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安聯投信(未)公司新聞
【台灣新聞】 近期，富蘭克林坦伯頓基金集團公佈了10月美國經濟儀表板，結果顯示，美國經濟的衰退疑慮不斷升溫。儘管市場預測聯準會將不再升息，甚至可能明年中開始降息，但對於未來股市的震盪，投資人仍需保持謹慎。在這樣的背景下，安聯投信等資產管理業者為我們提供了投資建議。
富蘭克林坦伯頓基金集團的經濟儀表板追蹤了12項美國經濟指標，其中，失業金申請和卡車運輸兩項指標維持在「謹慎」的黃燈，而營建許可、就業信心、薪資成長等則維持在「衰退」的紅燈。儘管零售銷售從紅燈轉為黃燈，但整體來看，美國經濟的衰退燈號依然亮起。
對於這樣的經濟環境，富蘭克林證券投顧建議投資人應該從多重資產、優質債券、成長股等三大類資產下手。他們認為，即使市場對於未來的升息預期過於樂觀，但高利率環境和股市的震盪仍然存在。因此，建議投資人應該選擇「優質收益」為核心配置，並透過美元短期票券型基金和精選收益複合債券型基金來防禦股市波動。
而安聯投信則認為，儘管升息周期的終點已經進入視野，但投資人仍應該聚焦於多重資產策略，並挑選優質的複合債和短年期非投資等級債券，以平衡波動並争取收益。此外，他們也強調，關注結構成長，選擇趨勢明確的領域，是長線投資的重要策略。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克則指出，過去六次聯準會升息循環中，在停止升息後債券殖利率普遍滑落，這對於債券價格的提升是個好機會。對於股市，他預期美國經濟將開始減速，企業獲利也將開始反映高成本影響，因此建議在產業配置上應該更加多元分散，並聚焦於高股利股票。
富蘭克林坦伯頓基金集團美國經濟儀表板追蹤三大類共12項美國經濟指標，10月數據顯示，失業金申請、卡車運輸兩指標維持在「謹慎」的黃燈，營建許可、就業信心、薪資成長、商品、ISM新訂單、利潤率、信用利差、貨幣供給、殖利率曲線均維持在「衰退」的紅燈，零售銷售從紅燈好轉為黃燈，整體燈號維持「衰退」紅燈。
富蘭克林證券投顧表示，即使市場臆測聯準會未來已不會再升息且明年中有機會開始降息，但仍過於樂觀。面對高利率的環境及未來股市仍可能維持震盪的局面，現階段核心配置首選「優質收益」，建議靠攏美元短期票券型基金及精選收益複合債券型基金，爭取收益之餘，也可防禦股市波動，或透過美國穩定月收益多元資產型基金，網羅股債收益及類股輪動契機。
股票部位方面，富蘭克林證券投顧建議，考量高利率對經濟及企業營運的影響將逐漸顯現，但不同產業及企業受到的影響程度不同，建議靠攏於長線轉型商機題材，看好科技產業、全球氣候變遷股票、印度及日本等亞股基金，採取分批加碼或大額定期定額策略介入。
安聯投信也認為，儘管聯準會仍未鬆口，但升息周期的終點已然進入視野，著眼長線，投資人可聚焦多重資產策略，其次是挑選優質的複合債和短年期非投資等級債券，爭取收益並平衡波動。第三則是關注結構成長，趨勢明確，具結構成長利基的領域。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克（Edward Perks）認為，統計過去六次聯準會升息循環，在停止升息後債券殖利率多顯著滑落，有利於債券價格的提升，投資級債在收益、總報酬及風險管理等三大層面皆具優勢。
就股市而言，預期美國經濟將開始減速、企業獲利也將開始反映高成本影響，在產業配置上更加多元分散，並且聚焦於高股利股票。
【台灣金融新聞】 最近全球股市基金資金流向顯示，美國股市表現亮麗，單周淨流入高達110.29億美元，連續四周流入，市場對升息見頂的期待增強。台灣的安聯投信也指出，美國股市投資情緒轉佳，股市在美國10年期公債殖利率波動下，四大指數全數收紅，特別是科技成長股表現突出。 隨著第三季財報開跑，市場對美國企業獲利看法正向，預估獲利將逐步回升。評價上看，美股標普500的PE評價處於5年與10年平均之間，多數產業本益比也在長期平均之下。美國經濟軟著陸，衰退機會逐漸消失，加上主要國家實質利率回升，後續升息空間有限，長期來看對股市有利。 PGIM Jennison全球股票機會基金產品經理葉家榮提到，美國11月密大消費者信心指數大幅下滑，顯示消費者對經濟展望的擔憂加劇。富蘭克林證券投顧則提醒，美國的財政預算、政府關門風險、消費者物價指數，以及中美關係等因素，都將影響未來美債殖利率的走向。此外，美國零售銷售成為觀察美國經濟狀況的關鍵指標，其走勢將對市場造成波動。
【台灣新聞】 安聯投信近期對美國非農就業數據的分析指出，該數據低於預期，服務業擴張步伐放慢，這一現象強化了市場對利率見頂的預期，進而讓債市資金情緒轉為強勁。根據美銀的最新統計，過去一周，非投資級債與投資級債都出現了淨流入，其中非投資級債單周淨流入高達66.1億美元，成為主要債市之冠。 安聯投信強調，央行的貨幣政策態度和未來走向將是影響債市的重要因素。從主要國家的貨幣政策來看，已開發市場的核心通膨相對偏高，央行可能會維持緊縮政策。美國方面，聯準會在過去一年的升息循環中已將美國實質利率推升至正值，利率也達到限制性水平。雖然就業市場優於預期，通膨也高於目標，但聯準會升息空間有限，降息機率也不大，政策利率可能會維持在高檔一段時間。 對於歐洲央行，它在10月的利率政策會議中暫停升息，但由於通膨仍然高企，或將維持緊縮政策，以避免過度升息造成的硬著陸，同時也抑制通膨。新興市場因升息周期早於已開發市場，通膨回落較明確，有較多的寬鬆空間，但由於美歐利率維持高點，間接壓縮了降息空間。 在債券投資方面，隨著利率持續上升，持有現金的機會成本增加，因此法人建議持有較低的現金水位，將資金配置在具息收的固定收益資產，並根據信心和市場動態調節池債水位。由於主要央行短時間內降息機率低，債市資本利得空間有限，可以將收息作為主要目標，因此可聚焦於具較佳收益率者，如信用債，透過收益來累積報酬率。 統一美債20年ETF基金經理人許雅惠表示，美國財政部公布的未來兩季預計發債量符合市場預期，使美債殖利率上行推力減輕，短線將呈現高檔震盪，長線則需視聯準會降息時程。對於投資人來說，若擔憂單筆進場時機風險較高，但又想參與後續聯準會降息帶來的債市行情，可以利用定期定額方式布局，分批進場分散投資風險。
美國聯準會的升息風險猶存，中東地區的衝突也尚未平息，歐洲的通膨問題還是重重的，這些因素讓市場變得格外複雜。在這樣的環境下，專家們建議，投資者應該傾向於布局評等較高的優質債券，並適當配置一些非投資級債券，這樣可以幫助提升債券的收益率。 安聯投信指出，當前市場情況下，如何平衡投資的收益與波動性是關鍵。隨著利率開始進入轉折點，他們建議投資者可以選擇短年期債券來降低投資組合的波動性。然而，由於長天期債券存在資本利得的機會，他們同時建議採用複合債策略，在追求收益和資本利得之間找到一個平衡點。 對於美國非投資級債券市場的未來，富蘭克林旗下的西方資產團隊投資長，也是美盛美國非投資等級債券基金經理的肯尼思．里奇表示，儘管資金正在流出非投資級債券市場，但這些債券吸引人的殖利率已經開始吸引機構投資者的注意。目前的高殖利率水平能夠提供足夠的緩衝，以應對經濟下滑時企業的基本面下降和違約風險的增加。他看好服務相關行業，如航空、郵輪和住宿業，將會因為經濟重啟而持續受益，並認為有潛力的明日之星標的。 聯博集團的收益策略投資組合經理Fahd Malik則表示，儘管短期內債市可能會出現波動，但全球主要央行已經接近升息循環的尾聲，緊縮的貨幣政策最終會導致經濟放緩，並達到抑制通膨的目標。他預計全球經濟成長率將從今年的2.1％下滑至明年的1.9％，通膨率則從5.2％下降至3.4％。在這樣的溫和經濟成長和通膨趨緩的環境下，債券市場的表現有望得到支持。 Fahd Malik強調，儘管短期內可能會有波動，但非投資等級債券仍然值得長期投資者開始布局。主要原因是這些債券的殖利率具有吸引力，截至10月31日，全球非投資等級債券的最低殖利率已經達到10.0％，這是近20年來的相對高點。即使經濟走緩，導致違約率上升和利差擴大，這些高殖利率仍然能夠提供一定的緩衝作用。
近來，各類債市ETF不斷吸引大額資金流入，整體固定收益型ETF的資金淨流入高達118.82億美元，其中美國市場獲得95.83億美元的淨流入，其次是歐洲、新興市場、新興市場當地貨幣與全球市場分別獲得5.76億、5.20億、2.74億與2.62億美元的淨流入。在債券信評類別方面，投資級債ETF獲得33.42億美元的淨流入，而非投資級債ETF則獲得52.61億美元資金淨流入。富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽提醒投資人，應該做好利率回復到舊常態準備，也就是金融海嘯前或疫情前沒有量化寬鬆的過去。美國債務負擔持續累積，預算赤字也將增加，進而推升中長期公債殖利率，市場波動將加劇。在此背景下，安聯投信指出，隨著利率持續上升，持有現金的機會增加，建議投資者將資金配置在具息收的固定收益資產，並根據信心與市場動態調節持債水位。由於主要央行短時間內降息機率低，債市資本利得空間有限，因此建議以收息為主要目標，並聚焦於具較佳收益率者，如信用債，透過收益來累積報酬率。安聯投信還分析，高利率會壓抑經濟表現，景氣衰退疑慮尚未消散，因此建議投資者布局時偏向品質較佳的券種，如高評級的信用債券，以平衡潛在的經濟衰退風險。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，投資人應該準備好利率回到舊常態的水準，也就是回到金融海嘯前或疫情前沒有量化寬鬆的過去。此外，美國債務負擔持續累積又會加重預算赤字，亦將推升中至長期的公債殖利率，在這段調整的過程，將導致金融市場的波動加劇。目前配置上相較於過往有最高水準的高品債部位，為最顧及下檔風險時期，且也想把握投資級債殖利率位處近16年來最高的收益機會。
安聯投信表示，隨利率持續上升，持有現金的機會增加，建議將資金配置在具息收的固定收益資產，同時視信心與市場動態調節持債水位；此外，因主要央行短時間內降息機率低，債市資本利得空間有限，可以收息為主要目標，可聚焦於具較佳收益率者如信用債，透過收益來累積報酬率。
安聯投信分析，高利率會壓抑經濟表現，景氣衰退疑慮仍未消散，布局上宜偏向品質較佳的券種，如高評級的信用債券，平衡潛在的經濟衰退風險。
安聯投信表示，市場情緒指標美國10年期公債殖利率上周先低後高 ，股市在此影響下周間波動加劇，但美股四大指數單周仍全數收紅， 其中以科技成長股為主的那斯達克及費城半導體指數表現為佳，歐股 多微幅收黑，亞股漲跌互見，全球股票基金資金動能也隨市場漲跌反 映，美股基金最吸金。
法人分析，隨第三季財報開跑，市場對美國企業獲利看法多正向， 預估獲利將會逐步回升，轉為正成長，對利潤前景也持續樂觀看好。
評價面美股標普500現階段PE評價約在5年與10年平均之間，進一步 看多數產業的本益比也在長期平均之下。隨美國經濟在軟著陸，陷入 衰退機會逐漸消失，加上主要國家實質利率逐漸回到正值，後續升息 空間有限，長期來看也對股市利好，仍可正向看待。
PGIM Jennison全球股票機會基金產品經理葉家榮指出，最新公布 的美國11月密大消費者信心指數，不僅低於市場預期，並自前次的6 3.8大幅下滑至60.4，11月長期通膨預期則提升至2011年以來新高， 顯示消費者對高借貸成本和經濟展望的擔憂加劇。
富蘭克林證券投顧認為，後續須關注美國的財政預算、美國政府再 度面臨關門的風險及眾所矚目的消費者物價指數，三者均極有可能牽 動未來美債殖利率的走向；若習拜會如期登場，中美關係的改善與否 也將牽動明年美國總統大選的朝野攻防。另美國零售銷售則為觀察美 國經濟狀況的另一個關鍵指標，無論走弱或走強，都將會對市場造成 一定程度的波動。
安聯投信表示，央行的貨幣政策態度及未來走向續為影響債市的重 要因素之一。觀察主要國家貨幣政策，已開發市場的核心通膨仍相對 偏高，央行或將維持既有緊縮政策。在美國方面，聯準會在一年多以 來的升息循環已將美國實質利率推升至正值之上、利率來到限制性水 準，不過優於預期的就業市場與高於目標的通膨，使聯準會雖升息空 間有限，但降息機率也不大，政策利率或將維持在高檔一段時間。
歐洲央行於10月利率政策會議時暫停升息，但因通膨仍高，或將維 持緊縮政策不變，避免過度升息造成硬著陸同時也抑制通膨；新興市 場因升息周期早於已開發市場，通膨回落較明確，有較多寬鬆空間， 但因美歐利率維持高點，間接壓縮降息空間。
債券投資上，隨著利率持續上升，持有現金的機會成長增加，故法 人多建議持有較低的現金水位，將資金配置在具息收的固定收益資產 ，同時視信心與市場動態調節池債水位；此外，因主要央行短時間內 降息機率低，債市資本利得空間有限，可以收息為主要目標，故可聚 焦於具較佳收益率者如信用債，透過收益來累積報酬率。
統一美債20年ETF基金經理人許雅惠指出，近日美國財政部公布未 來兩季預計發債量符合市場預期，使美債殖利率上行推力減輕，短線 將呈現高檔震盪，長線則視聯準會降息時程。投資人若擔憂單筆進場 時機風險較高，但又想參與後續聯準會降息帶來的債市行情，可利用 定期定額方式布局，分批進場分散投資風險。
安聯投信表示，現階段如何平衡收益與波動策略尤為重要，隨著利 率步入轉折的過渡期，建議用短年期債券以較低波動度降低投資組合 波動，但因投資長天期債券有資本利得空間，所以建議用複合債策略 在收益及資本利得間取得平衡。
針對美國非投資級債市後市，富蘭克林旗下西方資產團隊投資長暨 美盛美國非投資等級債券基金經理人肯尼思．里奇認為，雖然資金多 流出非投資級債市，但其具吸引力的殖利率已經開始吸引機構投資人 ，目前高殖利率水準足以提供企業基本面在經濟下滑下已過高峰及潛 在違約提高的緩衝，看好服務相關部門將持續受惠經濟重啟，如航空 郵輪與住宿等及潛在明日之星標的。
聯博集團收益策略投資組合經理Fahd Malik指出，短期內債市仍會 遭遇波動，全球主要央行已經來到升息循環尾聲，緊縮貨幣政策終將 讓經濟放緩，最終達成抑制通膨目標。預期全球經濟成長率將從今年 的2.1％下滑至明年的1.9％；通膨率從今年的5.2％，下降至明年的 3.4％，在溫和的經濟成長與通膨趨緩的環境下，有助於支撐明年債 券市場表現。
Fahd Malik強調，儘管短期內可能出現波動，非投資等級債券仍值 得長期投資人開始布局，主要原因是一、殖利率吸引力，以全球非投 資等級債券為例，截至10月31日的最低殖利率來到10.0％，已是近2 0年相對高點。因此就算經濟走緩，導致非投資等級債券違約率上升 、利差擴大，高殖利率卻相對能帶來緩衝作用。
【台灣金融新聞】近期美聯儲（Fed）的利率決策暫停升息，市場情緒轉為正面，對台灣債券市場產生正面影響。根據安聯投信的分析，除了美國債市表現亮眼外，台灣投資者也應該關注以下幾個重點。 首先，美聯儲的升息暫停，讓市場對於未來的利率走向感到安心，這對全球債市都是一個好消息。安聯投信指出，過去一周，除了新興市場債仍呈現淨流出外，投資級與非投資級債雙雙迎來資金淨流入，顯示市場對債券投資的信心增加。 其次，美聯儲的利率決策和美國10年期公債殖利率的變動，對台灣投資者來說是重要的參考指標。安聯投信強調，美國10年期公債殖利率過去一周持續回落，從近5％的高點來到4.5％左右，這對投資者來說是一個正面的訊號。 再者，安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶提到，美國短年期非投資級債在殖利率與存續期比率上具有優勢，這對台灣投資者來說是一個值得考慮的投資選擇。 富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人班傑明．克萊爾則提醒投資者，雖然通膨依舊頑固，Fed可能還有再升息空間，但固定收益市場已經可以提供顯著的收益水準，高品質類別債券的殖利率則多接近於歷史高檔區。 最後，統一美債20年ETF基金經理人許雅惠建議，投資者應該採取定期定額或分批買進的方式進行布局，靜待後續降息來臨，並且在經濟數據公布時應注意波動加劇的可能性。
安聯投信指出，從貨幣政策來看，Fed在一連串的升息政策後，已 將美國實質利率推升至正值之上，利率已來到限制性水準，優於預期 的就業市場，與高於目標的通膨，使Fed後續升息空間有限，但降息 機率也不大，政策利率或將維持在高檔一段時間。但隨央行升息週期 邁入尾聲，有利景氣逐步築底回溫，預期股市長期仍可望震盪走高。
總體經濟面向，美國雖通膨數據與短期通膨預期仍有起伏，但核心 通膨仍維持降溫趨勢；下半年雖仍存在放緩風險，但因持續釋出的經 濟數據較預期更具韌性，經濟在軟著陸中，陷入衰退的機率逐漸降低 ，長期來看對股市也相對正向。
群益優化收益成長多重資產基金經理人蔡詠裕表示，美國經濟與企 業基本面穩定，第三季GDP季比年化增長跳升至4.9％，創近兩年最高 增速，優於預期4.5％；企業獲利方面，市場預期S ＆ P500企業第三 季獲利年增4.3％，表現可望逐季改善。
近期美國10年期公債殖利率回落，有助推升市場風險情緒，美股表 現不看淡，但考量地緣政治衝突不確定因素存在，建議穩健型不妨透 過多元產業布局策略來因應，以平衡投資組合抗波動，包括科技、生 技醫療、低碳基建等等皆可留意。
富蘭克林證券投顧認為，貨幣政策對經濟活動有滯後性，美國10月 非農就業及服務業指數顯示經濟已有放緩跡象，為Fed及金融市場樂 見情境。歷史經驗顯示，過去四次Fed停止升息期間，全球主要股債 市漲勢可期，看好現階段債市收益機會優於股市，股市反彈幅度端視 年底消費動能、企業財報或財測展望、美國經濟放緩速度及幅度而定 。
安聯投信表示，Fed最新利率決策暫停升息，市場情緒指標美國10 年期公債殖利率過去一周持續回落，從近5％的高點來到4.5％左右， 債市投資情緒明顯改善。觀察全球債市，過去一周主要債券資產全線 走揚，其中信用債與可轉債指數單周多數繳出2％以上漲幅，與淨流 入的資金相互呼應，量價同步成長。
安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶指出，債券主要 投資目標多為收息，若單純檢視殖利率，可得知新興市場非投資級債 平均值利率為債市中較高者。但因存續期是利率對債券價格影響的關 鍵之一，存續期愈長者受到的利率變化也愈大，故若將存續期與殖利 率共同評估，可發現美國短年期非投資級債具有最佳的殖利率與存續 期比率，也就是在承受每一個存續期單位風險時，可獲得的殖利率為 主要債券資中較佳者。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人班傑明．克萊爾認為，通膨依 舊頑固，Fed可能還有再升息空間，且高利率可能維持更長一段時間 ，利率也不會如市場預期般快速下滑，所幸固定收益市場現已可提供 顯著的收益水準，高品質類別債券的殖利率則多接近於歷史高檔區， 提供史上罕見收益機會，也能控制下檔風險。
統一美債20年ETF基金經理人許雅惠強調，近期10年期美債殖利率 兩度觸及5％後順利拉回，顯示短線殖利率漲幅已大，吸引長線投資 買盤進駐；但Fed高利率將維持一段期間的基調與升息空間，因此預 期殖利率仍將維持相對高檔，且經濟數據公布時易波動加劇，須至有 明確降息訊號出現，債券價格才可望趨穩，建議採定期定額或分批買 進方式進行布局，靜待後續降息來臨。
永豐投信表示，美國升息循環何時結束的變數仍多，短期利率政策 尚不易即刻下降，利率敏感度較低的短天期債券宜適量布局，但拉長 時間來看，美國降息趨勢依然未變，長天期公債更已進入嚴重超跌， 中長期把握長線價格甜蜜點，開始擇機分批布局。
永豐20年美公債ETF經理人周彥名認為，全球地緣政治持續動盪， 避險買盤湧入美債的機會提高，不應過度看空美債，經歷這波強力升 息後，所有投資人都在等待美國降息，只要一進入降息循環，債券投 資息收及資本利得兩頭受惠。且烏俄戰爭持續延燒，中東衝突更有擴 大態勢，地緣政治風險升高下，預料有更多避險買盤進駐美債。
M ＆ G英卓投資管理固定收益團隊首席投資經理伍諾德指出，過去 25年來美債殖利率是高於4％，金融海嘯後才降至1％而現在又回到4 ％，代表現在投資是上檔空間大、下檔風險有限「看不出不買債的理 由」，他認為今年不會再升息、明年也未必會降息，但通膨終將抑制 住，千萬不要等降息才進場就會錯過投資債市的甜甜價。
伍諾德分析，金融海嘯前美國長期的實質經濟成長率是2％、長期 通膨率2％，那時債券殖利率4％以上就具有投資價值，但金融危機爆 發後，經濟成長只有1％，改變了債券估值框架，現在美長債殖利率 又回到金融海嘯前的水準。殖利率大幅攀升代表「上檔空間大、下檔 風險有限」，看不出不投資的理由。
安聯投信強調，近期利率攀升導致金融資產重新定價，經濟數據強 於預期且風險性資產波動度攀升，須保持警覺。且因景氣衰退疑慮減 緩，預期央行維持高利率時間將較預期久，在債券部分宜對存續期較 長的利率債保持謹慎態度。
台灣股市近況亮麗，投資機會多，法人指出，自今年以來至9月30日，一般股票型基金與一般型ETF基金的平均報酬率分別達到39.79％與24.92％，顯示主動式台股基金表現優異。其中，安聯投信台股團隊對於股市後勢持樂觀態度，並建議投資者可逢低布局國內股票型基金，採用定期定額策略，掌握市場走升投資契機。 國泰台灣高股息基金經理人梁恩溢強調，過去20年台灣加權股價指數在第四季上漲機率達74％，平均報酬率為3.03％。隨著10月傳統電子銷售旺季的到來，AI伺服器進入交貨高峰，後市行情將聚焦基本面。經濟部預估，台灣11月外銷訂單轉正機會較大，第四季經濟呈現谷底回溫，為股市帶來動能。 安聯投信台股團隊表示，目前市場以急單為主，反映對經濟前景的不確定性，以及客戶對庫存的保守態度。不過，急單的存在也顯示供應鏈庫存偏低，相對健康。對於半導體產業，團隊認為第四季將是調節漲多部位並轉向半導體的時機，建議投資者關注具有高競爭格局門檻的零組件廠商。 野村投信國內股票投資部主管姚郁如分析，美國經濟基本面持續強勁，通膨走低，勞動市場表現強勁，投資人對美國經濟衰退的擔憂已經降低。至於庫存調整，半導體產業的庫存調整接近尾聲，終端需求仍偏保守，但美國消費意願強勁，預計明年訂單可望回歸正常水準。
【台灣新聞】 近來，美國的零售銷售與製造業成長超過預期，不過美債殖利率不斷攀升，對債市投資情緒造成影響。根據美銀引述EPFR的統計，三大債市資金都出現淨流出，債市資金動能相對偏弱。M＆G收益優化基金經理人伍諾德指出，聯準會今年應該不再升息，即使升息，幅度也不會太大，且將接近升息循環的終點。由於通膨呈下降趨勢，美國不會陷入衰退。目前較看好債券的投資價值，基金中的股票部位已降至低於1％。 安聯投信表示，部分經濟數據顯示美國經濟仍強勁，市場預期聯準會將利率維持於較高水平更長時間，美國10年期公債殖利率走高。全球主要債市中，公債殖利率對債券資產表現造成壓抑，各式債券資產普遍走跌，其中美國投資級債與房貸擔保MBS相關債券單周跌幅較為顯著。 從總體經濟數據來看，9月全球製造業採購經理人指數略升，但仍然處於擴張臨界值50以下。已開發市場中，美國表現較佳，而歐洲與英國則相對偏弱；新興市場方面，採購經理人指數有所下降，金磚四國中僅巴西數據未達50，中國在經濟政策刺激下再度來到50以上，但後續政策力道仍需觀察。 在債券配置與選擇上，目前信用債收益率較公債佳，且信用基本面仍穩健，建議可布局收益較佳的信用債，透過息收來累積報酬率。同時，由於經濟衰退的疑慮尚未完全消除，布局信用債時宜聚焦評級較佳者，並可配置部分全球債與短年期債券作為防禦，平衡潛在的經濟衰退風險。 富達國際固定收益基金經理Rick Patel認為，儘管短期石油及大宗商品價格存在上升風險，預期歐美等地通膨壓力將逐步緩解。目前風險較低的優質債券提供較高殖利率，投資美國國債及優質企業債，有望獲取高達5.5％至6％的收益。評價方面，與美國市場高度集中於少數股票相比，債市價值顯得更具吸引力。
台股近來表現亮眼，終於由黑翻紅，指數收復16,500點關卡！法人分析，這波上漲主要受到重要權值股如電子與非電產業的帶動。安聯投信指出，美國聯準會的利率政策雖然兩度按兵不動，但未來仍有彈性，投資者應該關注長端利率的變化。在對抗通膨的任務取得進展下，升息周期的終點也逐漸接近。對於台股而言，過去兩周的市場情緒兩極化，但真正影響市場後勢的關鍵還是基本面變化。展望未來，市場預期將維持多空交戰的格局，投資者應該關注11月中下旬、12月的數據，如終端需求、消費表現、產業能見度等，作為投資判斷依據。台新投顧副總經理黃文清也提醒，台股短線預期將持續震盪整理，投資者應該聚焦於成長動能強、營運展望正向的「價值型概念股」，並在回檔時機進行優選布局。這些「價值型概念股」普遍具有長期競爭力與高產業能見度，股價表現預期會更加出色。例如，聯發科、儒鴻、南寶、王品等公司近五個交易日股價上漲逾5%，法人預估今年EPS將超過3元。總之，投資者在近期操作上仍需謹慎，避免高本益比的個股，以降低市場風險。
【台灣新聞】 近日，台灣的投資市場經歷了一波波動，但安聯投信依然穩定前行，為投資者帶來正面的回報。隨著全球市場的波動，包括美國公債、投資等級債、新興市場主權債等均由正轉負，這主要歸因於近期利率彈升和地緣政治風險的影響。然而，在這波市場調整中，安聯投信旗下的美元非投資等級債券基金表現亮眼，今年來前十強的表現均超過9.0%，幾乎全數實現正報酬。 理柏資訊的數據顯示，過去兩年債市多受聯準會升息影響，表現差異明顯拉大，這也說明了選擇正確的債市投資策略的重要性。安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶表示，近期市場對美國景氣陷入衰退的擔憂有所減緩，通膨數據有望持續回落，升息速度趨緩，企業獲利仍舊穩健。 在這樣的市場環境下，安聯投信指出，國際情勢複雜，長天期美債殖利率高檔震盪，股市短線上動能受壓抑，美元指數維持相對強勢。因此，在策略上，如何平衡收益與波動尤其重要。安聯投信建議以強化美國收益與短債的複合債策略應對，以短年期債券提供較低波動度的同時，也提供具吸引力的收益，為投資組合提供穩定的力量。 此外，安聯投信分析，美短策略具有殖利率吸引力，相對能抗衡美債殖利率波動的環境，更有助在波動中找尋收益機會。在布局上，建議聚焦B-BB級債券，以期降低違約率，並可留意能源管線、商業金融租賃、金融服務等產業。 富蘭克林坦伯頓公司債基金暨全球非投資等級債券基金經理人葛倫‧華勒也指出，近期一些發行人在銀行貸款市場進行籌資或私募信貸市場，使得非投等債市供給面相對溫和有利。雖然違約率有所攀升，但預期在接下來的一年僅會溫和上升，企業基本面仍然健康。
台股上周五在重要權值股包括電子與非電等領軍之下，終場指數上漲110點，收在16,507點。季線失而復得，周K線翻紅、中止連二黑。
安聯投信表示，美國聯準會兩度利率按兵不動，但對未來政策仍有彈性，並提及會留意長端利率的上升；隨著對抗通膨的任務取得進展，升息周期的終點也更靠近投資人視野，整體來說，目前利率走高主要反映優於預期的經濟表現，而具韌性的基本面則有助支撐企業獲利。
台股方面，過去兩周市場情緒呈現兩極，牽動市場走向的主要因素，主要受投資氛圍左右；但真正該被關注、左右市場後市的關鍵因素，還是基本面的變化。展望後市，由於市場大方向不變，預期近期市場氛圍仍處多空雜陳、上下反覆整理的區間波動格局。
接下來，需要觀察的主要還是攸關基本面的復甦力道，建議可留意屆時時序上接近11月中下旬、12月，包括終端需求、消費表現，產業能見度，以及對於明年第1季展望的前景等數據，作為投資判斷依據。
台新投顧副總經理黃文清則指出，台股短線預期將維持震盪整理的走勢，凸顯選股不選市的重要性。投資主軸將聚焦第4季至明年成長動能強與營運展望正向的「價值型概念股」，投資人逢回可以擇優布局。
業績成長動能與展望正向的「價值型概念股」，普遍具備長期競爭力、產業能見度高等特點，股價相對較有表現機會。
例如聯發科（2454）、儒鴻、南寶、王品、聚陽、群聯、晶華、啟碁、欣興、東和鋼鐵、豐泰、聯電、長榮航等，近五個交易日股價表現強勢抗震、上漲逾5%，且法人預估今年全年的每股稅後純益（EPS）將超過3元。
整體而言，投資人近期操作仍宜謹慎，而考量現階段市場風險意識尚存，建議避開高本益比的個股，因其面對國際資本市場多空震盪之際，仍可能有回檔修正的風險。
理柏資訊顯示，美元非投資等級債券今年來前十強表現在9.0%以上，且幾乎全數繳出正報酬；過去兩年債市多受聯準會升息影響，表現差異明顯拉大，顯示選對債市投資策略，更能從容應對利率政策步調與市場預期落差所帶來的波動市場。
安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶表示，近期市場對美國景氣陷入衰退的擔憂減緩，通膨數據有望持續回落，升息速度趨緩，企業獲利仍舊穩健，美國勞動市場、消費支出、財政支出等數據可望持續支撐美國經濟，但快速升息、聯準會縮表，對實體經濟的影響仍存有隱憂。
安聯投信指出，國際情勢紛擾，長天期美債殖利率高檔震盪，股市短線上動能受壓抑，美元指數維持相對強勢；在策略上，如何平衡收益與波動尤其重要。隨著利率步入轉折的過渡期，建議以強化美國收益與短債的複合債策略應對，即以短年期債券以較低波動度提供具吸引力收益，提供投資組合穩定的力量。
安聯投信分析，美短策略具殖利率吸引力，相對能抗衡美債殖利率波動的環境，更有助在波動中找尋收益機會，且因具較高信用評級，在動盪市場環境時可分散債券投組風險。布局上建議聚焦B-BB級債券，以期降低違約率，可留意能源管線、商業金融租賃、金融服務等產業。
富蘭克林坦伯頓公司債基金暨全球非投資等級債券基金經理人葛倫•華勒指出，觀察到一些發行人在銀行貸款市場進行籌資或私募信貸市場，反而使非投等債市供給面相對溫和有利，雖然違約率有所攀升，預期在接下來的一年僅會溫和上升，企業基本面仍然健康。