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台股震盪盤整、指數力守9,400點大關，台指期走勢齊步震盪；期貨分析師表示，當前金融期呈現「價漲量增」狀態，電子期與非金電期則為「價跌量增」，期市若欲重返上漲軌道，電子期未來必須領頭表態。

台指期上周五跳高開出，但在現貨開盤不如預期下就馬上急挫，跌勢直到11時過後才轉趨和緩，並在下午1時過後出現小幅彈升的動作，指數終場仍小跌作收，而全日高低差則放大至93點。

9月台指期終場成交在9,407點，下跌17點，成交量為10萬4,724 口，未平倉量則為7萬2,187口。9月台指期為逆價差0.94點，電子期為逆價差1.03大點，而金融期則為正價差1.86大點。

類股期貨部分，金融期呈現價漲量增的狀態，電子期與非金電期則價跌量增；空方影響範圍雖廣，但多方追價與空方摜壓意願皆積極。

國票期貨表示，就收盤的位置來看，金融期收在短均線群之上；非金電期收在5日均線與10日均線間；電子期則仍收在短均線群之下，位階較為落後。

現階段金融依然是表現相對突出類股，然而在電子與非金電出現拖油瓶走勢下，無法讓大盤指數守住平盤位置。未來期市若要重返上漲軌道，電子期須領頭表態，否則將僅為橫向整理格局。

從籌碼面來看，三大法人中除自營商偏多調整手中持倉部位外，外資與投信則偏空調整。自營商增持1,204口多單，目前手上部位留有8,570口淨多單；投信減持173口多單，目前部位為1,900口淨多單；外資則增持1,786口空單，目前部位為淨空單1萬3,187口。

三大法人期貨部位總計為淨空單2,717口，較前一個交易日增加755口空單。

永豐期貨指出，目前十大交易人中的特定法人，全月份台指期空單加碼368口，淨空單升至1萬1,595口，整體來看，法人與大額交易人對後市持中性偏空的看法。

台指期昨（19）日大漲，電子期與金融期連手走高；期貨分析師表示，電子期、金融期及非金電期等三大類股期貨，齊步呈現價漲量縮狀態，多方攻勢全面，但火力分散，大盤漲勢如要持續，成交量須穩步擴增至千億元以上。

台指期昨天上漲99點，收在9,239點。電子期以365點收盤，上漲3.6點，成交5,065口；金融期以1,079.6點收盤，上漲8點，成交3,015口。

價差方面，台指期逆價差擴至4.78點，電子期正價差縮至0.13點，金融期逆價差擴至3.5 點，摩台期轉為正價差0.01點。

行情走勢方面，受到美股大漲的激勵，昨天台指期跳空開高，早盤在空單回補以及追價買盤的推升下，指數一舉越過5日線與10日線反壓。

連日來表現最為弱勢的傳產類股跌深反彈，電子類股也因美股那斯達克指數再創14年新高而轉強，金融類股也力守在紅盤上，終場台指期就以上漲的長紅K收盤。

永豐期貨表示，由技術面觀察，昨天大盤開高走高，一改連日來開高走低的情況，成交量能也放大至871億元，短線走空的疑慮得以減輕。

不過，上檔月季線死亡交叉的反壓仍罩頂，多頭仍須出量表態上攻，否則盤勢仍難以擺脫整理格局，短線在未見指數攻上季線前，操作上仍宜保守因應為佳。

類股期貨部分，昨天三大類股期貨都呈現價漲量縮的狀態，多方攻勢全面，但火力相當分散。就收盤的位置來看，電子期收在月線上，金融期收在5日均線與月線間，非金電期則仍落於10日均線與月線間，位階落後。

國票期貨指出，昨天三大類股表現相當平均，使得大盤指數能夠以大漲收盤，不過台股未來是要續漲還是拉回，觀察重點仍在電子身上。

台股昨（28）日震盪走跌、指數力守9,400點關卡，台指期走勢齊步震盪小跌，但外資增持4,573口多單，轉為淨多單986口；期貨分析師表示，外資對後市看法雖轉趨樂觀，但短線上仍有拉回的風險。

台指期昨天以平低盤開出後震盪走低，但跌勢在現貨開盤後沒多久即獲得控制並開始反彈；不過，盤中指數在9,420點附近遭遇壓力後，即轉為區間整理走勢直至收盤，終場以微跌作收，全日高低差則收斂至80點。

8月台指期終場成交在9,387點，下跌3點或0.03%，成交量11萬3,611口，未平倉量有6萬5,862口。另外，8月台指期是逆價差33.18點，電子期逆價差0.6大點，金融期也是逆價差9.91大點。

類股期貨部分，非金電期呈現價漲量增的狀態，金融期為價漲量縮，電子期則為價跌量縮；多空雙方各有施力點，但多方攻勢較為積極。

永豐期貨表示，電子繼續走弱，非金電與金融也努力撐盤，分擔部分下跌壓力；然而獨木難支，終究還是無法讓大盤指數能夠守在平盤上。

未來台股能否止跌，關鍵在於電子的態度，若能在近日整理完畢並回穩，則大盤指數可望維持震盪走高的格局；但要是持續弱勢，則指數破底甚至回測季線與年線的機率也將逐日攀升。

從籌碼面來看，三大法人中除外資偏多調整手中持倉部位外，投信與自營商則是偏空調整。自營商減持2,033口多單，目前手上部位留有1,492口淨多單；投信減持29口多單，目前部位1,922口淨多單；外資則增持4,573口多單，目前部位淨多單986口。

整體來說，三大法人的期貨部位總計淨多單4,400口，較上個交易日增加2,511口。

永豐期貨指出，若觀察十大交易人中的特定法人，全月台指期空單加碼564口，淨空單升至9,656口，整體而言，法人與大額交易人對短線後市持較為中性保守的預期。

國票期貨則認為，外資目前在期貨留倉部位為淨多單，選擇權則維持偏空部位，顯示外資對台股後勢看法雖轉趨樂觀，但認為短線上仍有拉回的風險。

歐台期上市超過半個月，成交量逐步增溫，在期貨商的動員下，投資人愈來愈了解該商品的交易內容。永豐期貨總經理楊新德表示，這是台灣期貨市場盤後交易延伸的首項商品，對台灣期貨市場深具意義，永豐期貨為此推出「巡迴講座」與「交易拿獎金」兩大活動，投資人應趁勢熟悉市場，並取得獎勵。

首先巡迴講座部分，將於6月全台密集舉辦，6/5桃園、6/12高雄、 6/19新竹、6/26台南，由專業經理人為投資人解析歐台期與歐台選擇權的操作方法；另外，交易拿獎金的部分則一直持續到8月15日止，在這期間，單日交易量者最多可獲得1,000元、每日買最低與賣最高者分別獲得500元，以及最後統計交易量最多者將獲得1萬元。

永豐期貨推出多元化交易系統，在一般電腦上的易利得平台、豐元寶國外系統或是網頁版介面，甚至在行動裝置上的愛利得APP系統上，都可以看到歐台期的報價與下單介面，藉此能讓客戶輕鬆看到商品報價，並以安全且有效率的方式進行交易。

雖然現在交易量還不大，楊新德引用韓國經驗舉例，韓國期貨盤後盤，前3年在歐交所的交易量也僅是原市場的1∼3％，台灣剛起步，而將來投資人的操作一定能更平穩且掌握獲利機會。楊新德表示，歐台期是由台灣期貨交易所委託歐洲期貨交易所掛牌的商品，基本上交易規則與契約都與台灣雷同，並有國外商品交易規則的特色加入，如：無漲跌停限制、有停損單、二擇一單等，交易的多樣性與多變性可滿足投資人多面向的需求。

台指期昨(3)日上漲15點收9,104點，期現貨轉為逆價差19點，外資減碼淨多單2,914口，累計剩下22,207口，台指期成交量連3日攀升，但卻留下連3根黑K，顯示期貨市場避險心態略增。分析師表示，多方氣勢略受阻，不過外資仍主導盤面氣氛，短線氣氛偏多，處高檔震盪格局。

永豐期貨分析師林漢偉表示，期現貨翻轉為逆價差19點，表示不認同上漲格局的人變多，也因此期貨盤中下殺力道強於現貨。昨日融資餘額續增，投信賣超，而外資又已經在轎子上，且外資昨日減碼淨多單2,914口，前十大特定法人也減碼淨多單1,894口，累計剩17,877口，顯示為一部分空單避險，一部分多單獲利了結，如果持續性減碼，指數要再向上推升就不太容易。

此外，林漢偉提醒，台幣匯率也是一大觀察指標，因為台股在端午休市期間，美元指數大漲，且反彈創高，逼近4月份高點80.77，接下來若漲到82，推估波段滿足點已到，若使得台幣匯率市場轉弱，短線套利資金就會撤出。

台指期短線支撐點看5日線，但已兩度回測，因此中多支撐看月線。林漢偉表示，目前散戶在現貨市場追多，期貨偏空，因此「驚驚漲」格局仍在，若轉為正價差，且市場資金都在作多，沒人作空，就會形成多殺多的格局。

日盛期貨分析師牟宗堯也認為，中華經濟研究院剛公布的5月台灣製造業採購經理人指數PMI較上個月下跌1.6個百分點，且出現第2個月下滑，是近期的利空因子，導致籌碼流失，將成為創高之後的休息盤，下方支撐看在前波W型的頸線位置8,990點。

此外，專家表示，新加坡摩台指在歷經連續2個交易日收黑回檔後，昨日晚間仍在平盤附近震盪，指數於盤中頻頻嘗試挑戰5日線，可發現多頭抵抗力道強勁，有機會再展開一波新的攻勢。

玉山投顧指出，昨日台指期高低震盪，期指盤中呈現多空相互拉扯，所幸收盤仍收在5日線上，搭配現貨量能維持在千億元上，多方格局並未遭破壞，不過期指高檔震盪幅度開始加大，盤中追價風險有升高跡象，操作上維持低接找買點布局為宜。

永豐期貨副總陳清德：

Eurex/TAIFEX Link是在Eurex上市，交易人想要交易該商品可透過 Eurex在台交易會員下單，或透過其他期貨商以複委託方式向具Eure x結算會員的期貨商下單。

交易人交易Eurex/TAIFEX Link，因涉及歐、台兩市場，那麼交易人該如何準備保證金？永豐期貨副總陳清德表示，期貨公會依據下單商品不同，訂有最低保證金收取標準。一、交易人在Eurex要建立台指期一天期期貨契約的新倉部位，依期交所公告當沖保證金收取 (原始保證金為一半)，即42,000元；二、交易人在Eurex要建立台指選擇權一天期期貨契約的新倉部位，買方須繳交權利金(當日結算價乘以契約乘數之金額)加上變動保證金，賣方則是風險保證金【MAX(A值- 價外值, B值)，A值及B值依期交所公告的標準計算】加上變動保證金。變動保證金是指當天Eurex結算價(即同一交易日期交所台指選擇權每日結算價)與委託價格的差額，再乘以契約乘數。

而在Eurex的部位如果未沖銷，移轉回台灣期貨市場，則須依國內規定收取及檢核保證金。移轉回來的台指期最近二個月份契約可依當沖保證金42,000元來檢核，不過依當沖保證金檢核轉入的部位，交易人須具有當沖戶的資格，並簽署「當沖風險預告書」，這類轉入部位也須於當日收盤前平倉。

如果交易人的保證金及權利金不足時，期貨商可以全部拒絕，或部分拒絕保證金及權利金不足部位，至於拒絕那些部位，除非與交易人另有約定，否則期貨商可以自行決定。

Eurex／TAIFX Link將於下個月15日於歐交所(Eurex)掛牌，該商品沒有交易稅與保證金追繳問題，上市之後，台灣的投資人若想交易該商品，可透過我國目前具有Eurex交易會員資格的期貨商，包含元大寶來期、凱基期、永豐期、群益期與康和期，或者透過國內外複委託方式下單。

包含台指期與台指選擇權都可交易，交易時間是台灣當天的下午2 點45分至隔日凌晨4點(或3點，依德國日光節約時間而定)，在歐交所交易時無需課交易稅，且由於結算價已定，因此也沒有保證金追繳的問題。

該商品交易時間長達8個小時多，若在台指期盤後時段遇重大事件，足以影響隔天盤勢，就可先在Eurex下單，可做為「新增部位」或「隔日沖銷台指期原部位」，將增加獲利或控制隔日損失。

若投資人在Eurex新增部位，遇到盤中有價格波動可先獲利了結，盈餘部分歸屬海外所得，若沒有進行平倉，該部位則結算並轉移回台灣市場。

Eurex／TAIFEX Link的交易結算流程橫跨歐洲、台灣兩市場，期貨商須完成相關交易前置作業，才能承作這項商品的經紀業務，就我國期貨商端來看，本身具有Eurex交易會員資格者，目前可直接接受交易人委託下單，目前有元大寶來期、凱基期、永豐期、群益期及康和期等5家；其他期貨商則可透過國內或國外複委託方式為客戶下單。

除了不用課交易稅與無保證金追繳問題，該商品也因Eurex規範，沒有漲跌幅限制，不過若盤中價格波動過大，Eurex仍設有價格穩定機制。此外，該商品必須同時是台灣期交所與歐交所都有開盤的交易日才能交易，例如歐洲耶誕假期或台灣的農曆新年，只要有一方沒有開盤，該商品就沒有交易。

永豐期貨表示，近期美國那斯達克指數出現明顯劇烈的震盪，顯示全球股市多頭火車出現修正本益比的放緩走勢，而近期台幣從3月24 日起一路由30.5升值到4月10日盤中突破30元整數大關，也造成近期領漲的電子股出現劇烈震盪。

由昨(10)日整體台灣股市統計可知，漲停家數32家而跌停家數有 10家，更為弱勢的是開高走低的家數超過1,000家以上，顯示雖指數順利創下新高但類股結構卻出現漲少跌多的不利走勢。

其中，從領漲族群觀察，昨日以水泥類股上漲2.3％、金融類股上漲0.82％，以及食品類股上漲0.53％，帶動台股創高，顯示在新台幣短線出現急升走勢下，類股明顯高檔輪動的架構。

永豐期貨認為，短線上台股即將挑戰9,000點整數大關，在技術面有利多方的前提底下，股市在近期仍有創下今年新高的機會，但類股高檔輪動機會大增，此時建議投資人善用股票期貨逢高避險。例如，投資人若持有美律(2439)現貨，若自上周四相對高點放空一口股票期貨，即可減少8.7％的損失。

此外，也可跟隨法人的腳步進行汰弱留強操作，即可達到降低風險增加獲利的目的，例如自4月初買進一口宏碁(2353)股票期貨同時賣出一張聯強(2347)現貨，當股市持續震盪仍可獲利13％。

期交所為進一步擴大期貨市場規模，針對期貨商、期貨交易輔助人 (IB)及法人機構(含自營商)推出的「股票期貨期股相當及法人機構交易」、「股價指數期貨交易推展」及「臺指選擇權法人機構交易」等獎勵活動，將於第2季持續辦理，總獎金高達4,200萬元。

期交所表示，這些獎勵活動範圍包含股票期貨、股價指數期貨及臺指選擇權，在第1季已初步看見成效，因此在本季持續辦理，激勵市場交易並提振量能。其中，為了提高法人參與率，法人機構獎勵部分辦法有所調整，將臺指選擇權獎勵門檻從20萬口調降為15萬口即達手續費折減門檻，股價指數期貨獎勵門檻從10萬口降為8萬口。

另外，為了強化經紀商的推廣成效，亦調降經紀商得獎門檻，並增設法人新開戶獎，以鼓勵業者積極開發新的法人客戶進場交易。其餘針對股票期貨部分，因第1季活動推出後，無論是業者或交易人皆積極參與，因此活動成效顯著，故第2季獎勵方式維持不變。獎勵辦法業已公告於期交所網站(http://www.taifex.com.tw)，歡迎期貨商、IB及相關從業人員上網查詢。

期交所指出，截至3月25日止，獎勵商品日均量和活動舉辦前年第 4季日均量相較，皆呈現成長，其中股票期貨及臺指選擇權成長更達約2成；另外，法人機構部分的交易量亦呈現大幅成長，其中股票期貨成長率更高達120％。為延續活動推展效果，自今(1)日起持續推出第2季獎勵活動。

第1季共有元大寶來期貨、統一期貨、永豐期貨、摩根士丹利證券等期貨商，及統一證券、大昌證券、台新證券等期貨交易輔助人共2 0餘家期貨商、證券商獲得獎勵。

台股昨（24）日開低走高，尾盤指數由黑翻紅，指數力守8,600點大關；台指期同步震盪走強，三大類股期貨都呈現價漲量增的狀態，未來台指期若要出現較長的反彈波段，電子期必須強勢表態，拿回領漲的主角頭銜。

台指期昨天早盤開低走高，但因現貨開盤後即陷入震盪，直到9 點半後才止跌回彈，終場順利以上漲收盤，全日高低點放大至82點。4月台指期終場收在8,601點，上漲28點、漲幅0.33%，成交量9萬9,698口，未平倉量則為4萬7,674口。

另外，4月台指期逆價差4.38點，電子期逆價差0.12大點，金融期則是正價差0.81大點。類股期貨部分，三大類股期貨都呈現價漲量增的狀態，多方攻勢不但全面，並且追價意願相當積極。

就收盤的位置來看，電子期收在月線上，金融期與非金電期則位階相對落後。

國票期貨表示，由於在現貨上，電子昨天不是表現相對強勁的類股，所以無法有效拉抬指數，導致大盤指數僅以小漲作收。不過，要是未來台指期若要出現較長的反彈波段，電子期必須拿回領漲的主角頭銜。

從籌碼面來看，三大法人昨天在現貨部位除投信外，外資與自營商則站在買超方。在期貨部位方面，三大法人中除自營商偏空調整手中持倉部位外，外資與投信則是偏多。

自營商增持554口空單，目前手上部位留有2,815口淨空單；投信目前部位326口淨多單；外資增持2,695口多單，目前部位為淨多單6,405口。三大法人期貨部位總計為淨多單3,916口，較上周五增加2,150口多單。

至於選擇權方面，從成交量觀察，4月買權集中在8,700點，賣權集中在8,400點。未平倉量部份，買權大量區在8,800點，而賣權大量區在8,500點。

永豐期貨表示，4月買權平均隱含波動率由9.90%升至10.08%；賣權平均隱含波動率由12.64%升至12.93%，在中多趨勢並未改變下，操作上仍建議於8,400點至8,600點，建立買權多頭價差因應。

元大寶來期貨昨(20)日公告總經理盧立正辭職，辭呈自4月1日起生效。據了解，盧立正將跳槽至永豐期貨擔任副董事長，至於元大寶來期貨新任總經理人事案，待下周四(27日)董事會決議，可能由現任副董周筱玲兼任。

盧立正在台灣期貨業近20年，在早期的美商嘉吉、中信期貨、永豐期貨都當過總經理，而後轉戰元大期貨董事長，元大寶來合併後，盧立正接任總經理一職。走過一輪，他又回到永豐期貨，這次要做副董事長，業界都稱許他的專業能力。

盧立正不僅在國內重要期貨商擔任過總經理，在外資期貨領域也有豐富的經驗，此次台灣期貨交易所與歐洲交易所的合作案，盧立正就因此經常被期貨公會指派代表業界出席聯合說明會，據悉新東家永豐期貨就是想借用盧立正在外期、IB管理等專業。

傳聞將兼任元大寶來期貨總經理一職的周筱玲，也是證券、期貨業有名的專業經理人，多年來在金融圈大放異彩，同時在銀行、證券、投信及期貨四大領域歷練完整，原本在寶來期貨就是兼任副董與總經理，元大寶來期合併後，她就專責副董一職，業界認為，此次若被指派兼任總經理，雖然工作量提升，但也是重作馮婦，周筱玲的能力不成問題。

期貨業人士指出，周筱玲與盧立正都曾是金彝獎傑出企業領導人才獎，同樣都是為台灣期貨業努力，「不管在哪裡，好的人才就會有自己的舞台」。

美聯準會主席葉倫釋出升息說，衝擊亞洲股匯市，台股4月台指期昨(20)開新倉首日，就暴跌104點收8,568點，外資台指期淨多單更一口氣大減碼8,394口，僅剩1,724口，瀕臨快翻空局面。

期貨專家指出，市場訝異美國量化寬鬆退場、升息時程會如此快速，加上國內服貿闖關引發的衝擊擴大，引爆在高檔震盪已久的台指期一舉宣洩大跌，由於逆價差擴大至29點，以昨日加權指數大跌92點收 8,597點失守月線，指數有回測季線8,553點支撐的壓力。

專家：短線偏空看待

元富期貨分析師林秉瑋表示，外資昨日期現貨同步作空，象徵市場恐慌情緒的VIX指數昨日勁揚4.13％至15.12點，選擇權的最大成交量在買權8,700點與賣權8,500點，多空交戰位置非常接近，今日雖可望有小幅反彈，但仍端視8,639點多空決戰關鍵能否突破，否則短線上將由空方控制局勢。

永豐期貨分析師林漢偉表示，市場沒預料葉倫會變鷹派，外資因而激烈反應，外資不僅抽手台指期多單5,370口，加碼空單3,024口，選擇權淨部位更是驟減2.3萬口淨多單，顯見此舉是有備而來，台指期短線上偏空看待。

台指期高檔賣壓沈重，技術面轉趨弱勢，從前十大特定法人於近月合約就可看出，多單減碼4,401口，空單增加3,762口，淨部位大減8 ,163口，僅剩淨多單98口，已瀕臨翻空局面。

統一期貨分析師李宗霖表示，美國聯準會購債規模持續減碼，提早帶來升息循環的預期，外資因而反手作空，澆熄買盤進場意願。

股票配個股期貨策略交易、及先買後賣現股當沖上路後，驅動了國內證券期貨市場出現細微的轉變，期貨投顧業者，如永豐期貨、群益期貨等近期競相搶進兼營證券投顧業務，證券、期貨跨界交易將蔚為風潮。

期交所、證交所推動股票配個股期貨策略交易相當成功，使得個股期貨成交量迅速躍升，但期貨投顧僅能在239檔個股期貨中打轉，非個股期貨的股票，期貨投顧不能推薦給客戶，使得業務擴展窒礙難行也綁手綁腳。

為了提供客戶的策略交易建議更完整及發揮公司業務的最大效益，永豐期貨向金管會申請證券投顧執照已經核准，3月正式上路。

此外，去年國內期貨商獲利第二名的群益期貨也如火如荼準備申請兼營證券投顧執照。

永豐期貨顧問部副總廖祿民表示，客戶自己摸黑進場已無法提高附加價值，而他所負責的顧問部將以技術面為導向，更貼近市場，有別於以往證券顧問之基本面及評價模型選股，同時也將導入期貨市場所擅長的對沖策略、股票及期權混合策略等，提供客戶完善的策略交易。

廖祿民表示，2月間公司進行模擬選股及股票配股期貨策略交易，挑選股票後續漲幅都不小，策略交易的績效更穩健獲利，更加深擴展該業務的信心。

群益期貨協理林昌興表示，事實上先買後賣當沖交易的四大策略：等、挑、鎖定、守好停損停利點準備出場的操作手法與期貨相似，都需有嚴謹的紀律，不少期貨客戶都有不錯獲利，目前公司盤中進行模擬的現股當沖獲利都頗豐。

林昌興說，期貨商擅長計量化、配對、對沖、價差交易，國內期貨商操盤手長期以來被訓練出快、狠、準的短期價差交易的技巧，目前操盤手的贏家模式，除了借重公司的期貨交易軟體，長年下來的經驗磨練累積都能穩紮穩打地成為成功的操盤手。

去年底以來四大單位攜手推廣「股票配個股期」，為期貨業者另闢戰場，除了現有如元大、凱基、群益、康和等期貨商兼營證券IB業務，為提供客戶不僅是239檔股票期貨標的相關資訊，期貨商乾脆直接申請證券顧問業務，繼凱基期、國泰期之後，永豐期貨日前也向金管會申請核准兼營顧問業務。

永豐期貨顧問部副總廖祿民表示，金融市場跨界經營及整合已成為趨勢，期貨商的顧問業務全面，短週期且能提供多空配對策略，為避免在法規上擦槍走火，同時也一兼二顧，他說：「既然是選股邏輯，期貨商研究這239檔股票標的與研究所有上市櫃股票所花費的工夫，其實是一樣的。」

廖祿民表示，目前國內期貨交易市場掛牌交易的商品，大部份由證券交易市場衍生而來，台灣期貨交易所賣力推廣的股票期貨商品即是連結到個股的產品，去年加權指數高低點僅1,044點，約為13％的波動區間，操作期指的投資人很難有大波段的利潤，反觀個股的部份，大漲數倍者所在多有，美律(2439)由大約42元漲到160元。

廖祿民指出，對投資人而言，看多後市可採買進現股、買進認購權證、作多股票期貨等多種工具，但就業者而言，面對的是兩種不同的市場與主管單位，未來主戰場將在「顧問」與「資產管理」兩大部份。

目前，許多期貨公司如元大寶來、凱基等都已兼營證券IB，投資人在期貨商也可以進行股票交易，為提供客戶更全方位的服務，元大寶來期貨指出，研究部門與投顧端的堅強團隊與豐富資源，透過兼營證券IB，帶動實質業務量的提升。另一部份，部分期貨商則選擇將顧問部的觸角往證券端延伸，目前有凱基期、國泰期等已開展證券顧問的業務，今年1月永豐期貨也正式新加入戰局。

台股期貨及現貨市場年後拉出一波反彈後，但近日都出現高檔買盤追價力道縮小的情況，多數期貨市場分析師認為，後市台指期攻高，需放出更大量能，否則難脫盤整格局。好消息是，近日外資在台指期空單布局逐漸回到中性水準，有利盤面後市。

永豐期貨表示，台指期昨（13）日下跌40點收在8,443點。價差方面，台指期逆價差縮至24.70點，電子期逆價差縮至0.52點，金融期逆價差擴至4.20點，摩台期轉為逆價差0.28點。

由籌碼面來觀察，三大法人在現貨市場賣超21.47億元；在台指期淨部位方面，三大法人多單加碼983口，其中，外資空單再回補2,596口，年前外資台指期淨空單一度拉高至1.4萬口，到昨日為止，外資手上的台指期淨空單已降至2,377口。永豐期貨認為，法人籌碼的變化，反映法人與大額交易人對盤勢看法持續轉趨中性樂觀。

永豐期表示，昨天台股期貨和現貨受到MSCI季度調整微幅調降台股權重的影響，台指期早盤以平高盤開出後，短線獲利了結賣壓明顯出籠，盤面上各權值大都漲多拉回整理，指數也一路走低而滑落於平盤下，盤中雖見多方試圖反攻，但買盤力道明顯不若前幾日強勁，尾盤指數再度反轉下殺，終場台指期就以下跌的黑K作收。

技術面上，昨日加權指數開平走低收最低，盤面上多頭氣勢受阻，買盤縮手觀望，成交量能也萎縮至近期新低的752億元，短線反彈走勢暫歇，行情轉入震盪整理且不排除回測季線的可能。未來指數若想繼續向上挑戰月線反壓，全看台股量能是否能再度有效放大。

三大期指昨(26)日同步出現由正價差收斂的局面，顯示指數逼近今年新高後市場轉向保守觀望，而短線波段漲幅超過160點，就期貨市場的預期心理觀察，短線追多的意願大幅降低，顯示盤勢有初步止漲跡象。

永豐期貨分析師林漢偉表示，由選擇權市場則可看出市場觀望心態相對較高，昨日買權成交量大量集結區維持的8,600∼8,700點，而賣權也維持在8,300∼8,400點，顯示市場認為上方壓力開始與下方支撐並未出現太大的變化。

就法人心態而言，外資偏空力道小幅增加，昨日加碼空單517口，淨空單水位升至2,401口，而選擇權賣權部位大過買權部位超過4萬口，現貨市場結束連續2日的賣超轉買超，顯示目前在期現貨與選擇權市場操作出現中性避險的狀況。

從技術面觀之，短線盤勢連續6個交易日出現高點突破前高，低點不破前低的偏多走勢，而日KD指標同步向上即將進入80以上的超買區，而下方均線呈現多頭排列，顯示盤勢目前仍由多方所掌控，後續隱憂仍在8,500點之上反壓，以目前均量不到700億元，想站穩仍有很高難度。

目前現階段行情最大變數仍轉向全球的資金面變化，近期全球股市在聯準會12月份釋放QE縮減後，新興市場股匯市近期均出現資金外流的現象，顯示明年股市面臨更大的資金轉向挑戰，但只要歐美股市仍能維持多方續攻的架構，整理過後再上機率較高。建議行情經過短線急漲後將進行震盪整理，且下方多方支撐架構完整，因此未來空方未能帶量下殺，則可逢低建立多方部位。

期交所10月8日舉辦「102年度期貨交易推展活動(第一階段)頒獎典禮」，近20位期貨商及證券商董事長、總經理親自出席領獎，包括元大寶來期貨及證券、凱基期貨及證券、群益期貨及群益金鼎證券、永豐期貨及永豐金證券、華南期貨、大昌期貨、澳帝華期貨、康和期貨、中國信託證券、日盛證券及富邦證券等，為歷年來業者出席層級最高之頒獎活動。

本活動針對4月1日起調降期交稅及手續費之臺股期貨等7項商品所舉辦之獎勵活動，第一階段5至7月，第二階段8至12月，為期交所成立以來最大規模的推展活動。(相關內容請詳閱《臺灣期貨雙月刊1 0月號》，網址：www.taifex.com.tw/chinese_new/10/Pub1.asp)。

永豐期貨總經理楊新德表示，期交所於去年11月及今年7月底推出台指選擇權一周到期契約及小型台指期貨一周到期契約後，台灣期貨市場兼有短、中、長存續期間的期貨與選擇權契約，使得交易人不論在面對一波行情或行情盤整時，能有更彈性的策略布局。

期交所在去年11月及今年7月底推出周選擇權及周小台後，交易人有更多的策略布局。

楊新德表示，若交易人對未來看法偏空，以Covered Call（保護買權）策略來看，則可以賣出周小台，搭配買進CALL來避險；若交易人認為未來行情屬於偏高點整理，以買方空頭價差策略，即可進行賣出壓力區附近履約價的買權，搭配買進壓力區以上更高履約價的買權。

楊新德表示，交易人掌握住四大要點即可利用期權商品掌握行情，包括：弱勢股避險或轉空、買進強勢股並避險、股票期貨對沖交易，以及同步運用台指期搭配選擇權。

美國量化寬鬆政策確定退場，全球資金遠離股市，致使昨（24）日外資在台指期淨空單高達1.6萬餘口，創下2011年12月上旬以來高點。永豐期貨副總廖祿民表示，昨日亞洲股市受到中國大陸的金融體系出現錢荒情況，昨日陸股跳水，上証跌幅達5.3%，讓台股的反彈之路更蒙上一層陰影。

因近期國際上的利空訊息頻傳，使得外資加快在現貨市場撤出台股步調，並同步在台指期貨擴大空方布局，昨日外資在台指期空單加碼1,760口，淨空單升至16,069口，為2011年12月上旬以來高點，顯示法人對後勢看法偏空不變。

富邦期貨協理范炳杰指出，外資布局指數看跌的選擇權策略「買進賣權」未平倉量高達13.9萬口，外資空單部位龐大並積極追空，指數下探的風險大。

受到日圓由貶轉升，新台幣趨貶壓力解除，外資昨（27）日回頭加碼台指期多單。期貨分析師表示，行情止穩進行橫盤打底，預計本周四摩台期結算雜音消失後，多方將再取得發球權。

永豐期貨副總廖祿民表示，昨日日圓回升，與日本在出口市場競爭的台灣及韓國匯率貶值壓力暫時解除，外資資金又開始回補。昨日雖然外資在台股現貨賣超，但賣超金額已經縮小至14億元，台指期多單加碼達3,252口，淨多單攀升至5,494口，換算金額外資在台指期買超達53.8億元，外資期現貨轉為多方。

摩台期本周四將結算，未平倉量已從23萬餘口降至20萬餘口，加上摩台期逆價差昨日收斂，預計摩台期結算前行情進行盤整。

富邦期貨協理范炳杰表示，選擇權6月OI P/C ratio上揚0.04站上1的多方關鍵點達1.01，籌碼止穩轉強。選擇權賣權IO在7,800點至8,100點的四個序列每個序列達3萬口的未平倉量，顯示8,100點支撐區強。至於本周三到期的W5選擇權OI P/C ratio也大幅度增加，下檔的支撐性強勁，有利於指數止穩。