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瀚亞投信自2015年起，就在台灣推廣一個特別的計畫——「CHA-CHING兒童理財教育計畫」。這個計畫不僅是教導孩子們如何管理錢財，還讓他們對於日常生活中的經濟知識有了更深刻的理解。最近，這個計畫有了一個新動向，那就是將它的教材帶到了偏遠地區的小學裡。 首站就是新北市石門乾華國小。瀚亞投信總經理王伯莉女士表示，他們希望能透過這個計畫，縮小城鄉之間的差距，讓每個孩子都能有機會學習到理財的知識。今年，除了乾華國小，還有新北市萬里區的大坪國小也加入了這個計畫。 活動當天，學童們不僅在學校接受了兩小時的理財教育課程，還有機會來到台北，參加一日的遊覽活動。這不僅讓他們對台北留下了深刻的印象，也讓他們在遊戲中學習到更多關於理財的知識。 在課程中，瀚亞投信設計了一系列有趣的小遊戲，讓孩子們能夠在遊戲中體會到「需要」和「想要」之間的差別。例如，讓孩子們挑選一樣商品，並寫下他們為什麼需要這個商品，以及為什麼他們想要這個商品。這樣的活動讓孩子們在實際操作中學習，讓理財教育更加生動有趣。 這次的台北一日遊，讓學童們不僅學到了理財的知識，還在遊覽中體驗了台北的風光。瀚亞投信的這個計畫，不僅是對學校教育的補充，更是對未來社會貢獻的一份力量。

瀚亞投信自2015年在台發起「CHA-CHING兒童理財教育計畫」，今（2023）年更將教材延伸至偏鄉小學，首場為石門乾華國小，日前藉由台北一日遊活動，學童除獲得具創新、可應用在日常生活的理財教育外，也讓學童對北上一遊留下難忘的回憶。

為落實普惠金融的願景，該投信自2015年開始，在台灣推行集團總部保誠亞洲公益基金會所發起的「CHA-CHING兒童理財計畫」，此計畫免費提供學校完整教案、教材及多元教學資源，更有專屬的教學顧問，幫助學校發展特色課程，讓學童獲得「帶得走、用得到」的關鍵能力。

總經理王伯莉表示，為縮小城鄉差距，自2023年起，瀚亞投信將「CHA-CHING兒童理財教育計畫」延伸至偏鄉小學，今年合作學校有新北石門乾華國小、新北萬里區大坪國小兩所，學童除來台北上課之外，也貼心安排半日的台北遊。

首場乾華國小「CHA-CHING兒童理財教育計畫」活動，瀚亞投信早上安排兩小時的課程，下午則帶該校師生至台北101遊覽台北之美。為活化教材的內容，讓學童們清楚了解「需要、想要」之差，更在課程當中舉行小小園遊會活動，讓孩童挑選各一樣商品，並寫下「需要」與「想要」的原因，以達到學以致用的效益。

【投資新聞】美聯儲升息進入尾聲，投資風向轉向新興市場債券

隨著美國聯邦儲備銀行（Fed）的升息行動逐漸落幕，美元的吸引力開始減弱，這也讓全球資金開始尋找新的投資機會。在這波資金移動中，投信法人看好債券市場的反轉上漲，特別是等級債與新興市場債，並指出這兩類債在升息尾聲後一年的正報酬機率非常高。

瀚亞投信的研究團隊指出，新興市場今年來受到外資的關注，資金開始湧入，新興貨幣表現穩定，這對後續的債市表現將會是正面影響。尤其是新興市場國家有望率先啟動降息循環，這對全球新興債後市來說是個好消息。

瀚亞投信強調，由於拉美區域的通膨回落較快，預計年底前將陸續展開降息，市場預估明年拉美地區將有10碼以上的降息空間，亞洲地區也將在明年開始邁向降息。這樣的降息預期將會對新興市場政府債產生正面影響，因為它們的利率敏感度高，在降息時將會受惠更多。

PGIM保德信新興市場企業債券基金經理人黃相慈則分析，新興市場和成熟市場的經濟成長率差距預計將從目前的1.5個百分點擴大到明年2％以上，這將吸引更多資金流入新興市場債，進一步帶動新興市場債的表現。

黃相慈還提到，新興市場企業的利息覆蓋率略為下滑，但與成熟市場企業相當，財務體質安全可控。此外，新興市場各地區的通膨數據均呈現走低，這將為新興債市帶來提振。然而，近期美元指數的上升對風險性資產的上涨造成壓力，因此建議密切關注美元指數的走勢。

美國升息進入尾聲，美元吸引力逐漸轉弱，預估資產將會移動至具 吸引力的投資機會。投信法人表示，降息尾聲有利債券行情反轉向上 ，投資等級債與新興市場債相對看好，歷史經驗觀察，兩類債升息尾 聲後一年，正報酬機率達100％。

聯準會（Fed）去年啟動劇烈升息，全球債券跌幅慘重，今年起跌 幅收斂開始反轉向上。統計過去全球共九次危機事件，新興債跌幅慘 重，但觸底後的一年漲勢可期，平均漲幅近28％，甚至觸底後兩年平 均漲幅達近47％。

瀚亞投資全球新興市場債券基金研究團隊指出，新興市場今年來重 拾外資青睞，全球資金開始持續湧入，新興貨幣表現持穩，將有利於 後續債市表現，如今新興市場國家有望率先啟動降息循環，全球新興 債後市可期。由於拉美區域通膨回落較快，有望年底前陸續展開降息 ，市場預估明年拉美地區平均有10碼以上的降息空間，亞洲地區也有 望在明年開始邁向降息。

整體新興市場有望提早進入降息，選擇存續期較高的新興市場政府 債，因利率敏感度高，在降息其受惠也更高；與多數債種相比，新興 政府債同時兼顧高存續期間與高殖利率，隨新興國家陸續開啟降息， 新興債醞釀上漲動能。

PGIM保德信新興市場企業債券基金經理人黃相慈分析，統計前年至 去年新興市場和成熟市場的經濟成長率差距約1.5個百分點，預計今 年至明年將升至2％以上。看好新興市場經濟領先成熟市場更多，有 利於吸引資金流入，進一步帶動新興市場債表現，新興市場企業利息 覆蓋率略為下滑，但仍與成熟市場企業水準相當，財務體質安全可控 。

新興市場各地區最新通膨數據均呈現走低狀況，下半年甚至有部分 新興國家可預見開起降息循環，有望提振新興債市走向，但近期美元 指數從100回升至104之上，對風險性資產上攻較具壓力，建議密切觀 察美元指數走勢。

台股近期表現震盪，但長期看好，投信法人預測AI需求將廣泛，電子消費品需求復甦，台股有望反攻向上。瀚亞投信經理人劉家宏指出，產業逐漸落底復甦，市場關注生成式AI在雲端的訓練需求，未來產業將呈現百花齊放。瀚亞投信台股投資總監劉博玄認為，AI訓練期將推升GPU需求，帶動台灣組裝廠業績，但零組件供應鏈如散熱、PCB、CCL及電源供應器等也值得關注。台新台灣中小基金經理人沈建宏則預測，台股9月將進入整理與修正階段，但第四季至明年第一季行情仍看好，建議逢低分批布局中小型股，並關注AI相關成長受惠股、Apple新產品供應鏈等族群。

【新聞稿】 台灣投資界近期對日本股市的熱情持續升溫，尤其是瀚亞投信旗下的日本動力股票基金，其研究團隊指出，日股在亞洲市場表現亮眼，今年來上漲24.9%，領先群倫。隨著日圓貶值和國際旅客回流，看好工業、科技與消費類股三大產業成長可期。 近期股市雖然有所休息，但正是進場加碼的時機。瀚亞投信建議投資人，在每次拉回整理時增持手上日股基金部位，並以較大規模、中長期績效較亮眼的基金商品為主要入手商品。 研究團隊強調，日本24個產業中，仍有八個產業平均股價淨值比（P/B Ratio）低於1，顯示日股漲幅尚未過熱。雖然外資短期獲利了結，但日本企業基本面獲得改善，預估外資長期買進方向不變。 日本觀光業的復甦也受到關注，尤其是中國大陸旅客再次開放，預期將帶動日本經濟成長。國際旅客赴日觀光將帶動當地運輸、餐飲旅遊、化妝及零售等產業出現爆發性成長，進而推升公司未來六至12個月的獲利成長。 富蘭克林坦伯頓日本基金經理人彼得．薩托里指出，日本央行在處理寬鬆政策的退場上，將採取溫和漸進方式，不排除將YCC和政策利率調整遞延至2024年春季。 總結來說，瀚亞投信等台灣投資機構看好日本股市的長期發展潛力，並建議投資人把握機會，分批加碼配置日股基金，以分享日本經濟的復甦與成長。

台股先前已漲多，近期缺乏催化劑，整體盤勢呈現震盪格局，投信 法人表示，全球景氣仍處於持續復甦階段，但各主要區域發展落差大 ，靜待AI需求更廣、電子消費品需求復甦，台股有望反攻向上，依舊 看好盤勢並偏多操作，建議可伺機布局台股科技基金，掌握台股供應 鏈的爆發商機。

瀚亞高科技基金經理人劉家宏指出，產業先後呈現落底復甦，但各 自狀況也有許多差異，目前市場幾乎僅著重於生成式AI於雲端的訓練 需求，但未來產業樣貌應為「百花齊放」；也因台廠技術領先全球， 且擁有完整供應鏈，隨AI應用愈趨多元，也能直接、間接受惠。

瀚亞投信台股投資總監劉博玄認為，AI訓練期階段將推升GPU的需 求量，有機會帶動台灣組裝廠的業績，但未來6個月∼12個月組裝廠 的市場會愈趨激烈，熱度延續性仍待觀望。反觀散熱、印刷電路板（ PCB）、銅箔基板（CCL）及電源供應器等零組件供應鏈，不但可受惠 GPU用量大，產品可持續升級以提升毛利率，加上評價面也可享有較 高本益比，是中長線看好的產業。

台新台灣中小基金經理人沈建宏分析，目前全球總經概況來看，通 膨雖受到控制，但美國就業仍強，使聯準會（Fed）政策陷兩難，下 半年升息循環尚未結束；擁擠交易現象7月∼8月暫歇，10年美債殖利 率及美元指數風險提高但並無立即危險；外資期貨台指期貨避險需求 雖上升，但不是轉空，整體而言9月台股仍偏向整理與修正，但第四 季至明年第一季台股行情仍看好，主要基於歷史經驗美國總統任期第 三年股市表現佳，且台股總統大選前一季股市不會太差。

建議可利用9月的回檔整理格局逢低分批布局，以掌握後市的漲升 行情，優先布局上半年獲利績優、後市成長性佳、具利基題材的中小 型股。沈建宏強調，預期台股短線震盪將加劇，個股表現將優於大盤 表現，績優及具利基題材的中小型股若出現較大修正，可伺機逢低承 接，類股操作看好AI相關成長受惠股、Apple新產品供應鏈等族群、 谷底回升的記憶體供應鏈、RFID供應鏈、低軌道衛星供應鏈、生技族 群、光通訊產業等。

日經指數今年來上漲24.9%，表現居亞洲第一，法人認為，日圓貶值、國際旅客開始赴日旅遊，看好工業、科技與消費類股三大產業成長可期，儘管近期股市走勢稍作休息，短期回檔正是進場加碼時機，投資人可在每次拉回整理時增持手上日股基金部位，並以較大規模、中長期績效較亮眼的基金商品為主要入手商品。

瀚亞投資-日本動力股票基金研究團隊表示，日本24個產業中，仍有八個產業平均股價淨值比（P╱B Ratio）低於1，可見日股漲幅尚未過熱。雖然外資短期獲利了結，但日本企業基本面獲得改善，預估外資長期買進方向不變；日股8月初回檔時，吸引散戶及投信業者進場，進場規模甚至超越外資法人，在雙軌併行下，可支撐日股後市表現。

日本是觀光大國，如今中國大陸旅客再次開放，預期將帶動日本經濟成長，以彌補日本薪資受通膨縮水的不足。國際旅客赴日觀光，將帶動當地運輸、餐飲旅遊、化妝及零售等產業出現爆發性成長，將推動日本國內經濟發展消費力道，並可推升公司未來六至12個月的獲利成長。

富蘭克林坦伯頓日本基金經理人彼得．薩托里指出，日本通膨回升趨勢下，過去十年實施極度寬鬆的貨幣政策勢必有退場必要，不過，日本央行似乎願意讓貨幣政策調整落後於通膨壓力一段時間，進而使通膨預期可能變更根深柢固，因此在處理寬鬆政策的退場上，將採取溫和漸進方式，不排除日本央行可能將YCC和政策利率調整遞延至2024年春季。

富蘭克林證券投顧表示，著眼日本步出通縮困境、股東權益報酬率改善等利多，資金回流仍可望推升日股漲勢，若有回檔可分批加碼，且評估日圓升值機率高於貶值機率，建議以日圓或未作避險的美元進行配置。

此外，基於通膨數據與企業業績反映企業與家庭對通膨預期的轉變，企業正重拾信心加大資本支出、消費者則接受更高的價格並提高消費，看好受惠此兩大趨勢的工業、科技與消費類股。

台灣股市動態，瀚亞投信看好日本投資機會

近期日本股市短線震盪，但從基本面來看，股市向上走勢仍具可持續性。根據市場分析，日本今年財年第一季企業財報整體優於預期，日股基本面持續改善，這讓短線回檔修正成為進場的良機。

兆豐日本優勢多重資產基金研究團隊指出，日本企業獲利率普遍持續改善，勞動供需及工資的變化有利國內經濟成長。政府推動數位化轉型等技術革新，以及企業獲利率的提升，都是中長期的利多因素。

元大投信分析，晶片短缺緩解後，日本汽車業營收獲利創高，其中豐田汽車在新能源車領域的潛力可期。除了是油電混合車龍頭，豐田還掌握關鍵技術，並採取多線並進策略，在固態電池、氫能源車等領域的研發能量不容小覷。

歐美庫存去化接近底部，有望轉為補庫存，日本央行續行寬鬆政策，日圓貶值將持續支撐日本企業的競爭力。加上報復性旅遊觀光人潮，日本經濟全面升溫，現在正是「錢」進日本的好時機。

野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，日本股市迎來30年來最好的表現，第二季日本GDP大增，主要原因是海外資金動能強勁流入日股、觀光旅遊業貢獻增長、製造業出口激增。

瀚亞投資日本動力股票基金研究團隊預期，市場對日股未來潛在上漲空間仍充滿信心。當地經濟轉向正循環、企業財務結構重整及股票估值偏低，都有助於買盤挹注，投資人可逢修正伺機進場布局。

台灣投信業龍頭瀚亞投信近日針對日本市場發表分析報告，指出日本第二季GDP年增率驚人達到6%，大幅超越預期的3.1%，超越美國及歐元區的成長率。這一成績背後，日本旅遊業的復甦功不可沒，已恢復至疫情前同期的80%。法人預測，今年至明年財年日本GDP將分別增長1.3%和1.2%，在外資雙引擎的推動下，日本股市的成長動能持續強勁，成為全球資金的新熱點。 瀚亞投信日本動力股票基金研究團隊強調，日本企業獲利持續上修，日本股市超越中國大陸，成為全球資金追逐的目標。儘管外資短期有獲利了結日股的動作，但日經指數仍對其他市場有較強的支撐，估值相對於低點，預期在日本政府政策方向更加清晰後，外資法人等長期投資人將進一步增持，每次回檔都是進場與加碼的好時機。 巴菲特對日本商社股屬集團股的加碼，顯示他對日本經濟復甦的全面性持樂觀態度，並不僅僅關注特定類股。野村投信投資策略部副總經理張繼文建議，投資日股宜選擇在地日本團隊操盤的基金，因為日本市場相對封閉，需要在地化分析才能精準捕捉具有爆發性、轉機和新創題材的企業，為投資帶來更多潛力。 張繼文還提到，投資主動型日本基金可以創造更多超額報酬，市場修正時也是長期買點的好機會。他建議投資者將日股交由日本專業經理團隊操作，布局主動型日股基金，或採取定期定額的方式長期參與日本潛力個股，迎接日股的榮景。此外，日本終於擺脫長年通縮的束縛，日股也迎來30年來的最佳表現。第二季度日本GDP的大增，得益於日本央行持續的寬鬆貨幣政策，以及預計國際觀光客回流將為日本經濟帶來7.8兆元的商機。

日本第2季GDP年增率驚豔登場，達到6%，遠超預期的3.1%，並超越美國的2.4%

以及歐元區的1.1%，且日本旅遊業表現出色，恢復至疫情前同期的80%。法人預

計，今年至明年財年的日本GDP將分別增長1.3%和1.2%，在內外資雙引擎的帶動

下，日本股市的成長動能持續，可留意日股基金買點。

瀚亞日本動力股票基金研究團隊表示，企業與市場持續上修日本企業獲利，而日

本股市已超越中國大陸，成為全球資金新熱點，投資人持續拉高日本曝險比重。

儘管外資短期有獲利了結日股的現象，但日經指數仍相對其他市場有支撐，估值

也相對位於低點，預期在日本政府政策方向更為清晰後，外資法人等長期投資人

會進一步買進，因此每次回檔均可視為進場與加碼時機點，長線仍看好日股的續

漲能力。

巴菲特加碼的日本商社股屬集團股，顯示巴菲特看中的是日本「經濟復甦是全面

性的」，不會只買特定類股，而是廣泛涉及各產業。野村投信投資策略部副總經

理張繼文建議，投資日股最好選擇在地日本團隊操盤基金，因日本市場封閉，投

資需要在地化分析，才能精準把握具爆發性、有轉機、新創題材的企業，為投資

帶來更多加乘效果。

另外，投資主動型日本基金可創造更多超額報酬，逢市場修正都是很好的長期買

點。

張繼文建議，投資日股交由日本專業經理團隊的操作選股，布局主動型日股基

金，或以定期定額方式長期取得參與日本潛力個股的表現機會，迎接日股榮景。

另外，日本擺脫長年的通縮束縛，日股也迎來30年來最好的表現，第2季日本GDP

大增，其中原因在於日本央行持續實施寬鬆的貨幣政策，使日圓持續貶值，預計

今年隨著國際觀光客的回流，每年有機會為日本經濟注入日圓7.8兆元的商機。

日股短線震盪 趁回檔布局 企業財年首季優於預期，基本面改善，可投資主動型日本基金創造超額報酬

日本股市近期震盪，從基本面看，股市向上走勢仍具可持續性。投 信法人認為，

日本今年財年第一季企業財報整體優於市場預期，日股 基本面持續改善，短線會

有所波動，回檔修正是進場日本的投資良機 。

兆豐日本優勢多重資產基金研究團隊表示，日本企業的獲利率普遍 持續改

善、勞動供需及工資的變化有利國內經濟成長，政府推動數位 化轉型等技術革

新，政策推動及企業獲利率提升將是中長期利多因素 ；大陸復甦動能疲弱，相關

風險系數調整後報酬低及地緣政治風險考 量，促使海外投資人將資金轉向日本及

其他亞洲國家。

元大投信分析，在晶片短缺緩解後，日本車好品質加上日圓貶值有 利出口報

價，推動汽車業普遍營收獲利創高。豐田為蟬聯多年全球銷 量第一的汽車業者，

豐田在新能源車領域長線潛力可期，目前除了是 油電混合車龍頭，更掌握關鍵技

術並採取多線並進策略，在包含固態 電池、氫能源車等研發能量不容小覷，有機

會爭奪全球新能源車龍頭 。

歐美庫存去化接近底部，有望轉為補庫存，日本央行續行寬鬆政策 ，弱勢日

圓將持續支撐日本企業的競爭力，日本製造業龍頭喜迎景氣 成長循環，再加上報

復性旅遊觀光人潮，日本經濟全面升溫，現在正 是「錢」進日本良機。

野村投信投資策略部副總經理張繼文指出，日本擺脫長年的通縮束 縛，日股

也迎來30年來最好的表現，第二季日本GDP大增，理由有三 ，包含海外資金動能

強勁流入日股、觀光旅遊業貢獻增長、製造業出 口激增。接下來推動日股行情上

漲要靠類股輪動，建議最好選擇基金 操盤人為在地日本團隊，投資需要在地化分

析，能精準把握具爆發性 、有轉機、新創題材的企業，為投資帶來更多加乘效

果，投資主動型 日本基金可創造更多超額報酬。

瀚亞投資日本動力股票基金研究團隊預期，市場對日股未來潛在上 漲空間仍

充滿信心，主要因素來自於當地經濟轉向正循環、企業財務 結構重整及股票估值

偏低，都有助於買盤挹注，投資人可逢修正伺機 進場布局。

【台股熱絡，瀚亞投信表現亮眼】

近年來，台股市場持續走揚，今年截至8月底，台股累積上漲達17.7%，而以台股為主要投資標的的主動式台股基金，今年前八月平均報酬率更是驚人地高達43.6%。在這股熱潮中，瀚亞投信表現出色，名列平均報酬前五強投信團隊之一。

根據法人分析，下半年台股企業獲利預期將逐季成長，因此，逢低買進或是透過定時定額投資主動式台股基金，成為投資者關注的焦點。日盛上選基金研究團隊指出，隨著上市櫃公司陸續公布8月營收，投資者可以關注營收表現較佳的相關族群表現。

此外，美國AI指標廠的財報及財測遠優於預期，營收占比高的台廠供應鏈，8至9月起拉貨動能有望更上一層樓。網通產業庫存2023第4季有望恢復正常，AI Server開始放量，單價較傳統伺服器高出數倍，大部分ODM廠第4季皆會開始陸續出貨。

在美國通膨及就業市場降溫的影響下，10年期公債殖利率近期漲多回檔，對科技股評價有所回升。野村投信國內股票投資部主管姚郁如表示，美國通膨已見降溫，但短期內降息機會不高，仍將視未來就業等經濟狀況而定。

統一投信台股團隊則表示，近期台股進入大箱型區間震盪階段，整理後第4季有望向上。各產業庫存調整預計最晚在明年第1季結束，整體而言明年企業營收將重返成長軌道，提前反應在股市上的話，台股第4季表現可期。

今年以來至8月底，台股累積上漲17.7%，以台股為主要投資標的含135檔主動式台股基金，今年前八月平均報酬率則高達43.6%。平均報酬前五強投信團隊分別為日盛、野村、統一、瀚亞及安聯投信，日盛投信以68%，表現最佳；第二至第五強平均報酬皆逾50%。

法人建議，下半年台股企業獲利預期將逐季成長，逢回皆可留意買點、或是透過定時定額投資主動式台股基金。

日盛上選基金研究團隊表示，本周起上市櫃公司將陸續公布8月營收，後續盤面可關注營收表現較佳的相關族群表現。美AI指標廠財報及財測遠優於預期，營收占比高的台廠供應鏈，8至9月起拉貨動能有望更上一層樓，網通產業庫存2023第4季有望恢復正常，下半年AI Server開始放量，單價較傳統伺服器高出數倍，大部分ODM廠第4季皆會開始陸續出貨。此外，美國通膨及就業市場降溫，10年期公債殖利率近期漲多回檔，也有利科技股評價重新回升，趨勢題材股仍可持續關注。

野村投信國內股票投資部主管姚郁如表示，美國通膨已見降溫，但短期內降息機會不高，仍將視未來就業等經濟狀況而定。在庫存去化近尾聲，消費者信心回穩情況下，樂觀看待美國下半年的復甦。至於產業面，電動車加上AI雙趨勢明確，PC及手機庫存調整也進尾聲，預估明年整體產業成長趨勢明確，有利台股表現，建議把握股市震盪回檔時布局長期趨勢看好的族群，包括AI Server、HPC、ASIC╱IP、Power Supply以及散熱等類股，傳產則以綠能、美國消費內需相關類股為布局標的。

統一投信台股團隊表示，近期台股進入大箱型區間震盪階段，整理後第4季有望向上。目前各產業庫存調整預計最晚在明年第1季結束，整體而言明年企業營收將重返成長軌道，在股市提前反應的情況下，使台股第4季表現可期。

台灣金融市場近期受到多項因素影響，市場對於未來的利率走向充滿期待。根據最新消息，聯準會主席鮑爾在全球央行年會上發表了鷹中帶鴿的言論，市場普遍認為9月升息機率不高，但利率波動預期將加大，經濟衰退壓力也逐漸顯現。在這樣的背景下，各投資機構紛紛提出建議，其中瀚亞投信產品投資策略部主管黃韻潔的觀點尤其受到矚目。

黃韻潔表示，隨著聯準會升息步入尾聲，她看好投資級債的表現。她解釋說，投資級債在升息停止後一年，其走勢往往會顯現相對平滑的上漲趨勢。此外，投資級債的波動度在各個期間均低於非投資級債與股市，且違約率近乎於零。在經濟下行、升息來到最終章之際，投資級債的後市相對看好。

黃韻潔的這一觀點與市場其他機構的建議不謀而合。例如，富達國際指出，鮑爾提到未來數次會議將依經濟狀況謹慎審議是否再度調升利率，市場普遍預測9月將暫停升息。群益優化收益成長多重資產基金經理人蔡詠裕也認為，儘管通膨高基期因素將過，但由於高利率將維持一段時間，債市波動仍難免，資產質較佳之投資級債將較易吸引穩健配置的資金。

此外，台新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢也提到，近期非投資等級債與投資等級債利差明顯收窄，預期未來利差將再度走寬，有利投資等級債表現。他建議著重布局高信用品質與高流動性標的，若美國經濟陷入衰退，則建議增持高評級新興主權債。

總結來說，在經濟環境不確定的情況下，投資級債的穩健特質吸引了多方的關注。瀚亞投信的黃韻潔對於投資級債的看好，以及市場其他機構的建議，都為投資者提供了重要的參考依據。

聯準會主席鮑爾在全球央行年會釋出鷹中帶鴿言論，部分市場認為 9月升息機率不高，但利率波動大，且考慮到經濟恐有衰退壓力。法 人建議，債券投資仍以投資級債為首選。

富達國際表示，鮑爾提到未來數次會議將依經濟狀況，謹慎審議是 否需再度調升利率，市場解讀9月將暫停升息，從芝加哥期貨交易所 目前數據也顯示，9月利率會議暫停升息機率達80％，11月升息1碼機 率47％。即使9月暫不升息，高利率水準終將對實體經濟帶來衝擊， 考量經濟數據轉弱、流動性趨緊、評價面擴張，維持審慎投資立場， 相對較看好投資等級債表現。

群益優化收益成長多重資產基金經理人蔡詠裕認為，儘管通膨高基 期因素將過，降溫速度恐更緩，然景氣放緩下，市場預估美、歐央行 將進入升息循環末段。但由於高利率將維持一段時間，債市波動仍難 免，加上景氣不確定性尚存，殖利率具吸引力，故資產品質較佳之投 資級債仍較易吸引訴求穩健配置的資金進駐。

台新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢指出，近期非投資等級債 與投資等級債利差明顯收窄，預期在均值回歸效應及經濟衰退環境下 ，未來利差將再度走寬，有利投資等級債表現，目前建議著重布局高 信用品質與高流動性標的；若美國經濟陷入衰退，則建議增持高評級 新興主權債。

瀚亞投信產品投資策略部主管黃韻潔強調，聯準會升息步入尾聲， 看好投資級債的表現，因投資級債往往在升息停止後一年，走勢將展 現相對平滑的上漲趨勢；波動度在各期間均低於非投資級債與股市， 且投等債違約率也近乎於零，因此在經濟下行、升息來到最終章之際 ，相對看好投資級債的後市。

【台灣新聞】 近日，日股成為台灣投資圈的新焦點，帶動日本基金規模不斷攀升。根據統計，截至7月底，40檔境外日本股票基金在台銷售，其表現亮眼，吸引了眾多投資者的目光。其中，瀚亞投信的日本動力股票基金研究團隊對於日本股市的長期投資前景持續看好。 該研究團隊指出，目前日本成長股與價值股之間的估值差距仍高於歷史平均水平，這意味著在中小型價值股中存在著更多的投資機會。而日本經濟的強勁表現，使其能夠有效應對地緣政治的變化。作為中美兩國的主要貿易夥伴，日本在電子零組件、材料及機械等領域提供關鍵技術，這對於其經濟增長起到了重要作用。 瀚亞投信的研究團隊強調，由於日股估值具有吸引力，外資持續進場，日本政府也推出了一系列優惠政策，鼓勵民眾投資股票。在內外資雙引擎的推動下，預計日股的需求將持續增長。雖然近期日股出現了高檔震盪，但這正是投資者介入的好時機，建議投資者持續定期定額買進日股基金。 另一方面，元大投信也對日本經濟的增長表現給予了高度評價。該公司指出，日本第二季GDP年增率高達6％，遠超預期的3.1％，並且高於美國和歐元區的增長率。這主要得益于汽車出口的激增、訪日旅客消費的提升以及日圓貶值帶來的海外資金流入。 元大投信還提到，巴菲特對日股的看好也為投資者帶來了信心。在這些因素的共同作用下，近期國人對日本投資的興趣大幅上升。

台灣金融市場近期受到美國10年期公債殖利率創16年新高的影響，不過，投資人並未因此感到恐慌，反而認為這是進場的佳機。瀚亞投信分析，隨著升息進入尾聲，投資級債在升息停止後一年內往往會呈現上漲趨勢。無論是在升息停止當日、前兩個月或前三個月進場，持有一年後達到正報酬的機率均達100%。這讓現在成為布局優質公司債基金的好時機。 瀚亞投信強調，即使芝加哥利率期貨顯示聯準會未來利率會議將維持不變，此波升息循環的終端利率可能維持在5.25%至5.5%，但市場仍存在許多不確定性。年底前還有三個利率政策會議，距離今年最後一次會議還有四個月左右。根據過去經驗，在升息停止前二或三個月進場，持有一年與二年的報酬率相當接近。無論年底前是否還會升息，只要是在升息尾端進場投資級債，獲得亮眼報酬的機會相當高。 瀚亞投信產品投資策略部主管黃韻潔指出，自2022年以來，聯準會共升息21碼，投資級債百元報價已遠低於20年均線，接近2008年金融海嘯低點。當前投等債殖利率則高達5.8%，高於20年平均。黃韻潔認為，現在開始布局投資級公司債，短期可搶高息，長期則有望賺取資本利得。她還提到，歷史經濟循環的每個階段中，投資級公司債違約率幾乎為零，甚至「AAA」級別的投資級債尚未出現違約紀錄。因此，投等債不僅具有收益力，同時也具有抵抗景氣下行的防禦力。 黃韻潔建議投資人可逐步入手投等債主動型基金，因專業團隊能夠靈活、即時調整投資組合，達到進可攻、退可守的效益。此外，富蘭克林證券投顧也建議，面對可能維持較長時間的高利率環境，投資者可透過全球精選收益複合債券型基金，讓經理人根據總經環境靈活調整債券券種及存續期間。現階段，他們建議以短至中天期公債及投資級債為布局首選，並可搭配美元短期票券型基金，以享有不錯的利息收益，同時減少對利率波動的擔憂。

美國10年期公債殖利率攀至16年新高，但投資人「免驚」，反而是很好的進場機會。由於升息已進入尾聲，投資級債往往在升息停止後一年，都會呈現上漲趨勢，且不論是在停止升息當日進場、前二個月進場或是前三個月進場，持有一年後達正報酬的機率均是100%；現在是正是入手優質公司債基金的好時機。

瀚亞投信表示，儘管芝加哥利率期貨顯示，聯準會未來利率會議都會按兵不動，此波升息循環的終端利率維持在5.25%至5.5%的機率高，但仍有諸多不確定性；而年底前還有三次利率政策會議，距離今年最後一次會議還有四個月左右。

根據過去經驗顯示，在停止升息前二或三個月進場，持有一年與二年的報酬率接近；不論年底前還會不會升息，只要是升息尾端進場投資級債，獲得亮眼報酬的機率相當高。

瀚亞投信產品投資策略部主管黃韻潔指出，自2022年至今，聯準會共升息21碼，投資級債百元報價遠低於20年均線，接近2008年金融海嘯低點，而當前投等債殖利率則高達5.8%，高於20年平均。換言之，現在開始布局投資級公司債，短期可搶高息，長期則有望賺資本利得。

至於違約率問題，黃韻潔說，歷史經濟循環的每個階段中，投資級公司債違約率近乎於零，甚至「AAA」級別的投資級債尚未出現違約紀錄；因此入手投等債，除了具有收益力，更有抵抗景氣下行的防禦力。建議投資人可逐步入手投等債主動型基金，因專業團隊可靈活、即時調整投資組合，達進可攻、退可守效益。

富蘭克林證券投顧表示，面對高利率可能維持更長更久的投資環境，想要前進債市的投資者建議可透過全球精選收益複合債券型基金，讓經理人因應總經環境靈活調整債券券種及存續期間，現階段建議以短至中天期公債及投資級債為布局首選，並可搭配美元短期票券型基金，便能享有不錯的利息收益，又無需擔心利率波動造成的債券價格波動。

日股成為今年台灣投資圈熱門話題之一，帶動日本基金規模水漲船 高，統計至7月底，40檔境外日本股票基金在台銷售，績效居前段班 持續受投資人青睞，規模更大舉竄升，淨申購金額續衝高。

瀚亞投資日本動力股票基金研究團隊表示，日本成長股與價值股之 間的估值差距仍高於歷史平均水平，在中型價值股發現更多的投資機 會。

日本經濟位居有利的位置，能夠因應地緣政治升溫帶來的任何影響 ，中美兩國均為日本的主要貿易夥伴，日本提供這兩國關鍵技術，包 括：電子零組件、材料及機械等。

瀚亞投資日本動力股票基金研究團隊指出，長期投資日股的定調仍 未改變，因估值具有一定吸引力，外資持續買入日股，日本政府也推 出優惠政策，鼓勵當地民眾將資金投入股票，在內外資雙引擎帶動下 ，估計日股的需求仍會延續；近期雖處高檔震盪格局，但任何修正都 是提供投資人介入的好時機，建議持續定期定額買進日股基金。

元大投信認為，日本政府內閣府近期公布日本第二季GDP年增率高 達6％，不僅遠高於預期的3.1％，更高於美國的2.4％、歐元區的1. 1％。觀察歷史數據可發現，日本GDP今年以來快速成長，第一季GDP 季增年率較上季大增3.5個百分點來到3.7％，第二季GDP季增年率持 續上攻2.3個百分點來到6％，今年以來GDP季增年率皆高於美國、歐 元區與台灣。

元大投信強調，日本GDP大增主因有三大原因，一為日本汽車出口 激增；二為疫情解封後，訪日旅客消費，且本次校正後的GDP實際值 達560.7兆日圓，遠高於新冠肺炎疫情前的水準，創下歷史新高紀錄 ；三為受惠日圓貶值，海外資金流入日本股票動能強勁。再加上巴菲 特日前公開表示看好日股表現、將持續加碼日股，使得國人近期對日 本投資的興趣大幅增加。