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博達申請重整風暴造成國內砷化鎵產業雪上加霜，且由於博達事件還
牽涉到其轉投資砷化鎵代工廠尚達積體電路，也迫使國內砷化鎵代工
廠紛尋求減資與組織重整來強化公司體質以吸引新資金加入。
近一年來，國內兩家砷化鎵六吋晶圓代工廠穩懋半導體與全球聯合通
信，分別進行大幅度減資動作，更換董事長，藉此冀望最遲明 年可達
轉虧為盈的目標。
博達風暴對於國內其他砷化鎵代工廠而言可謂憂喜參半，喜的是少了
一位競爭者，已持續逾兩年的價格割喉戰可望稍解，憂的則為新的投
資乃得進行，博達風暴恐怕讓增資動作難以順利完成。也因此，博達
風暴爆發前後，穩懋與全球聯合通信已陸續進行減資動作，希望藉此
能加快公司轉虧為盈時程表，以吸引新資金投資。
穩懋於去年底先行完成幅度約二○%的減資動作，資本額由原先的新
台幣二十四億元減至一九．五億元，瘦身後的穩懋已定第三季完成七
億元的現增計畫，去年第二季新上任的董事長陳進財指出，除原股東
外，穩懋確定會引進國內法人作為新策略聯盟對象，過去穩懋曾獲美
國Fairchild投資並藉此獲得訂單。
據瞭解，確定於此次參與穩懋現增的國內法人應是手機或無線通訊網
路相關業者。
目前穩懋為國內四家砷化鎵代工廠中營收表現最優者，去年穩懋營收
約新台幣五億元，較其他三家合計營收還高，陳進財指出，今年穩懋
營收可達九億元，將會是其他三家合計的一倍，以穩懋上半年財報來
看，達成率將近四○％，陳進財並表現，除手機所需無線通訊元件外
，穩懋今年最大斬獲為WLAN應用產品，目前國內四大 WLAN 業者有
三家是其客戶。
穩懋藉減資強化公司體質可望獲得新投資者青睞，去年表現遠不如穩
懋的另一家砷化鎵六吋晶圓代工廠全球聯合通信，其減資動作則更激
烈，前威盛副總經理李聰結今年四月回鍋再任全球聯合董事長後，決
定於近期將辦理減資作業，資本額將從原先的新台幣十九億元大幅減
至一．九億元，幅度高達九成，全球聯合計畫將再辦理一次現增將股
本調整至三．八億元，據瞭解，此增資動作主要仍由其原始股東大眾
電腦與威盛電子認足。
全球聯合預計減資再增資後，明年第二季將可達單月損益兩平目標，
明年底前有機會達到全年損益兩平，而較早採取渦資動作的穩懋，上
月營收約新台幣七千萬元已達到在不含設備攤提費用下損益兩平，穩
懋預計今年底前可達單月損益兩平。
博達申請重整風暴造成國內砷化鎵產業雪上加霜，且由於博達事件還
牽涉到其轉投資砷化鎵代工廠尚達積體電路，也迫使國內砷化鎵代工
廠紛尋求減資與組織重整來強化公司體質以吸引新資金加入。
近一年來，國內兩家砷化鎵六吋晶圓代工廠穩懋半導體與全球聯合通
信，分別進行大幅度減資動作，更換董事長，藉此冀望最遲明 年可達
轉虧為盈的目標。
博達風暴對於國內其他砷化鎵代工廠而言可謂憂喜參半，喜的是少了
一位競爭者，已持續逾兩年的價格割喉戰可望稍解，憂的則為新的投
資乃得進行，博達風暴恐怕讓增資動作難以順利完成。也因此，博達
風暴爆發前後，穩懋與全球聯合通信已陸續進行減資動作，希望藉此
能加快公司轉虧為盈時程表，以吸引新資金投資。
穩懋於去年底先行完成幅度約二○%的減資動作，資本額由原先的新
台幣二十四億元減至一九．五億元，瘦身後的穩懋已定第三季完成七
億元的現增計畫，去年第二季新上任的董事長陳進財指出，除原股東
外，穩懋確定會引進國內法人作為新策略聯盟對象，過去穩懋曾獲美
國Fairchild投資並藉此獲得訂單。
據瞭解，確定於此次參與穩懋現增的國內法人應是手機或無線通訊網
路相關業者。
目前穩懋為國內四家砷化鎵代工廠中營收表現最優者，去年穩懋營收
約新台幣五億元，較其他三家合計營收還高，陳進財指出，今年穩懋
營收可達九億元，將會是其他三家合計的一倍，以穩懋上半年財報來
看，達成率將近四○％，陳進財並表現，除手機所需無線通訊元件外
，穩懋今年最大斬獲為WLAN應用產品，目前國內四大 WLAN 業者有
三家是其客戶。
穩懋藉減資強化公司體質可望獲得新投資者青睞，去年表現遠不如穩
懋的另一家砷化鎵六吋晶圓代工廠全球聯合通信，其減資動作則更激
烈，前威盛副總經理李聰結今年四月回鍋再任全球聯合董事長後，決
定於近期將辦理減資作業，資本額將從原先的新台幣十九億元大幅減
至一．九億元，幅度高達九成，全球聯合計畫將再辦理一次現增將股
本調整至三．八億元，據瞭解，此增資動作主要仍由其原始股東大眾
電腦與威盛電子認足。
全球聯合預計減資再增資後，明年第二季將可達單月損益兩平目標，
明年底前有機會達到全年損益兩平，而較早採取渦資動作的穩懋，上
月營收約新台幣七千萬元已達到在不含設備攤提費用下損益兩平，穩
懋預計今年底前可達單月損益兩平。
合作金庫銀行今年將展現新氣象，不但七月十六日董事長、總經理新
人事交接的新風貌令人期待，投資人更期待該行今年十一月的掛牌上
市，能刺激金融股展開另一波比價高潮。
一、合庫每股淨值逾廿七元，資本公積三百億元機會優先股本化
合庫九十二年底及今年第一季底每股淨值均達廿七元水準之上，其中
，開業五十八年以來持續累積留在資本公積項下的三一五億元，是貢
獻合庫每股淨值的最大功臣。
至於今年第一季財報新增的資產科目「其他長期投資」，金額多達一
四三億元，該行表示，主要是將營業單位因訴訟案提存的公債部份單
獨列項所致。
據了解，合庫目前股本僅二二○億元，比起新銀行或票券龍頭中興票
券的股本，合庫資本額明顯偏低；老行庫主管表示，合庫九十二年底
放款規模達一兆一六八三億元，比台銀及土銀各多出一千億元及一百
多億，也較上市的彰銀放款七七三二億元高出近四千億元，居本國銀
行之首，但股本卻不到彰銀的一半，這樣的股本與授信不對稱局面，
預料在合庫上市後，將朝股本擴充方向改善，而資本公積三百多億元
，可望優先股本化。
合庫上市進度緊鑼密鼓進行，繼今年五月底通過交易所初評程序後，
預計本（七）月下旬將向交易所遞件申請上市；依承銷券商台証證券
規劃進度，預定今年十一月可以掛牌交易。
二、新任董事長及總經理專業能力強，首宗任務推動股票上市，可望
成功達陣
合庫高層人事也將在七月十六日更動，此次的合庫人事調動，肇因於
現任董事長梁成金屆齡退休，以及其他官股銀行的董事長及總經理全
面性調整。
不過，若與合庫今年以來規劃上市作法的情形一起來看新的人事案，
可以發現，財政部大股東對合庫的上市案確實煞費苦心，希望在臨門
一腳的緊要關頭上，由前交易所董事長陳沖及台灣企銀總經理蘇金豐
，以專業能力，讓合庫上市成功達陣。
由於新任董事長陳沖曾任交易所董事長一職，嫺熟股票上市相關事務
，而新任總經理蘇金豐則在近兩年台灣中小企銀總經理任內，完成台
灣企銀組織再造及現金增資案等重要任務，新人事的安排，外界也認
為，對合庫的年底上市將有不小的加分效果。
三、合庫股權集中，財政部官股打頭陣將以公開標售訂出合理承銷價
合庫目前股權結構幾乎全部為法人，主要是財政部持有的六○％及信
用合作社，員工福利委員會雖然將早年承接的信合社持股零星分散到
員工手上，目前未上市股票市場並沒有成交紀錄，而員工之間的買賣
，據了解也是寥寥無幾，沒有真正的市場價格。
不同於以往銀行股上市，由公開承銷證券商參考財報每股淨值及同性
質上市公司股價的比較作法，大股東財政部這次在合庫釋股時，為公
平訂出合理的公開承銷價，已規劃在公開承銷前，先由財政部釋出一
萬張股票供企業法人標購，此一平均標購價格，再打八折，即成為公
開承銷價格，一般民眾均可參與認購。
據了解，合庫目前前十大股東除了大股東財政部外，誠泰銀行、華泰
銀行及陽信商銀等三家信合社轉型的商業銀行，也名列其中，這些法
人股東持股出脫的意願不高。
財政部則是預計將股權由現在的六○％降到四八％附近，使合庫得以
順利成為民營化銀行；由此估算，合庫上市初期的市場籌碼僅約廿六
萬張，合庫此一流通籌碼稀少的特性，曾被證券商評價為股價加分因
素，尤其與彰銀、華南金控及第一金控等老行庫籌碼四散程度相比，
合庫股價確實有向每股淨值挑戰的實力。
四、合庫今年財測將在七月公佈，高層人事費思量
合庫配合今年底的股票掛牌上市，預定本月底向交易所遞件時，也將
同時公布九十三年財測。此一財測因為是在七月十六日新人事交接後
才公布，預料每股獲利將以去（九十二）年每股稅後盈餘一．四二元
為主要參考。
根據財政部統計，合庫今年前四月累計稅前盈餘為六．○六億元，每
股稅前盈餘約是○．二七元。
根據中華電信（2412）以及民營固網公司年報資料，去年僅有台灣固
網賺錢，主要因為台固轉投資的台灣大、台固投資以及弘遠等認列收
益達二八．八二億元，以本業來看，三家民營電信業者仍在虧損狀態
，合計去年三家民營固網的本業共虧損約五五億元，其中，速博的本
業狀況最不理想，毛利率仍為負一○％，台固去年本業虧損一二．六
一億元，在民營固網公司當中已經是表現最佳，至於，中華電信固網
去年賺了二○一億元，表現仍相當穩健，龍頭地位難以撼動，民營固
網業者開台約三年後，吸金二千億元的三家民營固網業者在中華電信
雄厚基礎的盤據下，迄今手腳仍施展不開，實際搶到中華電的市場其
實非常有限。
以台固、速博以及東森三家民營業者去年的表現來看，台固不論在營
收以及獲利的表現都明顯高於同業，該公司去年營收八二．○三億元
，比前年成長一四．四九％，本業虧損一二．六一億元，在三家公司
當中也是最少的，此外，由於台固手中還持有台灣大三成五，在認列
投資收益達約二九億元等業外轉投資的挹注下，去年台固稅前盈餘一
九．五一億元，是三家民營固網業者當中，唯一獲利的公司。
實際上，台固目前算是三家業者當中，在電信投資最多的公司，截至
去年底為止，台固在電信設備的投資金額就已經有一四四．九一億元
，已經是另外兩家電信投資總額的八成，此外，台固在最具利潤的國
際電話佔有率也明顯高於其他同業，因此，營運績效算是拔得頭籌。
儘管如此，台固仍決定辦理減資，主要因素除了回應股東要求外，國
內固網市場已經處於飽和狀態，未來再成長的空間也有限也是關鍵，
根據國際電信聯合會發佈的資料，台灣市話普及率在亞洲排名第一位
，全球排名第五位，國際電信業務在國際通訊需求持續成長以及業者
促銷下，去話銷量分鐘數已經連續三年呈現三成以上的成長，不過，
由於業者彼此削價競爭，總市場實際上已經趨於飽和。
以去年台固的營業額八二億元來看，營收還不到關係企業台灣大的五
分之一，股本卻是台灣大的兩倍，減資的確是不得不走的路。因此，
在富邦蔡家入主後，台固已經正式展開瘦身工程，第一階段，台固先
瘦身三分之一，第二階段台固則預計要把資本額進一步降低到四百億
元，而這正是交通部當初規劃固網公司的資本額門檻。
亞太（東森）去年營業額六五．三九億元，比前年大增六六．一八％
，但是，該公司的毛利卻比前一年少了一億元，營業淨損一六．八二
億元，也比前一年的九．一五億元增加八成以上，對此，東森表示，
主要因素在於部分折舊未在前年提列所致，在轉投資方面，由於該公
司將資金投入３Ｇ（投入金額高達一六○億元，其中執照費一○五．
七億元），認列較多虧損（依照權益法認列的投資損失達一四．八六
億元），因此，亞太寬頻去年也由盈轉虧，合計全年虧損金額達一六
．八九億元，每股虧損達○．二六元。
對於營運轉為虧損，亞太表示，主要因素在於中華電信對最後一哩採
取技術性干擾，所導致的不公平競爭，舉例來說，中華電雖然表面上
同意開放迴路，但是，卻沒有展現出開放的實質誠意，一般民眾固網
線路的月租費每個月是七十元，民營固網向中華電租借的月租費卻是
四百元，根本不合理。
速博去年營業額五五．五七億元，年增率達五九．四五％，由於經濟
規模相對較小，產品組合當中，六成到七成為毛利率較低的產品，在
營業成本結構偏高的情形下，博速去年的毛損仍有一○％（前年為二
○％），全年營業損失則有二○．四億元，稅前虧損達二六．八四億
元，稅後虧損二六．九億元，每股虧損金額為○．五七元。不過，速
博預估，今年營收應可達到七六億元，比去年再成長三六．七六％。
今年三月間爆發的中央租賃掏空、銀行融資詐欺弊案，調查局昨天兵
分兩路大舉搜索中央租賃，將中央租賃負責人、高雄聞人陳田錨胞弟
陳田鈺等五人帶回製作筆錄，並在晚間以涉嫌重大，將陳田鈺等五人
移送台北地檢署複訊。
受害廠商包括慶光化工（已倒閉）、協和國際、港都有線、華泰電子
、銘祥食品、佳益科技、遠廣金屬、藝昕電子、檢橋開發等。
檢調懷疑，中央租賃長期以融貸廠商名義，要求廠商開立本票，或以
假交易方式向銀行票貼詐欺，詐騙金融超過卅一億餘元，受害廠商多
達一百卅家，甚至挪用掏空資產逾數億元。
因此昨天下午將陳田鈺、總經理陳英傑、副總經理黃極榮、莊進發、
財務顧問業者張瑞珍等五人統統帶回偵訊。
成立於民國六十四年的中央租賃，是國內第一家專業融資性租賃公司
，登記資本額廿一億餘元，公司大股東為高雄陳家、王永慶、吳東亮
、蔡宏圖及陳田文、中國國際商銀總經理蔡友才等，以股份計算，中
國國際商業銀行為最大股東。
中央租賃弊案，總計造成全省將近一百卅家績優廠商及股票上市公司
與卅餘家的金融業者，高達卅一億餘元的損害，連帶遭受波及影響的
下游廠商，更超過二千家，迄今有許多遭受無端波及的廠商，在四處
求助無門及銀行抽緊銀根的情況，曾引發連鎖跳票與倒閉事件。
因大股東陳由豪股權遭拍賣而轟動一時的東展興業公司，營運狀況備
受外界注意。
東展受惠純對苯二甲酸近兩年市況熱絡，去年生產量及營收均創造建
廠以來新紀錄，不過卻受到業外轉投資失利導致虧損，東展將斥資五
千餘萬元進行製程改造，預料今年營收將上看百億元，並有機會轉虧
為盈，成為東帝士集團旗下營狀況最佳的公司。
東展興業總經理林少遊認為，目前公司每股淨值仍超過十元，雖然大
股東陳由豪個人股權遭拍賣，但公司採取經營權跟所有權分開體制，
未來將致力提升公司產業競爭力，並積極改善財務結構為主，讓公司
營運漸入佳境。
東展興業 PTA年產能為四十二萬公噸，但去年因大陸紡織品出口大幅
成長，帶動化織原料去化暢旺，東展興業去年產量高達四十三萬四千
公噸，產能超開三％多，營收高達九十二億元，生產量及營收雙雙創
下建廠來新高，稅前損益則因提列前年度應收款的呆帳損失及認列轉
投資公司減資及虧損，導致稅前虧損五億三千萬元。
為使本業營運狀況更佳，東展興業雖然沒有擴廠計劃，但今年將斥資
五千餘萬元進行製程改造，包括空壓機改善工程、殘渣處理系統改善
、 OSBL 冷卻水塔效率改善工程等，都能有效提升產業競爭力，預計
今年在製程改善效益顯現下，本業營運績效將創佳績。
東展興業在民國八十九受到東帝士集團財務危機影響，由中華開發工
業銀行協助經營控管，還款狀況正常，今年將致力改善財務結構。
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英華達（3367）南京廠生產的低功率行動電話（PHS）持續成長，
英華達副總經理陳烈宏昨（7）日表示，今年出貨量將可突破300萬
支的原定目標。英華達已在6月底向母公司英業達（2356）買入南
京廠，南京廠可在下半年挹注營收。
啟碁（6285）今年PHS手機出貨目標400萬支，上半年達成約半，
英華達目標300萬支，但第一季已達成100萬支，超過去年全年水
準，全年出貨可望向上提升；鴻海（2317）則是純組裝工廠，單月
訂單已提高到200萬支左右水準。
英華達上半年四大產品線同步成長，初估6月營收將與5月的41億元
水準相當，上半年營收達220億元，比去年同期的117.97億元成長幅
度高達86%以上，第二季比第一季的百億元規模成長二成；英華達
下半年將開始認列南京廠PHS手機營收，全年營收可望順利跨越40
0億元。
英華達是英業達旗下子公司，旗下自有品牌OKWAP昨（7）日發表
百萬畫素照相手機i516，上半年已在國內銷售手機約40多萬支，穩
坐國內第四名寶座，緊追在摩托羅拉、諾基亞及明基（2352）之後
。
南京英華達原隸屬於英業達合併報表內，日前英業達董事會通過處
分南京廠給英華達，交易總金額約3.02億元（898萬美元），下半
年南京英華達將開始列入英華達的合併報表，由於南京廠生產的P
HS手機強勁成長，預估對英華達今年營收將有明顯助益。
律勝科技董事長黃堂傑昨（7）日預估，今年營收優於去年1.5倍，
獲利成長2.33倍，每股稅前盈餘逾14元，主因是下游軟性印刷電路
板（FPC）產業需求所帶動。
律勝生產軟性印刷電路板所需的基材軟性銅箔基板（FCCL）、快
速壓合機及保護膠片 （CL），6月24日登錄興櫃，以含權4.35元的
180元股價掛牌，預計第三季申請上櫃，若順利，可望在明年第一
季掛牌。
近年FPC產業明顯躍升，帶動FCCL需求，律勝不但營運竄升，也大
舉擴增產能迎合市場。黃堂傑說，南科新廠去年6月投產，增加一
條塗佈線，今年4月再增一條共三條，還加上轉投資大陸江蘇省蘇
州廠11月起產能開出，有膠（3L）FCCL月產能可從去年32.5萬平方
米，躍升到56萬平方米，12月將達68萬平方米。此外，律勝也跨入
無膠（2L）FCCL，預計今年月產能會有1萬平方米。
FPC產業走紅，FCCL有供不應求隱憂，FCCL上游原物料全球供貨
也有缺口，帶動價格逐漸走揚，也是律勝營收、獲利倍增的主因
。黃堂傑表示，相較去年年底，FCCL價格上漲5%到10%，下半年
旺季售價仍具續漲條件，但鑑於上游原物料協力廠供貨穩定，基
於共榮理念，將視客戶情況再做決定。
FCCL大賣及價格走揚，黃堂傑表示，律勝上半年就做了去年一年
的生意，前五月獲利也高於去年全年。
律勝上半年營收6.6億元，前五月稅前盈餘2.1億元。去年財務報表
營收5.92億元，稅前盈餘1.84億元，稅後純益1.5億元，每股稅後
純益7.9元，前年每股稅後純益也有7.5元。
律勝資本額2.86億元，股東常會已通過每股配發去年股票股利4.35
元，除權後股本4.21億元。黃堂傑預計今年營收15億元，稅前盈
餘6.1億元，按除權後股本計算，每股稅前盈餘14.5元。
威盛集團的威瀚科技（3270）昨（7）日公布6月營收1.58億元，
比5月微幅下滑，但較去年同期成長102.72%，前六月營收9.28億
元，較去年同期成長53.12%。威瀚可望成為威盛迦南計畫第一家
上櫃的IC設計公司，對威盛將有「母以子貴」的效果。
威盛主管表示，威瀚大部分營收來自於主機板客戶，第二季是主
機板產業的淡季，由於威瀚主要出貨網路晶片，再加上公司尚在
起步中，營收規模不大，業績受到淡季的衝擊不大，威瀚6月營
收僅較5月微幅下滑，淡季效應較往年輕微。
威盛和相關企業持有威瀚約85%股權，威盛迦南計畫成立兩家IC
設計公司威瀚和威騰，威騰和聯發科的官司進行中，威騰業績受
到衝擊，威瀚雖與友訊有商業間諜案官司，但業績並未受到衝擊
。法人估計，下半年主機板旺季來臨，威瀚全年營收挑戰20億元
。
威盛主管表示，威瀚產品包括10和100的網路控制晶片（NIC），
還有Giga等級的網路晶片，這兩大產品線占威瀚營收約八成，由
於產品主要出貨給主機板業者，威瀚和母公司威盛有時採取產品
搭售的方式，提供客戶完整的解決方案。
威瀚定位於網路晶片設計公司，產品線包括NIC和PHY晶片，其他
如1394、轉換器和路由器晶片占營收不到兩成。當初威盛發表迦
南計畫後，將網通相關晶片劃分出來給威瀚，只有將USB系列晶
片留在威盛，威瀚主要產品用於主機板客戶，與電腦產業脈動同
步。
威瀚新一代802.11g無線通訊晶片5月通過Wi-Fi機構認證，第三季
量產出貨，已有國內中小型網路業者下單給威瀚。威盛新的802.
11g全部交由台積電代工，這款產品內國內競爭者包括瑞昱、雷
凌、益勤等，由於是成熟市場，威瀚估計價格戰在所難免。
數位聯合（3314）昨（7）日與網通廠兆赫（2485）聯手推出「數
位家庭中心」，讓消費者可以透過網路看電視、上網，以新服務
鞏固國內民營網路服務業者（ISP）龍頭寶座，同時數位聯合也已
於上月正式送件登錄興櫃。
「數位家庭中心」是整合寬頻網路及有線電視的多媒體平台，提
供消費者可以透過網路收看電視、聽廣播、播打網路電話（VoIP
）、遠距安全監控、線上購物等功能，使得網際網路的應用範圍
變得更寬廣。
數位聯合董事長楊世緘昨天表示，他1997年在政府擔任政務委員
時，率先提出台灣3年300萬人上網的目標，2年3個月提前達陣；
之後又喊出3年300萬人寬頻上網的目標，如今也已經實現。
他說，類似「數位家庭中心」的多功能服務，使得上網不再侷限
於玩電腦的人，也可刺激大家對於寬頻的需求，他預計今年數位
家庭計畫要達到10萬戶目標。
數位聯合目前ADSL用戶數接近20萬戶，其中2M高速用戶約5 萬戶
，雖然與中華電信的273 萬戶還有很大距離，但仍穩坐國內最大民
營ISP寶座。數位聯合內部去年出現重大改組，遠東集團旗下速博
（3125）買下數位聯合公司26%股權，取代原持有17%股權的資策
會，成為最大股東，速博也拿下三席董事，並引進前行政院政務
委員楊世緘擔任董事長，遠東集團董事長徐旭東也入主擔任董事
。
數位聯合營運穩定，去年營收17.86 億元，稅前盈餘1.88億元，每
股稅後純益1.07元。今年營收目標21.31 億元，稅後純益目標1.83
億元，每股稅後純益目標1.04元。數位聯合已於上月14日送件申請
登錄興櫃，目前實收資本額17.59億元。數位聯合昨天於未上市盤
股價收在21.5元。
由USB鍵盤集線器控制IC，於去年甫切入USB1.1控制IC的安國國
際科技（8054），業績大放異彩，每股純益達四．二六元，創歷
年來最高點。今年第三季將再推出USB2.0控制IC，預計對業績可
進一步推升。
安國去年營收五億一千七百萬元，稅後淨利一億零四百萬元，較
前年呈倍數成長，每股純益四．二六元，股東會已通過去年每股
配發二．七六元，其中盈餘轉增資一．七六元，現金股息一元。
安國訂定九十三年營收六億四千八百萬元，較去年同期成長二五
％，稅後淨利一億三千一百萬元，成長二六％，每股純益四．四
五元，維持去年高檔的水準；今年六月初估營收四千五百萬元，
累計前六月營收約三億餘元，較去年同期大幅成長八成以上，達
成率四六％。
近年研發鎖定儲存媒體
安國八十八年成立，致力於USB相關控制IC，初期以應用在鍵盤
上為主，然在經濟景氣不佳下，產品銷售未如預期，隨後該公司
將產品研發轉向儲存媒體上，去年拜讀卡機及大姆哥銷售迭創佳
績下，使得USB儲存裝置控制IC亦大發利市，占該公司營收比重
最高達六二．七五％，USB介面橋接器控制IC一八．三八％及US
B介面輸出輸入裝置控制IC一五．六八％等。
安國副總經理劉榮星表示，目前市場仍以USB1.1為大宗，然隨著
數位影音世代交替的來臨，對於傳輸速度有更殷切的需求，各種
應用產品轉向USB2.0將成為無可避免的趨勢，USB2.0具有隨插即
用、熱插拔，高寬頻且傳輸速率是USB1.1的四十倍，以及向下相
容USB1.1等優點，該公司預計第三季推出市面。
劉榮星進一步指出，雖然市場上已有眾多業者相繼推出USB2.0控
制IC，安國起步雖較晚，然品質與售價，加上生產成本等競爭優
勢下，預估將會再度重演去年USB1.1控制IC推出市場上，所造成
的轟動。
擅長研發專用型控制ＩＣ
安國是業界最早發展出以ASIC為設計主體的USB HUB與鍵盤功能
合一的單一晶片，獲得DELL、APPLE、ACER、NEC及SAMSUNG
等世界各大廠的肯定，且採用該公司IC於高階系統的鍵盤製造，
也由於安國擅長於ASIC的研發，因考量成本結構差異性，設計產
品大多為專用型IC，而非通用型IC，由於安國發展IC規格時先行分
析市場特性，將產品最主流的六成至八成規格設計到IC的功能內，
雖使IC的使用範圍縮小，但卻得以較低的成本，與通用型IC產品競
爭，就顯得相對優勢。
遊戲軟體研發製造商鈊象電子日前公佈今年財測，預估今年營收
可達七．七九億元，稅前盈餘可達二．○八億元，稅後純益可達
一．八億元，每股稅後純益高達六．一二元。
鈊象目前資本額為二．○二億元，第二季起新機種出貨暢旺，五
月營收達七千四百六十五萬元，較去年同期三千七百七十四萬元
大幅成長九七．七七％；累計前五月營收達二．九二億元，較去
年同期二．三七億元成長二二．九二％。
研發多功用育樂機台
鈊象是以生產音樂節奏機ROCK FEVER打出名號，目前產品除音樂
節奏機外，還有一般的商用遊戲機，且朝多功用育樂機台等方向
研發，並已有相關商品問世。
鈊象表示，五月起因應暑假假期來臨，該公司新推出的擊鼓王遊
戲機，市場反應熱絡，並接獲國內大筆訂單，因而刺激第二季業
績走高；加上AWP有獎機也接獲義大利長單，預估出貨將延續至
今年底，營收貢獻將可超過今年營收一○％以上。
此外，鈊象近來也跨足線上遊戲，繼第一、二代麻將遊戲「明星
三缺一」締造近二十三萬套銷售佳績後，日前正式發表第三代「
明星三缺一 online」，市場接受度頗高。
明星三缺一大流行
鈊象第一代「明星三缺一」為單機版，甫一推出就造成熱賣，但
在香港盜版猖獗下並未獲利，而第二代版本增加區域網路功能，
玩家可以互相對戰，台灣狂銷二十多萬套，造成流行風潮並開始
獲利。最新所推出的「明星三缺一online」，特別加入了媲美MSN
的i call call有趣線上聯繫功能，產品推出初期同時上線人數已達三
千人，預估年底同時上線人數可以突破八千人，將可挹注獲利。
以製造買賣車輛冷氣、發電機為主的台全電機（1550），近年營
收表現相當亮麗，尤其今年六月營收達二．四一億元，比去年同
月成長二七．六％，累計上半年營收達十五．一九億元，更比去
年同期大幅成長四一．四％。
台全電機近二年獲利更是一年比一年好，九十一年EPS五．八七
元，九十二年七．二八元，從損益表分析，最主要原因係毛利率
上揚所致，因為九十一年毛利率為九．八六％，九十二年提高至
十二．三四％。
全台電機九十一年營收為十八．四四億元，應收帳款五．一八億
元；九十二年營收則提高為二十五．○七億元，應收帳款近七億
元。
全台電機股本三．九五億元，至九十二年底，現金約有三．八億
元，基金長期投資約有六．八億元，合計超過十．六億元；短期
借款二．五七億元，長期借款五千四百萬元，因此在財務結構上
觀察，仍相當穩健。
鈊象電子前五月獲利出爐，依據公司自行結算，前五月稅前盈餘○．
九億元，依目前除權股本計算，每股稅前盈餘達四．三元，財測達成
率四三．三九％；該公司日前已送件申請上櫃，目前正待櫃買中心審
查，若後續作業順利，公司可望在今年底、明年初掛牌上櫃。
鈊象電子成立於民國七十八年底，目前資本額二．一億元，該公司主
要設計開發大型遊戲機台以及線上遊戲軟體；由於滿冠大亨、LASVE
GAS SHOW-HAND以及JUNGLE KING等代表性產品頗受市場歡迎。
另外，在線上遊戲部分，目前鈊象共有封神以及明星三缺一等產品，
其中，封神目前同時上線人數約二千多人，明星三缺一目前則有三到
四千人，不過，明星三缺一的反應不錯，上線人數持續向上攀升，鈊
象預計七月十五日起正式收費。
此外，鈊象目前也正研發讀鈔機，預計年底前正式對外推出。
八十八年至九十一年的四年間，鈊象每股稅後盈餘分別達到六．八八
元、四．○七元、三．○二元、三．六四元。
去年鈊象營收六．四二億元，稅後盈餘○．九五億元，每股稅後盈餘
四．五一元。
由於過去幾年公司相當賺錢，累積了相當可觀的未分配盈餘及公積，
因此，公司今年採取高配股、高配息政策，將配發四元股票股利及四
元現金股息，預計將在十五日除權息。
今年鈊象營收目標為七．七九億元，稅前及稅後盈餘目標為二．○八
億元和一．八四億元，按除權後三．○二億元股本計算，每股稅後盈
餘目標為六．一二元。會計師核閱後的財報，今年第一季營收一．四
四億元，稅前盈餘○．三四億元，稅後盈餘○．三一億元，每股稅後
盈餘為一．四六元。
而依據公司自行結算，前五月營收已達二．九二億元，較去年同期的
二．三八億元成長二二．九二％，與全財測目標相較，達成率為三七
．五％；前五月稅前盈餘則達○．九億元，按目前二．一億元股本計
算，每股稅前盈餘達四．三元，與全年財測目標相較，達成率達四三
．三九％。
甫登入興櫃市場的軟板（FPC）基材廠律勝科技（3354），今年上
半年營收達六億六千萬元，已超越去年全年營收五億九千一百二十
萬元，預估隨著可攜式通訊產品以及TFT-LCD FOR TV使用的趨勢下
，今年營收可望創造歷史新高。
該公司近幾年營收亮眼，年營業額呈倍數成長，前年為三億一千萬
元，每股稅後盈餘七．五二元，去年成長九○％，營業額達五億九
千一百二十萬元，每股稅後盈餘七．九元，六月初股東會決議九十
二年盈餘分配每股配發四．三五元股票股利。六月底以含權一百八
十元登入興櫃市場。
總經理黃堂傑表示，律勝係以保護膜研發製造（Ccver Layer）起步，
並以此技術切入軟板應用市場，相繼發展出現階段主軸產品3-Layer軟
性銅箔基層板（FCCL）及高階符合COF構裝的2-Layer無膠系基材；由
於電子產品隨著潮流演變，不管是通訊產品或者資訊產品，輕薄短小
設計已是不可改變之趨勢，因此軟性印刷電路板（FPC）產業順勢興
起，由於應用範圍不斷擴張，使得該產業的產值自去年度開始，有了
大幅度躍升，但相關材料仍以進口為主，由於需求量日益擴大，也引
起國內原本從事硬式印刷電路板（PCB）廠商覬覦，紛紛投入開發研
究。由於律勝已領先同業開發出達國際大廠品質水準之軟板基材，並
相繼通過客戶端測試及認證。
該公司現階段共有三條3-Layer產線，月產能約三十二萬平方米，由於
可攜式通訊產品熱力不減以及大尺吋TFT-LCD內軟板的建置量能，產
線已不敷所求。
專注銅箔電路基板及黏合膠片的尚茂電子（8291），即將在七月
十二日登錄興櫃股票，今年五月營收一億零八百萬元，創近一年
半來新高點，並較去年大幅成長一一九．七％，累計前五月營收
三億九千七百萬元，成長三九．八％。
尚茂八十六年底成立，主要業務FR-4銅箔電路基板占營收比重九
四．七四％，黏合膠片五．一五％，均為印刷電路板的主要原料
，是屬於印刷電路板上游基材板業，因此，業績榮枯與印刷電路
板產業息息相關，九十年印刷電路板面臨產業有史以來的谷底，
使得九十年出現虧損，不過，近兩年來營運則漸有起色，九十一
年營收上升到七億一千四百萬元，稅後淨利三百一十九萬元，每
股純益○．一元，九十二年營收七億四千四百萬元，稅後淨利成
長到二千八百萬元，每股純益○．四六元，由於帳上尚有累積虧
損四千六百餘萬元待彌補，故今年決定不配發任何股利。
尚茂以往多注重在資訊板的基板生產，近年來由於通訊板、筆記
型電腦及無線網路的薄板需求逐漸增加，使該公司產銷策略改變
，兼顧薄板的銷售，此外，今年四月開始接單量產多層板，為多
層印刷電路板的前段製程，以擴大產品應用層面。
尚茂預計今年在銅箔電路基板銷售一百八十八萬張，黏合膠片九
十八萬米，複製壓合二百四十萬平方米，合計營收十一億四千餘
萬元，較去年成長五三％，主要是來自筆記型電腦、TFT-LCD、L
CD TV及多媒體音效等產品市場需求持續擴增。
尚茂目前股本六億二千四百萬元，法人持股比例高達七七％，交
通銀行占一六．三九％，厚生九．三四％，李長榮化工七．五四
％，齊魯企業七．四九％，育華創投七．二九％，中華開發七．
二九％。
東源物流（2622）致力於產品運送及倉儲管理，去年起開始跨入
家電宅配業務，同時並朝向下游整合開發簡易維修業務，預估今
年在資訊家電（IA）需求暢旺下及景氣持續加溫，營收可較去年
成長一五％以上，訂定七月十六日登錄興櫃掛牌。
聲寶、新力合資成立
聲寶、新力為提升家電產品配送效率，在六十三年合資成立東源
物流，然隨著近年來企業邁向國際化及經濟全球化，扮演後勤支
援功能角色的物流業者，不斷延伸自身的功能，逐漸發展出縱向
及橫向整合的物流服務特性，而與物流行為有關連的服務業，若
非採取策略聯盟方式提供國際化的服務，就是轉投資或擴編自身
服務能量，以提供企業全球化的國際物流服務，並逐漸朝向客製
化發展，以符合企業需求。
東源表示，台灣地區內目前大大小小的物流公司林立，其中不乏
來自貨運運輸業者轉型、企業自行設立、外商來台成立分公司等
，可見該產業的競爭激烈。傳統貨運業者，如大榮、新竹等業者
除擁有強大的運輸網外，更積極成立物流中心，跨入倉儲管理領
域；外商公司如DHL、FedEx等，因受限於法令規定，採取與國內
物流業者策略聯盟模式，提供國際型客戶國際化的服務；再者，
由於國際物流中心的申請門檻降低，以及自由貿易港區即將營運
，對國內物流業者而言，都是一大衝擊。環伺國內物流業者唯有
提升本身服務功能，提供企業更多的附加價值，才能在競爭激烈
的環境中擁有一席之地。
運費收入占近七成
去年占東源營收比重最高為運費收入占六八．七四％，倉儲收入
二三．二五％及裝卸收入八．○一％，目前一般物流業者為爭取
業務，除運送外，則需增加更多的附加價值才有競爭力，該公司
與家電業者合作，除提供宅配外，還為消費者安裝冷氣機及洗衣
機等服務，目前合作業者計有上新聯晴及全國電子，至於與3C產
業的結合，東源表示，3C產品多由消費者自行採購居多，且較不
符合經濟規模。
東源九十一年營收九億四千餘萬元，稅後純益三千一百餘萬元，
每股純益○．六一元，九十二年營收八億四千九百萬元，稅後純
益二千九百餘萬元，每股純益○．五七元，日前股東會通過每股
配發○．二元現金股息;累計今年前五月營收三億四千二百萬元，
與去年相當。
東源目前股本四億一千六百萬元，法人股東占六八．九二％，聲
寶為最大法人股東占二五．四五％，源寶投資六．九九％，美吾
華四．九六％，博登四．九六％，東元電機三．○一％，歌林一
．三三％等，其餘則為經營團體等持有。
東森電視台 (9953)取得2004年國際艾美獎亞非地區「戲劇節目類」
暨「兒童與青少年節目類」準決審的評選會主辦權。
第32屆「國際艾美獎」亞非地區準決審評選會由美國國際電視學
會委請台灣東森媒體集團主辦，這不僅是台灣電視界的一項榮譽
，更是東森媒體集團受國際認同的具體展現。
國際艾美獎參選獎項包括:藝術類、兒童與青少年類、喜劇類、紀
實類、戲劇類、新聞報導類、娛樂類、迷你影集類等八個獎項，
初選已在5月舉辦，共有超過200位電視專業人士參與評審，包括
製播人、導播、執行製作、經銷商等。
國際艾美獎獎亞非地區戲劇類節目暨兒童與青少年類節目準決審
將於7月8日於台北舉行，由亞洲地區傑出的電視界人士擔任評審
。評審結果的計分工作將由致遠會計師事務所負責。最後得獎名
單將在11月22日於紐約舉行的第32屆國際艾美獎晚宴中公布。
中部光學元件廠先進光電 (3362)昨(6)日送件申請登錄興櫃，去年擺
脫前年虧損陰影，每股稅後純益2.68元，預計11月申請上櫃。
先進光電目前股本2.25億元，生產玻璃鏡片元件及數位相機定焦鏡
頭模組，生產線集中越南胡志明市新順加工出口區，也規劃在大陸
的鎮江設立新生產線。
先進去年財務報表營收3.41億元，稅前盈餘5,240萬元。
興櫃股王群聯電子 (8299)總經理潘健成及副總經理歐陽志光遭慧榮
科技控告侵權案，上周獲法院宣判不起訴。群聯前五月營收15億元
，稅前盈餘達1.5億元，每股盈餘8.5元，第三季將推出MMC、SD及
數位相框控制IC，營運可望更上層樓。
潘健成昨 (6)日表示，該公司研發成果下半年將展現效益，包括MM
C、SD及多媒體瀏覽器等多款晶片組，都將陸續上市; 第二季快閃記
憶體價格滑落三成，已經刺激市場買氣，下半年消費性產品需求不
看淡。
群聯昨天公告，潘健成及歐陽志光經慧榮科技告訴侵害著作權，獲
新竹地方法院檢察署不起訴處分。
慧榮科技兩年前向新竹地方法院起訴群聯總經理潘健成、副總經理
歐陽志光，侵害其著作權及營業秘密，並主張高額損害賠償。
法人指出，群聯今年從快閃記憶卡控制IC設計公司，跨入解決方案
領域，上半年每股盈餘估逾10元，全年每股盈餘上看20元，第四季
將掛牌上櫃，目前在興櫃股價達150元，屬於股王級電子公司。
潘健成表示，近期正式量產SD及MMC快閃記憶卡控制IC，現階段已
在日本東芝及松下認證，通過250種以上SD/MMC系統應用產品的測
試，包括數位相機、DV、PDA及手機等IA系統產品。
群聯去年營收24.7億，稅後純益2.49億元，每股稅後純益14.19，去年
度配發股票股利8元及現金股利1元，今年可望更上層樓。
群聯表示，第三季推出的SD及MMC Controller功能完整強大，效能優
異，且在系統整合應用上需要的被動元件大幅減少，可有效降低成
本。另外，具All-in-One讀卡備份功能之第二代多媒體瀏覽器，也採
用USB 2.0介面，可支援八種快閃記憶卡，內建1.8或2.5吋硬碟，可
播放圖片。
