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台中地檢署偵辦上市、上櫃公司掏空案，昨天搜索公司金雨、雷晟
、炳鴻，將三家公司負責人及某立委前助理張大方等帶回偵訊。檢
方指這三家公司以向日本一家公司購買技術為由，匯出大筆金錢，
再將錢匯入公司負責人的人頭戶，涉嫌內線交易、虛灌業績、掏空
公司資產。
台中地檢署今年年初偵辦永兆精密電子炒股案，查出涉入永兆的這
一個集團，另涉太萊晶體科技公司炒股案，檢方偵辦發現一名張姓
立委的助理張大方涉入太萊案，又發現金雨、雷晟、炳鴻等公司都
透過張大方開設的「盈成動碼科技公司」，向日本一家資本額僅八
百萬日幣的「ABROAD」公司進行技術轉移，並分別支付日幣一億
餘元到三千萬不等的「權利金」。
檢方調查發現，「ABROAD」公司收取百分之三的手續費後，再匯
到張大方帳戶，張大方扣除百分之三的佣金，再轉匯到金雨等三公
司負責人使用的人頭帳戶。
檢方還發現金雨等三家公司還與股市作手、名嘴合作，對外謊稱獲
三菱旗下的「ABROAD」公司技術轉移，拉抬炒作股價，再「倒貨
」給散戶，可說是「股市金光黨」。
檢方昨天指揮刑事局偵六隊、國際科、調查局台中市調站及刑事局
國際科、偵六隊中部打擊犯罪中心等七十餘名幹員，兵分十路分別
搜索三家公司、負責人住處，將金雨董事長顧熾松、總經理顧景陽
、財政經理顧明珠及董事許火盛、雷晟董事長唐沛澤、炳鴻董事長
周豐年，以及張大方及他的助理等人帶回偵訊。
檢方查出，金雨董事會還向董事長顧熾松買了一筆土地，且有董事
涉及內線交易。據雜誌日前的報導，有多名立委涉入金雨炒股案，
且慘遭套牢。
檢方表示，至少還有三家上市上櫃公司涉嫌以相同手法炒作股票、
掏空公司資產。
國內電視購物市場估計每年有１，０００億元的規模，但今年兩大購
物台：東森購物與富邦ｍｏｍｏ台，合計營業額還不到４００億元，
顯示兩大業者有極大的業務成長空間。
東森購物原本對今年業績樂觀，但受到不景氣影響，最終無法達成４
００億元的目標。富邦ｍｏｍｏ台今年營業額４０億元，明年目標７
０億元。
東森購物預估，今年營業額為３３０億元至３５０億元，扣除退貨或
取消訂單業務後，實際營收可能在２５０億元至２８０億元間，去年
的淨營收為２１３億元。
東森購物發言人李傳偉強調，今年營業額從４００億元下修至３３０
億元至３５０億元，主要是４月至５月間業績因不景氣而停滯。但最
近周年慶業績頗佳，３０天已突破４２．５億元。
李傳偉表示，明年東森購物雖然將少一台，但透過成本控制，有信心
明年淨利能較今年增加一倍以上。
明年東森購物預估年營業額３８０億元，較今年成長９％至１５％。
減少一台，能減少頻道上架費、人力等成本，拉抬業績。
目前東森購物的營收八成來自電視，型錄占１５％，網路５％。李傳
偉表示，東森型錄已是綜合型型錄業績第一名，希望搶下分眾型錄的
領導地位。網站明年業績應可比目前的１０多億元，增加一倍。他更
透露，東森購物正在研究手機購物的可能。
中信ＶｉＶａ ＴＶ尚在精算上架費等成本，還未定出明年營收目標
。業者表示，攝影棚才搬到華視Ｕ棚，明年現場直播的時間可由目前
平均一天三至四小時，增加至九至十小時，會擴編製播人員。
台灣的便利商店數今年已突破8,000家，明年更挑戰9,000家關卡，
小小一個島上卻有五大連鎖體系，近萬家店的規模，密度之高，
舉世罕見。
因此，便利商店業態的發展，也就比其他國家更快。豐群集團當
年選擇與美國的Circle K合作，是因為便利商店業態由美國發跡，
Circle K當時又是屬一屬二的業者。沒想到幾年過去，台灣的發展
速度就超越美國，以目前台灣市場習以為常的POS機台來說，美
國的便利商店還不一定有。
除了經營管理的技術之外，超商經營的商品及行銷又得貼近當地
生活脈動，本土化的工夫，可是外國授權者難施力的。像是OK便
利門市的操作手冊，都是台灣經營團隊累積多年的經驗編寫，既
然如此，又何必維持「名存實亡」的合作關係，每年還可省下上
億元的授權金。
不過，即使沒有授權總部的限制，可以隨意到海外市場發展，最
終還是得考驗經營的實力。以台灣的超商業態為例，前三大業者
統一超、全家及萊爾富，早在草創初期便逐步布建物流、鮮食等
支援體系，反觀OK便利店，才剛要開始踏上這一步，未來要面臨
的考驗還很多。
ＯＫ便利店總經理張宏豪昨（２１）日證實，上月底與美國Ｃｉｒｃ
ｌｅ Ｋ總部授權合約到期後，雙方未續約。ＯＫ便利店的經營公司
富群超商公司也在上月底更名為來來超商公司。張宏豪表示，未來將
以「來來超商」名義到海外市場發展。
ＯＫ便利店從今年７月開始更換店招、更新企業識別標誌（ＣＩ），
將原本美國總部的招牌換下，掛上自行設計的「ＯＫ便利店」。８０
０多家店的招牌到今年１０月全數更招，花費約１．５億元。
張宏豪說，藉由更換店招、公司名稱，希望帶給消費者新的形象，明
年ＯＫ更將持續創新，並衝刺１，０００店的目標。
ＯＫ便利店是７７年由豐群集團和美國便利商店連鎖體系Ｃｉｒｃｌ
ｅ Ｋ合作成立，合作１７年來，由於台灣便利商店的競爭異常激烈
，加上零售業態的發展相當在地化，美國授權總部能提供的協助越來
越有限。
張宏豪說，台灣是全球除了日本外，第二競爭的便利商店市場，因此
結束與美國的合作關係，完全不影響台灣經營。
不過，是否換個招牌就能繼續經營，就不會面臨合作合約上競業禁止
的法律問題？對此，張宏豪保守地說，由於台灣的「ＯＫ便利店」商
標是由豐群集團登記，加上過去與Ｃｉｒ－ｃｌｅ Ｋ長久的合作默
契，對方並沒有表示異議。
但Ｃｉｒｃｌｅ Ｋ兩年前被加拿大的Ａｌｉｍｅｎｔａｔｉｏｎ
Ｃｏｕｃｈｅ－Ｔａｒｄ集團併購，經營權易主後，與台灣豐群是否
默契仍在，對此仍待後續觀察。
今年ＯＫ便利店營收超過１２０億元，投資成立的來來物流也已完全
接手便利商店的常溫配送。張宏豪表示，明年計劃投資低溫物流倉，
並研究設置來來鮮食廠。未來各新事業統一以「來來」為名，突顯集
團的品牌形象，並希望以此品牌跨入其他市場。
據了解，明年ＯＫ便利店將強打大眾媒體廣告，突顯新ＣＩ及品牌形
象，並可能找合作夥伴，以技術合作或合資方式，提升鮮食技術。張
宏豪說，目前並沒有特定的接觸對象，但只要對雙方有意義的合作都
可以談，但應該不是財務上的合作。
玉晶光電昨（２０）日以２３８元掛牌交易，上午９時第一筆開盤價
即高達４５０元，盤中最高５０３元，以４９９元收盤，漲幅高達１
１０％，為台股實施掛牌新制以來的新高，並與宏達電、大立光展開
新一波股王爭奪戰。
玉晶光電掛牌眾所矚目，市場十分好奇玉晶光會以何價開盤，不少基
金經理人並以玉晶光電的開盤價作賭注。玉晶光盤中一度突破５００
元，最後以４９９元收盤，第一天漲幅１１０％讓法人滿地找眼鏡，
成交量４，５４１張，以玉晶光的股本６．８４億元，周轉率７．２
５％。三大法人同步買超３７２張。
玉晶光電總經理特別助理劉駿宏昨天表示，１２月營收會較１１月下
滑，第一季是傳統淡季，明年第一季營收將比今年第四季下滑。
據了解，若干投信昨天一路加碼玉晶光電，主要是著眼於玉晶光籌碼
少，有助某些小型基金的的投信年底作帳。
玉晶掛牌後，使大立光和宏達電股王之爭更加激烈，如果以前三季的
獲利來比，仍以宏達電的１８．７６元居冠，但照相手機的成長動能
強，競爭對手少，所以法人給予大立光、玉晶光較高的本益比；玉晶
光電前三季的每股稅後純益達１２．５３元，高於大立光的７．６９
元，但大立光在百萬畫素的照相手機鏡頭比重逾六成，比玉晶光的不
到３０％為高，因此法人給予大立光的本益比高過玉晶光。
法人圈預估，玉晶光明年的營收持續成長，達３６．５億元，稅後淨
利１４．０７億元，每股稅前盈餘為２７．５元，每股稅後純益為２
０．６２元；玉晶光電因為產能已滿，在明年第二季前致力於良率的
提高，故營收成長幅度不如大立光。法人預估大立光明年的每股獲利
超過３０元，未來玉晶光電能否持續上攻，將以大立光為馬首是瞻。
高鐵增資困難引發各界關注，遠雄企業團董事長趙藤雄被問及有無興
趣投資時，他巧妙而有技巧地回答說：「我是小孩子，不敢玩大車（
高鐵），因為那是大人在做的。」
趙藤雄認為，高鐵的重點在開發新市鎮，新市鎮土地持有人是誰，得
先搞清楚，才能評估參與開發的可能性。
另外，如果台灣經濟不好，沒有前景，根本沒人敢投資開發高鐵。
新光金外資週一轉為買進八千多張，高盛還將新光金納入投資名單，
並調高其目標價至三六．六元，不過新光金短線股價並沒有因此受到
激勵，反而走跌，主要是因為新光三越百貨公司週一又申報轉讓新光
金二萬張，這也是十二月以來第二次申報轉讓新光金二萬張。
根據交易所公告資料，新光三越百貨公司十二月八日與十二月十九日
分別申報轉讓新光金各二萬張持股，至目前為止還有二十餘萬張，據
了解新光三越百貨持有新光金有一大部份是在九十一年新光金走跌至
六．三元的過程中買進，每股成本相當低，所以隨便賣隨便賺，據指
出新光三越百貨調節新光金股票，有一部份是為了支應未來在中國的
合資百貨公司營運資金之用。
事實上，新光金最近股價依然處於盤整階段，今年年底即使要再打消
銀行呆帳與多提呆帳準備，全年稅年稅後純益還是會傾向維持財測目
標，七十四至七十五億元的水準，每股稅後純益約一．八三元，展望
明年，一月份的獲利估計將會是最好的一個月，搭配元月行情如果不
錯，保險類股將有補漲機會。
日前新光金發行二．二億美元ＥＣＢ，利率為○％，轉換價是二七．
七五元，也就是說外資看好新光金股價未來的報酬率，加上近期外資
看好新光金明年發展而調高其目標價，十二月三十一日又有旗下兩家
銀行正式合併的喜事，新光金大股東會不會趁勢做多，值得留意。
玉晶光二十日正式上市，挾著興櫃股王的氣勢，開盤後吸引買盤，終
場以四九九元坐收，大漲一○九．六六％，不僅創下新股上市櫃掛牌
首日最大漲幅的紀錄，盤中一度成交五○三元，也打破其在興櫃最高
成交五百元的紀錄。在玉晶光強力演出的帶動下，即將在下周上櫃的
新日興及威力盟也受激勵，股價應聲上揚。
在興櫃股市中備受關注，甚至在特定立委施壓迫使金管會也出面關切
在興櫃漲幅的玉晶光電，於二十日正式上市，雖然其圈購承銷價每股
二三八元，但因該股早被外資券商港商麥格理證券納入追蹤名單，並
在其上市前喊出五七五元的目標價後，玉晶光一掛牌即跳空以四五○
元開出，之後股價一路攀高，最高來到五○三元價位，之後玉晶光股
價一直在四九○元上下震盪，終場以四九九元坐收，大漲了一○九．
六六％。
在玉晶光之前，最受矚目的適用承銷新制新掛牌股莫過於英華達及台
灣典範，英華達在十月二十五日以每股一○八元上市，雖然掛牌首日
以一四○．五元坐收，單日漲幅三○．○九％，不過，先前該公司創
下二○二元的成交紀錄，與承銷價相較，漲幅達八七．○四％，原本
高居新掛牌股漲幅最大的寶座；至於十六日以每股一二．五元上櫃的
台灣典範，則是掛牌首日以一六．九元坐收，漲幅三五．二％，原本
居新股掛牌首日漲幅最大個股紀錄，不過，玉晶光上市首日，則一舉
打破英華達及台灣典範所創下的紀錄。
玉晶光上市首日的風光演出，卻似乎對高價股產生資金排擠效應，玉
晶光掛牌第一天總計成交了四五二八張，成交值達二一．九七億元，
同一時間，包括了大立光、宏達電、及茂迪等高價股，成交量均較前
一個交易日下滑，其中，受影響最大的莫過於與玉晶光屬同業的大立
光，不僅成交量由前一天的三一七八張下滑至二一二七張，減少了一
○五一張，股價更是由五三○元下跌至五二六元，下跌了○．七五％
。不過，由於玉晶光未來還有四個交易日股價是沒有漲跌幅限制，短
期不會造成明顯的排擠效果。
部分市場人士指出，玉晶光掛牌首日收盤價不僅超越了其十九日在興
櫃最後一筆成交紀錄四九○元，盤中最高五○三元，也打破先前在興
櫃最高成交五百元的紀錄，基本上其蜜月行情已算一次到位，因此，
未來四個交易日股價表現恐將趨於平穩；至於未來是否能像英華達演
出二度蜜月，市場人士認為，就其目前股價已將五百元來看，除了近
期包括宏達電、大立光等高價股股價續往上衝，否則按目前其價位，
要出現漲幅如英華達般二度蜜月，難度頗高。
雖然玉晶光上市對集中市場高價造成資金排擠效應，不過，卻大大激
勵即將在二十六日及二十八日上櫃的新日興及威力盟，其中，承銷價
八十三元的新日興，前一天成交均價為一四四元，二十日進一步上揚
至一五二元，上漲了五．五六％；至於承銷價六十三元的威力盟，前
一天成交均價一一五．八七元，二十日來到一一七．九一％，雖漲幅
僅一．八％，不過，由於興櫃券商買賣報價已來到一二○元及一二三
元，成交最高均價即是一二三元，單日成交量三五○一張，為歷史次
高，顯示其股價已展開另一波攻勢。按目前威力盟強勁的買氣，再加
上先前市場喊出目標價一五○元的情況來，若威力盟繼強，不排除有
機會在下周掛牌時再打破玉晶光所創下的掛牌首日最大漲幅紀錄。
除了新日興及威力盟受玉晶光激勵而上揚外，目前興櫃的買氣也持續
居高不下，二十日成交值不受少了一檔玉晶光的影響，成交值仍維持
在將近九億元的高檔水準，顯示人氣仍持續加溫中。不過，就日來興
櫃個股股價的波動幅度來看，先前百元俱樂部的高價股，則出現強弱
不一的情況，其中，部分先前漲幅較小的個股近來出現補漲情況，但
部分個股因短期股價漲幅已大，在獲利回吐的賣壓下，股價也見些許
回檔。
以目前興櫃股王的益通光為例，該公司日前由四九○元價位回檔後，
近日來股價再現攻勢，二十日成交均價已來到四七六元，與前一天的
四六四．七九元相較，上張二．三七％；致振由一四七．五五元上漲
至一五三．二五元，漲幅也近四％；又如崇越電通成交均價由一一三
．六一元上漲至一一七．二五元，漲幅也超過三％；另外，外資持續
大舉買進的南電，雖然這一個多月來股價漲幅甚大，不過，二十日成
交均價一七八．三八元，與前一天的一七八．○二元相較，仍持續其
緩步攻堅的走勢。
其他如原相由一四六．八五元下跌至一四一．七九元，協泰由一一○
元下跌至一○八．三元，股價則呈現漲多回檔整理的情況，至於鈊象
及一零四資訊，股價則持續在平盤整理，靜待下一波的攻勢。
玉晶光二十日正式上市，挾著興櫃股王的氣勢，開盤後吸引買盤，終
場以四九九元坐收，大漲一○九．六六％，不僅創下新股上市櫃掛牌
首日最大漲幅的紀錄，盤中一度成交五○三元，也打破其在興櫃最高
成交五百元的紀錄。在玉晶光強力演出的帶動下，即將在下周上櫃的
新日興及威力盟也受激勵，股價應聲上揚。
在興櫃股市中備受關注，甚至在特定立委施壓迫使金管會也出面關切
在興櫃漲幅的玉晶光電，於二十日正式上市，雖然其圈購承銷價每股
二三八元，但因該股早被外資券商港商麥格理證券納入追蹤名單，並
在其上市前喊出五七五元的目標價後，玉晶光一掛牌即跳空以四五○
元開出，之後股價一路攀高，最高來到五○三元價位，之後玉晶光股
價一直在四九○元上下震盪，終場以四九九元坐收，大漲了一○九．
六六％。
在玉晶光之前，最受矚目的適用承銷新制新掛牌股莫過於英華達及台
灣典範，英華達在十月二十五日以每股一○八元上市，雖然掛牌首日
以一四○．五元坐收，單日漲幅三○．○九％，不過，先前該公司創
下二○二元的成交紀錄，與承銷價相較，漲幅達八七．○四％，原本
高居新掛牌股漲幅最大的寶座；至於十六日以每股一二．五元上櫃的
台灣典範，則是掛牌首日以一六．九元坐收，漲幅三五．二％，原本
居新股掛牌首日漲幅最大個股紀錄，不過，玉晶光上市首日，則一舉
打破英華達及台灣典範所創下的紀錄。
玉晶光上市首日的風光演出，卻似乎對高價股產生資金排擠效應，玉
晶光掛牌第一天總計成交了四五二八張，成交值達二一．九七億元，
同一時間，包括了大立光、宏達電、及茂迪等高價股，成交量均較前
一個交易日下滑，其中，受影響最大的莫過於與玉晶光屬同業的大立
光，不僅成交量由前一天的三一七八張下滑至二一二七張，減少了一
○五一張，股價更是由五三○元下跌至五二六元，下跌了○．七五％
。不過，由於玉晶光未來還有四個交易日股價是沒有漲跌幅限制，短
期不會造成明顯的排擠效果。
部分市場人士指出，玉晶光掛牌首日收盤價不僅超越了其十九日在興
櫃最後一筆成交紀錄四九○元，盤中最高五○三元，也打破先前在興
櫃最高成交五百元的紀錄，基本上其蜜月行情已算一次到位，因此，
未來四個交易日股價表現恐將趨於平穩；至於未來是否能像英華達演
出二度蜜月，市場人士認為，就其目前股價已將五百元來看，除了近
期包括宏達電、大立光等高價股股價續往上衝，否則按目前其價位，
要出現漲幅如英華達般二度蜜月，難度頗高。
雖然玉晶光上市對集中市場高價造成資金排擠效應，不過，卻大大激
勵即將在二十六日及二十八日上櫃的新日興及威力盟，其中，承銷價
八十三元的新日興，前一天成交均價為一四四元，二十日進一步上揚
至一五二元，上漲了五．五六％；至於承銷價六十三元的威力盟，前
一天成交均價一一五．八七元，二十日來到一一七．九一％，雖漲幅
僅一．八％，不過，由於興櫃券商買賣報價已來到一二○元及一二三
元，成交最高均價即是一二三元，單日成交量三五○一張，為歷史次
高，顯示其股價已展開另一波攻勢。按目前威力盟強勁的買氣，再加
上先前市場喊出目標價一五○元的情況來，若威力盟繼強，不排除有
機會在下周掛牌時再打破玉晶光所創下的掛牌首日最大漲幅紀錄。
除了新日興及威力盟受玉晶光激勵而上揚外，目前興櫃的買氣也持續
居高不下，二十日成交值不受少了一檔玉晶光的影響，成交值仍維持
在將近九億元的高檔水準，顯示人氣仍持續加溫中。不過，就日來興
櫃個股股價的波動幅度來看，先前百元俱樂部的高價股，則出現強弱
不一的情況，其中，部分先前漲幅較小的個股近來出現補漲情況，但
部分個股因短期股價漲幅已大，在獲利回吐的賣壓下，股價也見些許
回檔。
以目前興櫃股王的益通光為例，該公司日前由四九○元價位回檔後，
近日來股價再現攻勢，二十日成交均價已來到四七六元，與前一天的
四六四．七九元相較，上張二．三七％；致振由一四七．五五元上漲
至一五三．二五元，漲幅也近四％；又如崇越電通成交均價由一一三
．六一元上漲至一一七．二五元，漲幅也超過三％；另外，外資持續
大舉買進的南電，雖然這一個多月來股價漲幅甚大，不過，二十日成
交均價一七八．三八元，與前一天的一七八．○二元相較，仍持續其
緩步攻堅的走勢。
其他如原相由一四六．八五元下跌至一四一．七九元，協泰由一一○
元下跌至一○八．三元，股價則呈現漲多回檔整理的情況，至於鈊象
及一零四資訊，股價則持續在平盤整理，靜待下一波的攻勢。
玉晶光二十日正式上市，挾著興櫃股王的氣勢，開盤後吸引買盤，終
場以四九九元坐收，大漲一○九．六六％，不僅創下新股上市櫃掛牌
首日最大漲幅的紀錄，盤中一度成交五○三元，也打破其在興櫃最高
成交五百元的紀錄。在玉晶光強力演出的帶動下，即將在下周上櫃的
新日興及威力盟也受激勵，股價應聲上揚。
在興櫃股市中備受關注，甚至在特定立委施壓迫使金管會也出面關切
在興櫃漲幅的玉晶光電，於二十日正式上市，雖然其圈購承銷價每股
二三八元，但因該股早被外資券商港商麥格理證券納入追蹤名單，並
在其上市前喊出五七五元的目標價後，玉晶光一掛牌即跳空以四五○
元開出，之後股價一路攀高，最高來到五○三元價位，之後玉晶光股
價一直在四九○元上下震盪，終場以四九九元坐收，大漲了一○九．
六六％。
在玉晶光之前，最受矚目的適用承銷新制新掛牌股莫過於英華達及台
灣典範，英華達在十月二十五日以每股一○八元上市，雖然掛牌首日
以一四○．五元坐收，單日漲幅三○．○九％，不過，先前該公司創
下二○二元的成交紀錄，與承銷價相較，漲幅達八七．○四％，原本
高居新掛牌股漲幅最大的寶座；至於十六日以每股一二．五元上櫃的
台灣典範，則是掛牌首日以一六．九元坐收，漲幅三五．二％，原本
居新股掛牌首日漲幅最大個股紀錄，不過，玉晶光上市首日，則一舉
打破英華達及台灣典範所創下的紀錄。
玉晶光上市首日的風光演出，卻似乎對高價股產生資金排擠效應，玉
晶光掛牌第一天總計成交了四五二八張，成交值達二一．九七億元，
同一時間，包括了大立光、宏達電、及茂迪等高價股，成交量均較前
一個交易日下滑，其中，受影響最大的莫過於與玉晶光屬同業的大立
光，不僅成交量由前一天的三一七八張下滑至二一二七張，減少了一
○五一張，股價更是由五三○元下跌至五二六元，下跌了○．七五％
。不過，由於玉晶光未來還有四個交易日股價是沒有漲跌幅限制，短
期不會造成明顯的排擠效果。
部分市場人士指出，玉晶光掛牌首日收盤價不僅超越了其十九日在興
櫃最後一筆成交紀錄四九○元，盤中最高五○三元，也打破先前在興
櫃最高成交五百元的紀錄，基本上其蜜月行情已算一次到位，因此，
未來四個交易日股價表現恐將趨於平穩；至於未來是否能像英華達演
出二度蜜月，市場人士認為，就其目前股價已將五百元來看，除了近
期包括宏達電、大立光等高價股股價續往上衝，否則按目前其價位，
要出現漲幅如英華達般二度蜜月，難度頗高。
雖然玉晶光上市對集中市場高價造成資金排擠效應，不過，卻大大激
勵即將在二十六日及二十八日上櫃的新日興及威力盟，其中，承銷價
八十三元的新日興，前一天成交均價為一四四元，二十日進一步上揚
至一五二元，上漲了五．五六％；至於承銷價六十三元的威力盟，前
一天成交均價一一五．八七元，二十日來到一一七．九一％，雖漲幅
僅一．八％，不過，由於興櫃券商買賣報價已來到一二○元及一二三
元，成交最高均價即是一二三元，單日成交量三五○一張，為歷史次
高，顯示其股價已展開另一波攻勢。按目前威力盟強勁的買氣，再加
上先前市場喊出目標價一五○元的情況來，若威力盟繼強，不排除有
機會在下周掛牌時再打破玉晶光所創下的掛牌首日最大漲幅紀錄。
除了新日興及威力盟受玉晶光激勵而上揚外，目前興櫃的買氣也持續
居高不下，二十日成交值不受少了一檔玉晶光的影響，成交值仍維持
在將近九億元的高檔水準，顯示人氣仍持續加溫中。不過，就日來興
櫃個股股價的波動幅度來看，先前百元俱樂部的高價股，則出現強弱
不一的情況，其中，部分先前漲幅較小的個股近來出現補漲情況，但
部分個股因短期股價漲幅已大，在獲利回吐的賣壓下，股價也見些許
回檔。
以目前興櫃股王的益通光為例，該公司日前由四九○元價位回檔後，
近日來股價再現攻勢，二十日成交均價已來到四七六元，與前一天的
四六四．七九元相較，上張二．三七％；致振由一四七．五五元上漲
至一五三．二五元，漲幅也近四％；又如崇越電通成交均價由一一三
．六一元上漲至一一七．二五元，漲幅也超過三％；另外，外資持續
大舉買進的南電，雖然這一個多月來股價漲幅甚大，不過，二十日成
交均價一七八．三八元，與前一天的一七八．○二元相較，仍持續其
緩步攻堅的走勢。
其他如原相由一四六．八五元下跌至一四一．七九元，協泰由一一○
元下跌至一○八．三元，股價則呈現漲多回檔整理的情況，至於鈊象
及一零四資訊，股價則持續在平盤整理，靜待下一波的攻勢。
國華產險勒令停業才短短一個月，累計的理賠案已多達近8,000
件，保險事業發展中心表示，產險安定基金已於上周正式啟動，
對於沒有爭議的理賠已逐一進行，由於強制險較為簡單，成為已
處理比率最高的險種。
由於國華產險先前捏造很多假的理賠案，董事長王錦標還因此被
檢調單位約談，加上未來可能的賠款案件，熟悉安定基金操作的
消息人士指出，先前預估處理國華產需要20億元的資金大幅修正
，26億元規模的產險安定基金將不夠墊付。
不過，被保險人的權益至上，據了解，只要安定基金用罄，國華
產董事會將主導向金融機構貸款，挹注到產險安定基金之中，以
因應保險損失的墊付工作。
至於安定基還款來源？消息人士表示，國內產險業每年的簽單保
費收入總共1,100億元，每張保單都得提撥千分之二的費用作為安
定基金的來源，預估每年有2億元以上的穩定收入，即使沒有抵
押品，金融機構貸款意願也很高。換言之，只要安定基金不足，
國華產險產生的保險理賠，得先向未來安定基金調頭寸。
保發中心表示，只要有爭議針的賠案，都得重新檢視，加上每一
個賠案情況不一樣，清理的時間因此增加，另外，中心約有一半
的人力都在國華產險清理，加上其他公司的支援人力，光是整合
人力就已經人仰馬翻。
保發中心表示，已經請財務顧問公司去精算國華產險的價值，可
能的墊付金額，可能要下個月中旬才會精算出來。保發中心預估
，最快在明年2月才能進行招標、希望順利將業務移轉到其他產
險公司。
【記者李淑慧、洪凱音／台北報導】國華產險遭勒令停業後，逾
400名員工本周五（23日）將面臨失業。國華產險昨（20）日聚
集近300名員工到金管會遞交抗議書，表達對金管會未按照程序
勒令停業不滿，員工表示，資遣費、薪水都沒著落，要發起申請
國家賠償。
國華產險員工到金管會抗議之際，有員工代表與保險局長黃天牧
闢室密談，黃天牧昨天下午表示，現階段無法承諾退休金、資遣
費的保障，但會盡力保障員工應有權利。
2005年期貨業市占率大洗牌，在歷經行情無波動、散戶無奈的
狀況下，法人及大戶成為決戰關鍵，台証期貨今年脫穎而出，
在選擇權商品上出現重大斬獲，市占率成長高居23家期貨商之
冠。台証期貨董事長張慎表示，12月台証期在選擇權市場站穩
第二名，未來將挑戰第一。
今年排名前十大期貨商中，雖然大部分期貨商的成交量均明顯
提升，不過台証期的成交量較去年同期增加超過一倍（統計至
12月19日止），11月份的選擇權市占率排名由往常的第四、第
五衝上第三名，12月初選擇權市占率一度坐上龍頭，現雖屈居
亞軍，但已有成為冠軍的實力。
甫上任三個月的張慎，以其在台証證券時的人脈，至今已經拜
訪開戶超過20家以上的法人，雖然多還未正式下單，但今年台
証期的法人單不斷落袋，明年在期貨及選擇權的市占率上，台
證期恐怕都不能被小覷。
他透露，明年台証期的獲利目標為1.3億元，可較今年提高三成。
台証期為了開闢更多的財源，多角化經營不遺餘力。台証期總
經理張雅斐表示，現正積極申請設立期貨自營，今年先試金以
自有資金交易，累計到11月底的報酬率為22%，為了達到明年度
自營的獲利目標2,600萬元，台証期除積極引進ORC系統，預計
明年3月完成外，還會以套利、對沖、造市、價差等策略投入市場。
在期貨投顧業務上，台証期貨更創下期貨市場的先例，由專營期
貨顧問兼營證券顧問事業，因為期貨市場的週轉率高，每個月都
要結算，部分的投資人無法適應這麼高的週轉率，若期貨投顧能
夠兼備證券投顧，將有利於客戶的資產配置，並將客戶層向外延
伸，目前台証期內部有超過十個以上的期貨分析師，已是業界數
一數二。
安源資訊擴大投入建置台北市網路新都，近期完成3億元增資募
股，統一超商（2912）將入股兩成。安源資訊總經理楊錫麟昨（
20）日說，統一超商是實體的通路，與網路新都WIFLY虛擬網路
結合，未來將可發揮整合效益，串連起資訊流與商流。
安源資訊之前為發展網路新都，將公司原本的系統整合部門獨立
成立新公司，全力衝刺WLAN網路建置。據了解，安源近期完成3
億元增資案，資本額將由5.4億元提高到8.4億元，以每股10元辦
理現增，除統一企業（1216）、南紡（1440）既有股東外，將新
增統一超商，統一超入股兩成，約投入1.68億元，成為繼統一企
業後的第二大法人股東。
統一集團原本持股比率約四成多，在加入統一超商後，持股比率
將逾六成，安源在財力大增後，有助於日後擴建網路。
據了解，安源資訊布建的WLAN網路，民眾已在部分星巴克門市
、統一超商附近都可以陸續享受得到，統一超商本身每個門市也
都有布建專線，因此再加裝一個無線基地台（AP），並不會增加
太多成本，不像以往興建2,300個基地台要增加大筆專線成本，因
此統一超對於網路新都的計畫頗有興趣，參與此次入股。
楊錫麟表示，統一超商有安裝不少列印、影印多功能事務機，未
來可以網路新都結合，民眾在接收郵件、上網瀏覽網頁後，如有
列印需求，可馬上到超商的門市，直接連上網路、用隨身碟或是
用郵送電子郵件到統一超商的伺服器上，再用密碼列印相關的資
訊，串連起室內與戶外的網路。
安源資訊表示，未來隨著網路布建愈來愈廣，可能還會再辦理一
次增資，將資本額擴增到10億元的規模，已經有不少的電子科技
公司都有興趣詢問參與認股。據了解，安源以前曾與幾家固網業
者接觸，徵詢有無入股的可能。統一超商昨天收盤價68.3元，上
漲1.3元。
針對委託書不得價購一事，委託書盤商指出，近年來幾乎以大型金控
公司才會競價飆出高額委託書，其餘公司大多以股東會贈品為主，以
歷史經驗來看，往年盤商收購委託書都是賺走路工，所以盤商都相當
贊成不得價購一事，對未來委託書的收購不會產生任何阻礙。
但是委託書盤商指出，近年來大型金控公司競爭激烈，一旦有其餘盤
商透過證券商營業員收購，委託書都有一定的行情，一旦明文規定委
託書徵求不得以現金收購，屬」知易行難」，再加上未來很難界定盤
商是否用價購方式爭取委託書，要杜絕委託書收購行情，可能要花上
一番功夫。
證交法三讀通過，把會計師簽證的責任明確化，如有過失，要負起比
例責任，會計師公會表示，這是協商結果的版本，已拿掉會計師的舉
證責任，所以可以接受。
原來證交法只有在第二十條、第三十二條中對會計師的責任有規定，
但不清楚，只有當會計有嚴重過失時（例如連查都沒有查證交簽證等
情形），才要負損害賠償，對投資人很不公平。博達案發生後，金管
會加強公司治理和對專業人士的責任，會計師的責任除了訂在證交法
中，也在會計師法中。
台北市會計師公會理事長羅淑蕾表示，原來金管會證期局的版本規定
，舉證責任在會計師，先斷定你有罪，會計師再舉證證明無罪，假如
舉不出證據，就是有罪，而法律學界都知道「舉證之所在，敗訴之所
在」，會計師界萬萬不能接受，所以在協商中拿掉「舉證」。
會計師公會全國聯合會理事長林賢郎則表示，因為上市公司的簽證如
果發生問題都是大的案子，所以會計師公會對證交法的修正非常關心
。證期局後來也是依照協商的結果修法，從嚴認定，會計師有過失可
以負責，有請求權的人負舉證責任，拿掉舉證責任後就比較安心。
投資人保護中心發言人兼副總吳復興說，修正後證交法要求會計師比
例分擔賠償責任，可讓投保中心未來提出求償主張時、有更明確的依
據。至於對於內部人求償部分，原有法令是以內部人之不當得利為基
準，最多賠出三倍給善意第三人；但修正後的法條，則是以當日善意
從事相反買賣的第三人為基礎，損失多少就可以向內部人求償多少、
甚至可以提高到三倍，兩項規定有相當大的差距。
對於會計師應比例分擔賠償的部分，投保中心認為有兩大意義，除了
其一是投資人權益的維護，亦即求償時可以有明確的依據之外，第二
則是對市場秩序維持有助益，因為會計師查核的深度及廣將會增加，
強化會計師的功能。
證券交易法三讀通過，未來證券商可為客戶管理資金，是否對銀行業
務造成衝擊？對券商營運是否有利？國泰世華銀行及復華銀行均認為
影響有限，不過，富邦證券董事長兼總經理葉公亮則表示，對券商將
是一大利多，尤其是未來客戶資訊不需要再外流，將來可以自已掌握
金流，尤其對尚未加入金控的證券商助益較大。
國泰世華銀行長期以來是國內最大的證券交割銀行，副總經理饒世湛
表示，是會有些影響，但影響不大，未來若證券交割若交由券商，需
考量的是，是不是有效率，而券商可以提供多少理財的產品？
復華金控旗下的復華銀行，因未來將與龍頭券商元京證合併，所以原
本元京證委託其他銀行負責交割，正移轉由復華銀行承做。復華銀總
經理何昌明說，預期對銀行衝擊應不大，因由券商自行來作交割業務
，要考慮增加成本是否划得來，銀行承做交割業務只是多了資金運用
，實際上賺的錢都回饋給券商。
銀行業者表示，銀行回饋給券商的金額要視資金規模多少而定，一般
來說，存款增加一千萬元，約回饋給券商五百元，也就是十億元回饋
五萬元。
富邦證券董事長兼總經理葉公亮對證交法通過此一對券商業務鬆綁感
到十分興奮，他指出，對券商有很大幫助，可說是一大利多，未來券
商可以為客戶作資金安排，如投資債券基金，讓券商增加手續費收入
，尤其是過去客戶的資料都要流到銀行手中，未來券商可以自已掌握
到金流。
不過，對於金控旗下同樣有券商及銀行來說，對金控整體獲利影響並
不大，但對尚未加入金控的券商來說，上述政策鬆綁，有很大的助益。
華碩（２３５７）除了持續壯大自身的巨獅地位外，其所培養的「小
獅子」也逐漸茁壯，並成為集團的搖錢樹，繼去年景碩（３１８９）
掛牌上市後，內部規劃，低價主機板大廠華擎，將在二年內赴香港上
市，為華碩集團首家赴海外掛牌的子公司。華碩對華擎持股約八成，
每股成本僅十元，以華擎今年前三季每股獲利高達二 ○元的實力來
看，未來掛牌的承銷價不容小覷，華碩承銷利益也將跟著水漲船高。
華擎的釋股計劃，將成為華碩未來重要的獲利成長動力。
根據里昂證券最新出爐的報告，其看好華碩三年後代工、品牌分家策
略，以及上海南匯廠量產後的成長動力，將華碩投資評等調升為「
Ｏｕｔｐｅｒｆｏｒｍ」（優於預期），一年期目標價訂為一一四．
一元。
華碩三年前成立主機板副品牌華擎，專攻主機板低價市場，華擎今年
單月出貨量已經衝破百萬片水準，才短短三年，今年總出貨量就有突
破千萬片的堅強實力，其所創造的獲利水準亦相當可觀。根據華碩前
三季合併報表來看，對華擎持股達八○．六％，華擎前三季高達九億
六千一百萬元，每股盈餘更高達二○．三六元，華碩依持股比率可認
列七億八千四百萬元的投資收益，是名副其實的搖錢樹。
里昂證券表示，華碩自有品牌主機板及筆記型電腦業務比重持續提升
，使得華碩今年獲利的表現優於預期，另一方面，里昂也肯定華碩在
三年後品牌與代工分家的做法，認為有助於降低目前這二個業務的衝
突性，促進長期的業績發長。而華碩上海南匯廠經濟規模可觀，足以
因應華碩明年成長性。
里昂證券認為，華碩明年的成長動力主要來自筆記型電腦、寬頻及伺
服器等，其中，幫Ａｐ ｐｌｅ代工的筆記型電腦，可望於明年上半
年開始出貨，而寬頻產品在合併亞旭後，明年相關營收可大幅成長一
九二％。華碩在成長性看好之下，近期股價強勢表現，暌違二年後，
股價重回百元之上，今年投資人價差、權值兩頭賺。
玉晶光電昨（二十）日掛牌上市，在證券市場造成轟動，除了改寫多
項紀錄之外，承銷新制的實施「意外嘉惠」與承銷券商關係良好的內
圍人士，讓搶到圈購額度的特定人平白大賺價差，但卻也讓向隅的小
散戶氣憤難消。此一現象的發生，確實值得主管機關思考是不是要應
該「部分恢復」原有的抽籤制度，否則此一不公平的現象確實難以服
眾。
以往新股掛牌，大部分都採用公開抽籤的方式進行，儘管「公平性」
照顧到了，但不少體質欠佳的公司在掛牌後股價直直落，讓參與抽籤
的投資人慘套，促使主管機關決定修改制度，以詢價圈購、並由承銷
券商分配的方式進行。但世事難料，近期新掛牌的個股基本面都相當
優異，尤其英華達上演「二度蜜月」後，更讓市場對於新股掛牌後股
價表現空間的期望值大大提升。
以昨日掛牌上市的玉晶光來說，除了抓住產業趨勢、基本面表現佳之
外，還有大立光帶動的比價效應，因此股價日前在興櫃市場早已提前
發動攻勢。不過，當承銷價和興櫃價位的價差越拉越大之後，也吸引
各方人馬搶進，當然也就在詢價圈購階段時，有了「超額認購八十倍
」的傳奇故事誕生。
目前市場最大的質疑點在於，僅有八十分之一的申購者才拿得到額度
，而只要拿到一張、玉晶光昨日收盤價四九九元來看，價差就高達二
十六萬一千元，那些拿到額度的人豈不是平白賺翻了？承銷券商以什
麼標準來決定哪些人能拿到圈購額度？若從「負面思考」的角度出發
，主管機關賦予券商有「選擇性的分配」權力，是不是等於默許「不
公平」狀態的存在？屆時市場若質疑券商與主管機關有「利益交換」
的默契，主管機關要怎麼證明自己的清白？
從長遠角度看，若未來新股ＩＰＯ案都將延續此種模式，那敢肯定各
種黑白勢力一定會來染指這個領域，因為全天下哪裡還有比這種好賺
的事情呢？
因此，儘管承銷新制就是為了改革原有的舊制度而設計，而且公開抽
籤確實也有弊端存在，但為了杜悠悠之口，主管機關是否可以思考，
在部分額度之內採用承銷新制的規定？否則開啟了一道有可能讓邪惡
力量坐大之門，對台股發展來說並非好事。
今年新股掛牌的年終壓軸大戲－玉晶光電（ ３４０６）上市案，在
昨（二十）日登場後果然造成轟動，在第一盤以四五○元開出後就一
路上攻，一度突破五百元大關，終場收在四九九元，躋身台股第三高
價股，且單日大漲一．一倍，不僅改寫台股新股掛牌的漲幅紀錄，也
來到興櫃時期的最高價位，首日股價表現，也比前六檔採用掛牌新制
的個股強得多。而玉晶光單日成交值高達二十二億元、躋身台股第二
位，也頗出乎市場意料之外。
玉晶光昨日以每股二三八元掛牌上市，由於前一天興櫃收盤價高達四
九○元，比掛牌價足足高出一倍以上，因此，可說是「未演先轟動」
。由於玉晶光是採用詢價圈購進行承銷，有七千二百張的新股，成本
價只有二三八元，因此，市場也預期昨日玉晶光可能在這批籌碼「先
落袋為安」的狀況下以最低價開出。而實際的股價走勢，也確實符合
原先預期。
玉晶光昨日以四五○元的全天最低價位開出，之後股價一路向上挺進
，儘管落袋為安的賣壓不輕，但接手的買盤相當踴躍，總計單日成交
量高達四千五百二十八張，占新股承銷總額七千一百二十張的六三．
六％，形成籌碼大量換手的局面。而玉晶光昨日以四九九元價位作收
，不僅躋身台股第三高價位，也正式加入競逐股王的行列。
由於玉晶光的股本僅有六億八千四百萬元，而董事長和總經理兩兄弟
的直接持股就高達四七％，籌碼不僅小且集中，因此，法人評估其昨
日爆量上攻，反而有利於後市表現。
台股從十月二十五日英華達新股上市以來，至昨日的玉晶光上市為止
，已經有七家採用「承銷新制」掛牌的新上市、櫃股。以第一天的股
價表現來看，玉晶光的漲勢最凶猛，也一舉收復興櫃時期的高點。有
趣的是，昨日七檔個股當中，只有玉晶光一檔以上漲作收，其餘全部
下跌。
玉晶光昨日的成交值，竟然一舉衝上二十二億元，是僅次於宏達電、
排行台股第二位，這也顯示其人氣之旺。不過，對於同屬光學元件族
群的大立光來說，玉晶光的掛牌可能也將瓜分其部分持股水位，因此
，昨日大立光盤中儘管一度大漲十四元，但終場卻以下跌四元作收，
顯示玉晶光掛牌不但沒有帶來比價效應，反而有「帶衰」的效果。
玉晶光七千一百二十張股票透過詢價圈購方式釋股，若以每股二三八
元的圈購價位、昨（二十）日上市第一天的收盤價四九九元來計算，
拿到圈購額度的一千位投資人，以平均每人有七張額度來算，每人一
天內就現賺一百八十二萬七千元，而以整體張數來看，帳面獲利達十
八億五千八百萬元。
從英華達開始，至今已經有七檔個股採用承銷新制掛牌，不過就以昨
日掛牌的玉晶光最吸引市場目光。除了玉晶光本身的業績表現亮麗之
外，也與該公司的興櫃價位與圈購價位差距太大、引發市場上各方人
馬想盡辦法爭取圈購額度有關。
不過，針對玉晶光引爆的套利說，承辦的建華證券也有話說。
建華證表示，玉晶光當初定價時，與櫃價格是三百元，台股指數是五
千六百點，而同業大立光股價三百一十元至三百二十元間，因此，玉
晶光上市掛牌價定在二百三十元至二百四十元間，並無不妥；而且這
一波台股剛好走的是多頭市場，在大立已高漲至五百元以上，帶動玉
晶光的漲勢是可以預期的，正確的說法是大立光了拉抬了玉晶光，更
何況如果台股是處於空頭，那麼玉晶光下跌應該怪誰？承銷商屆時還
要進場護盤。
由於股價飆升，已引爆套利說的玉晶光，圈購價僅二三八元，但拿到
圈購額度的投資人在昨日第一盤殺出，以四五○元的價位，每張獲利
金額仍高達二十一萬二千元；若忍住不賣，以昨日的收盤價四九九元
計算，每張的獲利金額更衝上二十六萬一千元。若抓單日的平均成交
價四八五．八元來看，獲利的金額則有二十四萬七千八百元。
另外，玉晶光這次共釋出七千一百二十張籌碼，其中有六千四百零八
張新股是採用詢價圈購方式釋出，其餘七百十二張則是員工認購。而
此次承銷主辦券商是建證和台證，建華證分得五千三多百張，台證有
一千七百多張。
建華證指出，金管會希望透過詢價圈購，讓承銷商有一定的銷售能力
，觀察主要市場除了香港仍保有抽籤中股的方式外，其他市場都適用
詢圈的是方式釋股。
