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安聯投信(未)公司新聞
**美股基金熱度不減 安聯投信：軟著陸成基本情境**
在人工智慧（AI）與科技股的推動下，美股今年屢創新高，帶動美股基金買氣。根據 EPFR 統計，近一周全球股票型基金資金流向，美國股票基金淨流入 63.48 億美元，蟬聯榜首。
安聯投信指出，經濟軟著陸已成為基本情境，就業情況支撐消費動能。美國聯準會降息的時間點雖推遲，但主要是因為經濟表現優於預期。此外，收入增長幅度大於通膨，顯示高利率環境下的債務壓力有限。
在企業面，企業獲利持續攀升，但評價面卻更具吸引力。安聯投信預見更廣泛的產業復甦，輪動機會浮現，以及資本支出的擴大將緊跟主流趨勢。
群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠認為，美國基本面仍有支撐，美股仍將受惠於企業盈餘成長和軟著陸預期，表現可期。然而，大選時程也將接近，選情變化可能影響市場氣氛。因此，他建議穩健投資人採取多重產業策略，平衡投資組合波動，關注包括 AI 科技、減肥藥、美國製造和內需消費等主題。
台新新興市場機會股票基金經理人李文孝表示，儘管聯準會降息可能延至 9 月後，但美國科技業財報強勁，吸引資金湧入科技股，帶動新興亞股上漲。市場預期聯準會下半年最晚會降息，美債殖利率將走跌，美元貶值，促使資金流入新興亞洲市場。
李文孝看好台灣、印度和大陸等市場，認為新興亞股下半年將有補漲行情。他建議投資人在震盪過程中分批布局，在評價具吸引力的情況下伺機而動。
**美聯準降息預期降溫 債市持續買超**
市場原本預期美國聯準會（Fed）將大幅降息，不過近期相關預期已降溫，這再次提振了投資人的風險偏好。 美銀引述 EPFR 統計指出，上週包括投資級和非投資級債券都持續流入，不過動能較前一週減緩。其中，新興市場債轉為淨流出。整體債市已連續 25 週買超，單週買進 102.9 億美元。 安聯投信分析師表示，美國通膨數據下滑，支撐了市場對降息的預期。先前市場一度升高對 Fed 降息的預期，但隨著非農就業數據公布後，美債殖利率先降後升。Fed 目前按兵不動，預測今年僅降息一次，但疲軟的 CPI 數據支撐了市場認為 Fed 將降息兩次的觀點。受此影響，美國 10 年期公債殖利率本週下跌，債市表現普遍上漲。 資金持續流入投資等級債，尤其是美國投資等級債連續六週買超，單週流入 51.8 億美元；歐洲投資等級債已連續 17 週買超，單週流入 12.2 億美元；亞洲投資等級債也轉為買超，單週流入 975 萬美元。 非投資等級債方面，美國非投資等級債連續兩週買超，單週流入 10 億美元；歐洲非投資等級債轉為買超，單週流入 3.1 億美元。亞洲非投資等級債連續兩週賣超，單週流出 2,873 萬美元。 新興市場債轉為淨流出，新興市場美元債轉為賣超，單週流出 6.5 億美元；新興市場當地貨幣計價債連續兩週買超，單週流入 1.2 億美元。 安聯投信認為，儘管最新的點陣圖降低了今年寬鬆空間的預期，但通膨降溫、就業依舊強勁，軟著陸與不著陸已成為市場預期的基本情境，Fed 維持利率的緊縮逆風逐漸消退。在通膨降溫和經濟成長持續的情況下，金髮女孩經濟有望繼續支持風險資產表現。 市場法人強調，目前的市場多頭行情可望持續，投資人可透過複合資產作為核心部位掌握收益，並搭配短年期債來抗衡波動，同時把握複合債的息收和資本利得機會。AI熱潮帶動新基金！安聯、野村搶攻AI生態鏈
隨著全球經濟前景向好，股市震盪難免，法人看好股價將同步震盪向上。安聯投信搶先推出AI收益成長多重資產基金，野村投信也將在7月1日開募全球科技多重資產基金，兩檔新產品都瞄準AI生態鏈，以AI為核心優勢，追求多元收益來源。
台新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭分析，美國聯準會雖表示通膨仍須關注，但貨幣政策有望放寬，企業財務穩健，資金持續投入風險性資產。短線乖離過大可能回檔，但長期展望佳，看好股債市同步震盪向上，建議多元資產布局，掌握股債輪動契機。
股市方面，成熟市場中，歐洲股市評價相對低，降息在即景氣有望好轉。美國經濟表現較佳，企業獲利具韌性。新興市場則預期主要國家貨幣政策將啟動降息，資金流動將有利於新興市場表現。
債市部分，市場預期Fed今年將開啟降息循環，長天期債券價格將上漲。在Fed降息環境下，債券相關產品也將受惠。
安聯投信指出，未來資產配置應關注AI相關產業企業成長、可轉換證券收益、非投資等級債券利息，以及賣出買權以獲取權利金。野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，40%標普500指數成分股已提及AI，各科技大廠也不斷投入AI及雲端運算。安聯投信預期，隨著利率政策逆風減弱，市場焦點將轉向企業獲利和基本面韌性。多元資產可應對震盪，掌握主流趨勢領域，有助於輪動行情。
據EPFR統計至6月12日，近一周美國股票基金淨流入高達63.48億美 元、其次為亞洲不含日基金，近一周吸金7.19億美元，拉美也淨流入 1.6億美元，全球新興市場基金淨流出最多，達9.43億美元，其次為 歐股基金淨流出5.91億美元，歐非中東也小幅流出，0.56億美元，今 年以來吸金力最強為美國股票基金，淨流入834.92億美元，而淨流出 最多歐股基金、淨流出249.64億美元。
安聯投信表示，軟著陸成基本情境，就業支持消費動能；美國聯準 會降息步調推遲，主要受惠於基本面、經濟優於預期所致；且收入增 加幅度大於通膨，即高利率環境下的債務壓力尚有限。就企業面，企 業獲利攀升，評價面反而更具吸引力；看見更廣泛產業復甦、輪動機 會；資本支出擴大，緊跟主流趨勢。
群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠指出，美國基本面仍有撐 ，中期來看美股料仍將反應企業盈餘成長動能與軟著陸降息之勢，表 現仍不看淡，不過時序上也將接近大選，選情變化或可為市場投資氣 氛帶來影響，故建議穩健型投資者可採取多重產業策略來因應，以平 衡投資組合波動，題材上包括AI科技、減肥藥、美國製造、內需消費 等可持續關注。
台新新興市場機會股票基金經理人李文孝認為，儘管聯準會降息時 點恐將延後至9月以後，但美國科技業財報亮眼，激勵市場資金再次 湧入科技股推動新興亞股上揚。聯準會最晚於下半年降息已是市場共 識，美債殖利率走跌，及美元將走貶，將促使市場資金大幅流進新興 亞洲市場，新興亞股下半年將有補漲反彈行情可期，目前評價上具吸 引力，可於震盪過程中分批布局，相對看好台灣、印度、大陸。
投信法人分析，美國通膨數據下滑，使支持市場對降息的預期，先 前市場一度對Fed降息預期升高，但隨著非農就業數據釋出後，美債 殖利率先降後升。Fed按兵不動，點陣圖預測今年僅降息一次，但疲 軟的CPI數據支持市場認為會降息兩次的觀點，使美國10年期公債殖 利率本周走跌，債市接近全數上漲，不動產抵押貸款債券（MBS）與 市政債領漲，公債與通膨連結債則表現較弱。
資金持續流入投資等級債，尤其美國投資等級債連六周買超，單周 續灌入51.8美元；歐洲投等債已連17周買超，單周買超12.2億美元； 至於亞洲投等債也轉為買超，單周買超975萬美元。
非投等債方面，美國非投等債連二周買超，單周買超10.0億美元； 歐洲非投等債轉為買超，單周買超3.1億美元。亞洲非投等債連二周 賣超，單周賣超2,873萬美元。
新興市場債轉淨流出，新興市場美元債轉為賣超，單周賣超6.5億 美元；新興市場當地貨幣計價債連2周買超，單周買超1.2億美元。
整體來看，安聯投信認為，通膨降溫、但就業依舊強勁，儘管最新 點陣圖降低今年寬鬆空間預期，但隨軟著陸與不著陸已是市場預期的 基本情境，Fed維持利率的緊縮逆風也逐漸淡去，在通膨降溫及成長 延續之下，金髮女孩經濟有望繼續提供有利風險資產表現的環境。
市場法人強調，多頭行情延續可期，可透過複合資產作為核心部位 掌握收益，以短年期債抗波動，搭配複合債把握息收和資本利得機會 。
台新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭分析，聯準會表態雖通膨走勢仍須持續緊盯，但美國貨幣政策即將迎來放寬的展望不變，企業財務狀況健康，現金持續投入風險性資產，短線乖離若過大或有回檔與波動可能，但因長期展望佳，後續看好股債市同步震盪向上，可採多元資產布局策略，掌握股債輪動上漲契機。
由股市分析，在成熟市場方面，歐洲股市評價具優勢，降息在即景氣有望好轉，靜待上調時機，而美國經濟表現相對較佳，企業獲利具韌性；新興市場部分，預期主要國家貨幣政策即將啟動降息的情緒升溫之下，資金流動有利新興市場表現。
債市部分，市場預期Fed今年將開啟降息循環，利率將有機會下降，長天期債券價格漲勢相對強勁，在今年Fed可望進入降息循環的大環境下，債券等相關產品也將受惠。
安聯投信分析，未來資產配置方向上，包括AI相關產業企業資本增長及股息、可轉換證券的收益、非投資等級債券利息以及搭配保護性買權（covered-call）策略賣出買權以獲取權利金，提供基金投資組合額外收益機會，利用跨資產配置方式，達到分散風險及獲取多元收益特色。
野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，據FactSet統計，在這次第1季財報，有40%標普500指數成分股提及AI，創下新高，對比五年前只有1%的公司提及AI，各科技大廠正不斷提高AI及雲端運算方面的支出。
展望後市，安聯投信表示，隨著利率政策的逆風逐漸淡去，市場焦點有望重新轉向企業獲利和受益基本面韌性領域，市場短線漲幅累積後，在多頭行情延續可期的情況下，複合資產應對震盪並作為核心部位掌握收益，再搭配多重資產布局主流趨勢領域，在降低潛在震盪之餘，也有助掌握輪動行情。
**IMF調升經濟預期 安聯投信：聚焦主流趨勢、兼顧收益**
國際貨幣基金（IMF）最新報告樂觀，上調全球經濟成長預期。儘管降息預期調整帶來市場波動，但專家指出這反成切入多頭市場的機會。安聯投信建議下半年持續聚焦主流趨勢，同時透過複合資產平衡收益和成長機會。 安聯投信強調，今年全球經濟軟著陸已成基本情境，強勁就業支撐消費動能。美國聯準會降息步伐推遲，主因是基本面和經濟表現優於預期。在高利率環境下，收入增加幅度大於通膨，減輕了債務壓力。 企業獲利攀升，評價面反而增強吸引力。主流產業和輪動機會擴大，資本支出也將緊跟主流趨勢。建議投資人採取複合資產策略，平衡收益和資本利得。 此外，安聯投信認為，AI仍是不變的主流趨勢，台美股相關概念股仍有行情可期。降息預期發酵有望帶動風格和類股輪動，應續抱AI主流並卡位輪動機會。 柏瑞投信指出，今年美股漲勢較以往廣泛，除了大型科技股外，其他公司對指數漲幅的貢獻也較去年顯著。全球股市除了美股動能強勁，日本和歐洲股市也持續走高，預期將延續多頭行情。建議投資人布局美股，並同時納入全球優質龍頭成長股，提高長期投資勝率。 富蘭克林坦伯頓也認為，下半年股市布局重點在美國、歐洲和日本，看好日本、印度和大陸市場。成長股將優於價值股，大型股勝於小型股。投資風險則包括地緣政治和選舉議題。**上半年基金績效佳 科技基金奪冠**
截至6月12日，台幣計價的股債基金表現亮眼。股票基金平均報酬率達11.79%，優於債券基金的5.99%。 產業基金方面，科技基金暫居首位，其次是金融和公用事業基金。區域基金則以印度基金領先，其次是東歐、美股和台股基金。 法人看好下半年台、日、印度及科技等基金的投資前景。其中，科技股基金受到六家投信青睞，成為法人首推。台股基金獲得五票，日本基金和印度基金各得四票。 債券基金方面，法人預計投資等級債和非投資級債將有不錯的表現。不過，專家提醒，投資人應避免過度集中在股票基金。 富蘭克林證券投顧指出，債券投資有望成為平衡股市波動的利器。富蘭克林坦伯頓固定收益團隊投資長桑娜．德賽強調，債券不僅殖利率誘人，還提供穩定的債息收益。 聯博投信多元資產資深投資策略師趙心盈表示，市場受全球企業獲利改善和美國大選前股市走強的支撐，但仍存有利率和地緣政治等風險。 安聯投信建議，投資人可考慮以複合資產搭配多重資產布局，降低風險，同時把握輪動行情的機會。安聯投信表示，今年全球經濟成長軟著陸成基本情境，就業支持消 費動能；美國聯準會降息步調推遲，主要受惠於基本面、經濟優於預 期所致；另外在收入增加幅度大於通膨，換言之，在高利率環境下的 債務壓力尚有限。就企業面，企業獲利攀升，評價面反而更具吸引力 ；看見更廣泛產業府蘇、輪動機會；資本支出擴大，緊跟主流趨勢。
建議以複合資產、平衡收益與資本利得；其次以尋求資本利得機會 ，平衡投資組合的波動。第三，考量AI結構成長主流趨勢不變，美股 AI概念與台股仍有行情可期，同時可留意獲利復甦擴散和降息預期發 酵有望帶動的風格及類股輪動題材，建議續抱AI結構成長主流，卡位 輪動行情契機，抓穩主流等輪動機會。
柏瑞投信投資顧問部主管帥仕偉分析，有別於去年主要由大型科技 公司主導美股漲幅，今年以來市場呈現較為廣泛的上漲趨勢。美股七 雄今年第一季的漲幅仍然可觀，但並非如去年七家公司都全面上漲， 部分公司因個別因素而走低，使得美股七雄以外的公司，對標普500 指數漲幅的貢獻度明顯高於去年。
觀察全球股市今年表現，除美股動能強勁外，日本及歐洲股市亦持 續走高，且預期歐日等企業估值仍偏低、龍頭企業的獲利表現優異， 皆可望延續全球股市多頭行情。他建議，除了美股為布局主體外，仍 應納入全球優質龍頭成長股以提高長期投資勝率。
富蘭克林坦伯頓基金集團認為，盤點下半年股市布局方向，包括美 國、歐洲及日本股市表現將優於新興市場，美國以外市場中格外看好 日本、印度及大陸，且成長股將優於價值股，大型股優於小型股，下 半年股債市共同的投資風險為地緣政治及選舉議題。
因各國股市漲聲不停，股票基金持續帶給投資人好收益，依Lippe r資料顯示，區域股票基金績效，除拉丁美洲基金下跌外，多數基金 是正報酬且績效都逾1成，印度基金暫列第一，東歐、美股及台股股 票基金緊追其後，這些股票基金在6月下半月也可望迎頭趕上印度基 金；產業類股中，科技股基金始終一馬當先，金融及公用事業股基金 也不差，但生技、基礎建設及全球不動產基金表現平平。
根據本報調查八大境內外資產管理機構看法統計，股票基金方面， 科技股基金得到六票居冠，其次是台股基金的五票，日本基金和印度 基金均得到四票；債券基金部分，得票數最多則是投資等級債（含全 球、美國）有六票，非投資級債也有三票，複合債有二票。
法人雖喊多科技股、台股、印度股票及日股基金，但並不建議單押 股票基金。富蘭克林證券投顧表示，目前整體環境不但有利於股市， 也利於債市投資前景，尤其債券可望重新成為平衡股市震盪的利器。
富蘭克林坦伯頓固定收益團隊投資長暨精選收益基金經理人桑娜． 德賽進一步說明，因債券不僅殖利率誘人，而且大多數的報酬將來自 於固定債息收益這是15年來少見的機會。
聯博投信多元資產資深投資策略師趙心盈認為，目前市場存在兩項 潛在支撐，一是全球企業獲利成長改善；二是美國大選年前股市往往 表現不俗，然整體市場仍屬於機會與風險並存，包含利率風險、地緣 政治風險等未來皆須密切留意。
安聯投信強調，下半年市場焦點有望重新轉向企業獲利和基本面， 但考量政策的步調仍具有不確定性，在股票短線出現不少漲幅後，可 以複合資產作為核心部位掌握收益，再搭配多重資產布局主流趨勢領 域，一方面降低潛在震盪，也不會錯失輪動行情。
IMF上調全球經濟預期
國際貨幣基金（IMF）最新報告指出，全球經濟成長預期上調，儘管降息預期不確定恐帶來市場波動，但仍為長線投資人提供切入點。
安聯投信提醒，投資人應繼續聚焦人工智慧（AI）等主流趨勢，同時透過複合資產策略兼顧收益與成長機會，並以多元收益對沖投資組合波動。
安聯投信表示，今年全球經濟表現強勁，IMF在4月將全年經濟成長率上調至3.2%，與去年持平。其中，美國經濟優於預期，雖然通膨壓力減緩，但仍高於聯準會2%目標，導致市場修正今年降息預期。
歐洲方面，歐洲央行4月維持利率不變，但表示將觀察經濟數據，市場預計6月降息機率高。中國方面，製造業已回到擴張區間，短期景氣觸底機率增加。
安聯投信認為，軟著陸成為基本情境，就業支持消費力道，聯準會降息腳步推遲，主要得益於經濟基本面和企業獲利普遍攀升，評價面反而更具吸引力。
安聯投信建議，投資人應關注主流趨勢下的產業復甦和輪動機會，並透過資本支出擴大緊跟趨勢。
安聯投信表示，今年全球經濟成長強勁，國際貨幣基金4月上調全年經濟成長率至3.2%，與去年經濟成長3.2%相當。其中，美國經濟優於預期，儘管通膨壓力漸緩，但仍高於聯準會長期2%通膨目標，市場因而修正今年降息預期。
此外，歐洲央行4月維持利率政策不變，但表示持續觀察經濟數據，市場預期6月降息機率高。中國方面，製造業PMI回到50擴張區間，短期景氣觸底機率高。
就經濟面來看，安聯投信表示，軟著陸成基本情境，就業支持消費動能；美國聯準會降息步調推遲，主要受惠於基本面、經濟優於預期所致；另外在收入增加幅度大於通膨，換言之，在高利率環境下的債務壓力尚有限。就企業面，企業獲利攀升，評價面反而更具吸引力；看見更廣泛產業復甦、輪動機會；資本支出擴大，緊跟主流趨勢。
**股市震盪 小型股受青睞**
4日台股指數雙雙拉回收跌，資金轉而湧入中小型股，帶動以圓剛、艾訊等輝達供應鏈股續攻漲停。統計顯示，當天共有101檔上市櫃公司股價創今年新高，其中15檔更寫下歷史新紀錄。
法人分析，在台股短線震盪格局下，小型股表現優於大型股，投資人可選擇法人買盤加持的個股，或透過ETF分散投資。根據CMoney統計，4日有10檔中小型股獲得法人持續買超，包括順德、信錦、致伸、貿聯-KY、成霖、艾訊、永昕、海悅、瑞儀、愛山林。
台股ETF方面，僅布局中小型股的台新永續高息中小和等權重布局的兆豐龍頭等權重ETF逆勢收紅。其中，台新永續高息中小ETF單日帶量大漲3.6%，創掛牌新高。
台新永續高息中小經理人黃鈺民表示，震盪盤勢下，小型股表現將優於大型股，在股市回檔時，中小型股籌碼較穩，有助於降低波動度。
安聯投信台股團隊指出，在Computex開展之際，資金短暫離場是合理預期，但中期進場點也不遠。後市展望，類股仍屬健康輪動，但大盤漲幅不小，短期有技術面修正壓力，建議逢低布局，迎接下半年景氣回溫。影響後市的關鍵因素仍包括美國聯準會降息訊號和地緣政治情勢變化。
美非投等債違約率低於均值 安聯投信建議逢低布局
隨著市場焦點回到經濟基本面，美國非投資等級債券（高收益債）的違約率也受到關注。根據最新數據顯示，截至今年3月底，美國非投等債違約率僅2.53％，低於長期均值水準的3.53％。
安聯投信指出，這顯示美國企業的財務基本面仍屬健全，促使非投等債利差隨之收斂，並相當程度吸收了公債利率彈升的風險，有望讓投資人逢低布局。
台新優先順位資產抵押非投資等級債券基金經理人李怡慧表示，由於通膨居高不下，市場對美國聯準會（Fed）降息的預期推遲，建議債市布局的存續期間維持在中天期。產業挑選方面看好原物料、汽車、能源及休閒等產業，因為這些產業的服務CPI和就業狀況仍維持強勁，加上通膨反覆風險提高及消費力道強勁，預估旅遊遊輪業將持續受惠，預訂量已達到9成，能源及郵輪類股也持續升評表現佳。
此外，李怡慧也提醒，再融資風險提高，體質較差的發行人已出現債務折價交換，建議投資人首選優先擔保債券以防止違約風險。
凱基美國優選收益非投資等級債券ETF基金經理人鄭翰紘則建議，債券布局首選存續天期偏短、鎖定中段信評、美國企業發行的非投等債，較有機會滿足領息族的需求。
野村投信表示，美國經濟基本面保持穩健成長，非投等債違約率也位於相對低檔。截至今年3月底，美國非投等債違約率為1.66％，仍在可控範圍內。摩根大通預估2024年非投等債違約率為2.75％，相較於歷史仍處於溫和水準。美國經濟持續處在穩定增長階段，市場預期美國經濟增長率維持在2％至3％的趨勢，使非投資級債券利差得以受控。
野村投信指出，在聯準會展開降息循環前，美國非投等債仍有約8％的高殖利率，投資人可把握利率高原期享有較高債息，未來降息時亦有機會獲得資本利得，建議投資人把握機會加碼布局。
債市資金分歧 安聯投信看好信用債
過去一周，各大債市 ETF 資金流向出現分歧。其中，固定收益型 ETF 淨流入 61.8 億美元，美國、全球、新興市場債券分別獲得 46.4 億、4.9 億、0.4 億美元淨流入，不過歐洲、新興市場當地債券則出現 0.6 億、0.1 億美元資金淨流出。
債券信評方面，投資級債券 ETF 獲得 48.6 億美元淨流入，非投資級債券 ETF 卻遭遇 5.1 億美元資金淨流出。
安聯投信指出，利率是影響債券市場的重要因素之一。從美國 10 年期公債走勢分析，上彈空間有限，故投資級債券的風險報酬較有吸引力。
安聯投信進一步說明，目前信用債市、投資級債券的升評展望趨勢攀升，降評展望維持低位。美國非投資級債券違約率也因經濟轉強而下降，預計未來仍將維持低檔。因此，從中長期來看，信用債收益率優於公債，加上景氣預期良好可支撐信用基本面。
安聯投信建議，投資人可以適度增持風險性較高的信用債配置，透過息收累積報酬率。此外，由於聯準會仍在觀察通膨，降息預期延後且幅度可能降低，加上美債殖利率仍倒掛，因此建議配置在中或短天期的債券，以追求穩定的收益率。
就債券信評類別來看，投資級債ETF獲得48.6億美元淨流入，反觀非投資級債ETF遭遇5.1億美元資金淨流出。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，美國近期經濟數字顯示景氣仍然強韌、通膨仍黏著，儘管通膨沒有加速惡化，但下降速度遠不及聯準會所期待。
有些市場人士對於停滯性通膨的擔憂則言之過早，然需觀察美國近期的生產力成長是否能夠延續。
團隊預期未來就算降息也將是短而淺的循環，推測十年期公債殖利率約處4.25%~4.75%區間。目前殖利率水準接近公平價值，團隊也已由過去減碼存續期間到中立，到近期的稍微增持以因應。
美國最新經濟數據與聯準會官員發言使美債利率略為走高，債市資產表現相對承受壓力。
安聯投信指出，利率為影響債券市場的關鍵因素之一，而從美國10年期公債後續的走勢分析，由於上彈空間與機率較低，信用債如投資債的風險報酬具有吸引力。
進一步來看，信用債市、投資級債未來三個月升評展望趨勢攀升、降評展望處於低位，升降評展望正面；而美國非投資級債在經濟狀況轉強下，違約率也不升反降，目前在約2.3%的相對低位，預期後續仍不會大幅攀升，基本面正向。
安聯投信表示，從中長期來看，信用債為收益率仍較公債為佳，且優於預期的景氣可支撐信用基本面，加上今年經濟仍應以軟著陸為主，將有助於企業違約率的控制，故可相對增持收益率較高的風險性信用債配置，透過息收來累積報酬率。
此外，因聯準會仍需更多時間觀察通膨，市場預期降息可能延後且幅度可能降低，加上美債殖利率仍呈倒掛，建議可配置在中或短天期的債券，以相對穩定的方式追求收益率。
法人表示，在台股短線趨於震盪的格局下，小型股優於大型股，個 股可擇優選擇具法人買盤加持，或是挑選以分散持股部位方式的ETF 。
CMoney統計，在4日計有101檔上市櫃公司股價攻上今年最高收盤價 ，其中近五日獲得三大法人買超、且4日持續獲得法人資金敲進的中 小型股，包括順德、信錦、致伸、貿聯-KY、成霖、艾訊、永昕、海 悅、瑞儀、愛山林，近五日買超張數在6,028張至1,642張之間。
進一步觀察上市櫃台股ETF表現，隨著各類股多數皆呈現慘綠，台 股ETF也幾乎全部拉回整理，僅主要布局於中小型股的台新永續高息 中小、以及等權重布局於各產業的兆豐龍頭等權重ETF兩檔收紅，其 中，台新永續高息中小ETF市價更是單日帶天量大漲3.6％，攻上掛牌 以來的新高收18.94元。
台新永續高息中小經理人黃鈺民表示，當盤勢短線處趨於震盪的格 局時，將以個股表現為主，而小型股將優於大型股，因為中小股易成 為主力大戶及投信法人作帳行情的標的，此外，在股市面臨回檔格局 時，大型股容易成為外資的提款機，反觀中小型股股權較為集中、籌 碼較穩，故投資部位加入中小型股，將有助於降低波動度。
安聯投信台股團隊表示，隨著Computex開展，部分漲多族群面臨短 期資金離場是合理預期，相對也提供中期資金進場時點，展望後市， 現階段類股仍屬健康輪動，但考量前陣子大盤漲幅不小、4日又跌破 10日均線，短期而言，技術面存在修正壓力，建議不追高，可逢低買 進布局，以迎接下半年景氣回溫。展望後市，美國聯準會降息訊號、 地緣政治情勢變化依舊是觀察重點。
台新優先順位資產扺押非投資等級債券基金經理人李怡慧表示，通 膨過高使市埸對美國聯準會降息預期推遲，債市布局存續期間建議維 持在中天期；產業挑選看好原物料、汽車、能源及休閒，因服務CPI 、就業等維持強勁的狀態，通膨反覆風險提高，消費力道強，旅遊遊 輪業持續受惠，預訂量達9成，能源及郵輪持續升評表現佳。另再融 資風險提高，體質差的發行人已出現債務折價交換，首選優先擔保債 防止違約風險。
凱基美國優選收益非投資等級債券ETF基金經理人鄭翰紘建議，債 券布局首選存續天期偏短、鎖定中段信評、美國企業發行的非投資等 級債，更有機會滿足領息一族的需求。
野村投信認為，美國經濟基本面保持穩健成長，非投資等級債券違 約率亦位於相對低檔，截至今年3月底，美國非投資等級債券為1.66 ％，在可控範圍，摩根大通預估2024年非投資等級債券違約率為2.7 5％，相較於歷史仍處於溫和水準。美國經濟持續處在穩定增長階段 ，市場預期美國經濟增長率維持在2％至3％的趨勢，使非投資級債券 利差得以受控。
聯準會展開降息循環前，可有美國非投資等級債約8％的高殖利率 ，由於在利率高原期享較高債息，未來降息亦有機會獲得資本利得， 建議投資人把握機會加碼布局。
安聯投信強調，美國非投資級債在經濟狀況轉強下，違約率也不升 反降，目前仍處相對低位，預期後續仍不會大幅攀升，基本面正向。
**安聯投信：美股震盪中走升**
儘管美國經濟數據混雜，但在聯準會官員鷹派言論和美股業績表現不一的情況下，全球股市和資金流向出現分歧。
根據安聯投信觀察，美國利率已達限制性水準，聯準會不太可能進一步升息。反之，重點將轉向就業市場和通膨狀況，以評估高利率維持的時間。
聯準會正透過縮減量化緊縮規模的方式，降低貨幣市場緊張，並確保縮表過程順利進行。
雖然通膨仍有波動，但聯準會主席強調經濟成長狀況良好，通膨趨勢下滑，減輕了市場對停滯性通膨的擔憂。今年軟著陸仍是主要預期，對股票市場的長期展望維持樂觀。
PGIM Jennison美國成長基金產品經理彭子芸指出，美股在五月經歷了一段高檔震盪期，美債殖利率大幅波動，導致科技股和其他產業類股輪動上漲。但美元指數走弱，提升風險性資產買氣，持續推動股市上揚。
統計顯示，S&P 500 指數前五個月累積漲幅超過 10% 的年份，下半年上漲機率高達 9 成以上，平均報酬達 11.6%。
富蘭克林證券投顧建議投資者關注人工智慧 (AI) 產業的快速發展，除了半導體和硬體設備供應商受益外，未來還將惠及軟體服務供應商和其他產業，長期有望重塑經濟格局並提升生產力。此外，AI 高速運算需求將利好電力公用事業、水資源和廢棄物管理等氣候變遷相關產業。
在單一股市表現方面，出口民調顯示印度現任政府有望再次在大選中取得勝利，預期印度股市將出現慶祝行情。
**安聯投信：債市展望趨穩 投資級債券仍具吸引力**
受到美國經濟數據和聯準會官員發言影響，美債利率小幅上揚，對債市資產造成壓力。儘管如此，根據統計，過去一周投資級債券基金淨流入約 3.9 億美元，雖較前一周放緩，但仍呈現淨流入情形。 安聯投信指出，美債殖利率與金融狀況密切相關，當利率上漲時，金融狀況會趨於緊縮。目前美國金融狀況壓力指數低於 100，顯示金融狀況尚未面臨重大壓力，殖利率區間的上緣也已開始下跌。 由於市場逐漸反映軟著陸的情境，後續將影響市場預期降息的時機。 對於美國 10 年期公債，安聯投信認為其上漲空間有限，信用債如投資債的風險報酬比更具吸引力。投資級債未來三個月升評展望趨勢攀升，降評展望處於低位，整體升評前景偏向正面。 美國非投資級債在經濟狀況轉強下，違約率持於低檔，約為 2.3%，預計後續不會大幅攀升。基本面保持正向。 中長期來看，信用債收益率仍優於公債，加上預期經濟將以軟著陸為主，這有助於控制企業違約率，因此建議投資人可適度增持收益率較高的風險性信用債，以累積報酬率。 富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，近期美國經濟數據顯示景氣仍強勁，通膨也仍未見大幅降溫。儘管通膨沒有進一步惡化，但下降速度不如聯準會預期。 市場人士認為，停滯性通膨的擔憂或許為時過早，但仍需觀察美國近期的生產力成長能否延續。預計未來即使降息，也會是短暫而幅度有限。因此，10 年期公債殖利率預計將處於 4.25%~4.75% 的區間，目前殖利率水準已接近公平價值，債市操作應適度增持以因應。
