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各種利空紛出，導致全球股市今年來績效翻黑，但彭博資訊統計，截至14日，全球REITs指數今年來仍逆勢上漲4.2%，報酬率相對亮眼。

復華投信認為，目前全球不動產復甦位階仍處初中段，但近期市場波動性增加，以及不動產市場區域特性強烈，且所處景氣循環位置不同，建議以美國、日本為配置核心，布局全球型REITs基金參與區域輪動投資機會。

近兩年景氣復甦，REITs市場同步受惠，且呈現區域輪漲態勢。根據彭博資訊統計富時各區域REITs指數近兩年各季累積報酬率顯示，日本、美國、歐洲及亞洲各有表現機會，但整體來看，日本以平均8%表現最佳，其次是美國的近4%。

復華全球資證券化基金經理人詹硯彰指出，由於日本10年期公債殖利率直直落，目前僅約0.2%，日本REITs仍有逾2%，相對具投資吸引力，促使日本央行加大購買力道，加上日本房地產市場因為弱勢日圓等政策加持，將吸引資金持續流入，使日本REITs市場持續看多。

美國REITs市場因景氣穩健復甦而行情偏多，詹硯彰說，根據過去統計，美國就業人口數增加與美國REITs的淨營運收益呈現正相關，隨就業市場改善、失業率創近六年新低，預估2015年美國REITs淨營運收益漲幅可達3.9%，具投資價值。

野村全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，歐、日央行將持續釋出寬鬆政策利多，對於利率敏感度較高的全球不動產業者獲利面將有正面助益，產業基本面表現仍趨正向。

亨德森遠見全球地產股票基金經理人Tim Gibson分析，全球房地產需求強勁，目前地產市場並未供過於，加上全球地產股票有很好的投資收益、價格還在合理範圍，估值具吸引力。

復華投信表示，陸股上漲來自評價面的修復與擴張，在貨幣寬鬆、政策偏多帶動下，多頭格局不變，想直接參與陸股牛市，可考慮從證交所掛牌的A股ETF著手，或者由於國企股此波漲勢落後A股，擔心單一市場震盪風險之投資人，則可選擇具有補漲契機之大中華或中國股票基金。

復華滬深300A股基金經理人王文宏表示，A股ETF因在台灣證交所掛牌交易，投資人不用出國開戶，就可即時掌握陸股當日動態，加上相關ETF標的與大盤連動度高，可免除選股問題。

復華華人世紀基金經理人楊佳升指出，滬股通實務交易已可順利進行，為大中華及中國股票基金增添利多，經理人可透過滬港通提高陸股投資比重，搭配選股得宜以及動態調整持股比例。（李佳濟）

告別2014年資產齊漲時代，復華投信認為，2015年在各主要國家經濟景氣、貨幣政策及匯率趨勢三大分歧下，將衍生九大投資趨勢，形成各區域或各資產類別各自表現的一年，股市方面則看好美股、大中華、東協及印度。

復華全權委託處執行副總邱明強表示，2015年投資亮點以經濟景氣仍穩定向上，或具政策支撐、資金動能仍強勁的區域或市場為主，但須兼顧考量匯率風險後的總報酬表現。資產配置建議上，股市看好美股、亞股、大中華股市走勢。

邱明強分析，美股長期表現仍受惠企業獲利成長支撐而較強勁，低利率、原物料價格下滑、薪資穩定支撐美國企業獲利成長，使美股維持穩定向上趨勢，仍將是全球金融市場支柱；反觀歐元區因動能不足，且有通縮疑慮，歐股屆時得視經濟復甦狀況及政策是否奏效而定；至於新興國家龍頭中國，其經濟則持續處於改革調整階段，但股市因為基期較低，且有降息及「滬港通」利多挹注，2015年仍有表現空間。

為吸引優秀人才進入國內資產管理界並扶植、壯大國內投信資本額 ，金管會修改相關規定，允許國內投信公司股票可以上市。投信投顧 公會上周發文轉告給各會員有關金管會發布「核發投信事業申請股票 上市、上櫃及興櫃登錄之同意函審查標準」，代表未來國內投信股票 可以申請上市。

之前，主管機關只允許國內投信只能上櫃，過去只有建弘投信一家 申請，隨著建弘投信併入第一金控後，該股票就下櫃，從此國內投信 也沒有公司再提出股票上櫃申請，此次金管會則是修訂相關規定，並 增訂投信股票申請上市的同意函的審查標準。

未來投信公司只要符合上市標準的投信公司可以跟主管機關申請， 在取得主管機關同意許可之後即可再向台灣證券交易所申請上市，未 達上市標準者，只要符合標準者也可以申請股票上櫃或者登錄興櫃。

業者指出，投信公司可股票上市、上櫃或者興櫃登錄的基本條件有 三，一是無虧損且淨值達一定標準，其中上市標準是公司淨值達9億 元以上、上櫃3億元以上、興櫃規定是公司成立滿3年。

第二是公募基金規模，在扣除貨幣基金後，近6個月公募基金規模 達500億元以上可申請上市，200億元可申請上櫃，登錄興櫃只要近6 個月公募基金規模在100億元以上。第三則是紀律以及內控達標，沒 有違反投信投顧法第103條2∼5款，也就是沒有被重大處分。

根據碁石智庫以金管會公布的最基本條件篩選，在37家投信中有包 括摩根、國泰、復華、保德信、元大、群益、德盛安聯以及瀚亞等八 家可望達到主管機關所訂的申請上市門檻；富邦、匯豐中華、富蘭克 林華美、統一、柏瑞、宏利以及野村等有機會取得上櫃同意資格；至 於永豐、兆豐國際、台新、聯博、新光以及日盛等應可符合興櫃登錄 標準。

復華全球戰略配置強基金7月7日報請成立，共募得新台幣54億元，成績出色。

復華全球戰略配置強基金經理人劉明滄表示，目前不少市場行情多來到高檔，讓不少投資人在選擇標的或資產配置時，不知該從何下手，多資產配置概念組合基金相對適合較不熟悉金融市場變動，同時又希望追求中長期資本增值機會的投資人，也將是經濟溫和擴張及長期可能升息趨勢下，進可攻、退可守之穩健投資產品。

劉明滄進一步指出，多資產配置組合型基金因以景氣循環為基礎，嚴選投資於各類金融資產的優質基金，替投資人做好投資組合和資產配置，調整投資組合的靈活性較直接投資於金融資產的基金高。

依目前景氣位置，歐美股市及台股、信用債等風險性資產，仍是首選；由於貨幣政策仍寬鬆，建議可繼續持有高收益債。新興市場債收益率較高且近期資金回流，可略提升配置比例，建議採取全球資產配置，動態調整組合以獲取較佳的收益。（李佳濟）

全球景氣復甦腳步不一，使資產配置更加困難，復華投信宣布，3 0日起募集「復華全球戰略配置強基金」，以掌握不同的景氣階段投資契機。

復華全球戰略配置強基金將掌握景氣與金融市場循環的長期高度穩定相關性，動態調整全球資產配置，追求報酬／風險比極大化，同時採組合基金方式，投資於全球股、債、商品原物料、REITs等大金融市場。

復華全球戰略配置強基金經理人劉明滄(右圖)表示，「復華強模型」是一個包含短、中、長線的客觀、系統化全球資產配置流程，以期達到有效且波動小的全球資產配置，當全球市場有突發事件，或與預期不符時，能迅速發現並拆解分析，靈活調整資產配置，嚴控下檔風險。

劉明滄解釋，該模型將以OECD領先指標等總經數據，並輔以全球資金流向，做為判斷全球景氣循環方向，之後再依景氣循環與金融市場的關係做為資產配置出發點，並觀察近期發生之重大事件是否將改變金融市場方向或經濟發展趨勢，進一步解析各金融市場評價是否高估或低估，並輔以獨家研發的計量觀測指標-「復華保羅模型」，追蹤中短期市場動能變化。

劉明滄指出，在確認景氣位置後，將以復華基金評比模型(FundS coring)嚴選子基金，並依照基金報酬穩定性、保本能力、擊敗標竿指數頻率、夏普值及短期上漲動能等多方面挑選，再結合復華投信全球投研團隊資源，進一步分析子基金投組內容，強化對未來3至6個月績效掌握度，嚴控下檔風險，期望達到長期有效的全球資產配置。

人民幣存款有退燒之勢，人民幣基金則依舊紅火。國內投信業自2 013年以來已發行8檔人民幣債券基金，4檔人民幣貨幣市場基金；今年6月元大寶來投信及富蘭克林華美投信也將再發行人民幣新基金，總計至年底，共計還有群益和富邦投信要募集相關基金，4家預估金額募集合計逾1,500億元。

國內首檔人民幣計價基金是2013年5月由復華投信推出，市場陸續推出有關債券型及貨幣市場基金，且有多幣別計價的選擇，近一年來已發行人民幣相關基金的基金公司，包括富邦、兆豐國際、華南永昌 、施羅德、國泰、景順、台新等。

目前市場上已發行人民幣貨幣市場基金的投信包括兆豐國際、復華、國泰，至4月底總計規模為103.44億元，若包括剛完成募集準備報請成立的台新人民幣貨幣市場基金，共計4檔。至於8檔人民幣債券基金，總計規模至4月底達215.58億元。

投信業者指出，日前央行出具人民幣研究報告，引數據指3年後人民幣可能超日趕英，最快在2020年可與美元共享國際主要準備貨幣地位，業界認為該報告肯定人民幣未來在國際主要準備貨幣將扮演的角色及地位。

投信業者表示，人民幣國際化已是大勢所趨，根據國際清算銀行顯示，2013年人民幣外匯市場成交額已躋身全球第九大，今年初人民幣也晉級至全球第七大常用支付貨幣之列，意謂使用人民幣做為支付貨幣之情形持續增加。

香港銀行業統計中，以人民幣結算的月規模也已上揚至4,000億元以上，代表人民幣在國際化的進程正逐漸加快腳步。而相較於同評級的類別中，人民幣債券具有較高收益率、較低存續期間的優勢，兼顧報酬與風險。

此外，業者指出，人民幣相關債券殖利率相較全球政府債更具吸引力，存續期間短的特質也適合在利率未來溫和走升的循環周期中，作為資產配置的主角。

根據理柏統計，全球人民幣貨幣市場基金規模近2年成長加速並再創新高，自2011年的2,957億人民幣攀升至2013年的8,738億人民幣，可見人民幣貨幣市場基金成為資產配置不可或缺的一環。

投資人投資若不只是單純多與空，而是想在持有部位時規避看錯行情的風險，或是想在一個指數區間內賺取一定的利潤的話，可透過E TF(指數股票型基金)搭配不同選擇權的部位，來組合成各種不同避險或是套利策略。

復華投信指出，常見搭配ETF使用的選擇權策略包括：

一、掩護性買權(Covered Call)，是在預期市場未來上漲有限下的一種套利策略，若是預期未來市場波動變大或是會出現大漲或大跌時都不適合採用此策略。

二、保護性賣權(Protective Put)，就像是在為持有的ETF(多單部位)買保險，若市場下跌時會使投資組合的損失控制在一定的金額，若市場是往上漲的，又不會錯失市場上漲的契機，整體獲利只比沒有使用這個策略多付一筆選擇權權利金的費用。

三、保護性買權(Protective Call)，是為持有的ETF(空單部位 )買保險，若市場上漲時會使整個投資組合的損失控制在一定的金額，不過若市場是往下跌的，又不會錯失原本要下跌會獲利的部份，整體獲利只比沒有使用這個策略多付一筆選擇權權利金的費用。所以使用保護性買權是持有ETF空單部位的一種避險策略。

復華投信強調，用ETF搭配選擇權所組成的交易策略，要注意ETF必須找到一個彼此關聯性最高的指數選擇權搭配。

全球景氣邁向復甦，連結全權委託投信代操投資帳戶的投資型保單，因為有壽險保障及專業經理人為客戶資產把關的特色，再度成為國人累積財富、兼顧保險規畫的管道之一。

第一金控旗下第一金人壽即日起推出「富利人生變額萬能壽險」，以台幣計價，並搭配「壽險保障附加定期醫療附約」及預估「年化提減撥回率6％」，滿足投資、保障、穩定收益三大需求。

連結全權委託投信代操投資帳戶的保單，係藉由專業全委經理人彈性操作，並透過計量模型輔助，在市場變動時適時撤退或加碼，同時又有保險保障，成為目前最熱門金融商品之一。

第一金人壽12度蟬聯「提高國人保障優良壽險公司」，即日起推出「富利人生變額萬能壽險」，結合壽險保障，並與海內外股債市場皆自行操作、績效優異的復華投信合作。

該保險商品投資帳戶將由復華投信操作管理，以台幣計價降低匯率風險，同時具有固定提減功能，於一定條件下，預估年化提減撥回率 6％，不僅壽險保障還可附加定期醫療附約，保障、投資一次到位。

復華投信擁有「產品創新、基金績效、在地化全球投研能力」優勢，統計至2月底，旗下管理共同基金及全權委託的管理規模達1,787. 3億元，國內市占第三大，並連續12年擔任政府委託代操，旗下台股基金2013年平均報酬率更高達48％，為大盤4倍，在今年第17屆傑出基金金鑽獎拿下6項大獎，成為最大贏家。

最受國內投信業界重視以及投資大眾矚目的第17屆傑出基金「金鑽獎」，由「財團法人台北金融研究發展基金會」主辦，「彭博Bloomberg」、「今周刊」合辦，於今（27）日於遠東國際大飯店三樓遠東廳舉行頒獎典禮。透過公開、公平、公正的評選活動，除了促進產業與市場的健全發展，落實保障投資人權益外，最重要的是建立客觀、公正標準，營造良性的投資環境。

在今年「金鑽獎」選拔活動中，獲獎的台灣投信公司以「復華投信」榮獲國內基金獎五個獎項以及海外基金獎一個獎項是最大的贏家；海外基金總代理部分，則以「國泰投顧」以及「ING投信」各囊括六個獎項表現最佳。

51檔表現傑出

獲選金鑽

今年國內基金獎總計有23檔次基金得獎，11檔次基金入圍；海外基金獎援例依彭博基金評比方式，總計選出51檔次表現傑出的得獎基金。

其中，今年以新台幣計價之海外基金共有6檔基金榮獲7個獎項；包含國內基金公司有4家，5檔次基金得獎，可見台灣投信投顧產業的發展，已具「世界盃」的國際競爭水準，與全球投資同步接軌，值得國人喝采。

在今日波動劇烈的全球金融市場中，能夠脫穎而出當是經過千錘百鍊的佼佼者；尤其在全球大環境波動劇烈下，當能維持如此優異的表現，更是難能可貴。今天能夠獲獎，無論得獎還是入圍，都是肯定，更是榮耀。

大會籌備暨評審委員會主任委員董事長李述德指出：各類得獎基金代表過去一段時間操作績效傑出；同時，不同資產管理公司所提供的產品特色與經理人操作風格各有各的特色，對投資人來講，「金鑽獎」的評選結果，幫助投資大眾對該基金認知有多一層了解，是挑選基金的一項參考。

本屆「國內基金獎」分為3年期、5年期、10年期。總計23檔次基金得獎，11檔次基金入圍。

「海外基金獎」採用彭博（Bloomberg）所提供之各基金實際發行情形，進行各年期之年化報酬率（以新台幣計價）與風險指標，用彭博基金之評比方式計算。

評審委員台灣大學邱顯比教授指出：金融市場近兩年來飽受QE退場干擾，當市場波動增加、大盤漲幅有限時，投信選股能力就相形重要，民眾在挑選基金投資時，建議可選擇有強大研究團隊且高素質的基金公司商品，另外基金績效也是觀察指標，不妨從得獎基金中多留意觀察。

保障投資權益

審查嚴謹

主辦單位台北金融基金會董事長周吳添指出：今年傑出基金「金鑽獎」的評比審核，依循往年的高規格篩選標準上，甚至更加從嚴，「我們不會吝惜給予掌聲，但該要求的部分，我們也不想打折扣」。

除了得獎基金的報酬必須為正數且優於大盤外；還需妥善保障投資人之權益。

本屆更特別要求得獎的基金公司必須填寫「自律聲明書」，以信守遵行「投信投顧公會會員自律公約」，自省過去並自勉未來從事行業活動都能信守自律公約所列的基本要求。

同時，不同以往由得獎的經理人上台領獎，今年上台領獎人必須為得獎單位法人代表的董事長或是總經理作為代表，強調得獎基金是團隊努力所得到的榮耀。因此，持續獎勵台灣優秀基金團隊，並妥善保障投資人之權益，是「金鑽獎」最大的宗旨與特色。

歷屆頒獎典禮後，主辦單位「財團法人台北金融研究發展基金會」皆會舉辦一系列回饋社會公益活動，如：共同基金論壇、愛心救護車捐贈、基金志工日等活動，今年主辦單位將依循往例，展開此系列活動，屆時將邀請相關單位共襄盛舉。（蔡穎青）

去年復華投信旗下系列基金表現優異，在第17屆傑出基金金鑽獎再度脫穎而出，榮獲6項大獎肯定。其中在國內基金組一舉拿下5座，為業界最大贏家；固定收益部分則以「復華全球債券組合基金」拿下跨國投資組合型基金5年期大獎，也是該獎項中的唯一得主。

根據Lipper統計，2013年復華投信旗下5檔台股股票型基金平均報酬近48％，漲幅是大盤的4倍，成為去年叫好叫座的台股基金代表。

「復華數位經濟基金」、「復華中小精選基金」因中長期績效表現亮眼，分別在此屆國內基金組科技類股、中小型股各拿下3、10年期獎，此外，「復華數位經濟基金」今年亦三度拿下理柏台灣基金獎— 10年期資訊科技股票基金獎；「復華高成長基金」則在一般類股拿下 10年期獎，總計復華投信在今年金鑽獎國內基金組共獲5座獎項，堪稱最大贏家。

去年全球債市因QE退場政策干擾，出現明顯波動，「復華全球債券組合基金」以精選優質基金、掌握債市脈動，去年績效名列同類型之冠，自金融海嘯爆發以來，表現亦穩健，因此獲得本屆跨國投資組合債券型基金獎—5年期獎，也是該獎項各年期唯一得主。

復華投信國內投資研究處分析師主管王偉年表示，公司投研團隊在個股選擇、績效追蹤上，都用客觀量化指標為依據，摒除經理人主觀判斷的情緒誤差，同時大量拜訪可能有結構性改變的公司與產業，以獨特產業及企業解析能力，在市場對基本面誤解時領先布局，進而帶動整體基金績效。

復華投信總經理周輝啟表示，目前復華投信國內外研究團隊近70人，足跡深入兩岸三地、美日、拉美、東歐及非洲等市場，以創投式研究發掘投資機會，並透過資源相互運用，掌握全球產業趨勢及股債匯市脈動，今年公司基金獲獎連連、績效亮眼，也代表復華投信投研實力倍受肯定。

暌違2年的傑出基金金鑽獎，今年再度頒獎，今(27)日下午2點將在遠東飯店頒獎，由副總統吳敦義、前副總統蕭萬長擔任頒獎人，頒出71大獎座，其中台灣基金組分股、債、貨幣三大類8小類，將頒出 23個獎座，復華投信囊括5大獎座稱王；海外基金組分股、債、平衡型、組合型、REITs五大類21小類，頒發51獎座，由駿利資產管理摘下6大獎座封后，是2014年金鑽獎最大贏家。

與歷屆金鑽獎最大的差異，就是取消1年期獎項，使金鑽獎得獎基金大幅減少。

根據金鑽獎主辦單位統計顯示，今年參與評比基金，在3年期一般類股即多達110支基金、5年期104支基金、10年期78支基金，並將跨國投資型基金併入海外基金獎評比。

境外基金部分，資料由彭博(Bloomberg)提供，基金分類以彭博基金分類為主，並參考投信投顧公會境外基金分類作為基金評比分類之依據；各類基金均應至少有10支始列入評比，不同類別基金係以截至2013年12月31日止資料，分別進行3年期、5年期、10年期之總報酬 (轉換為新台幣計價)與風險指標，用彭博基金評比方式計算。

擔任評審的台灣大學財務金融學系教授邱顯比表示，今年海外基金獲獎名單中，有台灣台新、統一、復華與群益、宏利投信等5家基金公司，分別以旗下台新中國通基金、統一強漢基金、復華全球債券組合信託基金、群益多重資產組合證券投資信託基金、宏利亞太中小企業基金等5檔基金奪得6大獎座，凸顯台灣投信產業發展已具「世界盃」國際競爭水準，足與全球同步接軌。

主辦的台北金融研究發展基金會董事長周吳添表示，「傑出基金金鑽獎」歷年來最大特色，就是「從缺」，今年也不例外。評審委員堅守獎項評比標準，基於長期投資理念，今年取消一年期獎項。

第17屆傑出基金金鑽獎昨（12）日公布，復華投信獨得五項大獎，是最大贏家。特別的是，國內投信基金表現出色，有六檔基金搶得海外基金獎項，證明投信研究團隊在大中華、亞洲及科技基金的研究實力，可以打「世界盃」。

金鑽獎獎勵國內投信的研究人才，國內基金組獎項達23個，其中復華投信以三檔基金得到五項大獎，傲視同業；群益店頭市場基金則是得最多獎項的單一基金，囊括「上櫃型股」三年、五年、十年期三項大獎。

復華投信旗下五檔台股股票型基金去年平均報酬近48%，是大盤漲幅的四倍。復華投信總經理周輝啟表示，「獨特產業及企業解析能力」、「市場對基本面誤解時，領先布局」、「關鍵不在預測準不準，而是能適時修正」，是復華投信台股投研團隊創造基金卓越績效的主要因素。

金鑽獎的國內基金部分由台北金融研究發展基金會負責，海外基金資料則由彭博資訊提供，共有39檔基金獲獎。不過，昨日早上公布名單後，到晚上卻又臨時修改部分名單，是金鑽獎極罕見的現象，主要是因為基金分類出問題。

更動關鍵在於「法儲銀盧米斯賽勒斯高收益債券型基金」，原本被歸成「環球已開發市場債券基金」類，得到三年期及五年期獎項，但後來改列「高收益債券基金」類，並且囊括三、五及十年期大獎。這檔基金同樣獲得晨星（Morningstar）及理柏（Lipper）的肯定，而且都是「高收益債券」類別。

名單更動後，新增兩名獲獎基金是PIMOCO多元收益基金、法儲銀盧米斯賽勒斯債券基金，但原先得到「高收益債券基金」類獎項的普信、安本及CI資本三檔基金就被擠下。

金鑽獎評審委員台灣大學教授邱顯比指出，如果拉長時間來看，高風險高報酬的現象確實存在，股票報酬率勝過債券。而且，一年多來，台股大盤不太動，但基金只要選股能力強，績效就能勝出。

邱顯比說，國內投信的海外投資能力也愈來愈強，尤其是大中華、亞洲及科技型基金。主辦單位台北金融研究發展基金會董事長周吳添更說，這些基金已具「世界盃」的競爭水準，值得喝采。

根據Bloomberg統計，去年花旗離岸人民幣1~3年期債券指數年化報酬率7.66％，比花旗美國高收益債券指數7.22％更勝一籌，年化波動度僅1.97％，優於花旗美國高收益債券指數的3.01％。

復華新興人民幣短期收益基金經理人吳易欣指出，離岸人民幣債券市場中的短天期人民幣投資等級債利率約3％~6％，且90％以上報酬來自利息收入，受利率變化影響較小，資本損失風險低、波動度相對也較低，加上擁有人民幣升值題材，去年表現甚至不輸高收益債。

吳易欣進一步表示，自去年5月美國QE喊退以來，新興市場貨幣匯率走勢明顯受衝擊，不過，人民幣表現相對持穩，加上離岸人民幣債券買方以亞洲投資者且長期持有者居多，籌碼穩定，受國際熱錢影響小，適合做為債券投資主軸。

建議可納入核心資產配置，另外，可再適度納入5％~9％的人民幣高收益債，除了有機會享受資本利得外，更可提高收益率。

復華投信繼去年發行「復華人民幣傘型基金」之後，3月24 日將再推出「復華新興人民幣短期收益基金」，希望運用人民幣短天期債券具高殖利率、低波動度特性，以及人民幣長期升值趨勢，創造「報酬/波動比」佳的台幣計價投資工具。

復華投信總經理周輝啟表示，短短一年，人民幣存款就突破人民幣2,000億元，這代表人民幣理財產品的需求殷切，復華投信再度推出以人民幣短天期投資等級債券為主、人民幣高收益債券為輔的債券基金，並以新台幣計價，免除目前每天2萬元人民幣投資限制，預期將受到市場的歡迎。

繼2013年獲首屆「Smart智富台灣固定收益型基金團隊獎」後，復華投信投入大量研究資源、力行行腳投資，投研實力精進，讓旗下固定收益基金短中長期績效穩定，再度獲評審團青睞，蟬聯2014年台灣最佳固定收益團隊獎，並由復華投信總經理周輝啟(右)上台接受投信投顧公會理事長林弘立(左)頒發之獎座。

為提供投資人更多樣優質人民幣理財商品，挾著奪最佳固定收益團隊獎光芒，周輝啟宣布，預計3月24日募集「復華新興人民幣短期收益基金」，將以波動度低人民幣短天期投資等級債券，搭配部份高收益債券，一方面掌握人民幣長期升值趨勢，同時以台幣計價，滿足投資人收益性、便利性與流動性三重需求。

周輝啟表示，目前復華投信相關固定收益基金規模達780億元，產品涵蓋新興市場債、高收益債、投資等級債、各類短債等，其中隨人民幣理財時代來臨，去年更領先業界發行國內第一檔人民幣計價債券基金-「復華人民幣傘型基金」，深受市場好評。

為厚植投研，周輝啟表示，復華多年來皆自行培育人才、操作基金，不靠國外顧問，除落實完整投資分析流程外，經費預算更是無上限。據統計，近3年復華投研部門每年平均出差人次為173人，出訪國家高達39個，足跡遠達歐非中東、南美等國內投信業者較少著墨地區，深入瞭解當地未被發掘投資契機，旗下系列債券基金績效中長期表現兼顧報酬及波動度風險；也因為資源有效共享，也帶動股票型基金表現，其中，復華投信旗下台股股票型基金，去年整體績效大幅超越大盤並居業界之冠。

復華深耕固定收益產品領域逾10年，持續以「產品創新」、「基金績效」及「在地化全球投研能力」等優勢，第2年在38家投信中脫穎而出，拿下「2014年Smart智富台灣基金獎固定收益型基金團隊獎」，是該團體獎開辦6年來第4次獲獎，成績斐然。<擷錄工商>

今年以來，台股加權股價指數下跌了2.55%（截至2/10），不過，根據Lipper統計，208檔台股基金（含平衡型）的平均績效為-1.51%，相對較大盤抗跌，透過經理人選股，更有39檔台股基金的績效逆勢走揚。

農曆年後開紅盤，台股受到QE退場、新興國家匯市動盪及外資賣超夾擊，大盤報酬率由紅翻黑，台股基金績效跟著受累，不過，今年以來仍有39檔台股基金績效逆勢收紅，其中以復華投信旗下有9檔基金進榜，表現最為亮眼。

分析績效收紅的39檔基金中，以科技型基金達14檔最多，平衡型、一般股票型各8檔居次，其次是中小型7檔。

若以個別公司觀察，去年台股基金操作績效的大贏家—復華投信，旗下有5檔股票型、4檔平衡型基金今年仍維持正報酬，表現最為突出，前十名中就占了5檔，群益投信亦有4檔入榜居次。

復華數位經濟經理人吳英鎮表示，近期國際股市所帶動的修正並無趨勢性風險，預估台股只是漲多拉回整理而非出現轉折，隨短期寒冬效應逐漸消退、新興市場金融風險未再擴大，大盤後市仍樂觀。

復華傳家基金經理人王偉年建議，若擔心近期盤勢波動性增加，建議可選擇股債皆有布局、多元投資的台股平衡型基金，以降低基金大幅波動可能性，同時追求跟漲抗跌的目標。（李佳濟）

銀行紛紛祭出高利率人民幣定期存款優惠，投信則藉由人民幣貨幣市場基金希望爭取投資人青睞，兆豐金控旗下兆豐國際投信的「兆豐國際人民幣貨幣市場基金」正式獲金管會核准，基金募集額度上限為 200億人民幣，將在年後加入搶人民幣大戰。

由於人民幣貨幣市場基金風險低，主要的訴求客群，就是人民幣定存的客戶。

人民幣貨幣市場基金，主要投資於大陸境外人民幣存款、人民幣債券附買回交易(RP)等貨幣市場工具，風險等級為最低的RR1，基金以追求收益極大化為目標，且相關基金資金調度便捷，資金在贖回後數日內即入帳，沒有定存提前解約、利息打折的問題，可作為規避股市波動或短期資金停泊的選擇。

法人指出，目前市場會利用香港人民幣定期存款利率高於台灣的特性，尋找高報酬的債券RP及其他投資工具，追求報酬率高於新台幣及美元貨幣市場基金。

目前市場上已有兩家投信發行人民幣貨幣市場基金，包含去年5月 20日就成立的復華投信，以及去年12月3日成立的國泰投信，接著下來，還在審核中的還有台新投信、元大寶來投信。

以復華投信的人民幣貨幣市場基金來看，自成立日至去年底的績效來看，年化報酬2.34％，績效表現不錯，因此也讓後續仍有多家投信有意投入。

兆豐國際人民幣貨幣市場基金經理人李武翰指出，中央銀行公布截至去年底OBU(國際金融業務分行)加計DBU(外匯指定銀行)的國銀人民幣存款達1,862億人民幣，相較去年2月底增幅達477％，顯示國人對人民幣投資需求殷切，因此兆豐國際投信趁勢推出人民幣貨幣市場基金，滿足投資人需求。

李武翰表示，國際間預測2014、2015年大陸經常帳盈餘將逐年增加，接近金融海嘯時的高峰。其中，主要來自貿易順差，以致國際間要求人民幣升值改善貿易盈餘的壓力，因此市場趨勢利於人民幣升值。

QE的退場機制讓台股跌破7,900 點，但投信業者對下半年普遍仍抱持樂觀態度，指數最高上看9,000點，電子股有望優於傳產股，半導體、智慧型手機族群，將是下半年投資熱點。

元大寶來投信台股策略副總劉興唐認為，下半年台股波動風險會增加，但基本面GDP年增率可望逐季上揚，證所稅一旦三讀通過，有利資金回流及成交量擴增。

台新投信國內股票投資部協理沈建宏表示，下半年電子業進入銷售旺季，可望帶動企業獲利逐季成長，此外，尚有高達850億元的政府代操基金可投入股市，挹注資金活絡性。台股仍需要面臨QE縮減規模的疑慮，估計下半年台股將以7,600至9,000點大箱型震盪格局為主。

ING投信認為，在總體經濟數據溫和成長之下；偏好實質獲利題材之標的。短線台股資金行情暫時告歇，操作基調以選股不選市為主，審慎檢視個股基本面較佳之題材。

復華投信台股研究部副總吳英鎮指出，主計處下修年度GDP成長率至2.4%，但逐季改善的論調不變，今年首季上市櫃獲利達3,400億元，下半年季獲利仍有成長空間，今年上市櫃稅後獲利可逾1.4兆元，支持台股中長期向上趨勢。

摩根投信執行董事葉鴻儒指出，有鑑於台灣經濟成長動能隨全球景氣回升，即便上半年股市震盪，但盤整向上趨勢鮮明，加上證所稅8,500點鍋蓋有望打開，台股今年有機會優於去年報酬。

黃金價格直落，台幣貨幣市場收益率又偏低，人民幣資產持續看漲，成為資金轉進的熱門標的。

根據央行最新統計，國內人民幣存款總額已突破500億人民幣大關，由於第一波推出的人民幣短期優利定存將陸續到期，繼投資型保單、寶島債之後，人民幣計價基金也加入戰局。

復華投信總經理周輝啟表示，人民幣基金的誕生，讓投資人從最簡單的定存工具邁向真正的投資領域。面對新工具，投資人可重新檢視資金是否有更好的配置，他建議除了定存之外，可搭配人民幣貨幣市場或債券基金以追求更高收益。

復華人民幣貨幣市場基金經理人林國揚指出，香港離岸人民幣貨幣市場因承作金額高，自然人很難參與，但因為資金需求高且承作金額大，議價空間大，增添人民幣貨幣市場基金利基。人民幣貨幣市場基金因為資金穩定且長期投資，較易取得質優、高報酬的貨幣市場工具，若存款、可轉讓定存單與商業本票金額越大，則議價空間越大，相對有機會增加潛在的收益機會。

林國揚舉例，目前香港大額人民幣一年期定存利率約2.80％~3.00％，皆高於台灣人民幣、台灣美元的1.10％、0.80％，此外，香港點心債的各天期利率，也高於台灣及美國同天期政府公債，所以對於保守型投資人及外幣定存族來說，人民幣貨幣市場基金已成為人民幣投資的新出路。

今年整體經濟景氣與投資信心相對較去年第四季提高，使保守資金也開始蠢動，轉向較具投資效率的理財工具。周輝啟表示，目前人民幣存款等貨幣市場工具的利率優於台幣及美元，相對具有吸引力，故人民幣貨幣市場基金可望追求較台幣貨幣市場基金更優質的投資效率。（李佳濟）

新興股市第2季以來波動明顯，不過相較股市行情震盪、資金流出，新興債與點心債持續吸金。看好人民幣資產與新興市場經濟後市， 復華投信訂5月6日開募復華人民幣傘型基金，涵蓋募集上限規模高達 2百億元的復華人民幣貨幣市場基金，及上限規模80億元的復華新興人民幣債券基金。

復華新興人民幣債券基金經理人黃媛君表示，人民幣中長線看升，點心債市熱度不減，其中投資等級點心債可提供穩健收益。根據彭博資訊統計，如果投資組合中，將60％投資等級點心債搭配40％新興美元債，報酬/風險比將比單純投資在人民幣高收益債券提升逾2倍，投資效率最佳。

黃媛君進一步指出，投資等級點心債標的多以大陸政府公債、國營企業公司債或者政策支持度高的大陸非國營企業公司債，以及非陸資企業發行的人民幣計價債券為主，可提供相對低波動的穩定債息，由於與新興債之相關係數低，藉由多元布局，可發揮資產配置的效果。

黃媛君認為，雖然香港點心債市場屬於發展初期的淺碟式市場，不過隨大陸經濟體已躍居世界第2大，貿易成長快速，企業資金調度需求大增，加上大陸官方刻意扶植人民幣國際化，將成為世界主要的貨幣與債券交易市場之一，人民幣債券也將在新興債市占有一席之地，成為債券資產配置不可或缺的一環。復華投信建議投資人，可結合點心債及新興市場債市的優點，除提高基金收益率，同時降低波動度，讓人民幣理財效率再升級。