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2017年台股站上萬點，隨後川普揮舞降稅大旗，帶動全球股市元月行情發燒，熱錢流竄讓不少投資人荷包滿滿，金雞報喜所言不假。

只不過2月初全球股市的閃崩行情瞬間澆熄投資人的熱情，因此展望2018年，在通貨膨脹與債券殖利率攀升下，全球股匯市已處於不安的情緒，美國聯準會的下一步棋將會如何落子，將牽動後續的發展，投資人的資產配置也需以不同的角度思考。

永豐期貨董事長葉黃杞表示，展望狗年，全球經濟將如德國股神科斯托蘭尼所述，反映狗與主人的例子，這隻狗（市場面）將持續狂放不羈，還是乖乖地回到主人（基本面）身邊？不過可以確認的是經歷了長期的低波動度後，2018年將往高波動度發展。

2018年金融市場的波動將加劇，投資人可運用國外期貨商品多元，及24小時交易的特性，為自己的海外資產避險，或是利用行情波動獲取報酬。

永豐期貨特別舉辦「2018祥犬獻瑞，永豐歡樂迎春發紅包」活動，即日起至3月底交易國外期貨商品，有機會獲得當沖紅包，及價值2,000元EZTABLE美食金即享券，並於農曆過年期間（2月12∼21日），再加碼日日送出最高3,000元當沖紅包。

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永豐期貨舉辦「2018祥犬獻瑞，永豐歡樂迎春發紅包」活動，凡於 2月12日至3月31日交易國外期貨商品，有機會獲得當沖紅包，及價值 2,000元EZTABLE美食金即享券，並於農曆過年期間2月12日至21日， 再加碼日日送出最高3,000元當沖紅包，歡迎投資人踴躍參加賺取過 年紅包。

2017年台股站上萬點，但也歷經數次考驗。川普揮舞降稅大旗引領 道瓊直探26,000點以上，帶動全球股市元月行情發燒，熱錢流竄讓不 少投資人荷包滿滿，金雞報喜所言不假。只不過二月初全球股市的閃 崩行情瞬間澆熄投資人的熱情，因此展望2018年，在通貨膨脹與債券 殖利率攀升下，全球股匯市已處於不安的情緒，美國聯準會的下一步 棋將會如何落子，將牽動後續的發展，投資人的資產配置也需以不同 的角度思考。

美元走低與油價高漲所帶動的通貨膨脹，預期將牽動股匯市與原物 料，黃金價格已從1,238來到1,365美元。中國股市經過2年多的休養 生息，挾一帶一路與供給改革來消化過剩產能，經濟指標已然回升， 於6月中納入MSCI的效應已然在港股先行發酵。永豐期貨董事長葉黃 杞表示，展望狗年，全球經濟將如德國股神科斯托蘭尼所述，反映狗 與主人的例子，這隻狗（市場面）將持續狂放不羈，還是乖乖地回到 主人（基本面）身邊。不過可以確認的是經歷了長期的低波動度後， 2018年將往高波動度發展。

2018年金融市場的波動將加劇，投資人可運用國外期貨商品多元， 及24小時交易的特性，為自己的海外資產（ETF、美股、歐股）避險 ，或是利用行情波動獲取報酬。

受美股道瓊大漲500點以上反彈帶動及籌碼清洗完畢，台指期昨（7）日同步大漲，強勢開高284點，終場台指期收漲121點為10,518點。元大期貨協理陳昱宏說，市場歷經恐慌後，態度已轉趨冷靜，惟下周一台股將封關，追價動能並不強，行情以震盪為主。

金融、電子、傳產三大類股昨日全面走揚、蘋概股表現大幅反攻，大立光盤中幾度觸及漲停，台股整體呈現強勢震盪反彈格局。

台股的VIX恐慌指數昨日開低震盪走低，早盤高點一度觸及24.66%，低點來到19.93%，市場歷經恐慌後態度已轉趨冷靜，顯示投資人對市場風險恐慌疑慮略有下降。

期現貨逆價差從8點大幅增加至34點，透露出即便台指期明顯反彈，投資人對後市信心尚未完全回溫。外資資金持續撤離，外資昨日賣超現貨166.7億元，連續兩日撤出資金，觀望氣氛依然濃厚，期貨淨多單則加碼5,117口至48,188口，似乎仍多方預期指數有機會上漲。

永豐期貨副總廖祿民說，觀察摩台指相對台指期貨漲幅較小，近月台指期貨逆價差擴大，顯示近月期貨避險需求增加，後市能否續攻，除關注期貨價差外，現貨量能配合與籌碼變化為另一觀察重點。

台股昨日K跳高後留高達146點的長上影線短紅K作收，顯示上方半年線壓力仍重，加上國際股市仍未明確止跌，因此短線指數雖跌深反彈，但空方氣勢正盛，仍有再度跌破年線風險。

摩台指表現偏弱，不如台指期漲幅大，後市蘋概股仍為盤面觀察焦點。當前萬點大幅回檔震盪機率增加，投資人仍宜小量區間布局，謹慎小心應對，若遇衝高量縮或爆大量，可先減碼避險，等待回跌分批分次再低接布局不追高為宜。

美國道瓊指數跌勢慘烈，期貨市場昨（6）日全面性下殺，台指期慘跌528點、最後成交價10,399點，創下史上第六大跌點，期貨商品爆巨量，夜盤成交量、總成交量、台指期、小台指、道瓊期貨、標普500期貨、股票期貨均創下歷史新高量，締造7大紀錄。

美股道瓊指數5日再度大跌1,175點，跌幅高達4.6％，創下史上單日最大跌點，短短2個交易日，道瓊指數蒸發1,840點，交易人避險情緒高漲，夜盤台指期創下43.3萬口歷史新高量，其中以台指選30.1萬口最多，周選擇權成交口數高達23.6萬口，占選擇權比重近8成。

然5日的夜盤交易仍無法完全消化賣壓，昨日早盤多項主力商品持續爆巨量，加計5日期貨夜盤灌入的成交量，期貨市場總成交量328.4萬口，創下歷史新高，台指期成交量49.8萬口、小台指37萬口、道瓊期1.4萬口、標普500期1,396口、股票期貨14.9萬口，皆締造上線來新猷。

永豐期貨副總廖祿民指出，昨日期貨市場爆巨量，主要有被迫砍倉、進場搶短、自行平倉的三路交易人匯聚，推升期貨市場的盛況。

元大期貨協理陳昱宏認為，一般交易人習慣做多單，這波爆量除了被迫砍倉的部位外，還有多殺多的不理性賣壓，且昨日夜盤台指期一度大漲逾百點，已伺機在為行情醞釀反彈契機。

統一期貨分析師廖恩平表示，昨日台股成交值爆出2,425億元大量，只要近日成交值縮至1,300億元左右，市場浮額被清洗乾淨，加上選擇權波動率指數（VIX）回到布林通道區間，昨日台股的低點10,300點附近，可望就是台股近期最低點。

股期雙市昨（6）日爆量重挫，齊步回測萬點支撐。分析師表示，現階段期指逆價差縮小，外資淨多單增加2,922口、升至4萬3,071口，展望盤勢，短線若美股回穩，台指期或有反彈可能，但因多方結構破壞，後市仍以震盪偏空看待。

現貨與期貨行情的走勢方面，美股道瓊周一創下史上最大單日跌點，且VIX指數噴出創史上最大單日漲幅，衝擊昨天加權指數早盤跳空開低跌破季線，亞股連二日出現股災殺盤。

恐慌情緒全面爆發導致避險資產如日圓、黃金、公債等大漲，加上早盤一度上漲的美股電子盤盤中急殺超過700點，新台幣盤中貶幅也超過1角呈現股匯雙殺，終場加權指數下跌542點至10,404點，成交量2,424億元。

期貨方面，台指期也殺聲隆隆，期指昨天盤初即開低約284點，盤中賣壓也持續擴張，期指跌點一度接近700點，並回測至10,242點附近，午後跌幅稍稍收斂，最後收跌528點至10,399點，成交量達46.8萬口創新高。

元大期貨表示，台指期昨日以長黑K棒作收，並回測至去年12月上旬的低檔水位，季線和半年線均遭摜破；而量能方面，成交口數高達46萬口，高於川普當選時的38萬口，呈現爆量殺低的弱勢格局。

觀察選擇權波動率指數，則是由12.82上升至29.07，翻了一倍以上；整體來看，昨日空方發揮猛烈攻勢，多頭損失不小，在價差方面，昨天台指期逆價差縮至5點。

永豐期貨表示，若就籌碼面分析，在現貨部分，三大法人昨天賣超312.6億元；在台指期淨部位方面，三大法人淨空單則是增加6,259口，使留倉部位轉為淨空單3,031口，其中，外資空單減碼超過多單減碼，淨多單增加2,922口至4萬3,071口。

至於十大交易人中的特定法人，全月的台指期淨多單，則是增加64口至2,774口。

展望後市，永豐期貨表示，昨天日K長黑一舉封閉本波起漲以來所有多方缺口，且爆出天量摜破中長期均線支撐，多方結構遭破壞，加上國際股市殺聲隆隆，短線指數雖一度回測年線有守，但空方氣勢正盛，期市仍有再度跌破年線風險。

群益期貨則認為，在VIX恐慌指數攀升，市場呈現不理性賣壓下，台股期現貨多頭結構呈現反轉，目前持續以震盪偏空看待。

股期雙市昨（1）日震盪收紅，齊步收復11,500點關卡；分析師表示，目前期指逆價差收歛，外資淨多單減少1,736口至47,947口，展望後市，短線彈升仍可能遭遇賣壓抵抗，盤勢估計維持高檔震盪格局。

在現貨與期貨行情走勢方面，美股三大指數周三都小幅上漲，回補連兩日拉回的部分跌幅，並激勵日、韓股市昨天以紅盤開出，加權指數由三王領軍開高後走強，外資持續加碼現貨多單。

加上美股電子盤續漲，加權指數昨天盤中衝高站上11,200點，然而陸港股市重挫加上台股逢高賣壓浮現，指數拉回收斂漲幅，終場加權指數漲56點至11,160點，成交量能1,213億元，較前一日縮減144億元。

期貨方面，由於現貨中聯發科漲2.7%，台積電漲近2%，加上鴻海、大立光等蘋概股漲勢亦不弱，在電子權值領軍下，台指期終場漲62點，以11,160點收盤，成交量14萬口。

觀察價差方面，台指期逆價差縮至0.25點，電子期正價差擴至0.29點，金融期逆價差則縮減至1.63點。

永豐期貨表示，若觀察籌碼面變化，在現貨部分，三大法人昨天買超11.41億元；在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少76口至10,653口，其中外資空單加碼超過多單加碼，淨多單減少1,736口至47,947口。

至於十大交易人中的特定法人，昨天全月台指期淨多單增加2,205口至11,507口。

永豐期貨指出，從技術面看，加權指數連二紅站上5日線，然而11,200點反壓較重，使紅K留52點上影線，盤勢維持高檔整理格局，近日須密切注意蘋果財報及國際股市動向，留意行情能否站上10日線進一步轉強。

元大期貨認為，雖然台指期昨天走高，但選擇權波動率指數反而由12.58上升至13，顯示市場風險意識不低。

整體而言，昨天台指期震盪走高，站上所有均線；觀察盤勢發展，近兩日因國際股市跌勢止穩，外資偏多操作趨勢亦未扭轉，但上檔壓力不輕，行情預期呈現高檔震盪，投資人可留意今（2）日清晨蘋果公布的財報結果。

股期雙市昨（25）日震盪收紅，齊步力守11,500點關卡。分析師表示，目前期指逆價差收歛，外資淨多單增加5,273口，淨多單部位攀升至4萬6,835口，展望後市，短線彈升仍可能遭遇避險賣壓抵抗，盤勢將維持高檔震盪格局。

在現貨與期貨行情的走勢方面，美國費半指數周三重挫2.3%，昨日早盤權值股台積電一甩前日疲弱走勢反彈衝高，金融類股也同步轉強，推升指數一度大漲逾百點臨近前波高點。惟指數臨近前高賣壓出籠，加上追價買盤後繼無力，台股三王紛紛收斂漲勢，壓低指數反轉走跌回落平盤附近整理。

期貨方面，因美元指數大跌，昨日新台幣匯率一度大升2.5角，資金行情重燃，激勵台指期早盤最高大漲逾140點，台指期早盤創下11,271點新高後拉回，午盤過後更下殺至平盤之下，所幸尾盤小幅拉高，終場台指期上漲29點，以11,154點收盤。

台指期昨天交易量也衝高到20萬7,666口，若包括夜盤為22.9萬口，為2016年11月9日美國總統大選公布結果38萬口以來的波段大量。價差方面，台指期逆價差縮至11.95點，電子期逆價差擴至1.23點，金融期逆價差擴至2.98點。

永豐期貨表示，若觀察籌碼面變化，在現貨部分，三大法人昨天買超44億元；在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加2,573口至1萬1,789口，其中，外資多單加碼且空單減碼，淨多單增加5,273口至4萬6,835口。至於十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單則是增加3,020口至7,309口。

就技術面來觀察，台股大盤以帶長上影線紅K棒連二日失守5日線，多空交戰劇烈，指數上沖下洗震盪136點，5日線得而復失，且成交量能衝破1,600億元之上，市場多空看法分歧；整體而言，盤面仍是由多方掌控，但短線波動加劇需留意追高風險。

元大期貨則認為，台指期前天收黑K，昨日指數過高後壓回爆量收紅K，走勢也反映了國際貿易和政治情勢，以及新台幣升值引領熱錢湧入。展望後市，台股短期預期以箱型走勢為主，操作上不宜追高，可以短空單或短多單為主。

昨（24）日台積電（2330）出現逢高調節賣壓，股價終場下跌3.01%，股王大立光跌幅4.41%，衝擊終場台指期大跌100點至11,125點。市場專家指出，後市宜先謹慎看待。

外資昨日在台股下跌過程中，現貨呈現買超，外資對台股及台指期偏多看待，行情拉回修正反而有利於長期走勢。

周二Nasdaq與S&P500再創新高，不過台股昨日在蘋概三王領跌下開低走低，近一周連續強漲的龍頭股台積電出現逢高調節賣壓跌3.01%，股王大立光跌幅也高達4.41%。

另一方面，金融、傳產類股未能擔綱撐盤要角，使得權值股中除了面板雙虎相對強勁，盤面上普遍收黑，衝擊台股期現貨雙跌，其中台指期終場大跌100點至11,125點。

現貨部分，昨日三大法人買超43.28億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少1,490口至9,216口，其中外資多單加碼且空單減碼，淨多單增加2,897口至41,562口。而十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單則增加3,910口至4,289口。

永豐期貨副總廖祿民說，第4周選擇權結算於11,129點。技術面來看，台股開低走低跌破5日線，不過尾盤買單進場拉抬留下影線以黑K作收，顯示仍有多方低接進場。

外資期現貨同步加碼，偏多架構尚未明顯鬆動，未來行情若能守住18日的多方缺口與10日線，則指數有望於此區止跌後盤整待變。

從選擇權成交量來觀察，買權集中在11,300點，賣權集中在11,000點。選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在11,400點，賣權未平倉最大量集中在10,700點。

全月未平倉量put/call ratio值，由1.7降至1.63，大於中性值1，反應籌碼面為偏多架構。

元大期貨協理陳昱宏說，台指期昨日終止連續八日的漲勢，以長黑K棒作收，然美股仍維持創高格局，但台指期近日漲勢主要由台積電一支獨秀，缺乏類股輪動，加上蘋果供應鏈雜音仍然不斷，後市宜先謹慎看待。

股期雙市昨（23）日震盪收紅，但盤中齊創高點。分析師表示，期指逆價差擴大，外資淨多單減少3,604口降至3萬8,665口，展望盤勢，台指期後市雖不保守、但仍須留意漲多拉回風險。

在現貨與期貨行情的走勢方面，美股四大指數周一不受政府關門鬧劇影響，同創新高，且美元指數周一創下三年收盤新低價，激勵台股昨天早盤開高後續創28年新高。

台積電開高走高收盤大漲4.5元續創歷史新高，日K連六紅帶領台股接連創高，加上鴻海與台塑化同步創下近期收盤新高，新台幣盤中更是一度大升3角，顯見外資買盤積極回流。

期貨部分，在美股創高帶動下，台指期昨日早盤也溫和開高，但盤中金融、傳產族群走弱，先前強勢的面板類股亦拉回修正，使得台指期盤中翻黑，不過在權值龍頭台積電上漲1.7%、再創天價下，終場台指期小漲3點至11,225點。

價差方面，台指期逆價差擴至28.11點，電子期逆價差擴至1.1點，金融期逆價差擴至4.7點。

永豐期貨表示，觀察籌碼變化，在現貨部分，三大法人昨天買超52億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少3,475口至10,706口，其中，外資多單減碼且空單加碼，淨多單減少3,604口至3萬8,665口。

至於十大交易人中的特定法人，全月的台指期淨多單則是減少8,463口至379口。

永豐期貨表示，就技術面來看，昨天日K連八紅、且連七日創下波段新高，但現階段股價與多條均線乖離率也同創波段新高，且過往慣例日K連八紅，也往往出現小波段轉折。雖國際股市持續創高有利多方續攻，但須留意指數創高後可能面臨技術面過熱修正壓力，操作上不宜過度追高。

元大期貨則認為，目前期現貨逆價差擴大，選擇權波動率指數由10.86上升至11.18，顯示市場避險情緒有所增溫。

在盤勢發展上，台指期連續八日收紅，不過昨天漲勢放緩收十字形小紅K，顯示上檔追價力道較為謹慎；整體而言，美股維持創高的格局，新台幣升值的趨勢未變，台指期後市並不保守，但須留意漲多拉回的風險。

股期雙市昨（9）日震盪收黑，但盤中齊創高點；分析師表示，期指逆價差擴大，外資淨多單增加3,639口、攀升至53,313口，展望後市，預期指數仍有機會再攀高點，但行情逼近11,000點大關，逢高獲利了結賣壓也將逐步加重。

美股那斯達克與標普指數續創歷史新高，且南北韓會面激勵昨天亞洲股市走高，加權指數早盤開高走高一度再創近28年新高，但台幣升值匯損壓力導致電子股壓力沉重，電子指數率先翻黑下跌拖累大盤翻黑。

股王大立光持續受營收衰退利空襲擊，盤中一度重挫近5%並創下波段新低，且台積電與鴻海也同步壓在盤下，所幸尾盤買盤敲進台積電與壽險雙雄，推升指數跌幅收斂僅微跌作收，終場加權指數跌0.86點至10,914.89點，成交量1,304億元。

期貨方面，昨天市場追價意願相對謹慎，台指期終場小跌3點以10,881點收盤，成交口數9.7萬口。

價差部分，台指期逆價差擴至33.89點，電子期逆價差擴至1.48點，金融期逆價差縮至2.2點。期現貨逆價差近36點，顯示期指漲多後，市場避險情緒增加。

永豐期貨表示，觀察籌碼面變化，在現貨方面，三大法人昨買超11.58億元；在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加2,605口至19,592口，其中外資多單加碼超過空單加碼，淨多單增加3,639口至53,313口。

至於十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單增加2,887口至10,080口。

永豐期貨指出，就技術面看，昨天日K終結連八紅並一度回測5日線，但仍留下長下影線並連八日越過昨高，多頭結構強勁，量價結構穩健，預期行情有望隨國際股市強勢持續創高。

不過，在行情逼近11,000點整數大關下，壓力也將升溫，逢高獲利了結賣壓預期逐步加重。

元大期貨認為，昨天台指期終止連八日上漲，以十字形小黑K作收，在全球股市仍維持多頭格局下，將提供台指期短線支撐，不過仍需留意近期新台幣強勢產生的匯損議題，及蘋果供應鏈仍持續有雜音出現。

股期雙市昨（8）日震盪走高，齊步改寫波段新高；分析師表示，目前期指逆價差，外資淨多單減少2,032口，淨多單部位降至49,674口，展望後市，短線盤勢創高後將呈現震盪格局，仍有機會續創高點。

在現貨與期貨行情的走勢方面，美股上周五三大指數同創新高，激勵昨天亞洲股市全面強勁上揚，逢低買盤進場使加權指數反彈走高至10,900點附近整理。

權值股鴻海與大立光雖疲軟，但台積電力守紅盤之上，加上金融與傳產皆有表現，尾盤買盤力道加大，推升指數衝高收於10,900點之上，終場加權指數上漲35點至10,915點，成交量能1,393億元。

期貨方面，台指期也延續漲勢，終場上漲28點，以10,886點收盤，成交口數為10.6萬口。價差方面，台指期逆價差擴至31.75點，電子期逆價差擴至0.95點，金融期逆價差擴至2.23點。

永豐期貨表示，就籌碼面分析，在現貨部分，三大法人昨天買超59.41億元；台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加678口至1萬6,987口，其中，外資空單加碼超過多單加碼，淨多單減2,032口至4萬9,674口。

至於十大交易人中的特定法人部分，全月份的台指期淨多單，則是減少4,301口至7,193口。

永豐期貨指出，就技術面來看，近期日K連八紅共上漲493.84點，不但重返睽違一個多月的10,800點關卡，更強攻超過10,900點，多頭力道強勁，金融傳產類股接棒上漲。

加上新台幣持續升值，預期行情有望隨軋空走勢進一步推升指數持續創高，不過若行情回落整理，10,800點附近的整理區將提供支撐。

元大期貨則認為，外資近期持續在現貨市場買超，昨天外資持續買超現貨50.1億元，累計近八日買超金額達到442億元，另外，期貨淨多單部位昨天則是逢高減碼，但淨多單仍維持在近5萬口的水位。

展望盤勢，由於台指期昨天連收第八根紅K棒，並突破去年11月22日的高點10,877點，寫下歷史新高，在全球股市仍維持多頭格局的情況下，外資近日籌碼布局亦持續偏向多方，顯示台指期的後市正面看待。

台指期昨（4）日開盤出現逢高獲利了結賣壓，一度翻黑跌落平盤 下，隨即多方大軍進場拉抬，尾盤甚至跟隨現貨強拉近20點，分析師 認為，台股攻勢強烈，指數欲小不易，不需輕易預設高點。

台股大盤指數至3日，已連5根紅K棒、大漲近400點，昨日一開盤出 現獲利了結賣壓，期現貨同步翻黑，然多方立即進場護盤，台積電、 聯發科、台塑化、富邦金等權值股尾盤甚至有大單敲進，惟最後5分 鐘強漲27點，激勵台指期走揚，日盤最終上漲49點收10,837點，與大 盤指數10,848點呈現逆價差11點。

統一期貨分析師廖恩平認為，台股這波強彈又急又猛，帶動低檔買 進的投資人逢高出脫，但又有買盤擔心隔日漲勢再起，迅速進場回補 ，造成昨日期現貨翻黑後再度走揚，權值股尾盤更有一波拉抬，出現 「現貨帶著期貨漲」的現象。

永豐期貨副總廖祿民則指出，期現貨尾盤同步拉高，但連2日呈現 雙位數以上逆價差，顯示市場心態謹慎保守，未出現過度樂觀氣氛， 利於台股後市持續上攻，不須預設高點。

由選擇權未平倉量（OI）觀察，廖恩平認為，1月選擇權買權OI在 10,800、10,900點同步減少，反而是1,1000點增加3千餘口，加上賣 權10,600、10,700點OI積極增加，買、賣權都有同步上移的現象發生 ，顯示空方退守、多方進攻，短期內指數欲小不易。

美股三大指數周三續創新高，激勵昨（4）日台指期衝高，尾盤台積電（2330）拉抬帶動，終場台指期上漲49點至10,837點，法人認為多頭行情可期。

台指期昨日與現貨逆價差11.63點，電子期逆價差0.7點，金融期逆價差3.11點。籌碼面上，三大法人買超台股71億元，其中外資買超台股達54億元；在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加1,512口至17,008口，其中外資淨多單增加988口至51,919口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單減少2,332口至12,084口。

永豐期貨副總經理廖祿民表示，技術面觀察，昨日台股開高走高以帶下影線紅K棒站穩在10,800點之上，距前波高點10,882點僅一步之遙，且成交量能持續增溫，多頭行情可望持續發酵。

廖祿民說，選擇權從成交量來觀察，買權集中在10,800點，賣權集中在10,700點。選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在10,800點，賣權未平倉最大量集中在10,200點。全月未平倉量put╱call ratio值由1.84降至1.79，籌碼偏多。

買權平均隱含波動率由9.48%降至9.44%，賣權平均隱含波動率由13.65%降至13.58%，買賣權皆降。選擇權部位整體來看顯示仍為中性偏多預期。廖祿民說，資金行情仍在延燒，台股或因遇壓而轉趨震盪。

群益期貨協理林昌興認為，台股依舊多頭量價結構，在金融期以及櫃買指數皆率先創高下，短線台股將挑戰前高壓力。目前美元走升但新台幣貶幅不大，資金行情持續發動，短線在金融率先突破創新高下，台股持續以震盪偏多看待。

台股昨（27）不懼大立光持續破底，外資期現貨同步站在買方，買超現貨25.75億元，台指期未平倉淨多單增逾5千口，留倉水位4.8萬口，創逾1個月新高，多方試圖重整旗鼓衝刺封關行情，收漲64點在10,486點。

國泰證期顧問處經理蔡明翰指出，外資持續匯入台灣，新台幣升值再創3年新高，電子股面臨匯損壓力，因此近期仍建議布局金融、原物料族群。

外資昨日買超現貨部位25.75億元，台指期淨多單增加5,392口，留倉水位上升至4.8萬口，為11月8日來新高，選擇權未平倉契約空單淨額4.6億元，較前一日減少1.1億元。

不過，儘管外資持續流入台灣，資金卻停泊在4檔台股反向ETF，持股比率逼近9月下旬高水位，尤其對台積電站在賣方，研判短期外資的買超，並非態度的轉多。

永豐期貨副總廖祿民指出，台股因大陸昆山停工事件利空測底，此消息得到釐清後，國際股市也未出現走弱或轉空，台股終於一吐悶氣反彈上揚，倒數2天新曆年封關，台股仍有機會站上10,500點關卡。

群益期貨分析師林致彬表示，近期台股大洗三溫暖，主要多是內資藉著利空消息清洗散戶籌碼，融資餘額減少，結帳行情可望更加順遂；外資籌碼出現偏多跡象，雖未全面翻多，至少不會引來恐慌性賣壓。

林致彬認為，如果法人擬好的「殺散戶、衝結帳」劇本未改變，內資控盤的台股，今日行情可望續偏多。

股期雙市昨（26）日震盪走跌，齊步回測10,400點大關支撐；分析師表示，目前期指價差由正轉逆，外資淨多單減少2,127口，淨多單部位降至43,423口，展望後市，因短線投資人避險意識升溫，盤勢轉為偏弱格局。

台股三王台積電、鴻海與大立光昨翻黑走低，股王大立光陷入4,000元保衛戰，壓低指數向下摜壓跌破10,500點。

整體盤勢陷入多殺多走勢，八大類股僅水泥窯類股收紅，其餘皆收黑，終場加權指數下跌100點，收在10,421點，成交量能975億元。

台指期方面，昨天也一路走低，中午後維持低檔震盪，終場收跌109點至10,416點，成交口數14.8萬口。

價差方面，台指期轉為逆價差4.91點，電子期逆價差擴至0.46點，金融期逆價差擴至2.59點。

籌碼面分析，三大法人昨天現貨賣超63.78億元；台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少4,554口至2,544口，外資多單減碼且空單加碼，淨多單減少2,127口至43,423口。

至於十大交易人中的特定法人部分，全月份的台指期淨多單，則是減少6,745口至5,371口。

永豐期貨指出，昨天櫃買市場跌勢則較大盤重，終場下跌2.51點，日線出現長黑摜破季線，顯示內資賣壓沉重。

技術面觀察，昨天大盤開低走低以長黑跌破5日、10日及月線支撐，且成交量能增溫，短線指數未見明顯止跌訊號，盤勢轉為偏弱格局。

元大期貨則認為，目前舊制選擇權波動率指數從8.82上升到9.61，且期現貨價差由正轉負，逆價差升至5點，顯示投資人的避險意識明顯升溫。另外，外資籌碼轉弱，賣超現貨、減碼期貨淨多單，顯示對後市的信心有所轉弱。

展望盤勢，因昨天台指期收長黑K棒，期指摜破短中期均線並回測至10,400點，呈現價跌量增的弱勢格局，雖然大陸昆山停產事件尚未正式定案，但若事態發展不如預期，恐影響鴻海等權值股營收，短線布局上仍宜保守。

股期雙市昨（21）日震盪小跌，指數齊步失守10,500點大關。分析師表示，目前期指正價差縮小，外資淨多單減少2,008口，淨多單部位縮減至4萬3,574口，展望盤勢，短線市場氣氛謹慎，震盪壓縮格局不變。

在現貨與期貨行情走勢方面，美國稅改案周三終於過關，惟市場仍在觀望對經濟影響，美股三大指數亦陷入高檔整理，昨日台股以上漲22點開出，在台積電（2330）回穩帶動之下，指數一度逼近上方半年線壓力區。

惟上方賣壓沉重使指數漲幅收斂，午盤過後股王大立光跌勢加重拖累指數由紅翻黑，終場加權指數跌15點收10,488點，成交量992億元。

台指期昨日早盤則是溫和上漲，但因市場追價力道仍然謹慎，加上日韓股市走低，終場台指期小跌11點，以10,497點收盤，成交口數12萬口。價差方面，台指期為正價差縮8.03點，電子期逆價差擴至0.01點，金融期逆價差擴至1.1點。

永豐期貨表示，就籌碼面分析，在現貨部分，三大法人昨天賣超12.9億元，在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少2,436口至5,499口，其中，外資空單加碼超過多單加碼，淨多單減少2,008口至4萬3,574口。至於十大交易人中的特定法人方面，全月份台指期的淨多單，則是減少1,772口至7,983口。

永豐期貨指出，昨日外資在現貨賣超24.5億元，同時減碼台指期淨多單，外資態度持續偏向保守，而以內資為主的櫃買市場表現則較大盤強勢，終場上漲0.32點並收復月線，顯示整體盤勢仍由內資主導。

就技術面觀察，大盤開高走低以黑K持續在10,500附近震盪整理，成交量也持續萎縮，指數持續受制於上方半年線與月線反壓，短線盤勢維持橫盤整理格局不變。

元大期貨認為，台指期開高走低，以十字形黑K棒作收，近日持續於10,500關卡上下震盪，顯示市場氣氛仍然謹慎，外資籌碼面亦偏空方，台指期後勢預期仍震盪整理。

群益群貨表示，外資期現貨同步作空，自營商選擇權偏多加碼，技術面台股雖開高走低，但仍處區間內橫盤整理，短線賣壓持續消化沉澱，目前台股震盪壓縮格局不變。

股期雙市昨（19）日震盪走跌，齊步失守10,500點大關；分析師表示，目前期指逆價差略為擴大，外資淨多單增加4,456口，淨多單部位攀升至42,655口，展望後市，短線反彈仍可能遭遇空頭抵抗，盤勢將維持震盪格局。

在現貨與期貨行情的走勢方面，美股周一續創歷史新高，那斯達克指數更是一度突破7,000點大關，台股加權指數昨天一度衝高至半年線附近，但因台積電、鴻海及大立光均弱勢走跌，盤面上缺乏權值股撐盤拖累指數由紅翻黑，午盤過後跌幅擴大，終場加權指數下跌39點，收在10,467點，成交量能1,126億元，較前一日增加。

台指期部分，昨天以小漲開出後，因市場信心不足，期指拉回至平盤震盪，午盤過後蘋概三雄賣壓加重，終場台指期下跌42點，以10,459點收盤，成交口數15.2萬口。

價差方面，台指期逆價差擴至10.34點，電子期逆價差縮至0.37點，金融期逆價差擴至2.12點。

永豐期貨表示，就籌碼面觀察，在現貨部分，三大法人昨天賣超37.54億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加1,573口至6,400口，其中，外資多單加碼超過空單加碼，淨多單增加4,456口至42,655口。

至於十大交易人中的特定法人方面，全月份的台指期淨多單，則是增加1,367口至12,490口。

永豐期貨指出，現階段外資現貨賣超擴大，持續偏向保守，顯示即將進入聖誕及新年假期，外資對新興亞股買盤縮手，整體盤勢由內資主導。

就技術面觀察，昨天大盤開高走低以黑K跌破5日線，指數量增下跌，指數挑戰上方半年線反壓失利，短線盤勢維持震盪格局。

元大期貨則認為，台指期昨天開高走低，10,500點關卡失守，並回測10日均線支撐；台指期表現偏弱，且外資現貨賣超幅度再度擴大，後市謹慎為宜。

群益期貨表示，台股近期呈現空方量價結構，目前以區間橫盤整理看待，一旦再跌破12月7日低點支撐，台股則恐加速走跌。

股期雙市昨（14）日震盪走高，指數齊步站上10,500點大關。分析師表示，目前期指逆價差收歛，外資淨多單增加3,262口，淨多單部位攀升至4萬4,956口，展望盤勢，短線多方拿回主導權，將有助多頭續攻。

在現貨與期貨行情走勢方面，美國股市周三漲多跌少，那斯達克收紅且道瓊續創新高，激勵昨日早盤台股跳空開高，台積電（2330）、鴻海一掃近日蘋概股疲軟陰霾，分別上漲1.5%、1.3%作收。國泰金、中信金也分別上漲1.9%、1.5%，率金融股推升加權指數，使得昨日盤勢形成金電齊漲的局面，但股王大立光早盤開高走強後賣壓出籠，接近午盤翻黑下挫，使大盤收斂部分漲幅。

期市方面，台指期昨日上漲78點至10,528點。價差方面，台指期逆價差縮至10.01點，電子期逆價差擴至0.64點，金融期逆價差擴至2.53點。

永豐期貨表示，就籌碼面分析，在現貨部分，三大法人昨天買超27.5億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加2,208口至6,757口，其中，外資多單加碼超過空單加碼，淨多單增加3,262口至4萬4,956口，截至昨天已連四日增加。

至於十大交易人中的特定法人部分，全月的台指期淨多單則是增加5,367口至1萬2,860口。

永豐期貨指出，昨日外資在現貨市場結束兩周多的連續賣超，轉為買超28.8億元，加上指數跳空開高站上10日線反壓，逐漸消化12月6日長黑K的套牢賣壓，對多方的確屬樂觀跡象。

不過，昨日盤中突破的半年線得而復失，也意味隨著指數走高至10,600點附近，未來面臨的是11月30日長黑K的反壓，因此預期指數將呈震盪整理結構。

群益期貨則認為，外資期現貨同步作多，自營商選擇權偏多略為加碼，整體籌碼面中性偏多格局；技術面上，12月6日高點壓力一度呈現突破，短線上台股以震盪偏多看待，目前待量能逐漸放大後，台股將加速走揚幅度。

元大期貨表示，昨日台指期以留有上影線的紅K棒作收，由於美國聯準會（Fed）維持緩步升息步調，有利台股資金回籠，外資操作方向亦轉趨多方，但上檔賣壓仍然不輕，後市預期震盪。

外資現貨連13賣，刷新去年520來最長連賣紀錄，期貨市場偏空態 度也在選擇權淨空單顯露無疑，連15日增加至25.64萬口，爆歷史新 天量。法人認為，台北時間本周四凌晨美國升息在即，市場買氣陷入 觀望，外資調節與避險情緒持續升溫。

外資昨（12）日現貨調節力道不歇，賣超49.1億元，已連13日賣超 台股，累計金額達788.23億元，直追去年520總統就職前最長連16日 賣超的1年半紀錄。三大法人也連13賣超突破千億元，大型權值股成 為提款機，壓抑指數反攻力道，昨日跌0.28％收10,443點。

外資在期貨市場布局也引起注意，台指期淨多單雖小增百口至3.9 萬口，然選擇權淨空單連15日增加，從11月21日的14.05萬口飆升至 昨日的25.64萬口，改寫今年8月11日25.61萬口的紀錄，再創歷史新 高量。

凱基期貨分析師李立勤認為，11月15日期貨市場結算，當天外資台 指期淨多單3.8萬口，昨日僅微幅增加近千口至3.9萬口，是外資在期 貨市場保守操作的第一訊號。

選擇權未平倉口數再創歷史新高量，顯示外資眼見台股越跌越深， 輔助的避險部位增加，是外資維持保守態度的第二訊號。

統一期貨分析師廖恩平則指出，除了觀察淨空單口數外，選擇權未 平倉契約淨額為進一步觀察指標；昨日偏空7.47億元，較前一日偏空 淨額增加1.72億元，但未再出現本月7、8日偏空淨額逾11億元的數字 ，顯示外資雖積極在選擇權布局空單，但偏空心態稍有緩解。

且根據今年8月中外資選擇權淨空單一度改寫歷史新猷，台股隨後 仍出現一波上漲行情，只要未平倉契約淨額翻多，台股後市仍不悲觀 。

永豐期貨副總廖祿民則認為，外資期現貨都出現明確減碼台股的跡 象，反映出台股本身弱勢與周四美國升息與否的觀望情緒。

股期雙市昨（11）日震盪走高，齊步收復10,400點大關；分析師表示，目前期指價差由逆轉正，外資淨多單增加2,287口，淨多單部位攀升至38,905口，展望後市，短線反彈仍可能遭遇空頭抵抗，但整理過後多方有望再度向上。

在現貨與期貨行情走勢方面，美股上周五因就業報告優於預期反彈收高，亞股昨天早盤普遍開高上漲，帶動台股以漲39點開出，盤面權值電子三王也反彈上漲。

其中鴻海11月營收創高利多，成為多方信心指標，帶動指數上揚，盤中一度衝上10,500點，但午盤過後調節賣壓出籠，壓低指數收斂早盤漲幅，終場加權指數漲74點，收10,473點，成交量較前一日縮減。

櫃買市場昨天領先大盤，反彈幅度逾1%且連續兩日反彈收紅，顯示內資信心逐漸回籠。

期貨市場方面，外資昨天在台股現貨持續賣超，但台指期淨多單反向增加，顯示外資心態略為中性看待，台指期昨天終場漲83點至10,479點，成交口數為11.9萬口。

價差方面，台指期轉為正價差4.91點，電子期轉為正價差0.73點，金融期轉為正價差1.71點。

永豐期貨表示，若從籌碼面分析，在現貨部分，三大法人昨天賣超13億元；在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加2,968口，留倉部位轉為淨多單2,866口，其中外資淨多單增加2,287口至38,905口。十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單增加2,231口至8,892口。

永豐期貨指出，由技術面觀察，昨天大盤開高走高以帶上影線紅K反彈上漲，終結日線連四黑並收復5日線，短線已見回穩，惟上方均線呈空頭排列，指數短線反彈仍可能遭遇空頭抵抗，待整理過後多方有持續向上挑戰機會。

元大期貨認為，目前舊制選擇權波動率指數從11.07降到10.31，連兩日降溫；期現貨價差由逆價差轉為正價差，投資人避險意識淡化。

整體而言，昨天台指期偏多表態，期指連兩日收紅，回到10,400點上方，同時克服5日均線壓力，行情已稍有反彈傾向，但要留意外資在現貨市場尚未縮手賣超，本周美國和歐洲也都有利率決議，投資人操作應以短線為宜。