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兆豐投信公司新聞
美國經濟在近期仍維持著軟著陸的狀態，通膨率及就業情況均處於穩定之中，點陣圖也並未顯示出經濟衰退的跡象。市場普遍預期將持續上漲，並期待總經濟數據的發布以確定未來趨勢。
在這樣的市場環境下，投信法人建議，為了降低整體投資風險，應該選擇股債多元資產配置的策略。
野村投信進一步分析，過去市場的表現顯示，全天候投資法能夠更好地順應總體經濟與市場脈動，其長期表現遠勝於單一資產的投資策略。野村投信投資策略部副總張繼文強調，全天候投資策略的核心理念是根據不同的經濟循環階段來選擇不同的資產，這樣的策略相比於單一資產配置，其報酬率具有顯著優勢。
全天候投資法不僅能夠適應總經周期的各個階段，無論是復甦、繁榮、減速還是衰退，都能找到適合的投資目標。對於投資人來說，憑藉專業投資團隊的動態配置，即使市場多空變化，也能夠將更多時間和精力放在其他重要事務上。
兆豐投信則指出，美國大選結束後，市場對於利多和穩健收益機會的需求增加，因此可以將台灣及美國市場作為投資目標，通過調節短債、長債及股票的比例來應對市場波動，從而提高投資效益。該公司還建議，在投資組合中加入美國企業公司債，在降息期間，長天期公司債將具有較好的成長潛力，並能夠從美國聯準會的降息基調中獲益，提供穩定的息收機會。
台新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭認為，在9月聯準會降息後，利率不確定性已經消除，美國將持續保持資金寬鬆，預計MSCI世界指數成份股EPS在今、明兩年將分別成長9.3％和12.9％。在這種情況下，科技和通訊類股的EPS成長幅度將超過20％，表現將相對穩定。
操作上，謝夢蘭建議股債比例為75比25，股票基金可以增持科技、成長和大盤股相關基金；債券型基金則可以增持新興市場債券基金。
野村投信分析，過往市場表現，發現透過全天候投資法，順應總體 經濟與市場脈動動態調整，長期表現遠勝擁抱單一資產。野村投信投 資策略部副總張繼文表示，全天候投資策略的宗旨是，依據不同的景 氣循環階段買進不同資產，相較於只布局單一資產的結果，以指數回 測的全天候投資策略報酬率相當優異。
全天候投資法順應總體經濟與市場脈動動態調整，無論總經週期是 處於復甦、繁榮、減速或衰退，均有足夠且合宜的標的可以選擇。對 於投資人來說，憑藉著專業投資團隊的動態配置，未來無論市場多空 變化，亦無須時時盯緊大盤，能將時間與精力放在其他事物上。
兆豐投信指出，美國大選後加上循環降息的態勢延續，市場更期望 尋求利多且穩健收益機會的題材，可鎖定瞄準台灣及美國市場作為投 資目標，調節短債、長債及股票的比例配置來應變波動，有助提高投 資效益。透過投資組合納入美國企業公司債，在降息期間，長天期公 司債相對具備成長力，更能受惠於美國聯準會的降息基調，挹注息收 規律性的機會。
台新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭認為，9月聯準會降息後 ，利率不確定性消除，美國將持續營造資金寬鬆行情，分析師估計M SCI世界指數成份股EPS在今、明兩年分別成長9.3％、12.9％。類股 中科技、通訊類股EPS成長幅度超過20％，表現平穩。
操作上建議股債比75比25，股票基金可增持科技、成長、大盤股相 關基金；債券型基金可增持新興市場債券基金。
近來，「川普行情」熱潮不減，資金湧入美股市場，帶動標普500指數不斷創下新高，甚至首度突破6,000點大關。美股市值型ETF亦趁勢上漲，自11月份以來跟隨大盤表現亮眼，今年來的報酬甚至達到4成。投信法人看好美股相關資產，透過聚焦成長題材的產品，捕捉後市多頭行情的機會。
復華S&P 500成長經理人吳允翔指出，今年美股表現亮眼，其中科技龍頭企業在AI題材的加持下，展現強勁的成長動能，成為推升標普500指數的主要動力。在投資組合配置上，他更著重於科技創新趨勢，將以「Magnificent 7」為首的科技巨頭持股比重提升至超過5成，高於一般S&P 500指數ETF的3成，以掌握AI人工智慧及科技創新的商機，並兼顧降息循環、經濟復甦下的其他產業投資機會。
蘇聖峰，台新美日台半導體基金經理人，分析指出，過去50年來，每隔10年就會出現一次技術革命，美國總是處於領導地位並主導規格。從長線的角度來看，輝達下一代Blackwell的供應不足問題已經解決，且Blackwell將在第四季出貨，預計營收貢獻將達數十億美元，並持續保持此成長動能至明年，進一步帶動半導體產業後市的成長性。
兆豐投信則看好永續經濟議題搭配AI科技主軸的產業題材蓬勃發展。預估未來全球AI PC出貨量將進入高速成長期，2026年將挑戰1.8億台，AI PC將成為市場主流，同時也可望帶動節能設備或能源供電市場的商機。
群益美國新創亮點基金經理人向思穎強調，對於美股後市的展望持樂觀態度。由於市場對川普減稅、美國企業海外盈餘回流與基礎建設支出政策抱有樂觀期望，加上評估川普的政策相對親商，以及美國基本面表現穩健，因此美股中長期表現仍值得期待。
日盛全球關鍵半導體基金研究團隊解釋，美國標普500的11個產業中有8個產業的財報或財測預期將實現年成長，其中資訊科技和通訊服務業表現最為亮眼，營收年成長分別達15.6％與10.6％，獲利年成長則有11.7％與7.9％。預期半導體類股將成為投資人迎接美股選後行情的最佳焦點。
復華S ＆ P 500成長經理人吳允翔表示，觀察今年美股表現，科技 龍頭企業在AI題材加持下，展現強勁成長動能，成為推升標普500指 數漲勢的大功臣。其中，在投資組合配置上更著重科技創新趨勢，以 Magnificent 7為首的科技巨頭持股比重逾5成，高於一般S ＆ P 50 0指數ETF的3成，以掌握AI人工智慧及科技創新浪潮商機，並兼顧降 息循環、經濟復甦環境下其他產業投資機會。
台新美日台半導體基金經理人蘇聖峰分析，過去50年來，幾乎每隔 10年就會出現一次技術革命，美國都居領導地位也主導規格。就長線 展望而言，輝達下一代Blackwell供不應求，光罩更動之問題已解決 ，且Blackwell將在第四季出貨，預估營收貢獻將達數十億美元，並 維持此成長動能至明年，進一步帶動半導體產業後市成長性。
兆豐投信認為，看好永續經濟議題搭配AI科技主軸的產業題材蓬勃 發展，如預估未來全球AI PC出貨量將進入高速成長期，2026年將挑 戰1.8億台，AI PC將成為市場主流，亦可望帶動節能設備或能源供電 市場的商機。
群益美國新創亮點基金經理人向思穎強調，展望美股後市，由於市 場對於川普減稅、美國企業海外盈餘回流與基礎建設支出政策樂觀期 待，且評估川普的政策相對親商，加上美國基本面表現穩健，因此美 股中長期表現仍值得期待。
日盛全球關鍵半導體基金研究團隊說明，美國標普500的11個產業 中有8個產業財報或財測為年成長，其中以資訊科技和通訊服務業表 現最為亮眼，營收年成長分別達15.6％與10.6％，獲利年成長則有1 1.7％與7.9％，預期半導體類股將會是投資人迎接美股選後行情最佳 焦點。
兆豐投信近日指出，在市場波動不斷的環境下，投資人宜採取多元資產配置策略，以平衡型、多重資產、組合型等混合資產型基金為主，透過主動型經理人的專業配置，有效對抗通膨和市場震盪。
根據近一周的數據，多個混合資產型基金表現亮眼。其中，兆豐日本優勢多重資產基金報酬率達10.4%，位居領先；復華中國新經濟平衡基金以9%的報酬率緊追其後；群益優化收益成長多重資產基金也達到6.1%的報酬率。凱基未來樂活多重資產基金和安聯AI收益成長多重資產基金也均超過5%。
兆豐投信強調，日本內閣正在制定經濟刺激方案，預計將支持經濟的大幅成長。日本首相石破茂預計將延續前任的政策方向，進一步推動經濟轉好。對於台灣投資人而言，投資日本不僅能開啟更多元化的投資機會，還能夠通過積極的投資策略，強化投資回報。
以兆豐日本優勢多重資產基金為例，該基金涵蓋了股票、ETF、債券和其他資產類別，有助於分散風險並追求穩健的投資回報。
凱基未來樂活多重資產基金經理人李怡勳表示，市場短線波動預計將受美國新任總統施政方向影響，但後續將回歸基本面。對於債市，李怡勳看好票息收益相對高的中短天期債，能夠有效對抗利率波動風險；對於股市，則建議關注體質良好且盈餘成長的企業。
李怡勳建議投資人透過多重資產基金進行配置，同時布局股票、ETF、非投資等級債、投資等級債等部位，以兼顧固定收益來源抵禦波動，並追求股票等風險性資產的成長機會。
Amundi鋒裕匯理全球固定收益團隊投資長Gregoire Pesques則認為，川普提高關稅後，歐亞經濟成長可能放緩，因此看好美國風險性資產。在整體投資工具方面，Gregoire Pesques看多美股、美元、美國企業債，而對美國國庫券、亞幣、歐元則持看淡態度。
統計近一周混合資產型基金表現，雖市場先反映川普謝票行情，股市表現較佳，仍有單周績效超過一成的多重資產基金，例如兆豐日本優勢多重資產基金報酬率達10.4%，復華中國新經濟平衡基金以9%緊追在後，群益優化收益成長多重資產基金也達6.1%，凱基未來樂活多重資產、安聯AI收益成長多重資產亦均超過5%。
兆豐投信表示，日本內閣擬定經濟刺激措施方案，以期支持經濟大幅成長的力道，預料日本首相石破茂將延續前任政策發展方向，而中長期經濟轉佳的進程將支撐日股上漲動力。對於台灣投資人來說，投資日本，可開啟更多元投資機會，加上投資日本題材涵蓋工業、金融科技、資訊等各面向的亮點企業，搭配較為積極的投資策略可強化投資報酬，以兆豐日本優勢多重資產基金為例，涵蓋股票、ETF、債券和其他資產類別，有助分散風險並追求穩健的投資回報。
凱基未來樂活多重資產基金經理人李怡勳表示，近期受市場預期美國新任總統施政方向影響，短線市場波動難免，後續將回歸基本面。
展望股債後市，李怡勳認為，債市方面，美國財政赤字加上新政府關稅政策上路後，通膨有捲土重來的隱憂，殖利率下行空間有限，高檔震盪機率高，看好票息收益相對高的中短天期債，相對更能抵禦利率波動風險；股票方面，若長端殖利率大幅彈升，將進一步影響股市表現，因此可留意體質好及盈餘成長企業，抵禦市場變動。
李怡勳建議投資人透過同時布局股票、ETF、非投資等級債、投資等級債部位的多重資產基金，可兼顧固定收益來源抵禦波動分散風險，以及追求股票等風險性資產的成長機會。
Amundi鋒裕匯理全球固定收益團隊投資長Gregoire Pesques認為，因川普提高關稅後，歐亞經濟成長會放緩，因此可做多美國風險性資產。就整體投資工具而言，看多美股、美元、美國企業債，看淡美國國庫券、亞幣、歐元。
美國總統大選終於落下帷幕，市場的不確定因素隨之解除，美股市場也因此迎來了強勁的漲勢，這股漲勢也迅速波及全球股市。根據最新統計，截至11月7日，以新台幣計價的主級別海外基金中，共有16檔基金的淨值創下了新高，其中多數與美股、全球和科技相關。
對於投信法人來說，儘管美股持續創新高，但市場上仍有各種題材輪流漲升，因此投資人可以考慮採用定期定額或分批進場的方式，以適度布局美股基金。
群益美國新創亮點基金經理人向思穎表示，對於美股後市的展望，市場對川普的減稅政策、美國企業海外盈餘回流以及基礎建設支出政策抱持樂觀態度。由於川普的政策相對親商，加上美國基本面表現穩健，因此對於美股中長期的表現仍然充滿期待。
目前美股已經處於高檔，上漲空間有限。從中長期角度來看，建議投資人選擇那些受惠於政見或產業長線成長的產業，例如醫藥、能源和金融。近期看好科技軟體股、金融、國防、旅遊和超市等消費相關行業。
兆豐投信對於永續經濟議題與AI科技主軸的產業題材持續看好，預估未來全球AI PC出貨量將進入高速成長期，2026年將挑戰1.8億台，AI PC將成為市場主流，這也將帶動節能設備或能源供電市場的商機。
富蘭克林證券投顧分析指出，隨著聯準會開啟降息週期，宏觀環境將對科技領域更加有利。為了參與科技長期發展，定期定額投資是一個明智之選。根據統計，任意期間定期定額投資那斯達克綜合指數，三年平均報酬約達20.30％，上漲機率超過八成，投資人不必過度關注科技脈動，也能獲得不錯的投資回報。
台新美日台半導體基金經理人蘇聖峰強調，川普贏得美國總統大選後，美國科技股大幅上漲。預期川普大選後的政策將導向軟著陸情境，川普提出的企業與個人全面減稅政策，短期內有望提振經濟及市場成長動能。分析師預估S&P500企業在2024年至2025年的展望持續正向，其中獲利成長率更是連續兩年達到二位數。
群益美國新創亮點基金經理人向思穎指出，展望美股後市，由於市 場對川普減稅、美國企業海外盈餘回流與基礎建設支出政策樂觀期待 ，且評估川普的政策相對親商，加上美國基本面表現穩健，因此美股 中長期表現仍值得期待。
目前美股已位於高檔，上漲空間有限，中長期來看，建議選擇受惠 於政見或產業長線成長看好的產業，如醫藥、能源、金融。美股目前 財報表現良好，近期因應財報，看好科技軟體股、金融、國防、旅遊 、超市等消費。
兆豐投信認為，看好永續經濟議題搭配AI科技主軸的產業題材蓬勃 發展，如預估未來全球AI PC出貨量將進入高速成長期，2026年將挑 戰1.8億台，AI PC將成為市場主流，亦可望帶動節能設備或能源供電 市場的商機。
富蘭克林證券投顧分析，隨聯準會開啟降息週期，宏觀環境將更有 利於科技領域，而為參與科技長期發展，定期定額投資將是一個良好 選擇，根據統計，任意期間定期定額投資那斯達克綜合指數三年平均 報酬約達20.30％，上漲機率超過八成，投資人不需花費巨大心力研 究科技脈動便能享有不錯的投資成果。
台新美日台半導體基金經理人蘇聖峰強調，川普贏得美國總統大選 ，激勵美國科技股大漲，預期美國總統大選後的政策將傾向軟著陸情 境，川普主張企業與個人全面減稅，短期有助提振經濟及市場成長動 能，分析師預估S ＆ P500企業2024年∼2025年展望持續正向，其中 獲利成長率更是連二年達二位數。
第一金美國100大企債券基金經理人林邦傑表示，美債表現除了提 前反映共和黨紅潮來襲的可能性，同時也在消化降息循環啟動前，市 場過度樂觀的降息速度預期，一邊過度悲觀提前反映，一邊則是消化 原先過度樂觀的預期，預期美債殖利率將修正回到未來市場預期降息 持續下，債券殖利率的合理水準區間。
9月聯準會啟動預防性降息循環，過往美國在首度降息啟動後，債 券殖利率通常呈現趨降走勢，這次美債殖利率在首度降息後大幅反彈 ，市場雖對近期通膨上揚略有擔憂，但整體水準仍在疫情爆發後區間 ，無礙聯準會持續降息循環，逐步貼近中性利率水準，投資級債券仍 可望受惠殖利率下行價格反彈。
兆豐美國企業優選投資級公司債ETF基金研究團隊認為，美國大選 後的市場，投資人更期待既有利基、表現更能平穩的題材，當債券價 格受到利率與存續期間的交叉影響下，估計當市場利率降息1％，平 均存續期間13年的債券價格有望達到13％的上漲空間。
兆豐投信強調，目前市場預期未來每次FOMC會議，皆可望降息一碼 的機率仍高，當貨幣政策寬鬆方向確定，未來金融市場進入降息循環 後，長線仍有利債市保持多頭格局。
台新美國20年期以上A級公司債券ETF研究團隊分析，市場2024∼2 025年兩年共約有降息8∼10碼空間，將為美國債市迎來大多頭行情。 其中，長天期債券存續期間長，未來若市場利率走低，相對短天期債 券具資本利得優勢，漲升行情更值得期待。
元大投信預期，現階段債券ETF具備債息收益與潛在資本利得兩大 投資主軸，通膨增速顯然受控，聯準會立場聚焦降息步調與幅度，利 率再走升風險有限，持續創造進場債市有利基礎。
美國總統大選的結果提前在市場中反映出來，帶動美債殖利率大幅上揚，美元轉趨強勢。在這波市場動盪中，投信法人指出，美國至明年底仍可望有降息4至6碼的空間，過度反映的美債殖利率將會校準回歸。在此背景下，金融市場的波動與美債殖利率的彈升，為優質債券提供了較佳的進場時機。
第一金美國100大企債券基金經理人林邦傑表示，美債表現不僅反映了共和黨紅潮的來襲可能性，也同時消化了市場對降息速度過度樂觀的預期。他預期美債殖利率將修正回到未來市場預期降息持續下的合理水準。
9月聯準會啟動預防性降息循環，過往美國在首度降息後，債券殖利率通常會呈現下降趨勢。然而，此次美債殖利率在首度降息後卻大幅反彈。儘管市場對近期通膨上揚有所擔憂，但整體水準仍在疫情爆發後的範圍內，這不會妨礙聯準會持續降息循環，逐步貼近中性利率水準，投資級債券仍可望受惠於殖利率下行帶來的價格反彈。
兆豐投信的研究團隊認為，美國大選後的市場，投資人更期待既有利基且表現更穩定的投資題材。在債券價格受到利率與存續期間交叉影響的情況下，當市場利率降息1%，平均存續期間為13年的債券價格有望達到13%的上漲空間。
兆豐投信強調，目前市場預期未來每次FOMC會議均有可能降息一碼，當貨幣政策方向確定為寬鬆時，長線對於債市保持多頭格局仍有利。
臺新美國20年期以上A級公司債券ETF研究團隊分析，市場在2024至2025年兩年間約有降息8至10碼的空間，將為美國債市帶來大多頭行情。長天期債券由於存續期間較長，若市場利率走低，將對短天期債券具有資本利得優勢，其漲升行情更值得期待。
元大投信預期，現階段的債券ETF兼具債息收益與潛在資本利得兩大投資主軸。由於通膨增速受控，聯準會立場聚焦降息步調與幅度，利率再走升風險有限，為進場債市提供了有利基礎。
近期國際情勢波雲紛紛，美國大選、聯準會降息預期等多空消息交互影響市場，投信法人指出，在這樣多變的市場環境下，採取穩健型布局，透過股債部位兼具的多重資產基金來應對，成為分散風險、網羅不同標的表現機會的關鍵策略。
今年來，多重資產基金表現亮眼，資產規模超過百億元的基金均呈現正報酬，其中群益潛力收益多重資產基金表現最為出色，累積報酬達20.02％，其次是聯博美國多重資產收益基金，報酬率為12.83％。
群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠分析，即將到來的美國大選及市場對聯準會降息的預期，使得近期投資情緒較為保守。不過，美國勞動市場與內需持穩，經濟具有韌性，預計聯準會降息路徑將向前挪移，對經濟提供更多支持。此外，大陸推出的組合式刺激政策，以及通膨趨勢性放緩，都支持歐美央行進行漸進式降息，有利於全球增長態勢的持續。
兆豐投信則認為，美國總統大選及中東局勢的不確定性，將使市場在短期內持續震盪。然而，國際貨幣政策偏寬鬆，資金持續輪動，長期核心資產可以考慮納入多重資產策略，透過股票、債券、ETF等多元題材組合，減少市場下檔風險的機率。
統一全球動態多重資產基金基金經理人郭智偉強調，美國總統大選的不確定性確實對市場造成影響，但進入降息循環的趨勢已經確立，為股市帶來資金面利多。跨國多重資產型基金投資範圍廣泛，能夠隨著總經濟勢、產業趨勢及市場盤勢變動，靈活調整投資組合，以應對市場變數。
台新美日台半導體基金經理人蘇聖峰表示，美國IC設計全球市占率 68％、居全球第一，設備市占率全球第一，IC設計公司的輝達、高通 、博通、超微等營業額名列前茅；日本掌握半導體材料及特殊設備的 獨霸地位，前段工序常用材料有19種，其中14種由日本企業主導，半 導體特殊設備中的洗淨設備及自動化測試設備，全球市占皆第一。
台灣在晶圓製造與封測的競爭力稱霸全球，據全球行動通訊系統協 會GSMA公布，截至去年底全球擁有智慧型手機的總人口數約43億，相 當於全球總人口數的55％，77.9％出自台灣製造晶片。先進製程晶圓 製造全球市占率達90％，IC設計市占率全球第二，封裝測試市占率全 球第一，半導體上中下游已成聚落。
中信關鍵半導體（00891）經理人張圭慧指出，台股權值股以科技 股為主，與那指、費半指數連動性較高，AI之王輝達股價持續走揚， 市值一度超越蘋果，顯示近期市場不確定因素雖多，但AI市況榮景可 期。緊接著科技巨頭都將公布財報，聚焦這些巨頭獲利表現，也關注 其再AI基礎建設支出，若能擊敗投資人預期，科技股可望仍有一波漲 幅。
兆豐投信認為，進入降息循環，大陸多管齊下推出強力刺激經濟政 策，帶動全球風險性資產續揚，有助AI科技及其相關元宇宙產業鏈的 續航力。
野村臺灣創新科技50 ETF（00935）基金經理人林怡君強調，全球 AI浪潮持續，相關需求與商機成指數型噴發，雙位數成長動能可望延 續至2027年。根
據國際數據商IDC預估，全球資料中心運用相關市場的規模，預計 從去年937億美元，於2028年將達2,844億美元，即未來五年可望以每 年25％複合年增率持續擴張。
觀察多重資產基金今年來表現，資產規模大於百億元，都繳出正報 酬，以群益潛力收益多重資產基金表現最佳，累積報酬20.02％，其 次聯博美國多重資產收益基金報酬率12.83％。
群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠指出，雖近期影響投資情 緒的不確定因素不少，但美國勞動市場與內需持穩，經濟保有韌性， 料聯準會降息路徑往前挪移，將對經濟提供更多支持；大陸意外推出 組合式刺激政策，且通膨趨勢性放緩支持歐美央行漸進式降息，有利 延續全球增長態勢，搭配美大選後不確定性減少，風險性資產仍有表 現機會。美股仍是布局重點，包括科技、工業等值關注；信用債考量 短期殖利率上行風險，可留意存續期間較短券種，以平衡投組波動。
兆豐投信認為，美國總統大選登場，中東局勢亦伺機震盪，隨國際 貨幣政策偏寬鬆，資金持續輪動，建議長期核心資產可以納入多重資 產策略，相對能透過股票、債券、ETF等各類多元題材組合，抵禦市 場下檔風險的機率。由於美國今年9月份製造業指數走疲，由服務業 數據對經濟成長提供支撐力道，加上近期科技類股漲跌互見，市場期 待伴隨電子產業進入第四季傳統旺季重拾消費動能，受惠於歐洲需求 動能回溫而有助亞股走勢維穩，全球市場籌碼面持續輪動，有助多重 資產策略趁勢布局。
統一全球動態多重資產基金基金經理人郭智偉強調，美國總統大選 的政治不確定性，使金融市場近期仍將持續震盪，但進入降息循環的 趨勢確立，為股市帶來資金面利多。跨國多重資產型基金的投資範圍 廣泛，包括股票、債券及ETF等金融商品，隨總經局勢、產業趨勢及 市場盤勢變動，靈活調整投資組合。
強納森．柯堤斯分析，美國聯準會開啟降息循環，寬鬆貨幣政策將 支持經濟維持正成長，經濟軟著陸的情境和消費力具備韌性，美股的 市場廣度有望擴大並推動各產業和市值股票持續成長，同時預期美國 總統大選結果對股市長遠影響有限，未來來表現仍偏向正向，投資人 無須過於擔心。
他指出，隨著AI愈來愈聰明，勢必成為下一個重要技術平台，不過 市場通常傾向保守估計新科技發展，像是個人電腦、網路、行動裝置 、雲端服務，最後實際發展狀況比華爾街最初預估平均高38％，團隊 相信AI終將釋出數兆美元的生產力，進而觸發科技和其他各產業廣泛 升級。
富蘭克林投顧研究部資深副總經理羅尤美表示，美國經濟可望軟著 陸、寬鬆時代來臨，有助營造各類資產多頭氛圍，同時第四季屬股市 與消費的傳統旺季，儘管景氣、美國選舉變數、國際地緣政治疑慮等 猶存，若股市遇震盪修正，不妨依個人屬性與資產配置需要，把握分 批進場機會，把握「三收益」為核心，因應市場表現與自身投資屬性 ，再搭配股票資產。
針對美國總統大選，長期來看，不論是一黨獨大、兩黨分治、民主 黨或共和黨總統，美國聯邦政府的黨派組成結構並非債市報酬率的主 要影響來源，而通膨、利率等基本面趨勢才是關鍵驅動因素。
景順環球高評級企業債券基金經理人Lyndon Man認為，隨著成長放 緩、通膨降溫，再加上開啟降息週期帶來的寬鬆貨幣環境，將為高品 質和對存續期敏感的資產類別提供有利的支撐，尤其是高評級企業債 券。
兆豐投信強調，伴隨全球ESG資產管理規模逐年增長，預估至2030 年全球ESG資產規模將突破40兆美元，全球ESG資產未來成長性強勢可 期，搭配台灣與美國市場產業供應鏈互補優勢，加上台美簽訂「台美 綠能產業合作備忘錄」共同研發綠色能源，有助台灣及美國發展綠能 創新、尖端科技、健康戰備等技術領先優勢產業。
群益優化收益多重資產基金經理人蔡詠裕表示，儘管基本面無須過 於擔憂，但全球市場仍持續面臨諸多不確定性挑戰，包括中東地緣政 治動盪，以及各國關注的美國大選議題，故波動風險仍須提防，建議 訴求穩健投資的投資人，不妨透過多重資產策略來因應，以股債多元 靈活配置來平衡投資組合波動，並掌握各資產輪番表現的契機。
在資產選擇上，獲利能見度與成長性較佳的科技股與工業股，以及 景氣循環關聯性較低的防禦型類股如：醫療保健，可多加留意；債市 方面，投資等級債因資產品質佳，有利抵禦市場波動加上殖利率仍具 吸引力，可納入投資組合平衡整體波動，並兼顧穩健收益。
兆豐投信表示，藉由「台美優質ESG資產配置策略」，透過多重資 產組合可以動態調整股債配置，有效分散投資風險外，更採用ESG評 等，增添優質公司債、永續相關債券進入投資組合，利於提高投資收 益率，也兼具擁配息與控波動的雙效特性。
台新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭表示，在聯準會啟動降息 循環之後，營造寬鬆的資金行情，有利股債同步表現，建議採多元資 產布局策略，掌握輪動行情。
股市方面，看好美股及日股基金，類股方面則看好長線成長動能無 虞的AI及半導體相關基金；債券基金方面，則看好受惠Fed降息大的 長天期投資級債券ETF。
日盛目標收益組合基金研究團隊指出，聯準會此次降息應屬於預防 性措施，美國經濟成長、通膨率以及就業仍處於軟著陸經濟型態，而 且點陣圖並未有經濟衰退的跡象，預期市場延續上漲型態，並等待進 一步總經數據發布，資產採多元策略，將可順勢市場布局。
兆豐投信指出，美國總統大選愈來愈近，中東局勢亦伺機震盪。根 據資料，近期MSCI世界指數與美國、日本、台灣等各重點指數的前瞻 性本益比走勢，顯示全球金融市場在波動中尋求趨穩。隨著國際貨幣 政策偏寬鬆，資金持續輪動，建議長期核心資產可以納入多重資產策 略，透過股票、債券、ETF等各類多元題材組合，抵禦市場下檔風險 。
兆豐投信表示，日本央行政策維持不變，但適逢日本今年10月初面 臨首相換角之際，搭配美國總統大選將於11月初登場，加上中東戰事 仍可能製造市場風險因素，建議適時為資產部位建立兼顧防禦及收益 的多重資產題材，有助增添多樣化的增值空間。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，預期這波聯 準會降息的總幅度可能將比官員們9月預估的還要少，中性利率最終 可能到3.75％∼4％。
**非農就業差預期 美降息預期再升溫**
美國最新公布的8月就業報告，非農就業增加14.2萬人，低於市場預期，而失業率則維持在4.2%，符合預期。受此影響，市場對美國聯準會（Fed）9月降息的預期再度升溫。
分析師指出，美國非投資等級債券因具有較高的殖利率，在Fed即將降息的背景下，長線走勢看好。台新優先順位資產抵押非投資等級債券基金研究團隊表示，目前美國非投資等級債券收益率維持在7%至8%的高水準，促使資金持續流入該市場，且違約率預期將進一步下修，使其更具吸引力。
聯準會降息、美國總統大選、債務上限等因素，加劇股債市場波動。專家建議投資人首選優先擔保債券，以避免違約風險。優先擔保非投資級債券具有優先受償和擔保兩大優勢，可提供較佳的資本保護，特別是在市場大幅波動時，其防禦效果更加明顯。優先擔保非投資級債券中，產業配置可看好原物料、汽車、能源和休閒等領域。
安聯投信認為，中長線來看，經濟與企業獲利仍將持續成長，風險性資產仍有表現空間。聯準會降息將為經濟提供支撐，後市仍可正向看待。投資人應採取多元化收益來源，平衡投資組合波動，並留意波動率指數、美債和日圓走勢等指標。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽指出，預期聯準會本波降息幅度僅為1.25%至1.5%，中性利率約為4%。即使通膨下降至目標的2%，但隨著經濟持續成長以及財政部大量發債，10年期公債殖利率仍可能升破5%。投資人可選擇約5年的中天期持債，降低短期債券再投資風險和長期債券殖利率上揚風險，並搭配精選的公司債機會，爭取更好的風險調整後收益。
兆豐投信建議穩健型投資人，可關注接近9月聯準會會議時募集的債券ETF，一方面可鎖住較佳的殖利率，另一方面持有債券的價格也相對較低。
台新優先順位資產扺押非投資等級債券基金研究團隊指出，美國非 投資等級債券收益率保持在7％∼8％，帶動資金強勁流入非投資等級 債券市場，違約率預期持續下修，上半年違約率1.79％，升降評比1 .25倍，深具吸引力。短期債市可能受到聯準會談話及避險情緒影響 ，中長線回歸聯準會降息趨勢，歐洲央行比美國更早降息，若通膨穩 定ECB可能在2025年3月前降息4次，美國降息1∼2次，非投資等級債 後市漲升行情看好。
聯準會降息、選舉議題、債務上限等使得股債波動放大，建議首選 優先擔保債防止違約風險，因為優先擔保非投資級債優先及擔保雙優 勢，可獲得較佳的資本保護，在市場大幅波動時，優先擔保公司債防 禦效果更明顯，表現相對穩健。產業看好原物料、汽車、能源及休閒 。
安聯投信表示，中長線來看景氣與獲利維持成長，風險性資產仍具 表現空間，加上聯準會降息支撐經濟空間仍大，仍正向看待後市。建 議由多元化收益來源平衡投資組合波動程度與提高投資效益；在觀察 指標方面則可留意波動率指數、美債與日圓走勢。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽認為，預期聯準會 本波僅會降息1.25∼1.5個百分點、中性利率約至4％，未來就算通膨 可降至2％目標，但在經濟繼續成長，且財政部繼續大量發債，十年 期公債殖利率仍有機會升到5％以上。操作上可選擇五年左右的中天 期持債，以避免短期債券的再投資風險和長期債券殖利率的回揚風險 ，採取中性利率曝險方式，再搭配精選的公司債機會，爭取風險調整 後收益空間。
兆豐投信強調，穩健型可關注較接近9月聯準會開會時所募集的債 券ETF，能鎖住較佳的殖利率外，持有債券的價格也較低。
**兆豐投信力推債券ETF搶攻降息潮**
兆豐投信計量投資部主管許士振表示，聯準會確定於 9 月降息，債券價格已來到歷史相對低點，債券商品迎來最佳進場時機，投資人可兼顧息收與資本利得。
許士振領導團隊重視方向一致，強調做好分內之事即可，不會計較上下班時間。他認為容錯空間對團隊成長至關重要，同時傾囊相授業務知識，讓團隊逐步掌握全流程，從而提升主管的從容度。
兆豐投信目前擁有六檔 ETF 商品，涵蓋市值型、龍頭等權重、永續高股息型、電子高息等權及產業型，首檔債券 ETF 也蓄勢待發。
對於 ETF 市場競爭日趨激烈，許士振指出，打造品牌特色是當務之急。他希望 ETF 市場能逐步成熟，讓投資人真正認識商品，而非僅關注高股息型 ETF。高股息 ETF 並非適用於所有年齡層，建議年輕人可選擇市值型 ETF，以獲取更多資本利得。
兆豐投信下一階段將聚焦多重資產商品，預計第四季推出多重資產基金。若未來主動式 ETF 開放，將規劃海外、主題或區域等商品，多重資產 ETF 也是規劃方向之一。
上下一心做對的事
在管理上，許士振說團隊成員大部分都非常年輕，不到30歲，帶領這一個有活力的部門，他最重視的是大家的方向要一致，只要做好該做的事，他不會去管上下班的時間，更不會因為成員犯錯就予以苛責。
許士振認為，帶人要有容錯的空間，只要之後不要再犯同樣的錯誤就好。若團隊成員能夠認同他的理念，也能減少內耗。在指導跟分配工作上，他絕對不藏私，例如流程A、B、C，他會讓每個成員都輪流負責，才能學會完整的歷程。成員有所成長，他笑說那他這個主管就可以相對輕鬆。
許士振覺得在兆豐投信最大的成就感是從指數授權開始，見證一檔接一檔的ETF「出生」，雖然可能先天體質比不上別家，不過在細心照顧呵護之下，規模也能逐漸成長。
兆豐投信目前有六檔ETF商品，有市值型、龍頭等權重，永續高股息型、電子高息等權及產業型，而第一檔債券ETF也蓄勢待發。
對投資商品的趨勢看法上，許士振指出，就像兆豐選在這個時間點推出債券ETF，時機是聯準會幾乎確定會在9月降息，債券價格來到歷史相對低點，債券商品終於等到最好的進場時機，可以兼顧息收與未來資本利得，讓投資人用最穩健的方式賺到錢。
「在ETF這塊目前最為競爭的領域，最大的挑戰就是品牌」。許士振指出，目前光是ETF檔數已經超過250檔，品牌優勢造成大者恆大，加上外商資產管理公司也陸續搶進，如何打造出自己ETF品牌的特色，並且讓更多投資人知道，就成了經營上重要的課題。
每一檔產品的維護都是在經營品牌，許士振希望ETF的市場共好，可以讓客戶真的認識商品，而不是只知道買高股息型。高股息ETF不是對每個年齡階段的人永遠都是好商品，例如年輕人更應該買市值型的ETF，才能獲取更多的資本利得。
多重資產商品聚焦
接下來規劃新產品的方向，第4季預定推出多重資產基金，2025年若主動式ETF開放，也會規劃海外、主題或區域等商品，多重資產ETF也是規劃的方向之一。
在金融業工作，面對職場上的壓力不小，許士振平日紓壓的方式除了偶爾打麻將、品嘗美食，跟家人一起旅遊，也是他放鬆的方式。
對於子女的教育方面，他覺得品行、人格、價值觀，不要走偏更重要，倒不會去逼迫子女一定要拚命唸書考上好學校或未來一定要有多大的成就，畢竟每個角色都要有人擔任，當個平凡的人也沒什麼不好。