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能源需求增溫，原物料行情持續表態，帶動原物料相關基金績效

，投信業者認為，以原物料循環行情來看，目前正進入第三波新

興市場需求崛起的谷底翻揚階段，是十年難得一見的循環。

根據歷史資料，全球股市即便處於空頭時期，全球資源類股平均

表現亦相對抗跌，加上能源需求持續增溫，連投資大師吉姆•羅

傑斯也看好商品將長期走多，且將紅到2018年，顯示全球資源類

股長多行情已成市場共識。

以原物料百年行情波動來看，兩次原物料的大行情，分別來自美

國工業革命與二次戰後歐陸與日本的重建。自2003年起，由新興

市場崛起所推升的原物料需求，則是第三波超級循環的開始。

保德信投信全球資源基金經理人張正鼎表示，長期看來，油價百

元時代來臨，農產品也因庫存水準降至30年新低，預期供給將愈

來愈吃緊。未來隨著供需不平衡所導致的能源、金屬、原物料與

農產品等商品價格提高，將使相關公司股價順勢而起，部分具有

擴產能力的天然資源公司，將成為投資人聚焦重點。

保德信全球基礎建設基金經理人黃榮安也指出，與原物料密切相

關的電力、天然氣等族群，為當前基礎建設類股的投資主題。觀

察全球電力、天然氣等供需情況，可發現已開發國家對電力需求

大致固定，要減少用電量並非易事，而新興國家對電力的需求持

續增加，供給速度遠追不上需求，在基本面有支撐的前提下，電

價上揚指日可待。

永豐投信指出，新興市場崛起，成為能源、基礎原物料、黃金等

貴金屬長多格局的支撐，由於內需消費不斷擴大，基礎建設持續

開發，但資源有限導致供需吃緊，使得價格自然居高不下。

原油供需吃緊，加上受到弱勢美元趨勢、地緣政治與天候因素影

響，使得高油價現象不易扭轉；而黃金除了保值屬性，還具有飾

品、工業用途、金融儲備及避險等功能，這股龐大的需求，導致

2006年起，全球黃金總需求已超越總供給量，且供需之間落差持

續擴大，未來幾年都仍將維持供不應求的情形。

在通膨高升與美國經濟邁入衰退的年代，國人的投資方向到底該

怎麼拿捏？法人指出，無論全球股市是否已經落底，但至少在通

膨與美國經濟衰退這兩個大方向上趨勢是不變。

所以在投資上，最好以原物料、亞洲股市與股債搭配方式布局，

以平衡收益與風險。

永豐金控首席經濟學家黃蔭基表示，今年是「金鼠年」，當然同

時也是投資的「金屬年」，在通膨高升的年代，原物料投資一定

是少不了，但在此同時，國人也要採取「一二三步驟」，以免大

意失荊州。

這個「一二三步驟」，分別是一個小心（小心FED降息導致物價

高漲與經濟衰退）、兩個注意（注意通膨高低與經濟強弱）、以

及三個方向（亞洲、原物料、股債布局）。

黃蔭基表示，市場擔心新台幣升值帶來的匯兌衝擊，雖然台幣每

升值一元，對國內的GDP就會造成0.2％的損失，但只要每天有

1000名大陸觀光客可以來台灣，就算台幣升到29.4元，但在內需

的加持下，國內總體GDP還可以逆勢成長0.2％。

另外，根據歷史經驗，一旦中國開始輸出通膨，這種情況非經三

年不會停止，所以原物料投資，必然是抗通膨的最佳方式。

兆豐國際全球股票基金經理人施伯昌指出，只要按照目前的狀況

持續下去，第三季應該就可以見到明顯的反彈。

尤其亞洲地區的金融股，幾乎沒有受到次級房貸的影響，所以屆

時一旦資金動能回來，將會從亞洲開始領漲。另外施伯昌則是提

醒，今年原物料的投資風險會比較高，但替代能源中的太陽能類

股，會是不錯的標的，投資人可以多加參考。

農、藍、綠金議題火熱，基金公司搶搭順風車，預計今年至少還

有六檔基金及兩檔首次追募的基金將加入戰局，吸金規模將逾

700億元。

根據投信投顧公會資料顯示，今年投信業者預計要募集的基金除

了以亞太市場為標的外，多半集中在能源、原物料、農產品等區

域與產業範疇上。 這其中包括華頓全球溫室效應、富鼎全球樂活

綠能、復華全球趨勢、大華環球趨勢資源、元大全球農業商機、

保誠全球綠色金脈，及第一次追募的德盛安聯全球人口趨勢與保

德信全球資源基金。

由於全球暖化現象導致全球農作物產量遽降，啟動農產品多頭行

情。美林全球商品研究主管Francisco Blanch日前表示，全球商品

行情將會持續走高，此大循環將可持續達15年，主因供不應求下

支撐農產品市場，預期農產需提高產量達五至15年才可趕上世界

每日需求量。

也因此，今年初雖然受到全球股災影響，導致投資人進場意願薄

弱，不過，德盛安聯農金基金仍熱銷，顯見相關主題基金的魅力

。

根據彭博社（Bloomberg）統計，WilderHill新能源指數過去一年漲

幅達60.3﹪，MSCI礦業指數31.78%、能源指數28.75%，均打敗

MSCI世界指數7.5%。預期2008年新興市場人口與公共建設的成長

，仍是帶動全球資源與農產品強勁需求的主要動力。

群益新興金鑽基金經理人李祖任表示，下半年在全球經濟表現可

望好轉，資金行情將重新捲土重來，預期原物料仍會有相對好的

表現，在投資標的的挑選上，上游原物料因為價格彈性較低的關

係，且因為是屬於基本需求，受到經濟表現的影響程度低，而在

農產品方面，仍看好棕櫚油、糖等未來表現。

李祖任指出，以目前的內、外在環境來看，預期下半年的通膨會

加速，因此投資在原物料、農產品以及基礎建設等產業上，具有

對抗通膨的效果，例如巴西、印尼擁有豐富的能源、農產品等相

關原物料，預期都將會有不錯的表現，是長線值得持續留意的標

的。

永豐投信（原大華投信）送件申請的「永豐環球趨勢資源基金」

於14日獲金管會核准募集，該基金投資標的囊括能源、貴金屬、

基礎原物料三大產業，包含農產品、黃金相關類股，預計於5月初

開始募集。

永豐環球趨勢資源基金主要投資以發掘天然資源相關標的之企業

，特別是以能源、貴金屬及基礎原物料三大領域為其主要的業務

範圍，而且股票在全球各主要市場掛牌。該基金投資區域廣及全

球，包括亞太、歐美、南非等38個國家。

在能源投資方面，永豐環球趨勢資源基金除了投資原油產業外，

也將著重於替代能源類股，其中又以風力、太陽能及核能發電所

需之鈾礦為主。此外，該基金也非常重視可廣泛應用在消費品、

貨幣準備及工業用途的貴金屬，而對於新興市場人口及經濟成長

所帶動的農產品、黃金需求擴增，更認為其相關類股仍將維持長

多格局，該相關類股亦為永豐環球趨勢資源基金所投資標的。

永豐環球趨勢資源基金規模上限為新台幣100億元，保管銀行為華

南商業銀行，海外投資顧問則是法興資產管理 (新加坡)有限公司。

永豐環球趨勢資源基金經理人賴學緯指出，為有效掌握投資趨勢

，首先應了解全球大環境變遷。21世紀最重要的變化之一便是新

興市場經濟快速成長，加上人口持續增加，帶領消費力道直線上

升，這股左右全球經濟的力量已愈來愈強勁，使得能源、貴金屬

、原物料、農產品等需求急速成長，然而資源有限導致供不應求

的問題愈形嚴重，亦使得相關產業類股具有長線投資價值。

基金評等機構晨星（Ｍｏｒｎｉｎｇｓｔａｒ）昨日頒發

２００７年最佳基金獎，共１２個獎項，但國內投信發行的基金

只有２檔獲獎，分別為大華中小基金獲得最佳大中華股票基金獎

，及安泰ＩＮＧ鴻揚債券基金獲得最佳亞洲基金獎。

頒發最佳基金獎項後，今年再度針對台灣地區基金進行評選，並

分為環球、北美、歐洲、新興市場、亞太（包含日本）、亞太（

除日本和大中華）、大中華等７類股票基金，與美元、非美元、

高收益、新興市場、和亞洲等５類債券基金，共１２類基金中挑

選並設獎。

晨星營運長黃濤指出，要成為晨星所頒發的最佳基金獎得主，須

在台灣核備銷售、成立達３年以上，且除了必須在２００７年度

取得理想的績效表現外，同時也要考量短中長期的投資績效、表

現穩健。並且符合３年風險調整後報酬率表現優異者才有機會入

選，總計列入評比的基金數達２５９４檔，得獎機率為１．１１

％。

不過，此次國內投信僅２檔獲獎。其餘皆由海外基金包辦。若加

計Ｓｍａｒｔ額外頒布的獎項，今年大贏家為摩根富林明投信，

囊括４項大獎，本土投信則由永豐投信表現最為出色，拿下３座

獎。至於台灣股票型團隊研究獎則由保德信投信獲得，台灣平衡

型團隊研究獎則頒給群益投信。

永豐投 台股基金大贏家 囊括晨星暨Smart智富台灣基金獎三獎座

；保德信、群益、安泰ING也有斬獲。

晨星暨Smart智富台灣基金獎昨（17）日頒獎，在台股基金部分，

才在上個月改名的永豐投信（原大華投信）拿下三項獎座，成為

台股基金大贏家；保德信投信與群益投信分別拿下台灣股票型基

金與台灣平衡型基金團隊研究獎；安泰ING鴻揚債券基金則拿下

台灣債券型基金獎。

永豐投信旗下的大華中小基金此次拿下晨星大中華股票基金獎及

台灣股票型基金獎；該檔基金去年報酬率達34%，遠勝於同類型

績效11%，表現相當突出。

大華中小基金持股集中在運輸、鋼鐵、塑化等傳統產業，部位較

少布局電子類股，受次貸風暴的影響較小，加上大選後傳產族群

受惠兩岸關係改善，今年以來績效，同樣稱霸同類型基金表現。

該檔基金規模也從成立時的7億元，倍增至3月底的58.2億元。

由於劉苓媺負責操盤的大華大華、大華中小基金成績相當亮眼，

此次總座異動出缺，最後由劉苓媺出線，擔任永豐投信總經理。

面對得獎連連的殊榮，素有「傳產天后」之稱的劉苓媺，不改不

愛曝光、作風低調的個性，僅表示，「受益人的回報是我們的第

一位，後來的得獎或績效排名，就像天上掉下來的禮物。」

大華趨勢基金則榮獲台灣平衡型基金獎，去年報酬以台幣計為

21.4%，在晨星評等類組別中排名前十分之一，三年夏普值達0.88

，是組別平均的兩倍。

國內台股基金規模最大的群益投信，今年則獲得台灣平衡型基金

團隊研究獎，而這也是群益投信在今年獲得四項金鑽獎後，再度

奪得國內基金大獎，堪稱是基金獎的長勝軍。群益投信亦創下連

續十年，年年獲獎的業界紀錄，累計獲獎數達42項。

至於以電子股基本面研究見長的保德信投信，旗下八支滿三年的

台灣股票型基金，沒有任何一檔基金的三年報酬低於組別平均，

因此，獲選為台灣股票型基金團隊最佳研究獎。

安泰ING鴻揚債券基金去年報酬率以新台幣計為1.61%，在晨星同

組基金中排名前四分之一，過去三年總報酬率排名組別前十分之

一，三年投資波幅與晨星組別平均相當。

如果觀察這一、兩個月來台股基表現，可發現只要是布局在非電

子比重超過五成的基金，勝出的機率都非常高，尤其這一個月來

看，只要報酬率超過10％的基金，幾乎清一色都是布局這種內需

股的基金。

其實，儘管這種兼具內需與電子的基金，是以一般型基金為主；

但若要獲取金融與傳產收益，未必只能布局一般型基金。

根據理柏資訊與台灣經濟新報的統計，過去一個月以來，凡是靠

著傳產與金融股而出現績效大幅提升的基金，除了一般型基金外

，中概型、中小型基金，也是有勝出者。

像被歸類為中概基金的富鼎台灣優勢基金，在傳產股上的布局比

重就高達65.12％，在金融股上的布局也是10.22％，所以在過去一

個月以來，該基金績效就高達15.01％。

另一檔台新台新基金更是特別，該基金並沒有布局任何電子股，

但是在傳產股上，卻重押了77.38％；而在金融股上也押了18.73％

，所以過去一個月以來的單月績效就高達17.52％，是台股基金近

一個月的月冠軍。

另外，從基金公司上，也可以看出部分投信的整體操作策略。像

ING安泰投信旗下的台灣運籌基金，重押金融股達20％，在傳產

股上則是押了45％；其他像ING安泰鴻運基金、優質基金等，持

有非電子股的比例也超過45％。

至於之前出盡風頭的大華中小基金，雖然沒有布局金融股，但是

在傳產股上，也重押了72.12％。

晨星2007年最佳基金獎今（17）日將頒獎，在1,000多檔國內外基

金中只有12檔基金得獎，包括七檔股票型基金及五檔債券型基金

。

今年是晨星第二年在台灣頒布最佳基金獎，相較於理柏（Lipper）

的數十座獎項，晨星去年只頒布十座獎項，今年增加為12座獎項

，所增加的兩座獎項為「大中華股票」獎及「亞太（不含日本及

大中華）」獎。

在今年獲得晨星基金獎的名單中，有些基金在3月已獲得傑出基金

金鑽獎／理柏獎的肯定，如英國保誠集團M&G全球民生基礎基金

、摩根富林明東歐基金、永豐（原大華）中小基金、法儲銀盧米

斯賽勒斯債券基金。

在這些基金中，英國保誠集團M&G全球民生基礎基金重押民生基

礎產業，獲得金鑽獎「環球股票基金」3年及5年期獎。大華中小

基金同樣獲得金鑽獎台股「中小型股」3年及5年期獎，經理人劉

苓媺表現優異，將升任永豐投信總經理。

晨星表示，在評選得獎基金時，基金的報酬率占七成，風險占三

成。在報酬率方面，一年報酬率比重占30%，三年報酬率比重占

16%，五年報酬率的比重占24%。在風險評分方面，三年風險占

12%，五年風險比重占18%。

晨星在香港頒布的基金獎於14日公布，與台灣一樣，都頒布12座

獎項，其中英國保誠集團M&G全球民生基礎基金、富蘭克林坦伯

頓互利歐洲基金、摩根士丹利日本價值股票基金、百利達中期歐

元債券基金、霸菱高收益債券基金同樣獲得香港晨星獎的肯定。

今年以來績效雙雙排名第一的大華大華基金、大華中小基金經理

人易主了！這二檔基金的經理人劉苓媺因即將升任為永豐投信（

原大華投信）總經理，自4月8日後將由大華趨勢基金經理人廖韻

瑜接任。

說起大華大華、大華中小基金這二檔基金許多投資人都不陌生。

在價值投資著稱的基金經理人劉苓媺的操盤下，這二檔基金的績

效都相當卓越。尤其是今年以來，據理柏資訊統計，因傳產出頭

天，讓大華基金以14.71％的績效在一般股票型基金中勇奪第一；

而大華中小基金也更以20.21％的績效奪下中小型基金之冠！

除了今年以來績效嚇嚇叫，這二檔基金還是基金獎的常勝軍。近

6年大華大華基金就有3年分別在2003、2004、2007年入圍、獲得

傑出基金金鑽獎，而大華中小基金則是2007、2008年入圍、獲得

傑出基金金鑽獎。

不過，若是投資人上基智網上看，會發現近一個月大華基金排行

已落到同類型66名，而大華中小基金排行也落到15名，大家可能

會以為是績效往下掉。但如果再細看，其實這二檔基金的淨值都

仍是往上走，只是因為之前領先在前，近一個月被後來居上的基

金趕過。

似乎第一名的基金都有個魔咒在，永豐投信副總羅瑞媛指出，目

前這二檔基金的持股並未改變，且新的基金經理人廖韻瑜的投資

哲學也與前任經理人近似，都是採長線投資法，相信績效將繼續

維持亮眼，投資人不必過於恐慌。

廖韻瑜本身也是操盤功力一流的基金經理人且今年3月被升任為永

豐投信投資研究部副總經理。在投資界已有16年的資歷，她所操

作的大華趨勢基金不只今年以來具爆發力，也是今年傑出基金金

鑽得獎主。

羅瑞媛指出，未來大華系列基金仍會實踐「巴菲特投資法」理念

，堅持不受市場短線影響，只看長期投資效益，在選股上會重視

基本面、未來獲利潛能、股價評估謹慎衡量買賣時點。

大華在更名為永豐投信之後，人事上也將出現重大變革，基金界

素有傳產天后的大華大華基金經理人劉苓媺，在操作大華大華基

金以來，重押傳產股操作策略，適逢傳產股多頭行情，不但績效

領先，就連規模也倍增，使這次永豐投信總座出缺下成內升首選

，將扶正出任永豐投信總經理。

劉苓媺在跨入基金界擔任經理人來，不論是金鼎大利元大多多一

直到大華大華，操盤各檔基金，幾乎以投資傳產聞名，１０年來

，歷經傳產股泡沫到大好，始終對傳產股投資沒有二心，主要持

股幾乎都在航運、鋼鐵、塑化，所以只要是劉苓媺操盤，就等於

是傳產代言人。特別是她不愛曝光、低調個性，至今受邀專訪次

數可能手指頭都數得出來。

從２００５年擔任大華大華以及大華中小２檔基金操盤人後，一

樣立刻砍掉電子股持股，全部主打傳產，因此只要傳產股多頭，

這兩檔基金鐵定穩居台股績效排行榜當中，尤其是造就這２檔基

金規模數倍成長，在永豐投信可說戰功彪炳，這次總座出缺，劉

苓媺就成內升不二人選。

此外，永豐投信旗下基金將從４月２０日起由大華正名為永豐，

同時過去海外產品線較少下，昨日「永豐環球趨勢資源基金」也

正式獲准募集，將成劉苓媺上任後首檔募集基金代表座。

資源型基金再添一檔，證期局昨（１４）日核准永豐投信（原大

華投信）的永豐環球趨勢資源基金募集。永豐投信表示，這檔基

金將趕在５月初開始募集。

原物料價居高不下，資源型基金是今年基金市場中，熱度最高的

主題式基金。永豐環球趨勢資源基金投資標的包括能源、貴金屬

、基礎原物料三大產業，並涵蓋農產品、黃金相關類股。

該檔基金規模上限１００億元，海外投資顧問為法興資產管理（

新加坡）公司。投資地區包括亞太、歐美、南非等３８個國家。

永豐環球趨勢資源基金經理人賴學緯指出，２１世紀最重要變化

便是新興市場經濟的快速成長，加上人口持續增加，帶動新興市

場消費力道持續上升，成為左右全球經濟的重要力量。掌握這項

投資趨勢，該基金在能源投資方面，除投資原油產業外，也會著

重於替代能源類股。

根據某一理財月刊所做近三千份問卷，結果發現有高達五成以上

受訪者對退休後是否能維持目前生活水準沒信心；更有高達近七

成受訪者承認還沒有開始準備退休金。這項絕對數字確實會讓大

家對高齡化、少子化所潛藏社會問題感到憂心。

有鑑於本報財富總體檢專題彙整專家意見後，約四十三歲還算是

規畫退休養老金的最遲年齡，因此在亡羊補牢，為時未晚的預設

情境下，各專家普遍建議一般普羅收入家庭，每月應盡力設法省

下三分之一，或是約一萬五到三萬收入，以穩健偏積極策略進行

加碼理財，才不辜負拚退休養老金用心。

富蘭克林證券投顧表示，規畫每月薪資理財策略，最簡單方式便

是利用三分法，在扣除月繳保險金、子女教育支出或房貸等生活

固定開支、以及交際應酬娛樂花費後，至少保留月薪的三分之一

用於儲蓄投資，以此次財富總體檢專題，設定雙薪家庭月收入九

萬餘元為例，則建議每月至少保留三萬元以上金額，並採用定期

定額分批佈局方式投資。

匯豐中華投信資深副總經理李哲宏表示，若雙薪家庭收入約九萬

元左右，建議三分之一用在一般開銷如食衣住行育樂上，三分之

一規畫理財如投資基金、保險等，三分之一做預備金如子女教育

、生活急需等。

群益投信建議，以一個家庭月收入約九萬元來看，如果規畫撥出

其中三分之一來投資理財，每年可投資金額預計達三十六萬元，

若每年平均可以複利八％增長，則投資二十年的複利效果將更為

驚人。相較於近期央行又升息半碼，但銀行一年期定存利率仍不

高，且今年來ＣＰＩCPI都在三％以上，代表央行升息速度仍使銀

行定存利率趕不上通膨壓力，因此更有必要勵行節約。

德盛安聯投信則建議收入中等的家庭摳下更高比例的資金用於理

財，夫妻兩人最好能以薪資的三分之一、甚至一半來投資理財，

若兩夫妻仍然年輕，可承受的風險較高，投資標的建議以較具成

長潛力的產業或區域為主。

建弘投信推估若退休後每月希望花費金額為三萬元，建議每月至

少規劃投入一萬元做為退休金準備，利用定時定額的投資方式，

長期投資累積退休金。

永豐投信認為，九萬月收入家庭要省下三分之一，困難度確實不

低，但無論如何仍建議透過定時定額，每月至少投資基金一萬五

千元以上，畢竟聚沙成塔之效不容忽視，理財組合也不應過於保

守，才能有效達到理財目標。

友邦投顧副總經理林穎秀表示，若這對夫妻年齡在三十出頭左右

，且假設「寄居」父母家、搭大眾交通工具上下班，在沒有房貸

、車貸等負擔的情況下，更可以善用時間魔法，透過定期定額、

長期紀律投資的複利效果，來累積退休準備金，務求做到每個月

省下三分之一以上收入來作為理財用途。

華頓投信也認同時間複利效果，夫妻投資理財不妨將收入分成三

等分運用，分別當做生活費與小孩教育費、繳房貸、儲蓄理財用

途，以四十歲夫妻、月收入九萬元層級估算，每個月還是得設法

固定拿三萬元儲蓄理財，年報酬率設定為九％，若工作至六十歲

退休，夫妻竟然有機會存到三千零四十九萬，扣除通貨膨脹年增

率二．五％，退休後平均每個月可以花用退休金高達九萬一千元

，替代率百分百。

大選後台股資金行情強強滾，選前即開始增溫的台股基金，選後

更備受投信業者期待，希望選後能夠「逆轉勝」，再現去年高峰

榮景，基金手續費減免優惠近來也再掀戰火，以「有買有保庇」

吸引投資人搶搭選後台股資金行情列車。

台股去年１０月基金規模，一度衝到５，２５１億元的歷史高點

水位，而後來受到次貸風暴衝擊，國際股市走勢疲弱影響，台股

行情受到拖累，台股基金規模則是一路下滑到今年１月的低點

３，５６８億元。

今年立委選舉國民黨取得壓倒性勝力後，台股在兩岸政策將走向

開放的題材下，多頭勢力開始抬頭，台股也成為國際股市中表現

突出的市場，連帶使得台股基金規模持續增加。

總統大選前一天，台股基金規模已回升到３，９８３　億元；大

選結束後，選舉政治變數消除，國際熱錢持續匯入，新台幣匯率

再度面臨更強勁的升值壓力，市場普遍看好台股後續資金動能，

行情將是欲小不易。

選後投信業者也拋出「有買有保庇」的市場訴求，並高度預期台

股基金規模有機會再現去年１０月的榮景。

台股資金行情持續旺燒可期，投信業者近來一家接一家地打出手

續費「優惠牌」，新光投信日前就針對旗下所有台股基金，即日

起至５月底推出網路申購手續費優惠措施，享有單筆手續費

０．３％、定期定額則是全免的優惠。

另外，包括國泰投信、景順投信、群益投信、富鼎投信及永豐投

信等多家，最近也都提供不同限期或針對特定基金的手續費優惠

專案，業者幾乎都以網路下單買基金，作為主要促銷平台，鼓勵

投資人多多利用網路交易。

景順投信也挑出景順潛力、景順台灣科技、景順主流、景順台灣

精選成長等台股基金，在４月中前，對單筆申購金額達５萬元以

上者提供零手續費優惠；群益投信開放４月底前網路申購群益馬

拉松、群益中小、群益店頭等基金，終身免手續費。

國泰投信則是在５月９日母親節前，不論透過網路、語音交易系

統單筆、定期定額申購國泰中小成長、國泰平衡基金，皆提供免

手續費的優惠；富鼎投信網路定期定額買基金，免手續費的優惠

更可適用到今年底。

全球股市今年仍籠罩在美國次級房貸風暴陰霾下，海內外基金表

現也大幅震盪，伴隨而來就是經理人大搬風。據了解，３月份至

少有２０位基金經理人異動，其中，保德信投信就有六檔基金更

換經理人。

此波基金經理人的大搬風，主要以台股基金為主，不少基金經理

人因受不了基金操盤的壓力，轉作代操業務。其中，群益馬拉松

前基金經理人林一弘轉任至永豐投信負責政府代操業務，以及元

大多福基金、店頭基金經理人江品鋒轉任至保誠投信進行代操。

當然，也有不少由代操轉當基金經理人的，如保德信陳淑珠原本

是代操業務負責人，近期擔任保德信新世紀基金經理人；最近正

在募集的建弘金鑽基金經理人許弘政，也是從建弘代操轉作基金

經理人。

據了解，建弘投信３月人事也作了很大的調整，原本投研處的資

深協理陳國清，調任海外研究部；建弘福元基金經理人張淑蕙及

建弘泛太基金經理人楊佳升則攜手共赴保德信投信，目前張淑蕙

擔任保德信金滿意基金經理人；楊佳升則擔任保德信大中華基金

經理人。

保德信投信也是此波人事大搬風中，人數變動幅度屬一屬二的投

信，原本操盤金滿意基金的經理人王彥傑因私人因素離職，原本

操大中華基金的經理人黃素麗，則轉任保德信集團在大陸的光大

保德信資產管理公司操盤。

此外，保德信亦延攬前日盛大中華基金經理人陳舜津來操保德信

亞太基金；前元大平衡基金經理人游文章擔任保德信歐洲組合基

金經理人，全球資源基金經理人則找銀行背景的張正鼎擔任。

還有包括從華南永昌投信轉任至凱基投信擔任凱基開創基金經理

人的林肇基，富鼎半導體科技基金經理人許家豪則轉到群益擔任

店頭基金經理人等。

台股基金 選後嘗甜頭 上周增82.1億元 成長2.11% 三通題材發燒 電

子股看季報表現

總統大選順利落幕，選後行情雖只短短一天，但台股基金規模似

乎也受到拉抬。根據投信投顧公會統計，上周投資國內的台股基

金規模增加８２．１億元，平均成長２．１１％，成績斐然。

以成長規模觀察，根據投信投顧公會資料統計，摩根富林明投信

單周成長９．５億元的規模居冠，其次則為永豐投信與景順投信

。若以成長幅度估計，前三名則分別是景順投信、永豐投信與摩

根富林明投信。

景順投信分析資金流向指出，台股基金規模成長主要力道應來自

於資金流入。原因是台股選後雖然一度出現跳空大漲慶祝行情，

但隨即進入整理，上周台股指數的漲幅並不大，對於基金整體規

模成長的挹注力道也有限。

景順投信表示，電子股受匯損壓抑嚴重，下半年之前，台股盤勢

主流仍將由兩岸三通題材領軍。然而，由於三通題材需要實質政

策加持，現階段漲勢僅反映未來預期，短線波動可能較大，類股

可望持續輪動，景順投信建議投資人可以綜合布局觀光、金融、

航運等類股。電子股則要等到４月第一季季報發布、消弭市場雜

音後，表現的機會比較大。

群益投信亞太新趨勢平衡基金經理人陳沅易則強調，總統大選行

情熱潮退去後，投資人應該回歸季報基本面觀察台股。類股中以

受惠於新興市場需求的鋼鐵、塑化、散裝、橡膠類股，與消費性

電子類股如ＬＣＤ、ＰＣ、面板等廠商較看好。

雖然現階段全球系統性風險仍高，但ＪＦ台灣增長基金經理人葉

鴻儒認為，台股還是可望在今年緩步爬升、「走自己的路」。以

大環境來說，台灣未來開放方向已確立，台灣就如同三、四年前

的香港，因為和中國大陸訂定經貿關係協訂，讓香港經濟體產生

結構性改變，使得香港股市也開始有持續正向的發展。

台灣在資金回流、新台幣升值，以及兩岸政策趨向開放的情況下

，投資人也應該樂觀對待台股的價值，逢震盪拉回時，就是單筆

加碼台股很好的時機。

永豐投信旗下大華系列台股基金，短中長期投資報酬率都相當突

出，永豐投信分析，台股短線雖有漲高賣壓，但中長線樂觀以待

，建議逢回分批佈局，提高對國內股票型、平衡型基金持有比重

。

永豐投信並建議，在傳產、金融、電子科技屬性台股基金配置比

重上，現階段各為四:四:二。其中在傳產類股方面，看好選後兩岸

開放題材，自二月初起資金即已前往金融、營建、航運等族群預

先卡位，由於之前累積漲幅已高，短線也不排除會有獲利了結賣

壓出籠的可能；至於金融股則受惠於未來可能開放銀行赴大陸設

立分行，股價具有想像空間；電子股近期雖多疲軟，但可望在第

二季步出淡季，因此仍可酌量擇優佈局。

關於現階段對台股基金應採取何種佈局方式，大華投信預期台股

震檔整理時間不會太久，採定期定額佈局方式稍嫌遲緩，所以建

議分批逢低單筆申購。

基於台股基金近期受到選後進場資金青睞，甚至已有不少投資人

贖回海外基金、轉進台股基金，對此永豐投信建議投資人，由於

台幣轉強以及海外市場已回檔一段時日，目前反而是購買以美元

計價商品的時機。

因此永豐投信認為，同時佈局海外基金與台股基金其實有助於風

險分散。資源、能源相關投資標的於短線上雖位於相對高檔，但

以中長期而言因應全球需求揚升，仍是值得持續買進的標的；另

可伺機佈局新興市場、東歐等區域型基金。

台股基金規模 激增一成 近一個半月成長431億 群益、元大、保德

信居前三名

台灣股市近日「牛」氣沖天，台股基金規模從２月至本月２１日

期間成長４３１億元，較一月底成長逾一成，投信預估總統選後

台股後市看好，帶動資金回流台灣，台股基金規模可望持續擴大。

投信投顧公會資料顯示，台股基金規模在去年１０月底達到

５，２５１億元高點，隨後台股受次級房貸風暴影響下挫，規模

直直落，今年１月台股基金規模回落至３，５６８億元的波段低

點，台股基金規模大幅縮水超過３０％。

台股從農曆春節後演出強勢反彈格局，台股基金規模回升。選前

受惠於兩岸政治行情走向開放，今年初全球股市走跌，台股不跌

反漲，台股基金的規模持續增加。

投信投顧公會資料顯示，截至本月２１日為止，台股基金規模達

３，９８３億元，較１月底成長１２％，總統選後第一個交易日

，台股基金規模已突破４，０００億元，成長幅度明顯。

以個別投信業者來看，台股基金規模增加最多的依序是群益投信

、元大投信與保德信投信，規模分別增加４５億、４１億與３１

億元。若以成長幅度來看，永豐投信以２６．４％的成長率居冠

，其次為復華投信與日盛投信。資料顯示投資人選擇台股基金時

，本土投信仍占優勢。

群益投信投資長王智民認為，台股基金不僅績效表現與大盤行情

息息相關，基金規模的消長也要看台股行情而定。在兩岸開放有

利於台股行情的基調下，王智民對於今年台股基金規模的走勢也

很樂觀。

目前外資仍有約２０００億加碼台股空間，以及眾多「排隊在外

」等著匯入台灣的國際熱錢，台股今年肯定很熱鬧。

最近勇奪傑出基金「金鑽獎」三項大獎的永豐投信，為慶祝旗下

基金得獎及公司更名，自即日起至４月底止，推出基金申購手續

費優惠活動。

旗下基金勇奪金鑽獎

永豐投信（原大華投信）旗下基金雙雙榮獲金鑽獎肯定，股票型

「大華中小」、平衡型「大華趨勢」基金得獎，「大華中概平衡

」基金獲得兩項入圍。

甫更名的永豐投信旗下基金在今年第１１屆傑出基金金鑽獎獲得

八項入圍，獲獎的基金則為「大華中小基金」榮獲國內股票型中

小型股一年期、三年期獎；「大華趨勢基金」榮獲國內平衡型一

般股票型一年期獎；「大華中概平衡基金」則入圍平衡型一般股

票型一年期、三年期獎。回顧歷年來，永豐投信曾獲金鑽獎獎項

的基金包括一般股票型、科技型、平衡型，顯示該公司在產業研

究與投資策略上的實力。

落實巴菲特價值選股

永豐投信多檔基金是國內少數落實巴菲特價值選股的基金，基金

經理人選股重視基本面、未來獲利潛能、股價評估（Ｐ／Ｅ、Ｐ

／Ｂ等）。以近兩年獲金鑽獎肯定的「大華中小」、「大華大華

」兩檔基金為例，均在選股上瞄準長期看好的標的，持股週轉率

低，惟於股價偏高時進行適度調節。

可分批佈局台股基金

永豐投信指出，以基本面而言，兩岸開放政策可望更加開放，大

陸股市自高點拉回極深，國際企業獲利在新興市場的貢獻下，多

數並無想像中差，故全球股市隨時有反彈可能，台股長多行情看

俏，可分批佈局台股基金。

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永豐投信精選「大華中小」、「大華大華」、「大華趨勢」、「

大華麥哲倫全球債券組合」四檔基金，自即日起至４月３０日止

，親向永豐投信台北、高雄客服櫃台單筆申購上述基金可享手續

費五折優惠，透過「永豐投信理財網」（

ｈｔｔｐ：／／ｓｉｔｃ．ｓｉｎｏｐａｃ．ｃｏｍ）下單則可

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金證券等各大銀行及銷售機構洽詢。