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中國信託證券投資信託(未)公司新聞
中國信託投信總經理陳正華13日表示，清明節後川普關稅戰開打， 讓大家見識到二次台股開盤即收盤，現在中美貿易戰又停戰，短線震 盪大。過去與海外資產管理公司是採顧問合作模式，但此次與ARK談 了一整年，合作更深入改採「聯名」方式，主要看重他們專注在顛覆 式創新的研究力，在降息循環下，有利這些創新式企業的發展。
中國信託ARK創新主動式ETF（00983A）經理人唐祖蔭指出，00983 A鎖定全球顛覆式創新題材，最多可持股40檔，而ARK會提供50檔的股 票池。其中能源儲存聚焦先進電池與運具進化，期待增進人流、物流 移動更便捷；區塊鏈技術則有機會帶來金融服務的變革；AI人工智慧 則可廣泛應用至軟體、工業與消費等領域；基因定序將可為醫療、食 品等領域帶來革命性突破；機器人透過AI優化，更能推進航太技術與 工業設計的發展。
除關注大型成長股，並積極探索中小型股的投資機會，尤其美國大 型科技股目前占美股市值比重已來到相對高位，且估值也處較高位置 ，凸顯應將目標放至更寬廣的投資範圍，掌握不同市值區間、產業及 風格的投資機會。
台新標普科技精選ETF基金（009807）研究團隊表示，就美國科技 股長線趨勢分析，隨著川普對進口產品徵收高額關稅，不少企業陸續 將供應鏈遷往美國境內，目前台積電位於美國亞利桑那州鳳凰城的廠 房，已生產最新一代的輝達AI晶片，同時與鴻海、緯創合作，在德州 設立超級電腦製造廠，預計在未來12個月至15個月內啟動量產。
盤勢分析
加權指數昨（13）日上漲200點收21,330點，成交量約4,148億元。回顧近月，市場確實經歷多空快速轉換局面：美國一度擬課徵高額關稅、新台幣匯率連續急升，以及美中貿易緊張關係突現轉圜，讓股市表現如坐雲霄飛車。
儘管指數在一個月後看似回到原點，但個別投資組合績效可能出現顯著分歧。如今指數再度站穩21,000點，市場關注焦點在於是否仍有機會挑戰年初約23,000點的波段高點。
綜觀已公布2025年第1季財報，表現優於預期公司多集中在AI產業鏈。受惠AI伺服器出貨暢旺，相關廠商第1季毛利率普遍亮眼。展望第2季，隨輝達（NVIDIA）GB200伺服器開始放量出貨，預期AI供應鏈營運仍有望維持高峰。因此指數若要再創新高，AI產業強勁表現無疑是關鍵驅動力。
相較之下，半導體產業由於美國對半導體關稅細節懸而未決，相關個股在此波反彈表現相對弱勢。然一旦這些不確定因素塵埃落定，晶圓代工等半導體族群有望迎來一波落後補漲行情，成為推升指數另一股重要力量。
投資建議
當前市場存有不確定因素，投資策略應聚焦前景相對明確產業。第2季投資重心，建議持續關注AI供應鏈，包括先進製程晶片供應商、散熱模組、導軌、電源供應器、機櫃、銅箔基板（CCL）及系統組裝等關鍵環節。
選擇標的時，台灣廠商核心競爭力尤為重要。在全球供應鏈重組趨勢下，具備多元生產據點、擁有產能彈性移轉能力企業，更有機會爭取到轉移訂單。考量市場波動性，建議優先關注營運穩健、財務狀況良好的績優權值股。
今年第2季起，主動式ETF陸續面市，繼三檔台股主動式ETF打頭陣後，接下來將由中國信託投信為海外股票型主動式ETF揭開序幕，鎖定的是美股，不過，特別的是未囿於科技七雄範疇，而以全球前十大主動式ETF發行者人方舟投資為海外顧問，鎖定更需要主動選股、具顛覆式創新概念的美國企業，因此投資項目將不僅有大型股，也有中小型股，預計配置中小型股的資金部位約占三成。
這是方舟投資首度與台灣投信業者合作，雙方洽談超過半年才拍板這檔聯名主動式ETF，方舟投資將提供約50檔的成分股池，由中國信託投資經理人篩選出約40檔個股投資。
美國總統川普上任後一連串政策攪亂全球投資市場，美股也受到干擾。不過，中國信託ARK創新主動式ETF經理人唐祖蔭分析，川普2.0有利新創企業發展，原因有三，一是上任後宣布廢除拜登簽署的AI風險管理命令，二是將推動公司稅由21%降至15%，三是聯準會已啟動降息循環，而成本對新創企業很重要。此外，川普的「美國優先」政策，也持續將生產活動與技術研發帶回美國，將有利中小型及重視研發的成長股表現。
有鑑於此，中國信託ARK創新主動式ETF投資範圍鎖定全球顛覆式創新五大主題，包括能源儲存、區塊鏈、人工智慧、基因定序及機器人。其中，能源儲存聚焦先進電池與運具進化，期待增進人流、物流移動更便捷；區塊鏈技術有機會帶來金融服務變革；AI可廣泛應用至軟體、工業與消費等領域；基因定序將可為醫療、食品等領域帶來革命性突破；機器人透過AI優化，更能推進航太與工業設計發展。
唐祖蔭表示，目前中小型股本益比僅約20倍，相對值得進場布局。這檔ETF費用率低於傳統主動基金，且每日揭露持股。
台股ETF投資人數近期出現變動，根據集保戶股權分散的最新統計資料，台股ETF受益人數已連續兩周減少，本周減少了7,927人。儘管如此，今年來台股ETF受益人數還是增加了88.5萬人，總人數達到1,111.1萬人。在70檔台股ETF中，仍有12檔維持周增加，其中群益台灣精選高息（00919）、國泰永續高股息（00878）、元大台灣50（0050）等八檔逆勢創新高，其中高息型三檔ETF上漲最為顯著。
群益台灣精選高息ETF（00919）的經理人謝明志指出，隨著川普關稅邊際效應的遞減，轉折時刻已經到來。他建議投資者將資產配置轉向積極與抗波動化並存，認為台股高息ETF兼具股息收穫和價差空間，適合長期投資，並對於喜歡存股領息的投資者而言，是參與台股投資的理想選擇。謝明志強調，在金融市場多變的環境下，台股高息ETF是一個介入台股的好機會。
中信投信基金經理人葉松炫則提到，上周美股科技股的財報普遍好於預期，雲端服務商（CSP）的資本支出多數維持或上調，加上近期中美關稱協議的進展，這些利多消息對資本市場的反弹走勢產生了積極影響。
中經院公布的製造業採購經理人指數（PMI）已降至榮枯線以下，終止了連續兩個月的擴張，顯示廠商心態轉趨保守。這一變化是否會影響台股後市，需要密切關注。
群益台灣精選強棒主動式ETF（00982A）的經理人陳沅易表示，川普關稱衝擊的影響已逐漸減弱，並且強調川普投顧精神的持續性，即「漲多理性賣，跌深勇敢買」的投資原則不變。陳沅易預估，未來一年台灣企業獲利年增率將成長14%，加上PE已回到長期平均15倍以下的水準，建議投資者可逐步分批布局中長線趨勢標的。
受惠於美英貿易協議帶來的樂觀情緒，以及美國超級財報周頻傳來的佳音，市場對於關稅緊張情緒的擔憂逐漸降溫。近期，外資對新興亞股的投資信心回穩，上周外資買超新興亞股達42.1億美元，連續三周買超，顯示投資信心回升。在這波外資投資潮中，台股迎來外資最大規模回補潮，單周買超金額達27.4億美元，創今年來單周買超金額新高。
中信投信指出，台股在川普宣布對等關稅以來的跌幅努力修復，上周上漲0.6％，周線呈現連三紅。外資近三周連續買超，顯示買超力道逐漸放大，主要反映關稅恐慌情緒降溫。此外，台積電亮眼的財報也為科技股帶來強勁韌性，穩定了台股的投資信心。
進入5月中旬，上市櫃公司將陸續公佈首季財報，市場短期內仍將受到多項消息影響，包括美中關稅協議進展、晶片關稅法案、5月底輝達財報等。
安聯投信台股團隊建議，後市應關注三個方向：一是半導體關稅從IEEPA轉為貿易擴展232條，後續可能比照鋼鋁或汽車課稅邏輯，影響可掌控；二是近期匯市波動雖讓企業獲利承壓，但對資金與評價面偏正向，整體影響中性偏正向；三是今年企業獲利因關稅與匯率而下修，但整體企業獲利仍有望成長，投資布局上應更重視基本面與評價面。
中國信託越南機會基金經理人張晨瑋分析，隨著美越貿易協定輪廓愈來愈清晰，市場投資信心得到提振。越南基本面強勁，第一季GDP年增率近7％，政府積極的改革推動，建議投資人可逢低加碼定期定額越南基金。
群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎強調，印度經濟基本面維持強勁，企業EPS成長有望重新加速，通膨受控，央行寬鬆立場料更加明確。在關稅議題方面，印度對美出口占GDP比例低，且印美雙方關稱協商進展順利，因此評估美國關稅政策對印度的影響有限，仍看好印度中長期投資前景。
群益台灣精選高息ETF（00919）經理人謝明志強調，在川普關稅邊 際效應遞減，轉折時間點來臨，建議資產配置轉進積極與抗波動化並 存，台股高息ETF有股息、又有潛在的價差空間可期，除了適合長期 投資外，更是愛好存股領息的存股族投資人，參與台股投資的好選擇 。面對金融市場變化萬千的情況，投資人可選擇台股高息ETF來介入 台股。
中信投信基金經理人葉松炫指出，上周美股科技股財報普遍優於預 期，雲端服務商（CSP）業者多數維持、甚至上調資本支出；而近期 中美關稅協議出現進展，這些利多消息皆有利於資本市場延續反彈走 勢。
根據中經院公布之製造業採購經理人指數（PMI），已降至榮枯線 下，終止連兩個月擴張，顯見廠商心態轉趨保守，是否影響台股後市 須密切觀察。
群益台灣精選強棒主動式ETF（00982A）經理人陳沅易表示，川普 灰犀牛關稅衝擊如預期對資本市場已邊際效應式的遞減，且論證川普 投顧精神如舊，意謂漲多理性賣，跌深勇敢買邏輯不變。後續美國降 稅利多亦將逐漸登場，預估未來一年台灣企業獲利年增率成長14％， 加上PE已回到長期平均15倍水準以下，建議可逐步分批布局中長線趨 勢標的。
中信投信指出，台股努力修復川普宣布對等關稅以來的跌幅，上周 上漲0.6％，周線呈現連三紅，而外資近三周連續買超11.7億美元、 16.1億美元及27.4億美元，顯示買超力道逐漸放大，主要反映關稅恐 慌情緒降溫，加上台積電財報繳出亮眼業績，展現出科技股強勁韌性 ，穩定台股投資信心。隨著時序進入5月中旬，上市櫃公司將陸續公 告首季財報，短線上仍有相當多消息影響市場，包括，美中關稅協議 進展、晶片關稅法案、5月底輝達財報等。
安聯投信台股團隊表示，後市留意三方向，一是半導體關稅從IEE PA轉為貿易擴展232條，後續可能比照鋼鋁或汽車課稅邏輯，影響可 控；二是近期匯市波動雖讓企業獲利承壓，但對資金與評價面偏正向 ，整體影響中性偏正向；三是就今年企業獲利部分，因關稅與匯率而 下修，但整體企業獲利仍有望成長，佈局上應更重視基本面與評價面 。
中國信託越南機會基金經理人張晨瑋分析，隨美越貿易協定的輪廓 愈來愈清晰，進一步提振市場投資信心，加上越南基本面強勁，第一 季GDP年增率近7％，以及政府積極的改革推動，建議投資人可逢低加 碼定期定額越南基金。
群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎強調，印度經濟基本面依 舊維持強勁，企業EPS成長有望重新加速，加上通膨受控，央行寬鬆 立場料更加明確，且在關稅議題方面，及對美出口僅占GDP約2％，低 於其他主要新興國家，且印美雙方針對關稅協商的進展亦屬順利，由 此評估美國關稅政策對印度的影響有限，仍看好印度中長期投資前景 。
新台幣連日強升，對台股市場帶來了一定影響，但分析師們普遍認為，這次升值對台股的影響並非單一面向。過去十年間，新台幣有五年升值，其中三年台股上漲，這表明在資金持續匯入的背景下，台股有機會繼續震盪走高，對於投資者來說，逢低布局台股基金及ETF成為了一個值得考慮的選擇。
群益台灣精選強棒主動式ETF（00982A）經理人陳沅易指出，新台幣升值對於資產、營建、金融類股表現有利。雖然過去市場普遍認為新台幣升值不利電子類股，但實際上，大型電子廠商已經具有相當的匯率避險經驗，新台幣升值對他們的影響相對較小。在台幣升值趨勢下，資金可能會從電子股流向傳產及中概題材，這對於金融、資產、中概等傳產類股來說，是一個值得關注的機會。
中信投信基金經理人葉松炫則認為，雖然新台幣升值短期內可能對市場造成一些干扰，但台灣企業在半導體產業方面具有技術優勢，其先進製程的技術在全球具有競爭力，這將有助於抵消部分由於新台幣升值帶來的負面影響。他建議投資者把握市場調整機會，逢低布局半導體ETF。此外，海外高股息ETF成分股的獲利穩健且低基期，也能夠發揮降低波動的效果。
台新高股息平衡基金經理人劉宇衡分析，新台幣匯率短線急升，雖然引起市場對外銷影響的擔憂，但從另一方面來看，也反映了資金對台灣市場的信心。從總體經濟來看，市場關注焦點在於美國的關稅戰是否會引起通膨，進而影響美國聯準會的降息步調。然而，總統川普仍將關稅戰作為談判的手段，未來隨著各國與美國完成協商，股市有機會再次進入上升軌道。
統一台股增長主動式ETF（00981A）基金經理人陳釧瑤強調，近期美股與台股AI供應鏈相關的雲端業者財報公布，谷歌母公司Alphabet的財報表現亮眼，預計全年資本支出達750億美元，這對市場信心是一個提振。隨著微軟、META及亞馬遜等公司對今年預估資本支出的維持或上修，市場對AI類股的信心也得到提升。
群益台灣精選強棒主動式ETF（00982A）經理人陳沅易表示，新台 幣升值根據過去的經驗，都是有利資產、營建、金融類股表現，過去 市場都認為新台幣升值不利電子類股，但其實電子大廠在匯率避險已 經相當有經驗，受到新台幣升值影響不大。新台幣升值對於電子業有 利有弊，一般大型電子廠商通常會進行匯率避險，因此衝擊上可能相 較小型電子廠商來的小，升值導致電子股偏弱可能將資金引導往傳產 及中概題材，因此在台幣升值趨勢下包括金融、資產、中概等傳產類 股受惠可多留意。
中信投信基金經理人葉松炫認為，短期內雖有新台幣升值因素干擾 ，但以半導體產業前景而言，相較於他國，台灣企業先進製程的技術 領先全球，於尖端製程、IC設計及封裝產業具高度競爭力，有更強的 議價能力，可望抵消部分因台幣升值帶來的負面影響，建議投資人把 握市場調整機會，逢低布局半導體ETF；而海外高股息ETF成分股囊括 獲利穩健且低基期的內需傳產類股，也可發揮降低波動的效果。
台新高股息平衡基金經理人劉宇衡分析，新台幣匯率短線急升引發 市場擔憂衝擊外銷致股市下挫，但從另一方面來看，也表示資金持續 流入台灣，資金有機會流向台股。從總體經濟上來看，市場關注焦點 在於美國的關稅戰是否引起通膨，進而減緩美國聯準會降息步調，但 川普仍是將關稅戰作為談判的手段，未來隨著各國陸續與美國完成協 商，股市有機會再次進入上升軌道。
統一台股增長主動式ETF（00981A）基金經理人陳釧瑤強調，美股 與台股AI供應鏈相關的雲端業者財報公布，谷歌母公司Alphabet財報 亮眼，且估全年資本支出達750億美元，優於2024年的530億美元。後 續發表的微軟、META及亞馬遜，都對今年預估資本支出維持原來水準 甚至上修，提振市場對AI類股信心。
中信投信基金經理人張（王黎）尹指出，在上周五的非農就業數據 公布後，市場預期聯準會的降息時程已延後至7月，全年降息空間預 期則是由4碼降至3碼；接下來須關注美國財政部國債標售情況。當前 通膨壓力受關稅影響仍未除，經濟衰退風險持續上升，因此美國公債 價格逢低仍具吸引力。且相較於股市的高波動性，債券整體更具防禦 性，適合作為投資組合的核心配置。
國泰20年期美國公債ETF（00687B）基金經理人江宇騰分析，美國 4月非農就業數據超預期，失業率維持穩定，亮眼數據削弱短期降息 期待，預計聯準會（FED）本周將會延續觀望立場。然而，受到對等 關稅政策影響，企業進貨意願下滑，終端消費需求疲軟，經濟不確定 性攀升之下，預估未來數月非農就業數據可能回落至10萬至12萬人， 失業風險逐步浮現，因此聯準會可能於6月啟動降息，以因應經濟放 緩風險。
建議在此情境下，須避免持有高風險的非投資等級債券，並透過美 國公債或投資等級公司債ETF的固定收益特性來尋求防護，因儘管短 期受匯率衝擊，但債券收益率普遍高於過去5年平均水準，隨著聯準 會降息趨勢不變，債券價格有望逐步回穩。若擔心申購美元資產時受 到匯率影響，可善用美元級別的國泰20年美債+櫃U（00687C）免去換 匯成本，直接以美元申購。
永豐投信認為，6月降息機率下降，市場預期等時序進入下半年， 關稅對通膨衝擊高峰逐漸過去，CME期貨顯示仍然有3碼降息空間，債 券資產仍然有相當投資價值。短期內貿易戰消息反覆，市場波動大， 建議債券投資族群逢低透過定期定額方式，低檔加碼。
波克夏投資的伊藤忠、丸紅、三菱商事、三井物產與住友商事五大日本商社在過去幾年表現出色。波克夏上周末舉辦股東會，巴菲特表示，即便未來日本央行展開升息循環，波克夏也「絕對不會出售」公司所持有的日本股票，將持有這些商社的股份長達50至60年，並致力與其建立長期且穩固的合作關係；因為這些公司擁有穩健且優秀的經營歷史，完全符合波克夏的長期投資策略。
法人認為，巴菲特鍾愛五大商社股票有六大理由，首先是穩定分紅、持續推動股票回購政策；其次是低估值、財務健康良好；第三是業務多元、全球影響力大；第四是日本地緣政治風險低、安全性佳；第五是日股長期被低估，具備長期投資價值；最後是公司治理改善，股東回報提升。
中國信託投信基金經理人游忠憲表示，外界普遍預期日本央行7月才會升息，觀察日經225指數走勢，近期幾乎收復月初的跌幅，加上隨著美國川普政權態度軟化，日股有望走出獨立行情。
目前五大商社本益比仍相對低，平均現金股利殖利率4%左右，加上五大商社皆釋出買回庫藏股計畫，加強股東回饋機制，對市場極具吸引力。
隨著美日可望達成關稅協議，五大商社憑藉其在日本經濟中的重要關鍵地位，成為適合穩健投資人布局的優質標的。
必須注意的是，中信日本商社ETF目前溢價率偏高，投資人應特別注意溢價過大所產生的價格波動風險。
復華日本龍頭ETF經理人劉昌祚表示，日圓匯率仍處長期相對低位，建議投投資人可趁台幣走強時加碼ETF，參與未來日股長多走勢與日圓潛在升值空間。選擇日股ETF時，應優先考量市場流動性，選擇規模較大的ETF以降低流動性風險。此外，應注重產業的均衡配置，避免集中投資於單一產業或主題的ETF，透過分散投資於多個產業，投資人可更有效地分散風險，提升投資組合的穩定性和長期回報潛力。
中信投信基金經理人葉松炫指出，美國上周公布非農就業人口數據 優於預期，凸顯美國就業市場韌性，也降低市場對聯準會（Fed）上 半年降息的預期，雖仍預估年內可能啟動寬鬆，但時點與幅度恐延後 。而美國經濟韌性也激勵美股走高，標普連9漲創20年最佳紀錄，顯 示市場已逐步消化對等關稅政策帶來的利空，股市可望回歸基本面。
安聯投信台股團隊表示，宜留意台股站上2萬點以上的重疊壓力區 ，在市場目前對消息面極敏感下，建議不宜躁進，汰弱留強。後續可 留意貿易談判進展、企業財報和經濟數據表現，並且善用定期定額方 式長線紀律參與市場。
建議聚焦於美中貿易協議進展、半導體貿易調查結果與關稅稅率、 聯準會政策動態、美超級財報周與上市櫃首季財報陸續公布等。
群益投信認為，目前對等關稅處在90天暫緩期，不確定性雖仍存在 ，但事情發展可望越趨明朗，市場恐慌情緒也已反應至股價表現。台 股基本面仍保持穩健，在AI長線大趨勢下可望持續成長，全球科技發 展仍高度依賴台灣產業鏈，科技股中長期成長性仍可期，而金融、生 技等類股又能在市場震盪下適時發揮防禦功能，故當前投資策略也應 更偏重主動選股、靈活因應，成長股與價值股並重。
群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎分析，美國公布對等關稅 以來，主要股市多震盪回檔，不過印度股市則逆勢上行，展現其內需 龐大的優勢，除此之外，貿易戰也進一步催化跨國供應鏈調整布局的 速度，跨國企業紛將生產基地分散至中國以外的國家，印度因具有充 足的勞動力資源，加上官方也有意吸引外商投資，因此令印度製造更 顯優勢。印度經濟成長動能在全球主要經濟體中仍最為強勁，搭配政 策加持，因此對於印度後市仍保持正向看法。
根據投信投顧公會統計顯示，4月分別有安聯台灣高息成長主動式 ETF、台新全球龍頭成長主動式ETF兩擋主動式申報首次募集，野村投 信申請募集的第二檔主動式台股ETF的野村臺灣增強50主動式ETF，也 在4月30日取得證期局核准函，因此5月掛牌的野村，募集的群益、統 一及已經核准募集的野村第二檔、待核准的安聯，總計有五檔主動式 台股ETF，可望從5月起，陸續掛牌上市。
除了主動式台股ETF，台新投信4月申請募集旗下首檔主動式ETF， 主要鎖定全球龍頭成長型股票，加上目前還有中信投信海外股票型、 凱基投信股債平衡型、聯博投信債券型等主動式ETF已經申請，連同 台股四家投信業者，共計有八家投信業者已經加入主動式ETF戰場。 據悉，其他基金業者也開始準備陸續送件，國內大型投信與外商投信 傾向發行多重資產型ETF，預計5月就可望看到新兵加入。
這幾年最熱的台股高股息ETF今年有降溫趨勢，市場寄望市值型和 主動式台股ETF可接手高股息的人氣，支撐台股走勢。另外，今年主 動式和多重資產型ETF是金管會新開放的基金市場政策，同時也是推 動亞洲資產管理中心發展的重要造市方案之一，預期各基金公司都會 藉由主動式基金的發行，來擴大在台基金市場、爭取新客戶。
台股在23日迎來一場大漲，全日上漲845.71點，創下史上第二大漲點，市場氣氛轉趨樂觀。法人分析，根據過去經驗，大漲後續上漲機率相當高，建議投資者在全球市場高檔震盪的背景下，應該採取主動出擊的策略，布局台股主動式ETF作為應對工具。
群益投信台股主動ETF團隊統計資料顯示，台股歷史上大盤單日漲點超過700點的共有四次，後續5日、10日、15日、30日、45日的上漲機率均達100%，平均漲幅分別為2.67％、5.36％、5.41％、6.74％、8.75％，表現亮麗。
群益台灣精選強棒主動式ETF（00982A）經理人陳沅易指出，大盤本益比已修正至14.7倍，評價相對合理。加上台股企業獲利持續上揚，全球景氣穩定，長多格局可期。陳沅易還提到，台灣企業在產品鏈的調度與佈局上保持彈性，AI科技股在全球關鍵供應鏈中扮演重要角色，跌深的老AI股價值已浮現，科技股權重應該開始增加。非電族群因內需穩健，有多元題材可關注，台股中長期仍呈正向發展。
中信投信基金經理人葉松炫提到，進入財報季，指標性企業陸續公布財報及營運展望，市場情緒穩定後，可望回歸基本面。葉松炫強調，台積電法說會指出，目前尚未看見客戶訂單與行為出現改變，維持今年美元營收年增24％至26％的目標不變，第二季財測營收可望持續創新高，顯示相關供應鏈營運可期。
凱基台灣精五門基金經理人鄭羽庭則認為，短期受關稅影響較大的產業可能面臨較大波動，建議投資者避免過度重押。鄭羽庭指出，近期台股經歷一波修正後，本益比已來到相對合理區間，顯示已相當程度反映關稅戰影響，長線投資價值浮現。
上周全球債券市場面臨資金淨流出壓力，不過在這波市場波動中，仍有五檔債券ETF的受益人數逆勢成長，這一現象值得關注。在受益人數減少的債券ETF中，多數為20年期以上的長債，這一趨勢顯示市場風險意識逐漸抬頭。投資者們在尋求債息收入同時，也開始尋求平衡股市下跌風險的投資策略。
根據分析，受益人數增減前五名的債券ETF中，投資者對長天期公債與公司債的偏好轉向短天期公債與中天期投等債。其中，元大美債1-3與中信美國公債0-1兩檔ETF專注於短天期公債，而凱基A級公司債、國泰投資級公司債與元大美債7-10則聚焦於中天期債。這些資料顯示，在美國聯準會降息空間受到通膨壓力的情況下，十年期公債殖利率持續高檔震盪，投資者為避免長端利率的波動帶來損失，更傾向於短天期公債。
凱基A級公司債ETF研究團隊指出，由於美國關稅政策的不確定性，避險資金湧入信用評級較高的債券，如投等債與美國公債。然而，考慮到關稅政策的不確定性仍存在，市場對經濟衰退的擔憂未減，預期市場波動將加大，因此債券投資可採取中間路線，維持對信用評級較高的公司債的投資，並通過提高信用評級來對抗經濟擔憂的影響。同時，縮短存續天期，以降低利率變動可能帶來的風險。
中信投信表示，今年以來債券ETF經歷了投資人的拋售，受益人數已減少超過13萬人，減幅達6%。其中，長天期美債與投等債ETF的受益人數減少最為顯著，而0-1年短天期債ETF的受益人數則持續增加。這一現象凸顯了在資本市場不確定性加劇的背景下，投資者更傾向於增持類現金性質的短債，以规避市場風險。
台股ETF受益人數創新高！市值型與季配高股息ETF受青睞
根據最新集保戶股權分散統計資料，台股ETF受益人數近一周增加8萬人，總數突破1,100萬人大關，再創歷史新高。今年以來，台股ETF受益人數已增加逾8.5萬人。其中，市值型與季配高股息ETF較受投資者青睞。
儘管近期大盤大跌，台股ETF仍有多檔ETF受益人數增加，其中元大台灣50（0050）、元大高股息（0056）、國泰永續高股息（00878）及群益台灣精選高息（00919）等四檔ETF周增萬人以上，高息型ETF佔增加前十名的一半。
群益台灣精選高息ETF經理人謝明志指出，外資期貨空單、融資水位已大幅下降，川普關稅邊際效應逐漸遞減，轉折時間點即將到來。他建議投資者轉進積極與抗波動化並存的資產配置，並看好台股高息ETF的股息與價差空間，適合長期投資，同時也受存股領息族青睞。
中信投信基金經理人葉松炫則表示，美國關稅談判的不確定性持續存在，聯準會主席鮑爾在川普壓力下仍不降息，並強調關稅可能導致通膨上升，市場對聯準會降息救市的期待受挫，美股表現承壓。在台股方面，台積電法說會內容優於市場預期，但難以帶動台股上漲，顯示關稅不確定性與經濟前景不佳仍壓抑投資人信心。
海外ETF方面，上周受益人數增加主要來自美、日兩大市場，美國科技股因估值回歸合理水位，投資者持續加碼市值型ETF。不過，市場對美債拋售潮尚未結束，債券ETF受益人數上周續減近萬人，其中長天期美債與投資等級債ETF受益人數減少較多，而0～1年短天期債ETF受益人數則持續增加。
中信投信基金經理人張（王黎）尹強調，美國財長貝森特強調債券供應規模趨向穩定，當前通膨壓力雖未消除，但經濟衰退風險上升，美公債價格逢低仍具吸引力，且相較股市更具防禦性，適合作為核心配置。
近期，國際政經局勢的波動再次對市場造成影響，美國總統川普推出的「對等關稅政策」出乎市場預期，直接引發全球股市的顯著震盪。美國股市情緒指標轉向負面，顯示政策的不確定性已經對投資信心和民間消費造成了沖擊。
面對這樣的市場環境，投信行業建議投資者抓住機會，在市場恐慌時逢低買進優質資產。特別是採用定期定额投資的方式，這樣可以在合理的估值下，卡位那些具有全球競爭力的科技巨頭，並把握AI與創新科技的長期成長紅利。
中信投信指出，雖然市場對短期企業獲利預估有所下修，但從2025至2026年標普500的企業每股盈餘（EPS）成長預期仍維持雙位數年增率。美股估值已經顯著回調，且與2000年網路泡沫時期的過熱估值相比，當前龍頭企業的評價並未過度膨脹。以去年熱門的「七巨頭」為例，即使面臨賣壓，其財務狀況穩健，並且受惠於AI技術的長期普及性，這顯示當前市場並非泡沫化。
復華S&P500成長（00924）經理人吳允翔表示，自4月份以來，美股四大指數因關稅戰導致行情震盪劇烈，其中費城半導體等科技指數的跌幅最為顯著。由於不確定性尚未解除，市場對全球經濟衰退風險的擔憂上升，因此建議投資者透過類股佈局較分散的美股市值型ETF來逢低佈局，同時降低單一產業的波動風險。
台新標普500 ETF基金（009806）研究團隊強調，受川普關稅政策、輝達利空、美中貿易衝突升溫以及聯準會主席鮑爾重申耐心等待不為所動的影響，美股近期震盪加大。然而，隨著川普與各國達成關稅協商，市場逐漸淡化這些影響。
儘管川普關稅政策反覆干擾市場，但其主要目的是促進資金回流美國，如提高美貨的消費，或引導製造業回流、供應鏈移轉至美國，這可望進一步帶動美國內需市場。分析師認為，美國的優勢地位不變，美股的韌性相對強，長線漲升行情仍可期。因此，建議投資者利用短線的大跌分批逢低布局。
台股ETF近一周儘管大盤大跌，仍有34檔呈現周增加，受益人數同 時創新高共21檔，單周受益人增加最多的前四名分別為元大台灣50（ 0050）、元大高股息（0056）、國泰永續高股息（00878）、群益台 灣精選高息（00919）四檔都周增萬人以上，增加前十名高息型占半 數。
群益台灣精選高息ETF（00919）經理人謝明志強調，目前外資期貨 空單、融資水位皆已大幅下降，川普關稅邊際效應遞減，轉折時間點 來臨，建議資產配置轉進積極與抗波動化並存，台股高息ETF有股息 、又有潛在的價差空間可期，除適合長期投資外，更受存股領息存股 族青睞。
中信投信基金經理人葉松炫指出，美國關稅談判持續帶來不確定性 ，聯準會主席鮑爾在川普壓力下仍不降息，並強調關稅恐導致通膨上 升，引發川普痛批，也澆熄市場對聯準會降息救市期待，美股表現承 壓。回到台股方面，台積電法說內容優於市場預期，但仍難帶動台股 上漲，凸顯關稅不確定性與經濟前景不佳仍壓抑投資人信心。
海外ETF上周受益人數增加主要來自美、日兩大市場，美國科技股 因估值回到合理水位，投資人持續加碼市值型ETF，包含追蹤Nasdaq 100、費半與S ＆ P 500指數相關ETF，皆擠進海外ETF受益人增量排 行榜。
但目前市場對美債拋售潮尚未結束，債券ETF受益人數上周續減近 萬人、減幅達6％，其中以長天期美債與投等債ETF受益人數減少最多 ，0∼1年短天期債ETF受益人數持續增加。
中信投信基金經理人張（王黎）尹表示，美財長貝森特強調債券供 給規模趨向穩定，當前通膨壓力雖未除，但經濟衰退風險上升，美公 債價格逢低仍具吸引力，且相較股市更具防禦性，適合作為核心配置 。
中信投信表示，儘管市場對短期企業獲利預估有所下修，但2025至 2026年標普500的企業每股盈餘（EPS）成長仍預期維持雙位數年增率 。美股估值已顯著回調，且相較於2000年網路泡沫時期的過熱估值， 當前龍頭企業的評價並未過度膨脹。以去年追捧的「七巨頭」為例， 儘管面臨賣壓，其財務穩健且受惠於AI技術的長期普及性，顯示當前 市場遠非泡沫化。
復華S ＆ P500成長（00924）經理人吳允翔認為，4月以來美股四 大指數因關稅戰導致行情震盪劇烈，其中又以費城半導體等科技指數 跌幅最重，由於不確定性未除，加上市場擔憂全球經濟衰退風險上升 ，若要逢低佈局，建議透過類股佈局較分散的美股市值型ETF，以掌 握類股輪動，同時降低單一產業的波動風險。
台新標普500 ETF基金（009806）研究團隊強調，受川普關稅政策 、輝達利空、美中貿易衝突升溫，以及聯準會主席鮑爾重申耐心等待 不受影響，美股近期震盪加大，惟長線隨著川普陸續與各國達成關稅 協商，市場逐漸淡化影響。
雖然川普關稅政策反覆干擾市場，但主要目的是促進資金回流美國 ，如提高美貨的消費，或引導製造業回流、供應鏈移轉至美國，可望 進一步帶動美國內需市場分析師認為，美國優勢地位不變，美股韌性 相對強，長線漲升行情仍可期，美股可望築底回溫，建議利用短線的 大跌分批逢低布局。
台灣金融領域再傳佳音，中國信託投信旗下ETF「中信中國高股息（00882）」榮獲第28屆傑出基金金鑽獎-ETF基金獎，同時，該公司更因將ESG理念融入日常營運，透過金融教育、公益活動與企業營運實踐永續理念，獲頒「永續公益獎」。中國信託投信總經理陳正華表示，公司秉持母公司中國信託金控的永續方針，不斷推動金融教育與永續公益，對台灣社會帶來正面影響。
陳正華強調，隨著全球ESG浪潮的持續推動，企業永續經營策略成為關鍵。中國信託投信作為首屆「永續公益獎」得主，將更加堅定在ESG領域的長期承諾。公司將發揮資產管理業者的影響力，開發符合市場趨勢與投資人需求的理財商品，推動普惠金融與ESG理念，為國內金融教育與環境永續貢獻心力。
中信中國高股息（00882）自2021年1月27日成立以來，已超過4年，成為目前規模最大、受益人數最多的陸股高股息ETF。陳正華指出，公司深知投資人對高股息ETF的需求，並重視風險分散的重要性，因此不斷布建產品線，旗下已有台股、日股、陸股，以及全球及亞太的高股息ETF，成為高股息ETF布局最完整的投信，提供多元選擇。
在推廣金融教育方面，中國信託投信深知普及投資理財知識的價值。公司透過投資論壇、直播節目及虛擬網紅等創新形式，推廣理財新知。其中，業界唯一的塊狀直播節目「週二Fund愛講」，以淺顯易懂的方式解讀市場趨勢及分享投資理財觀念，深受投資者喜愛。
在永續公益方面，中國信託投信將ESG理念融入日常營運，連續三年舉辦「挑戰52件愛地球的事」內部活動，實際投入海洋保育，展現對環境永續的承諾。這些努力不僅提升公司的社會形象，也為台灣社會帶來積極的影響。
