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中國信託證券投資信託(未)公司新聞
中國信託投信昨（26）日預告明年首募產品--美國傘型基金，包括兩檔ETF，分別是追蹤科技業龍頭的「中信NASDAQ」（009800）、以及重壓科技創新產業的「美國創新科技」，以及聚焦大型成長股的「美國聚焦成長基金」。這三檔產品共同特色是與科技股有高度關聯，中國信託投信表示，AI應用發展方興未艾，預期美國資本市場很可能延續2025年投資主流地位，而科技產業的領頭羊角色難以撼動，大型科技股可望持續領漲美股。
中信NASDAQ追蹤「NASDAQ 100指數」，由3,000多檔成分股中精選前百大市值企業；經理人張嘉祐指出，那斯達克向來是高成長企業的首選掛牌市場，培育出包括AI晶片龍頭輝達（NVIDIA）、電商巨擘亞馬遜（Amazon）等多家全球頂尖企業，以及具潛力的「明日之星」如首創達文西機器手臂的醫療保健公司Intuitive Surgical。
中信美國創新科技ETF追蹤指數為「Solactive美國創新科技指數」篩選自由流通市值大於5億美元、近三個月日均成交量大於400萬美元 的科技巨頭，其中財務指標部分，進一步篩選研發占銷售比前75名高、價格動能前50名高的企業，雙重確認企業研發能帶動股價動能。
近期，由於日圓走弱及企業獲利成長，市場對於未來日股前景頗為樂觀。根據高盛的分析，若日圓能持續保持弱勢，東證股價指數（TOPIX）有望在2025年突破3,000點。這一預測基於市場對於2025年薪酬上調的樂觀預期，預計將帶來3%以上的薪資漲幅，有利於日本經濟持續正成長，並預計名目GDP將在2025年重新加速至3.5%。
瀚亞投資的日本動力股票基金研究團隊進一步分析，疫情後日本企業對中國的依賴度下降，減少了中美貿易戰對其的影響。此外，日本企業股票回購金額創下歷史新高，顯示在證交所的驅動下，資金運用改善，特別是對於財務重整受益較多的中小型股。近期，基金操作聚焦於價格較低且具有投資價值的族群，包括日本內需、防禦型及化工等類股。
中國信託投信指出，日本央行近期公布的會議紀要顯示，其貨幣政策立場仍偏鴿，市場預期明年一月不會升息，這將使日圓兑美元匯率維持弱勢，對日股形成支持。日本金融業在升息循環中獲利顯著增長，瑞穗金融、MS ＆ AD保險集團以及三井住友等三大銀行今年第二季獲利年增率均達雙位數，並且調升全年財測，顯示企業對後市展望樂觀。隨著日本央行可能維持緩升息步調，金融業有望持續受惠，對日股後續走勢有利。
台新日本半導體ETF基金經理人黃鈺民則認為，日本經濟短期內難有明確政策指引，使得市場將更受到外部因素影響，尤其是美國財政及貨幣政策的影響將更加顯著。
雖然川普回歸白宮為市場帶來一定的變數，但法人機構普遍對美國經濟保持樂觀，並不認為會發生衰退。在這樣的背景下，創新科技如人工智慧（AI）的發展趨勢依然明朗，近期美股市場表現強勁。為把握這波美股投資機會，中國信託投信積極布局，即將推出一款美國傘型基金，預計於2025年1月13日開始募集。
中國信託投信昨日（26日）公佈明年首募產品——美國傘型基金，該基金將涵蓋兩檔ETF，分別是專注於科技業龍頭企業的「中信NASDAQ」（009800）和重點投資科技創新產業的「美國創新科技」，以及針對大型成長股的「美國聚焦成長基金」。這三檔產品共同特色是與科技股高度相關，中國信託投信指出，隨著AI應用不斷發展，預期美國資本市場將繼續保持2025年的投資主流地位，而科技產業的領頭羊地位也將難以動搖，大型科技股有望持續領先。
「中信NASDAQ」ETF追蹤的是「NASDAQ 100指數」，從3,000多檔成分股中精選市值最高的前百名企業。經理人張嘉祐解釋，那斯達克作為高成長企業的首選掛牌市場，已培養出包括AI晶片龍頭輝達（NVIDIA）、電商巨頭亞馬遜（Amazon）等多家全球頂尖企業，同時也孕育了潛力無限的「明日之星」，如開發達文西機器手臂的醫療保健公司Intuitive Surgical。
另一檔ETF「美國創新科技」則追蹤「Solactive美國創新科技指數」，該指數篩選出自由流通市值超過5億美元、近三個月日均成交量大於400萬美元的科技巨頭。在財務指標方面，進一步篩選出研發投入占銷售比前75名、價格動能前50名的企業，從兩個角度確保企業的研發能力能夠帶動股價動能。
美國聯準會（FED）在12月如期降息1碼，但主席鮑爾（Jerome Powell）會後的鷹派言論，加上點陣圖預示明年可能僅降息2碼，這一變化讓美國10年期公債殖利率攀升至4.5％之上，債券價格再創近期新低。然而，「甜甜價」的浮現也吸引了買盤進場，上周債券ETF受益人數增長1.7萬人，終止了連續五周的減少態勢，其中增量集中在長天期美債、投等債等債券ETF。
中國信託投信基金經理人張（王黎）尹表示，根據最新金融帳戶報告，第三季外資購買美國公債的金額創下2010年以來最高紀錄，達到2,520億美元，是第二季的2倍以上。買盤來源主要為歐元區、避險基金。由於美國經濟強勁，利率將相對其他成熟國家高，且高利率可能維持更久時間，高殖利率的吸引下，導致買盤大量湧入。
川普（Donald Trump）沒有再連任的包袱，因此在政策的落實上應該會較前一任更快、更有效率。加上聯準會降息步伐趨緩，甚至2025年下半年可能按下暫停鍵，實質利率仍較疫情前為高。因此，建議投資人將金融債ETF納入投資組合，這樣的投資不僅有政策支持，同時站在收息面，也具有一定的現金流。
根據集保數據統計至12月23日，目前在台灣掛牌之債券ETF已近百檔，今年以來發行11檔；債券ETF總規模從年初的2兆台幣成長到近3兆台幣。受益人數部分，統計至12月20日，共有近200萬人，較年初增加82％。儘管市場因降息、川普新政及相關經濟數據影響市場變動，對債券ETF的需求依舊不減。
大華投等美債15Y+（00959B）經理人郭修誠指出，分析聯準會的最新政策，本次降息循環可能重演1995年的緩降息步伐，因此以往利率下调對長天期債券的影響將限縮。根據統計，2024年初以來至11月30日，相較於長天期美公債，長天期投等債的總報酬相對較穩，原因就是債息的收入較多。
從歷史經驗來看，在這樣的降息環境中，持有長天期、高票息的投等債投資人，除可享相對穩定的息收外，還需要更長的時間才能實現額外的資本利得。但就總報酬與波動度來看，這類投資依舊相對具有吸引力。
美聯儲在12月的利率會議中宣布降息1碼，這一決定與市場預期相符。同時，美聯儲上調了2025年底和2026年底的中性利率預測，並表示未來將放緩降息步調。這一消息一出，美股市場出現了失望性的賣壓，但整體來看，債券ETF的單周受益人數從198萬微幅上升至200萬。其中，美長天期公債的受益人數增長顯著，國泰20年美債（00687B）增加3,277人，元大美債20年（00679B）增加2,319人，中信美國公債20年（00795B）增加511人。
法人和專家分析，上周美國10年公債殖利率上漲至4.52％，多檔長債ETF價格回到了去年10月的低點。其中，規模最大的兩檔20年美債ETF，00687B的盤中價格為29.66元，00679B則為28.54元，這一價格吸引了投資者進行逢低購買。
在美聯儲持續降息的環境下，美債殖利率再大幅上行的可能性極低。市場普遍認為，債券ETF的價格已經接近底部，難以再低。隨著明年市場將受到川普新政的影響，股市預計將出現較大的波動。因此，債券在降低投資組合風險和波動方面將發揮重要作用。積極型的投資者可以在資產配置中保留60%的股票，並將40%投資於美長期公債；而穩健型的投資者則應該將資產分配為五五開，讓債券ETF的息收為基礎，並利用股票型ETF作為資產增長的主要推動力。
永豐投信的基金經理人林永祥預期，2025年上半年債市的多頭格局不會改變，建議投資者搭配利率敏感度較高的長天期美國債券，參與債券的多頭行情。
中信投信的基金經理人張尹指出，川普2.0在沒有再連任包袱的情況下，政策的落實將會更加迅速和有效率。加上美聯儲降息步調的放緩，甚至可能在2025年下半年按下暫停鍵，實質利率仍將高於疫情前。因此，建議投資組合中可以加入金融債ETF，這不僅因為政策的支持，同時在收息面和現金流方面也具有一定的優勢。
近期，國際債券市場的動態引起了廣泛關注。根據市場分析，在連續51周的買超之後，近周已經轉為賣超。這一轉變與多種因素有關，其中之一是美國聯準會對2025年降息次數及幅度的調整。許多法人對於2025年的市場預測偏向於股優於債，加上部分投資者手中債券持有量已經相當高，近期資金從長期債券市場移出，進行資金再分配的現象明顯。
根據EPFR的數據，截至12月18日，整體債市已經轉為賣超，單周賣超金額接近60億美元。富達投資分析師指出，近期美債、投資等級債、非投資等級債以及新興市場債基金等都出現了賣超，其中美債賣超金額達64億美元，投資等級債賣超26億美元，非投資等級債賣超34億美元，新興市場債賣超11億美元。而歐洲債券基金、歐洲投資級債及歐洲非投資級債則呈現買超態勢。新興市場債券美元債連續10周賣超，而當地貨幣計價債則近期轉為買超，但單周買超金額僅2億美元。
在ETF市場方面，12月份債券ETF的淨申購金額明顯減少。從9、10月份的單月淨申購金額都超過千億元，到11月份的600億元左右，再到12月份至今的74億元，這一數據顯示了長天期美債ETF的淨贖回金額超過百億元。
富蘭克林坦伯頓固定收益團隊的投資長桑娜·德賽預測，2025年美國經濟將維持強勁成長動能，但預期通膨降溫將比聯準會預期來得困難。她認為中性政策利率將在4％左右，並且預測10年期公債殖利率可能仍在4.5％以上。
在這樣的背景下，中信投信對於金融債ETF持看好態度，認為即使聯準會降息步伐趨緩，美國實質利率仍較疫情前為高，且看好金融債ETF因為不僅有政策支持，也具有一定的現金流。
美國聯準會上周宣布降息趨緩的消息，讓新興亞股市場遭遇外資的賣超壓力。在這波資金動盪中，台灣股市的賣超金額達到22.4億美元，位居新興亞股之首，而南韓股市的賣超金額則為16.1億美元，越南股市的資金流出則較少，僅為0.5億美元。
中國信託投信對於這波市場動盪的觀察指出，越南市場在這波資金外流中表現相對抗跌，資金外流規模為新興亞洲市場中最小。今年以來，越南股市的漲幅達到11.29%，位居新興亞洲市場前段班，顯示其投資價值。尤其是從12月份以來的走勢來看，新興亞洲市場整體流出6億美元，而越南僅流出1億美元，資金動向相對穩定。
中信投信越南機會基金的經理人張晨瑋分析，越南市場在全球供應鏈重組的趨勢下，由於地理位置優越和生產成本具有競爭力，吸引了國際製造業的進駐。越南政府積極推動基礎建設和改善投資環境，進一步提升了外資的投資意願。張晨瑋預計，到2025年，越南將有機會從「邊境市場」升級為「新興市場」，這將吸引更多國際資金的湧入。
群益印度中小基金的經理人林光佑則提到，第四季以來，印度股市受到美國大選和中東戰事等不確定性因素的影響，創新高後進入整理階段。不過，印度經濟數據強勁，加上消費旺季和政府支出預算的加速發放，以及長線的經濟與產業改革政策的推進，對於印度股市後市仍保持正面看法，認為短線拉回是進場建立部位的好機會。
安聯投信台股團隊強調，在市場對AI供應鏈已有高度預期的情况下，明辨個別公司在供應鏈中的角色及競爭力至關重要。川普政府的關稅新政可能影響廠商的廠區配置和接單能力，加上NVidia大量開放供應鏈認證，未具獨占性的零組件將進入價格競爭，未來AI供應鏈個股的走勢將出現分歧。
聯準會（Fed）近期宣布降息，但市場預期明年僅降息兩次，這一預期與市場普遍預測的四次降息相比，顯著偏低。此一消息一出，美國十年期公債殖利率急速上升，達到4.5%以上，債券價格應聲而落，特別是對於利率敏感的长天期債市，波動更加明顯。在債券ETF市場，今年來不少產品已經出現負回報。 自今年9月以來，Fed已經降息四次，進行政策的重新校準。未來的降息將更加謹慎，並上調2025年底和2026年底的中性利率，表達了未來將放緩降息步調的立場。FOMC會議中鷹派氣氛濃厚，多檔長債ETF價格甚至回到了去年10月的低點。 根據CMoney統計，截至12月23日，債券ETF規模達到3.06兆元，總投資人數為208.42萬人。今年以來，平均含息市價漲幅為3.89%，其中約一成的標的已經轉為負報酬。 綜合國泰、中國信託投信的分析，Fed的動向顯示對通膨的警戒程度仍然偏高，但並不意味著降息循環已經結束。有可能僅處於或接近放慢、暫停降息的位置，這導致近期債市陷入回檔盤整。在Fed持續降息的環境下，美債殖利率再次大幅上升的可能性極低，可以說債券ETF價格已經接近底部，難以再低。中長線來看，債券市場仍具有上升潛力，主要因為川普上任後的政策尚不明朗，以及關稅引發的貿易壁壘，將會抑制全球需求的增長，對經濟產生一定影響。股市預計將會出現較大的波動，因此，債券可以作為降低投組風險和波動的工具。建議投資者在債券價格低檔時逢低布局。
近期，台灣科技股市場熱度不減，資金湧入科技股，即使股價經歷回檔，但依舊持續走高。法人和專家普遍認為，2025年AI技術將繼續引領科技產業發展，從而帶動相關股價上漲。根據台股投資顯學，AI伺服器成為市場關注焦點，尤其是輝達GB系列的AI伺服器預計在2024年底出貨量產，將對相關供應鏈營收產生正面影響。
中國信託投信台股投資團隊指出，目前市場對於AI族群的投資熱情高漲，這包括晶片製造、封測、散熱、組裝等權值較大的公司。此外，光通訊、設備等利基型公司也受到關注。而消費性電子產業則因狀況較為平淡，預計要到2025年電子產業旺季前才會有更好的投資機會。
蘇聖峰，台新美日台半導體基金經理人，提到未來科技股的關鍵需求判斷指標，包括CSP大廠對AI的投資持續增加、CoWoS投片量上修、Nvidia GB200供應加速，以及Nvidia、Oracle、TSM等企業管理層對AI產品導入與開發的積極態度，這些都為半導體產業奠定良好的需求基礎。
富蘭克林證券投顧則認為，從長期獲利成長性來看，科技股的本益成長比並不貴，甚至低於大盤。法人普遍對未來產業狀況持樂觀態度，AI權值股的回升以及美國經濟狀況的穩定，都為市場提供正面支持，指數上看仍有上升空間。
PGIM保德信科技島基金經理黃新迪分析，2025年台股成長性仍以AI為主，先進封裝需求強勁，市場預期AI應用將帶動產業換機潮，AI PC滲透率預計將從2024年的3%躍升至2028年的39%。因此，投資者應該優先布局AI及先進封裝供應鏈，並關注半導體封測、測試介面等相關領域。
孫傳恕，群益創新科技基金經理人，強調全球科技趨勢對台灣電子產業供應鏈的正面影響，轉單效益可期。他建議持續關注具有高成長動能和新產品商機導向的IC設計、光通訊、AI伺服器等類股表現。
中國信託投信指出，從近期市場表現來看，漲多的科技股面臨較大 賣壓，費半指數持續回檔，但在AI、創新科技應用等領域，基本面並 未改變，在經濟尚未出現明顯負面利空消息時，尚可視為投資人利用 聯準會釋出的鷹派訊息進行獲利了結，賣壓宣洩後，股市可望重回成 長軌道。
雖然此次FOMC會議充滿鷹派氣氛，也強調目前利率正處於調整過程 中的新階段，將對進一步的降息保持謹慎，而降息循環隨時處於停看 聽位置但絕不是結束。
野村投信投資策略部副總張繼文表示，美國大選後，市場受關稅影 響和聯準會言論有所波動，但美股表現仍然震盪向上，相對全球表現 較好，在美股是當前最具重量級高權值股。截至12月13日收盤，美股 科技「七巨頭」的總估值首次超過18兆美元，超過除美國和大陸以外 世界上所有國家的全年GDP，市場預估，2025年「七巨頭」將繼續佔 據主導地位，獲利成長速度將繼續超過標準普爾500指數中的大多數 股票。
安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶分析，市場正面因子包含 聯準會啟動降息循環、通膨正常化、川普政策有利美國經濟、消費力 道仍穩健、企業生產力上升、AI趨勢等。負面因子則為關稅帶來的不 確定性，移民政策趨嚴、製造業疲弱、地緣政治風險、美國以外的經 濟體偏弱等。
對股票市場仍舊正面，主要支持因素包括新政府政策可能帶動企業 獲利上修、降息循環啟動、AI長期趨勢等，但市場預期較高，若展望 不如預期，市場將面臨回檔，提供更佳進場機會。
瀚亞多重收益優化組合基金經理人鄭夙希指出，聯準會放鷹後，美 國10年期公債殖利率重回4.5％，立即反映聯準會降息幅度縮小的預 期，處在價值合理區間，然而隨未來川普宣布與實際執行狀況，仍可 左右市場對通膨預期的變化，使利率不確定性增加。
川普關稅等政策導致通膨與利率走勢之不確定性，信用債的表現應 會比公債來得優異。而川普的新政將有利於能源、金融、製藥、建築 等產業的信用債。股票部分，小型股在選舉後的風險較大，且獲利持 續遭下修，倘若利率維持在高檔，再融資風險可能會上升；未來建議 可關注對經濟復甦敏感、受惠資本支出、訂單能見度較長的企業，大 型股較具高品質、評價相對便宜且受惠於獲利動能好轉，類股看好科 技股、電網基建及金融股。
中國信託投信認為，聯準會並非降息循環結束，整體而言，債券市 場表現受到抑制，短線上持續高檔震盪，但中長線有利債券走勢，主 要因降息尚未結束，而新政府的政策對未來經濟的影響會多大也有待 觀察。高品質債券基金如投等債ETF等，在當前殖利率水準下已具備 相當的投資價值，可作為投資組合的重要支柱。股票市場方面，建議 關注川普上任後的政策受惠族群，如金融主題ETF，或是具有定價能 力和穩定現金流的科技龍頭，相關的主題型ETF也可留意。
安聯投信強調，鑑於美國穩健的經濟前景，聯準會對降息保持謹慎 ；回顧過去較慢的降息周期，這意味著基本面能夠提供市場表現支持 ；隨著2025年更多領域的獲利加速復甦，策略上多重資產仍可作為核 心部位，持續參與主流趨勢投資契機，爭取優質收益的同時，平衡投 組風險也參與輪動行情。
復華全球短期收益基金經理人黃媛君表示，長天期債券價格易受通 膨預期等變數影響，出現較大波動，儘管降息步調放緩，但2025年仍 處降息趨勢，且殖利率處相對高位仍具投資價值，短天期債券有相似 長債的息收、較低的價格波動優勢，可提供做為債息累積較佳的資金 出路。
先機系列基金固定收益投資經理Mark Nash指出，目前美國經濟高 度依賴持續的財政支出來刺激成長。但由於實際利率處於2008年以來 的最高水平，成長擴張不太可能持續太久，最終將損害民營企業的成 長，導致美元貶值。這種情況將支持長期交易，並有助於轉向收益率 有吸引力的新興市場債券。
中國信託投信分析，美國降息步伐可能將放慢，顯示美國金融業仍 可望處於相對高利的環境，加上川普新政可望鬆綁金融監管，有利美 國金融發展，包含投資等級公司債及金融債ETF等，後市表現皆可期 待。
富蘭克林證券投顧建議，考量債市的機會與風險，策略上可雙管齊 下，建議宜以持債平均約五年到期的中天期美元複合債型基金，分享 各類債市能受惠的降息行情並規避長天期公債殖利率可能上揚風險， 再搭配美國非投資級公司債型基金爭取收益空間。
復華奧林匹克全球組合基金經理人王品昕強調，目前股市評價相對 企業獲利增速偏高、市場情緒相對偏熱，容易受貨幣政策變動及川普 政策不確定性影響，加大行情波動度，後市部位配置可聚焦收益型股 債資產，以高息短債為主，搭配特別股、高股息題材分散布局，在市 場震盪的環境中獲取多元的收益機會。
前五名都是非投等債ETF包辦表現最出色。法人表示，隨著市場對 12月降息的期待，不管是從資金面還是基本面來看，非投等債表現明 顯較佳，投資人可把握相關債券ETF投資契機。
群益優選非投等債ETF（00953B）經理人李忠泰指出，根據JPMorg an報告顯示，美國經濟軟著陸態勢不變，再加上聯準會持續漸進式降 息，以及大多數美國非投等發行人的資產負債表都處於強勁水準，有 利於違約率維持低位，JPMorgan也預測2025年非投等債券違約率將續 降至1.25％，持續低於長期平均3.4％，基本面續有利於非投等債表 現。
此外，今年以來市場資金已回流數百億美元到非投資等級債，非投 等債擁有較高息收的配置優勢，顯示出此時正適合進場布局非投等債 ETF。
中信投信認為，當前債券殖利率仍維持在相對較高的水準，且目前 經濟數據穩健，核心通膨下降趨緩，使聯準會降息更趨向謹慎，也支 撐美元走勢。基於實質利率過高，市場預期聯準會未來一年將持續保 有降息趨勢，所以短天期債券也將受惠。
富邦全球非投等債（00741B）經理人黎邕墉分析，美國公布最新通 膨數據大致符合預期，顯示美國經濟穩健與韌性，資金湧入風險性資 產帶動昨日美股收紅，非投等債也因此同樣收漲。由於非投等債兼具 股票與債券兩者特性，經濟數據良好或是公司債發行人財報表現優於 預期，易帶動價格上漲，同時又具備債券穩定配息之特性，美債殖利 率是明顯上揚；但是非投等債殖利率呈現下行，兩者之見的利差縮窄 。
根據CMoney統計至17日，在全數779檔多重資產基金中，富邦AI智能新趨勢、聯邦高息策略、中國信託成長轉機、野村全球科技、富蘭克林華美多重資產收益、凱基未來世代關鍵收息、中國信託科技趨勢等，近一周績效逾1.5%以上，打敗台股大盤的負報酬，展現分散風險的穩健增長力。
中國信託投信分析，聯準會降息1碼，符合市場預期，但從利率點陣圖的調整來看，明年預期僅會降息兩次，大幅低於市場原先預期的四次，顯示聯準會對通膨的警戒程度仍然偏高。因此，不代表降息循環已結束，有可能僅處於或接近放慢、暫停降息的位置，導致近期債市陷入回檔盤整，但中長線仍有利債券走勢，主因川普上任後的政策尚未明朗，以及關稅引起的貿易壁壘，將會抑制全球需求的發展，對經濟產生一定的影響，所以建議投資人仍可留意債券投資機會。
美國聯準會（Fed）近期舉行決策會議，宣布降息1碼，結果符合市場預期。然而，從利率點陣圖的調整來看，市場預期明年僅降息兩次，這一預測大幅低於原先的四次降息預期，顯示聯準會對通膨的警戒程度仍較高。受此影響，美股在周三遭遇重挫，道瓊工業指數大跌1,123.03點，標普500指數也重挫3％。雖然投信法人認為，賣壓宣洩後，股市有望重回成長軌道。
中國信託投信分析，近期市場表現中，科技股漲多後面臨較大賣壓，費半指數持續回檔，但AI、創新科技應用等領域的基本面並未改變。在經濟尚未出現明顯負面利空消息的情況下，這些領域仍可視為投資人利用聯準會釋出的鷹派訊息進行獲利了結的機會。賣壓宣洩後，股市有望重回成長軌道。
儘管此次FOMC會議充滿鷹派氣氛，並強調目前利率正處於調整過程中的新階段，將對進一步的降息保持謹慎，但降息循環並未結束，仍處於停看聽的位置。
野村投信投資策略部副總張繼文指出，美國大選後，市場受關稅影響和聯準會言論有所波動，但美股表現仍然震盪向上，相對全球表現較好。截至12月13日收盤，美股科技「七巨頭」的總估值首次超過18兆美元，超過除美國和大陸以外世界上所有國家的全年GDP。市場預估，2025年「七巨頭」將繼續佔據主導地位，獲利成長速度將繼續超過標準普爾500指數中的大多數股票。
安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶分析，市場正面因子包括聯準會啟動降息循環、通膨正常化、川普政策有利美國經濟、消費力道仍穩健、企業生產力上升、AI趨勢等。而負面因子則包括關稅帶來的不確定性、移民政策趨嚴、製造業疲弱、地緣政治風險、美國以外的經濟體偏弱等。
對股票市場來說，仍然維持正面態度，主要支持因素包括新政府政策可能帶動企業獲利上修、降息循環啟動、AI長期趨勢等。然而，市場預期較高，若展望不如預期，市場將面臨回檔，提供更佳進場機會。
美國聯準會（Fed）於12月進行的政策利率會議結果，正如市場預期般下調了1碼，但對於未來的升息預期和通膨預期則進行了上調。在點陣圖中，2025年僅剩2碼的降息空間。有法人指出，川普上任對聯準會官員的決策產生了影響，主席鮑爾也並未排除2025年再次升息的可能性，對於通膨走勢的言論也相當謹慎，這導致避險情緒急速升溫，未來的通膨數據和川普的政策將會成為影響聯準會決策的重要因素。
瀚亞多重收益優化組合基金經理人鄭夙希表示，聯準會放鷹後，美國10年期公債殖利率回升至4.5％，這立即反映了聯準會降息幅度縮小的預期。目前處於價值合理區間，但隨著未來川普政策的宣布與實際執行狀況，市場對通膨預期的變化仍可能左右利率的不確定性。
川普的關稱稱税等政策導致通膨與利率走勢的不確定性，預計信用債的表現將會比公債來得優異。川普的新政對能源、金融、製藥、建築等產業的信用債有利。在股票方面，小型股在選舉後風險較大，獲利預期持續下修，若利率維持在高檔，再融資風險可能上升。未來建議關注對經濟復甦敏感、受惠資本支出、訂單能見度較長的企業，大型股則因具高品質、評價相對便宜且受惠於獲利動能好轉，看好科技股、電網基建及金融股。
中國信託投信認為，聯準會的降息循環尚未結束，債券市場表現受到抑制，短線上持續高檔震盪，但中長線上債券走勢有利，主要因為降息尚未結束，新政府的政策對未來經濟的影響仍有待觀察。高品質債券基金如投等債ETF等，在當前殖利率水準下已具備相當的投資價值，可作為投資組合的重要支柱。在股票市場方面，建議關注川普上任後的政策受惠族群，如金融主題ETF，或是具有定價能力和穩定現金流的科技龍頭，相關的主題型ETF也可留意。
安聯投信強調，由於美國經濟前景穩健，聯準會對降息保持謹慎態度。回顧過去較慢的降息周期，基本面能夠提供市場表現支持。隨著2025年更多領域的獲利加速復甦，策略上多重資產仍可作為核心部位，持續參與主流趨勢投資契機，在爭取優質收益的同時，平衡投組風險也參與輪動行情。
近期美國聯準會再次降息，市場預測2025年的降息幅度將減半，這一消息對台灣債市產生了顯著影響。由於美國十年期公債殖利率攀升至半年多來新高，投信法人普遍認為，債券殖利率曲線可能因後市政經變化走向陡峭，預估短天期債券較為有利。
中國信託證券投資信託的分析師指出，在這樣的市場環境下，建議債市布局應截「長」補「短」，或者透過股債混合型基金，以高息短債為主軸，並搭配特別股或高股息等題材，以穩健掌握多元收益機會。
復華全球短期收益基金經理人黃媛君表示，長天期債券價格易受通膨預期等變數影響，出現較大波動。儘管降息步調放緩，但2025年仍處於降息趨勢，且殖利率處於相對高位仍具投資價值。短天期債券則具有相似長債的息收、較低的價格波動優勢，是債息累積較佳的資金出路。
先機系列基金固定收益投資經理Mark Nash指出，美國經濟高度依賴持續的財政支出來刺激成長，但由於實際利率處於2008年以來的最高水平，成長擴張不太可能持續太久。這種情況將支持長期交易，並有助於轉向收益率有吸引力的新興市場債券。
富蘭克林證券投顧建議，考慮債市的機會與風險，策略上可雙管齊下。建議投資者以持債平均約五年到期的中天期美元複合債型基金為主，分享各類債市能受惠的降息行情並規避長天期公債殖利率可能上揚風險，再搭配美國非投資級公司債型基金爭取收益空間。
復華奧林匹克全球組合基金經理人王品昕強調，目前股市評價相對企業獲利增速偏高、市場情緒相對偏熱，容易受貨幣政策變動及川普政策不確定性影響，加大行情波動度。因此，後市部位配置可聚焦收益型股債資產，以高息短債為主，搭配特別股、高股息題材分散布局，在市場震盪的環境中獲取多元的收益機會。
美國聯準會（FED）近期如預期般進行第三次降息，市場對於債券ETF的表現也日益受到關注。在這波降息風潮中，群益優選非投等債（00953B）以3.95%的漲幅表現亮眼，位居各債券ETF之首。其餘前五名則依次為凱基美國非投等債（00945B）、富邦全球非投等債（0741B）、國泰優選非投等債（00727B）以及復華彭博非投等債（00710B），均獲得超過3%的佳績。
法人分析，隨著市場對12月降息的期待逐漸升高，從資金面和基本面來看，非投等債ETF的表現顯著優於其他類別。群益優選非投等債ETF經理人李忠泰表示，根據JPMorgan的報告，美國經濟軟著陸的趨勢持續，聯準會的漸進式降息，以及大多數美國非投等發行人的資產負債表強勁，都將有利於違約率的維持低位。JPMorgan預測，2025年非投等債券違約率將繼續降至1.25%，持續低於長期平均3.4%，這對非投等債表現是正面因素。
今年以來，市場資金已回流數百億美元至非投資等級債，這反映出非投等債擁有較高息收的配置優勢，適合投資者進場布局。中信投信認為，當前債券殖利率仍維持在相對較高的水準，經濟數據穩健，核心通膨下降趨緩，聯準會的降息趨勢將更加謹慎，美元走勢也得到支撑。基於實質利率過高，市場預期聯準會未來一年將持續降息，短天期債券將受益。
富邦全球非投等債（00741B）經理人黎邕墉分析，美國最新通膨數據符合預期，顯示美國經濟的穩健與韌性。資金湧入風險性資產帶動美股收紅，非投等債也因此獲得價格上漲。非投等債兼具股票與債券的特質，當經濟數據良好或公司債發行人財報表現優於預期時，價格容易上漲，同時也具有債券的穩定配息特性。美債殖利率的上升和非投等債殖利率的下行，使得二者之間的利差縮窄。
今年最後一次的美聯儲FOMC會議落幕，宣布降息1碼，但對於明年的降息預期僅有兩碼，這一消息一出，台美股市即刻遭遇重挫，10年期公債殖利率上揚，美元指數也隨之攀升。在市場波動的影響下，法人紛紛建議投資者透過多重資產基金進行穩健布局，以達到進可攻、退可守的效果。
根據CMoney的統計，截至17日，全台779檔多重資產基金中，富邦AI智能新趨勢、聯邦高息策略、中國信託成長轉機、野村全球科技、富蘭克林華美多重資產收益、凱基未來世代關鍵收息、中國信託科技趨勢等基金，近一周的績效均超過1.5%，成功超越台股大盤的負報酬，顯示了其分散風險和穩健增長的優勢。
中國信託投信的分析指出，美聯儲降息1碼是符合市場預期的，但從利率點陣圖的調整來看，明年預期僅降息兩次，這一預期大幅低於市場原先預期的四次，這反映了美聯儲對通膨的警戒程度仍然較高。因此，雖然降息循環尚未結束，但可能僅處於放慢或暫停降息的階段，這也導致近期債市陷入回檔盤整。然而，從中長線來看，債券的走勢仍然有利，這主要是因為川普上任後的政策走向尚不明朗，以及由關稅引起的貿易壁壘將會抑制全球需求的發展，對經濟產生影響。因此，投資者仍應關注債券投資的機會。
近年來，AI（人工智慧）的發展一日千里，無所不能的AI時代即將到來。在這股趨勢下，半導體產業成為未來十年成長趨勢最為明朗的產業。美國、日本和台灣這三個半導體強國，獲利前景看俏，法人預測，2024年至2026年，這三地的半導體廠EPS年複合成長率分別可達31％、15％和25％，遠超過美日台大盤EPS年複合成長率，建議投資者可以逢低布局，看俏的美日台半導體基金。
台新美日台半導體基金經理人蘇聖峰表示，AI已經廣泛應用於我們的日常生活中。例如，在社群平台廣告業務方面，Meta的AI月活躍用戶已超過5億，超過100萬廣告商使用生成式AI製作廣告；在電腦軟硬體應用上，最新的AI模型效率比過去模型高出90％；在餐廳，AI可以幫助招聘，將招聘流程時間縮短75％；在手機應用上，Apple Intelligence大幅提振手機銷量。
未來十年，AI將走向無所不能，帶來巨大的商機。在網路安全應用上，Chipotle公司上季AI業務占總業務的8.5％，本季可望擴大至10.5％，AI的需求無所不在。
中信投信指出，隨著AI/HPC（高階計算）發展以及雲端服務大廠自研AI晶片的趨勢日益明確，客製化IC設計及第三方IP服務需求強勁，推動AI晶片規模成長。根據Grand View Research預測，全球AI晶片市場將以年複合成長率29％的速度增長，至2030年可達1,200億美元，創意、力旺、世芯、智原等IP/IC設計服務大廠將成為最大的受惠者。
新光臺灣半導體30ETF（00904）經理人詹佳（峰）認為，ChatGPT、大型語言模型（LLM）等全球AI相關應用不斷推陳出新，讓國內AI半導體供應鏈享受AI軟、硬體通吃的商機。尤其是AI半導體核心在IC製造、IC設計、IP矽智財等族群，預估2025年全球AI需求不斷成長之下，AI晶片成長前景看好。台灣半導體供應鏈本身正處於產業成長周期，加上美國人工智慧周期剛剛啟航，未來雙重潛力將加速半導體中長期股價表現，至少在2025年、2026年兩年，產業基本面成長依舊亮眼。