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一月台股、匯率激烈波動，金控公司開春一月營運再度出現大地

震；十四家金控有八家金控受制認列匯兌、股票損失，淪落虧損

窘境，國泰金、新光金及兆豐金單月虧損包袱達十五億元至

二十三億元之多。其他營運力守盈餘的金控中，則由銀行金控領

軍表現；第一金（2892）因旗下證券僅小虧，銀行卻繳出盈餘年

增逾兩成成績，以EPS○．一六元掄元，亞軍、季軍也由銀行規

模較大的中信金（2891）、華南金（2880）包辦。

與去年同期表現相較，僅有中信金、華南金維持成長狀態，第一

金、玉山金力守持平上下波動，其他金控的年衰退幅度更從六五

％至四倍之多。

中信金公告旗下銀行持有三檔SIV部位，因一月底NAV較前月滑落

，再度提列四四○萬美元的資產減損，約合台幣近一．四二億元

的資產減損；以三檔部位投資部位看來，認列資產減損比重

六三．二％，而非列於備供出售下的兩檔，未來若有NAV回升，

即有回沖利益。

不過，中信金受惠銀行利息收入穩定成長外，手續費也由個金、

法金及信用金融帶動，彌平受股災拖累的財富管理產品線，加上

帳上投資的兆豐金出現跌價損失回沖挹注，成為十四家金控中，

唯一獲利達十億元以上水準者。

壽險龍頭的國泰金即因匯兌成本增加十餘億元，加上台股在一月

份減少一千點，虧損一九．八五億元；新光金一月股市操作雖有

一○億元獲利，惟出現匯兌損失二五．七七億元，金控虧損包袱

達十五億元之多。

此外，兆豐金旗下銀行為解決前國際證券投信公司旗下基金持有

之新台幣結構債問題，提存資產損失準備二四．五億元，單月虧

損一四億餘元，加上證券子公司也有十億元股票跌價損失，導致

金控單月虧損包袱最為慘烈。

兆豐金控昨日公布一月份營運業績，其中，在難逃一月底S&P再

度降等RMBS的次貸風暴後續衝擊之下，兆豐金控大提二四．五

億元資產減損，也因而使金控在元月份大虧二三．七九億元，每

股稅後純損○．二二元。

這也是近幾年來，一向獲利表現亮眼的兆豐金，首次出現單月虧

損！開年第一個月就出現鉅額單月虧損，將影響即將出爐的兆豐

金今年獲利目標預估。而且，即使去年獲利高達一六二億元，兆

豐金控今年在編列獲利數字時已保守以對，不敢過度樂觀預期。

根據兆豐金昨日公告元月份營收表現，金控旗下銀行、證券兩大

子公司稅後均虧損十億多，致使金控最後大虧二三．七九億元。

數據顯示，銀行原本獲利十億餘元，在提列十一檔RMBS未實現

投資損失二四．五億之後，轉為稅後虧損一四．三三億元。

至於證券子公司，則因為國內股市大跌，影響證券子公司自營部

門與自伍豐、東貝等案承銷取得的營業證券投資部位虧損，使證

券子公司稅後虧損一○．三九億元。

先前兆豐金控旗下國際投信旗下基金持有的新台幣結構債，已造

成兆豐銀行面對次貸風暴提列資產減損的沈重負擔；去年，兆豐

金所持有的相關產品還未被打入降等，但到上月底，在S&P一口

氣全面調降六三八九檔RMBS評等，在此衝擊下，兆豐金的結構

債資產池裡所持有的十一檔總金額合計有美元○．九三億元的

RMBS，最終仍難逃被打入非投資等級命運。

兆豐金也因此增提了二四．五億元資產減損，剩下的八檔尚未被

降等的產品未來是否也難逃降等命運？仍有待觀察；去年提列的

五億加上這次提列的二四．五億元。截至目前為止，兆豐金總共

提列約三○億元次貸風暴跌價提失，損失率已佔兆豐金控總投資

金額一○九億元的二七％，至於未來是否將繼續提列資產減損？

兆豐金高層指出，這必須看美國降息之後對振興經濟的幫助如何

。

在這一波股災以來，全球六十二個股市指數中，除了約旦與摩洛

哥以外，其餘通通收黑；而在較為抗跌、甚至逆勢成長的標的，

也只有黃金跟農產品相關的肥料類股。不過業者認為，儘管黃金

長線看好，但跟農產品相比，短期表現卻可能相形遜色，所以現

在投資農產品會比黃金更好。

普羅財經總經理黃賢楨表示，原物料中的黃金與農產品，無論中

長線都相當看好，但就技術線型觀察，黃金現在已經超過每盎司

九二○美元，即使上看一千美元，漲幅也只有小小的七％。然而

，假設金價真到了一千美元，隨之而來的修正壓力，反而還可能

讓現在才進場的投資人賠錢。

兆豐國際全球股票型基金經理人施伯昌指出，美國股市修正的幅

度已經超過預期，儘管市場之前預期新興市場的需求可消化美國

經濟衰退的壓力，但實際情況看來並不是如此。

施伯昌指出，現在已經進入二月中旬，看來股市要在第一季回穩

，機率已經不大；因此預期全球股市很可能會在三月底、甚至是

第二季才可能初步見底，所以在這段期間，基於市場不確定因素

仍高的關係，布局黃金的投資人仍可微幅加碼，但風險已經比機

會還高。

不過，相較於黃金的風險，農產品卻是可持續布局的標的。黃賢

楨補充，在所有原物料類股中，黃金與農產品無論中長線都持續

看好。

德盛安聯投信投資長柯志元（Ｊｏｈｎ　Ｃｒｏｓｓｍａｎ）建

議，雖然美國次貸風暴所引發的信用問題短期之內難以改善，不

過包括農產品、亞洲市場等商品，今年度仍有表現機會，其中特

別是農產品，在強勁的基本面需求支撐下，今年度可望突圍。

華南永昌投信與德意志資產管理董事總經理Ｔｈｏｍａｓ

Ｂｕｃｈｅｒ補充，全球人口持續上升，對食品需求殷切，加上

全球暖化成為催化劑，農糧價格上漲趨勢難擋。

無論是中、西文化，世人對「鼠」好像都沒甚麼好感，即使在投

資市場上也是如此。不過基金業者卻認為，即使大環境不佳，但

基於三月總統大選後兩岸關係即將解凍的關係，建議定期定額台

股基金的國人，最好把握在三月大選前扣款時機，用大幅加碼的

方式，攤平過去的成本，以享選後台股漲升契機。

今年是鼠年，中國股市不但在封關前收黑，美股也在中國農曆年

間下跌四六八．二三點，不但讓日、韓、印、澳等亞洲股市在

十一日出現明顯下挫，更讓市場對台股年後的紅包行情心驚膽顫

。

不過，基金業者卻建議，即使美國經濟衰退，但台股在總統大選

後卻有可能展現新一波行情；倘若再配合第一季底或第二季初，

國際股市可能出現的見底局面，因此在這段期間，可說是布局台

股基金的最佳時機。

但問題就在於，過去半年以來，台股基金卻讓投資人傷透了心。

對此基金業者建議，投資人此時可用大幅加碼的方式，攤平過去

半年來損失的二到三成的成本；倘若台股在選後真能有一波大行

情，此時用大幅加碼方式攤平成本的投資人，會比屆時才進場台

股基金的投資人賺更多。

兆豐國際投信全球股票基金經理人施伯昌就表示，時序已進入二

月中旬，就定期定額的投資人而言，到三月總統大選前，扣款加

碼的機會。

群益投信投資長王智民表示，台股過去外流的資金多達六兆，未

來有沒有可能回流，關鍵就在今年三月的總統大選。倘若在總統

選後，兩岸關係可以進行徹底的開放，連續七年外流的資金也就

望鮭魚返鄉，屆時台股的表現，將不可能只是大漲而已，而是很

有可能開啟未來五年的多頭行情。

元大投信也指出，二○○○年後資金外流的狀況，是否能因為未

來選舉結果而改變，將是台股本益比有機會上修的最大動力。基

於對兩岸關係開放的期待，投資台股基金投資人，此時說絕望還

太早！

歲末年終，又到了年終獎金發放旺季，投信為搶攻投資人荷包，

紛祭出零手續費策略，預期在３月底前將有國泰、新光、寶來、

兆豐國際、台壽保、建弘等多家投信推出限時定期定額終身零手

續費優惠，藉此增加長期投資客戶，一方面拉高資產管理規模。

在美股重挫引發全球連鎖效應下，部分新興市場開始感受經濟趨

緩衝擊，股市普遍回檔，通路端在基金銷售熱度上，多少受到波

及。

新光投信認為，目前歐美股市波動較大，新興市場甚至亞洲股市

普遍處於高檔，投資人風險意識相對提高，定期定額投資多少可

分散高檔布局風險壓力。

目前推出優惠方案的投信，旗下都有３∼８檔基金可提供定期定

額終身零手續費優惠，但寶來限制為電子下單客戶、台壽保則限

制單一基金且到２月底為止。且適用優惠方案基金，不乏去年績

效亮眼的熱門國內外基金。

雖然終身零手續費看似優惠，但投信業者提醒投資人，在優惠方

案當前，仍要看自己資產布局比重及風險承受度，免得賺了手續

費卻賠基金報酬，得不償失。

行政院昨（１４）日核定兆豐金與存保公司高層人事案，前財政

部長呂桔誠接兆豐金兼兆豐銀董事長、存保董事長董瑞斌接兆豐

金總經理兼兆豐票券董事長，原兆豐金總經理兼兆豐銀董座蔡友

才則轉任兆豐投信董事長。

存保總經理陳戰勝退休後的遺缺，由副總王南華升任，存保董事

長一職則先由財政部次長劉燈城暫代。

在行政院核定相關公股代表人事案後，兆豐金及旗下子公司將在

今天召開董事會，通過相關人事案。

兆豐金董事長鄭深池宣布請辭後，加上府院為３月總統大選戰略

考量，牽動這一連串的金融高層人事異動。據了解，府院高層在

上周五就已敲定相關人事案，並由財政部長何志欽負責告知相關

當事人。

這項人事案昨天提早曝光後，引來兆豐方面工會反彈，並質疑當

初呂桔誠在處理中信金併購兆豐金事件無力，差點讓公股失守兆

豐金江山，現在政府高層竟然要呂桔誠接掌兆豐金。

在工會反對下，昨天行政院仍核定相關人事案，包括呂桔誠接兆

豐金及兆豐銀董事長，董瑞斌掌兆豐金總經理兼兆豐票券董事長

，蔡友才轉任兆豐投信董事長。

兆豐票券董事長莊國雄辦理退休，兆豐投信原董事長魏美玉原本

即屬代理性質，未來魏美玉將專任兆豐銀副總。至於已表達辭意

的兆豐產險董事長沈臨龍，財政部官員表示，人事案將由新任兆

豐金董事長呂桔誠決定。

據了解，上周五除呂桔誠確定要兼任兆豐銀董事長，其他兆豐金

旗下子公司人事案都尚未敲定，當時只告知相關當事人，兆豐金

旗下有三家子公司，包括票券、產險及投信董事長可以有空缺，

原本蔡友才被規劃接票券，後來因董瑞斌曾任高雄銀行董事長，

票券與銀行業務較接近，改由董瑞斌票券，蔡友才轉任投信。

由於這次兆豐金異動的人事相當多，今天兆豐金將先召開董事會

，通過鄭深池與蔡友才辭任案，再由公股派任董事代表人呂桔誠

與董瑞斌，選出呂桔誠為新任董事長，再聘董瑞斌為新任總經理

，同時派呂為兆豐銀的董事代表人。

兆豐金控官派董、總座，確定由前財政部長呂桔誠、以及存保公

司董事長董瑞斌雙搭檔，對於外界及工會一連串質疑，昨晚董瑞

斌接受本報專訪時不諱言，「來擔任金控總座，的確是政治任命

」。他指出，會投入輔選工作，但絕對是用非辦公的時間，也不

會用到金控資源。

董瑞斌明確表示，他是在上週五赴財政部，由部長當面告知這項

人事令。以下是專訪紀要：

問：何時接到這項人事派令的？

答：我是上週五晚上赴財政部，由部長當面告知，也只有那麼一

次，先前從來沒有長官告訴我。除了接金控總經理之外，部長希

望我接票券董事長，並安排蔡董去接投信董事長，我們還是希望

他留下來，與兆豐金控團隊打拚。如一切順利，明天應該會金控

、銀行、票券董事會一起開。

問：很多人質疑，這次任命根本就是為了輔選的政治任命，子公

司人事會大幅調整嗎？

答：現在行政院、財政部都在推一個制度，就是希望建立董、總

座同進退制度。先前我離開菸酒公司，總經理也跟著一起走。因

為院裡、財政部認為總經理就是董事長的副手，來協助董事長，

互相搭配，所以希望建立這種共進退制度。

子公司人事，是由呂桔誠董事長來主導，我想變動不會太大，大

概就我們三個人（指他、呂桔誠、蔡友才）。

官派董事長、總經理本來就是政治任命，至於輔選，你也很清楚

，我是謝長廷的嫡系，現在也在幫他寫財經政策白皮書，不可能

在總統大選之前不為他輔選。

但我的工作不是拿錢辦募款餐會，而是寫東西，或幫忙站台助講

，就算投入輔選，也絕不會佔用到上班的時間，或挪用公司的資

源。

問：你跟呂桔誠熟嗎？

答：（笑）熟啊，他一直是我的長官，我先前當台糖總經理，他

是國營會副主委，後來他當財政部長，我去了台酒當董事長，有

很豐富的共事經驗。

問：中信金釋股的問題，還有兆豐金併購台企銀的案子，要如何

解決？

答：中信金釋股如是政院方面交待下來的政策，我們會加強與中

信金董事的溝通，儘快執行，不過，如果釋股的結果，是造成大

多數股東的損失，也不好，我們會以保障大多數股東的利益為釋

股前提。別忘了，我也跟辜家有淵緣的（指曾經在辜振甫成立的

台灣經濟研究院擔任六所所長），這方面的溝通人脈沒問題。

至於到底併不併台企銀，上面政策還沒有確定，還需要評估與觀

察。

確定將離開兆豐金控的官派總經理暨銀行董事長蔡友才，昨日下

午四點二十五分通知兆豐銀一級主管，召開最後一次會議。會中

，蔡友才除了勉勵高階主管，繼續留下來打拚，也以一封署題為

「給經營團隊與全體同仁的『最後一封信』」，作為心情告白；

對這半年來的紛紛擾擾，蔡友才寫出：「奇萊高處不勝寒，山路

險人心更險」十四字，來描述自己的心境。

在這「最後一封信」裡，他清楚交代早在立委選舉前，就已向財

政部提出辭呈：「在元月十日晚上，奉長官正式當面告知，即將

離開六年餘我投入全部心力，摯愛與時時引以為傲的銀行，並為

利新任者接任，我也正式請辭所有本兼各職（註：包括官派總經

理以及公股董事），且開始休假打包！」

與會者透露，這場「最後會議」氣氛非常感傷，看得出來蔡友才

非常疲累；至於辭去官派總經理、官股董事、銀行董事長等職務

後，是否會順應府院的安排，轉任兆豐投信董座？據了解，蔡友

才接受這項安排的可能性已經非常低，在會議中，他已向與會同

仁表示，「我想回家，休息幾個月！」

他並表示，不會出席本月廿四日晚間的董監事與經營團隊尾牙宴

。

據了解，蔡友才在兆豐金控期間，曾數度有中大型民營金控前來

挖角，約一年前，新光金控董事長吳東進曾親自出馬，邀蔡友才

轉戰新光銀，但最後他仍決定，留在待了多年的兆豐銀。

如今因「政治」因素被迫離開兆豐銀，將從何處東山再起？金融

圈都在關注。對於這半年多來的種種流言，蔡友才也在員工信裡

，以他在四年前登奇萊山，差點遭遇山難的心境感言，作為現在

的寫照：「奇萊高處不勝寒，山路險人心更險。」

不過，隨即他也寫道：「斜風細雨霎時過，只見雲開天又青。」

顯示對於未來並未完全悲觀。

不甚對盤的兆豐金工會與中銀工會，昨日首度聯合召開記者會，

砲轟府院一手主導的兆豐金控、銀行高層人事大搬風；兆豐金工

會理事長蔡元鎮、中銀工會理事長許鎮強均指出，很多銀行工會

都投向馬陣營了，政府如作得太難看，將發動反輔選，工會成員

及其家庭、親友選票都投藍，「十萬張選票絕對沒有問題！」

兩大工會並提出警告，新任董總座要是動用銀行資源來辦募款餐

會，或施壓員工抽藍營企業銀根，一定依法提告。

中銀工會與蔡友才在勞資協商時，起了不少衝突，但出現人事搬

風，卻力挺蔡友才，對任內專業經營能力，給予肯定。據了解，

昨天下午三點記者會召開前，呂桔誠還曾打電話，試圖阻止記者

會召開。

財政部晚間九點正式對外公告，兆豐金控及子公司人事全部底定

，由呂桔誠、董瑞斌分掌兆豐金控董總座及官派董事，聲明稿中

同時指出：「將『建請』兆豐金控派呂桔誠、董瑞斌、蔡友才為

兆豐銀行、票券、投信董事長。」雖蔡友才遲未表態，但官員表

示，他已同意擔任投信董事長。

擔任銀行勞工董事的丘家邦則以「走馬燈」形容：銀行人事不應

該像走馬燈，應該有持續性才對；兩工會並以「旋轉門條款」質

疑呂桔誠的適任性，認為銀行法第一九條、銓敘部八九年五月十

五日發出的解釋令，呂桔誠出任兆豐金控董事長及銀行董事長，

違反旋轉門條款。

但銓敘部表示，昨天詢問過財政部，確定呂桔誠接任部長時間是

在九五年一月，當時金融業直接主管機關已是金管會，非財政部

，所以沒違法。

據悉，扁政府上台後，多次提拔蔡友才出任重要金融職位，開發

金控董座、金管會主委及大型官股金控改組，都沾過邊，不料這

次，卻被府院高層「逼退」。

據透露，主要是蔡與國民黨總統候選人馬英九之妻、兆豐銀法務

室主任周美青往來密切，不少綠營人士近一年來，皆狀告府院，

因此去年一度有意拿蔡開刀，當時就要讓呂桔誠接掌兆豐銀董事

長；最近蔡在餐會時輔選不力、陽奉陰違，因此決斷然處置，拔

掉蔡友才在兆豐銀實權。

兆豐國際投信海外股票型基金績效亮眼，自元月起將推出基金申

購手續費優惠活動，即日起至３月底止，申購兆豐國際海外股票

型基金－兆豐國際全球基金、兆豐生命科學基金以及兆豐亞太通

基金，定時定額將享終身免手續費，單筆申購則有手續費５折優

惠。

兆豐國際投信表示，展望２００８年全球股市表現，建議先求資

產穩健，再求成長，風險意識必須高於獲利預期，其中投資區域

分散全球的全球股票型基金以及生技醫療基金，或是股債均衡投

資亞洲市場的亞洲平衡型基金都是０８年基金不錯的選擇。

以全球股票型基金來說，由於投資區域分散全球，在景氣多空未

明時，仍可以找到較不受景氣波動的企業投資，如大型電信類股

、國防或是具有替代能源概念的農產品等，可以有效規避投資風

險，創造穩健合理的報酬。另外，國際生命科學基金看準人口老

化，以及人類對生技醫療產業的進步需求，因此該產業較不受景

氣循環影響。

而兆豐國際亞太通基金，投資區域主要鎖定經濟高成長的亞太區

域，避開壟罩在次級房貸及房地產走緩，有衰退疑慮的美國市場

，而亞太通基金是檔股債平衡型基金，因此波動度比股票型基金

小。

在國內核准銷售的全球型基金中，去年度績效排名第一的兆豐國

際全球基金，不僅在股災中快速反彈，年報酬率高達４０％。

２００７年全球股市多空震盪，先有新興市場帶領全球股市走向

多頭，不過去年７月底全球股市風雲變色，美國次級房貸的滾雪

球效應，下半年全球股市壟罩著低氣壓。兆豐國際全球基金經理

人施伯昌表示，抓對主流，了解市場趨勢，仍能在廣大的全球市

場投資中，有效規避投資風險，找到一個績效的絕佳致勝點。

兆豐國際全球基金最大的投資特色，除了是國內投信發行，發行

成本較海外基金低外，由基金經理人自行操作，績效比海外投顧

發行更出色。施伯昌表示，基金最大的投資精神，是必須回歸經

理人對產業趨勢的判斷能力，否則投資人自行買ＥＴＦ就好了，

因此海外投資團隊是否能僅抓景氣脈動，針對在未來有競爭力的

公司慢慢佈局，甚至調整區域佈局比率以及持股率，都可以左右

績效明顯差異。

展望２００８全球股市，施伯昌表示，預計上半年美國市場仍受

次級房貸的拖累，ＦＥＤ的降息循環以及經濟數據都是觀察指標

，下半年在利空反映完畢，適逢美國總統大選，美國市場有機會

先蹲後跳；美國雖然不好，但是亞洲市場、如大陸以及新興市場

的內需、基礎建設等非常強勁，不可忽視新市場的成長抵禦美國

下滑的現象，因此全球基金配置，上半年會提高亞洲區投資比重

，下半年則集中於歐美市場。

施伯昌表示，２００８年的多空尚不明朗，因此持股上將會由過

去的集中，轉換至分散，全球股票型基金投資全球市場，因此股

市走空頭，還是有好的公司以及產業進行投資，投資屬性適合穩

健成長的投資人。

○七年全球股市先盛後衰，股市投資壟罩一片低氣壓，雖然如此

，在國內核准銷售的全球型基金中，去年度排名第一的兆豐國際

全球基金，年報酬率還是高達四十％。以下是兆豐國際投信全球

基金經理人施伯昌專訪：

問：兆豐國際投信全球股票型基金○七年績效大幅領先的關鍵為

何？

答：這幾年績效表現最出色的，莫過於主題式基金，如：以原物

料、單一國家、或是新興市場等表現最剽悍，而兆豐國際全球基

金雖然布局全球，但主要是採取「經營主題式」基金的投資邏輯

，首先規劃投資區域配置、再找出主流明確的產業。

其中，原物料、替代能源、重工、科技、景氣循環、生技醫療等

就是六大投資主軸，因此投資人可以發現全球基金的績效不亞於

主題型基金，但是若是該產業漲多修正甚至反轉時，全球基金卻

又可展現抗跌的力道。

問：○八全球股市展望為何？

答：○八年上半年美國市場還是受次級房貸的拖累，FED的降息

循環以及經濟數據都是觀察指標，下半年在利空反映完畢，適逢

美國總統大選，美國市場有機會先蹲後跳；此外，亞洲市場，甚

至是新興市場的內需、基礎建設等非常強勁，所以絕不可忽視新

市場抵禦美國景氣下滑的現象，因此全球基金配置，上半年提高

亞洲區投資比重，下半年則集中於歐美市場。

至於基金的布局，則會往具有高殖利率概念的電信類股、不受產

業景氣循環的生技醫療類股，以及替代能源效應的肥料、農作物

以及具有高毛利率以及競爭力的消費電子科技股布局。

問：○八年的基金投資建議？

答：○八年投資人必須風險意識必須提高，降低高獲利報酬預期

，股市的獲利預期我認為整年度規劃以十到十二％、樂觀點以十

二到十五％為合理的預期。

而全球股票型基金投資全球市場，即使股市多空不明，但還是有

好的公司以及產業進行投資。

尤其對穩健型的投資人而言，建議在上半年時最好以定時定額、

或是分批布局的方式投資為宜；若是保守的投資人，債券基金甚

至貨幣基金都可以考慮。

兆豐金控子公司國際投信與兆豐國際投信將進行合併，合併基準日暫

訂為九月十七日，合併後兆豐國際投信為消減公司，國際投信為存續

公司，並更名為「兆豐國際證券投資信託股份有限公司」。

據了解，兆豐國際投信與國際投信雙方同意參考合併換股基準日經會

計師審定後之資產負債表計算換股比例，即兆豐國際投信每一．三二

五股普通股換發國際投信一股並通股，合併基準日暫定為九十六年九

月十七日。

國際投信目前股本三．六五億元，為配合與兆豐國際投信的換股合併

將增資發行新股二二六四．一五萬股，以每股面額十元發行，增資金

額二．二六億元，增資後新股股本成為五．九一億元。

兆豐金控昨（26）日召開董事會，通過旗下的兆豐國際投信及國際投信

於9月17日合併，換股比例為1股國際投信普通股換1.325股兆豐國際投信

普通股，國際投信為存續公司，訂於下月17日舉行股東臨會通過合併案

，合併後股本約5.9億元，屆時國際投信將更名為兆豐國際投信。

兆豐金副總經理兼發言人曾垂紀指出，兩家投信資產規模各約300多億

元，市占率排名在12、13名，合併後，希望能恢復國際投信往日雄風

，中期目標是三年到五年內資產規模從600億元衝到1,000億元，排名

在前五大，長期則希望躋身前三大。

根據兆豐金統計，目前兆豐金對兆豐國際投信持股比率為93.66%，另

外，兆豐金控集團對國際投信持股比率為97.77%，其中兆豐銀持股為

53.13%、金控持股44.63%。

兆豐金昨天公布，經合併雙方同意參考合併換股基準日（去年12月31

日）經會計師審定後的資產負債表計算換股比例結果，合併換股比例

為1股國際投信換1.325股的兆豐國際投信。

至於兩家投信合併後，原國際投信董事長魏美玉、總經理陳忠憲等人

是否會異動？兆豐金高層表示，國際投信董事長魏美玉目前也擔任兆

豐銀行副總經理，曾表達不希望再兼任投信董事長，因此，合併後，

將尋覓合適的專職人選擔任董事長，至於總經理、副總經理等高層人

事，將由新任董事長指派。

兆豐金控董事會也通過8月2日為除息交易日，除息基準日為8月10日

，股息發放日為8月30日。兆豐金昨天股價收22.1元，以每股配發股

息1.5元計算，股息殖利率為6.78%，為金控股最高。此外，兆豐金也

接獲財政部公文，可補派兆豐銀一席勞工董事，將由兆豐銀土城分行

副理丘家邦出任。

兆豐金今（26）日將與兩家子公司國際投信、兆豐國際投信同步召

開董事會，通過國際投信換股合併兆豐國際投信，換股比例為國際

投信1股換兆豐國際1.325股，國際投信為存續公司，合併後股本約

5.9億元，9月17日為合併基準日，屆時國際投信將再更名為兆豐國

際投信。

由於兩家投信公司都有2%到4%不等的其他股東，因此二合一後，

兆豐金仍未能100%控股國際投信。後續兆豐金是否還會再換股或現

金收購其他股東持股，以及合併後的高層人事該如何調整，今天的

董事會將暫不討論。

據了解，目前兆豐金仍規劃暫時由存續的國際投信現任董事長魏

美玉、代總經理陳忠憲，繼續擔任合併後投信的董事長與總經理

。不過，由於魏美玉銀行業務繁忙，且一再向金控表示投信業務

應由其他專業人才負責，因此也不排除在合併基準日之前，尋找

其他董事長繼任人選，再由新董事長主導安排高階經理人。

兆豐金是在92年5月以現金購買方式，將原屬子公司兆豐國際證券

轉投資的原中央國際投信提升為金控子公司，之後兆豐金子公司

中國商銀（現為兆豐銀）也收購國際投信股權，因此兆豐金將中央

國際投信更名兆豐國際投信，已預為兩家投信合併名稱留下伏筆。

但因為國際投信收購案一波三折，使兆豐金旗下並存兩家投信的

時間超過三年期限，兆豐金因此特別向金管會申請申請展延兩年

調整期獲准，期限落在今年。

初估合併投信基金規模超過600億元，市占率逾3%，合併後新投信

將充分運用兆豐金控集團資源，繼續提高經營績效及獲利能力。

兆豐金控子公司國際投信與兆豐國際投信，合併換股比例可望5月中旬

敲定。據了解，目前兩家投信與大股東兆豐金控、兆豐商銀，對會計

師評價模式提出部分建議，預期在評價模式釐清後，可望於本月中旬

同步通過換股，於6月底前完成合併。

由於兩家投信合併將以國際投信為存續公司，再更名兆豐國際投信，

而國際投信並非兆豐金控100%持有，而是由兆豐商銀持有過半，以及

其他外部股東，因此合併後兆豐金控將另行評估現金收購或是再次換

股，讓合併後新的兆豐國際投信，納為兆豐金100%控有的子公司。

兆豐國際投信與國際投信在今年2月中同步召開董事會通過兩家公司6

月合併，並聘請普華會計師事務所擔任合併評價會計師。根據規劃，

兩家投信二合一將由國際投信存續，並考慮兆豐國際董座為代理性質

，因此暫定由國際投信董事長魏美玉續任合併後董座。合併後公司名

稱仍為兆豐國際投信，基金規模增為649億元，排名提升至國內投信

第13大。

兆豐金目前規劃，兩家投信先行換股合併，合併後有關兆豐銀行轉投

資持有國際投信的股權，以及兩家投信各自的外部股東兆豐國際約4%

、國際約2%等，屆時兆豐金會再以換股或現金收購方式，將合併後投

信納為金控100%直接控股的子公司，也就是從投信合併到納為100%控

股子公司，可能必須經過兩次的換股程序。

據了解，兩家投信的外部股東，原本就傾向兆豐金以換股方式收購股

權，如此這些外部股東就可以成為兆豐金的股東，但若採現金收購，

就只能選擇是否賣股變現，因此兆豐金屆時可能再次採取換股方式將

合併後投信納為100%控股子公司。

兆豐金同時持有兩家投信，不符法令規定，依金控法規定，須於三年

內調整旗下僅能有一家持股5%以上的投信公司，但兆豐金因應業務需

要，再依金控法申請展延兩年調整期獲准，也就是今年5月，因此決

定6月底前完成合併。

兆豐金子公司國際投信與兆豐國際投信昨（１４）日同步召開董事會

通過兩家公司於６月合併，國際投信是存續公司，並暫定由國際投信

董事長魏美玉續任合併後的董事長，合併後公司名稱為兆豐國際投信

，基金規模將增為６４９億元，提升為國內第１３大投信。

依兆豐金目前規劃，兩家投信將先換股合併，合併後經過兩次換股程

序，兆豐金會把合併後的投信納為金控１００％控股子公司。

據了解，兩家投信的外部股東，原本就傾向兆豐金以換股方式收購股

權，這些外部股東就可成為兆豐金的股東，因為若採取的是現金收購

，就只能選擇是否賣股變現，因此兆豐金的決定比較符合股東期望。

國際投信與兆豐國際投信昨天董事會通過將合併後，合併細節還待兆

豐金副總經理曾垂紀組成專案小組評估，再做決定。

曾垂紀指出，兩家投信合併換股比率約為１比１，預計３月底前可算

出詳細的換股比率，最晚在今年６月底以前，合併後的新投信將透過

換股方式納入金控。

至９５年底，兆豐國際投信基金規模３２９億元，市占率１．６７％

，國際投信基金規模３２０億元，市占率１．６３％，兩家投信合併

後基金規模６４９億元，市占率提升到３．３％。

農曆年前國內投信業者合併再添一樁！兆豐金控週三下午三點召開重

大訊息說明會指出，旗下的子公司兆豐國際投信及國際投信將進行合

併，合併最後期限為六月底，據了解，雙方合併之後投信名稱有可能

改為「兆豐投信」，總基金規模超過六○○億元。

國內投信業者自去年以來，合併風潮頗盛，除了兆豐金控旗下的兆豐

國際投信及國際投信兩家投信進行合併外，還有台灣工銀投信合併盛

華投信、ＩＮＧ投信合併荷銀投信、建華投信併入大華投信，以及新

光投信加入新光集團合併新昕投信等案例。而國際投信指出，根據金

控法規定金控旗下不得擁有兩家投信，此，該兩家投信公司在合併整

後，將更名為兆豐投信，並將有更多的資源。

該投信指出，目前該投信總基金規模超過三百億元，兩家投信基金總

規模實力相當，而在母公司兆豐金控通過兩家投信合併之後，接下來

將交由該兩家公司協商董事長及總經理的人事安排。另外，在公幕基

金管理規模上，約可達六二○億元，在國內超過四○家投信業者當中

，排名第十三名。

國際投信表示，目前該投信擁有十一檔基金，在與兆豐國際合併之後

，基金檔數將達十五檔，而該投信最快將在二月以國際投信名義，發

行一檔「亞洲債券型基金」，未來再視雙方於六月底前的協商結果，

規畫今年發展方向。