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瀚亞投信(未)公司新聞
瀚亞投信投資長林如惠表示，川普新政可望推升美國短期經濟成長 並支撐美元維持強勢，共和黨完全執政下，可貫徹執行政策，美國物 價具潛在影響，進而可能左右聯準會降息步調，債券價格來到具吸引 力位置，首選高品質債，建議可擇機增加存續期間。至於川普上任對 通膨及利率等不確定性可能加劇市場波動度，但同時提供很好的投資 機會，精選個股將是明年致勝關鍵。
瀚亞投信海外股票暨固定收益部主管林元平認為，美國穩健獲利成 長與漸趨寬鬆的聯準會貨幣政策，加上川普上任後的經貿政策相對有 利美國經濟發展，可望帶動美股指數持續交易在相對高的評價水準。
瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏分析，整體股市仍中性偏正面看待 ，但因今年第四季經濟數據不佳，川普新政恐導致貿易戰進一步升級 ，造成市場動盪，所幸全球降息趨勢將刺激終端需求回升，AI產業持 續發展，成長值得期待，建議投資人採定期定額、拉回買進方式進場 布局。
大華銀投信指數量化投資部門主管郭修誠指出，台灣10月景氣燈號 為黃紅燈，製造業周期仍在繁榮期階段，加上AI趨勢帶給台股結構性 的轉變，成長股部分仍以AI供應鏈為主，若擔心重壓個股風險過高， 不妨透過ETF一手掌握多元機會。台新投信強調，股市建議優先布局 成長動能明確的美日台半導體、AI相關基金；債市在寬鬆貨幣步調下 ，固定收益資產表現在短期震盪後可望持續走升，看好美國及全球長 天期投資等級債ETF後市。
投信法人預期台股2024至2025年企業獲利持續成長，從中長線角度分析，台股的基本面強健，形成了一個穩定的下檔支撐。隨著歷史經驗告訴我們，第四季台股上漲機率高，因此法人普遍對第四季台股持樂觀態度，並建議在回調時選擇優質資產進行布局。
台新台灣中小基金經理人沈建宏表示，他相對看好具有利基的中小型股。他看好AI相關成長股、光通訊供應鏈、關鍵零組件、生技產業、電動車及汽車電子化供應鏈、低軌道衛星、半導體上游材料、高股息殖利率族群等類別。
瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏指出，聯邦儲備銀行（聯準會）的降息週期將有利於2025年多數產業業績回復成長軌道。他預計AI伺服器GB200系列將於第一季大量出貨，AI邊緣裝置的需求將持續看好，這將推動多數產業生產力循環向上。他持續看好半導體先進製程、AI邊緣裝置、低基期景氣循環產業，如車用半導體、航運，並預期業績將因應大陸救市提前進入旺季。對於整體股市，他採取中性偏正面看待，但對於第四季經濟數據不佳和川普新政可能引發的貿易戰升級保持警覺。幸運的是，全球降息趨勢將刺激終端需求回升，AI產業的持續發展也讓人期待。
中國信託投信認為，台灣憑藉完整的半導體產業鏈，在AI領域已建立起難以撼動的戰略地位。台灣擁有台積電等國際級的半導體企業，以及在IC設計、封裝測試等環節的強大競爭力，這是國際資金持續加碼台股的重要原因。
富蘭克林華美投信分析師表示，從近期利多消息來看，美國四大CSP資本支出持續增加，這代表市場對AI未來發展應用的看好。中經院發布的製造業購買管理者指數（PMI）較上月提升，顯示第四季景氣較佳。此外，特斯拉執行長馬斯克大額急單搶購GB200晶片的消息也對台股中長期基本面形成支持。
大華銀投信指數量化投資部門主管郭修誠強調，在2025年AI人工智慧的趨勢帶領下，強勁的供應鏈需求將是台股的主旋律。雖然政治風險可能對市場造成影響，川普的關稅政策為台股帶來不確定性，但清潔網路政策的實施可能為台灣供應商帶來機會。
台灣金融市場預測2025年全球經濟將呈現溫和成長，美國聯準會（FED）預計將持續在降息軌道上行進。面對這樣的投資環境，投信法人普遍認為，美股將維持牛市格局，但投資人仍需注意川普新政可能帶來的貿易戰風險。
瀚亞投信投資長林如惠指出，川普新政有望推動美國短期經濟成長，並支持美元強勢。在共和黨完全執政的情況下，美國物價有潛在上升空間，這可能會影響聯準會的降息步調。目前債券價格已經處於吸引力的位置，她建議投資者可擇機增加存續期間較長的債券。
然而，林如惠也強調，川普上任後可能加劇通膨及利率的不確定性，這將可能導致市場波動度增加。在這樣的情況下，投資者應該保持多重資產配置，以分散風險並追求超額報酬。
瀚亞投信海外股票暨固定收益部主管林元平則認為，美國經濟的穩健獲利成長，加上聯準會的寬鬆貨幣政策和川普的經貿政策，將有助於美股指數持續在較高的評價水準上交易。
瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏對台灣股市持中性偏正面看法，但指出第四季經濟數據不佳，加上川普新政可能導致貿易戰升級，市場可能會出現動盪。他建議投資者採取定期定額、拉回買進的策略進行布局，並看好AI產業的發展潛力。
大華銀投信指數量化投資部門主管郭修誠提到，台灣10月景氣燈號轉為黃紅燈，但製造業仍處於繁榮期。他建議投資者可以通過ETF掌握多元機會，並強調AI供應鏈成長股的重要性。
台新投信則建議投資者優先布局美日台半導體、AI相關基金，並看好美國及全球長天期投資等級債ETF的後市。
瀚亞投資優質公司債基金研究團隊表示，先前全球股市震盪期間， 投資等級債表現領先非投資等級債，經驗顯示，信用評等越高的債券 ，在股市震盪期間更能展現出韌性；川普2.0時代對總體經濟、貨幣 政策將帶來影響，但預估要等到2025年下半年才會開始顯現。美國投 資等級債長期趨勢向上，目前價格罕見低於歷史高點，若在百元報價 95美元以下進場，年均報酬接近所有時期進場的兩倍，現在加碼正是 好時機，未來漲勢可期。
台新投信指出，目前經濟正處於「金髮女郎」階段，有利信用債市 場，以美國投資級債券相對看好，因美國基本面相對優異，美國投資 等級企業的EBITDA利潤率都維持在高檔水準，支撐信用債擁有較強健 的信用槓桿與利息保障能力，加上川普2.0政策有利信用市場，主張 對企業減稅、放鬆監管等，有利企業維持較高的獲利能力，以及承擔 較低的監管成本。
聯準會維持降息循環，雖然明年降息幅度可能不如原先市場預期， 但是短端利率向下的趨勢不變，加上金融業監管放鬆，市場資金的充 裕程度與流動性應該會改善，這對信用市場是相當有利的環境，建議 優先布局BBB美元投資等級公司債券ETF。
群益投信認為，聯準會9月啟動降息，歐洲央行則已早先一步進入 降息循環，寬鬆環境有利債市表現，加上國際政經局勢還有不確定性 尚存，市場具有穩健收益特性、殖利率水準具吸引力的資產仍有配置 需求。結合ESG概念的長天期BBB級債最值留意，兼具債信品質、收益 優勢與ESG趨勢，且長天期債在降息循環中，受惠程度亦相對高。
美國聯準會即將召開今年最後一次利率政策會議，市場普遍預期將降息1碼。在經濟保持韌性的前提下，加上川普時代可能引發的通膨反彈，市場對未來降息幅度的預期持保守態度。然而，由於降息幅度已下調至合理範圍，未來殖利率反彈空間有限，為投資等級債提供了良好的布局時機。目前，投資等級債處於大幅折價水準，根據歷史經驗，未來上漲潛力顯著，建議投資者可加碼進場。
瀚亞投信的研究團隊指出，在全球股市震盪期間，投資等級債的表現領先於非投資等級債。經驗證明，信用評等越高的債券，在股市震盪時更能顯現其韌性。在川普2.0時代，對總體經濟和貨幣政策的影響預計將在2025年下半年開始顯現。美國投資等級債長期趨勢看漲，目前價格罕見低於歷史高點。若在百元報價95美元以下進場，年均報酬接近所有時期進場的兩倍，現階段加碼正是好時機，未來漲勢可期。
台新投信分析，當前經濟處於「金髮女郎」階段，有利於信用債市場。美國投資級債券相對看好，因美國基本面相對優異，投資等級企業的EBITDA利潤率維持在高檔水準，支撑信用債擁有較強健的信用槓桿與利息保障能力。川普2.0政策有利於信用市場，主張對企業減稅、放鬆監管，有利於企業維持較高的獲利能力和承擔較低的監管成本。
聯準會維持降息循環，雖然明年降息幅度可能不如市場預期，但短端利率向下趨勢不變。金融業監管放鬆將改善市場資金的充裕程度與流動性，對信用市場相當有利。建議優先布局BBB美元投資等級公司債券ETF。
群益投信則認為，聯準會9月啟動降息，歐洲央行已早先一步進入降息循環，寬鬆的環境有利於債市表現。在國際政經局勢不確定性仍存的情況下，市場對具有穩健收益特性和吸引力的殖利率水準的資產仍有配置需求。結合ESG概念的長天期BBB級債最值得關注，兼具債信品質、收益優勢與ESG趨勢，且在降息循環中受惠程度較高。
瀚亞美國高科技基金經理人林元平表示，市場最關注的是關稅，美 國雖可透過總統行政命令，即可立即實施課徵關稅，但其實川普實際 企圖是藉此換取這些國家的直接投資並增加就業，高關稅主張很大部 分只是宣示性意圖，研判對經濟造成的實際衝擊可能比預期來得小。
瀚亞投信海外股票部協理王亨指出，輝達GB200將於明年上半年放 量出貨，AI伺服器仍是明年的市場亮點，顯示AI基礎建設投資熱潮方 興未艾，PC或智慧型手機也分別受惠Win11帶動的換機潮，更多AI新 應用將有望加速推出，需求強勢動能不墜。
隨算力布建陸續到位，平台也逐漸受到市場關注，預期將隨大語言 模型運算成本走低、企業進行評估流程後逐漸導入，但當前應用端尚 未成熟，透明度不高，持續關注發展。
台新美日台半導體基金經理人蘇聖峰認為，川普主張企業與個人全 面減稅，短期有助提振經濟及市場成長動能，分析師預估標普500企 業今明年年展望持續正向，其中獲利成長率更是連兩年達二位數。在 穩健的基本面做後盾，配合聯準會展開降息循環，進一步挹注美股資 金活水，整體產業來看，川普2.0將有利科技創新及投資，分析師估 計未來二年科技股EPS成長率可逾16％，稱霸各產業，AI及相關半導 體股將是引導美股上漲的火車頭。
群益美國新創亮點基金經理人向思穎分析，隨企業透過AI應用提升 營運效率的需求增加，雲端軟體升級已經勢在必行，根據摩根士丹利 的全球企業資訊長調查報告顯示，預計明年企業IT支出將小幅加速， 其中軟體在預算成長方面持續領先，驗證了軟體升級需求強勁的現象 ，也為雲端軟體應用相關企業增添獲利成長動能，因此相關類股表現 仍值持續留意。
瀚亞投信投資長林如惠表示，川普新政可望推升美國短期經濟成長並支撐美元維持強勢，共和黨完全執政下，可貫徹執行政策，美國物價具潛在影響，進而可能左右聯準會降息步調；通膨及利率等不確定性可能加劇市場波動度，但同時提供很好的投資機會，精選個股將是2025年致勝關鍵。
瀚亞投信海外股票暨固定收益部主管林元平表示，美國穩健的獲利增長與漸趨寬鬆的聯準會貨幣政策，加上川普上任後的經貿政策相對有利美國經濟發展，可望帶動美股指數持續交易在相對高的評價水準。
日本GDP將重新加速，擺脫通縮困境。林元平說，日本企業獲利與銷貨收入均在歷史高點，且企業對中國投資金額已降低，若中美貿易戰再起，受波及程度也將減少。財務重整政策也持續發酵，將有利於中小類股的表現。
受資金移轉效應影響，印度股市近期走勢疲弱。林元平說，資金效應已經接近尾聲，搭配估值修正，企業獲利卻無明顯疲態，資金將回到成長性市場；川普上任前後也將對全球市場造成更多震盪，印度相較於其他市場受到的影響較低，進可攻退可守的市場。
瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏表示，台股中性偏正面看待，但因2024年第四季經濟數據不佳，川普新政恐導致貿易戰進一步升級，造成市場動盪，所幸全球降息趨勢將刺激終端需求回升，AI產業持續發展，成長值得期待，建議投資人採定期定額、拉回買進方式進場布局。
群益中小型股基金經理人蔡孟軒表示，雖金融市場波動劇烈，預期美國選舉過後指數將回歸基本面，川普政府仍把AI相關投資領域放在政見推薦主軸中，趨勢仍對台灣電子產業有利。花旗經濟驚奇指數持續攀升，整體總體經濟無虞。
觀察目前風險指標僅US10公債殖利率跟美元指數因降息幅度較市場預期為低導致往上，其餘大多仍低水位，如油價、VIX、信用價差，整體股市仍無系統性風險。台股第4季到隔年第1季大多為上漲格局，預估後市可帶來許多類股輪動機會。可關注ODM、散熱、光通訊、IC設計、GB300系列相關類股。
街口投信表示，AI、半導體、權值展望樂觀，市場認為明年台積電將維持兩成以上營收成長動能。高效能運算推升先進製程產能依舊供不應求，認為CoWoS先進封裝產能2024年成長幅度將比先前預估的翻倍成長更高。年底仍有作夢行情可期，個股差異可能隨2025年展望不同加大。台股第3季底已出現跌深強勁反彈，反彈過後仍將回到既有中期整理格局，第4季為區間操作。
瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏表示持續看好半導體先進製程、AI邊緣裝置，車用半導體、航運等低基期景氣循環產業，預期業績有機會因大陸救市提前進入旺季。整體股市中性偏正面看待，本季經濟數據不佳，所幸全球降息趨勢將刺激終端需求，AI產業成長可期。
根據CMoney統計至9日，觀察全數196檔台股主動式基金近一個月績效表現，前十強平均績效達4.2%，大幅超越大盤及櫃買指數的2.3%、1.0%。值得注意的是，近一個月來仍以科技型基金較為強勢，其中野村投信所發行的台股基金更霸榜前五強，瀚亞投信也在十強中占據兩檔基金。
瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏指出，新款AI伺服器GB200系列將於2025年第1季進入大量出貨階段，AI邊緣裝置潛在需求將持續樂觀。整體股市仍中性偏正面看待，但因2024年第4季經濟數據不佳，川普新政恐導致貿易戰進一步升級，造成市場動盪，所幸全球降息趨勢將刺激終端需求回升，AI產業持續發展，成長值得期待，建議投資人採定期定額、拉回買進方式進場布局。
野村投信國內股票投資部主管姚郁如表示，盤面上影響台股2025年行情的主要風險在於美國新政府的關稅議題，川普將於明年1月20日宣誓就職，重返白宮，預料上任後將即刻對非法移民問題展開行動，同時也不排除持續放話關稅議題，必須密切關注其發展。面對不確定性，抱緊長期產業基本面趨勢向上的類股及標的，勿隨市場波動起舞，會是最佳因應之道。建議逢低布局長期趨勢向上產業。
日盛投信台股投資研究團隊認為，根據Fed Watch顯示，Fed 12月降息機率升至85%，降息有利資金流向風險性資產。台股在進入12月後轉強，外資連續買超，指數一舉站上23,000點關卡，後續若出現交易量較大的波動，則是進場布局機會。
美大選後回歸基本面觀察，根據美半導體產業協會SIA統計，10月全球半導體銷售額達569億美元，較9月增2.8%，再創新高，較去年同期增22.1%，全球半導體銷售連七個月成長，預期2024年總銷售額將增長近20%，明年可望續增二位數百分比。概念族群有望重新吸引資金青睞。
美國總統大選落幕，市場波動暫時穩定，但對於投資者來說，未來的投資策略仍需謹慎規劃。近期，台灣知名投信公司瀚亞投信的專家們對美股市場的未來走向提出了自己的看法。
瀚亞美國高科技基金經理人林元平指出，川普與共和黨全面執政，美國股市短中期可能會受到政策轉換的陣痛影響，不過，AI技術的支撑讓長線走勢依然看漲。林元平建議，若美股出現調整，則可伺機進場布局。
關於美國對外關稱的關稅政策，林元平表示，市場對於關稅的關注不無道理，但實際上，川普政府的關稅政策並非單純為了加征關稅，而是想藉此換取其他國家的直接投資並增加就業。因此，林元平預測，對經濟造成的實際衝擊可能會比預期來得小。
瀚亞投信海外股票部協理王亨則強調，AI伺服器市場在未來將成為市場亮點。他提到，輝達GB200將於明年上半年放量出貨，這將進一步推動AI基建投資熱潮。此外，由於Win11的推出，PC和智慧型手機市場也將迎來換機潮，這將帶動更多AI新應用的推出，需求強勁。
蘇聖峰，台新美日台半導體基金經理人，認為川普主張的減稅政策將短期內提振經濟及市場成長動能。他預估，標普500企業今年和明年的年展望將持續正向，獲利成長率更是連續兩年達到二位數。在這樣的基本面支持下，聯準會的降息循環將為美股資金提供活水，對科技創新及投資將產生正面影響。
群益美國新創亮點基金經理人向思穎則提到，隨著企業對AI應用的需求增加，雲端軟體升級已經成為必然趨勢。根據摩根士丹利的調查報告，預計明年企業IT支出將小幅加速，其中軟體預算成長將持續領先。這對於雲端軟體應用相關企業來說，將增添獲利成長動能。
市場預估2025年全球經濟將呈現溫和成長，美聯儲也將持續在降息軌道上行進，這對投資環境來說是一個正面訊號，預計將支撐美股維持牛市格局。然而，川普新政的出現，若全面調高關稅，將可能對全球經濟帶來影響。面對這樣的市場環境，投資人應該採取多重資產配置的策略，以分散超額報酬來源，並應對市場的不確定性。
瀚亞投信的投資長林如惠指出，川普新政有望推升美國短期經濟成長，並支撐美元維持強勢。在共和黨完全執政的情況下，政策可以更有效執行，美國物價可能會產生潛在影響，進而左右聯準會的降息步調。雖然通膨及利率的不確定性可能加劇市場波動，但同時也提供了很好的投資機會。在2025年，精選個股將是致勝關鍵。
瀚亞投信海外股票暨固定收益部主管林元平強調，美國經濟的穩健獲利增長，以及聯準會的寬鬆貨幣政策，加上川普上任後的經貿政策，都對美國經濟發展有利，預計將帶動美股指數持續交易在相對高的評價水準。同時，日本GDP預計將重新加速，脫離通縮困境。日本企業的獲利與銷售收入均處於歷史高點，企業對中國的投資金額也逐漸降低，若中美貿易戰再起，受波及程度將減少。此外，財務重整政策也將對中小類股的表現產生正面影響。
然而，由於資金移轉效應，印度股市近期表現疲弱。林元平認為，資金效應已經接近尾聲，估值修正將引導資金回到成長性市場。川普上任前後對全球市場的影響將不斷增加，但印度相比於其他市場，受到的影響較低，具有進可攻、退可守的市場優勢。
瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏表示，對於台股，他採取中性偏正面的看法。雖然2024年第四季的經濟數據不佳，川普新政可能導致貿易戰升級，引發市場動盪，但全球降息趨勢預計將刺激終端需求回升，AI產業的持續發展也值得期待。因此，他建議投資人採取定期定額、拉回買進的方式進行布局。
台股自11月底至今累積漲幅逾千點，達到4.37%，基金績效平均上漲7.04%，表現遠超過大盤。在這波升勢中，前十檔基金的漲幅均超過10%，特別是中小型股的股性活躍，引發了投信的關注。投信建議投資人可以關注中小型科技基金的布局時機。 群益中小型股基金經理人蔡孟軒指出，雖然金融市場波動不斷，但預期美國選舉後，指數將回歸基本面。川普政府將AI相關投資領域作為政見推薦的主軸，這一趨勢對台灣電子產業來說是利多。花旗經濟驚奇指數持續攀升，整體經濟前景看漲。 觀察當前風險指標，僅US10公債殖利率和美元指數因為降息幅度低於市場預期而有所上升，其他指標如油價、VIX、信用價差多數仍處於低水位，整體股市無系統性風險。台股在第四季到隔年第一季通常呈現上漲格局，預估後市將帶來多個類股的輪動機會。可關注的類股包括ODM、散熱、光通訊、IC設計、GB300系列等。 街口投信對AI、半導體、權值展望樂觀，市場普遍認為明年台積電將維持兩成以上的營收成長。高效能運算推動先進製程產能供不應求，預計CoWoS先進封裝產能2024年的成長幅度將比先前預估的翻倍更高。年底的市場仍具有作夢行情的潛力，個股差異可能隨著2025年的展望而加大。 台股第三季底出現的跌深強勁反彈後，仍將回到既有的中期整理格局，第四季將是區間操作的好時機。瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏表示，持續看好半導體先進製程、AI邊緣裝置、車用半導體、航運等低基期景氣循環產業，預期業績有機會因大陸救市提前進入旺季。整體股市保持中性偏正面看待，雖然本季經濟數據不佳，但全球降息趨勢將刺激終端需求，AI產業的成長前景可期。
台股近期表現亮眼，自12月以來緩步上漲，許多專家對2025年的台股基本面持樂觀態度。根據市場分析，主動式基金在近一個月內的表現平均超越了大盤，其中科技型基金表現尤為出色。野村投信的台股基金在排行榜上名列前茅，而瀚亞投信也以兩檔基金入選前十強。 瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏預測，AI伺服器GB200系列將在2025年第1季大量出貨，這將對AI邊緣裝置的潛在需求產生正面影響。雖然2024年第4季經濟數據不佳，且美國新政府的貿易戰陰影不斷，但全球降息趨勢預期將刺激終端需求回升，AI產業發展前景值得期待。 對於投資策略，姚宗宏建議投資人採取定期定額或拉回買進的方式進行布局。野村投信國內股票投資部主管姚郁如則提醒，台股面臨的主要風險來自美國新政府的關稅議題，川普新政可能導致貿易戰升級，因此建議投資人應關注川普的就職動向，並抱緊長期產業基本面。 日盛投信台股投資研究團隊則指出，Fed 12月降息機率高達85%，這將有利資金流向風險性資產。台股在進入12月後轉強，外資買超，指數站上23,000點關卡。此外，根據美半導體產業協會SIA統計，全球半導體銷售額持續成長，預期2024年總銷售額將增長近20%，2025年則有望繼續增長二位數百分比。這些因素都將對台股概念族群產生正面影響。
瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏點出，台股2025年將有「三大潛在 利多」及「三大潛在風險」，看好台股明年可望再創新高峰，但同時 因全球股市面臨諸多變數，包含美國川普關稅政策對全球經濟負面影 響，以及地緣政治風險延燒等，研判全年行情波動可能加劇。
2025年「三大潛在利多」，計有聯準會啟動降息循環，多數產業業 績有望重回成長軌道、新款AI伺服器GB200系列於明年第一季大量出 貨，以及邊緣AI應用潛在需求持續樂觀，將有助多數產業生產力循環 向上，加上台股內資主導情況愈趨明顯，ETF更成為重大支撐力道， 因此看好金蛇年台股仍有機會持續創高。
三大潛在風險方面，則是台股評價偏高，目前本益比高於過去五年 平均，以及亮點產業過度集中，台股各項產業間出現「萬般皆下修， 唯有AI好」的狀況，再者，就是川普交易2.0全球以及地緣政治風險 。
看好產業方面，瀚亞投信2025年建議投資人聚焦「AI、低基期景氣 循環、高股息及利基型產業」三大主軸。其中，AI可發散出AI供應鏈 、AI邊緣運算及高速運算；低基期景氣循環產業則有車用半導體、航 運、紡織、工具機、自行車等，歷經庫存調整，明年有望恢復正成長 ；而高股息及利基型產業部分，高股息首選金融股，利基型則可鎖定 低軌道衛星、電子紙等。
AI伺服器出貨動能持續強勁，法人預估AI伺服器在今、明年出貨量分別為158.9萬台、244.7萬台，年成長率分別達164%、54%。
瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏表示，AI伺服器占比將逐年提升，產值占比將超過整體伺服器產業的50%，其中，散熱元件的規格隨著功耗的提升，產生較大變革，從傳統氣冷走向水冷，效能與單價都有明顯提升。
散熱模組大廠奇鋐受惠輝達GB200拉貨潮帶動AI伺服器水冷板出貨量增加，11月營收突破70億元大關、達71.92億元，連續兩個月創新高。隨GB200出貨持續放量，奇鋐看好，明年水冷產品營收有望較今年倍增成長。
雙鴻11月營收13.7億元，雖較 10月衰退1.8%，但較去年同期成長20.8%，累計前11月營收達 144.16億元，年增23.2%。
權證發行商表示，投資人如看好奇鋐、雙鴻相關個股投資機會，可挑選價內外5%以內、90天期以上的中長天期權證，透過靈活操作來參與個股行情。
瀚亞投信投資長林如惠表示，川普新政可望推升美國短期經濟成長並支撐美元維持強勢，共和黨完全執政下，可貫徹執行政策，美國物價具潛在影響，進而可能左右聯準會降息步調，債券價格具吸引力，首選高品質債，建議可擇機增加存續期間。
林如惠說，通膨及利率等不確定性可能加劇市場波動度，但同時提供很好的投資機會，科技產業展望仍佳，精選個股將是2025年致勝關鍵。
瀚亞投信海外股票暨固定收益部主管林元平表示，美國穩健的獲利增長與漸趨寬鬆的聯準會貨幣政策，加上川普上任後的經貿政策相對有利美國經濟，可望帶動美股指數持續交易在相對高的評價水準。
目前發展快速、透明度最高以及股價表現相對優異的AI基礎建設層，在大語言模型效能提升、成本降低的背景下，有利於平台層與應用層類股的股價表現與AI生態系的完善。
林元平說，日本企業獲利與銷貨收入均在歷史高點，且企業對中國投資金額已降低，若中美貿易戰再起，受波及程度也將減少。
財務重整政策也持續發酵，將有利於中小類股的表現。
年底時節，全球股市正準備迎接2025年的挑戰，而台灣的瀚亞投信則對明年的股市前景提出了一個明確的預測。該公司認為，在全球經濟持續溫和成長的背景下，三大有利條件將為台股帶來向上推動力。
瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏指出，2025年台股將面臨「三大潛在利多」與「三大潛在風險」。他看好台股明年能夠再創高峰，但也不忘提醒投資者要留意全球股市的不確定性，包括美國的關稅政策以及地緣政治風險等變數。
在「三大潛在利多」方面，首先，聯邦儲備銀行將啟動降息循環，這將對多數產業的業績回歸成長軌道產生正面影響。其次，輝達的GB200伺服器預計在明年第一季大量出貨，這將為相關產業帶來增長機會。最後，邊緣AI應用的潛在需求持續樂觀，預計將推動多數產業生產力循環的提升。
然而，姚宗宏也指出，台股面臨的「三大潛在風險」包括評價偏高、亮點產業過度集中以及地緣政治風險。目前台股的本益比已經高於過去五年的平均水準，而產業間的「萬般皆下修，唯有AI好」的現象也令人關注。
面對這些挑戰，瀚亞投信建議投資者聚焦於「AI、低基期景氣循環、高股息及利基型產業」這四大投資主軸。在AI領域，可關注AI供應鏈、AI邊緣運算及高速運算等子領域。低基期景氣循環產業則包括車用半導體、航運、紡織、工具機、自行車等，這些產業在經歷庫存調整後，有望在明年恢復正成長。而在高股息及利基型產業方面，金融股和高股息特性的低軌道衛星、電子紙等都是值得關注的領域。
隨著人工智慧（AI）的發展日益趨勢，AI伺服器的需求亦隨之增加。近期，由於NVIDIA人工智慧伺服器的採用液冷技術，使得伺服器的滲透率得到顯著提升，進而帶動了供應鏈的整體發展。奇鋐（3017）與雙鴻（3324）等散熱元件大廠，因此獲益匪淺，吸引了三大法人進場布局，股價亦隨著AI概念股的動能回升而發動攻勢。 據法人預估，AI伺服器的出貨量將在今、明年分別達到158.9万台和244.7万台，年成長率預計分別為164%和54%。瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏表示，隨著AI伺服器在市場中的占比逐年提升，其產值將超過整體伺服器產業的50%。在散熱元件方面，由於功耗的上升，產品規格也發生了顯著的變革，從傳統的氣冷技術轉向了水冷技術，這一轉變不僅提升了效能，還提高了單價。 奇鋐作為散熱模組大廠，在NVIDIA GB200產品的拉貨潮中受益良多，11月的營收突破70億元大關，達到71.92億元，連續兩個月創下新高。對於明年水冷產品的市場前景，奇鋐相當看好，預計營收將比今年成長一倍。另一方面，雙鴻11月的營收為13.7億元，雖然較10月衰退1.8%，但較去年同期成長20.8%，累計前11月的營收達144.16億元，年增長率為23.2%。 對於投資者而言，若對奇鋐、雙鴻等個股投資機會感到興趣，可以考慮選擇價內外5%以內、90天期以上的中長天期權證進行操作，以參與個股行情的波動。在這波AI伺服器熱潮中，相關供應鏈企業的表現將成為市場關注的焦點。
市場預估2025年全球經濟將呈現溫和成長，美聯儲也將持續在降息軌道上。在此背景下，瀚亞投信對於投資環境的預測相當樂觀，認為美股將維持牛市格局。然而，若川普政府全面調高關稅，則可能對全球經濟帶來影響。因此，瀚亞投信建議投資者應維持多重資產的配置策略，以應對市場的不確定性。
瀚亞投信投資長林如惠指出，川普的新政有望推升美國短期經濟成長，並支撐美元的強勢。在共和黨完全執政的情況下，政策的貫徹與執行將更加順利。美國物價的潛在上升，可能會影響聯準會的降息步調。在這樣的環境下，債券價格的吸引力增強，她建議投資者可選擇增加高品質債券的持有，並適時擴大存續期間。
林如惠強調，通膨和利率的不確定性可能會加劇市場的波動，但同時也提供了優良的投資機會。科技產業的發展前景依然看好，精選個股將是2025年投資的關鍵。
瀚亞投信海外股票暨固定收益部主管林元平表示，美國穩健的獲利增長、聯準會的寬鬆貨幣政策，以及川普上任後的經貿政策，對美國經濟有正面影響，預計將帶動美股指數持續上漲。目前，AI基礎建設層發展迅速，股價表現優異，在大語言模型效能提升和成本降低的背景下，對平台層與應用層類股的股價表現及AI生態系的完善都十分有利。
林元平進一步指出，日本企業的獲利與銷售收入均處於歷史高位，企業對中國的投資金額降低，若中美貿易戰再次發生，受影響程度將減少。此外，財務重整政策的持續發酵，將對中小類股的表現產生積極影響。
台新美日台半導體基金經理人蘇聖峰指出，目前AI已廣泛應用於日常生活，在社群平台廣告業務方面，Meta AI月活躍用戶已超過5億，且超過100萬廣告商使用生成式AI製作大量廣告。
在電腦軟硬體應用上，最新AI模型的效率較過去模型高出90%；在餐廳發展上，將AI用於招聘，可縮短招聘流程時間75%；在手機應用上，Apple Intelligence大幅提振手機銷量。
未來十年AI將走向無所不能，也將帶旺半導體龐大商機；在網路安全應用上，Chipotle公司上季AI業務占總業務8.5%，本季可望擴大至10.5%，AI需求無所不在。
日盛全球關鍵半導體基金研究團隊認為，2025年進入川普時代，科技技術領先的佼佼者，將更具營收獲利及2025展望利基。隨著市場資金快速輪動，展望2025第1季將看好半導體軟體。
其他看好的，還包括通訊IT服務可望優於科技硬體類股表現，並逢低伺機精選光通訊、新能源、虛擬貨幣等個股，掌握下一波主力契機。儘管股市波動風險於川普上任後在所難免，但只要選股能趨吉避凶，仍有機會繼續追求創造超額報酬。
蘇聖峰表示，自從OpenAI於2023年11月推出ChatGPT以來，生成式AI技術掀起了熱潮。生成式AI能夠產生新的文字、圖像、音樂等資料，消費者對其接受度逐漸提高，應用軟體市場也呈現百花齊放的態勢。
分析師預估，2030年生成式AI市場規模將達到1.5兆美元，2024至2030年的年複合成長率（CAGR）達83%，優先布局同時囊括半導體上中下游關鍵地位的美日台半導體基金，可全面掌握半導體的漲升行情。
瀚亞投信指出，亞洲科技公司提供AI主題的投資機會，相對看好半導體上游的原物料、晶片、代工廠、半導體封裝測試等；下游組件、ODM、OEM及半導體生產設備廠商也都有望受惠。
瀚亞投資（台灣）投資長林如惠表示，台灣經濟占據優勢，能夠在2025年實現成長，主要受惠於其在半導體供應鏈及人工智慧生態系統的領先地位。台灣半導體行業在技術方面顯著領先，有望保持競爭優勢。
人工智慧高效能運算（HPC）市場預計將成為晶圓製造及先進封裝和測試行業最大成長動力之一。人工智慧高效能運算市場，尤其是Chat GPT等應用程式使用的人工智慧半導體，預計到2027年將達到2,000億美元以上的規模。
