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萬寶證券投資顧問(未)公司新聞
法人認為，盤面短多氣勢遭到破壞，台積電營收、法說接力登場， 及美即將公布非農就業數據，為農曆封關前夕能否穩在23K及季線之 上的重要指標；金管會出面信心喊話，證期局副局長黃厚銘指出，今 年以來台股仍上漲0.2％，目前信用交易的整戶擔保維持率約為168％ ，基本面尚稱穩健，金管會將視國際政經情勢狀況，適時做出相應的 措施。
群益投顧研究部副總裁曾炎裕表示，國際利空連發，除了川普在記 者會中談及，包括不排除以武力掌控巴拿馬運河和格陵蘭島、以經濟 力量合併加拿大，且考慮宣布以「國家經濟緊急狀態」，實施大範圍 關稅政策，聯準會會議紀錄也透露偏鷹訊號，導致美10年期公債高漲 ，促使資金再度撤出風險性資產。
三大法人加重調節力道
台股9日收在最低23,081點，並跌破6日長紅棒低點，大型權值股及 中小型股全倒，台積電雖出面撐盤，終場仍跌5元收1,100元，僅防疫 概念股漲勢較為一致，凸顯資金風險趨避心態。
三大法人也加重調節力道，同步站在賣方：外資賣超291.43億元， 連二賣共450.87億元，期貨淨空單增加3,548口至41,000口；投信賣 超27.9億元，連四賣，自營商賣超112.17億元，創2024年11月19日以 來最大，八大公股行庫則再度進場馳援，加碼83.71億元，為連二買 。
萬寶投顧總經理蔡明彰指出，川普「關稅人」出招重傷台股，市場 賣壓提前出籠，迫使大盤跌幅明顯高於美股，回檔面臨季線、23,00 0點保衛戰，短線止穩關鍵聚焦在台積電法說，原先市場預估2025年 台積電毛利率可望往6成邁進，若能順利達標，有望再度發揮「護國 神山」實力。
技術面上，凱基投顧分析，近期由急漲轉為急跌陷入拉回整理格局 ，指數跌破短期均線與月線並且回補周一所留下的多方缺口，導致波 段漲勢遭到破壞，研判大盤恐將持續向下尋求支撐，下檔先關注今年 以來兩次低點22,905及22,713支撐力道。
台股市場在近期CES展的熱潮中，表現出色。昨日（7日），大盤指數上漲103點，收盤於23,651點，成交量擴增至4,390億元，當沖量較前一日大增405億元，當沖比升至37%。市場專家預測，本波行情有望在封關前突破24,416點的歷史新高。 外資券商紛紛調高台積電目標價，昨日台積電盤中一度上衝至1,160元，大漲35元，但隨著輝達執行長黃仁勳在CES展發表演說，點名聯發科為迷你版AI超級電腦DGX-One的晶片合作開發商，外資立馬反手賣出台積電，掃貨聯發科，使得指數漲點大幅收斂。 三大法人昨日合計買超174.8億元，其中外資買超113.2億元，投信賣超8.9億元，自營商買超70.4億元。八大公股行庫持續逢高調節，昨日賣超31.7億元。 富邦投顧董事長陳奕光、永豐投顧總經理李學詩指出，以台積電ADR價格來看，換算現貨約在1,442元，溢價27.6%。以正常溢價幅度10%來看，現貨合理價位約在1,300元。若台積電現貨價格持續上漲，將有助大盤指數突破24,416點歷史新高。 萬寶投顧執行長賴建承、台新投顧總經理呂仁傑、統一投顧董事長黎方國則表示，整體台股今年獲利將上看4.2兆至4.5兆元，年成長約一成，基本面將成為台股最有力的靠山。
市場專家看好，本波行情在封關前有望突破24,416點歷史新高。
外資券商紛紛調高台積目標價，激勵台積電昨日盤中一度上衝至1,160元、大漲35元，但隨輝達執行長黃仁勳在CES展發表演說，點名聯發科為迷你版AI超級電腦DGX-One的晶片合作開發商，外資立即反手賣出台積電、掃貨聯發科，使得指數漲點大幅收斂。
三大法人昨日合計買超174.8億元，其中外資買超113.2億元、投信賣超8.9億元，自營商買超70.4億元。八大公股行庫持續逢高調節，昨日賣超31.7億元。
富邦投顧董事長陳奕光、永豐投顧總經理李學詩指出，以台積電ADR價格來看，換算現貨約在1,442元、溢價27.6%，以正常溢價幅度10%來看，現貨合理價位約在1,300元，若台積電現貨價格持續上漲，有助大盤指數有機會突破24,416點歷史新高。
萬寶投顧執行長賴建承、台新投顧總經理呂仁傑、統一投顧董事長黎方國表示，整體台股今年獲利將上看4.2兆~4.5兆元、年成長約一成，基本面將成為台股最有力的靠山。
外資休假後元氣滿滿，6日買盤大舉歸隊，敲進520.06億元，為歷 史第七大買超金額，重點鎖定台積電為加碼目標，狂砸326.96億元， 帶動台積電股價終場上漲4.65％，收最高1,125元，市值衝上29.17兆 元，再創「神山巔峰」，換算貢獻大盤漲點達424點，也拉升上市櫃 合計市值來到82.36兆元，為去年11月12日以來最高。
萬寶投顧總經理蔡明彰表示，距離台股農曆封關僅剩12個交易日， 回顧去年農曆春節封關前12個交易日，指數大漲453點，與6日狂飆6 39點頗有異曲同工之妙，主要提前反應CES展、台積法說等利多題材 ，研判短線漲勢有機會往中小型股接力輪動，延續紅包行情，未來將 關注在台股封關期間國際政經局勢表現。
玉山投顧研究部資深協理湯麒國指出，2025年美國消費電子展CES 即將登場，市場關注晶片大廠輝達執行長黃仁勳論述伺服器、機器人 等商機，預料將更新新一代Blackwell架構 GPU，將使得台積電能進 一步獲得商機。台積電受此激勵下跳空開高越過所有均線，帶領半導 體及AI族群持續上漲。
整體來看，台股由台積電創高開啟元月行情，在市場追價買盤積極 進場，及外資期現貨大幅偏多操作下，短線技術面全面轉強，日KD也 呈現交叉向上，封關前指數有機會挑戰歷史高點24,416點，操作以C ES展及12月營收績優族群個股為主。
凱基投顧分析，台積電股價領先創下新高，電子股6日占大盤成交 比重高達72.64％，權值電子股聯發科、日月光投控、大立光等皆有 表現，加上沈寂已久的AI伺服器緯穎同步改寫新高，廣達、技嘉醞釀 轉強，預料AI題材輪漲，將成為多頭延續關鍵。
以技術面來看，台股6日開高走高，呈現「量價齊揚」的多頭格局 ，一舉收復短中期5日、10日、月線、季線及23,000點關卡，日KD指 標在50多方區交叉向上，預料短中期均線糾結區23,000∼23,100附近 將有強勁支撐。
蔡明彰昨日出席經濟投資展望論壇，以「2025台股展望」為題，對2025年台股提出十大投資預測。首先，2025年台股不是大漲就是大跌，漲幅或跌幅將達20%。第二，台股大漲或大跌的關鍵在於美國公債殖利率。統計顯示，150年來，S&P 500指數如果能連三年大漲20%，關鍵在於美國公債殖利率下跌。
第三，川普關稅戰及通貨膨脹死灰復燃。如果對所有國家課徵關稅10%、對中國大陸課徵60%關稅、對墨西哥及加拿大課稅25%，整體相加，消費者物價指數（CPI）將上揚至4%。
四，人工智慧（AI）仍是半導體成長最大動力，但斜率下滑，可能要重新評價。IDC在9月時預估，伺服器成長率將從2024年的42%放緩到2025年的11%，智慧機則從2024年的5.8%放慢到2025年的2%。
五，蘋果及輝達進行市值爭霸戰。輝達2025年可能不再是霸主，特殊應用IC（ASIC）崛起。六，AI看大做小。GB200明年上半年放量，但鴻海及廣達等股價基期高，本益比20倍以上要警戒；液冷散熱股如奇鋐及雙鴻，本益比30倍以上不追高；電池備援模組（BBU）在GB200 是選配，在GB300是標配，可注意電源、電池、電容股。
七，2025年蘋果重返榮耀，三大產品齊發，可注意大立光、台積電、雙鴻、美律等。八，台積電2025年變數大，包括川普是否徵關稅、部分產能關稅豁免利空變利多、CoWoS供應鏈需求旺、CPO聯盟缺乏獲利等。
九，2025年最熱題材股有三個，其一是俄烏和談，因川普上來後，可能逼迫俄烏和談，用重建商機為誘因，將有利塑化、鋼鐵、散裝輪相關個股。其二是任天堂Switch 2上市，可留意相關供應鏈。其三、世界大咖包括世界首富馬斯克、ai教父黃仁勳、美國總統兒子川普，都看好無人機發展。看好的無人機。十，對沖通膨風險，長榮為最佳範例。
萬寶投顧投資總監蔡明彰近期在經濟投資展望論壇上，對2025年台股發表了深入的分析和預測。他認為，未來一年台股將面臨「亂、變、反」的三個關鍵字，市場波動將十分劇烈。
蔡明彰指出，美國總統川普的政策變化將對台股產生重大影響。若川普上台後繼續推動保護主義政策，對多國加征關稅，將可能引發全球經濟不穩定，進而影響台股表現。他預測，若美國聯準會（Fed）明年降息兩次以上，台股上看28,000點；但若Fed不降息或甚至升息，加權指數可能跌至18,000點。
蔡明彰進一步分析，美國公債殖利率將是台股大漲或大跌的關鍵。統計數據顯示，過去150年來，S&P 500指數能連三年大漲20%，其關鍵在於美國公債殖利率下跌。
在產業方面，蔡明彰提到，人工智慧（AI）將繼續是半導體成長的主要動力，但成長斜率可能會下滑。他引用IDC的預估，伺服器成長率將從2024年的42%放緩到2025年的11%，智慧機則從2024年的5.8%放慢到2025年的2%。
對於科技股，蔡明彰強調，蘋果及輝達將進行市值爭霸戰，而特殊應用IC（ASIC）的崛起可能對輝達造成挑戰。此外，他提醒投資者關注液冷散熱股、電池備援模組（BBU）相關股，並對應注意價值。
在消費電子產業，蔡明彰預測，2025年蘋果將重返榮耀，三大產品齊發，投資者可關注大立光、台積電、雙鴻、美律等相關股。
對於台積電，蔡明彰表示，該公司2025年的表現將受到多種因素的影響，包括川普是否徵收關稅、產能關稅豁免等。
最後，蔡明彰提到，2025年最熱門的投資題材將包括俄烏和談、任天堂Switch 2上市以及無人機發展。他認為，長榮集團對沖通膨風險的做法值得投資者借鏡。
經濟日報本周四（19日）舉辦「經濟投資展望論壇-智勝2025」，蔡明彰當天將以「2025台股展望」為題發表演講。本論壇由中國信託銀行、富蘭克林投顧協辦。
2024年即將畫下句點，即便地緣政治風險升溫等多項外部變因持續干擾台股，外資大舉提款，不過，台股今年以來仍上漲近三成，表現突出。
蔡明彰指出，台股以科技股為主，走勢貼近美股，標普500近150年僅五次連二年漲20%，近一次是2023年及2024年，連漲二年漲20%之後，第三年怎麼走的關鍵在於公債殖利率。若公債殖利率呈下跌趨勢，則美股看漲；反之，公債殖利率上揚，則美股恐大跌。
台股也在2023年及2024年連二年大漲逾20%，2025年多空走向，必須關注美債殖利率，最大不確定性因素是川普上台後，是否落實加徵各國關稅的政見。
整體來看，加徵關稅將使美國CPl上升，過去二年通膨趨緩功虧一簣，聯準會2025年降息空間有限。但也可能威脅加徵關稅只是談判手段，實際沒有發生關稅戰，台股應會先大幅下修後鬆口氣，之後再暴漲。
蔡明彰認為，2025年選股要特別考慮股價基期及對冲通膨風險二大要素。台積電過去十年僅2021年及2022年兩年走勢不如大盤，問題不在基本面，而是美國消費者物價指數（CPI）上揚的外在環境因素。不過，台積電2024年以來股價已大漲80%，基期墊高下，2025年走勢將取決美國通膨。
他說，AI仍是半導體最大增長動力，但基期提高後，2025年AI伺服器增長幅度恐由42%放緩至11%，相關族群2023年至2024年漲幅已大，將面臨長線壓力。
至於蘋果與輝達市值爭霸戰，看好2025年蘋果將明顯勝出。蘋果基期及估值較低，將帶動台股蘋概表現。航運高股息殖利率及加關稅搶運潮，可對冲美國通膨風險，2025年台股主流板塊，將往航運移動。
萬寶投顧投資總監蔡明彰近期對台股未來的走向提出了他的看法，他指出，2025年的台股將面臨「亂、變、反」的三大挑戰。由於地緣政治的不確定性以及川普上台後的全球金融市場混亂，全球股市正處於一個動盪不安的狀態。蔡明彰強調，若各國關稅加徵以及通膨變化再次發生，股市可能會提前進行定價，造成激烈迭盪，操作難度將會提高。
本周四（19日），經濟日報舉辦了「經濟投資展望論壇-智勝2025」，蔡明彰在論壇上發表演講，以「2025台股展望」為題，與參與者共同探討未來的投資趨勢。這場論壇由中國信託銀行和富蘭克林投顧協辦，吸引了眾多投資者和專家參與。
雖然2024年將結束，面對地緣政治風險的升溫等多項外部因素的影響，台股今年來仍表現亮眼，上漲近三成。蔡明彰認為，這主要得益於台股以科技股為主，其走勢與美股相近。他提到，標普500過去150年間只有五次連續兩年漲幅達20%，最近的一次是2023年和2024年。而接下來的第三年，關鍵在於公債殖利率的走向。
若公債殖利率呈現下跌趨勢，則美股有望看漲；反之，若公債殖利率上揚，美股可能會大跌。台股在2023年和2024年也連續兩年大漲逾20%，因此，2025年的多空走向，將受到美債殖利率的影響。蔡明彰還提到，川普上台後是否實施加徵各國關稅的政策，是最大的不確定性因素。
蔡明彰指出，若關稅加徵成真，將會推高美國CPI，過去兩年的通膨趨緩將功虧一簣，聯準會在2025年的降息空間將會受限。但同時，也有可能關稅加徵只是談判手段，實際上沒有發生關稅戰，這樣台股將會先大幅下修，之後再暴漲。
對於選股，蔡明彰建議要特別考慮股價基期和對通膨風險的評估。他以台積電為例，指出過去十年中，台積電僅在2021年和2022年的走勢不如大盤，問題出在美國CPI上揚的外在環境。不過，台積電自2024年以來的股價已大漲80%，基期也已經墊高，2025年的走勢將取決於美國通膨的狀況。
他還提到，AI仍然是半導體的最大增長動力，但由於基期提高，2025年AI伺服器增長幅度可能會從42%放緩至11%，相關族群在2023年至2024年的漲幅已經很大，將面臨長線壓力。至於蘋果和輝達的市值爭霸戰，他看好2025年蘋果將明顯勝出，因為蘋果的基期和估值較低，將帶動台股蘋果概的表現。
此外，蔡明彰還提到，由於航運業的高股息殖利率和加關稅搶運潮，2025年台股的主流板塊可能會向航運行業移動。
法人一致看好，今年全年營收可望挑戰44兆元的優異表現。
11月營收創高也衝上86家、近四個月最多，包括傳產股的台泥、藥 華藥、長榮航太、長聖、來億-KY、世界健身-KY等，電子股包括富世 達、智邦、神達、健策、嘉澤、川湖、緯穎、奇鋐、台光電等，多數 集中在AI概念股。
法人指出，今年可以說AI熱，其他以「百業不興」來形容，從上市 櫃公司營收表現可以明顯看出此一產業趨勢。據統計，今年前11月營 收前五大為股鴻海、台積電、廣達、和碩、緯創，全數為AI概念股。
台新投顧副總經理黃文清指出，因應美國候任總統川普明年上台後 ，將實施一系列的川普2.0政策，之前消費性電子提前拉貨，11月進 入相對淡季，但即便如此，整體表現依然不俗，推升11月營收仍然創 高，預期第四季整體營收表現，仍將位於高峰。
萬寶投顧董事長朱成志表示，台積電11月營收月減12％，可以看出 今年營收高峰落在10月，11月及12月會較10月下滑，不過，台積電明 年營收仍將有爆發性成長，市場對明年營收獲利一致性地樂觀；而台 積電10日股價雖走疲，但也有跌不下去的意味。
值得注意的是，雖上市櫃公司11月營收出現小幅月減，惟根據統計 ，11月營收超過2,000億元的大型企業中，台灣大、國泰金、宏碁、 富邦金、台塑化、友達、華碩等，11月營收呈現逆勢月增1成以上， 台灣大更月增飆增44％，國泰金及宏碁都月增超過2成，在逆勢中繳 出亮眼成績。
法人一致看好，今年全年營收可望挑戰44兆元的優異表現，第四季 獲利年增有望挑戰4成，全年也可望衝上4兆元；如果以配息率65％來 估計，2025年上市櫃公司可望發出2.6兆元股息。
雖然消費電子產業的旺季逐漸褪去，台積電在11月的營收也出現了超過12%的月減，但廣達、華碩以及緯穎等AI相關指標股卻逆勢增長，帶動11月份上市櫃公司的營收衝上3.98兆元，接近4兆元的大關，創下了同期新高。累計前11月營收達40.55兆元，年增率達11.8%，成功突破40兆元，並超越去年全年的業績。
市場法人普遍看好，今年全年的營收有望挑戰44兆元的佳績。11月份營收創高，共有86家公司，為近四個月來最多，包括傳統產業的台泥、藥華藥、長榮航太、長聖、來億-KY、世界健身-KY等，以及電子產業的富世達、智邦、神達、健策、嘉澤、川湖、緯穎、奇鋐、台光電等，多數集中在AI概念股。
台新投顧副總經理黃文清分析，隨著美國候任總統川普預計明年上台後實施川普2.0政策，消費性電子產業提前拉貨，11月份進入相對淡季，但整體表現依然亮眼，預計第四季整體營收表現將維持在高峰。
萬寶投顧董事長朱成志則表示，雖然台積電11月營收月減12%，但這反映了今年營收高峰落在10月，11月和12月會相對下降。然而，對於台積電明年的營收和獲利，市場普遍保持樂觀態度，並且認為股價雖然短線走弱，但未來仍有上升空間。
值得注意的是，上市櫃公司11月營收雖然小幅下降，但超過2,000億元的大型企業如台灣大、國泰金、宏碁、富邦金、台塑化、友達、華碩等，營收均呈現逆勢增長，其中台灣大月增44%，國泰金及宏碁月增超過2成，在市場逆勢中仍能交出亮麗的成績。
法人普遍預測，今年全年營收有望達到44兆元，第四季獲利年增有望挑戰4成，全年營收可望突破4兆元。以配息率65%來計算，2025年上市櫃公司可望發出2.6兆元股息。
近期，台股市場在韓國戒嚴引發罷工的背景下，台灣科技業出現轉單效應，權值雙雄台積電與鴻海領軍，讓加權指數連續三日上漲，終場上漲227點，收於23,255點。從上周五的波段低點計算，累計大漲1,199.95點，漲幅達5.4％，形成V轉的趨勢。
外資在4日買超258億元，自12月起三個交易日回補695.04億元，帶動台股啟動轧空行情。不過，死守台股的投信則出現賣超28億元，終止連續12日的買超。國泰投信董事長張錫預計，今年投信買超台股將寫下連六年買超紀錄，明年投信有望再創連買紀錄。
統計顯示，今年來投信買超台股達8,348億元，創下歷史單年最多，持股台股比例達3.96％，逼近12月2日的歷史高峰水位3.98％。張錫指出，今年台股ETF成長特別快，除了高股息ETF的貢獻外，台積電等重量級權值股ETF也獲得市場青睞。展望明年，張錫強調，三大利多將催化投信持續加碼台股，行情預期會更佳。
三大利多包括：台股投資人每月定期定額ETF注資約150億元，主動型基金定期定額30億元，總計達190億元；明年投信將推出主動型ETT，吸引新資金進場；金管會推動的亞洲資產管理中心的政策仍在規劃中，台股本波行情強勁，明年台股多方趨勢明顯。
後市來看，綜合康和證券投資總監廖繼弘、兆豐投顧專業副總黃國偉、萬寶投顧董事長朱成志等名師的看法，韓國的短命戒嚴對台股的影響極短線。指數漲跌將聚焦台積電強弱表現，觀察台積電4日上漲15元收於1,070元，技術面上來看，台積電歷史高點1,100元與前高1,090元的連結下降線在1,080元附近，大盤歷史高點24,416點與前高23,699點的連結下降線約在23,500點位置，若台積電有效突破1,080元，大盤將再挑戰新高。
名師們指出，指數目前位置接近前方高檔壓力區，市場觀望聯準會主席鮑爾發言、美國周五將公布的非農就業數據等。市場預期12月18日FOMC決議將降息1碼，有利外資回補新興市場。至於主控年底作帳行情的投信，偏好的個股除了高現金殖利率股外，股價跌勢深的個股仍為布局標的，布局多樣性。今年來投信買超股票包括聯電、中信金、長榮航、國票金、兆豐金、遠東新、世界、台灣大、華南金、遠傳、凱基金、華航、第一金、永豐金、正新、統一、國產、上海商銀、寶成等。
值得注意的是，外資4日買超258億元、自12月起三個交易日回補6 95.04億元，帶動台股啟動軋空行情，而死守台股的投信則出現賣超 28億元，終止連12買。國泰投信董事長張錫表示，今年投信買超台股 將寫下連六年買超紀錄，挾著三大利多，明年投信絕對會再締造連買 紀錄。
事實上，投信是今年為台股超級大咖的多頭部隊，統計今年來買超 台股達8,348億元、已創下歷史單年最多，持股台股比例達3.96％， 逼近12月2日的歷史高峰水位3.98％，由於今年即將結束，投信確立 將寫下從2019年來的連六年買超紀錄，合計買超衝至1.48兆元。
張錫表示，今年台股ETF成長特別快，除了來自高股息ETF的貢獻外 ，含有如台積電等重量級權值股ETF獲得市場的青睞也助一臂之力。 展望明年，張錫強調，挾著三大利多催化，明年投信仍會持續加碼台 股，行情只有更好不會壞。
第一利多為台股投資人每個月定期定額ETF注資約150億元及主動型 基金定期定額30億元，合計達190億元，資金水池越來越活躍。其次 為明年投信將推出主動型ETT，吸引新資金再進場。最後是金管會推 動的亞洲資產管理中心的政策還在規劃中，台股本波行情就強成如此 ，明年台股多方趨勢明顯，且不預設高點。
後市來看，綜合康和證券投資總監廖繼弘、兆豐投顧專業副總黃國 偉、萬寶投顧董事長朱成志等名師的看法，韓國的短命戒嚴令對台股 影響極短線，後市指數漲跌仍聚焦台積電強弱表現，觀察台積電4日 上漲15元收1,070元，技術面上來看，台積電歷史高點1,100元與前高 1,090元的連結下降線在1,080元附近，而大盤歷史高點24,416點與前 高23,699點的連結下降線，約在23,500點位置，若台積電有效突破1 ,080元，大盤將再挑戰新高。
名師指出，指數目前位置接近前方高檔壓力區，市場觀望聯準會主 席鮑爾發言、美國周五將公布的非農就業數據等，市場預期12月18日 FOMC決議仍將降息1碼，更有利外資回補新興市場。
至於主控年底作帳行情的投信，偏好的個股除了高現金殖利率股外 ，股價跌勢深的個股仍為布局標的，布局多樣性。今年來投信買超股 票有聯電、中信金、長榮航、國票金、兆豐金、遠東新、世界、台灣 大、華南金、遠傳、凱基金、華航、第一金、永豐金、正新、統一、 國產、上海商銀、寶成等。
台股在昨日（21日）的股市場表現，儘管輝達科技財報出爐未給市場帶來驚喜，但卻成功抵禦了外資的強烈賣壓。根據市場數據，外資昨日賣超達263億元，台股一度下探198點並觸及季線與半年線，但最終在投信、八大公股行庫等內資的積極控盤下，成功守住關鍵支撐位階。
終場，台股加權指數下跌132點，跌幅為0.58%，收盤於22,555點，成交量縮減至3,568億元。值得注意的是，中小型股則表現熱絡，櫃買指數上漲0.83%，即將回補10日線。
市場法人分析，台股後市將聚焦於「四大題材」和「兩大空窗」。四大題材包括CPO矽光子、BBU備用電源模組、CoWoS設備股以及航運族群。這些領域在近期表現強勁，預計將成為台股的下一個推動力。
而兩大空窗則是川普上任前的時間空窗和財報空窗。在川普上任前，外資對台股的賣壓可能會減緩，甚至出現回補機會。另外，在第四季財報公布前的空窗期，內資主導的中小型股投機風潮可能更加興盛。
在市場對於輝達科技財報的期待未達預期時，萬寶投顧董事長朱成志、台新投顧副總經理黃文清等法人分析師均指出，市場對於輝達科技的利多已經預先反映，未來台股可能轉向中小型股領漲。
這一趨勢反映了台股市場結構的變化，以及內資在市場中逐漸增強的影響力。隨著外部環境的不確定性，內資的積極參與對於市場的穩定性將起到關鍵作用。
法人指出，台股後市擁「四大題材」及「兩大空窗」利多接棒，內 資主導中小型股交易風潮將更盛。
輝達財報沒驚喜，外資21日繼續賣超達263億元，台股最深下跌19 8點並回測季線、半年線支撐，多頭試圖拉抬且一度翻紅，仍不敵外 資宰割權值三雄與金融股的賣壓，終場加權指數下跌132點，卻也守 住季線及半年線，功臣是投信大買84.97億元，連四買也是9月10日來 最大護盤量，八大公股行庫更未缺席，買超30.94億元、連二買；國 泰、凱基、富邦等壽險資金也見進場，力抗外資賣壓。
彙整萬寶投顧董事長朱成志、台新投顧副總經理黃文清、兆豐國際 投顧、中信投信等法人看法，輝達財報公布後利多出盡、市場已率先 反映來觀察，台股接下來可能轉由中小型股領漲，資金主要集中在「 四大題材」：CPO矽光子、BBU備用電源模組、CoWoS設備股、趕在川 普上任前拉貨的航運族群等表現強勢。
至於「兩大空窗」利多，分別是川普上任前空窗、財報空窗，兩者 均有二到三個月時間，由於外資今年已經賣超台股逾6,474億元，已 是單年史上第三大賣超金額，接下來至明年1月20日川普上任前，隨 著外資對台股「賣無可賣」情況下，展開回補的機會大。
在財報空窗期部分，第四季財報需等到明年3月31日前才公布，這 之前集團與投信作帳如火如荼展開，由於今年來台股指數大漲本就靠 著內資力挺的推升，預料財報空窗期之際，內資主導的中小型股的投 機風潮將更強盛。
台股在戴爾（DELL）公布GB200第一台出貨照片的刺激下，昨日市場氛圍異常活絡。由於輝達財報即將發布，市場普遍預期其第四季業績將有顯著成長，投資者紛紛押注性買盤湧入。在台積電帶領下，AI供應鏈股如雙鴻、高力等表現亮眼，台股三大法人共同推升指數大漲302點，收於22,848點，順利突破5日線，並收復年線關口。
昨日三大法人共買超177.8億元，其中外資買超106.5億元，顯示外資由賣轉買的趨勢。台指期未平倉淨空單大降5,214口至41,369口，投信買超54億元，自營商買超17.3億元，共同推動台股開高收高。
然而，昨日集中市場成交量能小增至3,615億元，部分原因是市場對於川普競選美國總統時提出的政見是否會在上任後逐步落實，仍保持著謹慎的態度。
個股方面，航運股表現強勢，長榮大漲11.5元，收於236元，創下減資以來新高價。族群中，CoWoS、機器人、矽光子、比特幣等表現突出；前十大權值股中，台積電上漲15元至1,040元，聯發科大漲45元至1,285元。
富邦投顧董事長陳奕光、永豐投顧總經理李學詩分析，台積電、鴻海等AI供應鏈在法說會中對第四季展望樂觀，戴爾GB200伺服器出貨照片的公布，預計將帶動輝達第四季業績季增逾80%、年增一倍。在輝達財報公布後，台股有望提前暖身，迎接年終行情。
台股今年前三季已獲利達3兆元，全年預計上看4兆元，現金股利預期將達2.6兆元至2.8兆元，整體現金殖利率將超過3%，預計將吸引更多外資、壽險等中長線資金進場。
萬寶投顧執行長賴建承、台新投顧總經理呂仁傑指出，隨著川普交易熱潮的減弱，亞洲貨幣有望在12月止貶回穩。台指期結算後，賣壓預期將減少，集團、外資、法人等年終作帳行情將啟動，推升行情重回多頭。
在市場搶短買盤挺進下，加上外資、投信、自營商三大法人齊步買超，帶動台股開高收高。三大法人昨日共買超177.8億元，其中外資買超106.5億元，由賣轉買，台指期未平倉淨空單也大降5,214口、為41,369口，投信買超54億元，自營商買超17.3億元。
不過，昨日集中市場成交量能僅小增至3,615億元，主要原因在於中實戶、業內、法人仍對川普競選美國總統大選時所提的相關政見是否將於上任後逐步落實，抱持戒慎恐懼的態度。另一方面，台指期今日將結算，市場關注外資期貨未平倉淨空單的轉單狀況。
昨天個股及類股均漲多跌少，19大類股中，以航運股漲2.6%最強勢，長榮大漲11.5元，收236元，為減資以來新高價。族群中，包括CoWoS、機器人、矽光子、比特幣等表現搶眼；前十大權值股中，台積電上漲15元收在1,040元，聯發科大漲45元收在1,285元。
富邦投顧董事長陳奕光、永豐投顧總經理李學詩認為，由台積電、鴻海等AI供應鏈在法說會釋出的第4季展望佳，加上戴爾執行長公布第一台GB200伺服器出貨照片，外資預估輝達第4季業績有望季增逾80%、年增一倍，輝達本周公布財報與展望後，有望為台股年終行情提前暖身。
此外，台股今年前三季獲利交出3兆元的好成績，全年有望上看4兆元，在明年將發放的現金股利有望達2.6兆元至2.8兆元，整體現金殖利率將逾3%，預期將吸引外資、壽險等中長線資金持續進場。
萬寶投顧執行長賴建承、台新投顧總經理呂仁傑表示，由於川普過往較偏好美元走貶等寬鬆政策，在川普交易熱潮告一段落後，亞洲貨幣有望在12月止貶回穩；台股在今日台指期結算後，賣壓有望減少，集團、外資、法人等年終作帳行情將啟動，將推升行情重回多頭。
受到近期國際政經局勢的變動影響，台股於18日未能脫離修正的泥沼，加權指數在當日一度回測季線關卡，最終下跌196點或0.86%，收於22,546點。成交量也同時縮小至3,573億元，為近九日來的最低點。櫃買指數也下跌4.67點或1.82%，收於251.78點，並跌破年線，成交量降至791億元，為4月24日以來的最低量，今年第11低量，兩市均呈現量縮價跌的格局，隱含M頭成型風險。
法人在分析大盤時指出，目前大盤面臨月線下彎、季線、半年線走揚的「上有壓、下有撐」架構，預料近期多空將會有較明確的方向。若指數能守在季線、半年線之上，以時間換取空間，加上KD指標快速下滑已接近超賣區，後續利空若能順利消化，可望出現一波較為強勁的反彈力道。
在外資方面，18日轉為賣超107.03億元，主要拋售台積電、富邦金、鴻海、華城及台光電，並罕見大舉增持台塑1.51萬張，創今年以來第二大買超張數。自營商也同樣站在賣方，減碼121.44億元，以避險操作調節居多；投信回頭加碼31.72億元、八大公股行庫買超39.66億元，展現護盤企圖。
萬寶投顧總經理蔡明彰指出，川普陸續公布內閣人選，讓市場「亂了套」，價值觀隨之改變，牽動兩岸股市18日由鋼鐵、塑化等原物料族群為領漲指標，但仍以跌深反彈視之，較看好航運類股具基本面優勢，在短線籌碼沉澱後有機會再度上攻。
對於台積電近期股價表現不漲反跌，以及鴻海、廣達兩大AI伺服器代工廠同步回跌的情況，蔡明彰總經理認為，這反映出未來美通膨隱憂再起，壓抑降息時間與空間，對高本益比的科技股不利，研判此波川普交易時間點可能延續至12月初。
群益投顧研究部副總裁曾炎裕則認為，美股大選慶祝行情退燒，美10年期公債殖利率攀抵6個月新高，持續影響市場信心。目前大盤整體架構偏弱，技術面雖有反彈機會，但外資台指期淨空單維持高檔水位，在台指期20日結算後才較有利於吹響反攻號角。
櫃買指數下跌4.67點或1.82％收251.78點摜破年線，成交量降至7 91億元為4月24日以來最低、今年第11低量，兩市同步呈現量縮價跌 格局，隱含M頭成型風險。
法人認為，大盤面臨月線下彎、季線、半年線走揚的「上有壓、下 有撐」架構，預料近期多空將會有較明確方向，研判指數若能守在季 線、半年線之上，以時間換取空間，加上KD指標快速下滑已接近超賣 區，後續利空若能順利消化，可望出現一波較為強勁的反彈力道。
反應美股回檔及避險心態增溫，外資18日轉為賣超107.03億元，主 要拋售台積電、富邦金、鴻海、華城及台光電，並罕見大舉增持台塑 1.51萬張，創今年以來第二大買超張數，累計11月以來已提款台股1 ,316.87億元，對台指期也加淨空單1,399口至46,583口。
自營商也同樣站在賣方，減碼121.44億元，以避險操作調節居多； 投信回頭加碼31.72億元、八大公股行庫買超39.66億元，展現護盤企 圖。
萬寶投顧總經理蔡明彰表示，川普陸續公布內閣人選，卻讓市場「 亂了套」，價值觀隨之改變，牽動兩岸股市18日由鋼鐵、塑化等原物 料族群為領漲指標，但仍以跌深反彈視之，較看好航運類股具基本面 優勢，在短線籌碼沉澱後有機會再度上攻。
進一步觀察，台積電近期接連釋出10月營收創高與加碼現金股利「 雙重利多」，股價表現卻不漲反跌，以及鴻海、廣達兩大AI伺服器代 工廠同步回跌，更凸顯出未來美通膨隱憂再起，壓抑降息時間與空間 ，相對不利於高本益比的科技股，研判此波川普交易時間點可能延續 至12月初。
群益投顧研究部副總裁曾炎裕認為，美股大選慶祝行情退燒，美1 0年期公債殖利率攀抵6個月新高，持續影響市場信心，目前大盤整體 架構偏弱，技術面雖有反彈機會，但外資台指期淨空單維持高檔水位 ，在台指期20日結算後才較有利於吹響反攻號角。
台股近期受到美國總統川普高關稅政策的衝擊，外資作空導致內資信心動搖，加權指數14日連續四個交易日下跌，最低點逼近季線，櫃買指數也連續五日下跌，逼近年線關卡。不過，國家隊的支援以及台積電的穩定表現，為市場帶來了一線希望。 在市場對川普政策的擔憂中，富邦投顧董事長陳奕光、萬寶投顧董事長朱成志、台新投顧副總經理黃文清等專家對「川普2.0震撼教育」對半導體產業的影響及政策不確定性進行了深入分析。他們認為，市場仍需時間來消化這些影響，並觀望電子大廠法說會對AI產品出貨狀況的結果，以及輝達的財報於20日的公布。 專家們指出，外資在12、13日對台股的大賣已減輕至254億元，這表示市場底部可能已經產生支撐。此外，台積電在美國總統川普認為台灣搶走半導體生意的背景下，仍以平盤價1,035元收市，並在近期形成底部上升趨勢線。 川普上任前的「極致」可能已經反映完畢，對馬斯克來說，他將掌管政府效率部，特斯拉一度飆漲42％，但近日轉跌。對於韓國股市來說，川普的言論與政策影響更為顯著，韓股從6日開始連跌多日，但在14日轉為收紅，台股也沒有理由再跌。 法人動態方面，外資現貨賣超254.27億元，連續五日賣超；期貨淨空單增加2,454口至47,248口；自營商賣超163.56億元，連續四日賣超；投信買超57.35億元，連續12日買超；八大公股行庫則買超48億元，連續四日買超，持續力挺台股。 名師提醒，後市需關注五大重點：短線季線、半年線附近22,500點的強力支撐；第三季上市櫃財報獲利預期將超過1兆元，有利於明年現金股息發放；輝達財報預計將在20日公布，市場預估AI熱潮下獲利可望大增100％；全球央行降息降準的資金行情將陸續傳至市場；年底旺年會、作帳作夢行情，以及明年1月CES電子展行情的卡位。
彙整富邦投顧董事長陳奕光、萬寶投顧董事長朱成志、台新投顧副 總經理黃文清等專家看法，「川普2.0震撼教育」對半導體產業的影 響、政策不確定性，市場還在消化，加上觀望電子大廠法說會對GB2 00等AI產品出貨狀況，及輝達財報將於20日公布，市場謹慎以對，預 期指數弱勢震盪，不過打底反彈訊號已浮現。
一、外資12、13日大賣台股均逾400億元，14日賣超力道減輕至25 4億元，代表底部產生支撐；二、川普認為台灣搶走半導體生意，台 積電首當其衝，但台積以平盤1,035元收市見止穩，且在8月5日最低 813元至11月1日最低996元形成底部上升趨勢線。
三、川普勝選最大受惠者為馬斯克，他將掌管政府效率部，特斯拉 一度飆漲42％並在前日轉跌，研判川普上任前的「極致」差不多反映 完了；四、川普言論與政策不只台灣受害，對韓國更不利，且韓股從 6日開始連跌多日、均線呈現空頭下彎，但在14日轉為收紅，台股也 沒理由再跌。
14日法人動態上，外資現貨賣超254.27億、連五賣，期貨淨空單同 步增加2,454口至47,248口；自營商賣超163.56億元、連四賣；投信 買超57.35億元、連12買；八大公股行庫則買超48億元、連四買，持 續力挺台股不墜。
名師提醒，後市可留意五大重點：一、短線季線、半年線附近22, 500具強力支撐，下周三期指結算後壓力減輕，可望率先挑戰前波高 點23,700點。二、第三季上市櫃財報獲利超過1兆元優於預期，有助 明年現金股息發放。三、輝達財報20日將公布，市場預估AI熱潮下獲 利可望大增100％。四、全球央行降息降準的資金行情將陸續傳至市 場。五、年底旺年會、作帳作夢行情，與明年1月CES電子展行情卡位 。