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【■中國信託投信台股投資團隊】

盤勢分析

加權指數經歷第3季修正後，技術線型終於走出W底。本周台積電與大立光即將召開法說會，台積電應該可以繳出不錯成績單，市場也期待對未來能給予樂觀展望。至於大立光股價表現較弱，法說會展望好壞可能會影響手機未來銷售預期。

觀察台股後市，加權指數突破新高僅差千餘點，從盤面看，股價沉寂一段時間的AI股已經出現底部上漲現象，第4季末GB200系列產品開始出貨，相關供應鏈營收均有機會在第4季創高，所以預期第4季指數行情可能會回到AI相關個股上。

投資建議

股市已經重回多頭走勢，第4季接續年底作夢行情，指數有機會再創新高。可布局2025年看好產業。現階段科技股選擇還是以AI為主。傳產股為內需稍高類股，如生技通路，內需零售、重電綠電等。

櫃買指數表現較弱，在AI權值股有表現下，中小型股可能相對休息，特別是漲多強勢族群，輪動情況會較明顯。因此在選股上，可能擇優在AI族群，包含晶片製造、封測、散熱、組裝等權值較大的公司。

十一長假後，中國大陸救市行動看似已經熄火，香港恒生指數、上證指數等均出現較大幅度震盪，基本面能否回到成長軌道還需觀察，相關這些大陸營收比重較高個股優勢是股價基期偏低，若營運狀況落底回升，投資風險相對較小。

傳產內需股今年比較沒有表現機會，第4季至明年第1季是內需消費旺季。台灣內需狀況好，從每月公布的非製造業指數一直維持擴張階段即可得知。大陸救市成不成功至少為加分項，經濟回升，內需成長因子更強。對傳產內需產業或許可以布局一些部位。

綜觀第4季產業狀況，AI權值股回升，疊加美國降息可能出現的刺激消費力度，傳產與中國大陸相關個股可能出現底部回升，未來指數看法暫時沒有悲觀理由。

<h3>台股表現亮眼，外資重回買超</h3> <p>美國金融股表現優異，激勵美股再創新高，也提振投資人對經濟軟著陸的信心，新興亞洲股市雖上周回檔2%，但台股和韓股分別上漲2.7%和1.1%，表現相對亮眼。</p> <p>中國信託投信指出，新興亞洲指數上周回檔2%，淨流出32.4億美元，今年以來已轉為淨流出，其中印度股市淨流出最多，達26.1億美元。</p> <p>中國信託投信經理人張圭慧表示，接下來將關注美國總統大選結果。台股方面，台積電本周將舉辦法說，市場樂觀看待後市。庫存循環數據公布為正，顯示台灣製造業訂單持續擴張，存貨水平相對低，庫存持續處於熱絡期。</p> <p>張圭慧補充，隨著半導體上升循環開啟，以及AI浪潮持續發燒，2024至2027年全球半導體市場規模將持續成長。AI浪潮將持續引領半導體產業成長，台灣半導體可望持續受惠。</p> <p>安聯投信表示，AI人工智慧重回矚目焦點，科技股表現強勢。美國就業數據亮眼，中東戰事擴大擔憂暫時消退，大陸刺激經濟可望帶動終端消費的期待，激勵股市。</p> <p>安聯投信台股團隊表示，重要權值股釋放的訊息相對正面。隨著重要法說陸續登場，可優先關注大廠對2025年的說法。</p> <p>群益葛萊美基金經理人李蕙君表示，考量降息循環開啟，資金面轉趨寬鬆，加上過往台股第四季漲多跌少，持續留意基本面佳的族群。</p> <p>群益印度中小基金經理人林光佑表示，基於印度經濟成長動能維持強勁，以及政府持續推動政策，看好印度股市表現。</p>

美國金融股獲利優於預期，加深投資人對經濟軟著陸信心，激勵道 瓊指數再創新高，但大陸股市十一長假後校正回歸，新興亞洲股市上 周回檔2％，但台股、韓股分別上漲2.7％、1.1％，表現相對亮眼。 上周台股外資買超4.6億美元，市場關注本周台積電召開法說。

中國信託投信表示，新興亞洲指數上周回檔2％，且外資淨賣超32 .4億美元，今年以來已轉為淨流出，其中仍以印度股市淨流出26.1億 美元最多。

中信成長高股息經理人張圭慧表示，接下來將聚焦在美國總統大選 結果。在台灣方面，台積電本周將舉辦法說，市場樂觀看待後市；而 最新庫存循環數據公布為正，顯示台灣製造業訂單持續擴張，存貨水 平相對低，庫存持續處於熱絡期。並補充，隨半導體上升循環開啟， 以及AI浪潮持續發燒下，2024∼2027年全球半導體市場規模將延續成 長態勢。AI浪潮持續引領半導體產業成長，台灣半導體可望持續受惠 。

安聯投信表示，AI人工智慧重回矚目焦點，科技股表現強勢。另外 ，美國就業數據亮眼，中東戰事擴大擔憂暫時消退，大陸刺激經濟可 望帶動終端消費的期待，激勵股市。受惠於台股和美股重要科技股或 大廠等近期都有活動、新計畫發表會或法說登場，有利提振延續相關 主題。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克認為，市場不 確定性下的震盪與評價面修正，正提供進場布局機會，投資策略在近 幾個月來即逐步加碼被低估的優質股票。

台股部分，安聯投信台股團隊表示，若觀察重要權值股，不論是已 公布營收數據，或市場對第三季財報預期，所釋放訊息都相對正面； 隨著重要法說陸續登場，可優先關注大廠對2025年說法，這是最主要 觀察點。

群益葛萊美基金經理人李蕙君表示，考量降息循環開啟，資金面轉 趨寬鬆，有利股票後續評價，加上過往台股第四季漲多跌少，持續留 意基本面佳的族群，把握拉回介入機會。

群益印度中小基金經理人林光佑表示，基於印度經濟成長動能維持 強勁，企業營運穩健向好，有助為市場增添樂觀情緒，且印度政府對 於經濟與產業發展政策也持續推展進行中的政策利多支持下，中長期 仍看好印度股市表現。

10月新一波新基金募集潮再起，自21日開始共有四檔新基金上場，類型鎖定在多重資產型與ETF，雖類型各有千秋，但皆是看好降息對股債市場的激勵效應，並聚焦台幣資產表現，多重資產依然是市場焦點。

日盛投信指出，有鑑於當前投資人在市場居高時期追求降低波動風險需求，以及期待在降息大潮下掌握無美元匯損影響的收益契機，因此即將在21日起募集「日盛台灣優質多重資產基金」。

緊接是中國信託投信將募集傘型基金，一次推出中國信託全球高股息（00963）與中國信託亞太高股息ETF，將於25日開募，主要是看好美國降息後資金有望流入新興市場，當中又以亞太地區資本市場成長動能最強，因而推出國內首檔亞太高股息ETF；中國信託全球高股息則鎖定已開發國家中，市值50億美元以上、且股利率大於3%、自由現金流收益率大於6%的企業，投資標的鎖定體質相對良好的公司。

此外，針對投信業者較少關注的全球航太防衛科技，元大投信規劃自25日起募集元大全球航太與防衛科技ETF，試圖開闢新藍海。

日盛台灣優質多重資產基金研究團隊表示，目前市場良性輪動，第4季台灣可轉債受惠旺季行情、正迎來火熱發行，而部分被低估的次級市場標的也將擁有報復性回升機會；再者，美國降息的資金行情將使台灣特別股出現評價面提升優勢，搭配目前估值仍低、今明年台灣上市上櫃企業獲利均將有雙位數成長，長線投資價值更具吸引力。

日盛台灣優質多重資產基金研究團隊指出，將善用台灣企業發行的可轉債、特別股和高股息股票等優質收益資產，發揮追漲抗跌特質，以期在降息時擁有收益資產增值利多，卻不會遭遇美債所面臨的美元匯率貶值窘境，展現低波動特質、為投資人穩固核心資產。

**新基金募集熱潮再起！中國信託證券領軍，布局全球高股息與亞太藍海**

隨著全球降息潮來襲，投資市場掀起新一輪基金募集熱潮。從本月 21 日起，將有 4 檔新基金陸續問世，瞄準多重資產型和 ETF 等投資類型。 **中國信託證券搶先布局** 中國信託證券投資信託公司看好降息效應，將於 25 日開募兩檔傘型基金：中國信託全球高股息（00963）和中國信託亞太高股息 ETF。 中國信託全球高股息鎖定已開發國家市值超過 50 億美元、股利率高於 3%、自由現金流收益率高於 6% 的企業，投資標的以體質良好的公司為主。 中國信託亞太高股息 ETF 則是我國首檔亞太地區高股息 ETF，看好美國降息後資金將流入新興市場，其中亞太地區的資本市場成長動能最強。 **多重資產依然是市場焦點** 日盛投信指出，許多投資人在市場波動較大的時期，希望降低風險和波動，以及把握降息契機，因此將於 21 日起募集「日盛台灣優質多重資產基金」。 日盛台灣優質多重資產基金研究團隊表示，將運用台灣企業發行的可轉債、特別股和高股息股票等收益資產，發揮追漲抗跌的特性，在降息時創造收益資產增值的利多，同時避免美元匯率貶值的風險。 **其他類型新基金加入戰局** 此外，元大投信也將於 25 日起募集「元大全球航太與防衛科技 ETF」，瞄準較少被投信業者關注的全球航太防衛科技產業，試圖開闢新的投資藍海。

10月新一波新基金募集潮再起，自10月21日開始共有四檔新基金上 場，類型鎖定在多重資產型與ETF，雖然類型各有千秋，然皆是看好 降息對股債市場的激勵效應，並聚焦台幣資產表現，多重資產依然是 市場焦點。

日盛投信指出，有鑒於當前投資人在市場居高時期追求降低波動風 險，以及期待在降息大潮下掌握無美元匯損影響的收益契機，因此即 將在10月21日起募集「日盛台灣優質多重資產基金」。

緊接是中國信託全球高股息ETF基金（00963）與中國信託亞太高股 息ETF基金（00964），將於10月25日開募，看好美國降息後資金有望 流入新興市場，其中亞太地區資本市場成長動能最強，中國信託投信 推出00964；00963則鎖定已開發國家市值50億美元以上、且股利率大 於3％、自由現金流收益率大於6％的企業，訴求體質相對良好的公司 。

針對尚未被市場高度關注的全球航太防衛科技，元大投信規劃募集 主題式ETF，將於10月25日募集元大全球航太與防衛科技ETF（00965 ）。

日盛台灣優質多重資產基金研究團隊表示，目前市場良性輪動，第 四季台灣可轉債受惠旺季行情、正迎來火熱發行，而部分被低估的次 級市場標的也將擁有報復性回升機會；再者，美國降息的資金行情將 使台灣特別股出現評價面提升優勢，搭配目前估值仍低、今明年台灣 上市上櫃企業獲利均將有雙位數百分比成長，其長線投資價值更具吸 引力。

日盛團隊指出，善用台灣企業發行可轉債、特別股和高股息股票等 優質收益資產，發揮追漲抗跌特質，以期在降息時擁有收益資產增值 利多，卻不會遭遇美債所面臨的美元匯率貶值窘境，尤其10、11月市 場仍有諸多不確定因素並存之際，將能展現低波動特質、為投資人穩 固核心資產。

中國信託投信則表示，美國開啟降息循環，搭配主要國家鼓勵企業 強化股東權益、提高股息配發率的政策利多加持下，資金可望流向相 對低基期的高股息指數。中信提供全方位的高股息ETF產品布局，包 含台股、日股、陸股，以及即將展開募集的兩檔高股息ETF，提供投 資人最多元的選擇。00963與00964更提供投資人嶄新的投資管道，且 具備分散風險、提高股利率等多重優勢，可望成為股息投資新解方。

針對尚未被市場高度關注的全球航太防衛科技，元大投信規畫募集 主題式ETF，去年全球國防預算來到歷史新高的2.4兆美元，維護區域 安全持續消耗庫存，全球航太與防衛科技產業的高需求，再加上科技 創新帶動升級潮，美國明年國防預算規劃逾半將投入先進晶片、無人 機、太空系統等項目，創造AI、半導體主題外，全新的科技藍海投資 機會。

巴菲特旗下投資公司波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）9日發 行日圓計價債券籌資2,818億日圓，法人分析，巴菲特很可能看好日 股近3∼5年走勢，可留意國內掛牌如復華日本龍頭（00949）等相關 日股ETF的中長線布局機會。

據統計，盤面上有復華日本龍頭、國泰日經225、富邦日本、台新 日本半導體、元大日經225、富邦日本正2、中信日本半導體、中信日 經高股息、中信日本商社等指數型、高股息型或科技半導體型ETF， 其中以復華日本龍頭本周最受法人青睞，買超張數逾千張。

外媒報導，巴菲特公司本次發行的日圓計價債券期限有七種，其中 3年期債券籌集到日圓1,554億元、約新台幣335億元規模最大，次為 5年期債券籌集日圓580億元、約新台幣125億元，其餘還有7年、10年 、20年、28年和30年到期的債券。

市場推測這次巴菲特再次發行日圓債又受市場關注，應會利用該資 金加碼買進日本企業股票，且巴菲特向來偏好價值型股票，因此分析 師認為會加碼布局金融、航運等族群。

台新日本半導體ETF經理人黃鈺民指出，從日本企業獲利展望來看 ，市場上調日股比例優於歐美市場，預期明年獲利維持正成長；從估 值角度來看，歷史日經指數的預估本益比中位數約落在18.4倍的水平 、平均數約在19.6倍，目前日經的預估本益比約落在17∼18倍，價位 相對合理，想參與日本成長的投資人，建議降低關注短線波動，聚焦 長線投資。

中信投信表示，根據日本半導體製造設備協會（SEAJ）報告，全球 半導體市場因應AI發展將迎來十年成長，預計規模由2023年的5,270 億美元至2030年躍升為1兆美元；在日本半導體設備銷售預測部分， 受惠政府補貼政策與工廠啟動，預期年增率為17％，達到1.35兆日圓 ，建議優先布局日本半導體ETF，掌握一籃子日本半導體股長多行情 。

美國聯準會啟動降息循環，資金有望流入新興市場，其中亞太地區 資本市場成長動能最強。法人指出，亞太區股市發展快速，已躍為全 球第二大區域市場，隨著資金行情利多，加上亞太國家透過政策鼓勵 投資人買進高股息成份股，搶先布局！

中國信託投信表示，亞太地區經濟成長率將優於全球平均，且亞太 區域企業的自由現金流，也相對更充沛，亦即企業配發股息的能力更 強。不僅如此，相較其他區域指數，整體亞太區的股票市場估值也低 於其他區域指數，評價面相對低估。隨著美國啟動降息，資金可望流 入亞太新興市場，亞太區股票市場未來有機會「風水輪流轉」，獲得 市場關注。投資人可趁降息週期展開初期，先行進場卡位。

中信亞太高股息ETF（00964）經理人張苡琤指出，00964追蹤NYSE 亞太高股息指數，該指數自成立日起的年度股利率，皆優於MSCI亞太 指數，且前十大成份股皆為台、港、澳的產業龍頭股，囊括營建、能 源、運輸、金融等產業，相較於台股高股息ETF多聚焦於科技股，能 發揮分散投資的效果。

台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，台股的殖利率一向在亞股 中名列茅，也吸引資金持續流入，預期在美國降息後，偏弱的亞幣走 勢可望止穩，外資可望重回亞股；另在產業發展上，AI三大要素算力 算法數據持續進化，如AI PC、機器人，生成AI在2024開始落地應用 ，而算力平台演進速度超過摩爾定律，顯示產業拓展腳步持續，而A pple也已加入AI競賽，並已開放開源模型達一個季度，相對生態系可 望逐步成熟，將有2025年度換機需求之提升。預期台股後市仍有表現 空間，建議逢低布局。

除此之外，凱基優選 30 （00938）預定基金經理人施政廷表示， 有鑑於2024年企業獲利成長率預估由年初的20％上修至35.4％，加上 美系科技巨頭AI資本支出持續攀升，帶動台灣AI供應鏈相對受惠，台 股企業獲利及本益比皆可望提升，台股慢牛行情可期。

巴菲特押注日股？中信投信建議布局日系ETF

巴菲特旗下的波克夏海瑟威公司近期發行日圓計價債券籌資，引發市場關注。法人分析，這可能反映出巴菲特看好日股未來 3 至 5 年的走勢。

台灣市場上有不少追蹤日本股市的 ETF，像是復華日本龍頭、國泰日經 225、富邦日本等。其中，復華日本龍頭近期受到法人青睞，買超張數破千。

外媒報導指出，巴菲特發行的日圓債券期限有多種，其中 3 年期債券籌集資金規模最大，為 335 億元新台幣。市場推測，巴菲特可能會利用這筆資金加碼日本企業股票，尤其是價值型股票，如金融、航運等。

台新日本半導體 ETF 經理人黃鈺民表示，日股預計明年獲利將持續正成長，且目前估值合理。建議投資人降低對短線波動的關注，專注於長線投資。

中信投信指出，全球半導體市場因 AI 發展將迎來十年成長，日本半導體產業受惠於政府補貼和工廠啟動，預期將大幅增加銷售。因此，建議優先布局日本半導體 ETF，掌握一籃子日本半導體股的長多行情。

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**亞太股市有望「風水輪流轉」，高股息成份股可搶先布局**

美國聯準會啟動降息循環，資金預期流入新興市場，其中亞太地區資本市場成長動能強勁，法人看好亞太股市的投資機會。 中國信託投信指出，亞太地區經濟成長率優於全球平均，企業自由現金流充沛，加上股息配發能力強，整體估值也相對低估。美國降息後，資金可望推動亞太新興市場股市向好。 中信亞太高股息 ETF （00964）追蹤 NYSE 亞太高股息指數，過去年度股息率均優於 MSCI 亞太指數，前十大成份股包含台、港、澳的產業龍頭，涵蓋營建、能源、運輸、金融等多元產業，可分散投資風險。 台新高股息平衡基金經理人預估，美國降息後，亞幣貶值趨勢可望止穩，外資回流亞股，加上 AI 相關產業持續進步，預期台股仍有表現空間，建議逢低布局。 凱基優選 30（00938）預定基金經理人指出，企業獲利成長率上修，美系科技巨頭 AI 資本支出攀升，帶動台灣 AI 供應鏈受益，台股企業獲利及本益比可望提升，看好台股慢牛行情。

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**台股盤堅向上 亞股不含日本受資金青睞**

儘管經濟衰退疑慮減緩，然而中東衝突加劇導致全球股市波動。美股基金轉向淨流出，亞洲不含日本市場則吸引資金流入。截至 10 月 2 日，美股基金淨流出 97.49 億美元，亞洲不含日本淨流入金額增至 65.4 億美元。 安聯投信台灣股票團隊表示，台股仍受惠於 AI 產業的結構性成長，而中國推出重大刺激計畫提振經濟，帶動中概股回彈。 展望後市，市場投資氛圍中性偏多，台股雖受國際消息影響震盪，但整體呈現盤堅向上趨勢，建議投資人擇優布局。群益投信指出，上周外資在新興亞股賣多買少，僅菲律賓獲得買超，其他股市皆遭外資賣超，台灣為賣超金額最大的市場之一。 群益店頭市場基金經理人吳胤良認為，美國經濟軟著陸機率較高，台股指數仍有上漲空間，但美國大選與財報季風險仍存，短期可能區間震盪整理，大選後台股可望重返多頭軌道。 中國信託投信表示，美國公布強勁就業數據，加深投資人對經濟軟著陸的預期。加上油價回升與中國刺激經濟，市場預期聯準會 11 月降息幅度將縮減至 1 碼，並開始研擬通膨復甦的應對措施。 富蘭克林證券投顧指出，未來一個月市場將受中東情勢、美國選舉和企業財報消息影響，但美國經濟穩健和中國救市政策將提振市場信心。投資人可將這些因非基本面引發的震盪視為長期布局的機會。

儘管經濟衰退疑慮降溫，市場信心逐步回溫；不過受到近期中東衝 突加劇，全球股市又陷入震盪，美股基金轉為淨流出，反倒是亞洲不 含日本市場近來受資金青睞程度有增溫的跡象。回顧全球股票型基金 資金流向，至10月2日，美股基金轉為淨流出97.49億美元，亞洲不含 日本淨流入金額增溫至65.4億美元。

展望後市，安聯投信台股團隊表示，台股仍然是受惠AI的結構性成 長；大陸推出重大刺激計劃以重振放緩的經濟，相關中概股呈現反彈 。

步入第四季，大環境上仍存有地緣政治、美國大選等不確定因素， 台股表現雖偶爾會受國際雜音影響而大幅震盪，但整體而言仍呈現盤 堅向上格局，目前聯準會低利政策明朗、加上大陸刺激經濟政策等利 多加持，市場投資氛圍中性偏多，建議擇優布局。

群益投信表示，上周外資於新興亞股呈現賣多買少，僅菲律賓獲得 外資買超，金額近0.35億美元，其他股市都遭外資賣超，當中，以印 度與台灣金額最大，分別近32.36億美元和22.78億美元。而股市表現 方面，上周也以菲律賓表現最佳，周漲幅近0.53％，且是連續第五周 上漲，其次為新加坡，周漲幅0.44％，至於上周外資賣超最多的印度 股市的大盤表現亦是新興亞股中最為疲弱，周跌幅近4.54％，韓國則 下跌3.02％居次。

群益店頭市場基金經理人吳胤良表示，目前判斷美國經濟軟著陸機 率高，搭配降息循環，台股指數仍有高點可期，但美國大選仍為不確 定數，且進入財報季也讓市場震盪的風險提高，短期仍偏向區間震盪 整理，美國大選底定後，台股有望重回多頭軌道。

中國信託投信表示，上周五美國公布最新就業數據，優於市場預期 ，加深投資人對於美國經濟軟著陸預期，加上油價反彈，大陸下重手 刺激經濟，市場預期，聯準會11月可望縮減降息幅度至1碼，並開始 研擬通膨可能復燃的劇本，連帶使得十年期公債殖利率突破3.9％。 而美國經濟數據強勁，吸引資金回流美國。中信成長高股息經理人張 圭慧表示，接下來將聚焦企業公布的財報，以及美國總統大選結果。

富蘭克林證券投顧表示，展望未來一個月，中東情勢、11月美國選 舉、企業財報等消息面將持續擾動盤勢，所幸在美國經濟維持穩健及 大陸大規模救市政策等利多提振下，非經濟基本面因素引發的震盪應 視為長期布局機會。

中國信託投信表示，降息加上經濟軟著陸，有利股債市。在第4季，建議投資人透過股債靈活調配，以掌握動盪中的關鍵投資機會。投資組合中，45%可配置在純股票資產，聚焦總經基本面健康且具長期成長主題的美國、台灣半導體族群及越南股市，25%資金布局科技多重資產基金，30%在受惠於降息的高品質債券。

在股票基金方面，法盛盧米斯賽勒斯美國成長股票基金可配置20%。這檔基金主要投資美國大型股，市值500億美元以上的公司逾85%，挑選具高品質、永續競爭優勢及獲利成長性的公司，且挖掘具潛在價值低估的標的。基金產業配置以資訊科技股占28.9%最多，其次是通訊服務股的20.9%、非核心消費股的17%；前三大持股為輝達、Meta、特斯拉。

中信投信指出，近八成美股上半年獲利超越預期，反映基本面健康無虞，這也成為未來經濟軟著陸的一大前提。彭博資訊統計，軟著陸環境下，降息一年後美國大型成長股平均漲20.4%，優於全球股票的16.3%漲幅。Factset預估，S&P 500企業今年獲利將成長10.1%，明年有望加速至15.3%，主要由醫療保健、科技板塊驅動。

另外10%可布局中國信託越南機會基金。這檔基金成立滿四年，備受國人青睞，規模已達242億元。基金以金融股占35.1%最多，其次是原物料股的16.5%、不動產股的13.4%、資訊科技股的10.9%。

中信投信指出，今年8月底世界銀行發布報告指出，越南今年國內生產毛額（GDP）成長率可達6.1%，2025年、2026年甚至有望進一步加速至6.5%。目前外資持有越股比重僅約17%，為過去10年間極低水準。隨著美國降息，資金流入新興市場趨勢明顯，越南股市有機會持續上漲。

中信投信指出，人工智慧（AI）相關創新應用百花齊放，市場持續看好AI相關主題。資策會預估，台灣IC設計和晶圓代工有望連兩年雙位數成長。AI浪潮持續引領半導體產業成長，加上降息帶來的資金潮，台灣半導體有望持續受惠，建議投資人布局15%在中信關鍵半導體（00891）。

中信關鍵半導體成立於2021年，追蹤ICE Factset臺灣ESG永續關鍵半導體指數，到8月底的規模已達191億元。這檔ETF的前五大成分股為台積電（20.6%）、聯發科（20.1%）、聯電（10.3%）、日月光投控（8.2%）、聯詠（5%）。

在追求科技長期成長潛力機會的同時，可透過科技債券來降低波動。中國信託投信建議，中國信託科技趨勢多重資產基金可占25%，這檔基金聚焦科技三大資產，即股票、非投資等級債、投資等級債，以股債並進打造資本利得。

中國信託科技趨勢多重資產基金成立於2021年底，到今年8月底的規模超過20億元。基金的股票部位為30.5%，債券占26.1%，基金及ETF占33.4%；產業配置以資訊科技股占36%最多，其他則是通訊、非核心消費及金融股等；國別則是美國占49.7%最多。

在固定收益方面，中國信託投信指出，統計顯示，1990年以來，在首次降息後半年， 不論經濟走向為軟著陸或硬著陸，債券均為正報酬，平均漲4.4%。以中國信託高評級策略收益債券基金來說，除了以較安全穩健的高評級債券為核心外，更搭配BBB級債、明日之星債（為非投資等級債）、成長性強的可轉債等增益工具，爭取拉高收益的機會。

**中國信託投信：降息利多股債市 掌握關鍵投資機會**

面對降息與經濟軟著陸的趨勢，中國信託投信建議投資人透過股債靈活調配，把握市場的動盪機會。他們提供以下的投資建議：

• 45% 純股票資產：聚焦總體經濟基本面健康的美國、台灣半導體族群及越南股市。
• 20% 法盛盧米斯賽勒斯美國成長股票基金：投資於美國大型科技成長股，具有高品質、永續競爭優勢和潛在價值低估的特性。
• 10% 中國信託越南機會基金：投資於越南股票，受益於該國經濟成長率上揚和外資流入。
• 15% 中國信託關鍵半導體：追蹤台灣ESG永續關鍵半導體指數，布局半導體產業的成長趨勢。

在科技主題投資方面，中國信託投信建議：

• 25% 中國信託科技趨勢多重資產基金：投資於股票、非投資等級債和投資等級債，股債並進打造資本利得。

而在固定收益方面：

• 30% 中國信託高評級策略收益債券基金：核心投資於高評級債券，搭配非投資等級債和可轉債等增益工具。

中國信託投信強調，降息環境有利於股債市場，投資人應把握時機，透過股債調配，掌握投資機會。

**半導體旺季強勢登場 ETF投資有甜頭**

半導體產業迎來旺季，從10月持續到明年2月，向來是半導體股大漲的時機。加上國內兩大季配息ETF「新光臺灣半導體30（00904）」和「群益半導體收益（00927）」即將於10月除息，法人建議把握在除息日前買進，持有到明年第一季，就能享受配息和股價上漲的雙重收益。 目前國內半導體ETF共有六檔，採季配息的有四檔，除了台新臺灣IC設計（00825）已宣布不配息，其他三檔——新光臺灣半導體30、群益半導體收益和中信關鍵半導體（00869）等，截至10月1日止都已公布預估配息金額。 其中，新光臺灣半導體30預計配息0.15元，除息日訂於10月21日；群益半導體收益預計配息0.42元，除息日為10月22日。想要參與配息的投資人，必須最遲在10月18日和10月21日買進00904和00927。 新光臺灣半導體30經理人詹佳（峰）表示，隨著AI伺服器的普及，對ASIC和周邊晶片的支援需求持續增加，看好AI半導體相關供應鏈未來前景。 中信投信則指出，根據國際半導體產業協會（SEMI）報告，預測2025年全球半導體廠商在設備上的支出將成長24％，達到1230億美元。預估2025至2027年，設備投資總額將達4,000億美元，以大陸、南韓和台灣等地投資最多。為了降低對關鍵半導體供應的憂慮，各國推出獎勵措施刺激投資，將使2027年的設備投資額較2024年成長超過一倍。

國內半導體股旺季行情來臨，根據證交所資料統計，每年10月開始 到隔年2月，一向是半導體股容易出現上漲的連續五個月，且10月也 是國內兩大半導體季配息型ETF的新光臺灣半導體30（00904）、群益 半導體收益（00927）的除息月，法人建議，趁10月半導體ETF除息日 前買進，投資人持有至隔年第一季為止，可掌握息利雙甜頭。

目前國內六檔半導體ETF中，採季配息型共有新光臺灣半導體30、 群益半導體收益、中信關鍵半導體及台新臺灣IC設計等4檔，截至10 月1日止，除台新臺灣IC設計宣布不分配外，新光臺灣半導體30 和群 益半導體收益兩檔ETF，已分別公布10月預估配息金額為0.15元、0. 42元，00904除息日訂於10月21日，投資人若想參與配息，最晚須在 10月18日買進；00927除息日訂於10月22日，最晚須在10月21日買進 。

新光臺灣半導體30ETF（00904）經理人詹佳（峰）表示，隨AI伺服 器的普及，對ASIC和其他周邊晶片等支援元件的需求將增加，為半導 體製造商，尤其是AI半導體相關供應鏈，2025年將繼續迎來AI更多元 商機。

中信投信指出，國際半導體產業協會（SEMI）公布報告顯示，202 5年全球半導體廠商在設備上的支出將成長24％，來到1230億美元。 預估2025至2027年，半導體廠商在設備上的投資將達到4,000億美元 ，並以大陸、南韓、台灣最多。為了緩解對於關鍵半導體供應的擔憂 ，各地推出了獎勵措施來刺激投資，也將致使2027年在設備上的投資 額相較2024年增加1倍以上。

中信證券：中秋節後台股傳統旺季 來臨 可逢低布局

中秋佳節將至，投信法人建議投資人保持中長期視角，避免過度反應於市場短期波動。由於台股第四季通常是股價傳統旺季，投資人可趁著中秋節前盤勢震盪之際，逢低買進建立部位，其中兼顧股價動能的高息股是不錯的選擇。

自8月以來，台股歷經修正，但高股息ETF相對抗跌。野村投信投資策略部副總經理但漢遠指出，中秋前後常因國際突發事件及除權息旺季過後交易清淡等因素，造成盤面短暫震盪，但台股長期趨勢向上，投資人反可分批逢低布局。

野村投信台灣趨勢動能高股息ETF經理人林怡君表示，統計顯示，自2016年以來，中秋節後台股向上變盤機率達88％，以加權指數為例，中秋節後第一交易日上漲機率達88％。在中秋節前最後交易日進場並持有，加權指數60、120與240個交易日（約三個月、六個月與一年）的平均報酬率分別達4.2％、8.1％與15.5％，正報酬機率介於75％至88％。

高股息題材方面，以台灣高股息指數為例，上述期間平均表現分別為3.2％、7.9％與14.3％，正報酬機率約為86％至88％。日盛投信台股投資研究團隊指出，台股多在第三季呈現休憩整理，並為第四季底傳統旺季蓄勢，建議可透過主動式台股基金布局，掌握年底旺季行情機會。

中國信託投信經理人張圭慧表示，在AI需求驅動下，半導體先進製程產能仍供不應求，加上美國經濟依然強勁，投資人對美國經濟「軟著陸」仍具信心，台股後市不看淡，投資人可採取逢低買進策略。

中秋將屆，投信法人建議，投資人保持中長期視角存股，避免對市 場的短期波動過度反應，台股第四季往往是股價傳統旺季，趁著中秋 節前盤勢震盪，逢低買進建立部位，兼顧股價動能的高息股是不錯的 投資選擇。

此波台股自8月修正以來，高股息ETF相對抗跌。野村投信投資策略 部副總經理但漢遠表示，「中秋變盤說」往往是因中秋連假期間反映 國際突發事件，加上5至8月除權息旺季後，短期間股市交易可能相對 清淡，造成短期盤面震盪。

但台股長期向上，對於想進場或加碼的投資人來說，反而是分批逢 低布局的好機會，因為股市走勢最終仍將回歸基本面，如企業獲利與 成長性。

其中，尤其可聚焦高股息題材、同時股價具備正向趨勢動能之標的 。

野村臺灣趨勢動能高股息ETF經理人林怡君表示，根據統計，自20 16年以來台股中秋節向上變盤機率大。以加權指數為例，中秋節後第 一交易日上漲機率達88％。若在中秋節前最後交易日進場起算並持有 一段時間，加權指數60、120與240個交易日（即約三個月、六個月與 一年）的平均報酬率分別達4.2％、8.1％與15.5％，正報酬機率落在 75％至88％。

若觀察人氣匯聚的高股息題材，以臺灣高股息指數為例，上述期間 平均表現分別為3.2％、7.9％與14.3％，正報酬機率約為86％至88％ ，表現亦不俗。

日盛投信台股投資研究團隊表示，歷史統計可見到台股多在第三季 呈現休憩整理，並醞釀第四季底傳統旺季再攻高的契機，加上台股長 期基本面優異，建議可透過主動式台股基金布局，掌握年底旺季行情 機會。

中國信託投信經理人張圭慧表示，AI需求驅動下，半導體先進製程 產能仍供不應求，加上美國經濟依然強韌，投資人對美國經濟「軟著 陸」仍具信心，台股後市不看淡。投資人可採逢低買進策略。

**航運業蓬勃發展，AI加持貨櫃貿易商機無限**

航運業自 1956 年一艘改裝油輪載運 58 個貨櫃航行以來，已發展出貨櫃、能源和散裝等三大航業型態，對全球貿易影響深遠。隨著 AI 技術的興起，貨櫃訂單激增，帶動海運價格上漲，「得船得貨櫃者，得天下」的態勢日益明顯，投資人應留意相關商機。

野村全球航運龍頭息收 ETF 經理人張怡琳指出，根據調查，全球航運與 AI 科技大廠的企業營運表現相較，預計至 2024 年，兩者全年營收成長率都將超過 20%。進一步觀察每股盈餘 (EPS) 成長率，全球航運龍頭指數前十大個股平均高達 145.59%，獲利爆發性明顯高於美股科技七巨頭的 71.06%。

WTO 預估，全球商品貿易量將迎來疫後穩定成長。在疫情、貿易戰和地緣政治緊張等因素影響下，更多貨物商品將迂迴運送，避開產地問題，帶動運價回升。

野村投信策略暨行銷處資深副總經理黃宏治表示，貨櫃航運對人類生活影響巨大，透過將貨物運送到世界各地，簡化了貿易流程。中國信託投信指出，AI 需求旺盛，尚未出現泡沫化跡象，半導體產業前景依舊可期。

此外，富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森·柯堤斯認為，數位轉型、生成式 AI 和穩定的通膨和利率環境，將推動科技股持續跑贏大盤。

海上航運蓬勃發展起源1956年，從一艘改裝過的油輪載運58個貨櫃 從紐華克開往休斯頓，隨時代變遷，發展出三大航業型態，包含貨櫃 、能源、散裝，造就今日的全球貿易。投信法人指出，航運對全球經 濟的影響力大，加上AI橫空出世，訂單湧現海運掀漲價潮，可謂「得 船得貨櫃者，得天下」，投資人可留意相關商機。

野村全球航運龍頭息收ETF經理人張怡琳表示，根據調查，若比較 全球航運與AI科技大廠的企業營運表現，分別採NYSE全球航運龍頭息 收指數前10大持股與美股科技七巨頭（Magnificent 7），兩者2024 全年營收成長率預估均可達到20％以上的亮眼表現，分別為21.67％ 及29.50％。進一步觀察2024全年每股盈餘（EPS）成長率，美股科技 七巨頭平均可達71.06％、表現已十分亮眼，然而全球航運龍頭指數 前十大個股平均高達145.59％，獲利爆發力顯然更勝一籌。

根據WTO預估，全球商品貿易量在疫後穩健成長，除了疫情，貿易 戰、甚至最近美國大選重啟的貿易戰2.0將再添需求，更多貨物商品 必須迂迴運送、避開產地問題，加上以巴衝突之後的紅海危機等地緣 政治緊張，運價回升僅剛開始。

野村投信策略暨行銷處資深副總經理黃宏治表示，航運改變世界， 貨櫃航運對人類的生活影響之巨大，直逼AI科技，透過航運化繁為簡 把任何地方的貨物運送到世界每個角落可通達的地方。

中國信託投信指出，AI需求確實存在，目前也已發展出多樣實質運 用，尚看不出有泡沫化跡象，半導體發展前景依舊可期。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森．柯堤斯看好多項因素將推 動科技股持續跑贏大盤，包含數位轉型（DT）仍是企業的策略要務、 生成式AI證明能顯著提高生產力、創造新商業模式，還有穩定的通膨 和利率環境以及估值合理。