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本土投信競相發行台股ETF，帶動台股ETF迅速膨脹，根據證交所統計，目前台股ETF規模約1,500億元，和145檔台股基金規模差距不到300億元，未來極可能形成主被動式基金規模的關鍵交叉。

台股ETF從元大台灣50發行以來，相當長一段時間只有這檔ETF獲得認同，使得台股ETF市場一檔獨大，至2014年開放槓桿╱反向ETF，帶動台灣50反1成為全市場最大ETF，才重新打開台股ETF發展，預估今年含槓反ETF，至少有五檔台股指數商品問世。

由於市場重新關注台股ETF，投信投顧公會資料顯示，從2014年至今，台股ETF已從744億元大增至1,386億元，成長幅度超過86%。

同期正值證交所效應、海外商品蓬勃發展等內外衝擊，主動式的台股基金規模跟隨台股萎縮，從2,500億元掉到1,800億元不到，目前與台股ETF規模差距僅約300億元，若台股ETF持續等速成長，可能出現被動式基金規模超越主動式基金，凸顯台股基金冷凍困境。

今年投信發行台股ETF，募集成績不算突出，但ETF發展向來是先募集後養大，一旦需求突破，規模往往急起直追。本次元大取得高股息低波動指數授權，雖未公布連結商品問世計畫，不過證交所總經理李啟賢在授權典禮表示，相關商品規劃第3季上市，且指數緣起與市場需求連動；發展潛力獲得關注。

主被動式基金消長在全球受到矚目，台股挑戰尤其艱辛，投信投顧公會希冀以個人儲蓄帳戶擴大台股基金利基，但距離實施仍有障礙，業界也只能等一等。

具有龐大台股基金規模的元大、國泰、復華、群益等老牌投信，都已切入ETF發行，甚至轉向以ETF為業務主力；擁有不錯績效信譽的華南永昌、兆豐、華頓、台新等投信，也相繼加入指數化商品陣營。

國內投信2016年財報已全數公布，向來是外資賺贏本土投信的獲利排行榜，去年獲利王由ETF市占最大的元大投信奪下，外資最會賺的野村投信退居第二。

另外，復華、群益兩大本土投信，去年稅後淨利，也超越外資績優生的摩根、安聯等投信，對比2014年外資投信還包辦四大賺錢投信，去年本土投信已奪下五大的三席，營運表現急起直追。

去年境內外基金規模成長有限，規模增加的集中在ETF與配息型的高收債、新興債。

大型投信公司旗下旗艦產品吸金或維持資產規模，獲利依然不差。

去年要入榜十大賺錢投信，稅後淨利至少要2億元，上榜的土洋投信成長多於衰退，元大、復華投信大躍進，比前年多賺億元以上，各進帳8.4億、5.2億元，更傲視同業。

元大投信ETF資產規模快速成長後，基金收入連年進補，去年ETF貢獻該投信獲利比重已達六成，首度超越主動式基金；復華投信境內基金規模雖大減一成，但績效費收入吃補丸，績效費收入從前年1,721萬元跳增至去年3.1億元，推升整體營收突破19億元，每股稅後純益（EPS）也從10.5元跳上16元。

摩根投信去年總報酬基金失利，與貝萊德投信在營收項目都略為減少，但持穩往年水準，淨利分別增加5,681萬、5,376萬元，以股本換算EPS都有9元以上。

安聯、國泰、瀚亞投信是十大中唯三衰退的，兩家外資跟資產管理規模變化有關，國泰投信去年境內基金規模大增11%，理應獲利增加，但前年業外收入4,406萬元，在去年轉為支出1,430萬元，一來一往侵蝕獲利跌破3億元。

富蘭克林華美、統一、保德信、聯博、瑞銀等五家投信，去年也賺逾億元，合計國內37家投信，有15家、超過四成進入「億元」俱樂部。

整體表現有15家獲利成長、15家衰退，有七家是虧損。

各項產業獲利動能普遍改善提升，今年台股企業獲利成長可望較去年提升，因此帶動台股成長契機。面對市面琳瑯滿目的金融商品，如何選擇才可讓資產穩健成長，專家代為操作管理的類全委保單就是一個選項。因應需求，投資型保單專家-法國巴黎人壽，委託復華投信操作並以台新銀行為行銷通路，近期推出類全委投資帳戶「台灣新益投資帳戶」。

「台灣新益投資帳戶」主要投資標的為台股基金、台股ETF，鎖定的都是台灣產業具競爭力、值得作為核心投資的好企業，讓投資人有機會累積收益；但為分散投資風險，「台灣新益投資帳戶」也將部分資金投入全球債券型基金中，當市場走高時，透過台股基金跟ETF增加資本利得；市場走空時，因全球債券與台股呈現低度相關，可平衡風險，讓投資人減少受傷機會。

另外，「台灣新益投資帳戶」以新臺幣計價，提供月撥回與累積型雙機制，讓不同需求的保戶，有更多元的選擇。月撥回類型的投資帳戶提供每月撥回年率5％的資產提減撥回機制，保戶可以更便利的進行資金規劃；當然，也可以選擇無撥回機制的累積型，將資本利得留在帳戶中，有機會參與資本市場的增值，達到長期穩健財務規劃的目標。

法國巴黎人壽也提醒民眾所有投資皆具投資風險，投保前詳閱「商品說明書」。

金管會日前放寬投信基金投資高收益債相關規定，並允許ETF及相關基金可以投資高收益債券及Rule144A債券，目前投信都在積極研擬相關產品，復華投信已在日前送件申請，未來在國內即會有高收債ETF。

復華投信向金管會送件申請全球收益ETF傘型基金，雖是傘型基金，據了解，其中有一子基金會投資全球高收益債ETF。

低利環境下，投資人到處尋找可以打敗定存利率且收益穩健的金融商品，法人表示，要符合投資人二大訴求：息值比定存高、最好可以像定存一樣保本，真的有難度，唯有投資在利率水準比新台幣定存高的債券，才容易達標，但息值要比定存高，通常還是要得承受一點投資風險。投信業者表示，金管會對法人投資高收益債規定放寬，以及准ETF可以投資高收益債，是讓國內投信產品多元化的關鍵性因素。

目前除了復華投信提出全球收益ETF傘型基金，近期投信向金管會申請的新基金都偏向能帶給投資人穩健收益型標的，如正在或即將募集的富邦美國政府債券1∼3年期基金等以及元大美國政府7至10年期債券基金等則是屬於指數型基金。

至於華南永昌4年到期新興市場美元債券基金、施羅德4年到期新興市場主權債券基金、野村亞太新興債券基金、群益全球特別股收益基金以及聯博新興亞洲收益基金等多檔基金都是強調「收益」及「穩健」就是希望可以迎合市場投資人需求，至於投資人是否埋單，要再觀察各基金募集成績。

IMF發表最新報告指出，亞洲經濟成長前景為全球表現最佳。在基本面優勢帶動下，MSCI新興亞洲指數今年來(Bloomberg截至2017/5/15)漲幅達18.5％躍居各區域之冠，亞太指數亦有近11.7％，表現皆優於MSCI世界指數的8％。

復華亞太成長基金經理人黃壬信表示，去年底起全球股市出現所謂的「川普行情」，至今累積不小漲幅，使市場逐步轉向基本面檢視，亞股因為有基本面撐腰，將是追強勢或行情回檔布局的最佳標的之一，建議可透過亞股區域型基金布局，產業則建議可持續留意科技或消費內需題材。

IMF在最新公布的「亞太區域經濟展望報告」中表示，亞太地區今年經濟成長率上修至5.5%，較去年高出0.2個百分點，反映該區域將成為帶動全球經濟，明年因美國和大宗商品出口國等經濟正加速成長，支撐亞洲經濟前景，推升外資今年來幾乎全面買超新興亞股，其中又以台、韓兩市場居冠亞軍，並進一步帶動亞股區域基金績效表現。

黃壬信指出，就新興亞股各產業報酬表現來，科技及消費類股表現相對突出，由於亞洲地區具人口紅利題材，將提供消費內需產業動能，加上下半年步入電子產業旺季，同時又有重量級電子新品問世，將增添中、日、台、韓等科技指標大廠及供應鏈投資吸引力。

中國大陸經濟報佳音，今年首季GDP年增率6.9％表現優於預期，投信法人表示，由於A股估值仍低，加上政策作多、主題湧現，提供A股投資機會，將是Q2布局新興市場不可或缺的投資標的。

招商證券出具報告指出，目前A股藍籌估值全球最低建議關注，此外，進入4月後「一帶一路」有望迎來最強最持續的政策潮，比如央企海外大單落地、與「一帶一路」國家合作備忘錄的簽訂、絲路基金以及亞投行放款等；此外，「雄安新區」美好生態環境概念股和「PPP園林」又基本吻合，PPP有望接力「一帶一路」，成為後續領漲族群。

復華中國新經濟A股基金經理人徐百毅表示，近期A股呈現資金類股輪動態勢，樂觀看待2017年A股表現，預估績優藍籌股仍是市場主流，看好一帶一路、國企改革、供給側改革、消費升級類股等投資主題，若遇市場震盪建議可偏多操作。

徐百毅指出，2017年中國官方政策目標是「穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險」，在供給側改革方面，以提升消費升級後的需求為改革目標，而非單純去產能，因此基金佈局相關消費類股，預期消費轉型與產業升級受惠股亦是2017年的國家產業主軸，「一帶一路」主題將貫穿全年。

今年度第一次770億元政府勞退基金招標案昨(28)日揭曉，結果 由群益、安聯、復華、保德信、台新、國泰、匯豐中華等7家投信業 者得標，從本次得標業者來看，國內投信有4家、外資投信3家，市場 預估，最快4月中旬將完成簽約，4月底可望進場，為台股再注入活水 。

日前「新、舊制勞工退休基金及勞工保險基金106年度第1次國內投 資(絕對報酬類型)委託經營業務」770億元政府勞退基金招標案， 評選具高素質的投資研究團隊、豐富的資產管理經驗、嚴謹的投資決 策過程、嚴格的風險控管制度及卓越的投資績效表現的投信業者擔任 委託機構。

據了解，本次委託總額度為新、舊制勞退基金各新台幣350億元， 勞保基金新台幣70億元，即合計新台幣770億元為限。

本次總計有12家投信參與搶標，結果由長期績效表現穩健的7家投 信勝出，其中群益、復華是勞退委託的常客，台新、國泰投信近年表 現出色也獲選，由勞動部勞動基金運用局評選，每一家受託機構之委 託額度為新、舊制勞退基金各新台幣50億元、勞工保險基金新台幣1 0億元，即合計新台幣110億元。

投資範圍包括上市、上櫃公司股票、上市、上櫃公司現金增資股票 、國內成分證券指數股票型基金(含槓桿型與反向型ETF)、公債、 公司債、金融債券等。根據投信投顧公會2月最新統計資料顯示，台 股ETF目前規模達1,352億元，若本案資金進場，將有機會再衝高。

另據統計，台股基金整體規模至今年2月僅剩1,700億元，比起五年 前少了逾千億元，同期間檔數和市占率也來到近年低點，尤其在指數 逼近萬點附近，贖回台股基金的壓力沉重。投信業表示，勞退基金的 進場，多少對於衝高台股基金規模會有些幫助。

證交所上周五(17日)召開ETF指數資格認可會議，審議通過復華投信申請「彭博巴克萊1至5年期美元高收益債券(不含中國)發行量5億美元產業10％上限指數」、「彭博巴克萊新興市場10年期以上美元投資等級債券(不含中國)國家10％上限指數」及「富時NAREIT抵押權型不動產投資信託指數」資格認可。

證交所表示，「彭博巴克萊1至5年期美元高收益債券(不含中國)發行量5億美元產業10％上限指數」成分債券篩選準則，除必須為美元計價、高殖利率、固定利率及到期期限1至5年的公司債外，仍須考量流通在外面額、產業市值占比上限，且涉險國家不含中國等條件。

另外，「富時NAREIT抵押權型不動產投資信託指數」的編製是從美國紐約證券交易所或那斯達克交易所掛牌交易的抵押權型不動產投資信託(MortgageREITs)中，依照市值、流動性等條件篩選出指數成分證券。

證交所表示，此次申請指數資格認可案是國內投信業者首發以高收益債、新興市場債及美國MortgageREITs為標的指數資格認可。

繼榮獲13座《指標》年度台灣基金大獎後，復華投信今年在具有國內「基金界奧斯卡」之稱的傑出基金金鑽獎再度奪下10座大獎2項入圍，且獎項橫跨海內外，堪稱本屆最大贏家。加計湯森路透理柏台灣基金獎4座，今年復華投信於三大基金獎中獲得27座基金大獎肯定，成績斐然。

邁向20年

投研開花結果

復華投信總經理周輝表示，鑒於投研團隊操盤能力是基金績效的重要核心，為此復華投信長期投注大量資源，並自行培育人才，建構龐大、涵蓋多元金融市場的投研團隊，隨綜效顯現讓旗下台股基金近年來績效表現突出並帶動規模持續成長，同時在資產配置上致力提供專業的理財工具及長期穩健的投資方法，因此能在海外基金獎項突破眾多境外資產管理業者重圍脫穎而出，也成了多次獲得金鑽獎肯定的主因。

周輝指出，復華投信一路走來與金鑽獎同步成長茁壯，今年亦將邁入第20個年頭，接下來將持續開發各式創新且符合投資人需求的基金產品，確保投資人與基金管理公司能共創雙贏局面。

台股基金常勝軍

14座大獎入袋

復華投信旗下台股基金近年來表現傑出，今年在傑出基金金鑽獎中就拿下5座大獎2項入圍，為最大贏家。其中復華數位經濟基金今年囊括國內股票型基金--科技類股5、10年期獎，累計在金鑽獎榮獲12座大獎；復華中小精選基金則在此次獲得中小型股5年期獎，並入圍10年期獎；復華人生目標則獲得國內債券股票平衡型基金-一般型股票5、10年期獎，並入圍3年期獎。累計今年復華投信台股系列基金在今年三大基金獎中奪得14座基金大獎表現亮眼。

股債雙全

資產配置操盤佳

復華投信除了股票基金大放異彩，在債券基金方面也不遑多讓，投資範圍涵蓋公債、投資等級債、高收益債、新興市場債，提供完整債市配置方案的復華全球債券組合基金，今年在金鑽獎跨國投資組合型債券型基金獎項中全壘打，一舉拿下3、5、10年期獎；此次跨國投資組合型平衡型、環球平衡型基金獎項中，復華奧林匹克全球組合、復華全球平衡基金也都拿下10年期獎，顯示復華投信在強調資產配置的組合及平衡型基金領域中深耕有成，再獲市場專家肯定，其操盤能力不輸境外資產管理業者。

復華投信旗下台股基金今年在湯森路透理柏台灣基金獎再度脫穎而出，奪下4座大獎，其中復華中小精選基金榮獲「台灣中小型股票5年期獎」；復華人生目標基金更包辦「新台幣靈活混合型三、五、十年期獎」大滿貫。累計今年復華投信台股系列基金在今年湯森路透理柏台灣基金獎、《指標》年度台灣基金大獎、傑出基金金鑽獎等3大獎，共囊括14座基金大獎。

其中，復華人生目標基金拿下7座大獎最為亮眼，其次是復華數位經濟、中小精選基金各得3座，復華高成長基金1座。累計復華投信9檔台股系列基金，成立以來已榮獲55座基金獎的肯定，由於連年獲獎、基金表現突出，深獲台灣投資人青睞。

復華中小精選基金憑藉著優秀選股能力、精準掌握產業發展表現突出，今年再度蟬聯理柏台灣基金獎「台灣中小型股票五年期獎」，已連續3年稱霸該獎，並在第20屆傑出基金金鑽獎獲得「國內股票型基金-中小型股五年期獎」，以及《指標》年度台灣基金大獎的「台灣中小型股票同級最佳獎」。

定位為積極型台股平衡基金的復華人生目標基金，在2015年就曾拿下理柏台灣基金獎「新台幣靈活混合型三、五、十年期獎」大滿貫，今年再度拿下三冠王殊榮，同時也是連續6年拿下「新台幣靈活混合型十年期獎」，顯示其中長期操盤表現有目共睹，並在《指標》年度台灣基金大獎獲得「最佳定時定額基金大獎-新台幣積極型股債混合同級最佳獎」。

復華投信表示，台灣經濟正處擴張周期，且台股企業獲利持續成長、評價面仍合理，預期大盤今年上半年可望續呈震盪向上表現，若擔心波動風險，建議可透過台股平衡型基金布局或選擇具「市場多空計量指標」進出場判斷機制的定時定額分散風險。

第20屆傑出基金金鑽獎獎項出爐，向來是台股基金常勝軍的復華投信，今年旗下的復華數位經濟、中小精選、人生目標等3檔基金，再度以優異的操盤表現拿下國內基金獎5座大獎及兩項入圍，成為獲得最多獎項的投信業者；海外基金部分亦在環球平衡型、跨國投資組合型債券型及平衡型奪下5座大獎，累計獎座橫跨國內外基金共10座，堪稱本屆金鑽獎最大贏家。

邁向20周年復華成績亮眼

復華投信總經理周輝啟表示，鑒於投研團隊操盤能力是基金績效的重要核心，為此復華投信長期投注大量資源，並自行培育人才，建構龐大、涵蓋多元金融市場的投研團隊，隨綜效顯現讓旗下台股基金近年來績效表現突出並帶動規模持續成長，同時在資產配置上致力提供專業的理財工具及長期穩健的投資方法，因此能在海外基金獎項突破眾多境外資產管理業者重圍脫穎而出，也成為多次獲得金鑽獎國內基金獎項最多肯定的主因。

周輝啟指出，復華投信一路走來與金鑽獎同步成長茁壯，今年亦將邁入第20個年頭，接下來將持續開發各式創新且符合投資人需求的基金產品，確保投資人與基金管理公司能共創雙贏局面。

復華數位經濟連年獲獎

復華數位經濟、中小精選及人生目標基金成立至今逾10多年，由於中長期表現突出，向來是各大基金獎入圍及獲獎的常客，除了多次榮獲傑出基金金鑽獎之外，也同時於理柏台灣基金獎、晨星暨Smart台灣智富基金獎，以及今年首度在台灣舉辦的《指標》年度台灣基金大獎肯定。

復華數位經濟基金今年囊括國內股票型基金-科技類股五、十年期獎，為連續4年獲獎，累計在金鑽獎榮獲逾10座大獎；復華中小精選基金則在此次獲得中小型股五年期獎，並入圍十年期獎；復華人生目標則獲得國內債券股票平衡型基金-一般型股票五、十年期獎，並入圍三年期獎。

復華全球債組合全壘打

投資範圍涵蓋公債、投資等級債、高收益債、新興市場債，提供完整債市配置方案的復華全球債券組合基金，藉由經理人及固定收益團隊完整分析各債市投資機會與風險及靈活調整配置，今年在跨國投資組合型債券型基金獎項中全壘打，一舉拿下三、五、十年期獎；追求長期而持續上漲動能的復華奧林匹克全球組合基金，以及布局全球股、資產配置與選股能力並重的復華全球平衡型基金，分別在此次跨國投資組合型平衡型、環球平衡型基金拿下十年期獎，顯示復華投信在強調資產配置的組合及平衡型基金領域中深耕有成，再獲市場專家肯定。

證交所指出，復華投信昨(1)日遞件申請「彭博巴克萊1∼5年期美元高收益債券(不含中國)發行量5億美元產業10％上限指數」、「彭博巴克萊新興市場10年期以上美元投資等級債券(不含中國)國家10％上限指數」以及「富時NAREIT抵押權型不動產投資信託指數」認可，這是投信今年第4件ETF標的指數資格認可申請案。

依送件資料顯示，「彭博巴克萊1∼5年期美元高收益債券(不含中國)發行量5億美元產業10％上限指數」的成分債券篩選準則，除必須為美元計價、高殖利率、固定利率及到期期限1∼5年的公司債外，仍須考量流通在外面額、產業市值占比上限、並且涉險國家不含中國等條件。

「彭博巴克萊新興市場10年期以上美元投資等級債券(不含中國)國家10％上限指數」的成分債券為美元計價的新興市場投資等級債券標竿指數，其涵蓋主權、準主權、與公司發行的固定利率及浮動利率債券，涉險國家亦不含中國。

此外，「富時NAREIT抵押權型不動產投資信託指數」由富時國際有限公司計算並管理，該指數編製方式是從美國紐約證券交易所或那斯達克交易所掛牌交易的抵押權型不動產投資信託(MortgageREITs)中，依照市值、流動性等條件篩選出指數成分證券。

復華投信旗下台股、平衡型、新興債等海外固定收益及ETF等基金 表現傑出，並於首次在台灣舉行的《指標》年度台灣基金大獎囊括1 3座基金大獎，堪稱本土投信大贏家。

最佳基金公司大獎主要表彰基金公司在管理不同資產類別及投資策 略上的明確能力，並在風險調整的基礎上，提供連貫、可持續的方法 穩定地獲取優越表現。

復華投信此次囊括「固定收益─全球」、「多元資產─積極型」、 「產業基金─科技」、「股票─台灣中小型」等四大獎，代表復華投 信整體投研團隊在基金投資流程、證券選擇、投資組合建構與風險控 管處理上不輸境外資產管理業者，並打造更全方位的投資管理能力。

復華投信總經理周輝啟表示，鑑於投資操作能力是投信公司關鍵競 爭力，因此復華投信長期投注大量資源在投資與研究上，並建構龐大 、涵蓋多元金融市場的投研團隊，同時持續開發各式創新且符合投資 人需求的基金產品，讓投資人與基金管理公司共創雙贏。

隨投研流程及選股能力精進，復華中小精選基金、復華人生目標基 金此次分別在最佳表現基金大獎─「台灣中小型股票」、「新台幣積 極型股債混合」項目獲得「同級最佳」殊榮，復華數位經濟基金、復 華高成長基金則在「產業股票─科技」、「台灣中小型股票」獲得傑 出表現獎肯定。

復華人生目標基金再下一城拿下「新台幣積極型股債混合」定時定 額同級最佳獎。復華全球平衡基金則獲得「新台幣平衡型股債混合」 同級最佳獎；復華新興市場高收益債券基金則獲得「全球新興市場債 券─本地貨幣」傑出表現獎。

周輝啟指出，預估隨全球經濟及企業獲利動能提升，川普行情延續 ，新興市場股債市再轉強，資產配置上建議以股市為主、信用債市為 輔。若擔心波動風險，建議可透過具「市場多空計量指標」進出場判 斷機制的定時定額分散風險。

復華投信旗下台股、海外固定收益及平衡型、ETF等基金近年來表現傑出，並於首次在台灣舉行的《BENCHMARK指標》基金獎囊括13座基金大獎，堪稱本土投信大贏家之一。

多元資產

操盤實力出色

最佳基金公司大獎主要表彰基金公司在管理不同資產類別及投資策略上的明確能力，並在風險調整的基礎上，提供連貫和可持續的方法穩定地獲取優越表現。

復華投信此次囊括「固定收益-全球」、「多元資產-積極型」、「產業基金-科技」、「股票-台灣中小型」等四大獎，獎項橫跨股債、產業及多元資產類別，其中前三項皆是「同級最佳」，代表復華投信整體投研團隊在基金投資理念與流程、證券選擇、投資組合建構、投資組合監控流程與風險管理的處理能力不輸境外資產管理業者，因此才能在1,000多檔基金中脫穎而出，同時亦肯定復華投信在全球固定收益、科技產業趨勢、台灣股票市場，以及多元資產配置領域耕耘多年的操盤實力。

台股新興債

表現獲肯定

隨投研流程及經理人選股不斷精進，復華投信旗下台股基金近年來因表現傑出連年獲獎，此次《BENCHMARK指標》基金獎續創佳績。復華中小精選基金、復華人生目標基金分別在「台灣中小型股票」、「新台幣積極型股債混合」項目獲得「同級最佳」殊榮，復華數位經濟基金、復華高成長基金則在「產業股票-科技」、「台灣中小型股票」獲得傑出表現獎肯定。

以投資新興市場之當地貨幣計價債券及美元計價債券，完整參與新興債匯市投資機會的復華新興市場高收益債券基金，去年績效表現亮眼，因此在「全球新興市場債券-本地貨幣」類別脫穎而出，獲得傑出表現獎；資產配置與選股能力並重，同時依據景氣循環位階調整資產配置組合，以控管下檔風險，徹底落實創投式個股研究，挖掘潛力股成長機會的復華全球平衡基金則獲得「新台幣平衡型股債混合」同級最佳獎。

定期定額

同級表現最佳

定位為積極型台股平衡基金的復華人生目標基金向來是基金獎得獎常客，此次除了獲得「新台幣積極型股債混合」大獎肯定之外，憑藉中長期優異表現，再拿下「新台幣積極型股債混合」定期定額同級最佳獎。若擔心台股高檔震盪風險，建議可透過定期定額台股平衡型基金，以降低基金大幅波動可能性，追求跟漲抗跌的目標。

秉持正派經營風格與追求穩健報酬的投資哲學，復華投信的經營策略落實在基金操作能力、產品設計、客戶服務三領域為投資人創造附加價值。復華投信總經理周輝啟表示，基金操作能力是投信業的生存基本能力，但還必須適時領先掌握金融市場的機會，設計出績效波動性符合客戶接受度及投資行為的基金產品，並提供適切的建議，協助投資人更有效率的達到理財目標。

根據投信投顧公會資料顯示，今年1月底，35家投信旗下台股基金 總規模為1,826.01億元，雖較一年前減少近210億元，但有5家投信台 股基金規模逆勢成長，其中以安聯投信近一年台股基金規模增胖17. 34億元最為亮眼。

比較2017年1月和2016年1月最後台股交易日的收盤價，可以發現， 大盤分別收在9,447.95點、8,080.6點，這一年指數位置雖然往上漲 了近1,370點，但台股基金規模卻未同步長大。不過，還是有部分台 股基金相對受到市場的青睞，大幅逆勢成長。

以近一年台股基金規模逆勢成長的安聯投信為例，旗下目前有3檔 台股基金，包括有安聯台灣大壩基金、安聯台灣科技基金及安聯台灣 智慧基金。其中又以安聯台灣科技基金規模近一年成長最多。

安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，去年台股因為具備殖利率題 材，於是成為外資持續布局台股的主要利基。不過，觀察今年以來， 推動台股上漲的動能來源，不只是外資，包括連內資以及中實戶都有 開始回流台股的跡象，此為利基之一。

日盛小而美基金經理人趙憲成則表示，美四大指數穩步突破今年新 高，台股中櫃買指數持續走高，內資所主導的中小型個股表現自開紅 盤以來持續活躍，成為現階段的盤面主流，中小型股個股輪動表現， 內資短期看不到退場跡象，產業方面，電子看好營收年成長、I8新規 格概念、半導體、17年預算佳。

至於看好傳產族群則為汽車零組件及汽車電子，包括ADAS、節能、 輕量化概念、原物料漲價受惠、中概收成股等。

復華投信表示，MSCI終止連續13季調降台股權重，為資金面增添利 多，加上今年台灣總體經濟及企業獲利仍持續看好，預估行情有再攀 高的機會，建議若遇行情回檔修正可逢低布局，或者透過定時定額分 散波動風險，提高投資效率。

自2012年歐洲與日本央行在美國之後開始加入量化寬鬆（QE）以來，全球利率持續走低，也影響到國人的理財行為。國人與企業在各類貨幣機構存款的運用上，以外匯存款的運用居首，不但連續五年正成長，成長幅度也居冠。

根據中央銀行統計，扣除政府存款後，在各類貨幣機構的存款分類當中，以外匯存款的成長幅度最大，在過去五年內甚至還有兩年的成長率保持在高準備的20%上下；對照定期儲蓄、郵政儲金等偏低的成長數字，可見仰賴新台幣利率的存款已確定失寵，利率高於新台幣的外幣如美元、人民幣、澳、紐、南非幣等，反而逐步受到青睞。

特別的是，相較於國人仍習慣把錢放在定期儲蓄存款，外國人對新台幣的存款意願反而明顯衰退，可見在外國投資人眼中，新台幣存款並無收益誘因。

瀚亞投資指出，2013年是國人外匯存款的高峰期，這一年國人的外匯存款成長率達20.9%，然後連續四年下滑，到了2016年雖然成長率降到6.5%，但還是居首位，顯現出國人對各類存款機構提供低利限制的不耐。

瀚亞投資行銷長林長忠補充，外匯存款雖是國人貨幣定存的新寵，但在低利率的環境下，資金去化管道的壓力也愈來愈大，這也讓資產管理業者有足夠的誘因，去設計各種多元幣別的收益型商品。

這類商品的投資風險雖然比定存略高，但以外幣計價的固定收益商品來說，在相同的投資期間，投資效率反而明顯較高。

復華投信表示，因應全球金融市場變動與投資人不同的投資理財需求，帶動國內多幣別計價基金近年蓬勃發展，其中高息貨幣題材以南非幣及澳紐幣為代表，強勢貨幣則是以美元為大宗。

此外，隨中國經濟崛起也讓各家搶進發行人民幣計價的貨幣市場型基金。不過，由於外幣投資仍有潛在匯率波動風險，建議以長期投資角度布局，以免短進短出賺了利差，但可能面臨匯損的窘境。

2016年表現欠佳的市場，2017年或有機會迎頭趕上。統計十大投信票選今年最看好的黑馬股市場或族群，首推中國，再者是生技醫療，債券則是以新興市場債最具看頭。

包括元大、群益、摩根、保德信、復華、安聯、野村、第一金、富蘭克林及瀚亞投信看好的今年黑馬市場，中國股市有高達七家看好，其次是生技醫療的四家，印度股市也獲得三家青睞，歐洲股市、不動產投資信託（REITs）則獲得各兩家投信看好今年發展；債券方面，新興市場債、亞洲投資等級債也被預期能有好表現。

群益、保德信、富蘭克林、安聯投信均看好生技醫療產業，群益投信副總經理張俊逸表示，2017年相對看好生技醫療類股表現，又以美國生技醫療股最被看好，主要是藥價議題帶來的利空已逐漸鈍化，在基本面佳、估值便宜下，產業產值長期成長趨勢看好，後市可期。

保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出，醫療產業股價已修正近二年，股價處於相對市場折價位置，目前實為逐步加碼好時機。

摩根、野村投信則看好歐洲股市，摩根投信副總經理林雅慧認為，歐洲基本面無虞，並持續好轉，也反應在歐元區製造業採購經理人指數（PMI）上，歐元區2016年12月PMI上升到54.9，改寫2011年4月來最高，在市場並未特別看好但基本面已好轉下，歐洲市場有望成為今年的黑馬。

台股2016年在新興市場表現名列前茅，不過也因為波動性大，台股基金規模不增反減，股票型縮水293.9億元、減幅14.3％，較整體境內基金規模減幅3.6％還大；債券股票平衡型僅減少2.8億元、減幅1.5％。

根據投信投顧公會統計，2016年165檔台股基金中規模逆勢正成長的僅17檔，其中股票型十檔、債券股票平衡型七檔，進一步分析，規模增加逾億元之基金剩十檔，股票型占六檔、債券股票平衡型四檔。

投信法人表示，台股債券股票平衡型持股水位相對較股票型低，加上透過避險策略或選股操作，力求降低波動度達到跟漲抗跌目標，且績效不輸股票型基金進而吸引投資人青睞，因此，包括復華人生目標、復華傳家二號、復華神盾、聯邦金鑽平衡等四檔台股平衡型基金，2016年規模增長仍有逾億元。而這也代表黑天鵝事件頻傳，投資人追求報酬的同時，也著重投資資產的波動度。

復華投信表示，台股2016年走勢逐季攀高，相對提供波段獲利了結機會，但也因為英國脫歐、川普當選等市場不確定性使波動度大增，進而影響資金持有或加碼意願，讓台股基金規模未能與大盤同步增長。（李佳濟）

為了進一步提供投資人追求比平衡型基金更低的波動度、同時可參 與股票型基金報酬，復華投信推出國內第一檔台股組合型基金－復華 台灣智能基金，並從即日起至1月13日止熱烈募集中。

復華投信表示，該基金將藉由獨家研發的三大智能操作策略，選取 強勢台股基金提高投資效能、輔以避險策略降低波動度，期望能讓投 資人長期投資，除了讓投資人參與台股超額報酬機會之外，同時解決 追逐明星基金報酬卻不盡如人意的難題。

彭博資訊統計，台股2016年漲幅近11％，在新興市場中表現相對亮 眼。復華台股投研團隊預估，隨經濟落底回溫，今年台股企業獲利有 望再成長逾5％，並推升大盤有續創新高的機會，建議投資人配置一 定比例的台股基金部位。

Lipper統計，近5年績效排名前1/4之台股基金，累計平均每年超越 大盤的超額報酬率逾1成。復華台灣智能基金經理人周奇賢表示，台 股基金雖然有較高的超額報酬率，但目前台股基金檔數高達165檔， 標的難挑且過去績效佳不代表能夠長期領先，投資人也容易受大盤波 動而追高殺低。

為此，復華台灣智能基金將透過獨家研發的FH Power X模型，運用 電腦大量運算矩陣比對，以即時而非過去績效篩選，挑選出具強勢動 能的10-20檔台股基金及ETF作為投資標的，並動態檢視汰弱留強；並 以多空計量指標掌握趨勢轉折點，並判斷台股長線趨勢決定持股及避 險比率。

【魏喬怡／台北報導】

台股現金股利殖利率名列全球股市前茅，投資魅力十足，不過，不 少投資人沒時間研究行情、挑選基金，加上大盤波動性高、易短進短 出影響投資成效。

旗下台股基金績效名列前茅的復華投信，為解決此難題，推出國內 首檔台股組合型基金—復華台灣智能基金，透過獨家3大智能操作策 略，讓投資人只需投資1檔基金，就能掌握市場脈動提高投資效能， 並於元月9日起募集。

復華台灣智能基金經理人周奇賢表示，該基金操作目標追求比平衡 型基金更低的波動度，同時可參與股票型基金報酬，使投資人可長期 投資，有機會賺取資本利得；透過該基金，投資人不需自行挑標的、 進進出出，就能布局當下績效相對較強的基金，並藉由計量指標適時 調整避險部位，掌握趨勢轉折趨吉避凶。

周奇賢進一步指出，基金組合挑選將透過復華投信獨家研發的「F H Power X」模型，以電腦大量運算矩陣比對，並以即時而非過去績 效篩選，挑選出具強勢動能的10∼20檔台股基金及ETF作為投資標的 ，並且隨時動態檢視汰弱留強。

周奇賢表示，該基金也將透過「FH股市GPS1」判斷台股長線趨勢， 決定持股及避險比率；並以轉折點模型「FH股市GPS2」，在長線趨勢 中尋找短線轉折點，再微調持股與避險比率。

在降低基金波動度部分，預計配置30％權值股為主的台股ETF，以 平衡大部分基金投資中小型股的高波動度；中小型股表現不佳時，「 FH Power X」將自動選取貼近大盤的指數型基金，若選出的股票型基 金持股重複性高時，將增加基金投資檔數。

復華投信台股投研團隊以創投式投資研究，持續發掘價值成長股， 近年旗下台股基金績效表現突出。Lipper統計(截至2016/11/30)， 近5年復華台股基金累積報酬達58.7％，優於整體台股基金的22.5％ 。

復華投信多年來皆自行培育人才，目前整體投研團隊逾80人，規模 居業界前茅，成員專長領域涵蓋國內外股票及債券、REITs、組合基 金、ETF及計量研究等，資源共享發揮綜效。也因為旗下台股系列基 金表現優異，2014、2015年連續兩年蟬聯傑出基金金鑽獎─國內基金 獎最大贏家，累計歷年來已獲41座基金大獎。