效的情形下，使摩根的排行三級跳，先是擠下富蘭克林，躍身第二大資產管理業者，今年有望挑戰聯博的冠軍寶座。

在第六到第十名的資產管理業者之中，ING投信表現亮眼，境內及境外基金合計已逾2,000億元，由於ING投信的境外基金比較基期低，成長幅度更以倍數計，已擠入第六名，逼近第五名的貝萊德。

ING投信日前已宣布轉售給日商野村資產管理公司，未來在野村集團的加持下，ING投信今年的成長爆發力值得期待。

此外，投信投顧公會統計，2013年11月境外基金規模與10月同為2.7兆元，其中股票基金單月增加46.5億元，反觀前幾年受歡迎的債券基金規模下滑，唯獨高收益債券基金規模連三月創新高，已突破9,200億元。

國內資產管理業者大者恆大，前五大排行順序紋風不動已久，2014年國內基金市場究竟會走向「棄債從股」，或是「高收益債」獨紅，將攸關前五大資產管理業者排行，有機會出現順序重新洗牌的現象。

2013年成熟市場異軍突起，取代新興市場成為矚目焦點，從資金流向來看，美歐日基金不但全面呈現淨流入，全年更聯手吸金逾2,000 億美元，反觀整體新興市場基金卻淨流出近160億美元，可見國際熱錢焦點從新興市場轉入成熟市場的趨勢。

美股更以領頭羊之姿帶領成熟市場重返主流，全年吸金1,227億美元，幾乎是過去五年總吸金量313億美元的四倍，登上股票吸金之冠；歐股急起直追不容忽視，下半年來資金偏好度大增，不但一舉終結連續三年淨流出的窘境，更以458億美元的淨流入勇奪2008年來首次年度吸金之冠。

摩根證券副總謝瑞妍指出，展望明年，具有景氣能見度與企業獲利動能的股市，將持續成為資金競逐標的，進而為投資人帶來資本利得機會，看好明年首季行情仍由成熟市場主導的趨勢不變。謝瑞妍認為，以復甦面向廣泛的美國最具投資機會，基期低、籌碼面乾淨的歐洲將續有表現，此外，匯率貶值與消費和企業信心回升有利日股向上表現。

德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，明年如果企業灑錢、基本面跟上，加上聯準會護持，將可化解股票評價過貴和技術面過熱的疑慮，產業趨勢將引領新經濟。

至於新興市場的調整還在進行，未來必須能抵禦資金外流，透過雙率政策既平衡通膨又維持適當的貨幣政策和匯率競爭力，財政優良和結構改革有進展，這些國家才能在未來的競逐中勝出，東北亞是目前看到較佳的投資選擇。

摩根東方基金經理人泰德．普林(Ted Pulling)指出，隨著美國量化寬鬆(QE)啟動退場機制，新興市場回歸基本面表現後呈現分化格局，全球經濟復甦引領新興市場PMI指數觸底回升，以出口導向的新興市場表現相對強勁，可見與全球景氣高度連動的新興經濟體出線機會最大，以大陸領軍的新興亞洲最為看俏，料將持續成為明年資金聚焦標的。

富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼．波斯瑪表示，2014年全球企業獲利年增率預估將由今年的6.1％加速至11.6％，各區域中以美歐亞成長動能最強勁，也讓屢創新高的歐美股市評價面仍處合理水準，預期在景氣轉佳及公債殖利率緩步走升的環境下，將吸引資金加速回流股市。

主管機關明年元月起將要求境外基金中的衍生性金融商品比重，凡是超過標準者，除了申請特案核准或調整基金衍生性投資部位，否則一律會被要求下架，法人指出，第一波受到影響的主要是境外可轉債基金，目前至少已有四檔境外可轉債基金申請下架。

其中摩根環球可換股證券基金在銀行通路端公告，102年12月30日終止在台募集及銷售，各銀行通路目前都只接受投資人贖回，不再受理新申購及轉入。此外，瑞銀投資旗下的三檔可轉債基金因為未達主管機關要求衍生性金融商品占投資組合40％以下的規定，日前也向主管機關申請註銷登記。

摩根投信說，摩根環球可換股證券基金終止在台銷售，主要是主管機關要求基金中的衍生性金融商品占投資比重不得超過四成，若不符規定的共同基金，必須調降衍生性金融商品占投資比重，或專案申請，否則至明年元月起就要下架。

至於遠東德銀旗下的德意志可轉債基金以及國泰投顧擔任總代理摩根士丹利環球可轉換債券基金，也不符合主管機關的標準，但德銀遠東投信和國泰投顧表示，仍希望可轉債基金繼續在台灣通路銷售，因此已在準備相關文件，近日內會向主管機關申請專案豁免。

法人指出，可轉債基金過去沈寂一段時間，績效今年才逐漸熬出頭來，在各債券基金平均績效排名第一，若是以原幣別計價，大多數可轉債基金今年以來的績效都逾10％。

摩根投信昨(19)日舉行2014年台股投資展望記者會，對美國FOM C會議後，決定明年元月開始QE縮小購債規模，摩根投信認為不必太在意，QE退潮一定有支撐的條件，以今年外資買超台股相關其他亞股為強的情況，台股明年穩中透強，高低點都將往上提升。

摩根投信投資董事吳淑婷表示，QE敢退場，經濟更健康。當今年下半年以來各界都在看PMI指數，而各國的PMI指數也都突破50以上持續幾個月，這代表經濟復甦力道不弱，QE就得開始退場了；從過往經驗，當PMI指數在50以上，且趨勢向上，通常對股市有利，目前各國PM I指數大都處在這樣的格局，是以看好明年國際股市及台股。

吳淑婷表示，外資今年對台股有買有賣，但以持續時間來看，依舊居於買超，相較其他亞太新興市場強很多，而外資之所以持續買超台股，主要是跨國性比較之下，台股仍相對有利。

摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，美國FOMC會議確認於明年元月開始削減QE規模。其背後意義不僅反應美國經濟前景樂觀，台灣出口至美國、歐元區、日本與中國四大主要市場，合計佔了GDP比重高達63.4％，且就MSCI台灣指數成份股來看，企業營收來自歐美中等市場比重超過五成，在其他亞太(不含日本)市場中比重最高，因此，在 QE開始縮減購債規模背後，潛藏歐美中景氣同步復甦，台灣經濟及台股表現將同步受惠。預計明年台股波動率會大於今年，指數高低點也都會往上提升。

葉鴻儒指出，以近期美歐日中PMI數據均進入擴張階段且趨勢向上，應有利台灣出口動能持續增溫，帶動明年經濟成長率上看3.1％。 QE減碼不代表貨幣緊縮，在全球利率仍偏低環境下，台股明年度股息殖利率約3.5％，以投資價值而言仍極具吸引力。

展望2014年，根據摩根投信最新一項調查顯示，高達93.8％理專研判2014上半年投資將可獲利，獲利幅度在0∼20％間，僅3.4％較為悲觀認為會虧損，摩根投信執行董事邱亮士表示，從調查結果可看出，理專對增持風險性資產推薦意願大增，高達近9成(89.4％)理專認同2014應調高風險性資產佈局，顯示投資人「擁抱風險」能力正逐步提高。

摩根對全台近千名理財專員進行投資環境調查，89.4％理專認為明年應調高風險性資產部位，加碼多重資產或股票基金，由債轉股趨勢鮮明。超過4成(42.9％)理專主張明年上半年重股輕債，創2011年下半年來新高水準；債先於股比例僅27.5％創新低。

邱亮士分析，美歐日製造業採購經理人指數(PMI)陸續來到50以上擴張水準，不僅帶領新興市場重拾成長動能，成熟股市更屢創波段新高，促使理專對資產佈局看法轉趨積極，股先於債的建議比率創下近2年新高，看來理專對全球景氣向上已有共識，資產配置由債轉股趨勢儼然成形。

在區域方面，理專最推薦股票基金，前三名依序為歐洲(64.8％) 、美國(51.3％)、日本(30.3％)，全由成熟市場包辦。邱亮士表示，隨著極端風險大幅降低，在量化寬鬆政策撐腰下，成熟市場開始大放異彩，不論是景氣能見度或股市漲幅均優於新興市場，國際資金搶進的同時，也重新獲得理專青睞。

摩根指出，與前次調查相較，歐洲基金異軍突起，從後段班直衝冠軍，推薦率從個位數翻倍至6成之上，凸顯歐洲經濟谷底復甦行情備受肯定。邱亮士指出，瞄準經濟轉機及便宜估值的投資契機，歐洲基金因而成為投資寵兒，未來走勢將從估值擴張行情轉向基本面復甦行情，在企業獲利回春的帶動下，續航實力值得期待。

儘管股票推薦佔上風，但不可忽視的，高收益債基金推薦率仍高達 88.8％，持續獲得理專青睞。

邱亮士說，面對利率回歸正常化的經濟環境，存續期間較短且有較高收益率做保護的高收益債，對美債利率敏感度相對較低，並可望受惠景氣復甦而維持低違約率，利差收斂空間可期，成為現階段理專推薦首選。

「摩根台灣投資人信心指數」最新結果出爐，2013年7月台灣投資人信心指數下降至99.5，較前期(2013年4月)微降2.7個基準點，為連續第2個季度下滑，也是今年首次跌至100以下的悲觀水準。

摩根投信執行董事邱亮士表示，「摩根台灣投資人信心指數」連續 2季下滑，主要是因為聯準會主席的一席話差點釀成全球股災，投資人經歷了6月全球股債市下挫，確實讓投資人資產縮水不少，才會造成台灣投資人信心不足，出現今年以來首度跌至100以下悲觀水位的現象。

儘管摩根台灣投資人信心指數再次微降，但對台灣股市和台灣政治環境的信心卻逆勢走揚，邱亮士指出，兩者出現不同走勢，主要是因為台股從QE縮減震撼事件中的復原力道相當不錯。

再者，兩岸簽訂服貿協議，也讓投資人對政治環境與兩岸關係更顯樂觀，帶動投資人對「台灣股市指數」和「台灣整體政治環境與兩岸關係」的信心，分別上升到今年4月和去年7月以來的高點。

檢視投資人過去半年整體投資狀況，賺錢者仍多於賠錢者，過去半年，42％投資人整體投資賺錢，該比重高於賠錢者的比重(35％)。其中，過去半年投資台股賺錢者比重微增至36.2％，該比率創下201 1年10月以來高點，相對海外投資賺錢者比率下降至39.7％，益加凸顯台股強勢之處。

邱亮士指出，全球經濟情勢仍在復甦中，但復甦力道非常緩慢，且面對利率緩步回升的金融環境，過去的投資思維已不適用，避險不再是唯一需求，建議投資人應適時提高風險胃納量，逐步增加股票部位，以經濟或政策具強勢利基的美國、亞洲，甚至是打底中的大陸為首選。

同時，為了緩衝利率回升所帶來的市場波動，多重收益資產及高息債券不可或缺。

據統計，6月發生的股債回檔，對新興市場所造成的衝擊遠比美國為大，MSCI新興市場指數跌幅達15.7％，JPMorgan新興市場債券指數跌幅也有10.7％，反觀美國道瓊工業指數跌幅僅4.7％，台股同期跌幅只有7.4％，約是新興市場跌幅的一半。

由於台灣投資人較多資產部位配置在海外新興市場，自然容易受到較大資產減損，導致資產縮水。展望下半年，法人認為，隨著美國Q E退場時間表明確，加上歐債危機漸有緩解，應有助投資人財富規模再度回升。

今(8)日就是父親節，今年全台共有10萬名男性喜迎新生兒，但向來扮演家庭經濟支柱的爸爸們，當前面臨的財務與事業焦慮較以往更嚴峻，特別是近幾年金融市場高度波動，需要更具策略，才能提升投資效率。

根據內政部統計處資料，今年前6月全台灣共有10萬220位新生兒，代表全台有超過10萬名父親在今年享弄璋、弄瓦之喜。

德盛安聯產品首席傅子平指出，現代父親不管是新手爸爸、準退休爸爸或是已屆退休的爸爸，投資上應該掌握「收益」與「成長」，把握能掌握的收益，以及具有爆發力的成長，收益與成長是當前投資獲利主要兩大來源。

全天下的爸爸，也都應該依年齡與風險承受度，在兩大收益間調配。

摩根投信協理姜愛苓指出，不同年齡階層的爸爸，理財目標不一樣，能夠承擔風險的程度也有異，積極理財之際，應避免投資盲點，成為理財達人富爸爸。

姜愛苓表示，國內男性的投資盲點，分別是投資組合中穩健收益投資標的較少，投資範圍偏重台灣市場，較缺乏穩健投資習慣，以及停利停損範圍過於寬鬆等投資行為影響，導致投資成效易功虧一簣。

傅子平指出，投資配置的金三角分別為「股票、債券及現金」，男性在尚未當爸爸前，可能只需要基本生活開支，但在有孩子、晉升為爸爸後，就要增加孩子的養育費用，需要更穩健的資金規劃，建議在資產配置上，要提高固定收益的比重。

至於股債應該怎麼配置，法人指出，過去有一個較通用的法則，「以100減去自己的年齡」粗估風險性資產的投資比重，以40歲的爸爸為例，重視成長爆發力的部位比重應為60％，較穩定的收益部份(如多元債券及現金)比重則為40％。

傅子平指出，近幾年金融市場波動大，爸爸除可參考股債配置的通用法則決定股債的配置比重，更應該擴大投資範疇，不要重押在單一產品或區域，如債券的單一券種或是股票的單一國家。

姜愛苓指出，對新鮮奶爸來說，由於教育經費籌措時間彈性較大，投資組合中風險產品和停利停損水位的容忍度較高，投資標的應選擇波動向上且報酬率較具爆發力的理財商品，例如新興市場基金、大中華基金及高收益債基金。

為避免一般年輕爸爸可能出現的追高殺低、隨性投資的盲點，建議採取定期定額分散投資，以分散風險並落實停利停損機制。

至於風險承受度較低的退休爸爸，傅子平指出，除了選擇以多元布局的全球債或是組合債作為核心，選擇有月配息機制的基金，可適度讓收益落袋為安，但要留意，選擇月配息基金不要落入高配息率的迷思，應以「總回報(配息加上資本利得)」全盤考量，同時要留意配息來源。

6月以來統計台灣1,020檔海外基金平均下跌4.79％，其中760檔股票型基金平均下跌5.55％，時序進入第3季，投顧建議，第3季可聚焦中小型股及內需景氣連動性高的美國股票基金，或生技基金掌握醫療業利多匯聚投資機會。

富蘭克林證券投顧表示，第3季考量美國房市與消費穩健復甦，有助於帶動下半年成長動能，建議透過聚焦於中小型股及內需景氣連動性高的美國股票型基金，或以生技基金掌握醫療產業利多匯聚投資機會，屬性穩健的投資人亦可透過美國平衡型基金介入投資；新興股市中以新興亞洲國家受惠於美國經濟復甦最多，可透過新興亞洲股票型基金掌握長線投資機會。

摩根投信產品投資部副總劉玲君強調，上半年資金熱逐有政策面撐腰的美、日股市，根據EPFR統計，截至6月19日，美國與日本股票型基金分別淨流入654億與307億美元，居各類股票型基金之冠，並創下 5年來單年度流入新高。反應在績效上，今年表現最強基金前4名由日本中小、美國中小、日本與美國拿下，平均漲幅都超過16％。

劉玲君說，雖然QE將在下半年減少購債規模，但全球資金環境仍相當寬鬆，對中小型股特別有利。因大型股不少集中原物料與金融產業，仍面臨庫存調整持續去化壓力，以及貨幣政策調整變數干擾，反觀中小型股不少集中在獲利穩定的內需、消費、生醫等族群，今年來無論是台灣、美國與新興市場，中小型指數漲幅都明顯超越大盤。

宏利精選中華基金經理人游清翔分析，大陸的市場化、金融改革、新型城鎮化改革為未來經濟的發展重點，城鎮城市化、城市智能化並行將成為中國經濟未來發展的主軸；經濟發展所衍伸的環境污染將帶動環保產業維持長多的格局，人口老化將帶動醫療發展，食品安全的重視帶動部份食品原料將獲得更多的重視，其他如天然氣與民生建設等亦可為佈局的重點。

QE的退場機制讓台股跌破7,900 點，但投信業者對下半年普遍仍抱持樂觀態度，指數最高上看9,000點，電子股有望優於傳產股，半導體、智慧型手機族群，將是下半年投資熱點。

元大寶來投信台股策略副總劉興唐認為，下半年台股波動風險會增加，但基本面GDP年增率可望逐季上揚，證所稅一旦三讀通過，有利資金回流及成交量擴增。

台新投信國內股票投資部協理沈建宏表示，下半年電子業進入銷售旺季，可望帶動企業獲利逐季成長，此外，尚有高達850億元的政府代操基金可投入股市，挹注資金活絡性。台股仍需要面臨QE縮減規模的疑慮，估計下半年台股將以7,600至9,000點大箱型震盪格局為主。

ING投信認為，在總體經濟數據溫和成長之下；偏好實質獲利題材之標的。短線台股資金行情暫時告歇，操作基調以選股不選市為主，審慎檢視個股基本面較佳之題材。

復華投信台股研究部副總吳英鎮指出，主計處下修年度GDP成長率至2.4%，但逐季改善的論調不變，今年首季上市櫃獲利達3,400億元，下半年季獲利仍有成長空間，今年上市櫃稅後獲利可逾1.4兆元，支持台股中長期向上趨勢。

摩根投信執行董事葉鴻儒指出，有鑑於台灣經濟成長動能隨全球景氣回升，即便上半年股市震盪，但盤整向上趨勢鮮明，加上證所稅8,500點鍋蓋有望打開，台股今年有機會優於去年報酬。