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元月有七檔債券ETF接連募集，創下單月ETF募集紀錄。元大多元債券ETF傘型基金-元大投資級公司債（00720B）、元大中國債3-5年、元大美債1-3年等三檔ETF，訂定今（1）日正式掛牌，提供投資人參與海外債券ETF息收與匯差機會。

元大投信執行副總黃昭棠表示，2018年，外匯市場依舊是投資人關注焦點，各國央行紛紛縮減量化寬鬆，全球升息議題不斷發酵，也為美元帶來震盪壓力。

不過美國經濟表現強勁，全球通膨升溫時，美國可能加快升息，又為在相對低檔的美元帶來反彈可能。另一方面，美元指數和歐元、日圓相關，對於著重在匯差的投資人，可透過美元指數及槓反ETF、日圓槓反ETF等，搭配來參與匯差，或進行避險配置。

投資人同時可運用短期海外債券ETF，參與外匯市場投資機會。根據中央銀行統計，至2017年底，國內人民幣存款餘額3,222億元，是2015年8月11日中國「811匯改」來最高。加上德、法央行宣布將人民幣納入外匯存底，將有愈多國家增持人民幣債券，投資人可透過中國債3-5 ETF達到布局人民幣資產，兼具領w取債息機會。

針對美國升息環境，將資金停泊相對低波動的短天期美債，如元大美債1-3年ETF，期間也有機會參與債息收入，若看好美元波動走升，進行買賣交易，也可賺取匯差。

元大中國債3-5年ETF擬任經理人張勝原指出，過去投資人參與ETF，以交易賺取價差為主要目標，債券功能是資產配置與穩定取息，因此，債券ETF也讓投資人有更多元工具，透過ETF進行理財規劃。尤其，隨著ETF種類擴展，投資功能可更加細分，債券ETF可進一步區分為交易型、收益型和現金管理型。

以交易型來說，去年1月，元大投信發行元大美債20年ETF，提供投資人做股債配置，另可依美債利率看法，進行波段操作。元大投資級公司債，則以投資大型企業所發行的美元債為主，殖利率相對美國公債高，可滿足息收需求。

現金管理方面，過去投資人不看好股票，多會賣股求現，但現在投資人也能透過短天期的債券ETF，如美債1-3年ETF，參與美元收益，亦或想參與人民幣升值契機，中國債3-5年ETF提供選擇。

櫃買中心今（1）日將再添三檔債券ETF上櫃掛牌，發行總規模達新台幣27億元，三檔債券ETF分別為「元大美國政府1至3年期債券ETF證券投資信託基金」、「元大20年期以上BBB級美元公司債券ETF證券投資信託基金」，以及「元大中國國債及政策性金融債3至5年期債券ETF證券投資信託基金」。

櫃買中心表示，債券ETF商品既可滿足股、債分散投資的資產配置需求，也可作為投資人風險保護的投資工具，元大投信三檔多元債券ETF上櫃後，不但提供投資人更多樣投資選擇，也增加交易靈活性，特別是一般投資人可藉由債券ETF次級市場的買賣，以更便捷投資管道、非常低交易成本，參與債券市場投資。

櫃買中心也提醒，目前正舉辦ETF競賽活動，投資人只要於活動期間參與上櫃ETF交易，每月累積債券成分之上櫃ETF成交量達10交易單位以上，且每月累積國內成分股之上櫃ETF成交量達1交易單位以上，即獲得1,000元百貨公司禮券抽獎機會。投資人如欲查詢相關ETF競賽活動辦法，請上櫃買中心網站查詢。

第二屆BENCHMARK《指標》台灣年度基金大獎昨（31）日舉辦頒獎典禮，主辦單位《指標》雜誌行政總裁兼發行人鮑婉玲表示，透過量化和質化分析、嚴謹評審後，總計有36家業者在57個類別裡贏得獎項，安聯投信贏得《指標》台灣2017年度基金公司大獎（Provider of the Year），這些獎項除彰顯基金的績效穩健卓著外，也表彰基金業者對風險管理、關照投資人權益、品牌維護、善盡企業社會責任（ESG）等方面的努力。

投信投顧秘書長黃良瑞在頒獎時致詞表示，現在投信投顧整體管理資產達7兆多，境內基金約2.3兆、境外基金約3.5兆，整體國人投資在基金的資產逾5.8兆，我們將基金資產跟該國GDP比較，台灣2017年基金資產占GDP逾38%，也來到有史上新高，其中最大增幅來自境外基金。

不過綜觀國際，黃良瑞指出，台灣基金資產占GDP比重較晚發展的中國大陸的7%高，但相較先進國家仍低很多，如美國比重達九成，澳洲更破百分百，我們還有很大的成長空間。

對於台灣基金市場後市，黃良瑞指出，投資人目前對基金的投資仍相當熱絡，但為進一步推廣國人對於基金市場的參與，目前投信投顧公會也積極對政府建言，近期也多有進展，包括：私募股權基金（PE Fund）、勞退自選方案，其中TISA（台灣個人投資儲蓄帳戶）免稅措施，預期在金管會支持下，通過機率很高，看好台灣基金市場仍更加熱絡。

精益求精

營造健全投資環境

第二屆《指標》台灣年度基金大獎，新增「實力大獎（Capability Awards）」，依主動或被動式基金，設有5個次項目，由基金業者申請報名參與評核；共同基金和ETF兩大類型，均設有「品牌大獎」、「投資人教育大獎」，共同基金則有「風險管理大獎」和「可持續投資大獎」，ETF則另外設有「產品創新大獎」。

鮑婉玲表示，此次新增實力大獎，是期望大家共同深耕台灣財富管理市場，基金業者透過專業基金獎項選拔 ，除精益求精外，更重要是為投資人營造一個更好的投資環境。這五個獎項分別是：可持續投資大獎（Sustainable Investment Award）、風險管理大獎（Risk Management Award）、投資人教育大獎（Investor Education Award）、年度品牌大獎（Brand of the Year Award）、ETF產品創新大獎（Most Innovative ETF Award）。

實力大獎

元大ETF稱王

經過激烈評核後，在實力大獎表現深受評審肯定的業者，ETF方面，元大投信勇奪3大獎，包年度品牌大獎、投資人教育、產品創新的「同級最佳獎」，國泰投信也抱回產品創新的「傑出表現獎」。

共同基金

富蘭克林、安聯實力強

共同基金的實力大獎，共有5家業者獲頒8個獎項，各次項目的贏家分別是：富蘭克林投顧抱回年度品牌大獎和投資人教育的同級最佳獎；安聯投信也贏得兩座獎項，分別是風險管理的「同級最佳獎」和投資人教育的「傑出表現獎」。

路博邁也連下兩城，在風險管理和可持續投資兩獎項上，獲評為「傑出表現獎」公司；法國巴黎資產管理，則是贏得可持續投資的「同級最佳獎」。

三井住友海上集團明台產險領先業界，開辦「航班延誤」網路理賠通知程序服務。自2月1日起網路投保旅遊不便險，保戶可免費選擇該項服務；投保後如航班延誤，毋須繁複填寫表單和臨櫃申請，保戶即使人在國外也可線上進行啟動理賠通知程序。

明台產險透過區塊鏈技術，針對旅遊不便險中之航班延誤部分，整合全球班機資訊及保戶於要保時提供之航班資料，搭配智能合約自動確認班機抵達目的地時間、延誤條件等，主動啟動理賠通知程序；當保戶收到手機簡訊理賠通知後，只要依程序於線上完成個資確認以及回傳登機證明，經系統確認後即完成通知手續，明台產險將主動完成後續保險金匯款作業。

明台產險商品暨理賠本部副總經理李志昌表示：「保險服務已經從網路E化發展到行動M化，現在不論投保或理賠，都能透過行動裝置享受更有效率的服務。透過區塊鏈技術，明台讓保險理賠流程更加簡化，『旅遊綜合保險理賠系統』也正進行專利申請中。明台產險持續透過產品與服務的優化，簡化保戶投保流程或理賠手續，以提供客戶最優質的服務體驗」。

因應大環境的變化，明台產險特別降低網路投保旅遊不便險「航班延誤」的理賠門檻，現在只要航班延誤達3小時即可符合理賠資格；此外，同一張保單最多可理賠兩次航班延誤，且不限單一來回航點，以台灣為第一站起飛，之後不限地點起降，提供多點式理賠，最多可以填寫十個航班資訊，對經常出差的商務客、需轉機的旅客是一大福音。

搭配這項服務上線，凡於即日起至6月30日透過明台產險網路投保旅行平安保險附加旅遊不便險，每月前200名填入航班資訊及銀行帳號完成投保者，可免費獲得全家中杯熱拿鐵咖啡（送完為止）；另至3月31日，只要透過明台產險官網線上投保，即可獲得多重好禮的抽獎資格。

債券ETF自去年起接連登場，今年元月又有7檔開募，創單月ETF募集紀錄。其中，元大投資級公司債（00720B）、元大中國債3-5年（00721B）及元大美債1-3年（00719B）等3檔ETF今（1）日掛牌，提供投資人以海外債券ETF參與收息及匯差獲利機會。

繼元大去年1月推出國內首檔債券型ETF後，多家投信業者紛紛加入行列，去年掛牌已達17檔，除美債短中長年期外，還包括公司債、新興債等，並搭配槓桿、反向型提供投資人短期操作。

元大投信執行副總黃昭棠指出，今年外匯市場依舊是投資人須關心焦點。美國經濟強勁，全球通膨增溫，升息腳步可能加快，為已在相對低檔的美元匯率帶來反彈可能。

黃昭棠認為，美元指數走勢與歐元、日圓均相關，著重匯差表現的投資人可透過美元指數及槓反ETF、日圓槓反ETF參與匯率變化，或作避險配置，也可運用短期海外債券ETF，參與外匯市場投資機會。

面對美國升息，將資金停泊於相對低波動度的短天期美債有機會參與債息收入，在美元波動走升時操作，享債券息收又掌握匯差機會。

隨多國將人民幣納入外匯存底，人民幣國際化進程迎向新里程碑，投資人可透過中國債3-5年ETF投入人民幣資產，並享有債息機會。

元大中國債3-5ETF擬任經理人張勝原說，債券主要針對資產配置與配息收益，隨債券ETF工具愈發多元，投資功能可進一步細分為交易型、收益型及現金管理型。

交易型如元大美債20年ETF，作股債資產配置，也可依美債利率進行波段操作；元大投資級公司債殖利率較美國公債高，可獲取利息收入；短天期債券ETF，如美債1-3年或中國債3-5年等ETF參與美元、人民幣收益，作另一現金管理方式。

櫃買中心今（1）日再添3檔債券ETF上櫃掛牌，分別為「元大美國政府1至3年期債券ETF證券投資信託基金」、「元大20年期以上BBB級美元公司債券ETF證券投資信託基金」及「元大中國國債及政策性金融債3至5年期債券ETF證券投資信託基金」，3檔發行總規模達27億元。

櫃買中心表示，債券ETF商品既可滿足股、債分散投資的資產配置需求，亦可作為投資人風險保護的投資工具，因此，元大投信3檔多元債券ETF上櫃後，不但提供投資人更多樣的投資選擇，也增加交易的靈活性，特別是一般投資人可藉由債券ETF次級市場的買賣，以更便捷的投資管道、非常低的交易成本，參與債券市場投資。

依櫃買中心統計，截至106年12月底止，已掛牌之9檔債券ETF的總成交金額達673.8億元，顯示債券ETF市場交投熱絡。隨著元大投信發行的3檔債券ETF掛牌，櫃買中心預期債券ETF的市場交易量將再創新猷。

台幣走強，美元保單的買氣繼續延燒。

第一金人壽總經理林元輝表示，新台幣升至2字頭，美元保單確實是一個好選擇，不僅能搶在美元低檔時機進場，更能享有美元保單保費較低且貨幣流動性佳之優勢。

該怎麼選擇美元保單？第一金人壽建議，可先從美元保單的兩大類別—利率變動險VS.投資型變額險做第一層的篩選；簡單來說，利率變動險相較於投資型變額險保單性質來的保守，利率變動險依保險公司每月的宣告利率計算利息，投資型變額險會因投資市場波動而起伏，影響較大，民眾可依著自己的年齡與投資風險的承受度來做選擇。

決定保單類別後，接下來便是選擇「壽險」平台或是「年金」平台，若壽險保障仍有不足，可以選擇壽險平台提高身故保險金額，像是30∼45歲的三明治族群便較適合壽險平台；若壽險保額已足夠，年金平台會是較佳的選擇。（李佳濟）

元大投信目前在台灣ETF市場，擁有最大的資產規模、最高市占與最多產品，引領發展腳步。今年元大投信提出「ETF全新金流服務」，企圖將過去ETF發展著重產品模式，轉向提供多元投資工具，並擴大到金流、交易流、資訊流，建構出新金融生態。

元大投信總經理劉宗聖呼應近來金管會談話，他也認同國內資產管理規模成長有限，關鍵一是人才欠缺，二是金融科技有待革新。

一直以來，元大投信重視國內人才培養，特別是年輕人才培育，透過年輕人與資深同仁的交流和互補，達到經驗傳承，也藉此將元大過去經驗，進行文字化、數位化，化為公司重要資產，又兼具培養專業化目標，讓年輕員工在過程不斷累積經驗。劉宗聖指出，在金融科技方面，當前熱門的機器人技術，不能完全取代人力，被取代主要是無法昇華或駕馭機器的情況。

因此，元大不斷思考如何透過智慧與經驗，迎合數位科技影響，並整合舊有經驗與新技術，來提升公司營運。

去年，國內金融機構陸續推出機器人理財服務。但投資的領域只有贏家或輸家，沒有專家，以目前的人工智慧（AI）表現，在投資領域不見得有優勢，劉宗聖認為，金融業所要追求的AI，應該是著重於Automation（自動化）和Intelligence（智能），加上Interaction（互動）的成果。未來ETF發展，即應聚焦全新金流服務，劉宗聖說，這代表要做到現金股票化、現金基金化，讓現金更有效率地運用。

響應FinTech政策，元大投信陸續推出「基金貨幣通」、「薪豐理財」，與華南銀行合作推出「優利通帳戶」。劉宗聖說明，「優利通帳戶」是一項兼顧收益與資金流動性的理財商品，最大特色在於貨幣市場基金的申購與贖回機制創新，可透過智能機制輕鬆理財，達到財富增值。

「優利通」並能結合薪豐理財，當客戶有閒置資金，可轉換停泊至貨幣市場基金，具有提升收益的效果。如果投資人有買進ETF或支出固定消費的需求，這個帳戶也能轉帳至指定銀行帳戶，完成交割作業，串聯客戶的理財與投資需求。

元大投信期許，未來相關服務進一步攜手銀行通路，推廣ETF產品給銀行、基金族，突破目前ETF在券商的交易模式，擴大商機。

迎接金融科技發展，元大投信去年底正式上線「ETF AI智能投資平台」，結合ETF知識教育、書籍出版，並提供因應國際重大事件的多元策略。目前元大旗下有超過26萬名ETF投資受益人，針對指數化投資需求，均可在平台上找到相應資訊與建議。

元大投信總經理劉宗聖表示，台灣ETF市場已進入白熱化競爭，產品同質性愈來愈高，ETF發行公司已不能再一成不變地發行與銷售產品，更重要在於，從客戶需求的角度出發，提供最適化產品，並串接起服務機制，幫助客戶解決生活理財的疑難雜症，才有機會開創下一階段市場動能。

劉宗聖分析，台灣ETF發展自2003年起，第一階段以傳統股票型ETF，也就是一個指數對應一檔ETF，而且大多連結台股指數，如元大台灣50（0050）具高度代表性，至第二階段，開始發行連結海外標的的ETF，2009年發行出第一檔跨境連結的元大寶滬深，就是一例。

再到第三階段，2014年起開展了槓桿型與反向型ETF，此時以元大台灣50反1、位居全球第二大的槓反ETF為代表。第四階段則是2015年起，接連發行油、金等期信ETF，去年推出的元大美債20年ETF等，均領先大中華市場發展。

今年起，元大再領先發行台灣第一檔中國債ETF，規模位居全球最大。而針對退休理財需求，元大也推出智選（Smart Beta）一類的指數優化產品，包括元大高息低波ETF，規模達到60億元，及發行不久的元大亞太優質高息100指數基金，與既有元大台灣高股息ETF等，均具備Smart Beta概念。

央行緊盯外資在台北匯市動向，了解外資匯入躲進反向ETF，昨（29）日消息曝光後，引發銀行匯市交易員討論，但央行不願對此做出回應，相較私底下大動作緊盯，檯面上反而平靜無波瀾。

消息人士透露，央行日前邀集一大型證券商及多家大外資保管行進行了解，台灣央行考慮將外資投資反向ETF(反指數型證券投資信託基金)的金額，計入外資匯入後持有現金及債券的三成上限，以抑制外資炒匯。

匯銀主管指出，央行嚴格控管外資匯入台灣資金流向，但一般會給予通融，包括投資標的以及投資時間，例如外資匯入台灣項目為申請投資台股，其中有三成額度可以投資短期公債或票券等地方短暫停留，但假設一到兩周內沒有投資該投資的項目，央行就會關切。

但今年以來，外資淨匯入的資金與買進集中與櫃買市場合計的資金，短差了逾560億元，匯市開始傳出，外資找地方「藏錢」為炒匯蠢蠢欲動。

央行過去對外界質疑，都只表示「央行持續關心外資動向，今年以來進場的外資都進入股市」，但私下對於外資動作觀察甚微，發現外資資金躲進反向ETF，上周邀請國內反向ETF發行規模最大的元大投信了解狀況，顯見央行私下仍相當外資動向。

中央銀行關心，某些外資表面上把「反向ETF」當成投資台股的避險工具，實際上在炒匯；大型投信公司高層昨（28日）晚表示，理解央行的苦心，但也擔心，反向ETF在有關單位的「防堵」想法下，監管力道過猛的話，可能會被掐死。

金管會2014年10月開放反向ETF商品後，元大、富邦、國泰、群益、兆豐等投信公司均發行相關商品，投信公司高層說，新台幣升值厲害，央行盯上反向ETF，但「放了怕飛、掐了怕死」，如何監管，需要智慧。

他表示，台股市值33兆元、外資占40%，外資持有台股高達13兆元，需要多樣化的避險工具。外資今年以來買反向ETF買得多，追根究柢還是看好台股，進而把反向ETF當成「多頭避險」工具，外資如果不是抱了大量的台股部位，也就不需要購買反向ETF了。

他說，外資傳統上，多用期貨作為投資台股的避險工具，不過，期貨與現貨搭配的作法，已經轉變。外資過往做多現貨且放空期貨的方式，已經改成，做多現貨的同時，透過購買反向ETF來避險。

他解釋，透過期貨進行避險，每個月必須結算，可能有看錯行情的軋空壓力。

全球股市大漲，投資人看重風險更勝機會。據統計，元月募集的七檔債券ETF，訴求穩配息、抗波動，累計成立規模達百億元；舊有的台灣高股息、特別股、REITs等收益型ETF，近期也大舉吸金。

今年投信募集由債券ETF打頭陣，至昨（25）日為止，七檔債券ETF均募集完畢，以富邦中國政策金融債報請成立48億元最大，其次元大中國債、國泰新興債和高收債ETF，也募集20億元以上，累計規模超過127億。

元大、富邦中國債ETF，分別是國內首檔、次檔連結人民幣債券指數的ETF，在投信發行的境內債券基金，中國債不算主流，市場原也評估ETF熱度有待觀察，不過以成績來看，需求並不低。

國泰新興債和高收債ETF，則是復華投信之後、第二檔相關商品，在有限的高息ETF選擇下，也取得佳績。

元大投信執行副總黃昭棠表示，自從下半年，股債資產大漲，已能感受到一波求安求穩、強化收益的買盤進駐ETF，因此推升元大台灣高股息重登百億元，成立還不到半年的元大高息低波ETF，近一季也翻倍增至60億元，而新募集的債券ETF，訴求比股票更低的波動、更高的收益，受到青睞並不意外。

包括復華投信既有的高收債、REITs ETF，元月以來，明顯吸金，亦帶動累計規模達70億元；累計主要的收益型ETF，在近一季吸金超過170億元。

業者分析，本波進駐買盤，仍以壽險為大宗，特別的是，買盤進駐管道愈來愈多，如復華二檔收益型ETF，資金借道鉅額交易敲單，而非一般常見、自初級市場申購，格外受到關注。市場人士指出，因買盤流入時點，接近二檔ETF除息，不排除是鎖定配息的資金卡位。

台灣50（0050）預計下周一（29日）進行除息，配發2.2元現金股 利，元大投信台灣50 ETF基金經理人張美媛表示，台灣50長年擁有極 佳報酬率，自2003年成立來績效達249.45％，兼具息收、價差雙重效 益，符合投資人退休理財需求，可透過定期定額方式，中長期投資。

張美媛指出，近期香港盈富基金宣布其規模突破1,000億港幣，盈 富基金在1999年上市，是亞洲除日本以外第一檔發行實物申贖的ETF ，目前規模也是亞洲除日本以外最大ETF，推升此檔基金規模成長的 關鍵來自於香港員工開始將退休基金的資金投入盈富基金，以及全球 或香港當地資金將此檔ETF當成快速布局香港股票的主要標的。

張美媛表示，台灣50 ETF每年除息後都能完成填息，當前全球金融 市場波動加劇，全球ETF成長趨勢不變，預期台灣50ETF將吸引更多投 資人加入，成為中長期退休規畫的最佳工具之一。

元大投信執行副總經理黃昭棠表示，今年全球景氣看來偏向正面樂 觀，預期第1季多頭行情仍將延續，全球股市頻創新高，增加投資人 操作難度，台股具有配息率較高的ETF，反而成為市場投資人關注的 焦點，根據投信投顧公會統計，台灣高股息去年底規模突破100億元 、台灣高息低波規模也突破60億元。

黃昭棠指出，過去台灣50 ETF、高股息ETF每年除息後皆能完成填 息，且配發利息不來自於本金，建議偏好高殖利率的投資人，可考慮 中長期布局。

元大投信1月22日起募集國內第一檔專注於實質資產相關之全球股票、期貨、ETF與債券等標的多重資產基金，範圍涵蓋房地產（辦公大樓、飯店、購物中心等）、基礎建設（公用事業、鐵路、港口、機場等）、大宗商品（黃金、原油、農林礦業等），有別於傳統的單純股債配置訴求，適合投資人納入資產配置一環。

元大實質多重資產基金擬任經理人王翔慧說明，今年全球景氣復甦訊號明確，目前則在經濟復甦往經濟過熱階段，景氣加速成長、物價正要築底向上，很可能將是金融海嘯以來的通膨元年，實質資產短期具有保護保護資產購買力的機會，中長期來看，實質資產類別涵蓋多元，在不同經濟周期中各有表現，根據統計，過去景氣復甦時通常商品表現佳、衰退時由黃金及抗通膨債突出。但投資人通常未能正確掌握投資循環，往往在歷經通膨或衰退的狀況下，資產受到損失。

該基金透過元大投信的經濟雷達，能即時偵測市場變化，做出投組配置立即的改變，透過投資連結具有實質資產概念的有價證券多元布局，各景氣階段都有因應的實質資產標的，有機會駕馭景氣循環變化。3個理由推薦投資人納入實質資產：

一、通膨啟動

實質資產相對抗跌

面對短期投資議題，全球景氣同步復甦、原物料價格攀升之際，通膨的趨勢已很明確，面對通膨來臨，相對於傳統股、債，實質資產能有效保護您資產的購買力！

二、實質資產低基期

成長空間大

自金融海嘯低點以來，美股已高漲近280％、債券也走了30多年的多頭，龐大的流動性推高金融資產價格。反觀來看，實質資產距離歷史高點仍相對低估，商品價格相對美股更是來到50年以來低點，因此上漲潛力相對大。

三、適應不同周期

掌握景氣循環

中長期而言，因實質資產在不同景氣循環下各有優異表現，能適應不同景氣循環，像是在經濟復甦時，不動產和公用事業等就漲得較多，因經濟好也伴隨著消費信心與政府支出；而在景氣衰退時，保值的黃金和對抗緊縮的抗通膨債就相對有利。

據接近馬家的知情人士透露，目前出任元大金旗下元大人壽副董事長的元大金大股東馬維辰，日前已作出辭去元大人壽副董事長職務的決定，預計最快在本月元大人壽董事會上完成相關程序。據接近馬家人士轉述，馬維辰基於元大人壽營運已上軌道，決定辭去副董事長職務，完全交由董總領銜的經營團隊負責，這也更符合公司治理的精神。

據知情人士透露，從2016年2月出任元大人壽副董事長迄今快2年的馬維辰，當初會以大股東及金控董事的身分站上元大人壽第一線，以副董事長的身分參與元大人壽的經營，一方面是由於元大人壽當時正逢團隊改組，原任董事長王正新去職，改由副董事長江朝國升任董事長，再者當時元大人壽也在進行業務及產品線等體質調整，因此馬維辰決定上第一線出任副董事長，希望以大股東身分出任副董事長，能對內部人心發揮穩盤的作用。

如今元大人壽營運漸上軌道，據接近馬家友人指出，馬維辰其實早在月前就有辭去副董的想法，他認為如今元大人壽已沒有設置副董事長的必要性，直接由董事長、總經理來領導經營團隊的作法最單純，也最合乎公司治理，因此選擇退出檯面，近期內就會正式辭去副董事長職務。

元大金控先前之所以啟動副董事長設置，都是基於進行金融整併安撫人心，或是業務整頓的考量，例如前寶來證券董事長黃古彬，在元大與寶來證二合一之後即曾出任元大證副董事長一段時期，之後換跑道掌元大投信董事長。

而元大金原本早在合併大眾銀之初，就規劃由陳建平出任合併後新銀行的副董事長，不過陳建平已在本週二請辭該職務；而據和大眾陳家、元大馬家同時交好的金融界人士指出，陳建平認為該作的都已經作到了，選擇辭去副董事長，並不令人意外，因為他依然是元大金的重要股東。

國內首檔人民幣債券ETF「元大中國債3-5年」今（23）日報請成立，募集規模逾20億元，創下全球最大中國國債ETF紀錄。這也是台灣ETF市場發展出亞洲最大美國公債ETF以來，再創債券ETF新里程。

去年元大投信首發連結美國公債指數的「元大美債20年」ETF，成立達百億元規模，是國內史上、也是亞洲之最，如今又添中國國債ETF募集佳績，反映台灣不但具備股票ETF發展實力，債券ETF潛能也大。

元大投信同時憑藉兩檔亞洲、全球最大的美債與陸債ETF，晉升亞洲（不含日本）市場，債券ETF規模前五大的資產管理業者。

目前國內還有國泰投信，去年跟進發行美國公債ETF，累計規模也排亞洲前茅；看好本波陸債商機，上周國泰亦搶進申請「富時中國國債及政策性銀行債0-1年精選指數」認可，成為元大與富邦後，第三家申請相關指數業者。

元大中國債3-5 ETF經理人張勝原表示，本次陸債ETF規模不比美債產品，但仍締造全球紀錄，關鍵在陸債ETF發行有限，市場發展性大。

根據彭博統計，現行陸債ETF發行，高度集中在中國資產管理業，元大投信是首家遞件申請中國國債指數的海外業者。在元大切入前，以國泰基金、南方東英和易方達等大陸基金公司取得領先地位，本次元大中國債3-5年則以新台幣20億元規模，比下當地產品。

張勝原指出，近期人民幣強勢，為陸債營造正向投資氣氛，加上德、法宣布擬將人民幣納入外匯存底，帶動投資人長線配置意願。經濟面來看，2017年全國經濟成長率為6.9%，是七年來首見回升，代表出口改善、投資增加，經濟觸底。在這種情境，中國人行的貨幣政策，應不像聯準會連續性升息，債市利率風險可望趨緩。

從市場遭遇金融海嘯到近期股債面臨高點，投資人感受到傳統的股債或平衡型配置已不足以抵擋多變的投資環境，機構法人也逐步調整資產配置，轉向具有分散風險、收益穩定及對抗通膨的另類資產，其中又以實質資產最受青睞，截至2016年，全球大型機構和退休法人已將實質資產占投組的比重拉高至31％（Brookfield，2017Q1）。

比起傳統股債所代表的金融資產，實質資產更貼近你我，所謂實質資產（Real Asset）主要指「有形且本身具有價值的資產」，如不動產、商品、基礎建設等皆是，或仰賴此進行營運的相關標的，像是能源、礦業公司，以及利用機場、港口基礎建設而營運的設備等，皆算是實質資產投資範圍。

近年實質資產之所以興起，就回歸到金融市場的變化，尤其近年來全球央行大量進行QE、利率處於低水準，金融市場運作遭到扭曲，傳統股、債的配置已無法因應轉變，而實質資產因各資產在不同景氣循環下各有表現，也因此實質資產組合而成的基金能掌握不同的景氣循環階段，視為傳統股債以外，法人逐漸重視的第三大核心配置。

元大投信掌握目前市場景氣階段，觀察國外機構法人近年來資產布局的想法，將具有現金流量穩定、分散風險及有效保護購買力的實質資產配置帶入，推出國內第一檔鎖定實質資產的「元大實質多重資產基金」，專注具有實質資產概念的有價證券，即日起至26日熱烈募集。

2018年進入全球經濟同時復甦的景象，消費信心提升，使需求和通膨互相拉動，加上QE逐步退場，投資氣候已轉向實質資產。

因景氣復甦下，首要就是推動整體大宗商品需求，經濟成長也會使政府增加支出，加速相關基礎建設與公用事業擴建，進而推動投資人消費信心，促使大量資金流向不動產等實體資產，顯示目前正是布局實質資產的最佳時機。

台灣金融業競推數位投資平台，元大投信「ETF AI智能投資平台」（簡稱ETF智能平台）已於去年底正式上線，該平台是國內首個主打ETF，也是全球唯一廣納ETF投資策略、投資商品與教育知識的理財平台。

有別於國內金控打造共同基金為主的投資平台，元大投信瞄準ETF，與本身成功經營ETF業務不無關係，目前元大是切入台灣ETF市場最久、擁有最大市占的ETF發行投信，旗下總資產管理規模超過3,000億元。

開闢資管藍海

不過，開發此平台更深的意涵，在於突破現有競爭挑戰，特別是如何從紅海市場開闢新路，一直是資產管理業的課題。

元大投信總經理劉宗聖指出，元大發行近40檔ETF，累計受益人數26萬人，都是國內投信之最。

元大投信新上線的ETF智能平台，第一階段正瞄準這26萬名投資人，他們多數了解何謂ETF，甚至已經非常熟悉，元大平台兼具商品、策略、知識層面，可望滿足他們的需求。

此外，平台也訴求專業投資人、銀行理專與校園新鮮人，最終希望達到特定經濟規模，來建立以台灣投資人為主的數據資料庫。

傳授理財知識

事實上，ETF相對共同基金，已在一定程度突破銷售通路受制於銀行的發展模式，由於ETF同時能在集中市場交易，靠券商積極造市也有規模，以元大投信旗下的台灣50為例，該檔ETF規模恆常達到400億元，一大部分來自海內外壽險、長投基金進駐，其投資策略並不受理專建議影響，屬於相對穩定的收入 之一。

不過伴隨市場競爭激烈，愈多投信搶發ETF，且投資人通過集中市場交易ETF，帳戶往來明細仍掌握在券商，投信始終是「看得到、摸不到」，使元大迫切尋求下一個破口，而參考國際經驗，啟示正是發展ETF投資平台。

劉宗聖舉例，領航（Vanguard）坐擁全球前茅的ETF資產規模，其開發的投資平台正以ETF為主，而且只賣Vanguard的ETF，再參考美國Betterman等機器人智能平台，也以低費用、高便利的ETF做主力，顯見「這就是趨勢。」

上述經驗推動元大開發的ETF智能平台，初期也主打元大ETF，並結合元大管理經驗與台灣市場特性，在各大平台普遍有的商品總覽以外，增設投資策略及教育知識。

元大投信指數暨量化投資事業群投資顧問邱鉦淵指出，進入元大平台，「指數地圖」就整合市場總經面、技術面分析，讓投資人明瞭強弱市場，「投資策略」則不定期發布元大最新觀點，除了建議買進的ETF以外，並提出長短波段指南。

以元大發行的元上證ETF為例，平台具體建議「沿10日線或20日線操作」，一旦跌破20日線可擇機賣出，同時還附上該策略過去一段時間的回測績效，即使涉「市」未深的投資人，都能輕易透過均線操作術，學會賺取波段財。

拚一條龍服務

針對突發性事件，點進去「投資策略」，也可以看到最近應該關注的重大議題與因應策略，而且操作指南涵蓋高靈活度的槓桿、反向ETF，是全球唯一納入槓反ETF的設計。

另一方面，元大旗下有股票、債券、商品、外匯四大資產ETF，邱鉦淵說，投資人買石油ETF，就真的參與石油期貨行情，不同於能源基金、避險基金，買的是能源類股或經理人自行從事外匯交易，投資人更貼切參與市場，也是該平台一大特色。

未來該平台並希望攜手銀行與券商通路，打造完善的一條龍服務，發展出新營運模式。

根據KKR全球協會（KKR Global Institute）資料，全球高淨值資資產投資人在股、債部位以外，更重視廣泛性的分散投資，其中實質資產的投資比重達10%至15%，儼然是傳統配置外的新主流。元大投信洞悉國際趨勢，推出國內第一檔專注於實質資產的「元大實質多重資產基金」，今（22）日起熱烈募集。

元大投信表示，實質資產意指直接或由「實質資產」項目衍生出的投資項目，包括不動產證券信託（REITs）、基礎建設、公用事業、商品及原物料等，其本身為有形、且具投資價值，而利用相關項目營業的企業，也可視為實質資產標的，如能源與電信公司等。

根據彭博統計，升息循環啟動，常發生於景氣循甦階段，商品價格也相較其他資產來得突出。

因此今年各國相繼啟動升息動作，相對有利商品表現，同時，景氣復甦也會推升基礎建設擴張，政府積極擴大財政支出，基礎建設與REITs具有價格支撐力。

元大實質多重資產基金擬任經理人王翔慧表示，當前有三大趨勢推升實質資產：一是產業趨勢。金融海嘯前夕，原物料大漲，2009年中國啟動4兆元建設計畫，使原料市場供過於求，及至近年，中國推行供給側改革，加強環保，提升廠商訂價能力，配合新一輪9,000億美元的「一帶一路」啟動，以及歐日美擴大基礎建設，商品、通膨表現可望反彈。

二是薪資趨勢。全球景氣同步復甦，消費信心轉強，以復甦力道較溫和的日本來看，根據彭博調查，企業獲利增加，加上勞動市場吃緊，將推動日本薪資上漲，為該國通縮近20年後首見，值得關更廣泛的全球通膨趨勢。

三是氣候趨勢。2018開春，就出現南半球熱浪來襲，北半球卻受炸彈氣旋急凍的極端狀況，天氣反常遇上農產品價格處於低檔，可能使農產相關的商品報價在今年出現明顯反彈。

高盛最新報告，便看好今年大宗商品再通膨，針對商品資產維持「增持」評等，並預期未來12個月，大宗商品報酬上看一成。元大投信建議，投資人檢視今年資產配置，可考慮在傳統股債資產以外，適度納入實質資產，進行分散布局。

全球景氣復甦與能源價格回溫，通膨趨勢出現逐漸升溫跡象，面對 通膨來臨，相對於傳統金融資產，聚焦在大宗商品、不動產、基礎建 設相關的實質資產，有機會能保護投資人資產購買力！元大投信推出 國內第一檔鎖定實質資產的多重資產基金，將專注具有實質資產概念 的有價證券，預計2018年1月22日∼26日募集，希望提供投資人多元 布局元件，進一步提升投資效率。

元大投信總經理劉宗聖指出，國人投資多只以傳統股債作配置，當 股債價格都在歷史高點，又面對美國即將升息、縮表，金融資產增添 不確定性！此外，多年低利率環境下，造成民眾追逐收益風潮，滿手 收益型商品，已不符資產配置目的。觀察國際法人的配置趨勢，實質 資產重要性日益提昇，已和傳統的股、債形成大型資金三大核心布局 。

根據KKR全球協會(KKR Global Institute) 2017年5月資料，實質 資產配置在大型法人機構配置中佔有一席之地，而超高淨值資產投資 人(流動資產達3,000萬美元，或可支配所得超過2,000萬美元) 實質 資產配置高達15％，與固定收益比例相當。

元大實質多重資產基金擬任經理人王翔慧說明，所謂實質資產(Re al Asset)，主要指「有形且本身具有價值的資產」，如土地、商品 (Commodities)、基礎建設等，或仰賴上述資產進行營運的相關標的 。比如大家最熟悉的房地產，REITs就是實質資產的一環，利用持有 的物業賺取孳息。此外商品、原物料也是，如黃金、原油、礦產、林 業等，而利用相關項目營業的能源公司、礦業公司，以及利用機場、 港口、公路等基礎建設設施而營運，如油管、輸電設備、公用事業、 電信公司都是實質資產投資範圍。

相對於實質資產，最常見的股票、債券就是金融資產(FinancialA ssets)，這類標的主要仰賴無形資產、出售產品和服務等來創造公司 價值。例如銀行業的資產其實是放款，而能為銀行帶來收入的其實取 決於其對資產品質的管理、利率環境、總體經濟等。