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安聯投信(未)公司新聞
瀚亞多重收益優化組合基金經理人鄭夙希指出，聯準會放鷹後，美 國10年期公債殖利率重回4.5％，立即反映聯準會降息幅度縮小的預 期，處在價值合理區間，然而隨未來川普宣布與實際執行狀況，仍可 左右市場對通膨預期的變化，使利率不確定性增加。
川普關稅等政策導致通膨與利率走勢之不確定性，信用債的表現應 會比公債來得優異。而川普的新政將有利於能源、金融、製藥、建築 等產業的信用債。股票部分，小型股在選舉後的風險較大，且獲利持 續遭下修，倘若利率維持在高檔，再融資風險可能會上升；未來建議 可關注對經濟復甦敏感、受惠資本支出、訂單能見度較長的企業，大 型股較具高品質、評價相對便宜且受惠於獲利動能好轉，類股看好科 技股、電網基建及金融股。
中國信託投信認為，聯準會並非降息循環結束，整體而言，債券市 場表現受到抑制，短線上持續高檔震盪，但中長線有利債券走勢，主 要因降息尚未結束，而新政府的政策對未來經濟的影響會多大也有待 觀察。高品質債券基金如投等債ETF等，在當前殖利率水準下已具備 相當的投資價值，可作為投資組合的重要支柱。股票市場方面，建議 關注川普上任後的政策受惠族群，如金融主題ETF，或是具有定價能 力和穩定現金流的科技龍頭，相關的主題型ETF也可留意。
安聯投信強調，鑑於美國穩健的經濟前景，聯準會對降息保持謹慎 ；回顧過去較慢的降息周期，這意味著基本面能夠提供市場表現支持 ；隨著2025年更多領域的獲利加速復甦，策略上多重資產仍可作為核 心部位，持續參與主流趨勢投資契機，爭取優質收益的同時，平衡投 組風險也參與輪動行情。
退休生活，是許多人夢寐以求的時光，但為了實現這個夢想，退休理財投資成為了關鍵。近期，安聯投信海外投資首席許家豪在「新大人智富學」樂齡高峰論壇上，分享了他的「SMART」退休理財心法，為大眾揭開了退休理財的奧秘。
「SMART」退休理財心法，首先從「Set Goal」（設定目標）開始。許家豪指出，退休金準備的多少，與退休後的生活選擇密不可分。是選擇在台北享受便利的醫療，還是選擇鄉下好山好水的悠閒生活？這些都會影響退休後的生活費用。以台北與最低生活花費的行政區相比，每月生活費用的差異約為1.4萬元。此外，退休時間的選擇和通膨的影響也不可忽視，他建議以年通膨率3％來計算。
接著，「Multi-Asset」（多元資產）是「SMART」心法的第二個要素。許家豪強調，退休理財與一般投資理財不同，因為退休資產將會在20至30年後使用，所以不能將資產集中在單一資產上。他建議採用全球股票基金和全球債券基金，以達到資產的穩定增長。
「Age-following」（生命周期投資）是「SMART」的第三個要素。資產的累積與年齡有關，風險承受度也會隨著年齡的增長而降低。許家豪建議，保守型資產的配置比重可以以「年齡減10％」為原則。
「Resilience」（財務韌性）是「SMART」的第四個要素。許家豪提醒，面對市場的不確定性，退休資產中應該同時包含股票與債券，以確保財務的韌性。
最後，「Timely」（定期不定額）是「SMART」的第五個要素。在經濟衰退或股票低點時，適時加碼投資，可以提高投資效率。
美聯儲（Fed）於12月進行政策利率會議，結果如預期般下調1碼，但對於未來的利率預期與通膨預期則呈現上調趨勢。點陣圖顯示，2025年將只剩2碼降息空間。市場對於聯準會官員的決策產生了疑問，特別是川普上任對官員決策的影響。聯準會主席鮑爾並未排除2025年再升息的可能性，對於通膨走勢也表達了謹慎的態度，這讓避險情緒急速升溫，未來的通膨數據與川普政策將成為影響聯準會決策的重要因素。
瀚亞多重收益優化組合基金經理人鄭夙希表示，聯準會放鷹後，美國10年期公債殖利率回升至4.5％，這反映了市場對聯準會降息幅度的縮小預期。在價值合理區間內，未來市場對通膨預期的變化將受到川普宣布的政策與實際執行狀況的影響，這將使利率的不確定性增加。
由於川普的關稱政策帶來的通膨與利率走勢的不確定性，信用債的表現預期將比公債來得優異。川普的新政預期將對能源、金融、製藥、建築等產業的信用債產生正面影響。在股票市場方面，小型股在選舉後的風險較大，獲利預期也將持續下修。若利率維持在高檔，再融資風險可能上升。未來建議關注那些對經濟復甦敏感、受惠於資本支出、訂單能見度較長的企業，大型股則因為其高品質、評價相對便宜且受惠於獲利動能好轉，類股看好科技股、電網基建及金融股。
中國信託投信認為，聯準會並非正式結束降息循環，債券市場表現受到抑制，但中長線上債券走勢有利。這主要因為降息尚未結束，而新政府的政策對未來經濟的影響仍有待觀察。高品質債券基金如投等債ETF等，在當前殖利率水準下已具備相當的投資價值，可作為投資組合的重要支柱。股票市場方面，建議關注川普上任後的政策受惠族群，如金融主題ETF，或是具有定價能力和穩定現金流的科技龍頭，相關的主題型ETF也可留意。
安聯投信強調，美國經濟前景穩健，聯準會對降息保持謹慎態度。回顧過去較慢的降息周期，基本面能夠提供市場表現支持。隨著2025年更多領域的獲利加速復甦，策略上多重資產仍可作為核心部位，持續參與主流趨勢投資契機，爭取優質收益的同時，平衡投組風險也參與輪動行情。
在網路安全威脅愈來愈嚴重之際，加上明年元月即將走馬上任的新任美國總統川普有意強化資安領域，在政策與財報表現支撐下，資安主題不再是選項，而是投資組合裡的標配主題。
安聯投信表示，大多數網路資安公司財報顯示季度營收強勁，市場情緒改善和即將到來的旺季效應，預期後續併購活動可能增加，主要是受惠於著眼於網路相關未來成長機會和戰略定位潛力；調研資料也顯示，資安支出成長率預期將是整體科技支出成長率的三倍以上。
此外，網路資安領域相關評價面仍具吸引力，企業價值對銷售比率仍處於疫情前水準。若進一步觀察，網路資安仍是科技類股中較為穩健領域之一，且較不受近期干擾AI相關正反面雜音影響。
安聯投信指出，整體而言，已開發市場經濟活動要比2024年初的預測更為強勁。根據絕大多數金融市場參與者的看法，此一溫和成長趨勢很可能會延續至 2025年。與此同時，預期通膨將更接近全球主要央行2% （通膨警戒線）的目標，變數在於川普再次擔任美國總統後會發生什麼情況，短期內美國經濟成長持續樂觀。
展望後市，安聯投信表示，美國經濟有望實現軟著陸，即使美國股票估值偏高、企業債券利差緊縮、市場波動性異常低且可能出現意外的震盪，偏好風險資產。
消費、企業獲利數據對股市帶來正面激勵，今年感恩節、黑色星期五和網路星期一消費數據亮眼。國泰投顧盤點出主要國際跨境大型電商企業消費強勁背後的原因，是新一輪周期性產品汰舊換新潮可望展開，此外，企業透過生成式人工智慧驅動電商「直接推薦」助漲業績也是一大催化消費因素，近期消費數據強勁，帶動「非必需消費品」產業及消費性服務企業的獲利持續上修。
近期美股四大指數收紅，S&P500指數更創歷史新高，顯示市場正在消化各種雜音，回歸基本面。美國經濟數據也釋出有助於穩定市場信心的訊號。根據理柏統計，境外基金近一個月績效表現前十強主題集中在美國、科技、資安趨勢等領域。隨著網路安全威脅日益嚴重，新任美國總統川普有意強化資安領域，資安主題已從選項變為投資組合中的標配主題。
安聯投信分析指出，大多數網路資安公司財報顯示季度營收強勁，市場情緒改善及即將到來的旺季效應預期將增加併購活動。這主要受惠於網路相關未來成長機會和戰略定位潛力。調研資料也顯示，資安支出成長率預期將是整體科技支出成長率的三倍以上。此外，網路資安領域相關評價面仍具吸引力，企業價值對銷售比率仍處於疫情前水準。
安聯投信進一步指出，網路資安是科技類股中較為穩健的領域之一，且較不受近期AI相關正反面雜音影響。整體而言，已開發市場經濟活動強勁於2024年初預測，溫和成長趨勢可能延續至2025年。預期通膨將更接近全球主要央行2%的目標，變數在於川普是否再次擔任美國總統及美國經濟的短期成長勢頭。
展望後市，安聯投信表示，美國經濟有望實現軟著陸，即使美國股票估值偏高、企業債券利差緊縮、市場波動性異常低且可能出現意外的震盪，偏好風險資產。消費、企業獲利數據對股市帶來正面激勵，今年感恩節、黑色星期五和網路星期一消費數據亮眼。國泰投顧盤點出主要國際跨境大型電商企業消費強勁的原因，包括新一輪周期性產品汰舊換新潮及企業透過生成式人工智慧驅動電商「直接推薦」助漲業績。
消費數據強勁，帶動「非必需消費品」產業及消費性服務企業的獲利持續上修。安聯投信強調，資安領域的投資潛力巨大，值得投資者關注。
統一台灣高息優選基金經理人陳釧瑤表示，經過先前的整理，目前加權指數評價回落至中間水位，主計總處預估2025年經濟成長率將保持3%以上水準，並呈現逐季向上。
科技業景氣蓬勃，有助台股2025年企業獲利持續創高，年增率預估達到15%。雖然川普關稅政策可能會使台股出現較大波動，但近年台廠已擴大全球布局，透過分散產地，緩和潛在的貿易戰衝擊，穩定企業營收成長動能。若台股短線出現回檔，反而提供更好的布局時機。
科技股方面，陳釧瑤看好AI伺服器、AI終端產品、科技新產品供應鏈，及具備長期投資價值的高殖利率股。傳產則看好庫存調整告一段落的紡織類股，俄烏戰爭局勢若轉向停火，重建需求也有望帶動相關類股營運。
目前AI市場需求仍保持強勁，市場預估雲端服務商2025年資本支出將達到2,700億美元，年增率超過2成，加上輝達GB200將在2025年上半年量產，有望帶動供應鏈獲利。隨著AI發展至終端，市場預估全球AI PC╱NB╱手機滲透率未來3年將逐年上升。
安聯投信台股團隊表示，預估2024年上市櫃公司全年獲利可望達4兆元，2025年整體企業獲利有機會再創新高，挹注台股表現動能。就評價面來看，參考過去經驗，獲利復甦第一年通常享有較高本益比。
台股過去10年本益比約15到16倍，目前約18倍，預期在市場有新資金持續挹注下，本益比仍屬合理，尤其是受惠於近年台股ETF吸引大批新資金投入股市，推升市場本益比。
展望後市，台股持續受惠AI結構性成長，預期2025年仍以AI及半導體供應鏈最具成長動能。
台股市場今年獲利看漲，預計將突破4兆元大關，而投信法人普遍看好2025年台灣經濟與企業獲利的持續增長，這一趨勢將帶動台股延續多頭行情。在這樣的背景下，台灣高息優選基金經理人陳釧瑤指出，經過市場的整理，目前加權指數評價已回落至中間水位，而主計總處預估2025年台灣經濟成長率將維持在3%以上，並呈現逐季上升的趨勢。
陳釧瑤進一步表示，科技業的蓬勃發展將對台股2025年的企業獲利產生積極影響，預計年增率將達到15%。雖然美國前總統川普的關稅政策可能導致台股出現波動，但近年來台灣企業已經擴大全球布局，透過分散產地來緩和貿易戰的潛在衝擊，從而穩定企業營收的成長動能。她還提到，若台股短線出現回檔，反而可能提供一個更好的布局時機。
在科技股方面，陳釧瑤對AI伺服器、AI終端產品、科技新產品供應鏈以及高殖利率股表現看好。對於傳產，則認為紡織類股在庫存調整後有望回穩，而俄烏戰爭若能轉向停火，重建需求也可能帶動相關類股的營運。
目前，AI市場的需求依然強勁，市場預估2025年雲端服務商的資本支出將達到2,700億美元，年增率超過2成。加上輝達GB200將在2025年上半年量產，預計將帶動供應鏈獲利。隨著AI技術發展至終端市場，市場預估全球AI PC、NB、手機的滲透率未來3年將逐年上升。
安聯投信台股團隊預估，2024年上市櫃公司全年獲利可望達到4兆元，而2025年整體企業獲利有可能再創新高，這將對台股表現產生積極影響。從評價的角度來看，過去經驗表明，獲利復甦的第一年通常享有較高的本益比。台股過去10年的本益比約為15到16倍，目前約為18倍，預期在市場新資金的持續挹注下，本益比仍屬合理範圍。特別是受到近年來台股ETF吸引大量新資金投入的影響，市場本益比得到推升。
展望未來，台股將持續受惠於AI結構性成長，預期2025年AI及半導體供應鏈將繼續保持強大的成長動能。
美國就業市場近來的復甦，為市場帶來了新的動能，也緩解了原本的擔憂情緒。根據最新的統計數據，截至12月11日，投資級債基金淨流入金額達到69.1億美元，而非投資等級債則出現了10.6億美元的淨流出，新興市場債則轉為淨流入0.4億美元。今年以來，三大債市累計資金動能明顯集中在投資等級債，總計吸金額已達3,457億美元。
在這樣的市場環境下，安聯投信對於2025年的固定收益市場抱持樂觀態度，認為將會有良好的表現。這主要得益於經濟的温和穩定增長以及貨幣政策的轉鬆，這兩大因素為市場提供了堅實的支持。歷史經驗也顯示，當增長率在1-2％時，信用債的表現通常較佳。過高的增長可能導致貨幣政策的不確定性，而過低的增長則可能因衰退風險增加而導致利差擴大。
對於投資級企業債，安聯投信建議可以關注金融類別，因為金融領域相對於工業領域仍有進一步收窄空間。銀行、能源和美國製造業是川普政策的主要受惠產業，而零售和消費業可能需要面對關稅政策帶來的負面影響。
富蘭克林證券投顧則指出，川普重返白宮，對債市來說既存在機會也存在挑戰。機會在於美國公司債市將可能先受益於川普的減稅政策和對經濟的提振效果，以及2024年聯準會利率起降年對各債市更有利的環境。挑戰則包括長短期殖利率的不同調整，以及緩降息可能導致物價回揚的風險。不過，能源政策的改善可望壓抑油價，而聯準會可能維持降息但採取緩降態勢。
為了考慮債市的機會與風險，建議投資者選擇持債平均約5年到期的中天期美元複合債型基金，以分享各類債市在降息行情中的收益並規避長天期公債殖利率上揚的風險。同時，也可以考慮搭配美國非投資級公司債型基金，以爭取更多的收益空間並分享川普提振經濟的行情。
統一ESG投等債15+ETF（00966B）基金經理人張美媛表示，聯準會為應對利率正常化和未來財政利息支出的壓力，仍將持續降息，但降息幅度和速度將變得較小。債券殖利率短線可能呈現區間盤整。當債券殖利率回升至高點時，可以採取分批買入的策略，佈局中長線債市行情。對於川普政策對經濟的實質影響，建議持續關注其上任後所推出的具體政策。
【台灣金融新聞】近期，安聯投信旗下的美元短年期非投資等級債券基金，表現亮眼，短短一周內上漲0.7%。對於未來市場的展望，安聯投信表示，預計固定收益市場在2025年將迎來一個佳績年，這主要得益於兩個關鍵因素：一是溫和而穩定的經濟增長，二是貨幣政策的轉鬆。這兩大助力將為市場帶來強有力的支持。
安聯投信進一步解釋，隨著經濟環境的穩定，市場對於固定收益產品的需求將持續增長。同時，貨幣政策的放寬，如降息等，將進一步推動市場的投資機會。儘管目前市場對於通膨和增長的預期仍存在一定的不確定性，但如果通膨和增長繼續超出預期，那麼收益率較高的短期資產將有望獲得更多的投資機會。
對於投資者來說，這意味著短期資產的投資價值正在逐漸凸顯。安聯投信建議，投資者可以考慮將部分資金配置於短期債券基金，以期待在穩健的投資環境中獲得較佳的投資回報。
近期，安聯中國股票基金表現亮麗，短短一周內上漲超過5%。這一喜人成績，背后反映了中國經濟趨勢的積極轉變。安聯投信在分析市場動向時指出，中國10月份的M2貨幣供給年增率從前月的6.8%上升至7.5%，這一數據顯示出中國央行對經濟的刺激措施正在逐步發揮作用。
此外，中央政治局會議提出了實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，這一決策預示著政府將進一步加強對經濟的支持。安聯投信預期，這些逆周期政策的提速加力將對中國經濟產生積極影響，同時也將為A股市場帶來更多機遇。
近期，中央經濟工作會議所提出的系列政策，也為市場注入了強有力的信心。這些政策的逐步落實，將有助於短期內中國A股市場氛圍的好轉，進而吸引更多投資者關注。安聯投信強調，在這樣的政策環境下，中國股市的投資價值將進一步提升。
總結來說，安聯中國股票基金近期的上漲，不僅反映了市場對中國經濟前景的樂觀預期，也顯示了政策支持對股市的正面影響。在這樣的背景下，投資者應該關注中國經濟政策的動向，以及相關行業的發展潛力，進而把握投資機遇。
上周外資對新興亞股的投資情況顯示，多數市場遭遇賣超，其中台股賣超幅度達10.3億美元，為各市場之冠。雖然南韓股市獲得外資0.3億美元的買超，但並未能抵消其他市場的賣超。菲律賓股市表現最弱，下跌1.7%。
今年來，外資對新興亞股的投資以買超南韓38.3億美元為最多，印尼則以13.7億美元次之。對於賣超，台股以186.7億美元的賣超幅度居首，泰國以40.4億美元次之。台股今年來表現亮眼，大涨28.4%，僅南韓股市下跌6.2%。
在外資投資方面，印度股市受到關注，自12月份以來，外資對印度股市的買超達28億美元，成為新興亞股中的領頭羊。群益大印度基金經理人向思穎指出，印度股市逆勢上揚，主要受益於通膨下滑和工業生產數據的優於預期。市場預期印度企業今明兩年的獲利成長率將保持雙位數，加上經濟動能強勁，中長期表現被看好，建議短線可以逢低承接。
對於台股，安聯投信台股團隊表示，長線來看，AI趨勢仍是成長的主軸，台股續受惠於AI結構性成長。預期到2025年，AI及半導體供應鏈將繼續保持強大的成長動能，且資金面有支持。雖然短線可能會出現修正，但個別股票的表現可能會有所不同。
群益中小型股基金經理人蔡孟軒則強調，台灣出口連續四個月超過400億美元，這主要得益於高效能運算和AI等應用需求熱絡。預估12月份的出口金額將繼續保持在400億美元以上，年增長率為5.3%。
台灣投信業界再傳佳音，近期美國通膨與公債殖利率走揚，吸引全球資金湧入債市。根據市場數據，過去一周全球固定收益型ETF累計吸引96.2億美元的資金流入，其中美債、亞債、歐債分別獲得71.4億、8.1億、1.6億美元的淨流入。
在債券信評方面，投資等級債ETF和非投資等級債ETF分別獲得63.0億、10.8億美元的資金流入，顯示市場對於不同投資風格的債券均有興趣。富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華‧波克指出，透過跨資產、跨投資風格的低相關或負相關性，投資者可以提升風險調整後的報酬，並構建一個具有韌性的投資組合。
波克強調，當前債市收益水準相當吸引人，美國非投資級債與投資級債的收益率分別在7%與5%左右，而具有防禦與風險分散優勢的公債殖利率也高於4%，在資產配置中扮演著重要角色。
富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫‧華勒則對非投資等級債市持樂觀態度，他認為基本面良好，預期違約率將維持在歷史低點。華勒強調，儘管利差偏窄，但透過專業經理團隊精選標的，仍能發現投資機會。
投資非投資等級債時，違約風險是投資者最關注的問題。華勒提到，他們採取謹慎的投資策略，避開過度競爭的產業和長期趨勢下滑的產業，以追求可持續且韌性的投資成果。
安聯投信對於固定收益市場的未來表現也抱持正面看法，預期2025年將有良好的表現。這主要得益于溫和穩定的經濟增長以及貨幣政策的轉鬆。安聯投信認為，當經濟增長率在1%至2%之間時，信用債表現較佳，因為過高的增長會帶來貨幣政策的不確定性，而過低的增長則可能增加衰退風險。
對於投資級企業債，安聯投信建議關注金融業，因為金融業相對於工業領域仍有進一步的空間。此外，銀行、能源及美國製造業也是川普政策的主要受惠產業。
安聯投信表示，固定收益市場在2025年有望表現良好，主要來自於 溫和而穩定的經濟增長，還有貨幣政策轉鬆等兩大助力，均為市場提 供支持。歷史上，當增長率為1-2％時，信用債的表現較好，因為過 高的增長會帶來貨幣政策的不確定性，而過低的增長通常會因為衰退 風險增加而導致利差擴大。
投資級企業債可留意金融類，因為金融領域相對於工業領域仍有進 一步收窄空間。而銀行、能源及美國製造業則是川普政策的主要受惠 產業；零售及消費則可能需吸收關稅政策帶來的負面結果。
富蘭克林證券投顧指出，川普重返白宮，債市面臨兩大機會與兩項 挑戰，機會在於美國公司債市可先受惠於川普減稅政策和其對經濟的 提振效應，及這次2024年為聯準會利率起降年對各債市為更有利的環 境；挑戰包括長短期殖利率不同調，及緩降息恐導致物價回揚，所幸 能源政策可望壓抑油價，聯準會可維持降息但為緩降態勢。
建議考量債市的機會與風險，建議宜以持債平均約5年到期的中天 期美元複合債型基金，分享各類債市能受惠的降息行情並規避長天期 公債殖利率可能上揚的風險，再搭配美國非投資級公司債型基金爭取 收益空間並分享川普提振經濟的行情。
統一ESG投等債15+ETF（00966B）基金經理人張美媛認為，聯準會 為因應利率正常化與未來財政利息支出壓力，仍會持續降息，只是降 息幅度變小及速度變慢，受到經濟數據或美國政府官員言論影響，債 券殖利率短線可能呈現區間盤整。若債券殖利率回升至高點，可採分 批買入，佈局中長線債市行情，川普政策對經濟的實質影響，建議持 續關注其上任後所推出的具體政策。
今年以來，外資對新興亞股以買超南韓38.3億美元最多，其次是印尼的13.7億美元；賣超則以對台股的186.7億美元最重，再來是泰國的40.4億美元。今年來，新興亞股以台股大漲28.4%最優，次是印度13%，僅南韓收黑，跌6.2%。
外資12月以來買超印度28億美元，高居新興亞股之冠。群益大印度基金經理人向思穎表示，印度股市逆勢上揚，主要因為通膨下滑，工業生產數據優於預期。市場預期印度企業今明兩年獲利成長率仍有雙位數，加上經濟動能強勁，中長期表現不看淡，建議短線逢回承接。
台股高檔震盪，安聯投信台股團隊指出，長線AI趨勢仍是成長主軸，台股續受惠AI結構性成長，預期2025年仍以AI及半導體供應鏈最具成長動能，且資金面有撐，短線可能修正，個股表現分歧。
群益中小型股基金經理人蔡孟軒表示，台灣出口連續四個月超過400億美元，主要受惠於高效能運算、AI等應用需求熱絡，預估12月出口金額將持續維持在400億美元以上，年增5.3%。
從債券信評看，投資等級債ETF、非投資等級債ETF分別獲63.0億、10.8億美元資金流入。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克表示，透過跨資產、跨投資風格的低相關或負相關性，可有助於提高風險調整後報酬，建構具韌性的投資組合，追求可持續的收益與資本增值機會同時也能有效控制下檔風險。
就債市而言，目前收益水準仍相當具吸引力，美國非投資級債與投資級債仍分別有7%與5%左右水準，而具備防禦與風險分散優勢的公債也有高於4%的殖利率，是資產配置中增添收益與分散風險不可或缺的要角。
富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫•華勒指出，非投資等級債市基本面良好，預期違約率仍可維持於歷史低檔，而儘管利差偏窄，但透過專業經理團隊精選標的，仍有機會可尋。投資於非投資等級債最擔心的就是違約風險，團隊採取謹慎而不要意外的投資策略，藉由避開過度競爭的產業與避開長期趨勢下滑的產業（如付費電視、串流影音、商場型零售業等），以期尋求具可持續性與具韌性的投資成果。
安聯投信表示，固定收益市場在2025年有望表現良好，主要來自溫和穩定的經濟增長，還有貨幣政策轉鬆等兩大助力。歷史上，當增長率1%至2%時，信用債表現較好，因為過高的增長會帶來貨幣政策不確定性，而過低的增長通常會因為衰退風險增加而導致利差擴大。
安聯投信預估，信用債有望於2025年提供穩定回報，儘管利差接近歷史低點，但企業債券收益率仍具有吸引力，市場表現將主要依賴穩定的利息收入。在投資級企業債方面，可留意金融類，因為金融相對於工業領域仍有進一步收窄空間。而銀行、能源及美國製造業則是川普政策的主要受惠產業。
針對近期盤勢，安聯投信台股團隊表示，儘管市場面臨全球地緣政 治以及政策變化等不確定性，籌碼面也相對凌亂，台股仍然面臨較大 籌碼面調節壓力，但是大方向上，受惠於AI浪潮所帶來的科技創新商 機，支撐台股在反覆消化市場多空雜陳氛圍之下，仍能夠守穩在23, 000點關卡、維持大箱型格局。
華南投顧董事長儲祥生表示，台股進入震盪區間，要再站回24,00 0點以上的話還是須觀察美股表現以及外資回補狀況，操作策略上， 近期股價上漲但是融資減少的個股是可以關注的方向，資減價強股表 是大戶與法人等市場主力下場，而散戶籌碼被吃掉的個股，籌碼穩定 度將上升，後續較有望具表現機會。
據統計，上周融資減少但股價走揚的資減價強股中，獲得三大法人 、主力呈現買超之個股包括新光金、中信金、金像電、華通、台達電 、元大金、國票金、聯發科、遠雄、瑞昱、上銀、光聖、偉訓、台灣 大、昇達科、聯鈞。
展望台股後續可留意的題材上，安聯投信台股團隊表示，隨著年底 到來、作夢行情與近年來ETF籌碼換手有望支撐台股本益比，後市仍 可期，接下來建議可關注包括明年元月上旬開跑的美國消費電子展， 以及3月中下旬登場的AI晶片巨頭輝達（NVIDIA）年度盛會，作為投 資上的參考依據。
台股近期陷入震盪整理格局，雖然加權指數上周總計下跌0.7％，但市場多檔個股仍能逆勢走揚。在這波大盤波動中，如新光金（2888）、中信金（2891）、金像電（2368）、華通（2313）等16檔個股，其籌碼逐漸被市場買盤吸收，融資餘額減少，並獲得三大法人與大戶主力買超。
安聯投信台股團隊對於近期盤勢表示，面對全球地緣政治以及政策變化的不確定性，台股在籌碼調節壓力下，仍能夠在AI浪潮帶來的科技創新商機支持下，守穩在23,000點關卡，維持大箱型格局。
華南投顧董事長儲祥生則認為，台股要重返24,000點以上，仍需關注美股表現及外資回補狀況。操作策略上，近期股價上漲但融資減少的個股值得關注，資減價強股可能為大戶與法人等市場主力所青睐，而籌碼穩定的個股則有較大的表現機會。
統計顯示，上周融資減少但股價走揚的資減價強股中，新光金、中信金、金像電、華通、台達電、元大金、國票金、聯發科、遠雄、瑞昱、上銀、光聖、偉訓、台灣大、昇達科、聯鈞等個股，均獲得三大法人及主力買超。
展望台股後市，安聯投信台股團隊指出，隨著年底即將到來，作夢行情與近年來ETF籌碼換手有望支撐台股本益比，後市仍可期。他們建議投資者關注明年元月上旬開跑的美國消費電子展，以及3月中下旬登場的AI晶片巨頭輝達（NVIDIA）年度盛會，作為投資參考。
鑑於美國經濟前景及樂觀的市場情緒，科技非投等債將為市場追逐焦點，債券關注標的可著重在營收前景展望看好及財務體質優異的企業，例如電腦周邊、半導體相關、雲端軟體等企業，同時留意營運展望轉好及具合併題材的5G、衛星設備商等電信及有線電視產業等具有信評調升題材。
聯準會已降息75個基點，利率期貨顯示未來12個月將再降息至3.8%，較低的資金成本使得風險性資產走勢更為樂觀。2025年總體經濟環境將優於2024年，終端需求有望改善，2025年半導體產業展望正向，有望延續2024年成長力道，挹注科技非投等債後市表現。
野村固定收益部主管謝芝朕表示，2025年第1季美國公債殖利率可能較為波動，建議加碼美國非投資級公司債以及全球短期債券，降低債券資產對利率的敏感度。至於長期（未來12個月），投資級債券看好新興美元主權債及金融債；非投資級債券則以美、亞為主。
安聯投信海外投資首席許家豪表示，美國經濟有望實現軟著陸，即使美國股票估值偏高、企業債券利差緊縮、市場波動性異常低且可能出現意外的震盪，仍然偏好風險資產。債券部分，短優於長，信用優於利率，如較高息收的風險性信用債。
日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊分析，在充沛流動性及包括企業減稅在內的經濟刺激政策下，大幅債券違約將不復存在，即使是較低評級的企業也會獲得新的資金，2025年公司債買回權金額低且債券到期的金額亦低，預期信用利差有機會突破歷史低位，具有優異基本面及高殖利率的非投資等級科技債券將相對受惠。