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保德信投信(公)公司新聞
台灣投信業界最新動態！保德信投信看漲A股市場，認為現在是布局好時機！隨著中國經濟逐漸復甦，外資進入條件放寬，全球機構法人對陸股的興趣逐漸增長。保德信投信指出，A股在全球市場中表現堅強，尤其在中美貿易問題影響下，A股的韌性顯著，整體表現優於其他主要股市。
保德信中國品牌基金經理人許智洋分析，目前外資透過陸港通、QFII與RQFII兩種途徑布局A股，近兩年來外資大量湧入，特別是搶購白馬優質股。今年中國政府放寬金融政策，取消外資持股比例限制，許多國際投資機構開始申請新公募基金，並取消QFII和RQFII額度限制。A股加入MSCI新興市場等國際指數後，預估每年將有約3,000億元的人民幣資金流入。
近期北上資金已連續八周淨流入，目前北上資金在A股總市值逼近1.5兆元。許智洋預期，隨著中國復工復產進程加快，以及政府經濟政策的支持，國際資金加入A股的意愿將會提升，市場資金加速流入A股，有望推升整體股市表現。
此外，中國4月份新增設會融資總額雖較前月回落，但依舊優於市場預期，新增貸款也顯示人行積極放水，可緩解資金緊張。許智洋認為，中國疫情達到高峰後，A股表現出韌性，市場底已經形成。
保德信投信表示，受到疫情、美中貿易走向問題，A股相較美股表現具韌性，整體表現優於全球其他股市。中國金融政策利多不斷，外資流入A股趨勢明確，後市表現可期，現在布局A股正逢時。
保德信中國品牌基金經理人許智洋表示，目前外資配置A股主要透過陸港通、QFII與RQFII兩種方式，自滬港通開放外資可布局A股，近兩年來外資大量流入A股搶籌白馬優質股。今年中國放寬金融政策，4月起取消外資持股比例限制，許多國際投資機構開始申請新公募基金；中國也宣布取消QFII和RQFII額度限制。自A股先後納入MSCI新興市場等國際指數後，券商預估平均每年流入資金約人民幣3,000億元。
北上資金已連續八周呈現淨流入，目前北上資金在A股總市值逼近1.5兆元，考量中國復工復產進程領先全球主要國家，以及中國經濟政策扶植，國際資金加入A股意願高，預期北上資金將維持淨流入態勢，許智洋認為近來市場資金將會加速流入A股，有望推升整體股市表現。
觀察中國4月份新增設會融資總額3.09兆元，雖較前月歷史高點5.15兆元回落，仍優於市場預期；同時新增貸款1.7兆元，顯見人行積極放水，可緩解資金緊張局面，目前中國經濟最壞時刻可能已經過去。
許智洋指出，僅管投資市場波動較大，中國疫情達到高峰後，持續看到A股表現韌性，即「疫情頂，市場底」。
疫情來襲，全球投資市場陷入混亂，許多國家為了應對疫情，實施了大規模的隔離和限制措施，導致經濟活動緊急停擺。這場疫情對投資市場造成了前所未有的衝擊，同時也引發了前所未有的刺激政策。美國聯邦儲備銀行（Fed）帶領各國央行，推出了大量的財政刺激政策，不僅降息，還重啟了資產購買計畫。這些措施預期將對新興市場美元債產生外溢效果，特別是對投資級別的新興市場美元債來說，更是利多。
保德信投信的分析師張世民指出，由於新冠疫情的蔓延，3月份市場出現了系統性風險，除了美債因避險需求而獲得支持外，信用債市場也面臨著崩跌的威脅，今年1月至2月的漲幅就此消失。市場對新興國家因疫情擴大財政支出可能導致違約和降評的風險感到擔憂，但張世民認為，這些風險已經被市場價格提前反應了。
張世民還提到，如果新興債券降評，投資人應該特別關注那些被降為高收益等級的「墜落天使」債券。這類債券因為被降評而迫使法人機構出售，但從過去經驗來看，這些債券的被迫出售對信用利差影響不大。當這些債券被出售時，通常已經是利空出盡，反而可能成為進場加碼的好機會。
目前，新興市場企業債券的信用利差受到疫情短期影響，已攀升至歷史高點。根據保德信的統計，當信用利差達到高點時，進場投資一個月的正報酬機率接近八成，平均報酬率大約是3%；而持有3個月或6個月的正報酬機率接近100%，平均報酬率則分別是10%和20%。
張世民預期，短期內新興企業債可能會面臨技術性賣壓修正，但隨著美國聯準會持續大規模購買資產，釋出流動性，中長線美元指數走弱可期。這將推動資金尋求高收益資產，有助於信用利差持續收斂，新興市場美元債有望受益。因此，張世民建議投資人可以趁低分批布局新興市場企業債券，把握這個收益來源。
保德信新興市場企業債券基金經理人張世民指出，3月份因新冠疫情蔓延產生系統性風險，除美債因避險需求外，信用債市面臨崩跌，扭轉今年1-2的漲幅，其中以高收益和新興債市跌幅最深。市場擔憂新興國家因疫情擴大財政支出未來可能有違約、降評潮風險，但張世民認為這些為落後現象，目前市場價格已先行反應。
倘若新興債券面臨降評，投資人須特別留意墜落天使（從投資等級降為高收益等級）的債券，主因係因該類債券因落入高收益等級而迫使法人機構出售，但從過去歷史經驗來看，這些債券被迫出售對信用利差影響不大，屆時已利空出盡，反而是反手進場加碼的好時機。
觀察目前新興市場企業債券信用利差，受到疫情短期影響攀升至歷史高水位。根據保德信統計當信用利差來至高水位時，進場一個月正報酬機率近八成，平均報酬率為3%左右；在持有3個月、6個月正報酬機率近100%，平均報酬率分別也有10%、20%水準。張世民認為短期內新興企業債短線面臨技術性賣壓修正，預期在美國聯準會持續大規模的購買資產釋出流動性後，中長線美元指數走弱可期，料將會推動資金向外尋求高收益資產，有助於信用利差持續收斂，新興市場美元債可望受惠。建議投資人可逢低分批布局新興市場企業債券，掌握收益來源。
【台北訊】隨著全球消費型態的轉變，特別是手機人數不斷攀升，電商、網遊和串流媒體等指尖宅商機逐漸成為焦點。保德信投信近期分析指出，疫情對消費行業的衝擊將加速業績成長，建議投資人關注線上消費相關產業，把握市場動脈。該公司全球消費商機基金經理人楊博翔表示，美歐多國預計5月解除封鎖，消費熱度將逐漸回升。他強調，即便美國消費活動受影響，但預計解封後消費將逐步回溫。此外，楊博翔預測，疫情導致的人際「非實體」接觸，將加速新消費模式取代傳統消費，中高齡族群也可能成為新消費主力。新消費趨勢股在股市表現抗跌，Amazon、Netflix與Walmart等創下新高，顯示其營運模式的強韌性。台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真則建議，在疫情期間，投資者應逢低布局受惠內需崛起的消費龍頭股。
保德信全球消費商機基金經理人楊博翔認為，因為新冠肺炎疫情，各國防疫措施使就業市場短期驟變與消費活動暫停。但美歐各國將於5月陸續解除封鎖，消費熱度將逐步回溫。觀察中國防疫期間消費活動最高減少75%，自2月5日疫情觸頂後消費逐步回溫，儘管美國消費活動也面臨逾七成停滯，預期逐步解封後，市場消費將於5至8月漸進回溫。
由於仍有感染風險，預料旅遊相關消費活動短期內仍無法明顯回溫；加上就業市場短暫衝擊，民眾也可能避免大額消費支出。但楊博翔指出，疫情迫使人際「非實體」接觸，4月全球約40%人口因疫情而行動遭限制，「宅在家」讓民眾短期使用線上消費率激增外，也有加快新消費型態取代傳統消費速度。
過去中高齡消費者較不願嘗試線上購物等新消費模式，這次疫情被迫在家時，反而因此首次體驗。楊博翔預期在此一關鍵突破並了解其方便性後，中高齡族群也將成為極具成長性的潛在消費者。
新消費趨勢優勢反應於股價上，新消費趨勢股表現明顯抗跌，甚至Amazon、Netflix與Walmart還創下波段新高，反映其營運模式於巨變時的強韌適應性。
台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示，目前正值疫情期間，線上消費的買氣激增，建議逢低布局受惠內需崛起趨勢，防禦性高的中國消費龍頭股。
新冠病毒疫情衝擊全球經濟，讓許多公司面臨嚴峻挑戰，不過，台灣部分企業卻逆勢成長，創下亮眼成績。這些公司包括旺宏、世界、信邦、光寶科、景碩、台光電、立積、聯亞、熱映、威剛、台虹、宇瞻、是方、大立光、富邦媒等，他們的首季EPS都較去年同期有顯著提升。其中，旺宏因任天堂遊戲銷售暢旺，首季EPS達0.67元，優於去年同期的0.08元。光寶科首季毛利率創7年同期新高，EPS達0.68元。此外，保德信投信金滿意基金經理人朱冠華和群益奧斯卡基金經理人朱翡勵都對台灣股市持樂觀態度，認為若疫情獲得控制，股市將迎來解封復工的商機。
首季多為傳統淡季，今年又逢新冠肺炎疫情攪局，營運面臨前所未有的挑戰，但旺宏、世界、信邦、光寶科、景碩、台光電、立積、聯亞、熱映、威剛、台虹、宇瞻、是方、大立光、富邦媒等15檔首季EPS卻較去年同期揚升。隨著歐美各國陸續復工，經濟活動重返常軌，該15檔業績可望續寫不凡篇章。
旺宏受惠任天堂遊戲銷售暢旺，首季淡季不淡，EPS0.67元，優於去年同期的0.08元。市場看好上半年除遊戲持續挹注業績外，尚有居家辦公、遠距教學帶動的記憶體需求；下半年隨著疫情和緩，記憶體產品報價將緩步走升，三大法人上周大舉搶買近1.4萬張。
光寶科首季毛利率14.5％，創7年同期新高，首季EPS達0.68元；展望第二季，疫情引爆宅經濟商機，筆電、雲端、光電等產品訂單增溫，法人預估，本季營收季增幅上看三成。另公司今年將配息3.2元，殖利率達6.88％，為股價下檔提供支撐。
保德信投信金滿意基金經理人朱冠華分析，台積電法說首季獲利高於市場預期，刺激外資大量回補買盤，台股技術面轉為多頭排列，但考量KD值已偏高，後續美股財報及經濟數據結果，恐使盤勢陷入震盪，加上類股輪動快速，操作宜逢低布局業績成長類股，尤以宅經濟、半導體族群為首選。
群益奧斯卡基金經理人朱翡勵認為，後市觀察重點在於疫情能否獲得控制，若各國新增確診數呈下滑，則解封復工應可期待。當前市場資金充沛，而台灣企業在全球科技創新趨勢中扮演要角，倘若接下來股市回檔反應經濟數據疲弱，不失為中長線布局績優股契機。
新冠肺炎疫情讓全球市場格局產生變化，不僅改變了人們的生活型態，也對企業營運模式帶來巨大衝擊。在這波疫情衝擊下，雲端相關服務的需求日益殷切，而台灣保德信投信預測，這股趨勢將持續延燒。以下將從保德信投信的觀點出發，探討疫情對消費產業和電信資料中心帶來的影響。
保德信全球消費商機基金經理人楊博翔表示，由於疫情影響，許多企業陷入困境，美國大型企業的財報慘淡，股價波動風險不斷增加。然而，這也讓一些產業如網路電商、物流產業等受益匪淺。從4月份以來的各類產業表現來看，線上消費族群如網飛、微软、亞馬遜等，在疫情期間業績不減反增，股價也迅速反彈。
以網飛為例，其最新一季財報顯示，調整後EPS達1.57美元，營收高達57.7億美元。這主要得益於疫情居家令的實施，付費消費人數大幅增加，遠超過市場預期。亞馬遜也再度增僱員工，為了增加線上銷售商品種類。
疫情導致全球經營型態迅速轉變，串流影音媒體、遊戲、電商消費，以及虛擬會議等需求顯著提高。許多線下購物支持者開始意識到電商服務的優勢與便利性，並已養成線上消費習慣。楊博翔認為，線上消費業務占比將持續提升，投資人應該持續關注疫情下所催生的新型消費型態投資機會。
此外，日盛高科技基金經理人黃俊斌指出，受疫情影響，在家上班成為趨勢，帶動NB、PC需求大增。研調機構DIGITIMES Research預估，2020年第2季全球NB出貨將較第1季大增逾四成，並較去年同期增長。黃俊斌同時看好因疫情帶動的伺服器建置商機，相關業者將迎來業績成長。
總結來說，疫情對消費產業和電信資料中心帶來的影響是深遠的。隨著線上消費習慣的養成和技術的發展，這股趨勢將持續延燒，投資人可以關注相關產業的投資機會。
保德信全球消費商機基金經理人楊博翔指出，疫情讓許多企業陷入困境，美國大型企業財報慘淡結果一一浮上檯面，股價波動風險仍不得不防。根據麥肯錫預估，疫情使得網路電商、物流產業等產業相對受惠，回顧4月以來各類產業表現，線上消費族群如影音串流業者網飛、雲端服務業者微軟、電商消費龍頭亞馬遜等，在疫情期間業績不減反增，股價也不受疫情影響，迅速反彈。
雲端服務供應商網飛擁有最多訂閱戶，觀察網飛公布最新第1季財報，調整後EPS 1.57美元，營收57.7億美元，主要是受益疫情居家令，付費消費人數較前季新增1,577萬人，遠高於公司預期720萬人，大幅優於市場預期。此外，亞馬遜也再度增僱員工，為了增加線上可供銷售商品種類。
肺炎疫情讓全球迅速轉變經營型態，串流影音媒體、遊戲、電商消費，以及虛擬會議等需求顯著提高，許多線下購物支持者充分了解到電商服務優勢與便利性，即便日後不再需要社交距離，也已養成線上消費習慣，楊博翔認為線上消費業務占比將持續提升，建議投資人可持續留意疫情下所催生新型消費型態投資機會。
日盛高科技基金經理人黃俊斌表示，受惠疫情擴大，在家上班成為趨勢，帶動NB、PC需求；WFH（Work From Home）與遠距教學對NB急單大增。研調機構DIGITIMES Research預估，2020年第2季全球NB出貨仍將較第1季大增逾四成，並較去年同期增長。此外，同時看好因為疫情帶動的伺服器建置商機，近來受到疫情影響，遠端辦公、醫療以及教育等應用場景促使雲端需求高漲，相關業者迎來業績成長。
近期全球市場投資情緒偏保守，不過在美國聯準會和政府推出貨幣和財政政策的強力支援下，資金信心仍較為緩慢回溫。在這樣的背景下，貨幣市場基金和高評級投資等級債券成為了國際資金的首選投資標的。根據最新數據，上周又有1,263億美元進駐美國貨幣市場基金，這讓美國貨幣市場基金連續吸金周數達到了第八周，今年累計流入金額高達10,926.12億美元，遠超過過去三年的總和。 除了貨幣市場基金，高評級投資等級債券也受到資金的追捧。上周，高達61億美元的買盤進駐，其中高收益債券連續四周吸金，上周再流入36億美元，而新興債轉流出7億美元。 摩根環球債券收益型產品經理陳若梅分析，在市場無差別性拋售後，債券價格已經被過度壓低，信用利差達到十年高點，未來信用利差收斂將帶來價格回升潛力，中長線買點浮現。而保德信投信美國投級企業債券基金經理人毛宗毅也指出，由於美國企業財報不如預期，經濟數據不佳，市場對經濟前景的疑慮增加，債券市場成為避險資金的聚集地，美國公債殖利率走跌，債市可望延續偏強格局。 目前，美國投資等級債殖利率約2.7％，信用利差水準達到第90個百分位，顯示在價格面上具有吸引力。預計未來信用利差將持續收斂，成為吸引市場資金流入的主要因素。在這樣的市場環境下，除了投資級債券，高收益債券也因為其較高的殖利率而受到投資者的青睞，不過投資者也需要注意其風險。 法人指出，疫情在歐美逐漸有趨緩跡象，但疫苗研發、全球石油過剩等變數仍存在，市場波動的可能性仍高。美國短年期高收益債因鎖定評級較佳的美國企業，加上較短的存續期，成為市場上具有不俗報酬、走勢相對穩健的優質資產，值得投資者關注。
除了貨幣市場基金，高評級的投資等級債，在全球環境不明朗下， 依然最獲資金青睞，上周高達逾61億美元的買盤進駐加持，不過，風 險雙債資金動能則較分歧，其中，高收益債券連四周獲資金青睞，上 周再流入36億美元，新興債轉流出7億美元。
摩根環球債券收益型產品經理陳若梅指出，鑑於債券價格歷經這波 市場無差別性拋售後已被過度壓低，多種債券信用利差來到過去十年 高點，未來信用利差收斂將帶來價格回升潛力，債市中長線買點浮現 。而機構MBS、CMBS這類具高評級的證券化商品，不僅被聯準會納入 無限量QE購債標的，且價格穩定度高，收益率又具吸引力，有望將最 受惠這波全球央行帶動的資金浪潮。
保德信投信美國投級企業債券基金經理人毛宗毅表示，近來美國企 業公布財報不如預期，加上經濟數據表現不佳，甚至國際油價劇烈波 動引發通縮疑慮下，市場避險資金流往債券市場，美國公債殖利率走 跌，特別是長天期公債跌幅較重，讓債券殖利率曲線趨於平坦，也反 映市場對經濟前景疑慮，預期債市可望延續偏強格局，殖利率維持低 檔震盪。
目前美國投資等級債殖利率約2.7％，約當1997年來第五個百分位 數，信用利差水準來到第90個百分位，顯示就信用債在價格面而言相 當具有吸引力，預料未來之信用利差將持續收斂，將成為吸引市場資 金流入主要因素。
信用債市除了走勢相對穩健的投資級債，能在當前低利時代提供較 佳的息收報酬的便屬高收益債。以近年來較受國人青睞的全球高收益 債來說，雖因納入風險較高的新興市場公司債有相對吸引人的殖利率 ，但在市場震盪甚至是出現重挫時，也會有不小跌幅，進而造成資產 減損。
法人指出，疫情在歐美逐漸有趨緩跡象，但因包括疫苗尚未研發、 全球石油過剩壓抑油價等變數未除，市場仍有可能再起波動，而美國 短年期高收益債因鎖定體質評級較佳的美國企業，加上較多數債券平 均更短的存續期，降低了可能發生的利率及違約風險，成為市場上具 有不俗報酬、走勢卻相對穩健的少見優質資產，值得投資人關注。
疫情打亂全球投資步調，主權債降評風險上升，但台灣保德信投信分析指出，印度等新興市場國家因應措施得力，降評機率不低。保德信印度機會債券基金經理人張世東表示，印度政府積極推出財政政策，緩解疫情對經濟的衝擊，預計印度債務比率將上升，但遠低於過去評等調升時的水準，因此降評機率不高。瀚亞印度政府基礎建設債基金經理人周曉蘭則建議投資人趁低布局印度債券，特別是與景氣關聯度較低的基建債，以應對疫情影響。此外，印度央行降息並推出利多政策，預計將有助於市場後續表現。
新冠肺炎疫情打亂全球投資腳步，加上國際油價急遽崩跌，國際信 評機構惠譽指出，受到經濟前景惡化擔憂，未來可能掀起主權債降評 潮。投信法人分析，各國主權國家債可能因疫情擴散速度與政府政策 因應有關，觀察歷史重大事件，主權債下調多集中在成熟經濟體和拉 丁美洲，此波新興國家也可能因外部因素受到影響，但印度較其他新 興市場健康，降評機率不高。
保德信印度機會債券基金經理人張世東表示，近來各國紛紛舉債推 出財政政策，緩解疫情重創經濟可能。根據惠譽指出成熟國家主權債 過去曾因債務量增加，遭受到評級下調，今年將有可能再次出現；而 新興國家也可能因外部融資條件改變帶來諸多衝擊，預期體質不佳新 興主權債不排除有下調可能。
觀察三大主權機構，無論是穆迪、S ＆ P和惠譽仍給予印度主權債 維持投資等級信用評等。先前2004∼2007年間信評機構陸續調升印度 主權債評級，印度債務比重（政府債務占GDP比率）同期由80％陸續 下降至74％左右，且近十年來都維持在65∼70％間。
張世東分析，印度政府預期將擴大財政支出，預估印度債務比率可 能上升4％，債務比重約當73％附近的水準，其遠低於2004年時穆迪 評等調升印度評級的83％水準，因此認為印度主權債降至垃圾級機率 不高。
瀚亞印度政府基礎建設債基金經理人周曉蘭指出，印度公債在印度 政府力挺下，今年來表現相較其他新興市場債抗跌許多。建議投資人 可以趁目前印度債券殖利率處於相對高檔、印度盧比匯率低於歷史平 均的這個時間點，逢低布局印度債券，特別是與景氣關聯度較低的基 礎建設債，來度過新冠肺炎疫情的干擾。
周曉蘭補充，印度央行於3月宣布降息3碼，同時祭出強力作多公債 、公司債等利多政策，有助債券市場後續表現。預計若接下來能看到 確診人數緩和、美元指數回到偏低水位，以及外資流入穩定匯市等條 件，便能充分發揮印度債券市場的高息收特性，中長線投資機會可期 。
目前印度外匯存底居全球第七，約4,755億美元，在先前新興市場 贖回潮中，盧比匯率較其他新興國家穩定；另從外匯存底／進口月數 來看，印度外匯存底可支應12.1個月的進口需求，且較2018年8月的 10.3個月更健康，印度外匯存底厚實，可幫助印度安然挺過本波疫情 危機。
市場波動猶存，投信法人建議持有短天期、優質收益印度債券為主 ，可抵禦市場波動、擁有優質收益，建議投資人可逢此波修正，分批 布局印度債，在零利率投資環境下，掌握優質收益來源。
台灣保德信投信在疫情衝擊下，對投資市場的變化有著深入的分析和預測。隨著全球疫情蔓延，多國實施嚴格隔離政策，經濟活動受限，油價等風險性資產也出現暴跌，資金湧向美債以求避險。保德信投信強調，疫情對市場造成了前所未有的衝擊，同時也觸發了各國政府前所未有的刺激政策。 美國聯邦儲備銀行（Fed）領導的全球央行聯手推出財政刺激措施，降息並重啟資產購買計畫，預期將對投資級新興市場美元債產生外溢效果。保德信投信新興市場企業債券基金經理人張世民表示，市場對新興國家可能因疫情擴大財政支出而面臨違約和降評的風險感到擔憂，但目前市場價格已經先行反應這些風險。 張世民進一步指出，當新興債券面臨降評時，投資人應特別關注那些被降為高收益等級的「墮落天使」債券。這類債券可能會因降級而被迫出售，但從歷史經驗來看，這種出售對信用利差影響不大，反而是市場利空出盡，進場加碼的好時機。 根據保德信的統計，當信用利差達到高水位時，進場投資的月正報酬機率接近八成，平均報酬率約3%；持有三個月和六個月的正報酬機率則接近100%，平均報酬率分別達到10%和20%。 日盛目標收益組合基金經理人林邦傑則提到，由於主要央行維持貨幣寬鬆政策，市場流動性改善，加上OPEC+與美國、俄羅斯等國達成的原油減產協議，新興企業債近一周上漲2.1%，新興美元債OAS從3月的高點876bps收斂至目前的約730bps，但仍處於相對高位。
保德信投信表示，疫情帶來前所未見衝擊，同時喚起各國政府空前絕後的刺激政策。如美國Fed領軍各國聯手出台財政刺激政策，主要央行不僅降息更重啟資產購買計畫，預期Fed資產購債將產生外溢效果，有利同屬投資級的新興市場美元債，投資人可逢低分批布局。
保德信新興市場企業債券基金經理人張世民指出，3月時因新冠疫情蔓延產生系統性風險，除了美債因避險需求，信用債市面臨崩跌，今年來一至二成不等的漲幅被扭轉，其中以高收益和新興債市跌幅最深。市場擔憂新興國家因疫情擴大財政支出未來可能有違約、降評潮風險，這些是落後現象，目前市場價格已先行反應。
張世民認為，倘若新興債券面臨降評，投資人須特別留意墮落天使（從投資等級降為高收益等級）的債券，主因該類債券因落入高收益等級而迫使法人機構出售，但從過去歷史經驗來看，這些債券被迫出售對信用利差影響不大，屆時已是利空出盡，反而是反手進場加碼好時機。
觀察目前新興市場企業債券信用利差，受到疫情短期影響攀升至歷史高水位。根據保德信統計，當信用利差來至高水位時，進場一個月正報酬機率近八成，平均報酬率有3%左右；在持有三個月、六個月正報酬機率近100%，平均報酬率分別也有10%、20%水準。
日盛目標收益組合基金經理人林邦傑表示，受惠主要央行維持貨幣寬鬆政策，改善市場流動性，且OPEC+與美國、俄羅斯等國達成原油減產協議，使新興企業債近一周上漲2.1%，新興美元債OAS也從3月高點876bps收斂至目前約730bps，但與新冠肺炎疫情爆發前的水位300bps相比，仍處於相對高位。
疫情衝擊全球投資市場，主權債評等變動引發關注。在這波市場波動中，保德信投信的分析師們為我們揭示了各國主權債的投資風險與機會。以下是關於保德信投信對主權債市場的專業分析報導：
首先，保德信投信強調，由於疫情影響，各國政府紛紛增加債務以應對經濟困難。惠譽信評機構預警，未來可能會有主權債評等下調的風險。但保德信投信分析師張世東指出，歷史上的數據顯示，主權債下調多發生在成熟經濟體和拉丁美洲，這次新興國家可能也會受到影響，但印度作為新興市場中的一員，其經濟狀況相對健康，評等下調的可能性不高。
張世東進一步分析，今年外資從印度債市流出約82億美元，但由於外資在印度債市中的比重僅從4.5%下滑至3.2%，印度債市並未出現大跌。尤其是印度原幣計價的短期債券指數今年來仍有3.2%的正報酬。
三大主權機構——穆迪、S&P和惠譽——均給予印度主權債維持投資等級信用評等。印度債務比率近十年來保持在65%至70%之間，雖然預計會因疫情而上升，但張世東認為，上升後的債務比重仍遠低於2004年穆迪調升印度評級時的83%，因此印度主權債降至垃圾級的機率不高。
張世東還提到，印度外匯存底高居全球第七，約4,755億美元，這在疫情肆虐的當下，為印度提供了強大的外匯保障。印度盧比匯率在這次新興市場贖回潮中表現穩定，這都讓印度能夠更好地應對疫情危機。
對於投資策略，張世東建議投資人可以持有短天期、優質收益的印度債券，並利用市場修正機會分批布局。同時，瀚亞印度政府基礎建設債基金經理人周曉蘭也建議，由於印度公債在政府支持下表現抗跌，投資人可以趁印度債券殖利率相對高和印度盧比匯率低於歷史平均時，低檔布局印度債券，尤其是與景氣關聯度較低的基礎建設債，以應對新冠肺炎疫情帶來的影響。
保德信投信分析，各國主權國家債可能因疫情擴散速度與政府政策因應有關，觀察歷史重大事件，主權債下調多集中在成熟經濟體和拉丁美洲，此波新興國家也可能因外部因素受到影響，但新興國家中的印度較其他新興市場健康，降評機率不高。
保德信印度機會債券基金經理人張世東表示，近來各國紛紛舉債推出財政政策，緩解疫情重創經濟可能。惠譽指出，新興國家也可能因外部融資條件改變帶來諸多衝擊，體質不佳新興主權債不排除有下調可能。
今年外資流出印度當地債約82億美元，但外資占印度債市比重僅由4.5%下滑至3.2%，印度債市並未大跌，尤其是印度原幣計價短期債券指數今年來仍有3.2%正報酬。
觀察三大主權機構，無論是穆迪、S&P和惠譽仍給予印度主權債維持投資等級信用評等。
印度債務比率（政府債務占GDP比率）近十年來都維持在65%至70%間。
張世東分析，近來受疫情拖累，印度政府預期將擴大財政支出，預估印度債務比率可能上升4%，債務比重約當73%，仍遠低於2004年時穆迪評等調升印度評級的83%，因此印度主權債降至垃圾級機率不高。
張世東指出，目前印度外匯存底高居全球第七，約4,755億美元，在先前新興市場贖回潮中，印度盧比匯率較其他新興國家穩定，印度外匯存底厚實，可幫助印度安然挺過本波疫情危機。
不過目前市場波動仍在，建議持有短天期、優質收益印度債券為主，可逢此波修正，分批布局。
瀚亞印度政府基礎建設債基金經理人周曉蘭表示，印度公債在印度政府力挺下，今年來表現相較其他新興市場債抗跌。建議投資人可趁目前印度債券殖利率處於相對高檔、印度盧比匯率低於歷史平均，逢低布局印度債券，特別是與景氣關聯度較低的基礎建設債，度過新冠肺炎疫情干擾。
台灣投信業界去年再創佳績，本土投信表現亮眼，其中<保德信投信>更是獲利超過億元，成為市場關注焦點。根據統計，去年台灣投信總獲利達72億元，年增率達12%，較前年成長幅度多出一倍。在這波成長潮中，本土投信不僅在獲利榜單上佔據重要地位，還在產品發展上不斷創新，如ETF和配息產品等，為投信業帶來新動能。
去年，境內基金規模創新高，暴增1.4兆元至4兆多元，境外基金也成長14%，使投信管理總資產增加兩成至9.2兆元。本土投信在這波成長中表現突出，其中元大投信蟬聯第一，獲利11.8億元；復華投信以8億元獲利拿下第二，成為大黑馬；國泰和群益投信分別獲利7億元和6.6億元，也是本土成長的典範。
在這波成長潮中，<保德信投信>表現亮眼，獲利1.4億元，超過1億元。不僅如此，<保德信投信>還在產品發展上不斷進步，強化了被動式或配息產品，如債券ETF等，為客戶提供更多元化的投資選擇。
在獲利增幅方面，施羅德大增11倍至0.7億元，合庫五倍、景順3.6倍，日盛、新光也翻倍。若以EPS排行，則是安聯的25.55元稱冠，野村18.05元居次，復華13.54元第三。
整體來看，去年台灣投信業界表現亮眼，本土投信成長迅速，<保德信投信>等公司更是獲利超過億元，成為市場關注焦點。未來，隨著市場不斷發展，本土投信有望繼續發揮其潛力，為投資者帶來更多機會。
台灣保德信投信針對近期股市波動提出投資策略，強調利用智慧鎖利機制和定期定額投資，幫助投資人穩健獲利。由於疫情影響，全球股市表現起伏不定，許多投資人對於資產安全感到擔憂。保德信投信建議，在市場低點時，投資人可以採用母子基金循環投資方式，搭配穩健型配息母基金與高成長機會子基金，以達到雙重財富的目標。 根據保德信投信的統計，若投資人選擇新興市場企業債的母基金，並將子基金投資於台股，無論是採用定期定額投資法還是循環投資智慧鎖利投資法，在每個景氣循環期間，投資報酬率可提升14～38％。這種智慧鎖利的投資策略，讓投資人能夠在預期盈虧區間進行操作，避免因市場波動而做出不理智的投資決策，同時也能有效控管風險。 保德信投信指出，在市場震盪時，智慧鎖利機制能夠為投資人提供強有力的支持，讓他們能夠靜心等待長期投資的結果。這種策略不僅能夠鎖定投資獲利，還能積極提高收益，讓投資者的微笑曲線更加優美。