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由華邦電子轉投資的專業IC設計公司其樂達科技，預計年中將以科技
類股申請上市。總經理葉垂奇表示，今年其樂達在DVD Player SOC晶
片組及DVD Recorder晶片組出貨成長，及領先推出可攜式STB/DVD整
合方案下，營收成長將挑戰一○○％，以下為專訪摘要：
問：DVD晶片組產業前景及競爭態勢如何？
答：根據 InStat 的估計，DVD 播放機二○○一年至二○○五年複合成
長率將達三七％，今年市況依舊勢烈，晶片組市場將有一．二億至一
．五億組的量，比去年成長二○至二五％，此將造就晶片供應商很好
的成長機會，端看各家如何發揮所長爭食這塊市場。目前DVD晶片組
龍頭仍是聯發科技，其他包括其樂達、揚智和凌陽，以及 ESS 、 LSI
Logic 和 Zoran等外商，技術皆在同一水平，未來如何結合公司資源，
推出最新的產品，並提供最佳的服務，將是市場決勝關鍵；由於台灣
業者有完整的晶圓代工體系及接近生產基地，所以在產品效能比及價
格競爭上，皆較歐美設計公司享有優勢。
問：每年DVD Player終端產品售價跌幅超過一成，其樂達如何因應產
品價格下滑，及毛利受到侵蝕？
答：DVD Player 市場競爭激烈，持續壓縮晶片設計業者獲利空間，業
者唯有即時推出新的產品，縮減成本支出或提升量產製程來因應；由
於DVD產品生命週期非常短，雖然新的製程可降低成本約五○％，但
良率調整曠日費時，常無法因應產品推陳出新的速度。因此，其樂達
作法是將資源花在新產品開發上，藉由產品附加價值的提升，維持獲
利；今年其樂達DVD播放機將新增MPEG 4及 DIVX功能的新產品，除
了售價提升外，更可維持高的產品毛利。
問：其樂達研發經費佔營收比多少？今年業績成長動力為何？
答：其樂達除延續光儲存晶片既有的研發基礎外，在數位影音IC上也
累積豐厚經驗，目前公司研發出多項 IP，所有的產品皆自行開發設計
，在品質、價格、效能比上享有絕對競爭優勢。其樂達研發經費前年
佔營收比一五％，去年佔一二％，今年預估為九％，研發比例逐年降
低，主因是近年業績成長快速所致，實際上研發經費仍逐年增加中。
其樂達去年推出的四顆IC，將為今年成長動力，其中 DVD PLAYER的
SOC 單晶片去年九月推出後，量能不斷成，再加上 DVD Recorder晶片
組，今年單月營收將可挑戰三億元；此外，今年另將推出五至六顆新
的IC，主力放在MPEG 4及 DIVX功能整合上，預期對明年業績推升有
極大助益。
問：其樂達如何布建行銷通路？今年營運重點為何？
答：其樂達台灣市場以直接銷售為主，大陸則完全委由通路商經營，
目前有Linpo 、Karin二家代理商銷售，佔營收比達三分之二，此外日
、韓尚有二家經銷商，持續在當地市場深耕。其樂達今年經營重點是
業績成長一倍，做法上除了新客戶增加外，將在生產物流、運籌管理
、及研發創新上持續精進；此外其樂達新產品可攜式STB/DVD整合方
案，為全球首創的單一系統板、低成本解決方案，應用於可攜式播放
接收機上，該方案於德國漢諾威 CeBIT 中，獲得極大的客戶迴響，未
來將強化行銷推廣，以達成預設財測目標。
相對於其他 STN LCD廠商，久正光電進入手機市場的時點相對較晚。
但因看好手機市場及可攜式電子產品未來前景，久正光電不但於二十
九日董事會中通過合併子公司久立光電，並於去年十一月決定成立久
禾光電，以更完整的產品線朝手機市場進攻。
久禾光電於九十二年十一月正式成立，主要業務為生產數位相機、手
機相機用鏡頭模組、及多功能事務機用 CMOS模組，初期實收資本額
為四八○○萬元，其中久正持股比例達三○．五六％，為最大的法人
股東。目前該公司已開始小量出貨，三月試單量達五萬片。
由於久禾今年業務拓展狀況可望逐月成長，久正指出，久禾今年不排
除有小量獲利的機會。加上市場前景看好，公司計劃於四月底五月初
辦理現增，屆時實收資本額將達一億元，公司規劃溢價發行，每股溢
價暫訂十五元。此次增資將引進多家創投機構，而久正的持股比也將
降為二二％左右。
為了有效整合雙方資源，同時強化市場競爭力，提升整體獲利實力，
久正計劃在股東會通過後，於第三季正式合併久立。並配合久禾鏡頭
模組產品線加入，公司規劃手機市場比重將由去年的不及一％的水準
，於今年超過二○％，躍居第一大產品線。
大陸不鏽鋼消費量快速成長，總量已經超過美國及日本的總和，成
為全球第一大不鏽鋼消費市場，積極在大陸佈局的燁聯 (9957)、千
興(2025)、允強(2034)中長期發展獲得支撐，前景亮麗。
國內不鏽鋼上游廠燁聯指出，2003年大陸不鏽鋼表面消費量為 420
萬公噸，其中冷軋不鏽鋼材就達300萬公以上，比10年前的 65萬公
噸增加了五倍，年複合增長率達 20.5%%，遠高於全球平均數6%，
其中2000年至2003年的年複合增長率高達34%。
燁聯表示，放眼全球不鏽鋼產業發展歷程可以發現，當平均國民生
產總額(GDP)超過2,000美元時，對不鏽鋼的鋼需求量將加速增長，
達到每人每年消費9至10公斤水準。
而目前大陸已有3億人超過這一關鍵點 ，人均不鏽鋼消費量每年達
3.2 公斤，主要消費領域是城市建設，以及都會區人口生活改善後
的自然需求。
未來大陸的大型建設項目將帶動不鏽鋼需求增加，如果消費領域從
城市擴大到農村，讓9億農村人口每人每年消費量達5至10公斤不鏽
鋼製品，則大陸不鏽鋼消費量可增加450萬至900萬公噸。
允強指出，近十年來大陸是全球不鏽鋼市場發展的主要動力，未來
幾年仍將帶動不鏽鋼產量大幅增長。去年，全球不鏽鋼產量為2,146
萬公噸，今年預計可突破2,300萬公噸，到2010年達到3,000萬公噸，
而大陸去年不鏽鋼產量為178萬公噸，今年估計將達到180萬公噸。
由於需求實在太強勁，包括燁聯、千興、允強在大陸不鏽鋼的佈局
腳步加快，積極卡站有利位置，鞏固競爭優勢。
燁聯表示，目前已圈定廣東黃埔地區，建構聯眾不鏽鋼工業城，初
期投資1.2億美元籌設冷軋廠，最終目標是發展一貫作業產線，預計
新增投資金額為 6.73億美元，回收年限為 5.49年，產線規劃年產 80
萬公噸，採用最先進的設備，年產值可達人民幣100億元，大步展開
大陸投資作業。
國內最大沖壓機械設備製造廠金豐機器，投資三十八億元在台中港興
建的重機廠與營運總部，昨（30）日動土，台中港務局長謝明輝強調
，這是台中港第一件依促進民間參與公共建設法推動的成功案例。
金豐機器董事長紀金標說，台中港重機廠投資案，將引領金豐跨越重
型工業的門檻。金豐集團未來在沖壓設備製造發展上，將朝向生產重
大型產品，如 6,000噸以上多功位自動移送沖床、5,000 噸以上冷、熱
、溫鍛造沖床、金屬延壓設備等。
紀金標指出，台中港即將成為自由貿易港區，對金豐集團而言，台中
港金豐重工廠的建設，除了上述生產功能外，未來也將被建置成為集
團的全球營運總部，做為全球經營全方位決策中心與營運調度的最高
指揮基地。
金豐訂4月5日在興櫃掛牌，交易代碼為「1557」，公司並計畫第三季
申請股票上市。金豐去年營收淨額 27.3億餘元，今年累計前二月營收
4.5億元，較去年同期成長60%，目前在手訂單約20億元，全年營收可
望挑戰35億元，法人預估每股稅後盈餘約1.6元。
昨天的動土典禮，由紀金標、謝明輝及台中縣長黃仲生等人主持。金
豐重機廠基地位於台中港42、43號碼頭後方的工業專業區（Ⅲ），面
積約19公頃，投資金額38億元，租期長達50年，共分四期興建，第一
期廠房明年初即可完工投產。
謝明輝致詞時表示，年初迄今，台中港正在審核中的投資案總金額已
逾400億元，5月底前可望陸續簽約；另外，台中港積極進行中的自由
貿易港區設置規劃，預計今年第一期設置完成後，將再大幅提昇港區
投資環境品質。
金豐重機廠與營運總部投資金額原為十九億元，由於合作的日商石川
島重工集團看好台中港地理位置，決擴大設廠規模，並將一萬噸以上
油壓機產品也移到台中港生產，投資金額因此暴增一倍。
大陸汽車產業景氣持續升溫，金豐機器積極在對岸布局，位於寧波鎮
海經濟開發區的「金豐園區」，各相關設備製造廠今年將陸續開花結
果，朝大陸第一大汽車鈑金沖壓設備製造廠邁進。
金豐集團發言人、金豐（中國）董事王南歷表示，目前金豐在大陸的
主要競爭對手為國營企業濟南第二機床廠，不過金豐（中國）今年業
績可望呈倍數成長，加上金豐精密機械科技、三卯金屬制品及極致精
密機電工業陸續加入後，市場競爭力將更為提昇。
尤其，金豐位於台中港的重機廠與營運總部啟動後，未來將與大陸金
豐園區連結，形成兩岸分工、全球運籌的汽車工業服務體系。將來，
金豐集團在大陸或台灣生產的沖壓設備零組件，都將運往台中港進行
組裝，再行銷全球。
以金豐台中港重機廠第一期建廠計畫為例，初期就以生產 2,400 噸及
800 噸級沖床為主，兩岸生產的半成品運到台中港組裝後，直接出港
銷往日本、土耳其、澳洲及北美等市場。
王南歷表示，金豐集團早在十年前即進入大陸市場佈局，在寧波鎮海
經濟開發區內租用 320 畝土地，進行「金豐園區」的開發規劃，總投
資金額達9,200餘萬美元。
其中，投資 5,000 萬美元規劃興建的金豐（中國）機械工業，主要生
產沖鍛壓機械設備，去年營收約 2億元人民幣，今年初接獲長安福特
汽車 4,000 多萬元汽車鈑金設備訂單，預估今年全年營收可達人民幣
3.5億元，成長約75%。
投資金額約 2,500萬美元的金豐精密機械科技，主要生產沖床的齒輪
、傳動軸與乾、濕式離合器等重要部件，去年初動工廠，預計 4月1
日完工投產，初期年產能約600套。
證券市場今年掀起集團企業子公司申請股票上市的風潮。南紡集團轉
投資的元砷光電昨（30）日向證交所申請股票上市；今年以來申請上
市的三家公司都為大型企業集團的轉投資事業，集團型上市公司對台
股影響力愈來愈大。
證交所說，元砷光電昨天申請股票初次上市，是今年第三家送件的上
市案。主要董事、大股東為南紡建設、南帝化工、億康投資等，屬於
南紡集團的轉投資公司，董事長兼總經理為鄭朝元。
元砷光電去年營收實績為8.08億元，稅前盈餘 2.29 億元，每股稅後純
益為2.63元；今年預估營收為11.95億元，稅前盈餘 3.33億元，每股稅
後純益為2.68元。
除了南紡集團的元砷光電屬於集團型企業的申請股票初次上市外，今
年另外兩家申請初次上市的公司也都為集團型股票；包括華碩集團轉
投資的景碩科技申請上市案，也是今年第一家上市申請案；景碩科技
預估今年每股稅後純益可達5.02元。
景碩科技主要產品為積體電路用球型柵狀陣列（BGA）基板，董事長
為童子賢，總經理為郭明棟；到今年1月底全體董事持股比例 63.69%
，全體監察人持股比例為19.62%，輔導證券商為富邦證券。
景碩科技去年度營運實績營收22.23億元，稅前盈餘5.92億元，每股稅
後純益為2.85元；今年財測預估營收43.93億元，稅前盈餘11.82億元，
每股稅後純益為5.02元。
今年第二家申請上市的建興電子科技屬於光寶集團轉投資事業，主要
產品為資料儲存相關產品，董事長為宋恭源，去年稅前盈餘實績為
51.99億元，每股稅後純益為 8.34 元；今年預估稅前盈餘 61.03 億元，
每股稅後純益為8.02元。
財政部證券暨期貨管理委員會依據該會91年9月30
日台財證一字第0910005010號令規定，順東工業(2111)
因未依規定期限補正公告申報其91年度重編財務報告，
廢止其股票公開發行。
證期會指出，順東工業因未依92年6月2日台財證六
字第0920124177號函示於同年6月30日前重編91年度財
務報告並公告申報到會，證期會已於92年7月15日發函註
銷該公司股票公開發行，由於該公司仍未依規定辦理，
且註銷函送達至今已逾6個月，證期會爰依上開規定廢止
其股票公開發行。
光洋應用科技股份有限公司普通股股票開始為興櫃
股票之櫃檯買賣日期，請查照。
一、櫃檯買賣股票種類及數量普通股三五、○六五、五
○○股
二、櫃檯買賣股票開始買賣日期民國九十三年四月九日
三、櫃檯買賣股票類別電子工業類
四、櫃檯買賣 股票樣式
(一) 八十九年換發之普通股股票分壹仟股及不定額
零股各壹式，計貳式。
(二) 八十九年增資股股票，計陸式。現金增資股票
分壹仟股及不定額零股各壹式，計貳式。盈餘
轉增資股票分壹仟股及不定額零股各壹式，計
貳式。資本公積轉增資股票分壹仟股及不定額
零股各壹式，計貳式。
(三) 九十年增資股股票，計參式。
1.盈餘轉增資股票分壹仟股及不定額零股各壹式，
計貳式。
2.員工紅利轉增資股票壹仟股壹式。
(四) 九十一年增資股股票分壹仟股及不定額零股各
壹式，計貳式。
(五)九十二年增資股股票，計伍式。盈餘轉增資、員
工紅利轉增資暨現金增資合併發行之股票分壹拾
萬股、壹仟股及不定額零股各壹式，計參式。現
金增資股票分壹仟股及不定額零股各壹式，計貳
式。以上股票共計壹拾捌式。
五、櫃檯買賣股票權利各式股票權利義務均相同。
六、推薦證券商中信綜合證券股份有限公司、建華證券
股份有限公司、華南永昌綜合證券股份有限公司
七、股票簽證機構台北國際商業銀行股份有限公司信託
部、慶豐商業銀行股份有限公司信託部
八、股務代理機構華南永昌綜合證券股份有限公司地址
：台北市民生東路四段五十四號五樓電話：（○二
）二七一八六四二五
九、股票櫃檯買賣代號及簡稱代號：一七八五
簡稱：光洋科
十、公司英文名稱及簡稱英 文：
Solar Applied Materials Technology CO,.
簡 稱： Solar Sola
十一、公司營利事業統一編號四三七八七八七二
生泰合成工業股份有限公司普通股股票開始為興櫃
股票之櫃檯買賣日期。
一、櫃檯買賣股票種類及數量普通股一九、四二五、○
○○股
二、櫃檯買賣股票開始買賣日期民國九十三年四月九日
三、櫃檯買賣股票類別生物科技類
四、櫃檯買賣股票樣式
(一) 九十二年換發之普通股股票分壹萬股、壹仟股
及不定額零股各壹式，計參式。
(二) 九十二年增資股股票分壹萬股、壹仟股及不定
額零股各壹式，計參式。
(三) 九十二年第二次增資股股票分壹萬股、壹仟股
及不定額零股各壹式，計參式。
(四) 以上股票共計玖式。
五、櫃檯買賣股票權利各式股票權利義務均相同。
六、推薦證券商寶來證券股份有限公司、華南永昌綜合
證券股份有限公司
七、股票簽證機構華僑商業銀行信託部
八、股務代理機構寶來證券股份有限公司地址：台北市
大安區和平東路一段一四七號五樓電話：（○二）
三三四三三七一一
九、股票櫃檯買賣代號及簡稱代號：一七七七
簡稱：生泰
十、公司英文名稱及簡稱英文名稱：
Syn-Tech Chem. & Pharm. Co., Ltd.
簡 稱：Syn-Tech
十一、公司營利事業統一編號七二一九七六二一
十二、該公司將於九十三年六月九日召開股東常會，自
民國九十三年四月十一日起至九十三年六月九日
止停止股東名簿記載之變更。
富強鑫精密工業股份有限公司普通股股票以一般類
股開始櫃檯買賣日期，並自同日起終止該興櫃股票之櫃
檯買賣。
一、上櫃股票種類及數量普通股五○、○○○、○○○
股
二、上櫃股票開始買賣日期民國九十三年四月五日
三、上櫃股票類別電機機械類
四、上櫃股票樣式九十二年換發之盈餘轉增資、員工紅
利轉增資及資本公積轉增資合併發行股票分壹拾萬
股、壹仟股及不定額零股各壹式，計參式。
五、上櫃股票權利各式股票權利義務均相同。
六、股票簽證機構慶豐商業銀行信託部
七、上櫃股票代號及簡稱代號：六六○三
簡稱：富強鑫
八、原興櫃股票代號及簡稱代號：六六○三
簡稱：富強鑫
九、上櫃股票公司英文名稱及簡稱英文名稱：
Fu Chun Shin Machinery Manufacture Co.,Ltd.
簡 稱：Fu Chun Shin
十、公司營利事業統一編號八六一二二一六四
富強鑫精密工業股份有限公司本次上櫃股票五○、
○○○、○○○股原係以興櫃股票為櫃檯買賣，今訂於
民國九十三年四月五日起開始以一般類股為櫃檯買賣，
爰依本中心證券商營業處所買賣興櫃股票審查準則第三
十三條規定，自同日起終止該興櫃股票之櫃檯買賣。
辦理聯合骨科器材股份有限公司申請上櫃案之意見
徵詢作業。
一、公司名稱：聯合骨科器材股份有限公司
二、主要營業項目：人工關節產品、脊椎及創傷產品、
代工產品
三、公開說明書與評估報告陳列地點：本中心資料室（
地址：台北市羅斯福路二段一○○號十六樓）
四、凡社會大眾對該公司申請上櫃案，有任何意見或疑
慮者，得依前揭作業要點三規定，於九十三年四月
十九日前以書面載明下列事項及檢附相關資料送達
本中心（地址：台北市羅斯福路二段一○○號十五
樓上櫃部收）：
(一) 意見表達者之姓名、聯絡地址及電話，並檢
附身分證正反面之影本乙份（其身分本中心
予以保密）。
(二) 對股票上櫃申請案之意見及相關事證資料。
五、凡未具名、冒名或以化名所提出之意見或問題，或
所提出之意見或問題無具體事證、事蹟者，本中心
得不受理。
辦理保銳科技股份有限公司申請上櫃案之意見徵詢
作業。
一、公司名稱：保銳科技股份有限公司
二、主要營業項目：電源供應器、電腦機殼及電腦週邊
產品加工買賣業務。
三、公開說明書與評估報告陳列地點：本中心資料室（
地址：台北市羅斯福路二段一○○號十六樓）
四、凡社會大眾對該公司申請上櫃案，有任何意見或疑
慮者，得依前揭作業要點三規定，於九十三年四月
十五日前以書面載明下列事項及檢附相關資料送達
本中心（地址：台北市羅斯福路二段一○○號十五
樓上櫃部收）：
(一) 意見表達者之姓名、聯絡地址及電話，並檢
附身分證正反面之影本乙份（其身分本中心
予以保密）。
(二) 對股票上櫃申請案之意見及相關事證資料。
五、凡未具名、冒名或以化名所提出之意見或問題，或
所提出之意見或問題無具體事證、事蹟者，本中心
得不受理。
辦理威剛科技股份有限公司申請上櫃案之意見徵詢
作業。
一、公司名稱：威剛科技股份有限公司
二、主要營業項目：記憶體模組、快閃記憶體相關產品
之製造及買賣、利基型記憶體之買賣。
三、公開說明書與評估報告陳列地點：本中心資料室（
地址：台北市羅斯福路二段一○○號十六樓）
四、凡社會大眾對該公司申請上櫃案，有任何意見或疑
慮者，得依前揭作業要點三規定，於九十三年四月
十六日前以書面載明下列事項及檢附相關資料送達
本中心（地址：台北市羅斯福路二段一○○號十五
樓上櫃部收）：
(一) 意見表達者之姓名、聯絡地址及電話，並檢
附身分證正反面之影本乙份（其身分本中心
予以保密）。
(二) 對股票上櫃申請案之意見及相關事證資料。
五、凡未具名、冒名或以化名所提出之意見或問題，或
所提出之意見或問題無具體事證、事蹟者，本中心
得不受理。
宏碁集團轉投資通路事業全國電子(6281)今(31)日
向台灣證券交易所送件申請上市，為今年第4件申請股
票初次上市案。全國電子為家電、電子商品通路商，今
年預估營收規模將突破100億元，每股盈餘目標3元。
全國電子目前實收資本額為9.65億元，董事長為林
琦敏，宏碁目前持股比例為17.54%，為最大法人股東，
但在董事持股比例24.49%的董事會，9席董事與4席監察
人只出任2席董事及1席監察人，屬策略聯盟投資。
全國電子以連鎖門市銷售為主要業務，去年營收
95.14億元，稅前淨利3.32億元，每股盈餘2.61元；今
年財測預估營收目標110.88億元，稅前淨利目標4億元
，每股盈餘目標3元。
台灣高鐵(2633)土建工程C280標今(31)日早上
10:40於台南縣新營市高鐵施工現場，完成最後一根樑
上樑作業。至此，高鐵土建工程高架橋樑自彰化八卦山
隧道以南至高雄左營已完整的連成一線，高鐵巨龍具體
成形。
高鐵表示，這段綿延連貫達157.317公里的連續高架
橋，目前在高架橋面版上正同步進行軌道舖設作業，工
程宏偉繁複，相較金氏世界紀錄（Guinness World
Records）所記載--位於美國路易斯安那州，長度38.42
2公里的全世界最長的橋樑，台灣南部的高鐵巨龍更顯得
壯闊。
高鐵C280標全線屬於高架橋樑工程，橋樑設計總跨
數為1150跨，除少部份採用就地支撐工法及懸臂工法施
作外，其餘927 根樑是採用首度引進國內的全跨預鑄吊
裝工法（FSLM）施工。高鐵土建工程C280標係由韓商三
星綜建、理成營造、韓商斗山重工聯合承攬，路線北起
嘉義縣太保市，南迄台南縣麻豆鎮，全長34.4公里，自
民國89年3月動工至今，工程進度已達97%。
高鐵興建工程包含土建工程、軌道工程、車站工程
、維修基地工程及機電系統工程，至二月底的計價進度
，土建工程進度已達97.34%，並陸續移交予軌道承商進
行軌道舖設；車站工程進度超過35%；核心機電系統工程
進度為14.56%；軌道工程進度約為36.39%；維修基地工
程進度約為14.09%；整體工程進度則已超過57%。
1.法律事件之當事人、法院名稱、處分機關及相關文書
案號:當事人-本公司與中福振業股份有限公司法院名稱
-台灣士林地方法院相關文書案號-九十三年度裁全字第
八二號
2.事實發生日:93/03/30
3.發生原委（含爭訟標的）:中福振業前與本公司關於訂
購液晶顯示器所生爭議，經中福振業向法院申請假扣押
九十三年度裁全聲字第三二九號裁定。現兩造就此一爭
議已為和解，中福振業並向法院聲請撤銷前揭假扣押裁
定，並由受理假扣押之法院作成九十三年度裁全字第八
二號裁定撤銷前揭假扣押裁定在案。
4.處理過程:無。
5.對公司財務業務影響及預估影響金額:無。
6.因應措施及改善情形:無。
7.其他應敘明事項:無。
提供影像處理技術解決方案的尚立公司，去年財報出爐，營收達三十
億五千餘萬元，較上一年度大幅成長七○％，稅前盈餘一億一千五百
萬元，成長五一％，稅後淨利九千六百萬元，每股純益四．三元。
尚立董事會決議，去年每股配發三．五元股利，其中現金股息○．五
元，三元股票股利，訂定五月二十五日舉行股東常會。
今年營運淡季不淡
尚立今年前二月營收四億一千五百萬元，較去年同期成長一七．五％
，初估三月營收可達三億元，相當於去年第四季旺季水準，顯示今年
營運呈現淡季不淡局面。
尚立預估，今年營收可望成長四八％，達四十五億元，稅前盈餘一億
五千八百萬元，成長三七％，以目前股本二億二千五百萬元計算，每
股獲利高達七元。
尚立股本二億二千五百萬元，法人股東占三五％，交通銀行一○．一
三％，安昱投資七．二七％，亞企投資六．七％及建華創投二．八九
％等，其餘均為大股東和經營團隊持有。
《輕原油期貨可佈局短空單因應》
◆盤 勢 分 析
※農產品期貨
由於市場上目前仍在等待美國農業部週三即將公佈
的黃豆庫存及種植意向報告，導致昨日黃豆期貨價格以
平盤作收。目前投資人已經開始省思中國對黃豆產品的
需求是否能夠持續維持，加上南美地區的黃豆收割情況
大致良好，以上因素或將為黃豆期貨價格帶來壓力。另
外，從日線圖分析，K棒已經連續4日收黑，導致短期均
線已經出現下彎的情況，加上趨勢指標已經正式自高檔
形成死亡交叉，由此可知盤面氣勢已經漸由空方主導，
故在操作上建議可佈局空單因應。
※金屬期貨
昨日黃金期貨價格受到獲利多單平倉出場的衝擊，
終場以下跌1.18%作收。由於歐洲央行官員表示，歐元
區經濟成長並不樂觀，導致歐元匯價走軟，然而，此時
國際局勢動盪不安，相對亦提昇黃金的避險需求，因此
預料國際金價在多空因素的交互影響之下，短線上恐將
出現震盪整理走勢。另外，在就技術面分析，黃金期貨
昨日以長黑K棒貫破5日均線，多頭氣勢備受考驗，所幸
目前仍有3/22所留下的向上跳空缺口型成支撐，因此推
論盤勢不致一夕逆轉，故操作上建議暫採區間策略因應
。
※能源期貨
市場仍對四月起石油輸出國家組織 (OPEC)是否能
夠落實減產決議感到懷疑，導致週一輕原油期貨價格以
下跌0.78%作收。沙烏地阿拉伯石油部長對外表示，目
前油品供應充足，且OPEC並無調升原油目標區間的準備
，因此推論短線上輕原油價格或有高估之嫌，預料此將
對油價形成壓抑效果。其次，就技術面而論，輕原油期
貨價格自3/25向下跳空拉出長黑後，多頭走勢已經遭受
破壞，加上目前上檔短、中期均線形成蓋頭反壓，且趨
勢指標MACD的負離持值亦持續擴大，可知盤面利於空方
，故建議後市可偏空因應。
※軟性期貨
棉花期貨價格週一受到投機性買盤進場所提振，終
場以上揚1%作收。就日線圖來看，雖然棉花期貨過去一
週以來並未持續探底，但各均線橫隔於上的確對其形成
沉重的反壓，且趨勢指標MACD亦維持在零軸以下的低檔
區，加上負離差值並未翻正，可知短線上仍不見反轉跡
象，故操作上仍建議偏空因應。
◆3 月 30 日 操 作 建 議
商品 操作策略 多/空 支撐 壓力 停損點
-----------------------------------------------------------------
5月黃豆 1025以上，放空 偏空 990 1030 1035
6月黃金 412/422，區間操作 震盪 411 423 407/427
5月輕原油 36.0以上，放空 偏空 33.5 36.15 37.0
5月棉花 66.8以上，短空 震盪偏空 61.0 67.0 68.5
在外界不看好下，大眾電信經過二年賠二十多億元的艱苦經營後，去
年終賺進了進軍 PHS以來的一個一億元，這些年來一直引領所有員工
走下去的大眾電信總經理吳清源，在繳出亮麗的成績單後終能向外界
證明自己的堅持是對的決定，展望未來，吳清源指出，今年絕對是大
眾電信令人刮目相看的一年，大眾電信即將進入豐收高歌的時代。以
下是吳清源接受本報專訪的訪談紀要：
問：大眾電信去年轉虧為盈的主要原因？
吳清源（以下簡稱吳）：PHS 的營運之初，我們為擴展業務，在開台
的第一年採取手機補貼政策，雖然第一年讓我們的用戶數確實上來，
但所付出的代價卻是十億元的虧損，這其中光是手機補貼政策的虧損
即超過八億元。雖然這是營運初期不得不採取的手段，但確實是大眾
電信這二年來營運上的的一大負擔。
在用戶數達到一定規模後，我們不再對手機進行補貼，之後通訊範圍
的漸步擴大，不僅用戶數自然增加，話務量增加也逐漸增加，整個營
運步入常軌後，終於在去年轉虧為盈。
問：目前大眾電信共有多少用戶，平均每一個門號每個月的效期有多
大？
吳：到三月中，大眾電信大約有將近六十二萬的用戶，其中有效門號
約在五十萬戶左右。雖然用戶數不及其他門動電話同業，但由於 PHS
手機是強調低功率及低通話費，因此，高話務量的客人比重相當高，
平均一個門號每個月的收益在五六○左右。
問：雙模手機的上市時程，以及可能產生的效益？
吳：第一款手機將會在四月上旬正式上市，由於這款手機具雙模待機
功能，使用性相當便利，再加上PHS 通話費率幾乎較GSM省一半的特
性，單單靠每個月所省下的通話費，即足以分期付款繳交手機費，因
此，不僅可吸引原有客戶換購，也會大大提高原本非 PHS系統的用戶
的採購意願。
目前我們內部評估今年雙模手機預計可賣出二十萬台，其中十二萬戶
將是新增用戶。也因這種雙模手機是採取 PHS優先撥出的模式，預估
單單由撥打GSM改為撥打 PHS的話務增加金額，每個月將可達一千三
百萬元左右。
問：台中、台南及高雄三大都會區何時通話？
吳：高雄市基建台已建置完成，高雄縣四月底也可通話，台中及台南
都會區則預計在八月底完成，換句話說，到今年第四季台灣四大都區
會即可全部通話，這將對大眾電信營運產生極大的挹注。
問：今年的營運展望？
吳：在雙模手機推出，以及高雄都會區加入營運後，我們預計今年用
戶數將可成長至八十三萬戶，營收也可成長至八十八億元，稅前盈餘
目標八．八億元，屆時我們將可把過去幾年的累積虧損全部彌補回來
，到了明年大眾電信即可申請股票上市。
經過幾年來的艱苦經營，大眾電信終於在去年轉虧為盈，依據公司內
部的結算，去年營收三七．六億元，雖僅較前一年小幅成長，不過自
結稅後前盈餘約一．○八億元；雖然目前公司仍有累計虧損待彌補，
不過該公司今年內高雄、台中及台南三大都會區都將開始營運，再加
上該公司下個將推出第一款「 PHS及GSM」的雙模手機，公司有信心
今年底將可把累計虧損補回來，明年年中送件申請股票上市。
進軍PHS系統 二年虧損逾二十億元
原本從事呼叫器業務的大眾電信，早些年原本還能維持不錯的營運，
但五年前政府開放行動電話執照後，電信市場丕變，原本該公司賴以
維生的呼叫器業務風光不再，公司被迫選擇轉型從事低功功率行動電
話。自從轉型以來，大眾電信雖然是國內第一家也是唯一一家 PHS電
話業者，但由於初期基礎設施建置費用龐大，九十年正式開台營運已
來，龐大的資金需求，一直是該公司經營的一大挑戰。
在所有的行動電話系統中，雖然 PHS系統擁有低功率的優勢，可減少
長期使用行動電話所產生電磁波傷害的問題，不過，受限於移動速度
，再加上基地台建置速度遠不及GSM方便，因此，PHS 系統的開台，
也使得大眾電信開始巨額的虧損。
八十九年 PHS尚未開台營運前，大眾電信營收一○．九八億元，當年
度的稅前虧損也不過二．八二億元，但 PHS開台營運後，公司為了推
廣客戶數，開始採取了手機補貼政策，雖使得使用戶數到九十一年底
成長到四十四萬戶以上。
不過，這項手機補貼政策，卻使得大眾電信原本就已相當沈重的財務
雪上加霜，九十年及九十一年營收雖分別達到一二．四六億元和三七
．三七億元，但卻分別出現了一○．六二億元和一一．四億元的稅前
虧損。
相較於在開放行動電話時期取得GSM系統執照的電信同業，不僅公司
早已轉虧為盈，甚至股票已上市，大眾電信一直被視為行動電話業中
的「二軍」，甚至許多人都在看到底大眾電信還能撐多久。雖然外界
普遍不看好，但大眾電信在用戶數達到經濟規模，停止了手機貼補政
策，再加上隨著基地台涵蓋範圍愈來愈廣，長期遭用戶詬病的通話品
質不穩定情況獲得改善，挾著通話費幾乎較GSM系統便宜一半的優勢
，用戶的話務量明顯提升，整個公司營運也終於否極泰來。
否極泰來 去年盈餘一．○八億
依據該公司的統計，去年度營收三七．六億元，雖然僅較前一年的三
七．三七億元小幅成長，但三七．六億元的營收中，有八成的營收是
來自話務收入，手機代理銷售金額雖然也達到近七億元的水準，但因
公司已不再對手機進行貼補措施，因此，經過三、四年來慘澹經營，
大眾電信去年終於出現了一．○八億元的盈餘。
就去年上半年大眾電信的財報來看，截至去年上半年底，大眾電信帳
上仍有九．三四億元的累計虧損待彌補，若加上去年全年一億元的盈
餘，到去年底大眾電信仍有八億餘元的虧損待彌補。但值得注意的是
，大眾電信今年營運將有二項秘密武器，可望使營運大幅成長。
大眾電信的第一項秘密武器，即是備受市場關注的「PHS及GSM 」的
雙模手機。雖然大眾電信擁有低電磁波的優勢，是唯一可在醫療院中
使用的行動電話，且通話費率又較GSM幾乎便宜一半，不過，縱然在
基地台密度最高的大台北地區，只要遇上大樓的地下室，PHS 手機的
通話品質仍遠不及GSM系統，再加上移動速度只要超過時速一百公里
以上，通訊即會出現斷訊的情況，正因這種通訊品質的相對不便利性
與不穩定性，使得PHS用戶成長幅度遠不及GSM系統。
雙模手機問世 成長潛力十足
這款雙模手機的推出，不僅讓現有雙槍俠客戶會考慮選購，一些話務
量大的商務人士，在節省通話費及健康因素的考量下，也可能考慮購
買 PHS手機。如此一來，將使得大眾電信今年營運的增加具有高度的
想像空間。
大眾電信的第二項秘密武器，則是今年服務區域的大幅擴大。目前大
眾電信收訊服務區域，僅包含基隆到新竹的北部都會區，用戶只有在
這個區域才可以撥打及接收電話。但這兩年來，大眾電信地在高雄、
台中及台南三大都會區建置基地台，其中，高雄市最快三月底即可開
通、高雄縣四月底也可上線，台中都會區及台南都會區也可望在八月
底加入營運。
換言之，PHS 系統到了今年第四季起，全台都會區都可通話，這不僅
使得大眾電信的潛在用戶大增，且隨著用戶的增加，網內互打通話優
惠對開發用戶的加乘效益將更加顯著，這將是大眾電信成立以來，業
務最具爆發力的一年。
依據公司的規劃，大眾電信今年不僅營收要成長一倍以上達到八十八
億元，稅前盈餘目標八．八億元，更要將多年來累計虧損完全彌補；
也因公司已度過最艱困的時期，明年起即可進入收割季節，公司也預
計在明年中正式送件申請上市，如果進行順利的話，可望在明年第三
季上市。
