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中華徵信所發布最新的「台灣地區大型企業排名TOP5000研究」報告，2015年5000大企業營收總額年減近1兆元，下滑至34.97兆元，平均營收成長率僅剩0.78％，創2008年金融海嘯以來、史上第二低紀錄。

根據中華徵信所的統計，雖然營收創次低，但總稅前純益創歷史新高達2.98兆元，年增1,399億元，主要來自台電受惠油價重挫，出現獲利大爆發，年成長達502億元，挹注整體企業獲利攀升。

除台電貢獻外，全部公營事業整體獲利（含台電）年成長則是882億元，成為5000大獲利的主力。

最值得注意的是，中華徵信所指出，在本次服務業TOP10企業中，僅中華電信、統一超商還各維持4.8％、1.58％的營收成長，其他全部衰退，甚至如排名擠進11及12名的長榮航空及陽明海運，雖同樣是負成長，但因為衰退幅度相對小，而排名上升，這可說是一大警訊。

營收總額TOP10顯現幾家歡樂幾家愁；中華徵信所指出，製造業龍頭鴻海再創歷史新高達3.64兆元，已連續11年蟬連全國營收最大企業，高出排名第二的和碩逾2兆元，顯見龍頭地位難撼動。但和碩、台積電則是10大之中，少數雙位數成長的企業，排名分別上升至第二及第五名，名次進步最多。

稅後純益部份，獲利王台積電以3,066億元連續12年蟬連龍頭寶座，年成長16.18％，比第二名鴻海1,469億元多出逾倍。

值得一提的就是新入榜的台電及台塑化，在油價重跌下雙雙大爆發，尤其台電年成長3倍多，一入榜就奪第三名，台塑化也順利擠入第六名，同集團的南亞受惠擠入前十強。

中華徵信所說明，去年全球經濟成長不如預期，5000大營收只剩2,190家成長，年減達870家，也代表只有不到一半的44％成長，顯示國內企業成長動能衰竭，台灣經濟正陷入「低成長時代」泥淖。

觀察製造業、服務業營收成長十大產業；中華徵信所指出，顯現聚焦「智慧生活、健康生活」主題產業，製造業營收成長前三名由醫藥包辦一、三名，純益率分別為13.09％及14.1％，由於占製造業比重仍小，還有相當成長空間。

服務業十大成長產業，第一是環境污染防治業，營收成長率和純益率分別高達35.27％和35.16％；排名第四的「工程技術服務業」有相當高比重屬LED節能燈具業者與太陽能電池工程業者。

中華徵信所總經理張大為指出，隨著全球大環境改變，現代「好企業」定義已不再僅限於財務實力、盈收表現，更需要兼顧獲利、與社會、環境共好，好企業應該專注於三個目標：「給予世界善的力量」、「回饋社會」、「為企業創造營利」，再以不同面向定義一個企業的成功。

中華徵信所最新大數據資料指出，外銷金額前20大的上市櫃公司，在台灣設廠生產占比愈高者，占出口值比重就更高，例如鴻海集團、台積電就是兩大極端個案。

中華徵信所統計，2014年上市櫃公司合併財報揭露的外銷金額前20大公司，外銷總金額達台幣11兆4,199億元，但以鴻海領軍的這20家知名企業，在國貿局出口實績統計為628.29億美元，換算新台幣僅約1兆9,081億元，兩者間的落差超過台幣9.5兆元。

中華徵信所表示，這顯示這些大型企業透過全球布局，海外供應鏈完整，海外地區銷售金額龐大，但多半不是經由台灣海關出口，對台灣的出口貢獻遠不如想像。

該所研究部門分析，一旦企業以各項因素不在台灣繼續投資生產，投資環境只會惡化，未來影響最大的是中高階人才的供給，進而衝擊創新、轉型等永續問題，未來新政府不是只改善台灣的出口結構問題就好，要同時能夠補救企業所需的各項缺口。

中華徵信所26日建議新政府，應針對與出口有關的「三個失衡」同步改善，包括台灣出口地區的結構失衡；企業的本地生產與海外生產失衡；出口產業比重失衡，並應重視台灣產品在大陸市占率提升的人才培養，才能提出治標兼治本的經濟政策。

中華徵信所強調，新政府無論是由誰出掌閣揆，執政的關鍵基礎必然是以經濟成長為指標，距離總統當選人蔡英文就任還有四個月，在這段期間，應就台灣經濟衰弱的現況全盤掌握。對於台灣出口的三個失衡，中華徵信所分析，在台灣出口地區的結構失衡部分，自2005年大陸含香港占台灣出口比重首次站上39％後，已連續10年維持這個高水位，2010年並曾升到41.8％的高峰，形成出口對中國大陸的依賴過深，這些成長動能都在近期的大陸經濟放緩、紅色供應鏈崛起而難以為繼。

且因資源配置錯誤，台灣對美國、日本、歐洲，加上東協六國的出口比重，下滑到50％以下，且2012年到2015年的出口僅提升1.7％，出口金額還反向下降，政府在提振出口的同時，因此應就地區結構的失衡進行檢討。

中華徵信所指出，其次是企業本地生產與海外生產失衡，台灣接單、海外生產比重逐年增高，去年累計前11月海外生產比重已達54.91％，全年預估可能超過55％，加上台灣企業供應鏈於東協等海外地區的逐步在地化，均造成台灣製造業空洞化危機日深，「即使台灣加入TPP的區域整合，考量生產要素，也未必能阻擋台灣企業生產出走」。

此外，中華徵信所提醒，台灣出口產業比重愈來愈失衡，原本台灣出口有11類重要出口產品，如電子、基本金屬、醫療、機械等，近5年來，電子產品出口占比，從2011年的27.2％，至2015年已成長到34.1％，其餘七成產品的出口比重都呈現下滑，反映出部份新興地區正在取代台灣產品出口。

布局東協市場，國內哪些企業手腳最快？據中華徵信所最新統計，華碩集團在東協有9家子公司或分公司，合計營收3,905億元居冠，其中新加坡華碩公司為台商營收之冠，年營收達3,128億元，其次是明基友達集團旗下16家企業的3,522億元，台達電集團以2,810億元排第三。

中華徵信所指出，東協經濟共同體或未來RCEP的形成，對台灣經濟帶來威脅，基於當地市場的發展潛力，台商集團應以東協作為海外核心戰略之地。近三年來（即2012到2014），台灣企業300大集團在東協地區的投資家數由700家增加為733家，雖然家數增加不多，整體營收卻由2012年的台幣1兆4,122億元成長至2014年的1兆8,438億元；獲利也由753億元增加至851億元，企業集團在東協投資已見穩定成長。

東協經濟共同體（ACE）已於2015年12月31日正式生效，整體市場消費人口6億、GDP形成的市場規模近3兆美元，是全球繼中國大陸和印度之後，最受矚目的市場。中華徵信所分析，台灣大型企業布局該市場已久，只是一直未受到市場關注。實際上，及至2014年的有效統計，台灣300大集團已有逾半數在東協地區投資或發展業務，且持續在拓展當地各領域市場，因此才會有2015年台灣對外投資成長TOP 10國家中，東協成員國均在列。

中華徵信所截至去年底根據公開資料完成的最新統計，台灣300大企業集團的東協營收前十大排名，以華碩集團居冠，集團所屬的9家子公司或分公司合計營收達3,905億元，明基友達集團旗下16家企業總營收3,522億元，排名第二，第3至5名分別為台達電子集團、鴻海集團、光寶集團，這3企業集團的東協營收也都達到1,000億元以上。

整體東協營收前10大集團，據中華徵信所統計至2015年8月，共設有126家分公司或子公司，其中涵蓋直接進入終端消費市場的印尼、馬來西亞、菲律賓，也有作代工生產基地的泰國、越南、柬埔寨。至於新加坡、馬來西亞和汶萊，則被台灣企業提升為亞洲的投資資金中繼站，各個市場的角色已有所分野。

中華徵信所昨（29）日發表「紅潮崛起台灣IC設計的下一步？」產業評論，建議台灣政府應該有條件開放陸資投資IC設計產業，以協助台灣IC產業未來有機會掌握「中國製造2025」的商機，甚或提升國際競爭力及議價優勢。

中華徵信所分析，大陸本土IC設計業挾其政策與內需市場優勢，近年在全球的市占率呈現跳躍式成長，加上對台灣展開挖角行動，已使兩岸IC設計業的競爭更趨白熱化，目前台灣IC設計業僅剩聯發科較具規模尚可抗衡，反映出國內IC設計業進一步整併資源的必要性。

因此中華徵信所認為，期望在保護台灣的技術優勢、避免不當挖角、技術不當移轉、保護商業機密、產業外移等前提下鬆綁法令規範，提供產業發展空間。台灣只要能維持技術並確保經營權，兩岸產業合作確實有助於台灣布局中國大陸市場，甚或提升國際競爭力及議價優勢，惟合作前提必需摒除惡意併購、惡意挖角，或竊取技術、營業秘密等不利公平競爭之情況，方能創造雙贏，展現合作效益。

大陸自2000年開始積極扶持中國大陸當地半導體產業，再於2014年公布「國家集成電路產業發展推進綱要」，加快半導體製造、封測業者，透過併購、中外合資、合作等方式，提升自主技術發展。

此外，今年也正式啟動「中國製造2025」計畫，明確訂定2020年大陸IC內需市場自製率將提升至40％、至2025年更將目標訂在70％。換言之，在此計畫架構下，中國大陸積極提升產業自製率也將改變原有供應鏈生態。

在中國大陸產業鏈逐漸在地化且積極要求自製率後，已有包括英特爾、高通、德儀、恩智浦、意法等國際IC設計大廠以新的合作方式，進入新競合年代，因此，台灣業者也必須與它合作，方能掌握發展契機。

據中華徵信所最新統計，對台股「喊水會結凍」的外資資金，近5年來持有台股市值比重已在今年攀升至37％的高峰，並預料最快在2018年將可能突破40％，外資投資台股的上市公司前十大產業中，半導體類股居冠、最受外資青睞。

從外資持股比率排行來看，前10檔個股包括有日月光(2311)以79.0％居冠，台積電(2330)76.9％次之，台達電(2308)以71.1％排第3位，至於類比IC股富鼎(8261)、鋼鐵股盛餘(2029)則是居於第4位，第6至10名則依次為南茂(8150)、國巨(2327)、力成(6239)、聯詠(3034)、以及聯發科(2454)，前十大即有7檔半導體股。

據統計，2009年外資持有台股市值比重曾降至29.3％，並自2010年底再度收復30％的關卡，且近5年來比重持續攀升，於今年5月以37.46％攀上新高峰，並在第3季仍可維持逾36％的水準，因此預估，最快在2018年，外資持有台股市值比重就有可能突破40％。外資對台股形成了新主力的影響，其投資動向仍受到投資人關注。

再從外資持股比率最高的十大產業來看，電子產業仍為投資焦點，在十大產業中即有6個產業屬於電子業，而外資持有半導體產業的持股比率接近5成，以49.6％居冠，而其他電子業排名第二，比重則降至39.5％。

從個股來看，共計61家公司的外資持股比率超過5成，由於外資握有過半的股權，等同於是外資企業了，不過，若扣除F類股來看則有26家，其中半數外資持股比率超過6成。

從半導體個股中來看，除了權值大型半導體股日月光、台積電、聯發科皆入榜之外，被外資視為小而美、後勁可期的類比IC設計股富鼎(8261)其外資持股比高達69.1％，比IC設計龍頭股聯發科的60.8％還來得更高。

F股開市三年來，中華徵信所18日首度針對F股表現進行排名，在獲利金額部分，今年前三季累計F-中租(5871)、F-臻鼎(4958)、F-鎧勝(5264)拿下TOP3，在上市49檔F股中，中華徵信所計算出，獲利10大公司營收總額高達2,072.48億元，合計稅後純益230.32億元，其中有8家稅後純益達10億元以上，F-中租前三季達54.01億元，創下同期歷史新高，摘下F股獲利王寶座。

今年來的F股累積獲利十傑，中華徵信所統計，以截至第三季的淨利來排名，分別是F-中租，F-臻鼎，F-鎧勝，F-鼎固，F-慧洋，F-綠悅，F-GIS(業成)，F-亞德，F-永冠，F-美食。

F十傑的EPS也有亮麗表現，如F-鎧勝，為和碩集團旗下3C機殼廠商，EPS達10.23元，前三季營收成長14.35％，是典型蘋果受益股，近三年在母公司扶植下業績扶搖直上，今年已在NB產品投入1.6億美元，董事會也批准2.2億美元的新計畫，未來成長強度緊跟和碩的發展速度。

中華徵信所指出，由外國公司來台上市的F股，開放至今3年來有起有伏，尤其曾因財報可信度遭受市場質疑，引發過一波波股價大跌，但仍無礙F股的股價飆升。

中華徵信所表示，從F十傑名單可以看出，多數是上市公司的集團子公司，除前述和碩和F-鎧勝，還有日月光與F-鼎固，而鴻海集團占有，F-臻鼎、F-GIS(業成)2席，顯示其孵育小金雞的能耐。

除了科技產業，排名F十傑第5名的F-慧洋為航運業。中華徵信所指出，該公司前三季累積稅後純益已超越2014年全年的18.03億元，第三季單季達7.26億元的高獲利，全年將可輕易刷新2012年21.53億元舊記錄，今年再創獲利新高。由於今年至2018年將有36艘新船交貨，船隊將達到100∼120艘的規模。

任職，則信評公司必須重新檢視該評等的適當性，更重要的是信評事業從業人員不得持有或交易有利益衝突的有價證券。

此外，金管會將預告「信用評等事業管理規則」，其中刪除現行要求信評機構發起人至少要有國際知名信評機構持股20％，亦即未來允許台灣本土的信評機構設立。

金管會表示，如日本、南韓都各有2家本土的信評機構，大陸就更多家，但目前台灣尚沒有業者表態要申請，只是先給予空間。

目前國內有二家信評公司，一是標普持股51％、證交所持有近20％、集保投資19％、聯徵及中華徵信所各持有5％的中華信評，另一家則是惠譽信評的台灣分公司；穆迪信評原本在台也設有分公司，但2011年底已撤離。

金管會未來原則上會對信評機構每二年金檢一次，若有不符合規定或違規者，最重可以撤照；新規定上路後會給信評業者約6個月的調整期。

中華徵信所昨（4）日發布「2015年版台灣大型集團企業研究」調查結果，2014年整體呈現投資溫、營收冷、獲利熱的現象。中華徵信所總經理張大為點出兩大需注意的趨勢，一是扣除鴻海、和碩兩蘋果供應鏈集團，百大集團在大陸的稅後純益明顯衰退，此外，百大集團資產增加，高度集中在金融集團的增長上。

張大為說，要留意這些趨勢，以及台灣遲未能參與區域經貿整合帶來產業空洞化的危機，若百大集團帶頭出走，「他們的高峰，反而是台灣經濟谷底」。

至於個別公司表現，中華徵信所統計的資產前十大集團，仍以金融集團為主角，占七名之多。其中霖園集團連續13年奪下資產排名冠軍，更突破至7兆149億元的歷史新高，成長幅度高達14.26%。資產第二大的富邦金控，資產成長率也高達18.74%，金控雙雄成長動能依舊強勁。

中信集團因拿下台灣人壽，資產大幅成長31.51%，來到4兆1,875億元，成為資產第四大企業集團。

全球最大電子代工廠鴻海集團，則以2兆7,856億元資產規模，成為資產排行榜的第十名，並再度成為同時進入資產、營收、稅後純益前十大集團的三冠王。

中華徵信所也觀察到，受惠美國經濟穩定上揚，資訊科技集團交出亮眼業績，包括聯華神通集團（1兆859億元）、金仁寶集團（1兆762億元）、和碩集團（1兆197億元）都進入營收兆元俱樂部。

在稅後純益部分，致力先進製程的台積電連五年蟬連獲利王寶座，稅後純益成長率高達40.29%，來到2,643億元，與第二名的台塑集團差距拉大至1,072億元，遙遙領先群雄。值得注意的是，稅後純益前十大集團中，包括富邦、霖園、中信及新入榜的兆豐都為金控集團，顯示在進軍亞洲盃的政策帶動下，海外分行與併購策略，都為集團帶來豐沛利潤。

台灣大型集團企業資產持續壯大，中華徵信所連續45年追蹤的台灣百大集團企業，連續3年來，整體資產的成長強過於整體營收表現，而且頂尖科技業的營收額下滑相對明顯，惟就獲利來說，百大集團企業2014年稅後純益成長逾三成，以30.15％創下2006年來的新紀錄，形成「資產胖，營收冷，獲利熱」的新現象。

中華徵信所總經理張大為指出，百大集團是台灣經濟的火車頭，資產增加卻高度集中在金融集團，企業現在面對的是中國熱退燒、全球布局遲緩，多數集團擴張的企圖心不足，再創新出路困難重重，政府應積極面對中國問題，盡速爭取台灣加入區域經濟整合，尤其是跨太平洋夥伴協定(TPP)談判的參與。

中華徵信所昨天公布2015年台灣地區大型集團企業研究調查結果，百大集團整體資產總額創歷史新高的台幣79.03兆元，年成長率11.7％；營收總額26.39兆元，年成長率5.23％；稅後純益總額1.56兆元，年成長率30.15％，均寫下新紀錄。中華徵信所工商徵信部總編輯劉任指出，百大集團的資產總額連續3年成長率超過8％，營收成長率卻連續3年低於6％，而此次稅後純益成長率突破三成，與去年僅2.5％的偏低基期有關，實際上，核心公司設在台灣的百大集團，經營條件愈來愈艱困。

根據最新資產總額排名，霖園集團以累計到2014年底的7兆149億元奪冠，已蟬聯13冠王，此次集團資產從6兆元「一下突破」7兆元，成長幅度高達14.26％，創下該項統計的新篇章。中信集團則因拿下龍邦旗下的台灣人壽，資產突破4兆1,875億元，大幅成長31.51％，除續坐資產第四大集團，也是前十大企業集團資產成長最大者。

中華徵信所統計，台灣企業百大集團的TOP10為霖園、富邦、台灣金控、中信金、潤泰、兆豐金、新光、合庫金、台塑、鴻海。其中，鴻海長期在資產前10名外徘徊，此次以2兆7,856億元重回資產第10名，再度同時進入資產、營收、獲利(稅後純益)前10大集團。該所預期，以鴻海近三年平均資產成長率13％來看，2016版的資產前10名門檻將從2兆元拉高至3兆元，只用了短短5年的時間。

此外，此次共有6家新入榜集團，其中股王大立光電、自行車大廠巨大機械首度入榜。中華徵信所指出，大立光因有蘋果訂單加持是近年少數維持「成長快、獲利強」的資訊科技集團，首度入榜就有資產624億元(第88)、營收460億元(第71)、獲利194億元(第19)的佳績。

日月光收購矽品25％股權、紫光出手投資力成，對科技產業掀起股權併購風潮，中華徵信所檢視台灣百大集團名單中，列10家「低持股集團」，七成集中在科技業，在「併購訊號指數」最高的企業中，威京中石化、宏碁、國巨排名前三。

中華徵信所總經理張大為表示，台灣企業集團需要整併才能坐大，私募股權基金(PE)也又回來，樂觀預估明年會有更多良性的產業整併案例。

所謂「併購訊號指數」，中華徵信所的版本，是以百大企業集團的核心公司「主要股東持股比例／資本額」、「主要股東持股比例／市值」、「主要股東持股比例／當月平均股價」三項進行計算，以訊號指數最強的威京中石化為例，主要股東持股比例偏低到6.36％，百大集團調查期間今年8月的平均股價8.01元，市值186億元，以及資本額232億元，經換算下來，得到3顆星訊號，反映出全球虎視眈眈買家，極為容易透過股權買進方式「切入」這些台灣百大集團。

依中華徵信所估算，「低持股集團」除上述3家，還有力晶，玉山金控，華碩，聯發科，聯華電子，台積電，和東元電機入榜，7家屬於科技業。其中，宏碁目前股價和歷史高點有94.6％的差距，和華碩則亦有69.5％的差距，這兩家知名科技業加上宏達電，則進一步面臨核心公司低持股、低市值的挑戰。

中華徵信所指出，企業百大集團近年來實際上呈現資產M型化的現象，以百大集團資產總額前20％、與後20％集團，進行近五年的資產成長率比較，2011年至今，前20％集團的資產持續強健成長，有高達13.64％(2013年)，但後20％集團的資產成長相當微弱，甚至在2012年出現負成長，2014年更是二者五年來成長差距最大的一年，百大集團墊底的資產取決點也首度下滑，來到471.47億元。

中華徵信所2015年「台灣地區大型企業TOP5000排名」，中鋼運通公司榮獲服務業經營績效第一名殊榮。中鋼運通董事長李慶超表示，規劃斥資40億元建造海洋工程船，持續創新進取海事工程領域，將進一步提升企業價值。

中鋼運通為中鋼百分之百的轉投資公司，主要負責中鋼集團進口原料與出口成品的船運需求，以及降低運輸成本。由於經營績效傑出，營收、獲利與船隊數量逐年成長，至2016年規模將達28艘，屆時總計達365萬載重噸。

「專業、團隊、紀律、國際化」是中鋼運通的企業文化基石，也是核心價值，李慶超與總經理陳永雄都指出，企業永續經營與成長動力，有賴於全體利益相關者的參與及協助。

李慶超說，以利益相關者之一的船岸員工為例，由於航運固定成本比重最大的是人事成本，多數航運公司會配置相當比例外籍船員，以提升成本競爭力；但中運自成立至今，都以國籍船員為主力，目前雇用600多位船員，國籍船員比例超過九成二，雖然增加用人費用，但可為國內創造更多就業機會。

他說，利他就等於利己。這也與宏碁創辦人施振榮推廣的王道管理模式「利益平衡、永續經營」，不謀而合。

李慶超指出，中鋼運通承襲中鋼的優良管理制度、道德行為準則與內部控制制度，以人性化管理為依歸，強調員工是公司最重要的資源，並把「成為員工認同之幸福企業」列為使命。因為唯有如此，才能致力共創公司的價值。

中鋼運通近年進行船隊汰舊換新，引進高性能節能環保船，輔以高效率動態資訊與靈活的行銷管理，提高競爭力，並積極尋找創新事業，由於政府積極推展再生能源，內部在2014年9月成立海事工程部門，跨入國內剛起步的離岸風力發電海事工程市場，規劃投資40億元建造工程船，除可「創造價值」，同時也盡到綠色環保的企業責任。

中華徵信所13日表示，在台灣經濟成長率面臨保1％都困難的情況下，相當遺憾看到執政的國民黨，沒有提出挽救經濟的政策，反而熱衷於「換柱」的內鬥。該知名調研機構呼籲，藍綠政黨要快點拿出提振經濟實際作法。

惠譽信評13日也表示，國民黨執政的馬英九政府在連續執政兩屆之後，目前的選舉民調看來多傾向民進黨總統候選人蔡英文，看來她在明年1月總統大選的贏面很大，惟，即使綠營對於馬政府目前執政的內容多所批評，無論下一任誰來當總統，台灣經濟仍然不改緩慢的步伐，小英和綠營其實是不可能改變台商與大陸經商、投資往來的現況，未來的財政政策及進程也不可能出現重大的修改。

惠譽對於台灣主權評等，最新調整評等展望為正向，惠譽信評主權評等辦公室費內爾(AndrewFennell)指出，主要是反映台灣財政改革的正向發展，台灣總經環境仍面臨許多挑戰，台灣對包括大陸在內的主要貿易夥伴，今年以來的出口金額呈現疲軟表現，第2季實質GDP年增率減緩至0.5％，主因來自對大陸與香港的出口占台灣出口總值將近40％，不過其中很大部分是因為大陸在電子供應鏈中扮演中介角色。

中華徵信所指出，9月出口再度大減至221.65億美元，衰退幅度達9.45％，累計下來，台灣出口連八個月衰退，民心在意政府祭出什麼對策，可是執政的國民黨實際上是在進行「未加深思熟慮」的「兒戲」，荒謬地進行總統候選人的更換。

根據中華徵信所最新統計，截至今年上半年，全體上市公司握有約當現金逼近台幣6兆元，握有現金最多前20大上市公司，多數從500億元起跳。其中，超過100億元有83家，500億元有21家，1,000億元有8家。中華徵信所指出，上市公司過多資金無處可投資，是政府需要優先解決的問題。

台大經濟系教授林惠玲指出，促進與提升企業投資的可行之道，應廣泛包括國內、外業者，政府可推動各種公共工程或發展計畫，吸引廠商在台投資，同時以較新的思維來推動國際合作。

她指出，目前租稅獎勵值得再檢討，且在鼓勵合併或併購時，也應檢討妨礙併購、合併的法令，讓企業有更大的自主空間。她強調，企業不要只抱怨台灣的投資環境，應和政府、地方「好好溝通」。

中華徵信所指出，央行以新台幣降息和貶值的操作來刺激經濟，但成效恐怕不會太好，因為截至今年上半年，全體上市公司握有現金部位高達5兆9,713億元，據此來看，市場並不缺資金，甚至實際上台灣的資金「量多價低」，而在目前景氣不佳下，「大企業哪敢隨便投資？」

中華徵信所指出，幾乎有錢的上市公司現在多是「現金為王」，等待再起。

上市公司「現金王」排名，中華徵信所指出，第一是鴻海，帳面上就有6,145億元；其次是台積電，手上握有5,289億元；排名第3的國泰金也握有3,721億元；廣達、聯發科各握有1,961億及1,958億元。

中華徵信所指出，這五家企業握有的現金就超過1.9兆元；至於排名第6到第8名的上市公司所握有的現金也都在1,000億以上，第9及第10名的友達、中信金手中握有的約當現金也都超過800億元，加總排名前十的上市公司，手上握有約當現金就達2兆4,825億元。

全球經濟意外衰退、金融市場激烈震盪，中華信評和穆迪同時發出最新報告，指出市場震盪行情升高金融機構的獲利波動性，特別是帳上持有龐大股票部位的業者，有必要緊盯各業者的潛在獲利波動及信用結構變動，目前看來衝擊最大屬證券公司與保險業，銀行除了股票部位低於固定資產，政府政策也向來力挺，未來3個月內不會出現經濟疲弱留下的陰影。

中華信評估算，金融業各業別中，股票持有部位平均占其總資產比重，證券為5∼10％，產險業15∼25％，壽險業者則在10∼12％。

中華信評分析師范維華指出，銀行業受到法規的限制，對台股曝險程度不高，大部分銀行目前仍以放款為主要業務，投資則大多是放在固定收益證券，因此近期股市出現的修正行情的影響程度有限，且根據中華信評的風險調整資本評估結果顯示，公司多半都擁有強健的資本緩衝空間，可以協助吸收股票投資的波動性。

穆迪高級分析師徐嵩宜表示，台灣今年經濟成長率預測約1.5％、明(2016)年2％，僅約去年3.8％的一半，經濟疲弱不利於產業發展，特別是對大陸市場依賴甚深的產業，如近兩年來的銀行業。

穆迪統計，台灣銀行業的大陸曝險占總總資產比，自2013年9月底的50％，到今年上半年上揚到62％。徐嵩宜認為，銀行業需要展開新的增資行動，以提高對大陸曝險的抵禦能力。

至於台灣壽險業，是中華信評擔心對資本市場波動較敏感的業別之一。范維華指出，壽險業者資本一般都較證券公司與產險業者弱；同時壽險業者投資槓桿水準相對較高，且台灣壽險業的獲利高度仰賴高風險性投資部位的資本利得支撐。

中華信評估算，壽險業者的平均股票投資部位約占其投資資產的10∼12％，導致壽險業的高風險性資產，包括股票、不動產及非投資級債券部位等合計約占投資資產的20％，對總調整後資本比計算的投資槓桿比處於較高水位。過去三年，保險業者持有的高風險性資產為其調整後資本的150％。

上市櫃公司上半年大陸投資獲利較去年同期成長近五成，但中華徵信所統計，認列大陸收益1億元以上僅占全體家數6.86％，認列大陸收益逾10億元的更僅有24家，顯示出大陸投資獲利集中在少數台商，且超過半數上市公司大陸轉投資公司、達57.33％無法獲利，166家認列虧損逾1億元，顯示中小廠商大陸獲利正在拉警報。

中華徵信所表示，上半年台灣對大陸(不含香港)出口金額365.9億美元，較2014年同期衰退9.2％，出口情況極不理想，尤其大陸上半年出口只成長0.9％，前七月則衰退0.8％，不免讓人擔心上市公司大陸營運情況。

不過金管會8日公布，上市櫃公司104年上半年的大陸投資獲利新台幣1,113億元，較去年同期相較成長47.42％，增速創近年次高。其中，中華徵信所統計，全體上市公司在大陸共投資4,312家轉投資事業，今年上半年認列的收益合計達1,230.07億元，較去年同期876.83億元大增353.24億元，締造上半年認列大陸收益新高；第2季單季認列大陸轉投資收益達748.44億元，也同步刷新同季的新高。

只是在M型趨勢下，中華徵信所統計，696家在大陸有轉投資事業的上市公司，八成獲利集中2％的企業，該所研究員分析，紅色供應鏈的強大吸引台灣上市公司轉向當地購料，資本或經營規模愈屬於中小型的企業，要和大陸同業競爭且獲利的機會愈來愈小。

金管會也表示，上市櫃公司上半年海外及大陸獲利創新高，有可能是大陸、全球經濟成長趨緩對上市櫃公司的影響存在時間落差，實際影響到各公司的業績表現，應該會在下半年顯現。

台商在大陸投資的M型現象已進一步擴大到投資收益、轉投資事業獲利領域，根據中華徵信所最新統計的上市公司在大陸總投資收益，鴻海、可成科技等17家上市公司在大陸的總投資收益，上半年高達新台幣1,017.77億元，占全體上市公司獲利總額八成以上。

中華徵信所指出，上市公司認列的大陸投資收益，鴻海、可成、統一、正新和鴻準為前五大公司，其中鴻海轉投資收益達479.18億元，遠高於去年同期認列265.05億元；排名第二的可成認列大陸收益87.78億元，相較去年同期僅認列47.64億元也大幅成長；至於排名第三的統一，認列大陸收益70.16億元，也高於去年同期的36.25億元。

工研院產經中心(IEK)資深經理陳志強指出，大型台商在大陸有好的收益表現，一則反映台商經營管理的落地生根，妥善運用大陸供應鏈，就地進行最適價格的採購，也同時會藉由雄厚資本條件，進行應有的投資併購，進行生產線垂直化。

至於中小型企業在大陸的轉投資，他指出，一方面因時間漸長，可能與台灣經營脫節，讓台商客戶漸漸遠離，另一方面又因經營成本無法與大陸在地企業競爭，或難以融入大陸產業人脈，導致有愈來愈萎縮的態勢。

中華徵信所1日表示，今年出口成長率預測全年衰退7.1％，明年也好不到哪裡去，頂多比今年的谷底好一些，談不上成長，全年景氣熱不起來．頂多「溫」一點。

根據中華徵信所的統計推估，明(2016)年第1季到4季的預測，出口金額和2014年同期比較，各季出口成長率分別是-3.07％，-4.48％，-4.71％及-1.19％，沒有一季能較2014年同期成長，明年的出口實在仍不足以視為真正的成長。換言之，明年的出口其實只是溫了一點，還沒有熱起來。

依據主計總處的出口預測，今年全年出口金額將是2011年以來首度回落至3,000億美元以下，可能僅有2,914.23億元，年減222.73億美元，以美元匯率1:32.7計算，相當於台幣7,283.27億元，較2014年衰退7.1％。

中華徵信所指出，以第3季來看，預測金額為730.53億美元，將較去年同期減少81.64億美元，是與去年落差最大的一季，預測第4季出口金額和去年相比，減少金額縮小至31.87億元，應該是全年表現最好的一季。

中華徵信所指出，主計總處顯然已把出口成長的指望，放在明年，但由主計總處的預測來看，明年全年出口金額為3,030.95億美元，回升到3,000億美元之上，加上今年的比較基期較低，才勉強出現4.01％的成長。

但若和2014年的出口金額相比，其實仍衰退3.38％，即使和2013年出口金額的3,054.41億美元比較，也衰退0.77％。

為搶回明年出口對經濟成長的貢獻，中華徵信所強調，政府現正大力挽救出口，挽救出口沒有短期特效藥，出口成長真正倚賴的是新技術、新產品，新的行銷方式，用以開闢新市場，目的是要把市場的餅做大，而非利用貨幣貶值的價格競爭，去瓜分現有市場。

中華徵信所說，但目前台灣出口成長的瓶頸，在於如何創造出具有市場性的新產品，若僅淪為新台幣貶值競爭，只會繼續陷於價格惡性循環，台灣的出口也肯定熱不起來。

近日金融市場暗潮洶湧，一向保持穩定的新台幣，中華徵信所昨(18)日表示，現在不只盯人民幣、也要盯韓元和日圓，年初時研判當韓元兌美元貶值到1,200元時，台幣匯價位約在32.3元，結果韓元昨天才到1,185元，台幣卻早已衝到32.65元，看來新台幣已貶過頭。

中華徵信所指出，財金部會在刺激出口的同時，也須保護我國的進口力，33元將是台幣此波貶值的極限匯價。

中華徵信所指出，人民幣急貶是引發新台幣這波重貶的起因，人民幣兌美元上周最低曾來到6.401元，令人感覺貶過頭了，直接造成金融市場大亂，近兩日人民幣的貶勢雖然暫停，帶給全球金融的焦慮並不會因此結束，亞洲各國為了保持出口接單競爭力，亞幣競貶不是不可能，日圓、韓元及新台幣的貶值及貶幅，將會形成直接的關聯性。

中華徵信所針對與台灣出口競爭最激烈的韓國，把新台幣和韓元兌美元匯率進行比較分析。以年初新台幣趨升的態勢來看，韓元貶值到1,230∼1,250元時，台幣可能下探到32.5元，一旦韓元貶值到1,260∼1,300元間，新台幣可能下探到33元大關。

但該單位昨天表示，現在韓元才貶到1,185元，台幣就下探32.65元，貶幅之大，超過預估和想像。

中華徵信所認為，台灣也是進口需求國，若不想因新台幣貶值過大，造成進口商的匯損太大，也要思考避免物價大幅波動，央行當不致於讓新台幣再有重貶的現象，33元關卡會是底限。

花旗銀行經濟研究部門公布台灣今(2015)年GDP成長率最新預估值，從原本的3.4％向下調整到2.3％，但至少「保2」，花旗預估，台灣內需引擎將在第4季補強GDP，而第2季的電子產品出口低於預期的情況，有機會在第4季的3C採購旺季得到翻轉。

荷蘭安智銀行外匯研究部門也指出，台灣出口不佳導致GDP成長率大幅下修，有廠商要求新台幣貶值救出口，實際上，台灣今年來處於通貨緊縮，核心通膨率也維持在1％以下，使得新台幣兌美元有「挺升」條件，因此認為新台幣到今年底可以站穩32元，不會隨GDP下修而過於偏弱。

外銀當中的澳盛、星展，對台灣GDP成長率最新預測各下修到1.94％、1.8％，國內經濟研究機構認為「這太過悲觀」。中研院經濟所研究員周雨田指出，中研院提出的我國實質GDP「變動區間」，今年就是在2.08∼4.52％，所有預測考量範圍內的最壞狀況若同時爆發，仍可站在保住2％的底線。

中華徵信所表示，台灣面臨GDP成長保3危機，除了出口轉弱的問題，國內接單海外生產的產品流向也需要同步處理，即應將目前台商在大陸生產高達89.5％的外銷比重，借鏡化學品、塑橡膠品、電機產品等近四成產品就近供應大陸市場，增加大陸台商的在地銷售，好為台灣企業總部創匯升利，同時解決紅色供應鏈的威脅。

澳盛銀行資深經濟學家楊宇霆認為，台灣此次是受到全球電子產業衰退導致出口大幅下滑，行政院最新祭出產業升級、振興出口，並鼓勵投資等措施，目的不在刺激短期GDP數據增加，而是助力長期經濟發展目標。

中華經濟研究院長吳中書強調，企業在海外市場的獲利匯回，將能挹注台灣GDP成長，現在金控業的海外收益已占總獲利將近四成，正是案例之一。

中華徵信所分析，台灣產業的三大支柱是資訊產品、電子產品、機械產品，目前在大陸生產並內銷的比重相當低，近九成均是出口到世界各地，因此容易受到全球景氣衝擊，若能參考精密儀器、化學品在大陸生產並內銷的比重達56.4％、41％，大幅提升大陸生產、內銷比重，將能帶給台商更高獲利。