瀚亞投信公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

全球金融市場瞬息萬變，無論金融創新、商品趨勢或理財教育，紮 根必須從校園做起，瀚亞投信與清華大學計量財務金融學系聯手，進 行產學合作人才培育計畫，期將金融實務與產業現況導入校園。

瀚亞投信總經理黃慧敏表示，產學合作的目地，為協助學生更瞭解 產業實務運作，培養適用於企業儲備人才，協助學生未來無縫銜接就 業，目前不僅優先推動校園人才培養，更要將投資理財教育帶入校園 ；瀚亞今年10月起至明年1月，共舉辦12場系列講座課程，期將創新 趨勢與理財課程在校園遍地開花。

瀚亞投信連續2年取得境外基金深耕優惠資格，這次系列講座圍繞 七大金融市場熱門議題，包括年金改革與退休理財、自動系統信用風 險控管、機器人AI智能理財機會、國際金融資產管理人才規畫、金融 科技（FinTech）發展投資與挑戰等，均在金融發展居舉足輕重的地 位。

針對退休理財規畫，並邀請中華民國退休基金協會擔任協辦單位， 由理事長王儷玲擔任主講人；她指出，台灣年金改革財務缺口持續擴 大，改革迫在眉睫，最大的挑戰是人口結構與基金管理問題，退休金 不能只靠政府，最重要還是在個人退休理財的規劃。

王儷玲認為，台灣2025年將進入超高齡社會，但相較於OECD國家退 休金積存率卻是世界最低，呼籲政府必須儘早建立基金財務缺口控管 機制，並且頒訂短中長期改善計畫。台灣有將近5兆元的社會保險與 退休基金，應設法將這個龐大的資金，導入國內公共基礎建設、綠能 長照產業，扶植台灣重要優質產業、新創產業，創造就業。

面對國家退休政策困境，王儷玲提出藥方強調，用基金財務績效彌 補缺口，才會有最大改革效益，才能降低未來提高保費或下降年金給 付的可能性，並且期許年輕世代及早建立觀念及退休財務準備，以面 對退休嚴峻挑戰。

5月下旬以來台股持續站穩萬點續創紀錄，同步帶動台股基金績效衝高，但基金規模受獲利了結影響不增反減，不過同期間共有18檔台股基金規模逆勢成長，且今年來績效多打敗大盤，成為此波萬點行情贏家。

根據投信投顧公會統計顯示，國內投資股票型基金最新整體規模約1,788億元，相較5月底時的1,725億元減少63億元、減幅3.5%；不過有18檔台股基金規模增長，股票型占14檔、平衡型占四檔，代表台股行情同步走高的同時，投資人也同步透過波動度相對較低的平衡型基金兼顧多頭行情並控制下檔風險，其中復華投信占了四檔表現最為亮眼，統一、國泰、台新、安聯、野村、瀚亞、摩根及元大等投信也有基金進榜。

復華數位經濟基金經理人周奇賢認為，隨供需持續好轉及匯損減少，預估台股明年獲利可望持續成長，將使大盤有震盪向上的成長空間。

此外，隨物聯網、人工智慧等新科技商機不斷湧現，也將為台灣電子產業帶來新的業績動能，建議可透過台股科技股票型基金掌握趨勢脈動及多頭行情走勢。

瀚亞投信副投資長劉興唐表示，台股站穩10,500點關卡，美股持續創高，法人資金結構穩定，資金面不虞匱乏，加上景氣復甦為電子產品需求帶來提升，且蘋果新機挹注零組件業績，建議電子主流鎖定資訊中心、蘋果新規格供應鏈如3D感測、臉部辨識以及電動車等主流股。

傳產股方面則看好低基期大宗商品與原物料族群如塑化，有機會輪流接棒。

投資人若擔心高檔震盪風險，復華人生目標基金經理人郭家宏建議，可透過積極型的台股平衡型基金布局，藉由持股比例相對彈性、債券配置及動態期貨避險，以降低基金大幅波動可能性，追求跟漲抗跌的目標。

一年一度公布的境外基金機構深耕計畫，結果今年同樣僅6家取得優惠門票，其中瀚亞投信再度連莊，連續2年拿到深耕資格與優惠，未來仍將持續兼顧境內與境外基金發展、強化績效、在地化團隊操作、引進多元產品線以及深耕兒童理財教育的「五力全開」。

隨著投信投顧近年競爭漸趨白熱化，瀚亞投信近年來動作更為積極，除了境內基金績效大幅提升，第3季也發行具備市場獨特性的新台幣計價印度債券及平衡型產品；同時，去年陸續引進具備高品質績效的瑞萬通博境外產品，以及同集團英國M＆G系列產品，全力衝刺「績效」，建立多元產品線。

特別的是包括瀚亞投信等業者，近年以來開始努力經營金融理財教育，貢獻也獲得主管機關肯定。

瀚亞投資表示，考量台灣已邁入高齡化與少子化的社會，教育資源分布亦不平均，因此近年積極以Cha-Ching兒童理財教育投入資源，做為企業社會責任（CSR）的初衷，希望透過寓教於樂的方式，強化兒童對理財的基本認識，替未來的人生打下良好基礎。

瀚亞投資表示，今年符合境外基金深耕的條件，未來也將持續強化境內基金的管理績效與海外投資knowhow的引進。

台股基金部分，在過去1年多以來績效明顯提升，並且受到投資人肯定，而在跨國組合型基金的投資管理上，現在也全由台灣當地的「全球資產配置團隊」負責，致力追求高夏普值的操作成效。

今年第3季在投資顧問ICICIPru的協助下，瀚亞投資也從印度引進當地股票、債券與平衡資產的管理技能，並以新台幣計價的形式在國內成功發行基金，目前相關管理規模將近200億元，可算是國內最大的印度基金資產管理業者，這些都是瀚亞投資深耕台灣的具體表現。

主管機關鼓勵境外申耕計畫的同時，也獎勵國內投信業者。今年有三家投信通過金管會的「躍進計畫」，其中富邦投信是首度獲得獎勵的投信公司，而國泰、元大投信則是繼續蟬連，三家業者都選用縮短新基金申報生效期間的優惠，將持續強化產品多元發展。

富邦投信董事長胡德興表示，產品發展、服務提升是今年發展重點，其中產品不負聚焦在ETF商品，預估年底之前富邦投信可望發行10檔基金，創下歷年來發行最多的紀錄，但為了因應集團證券、保險、銀行通路以及外部客戶需求發展，拿下躍進計畫可以讓新基金的審核從30天縮短至12天，可有效讓基金及時上架，也可較貼近市場和客戶需求。

胡德興說，躍進計畫雖是因投信業者符合內控、財務等條件下，做好主管機關要求的投資研究、國際布局和人才培育等面向的要求，但對富邦投信來說，未來提升鐘後台效能以因應產品快速多元發展以及強化風控的管理，將會是發展的重點。

國泰投信指出，此次申請的是縮短新基金申報生效期間、其他優惠，其他優惠會等到有新種業務要申請時，再來使用。

近年來也不斷發行新基金的元大投信，持續選擇主管機關給予的縮短新基金申報生效期間，主要也是為了因應ETF等被動式管理的商品多元發展以及法令逐漸開放。根據統計，元大投信在2015、2016年分別發行了10檔新基金，今年至9月底止則已經募集高達15檔新基金，也可見躍進計畫對於其加速新基金募集有一定成效。

另外，今年符合境外深耕計畫的境外基金業者，六家全數「連莊」，和去年一樣，而且業者多採取使用引進新類型境外基金的優惠。

其中常勝軍摩根投信和安聯投信，因持續在在台設立的據點與人力、增加的資產管理規模以及人才培育等三大面向維持主管機關要求，成為近年拿下深耕計畫優惠最多次數的業者，且今年持續採用引進特殊型態基金的優惠因應，安聯投信也因此讓境外基金規模大幅成長。

瀚亞投資和富蘭克林投顧則因在金融理財教育推廣上有成而獲得深耕的資格，分別採用引進新類型基金和每次送件境外檔數上限三檔的優惠。

鼓勵投信自立自強「躍進計畫」、鼓勵境外基金深耕台灣「深耕計畫」優惠名單出爐。金管會28日公布，國泰、元大、富邦投信拿到躍進計畫優惠，境外基金深耕計畫優惠名單與去年一樣，分別是聯博、安聯、施羅德、摩根、瀚亞、富蘭克林。

金管會證期局副局長張振山指出，在躍進計畫部分，去年是元大投信及國泰投信取得資格，今年富邦也因為符合「國際布局」的面向入列；三家公司除了符合基本必要條件（無重大違規、財務健全、內控無重大缺失）之外，還要符合三面向。

其中，國泰投信因為符合三面項且國泰人壽將資金委託投信全委操作有加分，因此拿到二項優惠措施，而元大與富邦投信則可適用一項優惠措施。

本次國泰投信在母公司富爸爸國泰金的全力支持下，成為躍進計畫首家拿到二項優惠的投信。國泰人壽除將人力調進國泰投信的投研團隊，還將國泰人壽保單全委給國泰投信逾2,000億元，所以國泰投信首度拿到金管會的「空白支票」條款，也就是「其他優惠」項目，可視投信發展需要自行提出想要的優惠。

至於已邁入第4年的「鼓勵境外基金深耕計畫」，今年與去年同樣有10家業者送件申請，張振山表示，今年符合條件的家數與去年一樣，包括：聯博、安聯、施羅德、摩根、瀚亞及富蘭克林資產管理集團。

聯博、安聯、施羅德都獲得可選擇二項優惠，聯博選擇得引進新類型基金、加速審核境外基金申請案；而安聯投信選擇得引進新類型基金、每次送件境外基金檔數上限3檔；施羅德投信選擇得引進新類型基金、境外基金投資大陸上限從10％放寬至30％。

張振山指出，目前國內境外基金總代理家數截至8月底達42家，2013年僅摩根一家符合深耕計畫條件、2014年及2015年均為摩根、安聯兩家符合優惠條件，2016年、2017年都有6家達標，這6家在我國募集的境外基金國內投資人投資比率上限得從50％放寬到70％，優惠措施有效期間為1年，可到2018年9月30日止。

2013年起推出的「鼓勵境外基金深耕計畫」，針對境外基金業者在台設立的據點與人力、增加的資產管理規模及人才培育等三大面向評估，給予符合條件的業者加速境外基金審核等多項優惠，今年十家業者送件申請，結果將在本月底出爐。

其中，在提升人才培訓的面向上，主管機關提出的條件包括境外基金業者必須派遣台灣員工到國外受訓3個月以上，相關人員合計36個月且有具體成果；另外也必須有校園人才培訓。

境外基金業者表示，國內資產管理相關的人才很多，經常會結合國外總部或在亞洲地區的資源，定期派遣台灣員工到國外受訓，這幾乎已經成為每年定期的工作，至於校園人才的培訓則多以和大學金融銀行保險相關科系建教合作的方式為主。

除人才培訓，境外基金業者在產品分析員須達最低配置人數，通路銷售員達高一級距的最低人數；或者在台設立投信、證券、投顧才能符合深耕計畫的條件。

在增加資產管理規模方面，則包括委託國內全權操作資產近一年內達50億元，且總境外基金規模排名前三分之一，或100億元以上且成長超過市場平均5％者；國外投資境內基金近一年達40億元、且未來每年成長10％等條件。

2013年僅摩根一家符合深耕計畫條件、2014年及2015年均為摩根、安聯兩家符合優惠條件，去年達到深耕計畫的境外基金一口氣暴增至6家。至於今年，除去年符合條件的聯博、安聯、施羅德、摩根、瀚亞及富蘭克林資產管理集團持續提出申請，還新增富達、景順、匯豐中華和瑞銀等共十家業者提出申請，預計月底公布結果。

根據境外深耕計畫，境外基金業者若符合愈多項評估指標，可享有的優惠愈多，包括總代理人申請代理境外基金的每次送件基金檔數上限為3檔及可在符合境外基金管理辦法的範圍內，引進新類型的境外基金、在我國募集銷售的境外基金國內投資人投資比率上限得放寬為70％等。

挾著高經濟成長、高資本利得、高債息殖利率等多重優勢，印度債市今年表現不只吸睛、也同步吸引市場資金流入。看好印度債市前景，瀚亞投信邀請印度最大資產管理公司－ICICI保誠資產管理公司專家來台，分享印度第一線投資訊息。

今年7月甫獲《The Asset》頒發的亞洲當地貨幣類「最佳投資長」大獎的ICICI保誠資產管理固定收益部投資長Rahul Goswami，對於印度投資前景看法樂觀，無論股債市均具備投資潛力，建議投資人不妨第3季趁勢加碼印度債市，或透過平衡型同時掌握股債成長機會。

Rahul說，印度總體經濟正在高度起飛，但通膨率低於3％，債券收益率卻高達近7％，為降息提供良好的籌碼空間，加上企業信用處於歷史低點，預料年底前仍有降息空間。

至於降息期間為何有利於印度債市? Rahul表示，降息是因為當地通膨偏低，只要通膨低於名目利率，債券就有投資收益；而印度的實質利率一直處於正數，三個月實質利率約為4.7％，在全球名列第三高，就歷史而言，當實質利率保持正數時，對於固定收益將有最佳表現，特別是中長期債券基金的表現會較好。

印度債券近年確實成為兵家必爭資產，吸引不少內外資買盤搶進。Rahul分析原因，印度債擁有高債息、額度稀少的優勢，除了近7％高殖利率優勢，評等更是投資等級，造成需求大於供給，加上外資投資限制相當嚴格，目前整體外資持有當地政府公債比例僅3.53％，未來成長空間巨大。

瀚亞策略印度傘型基金經理人周佑侖表示，隨著各類風險性資產水漲船高，收益空間看似越來越窄，從經濟成長、債息收益、人口紅利與匯率等各個面向來看，印度債市被視為新收益代表，GDP、信評及企業獲利持續增長，料將成為下一個新興債市寵兒。

再從基本面分析，印度在世界八大經濟體當中，不僅經濟成長率已領先中國，十年期公債殖利率長期平均達6.5∼7％，又是少數擁有投資等級債信評，不僅如此，印度債券利差收斂空間也比起舊收益資產來的大。

以印度債市為例，每年第3、4季都是表現最佳的時間。周佑侖進一步指出，根據歷史經驗，由於季節性因素推升印度GDP通常第3季表現最佳，也帶動股債市於Q3∼Q4表現較佳。以印度八大節日中的十勝節、排燈節都落在Q3∼Q4，債市近10年季度平均報酬率1.97％、2.62％。

此外，印度債市投資人通常於第3季進場，隔年第2季調整部位，也可順勢搭上資金行情前進印度。

總體來看，印度在企業獲利、GDP成長及利率政策，或是匯率穩定度等各項總體經濟條件均具備優勢，目前來看股市評價並不算貴，債市更是充滿新興契機，建議投資人不妨把握第3季進場時機。

今年國際資金快速轉向新興市場債，近期印度債券成為大黑馬竄出！

看好印度潛力機會與債市收益，瀚亞投信將於9月4日領先同業推出「瀚亞印度策略收益債券基金」及「瀚亞印度策略收益平衡基金」，即由ICICI保誠資產管理擔任投資顧問，該債信團隊不僅較一般外資更容易取得當地公債額度，在地方邦債券上更能掌握在地最即時的市場反應。

其中，債券型基金主要鎖定七成公債、三成企業債，目標是掌握殖利率收益優勢；平衡型則是採取債券7：股票3的比例，兼顧股市成長及債券收息，並且達到穩波動效果。

瀚亞投資總經理黃慧敏指出，正因為印度當地債市進入門檻高、額度有限，更需要仰賴當地專業資源，相信瀚亞投資與ICICIPRU聯手合作，提供更完整的股票、債券和平衡型等全方位產品線給台灣投資人，更期望能繳出亮眼績效。

統計至2017上半年，ICICIPRU的總管理資產規模近400億元，自2014年以來規模複合增長率高達24.3％；就操作績效來看，旗下基金之晨星評等也有超過七成達四星級以上。

不只債券布局優勢，ICICIPRU更是印度當地股債平衡型基金的發展翹楚，以當地基金獲晨星4星以上的平衡型基金公司來看，ICICIPRU居規模之冠，傲視SBI、Birla Sun Life及塔塔等同業基金規模。

瀚亞投資行銷長林長忠指出，印度可說是今年以來股、債、匯市最強勢的國家，更是金融海嘯以來資產回復力最快的市場，無論是印度股市資本利得，或債券殖利率優勢，瀚亞新基金提供目前境內市場上少數布局印度股債市的難得機會，建議投資人下半年積極布局、掌握進場時機。

全球股市多頭行情持續，投資人對於創高的市場蠢蠢欲試，但又擔心市場翻轉，另一方面，債券高殖利率收益依舊獲得投資人青睞。瀚亞投信表示，投資人可以藉由「微平衡」的基金配置策略，藉由比重較高的債券部位搭配股票彈性配置，鎖定印度股票與債券兩大市場布局。

瀚亞投信宣布推出策略印度傘型基金，除了發行境內首檔印度債券基金，也獨步發行境內外第一檔、也是唯一印度平衡基金。瀚亞投信行銷長林長忠表示，印度經濟成長高達7％，是推動股市上漲的重要動能，債券亦有高達7％的殖利率收益，同時配置兩者綜效可期，因此，透過債券70％搭配股市30％的微平衡策略，可望提高基金收益、降低整體資產波動。

瀚亞投資總經理黃慧敏指出，正因為印度當地債市進入門檻高、額度有限，更需要仰賴當地專業資源，相信瀚亞投資與ICICIPRU聯手合作，提供更完整的股票、債券和平衡型等全方位產品線給台灣投資人，由ICICI保誠資產管理擔任投資顧問，該債信團隊不僅較一般外資更容易取得當地公債額度，在地方邦債券上更能掌握在地最即時的市場反應。

ICICIPRU在印度當地正是股債平衡型基金的發展翹楚，以當地基金獲晨星4星以上的平衡型基金公司來看，ICICIPRU居規模之冠，傲視SBI、Birla Sun Life及塔塔等同業基金規模。

瀚亞印度策略平衡基金經理人周佑侖強調，印度股市目前仍處於中期行情，內外資金行情仍持續加溫，債市則可觀察外匯存底、匯率及經常帳赤字等總體經濟數據，在總體經濟持續擴張帶動下，投資人可把握難得的印度布局良機。（陳碧雲）

國內明星級的台股基金有不少，但很少明星級的台股基金是由外資投信的操盤手來操盤。但這樣的情況在今年已經被打破了，由劉興唐所帶領的瀚亞投資台股團隊，在經過一年半的努力下，基金績效不但從過去的末段班來到前段班，更創造了部分基金績效位居同類型基金的一名的表現！

有鑒於台股市場淺碟的輪動特性，國內投信法人在台股基金的操作上，多年來一直都有「今年風光、明年落魄」的說法。因此每當提到投信在台股基金的操盤績效，講求平穩選股與長期配置的外資投信，績效也往往不如追求短進短出或刻意作帳的本土投信。

然而，身為外資投信一員的瀚亞投資，旗下的台股基金在過去一年半以來績效卻開始突飛猛進，2016年初瀚亞投資旗下的台股基金，績效多都在四分位排名的末段班，但到了2017年，績效排名不但開始居四分為的前段班，部分基金甚至更出現了同類型排名第一的優異表現。

這一切的發生，身為現任瀚亞投資台股團隊副總的劉興唐扮演了關鍵的角色。劉興唐在瀚亞的資歷雖然還不到兩年，但在台股操盤的經驗上，他卻是個累積了將近20年資歷的老鳥。

自從2015年底離開元大證券自營部之後，劉興唐曾一度受到許多法人機構的挖角邀請，但後來在現任瀚亞投資行銷長林長忠的邀請下，才在2016年初轉進到瀚亞投資。

劉興唐回顧說，當初在面談時，瀚亞投資的高層認為台股團隊因為長期績效不佳，因此士氣相當低落，所以在剛進公司時，他的首要任務就是重整團隊。

在台股市場長期累積的經驗，劉興唐相信若要把團隊績效帶上來，首要的要求就是團隊成員之間彼此坦承不藏私。因此他也引荐了幾位以前在元大一起共事過的舊識前來瀚亞，打造了一個連同研究員在內，只有六個人的小而美「台股團隊」。

雖然人數少，但竟然在短短一年半內就交出了亮眼的成績單。截至七月底，瀚亞投資旗下的「瀚亞中小型股基金」近一年績效高達21.23％，而「瀚亞電通網基金」與「瀚亞高科技基金」近一年的績效也分別達26.6％與22.39％，表現不但明顯超過大盤，更打敗同一期間許多境外股票型基金。

有了這樣顯赫的戰功，這種「小而美」的台股團隊是否會想要擴大呢？劉興唐直言：「若要擴大團隊規模，除非能夠替公司找到擴大台股基金規模的方式。」所以劉興唐下一個任務，就是要透過卓越的績效替公司爭取到政府委外代操，如果順利爭取到，才會考慮增加人手。

瀚亞投信台股團隊的規模遠不及國內中大型投信動輒二、三十人，僅有六人的投資研究團隊，靠著彼此的默契和重視趨勢、兼顧技術面選股的策略，成功大幅翻轉瀚亞投信台股基金的績效，面對這高壓的工作，劉興唐自許積極幫經理人爭取「不畏短線績效波動」的投資環境；而將自己工作的壓力透過和家人的親密互動完全釋放！他說，絕不把工作的絲毫情緒帶回家，也把假日帶小孩出遊、休假和老婆出國度假當作最好的紓壓方式，好讓自己再回到工作岡位時，又有充分的能量再戰！

台灣投資人向來偏愛配息收益型產品，長期低利率仍被壓抑，包括高股息、高收益債、新興市場債等常見的「舊型」收益資產，普遍出現價格漲多或殖利率下滑、利差空間下滑趨勢下，全球資金正在積極尋找新出路。

瀚亞投信表示，在全球經濟復甦的步調中，若環顧全球各類資產，印度債市將是目前少數兼具成長與利差空間，又提供「新收益」來源的標的，9月將領先推出兩檔印度基金，分別為「瀚亞印度策略收益債券基金」、「瀚亞印度策略平衡基金」，由印度當地最大資產管理公司ICICIPru擔任投資顧問，提供國人收益新選擇。

隨著各類風險性資產水漲船高，收益空間看似越來越窄，瀚亞投信認為，從經濟成長、債息收益、人口紅利與匯率等各個面向來看，印度債市被視為新收益代表，GDP、信評及企業獲利持續增長，料將成為下一個新興債市寵兒。

印度股市2017年上半年漲幅超過20％，總體經濟成長、內需及企業獲利等均是重要關鍵。瀚亞策略印度傘型基金經理人周佑侖表示，印度經濟基本面良好，加上印總統莫迪政策改革動能有目共睹，投資人可以把握難得的印度債券布局機會，或者透過平衡型基金同時布局印度股、債市，尋找收益新藍海。

「瀚亞印度策略收益債券基金」鎖定七成公債、三成企業債，掌握印度殖利率收益優勢；「瀚亞印度策略平衡基金」則採取債券7股票3的黃金比例，同時兼顧股市成長及債券收息、穩波動的效果。（陳碧雲）

瀚亞投資及保誠人壽宣布合作推動「2017 Cha－Ching兒童理財教育計畫」，包括結合專業師資與知識讀本的暑期親子理財營隊、金錢循環桌遊、校園理財舞台劇巡迴、理財課程前進校園授課等活動。

保誠亞洲公益基金主席Donald Kanak來台分享在亞洲其他國家進行的Cha－Ching理財教育課程成果，目前已幫助28萬位亞洲孩子學習理財知識，菲律賓、印尼與馬來西亞政府甚至納入學校正式課程，並且今年正式進入美國及英國，Cha－Ching娃娃也在紐約證交所敲鐘亮相。

瀚亞投資總經理黃慧敏也分享在台灣五年參與CSR活動的經驗，從2013、2014年贊助偏鄉小學，2015至2017年大力推廣Cha－Ching兒童理財教育深入校園。今年號召許多銀行通路夥伴參與，獲得11家銀行通路熱烈響應，總計將捐贈近2,000本兒童理財知識讀本給家扶基金會及需要的校園。

許多台灣孩童對音樂卡通《Cha-Ching》應不陌生，這正是保誠亞洲公益基金推廣Cha－Ching兒童理財教育的四大觀念「收入、儲蓄、消費、捐獻」所設計的卡通節目，專為7至12歲的孩子設計。即將有相關知識讀本、線上遊戲及理財課程將在台灣進行，包括五場校園巡迴、七場暑期兒童營隊陸續舉辦。（陳碧雲）

為鼓勵境外基金業者愛台灣，金管會從2013年推出「鼓勵境外基金 深耕計畫」，符合深耕計畫一定條件者，就可適用各項優惠措施；相 較第一年推出時僅摩根一家符合條件，去年則有六家核可，今年則有 10家業者提出申請，預計9月底將公布審核結果。

根據統計，2013年當年僅摩根一家符合深耕計畫條件、2014年及2 015年均為摩根、安聯兩家符合優惠條件，去年達到深耕計畫的境外 基金則一口氣暴增至6家。至於今年，金管會表示，除去年符合條件 的聯博、安聯、施羅德、摩根、瀚亞及富蘭克林資產管理集團持續提 出申請，還有富達、景順、匯豐中華和瑞銀等4家業者，總計共10家 業者提出申請，預計在9月底前公布審核結果。

根據境外深耕計畫，境外基金業者若符合越多項評估指標，可享有 的優惠越多，包括總代理人申請代理境外基金的每次送件基金檔數上 限為3檔及可在符合境外基金管理辦法的範圍內，引進新類型的境外 基金、在我國募集銷售的境外基金國內投資人投資比率上限得放寬為 70％等；今年優惠的條件則新增可引入投資陸股淨值三成的境外基金 。

台股第2季站上萬點，成交量逐步放大至千億以上，據CMoney統計，今年上半年台股基金四強鼎立，包括華頓台灣、瀚亞電通網、野村台灣運籌及統一中小等基金報酬率均逾20%，漲幅更勝電子指數。

整體台股基金平均績效12%，也與台股大盤亦步亦趨。

瀚亞投資副投資長劉興唐認為，上半年大型權值股與電子族群，是引導台股指數攻上萬點的中流砥柱，加上資金行情及下半年新產品等拉貨題材助陣，只要看準趨勢提早布局，基金操作都可顯現不錯的績效。

就評價面來看，研判現階段尚未達到泡沫水準，目前台股股價淨值比（P╱B）約為1.8倍，相較於過往兩倍的高檔區，目前不算太貴，儘管短期景氣指標略為轉差，但並未出現明確反轉訊號。

台股在創新高的過程，若選對主流產業及相關個股提早布局，表現將勝過大盤，是上述基金操作上半年領先同類型產品的關鍵，例如提早布局蘋果供應鏈、5G、3D感測等族群龍頭。

劉興唐認為，2017年下半年主要為新iPhone供應鏈、Tesla新電動車供應鏈，漲價趨勢的電子材料如矽晶圓、Flash、被動元件等相關產也族群將持續有股價表現機會。建議等待回檔低階的投資人，可將布局戰線延伸至2018年後的長期趨勢股，如 Data Center供應鏈、5G升級、3D感測，以及機器人自動化等創新需求。

野村優質基金經理人陳茹婷表示，台股6月份衝上高點，但盤面資金在類股間快速流動可看出，投資人風險意識正在提高，由於經濟面尚無系統性風險，建議投資人目前不急於退場，但須重新檢視持股，預計下半年個股表現將遠高過指數，建議要以基本面能見度可持續到2018年且本益比未過度高估的股票為首選。

陳茹婷指出，科技股的投資氛圍最為重要，只要科技股維持良好展望，外資流向就不至於反轉，但整體而言，預估今年企業獲利成長12%，電子業成長表現優於傳統產業。

挾著經濟基本面復甦、改革題材及資金行情，亞股今年普遍繳出亮眼成績，根據統計至23日，亞洲九大主要股市漲幅超過一成，又以MSCI中國漲幅逾25%最強，其他包括印度、韓國也有亮眼表現。

瀚亞投資認為，除了資金潮給力，經濟基本面改善，以及企業獲利成長更是支撐中印股市長線上漲的最大引擎，特別看好中國及印度下半年至2018年上漲機會，印度正處於大行情初始階段，包括政治、經濟、獲利都沒有負分，逢修正可分批加碼，而估值低的中國股市則可長線布局，看好消費、科技題材。

瀚亞印度基金經理人林庭樟認為，雖然短線印度指數創高，但研判僅是長線大行情的初升段，無論從人口紅利、財政體質、企業財報或外匯存底等各個面向，都顯示印度穩定復甦態勢明確。

而7月將上路的GST稅制，其中CPI構成的產品項目稅率大多比先前更輕，不僅對通膨影響有限，最大受惠族群反而是消費產業，有利於經濟面根本的復甦。

林庭樟補充，由於印度的產業相當分散，具備風險分散和獲利互補的優勢，長期看好的產業包括金融保險、資訊科技、消費升級及新興工業製造等等，至於下半年也可觀察四個關鍵題材，如7月GST法案實施、10月排燈節、廢鈔周年，以及年底地方四省選股結果。

至於中國股市今年漲勢分歧，包括南向資金、國際資金大舉湧入並推升境外中國股票，造就H股及MSCI中國指數大漲，而近期MSCI宣布將自2018年6月起將A股納入MSCI新興市場指數及MSCI ACWI全球指數，長線資金潮可望帶動中國股市齊揚。

瀚亞投資海外股票部主管林元平表示，不論是在境外的中國股票（H股或ADR）或是境內的中國A股，將隨中國製造業╱非製造業採購經理人指數穩定回升，加上出口動能顯著走揚，整體中國企業的盈利在今、明兩年將迎來雙位數增長，另就評價來看仍相當便宜。

美國緩步升息，金融市場仍處相對低利率，加上國際政經局勢變動干擾，追求收益需求仍在，從收益角度來看，除高收益債、新興市場債受關注，股債優勢兼具的特別股，應是收益型資產值得留意標的，特別股目前股利率來到5.7％，居收益型資產之冠，且與其他資產相關度低，兼具風險管理效果。

群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示，統計全球主要收益型資產股利率或殖利率表現，根據13日最新資料顯示，特別股以5.7％股利率在主要收益型資產中居冠，表現更勝高收益債的5.67％、新興市場債的4.79％、REITs的3.87％及投資級債2.53％。

日盛全球抗暖化基金經理人馮紹榮指出，美國進入升息循環，且失業率續降低，就業狀況穩健下，經濟將維持溫和但逐步放緩趨勢，預期整體美國房地產走勢仍將持續溫和成長，對核心CPI將有一定支撐作用，目前仍維持美國經濟穩定擴張，尚未有顯著風險出現，美股長線多頭看法不變，配置高股息股票表現的工業及科技股佳。

瀚亞投資認為，美國及全球經濟體的成長動能逐步回升，只要殖利率沒有大幅上揚，高股息股票可望維持穩定表現，但可關注全球主要經濟體美國與歐元區經濟，仍處於穩定擴張的態勢；三大央行（ECB、BOJ及BOE）持續實施貨幣寬鬆政策，資金面將不虞匱乏；企業獲利前景逐漸好轉，高股息股標的後勢表現值得期待。

特別股發行企業多為美國金融業；蔡詠裕強調，目前美國主要核心銀行資本適足率已回升至2013年第4季以來水準，顯示銀行業的體質已有明顯改善，現階段特別股可獲相對穩定股利收入，及潛在資本利得。

高收益債發行公司第一季財報出爐，營收出現連續兩季正成長，創下過去三年最佳表現，更可望挺住高收益債多頭表現。

瀚亞投資指出，高收債目前評價面雖不算便宜，但在經濟基本面穩健且企業財報表現良好支撐下，違約率持續下降，下檔風險有限，仍是投資人收息目標下的重要資產選項。

瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，整體高收益發行公司不僅營收亮眼，獲利表現也不錯，第1季商品行業除外的獲利年成長率達16.9％，為連續第三季呈現兩位數成長。

升息因素雖然是市場逆風，周曉蘭說，從過去長達十年觀察美國公債與各種債券資金的相關係數，亦可發現高收益債和公債維持0.24的負相關，而在美國經濟數據仍良好下，近期適度修正後仍將回復其應有的表現，投資人仍有債息收益可期。

第一金全球高收債基金經理人黃奕栩表示，高收債發行企業將延續近6個月的改善趨勢，今年底的平均違約率有機會持穩在1.3％左右，進而吸引更多資金湧入，並帶動利差進一步朝238點十年新低收窄。

宏利美元高收益債券基金經理人張瑞明指出，美國各行業企業基本面保持穩健，但獲利成長速度明顯放緩，川普的政見包括減稅、擴大財政支出減少監管等刺激經濟成長的措施，預期高收益債券的投資報酬將在高利率衝擊債券價格，以及景氣好轉有利整體經濟間求取平衡。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼指出，高收益債市將受益於經濟回升環境。對高收益公司債而言，最大風險來自於危機債券及違約，密切注意該趨勢的發展，但到目前為止，至少在短期與中期展望來看，並未發現整體債信基本面有出現惡化的跡象。

野村企業研究與資產管理公司（NCRAM）投資長高大維（DavidCrall）表示，過去30年來，美國高收益債券市場僅出現過6次單年度負報酬，雖然高收益債價格會因投資環境變化而波動，但加計票息收益後，正報酬機率仍為8成。

高收益債發行公司第1季財報出爐，營收出現連續兩季正成長，創下過去三年最佳表現，更可望挺住高收益債多頭表現。

瀚亞投資指出，高收債目前評價面雖然不算便宜，但在經濟基本面穩健且企業財報表現良好的支撐下，違約率持續下降，下檔風險有限，仍是投資人收息目標下的重要資產選項。

觀察高收債發行公司第1季的財報狀況，整體高收債公司營收年成長率由前一季的2.3%大幅成長至8.9%，是連續第二季正成長且為過去三年的最佳表現，其中表現最佳的前三大產業為能源、科技及商業服務。

瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，整體高收益發行公司不僅營收亮眼，獲利表現也不錯，第1季商品行業除外的獲利年成長率達16.9%，是連續第三季呈現兩位數成長。整體來說，雖然當前美國信用循環處於Late cycle，但企業強健的產品創新及成本控制能力都支撐企業盈餘有優於總體經濟的表現，並對高收益債價格帶來支撐。

升息因素雖然是市場逆風，但周曉蘭說，從過去長達十年觀察美國公債與各種債券資金的相關係數，也可發現高收益債和公債維持0.24的負相關，而在美國經濟數據仍良好下，近期適度修正後仍將回復其應有的表現，投資人仍有債息收益可期。

日盛全球高收益債券基金經理人曾咨瑋表示，5月時高收益債市場受政治事件動盪較大，但隨OPEC凍產協議等結果廣被預期，加上6月是第2季最後一個月，較缺乏重要數據，預期市況將更為穩定；歐洲經濟動能回復證據更加明確，15%的歐洲公司財報超預期，為全高收市場注入另一正面動能，川普政治風波直接影響為財政支出法案推動受阻，對醫療保健產業將因歐記健保替代法案推遲出台而受益，美國聯準會升息方向確定，預期將提供未來幾個月金融債上漲動能支撐。

今年以來全球股市、債市同步走高，債券殖利率也普遍下滑，現階 段重視債息收益，又要降低風險，亞債應是目前各類債券中最具吸引 力標的，根據Bloomberg資料統計至5月底，亞高收殖利率達5.79％， 與美國及全高收都在5％以上，更明顯勝出各類信用債與公債，及全 球股市2.4％的收益率。

瀚亞投資表示，市場資金仍在尋找收益率較高的標的，隨著風險性 資產走高後波動加大，對於投資人轉向波動度較低或未反映的新興債 市。其中亞債基金一方面透過亞高收債進攻，另一方面布局投資等級 債防守；且目前亞債違約率為新興市場最低、不到2％，違約風險更 低於歷史平均，資金流動性較佳。

群益亞洲新興市場投資級債券基金經理人李忠泰指出，當前亞洲新 興國家基本面佳，利差仍有收斂空間，且收益率亦優於其他投資等級 債，接下來市場黑天鵝變數仍多環境下，可望繼續獲得資金青睞。籌 碼面來看，近來美元計價的亞洲投資等級債持續供不應求，也有利價 格穩定及後市表現。

台新絲路機會高收益債基金經理人尹晟龢分析，亞高收益債除能避 開歐洲政治地緣風險，又有良好的收益率及低違約率，可望提供較佳 防禦優勢。統計從2008年以來，美國公債殖利率出現4次明顯走升， 亞高收債價格都有效呈現抵禦功能，長線趨勢持續走高。

宏利投信認為，聯準會升息加上市場預期全球通膨將回升，未來美 債波動預料仍大，但缺乏高度通膨擔憂下，出現恐慌性賣壓可能性低 ，亞洲投資等級債券利差相對高於歐美同級債，對資金還是具有較高 吸引力。

就各類資產相關係數來看，亞債與其他類資產相關性不高，瀚亞投 資強調，美元短線偏弱，支撐亞洲當地貨幣債券表現，基本面亞高收 、當地債收益率極具吸引力，建議待匯率波動縮窄適度逢低加碼。