IPO股票資訊網公告

寶華成豐投信二十八日舉行二○○六投資說明會，對今年台股展望仍

維持樂觀的態度，寶華成豐永保安康平衡基金經理鄒東翰表示，由於

台股整體本益比仍不高，加上消費電子產品的景氣看好，第二季電子

業也可望淡季不淡，因此，股價若出現合理修正，應該是加碼台股的

好機會，預計第三季下半季台股還會有高點，突破七千點的機率頗高。

鄒東翰表示，根據他最近拜訪上市、櫃公司所得到的訊息，仍有不少

電子股三月營收可再創新高，第二季也可望淡季不淡，加上台股本益

比相對較低，縱使外資最近對台股的看法似轉趨保守，不過，若觀察

外資實質買賣超概況，可以發現從ＳＡＲＳ以來，外資即大幅及長時

間的加碼台股，即使去年底加權指數已攻上六五　○○點，外資單月

買超金額還創新高紀錄，主要著眼點即在於各公司營收、獲利成長強

勁，導致台股本益比仍維持在十二倍左右，與其他主要國際股市比較

明顯偏低。因此，近日買超減少，應該僅是短期修正而已。

鄒東翰表示，ＬＣＤ－ＴＶ、手機、環保題材，將是二○○六年產業

成長的火車頭，將帶領相關周邊產業拉抬台股基本面，預估第一季將

今年營收單季最低點，第二季可望淡季不淡，第三季因世代交替需求

大幅成長，營收將明顯攀高，第四季則因去年的基期提高，使得成長

略微趨緩。

鄒東翰表示，世足賽即將登場，ＬＣＤ－ＴＶ的需求已經有增溫的感

覺，而手機在二Ｇ轉三Ｇ的過程，原本只需使用十顆被動元件者，將

倍增至五十顆，在這種情況下，零組件的尺寸、數量都將大幅成長，

預計ＬＣＤ、手機上游的零組件業今年業績都將維持不錯的表現；而

他最近拜訪上市、櫃公司的過程，也發現零組件業者最近普遍接到不

少訂單。

鄒東翰認為，最近大盤量縮整理的走勢，外資及部份內資法人，佈局

的方向可能會暫時轉向高現金股息殖利的股票，預計殖利七％以上者

，都有機會獲法人青睞。而寶華成豐永保安康平衡基金，去年八月十

一日成立以來，經過三道關卡嚴選投資標的，以後持股比率僅五成，

但累積報酬率已達六．二六％，打敗同期間加權指數僅上漲二．六％

及ＯＴＣ上漲四．三％。

備受矚目的最大上市承銷案南亞電路板 (8046)今日公開申購案抽籤

，中籤率為3.36%。

南電身為台塑集團的「第八寶」，在台塑旗下華亞科技 (3474)3月

上市後股價表現不如預期、甚至跌破承銷價，使得4月7日即將掛

牌上市的南電表現受到關注，尤其高價股近期表現弱勢，上市後

股價將面臨極大挑戰。該公司下午將舉行上市前法人說明會，總

經理張家鈁日前強調明年FC基板沒有供過於求的壓力，甚至仍將

短缺，近日外資、本土法人也陸續調高目標價，預估今年EPS將

超過20元。

南電是全台舉足輕重的印刷電路板 (PCB)及積體電路 (IC)基板廠，

IC基板所占營收超過六成，目前更是最大的覆晶(Flip Chip)基板廠，

去年PCB、IC基板市況熱絡，尤其IC基板的Flip Chip、塑膠球陣列（

PBGA）基板供不應求、價格水漲船高，帶動南電營收、獲利倍增

。該公司去年稅前盈餘44.2億元，稅後純益40.06億元，每股稅後

純益7.75元，營收優於前年四成，獲利增加5.16倍，營收、獲利均

居上市IC 基板族群之冠。

經濟部昨（28）日敲定赴大陸「重大投資案」審查標準，投資金

額超過1億美元或涉及敏感科技的投資案，都必須經過「政策面審

查」。未來包括力晶、茂德與統寶併飛利浦衍生持有大陸小尺寸

面板廠投資案，都將列入政府重大投資審查範圍。

投審會上周已要求力晶、茂德補送第四季財報，顯示經濟部已啟

動兩家公司赴大陸設晶圓廠的審查程序；統寶併購飛利浦持有大

陸面板廠案，則須待經濟部將面板廠從禁止類調整為開放類項目

後再審查。

陸委會上周公布兩岸積極管理配套措施，要求一定金額以上、敏

感科技項目視為赴大陸重大投資案件，並增列政策面審查程序。

但一定金額與敏感性產業的定義都未公布。經濟部昨天邀集陸委

會等相關單位，討論積極管理配套措施中的「重大投資案」界定

標準，未來還將制定相關審查辦法。

會中決定政府將參考現行「在大陸地區投資晶圓廠審查及監督作

業要點」，將1億美元以上或涉及敏感科技的投資案，進行「兩階

段審查」，即政策面審查及投審會委員會議審查。

投審會執行秘書黃慶堂解釋，將「重大投資案」的審查門檻訂在

1億美元，主要是參考國內廠商設立晶圓廠的投資規模。主管機關

也將在「重大投資案審查辦法」中，列舉需要經過政策面審查的

產業。

黃慶堂表示，「政策面審查」不是新創舉，在現行的晶圓廠審查

要點中，就已載明「兩階段審查」，其中，由經濟部長召開的跨

部會審查會議，就是政策面審查。

將在週三舉行股票上市前法人說明會，並規劃在四月七日以每股二五

○元掛牌的南電，儘管從元月份起ＡＰＰＬＥ的ｉＰｏｄ需求略微下

滑，但因高階覆晶基板需求暢旺，因此無損於該公司三月份甚至是第

二季接單。該公司表示，從目前供需變化情況來看，到二○○八年高

階ＦＣ供不應求情況不會改變，因此對今年業績看法持續樂觀。

隨著產品需求和技術進步，目前ＦＣ的板層已經發展出十四層板，也

就是所謂的五Ｘ四Ｘ五，但目前大宗使用的還是十二層板，也就是四

Ｘ四Ｘ四。南電表示，目前，高階的ＦＣ需求還是來自ＰＣ產品，手

機基本上還沒有使用到高階的ＦＣ，未來，若手機的功能更多，不排

除也會使用到高階ＦＣ，也因此業者對ＦＣ需求態度傾向樂觀，也因

此業者預估到二○○八年時，市場需求依舊強勁。

而隨著板層數提高，生產線的產能卻因此持續的下降中，也導致供應

不求情況更為吃緊，當然，價格上也會有同等幅度的調整。因此，南

電的業績在第二季還會繼續攀升，不僅營收成長，毛利率也會因為產

品利潤增加而提升。

日前，花旗證券的報告中預估，南電的毛利率將從去年的二一．一％

提高到至今年的三七．五％，關鍵就在於高階ＦＣ出貨比重提升所致

。同時南電持續擴統ＦＣ產能，所以花旗預估該公司今年ＦＣ佔營收

比重五九％，到明年將進一步提升至六二％。至於其他的ＩＣ載板如

ＣＳＰ和ＰＢＧＡ，以及傳統的ＰＣＢ以及ＨＤＩ板的比重會持續下

降。今年其他的ＩＣ載板佔營收比重約十九％，明年會進一步下降至

十八％，ＰＣＢ板則會從今年的二二％下降至二十％。

在看好產品架構下，花旗證券預估南電包括今年的未來三年業績都會

持續成長，從今年的一二一億元，提高到二○○八年時的一七二．四

五億元，ＥＰＳ則會從今年的三○．一八元，提高到二八．七四元，

也因此預期南電上檔目標三六五元，是目前ＩＣ載板廠中，股價最高

的個股。

股王益通光上櫃新股承銷公開申購案，創下六○．九七萬件合格申請

件的新高紀錄後，備受矚目的南電上市案，二十七日燉市公開申購截

止，受到近期集中市場表現不佳的影響，但申購筆數還是比二十七日

主辦券商預估的還要多，共有二十一．四六萬筆申購南亞股票，估算

其中籤率僅三％。

益通光押中二五六名幸運兒，中籤率○．○四％，創下了歷史年中籤

率最低紀錄，從市場吸引一千四百多億元資金參與，規模僅次當年廣

達上市從市場吸引二千四百多億元，而南電這次吸引參與抽籤的人數

也達二十一．四六萬筆，而承銷價二五○元計算，吸引的資金規模達

五百多億元，三十日未抽中的資金開始解凍，這數百億元的資金回流

股市，可注意是否能推動另一波的資金行情效益。

三月二十七日是南亞電路板最後申購截止日，受到近期集中市場表現

不佳的影響，原本市場認為參與申人數會下滑，不過，參與圈購的人

數則出現開低走高的情況，二十七日主辦券商初步統計，預估總申請

件數可能在十萬件以下，較原先市場預估低很多；不過，根據台灣證

券交易所二十八日統計，申購南電的筆數共有二十一萬四六六二筆，

比二十七日市場預估僅十萬多筆申購還多，以南亞電路板的公開申購

筆數及實際提撥張數計算，中籤率僅三％。此外，聯鈞光電，也開始

接受申購，股票抽籤申購最後截止是三十日，截至二十八日止，共有

四○○二筆申購聯鈞股票。

有鑒於載板世代開啟，台灣幾家載板大廠二○○六年都在擴產等考量

下，啟動幕資計畫。華碩旗下金雞蛋景碩，總計新台幣五億元的募資

案已在二八日定價，每股為九六元；而四月初將上市的南亞電路板，

因市場踴躍參與其抽籤認股，約五三七億元資金因為參與釋股抽籤而

凍結，加以上市前的股權稀釋，以其上市定價二五○元計算，南亞將

募得二○○億元；至於全懋也將在上半年辦理六○億元聯貸，並在下

半年辦理一．五億股ＧＤＲ。換言之，隨著產業堀起，各家載板大廠

紛集資，儼然成為二○○六上半年金融市場中的吸金機。

台灣現今共有五家載板大廠，個個有來頭，包括台塑集團的南亞電、

主機板龍頭廠華碩旗下的景碩，聯電集團旗下的欣興，全球第三大封

測廠矽品轉投資的全懋，及併入全球封測龍頭日月光內部的日月宏；

而近年來，由於半導體封裝趨勢自過去的導架封裝，快速轉入載板封

裝時代，載板市場遂大行其道。而上述五大載板廠中，除日月宏在二

○○五年慘遭祝融侵蝕外，其餘三家都交出漂亮的成績單。

而隨著載板產業熱絡，上述五大載板廠在二○○六年均有規模不小的

擴產動作，此舉也導致各家業者對於資金需求日甚，包括景碩在決心

跨足ＡＢＦ覆晶載板市場，年底前單月最大產能將達六○○萬顆之外

，並擴統現有ＰＢＧＡ載板產能，不單完成二廠新建工作，未來還有

其他廠區的興建計畫，因此上半年辦理額度五億元的現增，每股定價

確定為九六元，下半年則擬辦理額度達一億

股的ＧＤＲ。

至於全懋已在日前法說會中揭露，上半辦理六十億元聯貸案，下半年

則進行一．五億股為上限的ＧＤＲ，而聯貸案籌得的六十億元資金用

途，二○○六年資本支出佔四六億元，其餘則用以充實營運資金，至

於二○○六年資本支出計畫，其中十六億元將作為五廠興建資金需求

，其他則以購買設備進行生產線擴統產能為主；再者，下半年將辦理

的ＧＤＲ，則是為了籌建一座全覆晶載板廠，支出需達百億元。

而南亞電將在四月七日以每股二五○元掛牌上市，並將釋出六八○○

張股票供投資人抽籤，在二七日申購截止後，累計有二一萬四六六二

筆參與抽籤，中籤率為三．一七％；此外，南亞電上市前釋股案在二

九日抽籤，在此之前有五三七億元資金因參與釋股抽籤而凍結，然對

中籤者來說，若依南亞電二八日在興櫃的成交價三○○元計算，抽到

一張可賺進五萬元，獲利相當可觀。

聯合聚晶董事長蘇崇文日前表示，公司與美商中小尺寸ＬＣＤ製造商

ＩＤＷ達成策略聯盟，聯合聚晶的中小尺寸ＳＴＮ、彩色ＳＴＮ（Ｃ

ＳＴＮ）以及ＴＦＴ　ＬＣＤ驅動ＩＣ，將搭配ＩＤＷ的中小尺寸Ｌ

ＣＤ，出貨至辦公傢俱、智慧型家電、汽車／個人電視等各類應用產

品，估計將從年底開始挹注公司營收。

聯聚晶成立迄今已六年以上，主要股東均為法人，包括碧悠、勝華等

，其中宏碁旗下的智融創投持股十一％，為最大股東，目前實收資本

額約新台幣三．七億元，雖然二○○四年出現獲利，但二○○五年受

客戶未如期下單、出現超額庫存等因素影響，因而轉盈為虧。

蘇崇文日前表示，經過去年幾年的經驗累積，聯合聚晶的經營方向，

將更聚焦十吋以下的中小尺寸，ＬＣＤ平面顯示器，他表示，目前十

吋以下ＬＣＤ平面顯示器驅動ＩＣ雖然以手機的市場規模為最大宗，

不過，這個市場已有聯詠、奇景、晶門等大廠環伺，因此，公司將避

開手機ＬＣＤ驅動ＩＣ市場，並且轉往其他利基型ＬＣＤ驅動ＩＣ應

用。

近期聯合聚晶與美商ＩＤＷ達成策略聯盟，蘇崇文認為，公司的營運

將從二○○六年開始否極泰來；ＩＤＷ是僅成立三年的系統開發商，

以中小型平面顯示器為主要營收來源，不過，蘇崇文強調，其董事會

包括該公司執行長在內，三位成員創辦人為英特爾前高級主管，況且

其客戶有不少都是美國著名家電與ＯＡ品牌客戶，因此，與ＩＤＷ的

策略聯盟將為公司帶來更大成長空間，自二○○六年底會開始挹注公

司的營收與獲利。

準上市股南亞電路(8046)昨申購完畢，統計有21萬4662筆申購南

電股票，低於日前有40萬人申購的市場預期，若以提撥6800張持

股來看，中籤率概約為3.16%。雖申購不如預期熱絡，不過，花旗

環球證券在最新報告中首度將南電加入投資組合中，評等為「買

進」，目標價365元，遠高於承銷價250元。

該公司將於明日下午舉行上市前法說會，公司看好今年整體業績

表現。

花旗美邦表示，推薦買進南電有四大理由，公司 Flip-chip(覆晶基)

的強勁需求來自於英特爾雙核心處理器及遊戲機XBOX，第二，南

電今年將有機會成為全球第一大IC載板廠，第三，公司產品的價格

與毛利的趨勢向上，第四就是公司企業本身的價值。並預估南電今

年獲利121.億元，EPS20.18元，2007年獲利成長至160.53億元，

EPS26.75元，2008年獲利172.45億元，EPS28.74元。

南電將於4月7日以承銷價每股250元價格上市，與現今興櫃300 元

的成交參考價相較，每張價差空間達5萬元

南電2月營收因工作天數僅有27億元，但以一天營業額1億元來看

，已成為平均水準，因此預估3月營收可望超過30億元，再創新高

紀錄。由於該公司今年覆晶基 (Flip Chip)月產量將擴增一倍，預估

年底月產能將擴增2300-2500萬顆，屆時營收將逐季創佳績。

台灣證券集保與台灣票保結算公司合併的台灣集中保管結算所昨（２

７）日掛牌運作。即日起短期受益證券及資產基礎證券（ＡＢＣＰ）

發行作業，都改為無實體化。這是該類商品被納入票券集中保管結算

交割制度以來，國內貨幣市場的重大進展。

此外，台灣集保結算所也宣布自４月１日起，短期票券商品帳簿維持

費調降１０％，將合併綜效節省的成本回饋給市場參與者及投資人。

集保結算所說，鑑於發行期限在一年以內的受益證券及資產基礎證券

，本質屬於短期票券，由實體改為無實體發行，將有助活絡該商品在

次級市場的交易，並自昨天集保結算所掛牌後正式上線。

短期受益證券及資產基礎證券在貨幣票券市場日益蓬勃發展，截至２

月底，ＡＢＣＰ發行額已達５００億元。由於這項證券化商品享有６

％分離課稅優勢，已成投資人租稅規劃新興理財工具。

集保結算所將承繼原證券集保與票保結算的各項業務，設置權益證券

與固定收益商品等兩個事業群。權益證券商品事業群主要負責權益型

商品的結算、交割、帳簿劃撥、保管、登錄等作業，及提供基金申報

公告及資訊傳遞、款項收付等服務。

固定收益商品事業群則負責辦理短期票券、公司債及金融債等固定收

益商品之發行登錄、配銷、保管、結算、款項交割及帳簿劃撥等作業。

台灣證交所董事長吳乃仁昨（２７　）日說，證交所與周邊單位的「

五合一」案，將委請國外知名顧問公司提出最佳整合方案，以決定是

走香港、新加坡、韓國或義大利的何種合併模式，預計可在年底前如

期完成合併。

吳乃仁說，ＭＳＣＩ總裁亨利費南德茲昨天來台參加摩台期及摩台選

擇權掛牌儀式後，也到證交所拜訪，表達希望年中有ＭＳＣＩ系列指

數在台股ＥＴＦ掛牌的意願。證交所樂觀其成，未來其合作的國內投

信若提出申請，證交所將在程序上儘速同意。

吳乃仁昨天參加台灣證券集保及票保結算公司合併後的台灣集中保管

結算所掛牌儀式後表示，集保與票保合併後，證交所接下來將與櫃買

中心、期交所、集中保管結算所進行第二階段的四合一，依既定時程

在年底前成立控股公司。

威寶電信３Ｇ用戶數，預計在三月底即可突破十萬大關，目前已達九

萬多戶，超越中華電信３Ｇ手機使用者七萬戶，與二月份相較，用戶

數成長率達到１００％，三月份目標達成率方面，也從二月份的二五

％，預估可提升到五○％。此外，各家電信業者中同時持有３Ｇ　Ｕ

ＳＩＭ卡及３Ｇ手機的真３Ｇ用戶，比例各六∼九五％不等，呈現出

貨例懸殊的現象。

威寶電信董事長許勝雄三月初曾宣示，三月底前要超越中華電信３Ｇ

手機用戶。據指出，在手機、通路補貼重金及大打廣告宣傳的雙管齊

下，三月底未到，威寶就已累計近十萬戶的成績。同時，威寶在一、

二月的用戶數，分別為四萬及六萬戶，若三月底站上十萬大關，估計

單月用戶成長率可達一○○％。

根據各家電信系統業者資料，截至二七日的３Ｇ用戶概況，由３Ｇ

ＵＳＩＭ卡的發放張數來看，中華電信為三二萬多，台灣大哥大為三

○萬，遠傳電信為十二萬多，威寶為九萬多，而亞太行動則是八六萬

；而持有３Ｇ手機的３Ｇ用戶數方面，威寶為九萬多，中華電為七萬

，遠傳為三萬，台灣大則是二萬多。

業者認為，持有３Ｇ手機用戶數多，有助用戶提升３Ｇ加值服務的比

例。而各家電系統業者對３Ｇ搭售３Ｇ手機策略步調不一，３Ｇ手機

佔３Ｇ用戶數的直３Ｇ比例，也呈現出相當殊異的情形。其中，態度

較積極的威寶及中華電階別為九五％及二二％；而採取較緩和策略的

遠傳，因為３Ｇ　ＵＳＩＭ卡用戶數較低，因此３Ｇ手機銷售數量雖

然只比台灣大多一些，但遠傳３Ｇ手機佔３Ｇ用戶的二五％，高出台

灣大的六．七％許多。

３Ｇ系統業者積極衝剌３Ｇ加值服務，在設備廠商的協助下，３Ｇ網

路與ＳＩＰ網路電話之間已可暢行無阻，部份系統業者開始針對企業

用戶推展視訊會議。目前威寶與中華電信均已與阿爾卡特合作，其中

威寶將於近日正式推出服務，可望拔得頭籌。

事實上，阿爾卡特正積極將三合一服務的概念，從電信業者端往企業

用戶端推廣。阿爾卡特企業網路事業部台灣區總經理李明豐表示，在

數據、語音及視訊整合的趨勢下，不少企業已從數據朝向網路電話發

展，但ＩＰ電話的售價較傳統電話高出六∼七倍，加?口灣以中小企

業為主的型態，不像中大型企業有分佈各地的據點，對威寶需求較高

，目前導入威寶的企業，比重還不到一半。

至於視訊的應用部份，目前還在萌芽期，僅有少數教育單位及製造業

評估。李明豐指出，目前企業在視訊的應用主要有幾種類型，教育單

位希望發展視訊教學，服務供應商則可以提供隨選多媒體（ＭＯＤ）

服務，一般企業主要應用在視訊會議；其中ＭＯＤ的瓶頸在於內容，

視訊會議的關鍵則在設備成本，但這些瓶頸都可望逐步解決。預期在

設備成本持續下滑的情況下，Ｔｒｉｐｌｅ　Ｐｌａｙ整合應用將是

企業全面提升生產力的重要一環。

有鑑於企業市場還不成熟，阿爾卡特將焦點轉向３Ｇ系統業者。由於

視訊電話原本就是３Ｇ的主要應用之一，阿爾卡特協助系統業者解缺

３Ｇ與ＳＩＰ間的轉換問題，使得３Ｇ電話可與以ＳＩＰ為基礎的網

路電話及多方視訊會議互通，有助於加速企業用戶導入視訊會議。

目前阿爾卡特已經與威寶及中華電信展開合作，將針對企業用戶推出

３Ｇ視訊會議的加值服務，企業無須建置任何設備，由系統業者負責

管理；推廣３Ｇ用戶最為積極的威寶，可望率先拔得頭籌，而中華電

信也在積極測試中，台灣大哥大及遠傳則還在評估中。

科學工業園區審議委員日前召開審查會，通過旭曜科技、兆晶科技、

晉速科技、瑛瑜精密等投資審議案，其中旭曜科技、兆晶科技將在新

竹科綱工業園區設立，晉速科技將在南部科學工業園區設立，瑛瑜精

密則在中部科學工業園區設立。四件投資審議案共計核准資本額新台

幣一八．一一億元；另核准增資案三件合計增資新台幣一九．四三億

元。

ＩＣ通路商弘憶國際二○○六年積極推展數位影像產品線，弘憶表示

，與傑霖科技合作的數位相框解決模組，日前已正式量產出貨，二○

○六年以來在美國國際消費性電子產品展和德國漢諾威ＣｅＢＩＴ展

中，客戶反應都相當熱絡，會是二○○六年成長性不錯的產品線之一。

弘憶日前針對Ｄｉｇｉｔａｌ　Ｐｈｏｔｏ　Ｆｒａｍｅ產品線，推

出剛整的解決方案，採用傑霖的控制晶片、鈺創的ＤＲＡＭ、東芝的

硬碟或是ＮＡＮＤ型Ｆｌａｓｈ等零組件，解決照片和動畫的訊號處

理，提供下游客戶有關模組的軟、韌體設計服務。

弘憶台灣區消費性電子事業部協理張正修表示，在二○○六年的ＣＥ

Ｓ和德國ＣｅＢＩＴ展中，客戶對Ｄｉｇｉｔａｌ　Ｐｈｏｔｏ　Ｆ

ｒａｍｅ產品線反應熱絡９目前全球最大廠商飛利浦二○○六年第一

季出貨量上看一○○萬台，預計二○○六年此產品線相當具成長潛力。

南亞電路板（８０４６）上市承銷案申購昨天最後一天，截至上周為

止，申購筆數為近１０萬筆，事前承銷商宣稱的４０至６０萬戶，實

際參與抽籤人數不如預期。

南亞電上市申購抽籤申請昨天截止，儘管首日申購筆數為３．６５萬

筆，但市場參與意願不如益通，到上周末僅累計有９９，６８７筆參

與，儘管證交所今天才會統計出實際參與人數，但市場人士指出，南

電抽籤實況確定沒有那麼踴躍。

備受矚目的南電上市股票公司申購案，受到近期集中市場表現不佳的

影響，出現開高走低的情況，依據主辦券商截止前初步的估算，總申

請件數可能在十萬件以下，較原先預估低了許多，這也使得中籤率可

望提高六．八％的水準。

被市場視為重量級承銷案南電，從本月二十二日至二十七日受理公開

申購作業，不過，依據券商的初步統計，此次參與申購的總件數，可

能會落在十萬件以下，從市場凍結的資金規模也從原先預估的千億元

遽降為近二五○億元；　若以十萬件申請案來計算，則二十九日即將

進行抽籤的作業，預估中籤率將達六．八％以上。

對於南電公開申購出現未如預期的情況，就券商人員私下的觀察分析

，主要時因在於南電公開申購時間，南電股價也呈現回檔的情況，價

差空間愈來愈小。

另一個影響投資人參與南電公開申購的重要因素，則是華亞科上市跌

破承銷價的負面效應。

由於南電與華亞科同屬台塑集團的公司，原本有意參加南電公開申購

的民眾，見華亞科的表現後，深深擔心華亞科事件會不會在南電上市

時重演，因此，隨著華亞股股價愈走愈低，投資人參與南電公開申購

的意願自然是冷卻了不少。

雖然南電公開申購作業熱度未如預期，不過，隨著投資人因大盤下跌

而殺出手中持股，外資也一路進場逢低承接，上周外資即一口氣買超

南電一千七百多張，這也使得南電股價見觸底反彈的情況，二十七日

在興櫃的成交價已來到二九七元左右，券商的賣出報價又回到三百元

價位，股價重新向三百元關卡挺進。

台茂南崁家庭娛樂購物中心去年首度獲利後，將繼續擴大在桃園的

投資。

台茂開發的最大股東─理成營造不僅是桃園新巨蛋BOT案的得標團

隊成員，台茂開發本身也將加快開發二期土地，與本館連結。

台茂身為台灣第一個啟用的工商綜合區開發案，到開業第六年才首

度轉虧為盈。向來低調的台茂開發董事長衣治凡接受本報專訪時指

出，台茂還是會朝股票上櫃的目標邁進，並積極在台灣尋找投資機

會。

以下為衣治凡專訪紀要：

問：台茂從88年開幕，到去年首度當期轉虧為盈，您認為購物中心

生存的關鍵為何？

答：首先，購物中心對區域發展及提升消費者生活品質應該是正面

的，也是應是被鼓勵的事。

台茂開幕六年來，替南崁帶來許多貢獻。除增加2,000個就業機會，

當地設籍的人數從83年的4.5萬人，增至11萬人。

附近的房地產開始熱絡，住宅用地幾乎用得差不多了。

其次，要投資購物中心，財務規畫或聯貸的創辦條件都應嚴格處理

，財務規劃一定要實在。台茂總投資金額為74億元，聯貸金額34.59

億元。至目前為止，已支付利息13.73億元，還本2.38億元。

購物中心因坪數大，招商、設計都需要一段調整時間，變得更適合

消費者。

問：台茂投資二期案及二館的進度為何？

答：台茂開發最大股東─理成營造，在台茂購物中心旁邊還有一塊

工業用地，正在申請土地變更，作為飯店結合商場的商業用地。這

塊地正等縣政府通過二期的土地變更案，預計兩年內可完成。

想在北桃園投資觀光飯店，是基於將來國民旅遊及大陸觀光客來台

的商機，相信飯店能帶回的租金收益不輸商場。

以運動設施為主的二館則還在找地點，有可能與目前「A-Zone動力

站」合作的廠商共同開發。

問：不少百貨零售業者都爭相投入大陸市場，台茂去年與深圳銅鑼

灣集團合作，有無具體的案子？

答：大陸不動產發展激烈，也變化多端。我們仍對大陸的購物中心

維持相當強的興趣，已與銅鑼灣達成意向，在香港登記「銅鑼灣台

茂購物中心管理公司」。

目前會擱置，主要是我們本身夠忙了，有上述二期投資案外，也有

同業找們策略聯盟。

但台茂不放棄到大陸投資，但在大陸投資房地產需要龐大的資金。

以現階段的機會成本來說，會更重視台灣。

問：理成營造身為桃園新巨蛋BOT案得標團隊成員之一，目前進度

如何？

答：我們對此案很有興趣，興建或規畫都是我們的強項，希望桃園

縣政府能儘早解決中央補助的問題。目前，體委會已編列兩年、20

億元的預算。

頂著台灣第一個美式購物中心的光環，台茂購物中心開幕以來，卻

歷經重重在考驗。直到去年開業第六年總算出現小幅獲利，經營團

隊的努力終獲肯定。

從籌備、開幕到獲利，整個過程中，台茂開發董事長衣治凡最感驕

傲的是，主要的團隊從籌備至今幾乎沒有什麼流動。

現任台茂購物中心總經理郭大睿86年加入台茂、台茂開發董事長室

企劃總監謝秋音待得更久，兩人從籌備台茂到現在，依舊堅守崗位。

在衣治凡心目中，這群台茂幹部是台灣購物中心產業中，最有深度

、成熟的團隊。

從美國念書回來的衣治凡，領導風格也很「美式」，採取充分授權

的方式。他相信員工就是公司的資產，對員工的福利權益，從不打

折。

此外，他還鼓勵員工多考察其他購物中心。不只是籌備時期，即使

是現在，一有機會，他不吝惜讓主管赴國外考察。

例如郭大睿最近將到日本考察Xedio運動中心—一個在全日本有72

個據點，以銷售露營、釣魚、自行車等配備為主的新零售概念。

說台茂歷經重重考驗，並非誇張。88年開幕後不久，就碰上921 大

地震。接著隔年是政黨輪替及全球經濟下滑、90年美國911恐怖攻

擊、92年的SARS疫情，都讓經濟環境處於不利的狀態。

直到前年台灣又有總統大選，去年開始景氣逐漸回復，沒想到今年

初零售業買氣又下滑。其間，尤以萬客隆和特易購量販店接連「出

走」，空下數千坪的偌大賣場更是危機。

但台茂團隊化危機為轉機，獨創「A-Zone動力站」，這個結合運動

休閒館與購物商場的新模式，以運動、活動來帶動週邊商品的銷售。

A-Zone動力站開幕近二年多，人潮回升，台北客層也回流一倍。動

力站同時也讓台茂購物中心在商場定位與品牌行銷上，建立了差異

化的競爭優勢及市場區隔。

經過不斷調整，台茂終嘗到苦盡甘來的欣喜感。「現在一大早7時

，到台茂館內的健身中心看到客滿，就讓我非常興奮，因為這代表

有更多北桃園的民眾注意自己的健康。」衣治凡笑說。

奇菱科技公司日昨於高雄醫學大學所舉行的二○○六年放射線醫學年

會上，發表五百萬畫素高階醫療診斷用顯示器，成為會場矚目焦點，

打破高階醫療用顯示器過去歐、美、日廠商寡佔清況，對提升國內醫

療水準，並合理化醫療設備的成本有相當助益。

奇菱科技公司表示，醫學影像技術已進入數位時代，高解析度的醫療

用顯示器將取代膠片及看片燈箱，讓醫療診斷更迅速正確；也就是說

醫師不必再等候膠片充片時間，只要透過醫療用顯示器即可診斷出病

情，也可跟部門異地會診，甚至跟國會診，對提升醫療品質有絕對助

益。

中華快遞公司為加強服務兩岸人民及工商團體文件或貨物交流，日前

邀請中國速遞服務公司總經理袁國利率領高級主管一行七人，於本月

初來台參訪，除參觀中華郵政等單位外，並就加強兩岸業務合作舉行

座談，並簽署新協議書，除將增加服務據點外，並擴大合作範圍。

中華快遞公司董事長沈俊彥表示，雙方就加強業務合作及提升貨件時

效品質，獲得幾點共識；包括一、由於雙方合作良好，兩岸快件業務

在九十四年已有顯著成長，表現向來令人滿意，惟仍有大發展空間。

二、為提升快件運遞時效，同意陸續增加上海、廣州、深圳等地方為

台灣寄住大陸快件。三、因應兩岸商務及旅遊購物等消費需要，雙方

對於開辦代收貨款快件業務，有所共識與概念。四、雙方同意在現有

合作基礎，酌情放寬兩岸貨件交寄限制之物品，以配合兩岸人民需求

。五、為使兩岸業務處理順暢以及因應實際作業需要，就原有合作備

忘錄詳加修正，雙方達成一伢，重新簽署「兩岸合作辦理快遞貨件業

務協議書」。

中華快遞公司自九十四年全年收寄大陸快件已破十萬大關，業績已有

顯著成長，今年預估仍有百分之十成長率，使公司之營運逐漸轉虧為

盈。中華快遞公司營運服務範圍含括兩岸快遞貨件及銀行票據遞送兩

項業務，並領有汽車運輸執照、航空貨運承攬業執照及報關執照，屬

多功能國際性之民營快遞公司，在整體運務作業上，除提供國內各地

區票交所、銀行、農會、證券公司安全、迅速、便捷之快遞服務外，

並處理兩岸各地區由局代收之快遞貨件轉運及投遞作業，為國內現行

少數通路廣、高效率之快遞公司。